2026年4月1日锡午评
今日上午，沪锡主力合约（SN2605）震荡运行，收报374,920元/吨，涨幅1.53%。外盘方面，伦敦三个月期锡暂报47,330美元/吨，涨幅0.70%。
当前宏观情绪受地缘消息面影响出现预期切换。&nbsp;一方面，停火预期升温带动风险偏好修复。伊朗总统释放附条件的停战意愿，美国方面表态或在&ldquo;两到三周&rdquo;内结束对伊战事并可能达成协议。受此影响，国际原油价格回落，前期市场的滞胀交易逻辑有所淡化。隔夜纳斯达克指数上涨3.8%，科技板块的上行对锡市下游（半导体及AI算力）需求预期形成一定映射。 另一方面，地缘实质性动作仍在推进。美军航母启程前往中东，预计用时两至三周；同时伊朗方面警告可能打击部分美国科技企业。整体来看，市场正交易地缘缓和预期，但底层博弈仍在延续。
在宏观风险偏好修复背景下，锡价上行受其基本面格局支撑。当前锡市呈现持续去库状态，全球显性库存自三月中旬不断下降。供给端不稳定预期仍存，而需求端受半导体周期及AI算力预期带动。偏低的库存状态使得锡价在资金回流有色板块时表现出较好的价格弹性。
然而盘面上行后，现货市场实际成交偏淡。盘面价格接近37.5万元/吨，较高价位抑制了下游企业的采购意愿，多数企业以消化现有库存和维持刚需采买为主，观望情绪增加。同时，由于市场流通货源偏紧及社会库存偏低，持货商报价维持坚挺，现货升水保持在较高水平，低库存对升水形成支撑。
综合来看，今日锡价上行受宏观地缘缓和预期与基本面低库存去化格局共同驱动。短期内，市场交易逻辑倾向于停火预期。但在现货端，高价对下游成交存在抑制作用。后续需关注美伊在未来两至三周内的实质性动作、纳指走势对需求预期的传导，以及下游对当前高价的承接情况。预计近期锡价以震荡偏强运行为主。

地缘和平信号初显 市场偏好修复下沪锡价格回升【SMM锡午评】

2026年3月30日锡午讯
今日上午，沪锡主力合约（SN2605）收报
367030元/吨
，较前一交易日结算价上涨11250元，涨幅达
3.16%
。
宏观情绪：中东局势持续升级，航运风险溢价高企
当前宏观情绪的核心矛盾点仍集中在中东地缘局势。一方面，航运出现局部缓和信号：巴基斯坦、泰国、马来西亚等国部分船只已获伊朗方面准许通过霍尔木兹海峡；中远海运集运自3月25日起也已恢复远东至中东多国的新订舱业务。但另一方面，紧张局势仍在急剧升级。伊朗方面宣称霍尔木兹海峡&ldquo;已经关闭&rdquo;，且美以对伊朗的军事打击进入第二个月。更关键的是，据美国媒体披露，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓&ldquo;最后一击&rdquo;军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。同时，也门胡塞武装已正式加入战局，对以色列目标发动导弹袭击，令市场担忧冲突范围可能扩大至另一关键航道&mdash;&mdash;曼德海峡。沙特虽已启动东西向管道以每日700万桶的运力绕开霍尔木兹海峡，但全球能源与贸易通道的风险溢价依然高企，市场交易逻辑已从&ldquo;降息预期&rdquo;切换至&ldquo;滞胀交易&rdquo;。
现货市场：高价抑制成交，低库存支撑升水
面对盘面的快速拉升，今日现货市场实际成交表现偏淡。一方面，持货商因流通货源偏紧而挺价意愿强烈，现货升水维持在较高水平；另一方面，盘面绝对价格走高叠加高升水，显著抑制了下游企业的采购意愿，多数企业以消耗现有库存、维稳生产为主，观望情绪浓厚。后续走势需密切关注地缘局势的实质性进展与下游在高价下的实际承接能力。

沪锡主力收涨3.19%   中东地缘风险与低库存支撑价格【SMM锡午评】

2026年3月27日，受海外地缘局势影响以及进入回调周期的情绪影响，锡价迅速迎来大幅回涨。今日上午，沪锡主力合约收报367,040元/吨，伦敦三个月期锡隔夜暂报46,185美元/吨。
当前宏观情绪改善的主要实际来源是中东航运释放的信号。中远海运集运3月25日发布提示，即日起恢复远东至阿联酋、沙特、伊拉克等中东多国的新订舱业务。同时，伊朗常驻联合国代表团发表声明称，非敌对且遵守规定的船只在协调下可安全通行霍尔木兹海峡。然而当地时间3月26日，多名美国官员和知情人士透露，美国国防部正在制定针对伊朗的所谓&ldquo;最后一击&rdquo;军事选项，相关方案可能包括动用地面部队及大规模空袭行动等。
现货方面，面对盘面的快速拉升，今日市场实际成交依然偏淡。一方面，部分持货环节挺价意愿较强；另一方面，在当前市场现货流通本不充足的情况下，现货升水维持在较高水平。盘面绝对价格的走高叠加高升水，多数下游企业以消耗现有库存、维稳生产为主。
综合来看，中东地缘局势的发展依旧是盘面的主要影响因素。在海峡运输协调通行的背景下，叠加前期锡价持续回调后本身积蓄的技术性修复需求，锡价短时性冲高。但在中东局势尚未达成明确且实质性的谈判成果、或有明确性举措之前，价格的推升仍会受到理性约束，预计短期内锡价在走强后震荡运行。

技术修复叠加地缘局势暂缓预期 锡价共振迎来回涨【SMM锡午评】

2026年3月26日，因中东局势暂难缓和，双方未能就谈判达成一致，叠加高油价与通胀担忧持续发酵，有色板块整体承压下行。沪锡主力合约今日早间开盘快速下行后一度企稳震荡，但在宏观情绪压制及基本面底部支撑不足的拖累下，午后价格再次走弱。今日沪锡主力合约收报348,790元/吨，跌幅0.98%。外盘方面近期交投活跃度较低，整体偏弱震荡，伦敦三个月期锡当前暂报44,475美元/吨，跌幅0.77%。
当前市场核心焦点仍在于美伊局势的演变。若事态持续发酵，原油价格的强势将进一步固化全球通胀粘性。高企的通胀预期会引发市场对长期维持高利率的担忧。美元指数和美债收益率的抬升，造成全球流动性收紧。在&ldquo;强美元+避险情绪&rdquo;的双重施压下，以美元计价的有色金属板块首当其冲，锡价也因此被动承压。
今日现货市场交投依旧偏淡。前期锡价在32-33万元/吨区间时，下游企业逢低补库的需求已得到一轮集中释放。当前盘市场跟进采购的意愿一般，多消化现有库存、维稳运行。
综合来看，短期内锡价走势依然由宏观逻辑主导。预计近期锡价将在33-36万元/吨区间维持宽幅震荡。若后续宏观局势出现实质性缓和，市场情绪回温叠加盘面下滑后的技术性修复需求，锡价或短时性走高。后续需密切关注地缘消息的落地情况，以及价格回落至区间下沿后，下游是否会出现实质性的规模接货动作。

宏观情绪反复致有色承压 锡价回落弱势震荡【SMM期锡简评】

2026年3月25日，受宏观情绪转向带动，锡价今日早间高开，但下方支撑力度依然有限，整体维持偏弱震荡运行。沪锡主力合约今日收报352,430元/吨，涨幅1.91%；伦敦三个月期锡当前暂报44,675美元/吨，涨幅2.02%。
当前市场的核心逻辑仍围绕中东地缘局势演变展开。近日美国向伊朗提出包含多项条件的停火方案，并积极推动谈判，引发市场对中东地缘局势降温的预期。受此影响，原油价格阶段性回落，资金的避险及抗通胀需求阶段性转向有色板块及贵金属，带动有色金属普遍录得上涨。尽管美伊双方态度仍有分歧，且美国国内面临较高的通胀及民意压力，但局势缓和的预期短期内大幅刺激了市场情绪。
现货方面，今日锡价回升后，现货市场成交表现平淡，下游企业多以消化现有库存为主，午后仅有个别刚需小单跟进。焊料方面，受终端消费电子内存等核心元器件涨价影响，部分主要终企业跟调价格。同时，市场预计2026年终端消费电子市场规模将有所缩减，部分产能加速向东南亚及印度等地区转移，整体产量和出货量面临下滑压力。锡化工板块，主要下游PVC受原油价格波动带来的原料限制和成本上行压力影响，企业开工率受到明显限制。镀锡板整体市场表现偏弱持稳，在当前国内市场内需消化有限的背景下，叠加部分国家发布反倾销政策导致外销受阻，企业双头承压。
综合来看，当前锡价底部支撑相对不足，后续走势需密切观察中东局势的实际演变。短期内，地缘局势松动及抗通胀预期可能会继续给予价格一定刺激；但若局势出现反复或进一步恶化，价格重心将再次受到压制。预计近期锡价仍将维持区间震荡格局，后续需重点关注宏观情绪切换及下游实际采购节奏。

宏观情绪回暖提振有色板块 锡价短线反弹但支撑尚显不足【SMM期锡简评】

2026年3月25日，受宏观情绪带动，上午原油回落、贵金属板块高开，有色金属板块同步走强。沪锡主力合约上午收报354,070元/吨，涨幅2.39%；LME锡价暂报44,950美元/吨，涨幅2.65%。
现货方面，今日上午市场询价氛围冷清。价格松动初期，部分下游企业借机释放补库需求；盘面下行过程中，多数企业逢低跟进，成交一度活跃。盘面回升后，下游企业多选择消化库存运行，成交整体清淡。
综合来看，宏观局势动荡且多方立场多变，预计短期内锡价震荡运行为主，当前利多因素下震荡区间或有所上移。后续需关注宏观局势变化，以及国内需求恢复和库存消化情况。

宏观情绪回暖带动锡价反弹 现货成交跟进有限【SMM锡午评】

2026年3月24日，内外盘在前期持续下行后今日盘面企稳震荡。沪锡主力合约收报347,970元/吨，涨幅2.94%；伦敦三月锡暂报43,950美元/吨，跌幅1.24%。
宏观方面，美联储3月FOMC会议维持基准利率不变，上调通胀预期，点阵图显示今年有望再降息1次，但鲍威尔表态谨慎，市场强化鹰派定价。美债利率与美元继续上行，美元流动性偏紧持续压制全球风险偏好，对以美元计价的有色金属形成压制。
国内方面，2026年1-2月经济数据开局良好：工业增加值同比从去年12月的5.2%走强至6.3%，社会消费品零售总额同比从0.9%回升至2.8%，固定资产投资同比从-15.1%转正至1.8%，基建、制造业和地产投资降幅均有所回暖。两会期间政策端释放积极信号，对房地产行业提出&ldquo;着力稳定房地产市场&rdquo;的核心目标，以精准务实举措推动行业高质量发展；同时强调&ldquo;智能制造是人工智能时代的重要体现&rdquo;，中国制造业规模占全球比重近三分之一，智能制造既是产业升级的重要路径，也是提升国际竞争力的重要抓手。国内市场鼓励发展夯实内需基础，但当前宏观压制下，盘面仍承压弱势运行。
现货方面，今日市场成交较为安静，盘面企稳后下游观望情绪再起，采购意愿不强。库存方面，上期所锡仓单延续去化态势，虽然当前库存仍处于相对高位，但若保持当前消化速度，持续去库将对价格底部构筑一定支撑。
短期来看，盘面维持区间震荡格局，宏观局势压制下锡价重心或小幅下探，但长期下滑后的补调走势将拉扯价格重心。后续需重点关注宏观情绪变化、下游采购节奏及库存消化情况。

沪锡止跌反弹收涨2.94% 宏观压制与底部支撑相互拉扯【SMM期锡简评】

2026年3月20日，锡价在持续下滑后进入整理阶段。昨日沪锡单日下行超6%，跌破35万元关键整数关口；今日内外盘同步小幅修复，价格重心窄幅上移。沪锡主力合约上午收报354,130元/吨，微涨0.04%；伦敦三个月期锡暂报44,595美元/吨，涨幅1.58%。
从基本面看，3月多数冶炼厂开工保持稳定，主要下游焊料企业反馈3月订单跟进情况尚可，整体需求较前期有所恢复。今日现货市场成交氛围整体仍较活跃，但较昨日火热程度有所下降。昨日午后价格跌破35万元关口时，下游企业集中逢低补库，需求市场，今日价格小幅回升后，低位挂单较多，但由于市场现货流通暂未完全释放，各环节持货商出货意愿相对平淡，成交放量有所限制。
预计今日锡价以区间内整理为主，短期市场情绪趋于平稳。后续需持续关注市场货源流转情况，以及各环节库存消化节奏对价格的支撑力度。

锡价昨日急跌后今日窄幅修复 现货成交热度略有回落【SMM锡午评】

2026年3月18日上午，沪锡主力合约开盘后重心下移，盘中最低触及35.5万元附近，后受市场成交支撑小幅回升，午盘收报355,930元/吨，跌幅3.86%。伦锡跟随内盘同步震荡，隔夜收于44,870美元/吨，下跌1.05%。缅甸地区锡矿供应逐渐恢复，印尼市场部分主要企业已开始稳定生产出货，前期支撑锡价的供应扰动逻辑有所松动。美元强劲背景下，对以美元计价的有色金属形成压制，锡价整体承压运行。
今日上午市场询价氛围尚可，下游挂单多集中于35万元低位区间。但据市场反馈，当前流通货源有限，多数库存集中于交割库中流转，持货商整体出货意愿偏平，报价升水维持较高水平，实际成交虽较前期有所改善，但活跃度仍受到一定抑制。
综合来看，锡价仍受宏观压制，价格中枢或逐步下移。但在近日价格连续下行后，低位成交有所回暖，或对市场形成一定支撑，预计短期锡价围绕关键价格整理运行，后续需继续关注海外宏观情绪变化，以及前期积压数月的下游需求能否在区间内持续释放。

宏观压制与供应修复共振 沪锡承压持续走弱【SMM锡午评】

2026年3月18日，沪锡主力合约收报370,000元/吨，跌幅2.59%。外盘方面，LME三个月期锡暂报46,830美元/吨，微跌0.04%。内外盘受宏观压制集体承压，近期持续下滑后，于37万元附近整理运行。
宏观方面，本周市场焦点集中于美联储3月议息会议。受中东局势升级影响，能源价格波动加剧，美国通胀面临新一轮上行压力，市场对美联储年内降息的预期大幅延后。市场预测首次降息时点或推迟至9月以后，全年降息次数预期已收敛至1次以内，甚至出现加息可能性讨论。关于今晚的会议，有三方面关注点：一是政策声明是否会删除暗示下次行动是降息的措辞，若修改将标志着宽松周期结束的首次官方确认；二是利率点阵图的变化，去年12月尚有12位官员预计年内降息，如今仅需3人改变立场，点阵图预测的中值就可能降至&ldquo;零降息&rdquo;；三是鲍威尔发布会如何解读通胀与增长的双重风险。
当前美联储面临双重困境，一方面，伊朗战争带来的石油冲击可能推高已连续五年高于目标的通胀。另一方面，若冲突扩大，经济增长放缓风险也在积聚。这种不确定性使美联储难以做出果断决策，市场在议息会议前情绪普遍谨慎，美元指数强势站上100关口创10个月新高，对以美元计价的有色金属形成全面压制。
今日市场成交氛围尚可。自去年12月价格快速上行以来，产业链持续承受资金压力，多数企业严格控制订单跟进节奏。2月盘面下行时，部分下游企业已因&ldquo;原料不敢买、订单不能接&rdquo;提前进入假期状态，叠加市场流通现货偏少，整体实际成交量有限。节后归来，盘面震荡后开始下行，随着本周价格落至37万元的价位区间，多数企业跟进意愿有所释放。当前贸易商报价多随行就市，上海地区因现货流通较少，报价升水相对较高。当前上期所每日去库动态尚可，后续需持续关注库存流转情况。
预计本月锡价整体波动区间在360000-390000元/吨，重点关注今晚美联储动态、后续市场货源流通情况，以及终端需求的实际跟进节奏。

沪锡合约于37万关口附近整理运行 降息决议前市场情绪谨慎为主【SMM期锡简评】

2026年3月18日午盘，沪锡主力合约延续下行趋势，午盘收报366,700元/吨，跌幅3.45%。伦锡同步走弱，隔夜收于46,550美元/吨，下跌0.64%。
美国通胀数据超预期，市场对美联储降息预期大幅延后，美元指数强势突破100关口，创10个月新高，对以美元计价的有色金属形成全面压制。在大宗商品传导逻辑下，整体金属板块投资关注度下降，资金流向化工等板块，锡价承压运行。
供应端，缅甸地区锡矿供应逐渐恢复，印尼市场主要企业已下发配额并开始稳定生产出货，海外供应扰动担忧有所缓解。需求端，电子、光伏等行业虽有部分订单跟进，但当前终端整体消费表现不及预期。受出口政策及下游环节其他原料供应受限影响，整体需求放量仍需持续观察。
昨日市场成交较为平淡，多数贸易商仅成交十吨上下，少数成交20吨以上。今日早间价格下探至36.6万元附近，市场询价氛围有所回暖，成交较昨日增量，但整体仍以逢低少量跟进为主。短期来看，锡价仍将受宏观面主导，需重点关注美联储议息会议动向及美元指数走势。预计沪锡主力合约核心波动区间在360000-390000元/吨，价格中枢或逐步下移。

宏观压制下沪锡合约下探36.6万 现货市场成交较为活跃【SMM锡午评】

2026年3月17日，沪锡主力合约2604上午围绕37.8万震荡运，午盘收报380,420元/吨，涨幅2.05%；伦锡隔夜收于48,250美元/吨，上涨0.92%。本轮下跌主要受多重利空共振影响：宏观层面，美国通胀数据超预期导致美联储降息预期大幅延后，美元指数强势突破100关口创10个月新高，对以美元计价的有色金属形成全面压制。
基本面方面，缅甸锡矿供应恢复中，全球锡矿供应紧张格局缓解，冶炼企业开工保持相对稳定。下游电子、光伏等行业当前终端消费表现不及预期，企业规模性补库意愿不强。市场情绪方面，前期获利盘集中了结，投机资金快速撤离，贸易商报价随行就市。昨日盘面下探36-37万区间时，多数下游企业集中补货，市场较为活跃，今日盘面整理运行，重心回升，成交转淡。
短期来看，锡价仍将受宏观面主导，需重点关注美联储议息会议动向及美元指数走势，沪锡主力合约核心波动区间预计在370000-390000元/吨，37万元/吨整数关口支撑力度尤为关键，若失守可能进一步下探36万元/吨附近。操作上建议投资者严控仓位，做好风险防控，谨慎参与反弹。

主力合约重心小幅回升 下游企业补货后市场成交转淡【SMM锡午评】

2026年3月16日午间，锡市呈现显著弱势下行格局，内外盘同步承压。
期货市场，沪锡主力合约2604午盘收报370730元/吨，跌幅3.86%；伦锡隔夜收于48280美元/吨，下跌1.93%。今日早盘沪锡低开低走，盘中一度下探365150元/吨，空头情绪主导市场。本轮下跌主要受多重利空共振影响：宏观层面，美国通胀数据超预期导致美联储降息预期大幅延后，美元指数强势突破100关口创10个月新高，对以美元计价的有色金属形成全面压制；
基本面方面，缅甸锡矿供应恢复中，全球锡矿供应紧张格局缓解，而下游电子、光伏等行业处于传统需求淡季，企业补库意愿不强，以刚需采购为主。市场情绪方面，前期获利盘集中了结，投机资金快速撤离，贸易商报价随行就市，整体成交偏清淡。
短期来看，锡价仍将受宏观面主导，需重点关注美联储议息会议动向及美元指数走势，沪锡主力合约核心波动区间预计在370000-390000元/吨，37万元/吨整数关口支撑力度尤为关键，若失守可能进一步下探36万元/吨附近。操作上建议投资者严控仓位，做好风险防控，谨慎参与反弹。

宏观与基本面利空共振  沪锡主力一度跌破37万元关口【SMM锡午评】

2026
年
3
月
12
日，沪锡主力合约上午围绕
39
万元中枢震荡运行，收报
387,740
元
/
吨，跌幅
2.34%
。外盘方面，
LME
三个月期锡跟随内盘整理，暂报
49,250
美元
/
吨，跌幅
1.31%
。
近日锡价于横盘震荡，多空因素交织形成当前上下两难的局面。上方压力来自地缘局势紧张及宏观经济的压制；下方支撑则源于锡远期消费预期向好。
&ldquo;
十五五
&rdquo;
规划下
&ldquo;
六张网
&rdquo;
工程中的电网、算力网建设预示着国内技术设施的加速落地，叠加供应端扰动因素，为价格提供底部支撑。近日市场无明显趋势，锡价或逐步回归产业实际成交及消费情况主导，需密切关注宏观局势的持续演进。
现货方面，今日上午成交较为平淡。前期价格高位盘旋时，市场各环节补货备货压力较大，情绪持续紧绷。本月月初价格松动下行至
38
万区间时，下游及终端企业多有跟进。今日盘面震荡为主，并未突破月初下跌幅度，下游企业多选择消化库存运行。终端需求较
2
月有所回暖，月初订单跟进尚可，但总体需求量较以往同期仍有削减。
短期来看，市场情绪无明显趋势，锡价或缓步偏向产业实际成交及消费情况演绎。后续需重点关注终端需求恢复节奏、库存消化速度，以及海外局势的进一步发展。

多空因素交织 沪锡上下两难局面延续【SMM锡午评】

2026年3月11日上午，沪锡主力合约震荡下行，午盘收报392,460元/吨，跌幅0.78%。外盘方面，LME三个月期锡同步偏弱运行，暂报49,845美元/吨，下跌2.09%。
当前盘面波动频繁，市场多持谨慎观望态度。价格回升至39-40万元区间后，现货市场跟进意愿有限，下游企业多以消耗库存、观望运行为主。焊料企业及电子行业普遍维持小批量跟进策略，前期价格下行时下游已释放部分采购需求，目前以消化库存、稳定排产为主。从传统季节性表现看，今年&ldquo;金三银四&rdquo;消费稍不及以往，终端家电电子需求传导偏缓。多空情绪交织下，市场僵持运行，海外供应预期、美元政策演变及宏观地缘局势共同作用于盘面，消息面指引尚不明确。短期来看，锡价或延续震荡整理，后续需继续关注终端产业链需求跟进节奏。

沪锡合约于39万附近震荡拉锯 传统消费季节表现稍不及预期【SMM锡午评】

2026年3月10日上午，沪锡主力合约高位震荡后松动下行，午盘收报394,300元/吨，涨幅2.64%。外盘方面，LME三个月期锡下滑后偏弱整理，暂报49,920美元/吨，下跌0.35%。
当前市场多空僵持格局未变，中东局势持续发酵叠加通胀压力，使得美元处于复杂博弈中。国内方面，两会释放积极信号。据消息，发改委将推进&ldquo;十五五&rdquo;规划109项重大工程和项目，开展一批扩大有效投资行动，重点涵盖水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网等&ldquo;六张网&rdquo;建设，以及综合立体交通设施、低空经济、&ldquo;人工智能+&rdquo;、教育医疗等基础设施和公共服务设施。今年初步估算相关领域投资将超过7万亿元。国内鼓励政策为锡在算力网、电网等领域的需求前景提供长期支撑，但政策落地到实际需求传导仍需时间。
现货方面，今日上午市场交投氛围较淡，下游企业多维持消化库存运行。往年&ldquo;金三银四&rdquo;的传统消费旺季，今年需求表现不及预期，通胀趋势下，海外终端消费谨慎，需求在产业链各环节的传导节奏偏缓。
当前市场处于宏观与消息面的真空期，整体指引暂不明确。预计短期锡价以震荡为主，价格中枢或小幅向下整理。后续需重点关注海外局势演进，以及国内政策落地后下游需求的实质跟进情况。

宏观预期博弈 沪锡主力合约高位震荡后小幅回落【SMM锡午评】

SMM3月9日讯：
锡价2月月线收阳，其中：伦锡2月月线涨11.73%，沪锡2月月线涨2.73%。进入3月以来，受中东地区冲突升级的影响，市场风险偏好有所回落，有色金属整体承压；同时国际油价上行推升通胀担忧，市场对美联储降息时点预期延后，叠加锡市供应改善预期、库存持续累积等因素，锡价出现明显回落，截至9日17:37分，伦锡跌3.29%，报48405美元/吨，其3月月线暂时跌9.84%；沪锡跌2.4%，报383710元/吨，其3月月线暂时跌11.02%。
》点击查看SMM期货数据看板
现货方面
锡价2月涨8.34%3月以来已跌逾%
》查看SMM锡现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格
锡现货市场方面：近期盘面频繁波动，部分持货商封盘观望，等待市场进一步指引，整体交投意向偏淡。下游方面，前期价格下跌时，长期紧绷的情绪有所松动，叠加对后市的不确定，多数补库需求在38万区间释放。虽然当前主力合约价格持续走弱，但终端跟进偏缓的情况下，产业链库存消化未见明显提速，9日上午以少量、小批量跟进为主。
回顾SMM1#锡现货的历史价格走势可以看到：SMM1#锡现货2月27日的均价为430000元/吨，与其1月30日的均价428650元/吨相比，其均价2月上涨了1350元/吨，其均线2月涨幅为0.31%。进入3月以来，锡价出现下跌，其3月9日的的均价为377950元.吨，较其2月27日的均价下跌了52050元.吨，其3月的跌幅暂时为12.1%。
基本面
►产量方面：
2月精炼锡产量出现季节性下滑
根据2026年2月的市场信息，国内锡锭冶炼企业的开工情况主要受到春节假期和原料供应偏紧的双重影响，整体呈现季节性下滑态势。
►库存方面：
SMM周度锡锭三地社会库存出现上涨
》点击查看SMM锡产业链数据库
国内锡锭社会库存：
经过SMM的调研，锡锭三地社会库存总量维持相对高位，交易所库存前期累积至高位后，随着下游复工推进开始逐步向市场流转，高库存构成一定下行风险，后续需持续关注库存消化速度与需求释放节奏的匹配程度。
LME锡库存：
2月27日LME锡库存数据为7470吨，1月30日的LME锡库存数据为7105吨，LME锡库存在2月出现了增加。3月6日LME锡库存数据为8025吨。
SMM展望
宏观方面：
国内方面，3月需重点关注1-2月进出口、社融、2月中国规模以上工业增加值年率等关键数据。
国外方面，需关注美国通胀、就业数据以及
3月美联储FOMC议息会议
动向。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储3月降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变概率为95.5%；4月累计降息25个基点概率为17.7%，维持利率不变概率为81.7%，降息50个基点概率为0.7%；6月累计降息25个基点概率为41.5%。
此外，需持续关注
中东地区局势演变
对市场风险偏好的影响。
基本面：
供应方面，缅甸深部矿洞抽水问题取得进展，市场对其供应恢复预期趋于稳定，前期因地缘冲突注入的情绪溢价逐步回吐；同时印尼出口量级逐步恢复，国内冶炼厂 3 月预计逐步复产，供应端对锡价的支撑将有所减弱。需求方面，节后下游焊料、电子等企业已陆续复工，但终端订单跟进未见明显增量，高价持续抑制企业备库意愿，企业多以消化节前库存为主，现货市场成交整体偏淡，实际采购需求尚未有效释放。
综上，考虑到当前中东地区冲突如何演变尚未可知，短期市场避险情绪将继续压制锡价的市场表现。中长期来看：市场预期矿端供应将逐步恢复，供应端口对锡价的支撑将逐渐减弱。目前国内锡库存总量维持相对高位，伦锡库存增至逾两年新高，锡库存的高企将压制锡的市场表现。需求端当前已刚需采购为主，预计3月需求的逐步释放将对锡价形成一定支撑，但当前锡的绝对价格已处于历史高位，将持续抑制下游的实际采购强度和补库意愿，这将压制锡价的市场表现。后市需警惕宏观情绪反复对锡价的影响以及下游实际复工进度、补库需求强度以及缅甸、印尼等地供应端的实质性演变。
推荐阅读：
》美国就业指数疲软叠加通胀担忧宏观情绪不振下沪锡主力合约持续下行【SMM锡午评】
》【SMM分析】本周锡锭库存分化：供应增加与需求疲软的博弈分析
》【SMM分析】随着春节假期结束 云南和江西锡锭冶炼厂开工率出现小幅回升

2月锡价月线收阳 宏观逆风将如何影响3月锡市表现？【月度展望】

2026年3月9日，沪锡主力合约上午开盘跟随外盘走势，快速下挫后价格重心小幅回升，午盘收报378,890元/吨，跌幅3.62%。外盘方面，LME三个月期锡在下挫后当前处于整理阶段，暂报47,745美元/吨，下跌4.61%。
宏观方面，上周五美国劳工统计局发布的非农就业报告显示，美国2月非农就业岗位减少9.2万个，失业率攀升至4.4%。这一数据打破了市场对就业趋稳的乐观预期，重新引发对劳动力市场的担忧。尽管数据部分受医疗保健行业罢工影响，但近几个月招聘持续疲软，显示就业放缓并非短期或局部现象。在就业走弱的同时，通胀压力并未消退。中东冲突持续推升能源价格，加之美政府关税政策不确定性，企业面临成本上升与预期不稳的双重压力。美国通胀率已连续五年高于美联储2%的目标，新一轮物价上涨风险正在积聚。就业疲软指向经济放缓、需要宽松支持，但通胀高企又制约政策空间，这种矛盾使市场对宏观走向的预期更加模糊。体现在大宗层面，通胀与地缘风险推动资金流向能源等更具避险属性的板块，金属板块面临资金分流压力；同时，美元走势及降息预期反复，使得以美元计价的金属品种缺乏明确的方向指引，波动加剧。
现货市场方面，近期盘面频繁波动，部分持货商封盘观望，等待市场进一步指引，整体交投意向偏淡。下游方面，前期价格下跌时，长期紧绷的情绪有所松动，叠加对后市的不确定，多数补库需求在38万区间释放。虽然当前主力合约价格持续走弱，但终端跟进偏缓的情况下，产业链库存消化未见明显提速，今日上午以少量、小批量跟进为主。
综合来看，宏观局势不稳、通胀压力、美元预期反复、流动性预期收紧等多重因素交织，金属板块面临资产重新配置下的流出压力。产业链库存消化尚未跟上市场波动节奏，预计短期锡价中枢逐步下移。后续需重点关注下周美联储会议结果及3月经济预测SEP，以及动荡局势下终端消费的实际跟进情况。

美国就业指数疲软叠加通胀担忧 宏观情绪不振下沪锡主力合约持续下行【SMM锡午评】

2026年3月6日上午，沪锡主力合约重心上移后震荡运行，午盘收报398,020元/吨，跌幅0.61%。外盘方面，LME三个月期锡同步向上整理，暂报50,400美元/吨，上涨2.01%。
节后归来时市场资金情绪活跃，受缅甸冲突引发的供应担忧一度再次推高锡价。但随着缅甸深部矿洞抽水问题推进、印尼出口量级逐渐恢复，以及中东局势导致资金向能源板块分流，前期支撑价格高位运行的逻辑出现松动。沪锡合约在40.5万元附近震荡僵持后快速下行，盘面呈现典型的M头结构。今日主要表现为下滑后的整理运行，后续需警惕技术性回抽可能，持续关注市场情绪演化方向。
近期美国经济数据表现强劲，2月ISM服务业PMI升至56.1，创三年多新高，ISM制造业PMI亦连续两个月处于扩张区间。但价格压力同步加剧，制造业物价指数升至2022年6月以来最高，反映进口关税及原材料价格上涨的影响。强劲数据为美元提供短期支撑，吸引部分资金回流美元资产；但通胀高企也使美联储货币政策预期趋于复杂，降息节奏可能延缓，市场对流动性的担忧情绪有所升温。与此同时，中东海峡运输受限推升油价，市场关注集中于原油等板块，金属板块整体上行受阻。
现货方面，昨日下午价格下行至38-39万元区间时，市场成交活跃，多数企业借机补充库存。今日上午价格回升后，下游企业重回观望状态，仅少量刚需跟进，多以消化现有库存为主。
当前锡价受宏观情绪影响较大，海外地缘局势动荡下，市场整体指引不明确。产业链活跃度仍受制于高位价格，预计短期锡价维持震荡运行，前期下滑后或呈整理格局。若后续价格未能回升并站稳关键价位，主力合约重心或继续下移。

沪锡主力合约重心上移 上午现货市场仅少量刚需成交【SMM锡午评】

2026年3月5日，沪锡主力合约上午上探后重心回落至40.5万元附近，午盘收报406,790元/吨，涨幅2.89%。外盘方面，LME三个月期锡暂报51,760美元/吨，涨幅1.09%。内外盘在大幅下滑后进入阶段性整理，在宏观情绪多空交织的背景下，近期锡价盘面振幅显著加剧。
宏观层面，2026年初美国PMI数据显示制造业与服务业呈扩张态势，其中2月美国ISM服务业PMI升至56.1，创三年多新高，商业活动和新订单增长强劲，就业增长加速；ISM制造业PMI为52.4，略低于1月的52.6，但仍处扩张区间，不过价格压力有所加剧，2月制造业物价指数达到2022年6月以来最高，反映进口关税和原材料价格上涨。扩张的经济基本面与升温的物价压力，使得市场对美联储降息路径的预期发生变化，短期内为美元指数提供了部分支撑。美元的相对韧性一定程度上会压制以其计价的大宗商品估值；但另一方面，高通胀环境也激发了全球资金寻求抗通胀资产的配置需求，这种宏观流动性预期直接导致了当前商品市场投资资金的反复拉扯。
基本面方面，随着主力合约再度站上40万元/吨关口，下游企业采买意愿显著降温。与周初逢低集中补库的交投氛围相比，当前由于盘面方向性指引缺失，现货市场重回观望状态。昨日交易所库存400吨的去化，也从侧面印证了前期价格回调期间，市场消化能力的客观存在。
综合来看，短期市场运行仍深受宏观资金情绪主导，价格在40万元上方运行，多空情绪拉扯下震荡区间较大。预计短期锡价维持震荡走势，后续需继续关注海外中东局势对全球资源的影响，以及锡产业链实际需求的消化表现。

宏观情绪反复加剧波动 现货市场成交转淡【SMM锡午评】

2026年4月1日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡回落，收报375280元/吨，涨幅1.63%。
宏观：（1）英伟达(NVDA.O)表示，已向迈威尔科技(MRVL.O)投资20亿美元，双方计划在硅光子技术领域展开合作。硅光子技术可实现高速、节能的数据传输，其两大常见应用领域为人工智能和云计算。英伟达首席执行官黄仁勋周二在声明中表示：&ldquo;我们与迈威尔携手，使客户能够利用英伟达的AI基础设施生态系统，并实现规模化构建专用AI计算能力。&rdquo;（2）2026年3月31日，全国新能源汽车动力电池溯源信息平台启动会在天津召开。来自动力电池、新能源汽车、换电租赁、报废机动车回收拆解、综合利用等企业，以及有关行业协会、国际机构等单位的500余名代表参会。会上，节能与综合利用司有关同志介绍了新能源汽车废旧动力电池回收利用相关工作进展情况及下一步工作考虑。中国汽车技术研究中心有关专家解读了《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，详细介绍了全国新能源汽车动力电池溯源信息平台的操作要点。全国新能源汽车动力电池溯源信息平台，面向产业链上下游相关主体集成动力电池流向数据信息，具备信息溯源、企业履责评价、溯源信息分析、产业专项调研等功能，支撑对动力电池开展全生命周期溯源管理，为提升新能源汽车废旧动力电池回收利用监管水平提供有力技术保障。
基本面：（1）供应端：3月份多数冶炼企业逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：价格高企导致下游企业采购意愿低迷，多以按需采购为主，普遍持观望态度。
贸易商出货承压
：贸易商反馈价格上涨后客户询价减少，实际成交有限，出货难度增加。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘于尾盘大幅拉升收于高位  下游企业采购意愿低迷【SMM锡早讯】

2026年3月31日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡回落，收报368650元/吨，涨幅1.12%。
宏观：（1）3月30日，深圳市商务局发布《深圳市促进外贸提质增效三年行动计划&mdash;&mdash;&ldquo;出口深圳&rdquo;专项措施》。其中提到，支持&ldquo;20+8&rdquo;产业集群发展所需先进技术设备及关键零部件进口，指导帮助企业就纳入《鼓励进口技术和产品目录》的技术和产品积极申报国家进口贴息支持，为相关科技前沿产品企业提供减免税&ldquo;一对一&rdquo;指导服务。为集成电路、平板显示模组等产业发展所需重要中间品进口制定个性化监管措施，促进关键料件高效投入研发生产。探索推进汽车研发测试用废旧关键零部件进口试点。（2）鲍威尔讲话：①当前美联储两大目标存在矛盾。②政策目前处于有利地位，可等待观察当前形势如何发展。③倾向于忽略供应冲击，但必须关注通胀预期。④关税导致的通胀是一次性价格上涨，将使通胀率上升0.5至1个百分点。⑤当前就业增长非常缓慢。⑥市场定价显示，在鲍威尔讲话期间，美联储加息押注被撤回，转而计价今年降息的可能性。
基本面：（1）供应端：3月份多数冶炼企业逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：现货市场成交较弱，多数下游企业消化库存，观望情绪占据主导，市场交投再度转淡，持货商则普遍维持较高升水报价，下游面对高价及波动多持谨慎态度。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡回落  现货市场成交较弱【SMM锡早讯】

2026年3月30日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅低开后急速拉升，收报362930元/吨，涨幅2.65%。
宏观：（1）长久以来无人机动力分走两路：燃油驱动往往应用于中大型无人机，动力强、续航久，却噪音明显。而纯电驱动则更多装备于小型或者微型无人机，静音隐蔽、红外特征低，但续航差。若将二者融合以混合动力兼顾持久与静默会怎样？2025年12月10日，一套60千瓦混合动力电推进系统进行了飞发联调测试，它能够让飞机&ldquo;用电飞行，用油发电&rdquo;，燃气涡轮机不直接驱动飞机，而是直接驱动发电机工作，为电池充电，飞机飞行则由电动涵道风扇输出推力。这种增程式混合动力系统兼顾了燃油的长续航和电力的静音优势。该系统体积小巧是电动飞机的&ldquo;全能搭档&rdquo;，边飞边发电，既延长航程，又省去漫长充电过程，出动更快，飞行中可关闭发动机，切换到纯电模式，减少发热、提升静音，而真正为飞机输出动力的涵道风扇，更像把螺旋桨装进一个圆筒形的&ldquo;罩子&rdquo;，噪音更低，真正实现&ldquo;静悄悄地来，静悄悄地走&rdquo;。现在，60千瓦混合动力电推进系统已完成飞行演示验证，小型无人机的混动&ldquo;心脏&rdquo;，正逐步走向成熟。（2）据日经新闻报道，美国电动汽车制造商特斯拉(TSLA.O)计划今年将其在日本的直接运营服务网点数量增加一倍，达到超过30个，旨在提升售后服务水平，以扩大市场份额。特斯拉目前在该国范围内设有14个服务中心，主要分布在各大城市。这些服务中心配备了进行汽车检查、维护和修理（包括车身修复）的设备。许多新的服务中心将靠近特斯拉经销商处设立。公司将利用之前用作维修车间的现成场地，以较低的成本迅速扩大服务网点网络。而在没有直接运营的服务中心的地区，特斯拉与当地的汽车维修机构合作，为客户提供超过50个车辆保养服务点。
基本面：（1）供应端：3月份多数冶炼企业逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：上周现货市场成交随价格波动而起伏，价格急跌至低位时下游逢低补库需求集中释放，成交一度活跃，然而随着盘面回升，多数企业转为消化库存，观望情绪占据主导，市场交投再度转淡，持货商则普遍维持较高升水报价，下游面对高价及波动多持谨慎态度。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅低开后急速拉升  下游面对高价及波动多持谨慎态度【SMM锡早讯】

2026年3月27日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅低开后震荡回升，收报348090元/吨，跌幅1.26%。
宏观：（1）3月26日，市场监管总局召开2026年第一次企业公平竞争座谈会，围绕&ldquo;规范企业竞争行为，构建企业出海良性竞争生态&rdquo;主题，与五矿集团、中建集团、宁德时代、比亚迪、奇瑞汽车、滴滴、美团等企业有关负责人深入交流，听取意见建议。孟扬介绍了总局在维护市场公平竞争、支持企业培育竞争新优势方面开展的工作。他强调，总局将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强反垄断监管执法，加强企业合规指导，深入整治&ldquo;内卷式&rdquo;竞争，深化竞争领域制度型开放，更大力度支持企业开拓国际市场、实现高质量发展。（2）广州市人民政府办公厅印发广州市促进人工智能产业高质量发展实施方案。其中提出，重点推动智能网联汽车、智能无人系统、全屋智能终端、智能可穿戴设备、工业智能终端、脑机接口等智能硬件产品的研发推广，推动车载端侧大模型应用，支持开发家电&mdash;中控&mdash;传感器协同的AIoT系统。推动具身智能机器人商业化，支持企业自主研发核心零部件，拓展智能机器人在工业制造、家庭服务、医疗健康等领域的应用。
基本面：（1）供应端：3月份多数冶炼企业逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：现货市场交投依旧偏淡。前期锡价在32-33万元/吨区间时，下游企业逢低补库的需求已得到一轮集中释放。当前市场跟进采购的意愿一般，多消化现有库存、维稳运行。
&nbsp;
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅低开后震荡回升  现货市场交投依旧偏淡【SMM锡早讯】

2026年3月26日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持震荡走势，收报354010元/吨。
宏观：（1）3月25日，湖北省委书记、省人大常委会主任王忠林主持召开2026年一季度数智经济发展推进会。王忠林强调，要进一步强化支撑，加快打造以数据为基础、以算力为支撑、以算法为牵引、以电力为底座的支撑体系，超前布局算力设施，推进算法创新，加强高质量数据供给，提升电力保障能力，夯实人工智能发展基础。要进一步强化研发，围绕深度学习通用芯片、存算一体AI芯片、多模态人机交互等核心技术，组织各方力量强力攻关；支持成长性好的龙头企业加速发展壮大，以重点突破带动整体跃升；健全&ldquo;引育用服&rdquo;人才支撑体系，加快聚集更多高端人才。（2）乘联分会数据显示，3月1-22日，全国乘用车市场零售92.0万辆，同比去年3月同期下降16%，较上月同期增长19%，今年以来累计零售349.8万辆，同比下降18%；3月1-22日，全国乘用车厂商批发108.4万辆，同比去年3月同期下降14%，较上月同期增长62%，今年以来累计批发457.8万辆，同比下降11%。3月1-22日，全国乘用车新能源市场零售49.5万辆，同比去年3月同期下降17%，较上月同期增长66%，今年以来累计零售155.6万辆，同比下降23%；3月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发54.3万辆，同比去年3月同期下降15%，较上月同期增长71%，今年以来累计批发213.3万辆，同比下降10%。
基本面：（1）供应端：3月份多数冶炼企业逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日锡价回升后，现货市场成交表现平淡，下游企业多以消化现有库存为主，午后仅有个别刚需小单跟进。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持震荡走势 现货市场成交表现平淡【SMM锡早讯】

2026年3月25日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅低开后震荡回升，收报348620元/吨，涨幅0.81%。
宏观：（1）深圳市工业和信息化局近日印发《深圳市加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026&mdash;2028年）》，计划提出，支持国产GPU、NPU、CPU、DPU等核心芯片产品加快应用和迭代，形成完整产业生态，鼓励基于RISC-V架构的高性能计算芯片研发与产业化，发展高速以太网交换芯片、PCIe/CXL交换芯片等，推动技术迭代与性能升级。支持第三代半导体功率器件研发与应用，支持开发场景化专用电源方案，前瞻布局下一代功率半导体技术。（2）以向半导体制造商授权技术而闻名Arm(ARM.O)将首次开始销售自有芯片，旨在从人工智能设备的大规模支出中分得更大一杯羹。Arm周二在旧金山的一场活动上表示，Meta将成为首款芯片AGI CPU的主要客户。Arm称，该产品将拥有多达136个核心（衡量处理能力的指标），功耗为300瓦。台积电将负责生产这些芯片。消息公布后，Arm美股一度飙升至盘中高点。
基本面：（1）供应端：3月份多数冶炼企业逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：现货市场成交逐渐减温，随着昨日锡价回调，多数下游企业开始持观望态度，采购节奏开始放缓。绝大多数冶炼企业高价维持，出货意愿不高，同步贸易企业报价维持高位。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘小幅低开后震荡回升 多数下游企业开始持观望态度【SMM锡早讯】

2026年3月24日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅高开后震荡回升，收报348950元/吨，涨幅3.23%。
宏观：（1）近日，工业和信息化部部长李乐成，副部长辛国斌、熊继军，在北京分别会见了来华出席中国发展高层论坛2026年年会的苹果公司首席执行官蒂姆&middot;库克，高通公司总裁兼首席执行官克里斯蒂亚诺&middot;安蒙，SK海力士株式会社社长、首席执行官郭鲁正，大众汽车集团管理董事会主席奥博穆，梅赛德斯-奔驰集团董事会主席康林松，西门子公司董事会主席等。工业和信息化部负责人表示，中国正大力推进新型工业化，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，确保实现&ldquo;十五五&rdquo;良好开局。中国将进一步全面深化改革，不断扩大高水平对外开放，打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，同各方分享中国式现代化发展机遇。希望跨国企业继续深耕中国市场，与中国产业链上下游企业协同创新成长，实现互利共赢发展。（2）据《日本经济新闻》网站21日报道，日本汽车制造商2025年全球累计汽车销量小幅下降至约2500万辆，自2000年以来首次跌落榜首。中国车企去年全球累计销量为近2700万辆，超越日本首次跃居世界第一。《日本经济新闻》网站在对各车企发布的数据及全球汽车信息平台麦柯莱依斯信息咨询公司调查数据进行统计的基础上，得出上述结论。据报道，比亚迪2025年销量超越福特，位居全球第六；吉利汽车的销量超越本田，位列第八。在纯电动汽车方面，比亚迪超越美国电动汽车品牌特斯拉跃居全球首位。在全球销量前20名的汽车制造商排行榜中，中国共有6家车企上榜，超过日本的5家。奇瑞、长安、上汽、长城榜上有名。
基本面：（1）供应端：3月份多数冶炼企业逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：现货市场成交氛围整体仍较活跃，下游企业低位挂单较多，由于贸易商出货意愿相对平淡，现货报价升水较高，成交放量有所限制。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅高开后震荡回升 现货市场将逐步降温【SMM锡早讯】

2026年3月20日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅低开后震荡回升，收报345820元/吨，跌幅2.31%。
宏观：（1）3月19日下午，蔚来创始人、董事长、CEO李斌在上海出席先进制造业峰会时表示，蔚来自研芯片累计量产已超过55万颗。他表示，当前汽车半导体产业正面临AI算力需求激增、芯片体系碎片化及供应链波动三大挑战。蔚来正推进车用芯片归一化与标准化，目标以不超过400种规格覆盖整车选型；到2027年，蔚来车用半导体国产化率预计将达到35%&ndash;40%。（2）TrendForce表示，两大晶圆代工企业台积电和三星电子已对AI芯片主力先进制程5/4nm涨价。在台积电方面，其5/4nm、3nm、2nm节点产能将持续满载，这些工艺的代工价格已全面调涨；而三星晶圆代工的5/4nm订单规模也明显增加，因此也在2025年Q4向客户发布了涨价通知。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日现货市场成交较为火热，部分贸易企业成交一车至两车，下游企业采购热情高涨，进行部分补库及挂单，夜盘锡价持续下行进一步刺激下游企业的采买热情。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅低开后震荡回升 现货市场成交较为火热【SMM锡早讯】

2026年3月19日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅低开后维持低位震荡走势，收报357660元/吨，跌幅3.39%。
宏观：（1）胜宏科技披露投资者关系活动记录表，公司2026年固定资产投资计划不超过180亿元，主要用于新厂房及工程建设、设备购置及自动化产线改造升级。技术研发上，公司已完成M7及M8级材料在产品中的电性能和热性能验证，正积极推进M9/M10级材料认证，以提升高频信号传输稳定性，满足下一代AI芯片架构要求。公司深度参与核心客户正交背板项目合作研发，提前进入专有技术积累阶段，并紧密配合客户量产节奏。业务布局方面，公司围绕GPU、CPU关键技术路线，聚焦高端AI、汽车电子、高速传输等领域，正在攻克PCIe6、Oakstream平台、800G/1.6T高速率传输设备、芯片测试10mm厚板等前沿技术。当前，公司在手订单饱满，订单能见度较高。公司设立2026年度经营计划，将巩固现有核心客户合作基础，深化与全球科技巨头的战略合作，扩大GPU加速卡、TPU配套板等核心产品供应规模。（2）富士康科技集团宣布与SAP达成战略合作，计划在亚太地区加速导入次世代企业级AI。SAP 执行长Christian Klein与富士康科技集团董事长刘扬伟双方签署的合作备忘录（MOU），富士康与SAP将结合各自的技术优势，加快亚太地区的市场开拓速度，并推动AI技术的布署，以支持富士康迈向&ldquo;全面数字化&rdquo;与&ldquo;AI 赋能&rdquo;组织的转型目标。双方也将针对SAP实体AI（Physical AI）、SAP供应链管理以及富士康智慧制造，共同探索创新的协作应用案例。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日现货市场成交较为活跃，部分贸易企业成交20吨上下，下游企业按照订单情况低价挂单补库及采购，夜盘锡价持续下行进一步刺激下游企业的采买热情。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅低开后维持低位震荡走势 现货市场成交逐步回暖【SMM锡早讯】

2026年3月18日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘开盘后震荡下行，收报370920元/吨，跌幅2.34%。
宏观：（1）路透短观调查显示，受化工和石油行业带动以及半导体市场复苏提振，日本制造商信心在3月升至四年多来的最高水平，但中东冲突、成本上升以及需求疲软仍对前景构成压力。制造业景气判断指数3月升至18，为2021年12月以来最高水平。化工行业信心指数跃升至21，主要受芯片相关行业需求增加推动。石油和陶瓷行业指数升至25，运输机械行业信心指数升至36。部分行业表现落后，纺织、造纸及纸浆行业的信心指数从20大幅降至11。一家造纸与纸浆公司的经理表示：&ldquo;美伊冲突使客户转为观望，这使得未来需求难以预测。&rdquo;钢铁和有色金属行业信心仍处于深度负值区间，为-25，汽车相关用钢订单走弱被认为是主要原因。非制造业3月景气指数维持在25不变。（2）阿特斯宣布，其储能解决方案业务子公司阿特斯储能已与海外一家大型公共事业公司签署供货协议，将为一座规模约500MW/2,493MWh（DC，直流）的储能项目提供电池储能系统。该项目将用于支撑快速增长的数据中心用电需求，并增强区域电网的韧性与可靠性。根据协议，阿特斯储能将为该项目提供约500台SolBank 3.0储能系统。设备发货预计将于2027年3月开始，并于同年7月前完成交付。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日现货市场成交较为平淡，多数贸易商仅成交十吨上下，少数贸易企业成交20吨以上。昨日多数下游企业对于上行的锡价持观望态度，采购意愿不佳，仅有少量刚需挂单。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘开盘后震荡下行  现货成交较为冷清【SMM锡早讯】

2026年3月17日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持高位震荡，收报381840元/吨，增幅2.43%。
宏观：（1）韩国三星电子最大工会威胁称，如果成员在5月罢工投票中通过相关计划，可能扰乱芯片生产。三星作为全球最大的存储芯片制造商，若发生罢工，可能加剧全球半导体供应瓶颈。三星电子工会（SELU）主席崔胜浩上周在投票启动时表示：&ldquo;我预计会出现生产中断。&rdquo;投票将持续至周三。崔胜浩称，如果劳资双方未能达成协议，工会计划自5月21日起举行持续18天的罢工，这可能影响位于首尔以南平泽的大型半导体园区约一半的产量。三星工会要求将基本工资上调7%，取消绩效薪酬上限（目前为年基本工资的50%），并引入基于营业利润的奖金池。（2）根据TrendForce集邦咨询最新电动车牵引逆变器研究，2025年第四季因纯电动车（BEV）销量较前一年同期成长，带动全球逆变器市场装机量攀升至965万台左右，创近两年新高，反映出电动化趋势与单车电驱系统搭载率持续提高。观察季度走势，2024年第四季因整车销售旺季加持，逆变器出货量即突破867万台。2025年同期随着中国与欧洲市场需求回温，出货量再度提升，尽管受成本下降影响，逆变器市场总营收从55亿美元略降至53亿美元，整体仍呈现&ldquo;量增价稳&rdquo;格局，显示出产业竞争虽加剧，但技术升级持续支撑平均单价。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日现货市场成交较为活跃，多数下游企业开始进行少批量的采买及补库，挂单于37万元以下的位置。多数贸易商反馈昨天成交一车左右，下游企业采买意愿较为积极。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持高位震荡  下游企业采购意愿较为积极【SMM锡早讯】

2026年3月16日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡下行，一路下跌至39.2万元附近，收报372860元/吨，跌幅3.31%。
宏观：（1）据外媒报道，政府网站显示，美国商务部周五撤回了一项关于人工智能（AI）芯片出口的拟议规则。该规则草案原计划规范全球对AI芯片的获取，已于2月底送交其他机构征求意见。网站未说明撤回原因。美国商务部发言人暂未回应置评请求。此次撤回标志著，特朗普政府在撤销并取代拜登政府2025年1月发布的AI芯片出口框架方面再次出现倒退。这项名为人工智能行动计划（AI Action Plan Implementation）的规则于2月26日发布在信息与监管事务办公室网站上，标注为&ldquo;待审核&rdquo;，随后被撤下。文件显示，该计划曾考虑，将外国对美国数据中心的投资或安全保证作为批准出口20万枚及以上芯片的条件。一位前官员周五表示，最新拟议规则的撤回，很可能反映出政府内部在如何实现全球AI主导地位以及应对国家安全关切方面存在分歧。（2）美国能源部周五表示，能源部长赖特已授权Venture Global公司位于路易斯安那州的普拉克明斯液化天然气终端的出口量增加13%。能源部在声明中称，此举允许该液化天然气终端向未签订自由贸易协定的国家额外出口至多4.5亿立方英尺/日的美国液化天然气。声明指出，普拉克明斯液化天然气是美国第二大液化天然气设施，目前向已签订和未签订自由贸易协定的国家出口的总额度已达到38.5亿立方英尺/日。Venture Global是美国第二大液化天然气出口商，普拉克明斯是其第二个出口终端，上个月已出口了200万吨液化天然气。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：成交情况随价格波动呈现先抑后扬再转淡的态势，价格大幅下滑至低位区间时市场成交活跃，下游企业逢低集中补库，而当价格回升站上高位后则显著抑制采购意愿，市场重回观望状态，下游企业多以消化现有库存为主，仅少量刚需跟进，整体交投受高位价格抑制而显清淡。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡下行  下游企业逢低集中补库【SMM锡早讯】

2026年3月13日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅下滑，一路下跌至39万元附近，收报387730元/吨，跌幅0.65%。
宏观：（1）据报道，三星电子正在与英伟达合作加速开发下一代NAND闪存芯片。由三星半导体研究所、英伟达及佐治亚理工学院组成的联合研究团队，成功开发出一种&ldquo;物理信息神经算子&rdquo;模型。该模型分析铁电基NAND设备性能的速度，比现有模型快逾万倍，相关成果已对外公布。基于相关研究成果，三星正与英伟达合作开发和商业化铁电NAND闪存。（2）中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，产量方面：2月，我国动力和储能电池合计产量为141.6GWh，环比下降15.7%，同比增长41.3%。1-2月，我国动力和储能电池累计产量为309.7GWh，累计同比增长48.8%。销量方面：2月，我国动力和储能电池销量为113.2GWh，环比下降23.9%，同比增长25.7%。1-2月，我国动力和储能电池累计销量为262.0GWh，累计同比增长53.8%。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日成交较为平淡。前期价格高位盘旋时，市场各环节补货备货压力较大，情绪持续紧绷。本月月初价格松动下行至38万区间时，下游及终端企业多有跟进。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅低开维持低位横盘  现货市场成交较为平淡【SMM锡早讯】

2026年3月12日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅低开后震荡回升至39万元附近，收报391610元/吨，跌幅1.37%。
宏观：（1）科技记者古尔曼发文，苹果(AAPL.O)今年秋季即将推出的可折叠式iPhone将会对iOS操作系统进行更新，从而首次实现类似iPad的界面布局。据知情人士透露，这款产品将配备一块内置可折叠显示屏，其尺寸约等同于iPad mini。此外还将配备一块外置屏幕，其尺寸则与小型iPhone的显示屏相当。其内部显示屏将采用宽屏比例，这与当前市场上折叠手机的窄屏格式有所不同。知情人士表示，这将成为关键卖点。苹果的设计旨在提升设备观看视频的吸引力。同时，开发者也能更轻松地重新设计iPhone应用程序，使其更接近iPad软件的操作体验。（2）Meta周三公布了四款专为人工智能相关任务定制的内部芯片，这是该公司大规模数据中心扩张计划的一部分。首款新芯片MTIA 300已在数周前部署，旨在帮助训练支撑Meta核心排名和推荐任务的较小规模人工智能模型。即将推出的MTIA 400、MTIA 450和MTIA 500芯片则旨在处理更前沿的、与生成式人工智能相关的推理任务，例如根据用户的文字提示生成图像和视频。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：价格回升至39-40万元区间后，现货市场跟进意愿有限，下游企业多以消耗库存、观望运行为主。焊料企业及电子行业普遍维持小批量跟进策略，前期价格下行时下游已释放部分采购需求，目前以消化库存、稳定排产为主。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅低开后震荡回升 下游企业采买偏谨慎【SMM锡早讯】

2026年3月11日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘在40万关口维持震荡走势，收报397960元/吨，涨幅0.61%。
宏观：（1）据彭博社报道，知情人士透露，比亚迪正在研究进军包括一级方程式赛车（F1）和耐力赛的竞争性赛车运动，以提升在全球范围内的吸引力。在海外市场迅速扩张以及赛车运动持续向混合动力发动机转型的背景下，比亚迪正在评估多种方案。知情人士透称，这些赛事包括世界耐力锦标赛（包括勒芒24小时耐力赛）和 F1，公司计划通过组建自己的车队或进行收购来实现这一目标。其中一名知情人士表示，进入F1的潜在成本可能成为比亚迪面临的重要障碍。开发并参赛一辆赛车通常需要数年的谈判，单赛季成本可能高达5亿美元。（2）3月10日晚，蔚来CFO曲玉在2025年四季度及全年财报电话会上表示，2026年公司会保持20亿元到25亿元的季度研发投入，持续基于CBU经营机制提升研发效率，也会根据经营情况以及ROI机制，动态调整公司研发的节奏和投入，确保对关键产品和核心技术的投入强度。同时，曲玉表示，基于今年公司有五款大SUV在售，以及大车在毛利率上的强势表现，2026年蔚来将力争实现Non-GAAP全年盈利。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日市场交投氛围较淡，下游企业多维持消化库存运行。往年&ldquo;金三银四&rdquo;的传统消费旺季，今年需求表现不及预期，通胀趋势下，海外终端消费谨慎，需求在产业链各环节的传导节奏偏缓。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘在40万关口维持震荡走势 下游企业多消化库存运行【SMM锡早讯】

2026年3月10日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘震荡回升，于尾盘大幅拉升，收报397630元/吨，涨幅3.51%。
宏观：（1）星宸科技在业绩说明会上表示，2026年，公司产品结构将全面升级至先进制程，计划发布1款激光雷达芯片及3款12nm芯片，所有新品均定位中高阶、高毛利领域，将有效拉动产品单价及毛利率持续提升，进一步优化盈利结构；其中包括车载激光雷达LiDAR芯片、具身智能机器人及边缘计算芯片、进阶智驾及智能座舱芯片、第二代移动影像设备芯片（AI眼镜芯片）。展望2026年及后续，公司投资并购将持续聚焦与主营业务高度协同的领域，重点围绕连接、车载、具身智能机器人等核心赛道寻找优质标的；同时，将加强对产业协同及供应链协同机会的挖掘。（2）上海市金山区人民政府与阿里云正式签署战略合作协议，双方将加速阿里飞天云智能华东算力中心建设，打造基于&ldquo;真武&rdquo;芯片的超大规模算力中心。该中心将成为华东地区规模最大的智算枢纽之一，助力上海人工智能高地建设。根据新的合作协议，该中心将重点部署平头哥&ldquo;真武&rdquo;算力芯片，通过构建从底层芯片、智算平台到上层应用的全栈自主算力底座，力争成为绿色算力中心标杆。依托阿里云金山算力中心，阿里云和金山区将共同推动算力生态建设，助力金山区建设全时全域AI城市。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：近期盘面频繁波动，部分持货商封盘观望，等待市场进一步指引，整体交投意向偏淡。下游方面，前期价格下跌时，长期紧绷的情绪有所松动，叠加对后市的不确定，多数补库需求在38万区间释放。虽然当前主力合约价格持续走弱，但终端跟进偏缓的情况下，产业链库存消化未见明显提速，今日上午以少量、小批量跟进为主。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘震荡回升  重新站回39万关口【SMM锡早讯】

2026年3月9日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘维持横盘震荡走势，收报393190元/吨，涨幅0.01%。
宏观：（1）十四届全国人大四次会议今天（6日）举行经济主题记者会。国家发展和改革委员会主任郑栅洁表示，实现今年的经济增长目标有坚实的基础，至少可以从三个方面来看这个问题。第一个是从经济总量来看，去年中国的经济总量已经超过140万亿，上了一个新台阶，&ldquo;十四五&rdquo;也算圆满收官，应该说我们交出了超出各方预期的成绩单。第二个是从创新能力来看，我们的创新成果和重大突破全球瞩目，大家也是有目共睹。这说明我们发展的动能更足，这些创新成果同时惠及人民群众的生活。第三个是制度优势充分发挥，我们坚定灵活有效应对来自各个方面的风险和挑战。以上这些超大的规模和体量，创新的活力和突破，还有体制、机制等等优势，让我们有底气、有信心来应对各方面的风险和市场波动，实现我们的既定目标和预期目标。（2）摩根大通发表研究报告指，比亚迪(01211.HK) 最近推出第二代刀片电池，宣布扩张其快速充电网路，同时旗下各品牌共推出10款全新纯电动/插电式油电混合车型，预计4月或5月开始交付。该行认为，比亚迪销量将由今年第一季约70万辆，按季反弹至第二季的110万至120万辆。该行相信，投资者接下来关注点将集中在4月24日北京车展前后分店客流量的回升。该行维持其目标价为110港元，评级为&ldquo;增持&rdquo;。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：沪锡价格呈现高位宽幅震荡格局，周初受宏观情绪回暖及供应担忧提振，主力合约价格一度上行，随后因宏观情绪退潮、海外供应恢复预期增强以及资金流向变化，价格自高位快速回调并出现大幅下滑，此后盘面进入下滑后的整理运行阶段，整体振幅显著加剧；锡锭现货市场方面，成交情况随价格波动呈现先抑后扬再转淡的态势，价格大幅下滑至低位区间时市场成交活跃，下游企业逢低集中补库，而当价格回升站上高位后则显著抑制采购意愿，市场重回观望状态，下游企业多以消化现有库存为主，仅少量刚需跟进，整体交投受高位价格抑制而显清淡。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

宏观情绪与现货交投博弈 锡价冲高回落陷入整理【SMM锡早讯】

2026年3月6日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘开盘小幅下跌后震荡回升，收报394100元/吨，跌幅1.59%。
宏观：（1）一份文件显示，美国官员正在讨论针对人工智能芯片出口制定新的监管框架，并正在考虑要求外国国家在获得大量芯片出口许可时，必须投资美国的人工智能数据中心或提供安全保障。美国考虑将寻求美国人工智能芯片的国家设立四个等级，获取超过20万块美国人工智能芯片可能需要投资于美国的人工智能数据中心或加强安全措施。这些规则尚未最终确定，且可能会有所变动。这是自特朗普政府撤销其前任政府的&ldquo;人工智能扩散规则&rdquo;以来，首次尝试对向美国盟友和合作伙伴供应人工智能芯片的行为进行规范。（2）据外媒援引知情人士透露，美国官员已起草法规草案，拟限制全球范围内未经美国批准的人工智能芯片发货，法案将赋予华盛顿广泛的权力，以决定其他国家是否能够以及以何种条件建设用于训练和运行人工智能模型的设施。拟议法规将要求企业向美国申请许可，才能出口几乎所有英伟达和AMD等公司生产的人工智能加速器。这将使目前覆盖约40个国家的管制措施扩展至全球范围。特朗普总统一再表示，他希望世界使用美国的人工智能，而该草案的目的并非禁止英伟达的出口。相反，这项法规将把美国政府设定为人工智能行业的&ldquo;守门人&rdquo;：企业（在某些情况下，也包括其所在国政府）必须获得美国商务部的批准，才能购买加速器。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：昨日盘面再度站上40万元/吨关口，下游企业采买意愿显著降温。与周初逢低集中补库的交投氛围相比，当前由于盘面方向性指引缺失，现货市场重回观望状态。交易所库存400吨的去化，也从侧面印证了前期价格回调期间，市场消化能力的客观存在。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

夜盘沪锡价格小幅下跌后震荡回升 下游企业采买意愿显著降温【SMM锡早讯】

2026年3月4日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘维持震荡下行态势，一度下滑至41.5万元/吨附近，收报387840元/吨，跌幅8.31%。
宏观：（1）AI芯片初创公司Rebellions已聘请摩根大通担任其首尔首次公开募股的全球主承销商，为韩国最受关注的技术股首秀铺平了道路。据知情人士透露，该公司计划于今年下半年递交 IPO 申请，上市目标定在 2026 年底或 2027 年初。Rebellions专注于针对数据中心推理工作负载（即运行AI模型的过程）进行优化的AI加速器。通过强调成本效益和能效比，该公司正寻求挑战由英伟达主导的市场。2025年9月，Rebellions在C轮融资中筹集了2.5亿美元，估值达到14亿美元。聘请摩根大通凸显了Rebellions吸引全球机构投资者及国内资金的战略。成功的IPO将为扩展研发、深化制造合作伙伴关系以及在快速演变的AI芯片市场中巩固地位提供新鲜资本。（2）金十数据3月3日讯，苹果(AAPL.O)发布了搭载全新M5 Pro和M5 Max芯片的最新款14英寸及16英寸MacBook Pro，为全球顶尖的专业笔记本电脑带来了颠覆性的性能提升和人工智能能力。凭借M5 Pro和M5 Max，MacBook Pro搭载了拥有全球最快CPU核心的全新CPU、每个核心均内置神经加速器的下一代GPU，以及更高的统一内存带宽；其AI性能较上一代提升高达4倍，与M1机型相比更是提升了8倍。新款MacBookPro提供深空黑色和银色两种配色，将于明日（3月4日）开始接受预订，并于3月11日（周三）正式发售。
基本面：（1）供应端：3月份预计多数冶炼企业将逐步复产复工，从假期状态中结束（2）需求端：下游采购偏谨慎，下游企业将逐步开始复产复工，但订单情况较为平淡。
现货市场：下游企业于元宵节前后陆续回归，今日上午交投氛围略有好转。部分未在节前回调窗口补库的企业，释放少量采购需求，询价意愿尚可。但由于市场方向尚不清晰，多空情绪交织，企业普遍持观望态度，小单跟进、优先安排订单生产为主，整体仍显谨慎。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

夜盘沪锡主力合约继日盘跌停后保持下行态势 下游企业采购欲望大幅增涨【SMM锡早讯】

数据简评：经过SMM的调研，锡锭三地社会库存总量大幅去库。沪锡价格呈现震荡走势，周初受宏观压制延续弱势，盘中一度跌破关键整数位，随后因地缘局势预期变化出现反弹，但上方压力明显导致回升后再度承压，整体维持区间波动格局。现货市场成交随价格波动而起伏，价格急跌至低位时下游逢低补库需求集中释放，成交一度活跃，然而随着盘面回升，多数企业转为消化库存，观望情绪占据主导，市场交投再度转淡，持货商则普遍维持较高升水报价，下游面对高价及波动多持谨慎态度。

【SMM分析】锡锭三地社会库存总量大幅去库  锡价低位运行刺激下游消费

【SMM分析】云南和江西锡锭冶炼厂开工率整体持稳  预计保持平稳运行

【SMM分析】锡矿进口高增下的隐忧：缅甸依赖回升与锡锭贸易格局重塑

经过SMM的调研，锡锭三地社会库存总量维持相对高位，高库存构成一定下行风险。沪锡价格呈现高位宽幅震荡格局，周初受宏观情绪回暖及供应担忧提振，主力合约价格一度上行，随后因宏观情绪退潮、海外供应恢复预期增强以及资金流向变化，价格自高位快速回调并出现大幅下滑，此后盘面进入下滑后的整理运行阶段，整体振幅显著加剧；锡锭现货市场方面，成交情况随价格波动呈现先抑后扬再转淡的态势，价格大幅下滑至低位区间时市场成交活跃，下游企业逢低集中补库，而当价格回升站上高位后则显著抑制采购意愿，市场重回观望状态，下游企业多以消化现有库存为主，仅少量刚需跟进，整体交投受高位价格抑制而显清淡。

【SMM分析】锡市高位震荡库存承压，成交随价波动先扬后抑

节后云南与江西两地锡冶炼厂的生产活动呈现温和复苏态势，整体开工水平较假期低点有所抬升。这主要归因于春节长假结束后行业惯例的复工复产进程，尤其是元宵节后人员返岗与生产节奏的逐步正常化，带动了产能利用率的环比改善。其中云南地区恢复相对显著，而江西地区则回升幅度有限。然而当前开工率的提升更多是修复性质的，后续持续向上动能明显不足。云南冶炼企业正面临来自缅甸方向的锡矿原料供应瓶颈，进口渠道尚未顺畅，导致工厂难以充分发挥产能；江西地区则受到再生锡原料（即废锡）回收体系恢复缓慢的制约，原料库存处于低位。因此，尽管季节性减产周期已过，但受制于上游原料供应紧缺与下游消费需求疲软的双重压力，两地冶炼厂的开工率短期内预计将处于缓慢修复的通道，难以快速回到高位，市场整体维持紧平衡状态。

【SMM分析】节后云南与江西两地锡冶炼厂的生产活动呈现温和复苏态势

本周随着春节假期结束，云南和江西锡锭冶炼厂开工率出现小幅回升，这主要源于节后复工复产的季节性恢复。春节期间，两地冶炼企业普遍进行停产检修，导致开工率显著下滑；元宵节后，生产活动逐步恢复，推动开工率环比改善。然而，当前回升势头仍受多重因素制约：云南地区面临锡矿原料供应持续紧张的局面，缅甸佤邦矿区复产滞后导致1-2月锡矿进口未见明显增量，抑制了开工率的进一步提升空间；江西地区则受废锡回收体系季节性停滞影响，再生原料供应显著不足，尽管节后废料流通有所恢复，但原料库存周期缩短，产能恢复存在滞后。需求端方面，下游消费电子行业处于传统淡季，焊料企业复工后订单恢复缓慢，市场成交以刚性需求为主，呈现&ldquo;有价无市&rdquo;状态。综合来看，节后开工率的小幅回升属季节性修复，但受制于原料供应瓶颈和终端消费疲软，后续开工水平难以持续快速爬升，整体市场仍处于供需双弱格局。

【SMM分析】随着春节假期结束   云南和江西锡锭冶炼厂开工率出现小幅回升

近期云南及江西两地的锡锭冶炼开工进一步下滑，2026年春节期间，两地冶炼企业逐步停产检修，云南部分企业通过竞争性采购获得相对稳定原料但整体供应依旧偏紧，江西多数冶炼企业计划放假，导致近期开工率总体下滑。需求端方面，年底下游消费电子进入传统淡季。综合来看，在加工费低迷、原料供应紧张以及春节假期因素共同影响下，预计短期内两地冶炼厂的整体开工保持较低水平，随着元宵节后逐步复产，开工率有望回升。

【SMM分析】2026年春节期间两地冶炼企业逐步停产检修  开工率出现季节性下滑

2026年2月中下旬以来，缅甸掸邦北部局势再度紧张，引发市场对缅甸锡矿供应链的担忧。此次爆发冲突的贵概（Kutkai）地区位于掸邦北部偏西，是连接腊戍与中缅边境重镇木姐的关键交通枢纽。TNLA（德昂民族解放军）与MNDAA（缅甸民族民主同盟军）在掸邦库特凯（贵概）地区因地盘控制、行政管理等问题爆发对峙与冲突，当地民众生活及经贸活动受到显著干扰。
作为全球锡矿供应的主要国家，缅甸的局势会明显刺激市场情绪。据SMM了解，缅甸绝大多数锡精矿产自佤邦（缅甸第二特区）勐能县的曼相（Man Maw）矿区。曼相矿区深处佤邦腹地，地理位置偏东，与贵概相距较远，中间跨越了山区与不同武装的控制范围。同时，曼相锡矿所在的佤邦地区长期由佤邦联合军（UWSA）实行管控，在此次&ldquo;三兄弟联盟&rdquo;内部的局部摩擦中，佤邦维持了相对中立的姿态，未受到贵概战火的直接波及。从运输路线来看，贵概战事主要切断的是西侧&ldquo;木姐-瑞丽&rdquo;综合贸易线；而曼相锡矿对华发运走的是东侧独立的物流走廊，两条运输大动脉平行且互不交叉，短期内锡矿的跨境发运暂未面临实质性阻断风险。
综合来看，贵概地区的内讧冲突暂不会对缅甸锡精矿的产出造成直接阻断，但鉴于缅北整体地缘政治形势依然复杂多变，市场仍需持续关注边境地区可能引发的连锁反应。
&nbsp;

【SMM分析】缅北武装冲突再起 曼相锡矿情况解析

一、春节期间锡价回顾
2026年春节假期期间（2月15日至2月23日），国内沪锡休市，外盘伦锡价格呈高位震荡行情。
节前冲高回落：春节前一周，受海外宏观宽松预期、国内供给紧缺及节前刚需补库三重因素驱动，锡价强势上行。然而，节前最后一个交易日（2月13日），受美国CPI数据超预期强化&ldquo;高利率更久&rdquo;担忧、美元反弹以及节前下游普遍停工、资金避险离场影响，沪锡主力合约收盘报365400元/吨，单日暴跌7.05%。
节中窄幅震荡：进入春节假期，国内沪锡休盘。外盘方面，市场缺乏明确单边驱动。需求端处于传统季节性淡季，整体呈现&ldquo;紧供应、弱需求&rdquo;的博弈格局。预计伦锡价格在假期期间围绕关键价位震荡。
二、核心宏观事件与产业动态
RKAB制度变更：印尼能源与矿产资源部将RKAB（工作计划与预算）审批制度由原先的三年期调整回一年期，该规定自2026年起正式生效。这一变动导致一季度部分矿企面临重新提交和审批流程，造成出口阶段性迟缓。
配额预期与现状：印尼锡出口商协会（AETI）在1月中旬表示，预计2026年锡矿产量配额将设定在6万吨左右。目前相关配额审批仍在进行中。
非法矿山整顿：&nbsp;印尼政府此前下令关闭苏门答腊地区1000个非法锡矿。
地缘政治方面，缅甸地区前期地震引发的供应链担忧未完全消散，刚果（金）Bisie矿山运营仍受地缘冲突影响。宏观层面，美国通胀数据反复及特朗普政府贸易政策动向，持续为市场带来不确定性。
三、节后展望
供应端，2月份因春节假期，国内多数主流冶炼企业按计划停产检修，锡锭产量预计下降。虽然缅甸矿进口有缓慢恢复预期，但印尼配额政策收紧构成刚性约束。
需求端，节后随着贸易商及下游焊料、电子、光伏企业逐步复工复产，市场刚需采购预计将逐步回暖。然而，当前锡价绝对位置仍处历史高位，或将持续抑制下游企业的备库意愿和强度，需求复苏节奏可能较为平缓。
预计春节假期后沪锡将延续
高位宽幅震荡
格局。下方，矿端紧缺与低库存为价格提供坚实支撑；上方，高价位对实际消费的抑制将形成明显阻力。综合来看，节后沪锡主力合约核心运行区间预计为
36.0-40.0万元/吨
。市场需重点关注节后下游实际复工进度、补库需求强度，以及印尼出口政策的具体落地情况。

2026春节假期锡市回顾及节后展望【SMM分析】

SMM2月12日讯：据SMM调研了解，国内部分下游焊料企业春节期间放假安排已确定。
从调研结果看，今年焊料企业放假时间主要集中在2月6日至13日之间，不同地区、不同企业之间存在一定差异。
1、
华东地区
停产启动最早，多数企业自2月6日至7日起已陆续进入假期模式，复工时间多集中在2月25日至28日，部分企业延后至3月4日正式开工，假期周期普遍在18-25天。
2、
华南地区
放假时间集中于2月11日至13日，复工时间多数安排在正月初八至初十（2月25日至27日），假期时长约12-16天。
3、
华北及西南地区
企业放假时间分布在2月11日至12日，复工时间集中在初十（2月27日）前后。
与2025年相比，今年焊料企业放假启动时间普遍提前2-3天，复工时间延后5-7天，整体假期周期拉长3-5天。其中华东地区企业假期延长最为明显，部分企业假期时长已超过20天。
经过SMM的深入调研，我们认为今年焊料企业放假安排的差异主要与以下因素有关：
1. 主要区域订单节奏不同：
华东地区作为半导体封装、光伏焊带及新能源电子元器件的集聚区，企业反馈2025年末至2026年初订单增速有所放缓。尽管光伏领域受4月出口退税政策取消预期影响存在部分抢出口需求，但银浆、焊料等原材料价格持续高企，尤其白银价格不断创出新高，给光伏组件企业带来显著资金压力。终端组件厂对高成本的承接能力受限，向上传导至焊料环节，企业普遍采取&ldquo;控散单、保长协&rdquo;的策略，对零散订单跟进谨慎。部分对接头部组件大厂的企业虽订单相对稳定，但在原料价格高位运行的压制下，利润空间持续收窄，完成节前交付任务后，多数选择提前停产、延长休整周期。
华南地区是国内消费电子、白色家电及小家电生产的核心区域，企业则受益于部分出口订单及下游补库需求支撑，生产周期延续至2月中旬。一方面，春节前传统消费旺季的尾单支撑，部分品牌终端仍有少量备货需求；另一方面，去年下半年以来锡价持续高位运行，企业采购节奏本就偏紧，部分订单延后交付。因此，华南企业普遍将生产周期延续至2月中旬，节后复工节奏也相对平稳，整体于月底复产。
2. 企业对节后需求的预期分化
与2025年相比，今年焊料企业春节假期呈现明显的&ldquo;拉长&rdquo;特征。复工时间方面，除个别企业延后至元宵节（3月3日）后开工外，绝大多数企业仍集中在正月初八至初十（2月25-27日）恢复生产。
尽管复工窗口相对集中，但整体假期周期延长已是普遍现象。这一变化反映出下游企业对节后需求复苏节奏的谨慎预判。多数企业并非主动选择更晚复工，而是在完成节前交付任务后，更倾向于&ldquo;多休息几天、看稳再动&rdquo;。近期盘面剧烈，锡价在经历1月底快速回调后重回39万附近整理，方向尚不明朗，也在一定程度上强化了企业&ldquo;节后先观望&rdquo;的心态。整体而言，今年焊料企业春节休整时间更长，生产启动节奏更缓，体现出产业链在长期高价环境下的理性收缩与风险规避。
3. 库存管理策略的差异
调研显示，今年焊料企业节前库存管理呈现出&ldquo;择时集中补库、量级理性克制&rdquo;的特征。从补库节奏来看，1月中上旬锡价尚处43万元/吨以上高位时，下游企业普遍维持观望，仅少数刚需订单零星跟进。2月以来，沪锡主力合约快速回调，一度跌至36万元/吨，此前长期被高价压制的补库需求集中释放。调研样本中，多数企业选择在1月28日至2月3日这一窗口期完成备货，采购高度集中。
从备货量级来看，企业普遍将原料库存补充至10-15天的使用水平，主要用于满足春节假期期间少量留守产线的生产消耗，以及节后开工初期的刚性需求。与2025年同期相比，今年企业备货量级明显收窄。当前虽价格下滑，但38-39万/吨依旧处于一个相对高位的水平，部分企业持观望态度，调研过程中也有部分企业表态，个人预计年后归来价格会更弱些。且当前市场自1月起现货流通持续偏紧，虽然现货成交市场因高价沉寂许久，但市场普遍报价维持高升水水平，&ldquo;货少+价高&rdquo;同步抑制需求的释放。
高价对资金链的持续挤压仍是核心掣肘。2025年四季度以来，锡价一度站上45万关口，下游企业原料采购占用资金规模显著攀升。叠加银浆、铜带、树脂等其他原材料价格同步上涨，终端企业普遍面临&ldquo;多品种高价并行&rdquo;的资金压力，需求向上传导乏力。部分企业反馈，尽管1月下旬锡价有所回调，但同期白银价格仍处历史高位，光伏焊带企业现金流改善有限，难以同时支撑多品种大规模备货。因此，即便锡价出现阶段性窗口，企业在备货决策上仍需统筹考量整体原料库存结构与资金承载能力。
&nbsp;
综合来看，今年焊料企业节前库存管理呈现出&ldquo;窗口期集中释放、量级偏谨慎、择时性增强&rdquo;的特征。这既是长期高价环境下企业被动收缩库存周期的延续，也反映出下游在应对高波动行情中逐渐积累的灵活调整能力。随着本周物流陆续停运，焊料企业节前备货已基本收官，后续市场将进入春节休整期。
考虑到今年焊料企业复工节奏整体慢于去年，叠加2月有效生产天数已明显减少，预计2月焊料企业开工率将有较大幅度下滑，节后首月需求恢复或呈现&ldquo;缓起步、慢升温&rdquo;的特征。SMM将持续跟踪节后各区域企业实际复工进度及订单回暖情况，以及时掌握行业发展趋势。
最后，烟火起，又一年。SMM锡研究团队将继续扎根产业，追踪海内外供需脉动，陪伴每一位市场参与者穿越周期、行稳致远。恭祝大家新春安康，阖家顺遂，投资生产两相宜！
&nbsp;

国内下游焊料企业春节假期安排一览【SMM分析】

本周，云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体保持高位平稳，但上行动力依然不足。云南地区虽然原料供应依旧偏紧，锡矿加工费持续处于低位，但部分企业通过竞争性采购仍能获得相对稳定的原料供应。江西地区则面临更为复杂的原料困境。一方面，锡矿加工费处于历史低位，直接制约了冶炼企业的生产积极性；另一方面，消费疲软导致废料流通量减少，再生原料供应显著不足。这主要受三大因素影响：电子消费外迁导致国内白板锡供应下滑、公平再生政策下废料供应商出货成本提高且持货意愿增强。综合来看，虽然主要生产区的开工率处于高位，但受限于需求端的高价抑制和加工费低迷，冶炼环节进一步增产的动力明显不足。预计短期内，两地冶炼企业的开工水平将维持当前分化态势，难有显著提升。

【SMM分析】 云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率维持高位   但受限于需求端的高价抑制和加工费低迷

本周锡价强势上涨，沪锡主力合约一度触及434,600元/吨的历史新高，LME三月期锡也突破53,500美元/吨，月内涨幅约30%。然而，现货市场呈现显著的&ldquo;有价无市&rdquo;特征，高价严重抑制下游采购意愿，整体成交清淡，仅靠刚性需求支撑少量高端锡材成交，普通锡材交投冷淡，贸易商则多捂货惜售。这种强势上涨主要由宏观流动性预期、地缘政治引发的供应担忧（特别是刚果(金)、缅甸、印尼等主产区的扰动）以及锡在AI算力、新能源等领域的需求前景（即&ldquo;算力金属&rdquo;属性）共同驱动，但价格快速拉升已引发行业协会对风险和非理性繁荣的警示。展望后市，锡价短期受供应偏紧与风险溢价支撑，预计维持高位震荡格局，但需警惕投机资金退潮或供应端出现改善信号可能引发的回调风险。

【SMM分析】 锡价高位急涨与现货市场“冰火两重天”态势分析

针对近期现货报价与部分企业预期有所差异的情况，我们结合市场动态与方法论本质，做如下说明：
一、核心方法论保持稳定与严谨
SMM 1#
锡的报价方法论严谨、透明且一贯。
根据SMM价格方法论通则及SMM1#锡现货价格定义
（以下为SMM1#锡价格方法论部分原文）
：SMM1#锡（1#锡，以下简称锡锭）现货价格是SMM根据本方法论形成和发布，可以被交易双方用来作为锡锭现货贸易结算参考依据的指示性价格。该价格反映的是：每个完整工作日SMM锡锭现货价格发布时最可能成交的厂提现货交易价格指示性区间。该价格主要基于当日上海等地区的现货交易价格状况，扣减运输中相关费用，资金占用成本等相关贸易费用，其他地区可以在此价格的基础上根据不同地区之间市场的相关性在交易时对实际结算价格予以调整。SMM 1#锡现货报价始终基于实际成交数据，其本质是当前现货市场的即时供需平衡点，更聚焦于&ldquo;当下&rdquo;的产业现实。
SMM1#
锡价格方法论原文请见如下链接
（https://static.smm.cn/comp.smm.cn/2.0.16/static/comp.smm.cn/pdf/v3/cn/1%23%E9%94%A1%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E6%96%B9%E6%B3%95%E8%AE%BA.pdf）
二、当前现货市场的核心矛盾：高波动环境下的行为分化
​
在当前的市场环境中，企业的采购与销售策略常随价格波动而动态调整。在价格处于相对稳定区间、即市场正常运行时，冶炼厂通常以稳定生产为核心目标，并在期货市场进行温和套期保值以管控风险，同时将库存维持在合理的中性水平。下游焊料企业则多采用连续备货模式，依据订单与需求预测制定规律的采购计划，并保持安全库存，其点价操作也相对灵活。
然而，当价格出现大幅上涨或下跌时，部分企业的交易行为会发生显著变化：点价时段、成交价位和出货心态均可能调整。具体表现为，采购策略从连续的备货模式转向更为谨慎的&ldquo;择机采购&rdquo;，整体备库节奏放缓。在资金成本高企和订单不确定性加大的情况下，一些企业倾向于低库存运营，对现货价格异常敏感；另一些企业则可能维持原有节奏。
尽管如此，SMM的报价始终以实际成交为基础。我们不仅持续采集那些点价习惯未发生改变的客户的成交数据，也会同步追踪因策略调整而变化的点价时段与成交位置，确保价格全面、真实地反映当日市场的整体成交水平。
三、总结
SMM 1#
锡的报价方法论秉承公开、透明、一贯的原则，其形成过程具有明确的规范与标准。近期市场反馈的报价与预期之间存在差异，主要源于期货市场波动加剧的背景下，部分实体企业在采购节奏、库存结构以及定价策略上进行了阶段性调整。SMM始终密切关注市场动态，并在价格采集中充分纳入企业调整后的点价窗口与实际成交情况，持续优化数据代表性。未来，SMM将继续恪守独立、客观、公正的原则，为产业链各方提供高质量的价格基准服务，共同促进市场稳定与效率提升。
反馈电话：王聪 021-51666838；冯棣生 021-51666714； 陈朋 021-20707878
&nbsp;
上海有色网信息科技股份有限公司
2026
年1月13日

【关于近期SMM1#锡现货报价与市场预期的说明】

本周云南及江西两地锡冶炼企业开工情况呈现分化态势，云南地区冶炼厂开工率维持在高位约87.09%，生产活动保持稳定，这主要得益于当地大型冶炼企业季节性停产检修已基本结束；而江西地区冶炼厂则由于锡矿加工费处于历史低位严重挤压企业利润，同时面临再生原料（特别是废锡）供应显著不足的困境，导致出现小幅减产，精锡产量延续偏低水平。两地生产均受到原料供应紧张的制约，云南地区锡矿加工费持续处于低位制约了生产积极性，江西地区则因消费疲软导致废料流通量减少，使得整体冶炼环节进一步增产的动力明显不足。

【SMM分析】云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率小幅下滑  加工费侵蚀冶炼利润

一、2025 年锡市场整体运行环境​
2025 年全球宏观环境呈现多重非连续性变化，美国及部分欧洲经济体财政赤字率扩张，海外主要央行在通胀未完全回落至目标区间的背景下开启新一轮货币政策宽松周期，贸易领域逆全球化趋势显现。年内全球宏观事件频发，包括美国宣布全球关税、美元信用体系呈现长期走弱态势、全球产业链供应链面临重构、贵金属价格波动、AI 相关产业变革推进以及有色金属价格普遍出现快速上涨等。​
中国方面，2025 年财政政策保持扩张态势，1-10 月国债、地方债净融资合计 12.1 万亿，同比增长 45%，上半年政策发力相对前置。全球关税进入谈判期，市场对极端行情的担忧有所变化，美国中期选举背景下对外政策呈现特定态势；同时 2025 年作为中国 &ldquo;十五五&rdquo; 规划前一年，国内总需求结构处于转型过程中。​
二、2025 年锡市场供应端情况​回顾
（一）全球锡矿供应格局​
2025 年全球锡矿供应面临多重变量影响。缅甸佤邦锡矿复产进度未达市场此前部分预期，导致中国自缅甸的锡精矿进口量出现明显下滑；印尼自 9 月起实施严厉打击非法采矿及加强出口管控的措施，对全球锡矿供应流通产生影响；刚果（金）Bisie 矿（全球第三大锡矿）因 M23 武装运动，其供应稳定性受到市场关注。​
（二）国内精炼锡生产状况​
根据 SMM 调研数据，2025 年国内精炼锡产量呈现前低后高、波动较大的特征，全年产量受原料供应、企业检修等多重因素影响。具体来看，2 月份受春节因素影响产量小幅下滑；3-5 月份恢复至正常开工水平；7 月份随着部分企业检修结束，产量回升；9 月份因大型冶炼企业集中检修，产量大幅下滑；四季度恢复至常规开工水平。​
全年来看，国内精炼锡生产受到缅甸锡矿进口低位运行、刚果（金）等替代来源供应不稳定、加工费低位以及季节性检修等因素共同作用，产能释放受到限制，四季度开工情况有所改善，但全年整体开工水平相对偏低。​
三、2025 年锡市场需求端情况​
2025 年锡下游需求呈现显著的结构性分化特征。新兴领域方面，AI 服务器、新能源汽车和光伏焊带等领域需求表现突出，其中 AI 服务器单位耗锡量较传统服务器更高；传统消费领域方面，消费电子、镀锡板等行业需求相对平缓，锡价处于相对高位对下游现货采购意愿产生一定影响。​
从锡焊料生产情况来看，2025 年整体呈现 &ldquo;前低后稳&rdquo; 的运行特征。1 月份受春节假期影响，开工率大幅下滑至 53.26%，产量环比下降 28.95%；2 月份开工率回升至 70.55%，产量环比增长 32.46%；3 月份生产明显恢复，开工率大幅回升至 75.81%；进入四季度，11 月份开工率小幅增长 0.69%，产量环比增加 0.95%。区域分化特征明显，华南地区受益于新能源汽车、AI 服务器等新兴领域订单支撑，开工率基本持稳；华东地区主要面向传统消费电子和白色家电领域，呈现 &ldquo;旺季不旺&rdquo; 的态势。​
四、2025 年锡锭库存变化情况​
根据 SMM 数据，2025 年锡锭社会库存呈现明显的 &ldquo;前高后低&rdquo; 走势，全年库存波动幅度较大。1 月份库存为 7112 吨，随后持续攀升至 3 月份达到年内高点 11482 吨，这一变化主要受春节后下游需求恢复节奏以及进口锡锭到港量增加的影响；4-5 月份库存回落至 9072-9833 吨区间；6 月份库存维持在 9096 吨的相对稳定水平；7-8 月份库存再次回升至 9958-10325 吨，体现出夏季传统淡季的市场特征；9 月份开始库存进入快速下降通道，从 9389 吨降至 7890 吨，10 月份进一步降至 6684 吨的年内低点；11 月份库存小幅回升至 7825 吨，12 月 5 日库存为 8012 吨。​
全年库存变化与下游消费季节性特征、新兴需求增长以及进口到货情况密切相关，下半年库存去化趋势明显，9-10 月份库存下降幅度较大。​
五、2025 年锡价运行表现​
2025年锡价整体呈现&ldquo;震荡攀升、年末加速冲高&rdquo;的运行态势，沪锡主力合约与伦敦金属交易所（LME）锡期货价格联动上涨，价格中枢较2024年显著上移，全年走势可分为四个关键阶段：第一阶段为年初至3月的快速拉升期，受刚果（金）Bisie矿因M23武装运动暂停开采的影响，市场对全球锡矿供应短缺的担忧加剧，LME锡价突破3.7万美元/吨，创下近9月以来新高，沪锡主力合约也顺势涨停，重新站上29万元/吨大关。第二阶段为4-8月的震荡整理期，此阶段缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢的影响持续发酵，但国内下游进入传统消费淡季，光伏、家电等领域订单疲软，供需双弱格局下锡价维持区间震荡，沪锡主力合约运行区间主要集中在25-27.5万元/吨，LME锡价则在3.1-3.4万美元/吨区间波动。第三阶段为9-11月的稳步上行期，随着国内大型冶炼企业检修结束、产能逐步恢复，同时AI服务器、新能源汽车等新兴领域需求持续释放带动下游补库需求增加，叠加库存进入快速去化通道，锡价摆脱震荡区间逐步走高，沪锡主力合约稳步向30万元/吨关口逼近。第四阶段为12月的加速冲高期，受刚果（金）延长锡等金属手工矿6个月禁令、缅甸矿区复产进度未达预期等多重因素推动，市场情绪与资金共同发力助推锡价大幅飙升，伦锡累计涨幅达到11.5%，沪锡涨幅超13%，短短半个月时间每吨锡上涨超4万元。其中，LME锡三月期货合约价格最高突破4.39万美元/吨，沪锡主力合约在12月初突破32.3万元/吨后持续上行，最高触及34.8万元/吨，双双创下2022年5月以来的阶段性新高。截至12月23日，沪锡主力合约价格为34.15万元/吨。
尽管下半年新兴领域需求增长形成一定支撑，但行业协会明确指出，当前锡价急速拉升已完全背离产业基本面，本轮价格快速上涨更多是市场情绪和资金驱动的结果，这种脱离基本面的上涨难以持续，后续回调风险显著升温。截至12月初，全球显性库存虽处于历史相对低位区间，但已显现企稳回升迹象，难以继续为非理性上涨提供支撑。
六、2026&nbsp;年锡价展望
后续市场，
其一，供应端约束将逐步缓解，供应边际宽松格局明确。
从主要产国来看，缅甸佤邦锡矿复产进程稳步推进，月出口量已抬升至近千吨量级，后续进口补充增量有望持续释放；印尼打击非法采矿的政策效应或逐步递减，合规产能释放节奏加快，同时RKAB配额审批进度的推进将进一步改善全球锡矿流通环境；刚果（金）局部地缘冲突风险有所缓和，Bisie矿供应稳定性提升，叠加新增产能的逐步落地，全球锡矿供应紧张局面将显著改善。国内方面，原料约束缓解将推动冶炼厂开工率稳步回升，2026年一季度精炼锡供应预计同比小幅增长，进一步压制价格上行空间。
其二，需求端缺乏增长动力。
分领域来看，传统消费电子、镀锡板等行业需求持续疲软，呈现&ldquo;旺季不旺&rdquo;的低迷态势；新兴领域虽为亮点，但AI服务器、新能源汽车等领域的需求增长已逐步兑现，且高锡价已对下游采购意愿形成明显抑制。
其三，市场情绪退潮与资金离场将加速价格回调。
当前锡价上涨主要依赖市场对供应扰动的过度担忧及资金的投机性炒作，随着产业基本面的逐步清晰，叠加监管层对市场非理性波动的关注，投机情绪将逐步降温，资金获利离场将引发锡价回调。
综合来看，后续锡价大概率开启震荡下行走势，预计2026年一季度沪锡主力合约核心运行区间将回落至28万~33万元/吨，长期价格中枢有望逐步向产业基本面靠拢。

2025年锡市场全景回顾及未来预期【SMM分析】

抽水作业停滞、巷道倒塌与设备老化，让全球第三大锡生产国的复苏之路充满不确定性。
随着2025年12月2日深部矿洞抽水问题意见收集会议的召开，缅甸佤邦锡矿复产进程再次成为市场关注焦点。本次会议旨在解决制约矿区复产的技术难题，特别是低海拔矿区积水问题，这直接关系到全球锡矿供应链的恢复速度。
近年来，由于缅甸佤邦地区自2023年8月实施的采矿禁令，以及后续产生的设备老化、巷道倒塌和积水严重等问题，全球锡市场供应持续紧张。
缅甸佤邦供应恢复预期增强，但瓶颈犹存
缅甸作为全球第三大锡生产国，其供应情况对全球锡市场平衡具有重要影响。自2023年8月采矿禁令实施以来，佤邦锡矿复产进程一波三折。
复产进程大幅低于预期。据10月下旬资料显示，自7月开始办理采矿证至今，整体进程缓慢，主要原因是停产期间导致的设备老化、巷道倒塌和积水问题严重。此外，能复产的矿洞数量也从曾经的100多个减少至60-70个，减少了超过三分之一。
抽水问题成为制约高产矿区复产的瓶颈。佤邦低海拔高品位矿区被淹，且复产难度极大。尽管已进行了数月的抽水工作，但9月初因投资方与抽水方在费用和利润分成上存在争议，抽水作业已全部停止，导致水位持续上升。
近期，积极信号开始显现。随着10月中旬西南季风退出缅甸，雨季结束，当地进入晴朗的冬季，缅甸锡矿复产进程有望加快。根据海关总署数据，2025年11月我国进口锡精矿实物量达15099吨，较上月大幅增长。其中自缅甸进口的锡精矿量已有所回升，整体规模符合预期。预计本月来自缅甸佤邦的锡矿进口量将继续保持增长趋势，进口金属量可能达到1500-2000吨，此外缅甸南部每月进口500-800金属吨。若后续抽水问题得到解决，未来缅甸地区的锡矿产量有望进一步提升至2000-3000金属吨。
全球供应格局多元化趋势明显
除缅甸外，其他地区的锡供应也在逐步恢复和增长，全球锡供应呈现多元化趋势，这对缓解市场紧张情绪具有重要作用。
2025年刚果（金）东部持续爆发冲突，引发市场对Alphamin公司Bisie锡矿停产的担忧。该矿占全球供应约6%。然而，随着12月4日和平协议的签署，市场对于非洲地区供应担忧有所缓解。印尼出口状况显著改善。11月印尼锡锭出口较10月大幅增长。
库存变化揭示市场供需转变
LME库存大幅攀升。达到自2021年8月以来的最高水平。截至12月19日，LME库存为4645吨，较前一日增加220吨。国内社会库存同步增长。截至12月19日，锡锭社会库存为9192吨，较前一周增加732吨。
&nbsp;下游需求疲软难以支撑高锡价
高价格显著抑制需求：传统消费电子和家电等领域的需求持续不振。尽管价格大幅波动，但现货市场的成交情况却始终较为冷淡，呈现出&ldquo;有价无市&rdquo;的特点。
面对高昂的锡价，下游企业采购意愿普遍受到抑制。除必要的刚性需求外，多数企业选择持观望态度，实际采购行为寥寥无几。即便在价格下跌时，成交有所回暖，但国内多数冶炼厂在12月份保持了平稳的生产节奏，锡锭供应相对稳定。
展望后市，锡价可能因供应刚性紧张和低库存的支撑，继续保持高位震荡。但短期内，如果现货需求无法有效改善，高价格对实际消费的抑制作用将持续存在，库存可能仍将面临一定的压力。
锡价未来走势分析与预测
综合考虑供需基本面变化，未来锡价面临较大的回调压力，尤其是短期冲高后积聚的风险因素不容忽视。
短期来看，锡价可能维持宽幅震荡。中期维度（3-6个月），价格回调压力显著增加。随着佤邦供应恢复以及非洲进口增加，供应端将逐步改善。同时，需求端未见明显好转迹象，供需格局的转变将给锡价带来压力。

【SMM分析】缅甸佤邦锡矿复产进度条加载中 后续锡市如何发展？

根据本周的市场情况，沪锡期货价格呈现出高位震荡的格局，而锡锭现货市场则因价格高企而成交清淡，买卖双方陷入僵持。本周初，沪锡期货价格延续了前期的强势。市场普遍关注美联储12月的议息会议，并对降息抱有期待。本周行情的高潮出现在12月12日。受美联储降息导致美元走弱等多重利好因素推动，沪锡价格强势爆发。主力合约日内涨幅一度扩大至6%，最高触及338800元/吨，最终收盘时仍保持超过4%的显著涨幅，成功突破33万元/吨的关键阻力位。整体来看，本周锡价在周初短暂震荡后，于周末受宏观与供应端利好共振而大幅走强，凸显了其在当前市场中的强劲势头。与期货市场的震荡相比，现货市场显得更为冷清。高企的锡价对下游采购意愿形成了显著抑制，现货成交氛围平淡。冶炼厂由于成本等因素选择持价待售，而下游企业则因价格过高而转向观望，实际采购意愿受到压制，市场交易以少量刚性需求为主，整体成交较为冷淡。国内锡锭社会库存明显增加，反映出需求疲软的现实，限制了价格的持续上涨空间。

【SMM分析】 国内锡锭社会库存明显增加    反映出需求疲软的现实

本周云南及江西两地的锡锭冶炼厂生产情况整体呈现高位企稳的态势，但进一步上升的动力不足。云南地区由于大型冶炼厂之前的季节性停产检修已基本结束，生产活动恢复明显，是支撑整体开工率的主要区域；相比之下，江西地区的生产表现则略显疲软。制约两地产能释放的关键共同因素在于锡矿原料供应持续紧张，自缅甸进口锡矿量10月份小幅下滑，但随着采矿证审批通过，预计11月份会增长2000吨以上的量级。自其他地区及国家进口锡矿量级保持往期水平。此外，云南地区40%品位锡精矿的加工费维持在较低水平，也反映出矿端供应偏紧的格局尚未得到根本性缓解。

【SMM分析】 云南江西两地精锡冶炼企业开工率呈现高位企稳的态势

根据SMM通过深入市场调研的加工数据，云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率小幅下降至29.72%。延续了今年以来低开工运行的常态。缅甸地区的锡矿复产进度缓慢，未能达到预期，导致进口锡矿量处于低位。同时，印尼政府近期严厉打击非法采矿，进一步加剧了市场对全球锡矿供应的担忧。库存低位​​：国内的锡冶炼厂原料库存普遍较为紧张，部分企业库存低于30天。需求方面，锡价高企对​​下游消费​​产生了一定抑制作用。目前消费端口需求环比有所改善，但无明显的旺季效应。8月国内集成电路产量同比增速为3.2%，呈现温和复苏态势。然而光伏领域受产能过剩和贸易摩擦影响，表现相对疲弱，对锡需求形成拖累。整体来看，锡市需求端呈现&quot;​​温和复苏，但亮点有限​​&quot;的特点。值得注意的是，​​高价格​​对实物需求的抑制作用已经开始显现。现货市场对当前价位的接受度有限，下游企业多按需采购，避免大量囤货。

【SMM分析】  云南江西两地精锡冶炼企业开工率小幅回落   印尼政府近期打击非法采矿引发市场担忧

根据SMM通过深入市场调研的加工数据，云南与江西两省精炼锡冶炼企业合计开工率回升至29.92%。延续了今年以来低开工运行的常态。主要源于原料供应持续紧张、成本压力加剧及季节性检修等多重因素。供应端方面，缅甸佤邦锡矿复产进度低于预期，8月份缅甸佤邦锡矿出口1200吨左右，整体矿端供应缺口仍存，云南地区锡矿库存依旧低于30天安全线；同时江西地区依赖的废锡回收体系严重受阻，虽然近期下游及终端企业订单情况有所增长，但整体量级不及往期，相关废料流通量仍难以满足江西地区精炼锡冶炼企业，粗锡供应不足制约精炼产能。生产计划方面，云南大型冶炼企业如期进行季节性检修，进一步压制产量。需求端持续低迷，消费电子及家电行业仅小幅回暖，虽然本周锡价下跌带动部分下游及终端企业进行补库及刚需采买，但当前消费难以延续，总的来说锡市场仍呈现&ldquo;供需双弱&rdquo;格局，且短期内无实质性改善迹象。

【SMM分析】  云南江西两地精锡冶炼企业开工率小幅回升  但整体仍保持低位运行

2026
年
3
月
30
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观层面，人工智能及芯片产业相关动态持续引发市场关注，特斯拉宣布建造巨型芯片工厂TERAFAB，Arm开始销售自有芯片并获得Meta订单，这些长期技术愿景预示着未来对半导体材料的潜在庞大需求，可能为锡等关键金属提供远期支撑。国内锡市场方面，整体呈现供需双弱格局，供应端随着多数冶炼企业在3月份逐步复产复工，供应从假期状态中恢复；然而需求端表现疲软，下游焊料等企业虽也逐步复工，但新增订单情况较为平淡，采购态度普遍谨慎，前期锡价处于相对低位时已有一轮集中逢低补库，当前下游多以消化现有库存为主，跟进采购意愿一般，导致现货市场交投氛围从周初的活跃逐步转向平淡甚至偏淡，社会库存消化缓慢。综合来看，基本面缺乏强劲驱动，现货市场成交清淡对价格形成压制，但宏观层面的长期产业叙事可能提供心理支撑，预计短期内锡价将维持震荡格局，上行空间受限于疲弱的现实需求。建议投资者密切关注下游订单恢复情况与现货库存变化，谨慎操作，可等待更明确的基本面信号。

宏观面支撑较为明显  预计短期内锡价将维持震荡格局【SMM锡晨会纪要】

2026
年
3
月
16
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市呈现高位宽幅震荡后重心下探的格局，沪锡主力合约在39万元关口附近反复拉锯，LME期锡同步偏弱运行，市场多空情绪交织，价格波动深受宏观情绪切换主导。从基本面看，市场维持紧平衡结构但预期正发生变化：供应端呈现修复预期，缅甸深部矿洞抽水问题取得进展，其供应恢复预期趋于稳定，印尼出口量级逐渐恢复，同时国内冶炼厂在3月预计将逐步复产，前期因地缘冲突注入的情绪溢价逐步回吐；需求端复苏则相对缓慢，尽管节后下游焊料及电子企业已陆续复工，但传统&ldquo;金三银四&rdquo;消费季节表现稍不及预期，终端家电电子需求传导偏缓，高价持续抑制企业备库意愿，下游多以消耗库存、小批量刚需采购为主，现货市场成交整体清淡。宏观层面，美国强劲的PMI数据加剧物价压力，使美联储降息路径预期复杂化，美元获得支撑，同时中东局势紧张推升油价并分流资金，导致宏观情绪反复，加剧了锡价波动。考虑到供应修复预期与实体需求跟进乏力的矛盾，叠加国内外锡库存维持相对高位，锡价上行驱动不足，预计沪锡价格短期内将维持震荡偏弱格局，价格中枢存在逐步下移的可能，投资者需密切关注下游实际复工进度、补库需求强度以及缅甸、印尼等地供应端的实质性演变。

锡市高位震荡后走弱  多空因素交织中短期承压【SMM锡晨会纪要】

2026
年
3
月
9
日
SMM
锡晨会纪要
上周锡市场呈现高位宽幅震荡格局，国内外价格受多重宏观因素影响波动剧烈，沪锡主力合约在经历前期冲高后自高位显著回调。宏观层面，美国2月ISM服务业与制造业PMI数据表现强劲，但物价压力加剧，市场对美联储降息路径预期复杂化，美元获得短期支撑，同时中东局势紧张推升油价并分流市场资金，导致宏观情绪反复切换，加剧了锡价波动。从供需基本面看，市场维持紧平衡结构，供应端预期出现修复，缅甸深部矿洞抽水问题取得进展，市场对其供应恢复的预期趋于稳定，前期因地缘冲突注入的情绪溢价逐步回吐，同时印尼出口量级逐渐恢复，而国内冶炼厂在3月预计将逐步复产；需求端复苏则相对缓慢，节后下游焊料、电子等企业虽已陆续复工，但终端订单跟进尚未出现明显增量，高价持续抑制企业备库意愿，多数企业以消化节前库存为主，现货市场成交整体清淡，实际采购需求尚未有效启动。综合来看，短期锡价运行深受宏观资金情绪主导，在供应修复预期与实体需求跟进乏力的矛盾中，价格中枢或逐步下移。预计沪锡价格短期内将维持震荡偏弱格局，前期下滑后或呈整理态势，若后续价格未能回升并站稳关键价位，主力合约重心存在继续下移的可能，投资者需密切关注下游实际复工进度、补库需求强度以及缅甸、印尼等地供应端的实质性演变。

宏观情绪切换与紧平衡博弈  价格中枢或下移【SMM锡晨会纪要】

2026
年
3
月
2
日
SMM
锡晨会纪要
上周锡市场呈现高位宽幅震荡格局，国内外价格均受多重因素影响。春节假期期间外盘伦锡高位震荡，节后沪锡复市后主力合约价格从2月24日的384,220元/吨震荡上行至27日的432,700元/吨，期间受宏观情绪回暖、美元偏弱以及缅甸冲突事件引发的供应担忧等提振，但现货市场因高价抑制而交投清淡。从供需基本面看，供应端维持紧平衡，国内2月因春节假期冶炼厂普遍停产检修导致锡锭产量下降，海外印尼受RKAB审批制度调整影响出口一度迟缓，1月出口量环比下滑但流向中国量大增，缅甸矿进口有恢复预期但地缘风险犹存；需求端则复苏缓慢，节后下游焊料、电子等企业复工节奏偏缓，多数企业计划于2月26日至3月3日后逐步返岗，当前高价持续抑制备库意愿，企业多消耗节前库存，市场实际采购需求尚未有效启动，现货流通偏紧与仓单高位并存。尽管半导体领域技术突破为远期需求注入动力，但短期现货支撑乏力。预计沪锡价格短期内将维持高位震荡，上有高价位抑制实际消费形成的阻力，下有矿端紧缺与低库存提供的支撑，投资者需密切关注下游实际复工进度、补库需求强度以及印尼、缅甸等地政策与事件的实质性演变。

上周锡市场呈现高位宽幅震荡格局  宏观扰动较为强烈【SMM锡晨会纪要】

2026
年
2
月
24
日
SMM
锡晨会纪要
2026年春节假期期间（2月15日至2月23日），国内沪锡休市，外盘伦锡价格呈高位震荡行情。节前冲高回落：春节前一周，受海外宏观宽松预期、国内供给紧缺及节前刚需补库三重因素驱动，锡价强势上行。然而，节前最后一个交易日（2月13日），受美国CPI数据超预期强化&ldquo;高利率更久&rdquo;担忧、美元反弹以及节前下游普遍停工、资金避险离场影响，沪锡主力合约收盘报365400元/吨，单日暴跌7.05%。供应端，2月份因春节假期，国内多数主流冶炼企业按计划停产检修，锡锭产量预计下降。虽然缅甸矿进口有缓慢恢复预期，但印尼配额政策收紧构成刚性约束。需求端，节后随着贸易商及下游焊料、电子、光伏企业逐步复工复产，市场刚需采购预计将逐步回暖。然而，当前锡价绝对位置仍处历史高位，或将持续抑制下游企业的备库意愿和强度，需求复苏节奏可能较为平缓。预计春节假期后沪锡将延续
高位宽幅震荡
格局。下方，矿端紧缺与低库存为价格提供坚实支撑；上方，高价位对实际消费的抑制将形成明显阻力。综合来看，节后沪锡主力合约核心运行区间预计为
36.0-40.0万元/吨
。市场需重点关注节后下游实际复工进度、补库需求强度，以及印尼出口政策的具体落地情况。

沪锡市场节后展望：高位震荡下的供需矛盾与价格博弈【SMM锡晨会纪要】

2025
年
12
月
1
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观方面，美联储政策成为焦点。美联储多位官员支持在12月降息，以应对劳动力市场的脆弱性。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;，12月降息25个基点的概率为84.9%。此外，美国商务部考虑批准向中国出口英伟达的H200人工智能芯片，但具体结果尚不确定。国内锡矿市场整体呈现供需两弱的态势。供应端方面，云南等主产地锡矿供应趋紧，预计11月份多数冶炼企业生产较为平稳。需求端方面，消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少，下游采购偏谨慎，高价对实际消费抑制明显。尽管AI算力提升和光伏行业装机量增长带动了部分锡消费，但其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。现货市场交投清淡，下游终端企业仅维持刚需备货，观望氛围浓厚。综合来看，短期内锡价可能继续维持高位震荡走势，但由于供需两端均无明显改善迹象，锡价上涨动力不足。建议投资者保持谨慎，关注国内外宏观经济政策变化及供需情况，适时调整持仓策略。

下游终端企业仅维持刚需备货 短期内锡价可能继续维持高位震荡走势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
10
月
20
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观方面，美国失业率和美联储政策保持稳定，美元汇率波动不大，但全球智能网联汽车产业的新趋势和电动汽车充电设施的建设对锡市场需求产生了一定影响。国内锡矿市场整体供需矛盾依然存在。供应端方面，云南等主产地锡矿供应趋紧，10月份部分冶炼企业保持停产检修，这对锡价形成一定支撑。需求端方面，消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少，下游采购偏谨慎，高价对实际消费抑制明显。尽管AI算力提升和光伏行业装机量增长带动了部分锡消费，但目前其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。现货市场交投清淡，下游企业多于节前进行备库，且节后因价格高位横盘，终端企业下单量下降，整体锡锭需求不高。仅有少量下游企业根据订单少量刚需采买，多数贸易企业仅成交十吨左右。综上所述，预计本周锡价将维持震荡走势，建议投资者关注国内外市场动态及政策变化，谨慎操作。

沪锡价格或将保持高位运行  供应端的紧张局面给予锡价一定支撑 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
9
月
29
日
SMM
锡晨会纪要
上周国际宏观方面，美联储官员对于进一步降息的态度较为谨慎，认为当前利率处于良好均衡状态，无需进一步宽松。美国经济数据方面，尽管就业市场仍接近最大就业目标，但通胀问题依然存在，这使得美联储在解除限制性货币政策时需要非常谨慎。国内锡矿市场整体来看，供应端扰动明显，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业保持停产检修，对价格形成一定支撑。需求端方面，作为锡消费主力的焊料行业因消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少，下游采购偏谨慎，高价对实际消费抑制明显。新兴领域如AI算力提升和光伏行业装机量增长虽然带动了部分锡消费，但目前其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。现货市场上，成交较为冷清，多数下游及终端企业选择观望，暂停采买活动。综合来看，预计本周锡价将继续维持高位震荡态势，投资者需关注国内外政策变化及供需情况，谨慎操作。

基本面疲软叠加临近国庆假期 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
9
月
22
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市场整体呈现高位震荡态势。宏观层面，美国8月非农就业数据大幅低于预期，失业率升至4.3%，强化了市场对美联储9月降息的预期，美元走弱对大宗商品价格形成一定支撑。然而，特朗普宣布将&ldquo;很快&rdquo;对半导体进口征收关税，引发了市场对全球半导体产业链稳定性的担忧，抑制了锡价上行空间。供需基本面方面，供应端受缅甸雨季及复产延迟影响，国内锡精矿进口量持续收缩，云南地区冶炼厂因原料库存紧张维持低开工负荷，9月计划中的集中检修进一步压制供应释放；需求端则因电子行业传统淡季及光伏抢装结束后订单下滑而表现疲软，尽管半导体领域需求小幅回暖，但下游采购仍以刚需为主。短期来看，沪锡价格受宏观情绪与基本面疲软双重压制，若美元指数持续走强且下游补库需求未现改善，价格或进一步下探26.8万元/吨支撑位。LME锡需关注34000美元关口有效性，缅甸复产进度及半导体行业复苏节奏将成为后续方向性选择的关键变量。投资者需密切关注宏观数据指引及资金流向。

沪锡价格受宏观情绪与基本面疲软双重压制 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
8
月
18
日
SMM
锡晨会纪要
上周，国际宏观方面，美国政府与英特尔进行谈判以入股该公司，助力其扩大国内制造业，这可能对全球芯片供应链产生影响。此外，美联储官员表示下个月大幅降息似乎并不合适，市场对降息的预期有所降温。国内锡矿市场整体呈现供需双弱格局。供应方面，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业计划在8月份进行停产检修或减产，这对供应端形成一定支撑。需求方面，光伏行业抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需。其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场成交清淡，下游焊料企业采购谨慎，贸易商尝试挺价但高价接受度低，整体市场成交较差。综合来看，预计本周锡价将维持震荡走势，投资者需关注国内外市场动态及政策变化，谨慎操作。

美国政府与英特尔进行谈判以入股该公司 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
8
月
4
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市场整体呈现震荡下行态势，受到多重因素影响。国际宏观方面，美国与日本达成汽车关税协议，将进口日本汽车关税定为15%，但这一消息并未对锡价产生显著影响。国内锡矿市场供应趋紧，云南等主产地锡矿供应减少，部分冶炼企业保持停产检修或小幅减产。需求端方面，光伏行业抢装机结束后订单下滑，电子行业进入淡季叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，仅维持刚需订单。其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场成交冷清，多数贸易商仅成交个位数。供应端，印尼精锡的出口量正逐步恢复至正常水平，6月精锡出口在4400吨左右，上半年精锡出口量较去年同期增长73.6%。印度尼西亚能源与矿产资源部长（ESDM）巴赫利尔&middot;拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）向媒体宣布，自2026年起，矿产和煤炭开采领域的《工作计划与预算》（RKAB）将实行按年制，从现行的三年一次调整为一年一次，要求矿业公司自2025年10月起提交2026年度的新版RKAB生产计划。预计未来沪锡价格将继续维持震荡走势，投资者需密切关注国际宏观政策变化及国内供需情况，谨慎操作。

印尼RKAB计划改制 锡价或将维持震荡态势 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
7
月
28
日
SMM
锡晨会纪要
上周国际宏观方面，美国与日本达成汽车关税协议，将进口日本汽车关税定为15%，此外，美国财长贝森特表示8月1日对所有国家来说是一个&ldquo;较为硬性的最后期限&rdquo;。国内锡矿市场整体呈现供应趋紧的局面，云南等主产地锡矿供应减少，部分冶炼企业或将保持停产检修或小幅减产。需求端方面，光伏行业抢装机结束后订单下滑，电子行业进入淡季叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，仅维持刚需订单。其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场成交冷清，多数贸易商仅成交个位数。综合来看，供应端的紧张和需求端的疲软导致锡价震荡上行，预计本周锡价将继续维持震荡走势。建议投资者关注国际宏观政策变化及国内供需情况，谨慎操作。

美国与日本达成汽车关税协议 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
7
月
7
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观方面，美国国会批准全面税收和预算立法，电动汽车税收抵免将在9月30日终止，对新能源汽车行业产生一定影响。此外，美国财长贝森特表示在7月9日前将密集签署贸易协议，这可能对全球贸易环境带来不确定性。国内锡矿市场整体上供应趋紧，云南等主产地的锡矿供应持续紧张，部分冶炼企业计划进行停产检修或小幅减产。需求端方面，光伏行业抢装机结束后订单下滑，电子行业进入淡季且终端观望情绪浓厚，仅维持刚需采购，其他领域如镀锡板、化工等需求平稳。现货市场成交清淡，下游企业对当前价格持观望态度，社会库存小幅累库，短期来看累库压力或将延续。综合来看，预计本周锡价将继续高位横盘，投资者需关注缅甸复产进展、终端需求季节性恢复及宏观政策变化，谨慎操作。

美国国会批准全面税收和预算立法 锡价或将维持高位震荡态势 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
6
月
30
日
SMM
锡晨会纪要
上周，国际宏观方面，美国经济数据表现稳健，失业率维持低位，美联储政策趋于稳定，美元指数保持相对平稳。国内方面，锡矿市场整体供需格局趋紧。供应端，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产，导致市场供应有所减少。需求端，光伏行业抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场上，高价抑制了补库需求，下游企业多选择消耗库存或后点价接货，成交以刚需为主，多数贸易商日均出货量仅10-30吨。综合来看，短期内锡价或将维持高位震荡态势，投资者需关注国内外宏观经济政策变化及供需端的进一步调整。建议投资者在操作上保持谨慎，注意风险控制。

美联储政策趋于稳定美元指数保持相对平稳 锡价或将维持高位震荡态势 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
6
月
16
日
SMM
锡晨会纪要
上周，美国5月未季调CPI年率低于市场预期，录得2.4%，同时&ldquo;美联储传声筒&rdquo;Nick Timiraos表示汽车和服装价格下降导致核心CPI读数低于预期，这些因素对锡价形成一定利空影响。国内锡矿市场整体上供需两端均有所波动。供应方面，云南等主要产地的锡矿供应趋紧，部分冶炼企业考虑在6月份进行停产检修或小幅减产，这将对锡价产生支撑作用。需求方面，随着锡价重新回到26万元/吨关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱，现货市场成交保持冷清，贸易商反馈多为刚需采买，少量低价挂单。综合来看，国际宏观环境对锡价形成一定压力，而国内供应端趋紧和需求端疲软的态势使得锡价短期内维持震荡下行趋势。预计下周锡价将继续承压，建议投资者关注国内外政策变化及市场需求动态，谨慎操作。

国际宏观环境对锡价形成一定压力 沪锡主力合约或围绕26万-27.5万元/吨波动【SMM锡晨会纪要】

2025
年
5
月
19
日
SMM
锡晨会纪要
上周沪锡价格走势：宽幅震荡后维持高位。周初冲高回落，受中美经贸谈判积极预期提振。但随后因美国经济数据疲软（GDP环比萎缩、PCE通胀高企）及美元走强，价格冲高后回落至26万附近震荡。5月13日夜盘，沪锡收于264570元/吨，涨1.33%，市场情绪受宏观利好短暂支撑。周中震荡上行，主因美国4月通胀降温缓解市场担忧，叠加矿端供应偏紧预期。5月15日，价格维持高位震荡，主力合约收于265210元/吨，微跌0.21%，但现货报价涨至266750元/吨，反映出冶炼厂挺价情绪。周末窄幅调整，整体维持高位震荡格局，但上方受60日均线（约26.5万元）压制明显。现货市场成交情况：高价抑制需求，交投逐步转淡。周初：冶炼厂挺价惜售，贸易商点价成交活跃，部分下游低价补库，成交集中在259000-263000元/吨。周中至周末：价格走高后，下游观望情绪加重，仅维持刚需采购，成交缩量至264000-266000元/吨区间，市场交投愈发冷清。
上周国内外锡市场整体呈现供需双弱的格局，锡价在宏观情绪和基本面因素的影响下维持窄幅震荡。供应方面，预计5月精炼锡产量将环比下降，但短期内锡现货市场仍面临库存紧张的压力。刚果(金)Bisie锡矿分阶段复产，首批锡精矿于5月9日发出，预计6月才能进入冶炼环节，短期内难以缓解供应紧张局面。需求端，目前未见明显改善，高价锡锭导致电子/家电行业补库意愿低迷，产业链传导阻滞，进一步减少废料流通量。云南及江西两地的精炼锡冶炼企业开工率保持低位，合计开工率达56.85%，加工费处于历史低位，冶炼利润承压。国际宏观方面，美国一季度GDP环比萎缩0.3%，核心PCE通胀升至3.5%，消费者信心跌至历史低位，制造业PMI回落至48.7，显示经济下行压力加大。美联储连续第三次维持利率不变，声明中强调通胀和失业率上升的风险走高，美元指数高位震荡，压制有色金属板块整体估值。展望未来，预计在无明显宏观利好或者利空出台之前，锡价或将继续窄幅震荡，投资者需密切关注中美经贸会谈进展、美元走势以及国内政策变化，谨慎操作。

上周沪锡价格宽幅震荡后维持高位 锡市场整体呈现供需双弱的格局 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
4
月
21
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市场受到多重因素影响，整体呈现震荡走势。美国宣布对多国征收&ldquo;对等关税&rdquo;的措施引发市场担忧，导致美元指数波动和避险情绪升温，对有色金属价格形成压制。美联储主席鲍威尔明确表示暂不降息，并警告美国经济面临&ldquo;失业率上升和通胀高企&rdquo;的双重风险，抑制了市场对流动性宽松的预期，进一步加剧了市场的不确定性。国内锡矿市场供需格局偏紧，供应方面，云南与江西精炼锡冶炼企业开工率回落，受原料紧张制约，特别是缅甸复产进度滞后及近期发生的7.9级地震加剧了市场对锡矿供应的恐慌情绪。需求方面，下游焊料企业以刚需采购配合部分补库，但&ldquo;以旧换新&rdquo;政策及家电排产高位对需求形成潜在支撑，3月锡焊料行业开工率大幅回升至75.81%，预计4月有望保持较高水平。尽管Bisie锡矿将恢复运营的消息一度提振市场信心，但整体来看，沪锡价格短期内或围绕25.2万-26.6万元/吨区间弱势震荡。投资者需密切关注刚果（金）局势进展、佤邦复产情况以及宏观政策导向，谨慎操作，避免追高风险。综合来看，短期内沪锡价格或维持宽幅震荡，建议投资者关注基本面变化，谨慎操作。

美国宣布对多国征收“对等关税”的措施  沪锡价格短期内或保持横盘波动震荡  【SMM锡晨会纪要】

2025
年
3
月
24
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观方面，刚果（金）武装冲突升级对全球锡矿供应造成显著影响，Alphamin暂停旗下Bisie矿山运营加剧了市场对供应端的担忧，同时美元走弱及国内政策利好也对锡价形成支撑。从国内锡矿市场来看，整体供需格局呈现偏紧态势。供应方面，云南与江西精炼锡冶炼企业开工率虽有小幅回升但仍受原料紧张制约，缅甸自2023年8月实施锡矿禁采后，2025年复产仍无明确时间表。尽管佤邦于2025年2月发布复产流程文件，但实际复产需经历申请、审批等环节，预计最快2025年下半年才能形成增量供应。因此，缅甸锡矿进口量持续下滑，加剧了国内矿源紧张。与此同时，自刚果（金）及澳大利亚的锡矿进口量有一定幅度的减少，量级有所下滑，刚果（金）因雨季运输问题及政局动荡（如M23武装冲突），2025年初锡矿运输受阻，影响对华出口；需求方面，下游焊料企业以刚需采购为主，高价抑制补库意愿，但&ldquo;以旧换新&rdquo;政策及家电排产高位对需求形成潜在支撑，社会库存维持低位运行。综合考虑国内外市场动态及政策变化，预计下周锡价将延续偏强走势，投资者需关注刚果局势进展、佤邦复产情况以及宏观政策导向，建议谨慎操作，避免追高风险。

刚果（金）武装冲突升级对全球锡矿供应造成显著影响 沪锡价格或将保持震荡走势【SMM锡晨会纪要】

2025年2月10日SMM锡晨会纪要 上周锡市场整体呈现出期货强势、现货相对疲弱的特征，主要受到供应端扰动和宏观经济积极信号的影响。沪锡期货主力合约在节后持续上行，涨幅显著，截至2月7日，SMM1#锡锭均价为259,300元/吨，较前一周上涨了300元/吨。供应方面，刚果（金）北基伍省的武装冲突加剧了市场对非洲锡矿供应中断的担忧，而缅甸佤邦禁矿尚未恢复，进一步支撑了锡价的上涨预期。需求端则因春节假期结束，多数下游企业虽已逐步复工，但终端采购商的购买意愿不强，导致现货市场需求较为冷清，整体开工率较低。此外，宏观环境方面，美国1月ADP就业人数增加18.3万人，远超预期，显示劳动力市场韧性，但ISM服务业PMI低于预期，美联储降息政策暂时停滞，这些因素对锡价的上行动力形成一定制约。短期内，预计沪锡价格将维持高位震荡，投资者需密切关注海外矿端供应变化及宏观政策走向，警惕期现价差修复带来的波动风险。

锡矿供应端扰动不停  现货市场成交逐步复苏 【SMM锡晨会纪要】

2025年1月27日SMM锡晨会纪要 本周锡市场整体呈现出波动和不确定性，沪锡价格在多空因素交织下经历了显著起伏。从国际市场来看，宏观经济数据、政策变化以及供需状况共同影响了市场走势。具体而言，沪锡期货主力合约价格在新年开盘后一度上涨，但随后遭遇回落，最终收盘时较上一交易日有所下跌。供应端方面，精炼锡产量在12月份下滑4.41%，春节临近可能导致产量持续下降，云南与江西两省的精炼锡冶炼企业开工率降至47.57%，显示出原料供应压力增大。需求端方面，新能源产业和电子产业的复苏预期较好，尤其是电动汽车和可再生能源领域对锡的需求增长，有助于中长期内稳固锡价。然而，短期内由于库存低位及政策变化等因素，市场情绪趋于谨慎。现货市场成交较为平淡，多数贸易企业为零散成交，部分进口锡到港，但因预售数量较多，进口锡现货仍偏紧缺。随着国内外经济形势、政策调整以及锡行业供需状况等多重关键因素的共同影响，预计短期内沪锡价格仍将维持震荡格局。投资者应密切关注全球经济数据、国内经济政策及行业需求变化，以更好地把握市场动态并防范风险。此外，随着春节假期的临近，物流服务停运，现货交易基本停滞，部分企业采取了节前确定价格、节后提货的策略。基于当前市场状况和假期因素的影响，预计沪锡价格将维持弱势震荡的走势，市场参与者需关注国际贸易动态以及假期后的市场复苏情况，以便做出更为明智的投资决策。

国内市场展现供需双弱  现货市场成交暂停 【SMM锡晨会纪要】

中国作为全球最大的锡消费市场，其经济表现对沪锡价格具有重要影响。近期，中国政府继续推行经济刺激政策以推动复苏，可能推动沪锡价格的上行。从供应端看，国内外主要生产地区的锡矿产出较为稳定，但值得注意的是，部分地区因环保或政策原因可能出现供应收紧的情况。与此同时，全球锡库存处于相对低位，这在一定程度上提供了价格支撑。一旦供应出现不确定性，可能带动沪锡价格短期上涨。能源及电子产业需求：长期来看，随着新能源产业的持续发展，尤其是电动汽车和可再生能源领域对锡的需求预期较好。另外，电子产业的复苏也可能提振锡的消费。这些因素都有助于中长期内稳固沪锡价格。近期人民币汇率的变动以及国内的货币政策方向也是影响价格的重要因素。人民币贬值可能导致进口价格上升，同时，国内政策若继续宽松，有利于增强市场信心，对锡价形成潜在支撑。综上所述，沪锡价格目前面临的是需求端的不确定性与供给侧的稳定之间的博弈。从近期来看，新能源和电子产业的发展将继续支持锡的需求，尤其是在供给如果出现任何收紧信号的情况下，可能会对价格产生较为积极的推动作用。市场参与者应密切关注全球经济数据、国内经济政策及行业需求变化，以更好地把握沪锡价格的走势。

【SMM评论】中国经济政策与产业需求对沪锡价格的影响

SMM2月4日讯：自1月26日刷2023年9月25日以来新高至225150元/吨后，本周沪锡主连持续走弱，周五夜盘收跌0.43%，周度跌幅为3.90%。
伦锡走势亦然，1月26日刷2023年8月10日以来新高至27005元/吨后持续下挫，周五夜盘跌1.17%，周度跌幅为4.14%。
沪、伦锡期货走势变化：
》查看期货实时走势
现货价格
本周
SMM 1#锡
现货均价弱势运行，周五较前一日跌1.04%，周度跌幅约为3.48%。
据SMM调研显示，贸易企业反应本周锡锭成交量级依旧较小，总体来说本周现货市场成交愈加冷清。位于高位的锡价抑制了企业的补库意愿，导致现货市场交易活跃度下降。
SMM 1#锡现货均价变化走势：
》查看SMM锡现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格
供应端
云南地区少数冶炼厂因原料紧张选择停产，而多数企业则通过轮休保持春节期间的正常生产；江西地区冶炼厂放假时间集中在2月初，预计3月产量将受影响；下游焊料企业放假时间多在2月初，计划农历正月初九前复工。
产量方面：
进入1月，SMM调研显示，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。
预计2024年1月国内锡锭产量为15175吨，环比减3.25%，同比增26.56%，因去年春节假期在1月；2月国内精炼锡实际减产可能超过3000吨。
我国国内月度精炼锡产量变化走势：
库存
国内：
国内分地区锡锭总社库为11146吨，较上周五库存数据累库651吨。SMM调研显示，本周下游焊料企业采买情绪依旧低迷，虽然锡价持续下行，降至近期低价位21.4万元/吨附近，但本周多数下游及终端企业进入春节假期，生产车间逐渐停工，对于锡锭的需求下降，导致下游企业采买热情不高。
海外：
周内LME锡库存去库100吨，至6415吨；其中亚洲库存为5160吨，欧洲库存为960吨，美洲库存为295吨。
国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势：
》点击查看SMM锡产业链数据库
需求端
据SMM调研显示，临近春节假期，现货市场成交、下游及终端企业需求冷清，但年前下游企业仍表现出一定程度的补库意愿，显示市场保持活力。
SMM展望
宏观方面，非农数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，美元指数大幅拉升，周度涨幅为0.48%，利空大宗商品价格。
基本面来看，当前农历春节假期临近，供需双弱，库存累库，令锡价上行承压，短期内或将震荡运行。
》申请订阅：中国锡产业链周报
上市企业2023年业绩一览
►
华锡有色：2023年净利同比预增
►
奕东电子：2023年净利同比预减86.13%-89.78%
►
环旭电子：2023年净利同比减36.34% 消费电子类产品营收同比减11.39%
►
捷荣技术：2023年净利预亏 以智能手机为主的终端产品市场需求订单、出货量同比下降
►
格林精密：2023年净利同比预减86.73%-89.75%
►
朝阳科技：2023年净利同比预增97.91%-132.33%
►
和辉光电：2023年净利为负 消费电子市场需求疲软
►
达瑞电子：2023年净利同比预减62.57%-67.56%

分析报告

锡现货评论

锡期货评论

SMM独家分析

锡晨会纪要

锡市场周报