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2026年1月30日国产铜精矿作价系数

2026年上半年铜精矿长单TC

2026年1月16日国产铜精矿作价系数

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2025年9月19日国产铜精矿作价系数

2025年9月12日国产铜精矿作价系数

2025年9月5日国产铜精矿作价系数

2025年8月29日国产铜精矿作价系数

数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

2025年12月铜精矿进口量-分贸易方式

2025年12月铜精矿进口量-分国别

2025年12月铜精矿进口量

2025年11月铜精矿进口量-分贸易方式

2025年11月铜精矿进口量-分国别

2025年10月铜精矿产量（NBS）

2025年9月铜精矿产量（NBS）

2025年8月铜精矿产量（NBS）

2025年10月铜精矿进口量-分贸易方式

2025年10月铜精矿进口量-分国别

2025年10月铜精矿进口量

2025年9月铜精矿进口量-分贸易方式

2025年9月铜精矿进口量-分国别

2025年9月铜精矿进口量

2025年8月铜精矿进口量-分贸易方式

2025年8月铜精矿进口量-分国别

2025年8月铜精矿进口量

2025年7月铜精矿产量（NBS）

2025年6月铜精矿产量（NBS）

2025年7月铜精矿进口量-分贸易方式

2月3日（周二），随着Viscaria铜矿计划在2028年之前重启运营，瑞典最北端的城镇基洛纳的铜矿开采活动正重新回归。
Viscaria铜矿从1983年运营至1997年，最初由瑞典国有铁矿石开采公司LKAB经营，后来由Outokumpu公司接手。
尽管Viscaria铜矿是一个棕色地带，但Viscaria公司的首席执行官Jorgen Olsson表示，这里是欧洲增长最快的铜矿床，而且持续的勘探工作还在矿区之下发现了更多的矿藏资源。
Olsson在接受采访时称：&ldquo;之前的矿商只是开采了表面部分而已。实际上，他们只开采了储量的2%，而我们现在还剩下98%。Outokumpu公司在1997年关闭该矿的时候，该公司估计矿石资源的含铜量在300万吨左右。如今，我们已经确认的储量为1.08亿吨。&rdquo;
自从Olsson及其合作伙伴取得控制权以来，Viscaria公司已经钻探了22万米，但这仅为该资产总勘探许可面积的2%。
该铜矿项目在瑞典获得广泛认可：该项目已筹集资金3.7亿美元，其中90%来自瑞典投资者，今年还将再筹集5亿美元。Viscaria公司估计其总成本为90亿瑞典克朗（约合9亿美元），至于偿债期限，预计到2033年（即投产后的五年）将实现无债务状态。
该公司已经完成了三分之一的建设工作。到6月份，公司将把未来的铁路货场与相邻的马尔姆班铁路连接起来，并设置一个通往纳尔维克的岔路，纳尔维克是一个不受冰层影响且没有深度限制的无冰港，另一个岔路则会将货物运往波的尼亚湾的航运设施。
该矿场将包含一个地下矿井和一个加工厂，该加工厂每年将300万吨矿石加工成12万吨含25%铜的精矿，其中铜含量在2.6-3万吨。
Olsson表示：&ldquo;这样一来，我们就能提供欧洲3%的初级铜产量。这一产量短期内不会产生太大影响，但我们仍有增长的潜力，因为我们每个季度都能发现更多的新铜矿资源。&rdquo;
他预计第一批铜精矿将于2027年底或2028年初从Viscaria铜矿运出。
鉴于全球冶炼产能过剩的情况，Viscaria公司目前并无计划将业务拓展至冶炼领域。但Olsson称，原材料供应短缺意味着，若不开始开发新的内部铜资源，欧洲的铜进口量占其铜需求之比可能会从45%上升至52%。
Viscaria公司的铜精矿项目产生的二氧化碳排放量微乎其微：其生产所需的电力将来自水电，而Viscaria公司也将利用这些电力驱动其用于向港口运输材料的铁路系统。
Olsson表示：&ldquo;我们的碳排放量将位居全球最低的5%铜矿之列。&rdquo;
此外，所生产的铜精矿将在欧洲内部销售，因此运输距离较短。半数产量将根据2025年12月签署的采购协议供应到德国的一个冶炼厂，该冶炼厂由铜回收商Aurubis经营。
Viscaria的运营将产生副产品，大约40-60万吨/年的铁矿石精矿。几家贸易公司已经在向Viscaria争取，但Olsson认为，拥有全球最大地下铁矿石矿场的LKAB公司也可能会成为买家之一，因为Viscaria公司所产的铁矿石品位为17%，与LKAB公司的矿石品位相同。
Olsson表示：&ldquo;然后我们还会生产黄金和白银，鉴于金银价格已经上涨如此之多，我们目前预测预计这些资源也能为公司带来收益。&rdquo;他还表示，公司已经与铜精矿的接手方进行了谈判，并就贵金属产出量达成了一致，超过这一产量水平，公司就会获得贵金属的报酬。
Olsson并未因铜价触及并突破每吨13,000美元这一历史高位而感到不安，他坚信铜的需求不会受到影响。
Olsson表示：&ldquo;当铜价达到每吨9,500美元、11,000美元时，并未出现任何变化，而当价格达到13,000美元时，情况依旧如此，因为这并不会破坏任何产品的价格：铜在终端产品成本中所占的比例非常小，因此铜价十分具有韧性。&rdquo;
这就是铜的特性：铜在终端产品中的含量不大，但很多东西都有它的存在。你的手机里有10克铜，这价值0.10到0.20美元。你的电脑里有100克铜，价值1到2美元。这些成本不会影响手机或电脑的价格。如果你在像瑞典这样的国家建造一座配备现代化设施的房子，其中将含有100千克的铜，如今价值1,300美元。这也不会改变房子的价格。&rdquo;
Olsson认为，由于开采成本上升，铜价将保持强劲，并且随着开采转向铜矿贫瘠的矿床，铜价将持续上涨。
所有的易开采铜矿资源都已被开采殆尽，而新的铜矿资源则品位较低，且多位于开采难度较大的地区。707 座现有铜矿的平均矿石品位为0.55%，较20世纪60年代的1.5%-1.7%有所下降。所有新发现的铜矿的平均品位已降至0.35%。Olsson称，2019至2023年这五年间发现的铜资源量比15年前的五年间减少了93%。
与此同时，随着中产阶级规模的扩大，全球铜需求将会增加，Olsson认为这一因素是推动全球铜需求的主要动力。
Olsson认为，在长达100年的时间里，中产阶级的壮大与铜的需求之间存在着100%的关联，而仅有4%-6%的需求是直接由电气化带来的。
&ldquo;中产阶级的壮大取决于我们建设了多少基础设施，例如桥梁、道路、铁路和地铁。它还关乎人们从简易棚屋向独立住宅的转变。棚屋里可能连一公斤铜都没有，而住宅则使用了100公斤。&rdquo;他详细解释道，并补充称，中产阶级还会购置各种物品，他们购买的大多数商品都是由机器制造的，而每台机器中都含有铜。
（文华综合）
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Viscaria铜矿回归将推动瑞典矿山铜产量增加三分之一

Eldorado Gold已同意收购加拿大同行矿业公司Foran Mining，此项交易对这家专注于铜开发的公司估值约为38亿加元（约合28亿美元）。
此次收购将扩大Eldorado在铜领域的布局，并为其增添第二个即将投产的增长型项目，以应对电气化和清洁能源投资推动下不断增长的铜需求。
该交易将整合Eldorado位于希腊的Skouries金铜项目与Foran位于加拿大萨斯喀彻温省的McIlvenna Bay铜矿项目&mdash;&mdash;两者均计划于2026年年中投入商业生产。Eldorado表示，合并后的集团预计将在2027年生产约90万盎司黄金当量。
合并后，公司资产组合预计将约有77%的敞口集中于黄金，15%集中于铜，在加拿大、希腊和土耳其均拥有运营矿山及开发项目。
Eldorado预计，合并后的业务在2027年将产生约21亿美元的核心利润和15亿美元的自由现金流。该公司还计划增加整个资产组合的勘探支出，包括在Foran位于萨斯喀彻温省的Tesla矿区。
（文华综合）
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Eldorado以28亿美元收购Foran Mining，加码铜业务布局

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，巴西矿企淡水河谷公司周二宣布，2025年铁矿石产量增至3.361亿吨，创2018年以来新高，并超过对手力拓公司在澳大利亚皮尔巴拉的产量。
淡水河谷公司2025年铁矿石产量较2024年增长2.6%，与去年12月份预测的3.35亿吨基本相符。2025年第四季度，该公司铁矿石产量为9040万吨，增长6%。
分析师称，淡水河谷公司的铁矿石产量，以及铜镍产量达到预期。花旗（Citi）和加拿大皇家银行（RBC）分别将淡水河谷第四季度主营业务利润上调2%和7%，该数据将在2月公布。
与力拓比较
&nbsp;2019年，淡水河谷公司在巴西布鲁马迪纽市的尾矿坝溃决，造成250多人死亡，该公司项目接受安全审查，因此其世界最大铁矿石生产商的地位被力拓取代。
然而，淡水河谷公司在最近几年不断提升产量，并在2025年创2018年以来新高。首席执行官古斯塔沃&middot;皮门塔（Gustavo Pimenta）表示，该公司的目标是夺回全球最大铁矿石生产商的地位。
2025年最后一周，力拓公司宣布其皮尔巴拉铁矿的产量达到3.273亿吨。如果加上其在加拿大的铁矿石产量，总产量达到3.366亿吨，刚好超过淡水河谷。2026年，预计几内亚产量新增将使该公司仍将保持这一地位。
2018年是淡水河谷超过力拓皮尔巴拉产量的最后一年，当年这家巴西公司的铁矿石产量为3.846亿吨，而力拓在皮尔巴拉的产量为3.378亿吨。
淡水河谷公司确认今年铁矿石产量在3.35亿吨-3.45亿吨之间。
淡水河谷在报告中称，支撑其季度产量的主要是布鲁库图（Brucutu）铁矿的强劲表现，以及卡帕尼玛（Capanema）和VGR1项目上产。
淡水河谷公司称，2025年铁矿石销量为3.144亿吨，较2024年增长2.5%。在第三、四季度，出货量为8490万吨，增长4.5%。
铜产量也创7年来新高
2025年，淡水河谷公司铜产量增幅近10%，达到38.24万吨，也创2018年以来的新高。该数据高于最近大多数关于其产量的预测（37万吨）。
淡水河谷希望在2035年前将铜产量提高一倍，上年第四季度，其在巴西的主要铜矿萨洛博（Salobo）产量创新高。
2025年，该公司镍产量为17.72万吨，创2022年来新高，增幅近11%。这也高于公司预计的17.5万吨。

淡水河谷铜、铁矿石产量创七年来新高

1月29日（周四），智利铜矿商安托法加斯塔（Antofagasta）公司在报告中称，2025年铜产量下降1.6%至653,700吨，低于其产量指引，因矿石品位下降抵消了关键项目产量增加所带来的影响。
该公司之前的产量指引介于66-70万吨，该公司2024年铜产量为67-71万吨。
公司称，2025年全年铜销量为66.63万吨，较2024年的64.55万吨增加3.2%。
该公司表示，第四季度铜产量为17.7万吨，较第三季度的16.18万吨增加9.4%。第四季度铜销售为20.1万吨，较第三季度的14.13万吨增加42.3%。
该公司并表示，2025年全年黄金产量为21.13万盎司，较2024年的18.69万盎司增加13.1%。2025年第四季度黄金产量为6.63万盎司，较第三季度的5.39万盎司增加23%。
安托法加斯塔公司首席执行官Iv&aacute;n Arriagada表示：&ldquo;2026年铜产量预计介于65-70万吨，其中包括Los Pelambres矿因铜品位提升而带来的产量小幅增长。预计净现金成本将维持在当前强劲的水平。&rdquo;
以下为产量详情：　　
（文华综合）
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智利安托法加斯塔2025年铜产量低于其产量指引

1月29日（周四），尽管下半年产量有所回升，但由于矿石品位下降和回收率降低，嘉能可（Glencore）全年铜产量仍下降。
这家大宗商品交易巨头表示，2025年铜产量为851,600吨，位于此前预估区间85-87.5万吨的低端，较上年的95.16万吨下降11%。嘉能可称，由于旗下数个矿场的矿石品位和回收率提升，下半年产量比上半年高出近50%。
嘉能可今年铜产量指引介于81-87万吨之间，不分是由于矿石品位下降以及智利Collahuasi矿的用水受限。
通过一系列新矿和重启，该公司致力于到203年提升全年铜产量至160万吨。
锌方面，下半年产量增加39万吨，和上半年相比增长8%，得益于McArthur River、Kidd和Kazzinc贡献增加。
2025年全年，锌产量达到96.94万吨，较2024年的90.5万吨增长7%。
全年铅产量为17.89万吨，较上年的18.59万吨减少4%；镍产量为7.19万吨，较2024年的8.23万吨下降13%。
该公司称，黄金产量下降18%，从2024年的73.8万盎司降至60.4万盎司。全年白银产量为2,042.5万盎司，较2024年的1,928.6万盎司增加6%。
与此同时，在嘉能可于2024年7月收购的Elk Valley Resources业务的提振下，炼钢用煤产量同比增长63%，达到3,250万吨。
嘉能可2025年动力煤产量为9,800万吨，低于2024年的9,960万吨，但仍保持着全球最大动力煤生产商兼出口商之一的地位。
以下为产量详情：　　
（文华综合）
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嘉能可2025年铜产量下滑11%，尽管下半年有所回升

南方铜业（Southern Copper）预计未来两年铜产量将下降，原因是秘鲁主要矿山的矿石品位下降。白银价格飙升促使这家矿商将重点转向提升这种通常作为副产品的贵金属产量。
该公司首席财务官Raul Jacob Ruisanchez周三在投资者电话会议上表示，这家在秘鲁和墨西哥拥有项目的公司预计今年铜产量为91.14万吨，2027年将&ldquo;略高于90万吨&rdquo;。这一数字低于去年954,270吨的产量，主要受秘鲁Toquepala和Cuajone矿山品位下降影响。
Ruisanchez指出，南方铜业在墨西哥Buenavista矿山发现&ldquo;锌银品位俱佳的矿体&rdquo;后，公司正重新聚焦提升锌银产量。他表示，去年银价上涨促使公司将更多锌矿（银是锌矿的重要副产品）送入选矿厂加工。
Buenavista表示：&ldquo;若锌、银与铜的相对价格出现显著变化，我们将重新审视生产策略。&rdquo;目前而言，&ldquo;同时生产银和锌仍具经济合理性。&rdquo;
南方铜业周二发布的声明重申其长期目标：到2033年实现160万吨铜产量。
（文华综合）
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南方铜业预计未来两年铜产量将下降 重点将转向生产白银

Ivanhoe Electric正与锂矿生产商SQM合作，在智利北部阿塔卡马沙漠的部分区域开展铜矿勘探。
根据合作协议，双方将部署&ldquo;台风&rdquo;地球物理勘探系统，并辅以Computational Geosciences公司的数据反演软件，在SQM约2,000平方公里的特定采矿特许权区域上寻找铜矿床。
（文华综合）
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Ivanhoe Electric与SQM联手在智利开展铜矿勘探

加拿大Lundin Mining本周下调铜和黄金产量指引，预计2026年将生产31万-33.5万吨铜和13.4万-14.9万盎司黄金，低于此前32万-34.8万吨铜、14.4万-15.9万盎司黄金的产量指引。
Lundin表示，第四季度铜产量超过87,000吨，黄金产量超过34,000盎司，这标志着全年综合铜产量超过了最初的目标，符合调整后的全年指引。
其位于智利的Caserones矿表现突出，12月产量超过15,000吨铜，这是自Lundin于2023年收购该矿以来的最佳单月表现，全年产量为132,881吨，高于最初的预期。
首席执行官Jack Lundin表示，该公司的短期和中期前景保持不变，预计矿山排序的变化将使2026年铜产量净增15,000吨，2027年增加约20,000吨。
同样位于智利的Candelaria铜矿在2025年生产了145,471吨铜。
Lundin预计，2026年铜的综合产量将为31万至33.5万吨，黄金产量将为13.4万至14.9万盎司，现金成本在每磅1.90美元至2.10美元之间。预计2027年铜产量将增至31.5万至34万吨，2028年将降至29万至31.5万吨。
Lundin的目标是成为全球十大铜生产商之一，目标是在两到四年内实现年产约50万吨铜和约55万盎司黄金。
（文华综合）
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加拿大Lundin Mining下调2026年铜产量指引

1月22日（周四），卡普斯汀铜业公司（Capstone Copper）和该矿最大工会周四表示，持续近三周的罢工导致矿区海水淡化厂关闭，位于智利北部的Mantoverde铜金矿生产已经基本停止，这进一步加剧了全球市场的紧张局势
工会表示，生产已经停止，但公司随后表示，氧化物生产仍在继续，但可能很快也会停止。
工会称，抗议工人封锁了为矿区供水的海水淡化厂。
卡普斯汀铜业公司周四在一份声明中称，抗议工人周日晚间进入海水淡化厂，并干扰了工厂的电力系统，导致矿区供水中断。
该公司指出，Mantoverde矿区的现场水资源储备正用于维持基本运营。
硫化物生产作业已暂时停止，而氧化物生产作业预计将持续到明天。Capstone公司表示，届时除非供水恢复，否则氧化物生产作业也将暂停。
此次罢工始于上周五，此前该矿区最大的工会--第二工会与Capstone公司未能达成集体谈判协议。
由于双方均无意重启工资谈判，这场僵局凸显出铜价的持续上涨正在给劳资关系带来压力。工人希望获得更多的收益，而管理层则试图在周期性行业中控制成本。
上周，卡普斯汀铜业公司称Mantoverde铜金矿以正常产能75%的左右运营，超出此前预期。该矿一直在扩大产能，其预算是今年实现106,000吨的产量目标。
卡普斯汀铜业拥有该矿70%股份，三菱物资（Mitsubishi Materials）拥有剩余30%。2025年，该矿预计生产2.9-3.2万吨阴极铜。
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智利Mantoverde铜金矿生产基本停止

力拓1月21日公布的第四季度铜产量超出预期，受蒙古国奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）矿地下产能扩张推动，全球最大铜矿智利埃斯孔迪达（Escondida）产量下降的影响被抵消。
报告显示，第四季度综合铜产量同比增长5%至24万吨，高于金融数据分析与研究平台Visible Alpha的普遍预估214,400吨。
全年铜产量增长11%至88.3万吨，高于力拓产量指引86-87.5万吨的上限。
铜业务约占力拓半年利润的四分之一，与铁矿石相比仍然相形见绌，但对其长期增长野心以及与嘉能可正在进行的收购谈判的战略背景至关重要。
在埃斯孔迪达铜矿，由于品位降低和选矿厂产量减少，第四季度产量同比下降10%，但奥尤陶勒盖的产量同比增长57%，支撑了该集团的整体铜收益。
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力拓第四季度铜产量超预期，全年产量高于指引

&nbsp;
刚果民主共和国央行公布的数据显示，2025年10月，刚果民主共和国铜产量为327,136吨，1-10月累计为2,860,657吨。
以下为2025年1-10月刚果民主共和国铜产量数据（单位 吨）：　
数据来源：刚果民主共和国央行
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刚果民主共和国2025年10月铜产量为327136吨 1-10月累计为2860657吨

淡水河谷（Vale SA）的基本金属部门希望通过开发现有资产最终实现年产100万吨铜，直接超越2035年的产量目标。
英美资源（Anglo American Plc）和力拓（Rio Tinto Group）等主要矿商正竞相通过收购来提升金属产量。淡水河基本金属公司（Vale Base Metals）专注于其在巴西已经拥有的矿床，以期加入全球最大铜供应商的行列。
公司首席执行官Shaun Usmar近期在利雅得的一次采矿业会议上接受采访时表示，&ldquo;这些资产已经讨论了几十年，只是还没有被解锁。&rdquo;
虽然这家巴西铁矿石巨头的子公司的目标是到2035年将年铜产量增加约一倍至70万吨，但这位首席执行官表示，他&ldquo;越来越有信心，我们拥有一条有机管道可以远远超越这一目标&rdquo;。据Usmar称，其目标是&ldquo;成为年产量100万吨的生产商&rdquo;。　　
2024年铜产量超过100万吨的矿企仅有自由港麦克默伦（Freeport-McMoRan）、必和必拓（BHP Group）、智利国家铜业公司（Codelco）和紫金矿业。
铜是矿业高管最垂涎的金属之一，他们预计电气化和更广泛的能源转型将推动消费大幅增长。自去年年底以来，由于担心供应将滞后于需求，价格屡创新高。
总部位于多伦多的淡水河谷基本金属公司的另一主要产品是镍，产自巴西、加拿大和印度尼西亚的业务。
淡水河谷上个月表示，其基本金属部门也在考虑与嘉能可（Glencore Plc）联合开发加拿大铜项目。淡水河谷表示，开发索德柏立盆地（Sudbury Basin）的邻近区域项目可能需要高达20亿美元，该项目每年将生产约4.2万吨铜。
（文华综合）
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淡水河谷基本金属CEO：最终铜产量目标为年产100万吨

矿业巨头必和必拓在其2026财年（2025年7月1日至2026年6月末）上半年表现强劲，其矿产运营表现创下了新高，并且该集团还上调了年度铜产量指引。
与此同时，该公司还推进了资产组合优化工作，并再次肯定了其长期增长项目（尤其是铜和钾盐项目）的进展。
上调全年铜产量指引
周二（1月20日），必和必拓公布了其第二财季（截至12月底的三个月内）的部分关键产品产量数据：当季铜产量为49.05万吨，同比下降4%；铁矿石产量达6970万吨，同比增长5%；炼钢煤产量为430万吨，同比减少3%；动力煤产量则大幅增长25%，达到460万吨。
虽然铜产量在第二财季有所降低，但对于必和必拓而言，铜仍是其战略重点之一。
随着电气化、能源转型以及电网扩建推动长期需求增长，该公司正在大力投资铜矿项目，目标是在本世纪30年代前实现约200万吨的可归属铜产量。在目前有利的市场价格环境和运营改善下，铜被越来越多公司视为未来增长的关键驱动力。
对此，必和必拓最新宣布，上调其2026财年的铜产量指引。该公司将集团整体铜产量目标、以及旗下Escondida与Antamina两大铜矿的具体产量指引均进行了上调。预计整体全年铜产量为190万至200万吨，此前预计180万至200万。
但也有分析师警告，供应增长预期可能加剧市场供大于求局面，对铜现货价格构成利空影响。全球铜供需平衡中，若无相应需求增长抵消，价格或面临下行压力。
此外，必和必拓的铁矿石业务也取得了创纪录的业绩。西澳矿区（WAIO）上半财年年的产量和出货量均创历史新高；必和必拓巴西子公司Samarco的铁矿石产量也有所增加。
该矿商将本财年铁矿石产量的预测维持在2.84亿至2.96亿吨不变，并指出上半财年强劲的产量使其在第三财季开局良好。
在煤炭领域，炼钢用煤产量有所上升，这得益于旗下子公司BMA采煤效率达到五年来的最高水平。能源煤炭产量同比增长了10%，进一步丰富了该集团多元化的盈利基础。
在增长项目方面，必和必拓证实，加拿大的Jansen钾肥项目仍有望于2027年中期实现首次投产。该公司重申，Jansen项目预计将成为一个长期的、低成本的和可扩展性的资产，能够为未来相关商品提供保障，且与全球粮食安全趋势相契合。
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必和必拓上调2026财年铜产量指引 继续视铜矿为战略重点

据矿业周刊（Miningweekly）援引彭博通讯社报道，通过与摩科瑞能源贸易公司（Mercuria Energy Trading）的协议，刚果（金）首次向美国出口铜。
刚果（金）国家矿业公司（Gecamines）周一宣布，将其在腾凯丰古鲁梅（Tenke Fungurume）铜矿20%的权益产量每年向美国出口10万吨铜。Gecamines贸易公司（Gecamines Trading）正在采购腾凯铜矿2026年产品，并按照上月同美国签署的战略合作协议向美国市场出售。
刚果（金）是世界第二大产铜国，也是世界最大产钴国。该国允许美国进入其矿业和基础设施领域以换取后者支持其打击反叛组织。
同时，在科斯塔斯&middot;宾塔斯（Kostas Bintas）领导下，摩科瑞公司正扩大其金属业务。
摩科瑞与Gecamines在去年10月份宣布建立伙伴关系，为Gecamines贸易公司提供金融、物流和技术支持。Gecamines的长期目标是从其项目每年可销售铜50万吨，钴4万吨。
美国国际开发金融公司（International Development Finance Corp.，IDFC）也签署一份协议，讨论持有该合资公司的股份，以寻求美国最终用户有权拒绝其销售的材料。
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刚果（金）开始向美大规模出口铜

据当地媒体《La Tercera》周一报道，智利国家铜业公司（Codelco）2025年的铜产量为133.2万吨，较2024年产量略有提高。
该报道援引信源称，Codelco去年的产量为133.2万吨，仅比2024年的132.8万吨增加4,000吨。
Codelco董事长Maximo Pacheco近日曾表示，2025年的产量较上年有所增长。他上周五在接受当地广播电台Cooperativa采访时说：&ldquo;我们可以向全国分享一个好消息，Codelco在2025年的产量较2024年小幅提高。&rdquo;
由于矿石品位下降和运营问题，Codelco一直在努力提高产量，并在去年7月其旗舰矿山El Teniente发生致命事故后面临又一次挫折。
尽管如此，该公司在前九个月仍实现较高的产量，但在去年11月下调其2025年的产量指导。
（文华综合）
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智利媒体：2025年Codelco铜产量为133.2万吨 较2024年略有提高

12月29日，五矿资源的股价出现上涨，截至29日9:52分，五矿资源涨0.12%，报8.7港元/股。
五矿资源12月29日在港交所公告，已批准博茨瓦纳Khoemacau铜矿的重大扩建项目的可行性研究，并将继续推动项目建设。该项目旨在将年产能提升至13万吨铜精矿含铜，并使伴生银的年产量超过400万盎司。项目将包括：将采矿区域延伸至 5 区北部、Mango 及 Zeta 东北部矿床；及新建一座年处理能力达450万吨的选矿厂。
此次扩建将使矿山总选矿能力提升至超过800万吨/年。项目的总资本支出预计约为9亿美元（包含2026年前的相关支出）。该扩建项目预计将于2028年上半年产出首批铜精矿。
五矿资源的公告显示：扩建项目预计将使矿山寿命期内的平均 C1 成本优化至 1.60 美元/磅以下，较截至2025年6月30日止六个月期间录得的实际 C1 成本 2.05 美元/磅显著降低。此次扩建是一项重要战略举措，旨在提升本公司铜资产组合的长期盈利能力与产能规模。展望未来，Khoemacau 矿区已通过持续勘探活动，识别出进一步扩产的潜力，年产能有望提升至20万吨铜。公司计划于2026年启动下一阶段扩建的预可行性研究。
此外，五矿资源11月24日在港交所公告，公司与英美资源完成收购英美资源集团巴西镍业务的义务须待若干先决条件已获满足或豁免后方可生效。鉴于所有其他条件均已满足，欧盟委员会已将审查延长至第二阶段审查。目前尚未确定欧盟委员会完成审查所需时间。根据股份购买协议，完成条件的最终期限为2025年11月18日（最终截止日）。各方现已同意将最终截止日延至2026年6月30日。本公司将继续与英美资源集团及欧盟委员会合作，协助欧盟委员会进行审查。
五矿资源此前在港交所公告了三季度生产报告，三季度铜产量（包括铜精矿含铜及电解铜）为127,030吨，较去年同期增长11%。锌产量为58,747吨，同比增长26%。
五矿资源的报告显示：
&bull;Las Bambas 矿山上半年产量已跻身全球第五大铜矿。第三季度，矿山生产 102,875 吨铜精矿含铜，较2024年同期增长 14%， 继续保持第二季度的强劲生产势头。Chalcobamba 与 Ferrobamba 矿坑的开采工作保持稳定，未受任何外部因素干扰。选矿品 位与回收率均保持在较高水平。
&bull; Kinsevere 矿山生产 14,794 吨电解铜，较2024年同期增长 14%，增长主要受 Kinsevere 扩建项目（KEP）的硫化矿生产线 持续爬坡的带动。本季度运营连续性受制于电力供应及其稳定性的问题，矿山目前已着手采购更多柴油发电机组以缓解供电问题。 同时，矿山正在研究评估太阳能和电池储能解决方案，以进一步应对电力短缺及频繁断电问题。
&bull; Khoemacau 矿山生产 9,084 吨铜精矿含铜，较2024年同期降低 16%，主因矿石开采量和矿石品位下降。矿石开采量受到采 矿承包商过渡交接的影响，预计第四季度相关产能爬坡将提振产量。矿石品位与开采顺序有关，矿山目前正加强掘进，并计划推 进加密钻探以提高未来品位。
&bull; Dugald River 矿山生产 48,132 吨锌精矿含锌，较2024年同期增长 38%，主要得益于运营优化所推动的采矿和选矿回收率的 显著提升。
&bull; Rosebery 矿山生产 10,615 吨锌精矿含锌，较去年同期下降 8%，主因与开采顺序有关的锌的选矿品位降低。在金、银和铜等副 产品的显著贡献的带动下，锌当量产量达 27,397 吨。
&bull; 本季度，MLB (Minera Las Bambas S.A.) 的股东 MMG SAM (MMG South America Management Company Limited) 派发第 二次分红，向五矿资源及其他合资股东合计支付 686.8 百万美元（扣除预扣税及相关税项后净额）。其中，五矿资源收到 429.3 百万美元，该笔资金将用于偿还债务，以降低本公司的利息支出。此举有助于提升五矿资源的财务灵活性，并为未来的资本管理 或增长项目提供支持。
&bull; 2025年十月八日，五矿资源完成了2030年到期的 500 百万美元零息可换股债券的发行。扣除相关费用、佣金和其他开支 后，所得款项净额为约 494 百万美元。该可换股债券的初始转换价格为每股 8.40 港元，将于2030年十月八日到期。经调整 后，该可换股债券可转换为约 463.1 百万股普通股，占全部转股后扩大股本的 3.67%。公司已将所得款项净额用于现有债务的再 融资，从而降低借贷成本并节省利息支出。
五矿资源在其三季度生产经营报告中展望 ：
&bull;
受稳定运营驱动，预计 Las Bambas 矿山2025年的铜精矿含铜产量将达到 400,000 吨。
若第四季度生产维持连续稳定，C1 成本预计有望下降至 1.25 美元/磅至 1.35 美元/磅的区间，主要归因于运营稳定、贵金属价格上涨，以及加工费下降。
&bull; Kinsevere 矿山2025年的电解铜产量预期下调至 51,000 吨至 54,000 吨的区间，主要由于电力供应及稳定性的相关挑战。
C1 成本预计在 2.80 美元/磅至 3.15 美元/磅之间。
&bull; Khoemacau 矿山2025年的铜产量预计接近指导区间 43,000 吨至 53,000 吨的下限，反映了与开采顺序相关的对矿石品位 的影响，以及承包商更换导致的短期采矿量下降。
C1 成本预计将处于指导范围 2.30 美元/磅至 2.65 美元/磅的下限，主要得益于 银副产品的收益增加。
&bull; Dugald River 矿山2025年的锌产量维持 170,000 吨至 185,000 吨的区间。
C1 成本预计将趋向指导范围 0.75 美元/磅至 0.90 美元/磅的下限，受益于银价上涨及加工费下降。
&bull; Rosebery 矿山2025年的锌产量指导区间维持 45,000 吨至 55,000 吨之间，锌当量产量预计在 110,000 吨至 125,000 吨之间。
C1 成本预计将在指导区间负 0.10 美元/磅至正 0.15 美元/磅的下限，主要得益于副产品收益的增加及加工费的降
方正证券认为，预计短期全球铜库存流向持续调整+铜矿端供给短缺逻辑持续强化+美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破，建议关注铜板块投资机会，如紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、藏格矿业、江西铜业、中国有色矿业、五矿资源等。
中邮证券指出，AI、新能源投资持续景气，带动需求结构性改善。需求端，传统需求作为铜的基本盘相对稳健，在国内电网投资和新兴国家高增速的带动下预计稳步增长，占比始终保持在70%以上，AI算力、能源革命等带来的新动能需求具有长期性、高确定性的特点，带动铜的需求结构优化，到2030年占整体需求比重有望从16%提升至22%。从供需平衡的角度，即使在全球主要铜矿如期复产，供给相对乐观的情况下，铜矿的供需仍然维持紧平衡状态，远期随着矿端供给减少，供需缺口逐步扩大，铜价长期向好。

五矿资源：博茨瓦纳Khoemacau铜矿扩建项目获批

秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁10月铜产量同比增加4.8%，至248,192吨。
2025年前10个月，秘鲁铜产量为2,296,587吨，同比增长3.0%。
以下为秘鲁10月主要金属产量：　　
数据来源：秘鲁能源与矿业部
（文华综合）

10月秘鲁铜产量同比增加4.8% 金银铅锌锡10月产量同比均增

12月24日（周三），加拿大Capstone Copper公司位于智利的曼托韦德(Mantoverde)铜金矿工人工会表示，如果新的劳资合同谈判调解失败，工人们将准备罢工。
这个由645名成员组成的工会在12月中旬拒绝了一项合同提议。
目前政府已启动为期五天的初步调解程序，若双方同意可再延长五天。
工会在一份声明中表示，该公司&ldquo;没有提出可以推进谈判的新建议。&rdquo;
Capstone Copper公司拥有曼托韦德铜金矿70%的股份，三菱矿业（Mitsubishi Minerals）拥有另外30%股份。预计2025年该矿将生产2.9-3.2万吨阴极铜。
（文华综合）

智利政府启动Mantoverde铜金矿劳资合同谈判初步调解程序

加拿大矿业公司Lundin Mining周四表示，计划将其Eagle镍铜矿和Humboldt Mill出售给Talon Metals ，以换取股份，从而创建一家纯粹的美国镍铜公司。
根据这项交易，Lundin将把其拥有密歇根州Eagle矿的美国子公司转让给Talon，以换取约2.75亿股Talon股票，根据最近的价格计算，价值约为8,370万美元。
这笔交易将使Lundin公司在不稀释的基础上拥有Talon公司约20%的股份。
Eagle是美国目前唯一在运营的原生镍矿。Lundin公司表示，自投产以来，该矿已生产了19.4万多吨镍和 18.5万多吨铜，截至2025年第三季度的收入超过32亿美元。
交易完成后，Talon将在美国的多个设施加工关键矿物，运营密歇根州的Humboldt Mill，并计划未来在北达科他州的Beulah建立加工设施。
Lundin公司表示，此次交易使其能够进一步精简投资组合，专注于巴西和智利的大型铜矿业务，同时通过Talon的勘探资产（包括明尼苏达州的Tamarack镍矿项目）保留潜在的上升空间。
交易预计将于2026年1月初完成，但需获得监管部门的批准。交易完成后，Eagle公司的产量将不再计入Lundin矿业公司的产量指南。
（文华综合）

Lundin Mining将向Talon Metals出售Eagle镍铜矿

12月16日（周二），嘉能可(Glencore)周二在一份声明中称，通过收购了秘鲁Quechua铜项目，该项目毗邻其秘鲁的Antapaccay业务，这扩大其在秘鲁的业务，提升其在该国金属产商中的地位。
（文华综合）

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
进口铜矿石加工费价格周度指数	-49.84 - -49.84	-49.84	-0.05	美元/干吨	2026-01-30
进口铜矿石加工费价格月度指数	-47.89 - -47.89	-47.89	-4	美元/干吨	2026-01-30

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