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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月19日讯：今日仓单价格37到49美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格44到54美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）6美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 日内现货需求仍然偏弱，买方询盘集中于国产仓单。听闻部分仓单报于45-60$，QP12月；成交集中于40-50美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月下旬及1月上旬EQ提单报盘报于10-20$，早盘听闻12月到港EQ10-15$有成交，QP1月；1月下旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交，QP2月。
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日内现货成交清单 市场报盘较多而需求较弱【SMM洋山铜现货】

SMM12月19日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水220元/吨-贴水100元/吨，均价报价贴水160元/吨，较上一交易日下跌20元/吨；SMM1#电解铜价格92130-92570元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92350-92670元/吨，跨月价差基本在C150-C100之间。
日内持货商报价较昨日如期下行，下游需求亦表现冷清。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水160元/吨附近，好铜贴水100元/吨附近；随后进入第二小节快速走跌至贴水200元/吨、好铜维持坚挺报贴水100元/吨附近。
展望下周，年终结算前市场整体结构难有大幅改变，北方下游陆续进入消费淡季后预计上海垒库压力将继续增加，预计升水将维持低位。
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持货商继续低价甩货 市场成交较昨日维持冷清【SMM沪铜现货】

SMM12月19日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水10元/吨-升水50元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日跌30元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，均价贴水70元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价92455元/吨较上一交易日涨115元/吨，湿法铜均价为92365元/吨较上一交易日涨125。
现货市场：今日广东库存继续走高，到货增加出库减少是主因。由于目前下游企业面对高铜价采购积极性较差，持货商不得不降价出货，令现货升水持续走低，今日已经转为贴水。 广东地区电解铜采购情绪为1.73较上一交易日下降0.18，出货情绪为2.98较上一交易日上升0.11（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报50元/吨，平水铜报贴水10元/吨，湿法铜报贴水70元/吨。
总体来看，下游补货欲低迷持货商主动降价出货，现货升水转为贴水。
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下游补货欲低迷持货商主动降价出货  现货升水转为贴水【SMM华南铜现货】

SMM12月19日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水470元/吨~贴水350元/吨，均价贴水410元/吨，较上一交易日跌50元/吨，成交价格91880-92320元/吨，均价92100元/吨较上一交易日涨80元/吨。随年末逐步临近，眼下需求仍未见好转，持货商库存压力较大且对后市预期较为悲观，现货升贴水进一步坍塌。今日华北地区电解铜采购情绪为1.43较上个交易日上升0.02，出货情绪为2.67较上个交易日上升0.32（
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年末临近持货商压力显现 现货升贴水进一步下跌【SMM华北铜现货】

SMM12月18日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现冲高回落的走势，周初换月前价格坚挺，换月后下游消费疲弱再加上仓单流出可流通货源增加，令升水不断走低。截止至周四时，好铜报升水70元/吨较上周四下降20元/吨，平水铜报升水30元/吨较上周四降10元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上周四下降20元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高230元/吨，价差较大有异地调货的空间，周中有华东铜流向广东市场。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.45万吨，较上周四下降0.3万吨，仓单合计0.56万吨较上周四增加0.3万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.14万吨/周较上周下降0.16万吨/周，远低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周不管进口铜还是国产铜到货量均较少。出库量为1.14万吨/周较上周下降217吨/周，低于年平均水平（1.42万吨/周），换月后下游消费更加清淡，企业补货欲低迷。另外，目前听到冶炼厂开报26年的电解铜长单价格为260元/吨，较上年上升130元/吨，然如此高的价格下游普遍不接受，双方仍处于僵持状态。
展望下周，预计下周进口铜到货量不会增加，但国产铜到货量将有所增加，而下游消费方面料将继续低迷。因此，我们认为下周将呈现供应增加需求减弱的局面，周度库存料会小幅增加，现货升水将继续走低。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)&nbsp;

铜价维持在高位下游消费疲弱 现货升水走低【SMM华南电解铜现货周评】

SMM12月17日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水200元/吨-贴水80元/吨，均价报价贴水140元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格92100-92380元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92300-92480元/吨，跨月价差基本在C120-C90之间。
早市持货商升水高报但成交有限，多数企业年末回款及资金需求较大，且对沪铜2601-2602 contango结构有看扩预期。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水140元/吨附近，好铜贴水100元/吨附近；随后进入第二小节快速走跌至贴水200元/吨、好铜报贴水120元/吨。
展望明日，现货流动性预计仍然偏弱，卖方出货压力推动下升水仍有小幅下行空间。
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贸易需求走弱 早市升水高报低走【SMM沪铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月18日讯：今日仓单价格38到50美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格45到55美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; 日内市场现货交易情绪较差，买卖双方均不活跃。周度保税区库存小幅垒库，据SMM了解冶炼厂12月-1月期间仍有部分出口需求。听闻部分仓单报于45-60$，QP12月；成交集中于40-50美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月下旬及1月上旬EQ提单报盘报于10-20$，早盘听闻12月到港EQ10-15$有成交，QP1月；1月下旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交，QP2月。
&nbsp;

保税区仓单到货量增加 现货交易仍维持疲软【SMM洋山铜现货】

SMM12月18日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水400元/吨~贴水320元/吨，均价贴水360元/吨，较上一交易日跌20元/吨，成交价格91900-92140元/吨，均价92020元/吨较上一交易日涨65元/吨。由于市场需求疲软，随年末临近持货商降价寻求出货，现货升贴水连续下跌。且近日天津及周边地区发布橙色污染预警启动响应，对工厂加工生产产生一定影响。今日华北地区电解铜采购情绪为1.41较上个交易日下降0.03，出货情绪为2.35较上个交易日上升0.14（
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持货商降价寻求出货 现货升贴水跌至低位【SMM华北铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月17日讯：今日仓单价格38到50美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格45到55美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; 日内市场现货交易情绪一如昨日，整体成交较弱。因国内冶炼厂对2026年长单报盘部分放出，卖方现货端出货意愿偏低，仓提单溢价重心均有上行。听闻部分仓单报于45-60$，QP12月；成交集中于40-50美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月下旬及1月上旬EQ提单报盘报于10-20$，早盘听闻12月到港EQ10-15$有成交，QP1月；1月下旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交，QP2月。
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供需双弱现货交易冷清 但远月仓提单报盘上行【SMM洋山铜现货】

SMM12月17日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水200元/吨-贴水100元/吨，均价报价贴水150元/吨，较上一交易日下跌25元/吨；SMM1#电解铜价格92000-92290元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92200-92400元/吨，跨月价差基本在C120-C90之间。
日内市场卖方仍然积极出货，然下游需求不佳，现货升水自早盘盘初便一路下行，进少量低价货源成交，整体需求疲软。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水170元/吨附近，好铜贴水100元/吨附近；随后进入第二小节走跌至贴水200元/吨、好铜报贴水110元/吨。
展望明日，年末消费疲软现状难改，预计明日升水将小幅走跌。
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消费疲软需求有限 现货升水仍持续下行【SMM沪铜现货】

SMM12月17日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约升水50元/吨-升水100元/吨，均价升水75元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价92380元/吨较上一交易日涨105元/吨，湿法铜均价为92275元/吨较上一交易日涨135元/吨。
现货市场：广东库存继续下降，到货减少是主因。库存下降叠加铜价走低，部分持货商在早盘时仍积极挺价，平水铜报至140元/吨。但由于上海地区贴水较大平水铜报至贴水200元/吨，两地价差较大令广东地区难以挺价。再加上有仓单流出，市场货源充裕。为此持货商只能降价出货，最终平水铜成交价仅为50元/吨，本日广东地区电解铜采购情绪为2.02较上一交易日下降0.1，出货情绪为2.73较上一交易日上升0.27（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报100元/吨，平水铜报升水50元/吨，湿法铜报贴水贴水30元/吨。
总体来看，库存和铜价双双下降，持货商本欲挺价但上海贴水过大拖累广东市场，升水仅持平昨日，整体交投情况也较差。
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库存和铜价双双下降  但下游不愿多接货现货升水走低【SMM华南铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月16日讯：今日仓单价格36到48美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格43到53美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; 日内市场报盘十分冷清，现货成交偏弱。因LME-COMEX价差收敛，少量卖方对COMEX注册品牌仓单及临期到港提单报盘，与非COMEX品牌价差收敛。买方询盘主要集中于国产仓单。听闻部分仓单报于40-50$，QP12月；成交集中于35-45美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量波兰火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月中上旬EQ提单报盘报于0-10$，早盘听闻12月到港EQ0-8$有成交，QP1月；1月上旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交。
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LC价差收敛 供需双弱市场成交稀少【SMM洋山铜现货】

SMM12月16日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水180元/吨-贴水70元/吨，均价报价贴水125元/吨，较上一交易日下跌185元/吨；SMM1#电解铜价格91320~92030元/吨。早盘沪期铜2601合约基本运行于91500-92150元/吨，跨月价差基本在C110-C70之间。
日内市场卖方销售情绪较高，但买方接货情绪差，现货升水节节下行，整体需求不佳。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水140元/吨附近，好铜贴水70元/吨附近；随后进入第二小节走跌至贴水170元/吨甚至贴水180元/吨、好铜报贴水100元/吨。
展望明日，沪期铜2512合约交割后持货商现货流转意愿偏弱，明日预计仍将维持于大幅贴水。
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日内现货流转有限 卖方甩货情绪偏重升水下行【SMM沪铜现货】

SMM12月16日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约升水70元/吨-升水160元/吨，均价升水115元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-0元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价92275元/吨较上一交易日跌100元/吨，湿法铜均价为92140元/吨较上一交易日跌125元/吨。
现货市场：今日广东库存小幅下降，到货减少出库增加是主因。据悉目前冶炼厂已经对外公布2026年的电解铜长单价格，第一轮报价较去年实际成交价高130元/吨，然下游并不愿意接受如此高的升水。持货商为了实现该价格，近期零单市场报价十分坚挺，今日报价为180元/吨，然终端用家并不接受，只接受低价。早盘时平水铜仍有50元/吨的成交，10点半后已经上涨至100元/吨。本日广东地区电解铜采购情绪为2.12较上一交易日上升0.06，出货情绪为2.47较上一交易日下降0.9（历史数据可以登录数据库查询）。值得注意的是，由于上海报价（EQ-200元/吨）较低，刺激部分进口铜流向广东，令广东平水铜和湿法铜的价差拉大。
总体来看，长单谈判焦灼，现货零单市场混乱，实际成交情况较差。
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长单谈判焦灼  现货零单市场混乱【SMM华南铜现货】

SMM12月16日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水330元/吨~贴水270元/吨，均价贴水300元/吨，较上一交易日跌80元/吨，成交价格91170-91880元/吨，均价91525元/吨较上一交易日跌465元/吨。根据SMM方法论今日华北地区电解铜现货按当月合约报价。交割后，受月差结构影响现货升贴水走弱。随铜价有所回落，下游有一定刚需补货动作，但一方面此前下游成品库存累积仍在消化阶段， 另一方面下游仍对铜价有观望情绪，市场活跃度尚未明显回暖。今日华北地区电解铜采购情绪为1.39较上个交易日上升0.24，出货情绪为1.99较上个交易日上升0.11（
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铜价回落下游仅刚需补货 市场尚未明显回暖【SMM华北铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月15日讯：今日仓单价格36到48美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格43到53美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;日内市场EQ提单货紧价高，卖方还盘坚挺但买方接货意愿偏弱。听闻部分仓单报于40-50$，QP12月；成交集中于35-45美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量波兰火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月中上旬EQ提单报盘报于0-10$，早盘听闻12月到港EQ0-8$有成交，QP1月；1月上旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交。
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EQ提单价格持续走高 下游接货意愿弱【SMM洋山铜现货】

SMM12月15日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水30元/吨-升水150元/吨，均价报价升水60元/吨，较上一交易日上涨80元/吨；SMM1#电解铜价格92070~92460元/吨。日内为沪期铜2512合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2512合约基本运行于92090-92330元/吨，沪期铜2601合约运行于92200-92510元/吨；跨月价差基本在C200-C100之间。
日内市场采销情绪均较为平淡，主因最后交易日且恰逢2025年长单基本结束，贸易活跃度亦有所下降。铜价日内走跌千元每吨但是绝对价依旧处于92000元/吨以上，下游采购乏力。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水100元/吨附近，好铜贴水50元/吨附近；随后进入第二小节走跌至贴水130元/吨、贴水80元/吨。
展望明日，目前上海地区库存仅微幅增加，可见国产和进口补充均有限制，预计明日进入沪期铜2601合约报价后，市场先从贴水开始。
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最后交易日沪铜现货成交清淡 预计明日依旧呈现贴水报价【SMM沪铜现货】

SMM12月15日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水240元/吨~贴水200元/吨，均价贴水220元/吨，较上一交易日涨60元/吨，成交价格91850-92130元/吨，均价91990元/吨较上一交易日跌1345元/吨。根据SMM方法论今日华北地区电解铜现货按当月合约报价。换月交割当日，受月差结构影响现货升贴水走高。而持货商多对次月合约进行报价于贴水300元/吨附近，今日铜价回落市场活跃度略有回升。今日华北地区电解铜采购情绪为1.15较上个交易日上升0.14，出货情绪为1.88较上个交易日上升0.13（
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交割日铜价回落 市场活跃度略有回升【SMM华北铜现货】

SMM12月12日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水70元/吨-升水30元/吨，均价报价贴水20元/吨，较上一交易日下降25元/吨；SMM1#电解铜价格93330~93860元/吨。早盘沪期铜从93500元/吨走高至93700元/吨以上，跨月价差呈现C100-C50元/吨，沪铜当月进口亏损扩大至1500元/吨附近。
日内采购情绪继续下降，铜价走高对下游抑制愈发明显，市场销售情绪依旧，但价格被迫走低。早盘持货商直接贴水报价，部分货源开始对沪期铜2601合约报价。第一交易时段成交于贴水60至贴水20元/吨，好铜表现小升水，但是需求走弱。第二小节市场成交继续走弱，部分可交割货源被贸易商收走交仓，贴水70元/吨基本企稳。
展望下周，进入沪期铜2601合约交易后，2025年电解铜长单基本结束，开始进入2026年长单洽谈，预计贸易市场交易活跃度亦有所走低。市场进入完全零单交易预计价格波动放大，下周升贴水对沪期铜2601合约预计持续贴水。
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铜价重心再度抬升 下游消费走弱明显升水走跌【SMM沪铜现货】

SMM12月12日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现震荡走高的走势，铜价探底回升且库存持续下降，叠加下周长单谈判持货商积极挺价，令本周升水价格走高。截止至周四时，好铜报升水90元/吨较上周四下降30元/吨，平水铜报升水40元/吨较上周四涨10元/吨，湿法铜报贴水0元/吨较上周四上涨10元/吨，近期市场对好铜的需求削弱，令好铜价格降幅更大，其与平水铜的价差收窄。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高90元/吨，价差仍较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.48万吨，较上周四下降增加0.14万吨
，仓单合计0.53万吨较上周四增加977吨。
具体来看：本周仓库到货量为1.3万吨/周较上周上升0.3万吨/周，略低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周进口铜到货量有所增加。出库量为1.17万吨/周较上周上升0.15万吨/周，低于年平均水平（1.42万吨/周），周初铜价明显回落刺激下游用家增加采购量。
展望下周，预计下周不论国产还是进口铜到货量都不会明显增加，而下游消费方面料在高铜价的制约下也不会明显其实。因此，我们认为下周将呈现供需双弱的局面，周度库存料会小幅增加，但适逢长单谈判期价，料冶炼厂会坚持高升水报价，现货升水将维持在高位。
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（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)&nbsp;

铜价一度回落刺激下游消费  现货升水震荡走高【SMM华南电解铜现货周评】

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
磷铜合金价格	94950 - 95040	94995	+110	元/吨	2025-12-19
砷铜合金价格	105940 - 106220	106080	+110	元/吨	2025-12-19
铍铜合金价格	272000 - 283000	277500	0	元/吨	2025-12-19

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