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【SMM分析：受高位铝价抑制下游需求 本周铝杆成交表现不佳 】2024年5月19日，山东1A60普铝杆加工费出厂价均价在300元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报300元/吨；内蒙古地区1A60铝杆加工费报75元/吨；华南地区普杆送到加工费均价录得400元/吨，本周市场成交情绪不佳。5月已经来到中下旬时期，虽然下游线缆企业的刚性需求依旧存在，但市场需求依旧表现不佳，普杆市场加工费持续处于低迷状态，企业表示目前库存堪忧，存在一定资金压力......
2024年5月18日讯，
本周中国人民银行发布了2024年第一季度货币政策执行报告，多地政府出台政策意图消化存量房产。海外方面，美国核心CPI下降，美联储降息预期升温，同时红海冲突加剧推动大宗商品价格上涨。在宏观经济整体向好的背景下，云南地区电解铝仍在继续，国内铝供应端维持抬升为主，电解铝成本小幅上涨，进口窗口关闭，现货市场中海外铝锭流通量减少，保税区库存有所增加。尽管大中型企业的生产排期较为理想，但小型企业的开工情况仍然不尽如人意。目前铝价高位运行，终端客户提货意愿低迷，铝材加工企业的成品库存出现一定程度的积压，资金压力增大。目前，在宏观情绪偏强的环境下，电解铝成本上涨和下游消费需求韧性支撑下，铝价预期整体偏向强势。
铝杆的加工费方面，2024年5月19日，山东1A60普铝杆加工费出厂价均价在300元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报300元/吨；内蒙古地区1A60铝杆加工费报75元/吨；华南地区普杆送到加工费均价录得400元/吨，本周市场成交情绪不佳。5月已经来到中下旬时期，虽然下游线缆企业的刚性需求依旧存在，但市场需求依旧表现不佳，普杆市场加工费持续处于低迷状态，企业表示目前库存堪忧，存在一定资金压力。
为何年后普杆加工费未能如往年一样回归旺季水平，主要原因有以下三点。（1）高位铝价对接货的抑制：下游企业目前生产订单多为往年的订单，基价以往年为准，目前铝价一直处于20000上方，企业虽有订单，但利润微薄，生产意愿遭受打压。（2）供应端的压力：由于铝杆企业运行产能持续高位运行，年后铝杆厂的库存整体保持高位运行，受铝价压制与需求影响，去库存在阻碍，供应端压力不减。（3）需求方向发生转变：今年国网提货订单的龙头企业普遍表示，对高导杆需求较好，而普杆使用占比出现明显下移。这三点原因，也就解释了为何目前铝线缆行业虽然持续保持较高开工率运行，但铝杆的加工费却迟迟未能重温旺季区间的原因。进入五月下旬，在铝价预期偏强的背景下，铝杆的供应压力或将继续存在，下游接货动力仍需进一步恢复，预计铝杆加工费整体呈现偏弱运行。
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