4月26日SMM 1#电解铜及升贴水

4月25日SMM 1#电解铜及升贴水

4月24日SMM 1#电解铜及升贴水

4月23日SMM 1#电解铜及升贴水

4月22日SMM 1#电解铜及升贴水

4月19日SMM 1#电解铜及升贴水

4月18日SMM 1#电解铜及升贴水

4月17日SMM 1#电解铜及升贴水

4月16日SMM 1#电解铜及升贴水

4月15日SMM 1#电解铜及升贴水

4月12日SMM 1#电解铜及升贴水

4月11日SMM 1#电解铜及升贴水

4月10日SMM 1#电解铜及升贴水

4月9日SMM 1#电解铜及升贴水

4月8日SMM 1#电解铜及升贴水

4月3日SMM 1#电解铜及升贴水

4月2日SMM 1#电解铜及升贴水

4月1日SMM 1#电解铜及升贴水

3月29日SMM 1#电解铜及升贴水

3月28日SMM 1#电解铜及升贴水

4月26日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月25日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月24日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月23日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月22日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月19日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月18日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月17日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月16日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月15日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月12日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月11日SMM广东 1#电解铜及升贴水

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4月9日SMM广东 1#电解铜及升贴水

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4月3日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月2日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月1日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月29日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月28日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月26日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月25日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月24日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月23日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月22日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月19日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月18日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

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4月16日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月15日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月12日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月11日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

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4月9日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月8日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月3日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月2日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月1日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月29日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月28日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月26日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月25日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月24日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月23日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月22日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月19日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

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4月10日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

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4月8日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月3日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月2日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月1日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月29日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月28日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

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本周现货升水如期贴水运行，纵然铜价在本周五冲上新高，但整体消费确并未出现明显颓势。江苏与广东等加工企业密集地区库存更是出现较为明显的拐点，或将成为本轮垒库周期结束的信号，以下为具体分析。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM周度调研显示精铜杆开工率始终处于较为平缓的状态，在铜价大幅走高的情况下除原料及成品库存垒升以外并未出现明显停产停炉的情况。从各地仓库日均去库幅度来看消费也始终保持稳定，可以说终端消费虽有抑制，但加工材始终维持正常生产。在步入四月后，一方面部分中小企业因现金流运转不畅被迫停炉，大企业市场覆盖增长去库积极；另一方面前期订单走入交付高峰，上游原料现货升水一路走跌的情况下消费随之增长。自沪铜2404合约交割后江苏库存已从6.64万吨降至6万吨关口。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 展望后市，本轮铜价再创新高，伦铜冲破10000美元/吨大关同时沪铜也来到81000元/吨。适逢五一假期迎来集中备库需求，持货商亦不愿在盘面高企的情况下承担持货资金占用成本，故从本周开始，升贴水与铜价表现出较为明显的负相关。
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本轮铜价虽再创新高 但江苏呈现去库趋势【SMM分析】

SMM4月25日讯：
昨夜美国公布第一季度GDP年化季率录得1.6%,前值3.4%，大幅低于市场预期，交易员首次将美联储首次降息时间推迟至12月，美联储官员古尔斯比表示一系列通胀数据高于预期，美联储必须重新调整政策。受刚果电力紧缺影响，市场对于远期电解铜的产能释放亦表达出担忧情绪。伦铜日内大幅冲高，下午时段多次突破10000美元/吨压力线，期间上测10033.5美元/吨，创下2022年4月以来新高。
沪铜2406合约日内震荡抬升，下午随外盘冲高上测81180元/吨。收于81100元/吨，涨1780元/吨，涨幅2.24%，成交189872手，现持仓199981手，日减仓852手。沪铜2407合约成交80952手，现持仓176795手，日增仓15934手。沪铜2406合约对2407合约月差日内维持于contango210-170元/吨。
期铜如期上扬，海外资金与基本面运行形成短暂共振，本轮再度冲至高位后多头表现依然强劲。在美通胀压力支撑底部的情况下，海外资本对风险资产的炒作仍在继续。今晚关注美国3月核心PCE物价指数年率。伦铜底部尝试稳定10000美元/吨，沪铜底部尝试81000元/吨。
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远期供应担忧继续加剧 伦铜日内冲破10000美元/吨大关【SMM期铜简评】

SMM4月26日讯：今日BC铜主力2406合约，开于71990元/吨。隔夜BC铜主力06合约跳空高开，随多头减仓盘面重心下移，期间摸低于71280元/吨；上午交易时段，随多头增仓，BC铜主力06合约高开高走；下午交易时段，空头平仓离场，盘面重心再度走高，盘尾摸高于72450元/吨，最终收于72380元/吨，涨1530元/吨，涨幅达2.16%，主要表现为空头减仓，持仓量至19107手，较上一交易日减少834手，成交量达20114手，较上一交易日增加469手。
宏观方面，美国一季度GDP年化季率1.6%，低于预期的2.5%；而一季度核心PCE年化季率3.7%，高于预期的3.4%，美元指数回落助推铜价，多头占优盘面继续冲高，市场关注今晚即将公布的美国PCE数据。
上期所沪铜2406合约收于81100元/吨，若以BC铜2406合约72380元/吨来算，其税后价格约为81789元/吨，沪铜2406合约与BC铜2406合约之间价差为-689元/吨，维持倒挂且较上一个交易日收窄。

日内再走强 BC铜主力大涨【SMM BC铜评论】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为70.68%，
较上周环比上升0.93个百分点，同比下滑7.79个百分点。
（调研企业：21家，产能：783万吨)&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周（4.19-4.25）国内主要精铜杆企业周度开工率
超预期环比上升0.93个百分点，同比下滑7.79个百分点
，录得70.68%（预期值68.15%）。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周开工率超预期回升主因为华南地区多数精铜杆企业因五一有放假及检修计划，本周有备库需求产量上升，带动整体开工率回升，但多数精铜杆企业开工率延续上周水平，继续检修或减产安排，另有大型企业开始减线生产，若排除额外备库的影响，本周精铜杆开工率应继续下滑。因此虽华南地区产量回升，但整体开工率仅小幅增长。本周开工率虽在备库带动下实现回升，但同比下滑7.97个百分点，2023年4月第四周（4.22-4.28）开工率为78.65%，可见在传统旺季背景下，当前开工率远不及正常水平。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从库存来看，本周虽有部分企业因备库成品库存上升，但有大型企业在价格回调时下游提货增多，库存大幅下降，本周成品库存整体下降1.02%，录得68200吨，同时上周因贴水扩大增加的原料库存也逐渐消耗，本周原料库存下降3.86%，录得39800吨。下周步入五一假期，多家精铜杆企业陆续检修及放假降库存，同时精废铜杆价差持续位于2000元/吨以上，精铜杆消费所受压制增加，
预计下周（4.26-5.2）精铜杆企业开工率将出现大幅下降至62%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;附部分精铜杆企业调研详情

铜价居高抑制消费 精铜杆开工率缘何回升？【SMM铜下游周度调研】

&nbsp; 据SMM数据显示4月15日-4月19日，1 #电解铜周均价为77031元/吨，环比上涨1.57%；华东有色金属城光亮铜周均价为69750元/吨，环比上涨1.25%；打包缆粗周均价为69950元/吨，环比上涨1.25%。
&nbsp; 据SMM了解，上周铜价重心大幅走高，部分再生铜持货商再度增加出货量，但市场整体供应环比前期仍出现下降，这主要是由于持货商手中货源已不多所导致。此外，据SMM了解，由于再生铜行情较好，许多贸易商在现货上出了空单，但货源却迟迟未能补充上。从需求端来看，由于原料端紧缺，阳极板需求增加，许多再生铜杆企业暂停再生铜杆生产，转而生产阳极板，对于再生铜需求也形成较强支撑。整体来看，上周临沂金属城再生铜吞吐量持稳。
&nbsp; 展望本周，电解铜主力合约多次冲上80000元/吨新高位，市场担忧情绪加重，大部分再生铜贸易商库存已不多。据SMM了解，本周临沂金属城再生铜市场成交量有所下滑，主要是由于再生铜供应减少，大部分货源流入为前期订单送货到厂。由于前期许多持货商在电解铜期货上挂有空单，再生铜现货成交利润有限，因而出货意愿下降。而下游采购需求保持强劲，阳极板市场依旧表现较为活跃，对于再生铜需求支撑较强。综上所述，由于再生铜供应明显下降，预计临沂金属城再生铜吞吐量本周将出现下滑。

再生铜供应下降 预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将下滑【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关数据显示，3月我国铜漆包线共出口9656.59吨，同比增长30.2%，环比增长48.9%。1-3月我国铜漆包线已经累计出口26075.59吨，累计同比增长36.16%。出口数量处于近年较高水平。
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数据来源：海关总署
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分国别来看，3月我国铜漆包线出口共涉及126个国家和地区，越南、日本和泰国分别以1752.64吨、1254.77吨和988.26吨的进口量位于前三。在从我国进口铜漆包线数量排名前十的国家中，土耳其的同环比涨幅格外醒目，其3月同比增幅高达879.93%，环比增幅为465.89%，在所有出口国家中遥遥领先。据SMM了解，土耳其为呼应中国提出的共建&ldquo;一带一路&rdquo;倡议，提出了&ldquo;中间走廊&rdquo;计划，旨在强化基础设施建设，进一步发挥其在亚欧大陆间的纽带作用，SMM认为土耳其或将成为今年我国铜漆包线出口方面的新方向。
数据来源：海关总署
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM预计4月我国铜漆包线出口量仍将保持高位
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM调研了解，4月时国内多家漆包线厂均表示其出口订单保持较为理想水平。一方面，国内订单受高铜价影响，大多数企业4月的订单受到影响，将更积极布局出口市场；另一方面，在&ldquo;一带一路&rdquo;背景提振下，海外机会和需求确有增长，整体来看SMM预计4月我国铜漆包线出口量仍将处于高位。
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3月铜漆包线出口环比增幅创近年新高 预计4月仍将保持【SMM分析】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;2024年4月26日讯：今日仓单价格-10到10美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌2.5美元/吨；提单价格-15到-5美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌14美元/吨；EQ铜（CIF提单）-30到-24美元/吨，QP5月，均价较前一交易日下跌4美元/吨，报价参考4月下旬及5月初到港货源。
日内进口比价对沪铜05合约-680元/吨附近，伦铜3M-May为C96.35美元/吨，5月date与6月date为C50美元/吨附近。日内进口比价有所好转，市场询盘活跃度回升，但在面临在手货源较多，入库资金成本较高的窘境下，持货大户只能趁机低价出货，5月初好铜提单成交价仅为贴水5美元/吨
目前火法好铜仓单价格在10美元/吨附近，主流火法平水附近，湿法-10美元/吨；好铜提单-5美元/吨附近，主流火法-10美元/吨左右，湿法-15美元/吨；CIF提单EQ铜-30到-24美元/吨，均价为-27美元/吨。
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大户引领甩货 洋山铜溢价现历史性贴水【SMM洋山铜现货】

SMM4月26日讯：
今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价报贴水230元/吨，较上一交易日跌20元/吨；平水铜成交价79740~80070元/吨，升水铜成交价79760~80100元/吨。&nbsp;沪铜2405合约早盘稳步抬升，盘初两次下测79700元/吨后盘面上扬，第二时段开盘后上测80350元/吨，随后平稳波动于80300元/吨一线。沪铜2405合约对2406合约隔月月差早盘波动于contango280-240元/吨。
今日现货成交较昨日继续转暖，下游五一假期备库需求有所显现。早市盘初，持货商报主流平水铜对下月票贴水210元/吨-贴水200元/吨附近已有成交；好铜如CCC-P对下月票报贴水200元/吨-贴水190元/吨。贵溪铜对下月票报贴水110元/吨附近。高铜价下下游积极还盘，持货商亦下调价格甩货。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水240元/吨-贴水230元/吨集中成交，部分低价货源对下月票贴水250元/吨成交。好铜对下月票报贴水210元/吨-贴水200元/吨成交。湿法铜如ESOX对下月票报贴水350元/吨-贴水300元/吨成交。收盘前部分平水货源对下月票报贴水260元/吨成交。
本周现货成交自周初起便回暖向好，铜价在高位震荡下部分地区库存仍表现去库。虽有进口比价关闭导致内贸流入量减少的情况存在，但亦表现出消费总体回暖的信号。下周仅有两个现货交易日即步入五一假期，预计现货升水仍将贴水运行。
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备库需求显现消费向好 早市升水回落低价集中成交【SMM沪铜现货】

SMM4
月26日讯：
&nbsp; &nbsp;今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水340-贴水300元/吨，均价贴水320元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79860元/吨较上一交易日涨1270元/吨，湿法铜均价为79770元/吨较上一交易日涨1270元/吨。
&nbsp; 现货市场：广东库存已经连续8天下降，到货较少且下游有节前补货动作是主因。库存持续下跌，但铜价大幅走高，令持货商难以挺价出货，仅能维持昨日报价出货。下游面对高铜价只是按需采购并没有进行超额采购，整体交投一般。截至到11点当月合约好铜报贴水200元/吨，平水铜报贴水260元/吨，湿法铜报贴水320元/吨。
&nbsp; &nbsp;总体来看，铜价大涨下游谨慎采购，现货升水持平昨日，整体交投一般。
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铜价大涨下游谨慎采购  现货升水持平昨日【SMM华南铜现货】

SMM4月26日讯：
今日华北电解铜现货对当月合约报贴540元/吨~贴400元/吨，均价贴470元/吨较上一交易日跌20元/吨，成交价格79460-79910元/吨，均价79685元/吨较上一交易日涨1210元/吨。铜价再破80000元/吨大关，现货市场氛围安静。五一假期临近，下游存在一定备货需求，但铜价反复冲高，消费不佳企业或放假停产时间较长，预计现货升贴水回升空间有限。
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铜价再破8万高位 现货市场氛围安静【SMM华北铜现货】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周（4.19-4.25）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为74.76%，环比下降2.51个百分点，高于预计开工率1.52个百分点。本周铜价再次冲高，下游客户采购明显更加谨慎，据企业表示，当铜价突破80000元/吨后，几乎没有新订单增长，刚需客户下单也会观望至&ldquo;最后一刻&rdquo;。下周将迎来五一小长假，据SMM了解，多数线缆企业今年并无备货计划，主因铜价太高严重打击企业积极性；另外，样本中华南地区部分企业有放假1-2天的计划。分行业来看，当前中低压订单表现依旧孱弱，仅个别企业可陆续接到来自渠道零售类的订单，多数企业依旧依靠此前中标的国网下单支撑生产，新能源发电类订单近期增长也略有受限。
数据来源：SMM调研统计
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周SMM调研线缆样本企业成品库存为19030吨环比减少0.37%；原料库存为19970吨环比增长2.83%。因临近五一假期，个别线缆企业有进行节前少量备货，故本周企业原料库存略有增长，而因铜价过高，企业对自身成品库存控制严格，故成品库存环比变化较小。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM预计下周（4.26-5.2）电线电缆企业综合开工率为73.68%，环比将减少1.07个百分点。因当前铜价居高难下，企业对后市订单并无信心，多数企业恐其订单下周仍将受到铜价压制，难见明显回升。另外，也有多家企业表示当前虽因原材料价格上涨使得产品售价上涨，企业产值表现虽较为理想，但从订单量来看，当前订单表现弱于往年同期且短期内难见突破机会。
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本周铜价冲破80000元/吨 线缆企业开工率如预期下降【SMM分析】

SMM4月26日讯：隔夜伦铜开于9902美元/吨，盘初摸高于9958美元/吨，随后重心下沉，于盘中摸底于9736美元/吨，盘尾持续震荡，最终收于9900美元/吨。成交量至2.8万手，持仓量至33.2万手，涨幅达1.12%。隔夜沪铜主力合约2406开于80660元/吨，全程维持宽幅震荡，盘初摸高于80780元/吨，随后维持震荡，最终摸底并收于79810元/吨，成交量至8.9万手，持仓量至19.8万手，涨幅达0.62%。宏观方面，美国第一季度GDP年化季率大幅不及预期，交易员首次将美联储首次降息时间推迟至12月，古尔斯比表示一系列通胀数据高于预期，美联储必须重新调整政策。同时在铜价居于高位，供应短缺担忧加剧的情况下，传出必和必拓拟收购英美资源消息，市场担忧可能引发对矿业资产的争夺，资金支撑下铜价再度冲高。基本面方面，供应端来看，虽冶炼厂检修以及出口增加影响到货量，但近期进口非标铜流入量增加，供应仍比较充足。消费方面，临近五一假期，下游存在一定备库需求，带动消费小幅回升，但整体仍受到高铜价的压制。截至4月25日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加0.1万吨至40.47万吨，且较上周四增加0.12万吨。综合来看，近日智利总统及欧洲最大的精炼铜生产商Aurubis均表示有扩产计划，或可缓解供应担忧情绪，另外上期所发布了做好五一长假相关风险防范工作安排的通知，预计今日铜价或可有一定回调。

供应支撑铜价再度抬升 消费整体受抑【SMM铜早评】

SMM4月25日讯：
昨日第一量子矿业公司周三表示，只有在巴拿马大选之后，才有可能从其有争议的巴拿马Cobre铜矿运出12.1万吨铜。而五月才将赢来的大选再度为铜精矿的供需平衡蒙上不确定性。日内美元日元突破155大关，大量资本的涌入加速了日元的贬值进程，也进一步推高了日元的金融风险。伦铜早盘冲高回落，下午一路上扬，从9770美元/吨一线附近上冲至9930美元/吨。
沪铜2406合约早市亦横盘整理，下午陡然冲高上测80160元/吨。收于80160元/吨，涨1510元/吨，涨幅1.92%，成交163701手，现持仓200833手，日增仓701手。沪铜2407合约成交67941手，现持仓160861手，日增仓7582手。沪铜2405合约对2406合约月差日内维持于contango180-150元/吨。
期铜盘面在前期短暂回落后多头再度发力。市场仍在反复交易目前铜市供不应求的紧张预期，但从国家统计局公布的一季度生产数据来看，国内的消费内生动力仍然略显疲软。供应端亦处于结构性调整中。今晚关注美国至4月20日当周初请失业金人数与美国第一季度实际GDP年化季率初值。伦铜尝试10000美元/吨关口，沪铜尝试81000元/吨
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伦铜小幅回撤后多头再度推高 沪铜日内再上80000元/吨【SMM期铜简评】

SMM4月25日讯：今日BC铜主力2406合约，开于70980元/吨，日内收阳，下影线穿过五日线。隔夜BC铜主力06合约随多头增仓盘面震荡上行，而随后多头平仓离场，盘面回落回吐涨幅；上午交易时段，随空头增仓BC铜主力06合约探底于70430元/吨，多空博弈下盘面呈现宽幅震荡局面；下午交易时段，盘面重心走高，盘尾拉升并摸高于71660元/吨，最终收于71630元/吨，涨1430元/吨，涨幅达2.04%，主要表现为多头增仓，持仓量至19941手，较上一交易日增加496手，成交量达19645手，较上一交易日增加4237手。
宏观方面，美国3月耐用品订单环比初值增长2.6%，高于预期的2.5%，美国年内降息预期的不断降温使得美元指数暂时持稳。不过午后市场情绪升温，铜价重回高位。
上期所沪铜2406合约收于80160元/吨，若以BC铜2406合约71630元/吨来算，其税后价格约为80942元/吨，沪铜2406合约与BC铜2406合约之间价差为-782元/吨，维持倒挂且较上一个交易日扩大。

午后市场情绪升温 铜价重回高位区间【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;2024年4月25日讯：今日仓单价格-5-10美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨2.5美元/吨；提单价格-8-16美元/吨，QP5月，均价较前一交易日上涨4美元/吨；EQ铜（CIF提单）-26到-20美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。
日内进口比价对沪铜05合约-740元/吨附近，伦铜3M-May为C 88.67美元/吨，5月date与6月date为C47美元/吨附近。近两日来进口铜比价有所修复，现货市场踩踏情绪缓解，报盘重心略有回升，但市场交投并不活跃，买卖双方基本以观望为主。
目前火法好铜仓单价格在10美元/吨附近，主流火法3美元/吨，湿法-5美元/吨；好铜提单16美元/吨附近，主流火法4美元/吨左右，湿法-8美元/吨；CIF提单EQ铜-26到-20美元/吨，均价为-23美元/吨。
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比价略有好转 洋山铜溢价触底返升【SMM洋山铜现货】

SMM4月25日讯：
今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水230元/吨-贴水190元/吨，均价报贴水210元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价78490~78910元/吨，升水铜成交价78510~78930元/吨。&nbsp;沪铜2405合约早盘冲高回落，盘初小幅走跌下测78610元/吨后横于78780元.吨附近。第一时段停盘前盘面冲高上测79150元/吨，随后盘面震荡于79110元/吨附近，早盘收盘前盘面回撤至78800元/吨一线。沪铜2405合约对2406合约隔月月差从从contango240-220元/吨扩至contango280-250元/吨。
早市升水与昨日基本持平，持货商仍维持出货换现逻辑。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水210元/吨-贴水200元/吨附近；好铜如CCC-P报贴水200元/吨-贴水190元/吨。下游采购情绪与昨日相近，主要仍以刚需为主。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水220元/吨-贴水210元/吨部分成交，部分低价货源贴水230元/吨成交。好铜报贴水210元/吨-贴水200元/吨成交。湿法铜如RT报贴水300元/吨-贴水280元/吨成交。至上午11时前部分低价货源被扫，现货成交趋于平淡。
今日据SMM调研中国主流地区电解铜社会库存供40.47万吨。需要注意的是江苏、广州地区近两周内出现持续去库。除比价走弱带来的进口货源减少以外，下游消费恢复也是主要因素之一。在五一备库需求的刺激下，现货升水仍将抬升。
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下游消费向好部分地区去库趋势明显 早市升水小幅抬升【SMM沪铜现货】

SMM4
月25日讯：
&nbsp; 今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报贴水340-贴水300元/吨，均价贴水320元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价78590元/吨较上一交易日涨640元/吨，湿法铜均价为78500元/吨较上一交易日涨640元/吨。
&nbsp; 现货市场：广东库存已经连续7天下降，只有零星到货是主因。尽管今天铜价出现小幅反弹，但在库存持续下降和节前备货需求的带动下，持货商主动上调了升水，令升水出现小幅走高。截至到11点当月合约好铜报贴水200元/吨，平水铜报贴水260元/吨，湿法铜报贴水320元/吨，关注节前备货能持续多长时间。
&nbsp; 总体来看，下游开始节前补货现货升水小幅回升，整体交投好于昨日。
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下游开始节前补货现货升水小幅回升  整体交投好于昨日【SMM华南铜现货】

SMM4月25日讯：
今日华北电解铜现货对当月合约报贴520元/吨~贴380元/吨，均价贴450元/吨较上一交易日维持不变，成交价格78200-78750元/吨，均价78475元/吨较上一交易日涨475元/吨。铜价高位运行后下游开工率较差，需求迟迟难有起色，而现货大贴水下持货商出货意愿同样不强，市场交投疲软。
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市场需求难有起色 现货交投疲软【SMM华北铜现货】

盘面：隔夜伦铜开于9794.5美元/吨，盘初宽幅震荡并在震荡过程中摸底于9758.5美元/吨，盘中重心抬升摸高于9843美元/吨，盘尾走低再次摸底后小幅回升，最终收于9790美元/吨。成交量至2.3万手，持仓量至33.5万手，涨幅达0.64%。隔夜沪铜主力合约2406开于79250元/吨，全程维持宽幅震荡，盘初摸底于78930元/吨，盘中摸高于79690元/吨，最终收于79230元/吨，成交量至6.4万手，持仓量至19.8万手，涨幅达0.74%。
【SMM铜晨会纪要】消息：（1）拜登签署价值950亿美元得包含援助乌克兰、以色列得法案。（2）乌克兰无人机集中了俄罗斯斯摩棱斯克地区两个石油储备库；以色列准备立即开展拉法行动，计划已呈交美国，美国方面表示仍在就此进行对话。
现货：（1）上海：4月24日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水240元/吨-贴水190元/吨，均价报贴水215元/吨，较上一交易日跌35元/吨。前日上期所仓单日报显示上海地区注销仓单12523吨，可见在盘面大幅回撤下下游消费有明显转好趋势。若盘面今日持稳运行，预计今日现货成交将有所回暖，预计升水将小幅抬升。
（2）广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水280元/吨-贴水220元/吨，均价贴水250元/吨较上一交易日跌10元/吨。总体来看，铜价反弹下游不追涨补货，现货升水继续走低，整体交投淡静。
（3）进口铜：4月24日仓单价格-8-8美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；提单价格-10-15美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）-26到-20美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考4月下旬及5月初到港货源。昨日进口比价对沪铜05合约-900元/吨附近，伦铜3M-May为C74.91美元/吨，5月date与6月date为C42美元/吨附近。比价虽略有修复，但仍维持较高亏损，除部分配合资金套利的客户有少量仓单购买需求外，市场整体需求清淡。目前持货商出货面临较大亏损，不愿贴水出货，部分货源被迫入库，甚至部分贸易商正寻觅海外交仓渠道。
（4）再生铜：4月24日再生铜原料价格环比下降300元/吨.广东光亮铜价格70400-70600元/吨，较上一交易日下降300元/吨，精废价差4004元/吨，较上一交易日上升983元/吨，精废杆价差2030元/吨。据SMM调研了解，距离五一假期仅剩4个交易日，适逢铜价略微回落，下游为备货需求，昨日采购需求上升，部分再生杆厂表示中午已售罄。
（5）库存：4月24日LME电解铜库存减少375吨至120225吨；4月24日上期所仓单库存减少279吨至220711吨。
价格：宏观方面，矿山供应担忧持续为铜价提供支撑，另外，乌克兰无人机击中俄罗斯两个石油储备库，以色列称准备立即开展拉法行动并已打击了黎巴嫩南部真主党，地缘冲突也在一定程度拉高了铜价。基本面方面，供应端来看，暂无较大变动，目前维持充足状态。消费方面，铜价反弹致使现货交易保持冷清，下游补货难见增量，若铜价持稳消费或有起色。综合来看，资金层面维持坚挺，预计铜价近期易涨难跌，同时布林肯已抵达上海，需关注双方会晤进展。
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【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

地缘政治冲突预期再起 铜价回弹【SMM铜晨会纪要】

SMM4月25日讯：隔夜伦铜开于9794.5美元/吨，盘初宽幅震荡并在震荡过程中摸底于9758.5美元/吨，盘中重心抬升摸高于9843美元/吨，盘尾走低再次摸底后小幅回升，最终收于9790美元/吨。成交量至2.3万手，持仓量至33.5万手，涨幅达0.64%。隔夜沪铜主力合约2406开于79250元/吨，全程维持宽幅震荡，盘初摸底于78930元/吨，盘中摸高于79690元/吨，最终收于79230元/吨，成交量至6.4万手，持仓量至19.8万手，涨幅达0.74%。宏观方面，矿山供应担忧持续为铜价提供支撑，另外，乌克兰无人机击中俄罗斯两个石油储备库，以色列称准备立即开展拉法行动并已打击了黎巴嫩南部真主党，地缘冲突也在一定程度拉高了铜价。基本面方面，供应端来看，暂无较大变动，目前维持充足状态。消费方面，铜价反弹致使现货交易保持冷清，下游补货难见增量，若铜价持稳消费或有起色。综合来看，资金层面维持坚挺，预计铜价近期易涨难跌，同时布林肯已抵达上海，需关注双方会晤进展。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
SMM电解铜价格	79740 - 80100	79920	+1210	元/吨	2024-04-26
广东电解铜价格	79670 - 80050	79860	+1270	元/吨	2024-04-26
鹰潭电解铜价格	79740 - 80170	79955	+1205	元/吨	2024-04-26
山东电解铜价格	79540 - 79910	79725	+1180	元/吨	2024-04-26
河南电解铜价格	79590 - 79950	79770	+1210	元/吨	2024-04-26
华东电解铜价格	79540 - 80100	79820	+1205	元/吨	2024-04-26
华北电解铜价格	79460 - 79910	79685	+1210	元/吨	2024-04-26
西南电解铜价格	79630 - 80010	79820	+1270	元/吨	2024-04-26

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