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【SMM分析：铜价高位抑制需求，再生铜原料计价系数走势分化】1号铜及2号铜受到部分冶炼厂检修、消费淡季以及高铜价共同影响，采购需求有所放缓，成交系数出现一定回落。截至8月中旬，1号铜成交系数已回落至96%-97%附近，美国2号铜约为95.5%，欧洲2号铜则主要围绕94.5%-95%运行。相比之下，光亮铜由于自身供应依然偏紧，同时对电解铜具有较强的直接替代属性，价格下方支撑明显，报价系数始终维持在98.5%-99%的高位，未出现明显松动。
8月上半月，LME铜价整体维持强势运行，并在快速冲高后转入高位震荡。月初，LME铜价自13,850美元/吨附近一路走高，首周涨幅达到2.8%，重新回到历史高位区间；进入第二周后，铜价进一步上探，随后主要围绕13,950-14,280美元/吨区间高位震荡。铜价持续处于高位，一方面对海外再生铜原料价格形成支撑，另一方面也逐步对下游采购需求形成抑制，海外再生铜原料市场供需博弈进一步加剧。
价格方面，8月上半月海外再生铜原料计价系数整体维持高位，但不同品种之间逐步出现分化。 月初，由于中国、日本、韩国及印度等主要消费地区可流通再生铜原料库存普遍偏低，海外供应持续偏紧，持货商挺价意愿较强，光亮铜海外报盘系数主要维持在98.5%-99%，1号铜约为97%-98%，2号铜则集中在94%-96%。
但随着铜价进一步走高，高价对需求端的抑制作用开始显现。尤其是1号铜及2号铜受到部分冶炼厂检修、消费淡季以及高铜价共同影响，采购需求有所放缓，成交系数出现一定回落。截至8月中旬，1号铜成交系数已回落至96%-97%附近，美国2号铜约为95.5%，欧洲2号铜则主要围绕94.5%-95%运行。相比之下，光亮铜由于自身供应依然偏紧，同时对电解铜具有较强的直接替代属性，价格下方支撑明显，报价系数始终维持在98.5%-99%的高位，未出现明显松动。
成交方面，8月上半月市场整体呈现“供应偏紧、需求谨慎”的特征。 月初铜价快速上涨提升了海外持货商的出货积极性，但在现货资源有限的情况下，卖方挺价情绪仍然较浓。下游企业面对历史高位铜价，采购策略则明显偏向刚需补库，主动增加库存的意愿有限，因此成交虽较此前有所改善，但整体放量仍受到限制。
进入8月中旬后，随着铜价持续高位震荡，传统消费淡季对下游订单的影响进一步显现，企业观望情绪有所增强，市场成交重新趋于清淡。与此同时，部分贸易商受到资金回笼需求影响，出货意愿增强，只能通过适度让价促进成交，这也是1号铜及2号铜计价系数出现回落的重要原因之一。
从基本面来看，当前海外再生铜原料市场最大的支撑仍来自供应端。 前期铜矿及精矿供应偏紧的影响正在逐步向再生资源端传导，市场对于再生铜原料的关注度及采购需求维持较高水平，而再生铜自身供应弹性有限，短期内难以快速释放增量。与此同时，主要消费地区再生铜社会库存仍处于相对低位，使得高品质废铜尤其是光亮铜的供应紧张状况更加突出。
展望8月下半月，在铜价仍处于历史高位、传统消费淡季尚未明显结束的背景下，下游企业预计仍将以刚需采购为主，部分地区再生铜原料社会库存或出现小幅累积。价格方面，光亮铜受供应偏紧以及替代需求支撑，计价系数预计仍将维持高位；1号铜及2号铜则受到冶炼需求放缓和市场成交偏弱影响，价格仍存在一定回落压力。整体来看，海外再生铜原料市场短期内或继续呈现“高品质原料价格坚挺、中低品位原料承压”的分化格局。
铜采购商机
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