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伦铜

2017-06-06   

伦铜又称伦敦铜、LME铜,LME是伦敦期货交易所的简称。 LME是世界上最大的金属期货交易市场,成立于1876年,交易品种有铜、铝、铅、锌、镍和锡。铜的期货交易始于1877年。
    目前LME拥有14家会员公司。会员经纪公司可以做自营,同时也为客户代理交易。与其它交易所不同的是,LME三个月期货合约是连续的合约,所以每日都有交割,LME为即期铜也就是现货(CASH)铜的贴水设立了底限,现货贴水不得低于三月铜30美元,相反,现货升水却可以无限大。另外,LME无涨跌停板限制。
    伦铜有三种交易方式:Interoffice trading 、Open outcry trading 、LME Select交易。前两种尤其是第一种交易方式为主要,第三种交易方式主要针对经纪公司之间进行对冲头寸所开发的一套电子交易系统,并不能直接针对客户。
    Interoffice Trading指办公室之间的交易:目前,伦敦金属交易所场的真正意义上的场外交易就是interoffice trading,它是经纪公司之间的交易。主要是交易所场内交易停止后,市场的延续。虽然字面上为经纪公司之间的交易,但实际上是客户通过经纪公司在进行交易,当然其中也不排除经纪公司自身的部分交易。最近几年来,这种交易已经成为LME的主要交易方式,其交易量约占每日交易量的60%-80%之间。此种交易一般通过电话进行,也有部分网上交易。Inter-Office Trading是全球性24小时循环不间断的交易-其主要市场有伦敦-纽约-亚洲(东京、悉尼、新加坡)。正是这种跨地区的不同市场存在给市场带来了流动性,吸引了大量的客户。
    公开叫价交易,即Open outcry或手势交易。公开叫价交易基本上是在Ring and Kerb Trading-圈内交易中进行,而Interoffice trading交易中因是电话交易,所以无法进行公开叫价或手势交易。公开叫价的两个主要市场-Ring and Kerb Trading:今天LME的圈内(Ring)和(kerb)其实都是圈内交易,真正的场外交易是经纪公司之间的Inter Office Trading。交易所刚成立后,在很长时间内,大部分交易基本在场内进行,即分节进行。当时只有ring trading。交易所收市后,交易自行停止。 公开叫价-随着交易量的逐步扩大,市场参与者的增加。交易所关闭后,圈内交易ring trading 结束,而此时的交易商余兴未尽。人们自然而然转移至交易所外的马路旁继续交易,由此产生了Kerb trading,即当时的场外交易。随着交易机制的改进,kerb trading移至交易所圈内进行,形成了目前的圈内交易。目前Ring Trading和Kerb Trading的唯一区别就是:前者为单个商品的圈内交易,而后者是所有商品混合交易的圈内交易
    与我国目前的交易所的区别:目前我国各期货交易所全部是电子化交易,即通过电脑系统,没有公开喊价交易交易时间也是根据交易所的正常交易时间进行。交易所闭市后,交易停止。LME伦铜则是2

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