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【SMM分析：周期内预焙阳极价格持续上涨 成本端强势上涨企业生产承压】周期内山东某电解铝企业已调整2025年2月的预焙阳极招标基准价，环比上涨85元/吨。同时，国内另一大型预焙阳极销售公司也提高了其2月份的销售定价，环比上涨151元/吨。这一价格调整的背景是原料石油焦价格的显著上涨，以及煤沥青价格的缓步提升，导致预焙阳极的成本不断增加。根据SMM的测算，截至2月7日，中国预焙阳极的成本已达到约4,956元/吨。尽管2月的预焙阳极价格有所上调，但由于原料价格的上涨，企业的生产压力逐渐加大，盈利状况并不乐观。在春节假期结束后，原料石油焦市场也因供需双方的推动迎来了新一轮的价格上涨。SMM预计，在这样的背景下，下月的预焙阳极价格可能会有较大涨幅。
SMM 2月10日讯：
1月（1月7日-2月7日）周期内SMM预焙阳极价格延续上行趋势，山东某铝厂2025年2月采购基准价为4,110元/吨，较上月基准价上调2.11%。据SMM了解2月预焙阳极出口订单价跟随国内原料价格上涨，调整幅度在12-40美元/吨附近。截至目前， SMM华东地区阳极价格收报4,110-6,550元/吨。
原料端：在本周期内，石油焦价格经历了显著的上涨，特别是在春节假期前后，涨幅尤为明显。低硫石油焦市场的上涨主要受到东北地区炼厂库存低位的影响，结合春节前后下游企业的备货需求，导致低硫石油焦价格多次上调。根据SMM的统计，截至目前，东北地区低硫焦的平均价格已达到5,107元/吨，较1月7日大幅上调了53.68%。由于低硫焦价格的上涨带动了整个石油焦市场的情绪，叠加部分炼厂减停产供应缩减，且下游企业需求仍存，进一步推动了石油焦价格的上行，尤其是节后回归，地方炼厂石油焦价格宽幅上调。根据SMM的调研数据显示，截至2月7日，地方炼厂的石油焦均价上涨至2,442元/吨，较1月7日上涨28.59%。在煤沥青方面，周期内煤沥青价格震荡上扬，根据SMM数据，截至2月7日，煤沥青均价为每吨3,838元，比1月7日上涨了6.92%。总体而言，预焙阳极企业成本端压力增加显著。
从供应上看，2025年1月份国内预焙阳极企业开工情况持续下滑，部分企业由于环保政策的影响，开工受限，另外一些企业因设备检修等因素导致产量有所下滑，SMM测算12月份行业开工率为74.65%，环比上个月下调了2.79个百分点。总体而言，尽管预焙阳极的供应量有所下降，但整体供应仍然相当充足。
从需求上看，截止1月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,571万吨，国内电解铝运行产能约为4,351万吨左右，行业开工率环比下降0.04个百分点，同比增长2.29个百分点至95.2%。国内电解铝厂运行产能大稳小动，月内仅山西个别铝厂减产2万吨/年技改，12月川渝地区因亏损减产的产能暂无复产计划。进入2025年2月份，节后四川多家电解铝厂将逐步复产，国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期。预焙阳极行业在国内需求方面表现良好。
简评：周期内山东某电解铝企业已调整2025年2月的预焙阳极招标基准价，环比上涨85元/吨。同时，国内另一大型预焙阳极销售公司也提高了其2月份的销售定价，环比上涨151元/吨。这一价格调整的背景是原料石油焦价格的显著上涨，以及煤沥青价格的缓步提升，导致预焙阳极的成本不断增加。根据SMM的测算，截至2月7日，中国预焙阳极的成本已达到约4,956元/吨。尽管2月的预焙阳极价格有所上调，但由于原料价格的上涨，企业的生产压力逐渐加大，盈利状况并不乐观。在春节假期结束后，原料石油焦市场也因供需双方的推动迎来了新一轮的价格上涨。SMM预计，在这样的背景下，下月的预焙阳极价格可能会有较大涨幅。未来需持续关注预焙阳极及下游电解铝企业的开工情况。
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