本周热点：几内亚海运费中的油价联动机制与BAF精细解析
下周预测：中东局势暂不明朗 短期铝价预计震荡调整为主
综合来看，中东局势牵动人心，若中东铝厂进一步减产预计给海内外铝价提供上涨动力，但国内社会库存持续累库，货源充足，预计给沪铝价格带来顶部压力。短期内，电解铝价格预计震荡调整为主。
电解铝：库存拐点尚待进一步验证 周内现货市场表现整体向好
铝土矿和氧化铝：配额细则尚未落定进口矿价格博弈延续 广西新投氧化铝产能增加库存压力
铝棒：铝棒库存进入快速下降阶段 区域加工费回升至300元/吨
铝材周度开工：铝加工开工率环比回升2.1百分点，旺季消费回归但表现不及往年
再生铝：成本支撑弱化叠加需求不及预期 再生铝价承压下行
铝辅料：原料端强势上涨 助推辅料价格走强预期
更多内容详见中国铝市场周报（20260326）
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SMM铝市场周报20260326

本周热点：中东战火叠加贸易壁垒 铝板带箔出口陷&ldquo;停摆&rdquo;困局
下周预测：宏观面低迷避险情绪弥漫 铝价短期高位承压为主
当前全球铝市宏观地缘风险仍未消退，中东局势持续僵持，霍尔木兹海峡通航威胁未解，区域内铝企原料进口与产品出口双向受阻，全球铝供应链稳定性承压，风险溢价持续存在，但周内前期风险溢价因情绪缓和、多头获利了结有所回吐。受美国就业与通胀数据超预期影响，市场降息预期显著后移，年内首次降息窗口大概率推迟至三季度末至四季度，美元走强叠加流动性预期收紧，持续压制大宗商品估值。预计下周沪铝主力运行区间为23,000-24,800元/吨，伦铝运行区间为3,100-3,450美元/吨。
电解铝：积压明显缓和累库形势乐观 周内现货市场成交整体活跃
铝土矿和氧化铝：成本端高企带动进口矿价上行 氧化铝价格重心上移需关注新增产能投产进度
铝棒：成本端高企带动进口矿价上行 氧化铝价格重心上移需关注新增产能投产进度
铝材周度开工：铝下游需求韧性凸显 行业开工率微升至62.9%
再生铝：宏观波动叠加基本面修复乏力 再生铝价格中枢下移
铝辅料：预焙阳极成本支撑强劲 氟化铝成本上移价稳待涨
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SMM铝市场周报20260319

本周热点：全球废铝市场 2 月回顾：应对美国附加税、欧盟出口限制担忧与东南亚电子垃圾禁令
下周预测：地缘扰动主导铝价高位运行 库存累库压制国内涨幅
综合来看 ， 中东地缘冲突加剧供应担忧，海外铝价获强劲支撑；国内下游需求逐步回暖，但社会库存持续累库对价格形成压力。预计铝价仍然维持高位运行，沪铝主力运行区间为24,500-25,800元/吨，伦铝运行区间为3400-3600美元/吨。
电解铝：国内库存刷新高位但累库形势渐趋乐观 周内现货市场成交观望情绪较浓
铝土矿和氧化铝：地缘政治影响延续 海运成本上移抬升海外矿价 氧化铝区域供应偏紧延续价格震荡上行
铝棒：铝棒库存顶部拐点初步形成 加工费深度贴水常态化运行
铝材周度开工：铝加工开工全面回暖至61.9% 节后修复态势延续但旺季成色待验
再生铝：成本走强带动价格上行 再生铝供需修复不及预期
铝辅料：预焙阳极原料强势走高成本夯实 氟化铝双向挤压下盈利不佳
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SMM铝市场周报20260312

本周热点：美以对伊朗发动联合军事打击 全球原铝供应链⾯临多重冲击
下周预测：中东地缘冲突推升铝价 供应收紧预期主导偏强⾛势
综合来看 ， 虽然国内社会库存持续累库 ， 但⽬前中东地缘局势为全球关注重点 ， 如果地缘冲 突持续 ， 全球电解铝供应收紧预期强劲 ， 铝价存在较强上涨动⼒。短期内 ， 电解铝价格预计偏强 运⾏为主。值得注意的是 ，LME 铝转为 Back 结构 ， ⽬前电解铝是基本⾦属中唯⼀呈现 Back 结构 的产品。据最新数据显⽰ ，LME 0-3 价差转为正值 ， 录得 1.91 美元 / 吨。海外铝材短期内供应预 计收紧 ， 国内铝材⼀般贸易形式的出⼝窗⼝存在转向开启的机会。
电解铝：铝锭社会库存增速放缓 地缘冲突⽀撑现货市场情绪
铝土矿和氧化铝：海外矿成本端上⾏拉动矿价 氧化铝去库放缓现货价格回暖
铝棒：库存拐点未能确⽴ 铝棒市场持续低迷
铝材周度开工：铝下游开⼯率回升⾄ 59.5% 复⼯有序推进但需求恢复不均
再生铝：地缘⻛险叠加成本驱动 再⽣铝周度涨幅近千元
铝辅料：预焙阳极成本⽀撑强劲 氟化铝招标⾛弱盈利承压
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SMM铝市场周报20260305

本周热点：春节假期铝市行情回顾及展望：全球宏观温和向好 铝市短期震荡等待需求回暖
下周预测：全球宏观呈弱平衡高波动格局 库存持续施压限制铝价上行空间
整体来看，春节假期期间，美国裁定IEEPA关税违法并于2月24日停征，市场对贸易摩擦的紧张预期阶段性缓和，风险偏好有所修复，有利于全球宏观环境形成中性偏多格局，有望为节后的大宗商品市场提供相对平稳的外部环境。但美方随即宣布将 &ldquo;全球进口关税&rdquo; 由10%上调至15%或更高，美联储释放谨慎信号，短期持息预期升温推涨美元、美伊地缘与关税政策不确定性仍存，加剧避险情绪，叠加美国经济韧性放缓、欧元区复苏偏弱，全球宏观呈弱平衡高波动格局。基本面季节性压力仍然突出，供应端，国内市场电解铝新建项目稳步爬产，铝水转化比例暂处低位，需求端节后下游加工材开工呈现稳步复苏节奏，但目前在季节性供应大于需求和部分货物积压铁路站台的影响下，预计节后国内铝锭库存高点将触及135万吨上方，创近五年新高，这将是压制价格上行的重要因素。整体来看，春节前后铝价呈现先抑后扬的运行态势，预计短期内沪铝将维持偏强震荡格局，预计下周沪铝主力合约运行区间为23500-24300元/吨，伦铝运行区间为3080-3220美元/吨。
电解铝：节后主流消费地库容全线告急 区域间价差现初步修复迹象
铝土矿和氧化铝：铝土矿价格承压 氧化铝库存小幅去化
铝棒：铝棒库存即将突破40万吨 下游复工缓慢市场交投不足
铝材周度开工：铝加工行业开工稳步回升 行业开工率上涨4.2个百分点至57%
再生铝：节后再生铝市场温和复苏 短期聚焦复工进度与需求兑现
铝辅料：预焙阳极原料稳中上行 氟化铝供需平稳观望
更多内容详见中国铝市场周报（20260226）
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SMM铝市场周报20260226

本周热点：2026年铝下游行业春节放假情况汇总
下周预测：宏观情绪较弱及高位库存压制 预期春节后铝价将弱势震荡 宏观情绪仍无明显提振，加之高位库存压制，预计春节后沪铝将维持弱势震荡。此外，需警惕节后氧化铝价格上行对电解铝价格的潜在影响。
电解铝：节前交投清淡 社会仓库持续累库
铝土矿和氧化铝：铝土矿货源充足短期价格持稳运行 氧化铝累库持续价格震荡运行
铝棒：铝棒库存逼近去年高位 加工费局部反弹成交低迷
铝材周度开工：铝加工企业陆续进入春节假期 行业开工率下滑5.1个百分点至52.8%
再生铝：节前供需双弱市场交投清淡 ADC12价格高位持稳
铝辅料：预焙阳极原料疲弱成本下移 氟化铝原料持稳市场平稳运行
更多内容详见中国铝市场周报（20260212）
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SMM铝市场周报20260212

本周热点：高铝价压制下铝下游全面承压 1月铝加工PMI收录46.8%
下周预测：宏观影响下周内铝价先跌后稳 未来短期内铝价预计震荡整理为主
综合来看，前期宏观利空消息影响下，大量资金获利离场，铝价回落，持仓降低；但由于贵金属并未表现出进一步下跌的趋势，铝价跟随企稳，短期内铝价预计震荡整理为主。预计下周沪铝主力运行区间为 23,000-24,000元/吨，伦铝运行区间为 3000-3120美元/吨。
电解铝：供应压力持续加码累库加速 跌价带动现货成交边际改善
铝土矿和氧化铝：海内外矿石货源充足价格下行 氧化铝过剩格局难扭转价格承压
铝棒：铝棒库存单周累库近3万吨 各地加工费涨跌不一
铝材周度开工：假期临近下游进入放假阶段，铝加工周度开工环比下滑1.5百分点
再生铝：周内市场波动加剧 供需双缩下再生铝价预计震荡走弱
铝辅料：基本面驱动不足 铝辅料价格协同下跌
更多内容详见中国铝市场周报（20260205）
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SMM铝市场周报20260205

本周热点：上期所双拳出击稳市场&mdash;&mdash;铝锭交割扩容叠加风控升级 对冲暴涨行情与供需矛盾
下周预测：三大因素驱动沪铝异动走强 短期铝价维持高位宽幅震荡
综合来看，当前沪铝价格由事件驱动和资金推动实现短期大幅拉升，市场交易情绪处于阶段性亢奋状态，后续需警惕多重因素引发的情绪降温及行情回调风险。SMM预计铝价短期维持高位宽幅震荡为主，预计下周沪铝主力合约运行区间为24800-26600元/吨，伦铝运行区间为3220-3440美元/吨。
电解铝：高铝价抑制加工企业补库需求 市场整体成交情绪较弱
铝土矿和氧化铝：海内外矿价承压下行 氧化铝检修消息频出过剩格局难扭转
铝棒：铝棒库存持续上行仍未见顶 加工费偏弱运行需警惕期货扰动
铝材周度开工：铝下游开工率大幅下滑1.5个百分点 春节效应叠加铝价高压背景下开工承压下行
再生铝：再生铝价持续攀升却成交遇冷 &quot;有价无市&quot;现象加剧
铝辅料：原料市场支撑不足 下月辅料价格承压运行
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SMM铝市场周报20260129

本周热点：扩产潮下的&ldquo;供需温差&rdquo;汽车板行业竞争图谱与破局前瞻
下周预测：宏观政策积极周内铝价再创新高 基本面负反馈压制节后冲高动能
综合来看，强劲的宏观政策预期无疑是近期铝市关注和交易的热点，也为铝价构筑了底部防 线，但基本面消费受抑以及库存接续增加的现实，将显著压制价格进一步冲高的动能，铝价短期 以高位震荡运行为主，上方阻力明显。预计下周沪铝主力合约运行区间为22,300-23,200元/吨， 伦铝运行区间为2920-3020美元/吨。
电解铝：年末阶段国内铝锭加速累库 主流消费地大贴水格局难改变
铝土矿和氧化铝：矿石整体货源宽松格局不改 氧化铝运行高位背景下价格持续走弱
铝棒：铝棒库存累库节奏加快 供需错配下加工费持续承压
铝材周度开工：中原地区环保限产持续升级 铝下游开工率下降至 59.9%
再生铝：成本推涨 ADC12 价格创年度新高 需求转淡市场成交遇冷
铝辅料：预焙阳极 1 月价格小幅下调 节后补库支撑原料价格存向好预期
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SMM铝市场周报20251231

本周热点：2025年LME铝价步入3年历史新高 海外企业怎么看待2026LME铝价
下周预测：宏观鸽派提振 + 库存低位支撑 沪铝短期震荡运行
综合来看，供给端平稳为主，产量略微增加。基本面边际走弱，但并传导至库存层面，供需无明显矛盾。预计下周沪铝主力将运行于21700-22300元/吨；伦铝将运行于2840-2900美元/吨。 &nbsp;
电解铝：发运不畅国内铝锭有望转势去库 现货贴水修复可期
铝土矿和氧化铝：氧化铝供应过剩格局延续价格承压 铝土矿价仍有下行空间
铝棒：运力紧张致铝棒库存接连下降 加工费分化回升后维持弱势整理
铝材周度开工：铝价高位与环保限产共塑淡季格局 铝加工开工率下滑至61.8%
再生铝：成本支撑与需求边际走弱交织 再生铝价短期高位震荡
铝辅料：预焙阳极成本支撑减弱 氟化盐市场表现分化
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SMM铝市场周报20251211

本周热点：告别野蛮生长：空调铝箔遭遇高库存困局 政策指引下寻高端航道
下周预测：宏观偏谨慎 基本面支撑下铝价震荡运行
综合来看，前期铝价对消费的抑制导致部分需求后移，基本面对价格存在一定支撑；海外方面仍要重点关注下冰岛铝厂减产进度。而宏观方面偏向谨慎，重点关注美国经济数据表现，预计短期内铝价维持高位震荡，下周沪铝将运行于21350-21750元/吨；伦铝将运行于2750-2840美元/吨。
电解铝：铝锭去库不畅格局缓解 周内现货成交表现回暖
铝土矿和氧化铝：铝土矿绝对库存量高位价格承压 氧化铝供强需弱价格弱势震荡
铝棒：周内铝价回撤至月均价附近 库存速降带动加工费显著上涨
铝材周度开工：限产解除难抵淡季特征深化 铝加工周度开工持稳于62%
再生铝：原铝回落带动废铝价格下移 供应紧俏支撑下周高位博弈
铝辅料：成本端支撑坚挺 辅料市场存走强预期
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SMM铝市场周报20251120

电解铝：6月初去库仍在延续 但需求走弱升水小幅回落
铝土矿和氧化铝：持货商挺价进口铝土矿价格上涨 供应增多氧化铝现货价格止涨
铝棒和型材：铝棒库存探底回升加工费弱势 建材持续走弱拖累型材开工
再生铝：铸造铝合金期货上市在即牵动市场神经 再生铝价格弱势运行
铝辅料：石油焦与煤沥青市场疲软 预焙阳极成本压力减轻但价格或将持续走弱
更多内容详见中国铝市场周报（20250605） &nbsp;

SMM铝市场周报20250605

本周热点：3月未锻轧铝及铝材出口环比增加 关税政策调整窗口期 四月出口仍面临下行压
力
下周预测：国内铝锭库存去化支撑铝价震荡运行
电解铝：关税利空影响仍存 国内库存去化支撑铝价
铝土矿和氧化铝：短期矿价预计承压 氧化铝价格短期预计震荡调整为主
铝棒和型材：铝棒库存去化加速逼近20万关口 型材订单边际改善开工维稳
再生铝：废铝价格周内窄幅调整 区域走势分化显著
铝辅料：预焙阳极成本松动供应稳定 氟化铝行业盈利欠佳开工低位
更多内容详见中国铝市场周报（20250417） &nbsp;

SMM铝市场周报20250417

本周热点：美国多重关税叠加下中国铝出口格局演变与风险前瞻
下周预测：关税风暴后的缓和期 价格何去何从？
电解铝：基本面去库支撑铝价 盘面Back结构刺激出货
铝土矿和氧化铝：氧化铝亏损压力叠加供应转宽松 铝土矿价格再跌
铝棒和型材：铝棒去库放缓面临消费不佳 型材开工承压订单增量乏力
再生铝：成本与需求双重夹击 再生铝价弱势震荡难改
铝辅料：预焙阳极成本端支撑坚挺 氟化铝招标落定价格抬升
更多内容详见中国铝市场周报（20250410） &nbsp;

SMM铝市场周报20250410

本周热点：铝加工行业春节假期停减产 综合PMI跌破荣枯线
下周预测：基本面偏空宏观面难觅亮点 节后短期铝价面临压力
电解铝：节后铝锭累库符合预期 节后现货市场交投恢复中
铝土矿和氧化铝：氧化铝现货价格延续跌势 铝土矿价格小幅回落
铝棒和型材：型材厂家复工进程加快 节后铝棒库存逼近去年高位
再生铝：节后首周再生铝市场缓慢复苏 交投仍显低迷
铝辅料：成本激增预焙阳极盈利遇阻 需求疲软成本下移氟化铝存走弱预期
更多内容详见中国铝市场周报（20250123） &nbsp;

中国铝市场周报（20250206）

本周热点：退税取消落地一个月 铝板带箔企业反响如何
下周预测：宏观强预期缓和叠加成本端走弱 铝价重心回落
电解铝：节前铝锭累库在所难免 现货市场成交存地区差异
铝土矿和氧化铝：氧化铝盈利空间大幅收窄 铝土矿价格顶部承压
铝棒和型材：国内型材开工加速下跌 国内铝棒库存突破20万关口
再生铝：再生铝合金节前价格稳定 市场成交受春节假期影响趋淡
铝辅料：预焙阳极成本上升明显 氟化铝市场成交冷淡
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中国铝市场周报（20250123）

本周热点：波澜不惊！12月国内铝水棒产量回落幅度低于预期
下周预测：周内电解铝成本下行 下游放假前夕铝价波动或加剧
电解铝：周中库存骤降 三地铝锭现货表现存差异
铝土矿和氧化铝：进口铝土矿价格再涨 氧化铝价格大跌影响铝土矿接货情绪
铝棒和型材：铝棒需求不佳呈现累库 型材淡季明显开工走弱
再生铝：精废价差收窄 ADC12价格维持坚挺态势
铝辅料：石油焦价格上涨预焙阳极成本增加 供需双弱氟化铝价格大幅下调
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中国铝市场周报（20250109）

下周预测：矿端&ldquo;风云&rdquo;再起,铝价受此提振重心回升
电解铝：新疆发运恢复累库拐点将现,库存压力增大
铝土矿和氧化铝：国内供应偏紧支撑价格小幅上涨,需求略有下降
铝棒和型材：年底需求疲弱加工费承压下行,库存加速累增
再生铝：成本压力推动ADC12价格稳中小涨,库存低位支撑市场
铝辅料：氟化铝价格信心不足,成本支撑减弱市场需求疲软
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中国铝市场周报（20250102）

n
本周热点：短期氧化铝现货价格或进入震荡调整
阶段
n
下周
预测：市场情绪趋向悲观，短期铝价预计弱势震荡为主
宏观面上，美联储宣布降息
25
个基点至
4.25%-4.50%
区间，为连续第三次降息，符合预期。最新利率点阵图显示，决策者预计
2025
年将降息两次，而
9
月时对明年降息次数的预测一度达到了四次。美联储决议发布并暗示未来谨慎降息后，美元指数涨超
1%
至两年新高，有色市场承压。基本面上，当前供应端整体变动不大；需求方面，受淡季、出口退税取消及地区环保限产扰动，下游企业开工率继续下滑。整体来看，宏观受美联储鹰派言论影响，基本面面临消费淡季及铝锭累库的风险，市场情绪趋向悲观，短期铝价预计弱势震荡为主。
n
电解铝：铝锭库存拐点再推迟至
12
月底，周内沪粤价差明显拉大
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中国铝市场周报（20241219）

本周铝市场热点：
n
本周热点：多事之秋！
11
月国内铝水棒产量表现仍相对稳定
n
下周预测：成本端支撑明显，铝价高位难下
n
宏观面，国内重要会议定调积极，部分提法超出市场预期，宏观情绪整体回暖；海外方面，美国
11
月
CPI
同比增长
2.7%
，符合市场预期，市场维持
12
月降息押注，
1
月将暂停降息。基本面，国内成本端及原料供应偏紧对电解铝供应影响仍在持续。观测电解铝行业成本端，随着山西吕梁市氧化铝企业
2024&mdash;2025
年秋冬季管控措施落地，后续部分氧化铝企业或面临减产，氧化铝价格仍居高难下。截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约
21,510
元
/
吨，较上周四上涨
50
元
/
吨，进入
12
月，四川地区进入枯水期，部分企业因高成本进入检修阶段，合计共
20.5
万吨。需求端，淡季叠加出口负面效应，部分企业新订单量下滑而减缓生产节奏，需求趋弱。库存方面，新疆地区运输缓解，带来累库压力。但目前库存水平处于低位、供给端扰动仍存、宏观氛围偏暖因素影响下，周内铝价重心回抬。
n
电解铝：年底铝锭累库速度暂可控，周内现货市场成交稍有转弱
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中国铝市场周报（20241212）

二月铝市场热点：
价格预测：市场看多情绪浓厚&nbsp;期现价或偏强震荡（P5）
铝土矿：高价刺激几内亚铝土矿供应增加&nbsp;铝土矿供需基本面预计改善（P6）
氧化铝：2月氧化铝新增产能投产&nbsp;3月部分地区传来减产消息（P10）
电解铝：电解铝利润修复&nbsp;2月早前检修产能陆续复产&nbsp;(P16)
库存：3月初国内铝锭迎来节后首次去库，去库拐点初现雏形且略早于预期（P20）
铝辅料：2月预焙阳极价格飙涨&nbsp;下月价格或随原料转弱下行（P23）
废铝：节后废铝市场缓慢恢复&nbsp;供需双增价格重心随原铝上行（P26）&nbsp;&nbsp;
铝板带：2月铝板带开工率承压&nbsp;传统旺季或迎边际回暖（P28）&nbsp;&nbsp;&nbsp;
铝型材：节后温和复苏&nbsp;2月国内铝型材开工率小幅下滑（P32）
铝线缆：2月铝线缆表现弱势复苏&nbsp;新订单落地行业蓄势待发（P35）
铝杆：2月铝杆开工回暖市场供应宽松&nbsp;下游刚需不足加工费弱势运行（P36）
再生铝合金：供应增量叠加需求复苏迟缓&nbsp;节后ADC12涨势乏力（P38）&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
原生铝合金：2月原生铝合金开工率稳步修复&nbsp;下游需求延续弱复苏态势（P40）
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SMM铝月报（20250307）

本月铝市场热点：
价格预测：市场看多情绪浓厚 期现价或偏强震荡（P5）
铝土矿：非主流矿单月进口量再创近五年历史新高 雨季影响解除几矿进口量环比回升36.7%（P6）
氧化铝：受部分氧化铝厂投产影响 1月氧化铝运行产能再创新高（P10）
电解铝：1月进入春节假期 各地铝厂铸锭量均有提高(P16)
库存：1月国内铝锭累库拐点有所滞后 2月节后累库表现整体合乎预期（P20）
铝辅料：周期内预焙阳极价格持续上涨 成本端强势上涨企业生产承压（P23）
废铝：受春节影响 1月国内废铝持货商多进入假期（P26） &nbsp;
铝板带：1月铝板带行业开工率回暖 节后复工放缓或延续低位运行（P28） &nbsp;&nbsp;
铝型材：年关将至叠加传统淡季 1月国内铝型材开工率持续下滑（P32）
铝线缆：1月铝线缆开工春节低位徘徊 订单表现有待春潮回暖（P35）
铝杆：1月铝杆生产节奏稳中缓降 未来产能增加竞争愈发激烈（P36）
再生铝合金：假期拖累再生铝开工率显著下滑 成本支撑强化1月ADC12价格稳中走高（P38） &nbsp;&nbsp;&nbsp;
原生铝合金：1月受春节影响原生铝合金开工率虽下滑 但略高于此前预期（P40）
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中国铝中文月报（20250208）

本月铝市场热点：
价格预测：原材料价格与下游需求双双走弱，1月铝价承压下行（P5）
铝土矿：12月进口铝土矿供应增减项并存，进口总量或呈现环比回升（P6）
氧化铝：12月受部分地区环保检查影响，氧化铝运行产能环比小降（P10）
电解铝：月内多地铝厂减产，需求走弱铝水比列或将持续回落 (P15)
库存：12月铝价回调刺激出库超预期，新疆运输恢复1月上旬累库拐点已初现（P19）
铝辅料：周期内预焙阳极价格持续上涨，石油焦与煤沥青市场呈现分化走势（P22）
废铝：废铝供应偏紧格局难改，12月精废价差大幅收窄（P25） &nbsp;
铝板带：月内行业波动较小，未来需求料将下滑（P27） &nbsp;&nbsp;
铝型材：12月铝型材淡季氛围凸现，临近春节假期开工整体走弱（P31）
铝线缆：12月铝线缆开工率如期回落，年尾施工停滞交货暂缓（P34）
铝杆：12月铝杆加工费承压下跌，供需矛盾逐渐凸显（P35）
再生铝合金：订单旺盛但原料短缺，12月再生铝开工率止涨，成本支撑下ADC12价格易涨难跌（P37）
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更多内容详见中国铝中文月报20250106
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中国铝中文月报（20250106）

本月铝市场热点：
价格预测：成本支撑仍存但下游需求走弱 12月铝价或将偏弱震荡（P5）
几内亚雨季影响持续体现，非主流铝土矿进口量创近五年单月历史新高（P6）
11月氧化铝产量同环比双增长 12月部分新增项目情况仍需跟踪（P11）
近期减产消息传出 国内电解铝运行产能增减并存(P16)&nbsp;
11月下游&ldquo;抢开工&rdquo;致累库拐点后延，12月中旬或将进入持续性累库阶段（P20）
预焙阳极价格小幅上涨，原料成本支撑加强，市场需求持续向好（P23）
废铝：废铝回收行业逐步进入淡季，12月份预计废铝价格有支撑（P25）
铝板带：月内行业波动较小，未来需求料将下滑（P29） &nbsp;&nbsp;
铝型材：11月抢出口窗口期带动铝型材开工率走高 12月或将显著回调（P32）
铝线缆：11月铝线缆生产任务衔接顺利，开工率逆势上涨1.27%（P35）
铝杆：11月铝杆供求改善，厂家开工率上涨1.47%（P36）
再生铝合金：终端年底冲量带动11月再生铝开工率涨幅走扩，铝价冲高回落ADC12价格涨跌乏力（P38） &nbsp;&nbsp;&nbsp;
原生铝合金：铝价波动干扰市场情绪，合金厂继续稳定生产（P39）
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中国铝中文月报（20241210）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观情绪强波动加成本端快速上涨的背景下，11月铝市偏强震荡（P5）
9月国内铝土矿进口量环比大减25.7%，10月几内亚雨季对发运的影响减弱（P6）
10月中国冶金级氧化铝开工率小幅回升，11月新增产能或将出货（P11）
10月国内电解铝运行产能增加，个别铝厂复产进度不达预期 (P16)
10月以来国内铝锭去库表现凌厉，新疆发运状况或成为年末关键转折点（P20）
废铝：再生铝合金开工及利润不佳，11月份精废价差走扩（P25）
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中国铝中文月报（20241111）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观氛围偏暖及基本面利多支撑 预计10月份铝价偏强震荡为主（P5）
8
月国内铝土矿单月进口量与几内亚铝土矿单月进口量双双创下历史新高（P6）
9
月中国冶金级氧化铝产量同比增长2.69%，10月部分新投产能开始运行（P9）
9
月国内电解铝产量同比增长1.45%，早前川黔技改产能陆续起槽 (P14)&nbsp;
9
月国内铝锭库存激降至70万吨下方，且国庆假期铝累库量为近五年最少（P17）
10
月预焙阳极价格持稳为主， 需求持续向好但成本支撑较弱（P20）
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中国铝中文月报（20241012）

本月铝市场热点：
价格预测：9月消费好转铝进入去库状态 预计铝价从基本面获得支撑（P5）
7月国内铝土矿进口量再创单月历史新高，几内亚雨季影响逐步明显（P6）
8月中国冶金级氧化铝产量环比微增，短期矿石供应与检修限制增产（P9）
国内电解铝运行产能再创新高，8月电解铝产量同比增长1.8% (P14)&nbsp;
8月国内铝锭去库拐点顺利出现，进入9月降库加速且略超预期（P17）
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中国铝中文月报（20240910）

本月铝市场热点：
价格预测：8月铝供应增速放缓，需求存好转预期，预计铝市完成筑底（P5）
6月铝土矿进口总量环比小降，月度非主流铝土矿进口量居近三年新高（P6）
7月中国冶金级氧化铝产量环比增4.84%，8月部分新增产能将进入投产阶段（P9）
淡季需求疲弱，7月国内铸锭量居高不下(P14)&nbsp;
7月底国内铝锭库存破80万吨大关，8月下半月有望迎来去库拐点（P17）
8月预焙阳极价格继续下滑，企业盈利状况不容乐观（P20）
废铝：7月原铝市场大跌，废铝供应偏紧跌幅有限（P21）
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中国铝中文月报（20240812）

本月铝市场热点：
价格预测：7月下游需求走弱，宏观情绪谨慎，预计铝价震荡整理为主（P5）
几内亚铝土矿发运扰动频频，5月几内亚铝土矿进口量同比环比均为负增长（P6）
据中国海关总署，2024年5月中国进口铝土矿1354.90万吨，环比减少4.84%，同比增加4.63%。
6月中国冶金级氧化铝日产量环比增1.15%， 7月产量预计维持正增长（P9）
6月国内下游需求乏力，铝水比例未能如期回升(P14)
6月国内铝锭去库再次遇阻，7月库存下降空间仍然有限（P17）
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中国铝中文月报（20240710）

本月铝市场热点：
价格预测：6月美联储降息预期下降，基本面供需边际走弱，料6月铝价宽幅震荡（P5）
4月铝土矿进口总量创单月新高，几内亚铝土矿单月进口量创历史新高（P6）
据中国海关总署，2024年4月中国进口铝土矿1423.76万吨，创下单月进口量历史新高，环比增加20.02%，同比增加18.84%。。
5月中国冶金级氧化铝产量环比增4.64%，6月北方地区将进一步贡献增量（P9）
5月云南内蒙产能释放，产量同比增长4.75% (P14)
5月国内铝锭去库节奏被打乱，6月有望缓慢去库至70万吨附近（P17）
6月预焙阳极价格再次转为下调，企业盈利改善明显走出亏损区间（P19）
废铝：废铝供需双弱 下游开工疲软状态下 短期精废价差难收窄（P21）
铝板带：新增订单量开始转弱 行业开工率暂时持稳（P25） &nbsp;&nbsp;
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中国铝中文月报（20240611）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观利多及基本面供需良好驱动逻辑暂未反转，5月铝价或延续偏强震荡（P5）
3月铝土矿进口总量环比增加5.19%，一季度中国铝土矿进口量同比增加2.16%（P6）
据中国海关总署，2024年3月中国共进口铝土矿1186.29万吨，环比增加5.19%，同比减少1.43%。
4月中国冶金级氧化铝产量667.9万吨，日产量环比增加1.78%（P9）
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中国铝中文月报（20240511）

本月铝市场热点：
价格预测：国内外宏观氛围偏乐观，基本面供需表现稳健，4 月铝价或延续偏强（P5）
2024 年1-2 月进口总量同比增加4% ，1 月份单月铝土矿进口量达到历史新高（P6）
3 月中国冶金级氧化铝日产量环比增加1.02%，短期紧平衡格局延续（P9）
3 月国内电解铝运行产能增减并存，产量同比增长4.19% (P15)
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中国铝中文月报（20240410）

本月铝市场热点：
价格预测：国内外宏观利好共振，基本面上需求预期好转，3月铝价或偏强为主（P5）
进口铝土矿供应相对平稳 供应商保供长单为主现货成交清淡 2月进口矿价格持稳运行（P6）
节后晋豫氧化铝复产进度不及预期 2月日产量环比小幅下降（P9）
氧化铝现货价格上涨明显，2月份国内电解铝平均成本重心再度上移 (P15)
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中国铝中文月报（20240311）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观偏空及消费淡季弱现实共振，节前铝价或承压运行为主（P5）
雨季影响基本结束11月铝土矿进口量回升 ,12月几内亚油库爆炸事件扰动市场情绪（P6）
2023年12月氧化铝日产量环比减少2.5%,总产量同比增加5.7%（P10）
12月份电解铝行业成本窄幅下降,行业盈利保持较好水平 (P15)
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中国铝中文月报（20240110）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观情绪偏谨慎 铝市多头入市积极性欠佳 12月低库存运行铝价仍有支撑（P5）
雨季影响减弱10月几内亚铝土矿进口量回升&nbsp; 11月几内亚进口铝土矿或再度环比增加（P6）
2023年11月氧化铝日产量环比增加1.9% 总产量同比增加7.2%（P10）
11月份国内电解铝产量同比增长4.6% 2023年全年有望增长3.6% (P15)
库存拐点出现后去库速度略超预期 年末整体或将维持偏弱去库的走势（P16）
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中国铝中文月报（20231211）

本月铝市场热点：
价格预测：云南减产与需求转淡碰撞 铝社会库存高位 铝价短期或承压 （P5）
雨季影响加深几内亚进口矿石量再度减少 非主流来源国进口矿石贸易活跃（P6）
2023
年10月氧化铝日产量环比减少1.6% 11月供应端扰动预期仍存（P11）
10
月国内电解铝产量创新高 持续关注云南等地区产能变动 (P15)
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中国铝中文月报（20231110）

本月铝市场热点：
价格预测：国内地产等宏观利好政策提振 配合低库存的基本面 铝获得强支撑（P4）
印尼禁矿叠加河南三门峡地区矿山停产 铝土矿现货偏紧几内亚进口矿石价格上调（P6）
2023
年8月氧化铝产量环比增长2.2% 预计9月新增产能持续放量（P9）
8
月份国内电解铝产量同比增长3.9%，9月份同比增幅有望超5% (P14)
需求端未及预期供应端压力增大 9月国内铝锭或将维持偏弱累库趋势（P15）
9
月预焙阳极基准价维稳运行 阳极企业盈利情况进一步压缩（P17）
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中国铝中文月报（20230911）

本月铝市场热点：
价格预测：沪铝需求预期向好 供应增速放缓 基本面获强支撑（P4）
新兴铝土矿供应国开始增多 几内亚依旧是举足轻重的供应大国（P6）
2023
年7月氧化铝产量环比增长6.3% 预计8月生产维持正增长趋势（P9）
7
月云南电解铝复产提速国内运行产能4,216万吨8月仍有增长预期(P14)
近半月到货不畅未造成明显库存压力 8月国内铝锭仍有累库预期（P15）
下游需求回暖支撑下原料市场不断上涨 预计下月预焙阳极稳中上探（P17）
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中国铝中文月报（20230810）

本月铝市场热点：
价格预测：云南复产叠加消费淡季 基本面利空较多 铝价或弱势运行（P4）
新兴铝土矿供应国开始增多 几内亚依旧是举足轻重的供应大国（P6）
2023
年6月氧化铝产量环比减少3.3%&nbsp; 7月压产预期仍存（P10）
6
月云南铝复产带动行业开工率小幅增加 铝棒等行业减产铝水比例回落(P15)
供强需弱影响下 7月国内铝锭库存有累库预期（P18）
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中国铝中文月报（20230710）

本月铝市场热点：
价格预测： 基本面缺乏强驱动 预计铝价震荡调整为主（P4）
进口铝土矿总量依旧维持高位 印尼禁矿的决心和政策尚未出现变动（P6）
2023
年4月氧化铝产量同比增加5.4%&nbsp; 新投产能持续贡献增量（P9）
4
月广西、贵州等地铝厂复产顺畅 国内电解铝行业开工率涨至90% (P13)
铝锭库存已降至50万吨附近&nbsp; 预计后期库存压力将有所增加（P15）
原料市场持续弱势运行 预焙阳极市场短期难以止跌（P18）
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