2026年5月25日锡午评
沪锡市场高开后震荡下行，上午开盘报426,000元/吨，收盘422,530元/吨。主力合约整体重心上涨1.22%。外盘方面，适逢海外春季银行假日，伦敦金属交易所休市一天，其上周五最终收盘报54,470美元/吨，重心小幅上扬。
宏观方面：
（1）&nbsp;美国国务卿鲁比奥透露，与伊朗关于结束冲突的协议草案已获多个地区国家支持。双方在涉及关键海峡的开放以及相关敏感核料的处置上原则上达成一致，潜在协议有望在近期正式签署，地缘局势释放出一定的缓和信号。但美方领导人表态，&ldquo;双方尚未完全谈妥，美方不急于达成协议。&rdquo;
（2）沃什宣誓就职，在致辞中，他强调将领导一个&ldquo;以改革为导向&rdquo;的央行机构，注重从以往经验中调整政策框架，并重申了抗击通胀的决心。同时，该央行另一位核心理事表示，当前的政策立场是在短期内保持利率稳定；若通胀预期偏离目标失去锚定，则需要采取加息措施。内部政策基调偏向严谨。
供应方面，市场消息面正面临多重考量。一方面，前期关于印尼战略资源管控的消息引发的余温尚存。另一方面，非洲刚果（金）近期爆发高关注度公共卫生事件，周边邻国为了加强对卫生的管控，已暂时关闭部分边境口岸。目前核心矿区维持正常生产，但跨境物流效率受到部分卫生检查限制。考虑到当地发运至国内的物流运转周期通常在45天左右，若边境卫生管控收严，可能对下个月的原料供给节奏产生部分干扰。
现货方面，伴随盘面的宽幅波动，现货市场多维持谨慎态度。&nbsp;上周下游终端企业释放部分物料周转需求，整体以保障即期订单生产为核心，市场成交表现较为平淡。面对盘面的高位震荡，贸易环节多选择持价观望，主流品牌现货升水报价保持平稳，集中在1,000-1,500元/吨区间，市场实际成交趋于平淡。
综合来看，当前市场处于消息面与宏观预期的博弈期。短期内虽然供给端频现各类突发公共事件与传闻的扰动，但在实质性减量影响最终落地之前，市场交易的核心逻辑依然围绕宏观政策对远期流动性及资金成本的指引展开。伴随美元新政策框架的逐步确立及偏紧的利率预期，预计短期内沪锡主力合约将延续震荡运行格局，盘面重心存在进一步向下试探的可能，后续需持续关注宏观资金情绪的变化。

新任美联储主席就职重申通胀底线  沪锡主力合约高开后回落【SMM锡午评】

2026年5月22日锡午评
今日上午，国内外锡市盘面整体呈现震荡偏强运行态势。沪锡主力合约开盘报414,000元/吨，今日上午盘面重心稳步上移，11点收盘420,040元/吨，涨幅0.08%。外盘方面，昨日下午盘面下滑后，重心逐步回升，LME三个月期锡暂报53,980美元/吨，涨幅0.34%。
宏观方面：
（1）国务院总理李强5月21日主持召开国务院常务会议，研究推进全国统一大市场建设有关工作，审议通过《现代化应急体系建设&ldquo;十五五&rdquo;规划》，讨论《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案）》。会议指出，要纵深推进市场设施高标准联通，畅通经济循环，有效降低全社会物流成本。
（2）美国国务卿鲁比奥21日表示，美方正与古巴接触，希望通过谈判达成协议，但目前没有实质性进展，达成协议可能性不高。
短评：国内高层会议部署远期经济及物流基建规划，释放长期经济环境向好信号；海外相关方透露地缘沟通进展，但达成实质性协议的预期偏低，地缘博弈常态化延续。宏观情绪整体呈现温和偏暖指引。
伴随盘面价格再度走强，现货市场整体氛围表现平淡。面对持续处于高位的原料价格，终端企业普遍倾向于压缩物料周转规模，以降低资金占用风险。同时，市场反馈5月份终端实际消费表现平缓，新增订单释放有限。终端需求的偏弱表现传到至下游企业，在订单跟进乏力的背景下，产业链各环节采购积极性较低，散单刚需跟进。
综合来看，在宏观预期与疲弱基本面的相互拉扯下，预计短期内沪锡主力合约将依托当前区间维持震荡运行，消息面的波动或加大区间震荡幅度。

宏观情绪不断带动重心上移  盘面高位震荡抑制市场跟进意愿【SMM锡午评】

2026年5月21日锡午评
今日沪锡盘面高位横盘、整理运行，主力合约开盘报420,510元/吨，上午收盘报418,790元/吨，涨幅3.21%。外盘维持区间震荡的走势，LME三个月期锡暂报53,915美元/吨，跌幅0.53%。
宏观方面：
（1）商务部：中美双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多。
（2）&ldquo;美联储传声筒&rdquo;评4月会议纪要：降息讨论几近终结，美联储开始认真讨论加息可能性。最新公布的会议纪要显示，多数官员认为，当前高利率政策可能需要维持比此前预期更长的时间；若通胀持续高于2%的目标，采取政策收紧措施&ldquo;可能会变得适宜&rdquo;。这意味着内部政策重心已从&ldquo;何时降息&rdquo;实质性转向&ldquo;是否加息&rdquo;，鹰派立场增强。
现货方面，市场交投表现较为平淡，观望情绪占据主导。面对盘面的高位横盘，下游企业的接货意愿降温。今日上午现货市场实际成交稀少，供需双方陷入僵持博弈。
综合来看，考虑到本次盘面的上行，其中既包含了价格的阶段性修复，也叠加了海外战略资源管控消息对资金心态的短线刺激。然而在长线视角下，海外美联储向鹰派转变，流动性收紧的预期对工业金属板块的压制作用依然存在。当前市场对高位价格的承接意愿有限，在消息面多空拉扯及供需僵持的情况下，预计短期内沪锡主力合约将维持震荡运行格局，盘面重心整体或偏弱试探。

供应偏紧格局叠加流动性收紧预期  沪锡合约高位横盘僵持运行【SMM锡午评】

2026年5月15日锡午评
沪锡市场早间开盘下滑，盘中呈现震荡回升态势但整体仍录得明显跌幅。主力合约开盘报430,020元/吨，上午收盘报424,430元/吨，当前跌幅为2.14%。外盘走势以区间整理为主，LME三个月期锡暂报54,400美元/吨，微跌0.23%。
宏观方面：
（1）纽约联储主席威廉姆斯表示，由于中东战争带来的不确定性，央行目前无需考虑利率政策变化，降息和加息都暂时不在考虑范围内。
（2）人工智能浪潮席卷全球，算力正成为至关重要的基础生产力。算力的尽头是电力。为了走出一条绿色、集约、可持续的算力发展之路，我国的算力基建企业另辟蹊径，把算力中心建在了海里。在上海临港小洋山以东东海海域，一座高出海平面20多米的海上平台格外醒目。这里是全球首个投入运行的海风直连海底数据中心，总投资16亿元，整体规划24兆瓦，一期示范项目装机规模2.3兆瓦，总重1950吨，相当于1300辆家用轿车的重量。
现货方面，盘面回落伴随升水下调，市场询价稍有增多，下游企业按需跟进，绝对价格仍处高位，未现明显的额外采买动作。预计短期沪锡主力合约将维持区间震荡的运行特点，重心或窄幅下探。

沪锡合约盘面回落重心下移  市场升水下调刺激少量刚需跟进【SMM锡午评】

2026年5月13日锡日评
今日国内锡市盘面震荡运行为主，沪锡主力合约开盘427,560元/吨，日内重心持续上移，盘中最高触及435,000元/吨，最终下午收盘报434,410元/吨，涨幅0.75%。外盘协同走高，伦敦三个月期锡盘中触及55,900美元/吨，当前暂报55,530美元/吨，涨幅1.75%。
近日锡价重心持续上移，主要受宏观情绪、产业基本面预期及仓位动态多重因素影响。基本面供应的缩量承接了市场操作情绪。缅甸矿端供给减少，另一方面，印尼4月份的锡锭出口大幅下滑。此外，秘鲁近期出台的能源管控方案虽未直接波及锡的产出，但铜和银的走强，对锡的市场情绪起到了带动作用。在多重利多情绪推动价格拉升的过程中，空头平仓同步带来上行推力。
现货方面，全天现货交易规模有限，贸易环节出货难度较大，市场询价以刚需为主，下游生产企业多观望运行。
综合来看，预计短期内沪锡主力合约将在高位区间内维持宽幅震荡，需密切关注市场博弈节奏，同时，随着5月最新通胀数据的发布，市场对远期降息的预期面临降温重估。

宏观情绪和基本面共振 沪锡主力合约上探43.5万【SMM期锡简评】

2026年5月13日锡午评
昨日晚间，沪锡主力合约高位震荡，今日早盘重心再次上探43万，开盘报427,560元/吨，上午收盘431,389元/吨，涨幅0.08%。外盘同步上移，LME三个月期锡开盘报55,075美元/吨，盘中震荡上行，暂报55,280美元/吨，涨幅1.29%。
宏观方面：
（1）美国4月整体CPI年率为3.8%，超过预期的3.7%，为2023年5月以来新高，能源指数贡献了整体涨幅四成以上。
（2）伊朗外交部发言人巴加埃12日表示，结束战事和解除对霍尔木兹海峡的封锁是同美国进行任何谈判的先决条件。 短评：海外通胀数据略超预期，同时地缘相关方重申开启后续磋商与沟通的先决条件。宏观消息面博弈延续，盘面情绪多空交织下整体维持偏强试探。
现货方面，随着盘面再度上行至43万元上方，现货市场交投表现尤为滞缓。持货环节整体依旧维持升水报价状态，主流品牌现货升水维持在1,000-1,600元/吨区间。绝对价格高企的压力下，下游企业接货意愿受抑。今日早间仅听闻少量刚需试探询价，但实际成交偏弱。市场整体观望氛围浓厚，日内现货交投延续冷清僵持格局。短期预计沪锡主力合约震荡偏强运行。

锡价震荡走强行至43万上方 早间仅存少量刚需询价交投冷清【SMM锡午评】

2026年5月12日锡日评
今日国内锡市盘面整体维持宽幅震荡走势，主力合约夜盘开盘报429,500元/吨，日内上探高位至439,970元/吨，今日下午收盘425,060元/吨，涨幅0.27%。外盘方面整体跟随震荡运行，伦敦三个月期锡暂报55,365美元/吨，涨幅0.21%，内外盘运行节奏基本保持一致。
宏观方面：
（1）海外相关方官员11日透露，双边在相关敏感核料的处置、暂停相关活动期限以及冲突补偿等议题的磋商上仍存在严重分歧。海外地缘博弈的复杂性延续，市场情绪多空交织。
（2）央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告。报告提出，继续实施好适度宽松的货币政策。灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。报告还指出，截至3月末，金融机构签定股票回购增持贷款合同金额约3700亿元，已发放超1800亿元。国内长线宏观流动性环境维持偏暖预期。
现货方面，在盘面维持高位上探的运行背景下，现货市场成交表现受到明显抑制。高昂的绝对价格持续削弱下游企业的采购积极性，同时，基于终端环节同步面临的成本压力，订单实际释放节奏偏缓。多数制造企业偏好在签单后再行入市采购。从产业链整体表现来看，各环节的物料留存及备货周期呈缩短趋势，当前价位市场成交基本局限于刚需小单跟进。
综合来看，锡价的冲高后回落震荡，反应了资金上探高位意愿与现货高价负反馈之间的博弈。预计短期内沪锡主力合约将延续高位宽幅震荡运行格局。

沪锡主力合约上探43万后震荡回落 绝对价格高企抑制现货成交【SMM期锡简评】

2026年5月11日锡日评
今日国内锡市盘面整体呈现冲高后回落走势，沪锡主力合约早间开盘报421,420元/吨，日内最高上探至432,690元/吨后松动下行，下午收盘报423,310元/吨，日内录得跌幅0.69%。外盘方面，伦敦三个月期锡于国内时间下午四点后出现小幅回升，暂报54,645美元/吨，涨幅1.19%。
近日盘面走势主要受宏观情绪、资金配置意愿及供给端消息综合主导。节后国内制造业复工复产提速预期下，资金对工业品板块的多配意愿有所提升。叠加海外科技类股票走强，带动了市场对科技应用相关工业金属的偏暖心态，市场做多意愿增强。同时，四月份海外矿端及锡锭供应出现一定缩量，配合节后资金回归，共同构成了推动盘面上行的助力。当前海外地缘局势暂无实质性推进，美伊双方仍处于针对和平条款的磋商与博弈阶段，中东局势对盘面的直接影响有所减弱，在缺乏决定性动向之前，其扰动幅度缩小，但仍保留一定的指引作用。与此同时，美联储释放鹰派信号致使美元走强，叠加盘面绝对价格处于高位导致下游跟进偏弱，共同对价格进一步上行形成限制，促成日内盘面冲高后的回落。
今日现货市场全天表现平淡，下午出货情况与早间基本保持一致。由于日内盘面一度冲高，高昂的绝对价格持续对现货成交形成压制，同时由于传统&ldquo;金三银四&rdquo;消费旺季的淡出，终端订单节奏偏缓，下游企业接货乏力，入市采买动作谨慎，市场普遍以观望情绪为主，整体交投表现较为冷清。
综合来看，今日锡价的冲高回落反映了宏观偏暖情绪与高价现实基本面之间的相互牵制。预计近期沪锡主力合约将继续维持在高位区间震荡运行，后续需持续关注宏观情绪的变动，以及海外主产区5月份锡锭的实际流通情况对供给端带来的指引。

宏观偏暖与弱成交相互牵制  沪锡冲高回落收报42.3万【SMM期锡简评】

2026年5月8日锡午评
今日上午，沪锡主力合约受夜盘强势惯性带动，虽早盘有所震荡回落，但整体仍牢牢守住高位。然而，盘面飘红的背后却是现货市场的&ldquo;透心凉&rdquo;&mdash;&mdash;绝对价格冲破40万大关后，下游终端集体开启&ldquo;观望模式&rdquo;。短期内，锡价将在宏观资金做多与现货成交疲软的撕裂中寻找平衡，预计维持
高位宽幅震荡
格局。
资金面回暖
：节后市场资金集中回归，做多情绪被迅速点燃。海外科技类股票表现亮眼，进一步映射到上游，提振了资金对科技应用相关金属的远期消费预期。
经济数据韧性
：美国4月ADP就业数据（小非农）新增10.9万人，略超预期，显示出劳动力市场仍具韧性，一定程度上安抚了市场对经济衰退的焦虑。
地缘局势出现破冰信号
：伊朗常驻联合国代表团提出了包括结束战争、解除海上封锁在内的沟通方案。地缘溢价温和回吐，宏观情绪整体偏向乐观。
下游刚需尽废，现货成交&ldquo;冰封&rdquo;
：当盘面价格一路狂飙突破40万大关，现货市场的承接力瞬间崩塌。今日上午，绝大多数下游终端企业选择驻足观望，仅以消化自有库存为主。市场接货意愿极度疲软，仅有个位数的零星刚需成交，
&ldquo;有价无市&rdquo;
特征极为鲜明。
短期而言，资金的博弈不会轻易熄火，但基本面缺乏实际买盘的配合，单边上涨难以为继。
预计午后及下周初，沪锡将依托当前高位区间展开宽幅震荡。

沪锡主力合约整体仍牢牢守住高位 预计维持高位宽幅震荡格局【SMM锡午评】

2026年5月7日锡午评
今日上午，沪锡主力合约早盘震荡回落，但受昨日夜盘强势运行带动，内盘整体维持上涨格局，早间收报417,670元/吨，上涨12,800元/吨，涨幅达3.16%。外盘走势与内盘相近，伦敦三个月期锡暂报53,400美元/吨，跌幅1.71%。
宏观方面：（1）美国4月&ldquo;小非农&rdquo;录得新增10.9万人，增幅小幅高于预期的9.9万人，前值从6.2万人下修至6.1万人；（2）伊朗常驻联合国代表团提出解决霍尔木兹海峡问题的可行方案：永久结束战争，解除海上封锁，恢复正常通行。
从宏观情绪来看，节后资金的集中回归对市场产生带动作用。同时，海外科技类股票表现偏强，提振了资金对科技应用相关金属的远期预期，市场心态整体向好。结合地缘相关方提出的新沟通方案，多重宏观因素交织下，盘面情绪维持偏强态势。
&nbsp;现货方面，自前期盘面价格运行至39万元/吨附近时，现货市场表现已趋于平淡。节后沪锡重心进一步上行并突破40万元/吨，高企的绝对价格对现货成交的抑制作用明显。今日上午，多数下游终端企业观望运行，以消化厂内现有物料为主。市场接货意愿疲软，仅听闻零星个位数的刚需成交。
综合来看，近日锡价的偏强运行主要受节后市场回归及海外科技板块情绪回暖的综合影响。宏观层面地缘局势释出新的沟通方案，资金博弈仍在继续。但在基本面端，现货市场对高价的负反馈日益凸显，下游观望状态暂难扭转，现货端对价格上行缺乏实际买盘。预计近期锡价将依托当前高位区间，维持宽幅震荡运行格局，需关注后续资金动向及现货市场的实际承接情况。

多重宏观因素驱动盘面冲高 现货市场陷于僵持成交寥寥【SMM锡午评】

2026年5月6日锡午评
节前沪锡盘面重心偏弱运行，今日主力合约上行突破40万元整数关口，早间收报408,570元/吨，涨幅6.6%。外盘方面，国内劳动节休市期间伦锡运行平稳，重心窄幅上探；今日国内市场回归，外盘受内盘带动同步走高，伦敦三个月期锡暂报52,050美元/吨，涨幅4.43%。
宏观方面：（1）为保持银行体系流动性充裕，2026年5月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展3000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），到期日为2026年8月5日（遇节假日顺延）；（2）美东时间5日傍晚，美国总统特朗普在社交媒体发文，称&ldquo;疏导&rdquo;霍尔木兹海峡船舶通行的&ldquo;自由计划&rdquo;将在短期内暂停。
现货方面，节后首个交易日，现货市场参与者普遍处于观望状态。伴随盘面价格快速回升并重新站上40万元上方，市场成交受到显著抑制。当前市场升贴水区间维持在1300-2000元/吨水平。。
综合来看，中东地缘对峙仍在持续，核心航道通行至今未恢复正常，美伊双方在谈判问题上均未让步，宏观面的不确定性依然存在。基本面方面，绝对高价显著抑制市场成交，对价格上方空间形成一定牵制。短期来看，预计沪锡主力合约将以宽幅震荡运行为主。

沪锡节后回升突破40万关口  绝对高价致现货交投停滞【SMM锡午评】

2026年4月30日锡午评
沪锡主力合约在夜盘偏弱运行后，今日早盘走强，早间收报385,870元/吨，涨幅0.44%。外盘方面，伦敦三个月期锡暂报49,220美元/吨，涨幅0.97%。
宏观当面：（1）美联储维持基准利率区间在3.5%-3.75%不变，符合市场预期，这是今年连续第三次宣布维持利率不变。美联储主席鲍威尔表示，预计未来两个季度关税引发的通胀将会回落；（2）美国总统特朗普29日表示，美国同伊朗正在通过电话进行谈判，同时强调伊朗方面必须明确承诺彻底放弃核武器。他将继续对伊朗实施海上封锁，直至伊方同意达成一项能打消美方对伊核计划担忧的协议。
现货方面，周二盘面首次下探至38万元关口附近时，市场成交出现回暖迹象，部分下游企业释放部分节前备货需求，终端的刚需订单小幅增多。但自昨日起，伴随价格回升，现货市场迅速降温。 今日作为&ldquo;五一&rdquo;小长假前的最后一个交易日，下游企业的节前采购动作已基本收尾。上午市场整体交投表现平淡，各方参与者多以观望为主，等待假期结束后的盘面发展。
综合来看，随着假期临近，市场交投趋缓，预计节后盘面走势将重新评估地缘局势的最新进展，短时以震荡为主。

沪锡早盘回升至38.5万上方  现货市场成交清淡静待节后指引【SMM锡午评】

2026年4月29日锡午评
今日上午，国内外锡市盘面快速上行。沪锡主力合约 SN2606 早间收报388,580元/吨，涨幅0.81%。外盘方面同步跟涨，伦敦三个月期锡暂报49,665美元/吨，涨幅1.14%。
当前宏观面消息继续关注海外地缘局势的发展：（1）美国禁止本国个人或实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，非美国个人或实体向伊朗方面缴纳霍尔木兹海峡安全通行费也会构成重大制裁风险；（2）据伊朗伊斯兰共和国通讯社29日报道，伊朗驻埃及开罗利益代表处负责人穆杰塔巴&middot;菲尔多西普尔表示，美国试图以海上封锁迫使伊朗接受其单方面要求是徒劳的，伊朗可以利用与周边国家的陆地边界绕过封锁。菲尔多西普尔重申，伊朗有权掌控霍尔木兹海峡的安全。 综合来看，中东地缘当前依然处于僵持阶段，各方博弈未有定论。在地缘局势最终明朗之前，宏观情绪暂未形成明确的单边驱动，盘面资金多维持震荡持稳的观望状态。
现货市场方面，昨日伴随价格下行，部分下游企业的节前备货需求得到一定释放，促成了部分成交。但绝对价格依旧偏高，下游整体接货动作较为克制。 进入今日上午，随着沪锡合约重心再度回升，现货端买盘意愿降温，市场询价氛围明显转淡。
综合来看，宏观面地缘局势的持续僵持使得盘面难以走出单边趋势，现货端则受制于绝对高价，交投延续性不强。预计在近期锡价将继续依托当前价位，维持宽幅震荡的运行态势。

盘面重心上移抑制买盘  昨日部分需求释放后今日交投降温【SMM锡午评】

2026年4月27日锡午评
今日上午，国内外锡市整体呈现震荡走势。沪锡主力合约（SN2605）早盘开盘走弱，盘中最低下探至389,050元/吨，随后震荡回升，早间收报392,220元/吨，涨幅0.48%。外盘方面，伦敦三个月期锡跟随震荡整理，暂报50,325美元/吨，微跌0.04%。
当前宏观市场的关注点依然停留在中东地缘局势的演变上，整体呈现僵持状态。据海外媒体资讯显示，伊朗近期通过第三方传递了新的谈判框架。据悉，该方案大体分为三个阶段，重点依次为结束冲突、解决霍尔木兹海峡通行事宜以及核相关谈判。海外媒体的消息人士指出，初期方案将优先聚焦于海峡危机及封锁解除问题，并期望以此为契机促成停火的长期化甚至冲突的永久平息。尽管各方仍在持续进行对话与方案交流，但局势的实质性落地尚需时日。宏观情绪暂未形成明确的单边指引，市场资金多维持观望态度。
现货市场方面，临近&ldquo;五一&rdquo;小长假，现货市场表现未见明显热度。持货环节出货意向尚可，市场现货升水多现下调动作。然而，由于盘面绝对价格仍处高位，下游企业接货意愿依然有限。今日市场参与者多以观望盘面走势为主，节前的集中备货动作暂未显现。各方将焦点转向本周后续的价格演变，以评估合适的买入时机。
综合来看，今日锡价反映了地缘僵持与高价抑制下的市场博弈。短期内，海外相关方的沟通进展及海峡实际通航情况仍是宏观面的核心变量。现货端，节前备货意愿受绝对高价制约而表现平淡。预计近期锡价将维持震荡运行态势，需密切关注本周后续下游实际买盘的跟进情况及盘面走势的发展。

宏观僵持叠加高价抑制  下游企业节前备货意愿有限【SMM锡午评】

2026年4月24日锡午评
今日上午，国内外锡市震荡运行。沪锡主力合约（SN2605）早间收报388,480元/吨，跌幅0.66%。外盘同步下探，伦敦三个月期锡暂报49,670美元/吨，跌幅0.48%。
当前宏观消息面多重因素交织，市场情绪整体偏向谨慎：
1）商务部4月23日下午举行例行新闻发布会，针对美国海关与边境保护局在20日开始相关关税的退款工作，商务部表示，中方一贯反对任何形式的单边加征关税措施，美方对等关税、芬太尼关税等单边措施，既违反国际经贸规则，也违反美国国内法，危害全球经贸秩序，不符合各方利益。
2）美国钢铁公司（US Steel）宣布计划于2027年初重启其位于印第安纳州
加里
市的
加里工厂
的
锡
生产业务，预计将新增225个就业岗位，重启所涉及的成本预估在1500万到2000万美元左右。
现货方面，昨日在价格下行期间，市场出现少量刚需采购订单；但进入今日早盘，下游的接货意愿未能延续，市场认为当前的绝对价格仍处于高位水平，整体跟进动作有限。持货环节报价基本随行就市，市场询价氛围偏淡，各方多观望、等待明确信号指引。
综合来看，锡市场主要收到中东局势反复的影响，盘面价格僵持运行。预计近期锡价将持续宽幅震荡，后续需密切关注宏观消息面的进一步演变。

沪锡主力合约高位震荡运行 下游企业观望为主跟进有限【SMM锡午评】

2026年4月23日锡午评
今日上午，国内外锡市盘面呈现承压下行态势。沪锡主力合约（SN2605）在夜盘重心偏强运行后，早间开盘于395,100元/吨，随后盘面承压回落，上午收报386,700元/吨，跌幅1.26%。外盘方面同步下行，伦敦三个月期锡暂报49,700美元/吨，跌幅1.77%。
当前宏观市场仍受地缘局势的影响，当前停火前景再度变得不明朗。 一方面，核心航道的通行僵局延续。伊朗表态，在己方港口封锁解除前，不会重新开放核心航道。另一方面，美国外交部门发布官方公告，鉴于当地部分领空重开，要求其滞留在中东冲突相关区域的公民立即通过商业航班或陆路撤离。撤离公告的发布，叠加近两日周边区域局部冲突频发的消息，令市场对地缘局势升级的担忧加剧。
伴随盘面价格的回落，现货市场整体呈观望态势。早盘开盘后，市场虽出现一定程度的询价动作，但实际成交表现依然平淡，刚需订单为主。面对盘面的下行趋势，下游企业整体接货意愿未见明显释放，市场普遍选择观望，等待价格进一步下行企稳后再行决定。
综合来看，受地缘停火前景不明及撤离公告带来的避险情绪主导，今日锡价承压下行。短期内，中东局势相关方的后续动作仍是影响盘面走向的变量。

停火前景不明致盘面承压下行  现货市场观望等待低位跟进【SMM锡午评】

2026年4月22日锡午评
今日上午，国内外锡市整体延续震荡运行。沪锡主力合约（SN2605）夜盘回落至38.7万附近，今日早间于391,250元/吨开盘后震荡运行，收报392,700元/吨，跌幅0.58%。外盘方面，伦敦三个月期锡暂报50,320美元/吨，涨幅1.44%，内外盘整体运行趋势保持一致。
当前宏观消息面步入短暂的平稳观察期。特朗普于当地时间周二宣布延长当前的临时停火期限，同时维持海上的封锁状态，以等待另一方提交统一的谈判方案。另外，美联储主席提名人沃什公开发表观点，指出需要制定一套新的框架来应对通胀问题。宏观政策的后续走向仍处于市场的评估与观望之中。
海外矿端方面，刚果(金)Bisie矿山运营商Alphamin Resources Corp.公布最新一季度报告：截至2026年3月31日，该矿一季度产量为5,026金属吨（上一季度为5,008金属吨），产出维持平稳。受益于锡价上行，公司一季度息税折旧摊销前利润（EBITDA）达1.58亿美元（上一季度为1.08亿美元）。伴随锡价走高，按价格比例计算的特许权使用费、出口关税等支出增加，导致一季度每吨锡的维持成本（AISC）环比增长7%至17,968美元。此外，燃料价格上涨虽未波及一季度，但预计将对二季度产生影响。自3月初起，公司已按25%至35%的溢价采购额外燃料；目前矿区现场备有约30天柴油储备，另有约75天用量处于运输途中，短期内能源供给具备保障。
现货市场方面，昨日夜盘价格下行期间，少量刚需订单成交。进入今日早盘，盘面震荡持稳，偏高价位限制跟进。下游企业整体维持观望态度，各方对后续价格走势保持谨慎。
综合来看，宏观消息面暂缓，盘面缺乏单边突破的驱动力，现货端受制于绝对价格偏高，交投维持冷清，预计近期锡价将继续维持宽幅震荡的运行格局。

停火期限延长致宏观情绪趋平 锡价延续震荡格局【SMM锡午评】

2026年4月21日锡午评
今日上午，国内外锡市盘面呈现震荡下行态势。沪锡主力合约（SN2605）走弱，早间收报391,880元/吨，跌幅0.31%。外盘方面回落节奏相对略快，伦敦三个月期锡暂报50,280美元/吨，跌幅0.68%。
海外地缘方面，&nbsp;美伊为期两周的临时停火协议即将于4月22日到期。消息面上，美方单方面敲定了第二轮和谈日期，并对外表态在达成协议前不倾向于延长停火期；而伊朗方面态度较为坚决，暂未同意参与会议。随着节点临近，谈判前景的不确定性增加，资金避险观望情绪升温。国内政策方面，中国央行今日公布最新一期贷款市场报价利率（LPR），1年期和5年期以上LPR分别维持在3%和3.5%不变。该操作符合市场前期预期，对大宗商品盘面的直接指引作用较为中性。
现货方面，尽管今日盘面出现小幅震荡下行，但从整体趋势来看，锡价绝对重心依然处于高位区间。在此背景下，现货市场交投格局未发生显著改变。下游终端企业面对偏高的价格水平，采购意愿未有明显释放，依然以保障工厂基础生产的刚需跟进为主。市场询价及实际成交量保持平淡，持货商报价随行就市，供需两端维持前期的僵持观望状态。
综合来看，短期内盘面走势将聚焦海外和谈的实际动向以及海峡通航情况的后续演变，需关注宏观消息面落地后市场情绪的切换。

沪锡合约早间震荡回落 但绝对高价持续抑制现货成交【SMM锡午评】

2026年4月20日锡午评
今日上午，国内外锡市维持宽幅震荡走势。沪锡主力合约（SN2605）早盘低开后震荡回升，早间收报391,040元/吨，涨幅0.26%。外盘方面跟随震荡整理，伦敦三个月期锡暂报50,025美元/吨，跌幅0.28%。
宏观方面，据公开信息跟踪，中东相关方上周五曾表态，在停火窗口期内对所有商船开放霍尔木兹海峡的通行权限；但自18日傍晚起，因指控美方违反协议规定，伊朗宣布重新实施海峡封锁，并声明需以对方解除封锁作为恢复通行的前提条件。航运追踪数据显示，该海峡于19日全天无船舶通行记录。 地缘博弈的反复使得市场对供应链稳定性的考量重新浮现，但由于前期市场对该区域的突发消息已具备一定的脱敏基础，当前资金面的反应相对克制，盘面情绪并未出现单边倒的走势。
在盘面震荡的背景下，现货市场交投表现依然有限。今日早间市场询价氛围偏淡，下游终端企业普遍维持观望状态，实际接货动作较少。供应端方面，近期贸易商环节的报价策略保持稳定，升贴水未现明显调整，市场整体维持平稳僵持的局面。
综合来看，短期内，海峡通行受阻的实际航运影响及后续外交进展将继续作为盘面的扰动变量。但在现货端承接乏力、观望情绪浓厚的情况下，预计近期锡价暂难形成明确的单边趋势，将继续依托当前区间以宽幅震荡运行为主。

消息面波折延续盘面震荡 现货报价维稳但交投有限【SMM锡午评】

2026年4月16日锡午评
今日上午，沪锡主力合约 SN2605 维持震荡运行，早间收报389,320元/吨，跌幅0.57%。外盘方面小幅探涨，伦敦三个月期锡暂报49,740美元/吨，涨幅0.48%。
当前宏观市场的交易逻辑趋于平稳。尽管近期地缘局势有新的和谈动作释出，但鉴于前期战线不断拉长以及相关各方立场频繁反复，市场对中东局势逐渐&ldquo;脱敏&rdquo;。前期的警惕情绪逐步消退，市场资金整体转化为中性观望，当前宏观层面暂未对盘面形成强有力的单边指引。
在盘面维持高位震荡的背景下，今日现货市场表现较为平淡。从供应端来看，持货环节报价整体保持稳定，整体出货意愿尚可。但在需求端，伴随锡价重回绝对高位区间，下游接货意愿显著降温。市场整体交投氛围偏淡，企业多以观望为主，仅个别低位刚需成交，现货市场呈一定程度的僵持格局。
综合来看，锡价的震荡回落主要反映了宏观情绪脱敏后的市场观望态度。短期内，由于缺乏明确的宏观消息驱动，且现货端在高价位下承接乏力，盘面走势或暂失趋势性动能。预计后续锡价将依托当前区间维持震荡整理格局。

宏观中性观望主导盘面整理 高位区间现货仅零星刚需【SMM锡午评】

2026年5月25日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘维持高位横盘，收至422020元/吨，涨幅1.09%。
宏观：（1）从珠海科技产业集团方面获悉，珠海正加速形成覆盖芯片制造、封测到终端应用的完整显示产业链。在Micro LED 黄金赛道，总投资50亿元的华灿光电Micro LED高端芯片一体化项目已在珠海落地。其中，全球首条6英寸Micro LED量产产线已实现规模化交付；京东方珠海晶芯Mini LED生产线产能持续扩充。项目全部达产后，预计年产值可达50亿元，年纳税约5亿元。珠海科技产业集团为华灿光电第二大股东，2021年5月斥资近34亿元战略入股华灿光电。（2）5月23日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在苏州出席亚太经合组织（APEC）贸易部长会议并致辞。何立峰指出，当前百年变局正在加速演进，亚太经合组织各成员方唯有坚持互尊互信、合作共赢的理念，才能促进共同繁荣，实现开放、优质、均衡、安全的发展。中国愿同各方一道，加强新兴领域沟通对话，共同支持世界贸易组织改革，务实灵活推进区域经济一体化进程，以中国式现代化新成就为亚太和全球经济发展注入更多正能量。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：上周现货市场成交依旧较为活跃，整体锡锭社库保持去库趋势，但下游企业随着价格重心的上移，观望情绪有所增涨。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

沪锡主力合约夜盘维持高位横盘 锡锭社库保持去库态势【SMM锡早讯】

2026年5月21日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持高位横盘，收至421710元/吨，涨幅3.93。
宏观：（1）马斯克旗下SpaceX公布了史上最大规模IPO的计划，向投资者全面披露了这家涵盖火箭发射、卫星宽带及人工智能业务的公司财务状况细节。根据周三提交给美国证交会（SEC）的招股说明书，该公司报告今年前三个月销售额为47亿美元，运营亏损为19亿美元。马斯克在IPO后将拥有85.1%的投票权。公司还计划在近地小行星开展采矿业务。文件还显示，Anthropic将在2029年5月之前每月向SpaceX支付12.5亿美元。虽然发行规模和拟议估值尚未披露，但媒体此前报道称，SpaceX曾讨论以1.75万亿美元的估值筹资约750亿美元。SpaceX将在纳斯达克上市，股票代码为SPCX。（2）根据北京时间周四凌晨发布的4月份政策会议纪要，&ldquo;大多数与会者强调&hellip;&hellip;如果通胀率继续持续高于2%，那么适当采取某种程度的政策收紧很可能会变得合适。&rdquo;这份由杰罗姆&middot;鲍威尔（Jerome Powell）作为美联储主席参加的最后一次会议的纪要，
突显了中东冲突如何改变了利率制定委员会的前景展望
。凯文&middot;沃什（Kevin Warsh）将于周五在白宫宣誓就职，随后领导该委员会。美联储的下一次政策会议定于6月16日至17日举行。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：下游终端企业接货态度依然维持偏谨慎状态。市场成交多以小批量散单为主，下游企业围绕刚需订单进行采购，整体市场交投表现较为温和。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

沪锡主力合约夜盘高位横盘 下游终端企业接货态度维持谨慎状态【SMM锡早讯】

2026年5月20日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘自高位小幅回落，收至403820元/吨，跌幅1.35%。
宏观：（1）在人工智能竞争不断加剧之际，谷歌在I/O开发者大会上直接&ldquo;放开竞争限制&rdquo;，在AI模型定价上正面挑战OpenAI与Anthropic。为了吸引软件开发者和企业客户使用其AI模型，谷歌推出更低价格与更强编程工具组合。同时，公司推出每月100美元的入门级AI Ultra订阅档位，以填补消费级与专业级之间的空白；并将高端AI Ultra订阅价格从250美元下调至200美元。与Anthropic采用高端溢价定价策略不同，谷歌CEO皮查伊表示，谷歌的低价模型将以更低成本提供大部分高端安全与编程能力。虽然谷歌最强模型一直被称为&ldquo;Ultra&rdquo;，但公司现在正将能力扩展到更低价的&ldquo;Flash&rdquo;和&ldquo;Pro&rdquo;系列。（2）5月19日，江苏省委书记信长星会见美国超威半导体公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰。信长星说，当前，江苏正在深入贯彻落实习近平主席重要指示精神，全面实施&ldquo;人工智能+&rdquo;行动，推动科技创新和产业创新深度融合，着力打造发展新质生产力的重要阵地。希望超威半导体公司坚定在中国、在江苏发展的信心，深化产业合作，加大投资布局，携手实现更高水平的互利共赢。我们将继续营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，为企业发展提供更好服务保障。苏姿丰表示，江苏产业基础、人才资源、应用场景等优势明显，超威半导体公司与江苏的合作取得了积极成果。我们非常看好中国发展前景，将进一步拓展与江苏的互利合作，实现共赢发展。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：绝对价格的回落对下游采买形成了一定刺激，但市场情绪仍偏谨慎，刚需散单成交为主。当前市场主流品牌报价集中于升水1000-1500元/吨区间。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

沪锡主力合约夜盘小幅回落 现货市场情绪仍偏谨慎【SMM锡早讯】

2026年5月19日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约小幅高开后维持高位震荡，收至410900元/吨，涨幅0.98%。
宏观：（1）戴尔科技表示，在过去一个季度中，主要人工智能产品线新增了1000家客户，凸显出该公司正在加速争取传统大型企业在引入人工智能工作负载方面的需求。戴尔CEO迈克尔&middot;戴尔在接受采访时表示，目前公司旗下&ldquo;AI工厂&rdquo;客户数量已达5000家，高于2月公布财报时的4000家。该产品线主要提供搭载英伟达芯片、软件与服务的服务器，用于支持人工智能计算。使用该系统的客户包括礼来公司、霍尼韦尔以及三星电子，应用场景涵盖药物研发以及AI优化的半导体工厂建设等。（2）中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰18日下午在人民大会堂会见美国超威半导体公司董事会主席兼首席执行官苏姿丰。何立峰指出，上周中美两国元首在北京举行重要会晤，达成一系列重要共识。在两国元首战略引领下，两国经贸团队达成了总体平衡积极的成果，这将为下一步的中美经贸合作与世界经济注入更多确定性和稳定性。欢迎包括超威半导体公司在内的跨国公司把握中国发展机遇，深化互利合作。苏姿丰积极评价两国元首会晤成果，表示愿继续拓展在华业务，持续加大在华投资.
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：市场成交稍有回暖，随着绝对价格重心下移，下游企业展现出一定的采购意愿，但买盘心态依然偏向谨慎。市场成交以散单及刚需跟进为主，多低位挂单试探。当前持货商挺价情绪有所显现，市场主流品牌现货升水报价小幅上调，主流区间集中在1000-1500元/吨。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

沪锡主力合约夜盘维持高位横盘 现货市场成交稍有回暖【SMM锡早讯】

2026年5月18日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘整体震荡持稳，收至409300元/吨，跌幅2.84%。
宏观：（1）17日，2026年世界电信和信息社会日大会在湖北武汉召开，中国移动副总经理陈怀达在出席大会时介绍，面向&ldquo;十五五&rdquo;，中国移动将强化大网优势，焕新移动通信、宽带网络、蜂窝物联、卫星互联等业态，打造精品通信网络，推动&ldquo;双千兆&rdquo;网络向&ldquo;双万兆&rdquo;演进，加强5G-A、6G、卫星互联网等通信网关键核心技术攻关，强化关键信息基础设施安全防护，提升极限风险防范能力，加快建设通感算智融合、空天地海一体、安全可控的下一代信息基础设施。（2）被称为&ldquo;中国刻蚀机之父&rdquo;的中微半导体设备（上海）股份有限公司董事长兼总经理尹志尧表示，2023年12月，中微决定进入大平板设备领域（此前大概有17种工艺设备全部依赖进口）。这种设备重达150吨，长15米宽15米，有两层半楼高。按照尹志尧的经验，开发这样的设备至少需要3-7年。但中微的精锐团队只用12个月就从一张白纸做出了可运转的设备，不到4个月就达到客户下一代要求，18个月就运到生产线上并通过核准。我们现在已经有能力来做最先进的设备。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：现货市场整体成交受到高价抑制明显，下游及终端企业采购情绪低迷，观望态度明显。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

沪锡主力合约夜盘震荡持稳 下游及终端企业采购情绪低迷【SMM锡早讯】

2026年5月13日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅爬升后在43万元关口位置维持横盘波动，收至438920元/吨，涨幅2.12%。
宏观：（1）据英国金融时报报道，小鹏汽车(XPEV.N)正与大众汽车及其他汽车制造商就收购欧洲一家工厂进行磋商。此前数日，大众集团首席执行官奥博穆(Oliver Blume)表示，公司可能将在中国研发的车款引入欧洲市场，甚至与中国合作伙伴在欧洲共享产能。小鹏汽车东北欧地区负责人程晓光表示，小鹏汽车正与大众汽车洽谈，以探讨&ldquo;我们是否有可能在欧洲找到一个地点&rdquo;。大众汽车持有小鹏汽车的股份，并在中国拥有三家合资伙伴&mdash;&mdash;上汽集团 、一汽集团和江淮汽车。但这些合作伙伴目前在欧洲均不具备生产能力。报道称，小鹏汽车也将考虑在欧洲新建工厂。&ldquo;我们认为，并非所有工厂都能满足我们最新或未来产品的需求，&rdquo;程晓光表示，并补充说大众汽车的工厂&ldquo;有些陈旧&rdquo;。（2）5月13日，腾讯高管在第一季度财报发布后的电话会上表示，接下来公司资本支出将会增加，今年下半年将会有更多国产芯片陆续投入使用。腾讯云一直缺乏足够多的GPU资源，难以满足外部客户的所有需求，对获得更多收入和市场份额有影响。腾讯高管称，AI领域的投入包括短周期和长周期投资，公司不会基于季度的层面管理每个相关产品，而是会基于资产组合和生命周期进行审视。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：全天现货交易规模有限，贸易环节出货难度较大，市场询价以刚需为主，下游生产企业多观望运行。
&nbsp;
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

沪锡主力合约站稳43万元关口  现货市场交易规模有限【SMM锡早讯】

2026年5月11日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘大幅回落，收盘前维持震荡走势，收至421420元/吨，跌幅1.13%。
宏观：（1）全球芯片LOF二级市场交易价格明显高于基金份额净值，出现较大幅度溢价。2026年5月8日，基金二级市场的收盘价为4.050元，截至2026年5月6日，基金基金份额净值为2.9526元。特此郑重提醒广大投资者，应密切关注二级市场交易价格溢价风险，审慎做出投资决策，如盲目投资，后续可能遭受重大损失。 为保护投资者利益，基金将于2026年5月11日开市起停牌，自2026年5月11日10:30起复牌，停牌期间基金赎回业务照常办理。（2）从中国汽车工业协会了解到，网传&ldquo;新能源车企因锁电问题被约谈、立案&rdquo;为不实信息。中国汽车工业协会相关负责人表示，针对近日网络上盛传的关于&ldquo;8家新能源车企因锁电问题被约谈&rdquo;&ldquo;3家车企被立案&rdquo;的说法，网传内容无官方来源，与事实严重不符，一切行业监管动态与执法举措以主管部门官方正式信息为准。同时，希望新能源车企在优化电池管理系统的同时，保持信息透明原则，保障消费者知情权与选择权，并建立畅通高效的售后沟通渠道，积极处理锁电相关的投诉争议，用诚信经营守护品牌口碑。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：终端企业采购意愿低迷，多采取观望态度，现货市场交投氛围清淡，仅维持刚需补库。由于下游承接能力不足，现货流转速率放缓，导致前期市场的去库节奏被打断。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘大幅回落  但相对高位仍抑制现货成交【SMM锡早讯】

2026年5月8日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡回落，盘后期维持震荡走势，收至424520元/吨，涨幅0.76%。
宏观：（1）为进一步推动我国6G技术研发、标准研制与产业化进程，工业和信息化部近日向IMT-2030（6G）推进组批复6GHz频段6G试验频率使用许可，支持其在部分地区开展6G技术试验，面向国际电信联盟确定的6G典型场景与关键性能指标，开展技术研发攻关和测试验证。此次批复6G技术试验频率，将有力推动我国6G高质量发展。（2）OpenAI周四宣布，其最新人工智能模型的变体GPT-5.5-Cyber正以有限预览的形式向经过审核的网络安全团队推出。此前一个月，其竞争对手Anthropic凭借Claude Mythos预览版本吸引了投资者和政府官员的关注。OpenAI指出，GPT-5.5-Cyber的预览版并非旨在大幅提升网络安全能力，而是经过训练，使其在处理与安全相关的任务时更加灵活。该公司表示，借助这款专为网络安全领域打造的版本，经过审核的团队将更轻松地利用 OpenAI的最新模型处理漏洞识别与分级、补丁验证以及恶意软件分析等工作流程。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：节后沪锡重心进一步上行并突破40万元/吨，高企的绝对价格对现货成交的抑制作用明显。昨日，多数下游终端企业观望运行，以消化厂内现有库存为主。市场接货意愿疲软，仅听闻零星个位数的刚需成交。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘维持高位  现货市场成交疲软【SMM锡早讯】

2026年5月7日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘延续日间上行态势，突破42万关口，盘后期维持震荡走势，收至425160元/吨，涨幅5.01%。
宏观：（1）得益于科技公司在大规模投资人工智能计算的背景，Arm(ARM.O)芯片技术的采用率不断提升，该公司周三预测其第一财季的营收将为12.6亿美元，高于市场预期的12.5亿美元。Arm首席执行官Rene Haas表示：&ldquo;我们对数据中心的需求非常看好，&rdquo;并补充称，本季度的&ldquo;数据中心相关专利使用费出现了相当可观的增长&rdquo;。今年早些时候，Arm发布了AGI CPU，这是一款数据中心芯片，旨在处理特定类型AI所需的大数据运算。该公司周三表示，已锁定2027和2028财年该处理器价值20亿美元的客户需求。（2）Anthropic已与埃隆&middot;马斯克旗下的SpaceX签署协议，以增强其计算能力并满足对其Claude人工智能软件激增的需求。两家公司周三表示，Anthropic计划从SpaceX位于孟菲斯的一个名为Colossus 1的大型数据中心获取计算资源。Anthropic表示，该合作伙伴关系将&ldquo;大幅&rdquo;增加其计算资源，并使其能够提高其AI产品的使用限制。协议条款未予披露。此举将两家AI竞赛对手联合起来。xAI虽在编码上落后，但在数据中心和芯片采购方面领先。xAI此前已向Cursor提供算力，并在孟菲斯、密西西比建设数据中心。在一个潜在的新品牌举措中，xAI在宣布这一计算协议时自称&ldquo;SpaceXAI&rdquo;。
基本面：（1）供应端：5月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：节后首个交易日，现货市场参与者普遍处于观望状态。伴随盘面价格快速回升并重新站上40万元上方，市场成交受到显著抑制。当前市场升贴水区间维持在1300-2000元/吨水平。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘延续日间上行态势  现货市场成交停滞【SMM锡早讯】

2026年5月6日SMM锡早讯：
宏观：（1）随着人工智能领域对芯片需求的激增，全球最大的内存制造商三星电子的股价在过去一年里上涨了三倍多，其市值已突破1万亿美元。周三盘初，三星电子股价一度大涨11%，这使其成为继台积电之后第二家达到万亿美元这一里程碑的亚洲企业。Roundhill Investments首席执行官Dave Mazza表示：&ldquo;万亿美元这一门槛具有超越象征意义的实际意义。从更广泛的层面来看，它反映了市场对于人工智能基础设施架构中存储功能这一角色的判断，即其作用是结构性的，而非周期性的。&rdquo;（2）第四次欧盟与日本数字伙伴关系理事会会议5日在布鲁塞尔举行。欧盟委员会表示，将与日本进一步深化在数据、人工智能、量子技术、数字基础设施及在线平台等领域的监管、科研与产业合作。公报说，欧日双方达成的合作意向涵盖数据治理、人工智能、量子技术等多个重点领域。在数据治理方面，欧盟计划与日本共同设立&ldquo;数据战略工作组&rdquo;以提升数据共享水平，推动联合研发与创新。同时，欧盟对日本加入欧盟旗舰科学项目&ldquo;地平线欧洲&rdquo;表示欢迎，认为此举将加快双方在人工智能等数字领域的联合科研进程。公报说，双方将启动量子科技领域的联合研究项目，以推进混合计算环境的发展，并探索量子技术在材料科学、二氧化碳减排、通信网络、流体力学及卫星图像分析等领域的应用。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：上周锡价自高位回落，刺激了下游终端企业的备货意愿。部分下游企业逢低采购，补充了前期消耗的库存，推动了社会库存的去化。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

上周锡价高位回落  刺激下游终端企业的备货意愿【SMM锡早讯】

2026年4月30日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅低开后持续下行，跌破38万关口，盘后期维持震荡走势，收至380470元/吨，跌幅0.97%。
宏观：（1）三星电子第一季度营业利润同比增长756.1%，达到57.23万亿韩元（约合385亿美元），创下季度新高，其中芯片业务贡献了大部分收益，另外营收同比增长69.2%，达到133.87万亿韩元，净利润则增长了474.3%，达到47.23万亿韩元。设备解决方案部门（负责其半导体业务）实现营收81.7万亿韩元，营业利润达53.7万亿韩元。这些结果远远超出了市场预期。据金融数据提供商FnGuide的数据，过去一个月当地券商普遍预期的营收为117.13万亿韩元，营业利润为38.12万亿韩元。三星电子最新的季度营收和营业利润都超过前一季度创下的纪录新高（分别为93.84万亿韩元和20.07万亿韩元）。（2）纳芯微发布投资者关系活动会议纪要，公司2026年一季度营收再创新高，汽车电子与泛能源两大核心领域增速突出。泛能源领域受益于储能市场高速增长、AI服务器电源需求放量及工业补库存周期实现快速发展。公司已覆盖AI服务器电源领域众多头部客户，2026年一季度相关数字电源应用营收同比与环比增长均较快，未来将把AI供电设为重要业务方向并前瞻性布局。关于半导体模拟行业价格趋势，公司称，涨价驱动力包括大宗商品成本上涨、补库存周期及AI挤压产能。公司已发涨价函并与头部客户协商取得进展，有助于盈利能力修复。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：昨日日盘，随着沪锡合约重心再度回升，现货端买盘意愿降温，市场询价氛围明显转淡，夜盘价格大幅下滑刺激下游企业进行了部分补库。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘跌破38万关口  下游企业采买情绪较浓【SMM锡早讯】

2026年4月29日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘维持低位横盘走势，收至383460元/吨，跌幅0.52%。
宏观：（1）美国地质勘探局（USGS）的最新研究表明，美国东部的阿巴拉契亚地区蕴藏着足够的锂，足以让美国在未来几个世纪内减少对进口的依赖。研究显示，覆盖缅因州、新罕布什尔州和卡罗来纳州的这片区域蕴藏着约230万吨尚未被注意到的且具有经济开采价值的锂矿。这些锂矿足以满足1.3亿辆电动汽车或160万个电网级电池的使用需求。若以去年美国进口的锂矿数量来计算，这些储备可以替代328年的进口。（2）一艘满载货物的、与日本有关联的超级油轮似乎正在穿越霍尔木兹海峡，这可能是自伊朗战争爆发以来，日本油轮首次尝试驶离波斯湾。追踪数据显示，&ldquo;出光丸&rdquo;号于周一晚些时候从阿布扎比西北部（该船已在此闲置超过一周）开始向海峡方向航行。它似乎转向北朝伊朗的格什姆岛和拉腊克岛驶去，随后经过拉腊克岛驶向海峡东侧。该船装载着200万桶原油，这些原油于3月初从沙特阿拉伯的朱艾玛码头装船。这艘2007年建造、悬挂巴拿马国旗的超大型原油运输船，于2月底美伊战争爆发前几日进入波斯湾。该船被列为由日本能源巨头出光兴产旗下的油轮部门运营，目前发出&ldquo;待命&rdquo;信号&mdash;&mdash;这一常见标识表明其可能尚未确定买家或目的地。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：昨日上午盘面下行，现货市场交投氛围较前期明显回暖。临近&ldquo;五一&rdquo;假期，部分下游企业存在客观节前备货需求，随着价格下滑，市场询价增加，下游企业逢低适度跟进采买，整体成交表现尚可。
&nbsp;
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘维持低位横盘走势  现货市场交投氛围较前期明显回暖【SMM锡早讯】

2026年4月28日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅低开后震荡下行，跌破39万大关，收至384700元/吨，跌幅1.76%。
宏观：（1）为加强新能源汽车废旧动力电池回收利用以及相关活动的监督管理，促进废旧动力电池科学规范回收利用，工业和信息化部、生态环境部、交通运输部、商务部、市场监管总局等五部门今日联合印发《关于开展规范废旧动力电池回收利用联合执法专项行动的通知》。为落实《行动方案》工作部署，按照《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》联合部门规章要求，《通知》聚焦新能源汽车废旧动力电池回收利用面临的突出问题，以健全协同监管机制为抓手，强化全链条监管，是规范行业秩序的重要举措。（2）随着全球行动通信标准3GPP Release 17与Release 18持续将卫星通信纳入规范，手机直连卫星（Direct-to-Cell）技术加速成熟。TrendForce集邦咨询最新研究指出，全球卫星业者正积极从传统&ldquo;卫星宽带服务&rdquo;转向&ldquo;手机直连卫星&rdquo;，预估2026年全球手机直连卫星市场规模将成长至76亿美元，年成长率约49%。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：临近&ldquo;五一&rdquo;小长假，现货市场表现未见明显热度。持货环节出货意向尚可，市场现货升水多现下调动作。然而，由于盘面绝对价格仍处高位，下游企业接货意愿依然有限。昨日市场参与者多以观望盘面走势为主，节前的集中备货动作暂未显现。各方将焦点转向本周后续的价格演变，以评估合适的买入时机。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘跌破39万元关口  现货市场成交预计回暖【SMM锡早讯】

2026年4月27日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持高位震荡，收至391510元/吨，涨幅0.3%。
宏观：（1）据诚迈科技消息，4月24日，第十九届北京国际汽车展览会开幕，Qt Group全球高级副总裁Erik Rehn携团队到诚迈科技展位，双方围绕智能座舱核心技术展开深度交流。双方聚焦中控屏、数字仪表、AR-HUD及ADAS可视化交互等智能座舱3D HMI的关键应用，就技术趋势与实践经验展开探讨，并对未来潜在的项目合作进行了初步规划。作为本次北京车展的重要合作展示，诚迈科技在展位现场演示了与Qt Group联合打造的Outpace全景式座舱HMI项目。该项目依托渲染即服务（RaaS）和SR等技术，可在中端、高性价比车规级芯片上呈现实时3D渲染与实时环境感知可视化。（2）在芯片制造商英特尔的财务前景显示销售额复苏后，美国政府持有的英特尔(INTC.O)公司股份价值飙升300%，达到约360亿美元。自英特尔和美国政府于去年8月份宣布这项投资以来，账面上的回报相当于近270亿美元。该公司首席执行官通过魅力攻势赢得了白宫的支持，并修复了与特朗普总统的关系，最终获得了这笔非同寻常的投资。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：在需求端,四月处于传统消费旺季&quot;金三银四&quot;的尾部,部分下游光伏、电子及家电企业仍存在刚性采购需求。在&quot;供应受限预期&quot;与&quot;季节性刚需的叠加影响下,尽管高价抑制了大量采购,但刚需消耗仍推动了库存的小幅去化。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘维持高位横盘  下游企业采买热情下滑【SMM锡早讯】

2026年4月22日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡下行，一路跌破39万关口，收至387680元/吨，跌幅1.85%。
宏观：（1）日本财务省周三公布的数据显示，受需求回暖以及半导体和电子零部件出口保持强劲的推动，日本3月份出口增长加快。日本3月份出口总额同比增长11.7%，高于2月份修正后4%的增速，也超过了分析师预测的11%这一中值；进口增长10.9%，高于前月的10.3%；未季调贸易顺差扩大至6670亿日元（合42亿美元）。受美国关税影响，日本对美出口增长3.4%。受芯片、电子零部件以及有色金属的带动，随着农历新年假期相关的干扰因素减弱，日本对欧盟出口增长18.2%。（2）据外媒报道，苹果(AAPL.O)下一任首席执行官约翰&middot;特纳斯在履新之际面临一项重大挑战：在历史性的人员变动时期留住顶尖人才。在经历数年的相对平静后，苹果公司最近遭遇了一波离职潮&mdash;&mdash;既有高管层，也有基层工程师。将于9月接替蒂姆&middot;库克出任CEO的特纳斯，其任务就是稳定员工队伍。去年年底，备受赞誉的芯片业务主管约翰尼&middot;斯鲁吉告诉库克，他正在认真考虑离开苹果公司。苹果最近通过向斯鲁吉提供新的薪酬方案以及更广泛的职位&mdash;&mdash;公司首位首席硬件官，成功留住了他。特纳斯将需要解决继任问题以及其他高管可能离职的问题，包括迈克&middot;洛克威尔以及几位即将退休的长期领导者。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：尽管昨日盘面出现小幅震荡下行，但从整体趋势来看，锡价绝对重心依然处于高位区间。在此背景下，现货市场交投格局未发生显著改变。下游终端企业面对偏高的价格水平，采购意愿未有明显释放，依然以保障工厂基础生产的刚需跟进为主。市场询价及实际成交量保持平淡，持货商报价随行就市，供需两端维持前期的僵持观望状态。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘跌破39万关口 现货市场成交或将回暖【SMM锡早讯】

2026年4月20日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持震荡走势，整体振幅较小。
宏观：（1）中科创星创始合伙人米磊表示，以人工智能为代表的新一轮科技革命正加速爆发，光子技术将成为半导体领域60年一遇的&ldquo;换道超车&rdquo;重大机遇。他建议，中国借鉴电动汽车产业的发展路径，通过集成光路技术实现半导体产业的跨越式发展。（2），4月18日，有关国内AI巨头DeepSeek可能正启动首次外部融资的消息，在业内持续传播。某科技、商业领域的垂直媒体最新报道称，DeepSeek正就首次引入外部资本展开洽谈，希望充实资金储备，以便在研发顶尖人工智能模型的高成本竞争中占据更有利地位。此前该公司已多次拒绝中国头部风投机构与科技巨头的投资邀约。但据其中两位人士消息，该初创企业近期已开始与投资方接触，计划以至少100亿美元的估值，募集不少于3亿美元资金。对此，某大型国资股权机构人士表示，&ldquo;有渠道反馈，DeepSeek正启动首次外部融资的消息很有可能属实，目前完全投不进去&rdquo;，&ldquo;更多信息不便透露&rdquo;。此外，4月18日中午至下午分别通过个人电话、微信留言等方式联系了幻方量化两位高管，对DeepSeek相关融资消息进行采访求证，但截至发稿时，上述两位高管的电话无人接听，微信留言也未回复。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：由于盘面价格仍处高位区间内震荡，下游终端企业的接货心态依旧偏向谨慎。市场整体交投氛围平淡，多数企业以消化现有库存为主。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘小幅高开后维持震荡走势 下游终端企业的接货心态依旧偏向谨慎【SMM锡早讯】

2026年4月16日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘开盘后持续震荡下行，收报387000元/吨。
宏观：（1）工信部公告，根据国家标准委下达的强制性国家标准制修订计划，工业和信息化部组织完成了《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》等2项强制性国家标准（报批稿）的编制工作，现对标准报批稿及编制说明予以公示并公开征求意见。（工信部）（2）英飞凌科技高级副总裁、汽车业务大中华区负责人曹彦飞在出席2026智能电动汽车发展高层论坛时介绍，去年英飞凌在MCU领域市场份额上升至36%，推进RISC-V架构车规级MCU开发，2027年公司将通过与本土晶圆厂与封测厂合作，实现40纳米技术的AURIXTM TC3x系列产品前后道本土化生产，28纳米技术的车用雷达传感器前后道本土化生产；功率器件领域，40V MOSFET本土化量产提前至2026年，40V MOSFET SSO8的本土化量产时间从原计划的2027年提前至2026年。目前英飞凌已与超过10家头部整车厂及Tier-1客户联合建立创新应用中心，加快定制化系统级解决方案落地。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：伴随盘面重心的再度上移，现货市场交投表现愈发冷清。前期锡价行至37万元/吨附近时，下游实际接货意愿已出现实质性下滑。昨日沪锡强势突破39万元/吨高位，市场询价及成交表现进一步收缩。仅有部分企业在&ldquo;恐涨&rdquo;心态驱使下，选择在盘中逢低进行少量刚需采买，维持生产为主。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘开盘后持续震荡下行  现货市场成交预计回暖【SMM锡早讯】

2026年4月15日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡上行，收报395060元/吨。
宏观：（1）据美国有线电视新闻网（CNN）报道，一名美国官员表示，美国海军目前未护航任何船只通过霍尔木兹海峡，但已向商船（未进出伊朗港口的船只）传达该航道是安全的，并鼓励通行。该官员表示，美国并未对霍尔木兹海峡实施全面封锁，仅对沿整个伊朗海岸线进出伊朗港口的船只实施封锁。该官员还称，美国上周末已派遣驱逐舰通过霍尔木兹海峡，以表明该水道存在安全通行路径。（2）俄罗斯国家技术集团公司14日在官网上发布新闻公报说，俄研发的新型攻击型无人机群控制系统已通过初步测试，未来可用于对复杂目标实施精准打击。公报介绍，新系统基于&ldquo;超级相机（Supercam）&rdquo;无人机研发，由经过数据传输改进的飞机型巡飞弹、发射装置以及车载控制站等组成。通过该系统，每名操作员可操控多达10架无人机对目标区域进行搜索。首先发现目标的无人机会自动将数据信息转发给其他无人机。得到操作员确认后，系统将自动分配任务指挥无人机发起集群攻击，可以有效突破对方的防空系统并对复杂目标进行打击。公报说，在初步测试中，新系统成功击中目标。目前，相关研发测试工作仍在继续。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：面对上涨的绝对价格，下游企业采购意愿显著降温，观望情绪浓厚，昨日现货市场成交寥寥。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘小幅高开后震荡上行  下游企业采购意愿显著降温【SMM锡早讯】

2026年4月14日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘开盘后震荡上行，收报379080元/吨。
宏观：（1）4月13日上午，2026年世界互联网大会亚太峰会在香港会展中心举行开幕式。此次峰会为期两天，以&ldquo;数智赋能创新发展&mdash;&mdash;携手构建网络空间命运共同体&rdquo;为主题，聚焦亚太区创新科技，突破地域界限，推动全球数字创新与技术交流踏上新台阶。香港特别行政区行政长官李家超、中央驻港机构负责人以及各界嘉宾出席活动。峰会期间将设置开幕式、主论坛，并围绕智能体创新与应用、数字金融、人工智能安全治理、智惠民生、数智健康、典籍数智化与传播等议题开展6场分论坛。（2）从车百会研究院获悉，&ldquo;战略新材料创新与应用平台&rdquo;在北京正式成立。这一平台是由30多家整车、零部件及材料企业、科研机构共同发起成立，目的是建立整车+零部件+材料+技术+标准+供应链的协同创新体系，推动新材料在汽车产业的创新应用。更进一步的意义，是为战略性新材料的安全保障提供核心支撑。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：此前在宏观情绪僵持、盘面高位震荡阶段，下游企业多以观望及消化已有库存为主，预计今日现货市场成交依旧冷清。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘震荡上行  现货市场预计成交冷清【SMM锡早讯】

2026年4月13日SMM锡早讯：
盘面：沪锡主力合约夜盘宽幅震荡，收报375,010元/吨。
宏观：（1）近日，国防科技大学和中国科学院金属研究所联合研究团队在新型高性能二维半导体晶圆级生长和可控掺杂领域取得重要突破，有望为后摩尔时代自主可控的芯片技术提供关键材料和器件支撑。相关成果近日在线发表于国际顶级期刊《国家科学评论》。（2）从中国汽车工业协会了解到，今年3月份，我国汽车市场活跃度提升，汽车产销环比大幅回升。此外，一季度出口延续强劲增长态势。最新数据显示，今年3月，我国汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比分别增长74.4%和60.6%。专家表示，3月份，汽车产销环比快速增长，既符合季节性历史规律，也与各地方补贴细则全面落地、春季车展促销启动、车企新品陆续上市有直接的关系。另外，3月汽车出口也呈现超预期增长。3月汽车出口87.5万辆，环比增长30.2%，同比增长72.7%。其中，新能源汽车出口37.1万辆，同比增长1.3倍。
基本面：（1）供应端：4月份多数冶炼企业以稳定生产为主线（2）需求端：下游采购偏谨慎，按照订单情况进行采购。
现货市场：当前绝对价格重心整体依然处于偏高位置，下游企业采购意愿偏弱，多维持观望态度，消化现有库存。
【数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

沪锡主力合约夜盘宽幅震荡  现货市场成交表现较淡【SMM锡早讯】

本周（2026年5月18日至22日），国内锡锭冶炼环节整体呈现出&ldquo;区域分化延续、总体微幅下滑&rdquo;的运行特征。本周云南及江西两省的综合开工率录得64.18%，较上周出现小幅下滑，两地内部表现差异明显。本周的冶炼段依然受制于供给端的&ldquo;硬短缺&rdquo;：核心进口源缅甸佤邦的复产进度持续不及预期，抽水和炸药供应作为硬性限制，叠加即将到来的雨季，矿端增量迟迟难以兑现，从而导致国内面临的原料瓶颈并未得到实质性缓解。在整体紧平衡的大背景下，本周综合开工率之所以出现小幅下移，主要归因于国内物流层面的偶发扰动。近期云南部分地区进行道路维修，小幅影响了上游原料的到厂运输效率，从而轻微拖累了对应冶炼厂的开工节奏，进而导致两省综合开工率微降。需求端上，受AI算力爆发及半导体景气度外溢影响，沪锡主力狂飙创下近两月新高，绝对高价反噬实体消费，导致下游焊料企业面临成本倒挂，采购全面转向观望，现货成交近乎停滞。同时半导体的高开工率挤兑传统消费电子的内存供应，在本身终端订单节奏偏缓的背景下进一步限制需求放量。综合来看，当前锡冶炼行业依然处于&ldquo;原料紧缺压制、区域冷热不均&rdquo;的状态，整体开工率短期内缺乏趋势性大幅向上的动能。

【SMM分析】云赣两省开工延续分化格局  道路维修导致的物流扰动小幅影响开工

【SMM分析】本周盘面重心稳步抬升  下游部分刚需订单逢低释放

【SMM分析】同比狂欢与环比休整：2026年4月国内锡矿及锡锭进出口数据深度解析

【SMM分析】锡价维持高位横盘  高价抑制下游企业承接力

本周（2026年5月11日-5月15日），国内锡锭冶炼环节整体呈现出&ldquo;整体筑底微升、区域分化明显&rdquo;的运行特征。据最新市场调研数据，本周云南及江西两省锡锭冶炼企业的综合开工率录得65%，环比小幅增长，表明当前两地炼厂虽摆脱了进一步恶化的颓势，但整体开工动能依然被强势压制在历史同期相对低位。透过现象看本质，本周云锡两省开工率的走势是宏观资金博弈与微观产业基本面的双重映射：供给端上，缅甸佤邦作为核心进口源遭遇抽水及炸药供应问题，叠加传统雨季即将到临，导致矿端几无增量；需求端上，受AI算力爆发及半导体景气度外溢影响，沪锡主力狂飙创下近两月新高，绝对高价反噬实体消费，导致下游焊料企业面临成本倒挂，采购全面转向观望，现货成交近乎停滞。综合来看，当前锡冶炼行业正处于&ldquo;矿端紧缺边际筑底，再生原料瓶颈压制&rdquo;的弱平衡状态，在矿端短期内无法看到实质性改善、而再生废料又青黄不接的当下，预计短期内云南、江西两省的开工率将继续维持&ldquo;低位窄幅震荡&rdquo;的格局，难以走出趋势性行情。

【SMM分析】云南江西两地锡锭冶炼厂整体呈现出“整体筑底微升、区域分化明显”的运行特征

2026年5月11日，秘鲁政府发布第003-2026号紧急法令以应对能源危机，引发市场对有色金属供给的广泛担忧。然而，通过对锡产业底层能耗结构与秘鲁本土供应格局的深入剖析，我们认为
该法令对全球锡锭的实际供应影响微乎其微
。市场目前的焦虑更多源于对供应的担忧。本文旨在剥离宏观噪音，还原锡行业的真实运行逻辑。
一、 能源危机的本质与锡冶炼的关联
此次秘鲁危机的核心是天然气管道破裂引发的&ldquo;气短&rdquo;，进而可能导致电力短缺。市场担忧矿业受创的逻辑基点在于&ldquo;高能耗&rdquo;。
但从锡的物理化学属性与冶炼工艺来看，
锡并非高耗能金属
：
工艺流程短：
​ 锡的冶炼主要采用奥斯麦特（Ausmelt）等熔炼工艺，将锡精矿还原为粗锡。这一过程虽然需要高温，但单吨锡的耗电量远低于电解铝或粗铜冶炼。
成本结构占比低：
​ 在锡锭的生产成本中，原材料（锡精矿）占比通常超过80%，而能源（电力、重油/煤炭）成本占比极低。即使面临电力配给或短期涨价，对锡锭的综合生产成本边际影响几乎可以忽略不计。
二、 秘鲁本土锡产业格局：
秘鲁唯一的锡生产商、全球第二大锡企&mdash;&mdash;明苏尔（Minsur）：
自有清洁能源优势：
​ Minsur旗下的圣拉斐尔（San Rafael）矿山和皮斯科（Pisco）冶炼厂，其电力供应高度依赖秘鲁安第斯山脉的
自有水电站
。秘鲁的天然气危机主要影响依赖天然气的工业和居民端，对水电为主的矿区冲击有限。
体量方面：
​ 2025年，秘鲁的锡精矿产量约为3.38万吨，占全球总产量的10%左右。
政策倾向：
​ 政府的紧急法令主要聚焦于保障国家能源命脉（如Petroper&uacute;的运营），而非直接干预金属的供需平衡。
三、 全球锡供应真正的&ldquo;痛点&rdquo;在哪里？
与其关注秘鲁的天然气管道，不如将目光投向真正制约全球锡供应的瓶颈：
缅甸佤邦停产：
​ 佤邦地区复产进度缓慢，且当前临近缅甸雨季。
印尼季节性干扰：
​ 印尼的雨季以及RKAB（采矿和生产限额）政策，每年都会对全球锡锭的出口造成阶段性扰动。
这些才是决定未来锡价走势的核心变量，秘鲁的能源危机在其中扮演的角色微乎其微。
四、 结论与投资建议
基于以上分析，我们得出结论：
秘鲁能源危机法案对锡锭的实际供应影响微乎其微，当前的担忧属于市场的过度反应。
供应端：
​ 秘鲁的锡锭供应将保持高度稳定。全球锡锭的供给瓶颈依然在于缅甸、印尼等地，而非秘鲁的天然气管道。
价格端：
​ 锡价不会因为秘鲁能源危机而出现实质性的基本面驱动上涨。短期内锡价的波动更多是受到宏观情绪、其他金属（如铜、银）大涨的带动，或者是资金利用&ldquo;秘鲁危机&rdquo;进行的情绪化炒作。
策略建议：
​ 建议投资者关注锡价走势时，剥离秘鲁能源危机带来的噪音，回归基本面。重点关注缅甸佤邦的复产预期、印尼的出口政策以及下游电子焊料需求的边际变化。
&nbsp;

【SMM分析】剥离宏观噪音：秘鲁紧急法令对锡供给的实质影响分析

根据上海有色网（SMM）最新一周的详细交流数据，云南及江西两省锡锭冶炼企业开工率录得64.8%，环比增涨2.07个百分点，整体运行态势趋于平稳。反映了当前锡冶炼行业处于&ldquo;矿端紧缺边际筑底，再生原料瓶颈压制&rdquo;的供需弱平衡状态。供给端方面，尽管缅甸佤邦矿区复产进度依旧迟滞，叠加印尼出口配额切换期的季节性扰动，导致原生矿供应持续收紧，但鉴于前期原料紧缺预期已充分兑现，且部分冶炼厂依托原料库存缓冲，并未出现进一步的减产动作，从而构筑了开工率的阶段性底部。然而，上行空间受到严格制约：一是受废锡回收量下滑及废料价格高企影响，以江西为代表的再生锡冶炼环节原料缺口显现，制约了产出弹性；二是受制于加工费低迷与锡价波动，冶炼企业面临&ldquo;高成本、低利润&rdquo;的经营压力，部分中小企业出于避险考量主动下调生产负荷。此外，下游焊料企业备货意愿偏弱，刚需采购策略亦削弱了炼厂提产动力。综上所述，在矿端边际企稳与再生端受阻的双重作用下，预计短期内两省开工率将维持低位窄幅震荡格局。

【SMM分析】云南、江西两省的精炼锡开工率小幅回升  但后续增涨乏力

本周锡价呈现显著上行态势，整体表现为&ldquo;冲高后高位震荡&rdquo;。节后归来，受假期间外盘走强及国内宏观风险偏好修复的提振，沪锡主力合约迅速突破40万元/吨整数关口，并一度上探至42.67万元/吨的阶段性高位。推动本轮上涨的核心因素在于基本面与宏观预期的共振：一方面，AI算力建设带动的高性能芯片封装用锡需求为市场提供了长期利多预期；另一方面，缅甸佤邦锡矿复产进度迟缓，叠加当地即将进入雨季等因素，加剧了市场对全球锡矿供应缺口扩大的担忧，从而在短期内引发了资金的做多热情。 尽管期价表现强劲，但高企的绝对价格对实体消费产生了明显的抑制作用。当锡价突破40万元/吨关口后，下游中小型焊料企业面临严重的成本倒挂压力，生产利润被大幅压缩。在此背景下，终端企业采购意愿低迷，多采取观望态度，现货市场交投氛围清淡，仅维持刚需补库。由于下游承接能力不足，现货流转速率放缓，导致前期市场的去库节奏被打断。同时，在盘面升水现货的格局下，部分持货商交仓意愿增强，促使隐性库存向交易所库存转移。
&nbsp;

【SMM分析】锡价冲高站稳40万关口  高价抑制下游企业采买意愿

【SMM分析】云南、江西两省的精炼锡开工率小幅回升  但仍处于历史同期相对低位

【SMM分析】国内锡价呈现“先扬后抑”的震荡走势 社库延续去库态势

本周（4月20日-4月24日）国内锡价呈现&ldquo;先扬后抑&rdquo;的震荡走势。周初，在宏观情绪修复与供应偏紧预期的推动下，价格一度冲高。然而，随着价格升至高位，市场成交明显遇冷，下游对高价接受度低，导致价格连续两日回调，至4月24日已回落至387600元/吨附近，全周整体表现为震荡格局。
与此同时，锡的社会库存却出现小幅下降。这主要源于供应与需求两方面的共同作用。在供应端，全球两大主要锡矿来源地均出现阶段性收紧：缅甸锡矿复产进程因抽水作业和物资审批问题而持续缓慢；印尼则正值RKAB审批期，4月精锡出口量大幅减少，加剧了原料紧张预期。在需求端，四月处于传统消费旺季&ldquo;金三银四&rdquo;的尾部，部分下游光伏、电子及家电企业仍存在刚性采购需求。在&ldquo;供应受限预期&rdquo;与&ldquo;季节性刚需&rdquo;的叠加影响下，尽管高价抑制了大量采购，但刚需消耗仍推动了库存的小幅去化。
综合来看，本周锡市的核心逻辑是&ldquo;强预期&rdquo;与&ldquo;弱现实&rdquo;的博弈。供应收紧的强烈预期为价格提供了底部支撑并推动库存去化，而高价对实际消费的抑制则限制了价格的上涨空间，从而导致市场呈现震荡态势。

【SMM分析】“强预期”与“弱现实”的博弈 锡价呈现震荡态势

根据上海有色网（SMM）最新一周的详细调研数据，云南、江西两省的精炼锡冶炼企业平均开工率在本周出现小幅回落，由上周的63.35%微降至62.32%。尽管当前开工水平仍较2025年同期有所提升，但今年以来整体呈现的温和下滑趋势仍在延续。这一走势表明，当前锡冶炼行业生产活动依然处于相对活跃区间，但短期内正面临一定的调整压力。
导致本周开工率下滑的主要原因可从两方面看：其一，原料端出现阶段性收紧。近期废锡回收环节周转不畅，市场可供流通的合格废料货源有所减少，致使部分依赖再生料源的冶炼企业面临短期原料缺口，进而影响生产负荷。其二，再生锡冶炼的经济性出现边际转弱。由于废锡价格受供应刚性支撑下跌缓慢，而同期锡锭价格受下游需求等因素影响有所调整，导致再生冶炼环节的利润空间受到挤压。在成本与售价的双重压力下，部分企业选择主动调低开工率以控制经营风险。

【SMM分析】云南和江西两地锡冶炼开工率微降  原料收紧与利润挤压致行业短期调整

【SMM分析】锡进出口结构生变：2026年3月矿进口倍增，锭转为净流入

根据SMM调研，本周锡锭三地社会库存总量小幅下滑，整体延续缓慢去库态势。沪锡期价在周内呈先抑后扬、随后转为高位震荡的走势。周初受宏观避险情绪影响，价格逐步走低；随后在地缘局势与抗通胀逻辑支撑下连续反弹，一度突破39万元/吨关口；临近周末，随着宏观消息进入空窗期，价格转为高位宽幅整理。
现货市场方面，伴随锡价攀升至高位，下游企业采购意愿明显减弱，市场交投氛围趋于清淡。多数企业以消化原有库存为主，观望情绪浓厚，仅少数在价格回调或担忧后续上涨时进行零星刚需补货。整体来看，当前高价位对现货成交形成了较强抑制，市场呈现&ldquo;有价无市&rdquo;特征。

【SMM分析】本周锡锭三地社会库存总量小幅下滑  整体延续缓慢去库态势

【SMM分析】 云南和江西锡锭冶炼厂开工率小幅下滑

数据简评：经过SMM的调研，虽然本周锡锭社会库存持稳，但整体锡市呈现持续去库状态，全球显性库存自三月中旬不断下降，偏低的库存状态使得锡价在资金回流时表现出较好的价格弹性。沪锡价格受中东地缘局势演变主导，周内呈现宽幅震荡态势，初期因地缘风险溢价及低库存支撑大幅拉涨，随后受停火预期升温影响价格再度强势回升，但进入周后期因局势缺乏明确指引且宏观情绪反复，盘面转而承压下行并逐步企稳。现货市场方面，成交活跃度与价格波动紧密相关，周初高价显著抑制下游采购意愿，市场呈现&ldquo;有价无市&rdquo;特征，随着盘面回落，部分企业逢低进行了适度的刚需补库，但在价格企稳后采购意愿再度降温，下游普遍维持谨慎观望态度，多采
取按需采购策略。

【SMM分析】锡锭三地社会库存小幅累库  格企稳后采购意愿再度降温

【SMM分析】云南和江西锡锭冶炼厂开工率呈现先恢复后持稳的趋势

数据简评：经过SMM的调研，锡锭三地社会库存总量大幅去库。沪锡价格呈现震荡走势，周初受宏观压制延续弱势，盘中一度跌破关键整数位，随后因地缘局势预期变化出现反弹，但上方压力明显导致回升后再度承压，整体维持区间波动格局。现货市场成交随价格波动而起伏，价格急跌至低位时下游逢低补库需求集中释放，成交一度活跃，然而随着盘面回升，多数企业转为消化库存，观望情绪占据主导，市场交投再度转淡，持货商则普遍维持较高升水报价，下游面对高价及波动多持谨慎态度。

【SMM分析】锡锭三地社会库存总量大幅去库  锡价低位运行刺激下游消费

【SMM分析】云南和江西锡锭冶炼厂开工率整体持稳  预计保持平稳运行

【SMM分析】锡矿进口高增下的隐忧：缅甸依赖回升与锡锭贸易格局重塑

2026
年
5
月
25
日
SMM
锡晨会纪要
上周内，国际宏观方面，美联储公布的4月政策会议纪要显示，多数与会者强调若通胀持续高于目标水平，适当收紧政策将变得合适，这一鹰派信号令金属价格承压。同时，中美高层对话持续推进经贸合作，但市场对全球经济前景的担忧情绪未完全消散，美元走势的波动为锡价带来不确定性。国内锡市场整体呈现供需双弱的格局。供应端，冶炼企业当前以稳定生产为主线，受云南地区局部道路维修影响原料运输的影响，整体开工小幅度消化，从上周的65%降至64.18%。需求端表现则持续较淡，受高锡价抑制效应影响，下游及终端企业采购情绪维持低迷，多保持谨慎观望态度，仅围绕刚需订单进行小批量散单采购。周内随着锡价重心出现回落，市场成交虽有所回暖，下游展现出一定的低位挂单试探意愿，但整体买盘心态依然偏向谨慎，持货商挺价情绪与品牌升水报价均保持稳定。
综合来看，宏观层面美联储偏鹰立场对锡价形成短期压力，而下游需求缺乏明显增量驱动，消费端对高价的接受度有限，锡价上行动能不足。然而冶炼端供应的持续稳定也限制了价格深度回调的空间，预计锡价将维持高位区间震荡格局。投资者应密切关注美联储新任主席上任后的政策动向及下游焊料等终端消费的实际复苏节奏，谨慎操作，避免追高，可适当关注回调后的刚需补库机会。

国内锡市场整体呈现供需双弱的格局  消费端对高价的接受度有限【SMM锡晨会纪要】

2026
年
5
月
18
日
SMM
锡晨会纪要
上周内，国际宏观环境呈现多空交织格局。中东地缘冲突持续发酵，已逐步向韩国等经济体传导通胀压力，全球供应链稳定性受到考验。半导体领域，三星电子韩国工会薪资谈判破裂，威胁开展大规模罢工，引发市场对高端芯片供应中断的担忧，叠加美股芯片板块遭遇获利盘集中抛售，情绪面短期转向谨慎。不过，下游算力需求基础依然存在，腾讯等企业明确下半年将增加资本开支并引入国产芯片，为锡的远期消费提供一定想象空间，整体宏观信号对锡价方向性指引尚不明确。
国内锡市场层面，周内现货供需矛盾持续，呈现出供稳需弱的阶段性特征。供应端，冶炼企业普遍维持稳定生产节奏，矿端资源未出现显著收紧预期，精炼锡产出相对平稳。需求端则受绝对价格高企的明显抑制，随着传统消费旺季效应褪去，终端焊料及电子企业新增订单节奏放缓，下游普遍面临成本传导压力，采购意愿低迷，物料备货周期明显缩短。市场交投多以刚需小单为主，追高接货情绪极为谨慎，贸易环节出货不畅，导致前期社会库存去化节奏被打断，供需双方僵持不下。
综合研判，当前锡价缺乏明确的方向性驱动，供应端无大幅收缩支撑，而需求端疲软拖累库存消化，价格上行阻力显著，但底层算力与半导体需求预期尚未逆转，下方亦存在心理支撑。预计本周锡价将延续高位区间震荡，重心存在小幅回落风险。建议投资者保持谨慎，暂以观望为主，不宜追高，密切关注下游实际订单恢复节奏及海外半导体供应链扰动事件演变。

国际宏观环境呈现多空交织格局  预计本周锡价将延续高位区间震荡【SMM锡晨会纪要】

2026
年
5
月
11
日
SMM
锡晨会纪要
上周，国内外锡市呈现剧烈冲高后高位震荡的格局。宏观层面，全球科技产业景气度维持高位，AI算力与半导体相关需求预期持续提振锡的远期消费，叠加节后资金集中回流，共同推动沪锡主力合约在五一假期后首日暴涨超8%，一度逼近42万元/吨关口；随后伊朗提出解除霍尔木兹海峡封锁的沟通方案，地缘溢价温和回吐，但美国4月ADP就业数据超预期，宏观情绪总体偏乐观。供需基本面呈现偏紧态势，显性库存处于极低水平，为价格提供坚实支撑。供应端扰动仍是核心矛盾，缅甸佤邦锡矿复产进度严重不及预期，实际采矿水平仅及禁矿前四至五成，且当地即将步入雨季，将进一步制约产出效率；同时，印尼4月精炼锡出口量环比大幅下降，出口恢复节奏缓慢。需求端则出现明显分化，尽管光伏及电子等领域的远期消费逻辑未变，但锡价冲上40万元/吨高位后，绝对高价对实体消费形成显著抑制，下游焊料企业面临成本倒挂，采购全面转向观望，现货市场成交近乎停滞。展望后市，低库存与供应受限的格局短期内难以改变，从而支撑锡价维持高位，但需求端因高价引发的负反馈正在积聚，市场缺乏实际买盘配合。预计沪锡主力合约将以高位宽幅震荡运行为主，投资者需密切关注供应端复产进展、下游消费的负反馈程度以及宏观情绪与资金动向的变化。

全球科技产业景气度维持高位  国内外锡市呈现剧烈冲高后高位震荡的格局【SMM锡晨会纪要】

2026
年
4
月
27
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观层面，全球半导体需求维持旺盛态势，韩国一季度芯片出口同比大幅增长，日本电子零部件及有色金属出口亦表现强劲，为锡的远期消费提供一定支撑。然而，中欧经贸关系面临欧盟一系列保护主义措施带来的不确定性，尽管双方就电动汽车案释放了通过对话解决分歧的信号，但贸易摩擦风险犹存，叠加美国关税政策对全球供应链的扰动，宏观情绪整体偏向谨慎，对金属价格形成牵制。
国内锡市场本周延续供需两弱格局。从供应端看，冶炼企业以稳定生产为主，矿端原料供应暂未出现显著收紧，整体产出保持平稳。
需求端则持续受高价抑制，下游焊料及终端企业采购心态谨慎，普遍维持刚需补库，观望情绪浓厚，现货市场询价氛围偏淡，实际成交有限，社会库存去化缓慢。本周沪锡主力合约在39万元/吨关口附近反复拉锯，盘面高位盘整，多空博弈陷入僵持，基本面缺乏明确的方向驱动力，多数保持观望态度。
综合来看，当前锡价处于绝对高位，下游接受度不足，而供给端暂无重大变化，预计本周锡价将延续区间震荡走势，若宏观面未出现超预期利好，价格或面临一定的回调整理压力。建议投资者保持震荡思路，密切关注下游补库拐点、海内外锡矿供应扰动及贸易政策变动，控制仓位谨慎操作，避免追高。

锡市场维持供需两弱格局  预计锡价将延续区间震荡走势【SMM锡晨会纪要】

2026
年
4
月
7
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市场整体呈现高位震荡格局，价格走势主要受中东地缘局势演变主导，宏观情绪在停火预期升温与冲突风险犹存之间反复切换，导致盘面波动加剧。从基本面来看，市场呈现供需双弱态势，供应端随着3月份多数冶炼企业逐步复产复工，生产从假期状态中恢复，4月份预计以稳定生产为主线；然而需求端表现疲软，下游焊料等企业虽也逐步复工，但新增订单情况较为平淡，采购态度普遍谨慎，前期低价时已有集中补库，当前多以消化现有库存和按需采购为主，导致现货市场交投从周初的活跃转向平淡，高价显著抑制实际成交，呈现&ldquo;有价无市&rdquo;特征。不过，极低的全球显性库存为价格提供了刚性支撑，持货商在去库背景下报价坚挺，现货升水维持高位。展望后市，沪锡价格预计将维持高位宽幅震荡，上行空间受限于疲弱的现实需求，下行则受到低库存的托底，投资者需密切关注中东地缘局势的实质性进展、下游订单恢复情况以及现货库存的变化。

受中东地缘局势演变主导  国内外锡市场整体呈现高位震荡格局【SMM锡晨会纪要】

2026
年
3
月
30
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观层面，人工智能及芯片产业相关动态持续引发市场关注，特斯拉宣布建造巨型芯片工厂TERAFAB，Arm开始销售自有芯片并获得Meta订单，这些长期技术愿景预示着未来对半导体材料的潜在庞大需求，可能为锡等关键金属提供远期支撑。国内锡市场方面，整体呈现供需双弱格局，供应端随着多数冶炼企业在3月份逐步复产复工，供应从假期状态中恢复；然而需求端表现疲软，下游焊料等企业虽也逐步复工，但新增订单情况较为平淡，采购态度普遍谨慎，前期锡价处于相对低位时已有一轮集中逢低补库，当前下游多以消化现有库存为主，跟进采购意愿一般，导致现货市场交投氛围从周初的活跃逐步转向平淡甚至偏淡，社会库存消化缓慢。综合来看，基本面缺乏强劲驱动，现货市场成交清淡对价格形成压制，但宏观层面的长期产业叙事可能提供心理支撑，预计短期内锡价将维持震荡格局，上行空间受限于疲弱的现实需求。建议投资者密切关注下游订单恢复情况与现货库存变化，谨慎操作，可等待更明确的基本面信号。

宏观面支撑较为明显  预计短期内锡价将维持震荡格局【SMM锡晨会纪要】

2026
年
3
月
16
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市呈现高位宽幅震荡后重心下探的格局，沪锡主力合约在39万元关口附近反复拉锯，LME期锡同步偏弱运行，市场多空情绪交织，价格波动深受宏观情绪切换主导。从基本面看，市场维持紧平衡结构但预期正发生变化：供应端呈现修复预期，缅甸深部矿洞抽水问题取得进展，其供应恢复预期趋于稳定，印尼出口量级逐渐恢复，同时国内冶炼厂在3月预计将逐步复产，前期因地缘冲突注入的情绪溢价逐步回吐；需求端复苏则相对缓慢，尽管节后下游焊料及电子企业已陆续复工，但传统&ldquo;金三银四&rdquo;消费季节表现稍不及预期，终端家电电子需求传导偏缓，高价持续抑制企业备库意愿，下游多以消耗库存、小批量刚需采购为主，现货市场成交整体清淡。宏观层面，美国强劲的PMI数据加剧物价压力，使美联储降息路径预期复杂化，美元获得支撑，同时中东局势紧张推升油价并分流资金，导致宏观情绪反复，加剧了锡价波动。考虑到供应修复预期与实体需求跟进乏力的矛盾，叠加国内外锡库存维持相对高位，锡价上行驱动不足，预计沪锡价格短期内将维持震荡偏弱格局，价格中枢存在逐步下移的可能，投资者需密切关注下游实际复工进度、补库需求强度以及缅甸、印尼等地供应端的实质性演变。

锡市高位震荡后走弱  多空因素交织中短期承压【SMM锡晨会纪要】

2026
年
3
月
9
日
SMM
锡晨会纪要
上周锡市场呈现高位宽幅震荡格局，国内外价格受多重宏观因素影响波动剧烈，沪锡主力合约在经历前期冲高后自高位显著回调。宏观层面，美国2月ISM服务业与制造业PMI数据表现强劲，但物价压力加剧，市场对美联储降息路径预期复杂化，美元获得短期支撑，同时中东局势紧张推升油价并分流市场资金，导致宏观情绪反复切换，加剧了锡价波动。从供需基本面看，市场维持紧平衡结构，供应端预期出现修复，缅甸深部矿洞抽水问题取得进展，市场对其供应恢复的预期趋于稳定，前期因地缘冲突注入的情绪溢价逐步回吐，同时印尼出口量级逐渐恢复，而国内冶炼厂在3月预计将逐步复产；需求端复苏则相对缓慢，节后下游焊料、电子等企业虽已陆续复工，但终端订单跟进尚未出现明显增量，高价持续抑制企业备库意愿，多数企业以消化节前库存为主，现货市场成交整体清淡，实际采购需求尚未有效启动。综合来看，短期锡价运行深受宏观资金情绪主导，在供应修复预期与实体需求跟进乏力的矛盾中，价格中枢或逐步下移。预计沪锡价格短期内将维持震荡偏弱格局，前期下滑后或呈整理态势，若后续价格未能回升并站稳关键价位，主力合约重心存在继续下移的可能，投资者需密切关注下游实际复工进度、补库需求强度以及缅甸、印尼等地供应端的实质性演变。

宏观情绪切换与紧平衡博弈  价格中枢或下移【SMM锡晨会纪要】

2026
年
3
月
2
日
SMM
锡晨会纪要
上周锡市场呈现高位宽幅震荡格局，国内外价格均受多重因素影响。春节假期期间外盘伦锡高位震荡，节后沪锡复市后主力合约价格从2月24日的384,220元/吨震荡上行至27日的432,700元/吨，期间受宏观情绪回暖、美元偏弱以及缅甸冲突事件引发的供应担忧等提振，但现货市场因高价抑制而交投清淡。从供需基本面看，供应端维持紧平衡，国内2月因春节假期冶炼厂普遍停产检修导致锡锭产量下降，海外印尼受RKAB审批制度调整影响出口一度迟缓，1月出口量环比下滑但流向中国量大增，缅甸矿进口有恢复预期但地缘风险犹存；需求端则复苏缓慢，节后下游焊料、电子等企业复工节奏偏缓，多数企业计划于2月26日至3月3日后逐步返岗，当前高价持续抑制备库意愿，企业多消耗节前库存，市场实际采购需求尚未有效启动，现货流通偏紧与仓单高位并存。尽管半导体领域技术突破为远期需求注入动力，但短期现货支撑乏力。预计沪锡价格短期内将维持高位震荡，上有高价位抑制实际消费形成的阻力，下有矿端紧缺与低库存提供的支撑，投资者需密切关注下游实际复工进度、补库需求强度以及印尼、缅甸等地政策与事件的实质性演变。

上周锡市场呈现高位宽幅震荡格局  宏观扰动较为强烈【SMM锡晨会纪要】

2026
年
2
月
24
日
SMM
锡晨会纪要
2026年春节假期期间（2月15日至2月23日），国内沪锡休市，外盘伦锡价格呈高位震荡行情。节前冲高回落：春节前一周，受海外宏观宽松预期、国内供给紧缺及节前刚需补库三重因素驱动，锡价强势上行。然而，节前最后一个交易日（2月13日），受美国CPI数据超预期强化&ldquo;高利率更久&rdquo;担忧、美元反弹以及节前下游普遍停工、资金避险离场影响，沪锡主力合约收盘报365400元/吨，单日暴跌7.05%。供应端，2月份因春节假期，国内多数主流冶炼企业按计划停产检修，锡锭产量预计下降。虽然缅甸矿进口有缓慢恢复预期，但印尼配额政策收紧构成刚性约束。需求端，节后随着贸易商及下游焊料、电子、光伏企业逐步复工复产，市场刚需采购预计将逐步回暖。然而，当前锡价绝对位置仍处历史高位，或将持续抑制下游企业的备库意愿和强度，需求复苏节奏可能较为平缓。预计春节假期后沪锡将延续
高位宽幅震荡
格局。下方，矿端紧缺与低库存为价格提供坚实支撑；上方，高价位对实际消费的抑制将形成明显阻力。综合来看，节后沪锡主力合约核心运行区间预计为
36.0-40.0万元/吨
。市场需重点关注节后下游实际复工进度、补库需求强度，以及印尼出口政策的具体落地情况。

沪锡市场节后展望：高位震荡下的供需矛盾与价格博弈【SMM锡晨会纪要】

2025
年
12
月
1
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观方面，美联储政策成为焦点。美联储多位官员支持在12月降息，以应对劳动力市场的脆弱性。据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;，12月降息25个基点的概率为84.9%。此外，美国商务部考虑批准向中国出口英伟达的H200人工智能芯片，但具体结果尚不确定。国内锡矿市场整体呈现供需两弱的态势。供应端方面，云南等主产地锡矿供应趋紧，预计11月份多数冶炼企业生产较为平稳。需求端方面，消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少，下游采购偏谨慎，高价对实际消费抑制明显。尽管AI算力提升和光伏行业装机量增长带动了部分锡消费，但其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。现货市场交投清淡，下游终端企业仅维持刚需备货，观望氛围浓厚。综合来看，短期内锡价可能继续维持高位震荡走势，但由于供需两端均无明显改善迹象，锡价上涨动力不足。建议投资者保持谨慎，关注国内外宏观经济政策变化及供需情况，适时调整持仓策略。

下游终端企业仅维持刚需备货 短期内锡价可能继续维持高位震荡走势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
10
月
20
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观方面，美国失业率和美联储政策保持稳定，美元汇率波动不大，但全球智能网联汽车产业的新趋势和电动汽车充电设施的建设对锡市场需求产生了一定影响。国内锡矿市场整体供需矛盾依然存在。供应端方面，云南等主产地锡矿供应趋紧，10月份部分冶炼企业保持停产检修，这对锡价形成一定支撑。需求端方面，消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少，下游采购偏谨慎，高价对实际消费抑制明显。尽管AI算力提升和光伏行业装机量增长带动了部分锡消费，但目前其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。现货市场交投清淡，下游企业多于节前进行备库，且节后因价格高位横盘，终端企业下单量下降，整体锡锭需求不高。仅有少量下游企业根据订单少量刚需采买，多数贸易企业仅成交十吨左右。综上所述，预计本周锡价将维持震荡走势，建议投资者关注国内外市场动态及政策变化，谨慎操作。

沪锡价格或将保持高位运行  供应端的紧张局面给予锡价一定支撑 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
9
月
29
日
SMM
锡晨会纪要
上周国际宏观方面，美联储官员对于进一步降息的态度较为谨慎，认为当前利率处于良好均衡状态，无需进一步宽松。美国经济数据方面，尽管就业市场仍接近最大就业目标，但通胀问题依然存在，这使得美联储在解除限制性货币政策时需要非常谨慎。国内锡矿市场整体来看，供应端扰动明显，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业保持停产检修，对价格形成一定支撑。需求端方面，作为锡消费主力的焊料行业因消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少，下游采购偏谨慎，高价对实际消费抑制明显。新兴领域如AI算力提升和光伏行业装机量增长虽然带动了部分锡消费，但目前其贡献规模尚小，难以弥补传统领域消费下滑带来的缺口。现货市场上，成交较为冷清，多数下游及终端企业选择观望，暂停采买活动。综合来看，预计本周锡价将继续维持高位震荡态势，投资者需关注国内外政策变化及供需情况，谨慎操作。

基本面疲软叠加临近国庆假期 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
9
月
22
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市场整体呈现高位震荡态势。宏观层面，美国8月非农就业数据大幅低于预期，失业率升至4.3%，强化了市场对美联储9月降息的预期，美元走弱对大宗商品价格形成一定支撑。然而，特朗普宣布将&ldquo;很快&rdquo;对半导体进口征收关税，引发了市场对全球半导体产业链稳定性的担忧，抑制了锡价上行空间。供需基本面方面，供应端受缅甸雨季及复产延迟影响，国内锡精矿进口量持续收缩，云南地区冶炼厂因原料库存紧张维持低开工负荷，9月计划中的集中检修进一步压制供应释放；需求端则因电子行业传统淡季及光伏抢装结束后订单下滑而表现疲软，尽管半导体领域需求小幅回暖，但下游采购仍以刚需为主。短期来看，沪锡价格受宏观情绪与基本面疲软双重压制，若美元指数持续走强且下游补库需求未现改善，价格或进一步下探26.8万元/吨支撑位。LME锡需关注34000美元关口有效性，缅甸复产进度及半导体行业复苏节奏将成为后续方向性选择的关键变量。投资者需密切关注宏观数据指引及资金流向。

沪锡价格受宏观情绪与基本面疲软双重压制 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
8
月
18
日
SMM
锡晨会纪要
上周，国际宏观方面，美国政府与英特尔进行谈判以入股该公司，助力其扩大国内制造业，这可能对全球芯片供应链产生影响。此外，美联储官员表示下个月大幅降息似乎并不合适，市场对降息的预期有所降温。国内锡矿市场整体呈现供需双弱格局。供应方面，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业计划在8月份进行停产检修或减产，这对供应端形成一定支撑。需求方面，光伏行业抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需。其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场成交清淡，下游焊料企业采购谨慎，贸易商尝试挺价但高价接受度低，整体市场成交较差。综合来看，预计本周锡价将维持震荡走势，投资者需关注国内外市场动态及政策变化，谨慎操作。

美国政府与英特尔进行谈判以入股该公司 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
8
月
4
日
SMM
锡晨会纪要
上周国内外锡市场整体呈现震荡下行态势，受到多重因素影响。国际宏观方面，美国与日本达成汽车关税协议，将进口日本汽车关税定为15%，但这一消息并未对锡价产生显著影响。国内锡矿市场供应趋紧，云南等主产地锡矿供应减少，部分冶炼企业保持停产检修或小幅减产。需求端方面，光伏行业抢装机结束后订单下滑，电子行业进入淡季叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，仅维持刚需订单。其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场成交冷清，多数贸易商仅成交个位数。供应端，印尼精锡的出口量正逐步恢复至正常水平，6月精锡出口在4400吨左右，上半年精锡出口量较去年同期增长73.6%。印度尼西亚能源与矿产资源部长（ESDM）巴赫利尔&middot;拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）向媒体宣布，自2026年起，矿产和煤炭开采领域的《工作计划与预算》（RKAB）将实行按年制，从现行的三年一次调整为一年一次，要求矿业公司自2025年10月起提交2026年度的新版RKAB生产计划。预计未来沪锡价格将继续维持震荡走势，投资者需密切关注国际宏观政策变化及国内供需情况，谨慎操作。

印尼RKAB计划改制 锡价或将维持震荡态势 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
7
月
28
日
SMM
锡晨会纪要
上周国际宏观方面，美国与日本达成汽车关税协议，将进口日本汽车关税定为15%，此外，美国财长贝森特表示8月1日对所有国家来说是一个&ldquo;较为硬性的最后期限&rdquo;。国内锡矿市场整体呈现供应趋紧的局面，云南等主产地锡矿供应减少，部分冶炼企业或将保持停产检修或小幅减产。需求端方面，光伏行业抢装机结束后订单下滑，电子行业进入淡季叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，仅维持刚需订单。其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场成交冷清，多数贸易商仅成交个位数。综合来看，供应端的紧张和需求端的疲软导致锡价震荡上行，预计本周锡价将继续维持震荡走势。建议投资者关注国际宏观政策变化及国内供需情况，谨慎操作。

美国与日本达成汽车关税协议 锡价或将维持震荡态势【SMM锡晨会纪要】

2025
年
7
月
7
日
SMM
锡晨会纪要
国际宏观方面，美国国会批准全面税收和预算立法，电动汽车税收抵免将在9月30日终止，对新能源汽车行业产生一定影响。此外，美国财长贝森特表示在7月9日前将密集签署贸易协议，这可能对全球贸易环境带来不确定性。国内锡矿市场整体上供应趋紧，云南等主产地的锡矿供应持续紧张，部分冶炼企业计划进行停产检修或小幅减产。需求端方面，光伏行业抢装机结束后订单下滑，电子行业进入淡季且终端观望情绪浓厚，仅维持刚需采购，其他领域如镀锡板、化工等需求平稳。现货市场成交清淡，下游企业对当前价格持观望态度，社会库存小幅累库，短期来看累库压力或将延续。综合来看，预计本周锡价将继续高位横盘，投资者需关注缅甸复产进展、终端需求季节性恢复及宏观政策变化，谨慎操作。

美国国会批准全面税收和预算立法 锡价或将维持高位震荡态势 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
6
月
30
日
SMM
锡晨会纪要
上周，国际宏观方面，美国经济数据表现稳健，失业率维持低位，美联储政策趋于稳定，美元指数保持相对平稳。国内方面，锡矿市场整体供需格局趋紧。供应端，云南等主产地锡矿供应趋紧，部分冶炼企业考虑进行停产检修或小幅减产，导致市场供应有所减少。需求端，光伏行业抢装机结束后，华东地区光伏锡条订单下滑，部分生产商开工率下降；华南地区电子终端进入淡季，叠加锡价高位，终端观望情绪浓厚，订单仅维持刚需；其他领域如镀锡板、化工等需求平稳，未现超预期增长。现货市场上，高价抑制了补库需求，下游企业多选择消耗库存或后点价接货，成交以刚需为主，多数贸易商日均出货量仅10-30吨。综合来看，短期内锡价或将维持高位震荡态势，投资者需关注国内外宏观经济政策变化及供需端的进一步调整。建议投资者在操作上保持谨慎，注意风险控制。

美联储政策趋于稳定美元指数保持相对平稳 锡价或将维持高位震荡态势 【SMM锡晨会纪要】

2025
年
6
月
16
日
SMM
锡晨会纪要
上周，美国5月未季调CPI年率低于市场预期，录得2.4%，同时&ldquo;美联储传声筒&rdquo;Nick Timiraos表示汽车和服装价格下降导致核心CPI读数低于预期，这些因素对锡价形成一定利空影响。国内锡矿市场整体上供需两端均有所波动。供应方面，云南等主要产地的锡矿供应趋紧，部分冶炼企业考虑在6月份进行停产检修或小幅减产，这将对锡价产生支撑作用。需求方面，随着锡价重新回到26万元/吨关口，多数下游企业订单量减少，采购意愿有所减弱，现货市场成交保持冷清，贸易商反馈多为刚需采买，少量低价挂单。综合来看，国际宏观环境对锡价形成一定压力，而国内供应端趋紧和需求端疲软的态势使得锡价短期内维持震荡下行趋势。预计下周锡价将继续承压，建议投资者关注国内外政策变化及市场需求动态，谨慎操作。

国际宏观环境对锡价形成一定压力 沪锡主力合约或围绕26万-27.5万元/吨波动【SMM锡晨会纪要】

中国作为全球最大的锡消费市场，其经济表现对沪锡价格具有重要影响。近期，中国政府继续推行经济刺激政策以推动复苏，可能推动沪锡价格的上行。从供应端看，国内外主要生产地区的锡矿产出较为稳定，但值得注意的是，部分地区因环保或政策原因可能出现供应收紧的情况。与此同时，全球锡库存处于相对低位，这在一定程度上提供了价格支撑。一旦供应出现不确定性，可能带动沪锡价格短期上涨。能源及电子产业需求：长期来看，随着新能源产业的持续发展，尤其是电动汽车和可再生能源领域对锡的需求预期较好。另外，电子产业的复苏也可能提振锡的消费。这些因素都有助于中长期内稳固沪锡价格。近期人民币汇率的变动以及国内的货币政策方向也是影响价格的重要因素。人民币贬值可能导致进口价格上升，同时，国内政策若继续宽松，有利于增强市场信心，对锡价形成潜在支撑。综上所述，沪锡价格目前面临的是需求端的不确定性与供给侧的稳定之间的博弈。从近期来看，新能源和电子产业的发展将继续支持锡的需求，尤其是在供给如果出现任何收紧信号的情况下，可能会对价格产生较为积极的推动作用。市场参与者应密切关注全球经济数据、国内经济政策及行业需求变化，以更好地把握沪锡价格的走势。

【SMM评论】中国经济政策与产业需求对沪锡价格的影响

SMM2月4日讯：自1月26日刷2023年9月25日以来新高至225150元/吨后，本周沪锡主连持续走弱，周五夜盘收跌0.43%，周度跌幅为3.90%。
伦锡走势亦然，1月26日刷2023年8月10日以来新高至27005元/吨后持续下挫，周五夜盘跌1.17%，周度跌幅为4.14%。
沪、伦锡期货走势变化：
》查看期货实时走势
现货价格
本周
SMM 1#锡
现货均价弱势运行，周五较前一日跌1.04%，周度跌幅约为3.48%。
据SMM调研显示，贸易企业反应本周锡锭成交量级依旧较小，总体来说本周现货市场成交愈加冷清。位于高位的锡价抑制了企业的补库意愿，导致现货市场交易活跃度下降。
SMM 1#锡现货均价变化走势：
》查看SMM锡现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格
供应端
云南地区少数冶炼厂因原料紧张选择停产，而多数企业则通过轮休保持春节期间的正常生产；江西地区冶炼厂放假时间集中在2月初，预计3月产量将受影响；下游焊料企业放假时间多在2月初，计划农历正月初九前复工。
产量方面：
进入1月，SMM调研显示，云南地区冶炼企业生产计划较为稳定，预估精炼锡产量维稳；江西数家冶炼企业受停产检修或原料短缺的影响，预估1月精炼锡产量将有一定程度的下降；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今，将维持停产状态至春节之后；其余多数冶炼企业将维持正常生产节奏。
预计2024年1月国内锡锭产量为15175吨，环比减3.25%，同比增26.56%，因去年春节假期在1月；2月国内精炼锡实际减产可能超过3000吨。
我国国内月度精炼锡产量变化走势：
库存
国内：
国内分地区锡锭总社库为11146吨，较上周五库存数据累库651吨。SMM调研显示，本周下游焊料企业采买情绪依旧低迷，虽然锡价持续下行，降至近期低价位21.4万元/吨附近，但本周多数下游及终端企业进入春节假期，生产车间逐渐停工，对于锡锭的需求下降，导致下游企业采买热情不高。
海外：
周内LME锡库存去库100吨，至6415吨；其中亚洲库存为5160吨，欧洲库存为960吨，美洲库存为295吨。
国内分地区锡锭社会总库存、LME锡库存变化走势：
》点击查看SMM锡产业链数据库
需求端
据SMM调研显示，临近春节假期，现货市场成交、下游及终端企业需求冷清，但年前下游企业仍表现出一定程度的补库意愿，显示市场保持活力。
SMM展望
宏观方面，非农数据公布后，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，美元指数大幅拉升，周度涨幅为0.48%，利空大宗商品价格。
基本面来看，当前农历春节假期临近，供需双弱，库存累库，令锡价上行承压，短期内或将震荡运行。
》申请订阅：中国锡产业链周报
上市企业2023年业绩一览
►
华锡有色：2023年净利同比预增
►
奕东电子：2023年净利同比预减86.13%-89.78%
►
环旭电子：2023年净利同比减36.34% 消费电子类产品营收同比减11.39%
►
捷荣技术：2023年净利预亏 以智能手机为主的终端产品市场需求订单、出货量同比下降
►
格林精密：2023年净利同比预减86.73%-89.75%
►
朝阳科技：2023年净利同比预增97.91%-132.33%
►
和辉光电：2023年净利为负 消费电子市场需求疲软
►
达瑞电子：2023年净利同比预减62.57%-67.56%

分析报告

锡现货评论

锡期货评论

SMM独家分析

锡晨会纪要

锡市场周报