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2025年7月9日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2508）夜盘维持低位横盘，最后收于26.57万元/吨附近，较上一交易日小幅上涨0.55%。
宏观：（1）由中国汽车技术研究中心牵头、清华大学与华为参与撰写的《汽车智能驾驶技术及产业发展白皮书》正式联合发布。（利多★）（2）2025年1~6月份，新能源车新车降价车型的降价力度算术平均达到2.3万元，降价力度达到12%。6月份，新能源车新车降价车型的降价力度算术平均达到1.5万元，降价力度达到10.4%的较低水平。（3）关税-①特朗普：关税将于8月1日开始征收，不会给予任何延期。将对进口铜加征50%关税。药品关税可能高达200%，但将给制药商18个月的时间进行调整。将很快宣布对半导体征收关税。可能要等两天才会向欧盟发出关税信函。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，7月份部分冶炼企业或将保持停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：贸易商反馈：昨日现货市场成交遇冷，不及周一火爆局势，多数下游企业在价格小幅回调后选择继续观望，使用周一采买的锡锭进行生产，仅有少数下游企业保持刚需采买。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡价格保持横盘波动  下游企业开始持观望态度【SMM锡早讯】

2025年7月4日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2508）夜盘小幅拉升后回落，最后收于26.91万元/吨附近，较上一交易日小幅上涨0.04%。
宏观：（1）美国国会周四批准全面税收和预算立法，意味着购买或租赁新电动汽车的7,500美元税收抵免将于9月30日终止，同时终止的还有4,000美元的二手电动车抵免。（利空★）（2）工信部召开第十五次制造业企业座谈会：依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争。(利多★)（3）关税-①冯德莱恩：欧盟的目标是在7月9日之前与特朗普政府达成一项&ldquo;原则性协议&rdquo;。②美财长：警告关税可以上调回4月2日的水平，预计约有100个国家将获得至少10%的对等关税。特朗普将决定是否延长7月9日大限。③日本首相：特朗普可能在一些关税问题上被误导。④印尼将与美国签署340亿美元贸易投资谅解备忘录。④特朗普最早周五发函告知贸易伙伴单方面关税税率。⑤加拿大财长：能与美国谈成最优贸易协议 不会再有数字税。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，7月份部分冶炼企业或将保持停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：​​现货市场&ldquo;高升水、低成交&rdquo;​​：下游畏高情绪浓厚，采购以刚需为主，贸易商单日成交量仅10吨左右，高价负反馈效应显著。
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现货市场维持“高升水、低成交”  沪锡价格高位横盘【SMM锡早讯】

2025年7月3日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2508）夜盘维持高位横盘，最后收于26.94万元/吨附近，较上一交易日小幅上涨0.05%。
宏观：（1）特斯拉(TSLA.O)第二季度全球汽车销量同比下降13.5%，在该公司试图转向自动驾驶汽车之际，其汽车销量继续大幅下滑。（利空★）（2）乘联分会：根据月度初步乘联数据综合预估，6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，环比增长3%，今年1-6月累计批发647万辆，同比增长38%。(利多★)（3）&nbsp;关税-①特朗普：与越南达成贸易协议，越南市场将对美国全面开放；越南将向美国支付20%的关税，且对任何转运货物征收40%的关税。②越南国家媒体：美国将大幅削减多种越南产品的关税。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，7月份部分冶炼企业或将保持停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：下游对高价接受度有限，冶炼厂持价惜售，终端仅维持​​刚需采购​​。华东、华南地区贸易商反馈，订单以&ldquo;小单补库&rdquo;为主，高价抑制囤货意愿。
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越南市场将对美国全面开放  沪锡价格高位横盘【SMM锡早讯】

2025年7月2日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2508）夜盘高开后震荡回落，最后收于26.82万元/吨附近，较上一交易日小幅上涨0.32%。
宏观：（1）济南市商务局发布济南市2025年下半年第一轮汽车消费补贴活动公告。自7月1日0时至7月31日24时，个人和企业（单位）在济南市参加活动的车企购置非营运乘用车新车，最高可申领8500元的汽车消费礼包，不限户籍和上牌地区。本次活动资金补贴额度共计1200万元。（利多★）（2）上汽集团发布产销快报显示，6月，集团销售整车36.5万辆，同比增长21.6%；1-6月，销售整车批售205.3万辆，同比增长12.4%。今年以来，上汽集团单月销量实现同比&ldquo;六连涨&rdquo;，终端零售累计交付220.7万辆。(利多★)（3）工信部发布2025年1&mdash;5月份互联网和相关服务业运行情况，1&mdash;5月份，规模以上互联网和相关服务企业（简称&ldquo;互联网企业&rdquo;）完成互联网业务收入7735亿元，同比增长0.9%。1&mdash;5月份，规模以上互联网企业实现利润总额692亿元，同比下降2.2%。（利多★）
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，7月份部分冶炼企业或将保持停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：昨日现货市场成交惨淡，多数下游企业对当前价格持观望态度，补库以&ldquo;刚需小单&rdquo;为主，高价抑制囤货意愿。
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下游企业对当前价格持观望态度  沪锡价格小幅回落【SMM锡早讯】

2025年7月1日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2508）夜盘低开后小幅回落，最后收于26.70万元/吨附近，较上一交易日下跌0.42%。
宏观：（1）. 美国财长贝森特：在7月9日截止日期前的最后一周，将会出现一波贸易协议的密集签署。（2）6月30日上午，52辆新能源汽车从南沙码头出口监管仓缓缓驶出，搭乘&ldquo;穗港汽车01&rdquo;号滚装船，向着香港地区进发。这标志着粤港澳大湾区&ldquo;穗港汽车出口快线&rdquo;顺利开通，国产新能源汽车出口至香港地区将更加高效便捷。根据香港现有法例，香港进口汽车需在入境香港后启动海关申报和上牌等手续。穗港两地政府部门持续深化穗港规则衔接机制对接，创新推出&ldquo;穗港汽车出口快线&rdquo;合作模式。(利多★)（3）新一代国产通用处理器&mdash;&mdash;龙芯3C6000于近日发布。&ldquo;中国芯&rdquo;的突破，跃动的是加快实现高水平科技自立自强的脉搏。这个土生土长的CPU，基于国产自主指令集龙架构研发，具有高性能、高可靠、高安全等特点，可满足通算、智算、存储、工控、工作站等多场景的计算需求。（利多★）
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，7月份部分冶炼企业或将保持停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：昨日现货市场成交惨淡，多数下游企业对当前价格持观望态度，等待更佳的采买补库位置。多数贸易商昨日仅成交数吨，整体成交冷清。

美国财长贝森特表示将会出现贸易协议的密集签署  沪锡价格保持弱势运行【SMM锡早讯】

2025年6月30日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2508）夜盘维持弱势震荡，最后收于26.81万元/吨附近，较上一交易日下跌0.59%。
宏观：（1）&nbsp;商务部新闻发言人就美与有关国家关税谈判情况答记者问：中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易，换取所谓关税减免。（2）美国总统特朗普表示，他认为无需延长7月9日的贸易期限，各国需在此期限前与美国达成协议，以避免被加征更高关税。周五，美国财政部长贝森特表示： &ldquo;有国家向我们提出了非常不错的协议，但在特朗普4月2日针对特定国家的关税即将恢复生效前，可能无法完成所有谈判。如果我们能与18个重要贸易伙伴中的10到12个达成协议&mdash;&mdash;还有另外20个重要的贸易关系&mdash;&mdash;那么我认为我们可以在美国劳动节（9月1日）前完成所有贸易谈判。&rdquo;（3）关税-①加拿大对超出配额的进口钢铁征收50%关税。②围绕特朗普政府的高关税政策，日美展开第七轮部长级谈判。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：上周锡锭现货市场在&ldquo;价格波动大、需求持续疲软、供需双弱&rdquo;的背景下，成交清淡且社会库存小幅累库。短期来看，累库压力或延续，需关注缅甸复产进展、终端需求季节性恢复及宏观政策变化。

现货市场成交清淡且社会库存小幅累库  短期来看累库压力或延续【SMM锡早讯】

2025年6月27日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘小幅拉涨后维持高位横盘，最后收于27.07万元/吨附近，较上一交易日上涨1.55%。
宏观：（1）我国自主研发的新一代国产通用处理器&mdash;&mdash;龙芯3C6000在北京发布。性能相当于2023年或者2024年市场主流产品的水平。最新发布的龙芯3C6000采用我国自主设计的指令系统龙架构，无需依赖任何国外授权技术，也不依赖任何境外的供应链，是我国自主研发、自主可控的新一代通用处理器，可满足通算、智算、存储、工控、工作站等多场景的计算需求。(利多★)（2）&nbsp;国家发展改革委召开6月份新闻发布会。会上，国家发展改革委政研室副主任李超表示，消费品以旧换新方面，超长期特别国债的支持力度是3000亿元，前两批一共1620亿元，已经按照计划分别在今年1月份和4月份下达。并将在7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金。同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性和均衡性原则，分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。(利多★)
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：昨日现货市场整体成交遇冷，受价格高位横盘影响，多数下游企业保持观望态度，仅有极少数企业刚需采买少量锡锭。多数贸易商反馈昨天暂未出货或仅售出个位数，现货升贴水小幅下降但并未激起下游企业采买热情。

夜盘沪锡保持上行态势  现货市场成交遇冷【SMM锡早讯】

2025年6月26日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘小幅拉涨后维持高位横盘，最后收于26.68万元/吨附近，较上一交易日上涨1.8%。
宏观：（1）中国机电产品进出口商会汽车国际化专业委员会秘书长孙晓红表示，海关数据显示，去年我国汽车出口量达640万辆，按照10%的增速预测，今年我国汽车出口规模有望达到700万辆。若汽车出口量保持10%以上的增速，到2030年，我国汽车出口量有望达到1000万辆。(利多★)（2）&nbsp;海外存储大厂正逐步削减乃至停止DDR4内存芯片的生产，转而将资源投向DDR5等新产品。目前公司正积极拓展利基型DRAM产能，并加强客户端布局，力争在本轮海外大厂退出的背景下获取更多的市场份额。(利空★)（3）欧洲汽车制造商协会数据显示，上个月特斯拉在欧盟的新车注册量仅为8,729辆。若计入英国、冰岛、列支敦士登、挪威和瑞士市场，其销量跌幅仍达28%，总销量降至13,863辆(利空★)
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：现货市场成交略有回温，少数下游企业在低位少量拿货，多数下游企业保持刚需采买，但传统焊料行业进入消费淡季，整体订单情况较弱。多数贸易商反馈昨天成交在20吨左右，少数贸易商成交两车左右。

夜盘沪锡小幅拉升  现货市场成交或将减弱【SMM锡早讯】

2025年6月24日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）震荡上行保持高位震荡，最后收于26.3万元/吨附近，较上一交易日小幅上涨。
宏观：（1）四川：今年1至5月重点项目完成投资4036.9亿元 规模以上工业增加值同比增长8%(利多★)（2）&nbsp;全国工商联汽车经销商商会发布关于呼吁汽车生产厂家优化返利政策缩短返利兑现账期的倡议，一是设置明确清晰的返利政策。简化返利设置，明确返利标准，杜绝模糊返利。二是缩短返利兑现账期。鉴于返利对于经销商的重要意义，呼吁所有品牌都将返利兑现账期调整为不超过30天。三是不再对返利兑现和返利使用设置过多限制条件。(利多★)（3）中科院上海微系统所：双向高导热石墨膜研究获突破，为5G芯片、功率半导体热管理提供技术支撑。(利多★)
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：市现货市场成交以刚需为主，高价抑制补库意愿，下游企业多采用&ldquo;小批量、多批次&rdquo;策略。多数贸易商日均出货量仅10-30吨。

现货市场成交以刚需为主 多数贸易商日均出货量仅10-30吨【SMM锡早讯】

2025年6月23日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）小幅高开后维持高位盘整，最后收于26.3万元/吨附近，较上一交易日上涨1.17%。
宏观：（1）乘联分会：6月狭义乘用车零售预计200.0万辆 新能源预计110万辆(利多★)（2）&nbsp;特斯拉在中国大陆首个电网侧储能电站项目签约(利多★)（3）北京：支持游戏企业通过算力构建、大模型部署、数据治理等方式提升研发效率，给予最高不超过3000万元奖励。(利多★)（4）国家发改委：截至目前，今年消费品以旧换新带动销售额已超过去年全年(利多★)
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：光伏行业：抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；电子行业：华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域：如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。
现货市场：市场反馈显示，高价抑制了补库需求，下游企业多选择消耗库存或后点价接货。下游采购意愿低迷，成交以刚需为主，多数贸易商日均出货量仅10-30吨，且集中在低价区间。

华南地区电子终端进入淡季 现货市场成交较为冷清【SMM锡早讯】

2025年6月20日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）小幅下行保持低位横盘，最后收于25.9万元/吨附近，整体运行较为弱势。
宏观：（1）国际数据公司（IDC）最新发布的报告显示，2025年第一季度中国扫地机器人市场出货118.8万台，同比增长21.4%，出货量增长率连续两个季度超过20%。受到&ldquo;国补&rdquo;影响，头部厂商集中度加深趋势较全球市场更为明显，加速市场洗牌，Top5厂商市场份额差距不断缩小。（2）&nbsp;工业和信息化部装备工业一司、国家市场监督管理总局质量发展局、国家消防救援局消防监督司6月19日联合召开加强新能源汽车安全管理工作视频会，研究部署本年度新能源汽车安全管理工作。（3）
.美国多家大型科技公司正在推动一项为期十年的联邦禁令，禁止美国各州自行制定人工智能监管法规。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱。
现货市场：
​​下游对高价接受度有限，昨日日盘成交以刚需为主。汽车电子虽受益于新能源车渗透率提升，但整体采购以&ldquo;小批量、多批次&rdquo;为主，高价抑制补库意愿。夜盘价格回落后，部分下游企业开始建仓补库，订单量亦有所增涨。

夜盘沪锡价格小幅回落 部分下游企业开始建仓补库【SMM锡早讯】

2025年6月19日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘触底回弹，最后收于264150元/吨，较上日上涨0.27%。
宏观：（1）美联储6月议息-连续第四次维持利率不变，点阵图显示今年降息两次，但预计今年不降息的官员人数升至7位，明年的降息预期被削减至1次。鲍威尔继续高呼不确定性，目前的经济情况适合观望。他还预计未来几个月会有关税驱动的通胀上升。（2）&nbsp;据韩联社援引韩国科技部向总统国政规划委员会报告的计划称，韩国政府将在未来5年内在人工智能领域投入16.1万亿韩元。保障5万颗GPU安全供应，打造AI数据中心。支持人工智能模型的开发，使其对所有公民开放。（利多★）（3）
《广州开发区 黄埔区支持集成电路产业高质量发展若干政策措施》印发，助力打造中国集成电路产业第三极核心承载区。其中提到，优化产业发展布局，在芯片设计、特色工艺、先进封装测试、EDA工具、装备及零部件等领域实现突破，打造涵盖设计、制造、材料、装备与零部件、封测等环节的全产业链，建设综合性集成电路产业聚集区。
（利多★）
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱。
现货市场：
​​消费电子、汽车电子等传统领域进入季节性淡季，订单以&ldquo;小批量、多批次&rdquo;为主，下游企业高价接受度低，采购仅维持刚需。镀锡板及化工需求平稳，高价抑制下游采购意愿，现货市场成交冷清，单日成交量仅十余吨。

美联储6月议息-连续第四次维持利率不变  沪锡价格小幅触底回弹【SMM锡早讯】

2025年6月18日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘保持窄幅震荡，最后收于263030元/吨，较上日回落0.47%。
宏观：（1）交易商协会召开中国银行间市场支持汽车企业高质量发展座谈会。（利多★）（2）&nbsp;广州黄埔：鼓励发展高端半导体和传感器材料 打造中国集成电路产业第三极核心承载区（利多★）（3）
美联储新任监管副主席鲍曼的&ldquo;第一把火&rdquo;：将召开会议讨论放松银行杠杆率要求。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱。
现货市场：
消费电子进入季节性淡季，手机、PC订单以&ldquo;小批量、多批次&rdquo;为主，镀锡板及化工需求平稳，高价抑制下游采购意愿，现货市场成交冷清，单日成交量仅十余吨。

高价抑制下游采购意愿  沪锡价格在26.3万元/吨的位置窄幅震荡【SMM锡早讯】

2025年6月17日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘小幅拉升后回调，最后收于264390元/吨，较上日回落0.05%。
宏观：（1）5月全球新能源汽车销量160万辆同比增长24%，中国市场表现强劲抵消北美增速放缓影响。（利多★）（2）&nbsp;工信部中国信息通信研究院政策与经济研究所所长辛勇飞6月16日表示，近年来，我国持续强化企业创新主体地位，管理机制优化完善，培育壮大独角兽企业政策正在制定中，专精特新中小企业高质量发展支持力度不断加大。（利多★）（3）
关税-①特朗普宣布英美签署贸易协议，卢特尼克将决定钢铝关税的豁免配额。②报道称欧盟准备有条件地接受美国10%的统一关税，欧盟方面称该说法是猜测性的。③印度和美国计划在7月9日前签署临时协议。④日美首脑G7峰会期间简短会晤，贸易谈判进展未明。⑤特朗普称美加协议须包括关税，加拿大则表示应取消对加出口关税。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱。
现货市场：
现货市场成交冷清，传统消费疲软​​：消费电子（手机、PC）进入季节性淡季，订单环比走弱；镀锡板（马口铁）因食品饮料罐需求疲软，企业补库意愿低迷。

中国市场表现强劲抵消北美增速放缓影响  沪锡价格保持震荡运行【SMM锡早讯】

2025年6月16日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘震荡上行，最后收于265580元/吨，较上日回升0.51%。
宏观：（1）由工业和信息化部、国家发展改革委等五部门组织的2025年新能源汽车下乡首站活动今日在江苏如皋启动。今年入围的新能源汽车下乡车型共有124款，相比2024年的99款，首次突破百款。（利多★）（2）&nbsp;据德国《商报》网站6月13日报道，芯片制造商超威半导体公司(AMD)首席技术官马克&middot;佩珀马斯特批评了美国政府针对中国的半导体制裁措施。（利多★）(3)&nbsp;AMD(AMD.O)CEO苏姿丰表示，MI350系列新一代芯片速度超越英伟达，预计未来三年这一市场规模将突破5000亿美元。（利多★）（4）
关税
-①特朗普将在几天内签署美英贸易协议的关键部分。②加总理：美加贸易谈判取得进展。③特朗普：汽车关税可能在不久的将来上调。④美商务部宣布新的汽车关税抵免流程，还宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱。
现货市场：
现货市场成交冷清，多数贸易商反馈仅成交十吨左右，下游企业订单量减少，高价抑制下仅保持刚需采买。
&nbsp;

特朗普表示汽车关税可能在不久的将来上调  沪锡价格或将保持震荡运行【SMM锡早讯】

2025年6月13日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘小幅回落后企稳，最后收于264180元/吨，较上日下跌0.18%。
宏观：（1）AMD、OpenAI联合发布超强AI芯片，推理提升35倍（利多★）（2）&nbsp;美光将在美国芯片制造和研发领域投资约2000亿美元（利多★）(3)2025年第一季全球智能手机生产总数达2.89亿部，虽然较2024年同期减少约3%，但各品牌生产表现相对平稳。（利多★）（4）
关税
-①特朗普将在几天内签署美英贸易协议的关键部分。②加总理：美加贸易谈判取得进展。③特朗普：汽车关税可能在不久的将来上调。④美商务部宣布新的汽车关税抵免流程，还宣布23日起对钢制家电加征关税，洗衣机冰箱在列。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱。
现货市场：
​​高价抑制补库​​：锡价回升至26万元/吨以上后，下游企业采购意愿显著减弱，部分企业反馈订单量环比下滑，高价负反馈效应显现。
&nbsp;

下游企业采购意愿显著减弱  沪锡价格保持小幅下行态势【SMM锡早讯】

2025年6月12日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘小幅回落后企稳，最后收于264230元/吨，较上日下跌0.37%。
宏观：（1）&nbsp;美国5月未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期2.5%。（利空★）（2）&nbsp;&ldquo;美联储传声筒&rdquo;Nick Timiraos表示，汽车和服装价格下降，导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。（利空★）(3)已有16家车企承诺将供应商支付账期统一至60天内。（利多★）（4）
关税-①欧盟希望贸易谈判时间延长至特朗普设定暂缓期限之后。②贝森特：只要在谈判中表现出&ldquo;诚意&rdquo;，特朗普政府愿意将目前的90天关税暂停期延长至7月9日之后。③特朗普将在七国集团峰会期间举行多场双边会谈。④美国5月海关总税收达到创纪录的230亿美元，同比增幅近四倍。⑤卢特尼克：一项又一项的交易将会陆续达成。
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱。
现货市场：整体成交保持冷清，部分贸易商反馈成交10吨左右，多为刚需采买，少量低价挂单。多数下游企业反馈进入6月后整体订单量有小幅下滑。

美国5月未季调CPI年率低于市场预期  沪锡价格保持小幅下行态势【SMM锡早讯】

2025年6月11日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）夜盘小幅高开后拉升至26.59万元/吨，随后小幅回落，最后收于265140元/吨，较上日上涨0.54%。
宏观：（1）在2025年世界海洋日及联合国海洋大会期间，我国正式发布全球首个深海海山数字化智能系统并受到国际社会广泛关注。（利多★）（2）&nbsp;英伟达(NVDA.O)和慧与公司宣布，将与莱布尼茨超级计算中心合作，利用英伟达的下一代芯片建造一台新型超级计算机。（利多★）(3)中办、国办：支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革创新 完善低空飞行监管规则（利多★）（4）
关税-消息人士：印度和美国有望在月底前达成一项临时贸易协议、美墨接近就钢铁进口关税达成协议。
（中性）
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱（利多★）
现货市场：整体成交较为冷清，部分贸易商暂未补充库存，部分贸易商反馈成交10吨左右，多为刚需采买，少量低价挂单。

沪锡主力合约高开后保持高位震荡  现货市场成交遇冷【SMM锡早讯】

2025年6月10日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）保持窄幅震荡，夜盘小幅下探至262500元/吨附近后回弹，最后收于263860元/吨，较上日上涨0.38%。
宏观：（1）北京：鼓励研发上市更具科技感和时尚范的高端新车型 开拓海外市场（利多★）（2）工信部：扎实推进&ldquo;综合整治新能源汽车行业&lsquo;内卷&rsquo;问题&rdquo;等3项集中整治（中性）(3)乘联分会：预计6月的产销仍处于逐步减速的较快增长状态（4）. 美国关税-①日本首席谈判代表赤泽亮正计划本周访问美国。 ②加总理提供国防开支细节。（中性）
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱（利多★）
现货市场：现货市场方面，但受消费淡季影响，下游采买意愿低迷，现货成交整体偏冷清。基本没有挂单，下游及终端客户采买意愿低迷。

现货成交整体偏冷清 沪锡主力合约（SN2507）保持窄幅震荡【SMM锡早讯】

2025年6月9日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约（SN2507）保持震荡态势，收至26.3万元/吨附近。
宏观：（1）&nbsp;多地家电补贴短期&ldquo;暂停申领&rdquo; 多因活动升级或下一阶段政策研究制定中（利空★）（2）
据乘联分会初步统计，5月1-31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%
（利多★）(3)
随着消费者追求高阶显示效果，形成新一轮市场竞争板块。预估，2025年OLED显示器出货量年增达80.6%，整体显示器市场的渗透率将上升至2%，到2028年有机会挑战5%
（4）关税-①日媒：美国在降低对日本的额外对等关税方面表现出灵活性 ②消息人士：美国和印度谈判代表可能最终敲定关税削减和市场准入问题，达成临时协议 ③特朗普：将与德国达成一项良好的贸易协议（中性）
基本面：（1）供应端扰动：云南等供应端主产地整体锡矿供应趋紧，进入6月份部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产（利多★）（2）需求端：近期随着锡价重新回到26万关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱（利多★）
现货市场：现货市场成交减弱，多数贸易商反馈上周五成交冷清，基本没有挂单，下游及终端客户采买意愿低迷。部分贸易企业前期库存已经出清，后续计划进货中。

现货市场成交减弱  沪锡价格保持震荡上行趋势【SMM锡早讯】

2025
年
7
月
9
日沪锡午间评论
截至今日午盘，
​​
沪锡主力合约
SN2508
报
264880
元
/
吨
​​
，较上一交易日结算价微涨0.24
%
，日内波动区间为
264000-265800
元
/
吨。市场交投清淡，持仓量减少至
2.62
万手，反映资金避险情绪升温。
​​LME
伦锡主连报
33280
美元
/
吨
​​
，较昨日收盘微涨
0.05%
，但未能突破
33500
美元关键阻力位。美国关税政策悬而未决抑制上行空间。美国关税风险
​​
：
7
月
9
日为美国对贸易伙伴暂缓关税的最后期限，若对华锡制品加征关税，将压制出口需求预期。
​​
国内政策托底
​​
：工信部推动光伏行业&ldquo;反内卷&rdquo;，引导落后产能退出，中长期利好锡在新能源领域的应用，但短期情绪提振有限。
​​
短期震荡偏弱
​​
：沪锡主力支撑位
260000
元
/
吨，阻力位
268000
元
/
吨；
LME
锡关注
33000-33500
美元区间突破。供应扰动与宏观不确定性交织，价格难破震荡格局。
&nbsp;

美国关税政策悬而未决抑制上行空间  沪锡价格上行动力较弱【SMM锡午评】

沪锡主力合约（
SN2508
）
​​
今日早盘小幅回升，午间收于
​​
26.48
万元
/
吨附近
​​
，小幅下跌0.32
%​​
，跌破
20
日均线支撑，重回
26.5
万
-27
万震荡区间中枢。
​​LME
锡合约
​​
：
隔夜
LME
锡收于
​​
33350
美元
/
吨
​​
，涨幅
0.27%
；今日亚洲时段维持弱势震荡，交投于
​​
33000-33500
美元
/
吨
​​
区间。
​​
美国关税政策冲击
​​
：特朗普政府宣布对
14
国加征差异化关税（如日韩
25%
、东南亚国家
30%-40%
），
8
月
1
日生效。此举加剧全球贸易摩擦风险，压制有色金属板块风险偏好，锡价跟随铜、锌等工业金属同步下行。
​​
美元流动性收紧预期
​​
：美国
6
月非农数据超预期（新增就业
14.7
万人），美联储
9
月降息概率下降，美元指数反弹，进一步施压以美元定价的
LME
锡价。
现货市场冷清：贸易商反馈今日成交下滑，观望情绪较强。
沪锡或延续
​​
26.2
万
-27
万区间震荡
​​
，下方关注
26.2
万前低支撑，若宏观利空加剧（如关税细节落地），可能下探
25.5
万。
LME
锡关注
​​
32000
美元关键支撑
​​
（前期交易中枢），阻力位
34000
美元。
&nbsp;

宏观利空压制叠加淡季累库  锡价承压下行【SMM锡午评】

2025
年
7
月
7
日午间沪锡及
LME
锡市场评论
截至今日午盘，沪锡主力合约（
SN2508
）延续弱势震荡，暂报
​​
266610
元
/
吨
​​
，较前一日微跌
0.88%
。
​​
矿端矛盾突出
​​
：缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，叠加泰国禁止缅甸借道运输，锡矿进口通道受阻，
6
月国内锡矿进口量预计减少
500-1000
吨。冶炼端减产持续
​​
：云南、江西冶炼厂原料库存普遍不足
30
天，部分企业检修或梯度减产，精炼锡供应边际收紧。
沪锡主力合约持仓量小幅缩减，多头资金获利了结意愿增强。市场对中美关税政策（
8
月
1
日生效）及国内&ldquo;反内卷&rdquo;政策对光伏产业链的长期影响持观望态度。
​​ LME
伦锡主连午间报
​​
33560
美元
/
吨
​​
，微跌
0.88%
，延续窄幅波动：
​​
美国财政政策
​​
：&ldquo;大而美&rdquo;法案通过推升债务上限，但高利率
下财政部融资压力或倒逼美联储
9
月降息，美元指数小幅回落至
96.99
，对金属价格形成潜在支撑。
沪锡或维持
​​
265000-272000
元
/
吨
​​
区间震荡，上方受制于累库现实，下方受矿端成本支撑。
LME
锡关注
​​
33000-34000
美元
/
吨
​​
关键阻力。

沪锡震荡承压  伦锡静待宏观破局【SMM锡午评】

2025
年
7
月
4
日午间沪锡及
LME
锡市场评论
​​
早盘走势
​​
：今日沪锡延续高位窄幅震荡格局。开盘报
269010
元
/
吨（较前一日夜盘微跌
0.11%
），盘中最高触及
271300
元
/
吨，最低下探
267000
元
/
吨；午间收于
267770
元
/
吨，跌幅
0.46%
，持仓量稳定在
3.11
万手。
​​
资金博弈特征
​​
：多空双方在
26.9
万元
/
吨关口反复拉锯，市场交投清淡，反映资金静待宏观政策及供需信号明朗化。
​​LME
锡合约
​​
​​
隔夜表现
​​
：伦锡收报
33695
美元
/
吨，下跌
110
美元（跌幅
0.33%
），关键支撑位
​​
：下方
33,000
美元关口支撑稳固，低库存抵消宏观压力。
6
月非农就业数据超预期（新增
14.7
万人，失业率降至
4.1%
），强化美联储推迟降息预期，美指冲高压制金属价格。但
ADP
就业意外转负（减少
3.3
万人）带来的宽松预期余温尚存，市场对
9
月降息概率仍持
80%
押注。
​​
中美关税豁免倒计时
​​
：
7
月
9
日
90
天豁免期临近，若美国对华消费电子加征关税落地，将直接冲击锡焊料出口订单。
​​
国内政策托底
​​
：光伏&ldquo;反内卷&rdquo;政策优化行业竞争格局，新能源车电子、
AI
算力设备等新兴需求提供结构性支撑。
​​
负反馈显著
​​
：现货升水高企但成交清淡，贸易商日均成交量仅
10
吨，下游畏高仅刚需采购。
​​
震荡区间
​​
：沪锡主力支撑位
26.5
万元
/
吨，压力位
27.0
万元
/
吨；伦锡支撑
33000
美元，阻力
34000
美元。

沪锡延续高位窄幅震荡格局  现货市场保持冷清局势【SMM锡午评】

&nbsp;
2025
年
7
月
1
日沪锡主力合约（
2508
）呈现
​​
弱势震荡
​​
格局：
开盘报价
​​
267800
元
/
吨，较前一交易日结算价低开
340
元，盘中波动
​​
区间维持在
267900-266100
元
/
吨窄幅震荡，收盘报收
​​
266590
元
/
吨，下跌
1550
元，
​​
跌幅
0.58%​​
。成交持仓
​​
表现清淡，市场观望情绪浓厚，主力合约持仓量减少
1610
手。
​​
传统电子领域
​​
：消费电子（手机
/PC
）处于淡季去库存周期，焊料企业订单环比走弱，抑制常规锡锭采购
​​
美联储降息预期
​​
：美国
5
月核心
PCE
同比升
2.7%
略超预期，但实际个人消费支出环比下降
0.3%
，强化降息逻辑。市场押注
9
月降息概率升至
78%
，美元指数回落至
104.3
附近，支撑大宗商品价格
​​
隔夜收涨
​​
：
LME
伦锡主连报
33635
美元
/
吨，
下跌
0.34%
，呈现震荡下行走势。
​​
短期展望
​​
：预计沪锡主力
2508
合约在
265500-270000
元区间震荡，
LME
锡波动区间
33000-34500
美元。重点关注
7
月
3
日美国非农数据对宏观情绪的指引，以及缅甸佤邦矿区复产的实际物流进展。

沪锡高位回落  LME锡库存紧张支撑跨市价差【SMM锡午评】

SMM6月30日讯：
市场对美联储降息预期升温叠加特朗普政府干预货币政策引发了市场对美联储独立性担忧，美元指数6月承压走弱，而美元与大宗商品价格一般呈反向关系，进而提振锡价；基本面上，缅甸复产进度不及预期，国内目前矿供应偏紧的现状，供需格局的变化为锡价提供有力支撑，使得锡价告别月线两连跌，截至6月30日17:00左右，沪锡跌0.6%，报268110元/吨，其6月的月线涨6.01%；伦锡跌0.11%，报33725美元/吨，其6月月线暂时涨10.92%。
》点击查看SMM期货数据看板
现货方面
锡现货价格告别月线两连跌 6月涨超6%
》查看SMM锡现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格
锡现货价格方面：据SMM报价显示，
SMM1#锡
现货6月30日的均价267200元/吨，与5月30日的均价为251500元/吨相比，上涨了15700元/吨，涨幅为6.24%。
基本面
►产量方面：
受​​原料短缺、成本压力及区域性生产中断​​等影响 6月精炼锡产量环比下降6.94%
根据SMM基于市场交流加工的数据，2025年6月，我国精炼锡的产量环比下降6.94%，而从同比数据来看下降了15.2%。此次减产主要受​​原料短缺、成本压力及区域性生产中断​​等多重因素影响，具体分地区分析如下：
根据海关总署数据，2025年5月我国进口锡精矿实物量达13449吨，缅甸进口持续低迷尽管缅甸曾是中国锡矿第一大进口国，但受2023年8月禁采政策及2025年佤邦地区复产延迟影响，5月缅甸进口量不足700金属吨，全年进口占比已降至30%以下。虽然5月进口量回升，但1-5月累计进口锡精矿实物量1万吨，整体供应仍处于历史低位。缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补。​​云南地区：原料短缺最严峻​​：冶炼厂原料库存普遍低于30天，锡矿采购竞争白热化，部分企业因高价囤货导致库存积压，但下游需求疲软又抑制出货。​​成本压力突出​​：低品位矿加工成本高企，叠加电力成本上升，企业开工率进一步下调。江西地区：​​废料供应链断裂​​：废锡回收体系承压，市场二次物料流通量减少30%以上，粗锡供应不足直接导致精炼产量下滑。​​产能退出风险​​：中小再生冶炼厂因持续亏损面临停产，行业集中度被动提升。安徽及其他地区：​​双原料紧缺​​：锡精矿与废锡供应双弱，开工率长期低于产能规划的70%，部分企业计划检修进一步压制产量。
》点击查看详情
►进口方面：
5月进口量虽回升 但整体供应仍处于历史低位
5月份国内锡矿进口量为1.34万吨（折合约6518金属吨）环比增36.39%，同比增59.84%，较4月份增加2182金属吨（4月份折合4336金属吨）。1-5月累计进口量为5.02万吨，累计同比-36.51%。5月份国内锡锭进口量为2076吨，环比增84.04%，同比增225.9%，1-5月累计进口量为9584吨，累计同比38.48%。
根据海关总署数据，2025年5月我国进口锡精矿实物量达13449吨，创下年内新高。这一增长主要得益于非洲国家的增量贡献：刚果（金）和尼日利亚​​进口量环比分别增长26.0%和168.0%，非洲地区合计进口3660余金属吨，占总进口量超50%。澳大利亚​​进口量902金属吨左右，保持较为稳定的水平。缅甸进口持续低迷​​尽管缅甸曾是中国锡矿第一大进口国，但受2023年8月禁采政策及2025年佤邦地区复产延迟影响，5月缅甸进口量不足700金属吨​​，全年进口占比已降至30%以下。虽然5月进口量回升，但1-5月累计进口锡精矿实物量1万吨，整体供应仍处于历史低位。缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补。
►库存方面：
SMM锡锭三地社会库存出现小幅增加 伦锡库存下降明显
》点击查看SMM锡产业链数据库
国内锡锭社会库存：
上周锡锭现货市场在&ldquo;价格波动大、需求持续疲软、供需双弱&rdquo;的背景下，市场成交清淡且社会库存小幅累库。短期来看，累库压力或延续，需关注缅甸复产进展、终端需求季节性恢复及宏观政策变化。
LME锡库存：
6月30日LME锡库存数据为2175吨，5月30日的LME锡库存数据为2680吨，LME锡库存在6月出现了明显的下降，降幅为18.84%。
SMM展望
宏观方面：
随着政治局会议召开时间的临近，市场对国内宏观政策利好加码的预期，有望提振锡价；若7月美国非农、美国CPI数据疲软，叠加美联储释放&ldquo;预防式降息&rdquo;信号，美元或进一步走弱，锡等大宗商品将有望受益。后市还需关注中美通胀数据、全球PMI数据以及美联储7月议息会议对利率政策路径指引等指标的变化，此外，随着美国关税暂缓窗口临近，还需警惕其政策调整对市场情绪的扰动。
基本面：
供应方面：基于SMM测算，部分云南和江西的冶炼企业停产检修结束，逐步恢复生产，预计7月精炼锡产量环比回升；缅甸锡矿复产进度不及预期，5月锡进口量虽回升，但缅甸禁采导致的长期缺口尚未完全填补，锡原料供应偏紧的局面仍存；库存方面：国内锡库存虽然出现小幅累库，但仍处历史同期低位，叠加伦锡库存仍处两年相对低位附近。而截至6月20日当周，沪锡库存继续下滑，降至四个月新低。
综上，7 月将是政策预期与经济数据博弈的关键窗口，需关注宏观风向对锡价的指引。基本面上，原料供应偏紧叠加锡海内外库存均处于较低的位置，将给予锡价带来基本面的支撑。倘若宏观整体风向偏暖，叠加基本面的支撑，锡价有望偏强运行。
推荐阅读：
》【SMM分析】2025年6月中国精炼锡产业运行分析及趋势展望
》【SMM分析】云南及江西两地冶炼企业开工率小幅回升但整体生产积极性较为低迷
》2025年6月30日锡锭社会库存（分地区）【SMM数据】

锡价终结月线两连跌 基本面能否支撑锡价继续走强？【SMM月度展望】

沪锡主力合约日度评论及
LME
锡合约分析
​​
早盘走势
​​
：小幅高开后震荡整理，午盘报收
268000
元
/
吨，较前一日结算价下跌
0.64%
。
​​
关键支撑
​​
：下方
26.6
万元
/
吨（云南冶炼成本线）形成短期支撑，上方阻力位
271000
元
/
吨。
​​
持仓动向
​​
：主力合约持仓量降至3.14
万手，多头资金博弈供应紧张逻辑。
​​
隔夜收盘
​​
：报
33545
美元
/
吨，周累计涨
2%
左右，但技术面承压于
34000
美元关键阻力位。
​​ ​​
缅甸佤邦复产受阻
​​
：巷道修复率不足
50%
，雨季叠加采矿物资成本激增，三季度大规模复产无望。
​​
传统领域疲软
​​
：消费电子（手机
/PC
）处于去库存尾声，焊料采购以&ldquo;小批量补库&rdquo;为主，高价抑制投机需求。
​​
国内&ldquo;促消费
19
条&rdquo;政策落地，流动性宽松预期升温；美元走弱提振金属定价。
欧美通胀黏性压制联储降息空间，半导体周期见顶担忧拖累远期锡消费预期。
​​
短线策略
​​
：区间操作（沪锡
266000&ndash;273000
元），关注下游光伏企业备货动向。
​​
中长线警惕
​​
：佤邦复产时点（
Q3
末）与&ldquo;金九银十&rdquo;消费兑现情况，若需求不及预期，价格中枢或下移至
25
万元

沪锡高位震荡，伦锡库存支撑价格韧性【SMM锡午评】

2025
年
6
月
24
日沪锡主力合约日度评论
今日沪锡主力合约（
SN2507
）开盘报
262020
元
/
吨，较前一日结算价小幅高开，盘中最高触及
263750
元
/
吨，最低下探至
261900
元
/
吨，最终收于
263100
元
/
吨，微涨
0.03%
。持仓量减少
740
手至
1.68
万手，显示市场交投谨慎，多空双方观望情绪浓厚。
​​
宏观与政策扰动
​​
：美联储降息预期延后、中东地缘冲突风险缓和（伊朗同意停火）削弱避险情绪，美元指数高位运行对有色金属整体施压。
沪锡主力合约日内受
60
日均线压制，呈现窄幅震荡格局。持仓量下降反映资金离场观望，短期或延续区间波动，下方支撑参考
25.8
万元
/
吨，上方阻力位
27
万元
/
吨。
伦锡主连收报
32650
美元
/
吨，较前一交易日上行
0.25%
。
​​
当前锡市处于供应收缩与需求疲软的博弈阶段，低库存支撑价格但累库预期抑制上行空间。短期沪锡或维持
25.8-27
万元
/
吨区间震荡，建议关注缅甸复产进度及下游补库节奏；
LME
锡价受海外矿端扰动及库存低位支撑，需警惕宏观风险对价格弹性的压制

低库存支撑价格VS累库预期抑制上行空间  沪锡或维持区间震荡【SMM锡午评】

2025
年
6
月
23
日沪锡午间评论
今日早盘，沪锡主力合约（
SN2507
）延续弱势震荡态势，开盘报
262320
元
/
吨，午间暂收于
261490
元
/
吨附近，日内上涨
0.22%
。短期下方支撑关注
26
万元
/
吨。市场交投情绪偏谨慎，资金面净流出明显，持仓量下降反映多空双方均趋于观望。
​​
需求端
​​
：下游消费进入传统淡季，电子焊料、家电及汽车领域订单疲软，现货市场呈现&ldquo;询价多、成交少&rdquo;特征，仅光伏焊带需求（占国内消费
20%
）因政策推动保持增长，但整体基数较小，难以形成规模化拉动。
LME
主连暂报
323651
美元
/
吨，较前一交易日下跌
0.99%
。尽管中东局势缓解（特朗普延迟介入以伊冲突）一度提振市场情绪，但伦锡短期仍受制于
3.2
万
-3.3
万美元
/
吨区间震荡。库存方面，
LME
锡库存维持低位，低库存对价格形成一定支撑，但需警惕隐性库存释放对市场情绪的扰动。
​​
短期走势
​​
：沪锡主力合约或继续试探
26
万元
/
吨支撑，若宏观避险情绪缓和（如美联储政策转向信号），叠加国内冶炼厂集中检修预期升温，价格或迎来技术性反弹。
LME
锡需关注
3.2
万美元心理关口，若突破则有望上探
3.3
万美元阻力位。

宏观避险与供需僵持共振  沪锡弱势震荡考验26万支撑【SMM锡午评】

2025
年
6
月
20
日沪锡主力合约午间评论
​​
今日早盘，沪锡主力合约（
SN2507
）延续夜盘弱势格局，开盘报
262850
元
/
吨，较前一日低开
880
元，截至午间收盘，沪锡主力合约暂报
261180
元
/
吨附近，日内跌幅约
0.97%
，成交量较前一日小幅缩量，市场交投情绪偏谨慎。
​​
宏观压力加剧
​​
：美联储
6
月议息会议维持利率不变，但点阵图传递
2025
年仅降息两次的鹰派信号，美元指数高位波动压制风险资产；中东地缘冲突升级进一步推升避险情绪，资金面流入美元及美债，金属市场承压。
​​
技术面观察
​​
：沪锡主力合约跌破
26
万元
/
吨关键支撑位，短期均线呈空头排列，
MACD
指标绿柱扩大，下方支撑关注
260000
元
/
吨整数关口。
隔夜伦锡收报
32205
美元
/
吨，涨幅
0.33%
。
​​
美联储鹰派立场与中东局势扰动下，美元指数与大宗商品走势分化，伦锡短期或维持
31700-32700
美元
/
吨区间震荡。
​​
短期锡价受制于宏观避险情绪及基本面供需双弱格局，沪锡主力合约或延续弱势震荡，下方支撑关注
260000
元
/
吨；
LME
锡需关注
30000
美元
/
吨心理关口支撑。中期需警惕两大变量：

​​短期锡价受制于宏观避险情绪 沪锡主力合约或延续弱势震荡【SMM锡午评】

2025
年
6
月
19
日沪锡主力合约午间评论
​​
今日早盘，沪锡主力合约延续高位震荡格局，午间收于
​​
263850
元
/
吨
​​
，较前一交易日微涨
0.16%
。市场情绪谨慎，多空博弈加剧，价格波动区间收窄至
263000-265000
元
/
吨。
云南、江西等地冶炼厂因原料短缺持续低负荷运行，云南
40%
品位锡精矿加工费已跌至历史低位，部分企业进入检修或梯度减产，精炼锡供应进一步收紧。
资金追涨意愿不足，持仓量在
2.4
万手附近波动，显示市场观望情绪浓厚。
截至午间，
​​
LME
锡
3
个月合约
​​
报
32465
美元
/
吨，较昨日上涨
0.48%
，技术面
​​
：伦锡站稳均线组上方，短期阻力位
33000
美元
/
吨，若突破或打开上行空间，但需警惕美元反弹及宏观利空冲击。
美联储维持利率不变但释放&ldquo;鹰派&rdquo;信号，美元指数窄幅波动，压制大宗商品上行空间。
中美关税谈判进入关键期，若
7
月
8
日暂缓期结束前未达成协议，
10%
关税底线可能压制需求预期。

美联储维持利率不变但释放“鹰派”信号  沪锡与伦锡保持高位横盘【SMM锡午评】

&nbsp;2025
年
6
月
18
日沪锡主力合约午间评论
今日午盘，沪锡主力合约（
SN2507
）维持震荡偏弱格局，开盘报
263340
元
/
吨，较前一交易日结算价小幅回落，盘中波动区间收窄至
262000-264000
元
/
吨。现货市场交投清淡，下游采购以刚需为主，观望情绪浓厚。
LME
锡方面，隔夜伦锡收于
32500
美元
/
吨，上涨
0.78%
，技术面承压于
MA60
日均线附近，短期多空博弈加剧。
​​
高价抑制采购
​​
：现货锡价回升至
26
万元
/
吨附近后，下游对高价接受度有限，现货市场仅维持刚需成交，贸易商反馈单日成交量不足十吨。
​​
美联储议息会议扰动
​​
：市场对美联储维持利率的预期已基本消化，但政策声明措辞的鹰鸽倾向可能引发美元波动，间接压制金属风险偏好。此外，中东地缘冲突反复（如霍尔木兹海峡事件）加剧原油及能化品价格波动，但对锡价的直接影响有限。
​​
美元指数波动
​​
：美联储政策预期及美英贸易协议进展影响美元走势，若美元反弹，将压制以美元计价的
LME
锡价；反之，若通胀数据弱化加息预期，锡价或获喘息。
​​​​LME
锡展望
​​
：伦锡短期技术面承压，但低
库存及供应扰动限制下行空间，预计波动区间
31000-33000
美元
/
吨，建议关注印尼出口数据及宏观情绪变化。
当前锡市呈现&ldquo;供应强支撑、需求弱现实&rdquo;的格局，沪锡与伦锡均缺乏单边突破动力。

锡市呈现“供应强支撑、需求弱现实”的格局  沪锡与伦锡均缺乏单边突破动力【SMM锡午评】

2025
年
6
月
17
日沪锡主力合约及
LME
锡合约午间评论
​​
今日早盘，沪锡主力合约（
SN2507
）延续震荡格局，开盘报
264400
元
/
吨，盘中最高触及
265560
元
/
吨，最低下探
263020
元
/
吨，午间收于
263490
元
/
吨，微跌
0.39%
。价格波动区间收窄，市场多空博弈加剧，交投活跃度较前一日略有下降。
光伏焊带需求相对韧性，但组件排产环比下降，对锡消费的增量贡献有限。下游企业高价接受度有限，仅维持刚需采购，现货市场成交冷清，贸易商单日成交量仅十余吨。
午盘建议关注
263000
元
/
吨阻力位，若突破乏力，短期或回踩
263000
元
/
吨支撑。
截至
6
月
17
日午盘，
LME
锡电
3
合约报
32505
美元
/
吨，较前一日下跌
0.14%
，日内交投区间
32500-32630
美元
/
吨。
欧洲光伏装机需求支撑锡消费，但电子焊料订单受中美关税政策（如美国对华消费电子加征关税）拖累，需求端呈现结构性分化。
LME
锡短期技术面偏弱，若跌破
32500
美元
/
吨支撑，或下探
31000-32000
美元
/
吨区间。建议关注美联储会议纪要及缅甸复产实际进展，若宏观情绪改善或供应增量不及预期，价格或修复至
33000
美元
/
吨
​​
沪锡与伦锡当前均处于&ldquo;供应现实偏紧、预期宽松&rdquo;与&ldquo;需求弱现实、强预期&rdquo;的博弈阶段。短期市场焦点转向美联储政策信号及缅甸复产节奏，建议投资者谨慎开仓，以区间操作为主，关注库存变动及宏观数据对情绪的扰动。

锡市多空博弈：供应紧约与淡季需求的角力【SMM锡午评】

2025
年
6
月
16
日沪锡主力合约午间评论
今日沪锡主力合约（
SN2507
）早盘开盘报
264430
元
/
吨，较前一交易日收盘价
263690
元
/
吨小幅高开，随后维持高位震荡格局。截至午间，价格围绕
264000
元
/
吨附近波动，市场交投相对谨慎，持仓量略有缩减，反映多空双方在当前位置博弈加剧。
​​
全球经济预期分化
​​
：美国
5
月非农数据超预期，削弱美联储降息预期，美元指数反弹对金属价格形成压制。同时，世界银行下调
2025
年全球经济增长预期至
3.5%
，工业金属需求前景承压。
​​
高价抑制补库
​​
：当前锡价回升至
26
万元
/
吨以上后，下游焊料、电子及家电企业采购意愿显著减弱，仅维持刚需补货，现货市场呈现&ldquo;高升水、低成交&rdquo;格局。
​​
终端需求疲软
​​
：消费电子、光伏组件进入季节性淡季，订单增速回落；尽管新能源汽车需求韧性较强，但整体需求增量难以抵消供应收缩量，市场累库预期升温。
短期来看，沪锡价格受供应扰动与需求疲软的双向拉扯，预计维持震荡格局：

美元指数反弹对金属价格形成压制  午后沪锡价格或维持26.4万元/吨位置震荡【SMM锡午评】

2025
年
6
月
13
日沪锡主力合约午间评论
​​
今日沪锡主力合约（
SN2507
）早盘以
265270
元
/
吨开盘，较昨日收盘价微幅高开，收盘前小幅下滑至
26.38
万元
/
吨。截至午间，价格收于
263890
元
/
吨，市场交投情绪偏谨慎，现货成交清淡，贸易商多以刚需采购为主。
​​
锡矿供应紧张
​​
：缅甸南部锡矿借道泰国运输的禁令持续发酵，
6
月国内锡矿进口量预计减少
500-1000
金属吨，加剧原料端压力。云南、江西等主产区冶炼厂因原料库存不足（普遍低于
30
天）及加工费低位，开工率维持低位（合计约
54%
），部分企业已启动检修或梯度减产。
​​ ​​
出口订单走弱
​​
：海外需求受全球经济增速放缓拖累，焊料及电子元器件出口环比下降，进一步削弱需求支撑。
&nbsp;
​​
现货市场动态
​​
冶炼厂挺价意愿强，但高价抑制成交，贸易商反馈市场以刚需小单为主，整体成交冷清。
​​

部分冶炼企业已启动检修或梯度减产  午后沪锡价格或维持宽幅震荡【SMM锡午评】

2025
年
6
月
12
日沪锡主力合约午间评论
今日上午，沪锡主力合约（
SN2506
）呈现高位横盘格局，开盘价报
265100
元
/
吨，较昨日收盘价
265530
元
/
吨微幅波动，午间收于
265140
元
/
吨，跌幅
0.02%
。市场交投相对清淡，持仓量小幅缩减至
2.55
万手，反映出多空双方在
26.4
万元
/
吨关口附近持续博弈。
​​
逢低补库支撑有限
​​
：尽管锡价回落至
25
万元
/
吨时下游补库需求释放，但随着价格回升至
26
万元以上，采购意愿减弱，现货市场呈现&ldquo;高升水、低成交&rdquo;格局。
​​
当前沪锡市场处于&ldquo;强现实、弱预期&rdquo;的博弈阶段：供应端短期扰动与库存去化支撑价格，但需求淡季和宏观不确定性压制反弹高度。午后需关注持仓变化及现货市场成交能否回暖，若升水持续走扩，或为价格提供进一步上行动能。
​​

沪锡市场处于“强现实、弱预期”的博弈阶段  午后沪锡价格或维持高位横盘【SMM锡午评】

2025
年
6
月
10
日沪锡主力合约午间评论
​​
沪锡主力合约（
SN2507
）今日早盘小幅高开后震荡回落
​​
，截至午间收盘报
264020
元
/
吨，较上一交易日微涨
0.44%
，市场交投活跃度中性偏弱，多空双方围绕
26.4
万元
/
吨关口持续博弈。
​​
缅甸佤邦复产节奏缓慢
​​
：尽管
4
月底已启动复产程序，但受中缅边境物流审查严格、采矿许可证办理周期延长等影响，实际放量时间或推迟至
7
月。市场传言首批出口许可已签发，但矿砂运输至国内仍需
1.5-2
个月，
6
月到港量预计下滑明显。
​​
非洲供应增量有限
​​
：刚果（金）
Bisie
矿虽分阶段复产，但
2025
年产量指导从
2
万吨下调至
1.75
万吨，且船期需
45-60
天，
6
月实际到港量对国内冶炼端支撑不足。
​​
午间总结
​​
：沪锡短期受矿端扰动及宏观情绪反复影响，但需求淡季与库存压力限制反弹高度，午后或维持窄幅震荡。

缅甸佤邦复产节奏缓慢  午后沪锡价格或维持窄幅震荡【SMM锡午评】

2025
年
6
月
9
日沪锡主力合约午间评论
​​
沪锡主力合约（
SN2507
）今日早盘维持窄幅震荡
​​
，截至午间收盘报
263270
元
/
吨，较上一交易日微涨
0.13%
，市场交投情绪谨慎，多空博弈加剧。
​​
锡矿紧张格局延续
​​
：缅甸佤邦虽于
4
月底启动复产程序，但受中缅边境审查严格、采矿许可证办理进度缓慢等影响，实际产能释放不及预期。刚果（金）
Bisie
锡矿虽分阶段复产，非洲矿源运输周期较长（约
1.5-2
个月），
6
月到港量有限。
​​​
电子行业淡季效应显现
​​
：
6
月为消费电子传统淡季，焊料企业订单环比走弱，光伏焊带需求因装机增速放缓而下滑。但半导体国产替代加速及
AI
芯片需求对高纯度锡形成边际支撑。
​​
现货市场成交清淡
​​
：早盘现货升水收窄，云锡品牌对主力合约升水
1200-1500
元
/
吨，下游逢低补库意愿有限，贸易商反馈成交以刚需采购为主。
​​
午间总结
​​
：沪锡短期受矿端紧张与宏观情绪提振，但需求淡季及库存压力限制反弹高度，预计午后维持区间震荡，建议投资者以波段操作为主，关注中美关税政策及缅甸复产进展。

沪锡短期受矿端紧张与宏观情绪提振  但需求淡季及库存压力限制反弹高度【SMM锡午评】

在
2025印尼矿业大会暨关键金属会议&mdash;&mdash;锡会场
上，SMM锡高级分析师陈朋对全球锡产业链的格局变化及未来发展趋势这一主题展开了论述。
1、全球锡资源分布与供应格局​
资源稀缺性加剧：静态开采年限不足15年
中国锡矿储量占比 22%，但贡献45%全球产量，资源开发强度超临界值。
&bull;全球锡资源分布高度集中，中国、印尼、缅甸三国合计占比超50%。中国作为最大生产国（45%产量）与印尼形成双核驱动，但资源禀赋差异显著。
锡矿环节：全球锡矿产量亦主要集中于高储量的国家
&bull;全球锡矿产量主要集中在中国、印度尼西亚、缅甸、刚果（金）等国家。
&bull;除新冠疫情时期外，全球锡矿产量常年保持在30万金属吨的量级。
锡矿环节：2025年锡矿进口量持续下滑，2025年1-4月份锡矿进口量累计同比-47.98%，缅甸锡矿供应收缩已成长期趋势
&bull;市场普遍预期佤邦或于2025年中复产，但初期增量不超过1万金属吨，且需2-3个月传导周期。复产进度将受制于中缅矿贸谈判及佤邦中央集权进程。
锡矿环节：缅甸主导地位削弱，多元化格局加速形成​
&bull;2023年前​​：缅甸曾占中国锡矿进口量的72%-85%，但2023年8月佤邦禁矿政策实施后，其供应量锐减。至2024年，缅甸进口占比降至48.1%，2025年进一步下滑至24%-30%，核心矿区曼相（占缅甸供应80%）仍处停产状态。
&bull;​​替代来源崛起​​：非洲（刚果金、尼日利亚）、南美（秘鲁、玻利维亚）及澳洲进口量显著增长。例如，2025年刚果金进口占比升至28%，尼日利亚进口占比11%，澳洲进口量同比激增101%。近期锡矿进口盈亏20日移动均值持稳。
►风险点提示：
非洲供应链稳定性待验证​​：刚果金Alphamin矿山运营风险（2025年4月曾短期停产）。
全球精锡格局呈现&ldquo;​​亚洲主导、南美支撑、非洲补充&rdquo;的特征
&bull;在全球锡产业链中，冶炼与精炼环节多数集中在锡矿产地附近。中国、印度尼西亚、马来西亚、秘鲁、泰国、刚果（金）、玻利维亚、巴西等都拥有一定规模的冶炼企业，其中中国和印度尼西亚占比较高。
缅甸佤邦地区当前复产流程已启动，但受地震和政策执行成本上升影响，实际增量或低于预期
刚果（金）锡矿事件链的核心矛盾在于​​地缘冲突与资源依赖的博弈​​
风险点：
非洲供应链稳定性待验证​​：中国作为最大进口国，精炼锡产业链受刚果（金）扰动显著，而AI、新能源等需求增长进一步放大供需矛盾。
2、全球锡消费结构与需求演变​
终端环节：锡消费结构情况
&bull;全球锡消费结构中，锡焊料占比48%、锡化工占比16%、铅蓄电池占比7%、锡合金占比7%。
&bull;中国锡消费结构中，锡焊料占比67%、锡化工占比12%、铅蓄电池占比7%、铅蓄电池占比7%、马口铁占比6%。
终端环节：费城半导体指数与10年期美债实际收益率呈现显著的负相关性，AI需求推动半导体企业产能利用率创历史新高
&bull;近两年，费城半导体指数与10年期美债实际收益率呈现显著的负相关性，主要由流动性预期和估值压制驱动。
&bull;2024年美国计算机及半导体产能利用率稳定在76.53%-78.44%，接近过去10年平均水平（76.72%）。细分领域中，半导体产能利用率在2025年Q1达到95%，创历史新高，反映AI需求推动下的供需紧张。
终端环节：PVC树脂产量累计同比增速小幅回落，生产镀锡板的重点企业年内运行平稳
&bull;商品房的建设不是一个独立的过程，它通常伴随着建筑材料的需求增加。尽管商品房销售面积连续两年下滑，但竣工需求和政策支持（如保交楼、基建投资）推动PVC消费增长，近两年两者关联性保持&ldquo;弱正相关&rdquo;。
&bull;近两年镀锡板行业呈现&ldquo;高端紧缺、低端过剩&rdquo;的分化格局，龙头企业通过技术升级和出口市场巩固优势，而中小企业面临整合压力。但整体产量保持在一个相对稳定的水平，后续预计保持当前量级。
3、库存周期与供应链韧性建设​
库存环节：中国地区锡锭社会库存周期性特征显著​
&bull;2025年2-3月库存呈现&ldquo;增-减&rdquo;交替，主要因下游补库需求释放叠加沪锡价格变动 。
&bull;锡锭库存变动与价格、季节性需求（如&ldquo;金九银十&rdquo;）、政策调控（如冶炼限产）高度相关，呈现&ldquo;上半年累库、下半年去库&rdquo;的周期性规律。
其还对我国锡产业链库存水平进行了阐述。
4、全球锡产业链的格局变化及未来发展趋势
2024年全球锡市场呈现 ​​&ldquo;区域性短缺、全球小幅缺口&rdquo;​​ 的特点
2024年锡市场在供应扰动与需求分化中实现紧平衡，2025年结构性矛盾（区域供应恢复不均、新兴需求增长）将主导价格波动。市场需重点关注缅甸复产、印尼出口及半导体行业复苏节奏，防范宏观政策与地缘风险带来的超预期冲击
►SMM展望
&bull;2025年缅甸复产预期（可能于下半年放量）及刚果（金）、中国新增项目满产将推动供应增量。需求端，半导体周期上行叠加AI技术应用、新能源汽车增长全球消费量或增至37.5万吨，但传统领域（如镀锡板、家电出口）受贸易摩擦拖累，增速放缓至2.1%-3.5%。全年供需缺口或减少至0.51万吨​​，但地缘政治风险（缅甸政局、印尼出口）可能加剧波动。
》点击查看
2025印尼矿业大会暨关键金属会议
专题报道

SMM：2025年供需缺口或减少 但结构性矛盾将主导锡价波动【锡产业大会】

2025
年
5
月
30
日沪锡主力合约午间评论
截至午盘，沪锡主力合约（
SN2507
）报
​​251120
元
/
吨
​​
，较昨日结算价下跌
2.55%
。早盘开盘后持续承压，最低下探至
​​
250000
元
/
吨
​​
，持仓量增至
3.34
万手，反映空头主动打压与多头避险离场并存。
​​
缅甸佤邦复产传闻扰动
​​
：市场传言首批佤邦锡矿获出口许可（尚未证实），若属实，
6
月末或迎增量（计划月产量
800-1000
吨）。但当前中缅边境通关审查严格，大型设备及人员入境滞后，实际复产进度仍存疑。
​​​​
现货成交分化
​​
：锡价下破
26
万元关口后，下游逢低补库需求释放，贸易商成交超百吨；但高价区间（
&gt;26.5
万）仍显清淡。
​​
焊料企业刚需采购
​​
：电子
/
家电行业订单未见放量，仅头部企业受益于&ldquo;以旧换新&rdquo;政策支撑排产。
现货市场：上午现货市场成交较为活跃，多数贸易商上午成交一车左右，部分下游企业仍未进行大量补库，保持观望态度。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
63A有铅焊锡条价格	178000 - 181500	179750	0	元/吨	2025-07-09
60A有铅焊锡条价格	170500 - 174000	172250	0	元/吨	2025-07-09
无铅焊锡价格	269500 - 273000	271250	+500	元/吨	2025-07-09

焊锡价格

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今日焊锡价格

焊锡价格走势

无铅焊锡价格

有铅焊锡价格

60A有铅焊锡条价格

锡价预测

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