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2026年7月10日
一、铝杆铝线缆开工率回顾：电网+出口订单双轮驱动铝线缆开工率走高，铝杆产能扩张后产量较同期微降
分析：Q1受春节因素开工率低位运行，3月后因电网集中提货带动开工率快速回升至58%以上。但国网提货呈现脉冲式影响，4月份因后续电网订单执行力度的下降，开工率随即走弱趋势。而出口订单方面，因内外价差的走扩，出口需求订单传导至国内，继续推动国内铝线缆开工率走高，导致5月铝线缆开工率再度走高至58%。6月开工率为58.3%，虽为近三年同期最高，但因为内外价差的收敛，出口窗口已经关闭，后续7月份以执行前期积压订单为主，同时国网订单表现平平，厂家反馈尽管今年出货量能维持，但在手订单以及国网提货速度不及去年同期，需求端面临较大压力。因此在出口订单走弱叠加内需难有增量的预期下，铝线缆开工率面临较大的下行压力，预计7月份行业开工率将回落至53%附近。
分析：1-6月份铝杆产量走势呈现&quot;先抑后扬&quot;&mdash;&mdash;受下游线缆厂家需求淡季影响，26年1-2月低于去年同期，随后因电网的节后备库交货影响，3月起迅速追赶，叠加4-6月份出口订单的爆发式增量驱动供应端显著增量，6月41.3万吨超越2025年同期39.0万吨。但H1合计仅222.3万吨，同比-0.7%，受产能利用率偏低制约，主因26年铝价持续高位叠加国网提货积极性不及去年所致。
二、供应端回顾：铝杆产能扩张斜率放缓，2026E预计达883万吨
2022-2024年铝杆产能平稳增长（680&rarr;725&rarr;760万吨），2025年在国网订单集中交货和铝线缆需求驱动下，产能从760万吨快速攀升至853万吨（+12.2%），为近五年最大增幅。2026年产能增速放缓至3.5%，目前SMM国内铝杆样本产能共计867.5万吨，预计年底达883万吨，产能增长速度放缓，但尚未见顶。
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三、铝杆加工费回顾：供需格局从过剩到紧缺，加工费推高至近三年新高
回顾：26年年初，由于临近春节叠加行业需求淡季，下游线缆厂家大幅度降低生产负荷，市场需求走弱，叠加铝价接连突破历史新高，价格高位+库存堆积的影响之下，市场加工费陷入冰点，且考虑到资金周转问题，倒逼中小厂家集中减产停产。待春节后需求集中释放，消化了节前积累库存后加工费迎来好转。随后因为铝绞线出口订单爆发式增长，铝杆市场呈现显著的供不应求，推高加工费至三年新高，铝杆厂家订单排产普遍来到至3-7天。6月因内外价差的收窄，出口窗口关闭，需求走弱以交付前期订单为主，后续内需不足，7月铝杆加工费高位回落，面临下行压力。
四、铝绞线出口情况：内外价差驱动下，5月出口迎来爆发式增长
分析：海关数据显示，2026年5月中国铝线出口量总计6.385万吨，环比大幅增长131.4个百分点，较4月的2.759万吨净增3.626万吨。单月出口量刷新近五年历史纪录，远超此前乐观预期。1-5月份中国铝线出口累计17.06万吨，较2025年同期增加53.14%。整体来看，5月铝线出口以6.39万吨刷新近五年单月纪录，核心驱动力为纯铝绞线在内外价差窗口期集中放量。预计6月份仍维持出口放量阶段，而进入7月份后，随着前期锁价订单陆续交付完毕，新增订单断档的影响将逐步显现，纯铝绞线出口量大概率出现显著下滑。若8至9月沪伦比值及内外价差没有明显起色，铝线出口量预计将回落至利润窗口开启前的水平。
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五、下半年展望：铝杆产能持续增加但需求亮点不足，供需过剩格局下加工费面临承压
1. 铝杆产能持续扩张，但增速放缓
尽管2026年铝杆产能扩张的斜率较2025年（+12.2%）明显放缓，预计全年增速仅为3.5%，年底产能将达到883万吨，但这并不意味着产能增长的终结。目前的产能基数已经十分庞大，且尚未触及天花板。在庞大的存量产能面前，即便利用率偏低，市场供应的绝对值依然处于高位，这为后续的竞争埋下了伏笔。
2. 出口窗口关闭：外需红利消退
上半年尤其是5月份创纪录的6.4万吨出口量，主要得益于内外价差的走扩带来的短暂&ldquo;出口窗口期&rdquo;。然而进入7月，随着内外价差收敛，这一窗口已实质性关闭。
长期趋势：若8-9月沪伦比值及内外价差无明显起色，铝线出口量大概率将回落至利润窗口开启前的常态水平，出口对国内开工率的拉动作用将显著减弱甚至消失。
3. 电网驱动与铝代铜需求：成为下半年的核心支撑
在出口走弱、内需整体平淡的背景下，下半年市场的希望完全寄托于电网需求与铝代铜的需求增量。
关键看点：特高压及输变电项目的落地进度是决定性的变量，以及家电、新能源汽车领域中用铝渗透率的提升。
4. 铝杆供过于求：供需矛盾难以扭转
数据预测：预计2026年全年供需过剩量可能达到4.3万吨。这种结构性的过剩意味着短期内产能利用率难以大幅提升，去库存和争夺订单将成为主旋律。
5. 加工费承压：利润空间收窄
受上述供需格局恶化的影响，加工费将面临下行压力。
走势判断：从6月的高位回落后，7月及后续月份加工费难以为继。随着出口订单减少和内需提货缓慢，厂家为了维持现金流和出货量，极有可能通过降低加工费来争夺有限的订单。
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2026年H1铝杆铝线缆市场回顾与展望：出口红利昙花一现，行业利润将再受挤压【SMM分析】

2026年7月7日
据SMM统计，截至7月3日，国内铝杆厂内库存天数录得
1.68天
，较上周同期小幅回升
0.25天
；库存比从5.67%升至
6.87%
，上升1.2个百分点。这是库存连续数周去化后首次出现环比回升。同期铝杆龙头企业综合开工率录得82.00%，环比下降0.7个百分点，继上周（82.70%）后连续第二周回落。库存回升的核心原因在于需求端出现明显松动&mdash;&mdash;铝绞线出口窗口关闭后新增订单断档，前期积压订单逐步交付完毕，下游采购节奏放缓导致厂家成品出库速度下降；开工率走弱则直接反映出口利润倒挂背景下部分企业在手新单承接不足、主动下调生产负荷的现实。当前库存虽仍处绝对低位，但已进入企稳回升通道；开工率在出口收缩与内需增量暂无接力的双重压力下，预计后续将延续下行态势。
周内SMM A00铝价呈现止跌反弹态势，从上周二（6月30日）的22,500元/吨回升至本周二（7月7日）的
22,940元/吨
，上涨
440元/吨
，铝价上涨抑制加工费上行空间，加工费已开始出现高位松动信号。截至7月7日，各地区铝杆加工费较上周二（6月30日）表现分化且以回调为主：山东地区报
800元/吨
、内蒙古地区报
750元/吨
；但其余地区均明显回落&mdash;&mdash;河南地区报
700元/吨
、江苏地区报
950元/吨
、河北地区报
900元/吨
、广东地区报
750元/吨
。从近三年季节性对比来看，山东加工费虽仍处于相对高位，但河南、河北等地的加工费已从前期极端水平显著回落，印证了此前&quot;出口订单支撑削弱、加工费将在7月份逐渐回落&quot;的预判正在兑现。加工费回落的逻辑清晰：铝绞线出口利润倒挂致新单萎缩，叠加前期排产节奏缓和后货源紧张格局缓解，铝价反弹后贸易商挺价意愿减弱，价格博弈天平逐步向买方倾斜。短期内加工费或仍有反复，但整体下行方向已基本明确。
本周国内铝线缆行业开工率录得69.0%，环比下降0.4个百分点。周内行业开工率结束此前高位运行态势，出现边际回落。主因铝绞线出口窗口关闭，海外订单利润倒挂问题持续显现，前期积压出口订单逐步交付完毕后，部分企业在手新单承接不足，主动下调生产负荷，产能利用率有所走弱。国内方面，国网虽有陆续交货，但当前订单量级相对有限，对整体开工率的支撑力度不强，导体类订单表现平平。在出口订单明显收缩、内需增量暂无明显接力的背景下，行业订单结构有所转弱，企业排产积极性下降。综合来看，短期内铝线缆行业供需两端均面临一定压力，预计后续开工率将延续下行态势。
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铝杆库存开工率连降，加工费高位松动多地区承压回落，铝杆市场供需拐点初现【SMM分析】

2026年6月30日
据SMM统计，截至6月26日，国内铝杆厂内库存天数录得1.43天，较上周同期（6月18日的1.82天）继续减少0.39天，库存比从6.87%进一步降至5.67%，下降1.2个百分点，库存延续去化态势但降幅已明显收窄，显示库存已触及极低水平，进一步去化空间十分有限。同期铝杆龙头企业综合开工率录得82.70%，环比下降0.7个百分点
，连续四周走强后首现回落，印证产能利用率高位松动迹象初显。库存持续低位的核心原因在于前期出口与国网双线订单积累的排产惯性尚未完全消化，厂家仍以执行在手订单为主，货源持续偏紧；但随着铝绞线出口利润倒挂、新增出口单量明显萎缩，需求端支撑正在边际减弱。
预计库存短期将在低位企稳，不再延续前期快速去化态势；开工率则在出口订单逐步收缩的背景下，7月后面临一定的下行压力，高位回落趋势或逐渐确立。
周内铝价出现急剧下跌，SMM A00铝均价下探至22500元/吨，单日跌幅440元/吨，跌幅显著。铝价大幅回落虽降低了下游采购原料成本，但铝杆厂家因成本压力上升，叠加货源持续偏紧，普遍以挺价为主，导致加工费报价持续走高。截至6月30日，各地区铝杆加工费较上周二（6月23日）全线上涨：山东地区报
750元/吨
（上涨150元/吨）、内蒙古地区报
750元/吨
（上涨200元/吨）、河南地区报
900元/吨
（上涨200元/吨）、江苏地区报
1200元/吨
（上涨450元/吨）、河北地区报
1050元/吨
（上涨400元/吨）、广东地区报
850元/吨
（上涨200元/吨）。从近三年季节性对比图来看，2026年山东加工费已达750元/吨，显著高于2023年同期（300元/吨）、2025年同期（250元/吨），处于近三年同期高位水平，且区域的贸易地区因货源的紧张叠加厂家挺价，加工费显著上涨，市场成交情绪略显一般。加工费此轮大涨的主因是：铝价急跌引发厂家护价，叠加部分地区前期订单排产未尽、货源仍显紧张，贸易商挺价积极性高。然而需警惕的是，出口利润倒挂导致铝绞线出口窗口已基本关闭，新增订单支撑明显削弱，后续需密切关注电网订单承接力度。预计短期内加工费仍将高位维持，但随着7月厂家排产节奏放缓、出口订单逐步清空，加工费回落压力将逐步显现，7月下行趋势或逐步形成。
本周国内铝线缆行业开工率录得69.4%，环比持平
。周内行业开工延续高位运行，企业仍以执行前期在手订单为主，排产节奏保持稳定，产能利用率维持在年内较高水平。订单端方面，出口市场出现明显降温，受外盘伦铝接连下跌影响，国内铝绞线出口利润倒挂，新单量明显萎缩，目前仅余部分贸易商为提前锁定内外价差而提前下达的订单。生产企业现有排产虽仍可覆盖全月生产，预计6月铝绞线出口量维持稳定，但7月后随着前期排产订单逐步交付完毕而新增订单难以衔接；国内方面，特高压长周期订单仍在稳步交付，但电网集中提货期尚未出现，当前原料价格大幅下跌，企业以盘活前期待生产订单为主，导体类订单存在一定支撑。在出口端后续承压预期升温的背景下，预计短期行业开工率或维持高位震荡，但7月后随着出口订单逐步收缩，开工率下行压力将有所增大。
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铝价急跌叠加成本倒挂，铝杆加工费飙升至近三年同期高位【SMM分析】

2026年6月23日
据SMM统计，截至6月18日，国内铝杆厂内库存天数录得
1.82天
，较上周同期（6月12日的2.66天）继续减少
0.84天
；库存比从9.28%降至
6.87%
，下降2.41个百分点，库存水平已降至年内极低区间。同期铝杆龙头企业综合开工率录得
83.40%
，环比上升
1.3个百分点
，连续第四周攀升，创年内新高。库存持续加速去化的核心逻辑在于出口铝绞线订单与国网订单双线排产格局延续，铝杆货源维持紧张态势，厂家优先保障出口及长单交付，现货流通量持续收缩；而开工率走高则得益于订单储备充足、产能利用率维持高景气，企业在手订单利润尚可支撑高负荷运转。当前库存已逼近极限低位，后续去化空间极为有限，预计将进入企稳阶段；开工率虽维持上升通道，但考虑到产能利用率已处高位瓶颈，预计短期继续上涨空间相对有限。
上周周内铝价整体在24000元/吨附近区间震荡整理，未出现显著方向性突破，对加工费的边际影响有限，但本周铝价接连下挫，加工费表现坚挺。截至6月23日，各地区铝杆加工费较上周二表现分化：山东地区报
600元/吨
、内蒙古地区报
550元/吨
、河南地区报
700元/吨
、江苏地区报
750元/吨
、河北地区报
650元/吨
、广东地区报
650元/吨
。加工费整体维持高位坚挺，山东加工费已触及近三年同期高位区间，主因货源紧张格局未改，厂家挺价意愿强烈，贸易商现货资源稀缺。河南地区加工费补涨，反映区域内下游补库需求阶段性释放。考虑到当前铝杆库存已至极低水平，货源偏紧格局短期难以扭转，预计加工费仍将维持高位运行，但继续上涨动能不足，区域间价差或进一步收敛。且当前LME铝价下跌速度远超预期，当前铝绞线出口利润已出现倒挂，订单持续性有限，需警惕市场需求将出现边际走弱趋势。
本周国内铝线缆行业开工率录得69.4%，环比续升0.8个百分点，延续高位运行态势。周内行业开工率持续走高，出口订单与国网交付双轮驱动格局延续，企业按既有排产计划稳定推进生产，整体产能利用率维持在高景气区间。当前行业运行逻辑未发生实质变化，出口需求韧性叠加电网招标带来的中长周期订单储备，共同支撑行业产能利用率维持在偏强区间。在内外需协同、订单储备相对充裕的背景下，预计短期开工率仍将保持高位韧性。
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铝杆开工率创年内新高，但内外价差快速收窄下，需警惕需求边际转弱【SMM分析】

2026年6月16日
据SMM统计，截至6月12日，国内铝杆厂内库存天数录得2.66天，较上周同期（6月5日的3.91天）大幅减少1.25天，库存比从37.45%骤降至9.28%，降幅高达28.17个百分点。同期铝杆行业周度开工率录得82.10%，环比上升1.76个百分点，已连续第三周攀升，处于年内高位。库存快速去化的核心原因在于出口铝绞线订单持续放量与国网订单集中排产形成共振，铝杆货源出现阶段性偏紧；同时铝价回落使前期中标订单利润边际改善，企业主动提高生产负荷加快出货，进一步加速库存消耗。开工率走强则受益于成本端压力缓解、存量电网订单利润修复，以及出口端高景气度的持续拉动。预计短期内库存仍有进一步去化空间但幅度将逐步收敛，开工率在内外需双支撑下维持高位运行，但需关注出口订单边际走弱可能带来的高位回落风险。
周内铝价整体呈现偏弱震荡下行态势，重心较上周初下移约200元/吨，对铝杆加工费形成直接利好&mdash;&mdash;铝价下跌降低下游采购成本门槛，同时修复前期低价中标订单的利润空间，激发企业补库与生产意愿，反向推升加工费。截至6月16日，江苏地区铝杆加工费报750元/吨，较上周二（6月9日的700元/吨）上涨50元/吨；河南地区报650元/吨，较上周二（550元/吨）上涨100元/吨；山东地区报550元/吨，较上周二（450元/吨）上涨100元/吨；内蒙古地区报500元/吨，较上周二（400元/吨）上涨100元/吨；河北与广东地区均报600元/吨，与上周二持平。加工费普涨的背后是出口订单与国网订单双线发力导致铝杆货源持续紧张，贸易商手中现货纷纷挺价。短期内在开工率高企、库存低位的格局下加工费仍有支撑，但需警惕伦铝走弱、内外价差收窄对出口订单利润的侵蚀，若出口热度降温，加工费涨势或面临阶段性压力。
本周国内铝线缆行业开工率录得68.6%，环比上升0.6个百分点。周内行业开工率继续走强，主因近期铝价下跌运行，原材料成本端压力有所缓解，企业生产前期已持有的电网订单利润边际改善，推动厂家主动提高生产负荷，产能利用率小幅攀升。订单方面，特高压第三批材料招标落地，其中钢芯铝绞线招标量共计1.94万吨，交付周期自2026年10月延续至2027年8月，对后续订单排产形成一定支撑；同时，特高压第二批材料中标名单在6月8日正式公布，落地导线订单11.1万吨，进一步夯实中长周期订单储备。尽管当前国内电网终端需求仍处于集中提货期过后的阶段性平淡阶段，但铝价下行激发企业释放存量订单生产意愿，叠加出口订单持续高位运行，内外需协同发力推动行业开工率稳中有升，预计短期内国内铝线缆开工率或维持偏强运行态势。
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出口订单与国网需求双轮驱动，铝杆货源紧张加工费居高不下【SMM分析】

2026年4月24日
据SMM统计，截至2026年4月24日，国内铝杆厂内库存天数录得9.02天，较节前增加0.68天。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得97.22%。
周内铝价呈现窄幅波动运行，维持偏弱运行走势，而铝杆加工费报价维持稳定运行。不同地区方面，截止2026年4月24日，江苏地区铝杆加工费报价集中350-450元/吨，河北地区加工费报价集中250-350元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于350-450元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价150-250元/吨，内蒙古地区报价150-250元/吨，河南地区报价250-350元/吨。近期铝杆库存呈现缓慢累积趋势，主因铝价持续高位运行，下游观望情绪浓厚，采购情绪不佳，叠加市场产能维持宽松格局，加工费持续低位竞争。
本周国内铝线缆行业周度开工率升至67.6%，环比上升0.4个百分点。在经历了前一段的电网需求爆发后，国内铝线厂家订单趋向平稳，头部企业维持正常生产节奏进行。而出口方面，由于存在海外内价差进一步扩大，由于铝绞线存在13%出口退税，叠加铝含量与铝锭相近，导致铝绞线出口再重熔成铝锭成本低于直接在海外采购铝锭，在利润价差刺激下河北地区厂家重获新订单，排产预期显著回升。因此在出口订单放量的背景下，行业内产能利用率有望进一步得到回升，厂家开工率维持高位运行态势。
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市场采购情绪谨慎 铝杆加工费持续低位竞争【SMM分析】

2026年2月28日
据SMM统计，截至2026年2月27日，国内铝杆厂内库存天数录得12.7天，较节前增加8.6天。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得163.8%，表明厂内库存积压力并不轻松。
节后回来铝价重心较节前有所回升，但新年伊始市场交易情绪并未完全恢复，加加工费报价呈现
区域分化但整体挺价
特征。
不同加工费方面，截止2026年2月28日，江苏地区铝杆加工费报价集中450-550元/吨，河北地区加工费报价集中350-450元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于350-500元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价250-350元/吨，内蒙古地区报价200-300元/吨，河南地区报价400-450元/吨。尽管铝杆库存受到季节性影响呈现出显著累库趋势，但下游消费复工状况较节前预期要好，3月电网交付预期明确，下游线缆厂需求显著回升，将进一步推动铝杆市场成交情绪回暖，后续铝杆库存累库空间相对有限，预计3月铝杆加工费稳定偏强的趋势运行。
节后第一周，国内铝线缆行业周度开工率回升至57%，环比提升4个百分点，显著高于节前53%低位。核心驱动因素为电网节后继续下单，匹配并盘活企业订单，节后企业复工进度略超预期。当前行业季节性低谷已过，且年后终端提货预期向好，下游开工生产将探底回升，从淡季向旺季逐渐切换。短期需紧盯国网3月订单预期兑现情况，以及旧订单的匹配进度，若订单可持续性表现乐观，下游开工率将呈现向好态势，核心关注点在于电网订单落地节奏与终端需求复苏强度，预计下周铝线缆开工率将回升至59%。
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节后铝线缆需求回暖驱动下 铝杆加工费表现稳中偏强【SMM分析】

2026年1月16日
回顾12月份铝杆市场，整体呈现供需格改善趋势，加工费表现出探底回升，回归至合理价位。
据SMM调研了解，12月铝杆产量共计32.38万吨，环比下降5.06%。
从供应端来看，12月铝杆行业产量延续下降趋势，主因下游需求乏力，铝杆厂家在控制厂内库存的同时选择部分生产线停产检修。此外河南地区因环保管控的原因导致厂家开工连续性受阻，开工率支撑不足。SMM认为，当前铝杆加工费已然回归至合理水平，但下游消费难有强力驱动，以刚需接货为主。在考虑到春节的来临，厂家将更加合理地控制库存水平，生产节奏偏向放缓，预计1月份铝杆厂家开工率将延续下降趋势。
据SMM统计，截至2026年1月16日，国内铝杆厂内库存天数3.48，环比下降0.42天，库存持续处于弱下降趋势。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得30.19%，较上周下降2.96个百分点。
周内铝价重心持续在历史高位震荡，下游畏高情绪依旧，但由于存在刚需，被动接受高价铝杆。
不同加工费方面，截止2026年1月16日，江苏地区铝杆加工费报价集中400-450元/吨，河北地区加工费报价集中300-350元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-500元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价150-250元/吨，内蒙古地区报价100-200元/吨，河南地区报价300-400元/吨。
本周铝线缆周度开工率保持稳定，未出现明显波动。变动主因元旦假期后企业集中消化前期积压订单，电网订单匹配工作有序推进，缓解了短期开工压力。当前光伏组件取消退税未波及线缆需求，短期内影响有限，但随着海外光伏项目装机的落地，海外需求将逐渐显化。预计下周在后续订单支撑下，开工率将出现小幅回暖，不过受高铝价抑制及终端需求弱化双重影响，整体仍将维持弱势运行态势。
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供需双方势均力敌  铝杆加工费运行稳定【SMM分析】

2025年12月21日
据SMM统计，截至2025年12月19日，国内铝杆厂内库存天数4.37，环比下降0.45天，库存持续处于下降趋势。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得45.28%，较上周下降6.2%。
周内铝价重心较上周略有下降，价格回踩下方二十日均线后反弹，下游趁价格回落刚需补库，而供应端经历过前一段时间的消化库存已然回归至安全水平，促进市场铝杆加工费回归至合理水平。不同加工费方面，截止2025年12月19日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于350-450元/吨，河北地区加工费报价位于250-350元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于350-450元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价150-250元/吨，内蒙古地区报价100-200元/吨，河南地区报价250-350元/吨。尽管加工费脱离底部运行，但碍于年底终端消费的趋势，市场处于弱势的动态平衡中，需求端的预期不足难以给与加工费进一步上涨的动力，预计短期内铝杆加工费将维持区间运行，上行空间相对有限。
本周铝线缆周度开工率回落0.4%至62%，开工率呈现弱势回落阶段。尽管12月份企业正在等待中标通知，但招标订单仅是存在&ldquo;强预期&rdquo;，&ldquo;弱现实&rdquo;的格局令行业内各家企业难以忽视，不少企业反馈电网的订单持续性不足，甚至担忧明年提货的节奏，光有中标而订单不进行匹配令人担忧。出口订单方面，由于临近圣诞节假期，海外新能源项目略有放缓，对国内铝线缆出口造成短期内的打压，但中长期内海外需求依然保持韧性。当前临近年底，线缆终端需求表现乏力，订单支撑力度不足，预计铝线缆开工率将呈现调整趋势。
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持续两月低价战落幕，铝杆加工费迎来拐点【SMM分析】

2025年12月8日
据SMM统计，截至2025年12月5日，国内铝杆厂内库存天数5.02，对比上个月减少4.46天，库存呈现去化走势，主因铝杆厂家11月份集中减产，叠加下游生产订单回暖。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得56.87%，较上周下降21.3%。
加工费方面，尽管库存呈现下降趋势，但考虑到铝价持续走强，下游接货力度不足，铝杆加工费仍然维持低位徘徊，加工费挺价动力相对不足。不同加工费方面，截止2025年12月8日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于200-300元/吨，河北地区加工费报价位于100-200元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-400元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价0-100元/吨，内蒙古地区报价0-100元/吨，河南地区报价200-300元/吨。铝杆加工费处于持续筑底阶段，继续下跌空间十分有限，且当前铝杆厂家12月仍然存在减量预期叠加厂内库存下降，预计铝杆加工费将在12月份内回归至合理价格，存在50-100元/吨的上涨空间。
本周铝线缆周度开工率环比回落0.6个百分点至62.4%，结束了此前温和回升态势。开工率回落主因冬季项目施工进度受阻，电网提货持续性预期转弱，叠加年尾企业备货意愿偏低，仅维持正常交货节奏生产。从企业运行看，河北、江苏地区反馈上月电网新匹配订单量有限且持续性不足，支撑力度薄弱；山东地区企业反映海外EPC项目工期紧张，出口订单维持刚需；四川地区厂家则表示出口订单表现良好，在手订单将持续至明年3月。展望下周，尽管出口订单表现态势良好，但国内企业受铝价高位震荡抑制下游开工、年底备库意愿持续走弱及订单未显著放量制约，预计12月铝线缆开工率将延续弱势整理。
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铝杆库存继续去化 加工费有望脱离底部【SMM分析】

2025年10月31日
据SMM统计，截至2025年11月28日，国内铝杆厂内库存天数6.68，环比上周减少0.36天，呈现库存去化趋势，供应端压力稍有减轻。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得78.17%，较上周下跌6.74%。近一周铝杆加工费始终位于低位徘徊，再加上铝价表现探底回升，加工费挺价声音略显不足。周内下游接货情绪略有回升，但市场库存仍未消化完毕，供需双方并不平衡的状态下，驱动加工费回升的动力相对乏力。不同加工费方面，截止2025年10月31日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于200-300元/吨，河北地区加工费报价位于100-200元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-400元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价0-100元/吨，内蒙古地区报价-50-150元/吨，河南地区报价200-300元/吨。当前加工费处于筑底阶段，持续下跌空间十分有限，但加工费的波动与厂内库存及铝价紧密关联，预计进入12月份后铝杆厂内库存将回归至安全水平，为加工费提供基本面支撑。
本周铝线缆周度开工率环比回升 0.6 个百分点至 63%，延续温和回升节奏。开工率变动的核心原因在于当前订单略有好转，行业逐步脱离淡季低位水平，为生产恢复提供了支撑。从企业运行情况来看，尽管订单有所改善，但尚未回升至旺季交货节奏，当前进入冬季后，气温影响导致项目施工进展有限，电网端提货持续性的预期转弱，且年尾临近，企业备成品库存的意向不强，仅维持正常交货节奏生产。从行业订单动态来看，尽管11月电网订单进入集中招标的周期，预期12月企业在手订单将出现新一轮的增长，但年内需要交货订单有限，需等待明年电网的集中交货周期的到来，需求中长期维持乐观，但短期内需求弱势依然存在。展望下周，铝线缆开工率虽仍处于回暖通道，但受冬季施工受限、电网提货持续性转弱、年尾备货意愿偏弱以及订单未显著放量的制约，后续回升空间相对有限。
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铝杆库存去化加工费筑底，线缆开工回升需求弱势难改【SMM分析】

2025年11月12日
10月铝杆运行产能稳中小降，11月减产事件悄然发生
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据SMM统计，
2025年10月全国铝杆的总产量为38.1万吨，较9月减少0.4万吨，厂家开工率录得53.56%，环比下降2.28个百分点，同比下降7.44个百分点。
本次减产事件覆盖全国范围，11月份铝杆运行产能共计减少79.2万吨。
以SMM统计的国内铝杆样本产能838.5万吨为基准，此次减产规模已占据总样本的近10%，供应端收缩程度显著。
从区域分布看，内蒙古为减产主力，减产产能25.2万吨；山东与山西紧随其后，各为14.4万吨；广西、河南分别减产7.2万吨；贵州、宁夏、重庆三地亦各有3.6万吨产能减产。
若下游需求持续未见起色，
减产范围恐将继续扩大
。
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铝杆行业为何在11月突现集中性减产浪潮？其根本驱动因素是什么？
厂内库存持续堆积，资金占用压力倒逼减产
：
据SMM统计，时间截止2025年11月7日，铝杆厂内库存天数达到9.48天，环比10月初增加2.8天。
在经历完国庆假期后，铝杆厂家迎来大幅累库的现状。由于厂家对于下游需求预期较好，在资金压力并不大的背景下，保持正常的生产节奏，产量表现出较为稳定的水平。但
随着时间地深入，厂家发现下游厂家需求并未如期兑现，同时还因为铝价重心的持续高涨抑制了采购需求，导致厂内库存持续堆积。
在库存与资金压力的倒逼之下，铝杆厂家不得不考虑检修减产，
以求降低厂内库存减少资金的占用压力，盘活企业现金流。
需求强预期并无兑现
：
2025年10月国内铝线缆行业综合开工率录得53.32%，环比9月下跌3.31个百分点，同比下降5.38个百分点。
10月线缆企业开工率下跌主要受国庆假期影响，叠加终端提货疲弱，导致厂家开工弱势运行。尽管10月份头部企业高压生产保持负荷运行，但是
厂家对于11月份的出货预期纷纷减弱
，再加上个别地区受环保监控的影响，铝线缆厂家开工率表现出偏弱走势。与此同时，
不少厂家反馈今年电网终端提货积极性不如预期，存在&ldquo;订单不匹配&rdquo;，&ldquo;订单延期&rdquo;的现状。
终端提货疲弱，是导致铝线缆行业提前进入淡季的主要原因。尽管11月初电网招标持续进行，但
&ldquo;只招标，不下单&rdquo;的现状仍未改变
，
短期内行业呈现出弱势运行，难以改善
。
地区加工费持续恶化，加工贸易端接连亏损
：据SMM了解，时间截止2025年11月12日，山东地区出厂价在0-100元/吨，内蒙古地区出厂价-100-100元/吨，河南地区出厂价200-300元/吨，河北地区送到价0-200元/吨，江苏地区送到价在100-300元/吨，华南地区送到价在300-400元/吨。
由于11月份铝价的重心持续高涨，叠加终端需求疲弱，持货商为求出货加工费一降再降，形成市场加工费恶性竞争。同时也因为铝杆加工费的弱势，部分没有背靠电解铝资源的加工厂面临利润倒挂的压力，而部分厂家则依靠下游年度的框架协议订单维持生产。贸易端方面，由于加工费的持续走弱，手中存在现货的贸易商亦是面临亏损状态，加之下游终端需求并不明朗，贸易端亦不敢贸然接货，多维持谨慎观望。
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展望：&ldquo;库存高企、价格低迷、需求疲弱&rdquo;三重压力下，铝杆行业将如何变化？
此次铝杆行业的集中性减产，
是供需失衡与成本压力共同作用下行业深度调整的直接体现
。
短期来看
，在
终端需求持续疲软、加工费恶性竞争以及库存资金占用问题
尚未缓解的背景下，减产趋势仍可能延续；不过，随着阶段性集中减产的实施，后续运行产能
进一步下降的空间相对有限
。
中长期来看
，本次减产事件有望成为行业结构优化的转折点。一方面，今年以来铝杆新投产能超过70万年吨，
部分地区盲目扩张的铝杆产能将得到一定抑制
；另一方面，
随着市场竞争格局趋于稳定，加工费体系或逐步回归理性
，区域间的价差也有望在产能重新布局后趋于收敛。
据SMM预计，铝杆厂内库存高位或于11月见顶，并在12月进入缓慢去库阶段。然而，由于终端需求尚未出现实质性好转信号，预计年内铝杆加工费难以再度实现强势反弹，行业整体仍将承压运行。
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铝杆减产潮来袭：11月近80万吨产能集中检修停产！【SMM分析】

2025年10月31日
据SMM统计，截至2025年10月31日，国内铝杆厂内库存天数7.6，环比上周增加0.57天，铝杆库存仍然呈现累库趋势，市场供应过剩格局并未得到明显改善。库存比方面，国内铝杆厂内库存比录得74.12%，较上周上涨4.04%，厂内库存堆积压力仍然未得到缓解。
受宏观情绪带动，本周沪铝价格创下年内新高，并在高位中维持震荡走势，对铝杆加工费形成持续抑制。与此同时，铝杆库存的持续堆积，市场供应偏向宽松，双重重压之下加工费始终低位徘徊，难以上挺。截止2025年10月31日，不同贸易地区方面，江苏地区铝杆加工费报价位于250-350元/吨，河北地区加工费报价位于150-250元/吨，华南地区铝杆加工费报价位于300-400元/吨。回归至各地区的铝杆加工费，山东地区报价50-150元/吨，内蒙古地区报价0-100元/吨，河南地区报价200-300元/吨，
除了价格高、库存多的因素影响，终端需求乏力亦是铝杆市场低迷表现的重要原因之一，当前下游开工积极性受限严重，多以压价采购为主，再加上需求量零散，导致铝杆出库表现十分艰苦，部分地区自提价甚至出现&ldquo;负加工费&rdquo;来促进成交，对铝杆企业来讲无疑雪上加霜。
本周铝线缆周度开工率环比下跌1个百分点至63.4%，本周受河南地区环保限产影响，10 月底厂家开工率出现下跌，此外受行业出货量整体收缩，电网、光伏等终端版块反馈不乐观，叠加铝价持续高位抑制厂家生产成品积极性。
从企业运行看，产能利用基本持平但出货收缩；行业订单方面，虽国网订单招标有延续性，但终端提货节奏放缓制约订单兑现。展望下周，受出货承压、铝价高压及终端提货乏力等短期难改善因素影响，预计开工率或维持区间窄幅波动态势，需持续关注价格走势与终端零散订单衔接情况，以及河南地区环保限产的解除期限。
SMM简评：当前国内铝杆市场供过于求格局显著，库存高企、价格低迷、需求疲软 &ldquo;三座大山&rdquo; 持续挤压铝杆生产企业利润空间。下游需求端受铝价持续高位运行影响，成本压力传导受阻，短期内改善预期较弱；若铝价维持高位震荡，企业资金周转压力将逐步凸显，进一步倒逼铝杆厂家主动收缩产能，届时行业内出现阶段性减产潮将在预期范围内。SMM 预计，短期内铝杆加工费仍将延续承压态势，暂无明显改善迹象。
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国内铝杆市场陷供过于求困局 短期加工费低位徘徊且减产预期升温【SMM分析】

2025年9月30日
据SMM调研统计，时间截止2025年9月份，国内铝杆样本产能共计838.8万吨，较年初净增76.8万吨，呈现快速扩张趋势，新增产能主要分布至内蒙古、山西、新疆、广西、山东、四川共六省份，同时下半年新增落地产能达33.8万吨（含在建项目），整体增速明显快于去年同期。
当前铝杆行业产能增速加快主要受三方面因素影响：
1.电解铝企业在年底
铝水合金化任务
推动下，年内合金项目不断投产落地，促进电解铝厂家的铝水转化率的提高。截止2025年9月，国内电解铝厂铝水比例录得76.3%，环比回升1.2个百分点。
2.由于铝棒行业产能相对过剩，再加上去年铝棒加工费常年位于成本线下运行，导致今年部分
铝水流向转向铝杆
，促进行业新产能投产落地。截止2025年9月，SMM铝棒样本产能录得3180万吨。
3.得益于
电网投资对特高压、输变电项目的重视
及招标，叠加铜铝比价的扩大，
&ldquo;以铝代铜&rdquo;
趋势在今年愈演愈烈，光伏、风电、家电、建筑等行业均存在不同程度的&ldquo;铝替铜&rdquo;现象，显著拉动铝线缆需求，吸引大量资金注入铝杆产业，加速了新产能的投产落地
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铝杆厂内库存方面
，截至2025年9月30日，国内铝杆厂内库存天数降至2.8天，环比下降0.2天，主要受节前下游备货推动，但市场整体仍维持供需平衡，加工费未见显著波动。
铝杆加工费方面
，截止2025年9月，山东地区月均加工费录得250元/吨，较上月上涨26元/吨；内蒙古地区月均加工费录得156.82，较上月下跌26.5元/吨；河南地区月均加工费347元/吨，较上月增加28.6元/吨。从铝杆厂家出价加工费来看，由于厂家库存的下降，9月份存在一定挺价节奏，但由于下游刚需表现平平，加工费并未出现大幅上涨趋势。
贸易地区方面
，河北地区月均加工费录得288元/吨，较上个月下跌11.9元/吨；江苏地区月均加工费录得421元/吨，较上月上涨19元/吨；华南地区月均加工费录得431元/吨，较上月增加29元/吨。整体来看贸易地区的铝杆加工费存在分化，河北地区因月初收到环保检查影响，叠加各铝杆厂家集中运向河北，导致当地加工费表现承压；而江苏、华南地区则因为下游的复苏带动加工费上行。
下游铝线缆版块：
PMI
：9月国内铝线缆行业PMI综合指数录得53.8，指数环比8月上涨1.7%，表明企业延续回暖趋势，行业整体处于回升阶段。从不同环节来看，9月份生产指数PMI录得65.22%，环比上涨7%，头部企业按计划进行正常生产，配合终端提货积极性逐渐提高，导致铝线缆厂家开工率继续回升，采购量指数录得62.44%。但是考虑到原料价格的波动叠加订单利润的倒挂，厂内成品库存录得指数录得51.36%，增加相对有限，表明企业生产成品意愿相对不足。新订单方面，由于铝价的持续走高，9月份各行业订单新增订单表现依然乏力，新增订单指数录得48.25%，但随着第五批输变电订单落地，10月各厂家在手订单有望增加。SMM认为当前9月份行业表现不及预期，虽然行业正处于交货的周期中，但由于价格的偏强运行抑制了企业生产的积极性，因此企业正常生产节奏进行，订单多集中于头部企业，中小企业表现疲弱。展望10月，随着终端电网施工的深入，行业出货量将得到保障，在上半年招标订单保障下，铝线缆需求确定性较高，预计10月行业PMI持续在50上方运行。
铝线缆周度开工率
：上周铝线缆行业开工率延续上行趋势，环比提升1.8个百分点至67%，行业开工率保持增长态势。开工率攀升主要受两大因素驱动：一是电网工程进入施工旺季，终端提货节奏加快，头部企业集中交付铁塔用钢芯铝绞线等主力产品；二是海外光伏订单前置效应显现，虽然铝合金线缆属于并网后置需求，但受国内10月光伏组件退税取消预期影响，海外客户提前锁定支架配套线缆订单。订单方面，国网输变电第五批13万吨铝导线招标已启动，交货启动周期围绕2025.12-2026.6，叠加上半年积压订单进入梯度交付期，四季度及明年订单排产饱和度有保障。当前国庆节前头部企业呈现备货趋势，但受制于铝价波动风险，采购仍以刚性需求为主，SMM预判10月周度开工率将维持或小幅回升为主。
国庆节铝缆厂家放假情况
：铝线缆企业平均放假 0.7 天，较去年增加 0.7 天，呈现 &quot;头部稳产、中小休整&quot; 的特征。国内头部企业正值交货周期，多数按计划生产交付，但原料价格波动引发的订单利润倒挂，导致生产积极性较去年同期下滑。受厂内库存较高影响，小部分企业选择放假 3-5 天。原料备货方面，企业普遍以刚需采购为主，备货情绪平平，假期期间供应端可正常发货保障生产需求。
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SMM评价：2025年前三季度铝杆市场呈现&quot;供应加速扩张、需求阶段性承压&quot;的格局，在铝水合金化任务推进、铝加工产业结构调整及下游消费预期向好的三重驱动下，全年铝杆新增产能超预期增长，市场供应量增速显著提升；而需求端受订单衔接问题影响，铝线缆行业开工率虽不及去年同期，但在电网投资持续向特高压及输变电领域倾斜的支撑下，长期订单前景仍具韧性。当前铝价高位震荡导致企业订单利润倒挂，下游普遍维持按需采购策略，抑制了行业整体开工率的回升，使得供需错配背景下铝杆加工费持续低位盘整。值得注意的是，双节假期后铝杆厂内库存可能累积3-5天，加工费将面临新一轮压力测试，未来市场走向将取决于下游补库节奏落地情况。
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铝杆产能较年初增加76.8万吨，供需矛盾下加工费持续低迷【SMM分析】

2025年6月16日
据SMM最新月度数据调研，2025年5月全国铝杆的总产量为41.7万吨，较4月增加1.05万吨。在修正月份天数后，5月铝杆厂家开工率录得62.15%，环比下降1.01%，同比上涨5.95%。5月中上旬，下游因铝价偏弱运行，在手订单利润充足的原因，市场接货力度仍未明显减弱，再叠加行业仍处于集中出货周期，供应端得以维持高位运行；但进入五月中下旬，期铝价格因市场流通铝锭的偏少表现偏强震荡，而行业交货有明显走弱趋势，因此市场状况急转直下，加工费迅速回落。
分地区开工率来看，不同省份表现涨跌不一，作为头部企业集中地，山东地区开工率环比略有下降，开工率录得86.4%，环比下跌2.5%；内蒙古地区开工率录得77.6%，环比下跌3.1%。此外，由于铝水合金化任务及订单状况， 河南、广西、贵州、青海等地均有小幅上涨趋势，而宁夏、山西地区则受到部分产能迁移和设备检修影响，厂家开工率下跌明显。
在市场方面，5月份，下游铝线缆厂家开启交付输变电项目订单以及在手积压订单，中上旬市场需求表现尚可，铝杆厂家出货仍较顺畅，基本维持产销平衡状况；但进入中下旬随着价格的反弹，下游厂家交货生产意愿走弱明显，再加上架空线订单相对不足，市场供需发生明显转变，流通货源逐渐增加，铝杆加工费承压下跌。高导铝杆方面，今年以来国网交货订单仍是市场主力，高导仍是市场需求主流之一，但随着国内高导铝杆技术的更新迭代，行业壁垒逐渐瓦解，高导铝杆溢价能力出现明显下降，时间截止2025年6月6日，61.5%IACS高导铝杆（山东）出厂均价录得700元/吨，62.5%IACS高导铝杆（山东）出厂均价录得900元/吨，环比上月下跌200元/吨；铝合金杆方面，2025年1-4月，中国新增光伏新增装机45.2GW，环比增长122%，光伏抢装机潮仍在刺激合金杆消费增长，但亦要警惕531政策节点后光伏装机持续性不足的可能性。
SMM预计，6月份铝杆市场或将进入供过于求的局面，尽管铝线缆行业长期来看刚需表现尚可，但短期内集中交货周期已过，需求回归正常水平；另一方面厂家预排产阶段已过，迎来了厂内库存积累周期，据SMM统计铝杆厂内库存累积3.7天，环比上月增加2.4天。因此，在5月铝价重心小幅上涨的背景下，厂内库存增加而需求走弱，加工费重心迅速下跌200元/吨，预计需求持续走弱的预期下，铝杆加工费将维持弱势整理。
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5月铝杆供应端维持高位运行  需求走弱加工费迅速回落 【SMM分析】

2025年3月28日
本周国内铝线缆龙头企业开工率为60%，环比上周开工率增加2%，保持上升趋势。从近期的开工数据可以看到，铝线缆行业开工率正保持稳中上升的节奏运行，主因是4月份电网工程相关订单集中交付阶段的逼近，再加上新增订单的落地，企业有意提前赶订单生产提高成品库存。随着时间进入特高压、输变电项目施工进度加快的趋势，预计行业的提货压力将与日俱增，倒逼企业提高产能利用率，开工率继续上涨。
新增订单方面，自年后国网特高压输变电项目直接带来超过20万吨的订单，随之而来的是省网的联合招标公告订单，输变电第二批材料招标公告，及各地省网的订单公开招标，2025年订单落地的节奏正在加快，2025年电网工程完成投资超6500亿元的预期加速兑现。此外各地光伏出现&ldquo;抢装机&rdquo;潮，新能源并网订单表现如火如荼，带动铝合金线缆市场的订单向好发展。
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铝杆方面，年后铝杆供应端开工呈现稳中上升态势，行业内产能维持温和上涨趋势，在2025年的上半内至少存在18万吨新增产能即将落地，分别分布在新疆、贵州、甘肃、四川等地区。随着时间进入4月，由于市场看好铝杆后续消费，再配合下游线缆厂家开工复苏，铝杆厂内库存表现出快速下降。厂家表示新春之际铝杆厂内库堆积并不少，但在年后将近1个半月时间内，厂内库存基本一扫而空，市场交易亦从压价抛售转为预售订单，加工费存在上涨动力。
加工费方面，3月份山东地区1A60加工费出厂月均价录得295元/吨，较2月下跌5元/吨；河南地区出厂月均价录得332元/吨，较2月下跌63元/吨；内蒙古地区出厂月均价155元/吨，下跌3元/吨。三大主流贸易商成交地，河北地区送到月均价337.5元/吨，上涨4元/吨；江苏地区送到月均价437.5元/吨，上涨4.5元/吨；广东地区送到月均价为527元/吨，下跌34元/吨。
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铝线缆开工稳步回升 铝杆加工费重心上移 【SMM分析】

2025年2月21日
周五SMMA00铝现货价格报20820元/吨，较上周涨220元/吨。本周宏观情绪保持向好态势，海外关税的不确定性叠加资金避险情绪的弥漫，推动伦铝走高；国内为提高消费，继续释放宽松政策，带动市场看多氛围。本周国内铝杆市场表现弱势，节后厂家正常复工，供应端稳中抬升，但受限于交付周期，需求端仍然表现疲弱，市场以刚需为主，加工费难有起色。出厂加工费方面，山东1A60普铝杆加工费出厂价均价录得300元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报350元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报100元/吨。至于三地主流贸易地区，华南地区普杆送到加工费均价录得550元/吨，河北地区1A60铝杆送到加工费均价300元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价400元/吨，加工费表现大同小异。短期来看，市场正处&quot;强预期与弱现实&quot;博弈期，尽管节后下游厂家、贸易商双方有补库需求，但持续性受制于终端订单传导效率，终端消费表现仍较一般。因此，SMM认为短期内铝杆加工费将维持弱势运行，同时不排除因铝价延续强势行情叠加市场供应端施压，铝杆加工费有进一步下探的可能性，后续仍需重点关注下游订单的传导情况。
本周国内铝线缆龙头企业开工率维持在51%，整体复产节奏平稳。当前行业虽已进入有序复工阶段，但受新增订单不足、在手订单量同比缩减及交货周期宽松等因素制约，开工率呈现稳中趋弱态势。分区域看，西南地区企业反馈订单交付效率良好，但北方市场受低温天气影响，部分工程进度滞后导致交货效率承压，行业整体预期仍偏谨慎。SMM认为，短期内铝线缆行业受制于需求端疲软及施工季节性限制，开工率上行动力不足，后续需重点关注国网订单释放进度，其落地有望提振市场信心，为行业开工修复提供支撑。
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受宏观影响铝价扬眉吐气 但铝杆市场仍显疲态【SMM分析】

2025年2月15日
本周国内铝杆市场延续平稳态势，SMMA00铝现货价格报20600元/吨，周涨130元/吨，盘面呈现缓步上移特征。值得注意的是，在铝水消化周期延长与节前成品库存堆积的双重作用下，当前市场维持供应宽松格局。尽管终端消费复苏乏力，但受益于贸易商节后补库需求，头部铝杆企业出货表现可圈可点。出厂加工费方面，山东1A60普铝杆加工费出厂价均价录得300元/吨；河南地区1A60铝杆加工费均报350元/吨；内蒙古地区1A60铝杆出厂加工费报100元/吨。至于三地主流贸易地区，华南地区普杆送到加工费均价录得550元/吨，河北地区1A60铝杆送到加工费均价300元/吨；江苏地区1A60铝杆送到加工费均价400元/吨，基本持平于节前报价。短期来看，市场正处&quot;强预期与弱现实&quot;博弈期，节后下游厂家、贸易商双方有补库需求，但持续性受制于终端订单传导效率，终端消费表现仍较一般。因此，SMM认为短期内铝杆加工费上涨仍缺乏实质动力，后续需重点关注国网提货节奏、新能源并网落地趋势、家电以旧换新政策对消费的影响。
本周国内铝线缆龙头企业开工率录得51%，较节前一周开工率上涨6%。目前节后铝线缆龙头企业已经完成复工，中小企业复工进程较头部企业偏慢。由于今年节后交付订单紧急程度不高，因此开工状况并未完全恢复完毕。近期输变电第一批及特高压第一批招标陆续进行中，导地线订单共计超20万吨，即将在2月17日开标。SMM认为，短期内铝线缆行业仍在复苏阶段，开工表现维持偏弱运行，但随着输变电和特高压的订单实质落地，将会行业的开工复苏注入&ldquo;强心剂&rdquo;。
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节后铝杆市场成交稍有回暖 线缆行业仍静候订单东风【SMM分析】

2025年2月9日
据SMM最新月度数据调研，
2025年1月全国铝杆的总产量为33.41万吨，对比12月环比减少3.1万吨，厂家开工率录得53.34%，环比下跌4.95%。与2024年1月进行对比，铝杆产量减少3.09万吨，厂家开工率同比下降4.75%，同比大幅减少主因今年春节假期靠前，企业减产放假时间提前，导致产量开工双双走低
。
分地区来看，1月份铝杆供应减量明显，
作为铝杆头部聚集地的山东地区，当地厂家开工率下跌4.61%，河南地区开工率下跌4.67%
，跌幅表现相近。
此外，山西、宁夏地区因节后库存压力减产幅度较大，两地开工率跌幅均超过20%。此外，云南、贵州、广西开工率亦进一步下降
。但
内蒙古与青海地区厂家开工仍有逆势上涨
，主因假期中铝水消化压力较大，保持节奏同时略有增量。
具体加工费方面，1月份山东地区1A60加工费出厂月均价录得297元/吨，较上月下跌107元/吨；河南地区出厂月均价录得350元/吨，较上月下跌70元/吨；内蒙古地区出厂月均价150元/吨，下跌125元/吨。三大主流贸易商成交地，河北地区送到月均价319元/吨，下跌108元/吨；江苏地区送到月均价420元/吨，下跌107元/吨；广东地区送到月均价为488元/吨，下跌71元/吨。
在细分市场方面，
普杆的需求端已然进入明显淡季
，厂区内库存累积风险增加，体现在加工费端；
高导铝杆方面，目前特高压的订单暂告一段落
，但市场供应商暂不多，虽有价格风险，但整体加工费仍处于相对高位，以山东出厂价为例报600-1000元/吨，利润空间相对宽松；
铝合金杆方面，1月接近年底尾声
，新能源并网订单企业反馈表现疲弱；
漆包线铝杆
，1月相关订单亦受季节性影响出现热度下降，订单表现遭遇冷却。
2024年已过，2025年铝杆市场将表现如何？需求端方面，虽然2025年电网投资额有望超过6500亿元，但电网的订单从招标到审核再到公示，至少存在3个月的时间差。根据目前下游铝线缆企业反馈，
第一季度的国网交货量表现并不如去年同期
，因此即使下游已经进入复工阶段，但备货情绪或不容乐观。供应端方面，
目前铝杆行业受铝水合金化、铝棒加工费竞争激烈等因素影响，铝杆运行产能逐渐攀升，据了解今年新疆、贵州地区即将有新产能投产落地，今年铝杆市场竞争激烈程度或进一步放大
。
SMM认为，由于节后下游处于复工进程，而供应端减量表现并不明显，因此供应偏向宽松，预计铝杆加工费将承压运行。
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1月铝杆生产节奏稳中缓降 未来产能增加竞争愈发激烈【SMM分析】

2025年1月19日
自
2022
年疫情之后，下游铝线缆需求逐渐复苏
，电网建设、光伏并网、以铝代铜，在政策与成本端优势下，铝线缆的发展迎来春天，从而带动
国内原生铝杆发展，运行产能不断增加。
SMM预计，
国内原生铝杆厂家为
年产能
762
万吨，本年度新增产能增加36.4
万吨，国内原生铝杆产能仍在保持增加趋势。
随着
电网建设的推进和新能源的广泛应用，市场需求显著增加，铝杆供应亦随之增长，据
SMM
对国内原生铝杆厂家的产量预计，
2024
年
国内铝杆产量为
436
万吨，较
2023
年的419
万吨同比增长
4%，市场供应量进一步增长。
与此同时，考虑到下游龙头企业自身本有铝杆产线，
SMM
预测
2024
年国内铝杆供应达到
515
万吨，较
23
年
493
万吨同比增长约
4.5%
。且随着后续两网投资总额不断攀升，电网建设依然政策重心，新能源并网项目逐年增长，铝线缆需求保持乐观，铝杆运行产能有望继续提高。虽然
24
年铝杆市场存在一定需求缺口，但国内运行产能较高，市场货源充裕，部分型号铝杆加工费表现不如往年，因此目前铝杆供应端的生产策略有所变化，各家正在往高赋值的铝杆调整经营方向，因此铝杆供应端或面临增速放缓，预计
2025
年全年国内铝杆供应量达到
530
万，同比增长
3%
。
细分
市场方面，今年铝杆市场&ldquo;黑马&rdquo;无疑是高导铝杆，这是因为特高压的线缆对导电性能有较高要求，同时市场供应偏紧，导致该铝杆在
24
年内曾出现次数供不应求；在铝合金杆方面，主要是光伏风电并网项目应用较多，由于新装机容量均实现同比增长，今年合金铝杆需求保持正增长趋势；
1
系铝杆方面，该铝杆应用场景较多，国网订单提货量环比增加
20%
，再加上市场用铝线缆占比上升，市场需求有所增加，但受限于供应端持续高位运行，年内曾出现市场供应宽松的局面
。
据
SMM预计
，
2024
年铝杆总需求有望达到
525
万吨，较
23
年同比增长
7.7%
。从不断板块来看，国内电网建设对铝杆的需求或
185.7
万吨，较
23
年
154.7
万吨同比增长
20%
，增长率高位运行。同时，在光伏并网板块，全年对铝合金杆的需求或达到
41.83
万吨，同比增幅超过
30%
。此外，考虑到原料端的成本优势，今年&ldquo;以铝代铜&rdquo;进程有所加快，铝漆包线、民用线缆等板块，铝杆需求量增幅分别为
5%
和
4.5%
。对于
2025
年，特高压工程待完工共计
12
项，预计电网建设对铝杆需求持续释放动力，新能源新装机容量亦是小幅上升带动铝杆需求，但考虑到目前下游开工率已持续高位运行，再加上目前房地产建筑行业前景难言乐观，因此预计
2025
年铝杆需求或达到
536
万吨，同比增长
2.2%
。
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铝杆年终总结：下游线缆市场迎来投资机遇，为铝杆市场营造新需求风向【SMM分析】

铝杆加工费

广东铝杆加工费

山东铝杆加工费

河南铝杆加工费

内蒙铝杆加工费

铝杆现货价格日评