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元旦归来首周 沪铜现货升水先抑后扬推手何在？【SMM分析】
来源：
SMM
发布时间：2024-01-07 13:58
【SMM分析：元旦归来首周 沪铜现货升水先抑后扬推手何在？】跨入新年，在消费淡季以及垒库预期背景下，沪铜现货升水赶超前三年同期平均水平，位居高位，且周内升水先抑后扬令市场再度思考：年初消费呈现积极乐观？具体请看SMM分析......
跨入新年，在消费淡季以及垒库预期背景下，沪铜现货升水赶超前三年同期平均水平，位居高位，且周内升水先抑后扬令市场再度思考：年初消费呈现积极乐观？
元旦归来，在美元反弹以及国内宏观利好驱动减弱作用下，铜价回吐前期涨幅落至69000元/吨下方，部分空头虎视眈眈68000元/吨下方空间，铜价走跌对终端订单存在利好，沪铜现货买兴转暖，支撑持货商高报升水。其次在元旦假期前，现货商收货成本已经近200元/吨，叠加假期期间资金成本，元旦后高报升水亦属合理。
随着元旦节后库存积累，尤其是进口铜到货集中增加，进口商积极甩货令升水短暂走跌，此时部分现货商结合月差机会伺机收货，上海地区可流通现货以及可交贸易长单平水货源再次紧张，沪铜现货升水借机返升至300元/吨附近。
但华东地区下游实际成交并未跟随至此水平。上海地区现货升水居高，令华东地区冶炼厂低价出货具有吸引力，以及部分进口商出货进口铜如ISA、Olyda、保加利亚等更加具备价格优势。下游普遍以低价货源成交，令部分实际成交价格难以匹敌上海地区价格。
值得关注的是，元旦归来后，广东地区现货升水居高难下，对上海地区亦存在带动情绪；若两地升水在换月交割前一致保持较高水平，铜期货仓单难有明显增量，沪期铜2401与2402合约BACK结构亦将持续，或出现阶段性小幅冲高，部分套利者或将盈利目标锁定BACK150-BACK200元/吨区间。
