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周期内预焙阳极价格持续上涨 石油焦与煤沥青市场呈现分化走势【SMM分析】
【SMM分析：周期内预焙阳极价格持续上涨 石油焦与煤沥青市场呈现分化走势】周期内山东某电解铝企业公布了其2025年1月预焙阳极的招标基准价，环比上调278元/吨。与此同时，国内某大型预焙阳极销售公司也宣布其1月份的预焙阳极销售定价，环比上调241元/吨。
SMM 1月7日讯：
12月（12月6日-1月6日）周期内SMM预焙阳极价格延续上行趋势，山东某铝厂2025年1月采购基准价为4,025元/吨，较上月基准价上调7.42%。据SMM了解1月预焙阳极出口订单价跟随国内原料价格上涨，调整幅度在30-40美元/吨附近。截至目前， SMM华东地区阳极价格收报4,025-6,418元/吨。
原料端：在本周期内，石油焦价格调整情况略有分化，低硫焦价格保持了宽幅上涨的趋势，而中高硫焦则在12月下半月因价格过高导致下游接货情绪降低，转而出现下跌。低硫焦市场的上涨主要受到东北地区炼厂库存低位的影响，此外，下游负极材料企业的采购需求依然存在，使得低硫石油焦价格多次上调。根据SMM的统计，截至目前，东北地区低硫焦的平均价格约为3,323元/吨，较前一个周期上调了18.47%。由于低硫焦价格的上涨带动了整个石油焦市场的情绪，叠加部分下游企业开始陆续备货，进一步推动了石油焦价格的上行，到12月18日，地方炼厂石油焦的均价达到了本月的高点1,995元/吨。然而，随着价格达到高位，加之下游企业的集中备货基本结束，地方炼厂的石油焦价格开始转弱。总体来看，石油焦价格经历了冲高回落的过程，根据SMM的调研数据显示，截至1月6日，地方炼厂的石油焦均价回落至1,859元/吨，较12月6日略微下降了0.06%。
在煤沥青方面，周期内煤沥青价格持续下行，根据SMM数据，截至1月6日，煤沥青均价为每吨3,590元，比12月6日下调11.90%。总体而言，预焙阳极的成本端表现仍较为坚挺。
从供应上看，2024年12月份国内预焙阳极企业开工情况略微下滑，月内河南、河北及山东部分地区因重污染天气应急管控，产量受限略有下调，据SMM了解多数企业煅烧以及焙烧工序均受到不同程度的影响，叠加个别企业检修结束恢复开工，SMM测算12月份行业开工率为77.44%，环比上个月下调了0.13个百分点。总体而言，尽管预焙阳极的供应量略有下降，但整体供应仍然相当充足。
从需求上看，截止12月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,571万吨，国内电解铝运行产能约为4,353万吨左右，行业开工率同比增长2.49个百分点至95.38%。目前国内电解铝厂运行产能增减并存，增量主要来自于新疆某铝厂新增项目启槽爬产；减量主要来自于四川多铝厂亏损减产与广西个别铝厂因技改减产等；此外，内蒙某铝厂部分产能置换项目正常进行中，预计年内置换完毕；宁夏某指标置换项目已完成。进入2025年1月份，国内电解铝运行产能持稳运行，早前减产产能对产量的消极影响凸显，SMM获悉目前暂无更多企业计划减产，12月底国内电解铝年化运行产能持平在4,353万吨/年。预焙阳极行业在国内需求方面表现良好。
简评：周期内山东某电解铝企业公布了其2025年1月预焙阳极的招标基准价，环比上调278元/吨。与此同时，国内某大型预焙阳极销售公司也宣布其1月份的预焙阳极销售定价，环比上调241元/吨。周期内，原料石油焦价格波动不大，煤沥青价格才继续走弱，预焙阳极成本端支撑仍存，据SMM测算，截至1月6日，中国预焙阳极成本约为4,265元/吨，因1月预焙阳极价格上涨，企业平均即时盈利情况转好明显。临近春节假期，据SMM了解仍有部分企业存少量备货计划，故节前石油焦价格预计维持稳中小幅波动为主，成本端无明显上涨支撑，预计下周期内预焙阳极价格稳中走弱为主。未来需持续关注预焙阳极及下游电解铝企业的开工情况。
