5月12日SMM 1#电解铜及升贴水

5月9日SMM 1#电解铜及升贴水

5月8日SMM 1#电解铜及升贴水

5月7日SMM 1#电解铜及升贴水

5月6日SMM 1#电解铜及升贴水

4月30日SMM 1#电解铜及升贴水

4月29日SMM 1#电解铜及升贴水

4月28日SMM 1#电解铜及升贴水

4月25日SMM 1#电解铜及升贴水

4月24日SMM 1#电解铜及升贴水

4月23日SMM 1#电解铜及升贴水

4月22日SMM 1#电解铜及升贴水

4月21日SMM 1#电解铜及升贴水

4月18日SMM 1#电解铜及升贴水

4月17日SMM 1#电解铜及升贴水

4月16日SMM 1#电解铜及升贴水

4月15日SMM 1#电解铜及升贴水

4月14日SMM 1#电解铜及升贴水

4月11日SMM 1#电解铜及升贴水

4月10日SMM 1#电解铜及升贴水

5月12日SMM广东 1#电解铜及升贴水

5月9日SMM广东 1#电解铜及升贴水

5月8日SMM广东 1#电解铜及升贴水

5月7日SMM广东 1#电解铜及升贴水

5月6日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月30日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月29日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月28日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月25日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月24日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月23日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月22日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月21日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月18日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月17日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月16日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月15日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月14日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月11日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月10日SMM广东 1#电解铜及升贴水

5月12日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

5月9日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

5月8日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

5月7日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

5月6日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月30日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月29日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月28日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月25日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月24日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月23日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月22日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月21日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月18日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月17日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月16日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月15日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

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4月11日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月10日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

5月12日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

5月9日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

5月8日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

5月7日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

5月6日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月30日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月29日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月28日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月25日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月24日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月23日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月22日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月21日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月18日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月17日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月16日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月15日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月14日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月11日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月10日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

今日BC铜主力2506合约，开于69260元/吨，日内收阳，表现为空头减仓。上周五夜盘BC铜主力合约冲高回落，触及69060元/吨低位后止跌回升。日间开盘，上午时段铜价呈现&ldquo;v&rdquo;形走势，最高攀至69620元/吨，下午时段铜价重心于日均线上方，最终收于69590元/吨，涨580元/吨，涨幅达0.84%，持仓量至2447手，较上一交易日减少24手，成交量达6349手。
上期所沪铜2506合约收于78260元/吨，若以BC铜2506合约69590元/吨来算，其税后价格约为78637元/吨，沪铜2506合约与BC铜2506合约之间价差为-377元/吨，维持倒挂且较上一个交易日扩大。

宏观情绪乐观 BC铜重心上抬【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年5月12日讯：今日仓单价格96到106美元/吨，QP5月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格108到126美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）72美元/吨到84美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平，报价参考5月中下旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 今日比价不下，下游需求亦弱，市场成交寡淡报盘冷清。听闻贸易商间5月下旬国产火法提单报盘110$, QP6月；一般火法报盘130-140$，QP6月；国产仓单报盘于110$附近成交，QP5月； EQ提单难寻报盘。总体来看因LME BACK结构扩大且进口比价偏弱，买卖双方成交意愿均低。同时宏观上中美贸易新动向或令铜价波动增加，整体不确定性较多。

早盘比价较差寻报盘冷清 市场交投寡淡【SMM洋山铜现货】

SMM5月12日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50吨-升水20元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日下降95元/吨；SMM1#电解铜价格为78060~78490元/吨。早盘盘初沪铜走至78500元/吨上方，随后减仓下行摸低78100元/吨，随后走至78400元/吨附近，上午收于78360元/吨。沪铜隔月BACK月差从400元/吨收敛至300元/吨，沪铜当月进口亏损扩至640元/吨附近。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;日内出货情绪分化，部分企业于盘初开始平水成交，拖累成交价格。进入主流交易时段，主流平水铜从贴水10元/吨逐渐成交下滑至贴水50元/吨，中条山、金冠等成交于贴水50元/吨附近，金川大板、贵溪等于平水附近成交。非注册货源贴水100元/吨附近，日内铜价上涨，下游压价明显，成交于贴水140-贴水100元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;临近交割，沪期铜2505合约减仓增加，隔月价差表现收窄，现货逐渐接近交割逻辑，但若贴水进一步扩大，预计市场将表现收货情绪用于交割。
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沪期铜交割临近 沪铜现货由升转贴【SMM沪铜现货】

SMM5月12日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水400元/吨~贴水260元/吨，均价贴水330元/吨，较上一交易日跌30元/吨，成交价格77710-78210元/吨，均价77960元/吨较上一交易日涨135元/吨。随换月交割日临近，受月差影响消费表现疲软，下游订单不佳接货意愿较差，现货成交活跃度惨淡。
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下游需求疲软接货意愿差 现货成交活跃度惨淡【SMM华北铜现货】

盘面：上周五晚伦铜开于9449.0美元/吨，盘初即摸底至9415.0美元/吨，随后回升，盘中最高触及9479.5美元/吨 ，之后价格震荡，最终收于9439.0美元/吨，跌幅为0.37%，成交量为16230手，持仓量为295096手。上周五晚沪铜2506合约开于77950元/吨，盘初价格走高，盘中摸高至78090元/吨，随后震荡回落，最低触及77720元/吨 ，最终收于77780元/吨，涨幅为0.15%，成交量为41198手，持仓量为179386手。
【SMM铜晨会纪要】消息：（1）特朗普重磅预告：将发布最重要、最具影响力的内容之一；特朗普称将签署行政令，药价将立即降低30%-80%。。（2）上周五，因市场观望中美会谈，美元指数回软，一度低见100.08，最终收跌0.21%，报100.42。
现货：（1）上海：5月9日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水20吨-升水140元/吨，均价报升水80元/吨，较上一交易日下降145元/吨。本周进入交割倒计时，目前当月持仓手数对比可交割仓单依旧悬殊，预计月差高企下现货将走向贴水。
（2）广东：5月9日广东1#电解铜现货对当月合约报90元/吨-升水220元/吨，均价升水155元/吨较上一交易日跌40元/吨。总体来看，月差继续扩大下游补货欲低迷，现货升水明显走低。
（3）进口铜：5月9日仓单价格98到108美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格108到126美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨1美元/吨。EQ铜（CIF提单）72美元/吨到84美元/吨，QP5月，均价较前一交易日涨2美元/吨，报价参考5月中下旬到港货源。
（4）再生铜：5月9日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1295元/吨，环比下降315元/吨。精废杆价差1205元/吨。据SMM调研了解，宁波再生铜原料贸易商表示，五一假期前海关囤积了不少再生铜原料货柜，节后一次性清关后，目前园区各仓库内都有少量再生铜原料库存，但考虑到节后企业补库情绪尚可的情况下，预计下周再生铜原料又将回复紧张状态。
（5）库存：5月9日LME电解铜库存减少2500吨至191775吨；5月9日上期所仓单库存减少375吨至19165吨。
价格：宏观方面，中方发布会：中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合声明。特朗普重磅预告：将发布最重要、最具影响力的内容之一；特朗普称将签署行政令，药价将立即降低30%-80%。因观望会谈结果，上周五晚美指走软，铜价维持高位运行。基本面方面，铜价居高，同时月差继续走扩，下游维持刚需采购，补货欲低迷，虽电解铜库存持续去库，但临近交割，高月差下预计现货将走向贴水。综合来看，今日即将公布中美联合声明，预计今日铜价存在一定支撑。
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【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

关注今日中美联合声明 铜价底部仍存支撑【SMM铜晨会纪要】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM5月12号讯：上周五晚伦铜开于9449.0美元/吨，盘初即摸底至9415.0美元/吨，随后回升，盘中最高触及9479.5美元/吨 ，之后价格震荡，最终收于9439.0美元/吨，跌幅为0.37%，成交量为16230手，持仓量为295096手。上周五晚沪铜2506合约开于77950元/吨，盘初价格走高，盘中摸高至78090元/吨，随后震荡回落，最低触及77720元/吨 ，最终收于77780元/吨，涨幅为0.15%，成交量为41198手，持仓量为179386手。宏观方面，中方发布会：中美经贸高层会谈取得了实质性进展，达成了重要共识。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定有关的细节，并且将于5月12日发布会谈达成的联合声明。特朗普重磅预告：将发布最重要、最具影响力的内容之一；特朗普称将签署行政令，药价将立即降低30%-80%。因观望会谈结果，上周五晚美指走软，铜价维持高位运行。基本面方面，铜价居高，同时月差继续走扩，下游维持刚需采购，补货欲低迷，虽电解铜库存持续去库，但临近交割，高月差下预计现货将走向贴水。综合来看，今日即将公布中美联合声明，预计今日铜价存在一定支撑。
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中美联合声明倒计时 高铜价月差下消费欲低迷【SMM铜早评】

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据SMM，2025年4月铜箔企业的开工率71.51%，环比上升0.31个百分点，同比上升0.60个百分点。
其中，大型企业的开工率为74.89%，中型企业为54.91%，小型企业为70.33%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为76.48%，环比减少0.08个百分点，同比减少1.05个百分点，锂电铜箔的开工率为68.95%，环比减少0.42个百分点，同比增加1.65个百分点。预计2025年5月铜箔行业整体开工率将小幅下滑至71.42%。
2025年4月铜箔企业开工率71.51%
&nbsp; &nbsp; 2025年4月铜箔行业行情相对平稳，不过从开工率维度来看，国内锂电与电子电路铜箔开工率均有小幅回落。锂电铜箔方面，下游动力端订单表现相对稳定，
但储能端订单表现走弱，一方面由于国内取消&ldquo;强制配储&rdquo;政策，另一方面部分企业海外订单受到关税政策的影响。
电子电路铜箔方面，下游3C电子等消费整体表现乐观，另有来自担忧关税影响而抢出口的需求。
4月铜箔行业原料与成品库存维持平稳
&nbsp; &nbsp; 4月铜箔行业成品库存比环比上升0.15个百分点至16.59%，原料库存比环比下降0.22个百分点至16.93%。3月行业成品库存表现去库后，4月供需表现较为平稳，且企业5月排产计划未有明显变动，因而行业原料与成品库存处正常水平。
2025年5月铜箔行业开工率预测小幅下滑至71.42%
&nbsp; &nbsp; SMM预计2025年5月，铜箔企业整体开工率为71.42%，环比下降0.09个百分点，同比下降0.85个百分点。预计锂电铜箔5月开工率为68.55%，环比下降0.40个百分点，同比上升1.37个百分点。预计电子电路铜箔5月开工率为77.00%，环比上升0.52个百分点，同比下降4.63个百分点。
&nbsp; &nbsp;
SMM预计5月铜箔企业开工率整体仍将小幅下滑。就铜箔行业而言，产品本身出口量较少，因此关税所带来的显著影响仍需一定时间传导。
细分领域来看，锂电铜箔方面，下游动力端订单预期依旧平稳，但储能端直接出口至美国的订单减少，将对于铜箔需求产生拖累；电子电路铜箔方面，多为原料出口至台湾及东南亚地区后，加工成终端电子产品出口至美国，而当前关税政策未完全明朗，下游仍有抢出口的情况，预计对电子电路铜箔的需求维持高位。
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铜箔市场供需表现平稳 关税影响暂未显著传导至行业【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，2025年4月SMM 铜板带企业开工率为73.81%，环比增长4.67个百分点，同比增长3.3个百分点，低于预计开工率0.66个百分点。其中，大型企业开工率为74.8%，中型企业开工率为75.52%，小型企业开工率为66.52%。
数据来源：SMM
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4月SMM铜板带行业开工率表现不及预期，市场需求受到影响是关键。回顾4月，月初时铜价暴跌虽刺激了部分订单积极释放，有效提振了部分板带企业的开工率，但受中美关税贸易的影响，市场需求在4月中下旬开始便可见减少，尤其是电子类、光伏类和覆铜板类订单受影响较为明显，限制了4月板带企业订单涨幅。从企业库存来看，4月铜板带样本企业原料库存录得23700吨，环比增长14.49%，原料库存比为14.26%，环比增长0.96个百分点；成品库存录得25570吨，环比增长8.16%，成品库存比为15.39%，环比增长0.2个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM预计5月铜板带行业开工率将下降5.59个百分点至68.22%，低于去年同期2.29个百分点，市场整体情绪较为悲观。影响5月开工率的原因SMM汇总如下：1、4月铜价暴跌叠加月底下游提前为假期备货已预支部分5月需求；2、关税政策的影响持续扩大，某大型企业向SMM表示其电子类订单预计环比下降超10%。此外，低压电器类、光伏类和服装饰品类订单也可见明显走弱，仅听闻电力类和汽车连接器类订单表现相对较好；3、样本中个别企业将在5月进行设备检修。以上为拖累5月开工率的主要原因。当前，高铜价已加剧下游客户观望情绪，关税政策又对市场需求形成拖累，整体来看，目前铜板带企业略显悲观。

4月板带企业开工率不及预期 5月开工率将回落【SMM分析】

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据SMM了解，4月漆包线行业综合开工率为76.79%，环比增加2.42个百分点，同比增加6.51个百分点。
其中，大型企业开工率为80.37%，中型企业开工率为70.14%；小型企业开工率为74.29%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 清明节后铜价出现大幅下跌，下游客户纷纷逢低大量补库，使得订单量暴增，当周订单暴增超日常4-5倍，4月上旬漆包线行业订单表现亮眼。然而下旬后，随着铜价回升企稳，订单量随之恢复至正常水平。另外，关税的影响也在扩大，下游工业电机及终端家电、电动工具等行业对于漆包线的需求出现走弱。尽管月中后订单量逐步下降，但凭借上旬积累的充足订单储备，企业生产排期饱满，机台开机率持续高效运转，行业开工率超预期增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4月漆包线企业原料库存比为11.38%，环比下降0.07百分点；成品库存比为30.20%，环比下降0.09个百分点。
4月份漆包线企业原料库存和成品库存均处于正常水平。
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预计5月漆包线行业开工率为69.81%，环比下降6.98个百分点，同比增长0.77个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入五月，漆包线行业订单呈现下滑态势。据 SMM 了解，当前关税政策对消费需求的抑制效应正逐步释放。五一假期结束后的首周，行业新增订单量锐减，头部大厂的新增订单较前期普遍下降 5%-15%，而中小企业受冲击更为剧烈，部分企业订单降幅甚至超过30%。
SMM 预计，鉴于5 月下旬漆包线行业本就将步入传统淡季，叠加关税风波持续发酵，双重压力下行业淡季或将提前降临，五月份漆包线行业订单整体形势不容乐观，市场预期较为悲观 。
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4 月漆包线开工率同环比双增 关税阴影令5月悲观情绪笼罩【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 4
月铜管企业开工率为83.72%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 据SMM数据显示，4月铜管企业开工率为83.72%，环比减少1.51个百分点，同比减少2.81个百分点。4月铜管开工实际不及预期值高，但已然处于高位；主因关税影响还未大幅影响4月已经确定的订单，且存在企业交货期延长情况，故而有些订单移至5月，导致4月综合开工比预期值略微约2%。大型企业表示，
4月空调外销以及铜管出口暂时没有较大影响，但某主机厂在东南亚地区主要出口北美的订单受到较大程度冲击，导致东南亚地区铜管开工率或将率先国内下滑。
中小型企业订单较为均衡，暂无受到关税的明确冲击，但4月本属于旺季，年内暂时没有感受到&ldquo;旺&rdquo;于去年的景象，
合金管市场仍有拖累。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4
月份铜管企业原料库存比为4.68%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4
月铜管企业原料库存比为4.68%，环比增加0.13百分点。4月初铜价经历短暂跌停，随后一路走高，下游仍以刚需采购为主，但因为五一假期大型企业基本不停工，月末原料库存量增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;预计5月份铜管企业开工率为80.07%
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据显示2025年5月铜管预计开工率为80.07%，环比减少3.65个百分点，同比减少3.25个百分点。据产业在线最新发布的家用空调排产报告显示，2025年5月家用空调排产较去年同期内销实绩增长15.4%，
出口排产较去年同期出口实绩下滑1.6%
。
出口订单下滑拖累国内大型铜管厂部分订单，5月大型铜管厂预计开工率仅79.64%，低于行业综合开工
。中型企业表现亮眼，预计开工86.28%，主因4月接单饱和且存在部分企业吸收大型铜管企业的空调内销市场订单，个别企业交期需20天。
但企业综合反映进入5月后，因为关税不确定带来的新增订单减少，可能会出现&ldquo;旺季不旺&rdquo;现象。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
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4月实际与5月预计铜管开工均同环比下滑 关税影响显现【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;关税扰动下铜价跌宕，4 月铜棒企业开工率分化中现韧性
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据显示，2025年4月铜棒企业开工率达54.97%，环比增加0.58%。分规模来看，大型企业开工率为58.19%，中型企业开工率为54.45%，小型企业为36.38%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;4 月铜棒市场呈现出复杂的运行格局。月初受关税影响，铜价大幅下跌，下游采购商基于 &ldquo;买涨不买跌&rdquo; 的市场心理，普遍持观望态度，致使订单规模缩减。不过，铜价低位运行也促使部分企业释放订单需求，形成短暂的采购窗口。随着宏观经济形势缓和，铜价重回高位震荡，高昂的原料成本显著抑制下游企业的备货积极性，采购意愿再度转弱。从库存数据来看，SMM 样本企业原料库存天数环比增加0.22天至7.48天，成品库存天数环比下降0.36天至8.95天。整体来看，尽管4月铜棒企业订单量有所下滑，但在供需两端的动态调整下，市场整体维持相对平衡，与3月运行水平基本相当。
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&nbsp; &nbsp;高铜价与弱需求夹击下，5 月黄铜棒企业开工率或迎显著下滑
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，市场预期5月铜棒开工率将呈现下降趋势，部分企业反馈当前订单量同比减少20%-30%左右，因此SMM预计5月铜棒企业开工率将环比下降5.05%至49.92%。具体原因如下：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;首先原料端承压明显，铜价持续高位震荡且海内外价差倒挂，鉴于黄铜棒生产对海外原料依赖度较高，当前各地货场现货资源供应趋紧，企业前期储备原料已消耗殆尽。在成本传导机制受阻的情况下，企业难以将高涨的原料成本向下游转嫁，致使订单承接意愿与能力均受抑制。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;其次是季节性需求走弱，进入二季度，黄铜棒市场迎来传统销售淡季，叠加高铜价对下游采购意愿的压制，市场需求持续疲软，后续订单增长预期不容乐观。此外，国际贸易关税政策调整，对阀门、家电等黄铜棒下游终端产品出口形成明显冲击，部分外向型企业开工率已降至阶段性低点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综合来看，在高铜价与弱需求的双重挤压下，短期行业景气度将维持下行态势。
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铜棒市场4月运行平稳，5月开工率或显著承压【SMM分析】

今日BC铜主力2506合约，开于68800元/吨，日内收阴。隔夜BC铜主力合约开盘即震荡走高，重心持续上抬最高触及69540元/吨。日间开盘后，多平空入铜价重心快速回落，跌幅近乎抹平夜盘全部涨幅，下午时段铜价最低触及68680元/吨，最终收于68750元/吨，涨100元/吨，涨幅达0.15%，持仓量至2471手，较上一交易日减少265手，成交量达5297手。
上期所沪铜2506合约收于77450元/吨，若以BC铜2506合约68750元/吨来算，其税后价格约为77688元/吨，沪铜2506合约与BC铜2506合约之间价差为-238元/吨，维持倒挂且较上一个交易日缩小。
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BC铜冲高回落 日内收涨0.15%【SMM BC铜评论】

SMM5月8日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水20吨-升水140元/吨，均价报升水80元/吨，较上一交易日下降145元/吨；SMM1#电解铜价格为78070~78340元/吨。早盘沪铜2505合约从78650元/吨持续走跌，减仓下行，最低摸至78010元/吨。最后于78100-78200元/吨窄幅波动。上午交易时段隔月BACK月差从480元/吨最高上行至600元/吨以上；沪铜当月进口亏损至200元/吨附近。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 日内持货商为实现月差套利空间，积极主动下调现货升水，早市盘初持货商报主流平水铜升水100-150元/吨，好铜升水160-220元/吨，湿法升水50-80元/吨；随着市场开始升水100元/吨成交，现货商均踩踏式下调升水至升水50-100元/吨。进入第二交易时段，随着06增仓明显，月差结构略微收窄，持货商继续下调升水，但此时刚需采购需求结束，贸易商之间成交价格继续走低至升水20-30元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 下周进入交割倒计时，目前当月持仓手数对比可交割仓单依旧悬殊，预计月差高企下现货将走向贴水。
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沪铜隔月BACK扩至600元/吨 套利商抢跑压低升水【SMM沪铜现货】

SMM5月9日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报90元/吨-升水220元/吨，均价升水155元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报升水30元/吨-升水50元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价78315元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜均价为78200元/吨持平上一交易日。
现货市场：广东库存连续3天下降，到货减少是主要原因。尽管库存持续下降，无奈月差也在同步增加，下游移仓出现亏损，补货欲低迷，持货商为求出货只能降价出货，令现货升水下降。截至到11点当月合约好铜报220元/吨，平水铜报90元/吨，湿法铜报升水40元/吨，关注下周月差会不会继续扩大。
总体来看，月差继续扩大下游补货欲低迷，现货升水明显走低。
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月差继续扩大下游补货欲低迷  现货升水明显走低【SMM华南铜现货】

盘面：隔夜伦铜开于9381美元/吨，盘初即摸低于9358美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9475美元/吨，盘尾最终收于9474.5美元/吨，涨幅达0.73%，成交量至1.8万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2506开于并摸低于77540元/吨，盘初窄幅震荡至盘中震荡上行，临近盘尾摸高于78170元/吨，盘尾最终收于78140元/吨，涨幅达0.72%，成交量至4.2万手，持仓量至18.2万手。
【SMM&nbsp;铜晨会纪要】消息：（1）美国总统特朗普公布了与英国之间贸易协议的大致框架。特朗普在白宫椭圆形办公室表示，该协议将扩大美国出口的市场准入，尤其是在农业领域，美国的牛肉、乙醇以及&ldquo;几乎所有我们伟大农民生产的产品&rdquo;都将获得更大出口空间。此外，特朗普还表示，英国将减少或取消若干非关税壁垒。
（2）当地时间5月8日上午，俄罗斯总统普京同中国国家主席习近平在莫斯科克里姆林宫举行会谈。两国元首就中俄关系和重大国际和地区问题深入交换意见，一致同意坚定不移深化战略协作，推动中俄关系稳定、健康、高水平发展；共同弘扬正确二战史观，维护联合国权威和地位，维护国际公平正义。
现货：（1）上海：5月8日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水190吨-升水260元/吨，均价报升水225元/吨，环比下降35元/吨。据SMM数据显示，上海地区库存较周二减少0.32万吨至8.64万吨；虽库存持续减少支撑现货升水，但随着交割临近，空头压价收货意愿将显现，且月差走扩将进一步抑制现货升水，预计今日现货升水将继续走跌。
（2）广东：5月8日广东1#电解铜现货对当月合约报140元/吨-升水250元/吨，均价升水195元/吨，环比跌25元/吨。总体来看，月差继续扩大下游不愿补货，持货商只能降价出货，整体交投不如前日。
（3）进口铜：5月8日仓单价格98到106美元/吨，QP5月，均价环比涨2美元/吨；提单价格106到126美元/吨，QP5月，均价环比涨1美元/吨。EQ铜（CIF提单）72美元/吨到80美元/吨，QP5月，均价环比涨3美元/吨，报价参考5月中下旬到港货源。市场持货商寻货积极而报盘有限，溢价水涨船高。
（4）再生铜：5月8日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格72200-72400元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1610元/吨，环比下降11元/吨。精废杆价差1425元/吨。据SMM调研了解，由于再生铜杆销售持续亏损，有再生铜杆企业计划暂停再生铜杆产线生产，转而生产阳极板。
（5）库存：5月8日LME电解铜库存增加300吨至194275吨；5月8日上期所仓单库存减少2001吨至19540吨。
价格：宏观方面，特朗普宣布与英国达成贸易协议，从而提高了与其他国家达成此类协议的希望。同时截至5月3日当周，美国首次申领失业救济人数减少1.3万人，至22.8万人。鲍威尔周三在央行维持利率不变后表示，尽管关税可能导致失业率和通胀上升，但劳动力市场仍保持稳健，铜价维持小幅增长态势。基本面方面，从供应端来看，临近交割，现货套利者因月差走扩积极出货，但由于上海地区库存持续减少，整体供应仍偏紧，对现货升水有一定支撑。从需求端来看，早盘虽有一定采购情绪，但主要是部分下游的刚需采购，整体市场活跃度一般，没有出现大规模的采购行为。截至5月8日，上海地区库存较周二减少0.32万吨至8.64万吨，库存的持续减少对现货升水形成支撑。然而，月差走扩以及临近交割等因素，预计会抑制现货升水，明日现货升水可能继续走跌。价格方面，预计今日铜价上方空间有限。
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【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

临近交割月差走扩 铜价上行空间有限【SMM铜晨会纪要】

SMM5月9日讯：隔夜伦铜开于9381美元/吨，盘初即摸低于9358美元/吨，而后一路震荡上行，临近盘尾摸高于9475美元/吨，盘尾最终收于9474.5美元/吨，涨幅达0.73%，成交量至1.8万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2506开于并摸低于77540元/吨，盘初窄幅震荡至盘中震荡上行，临近盘尾摸高于78170元/吨，盘尾最终收于78140元/吨，涨幅达0.72%，成交量至4.2万手，持仓量至18.2万手。宏观方面，特朗普宣布与英国达成贸易协议，从而提高了与其他国家达成此类协议的希望。同时截至5月3日当周，美国首次申领失业救济人数减少1.3万人，至22.8万人。鲍威尔周三在央行维持利率不变后表示，尽管关税可能导致失业率和通胀上升，但劳动力市场仍保持稳健，铜价维持小幅增长态势。基本面方面，从供应端来看，临近交割，现货套利者因月差走扩积极出货，但由于上海地区库存持续减少，整体供应仍偏紧，对现货升水有一定支撑。从需求端来看，早盘虽有一定采购情绪，但主要是部分下游的刚需采购，整体市场活跃度一般，没有出现大规模的采购行为。截至5月8日，上海地区库存较周二减少0.32万吨至8.64万吨，库存的持续减少对现货升水形成支撑。然而，月差走扩以及临近交割等因素，预计会抑制现货升水，明日现货升水可能继续走跌。价格方面，预计今日铜价上方空间有限。

美英贸易协议提振，铜价震荡上扬但上方空间受限【SMM铜早评】

SMM5月8日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现冲高回落的走势，周初升水因库存下降而上升，但随着月差快速大幅拉大，下游采购欲下降，持货商只能不断下调升水出货。截止至周四时，好铜报升水250元/吨较上周三跌50元/吨，平水铜报140元/吨较上周四跌10元/吨，湿法铜报升水90元/吨较上周四跌10元/吨；由于目前好铜供应有所增加其与平水铜的价差收窄。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为上海高50元/吨，价差较少没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.53万吨，较上周三增加0.07万吨，仓单合计0.6万吨较上周下降0.08万吨。具体来看：本周仓库到货量为0.92万吨/周较上周微增0.02万吨/周，远低于年平均水平(1.4万吨/周)，五一期间仓库到货较上周并没有明显增加，不管国产还是进口铜到货量都有限。出库量为0.85万吨/周较上周下降1.09万吨/周，远低于年平均水平（1.42万吨/周），由于不少铜杆厂在五一期间都放假了2天左右，令消费量下降出库量减少。
展望下周，据了解下周西南某冶炼厂降恢复正常生产，料发货量增加。下游消费方面，由于目前月差较大下游企业采购量下降，料下周消费将弱于本周。因此，我们认为下周将呈现供应增加和需求减弱的局面，周度库存将重新走高，而且在月差较大和临近交割的背景下，现货升水继续下降的概率十分大。
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月差大幅扩大下游补货减弱 现货升水冲高回落【SMM华南电解铜现货周评】

今日BC铜主力2506合约，开于68970元/吨，日内收阴，表现为多头减仓。隔夜BC铜主力合约围绕日均线下方宽幅震荡，日间开盘后持续走高，重心上抬触及69320元/吨高位，随后盘面转跌，午后持续下探，最终收盘于68650元/吨，跌540元/吨，跌幅达0.78%，持仓量至2736手，较上一交易日减少377手，成交量达8348手。
上期所沪铜2506合约收于77330元/吨，若以BC铜2506合约68650元/吨来算，其税后价格约为77575元/吨，沪铜2506合约与BC铜2506合约之间价差为-245元/吨，维持倒挂且较上一个交易日缩小。

多头离场BC铜收阴 布林下轨有支撑【SMM BC铜评论】

SMM5月8日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水190吨-升水260元/吨，均价报升水225元/吨，较上一交易日下降35元/吨；SMM1#电解铜价格为78290~78580元/吨。早盘沪期铜当月合约表现减仓上行一路从78000元/吨走至78300元/吨上方，上午收于78300元/吨。隔月价差波动于BACK430-470元/吨之间，现货进口已经实现近百元每吨盈利，沪铜当月进口亏损收敛至250元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;日内因月差走扩，现货套利者积极出现货且临近交割因担忧升水走跌故而低价出货，据SMM数据显示，上海地区当日电解铜出货情绪指数为3.07，采购情绪为3.61，分别较昨日上升0.14、0.07。早盘盘初，持货商报价JCC、波兰大板等升水220-240元/吨，；金川大板升水260元/吨，贵溪、CCC-P升水280元/吨。随后成交以中条山、铁峰、进口金冠、大江pc为主，成交价格在升水200-230元/吨。进入第二交易时段，盘面走跌且月差持续在BACK450元/吨附近，持货商继续下调升水，市场低价进口金冠等成交于160元/吨附近，中条山pc、铁峰等升水180元/吨附近。非注册货源升水130-150元/吨成交，偏向紧俏。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM数据显示，上海地区库存较周二减少0.32万吨至8.64万吨；虽库存持续减少支撑现货升水，但随着交割临近，空头压价收货意愿将显现，且月差走扩将进一步抑制现货升水，预计明日现货升水将继续走跌。
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铜价略微回调支撑月差走扩 现货升水承压下行【SMM沪铜现货】

SMM5月8日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;截至5月8日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.84万吨至12.01万吨，较上周四下降0.95万吨，实现连续10周周度去库，但本周去库速度较上周放缓，五一期间下游企业有放假是主因。目前库存较年内高位回落了25.69万吨，较去年同期的40.47万吨低28.21万吨。
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&nbsp; &nbsp;具体来看，上海地区库存较周二下降0.32万吨至8.64万吨，江苏地区库存下降0.27万吨至1.22万吨，国产铜到货量仍有限且下游补货积极性尚可，令华东地区库存持续下降。广东地区库存下跌0.22至1.53万吨，虽然近期下游消费量在下降，这从广东日均出库量明显下降也能反映出来，但因到货量更少，令总库存量仍处于下降。
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 展望后市，据了解下周进口铜到货量较少，且国产铜到货量也难以大增，料总供应量仍偏紧。下游消费方面，由于目前月差十分大下游采购积极性已经下降，料下周消费量将较本周下降。因此，我们认为下周将呈现供应减少消费下降的局面，周度库存可能会继续减少但降幅会放缓。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
SMM电解铜价格	78060 - 78490	78275	+70	元/吨	2025-05-12
广东电解铜价格	78130 - 78550	78340	+25	元/吨	2025-05-12
鹰潭电解铜价格	78010 - 78500	78255	+25	元/吨	2025-05-12
山东电解铜价格	77820 - 78230	78025	+95	元/吨	2025-05-12
河南电解铜价格	77910 - 78320	78115	+85	元/吨	2025-05-12
华东电解铜价格	77820 - 78490	78155	+70	元/吨	2025-05-12
华北电解铜价格	77710 - 78210	77960	+135	元/吨	2025-05-12
西南电解铜价格	78030 - 78400	78215	+55	元/吨	2025-05-12

电解铜价格

电解铜

今日电解铜价格

电解铜价格走势

电解铜价格行情

SMM电解铜价格

电解铜价格分析

电解铜行业数据

电解铜库存