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供需双弱叠加宏观流动性收紧预期 短期铝价维系弱势运行【SMM晨会纪要】
【SMM铝晨会纪要：供需双弱叠加宏观流动性收紧预期 短期铝价维系弱势运行 】目前国内多地突发疫情，干扰上下游生产工作，需求整体偏弱，铝库存在到货减少的主导下偏低，但在途及厂区库存为后续铝市累库埋下伏笔。氧化铝及动力煤价格的下滑，带动电解铝成本小幅下滑，底部......
SMM铝晨会纪要10.31
盘面：上周五沪铝 12合约开于18040元/吨，最高点18085元/吨，最低点17910元/吨，终收于17970元/吨，下跌105元/吨，跌幅0.58%；上周五伦铝开于2284.5美元/吨，最高点2285美元/吨，最低点2191美元/吨，终收于2234美元/吨，跌57美元/吨，跌幅2.49%。
宏观：（1）美国9月核心PCE物价指数环比上升0.5%，预期0.50%，前值0.60%。美国9月核心PCE物价指数同比上升5.1%，预期5.20%，前值4.90%。（利空★）（2）欧元区10月经济景气指数录得92.5，创2020年11月以来新低，为连续第9个月录得下降。欧央行管委诺特表示，欧央行下一次加息幅度可能在50和75个基点之间，将在12月再次大幅加息，可能加息75个基点。欧元区经济衰退的可能性越来越大。（利空★）
基本面：（1）氧化铝市场：目前高成本地区的氧化铝价格暂时稳住，北方地区因为现货过剩造成的价格战或卷土重来，而西南地区在电解铝减产的情况下，氧化铝的供应却未曾减少，预计价格走势将弱于北方地区。整体来看，市场对于氧化铝价格的悲观情绪尚未消散，疲软的价格走势将得到延续。（利空★）（2）据SMM调研，近期由于铝价高位铝型材企业处于消耗原料库存的状态，铝价绝对值低位时会依据订单预期采购。交通和光伏领域仍表现较为出众，建材方面，北方地区除疫情影响生产情况外，项目开工由于气候温度因素也有所放缓，南方地区有项目集中开工，因此对于建材开工率有一定的提振作用。（利多★）
现货方面：上周五华东现货较11合约贴水30元/吨，贴水较前一日扩大10元/吨，市场成交氛围回暖，主流以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区现货较SMMA00铝价贴水30元/吨，较前一日贴水缩窄50元/吨。
总结：目前国内多地突发疫情，干扰上下游生产工作，需求整体偏弱，铝库存在到货减少的主导下偏低，但在途及厂区库存为后续铝市累库埋下伏笔。氧化铝及动力煤价格的下滑，带动电解铝成本小幅下滑，底部支撑重心下移，且宏观上海外流动性收紧，短期铝市利空因素增加，市场悲观情绪浓厚，预计沪铝弱势震荡运行为主。
铝采购商机
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