本周热点：上半年全球石油焦供应明显收紧：&ldquo;增产&rdquo;预期屡遭打断 检修地缘冲突与事故三重共振
下周预测：两大因素增添市场信心 短期铝价维持偏强震荡
整体来看，近期宏观面有所改善，加息预期对有色板块的边际约束持续缓和，国内铝水比例持续抬升，中东地缘风险溢价持续叠加国内铝锭持续去库，共同托底铝价运行，短期市场信心明显增强。短期铝价维持偏强震荡走势，预计下周沪铝主力运行区间为23,000-24,150元/吨，伦铝运行区间为3,100-3,250美元/吨。
电解铝：7月底国内铝锭去库再度加速 华南市场现货升水连续走高
铝土矿和氧化铝：铝土矿成本高位供需博弈加剧 氧化铝现货连跌内外价差走扩
铝棒：铝棒库存持稳于12万吨附近 铝价反弹加工费大幅承压
铝材周度开工：本周铝加工龙头企业开工率全线回落至60.2% 淡季效应深化短期延续弱势
再生铝：成本驱动价格走强 高温假拖累需求 ADC12涨幅受制
铝辅料：月末静待下月定价指引 辅料市场预期涨跌不一
更多内容详见中国铝市场周报（202607030）
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SMM铝市场周报20260730

本周热点：2026年上半年中国铝产业链进出口回顾：原料进口分化、铝制品出口全线高增，贸易结构持续优化
下周预测：宏观面情绪略有改善 远期过剩压制仍存
整体来看，近期宏观面情绪略有改善，中东地缘风险溢价持续叠加国内铝锭持续去库，共同托底铝价运行；但海外电解铝远期产能持续投放、国内传统终端需求偏弱，叠加宏观层面不确定性反复，铝价上方空间存在明显压力。
电解铝：国内铝锭去库放缓合乎预期 周中华南现货突转升水一枝独秀
铝土矿和氧化铝：铝土矿海运费及矿山成本高位浮动 氧化铝国内弱势整理 海外明显走强
铝棒：铝棒库存延续累库至12.10万吨 出库回落至3.30万吨加工费普遍下滑
铝材周度开工：本周铝加工开工下滑0.2个百分点到61.1% 淡季效应延续深化
再生铝：成本支撑与需求疲弱博弈 短期ADC12价格维持区间震荡
铝辅料：预焙阳极成本端韧性较强，氟化铝原料抬升行业亏损加剧
更多内容详见中国铝市场周报（202607023）
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SMM铝市场周报20260723

本周热点：东南亚再生铝市场延续弱势运行 进口窗口改善但成交仍待恢复
下周预测：宏观与基本面多空交织 短期铝价预计震荡调整为主
整体来看，中东局势反复，市场对加息担忧仍存，供应持续修复，但去库格局短期难以扭转，多空博弈下，铝价短期内预计震荡调整运行。
电解铝：铝锭出库表现略有承压 三地现货市场冷清
铝土矿和氧化铝：进口矿成本支撑与国内供应压力博弈 氧化铝价格短期延续承压格局
铝棒：微幅累库0.1万吨 无锡货源紧张加工费挺价上行
铝材周度开工：淡季效应持续深化 铝加工开工率延续下行至61.3%
再生铝：再生铝市场窄幅震荡 淡季下供需双弱格局延续
铝辅料：预焙阳极供需持稳成本上移 氟化铝亏损延续开工承压
更多内容详见中国铝市场周报（202607016）
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SMM铝市场周报20260716

本周热点：供需双弱叠加政策约束下行情重塑 废铝下半年震荡格局已定
下周预测：中东冲突推升风险溢价 铝锭去库支撑铝价
整体来看，中东地缘冲突推升风险溢价叠加国内铝锭持续去库支撑铝价偏强运行。但受到海外铝产能持续投放及美国奉行强势美元政策将持续压制铝价上方空间，价格上方空间存在明显压力。综合预判，短期铝价将呈现偏强震荡、上行承压的走势。下周沪铝主力运行区间预计为22,400-23,400元/吨，伦铝运行区间预计为3,000-3,200美元/吨。
电解铝：中东冲突推升溢价 铝锭去库稳铝价
铝土矿和氧化铝：进口矿长协博弈持续 氧化铝供应恢复库存累积
铝棒：铝棒库存降至11.65万吨 铝价反弹加工费高位回落
铝材周度开工：本周铝加工行业龙头开工率环比微降 淡季效应制约显著
再生铝：成本支撑与淡季压制并存 再生铝价格延续窄幅震荡
铝辅料：预焙阳极产能释放竞争升温 氟化铝原料分化行情持稳
更多内容详见中国铝市场周报（20260709）
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SMM铝市场周报20260709

本周热点：6月铝加工PMI录得46.6%重回收缩区间 国内需求疲软各板块普遍承压
下周预测：宏观利空仍占主导 短期铝价需寻求更多支撑
综合来看： 近期地缘风险溢价延续收敛态势叠加海外新项目投产预期，宏观利空占据主导，伦铝短期承
压较大，沪铝在无新增宏观利多的情况下，跟随伦铝承压，铝价预计延续偏弱运行。预计下周沪
铝主力运行区间为21,800-23,000元/吨，伦铝运行区间为2,950-3,150美元/吨。后续需持续关
注，霍尔木兹海峡全面通航后中东铝企实际复产进度；美联储鹰派信号落地后美元走势及其对商
品的传导；国内库存去化是否延续加速。
电解铝：国内铝锭维持快速去库 周内现货成交氛围偏淡
铝土矿和氧化铝：矿价上移支撑成本 氧化铝现货高位承压
铝棒：铝棒库存降至13万吨 出库触底反弹加工费高位松动
铝材周度开工：铝加工周度开工率接续下滑至62.6% 铝价持续走弱叠加淡季深入拖累开工
再生铝：精废价差逼近低位 A00替代升温难改废铝支撑逻辑
铝辅料：7月辅料价格涨跌不一 市场运行延续分化
更多内容详见中国铝市场周报（20260702）
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SMM铝市场周报20260702

本周热点：纯铝绞线单月出口突破5万吨 出口占比跃升至78.7%
下周预测：美联储鹰派转向 宏观利空压制有色金属价格
综合来看，美联储鹰派转向提振美元指数，有色金属价格受到压制，中东地缘局势略显反
复，但暂无恶化信号，宏观利空之下海内外铝价下跌，短期内利空因素占主导，铝价预计延续偏
弱运行。
电解铝：国内铝锭维持快速去库 铝价走低现货贴水持续收窄
铝土矿和氧化铝：进口铝土矿受配额悬空支撑高位震荡 氧化铝现货持稳运行而期货情绪降
温
铝棒：铝棒库存跌至14万吨 铝价急跌带动加工费继续冲高
铝材周度开工：周度铝加工开工率接连下滑至63% 内外价差收窄致出口订单走弱
再生铝：需求承压与成本托底并存 ADC12价格震荡偏弱运行
铝辅料：预焙阳极原料分化成本高位 氟化铝成本抬升强化价格支撑
更多内容详见中国铝市场周报（20260625）
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SMM铝市场周报20260625

本周热点：印度铝罐料短缺驱动进口窗口开启 结构性依赖难掩持续性隐忧
下周预测：地缘溢价退潮叠加鹰派美联储 内外承压铝价下行
综合来看： 地缘溢价随美伊和平协议落地而加速消退叠加海外新项目投产预期，伦铝短期
承压较大。美联储点阵图释放鹰派转向令全球宏观面趋于偏空，施加铝价下行压力。国内方面，
去库节奏提速是本周最大亮点，但绝对库存仍在偏高区间。沪铝在无新增宏观利多的情况下，跟
随伦铝承压，但国内去库支撑下跌幅相对可控。
电解铝：铝价回落驱动库存持续去化 节前现货呈现区域结构性分化
铝土矿和氧化铝：几内亚发运回落推高进口矿价 山西扰动支撑氧化铝偏强运行
铝棒：铝棒库存续降至14.55万吨 出库量回落加工费持续高位
铝材周度开工：本周铝加工开工下滑0.2个百分点到63.4% 出口亮眼但难以对冲淡季效应
再生铝：节前备库落空 再生铝市场供需双弱延续
铝辅料：预焙阳极原料分化支撑 氟化铝成本倒挂开工低迷
更多内容详见中国铝市场周报（20260618）
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SMM铝市场周报20260618

本周热点：LME铝价持续走低 Back结构急速收窄背后的多空博弈
下周预测：美联储加息预期博弈持续 国内加速去库迎短期企稳信号
综合来看，宏观面多空交织：地缘风险溢价边际弱化，但美国通胀超预期回升加剧了流动性收紧预期，对铝价形成压制。基本面则呈现外强内稳格局：海外供应缺口与能源成本预期提供较强支撑，国内社会库存去库加快释放短期企稳信号，但整体库存压力仍存，将制约铝价上行空间。总体判断，铝价短期有支撑，上行受限。
电解铝：周中国内铝锭加速去库 三地现货贴水均收窄
铝土矿和氧化铝：进口铝土矿成交价格上移 氧化铝价格仍维持偏强运行
铝棒：铝棒库存降至15.45万吨去化速度放缓 加工费坚挺但需求边际走弱
铝材周度开工：本周铝加工龙头开工下滑0.4个百分点至63.6% 铝价回落难抵淡季效应主导开工下行
再生铝：再生铝合金韧性凸显 与原铝价差修复转正
铝辅料：预焙阳极原料分化支撑走弱 氟化铝盈利承压开工低迷
更多内容详见中国铝市场周报（20260611）
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SMM铝市场周报20260611

本周热点：5月铝加工PMI 50.8%：出口韧性对冲内需疲软，消费扩张动能边际转弱
下周预测：出口需求对冲内需疲软 短期国内铝价预计震荡调整为主
综合来看，宏观多空博弈加剧，中东地缘局势风险之下，市场观望情绪预计仍然存在，海外供应缺口预计为铝价提供较强底部支撑，能源成本抬升预期亦对铝价形成偏多驱动；但国内高库存压力仍相对明显，预计限制国内铝价上行空间。预计下周沪铝主力运行区间为24,000-24,800元/吨，伦铝运行区间为3,650-3,800美元/吨。
电解铝：国内缓慢去库节奏未变 铝价波动影响现货表现
铝土矿和氧化铝：几内亚配额政策落地在即 进口矿价格博弈延续 氧化铝市场持续承压
铝棒：铝棒高加工费下增量预期升温 去化节奏延续但速度放缓
铝材周度开工：本周铝加工龙头开工铝微降0.1% 出口走强支撑需求
再生铝：票据约束支撑价格 再生铝市场稳中偏强运行
铝辅料：预焙阳极价格下调落地 氟化铝市场承压运行
更多内容详见中国铝市场周报（20260604）
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SMM铝市场周报20260604

本周热点：地缘扰动与结构性需求共振 2026年国内铝材出口有望收复失地
下周预测：短期地缘溢价收敛倾向 内外分化格局短期延续
电解铝：国内缓慢去库趋势不变 现货整体成交氛围尚可
铝土矿和氧化铝：几内亚政策窗口期 矿价博弈加剧 北方氧化铝微涨 库存压力仍存
铝棒：铝棒去库逻辑持续强化 供需格局改善加工费偏强运行
铝材周度开工：铝加工开工率微降0.3个百分点，板块间冷暖分化加剧
再生铝：成本支撑与供应收缩共振 ADC12价格窄幅震荡延续
铝辅料：原料走势分化支撑有限 辅料市场承压运行
更多内容详见中国铝市场周报（20260528）
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SMM铝市场周报20260528

本周热点：辅料价格上行 5月电解铝成本预计延续小幅抬升趋势
下周预测：利好支撑仍存 铝价上行空间受限
综合来看，当前宏观面利好集中释放，全球电解铝刚性供应缺口确认，叠加国内铝锭库存迎来初步去库，多重积极因素基于铝价支撑。但国内库存高位仍是压制价格大幅拉涨的核心因素，加之现货市场成交表现偏弱，也进一步限制铝价上行空间。
电解铝：去库拐点仍需验证 现货成交氛围清淡
铝土矿和氧化铝：进口矿交易回暖 氧化铝库存持续累积
铝棒：库存周内下降2.45万吨 铝价上涨加工费再度承压
铝材周度开工：铝加工整体开工持平64.2% 内需外需驱动行业分化
再生铝：政策加剧供应收缩 支撑ADC12回涨 但需求疲弱压制上方高度
铝辅料：原料涨跌格局分化 铝辅料市场稳价运行
更多内容详见中国铝市场周报（20260514）
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SMM铝市场周报20260514

本周热点：4月铝加工PMI回落至53.9% 旺季动能趋弱 行业分化加剧
下周预测：宏观局势反复 高库存下国内铝价顶部承压
宏观局势反复不定，高库存压力下，国内铝价表现不及LME，仍需关注国内库存拐点是否能顺利来到。
电解铝：节后国内铝锭累库压力不减 现货受开票约束影响整体成交平淡
铝土矿和氧化铝：海运费支撑铝土矿价格博弈 氧化铝暂稳但面临海外到港与新增产能双重压力
铝棒：节后铝棒库存回升至26.45万吨，加工费受铝价走低强势反弹
铝材周度开工：节后需求疲软叠加铝价大幅回撤，铝加工开工整体偏弱运行
再生铝：需求不足压制价格 废铝供应紧张成本高位 再生铝亏损压力加剧
铝辅料：辅料市场成本支撑坚挺 5月价格同步上调
更多内容详见中国铝市场周报（20260507）
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SMM铝市场周报20260507

本周热点：海外亚洲铝市场3-4月回顾&mdash;&mdash;中东战争重塑铝加工 加剧铝再生市场竞争
下周预测：内外铝价同步走弱 宏观偏弱拖累节前行情
综合来看，海外地缘风险犹存、供给格局收紧，外盘具备基本面韧性，但美元走强及降息预期降温压制大宗商品氛围，伦铝高位获利回吐，沪铝受高库存与弱需求拖累跟跌，内外强弱分化格局持续收敛。
电解铝：五一节前备货需求回暖 去库拐点初步形成
铝土矿和氧化铝：铝土矿配额政策不明高位僵持 氧化铝现货挺价难抵5月累库压力
铝棒：铝棒库存回落至25.65万吨 市场成交回暖加工费重心抬升
铝材周度开工：铝加工整体开工稳守64.6% 出口向好内需偏弱拖累上行空间
再生铝：淡季来袭叠加节前备库不足 ADC12供需双弱价格承压运行
铝辅料：原料端分化震荡阳极价格坚挺上行 成本端压力难纾氟化铝蓄势待涨
更多内容详见中国铝市场周报（20260430）
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SMM铝市场周报20260430

本周热点：出口订单前置叠加中东订单锐减 铝型材3月出口环比下降24.8%
下周预测：铝价外强内弱格局加剧
综合来看，中东地区谈判进程波折反复，地缘风险尚未完全出清，海外供应缺口扩大支撑伦铝，国内铝锭库存高位累库。
电解铝：假期临近国内库存压力难见缓和 粤沪价差走扩两地转运空间初步打开
铝土矿和氧化铝：铝土矿因海运费高位支撑矿价 氧化铝受供应扰动阶段性去库
铝棒：铝棒库存顺利降至28万吨内，去化逻辑延续但需求回暖仍待验证
铝材周度开工：铝加工开工率环比微降至64.6% 出口预期走强及内需支撑下韧性凸显
再生铝：供需双弱格局持续 ADC12价格承压下行
铝辅料：预焙阳极成本支撑持续松动 氟化铝行业成本倒挂盈利低迷
更多内容详见中国铝市场周报（20260423）
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SMM铝市场周报20260423

本周热点：理解物流咽喉&mdash;&mdash;中东地缘政治如何重塑全球废铝贸易版图
下周预测：海外供应缺口支撑价格偏强运行 国内关注铝锭社会库存拐点
综合来看，中东谈判进程波折不断，但海外供应缺口及LME库存持续去化支撑外盘价格偏强运行；国内铝锭库存处高位，需关注国内库存拐点是否能顺利来到。
电解铝：铝锭社会库存拐点临近 现货贴水压力仍未缓解
铝土矿和氧化铝：成本端海运费高位震荡矿石价格短期易涨难跌 供应增量与仓单注册共推氧化铝累库价格承压
铝棒：铝棒库存因入库锐维持去化 供应过剩下加工费再陷负值
铝材周度开工：周度铝加工开工率环比持稳于64.7% 内需结构性回暖成效仍有待观察
再生铝：原铝偏强推升成本 供需双弱制约再生铝涨幅
铝辅料：预焙阳极原料走弱成本承压放缓 氟化铝原料强势价格顺势跟涨
更多内容详见中国铝市场周报（20260416）
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SMM铝市场周报20260416

本周热点：3月铝加工PMI大幅反弹至66% 4月景气度预计边际回落
下周预测：中东地缘局势扰动仍未明朗 铝价短期高位震荡为主
综合来看，宏观面美伊虽达成临时停火协议，但霍尔木兹海峡并未恢复正常通行，船只仍需获得伊朗许可方可通航，大部分船舶仍处于观望状态，且地缘冲突存在向周边扩散的风险，进一步加剧了市场对中东供应链的不确定性担忧。供应端，此前造成的实质性损伤已不可逆，中东地区电解铝产能遭受直接军事打击，阿联酋EGA、巴林Alba铝业先后遇袭，生产设施受损，全球电解铝供给缺口预期显著扩大，海外供应担忧持续升温。与此同时，国内进入传统消费旺季，铝水比例回升至74%附近，下游开工率稳步上行，需求端支撑稳固。综合来看，宏观层面的海峡通行受限及冲突扩散风险，与基本面的供给硬损伤及全球低库存形成共振，共同为铝价提供强劲底部支撑，但降息预期偏弱、国内铝锭超预期累库和石油价格近期的高波动对消费和通胀的不利预期，均明显拖累了铝价的上行空间，短期铝价呈现高位震荡态势。预计下周沪铝主力运行区间为23,800-25,100元/吨，伦铝运行区间为3,350-3,530美元/吨。
电解铝：国内整体累库不改但局部好转 主流消费地现货贴水收窄
铝土矿和氧化铝：地缘政治影响延续进口矿价高位震荡 氧化铝累库趋势未改价格弱势震荡
铝棒：铝棒库存去化节奏放缓 市场刚需接货加工费平稳
铝材周度开工：周度铝加工开工率微降0.5% 行业延续缓慢修复格局
再生铝：精废价差收窄利润承压 再生铝市场供需博弈加剧
铝辅料：预焙阳极市场持稳运行 氟化铝价格存上涨预期
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SMM铝市场周报20260409

本周热点：2026年1-2月铝材各版块出口核心表现及后续预期
下周预测：中东供应端扰动风险 内外价差与库存结构持续分化
综合来看，后市核心关注点集中于中东核心铝厂是否进一步扩大减产，若减产持续落地，将为全球铝价提供强劲上行动能。目前国内库存短期充足，而在 EGA、Alba 两大中东核心产能受冲击下，海外供给缺口持续扩大，伦铝走势强于沪铝。本周沪伦比值持续回落至7.01，远期随海外缺口进一步显现，沪伦比值预期仍有下降空间，内外正套预计持续加码，预计下周铝价仍然维持高位运行。
电解铝：旺季出库创新高难抵到货压力 高铝价下铝市现货偏弱运行
铝土矿和氧化铝：几内亚&ldquo;配额焦虑&rdquo;减弱矿价暂时持稳 氧化铝累库预期升温价格承压
铝棒：周度铝棒库存降速放缓 铝价冲高至加工费再度承压
铝材周度开工：高铝价压制需求 铝下游开工温和回升1.2个百分点至65.2%
再生铝：市场价格高位整理 成本支撑与需求疲软博弈加剧
铝辅料：辅料价格走强预期兑现 原料市场上行空间仍存
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SMM铝市场周报20260402

本周热点：几内亚海运费中的油价联动机制与BAF精细解析
下周预测：中东局势暂不明朗 短期铝价预计震荡调整为主
综合来看，中东局势牵动人心，若中东铝厂进一步减产预计给海内外铝价提供上涨动力，但国内社会库存持续累库，货源充足，预计给沪铝价格带来顶部压力。短期内，电解铝价格预计震荡调整为主。
电解铝：库存拐点尚待进一步验证 周内现货市场表现整体向好
铝土矿和氧化铝：配额细则尚未落定进口矿价格博弈延续 广西新投氧化铝产能增加库存压力
铝棒：铝棒库存进入快速下降阶段 区域加工费回升至300元/吨
铝材周度开工：铝加工开工率环比回升2.1百分点，旺季消费回归但表现不及往年
再生铝：成本支撑弱化叠加需求不及预期 再生铝价承压下行
铝辅料：原料端强势上涨 助推辅料价格走强预期
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SMM铝市场周报20260326

本周热点：中东战火叠加贸易壁垒 铝板带箔出口陷&ldquo;停摆&rdquo;困局
下周预测：宏观面低迷避险情绪弥漫 铝价短期高位承压为主
当前全球铝市宏观地缘风险仍未消退，中东局势持续僵持，霍尔木兹海峡通航威胁未解，区域内铝企原料进口与产品出口双向受阻，全球铝供应链稳定性承压，风险溢价持续存在，但周内前期风险溢价因情绪缓和、多头获利了结有所回吐。受美国就业与通胀数据超预期影响，市场降息预期显著后移，年内首次降息窗口大概率推迟至三季度末至四季度，美元走强叠加流动性预期收紧，持续压制大宗商品估值。预计下周沪铝主力运行区间为23,000-24,800元/吨，伦铝运行区间为3,100-3,450美元/吨。
电解铝：积压明显缓和累库形势乐观 周内现货市场成交整体活跃
铝土矿和氧化铝：成本端高企带动进口矿价上行 氧化铝价格重心上移需关注新增产能投产进度
铝棒：成本端高企带动进口矿价上行 氧化铝价格重心上移需关注新增产能投产进度
铝材周度开工：铝下游需求韧性凸显 行业开工率微升至62.9%
再生铝：宏观波动叠加基本面修复乏力 再生铝价格中枢下移
铝辅料：预焙阳极成本支撑强劲 氟化铝成本上移价稳待涨
更多内容详见中国铝市场周报（20260319）
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SMM铝市场周报20260319

本周热点：全球废铝市场 2 月回顾：应对美国附加税、欧盟出口限制担忧与东南亚电子垃圾禁令
下周预测：地缘扰动主导铝价高位运行 库存累库压制国内涨幅
综合来看 ， 中东地缘冲突加剧供应担忧，海外铝价获强劲支撑；国内下游需求逐步回暖，但社会库存持续累库对价格形成压力。预计铝价仍然维持高位运行，沪铝主力运行区间为24,500-25,800元/吨，伦铝运行区间为3400-3600美元/吨。
电解铝：国内库存刷新高位但累库形势渐趋乐观 周内现货市场成交观望情绪较浓
铝土矿和氧化铝：地缘政治影响延续 海运成本上移抬升海外矿价 氧化铝区域供应偏紧延续价格震荡上行
铝棒：铝棒库存顶部拐点初步形成 加工费深度贴水常态化运行
铝材周度开工：铝加工开工全面回暖至61.9% 节后修复态势延续但旺季成色待验
再生铝：成本走强带动价格上行 再生铝供需修复不及预期
铝辅料：预焙阳极原料强势走高成本夯实 氟化铝双向挤压下盈利不佳
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SMM铝市场周报20260312

二月铝市场热点：
价格预测：市场看多情绪浓厚&nbsp;期现价或偏强震荡（P5）
铝土矿：高价刺激几内亚铝土矿供应增加&nbsp;铝土矿供需基本面预计改善（P6）
氧化铝：2月氧化铝新增产能投产&nbsp;3月部分地区传来减产消息（P10）
电解铝：电解铝利润修复&nbsp;2月早前检修产能陆续复产&nbsp;(P16)
库存：3月初国内铝锭迎来节后首次去库，去库拐点初现雏形且略早于预期（P20）
铝辅料：2月预焙阳极价格飙涨&nbsp;下月价格或随原料转弱下行（P23）
废铝：节后废铝市场缓慢恢复&nbsp;供需双增价格重心随原铝上行（P26）&nbsp;&nbsp;
铝板带：2月铝板带开工率承压&nbsp;传统旺季或迎边际回暖（P28）&nbsp;&nbsp;&nbsp;
铝型材：节后温和复苏&nbsp;2月国内铝型材开工率小幅下滑（P32）
铝线缆：2月铝线缆表现弱势复苏&nbsp;新订单落地行业蓄势待发（P35）
铝杆：2月铝杆开工回暖市场供应宽松&nbsp;下游刚需不足加工费弱势运行（P36）
再生铝合金：供应增量叠加需求复苏迟缓&nbsp;节后ADC12涨势乏力（P38）&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
原生铝合金：2月原生铝合金开工率稳步修复&nbsp;下游需求延续弱复苏态势（P40）
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SMM铝月报（20250307）

本月铝市场热点：
价格预测：市场看多情绪浓厚 期现价或偏强震荡（P5）
铝土矿：非主流矿单月进口量再创近五年历史新高 雨季影响解除几矿进口量环比回升36.7%（P6）
氧化铝：受部分氧化铝厂投产影响 1月氧化铝运行产能再创新高（P10）
电解铝：1月进入春节假期 各地铝厂铸锭量均有提高(P16)
库存：1月国内铝锭累库拐点有所滞后 2月节后累库表现整体合乎预期（P20）
铝辅料：周期内预焙阳极价格持续上涨 成本端强势上涨企业生产承压（P23）
废铝：受春节影响 1月国内废铝持货商多进入假期（P26） &nbsp;
铝板带：1月铝板带行业开工率回暖 节后复工放缓或延续低位运行（P28） &nbsp;&nbsp;
铝型材：年关将至叠加传统淡季 1月国内铝型材开工率持续下滑（P32）
铝线缆：1月铝线缆开工春节低位徘徊 订单表现有待春潮回暖（P35）
铝杆：1月铝杆生产节奏稳中缓降 未来产能增加竞争愈发激烈（P36）
再生铝合金：假期拖累再生铝开工率显著下滑 成本支撑强化1月ADC12价格稳中走高（P38） &nbsp;&nbsp;&nbsp;
原生铝合金：1月受春节影响原生铝合金开工率虽下滑 但略高于此前预期（P40）
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中国铝中文月报（20250208）

本月铝市场热点：
价格预测：原材料价格与下游需求双双走弱，1月铝价承压下行（P5）
铝土矿：12月进口铝土矿供应增减项并存，进口总量或呈现环比回升（P6）
氧化铝：12月受部分地区环保检查影响，氧化铝运行产能环比小降（P10）
电解铝：月内多地铝厂减产，需求走弱铝水比列或将持续回落 (P15)
库存：12月铝价回调刺激出库超预期，新疆运输恢复1月上旬累库拐点已初现（P19）
铝辅料：周期内预焙阳极价格持续上涨，石油焦与煤沥青市场呈现分化走势（P22）
废铝：废铝供应偏紧格局难改，12月精废价差大幅收窄（P25） &nbsp;
铝板带：月内行业波动较小，未来需求料将下滑（P27） &nbsp;&nbsp;
铝型材：12月铝型材淡季氛围凸现，临近春节假期开工整体走弱（P31）
铝线缆：12月铝线缆开工率如期回落，年尾施工停滞交货暂缓（P34）
铝杆：12月铝杆加工费承压下跌，供需矛盾逐渐凸显（P35）
再生铝合金：订单旺盛但原料短缺，12月再生铝开工率止涨，成本支撑下ADC12价格易涨难跌（P37）
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中国铝中文月报（20250106）

本月铝市场热点：
价格预测：成本支撑仍存但下游需求走弱 12月铝价或将偏弱震荡（P5）
几内亚雨季影响持续体现，非主流铝土矿进口量创近五年单月历史新高（P6）
11月氧化铝产量同环比双增长 12月部分新增项目情况仍需跟踪（P11）
近期减产消息传出 国内电解铝运行产能增减并存(P16)&nbsp;
11月下游&ldquo;抢开工&rdquo;致累库拐点后延，12月中旬或将进入持续性累库阶段（P20）
预焙阳极价格小幅上涨，原料成本支撑加强，市场需求持续向好（P23）
废铝：废铝回收行业逐步进入淡季，12月份预计废铝价格有支撑（P25）
铝板带：月内行业波动较小，未来需求料将下滑（P29） &nbsp;&nbsp;
铝型材：11月抢出口窗口期带动铝型材开工率走高 12月或将显著回调（P32）
铝线缆：11月铝线缆生产任务衔接顺利，开工率逆势上涨1.27%（P35）
铝杆：11月铝杆供求改善，厂家开工率上涨1.47%（P36）
再生铝合金：终端年底冲量带动11月再生铝开工率涨幅走扩，铝价冲高回落ADC12价格涨跌乏力（P38） &nbsp;&nbsp;&nbsp;
原生铝合金：铝价波动干扰市场情绪，合金厂继续稳定生产（P39）
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中国铝中文月报（20241210）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观情绪强波动加成本端快速上涨的背景下，11月铝市偏强震荡（P5）
9月国内铝土矿进口量环比大减25.7%，10月几内亚雨季对发运的影响减弱（P6）
10月中国冶金级氧化铝开工率小幅回升，11月新增产能或将出货（P11）
10月国内电解铝运行产能增加，个别铝厂复产进度不达预期 (P16)
10月以来国内铝锭去库表现凌厉，新疆发运状况或成为年末关键转折点（P20）
废铝：再生铝合金开工及利润不佳，11月份精废价差走扩（P25）
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中国铝中文月报（20241111）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观氛围偏暖及基本面利多支撑 预计10月份铝价偏强震荡为主（P5）
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月国内铝土矿单月进口量与几内亚铝土矿单月进口量双双创下历史新高（P6）
9
月中国冶金级氧化铝产量同比增长2.69%，10月部分新投产能开始运行（P9）
9
月国内电解铝产量同比增长1.45%，早前川黔技改产能陆续起槽 (P14)&nbsp;
9
月国内铝锭库存激降至70万吨下方，且国庆假期铝累库量为近五年最少（P17）
10
月预焙阳极价格持稳为主， 需求持续向好但成本支撑较弱（P20）
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中国铝中文月报（20241012）

本月铝市场热点：
价格预测：9月消费好转铝进入去库状态 预计铝价从基本面获得支撑（P5）
7月国内铝土矿进口量再创单月历史新高，几内亚雨季影响逐步明显（P6）
8月中国冶金级氧化铝产量环比微增，短期矿石供应与检修限制增产（P9）
国内电解铝运行产能再创新高，8月电解铝产量同比增长1.8% (P14)&nbsp;
8月国内铝锭去库拐点顺利出现，进入9月降库加速且略超预期（P17）
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中国铝中文月报（20240910）

本月铝市场热点：
价格预测：8月铝供应增速放缓，需求存好转预期，预计铝市完成筑底（P5）
6月铝土矿进口总量环比小降，月度非主流铝土矿进口量居近三年新高（P6）
7月中国冶金级氧化铝产量环比增4.84%，8月部分新增产能将进入投产阶段（P9）
淡季需求疲弱，7月国内铸锭量居高不下(P14)&nbsp;
7月底国内铝锭库存破80万吨大关，8月下半月有望迎来去库拐点（P17）
8月预焙阳极价格继续下滑，企业盈利状况不容乐观（P20）
废铝：7月原铝市场大跌，废铝供应偏紧跌幅有限（P21）
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中国铝中文月报（20240812）

本月铝市场热点：
价格预测：7月下游需求走弱，宏观情绪谨慎，预计铝价震荡整理为主（P5）
几内亚铝土矿发运扰动频频，5月几内亚铝土矿进口量同比环比均为负增长（P6）
据中国海关总署，2024年5月中国进口铝土矿1354.90万吨，环比减少4.84%，同比增加4.63%。
6月中国冶金级氧化铝日产量环比增1.15%， 7月产量预计维持正增长（P9）
6月国内下游需求乏力，铝水比例未能如期回升(P14)
6月国内铝锭去库再次遇阻，7月库存下降空间仍然有限（P17）
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中国铝中文月报（20240710）

本月铝市场热点：
价格预测：6月美联储降息预期下降，基本面供需边际走弱，料6月铝价宽幅震荡（P5）
4月铝土矿进口总量创单月新高，几内亚铝土矿单月进口量创历史新高（P6）
据中国海关总署，2024年4月中国进口铝土矿1423.76万吨，创下单月进口量历史新高，环比增加20.02%，同比增加18.84%。。
5月中国冶金级氧化铝产量环比增4.64%，6月北方地区将进一步贡献增量（P9）
5月云南内蒙产能释放，产量同比增长4.75% (P14)
5月国内铝锭去库节奏被打乱，6月有望缓慢去库至70万吨附近（P17）
6月预焙阳极价格再次转为下调，企业盈利改善明显走出亏损区间（P19）
废铝：废铝供需双弱 下游开工疲软状态下 短期精废价差难收窄（P21）
铝板带：新增订单量开始转弱 行业开工率暂时持稳（P25） &nbsp;&nbsp;
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中国铝中文月报（20240611）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观利多及基本面供需良好驱动逻辑暂未反转，5月铝价或延续偏强震荡（P5）
3月铝土矿进口总量环比增加5.19%，一季度中国铝土矿进口量同比增加2.16%（P6）
据中国海关总署，2024年3月中国共进口铝土矿1186.29万吨，环比增加5.19%，同比减少1.43%。
4月中国冶金级氧化铝产量667.9万吨，日产量环比增加1.78%（P9）
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中国铝中文月报（20240511）

本月铝市场热点：
价格预测：国内外宏观氛围偏乐观，基本面供需表现稳健，4 月铝价或延续偏强（P5）
2024 年1-2 月进口总量同比增加4% ，1 月份单月铝土矿进口量达到历史新高（P6）
3 月中国冶金级氧化铝日产量环比增加1.02%，短期紧平衡格局延续（P9）
3 月国内电解铝运行产能增减并存，产量同比增长4.19% (P15)
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中国铝中文月报（20240410）

本月铝市场热点：
价格预测：国内外宏观利好共振，基本面上需求预期好转，3月铝价或偏强为主（P5）
进口铝土矿供应相对平稳 供应商保供长单为主现货成交清淡 2月进口矿价格持稳运行（P6）
节后晋豫氧化铝复产进度不及预期 2月日产量环比小幅下降（P9）
氧化铝现货价格上涨明显，2月份国内电解铝平均成本重心再度上移 (P15)
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中国铝中文月报（20240311）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观偏空及消费淡季弱现实共振，节前铝价或承压运行为主（P5）
雨季影响基本结束11月铝土矿进口量回升 ,12月几内亚油库爆炸事件扰动市场情绪（P6）
2023年12月氧化铝日产量环比减少2.5%,总产量同比增加5.7%（P10）
12月份电解铝行业成本窄幅下降,行业盈利保持较好水平 (P15)
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中国铝中文月报（20240110）

本月铝市场热点：
价格预测：宏观情绪偏谨慎 铝市多头入市积极性欠佳 12月低库存运行铝价仍有支撑（P5）
雨季影响减弱10月几内亚铝土矿进口量回升&nbsp; 11月几内亚进口铝土矿或再度环比增加（P6）
2023年11月氧化铝日产量环比增加1.9% 总产量同比增加7.2%（P10）
11月份国内电解铝产量同比增长4.6% 2023年全年有望增长3.6% (P15)
库存拐点出现后去库速度略超预期 年末整体或将维持偏弱去库的走势（P16）
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中国铝中文月报（20231211）

本月铝市场热点：
价格预测：云南减产与需求转淡碰撞 铝社会库存高位 铝价短期或承压 （P5）
雨季影响加深几内亚进口矿石量再度减少 非主流来源国进口矿石贸易活跃（P6）
2023
年10月氧化铝日产量环比减少1.6% 11月供应端扰动预期仍存（P11）
10
月国内电解铝产量创新高 持续关注云南等地区产能变动 (P15)
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中国铝中文月报（20231110）

本月铝市场热点：
价格预测：国内地产等宏观利好政策提振 配合低库存的基本面 铝获得强支撑（P4）
印尼禁矿叠加河南三门峡地区矿山停产 铝土矿现货偏紧几内亚进口矿石价格上调（P6）
2023
年8月氧化铝产量环比增长2.2% 预计9月新增产能持续放量（P9）
8
月份国内电解铝产量同比增长3.9%，9月份同比增幅有望超5% (P14)
需求端未及预期供应端压力增大 9月国内铝锭或将维持偏弱累库趋势（P15）
9
月预焙阳极基准价维稳运行 阳极企业盈利情况进一步压缩（P17）
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中国铝中文月报（20230911）

本月铝市场热点：
价格预测：沪铝需求预期向好 供应增速放缓 基本面获强支撑（P4）
新兴铝土矿供应国开始增多 几内亚依旧是举足轻重的供应大国（P6）
2023
年7月氧化铝产量环比增长6.3% 预计8月生产维持正增长趋势（P9）
7
月云南电解铝复产提速国内运行产能4,216万吨8月仍有增长预期(P14)
近半月到货不畅未造成明显库存压力 8月国内铝锭仍有累库预期（P15）
下游需求回暖支撑下原料市场不断上涨 预计下月预焙阳极稳中上探（P17）
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