&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM12月8日讯：据SMM了解，截至12月8日，SMM铅锭五地社会库存总量至2.05万吨，较12月1日减少1.02万吨；较12月4日减少0.32万吨，再次刷新15个月的新低。
当前原生铅与再生铅冶炼企业均有检修或减产的情况，铅锭地域性供应偏紧，厂提货源报价相对坚挺，主流产地报价对SMM1#铅价升水0-50元/吨出厂，而江浙沪仓库货源报价对沪铅2601合约升水0-50元/吨，由于距离消费地较近，部分下游企业刚需采购偏向仓库货源，使得铅锭社会仓库库存进一步下降。但值得注意的是原生铅冶炼企业厂库库存累增，截至上周四，原生铅企业周度厂库铅锭库存已上升至万吨上方，部分持货商出现降价出货的情况，后续铅锭社库降势或放缓。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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下游采购偏向周边仓库货源 铅锭社库再次刷新15个月新低【SMM铅锭社会库存】

在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）
主办的
2025 SMM 亚太铅酸蓄电池供应链创新大会
上，SMM 行业研究总监 叶建华围绕&ldquo;全球铅锭价格波动逻辑与中长期趋势预测&rdquo;的话题展开分享。他表示，SMM预计，在2025全球精铅市场将处于供应过剩的态势，中国精铅市场将从2024年的供应短缺转变为紧平衡的态势，2026年供应仍将呈现小幅过剩的态势。价格方面，在全球精铅市场供应过剩的背景下，国内铅市场原料和消费的矛盾仍在持续博弈，预计2025年到2026年，国内铅价的运行重心将略有下移。
全球铅锭平衡及价格展望
全球精铅产量分洲际贡献占比演变趋势：美洲非洲市场供应占比递增，而亚洲供应冲高回落
从目前全球精铅产量分洲际的贡献占比来看，亚洲地区在全球精铅供应中占据主要份额，不过2025年，美洲和非洲市场精铅的产量供应占比也开始呈现增长态势，2025年预计亚洲精铅供应或冲高回落，主因近两年再生铅冶炼厂的亏损导致亚洲地区再生铅的供应逐步出现了萎缩。
而大洋洲和欧洲地区的精铅供应或将在2025年保持较为平稳的态势，预计未来非洲和中东地区或将有更为强劲的增长空间。
2025年全球精铅供应过剩，中国供应从短缺转为紧平衡，2026年供应仍将小幅过剩
据SMM整理的近年来全球和中国地区的精铅供需平衡来看，预计在2025全球精铅市场将处于供应过剩的态势，中国精铅市场将从2024年的供应短缺转变为紧平衡的态势，2026年供应仍将呈现小幅过剩的态势。
2025-2026E年铅价走势：原料与消费矛盾持续博弈，铅价运行重心将略有下移
在全球精铅市场供应过剩的背景下，国内铅市场原料和消费的矛盾仍在持续博弈，预计2025年到2026年，国内铅价的运行重心将略有下移。
2025-2026年铅供应市场变化趋势
2026-2028年全球铅冶炼新增产能超过140万吨
SMM统计了2026年到2028年全球大部分地区的铅冶炼新增产能的扩张情况，预计在近三年来，全球铅冶炼厂的新增产能或将超过140万吨。
铅精矿、废铅蓄电池等原料供应缺口较大，整体铅冶炼成本抬升，其中矿产铅的副产品优势明显
据SMM分析，2024-2025年，在高需求的背景下，铅精矿供应持续偏紧，其加工费连续6个月呈下跌趋势。铅冶炼企业加工利润收窄，更多的企业需要依靠来自矿的副产品，比如白银、锑等来弥补亏损，在今年副产品成为企业盈利的主要来源，支持企业开工率走高。
相较比较而言，以废旧铅蓄电池做为主要原料的再生铅冶炼企业，则因废料产出的副产品收益远低于铅精矿，2025年再生铅冶炼企业经历了超6个月的亏损时段，拖累当年产量走低。
2026年铅精矿、废料等原料供应矛盾相对缓和，但难以根本性解决，利润与产量呈正相关
原生铅市场，因近年来副产品白银、黄金以及稀有金属价格的快速上涨，带动原生铅冶炼厂产量持续提升，当前原生铅产量已经成为中国铅锭产量的主要供应来源，相比而言，再生铅冶炼厂因废料供应偏紧等原因影响，产量增长缓慢。
SMM预计，2026年铅精矿、废料等原料供应矛盾或将相对缓和，但依旧难以得到根本性解决，因此，对于冶炼厂而言，利润与原生铅和再生铅的产量呈现正相关的态势。
2025年国内外铅锭库存走势劈叉，铅锭进口窗口持续打开，补充粗铅供应
近年来，铅冶炼行业整体利润下滑，尤其再生铅板块亏损严重，今年甚至出现最高单吨亏损超过千元，锭端供应阶段性减停产时有发生，国内铅锭社会库存降至一年多的低位，而海外铅锭库存在2025年5月逼近30万吨，铅锭进口窗口长期处于打开状态。
2025-2026年铅消费市场变化趋势
中国铅酸蓄电池市场现状：2025年产量预计呈负增长，分类市场好坏参半
近两年，铅酸蓄电池市场在我国&ldquo;促内需扩消费&rdquo;的方针政策下，&ldquo;以旧换新&rdquo;补贴政策红利加持中，同时又面对锂电池的&ldquo;降维打击&rdquo;与替代加速、新兴电池技术（钠电池）的&ldquo;潜在威胁&rdquo;，以及行业标准、关税政策等变化频率加快，铅酸蓄电池主流应用市场需求见顶或萎缩。
在铅蓄电池的三大分类市场&mdash;&mdash;动力型、启动型以及储能型中，预计2025年启动型铅蓄电池的产能将有所回落，主因汽车市场，包括两轮甚至三轮的电动车市场，启动型铅蓄电池出现了被锂电池或者钠电池替代的情况。
中国本土铅消费各版块占比变化趋势：居民出行代步消费权重最高，储能增速最快
从2021年到2025年中国铅消费各板块的占比变动来看，电动两轮车、三轮车、四轮车、摩托车以及汽车等居民出行逮捕消费权重最高。据商务部数据，自2024年9月电动自行车以旧换新工作启动以来，累计通过以旧换新方式交售并报废旧车近985万辆。另2025年上半年，电动自行车收旧、换新各846.5万辆。截至2025年9月10日，汽车以旧换新申请量达到了830万份。
而储能市场在整个铅酸蓄电池消费占比重也在迅速增长，电信基站消费占比2021年在9.5%左右，预计2025年该比例将达到13.5%左右。截至2025年9月末，我国5G基站总数达470.5万个，占移动基站总数的36.6%。
锂电&ldquo;降维打击&rdquo;与替代加速：主要原材料&mdash;铅价与碳酸锂价格走势劈叉，其中燃油车用铅酸电池比例下滑
锂电池的主要原材料电池级碳酸锂现货报价在今年最低一度触及6万元/吨左右的低位，碳酸锂价格与铅价走势劈叉，会进一步侵占铅蓄电池市场的消费情况，且随着新能源汽车渗透率的持续提升，燃油车产量也逐步减少，燃油车用铅酸电池比例下滑。
据中汽协数据显示，2025年前三季度，中国新能源汽车产销累计完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2％和34.9％，
新能源汽车渗透率达46.1％（2024年为40.9%）
。在新能源汽车主要品种中，与去年同期相比，
燃料电池汽车产销量快速下降，
其他两大类新能源汽车品种产销呈不同程度增长。
近五年中国铅蓄电池出口逐年递增 2025年出口将转为负增长
2020年到2024年以来，中国铅蓄电池出口量逐年递增，据海关数据，2024年中国铅蓄电池出口量为2.51亿只，同比增加4个百分点。2025年，由于国际贸易政策多变，多国调整关税政策，以及铅酸蓄电池主要原材料&mdash;铅价内外比值扩大等因素，不利于中国铅酸蓄电池出口。据最新数据显示，2025年1-10月铅酸蓄电池累计出口量为1.86亿只，同比下滑9.29个百分点，SMM预计2025年铅蓄电池出口将转为负增长。
铅蓄电池出口影响因素：内外比价、汇率、关税等
中东铅酸蓄电池最大消费国&mdash;&mdash;沙特阿拉伯
据海关数据，2024年中国对海合会国家（简称GCC国家，七国）的启动型铅酸蓄电池出口量为7.59万吨，同比上升19.5%。其中，沙特为中东最大出口目的国，占对GCC国家出口总和的44.48%，第二出口目的国为阿联酋，占比41.69%。
据相关数据显示，2024年沙特汽车销量达到82.7万辆，同比增长13%，并升至8年来的最高水平。销量前十位的车企为丰田、现代、起亚、尼桑、福特、铃木、长安、吉利、马自达、名爵，共销售65.9万辆汽车，占据了沙特汽车销量的约80%。
东南亚铅酸蓄电池消费增长点&mdash;&mdash;马来西亚、越南
据马来西亚汽车工业协会（MAA）公布的数据显示，2023年，马来西亚销售汽车799731辆，创下年度销售量历史纪录，比2022年增长11%。另马来西亚政府计划于2024年全面改革现有燃油补贴机制，这一变化可能对中产阶级的购车意愿产生较大影响。
越通社援引越南《前锋报》报道，据Motorcycles Data数据，2025年上半年，越南电动摩托车市场实现飞跃式增长，新车销量约20.9万辆，同比增长99.2%，成为同期全球第三大电摩消费市场，中国和印度分别以超320万辆和65.7万辆位列前二。
因此，SMM预计，在未来全球范围内的消费市场上，马来西亚和越南或将成为动力型及启动型铅蓄电池市场增长的主要来源。
随着东南亚铅市场发展，SMM马来西亚、越南铅价应运而生
马来西亚和越南作为全球铅市场消费的主力军，依托两地旺盛的铅酸电池需求与显著的市场潜力，SMM 马来西亚、越南铅价顺势推出。这一区域定价工具不仅能助力中国铅产业链企业精准对接东南亚市场，高效突破贸易壁垒与标准差异难题，还能通过规范交易定价、降低信息不对称，压缩区域铅产品交易成本，为东南亚铅市场的持续健康发展注入动力。
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SMM：全球铅锭价格波动逻辑与中长期趋势预测 2026年铅价怎么走？

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM12月4日讯：据SMM了解，截至12月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至2.36万吨，较11月27日减少1.14万吨；较12月1日减少0.71万吨，并降至15个月的新低。
近期，安徽、江西和云南等地区原生铅冶炼企业正值检修，可交割品牌流通货源有限，而铅价延续偏弱震荡，持货商多挺价出货，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，部分下游企业更偏向于使用周边社会仓库的铅锭，致使社会库存降幅扩大。但值得注意的是，部分主流铅锭产区冶炼企业厂库库存有所累增，以及下一轮铅锭交割提上日程，若后续期现价差扩大，交割品牌货源将出现移库交仓的可能性，反之，社会库存仍将维持低位。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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交割品牌企业正值检修 铅锭社库降至15个月新低【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月27日讯：据SMM了解，
截至11月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.5万吨，较11月20日减少0.27万吨；较11月24日减少0.2万吨。
近期，安徽、江苏等地区再生铅企业换证减停产影响尚存，北方地区再生铅企业检修暂未结束，叠加铅价下跌，冶炼企业利润走低，部分企业暂停再生精铅出货，或以升水出货，报至对SMM1#铅均价升水0-80元/吨出厂，使得下游企业采购偏向原生铅板块。同时，原生铅企业亦是存在检修的情况，原生铅冶炼企业厂提货源报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨出厂，贸易商报价更是从周初对沪铅2601合约贴水80元/吨收窄至贴水50-0元/吨出厂。当前铅锭地域性供应偏紧，下游企业刚需采购分散至消费地周边的社会仓库，故铅锭社会库存进一步下降。下周进入12月，原生铅冶炼企业检修增多，铅价下跌后，再生铅企业生产积极性下降，预计铅锭地域性供应偏紧或加剧，社会库存将维持低位
。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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铅锭供应持续收紧 社会库存进一步下降【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月24日讯：据SMM了解，
截至11月24日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.7万吨，较11月17日减少0.15万吨；较11月20日减少近700吨。
近期，华东地区原生铅交割品牌企业正值检修，再生铅企业亦存在检修或环评换证的情况，铅锭供应地域性偏紧，同时铅价呈偏弱震荡态势，下游企业按需采购，部分消费地附近的铅锭库存被消耗，社会库存延续下降趋势。值得注意的是，上周SMM再生铅周度成品库存降至0.24万吨，为2021年以来的最低位置，下游企业采购选择存局限性，刚需采购或更偏向原生铅，短期铅锭社会库存预计维持降势。
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铅锭地域性供应偏紧 社库延续降势【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月20日讯：据SMM了解，截至11月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.77万吨，较11月13日增加0.28万吨；较11月17日减少近900吨。
本周铅锭社会库存先升后降，主要原因是周一为沪铅2511合约的交割日，周末交割铅锭入库所致，而下半周交割结束后，铅锭重新进入流通市场，叠加铅价下跌，部分下游企业按需接货。同时，安徽、江苏等地区再生铅企业减停产，华北地区大气管控车辆限制因素尚存，供应地域性收紧，再生精铅报价坚挺，几乎与原生铅一致，下游企业部分刚需更偏向原生铅，铅锭社会库存转为降势。
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交割结束而锭端供应收紧 铅锭社库先升后降【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月17日讯：据SMM了解，截至11月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.86万吨，较11月10日增加0.59万吨；较11月13日增加0.37万吨。
今日为沪铅2511合约的交割日，周末交割铅锭纷纷入库，铅锭社会库存再度上升。而期间铅消费地周边部分仓库库存有所下滑，主要是上周铅价暴涨，部分下游企业原计划交割的铅锭转为实际使用。本周原生铅与再生铅企业生产增减并存，华北地区因大气管控车辆运输受限，以及冬季废料供应不足导致部分再生铅企业减量，同时华东地区原生铅企业检修后将恢复供应，南北地区供应差异扩大，待当月合约完成交割后，铅锭社库增势或放缓。
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交割前铅锭社库如期累增 后续供应端增减并存【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月13日讯：据SMM了解，截至11月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.49万吨，较11月6日增加0.31万吨；较11月10日增加0.22万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 距离沪铅2511合约交割仅2个交易日，交割铅锭陆续抵达仓库，铅锭社库厂持续上升。另根据沪铅2511合约的持仓量，预计本次铅锭交割量在1.5万吨附近。而近两日，沪铅大幅攀升，截至11月13日上午收盘，沪铅2511合约最高至17795元/吨，铅期现价差扩大，部分持货商有意增加交仓量，预计到下周交割前铅锭社库仍有一定增量。
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交割前期现差扩大 铅锭社库或仍有一定增量空间【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月10日讯：据SMM了解，截至11月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.27万吨，较11月3日增加0.25万吨；较11月6日增加900余吨。
本周为沪铅2511合约交割前一周，持货商陆续转移交割铅锭至社会仓库，铅锭社库延续增势。根据沪铅2511合约的现有持仓量，预计需要参与交割的铅锭数量在1.5万吨左右，而当前社库中铅锭数量已超过3万吨，完成交割绰绰有余。时至11月中旬，国内铅锭供应逐步恢复，加之进口铅陆续到港，部分将直接进入下游企业。距离沪铅交割时间缩短，预计后续仍有一定体量的在途铅锭到库，交割前铅锭社库将呈上升趋势。
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交仓、进口等陆续到货 交割前铅锭社库将呈增势【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月6日讯：据SMM了解，
截至11月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.18万吨，较10月30日增加0.19万吨；较11月3日增加0.16万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
随着沪铅2511合约交仓提上日程，部分持货商开始转移交割铅锭至社会仓库，铅锭社会库存如期累增。下周为沪铅2511合约交割前一周，预计将有更多的交割铅锭流向仓库。近期再生铅冶炼企业纷纷复产，同时江浙地区废电瓶供应相对增加，可保证冶炼企业生产需求，再生精铅供应逐步上升，下游企业采购选择增多。另值得注意的是，本周偏北方地区再次启动大气质量管控，河南地区限制&ldquo;国五&rdquo;及以下标准车辆进厂，铅锭运输周期拉长，而部分下游企业在10月底检修结束后恢复生产，对电解铅的需求恢复，如湖南地区冶炼企业出货加快库存明显降低，现货报价至对SMM1#铅均价升水50-100元/吨出厂，使得新增可交仓的铅锭产量有限，铅锭社会缓慢上升，且更多为非湖南的交割货源
。
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持货商交仓提上日程 铅锭社库如期累增【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM11月3日讯：据SMM了解，截至11月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.02万吨，较10月27日减少近200吨；较10月30日增加300余吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 进入11月，原生铅、再生铅企业检修与恢复并行，其中个别电解铅交割品牌企业正值检修状态，而安徽地区再生铅冶炼企业陆续复产，带动整体供应呈上升趋势。同时沪铅2511合约交割提上日程，部分持货商有意交仓，并带来一定量的铅锭库存转移，使得铅锭社会库存止跌回升。另在本来交割完成前，铅锭隐性库存转变的显性库存的可能性尚存，叠加国内冶炼企业复产提量和进口铅到港预期，后续铅锭社会库存将仍有一定上升空间。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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消费弱叠加供应恢复 铅锭社库止跌回升【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM10月30日讯：据SMM了解，截至10月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至2.98万吨，较10月23日下降0.21万吨；较10月27日下降约500吨，再次刷新2024年9月2日以来的低位。
本周原生铅、再生铅冶炼企业检修与复产并存，供应较上周变化不大，同时月末时段中大型铅蓄电池企业集中减停产，对于铅锭采购需求明显转弱，铅锭社会库存降幅亦是进一步收窄，仅是江浙周边仓库库存有一定消耗。另11月份，原生铅与再生铅企业检修结束后将陆续恢复，同时2511合约交仓提上日程，以及未来进口铅到港预期，后续铅锭社会库存或逐步止跌，并转为增势，关注铅冶炼企业生产动向与进口到货兑现。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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月末铅消费转弱 社会库存降幅收窄【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM10月27日讯：据SMM了解，截至10月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.03万吨，较10月20日下降0.74万吨；较10月23日下降0.16万吨，并降至2024年9月2日以来的低位。
经过上一周铅价暴涨的行情后，铅蓄电池企业采购积极性明显减弱，部分地区社会仓库库存已停止去库，并开始有小幅累库的情况。而华北、华中地区原生铅冶炼企业检修后尚未完全恢复，部分企业10月铅锭产量已售罄，短时间供应仍不足，华北地区社库继续被消耗，拖累整体社会库存延续降势，且11月前铅锭社库将维持低位。11月后，我们则需要关注国内持货商交仓，以及进口铅到港对社会库存的影响。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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华北地区供货尚少 社会库存再刷一年新低【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM10月23日讯：据SMM了解，截至10月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.19万吨，较10月16日下降0.57万吨，较10月20日下降0.58万吨，并降至2024年9月5日以来的低位。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 近期，铅蓄电池企业开工率稳中有升，下游企业采购积极，而再生铅企业复产进度相对缓慢，下游刚需更多的偏向原生铅板块，其中河南、湖南等地区冶炼企业厂库纷纷下降。同时内蒙古、河北等地区物流车辆紧张情况尚存，河南地区铅锭排队提货的情况从上周持续至本周，故部分下游企业继续消耗周边社会仓库的铅锭库存，铅锭社库进一步下降。另今日铅价大幅上涨，铅冶炼利润向好，或刺激铅冶炼企业复产与提产进度加快，同时铅进口窗口打开，铅市场进口铅报价增多，关注后续铅锭实际供应增量的兑现，但生产或进口仍需一定时间周期，短期铅锭社库或维持低位。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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铅消费稳中有升 社会库存降至逾一年的新低【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM10月20日讯：据SMM了解，截至10月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.77万吨，较10月13日增加0.18万吨；较10月16日增加近百吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 近期，偏北方地区原生铅冶炼企业检修尚未结束，同时再生铅企业复产进度慢于预期，铅锭地域性供应偏紧情况持续，现货市场流通货源有限，冶炼企业亦是普遍挺价出货，主流产地报价对SMM1#铅均价50-100元/吨出厂。期间，部分持货商转移西南地区铅锭至华东市场，带来了小部分的货源补充，但在下游企业按需采购的情况下，铅锭社会库存仅是微增。10月下旬，原生铅冶炼企业检修与恢复并存，铅锭地域性供应偏紧尚存，同时随着各地降温，北方部分地区已开始供暖，大气质量管控或再次启动，关注后续大气管控对车辆运输可能产生的影响，以及对铅锭输送的时间周期拉长预期。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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铅锭地域性供应紧张尚存 社会库存累库有限【SMM铅锭社会库存】

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2015-2025年国庆前后铅锭五地社会库存周度变化（10月16日更新）【SMM数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM10月16日讯：据SMM了解，截至10月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.77万吨，较10月9日增加约800吨；较10月13日增加0.17万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 昨日沪铅2510合约完成交割，因交割带来的持货商移库交仓，铅冶炼企业库存转变为显性库存，本周铅锭社会库存如期上升。又因沪铅2510合约的交割量不大，交割仓库现存的铅锭库存即可满足交割，故本轮交割持货商移库的数量较为有限，铅锭社库亦仅是小增。另近期偏北方原生铅冶炼企业正值检修状态，叠加下游企业节后恢复正常生产，铅锭消费好于预期，冶炼企业厂库库存走低，可转移至社会仓库的铅锭较为有限，后续铅锭社会库存难有大增预期。。
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交割时段铅锭社库如期累增 但后续难有大增预期【SMM铅锭社会库存】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM10月13日讯：据SMM了解，截至10月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.6万吨，较9月29日减少0.61万吨；较10月9日减少约900吨。
本周沪铅2510合约即将进入交割，根据当月合约的持仓量估算，本次铅锭交割量预计在2.3万吨左右，而当前社会库存量在3万吨上方，完成交割不在话下。又因国庆节前下游企业需求前置，10月铅锭货源已被部分预售，节后铅冶炼企业累库不多，加上再生铅企业复产到贡献产量仍需一定时间，节后部分下游企业继续消耗消费地周边的社会库存货源，直至临近交割时间，铅锭社会库存未增反降。另国庆节后，再生铅企业复产进度逐步推进，预计中下旬后铅市场流通货源将逐步宽松。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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临近交割铅锭社库未增反降 关注后续再生铅复产进度【SMM铅锭社会库存】

2015-2025年国庆前后铅锭五地社会库存周度变化（10月9日更新）【SMM数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM10月9日讯：据SMM了解，截至10月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.69万吨，较9月25日减少0.95万吨；较9月29日减少0.52万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 9月份，铅冶炼企业普遍处于减停产状态，而在国庆节前下游企业对铅锭进行积极备库，除了节前的铅锭现货，下游企业同样预购了一定量的国庆期间甚至节后的铅锭货源，故国庆期间下游企业陆续提货，铅锭社会库存较节前未增反降，并降至2024年9月5日以来的低位。另当前距离沪铅2510合约交割仅4个交易日，我们需要关注交割品牌铅锭移库交仓，带来的铅锭显性库存增加的可能性。同时，10月再生铅冶炼企业计划于节后复产，叠加进口铅到港预期，下周铅锭社会库存或转为增势。
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节后铅锭社库未增反降 并刷新逾一年的低位【SMM铅锭社会库存】

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2025年10月精铅产量【SMM数据】

2025年9月精铅产量【SMM数据】

2025年8月精铅产量【SMM数据】

2025年7月精铅产量【SMM数据】

2025年6月精铅产量【SMM数据】

2025年5月精铅产量【SMM数据】

2025年4月精铅产量【SMM数据】

2025年1月精铅产量【SMM数据】

2024年12月精铅产量【SMM数据】

2024年11月精铅产量【SMM数据】

2024年10月精铅产量【SMM数据】

2024年9月精铅产量【SMM数据】

2024年7月精铅产量【SMM数据】

2024年6月精铅产量【SMM数据】

2024年5月精铅产量【SMM数据】

2024年4月精铅产量【SMM数据】

2024年3月精铅产量【SMM数据】

2024年1月精铅产量【SMM数据】

2023年12月精铅产量【SMM数据】

2023年11月精铅产量【SMM数据】

2025年10月铅精矿进口数据【SMM数据】

2025年10月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

2025年9月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

2025年9月铅精矿进口数据【SMM数据】

2025年9月铅蓄电池进出口数据【SMM数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM9月23日讯：据海关数据显示，2025年8月中国铅酸蓄电池出口量为1815.77万只，环比下滑14.7个百分点，同比下滑19.14个百分点；2025年1-8月铅酸蓄电池累计出口量为1.52亿只，同比下滑7.93个百分点。2025年8月中国铅酸蓄电池进口量为34.12万只，环比下滑13.43个百分点，同比下滑33.28个百分点；2025年1-8月铅酸蓄电池累计进口量为351.87万只，同比下滑5.33个百分点。
》查看更多SMM铅产业链数据库
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 8月份，铅锭沪伦比值逐步扩大，国内铅价远高于海外市场，铅锭出口盈亏月度平均值在-2500元/吨附近，也就意味着中国铅酸蓄电池出口成本在海外市场不占优势。同时，美国（对等关税）、中东（反倾销惩罚关税）等关税政策对中国出口的影响加重，此前因海外客户提前预购的&ldquo;抢出口&rdquo;订单，铅蓄电池企业在7月已基本完成交付，8月铅酸蓄电池出口回归到实际交易，且比&ldquo;抢出口&rdquo;之前的订单情况更差。根据8月铅酸蓄电池出口量来看，前15个出口目的国中有12个出口目的国的出口量较上月呈下滑态势，其中对最大出口目的国&mdash;印度的出口量环比下滑16.74%，对美国出口环比下滑19.63%，对中东国家阿联酋和沙特分别下滑7.81%和65.13%，另对东南亚国家亦有不同程度的下降。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 进入9月份，铅锭内外比价进一步扩大，并达到了精铅进口窗口打开的水平，铅酸蓄电池出口压力倍增，加之关税影响持续，9月铅酸蓄电池出口量将再度走弱。据浙江、广东等地区部分铅蓄电池企业反映，三季度以来，国内铅价呈震荡上行态势，铅蓄电池生产成本抬升，以及关税政策因素，铅蓄电池出口订单接连下滑，目前工厂开工率仅维持在50-70%之间，个别企业甚至不到50%。
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“抢出口”熄火 关税成本拖累铅蓄电池出口走弱【SMM分析】

2025年8月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

2025年8月铅精矿进口数据【SMM数据】

2025年8月铅蓄电池进出口数据【SMM数据】

2025年7月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

2025年7月铅精矿进口数据【SMM数据】

2025年6月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

2025年6月铅蓄电池进出口数据【SMM数据】

2025年6月铅精矿进口数据【SMM数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; SMM7月16日讯：据悉，自7月上旬以来，美国陆续向多国发函宣布新关税将于8月1日生效且适用于&ldquo;所有商品&rdquo;。同时，美国总统特朗普在&ldquo;独立日&rdquo;长周末期间表示，那些未与美国达成贸易协议的国家将从8月起面临高达70%的惩罚性关税。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 据美国海关数据，2024年美国铅酸蓄电池进口量为1.49亿只，同比增加25.69%，其中前五大进口来源国分别是墨西哥、越南、韩国、中国、马来西亚，五国总量占美国铅酸蓄电池全年进口量的87.23%，越南、中国和马来西亚分别占23.29%、6.58%和6.58%。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 越南作为美国铅酸蓄电池第二大进口来源国，尤其在美国其他铅酸蓄电池进口来源国中，越南更是第一大进口来源国，2024年美国其他铅酸蓄电池进口量中源自越南的占比为17.58%，关税变化对两者的进出口均将产生较大的影响。7月初，特朗普通过Truth Social宣布，美方将对越南出口商品征收20%关税，若商品产地为第三国则为40%。作为交换，越南将对美商品实施零关税。据外媒报道，7月10日越南与美国原就降低对美出口关税达成初步共识，而在最后关头，特朗普将税率提高至20%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 关税的增加，除了影响越南本土的铅酸蓄电池企业的出口成本，同时也影响部分在越南建厂的中资铅酸蓄电池企业。据了解，近年来由于铅锭国内外供应格局转变，使得内外比价反转，中国铅锭由原先的出口转向进口窗口打开，也意味着以铅锭为主要原料的铅酸蓄电池生产成本高于海外市场。铅酸蓄电池出口成本优势下降，促使更多铅酸蓄电池企业出海建厂，比如越南就是中国铅酸蓄电池企业的选择之一，近几年铅酸蓄电池新建项目集中投建，包括储能电池、电动自行车蓄电池和汽车蓄电池等。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 据最新消息，7月15日，特朗普称关税征收将于8月1日开始，并表示与越南的协议基本敲定，但尚未公布关税额度和细则，后续我们仍需关注其关税政策动向。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 此外，自今年4月特朗普宣布将&ldquo;互惠关税&rdquo;计划暂停90天以来，仅有少数协议达成，其中包括与中国的临时框架协议、与英国和越南的贸易协议。原定的7月9日实施日也因此推迟至8月1日。据悉，美国财政部长贝森特在当地时间7月15日在接受彭博电视台采访时表示，原定于下月到来的中美关税休战截止日期具有灵活性，市场参与者无需担心截止日期，当前中美之间的谈判&ldquo;态势良好&rdquo;，预计双方将在未来几周内举行会谈。
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美国发函宣布新关税 越南铅酸蓄电池出口影响首当其冲？【SMM分析】

2025年5月铅精矿进口数据【SMM数据】

2025年5月铅蓄电池进出口数据【SMM数据】

2025年5月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

2025年4月精铅及其铅制品进出口数据【SMM数据】

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SMM10月31日讯：2025
年10月全国电解铅产量小幅下滑，环比减少0.56个百分点，较去年同期上升2.66个百分点。 2025年1-10月电解铅累计产量同比上升8.04个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据了解，按电解铅冶炼企业10月的排产计划，由于华中、华北等地区中大型企业检修后恢复，将带来一定增量。而实际情况则是，因铅精矿供应不足，华北地区铅冶炼企业复产进度不如预期，同时西南、华中地区冶炼企业意外减产，拖累当月电解铅产量不及预期，甚至出现微降的情况。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入11月份，多家电解铅冶炼企业检修后进入集中恢复的时段，包括华中、华北、西南、西北等区域均有企业复产或继续恢复，是本月电解铅产量增量预期的主要来源。期间虽有华东地区电解铅冶炼企业计划于11月上旬或11月下旬进行设备检修，但因产能规模不大，并不影响当月产量增长预期。此外，铅精矿供应不足问题尚存，其加工费连续半年处于下跌趋势，且暂无止跌迹象，使得冶炼企业提产空间有限。但值得注意的是10月铅锭进口窗口打开，精铅亦是达到进口的条件，部分电解铅冶炼企业购买部分进口粗铅，将在一定程度上弥补原料供应不足的问题。
综合看，SMM预计11月电解铅产量将环比增加超2个百分点。
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铅精矿等原料供应不足 10月电解铅产量未增反降【SMM分析】

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SMM8月29日讯：
2025
年8月全国电解铅产量小幅上升，环比上升0.32个百分点，较去年同期上升2.92个百分点。 2025年1-8月电解铅累计产量同比上升8.23个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据了解，8月份，华中、华北和华东等地区中大型电解铅冶炼企业检修后逐步恢复，整体供应预期增量。而期间，华北、东北、华南等地区部分冶炼企业因检修、矿供应不足等原因出现超预期的减量，故8月整体产量大体增减相抵，产量增幅不及预期。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望9月，电解铅冶炼企业检修增多，尤其是华中地区大型企业计划于9月检修，或成为拖累本月电解铅产量下降的主要因素。同时，东北、华北等地区电解铅冶炼企业检修后复产，抵消部分产量降幅，
SMM预计9月电解铅产量将环比下降1.3个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;此外，8-9月铅精矿市场需求旺盛，铅冶炼企业普遍处于&ldquo;抢货&rdquo;状态，铅精矿加工费一路下跌，9月SMM进口矿pb60月度TC报至-110~（-70）美元/干吨，较上月的加工费下跌30美元/干吨，且市场-150美元/干吨左右的的交易增多。这也意味着铅冶炼成本抬升，利润缩水使得铅冶炼企业生产积极性减弱，其中也有部分计划检修的冶炼企业表示目前已储备一定的粗铅库存，即使粗炼系统检修，对电解铅生产影响有限。
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8月电解铅产量增幅不及预期 9月炼厂检修计划增多【SMM分析】

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SMM7月31日讯：
2025
年7月全国电解铅产量不升反降，环比下滑1.49个百分点，较去年同期上升5.43百分点。 2025年1-7月电解铅累计产量同比上升9.05个百分点。
。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据了解，7月份华中地区电解铅冶炼企业出现意外检修，且企业产能规模较大，拖累当月电解铅产量不及预期，并出现环比减量。主要原因在于：一方面铅精矿供应矛盾突出，加工费连续两个月呈下跌态势，最新SMM进口矿pb60月度TC报至-70~（-50）美元/干吨，连续两个月下跌，市场甚至出现-150~（-100）美元/干吨的交易价。另一方面，7月中下旬，铅价运行重心下移，电解铅冶炼企业生产积极性降低，部分企业在原料紧张的情况下，选择主动缩减产量，或是将检修后的恢复进度拖慢，故最终当月产量环比录得负增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望8月，电解铅冶炼企业完成检修后将陆续恢复生产，包括华中、西南、华东、华北等地区的中大型企业，同时华中地区大型企业的新建产能即将运行，或带来额外的增量空间。即使华北、东北地区电解铅冶炼企业将进入常规检修，仍是未改变8月电解铅产量上升的趋势。此外，电解铅企业在复产或新建投产的过程中，原料供应缺口或再度扩大，叠加7月底铅价走弱，打击部分企业生产积极性，
SMM保守估计8月电解铅产量将环比增加约4.5个百分点
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7月电解铅产量不升反降 8月产量能否如期恢复【SMM分析】

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SMM6月30日讯：2025
年6月全国电解铅产量如期下降，环比下滑0.78个百分点，较去年同期上升16.23百分点。 2025年1-6月电解铅累计产量同比上升9.69个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据了解，6月电解铅冶炼企业检修与恢复并存，整体产量降幅小于预期。本月电解铅产量降幅低于预期的主要原因是，6月铅价呈震荡上行态势，沪铅主力合约逐步站稳万七关口，尤其是在6月下旬，沪铅强势上冲，最高至17270元/吨，跃至近三个月的高位。铅价上涨，铅冶炼企业生产积极性上升，部分企业出现提产或检修延后的情况，使得产量降幅不及预期。期间，华北、西南地区铅冶炼企业存在检修的情况，其他地区亦有企业出现因铅精矿、废料等原料供应不足产量缩减的情况。同时，华中、华南地区均有冶炼企业在检修后复产，综合看6月产量大体增减相抵。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望
7月，电解铅冶炼企业检修后相对集中的恢复，将带来一定程度的产量增长预期。如华东、华中、华北等地区铅冶炼企业在6月完成设备检修后，均将于7月恢复正常生产，期间即使西南地区铅冶炼企业新增检修计划，但因其产能规模属于中小型企业，故并未影响7月电解铅产量的增长预期。此外，值得注意的是铅价若延续上涨趋势，将刺激冶炼企业生产积极性，
预计7月电解铅产量上升4个百分点左右。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
与此同时，铅精矿加工费进一步下跌，进口矿负加工费的问题突出，部分进口价格甚至出现-80~（-100）美元/干吨的情况，SMM国产铅精矿Pb50加工费最新已降至400-700元/金属吨。铅冶炼企业增产的背景下，铅精矿等原料供应缺口将进一步扩大，或成为限制7月铅锭供应增量的因素之一
。
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冶炼企业集中复产 7月电解铅产量增量几何？【SMM分析】

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SMM5月30日讯：2025
年5月全国电解铅产量呈小增趋势，环比上升2.39个百分点，较去年同期上升14.66个百分点。 2025年1-5月电解铅累计产量同比上升8.41个百分点。。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据了解，5月份，电解铅冶炼企业在4月完成检修后迎来相对集中的复产，包括华中、华南、西南等地区冶炼企业均有一定增量。其中，华南地区冶炼企业增量明显，主要是上月环保检查结束，加上原料缺口得到补充，冶炼企业生产如期恢复，带来了较大体量的产量增加。期间虽有华东、西北、西南地区冶炼企业进入常规检修，或短时间的产量调整，但因影响产量有限，并未改变当月电解铅产量的增势。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望6月，电解铅冶炼企业检修数量更多，主要集中在西南、华东、华北等地区。一方面，每年6-8月电解铅冶炼企业将进入惯例检修时段，部分企业按计划进入检修，本次检修的企业多在6月中旬后开始停止设备运行，预计6月下旬减量相对明显。另一方面，5月下旬铅价运行重心逐步下移，并且在5月底现货铅跌破16500元/吨位置，打击冶炼企业生产积极性，加上铅精矿供应收紧，废电瓶价格居高不下等因素，部分企业出现一定的产量调整。
综合看，预计6月电解铅产量环比降幅3个百分点左右
。
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原料供应收紧叠加检修 6月电解铅产量预期如何？【SMM分析】

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SMM4月30日讯：2025年4月全国电解铅产量转为降势，环比下滑3.95个百分点，较去年同期上升9.75个百分点。 2025年1-4月电解铅累计产量同比上升6.55个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据了解，4月份，河南地区大型企业按计划进行设备检修，是本月电解铅产量下降的主要因素之一。同时，4月铅价较3月大幅下跌，沪铅主力合约从3月下旬最高的17805元/吨，在4月上旬接连下挫，铅价最低至16165元/吨。铅价跌幅超过1500元/吨，打击铅冶炼企业生产积极性，云南、江西等地区铅冶炼企业出现主动减产或新增检修计划。期间，虽有云南、湖南地区部分冶炼企业检修结束后恢复生产，但因企业产能规模相对较小，或产量增幅不大，并未改变本月电解铅产量的下降趋势。
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月，电解铅冶炼企业在检修后相对集中的恢复，将修复上一个月的产量降幅。以河南为代表的大型企业复产，加上云南、湖南等地区冶炼企业在4月复产后，5月产量继续爬坡。此外，西南、华东地区铅冶炼企业计划进行常规检修，但对5月的影响量有限。
综合看，5月电解铅产量预计环比增量超万吨
。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
另4月以来，美国加征关税一事愈演愈烈。据海关数据显示，2024年中国有约10%的铅精矿进口量源于美国，在今年关税加征后，源美的铅精矿供应明显减量，使得国内原材料供应紧张形势加剧。在铅冶炼企业排产计划增量的同时，我们需要警惕原料供应问题对于铅锭产量的影响，若原料供应进一步紧张，不排除出现电解铅产量增幅不及预期的可能性
。
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检修后恢复为主 5月电解铅产量或全面修复降幅【SMM分析】

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SMM2月28日讯：
2025
年2月全国电解铅产量延续下降趋势，环比降幅4.13个百分点，较去年同期则微增0.78个百分点。 2025年1-2月电解铅累计产量同比下滑0.21%。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据了解，中国农历春节贯穿1月底到2月初，电解铅冶炼企业因放假、检修、技改升级等因素，总体产量进一步下滑，且连续3个月呈下降趋势。期间，虽有内蒙古、湖南、云南和广东地区铅冶炼企业在1月检修后恢复生产，但河南、湖南、云南等地区中大型冶炼企业的设备检修紧随其后，或是常规检修，或是设备突发故障。此外，2月工作日天然减少（2月仅28天），拖累电解铅产量走低。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望3月，春节假期因素解除，且随着工作日增加（3月自然月为31天），电解铅冶炼企业的生产时间较上月增加，将带来一定的产量增加。同时，湖南地区中小型铅冶炼企业技改升级完成，云南、广东、湖南、江西等地区中大型冶炼企业检修结束，整体供应增量较大。
SMM预计3月电解铅产量将大幅攀升，环比增幅在23个百分点左右。
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放假、检修、技改等因素解除 3月电解铅产量将大幅攀升【SMM分析】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
SMM12月31日讯：
2024年11月全国电解铅产量延续增量趋势，环比上升3.91%，同上升9.55%，并达到单月产量的历史新高。2024年1-11月电解铅累计产量同比下滑2.95%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据调研，12月为2024年的收官之月，当月电解铅产量符合上期报告的转降预期，且降幅扩大。本月，电解铅产量下降的主要原因：除去因铅冶炼企业年底常规检修和冶炼企业设备升级整改带来的减产以外；12月中下旬，湖南地区开展环保检查工作，多数铅冶炼企业出现减产的情况，使得铅产量降幅进一步扩大。即使期间，内蒙古、河南、青海等地区铅冶炼企业的铅精矿入炉品位上升、新产线产量爬坡等来了一定增量，仍是未能改变当月产量下降的趋势。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;此外，2024年电解铅全年产量录得负增长，主要原因归咎于铅精矿供应局限性与锭端产能过剩的根本性矛盾。从而导致铅精矿加工费降至负加工费的历史低价，整体铅冶炼行业利润下滑，铅产品在冶炼企业的生产配置中，定位边缘化，甚至变成&ldquo;副产品&rdquo;。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
展望2025年1月，SMM预测全国电解铅产量将延续下降趋势，环比降幅3.7%。
1
月份，中国市场将迎来农历春节，春节假期贯穿1月底到2月初，往年部分铅冶炼企业选择在该时段进行设备检修，或拖累1月铅产量下滑。具体如：湖南、广东、广西等地区中大型铅冶炼企业计划于1月进行检修，预计将带来超万吨的减量。
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矿锭供需矛盾突出 2024年电解铅产量录得负增长【SMM调研】

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SMM12月6日讯：
2024年11月全国电解铅产量延续增量趋势，环比上升3.91%，同上升9.55%，并达到单月产量的历史新高。2024年1-11月电解铅累计产量同比下滑2.95%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据调研，11月电解铅冶炼企业复产与新增并行，加之铅价震荡走强，提振冶炼企业生产积极性，故当月产量增幅高于上期报告预测。具体如：湖南、河南地区冶炼企业检修后复产，同时由于铅价走高，原计划于11月进行检修的企业存在延后检修，或者提早结束检修的情况。此外，青海地区冶炼企业新建项目，其产量处于爬坡状态。进入11月，铅精矿企业生产有所恢复，供应阶段性增量，叠加部分冶炼企业冬储已完成，部分地区铅精矿加工费出现松动，价格出现止跌回升迹象，也为冶炼企业提产提供了一定条件。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
展望12月，根据各大冶炼企业排产计划，SMM预测全国电解铅产量预计呈平稳小降趋势，环比降幅在0.63%。
12
月产量预期转降的主要原因在于：湖南、广东、云南地区冶炼企业计划进入检修，包括冶炼企业年底常规检修、以及冶炼企业设备升级整改，将拖累当月电解铅产量出现降势。而与此同时，青海地区冶炼企业新增产能尚有产量爬坡空间；部分冶炼企业在11月因矿品位下滑出现减产，在本月则计划恢复。此外，12月上旬铅价走势强劲，铅利润向好或刺激冶炼企业生产积极性，不排除12月电解铅产量最终出现小增的可能性。
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铅价走强下 11月电解铅产量达到单月历史新高【SMM调研】

SMM8月6日讯：2024年8月全国电解铅产量呈上升趋势，环比上升2.77%，同比下滑1.05%。2024年1-8月电解铅累计产量同比下滑4.1%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
据调研，8月份，原生铅（电解铅）冶炼企业生产以恢复为主，带来了近万吨的增量。河南、湖南、安徽、内蒙古和云南等地区的冶炼企业在检修后集中复产，电解铅产量增幅较大。而期间，河南和云南等地区部分冶炼企业存在检修，或因铅精矿供应不足因素出现减产的情况，使得当月电解铅整体产量增幅有所降低。
进入9月，铅价接连下挫，并跌破万七关口，而铅精矿供应矛盾尚存，加工费处于低位，铅冶炼利润微薄。受此影响，原生铅（电解铅）冶炼企业生产积极性普遍下降，部分企业主动下调生产计划。同时，在9月检修的冶炼企业数量增多，如河南、湖南、内蒙古、广西等地区中大型冶炼企业计划检修10-40天不等。由于冶炼企业大幅减产，即使云南等地部分冶炼企业恢复生产，仍无法扭转9月电解铅产量下降的趋势。
据SMM预测，9月电解铅产量将较上月环比下滑约10%。
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铅价与矿TC均无优势 9月原生铅炼厂集中检修【SMM调研】

SMM7月5日讯：
2024
年6月全国电解铅产量为28.27万吨，环比下滑2.12%，同比下滑3.54%。2024年上半年电解铅累计产量同比下滑4.65%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
据调研，6月电解铅冶炼企业检修增多，产量延续下降趋势。6月份，多家电解铅交割品牌企业进入检修，检修时间从6月初开始延伸至6月底，尤其是6月中下旬冶炼企业检修较为集中，如河南、安徽、内蒙古等地区冶炼企业均有减量，且多为大型企业减量幅度较大。故即使在云南、湖南等地区冶炼企业复产后，当月电解铅产量仍是录得小降。
进入7月，铅价走势内强外弱，沪伦比值扩大，铅精矿进口增加，进口粗铅流入国内市场，在一定程度上缓和了国内原料供应紧张的氛围。据SMM调研，截至7月5日，连云港和防城港两大港口的铅精矿库存总和在3.2万吨，较6月底增加1.3万吨。同时，电解铅冶炼企业检修陆续结束，如河南、安徽、湖南、辽宁等地区冶炼企业逐步恢复生产，将为7月电解铅贡献较大的增量空间。
SMM预计7月电解铅产量较6月增加近2万吨，至30万吨。
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检修、原料等因素减缓 7月电解铅料结束连续3个月的降势【SMM调研】

SMM6月7日讯：
2024
年5月全国电解铅产量为28.88万吨，环比下滑0.93%，同比下滑6.8%。2024年1-5月累计量同比下滑4.87%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨
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据调研，5月电解铅产量延续小降趋势。期间河南地区大型冶炼企业生产恢复，叠加湖南、云南地区冶炼企业检修后恢复，带来了万余吨的增量。而与此同时，云南、湖南等地区冶炼企业进入检修，又因铅精矿加工费再刷新低，连带影响粗铅加工费下滑，原料供应问题使得企业生产受限，同样带来万余吨的减量。总体看，5月电解铅产量大体增减相抵，最终呈小降趋势，符合上期预期。
展望6月，根据各大企业排产计划，电解铅产量预计较5月变化不大，大概率保持平稳。河南、安徽、内蒙古等地区冶炼企业计划检修，检修时间分别在6月上旬、6月中旬和6月下旬，预计影响万余吨的电解铅产量。同时，云南、湖南、河南等地区冶炼企业检修后恢复生产，加之铅价呈偏强震荡，冶炼企业生产积极性向好，但受制于铅精矿供应的局限性，该类恢复的企业仅仅只能弥补减量的空间。
综合看，SMM预计6月电解铅产量将维持在28.8万吨。
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炼厂检修与恢复并存 6月电解铅产量预期波动不大【SMM调研】

SMM5月9日讯：2024
年4月全国电解铅产量为29.15万吨，环比下滑0.74%，同比下滑7.41%。2024年1-4月累计量同比下滑4.38%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
据调研，4月电解铅冶炼企业检修与恢复并行，整体产量呈微降趋势。本月湖南、云南地区冶炼企业检修后恢复生产，同时4月以来，铅价呈震荡上行态势，且副产品白银价格刷历史新高，冶炼企业生产积极性向好，带来万余吨的增量。而与此同时，河南、湖南、云南等地区中大型企业存在检修，且多交割品牌企业，产生了近2万吨的减量。整体看，4月电解铅企业生产大致增减相抵，产量变化不大。
展望5月，电解铅冶炼企业检修增多，且铅精矿等原料供应紧张程度加剧，预计5月电解铅产量将延续降势。一方面，在4月检修的湖南、云南等冶炼企业检修尚未恢复，又新增其他地区企业检修；另一方面，铅精矿加工费再度刷新历史低位，如SMMPb50国产TC报价为600-800元/金属吨，较4月下调50元/金属吨，此为低银铅精矿加工费平水，高银铅精矿市场则是零加工费，或负加工费的情况增多，个别已低至-700元/金属吨，这也意味着铅精矿供应情况在一定程度上制约铅锭产出。
综合看，SMM预计5月电解铅产量小幅下降，至28.7万吨。
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炼厂检修与矿供应矛盾激化 5月电解铅产量或续降【SMM调研】

SMM4月8日讯：2024
年3月全国电解铅产量为29.37万吨，环比上升6.38%，同比下滑9.13%。2024年1-3月累计量同比下滑3.3%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
据调研，3月份春节假期影响缓解，且3月（自然月）为31日较2月增加，多数铅冶炼企业产量顺势提产，同时湖南、云南、河南、广东等地区铅冶炼企业纷纷结束检修，给予3月电解铅产量较大的增幅。即使期间湖南、辽宁等地区部分冶炼企业新增检修计划，或是部分冶炼企业因铅精矿供应不足，出现实际生产不及计划量的情况，依然不影响当月电解铅产量增长的趋势。
展望4月，电解铅冶炼企业检修与恢复并存。主要的检修企业集中在河南，且为大型冶炼企业，其粗铅系统检修时间在15-40天不等，电解铅产线则影响有限。同时，湖南地区冶炼企业则是集中恢复，将带来超万吨的增量。另国内铅精矿供应偏紧格局不改，铅精矿加工费再度下调，如SMMPb50国产TC报价为600-900元/金属吨，较3月下调50元/金属吨，此为低银铅精矿加工费平水，高银铅精矿市场已出现零加工费，甚至负加工费的情况。锭端检修与恢复并行，而矿端供应存局限性。
综合看，SMM预计4月电解铅产量仅小幅上升，至29.7万吨。
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3月电解铅生产以恢复为主 4月关注铅精矿供应情况【SMM调研】

SMM3月9日讯：2024
年2月全国电解铅产量为27.61
万吨，环比下滑5.94%，同比下滑2.91%。1-2月累计量同比持平。
2024
年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
据调研，2月份全国电解铅产量如期下降，主要的原因是：2月适逢春节假期，虽大部分原生铅冶炼企业照常生产，但湖南、河南地区部分中小型冶炼企业顺势于春节期间放假或进行检修。2月（自然月）为29日，铅冶炼企业产量因工作日减少而缩水。此外，青海地区冶炼企业停产并进行改扩建，预计持续至今年9月，带来较大的减量，故2月电解铅产量降幅高于预期。
展望3月，春节因素解除，结合3月（自然月）为31日，铅冶炼企业生产顺势增量，同时湖南、云南、河南、广东等地区铅冶炼企业检修结束，两者成为本月电解铅产量预增的主要因素。与此同时，河南地区大型交割品牌企业，湖南地区部分冶炼企业计划检修，使得3月电解铅产量增幅打折。
综合看，SMM预计3月电解铅产量增幅过万，至28.7万吨。
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春节假期归来 3月电解铅产量预增过万吨【SMM调研】

SMM2月6日讯：2024
年1月全国电解铅产量为29.49
万吨，环比下滑4.41%，同比上升3.36%。
2024
年涉及调研企业总产能为600.63万吨。
据调研，1月份，电解铅冶炼企业检修较为集中，且多为中大型企业，当月产量如期下降。其中，河南、云南、江西和广东等地区铅冶炼企业均有检修，较多企业的检修是分布在1月上旬到中旬的时段，故1月上旬铅锭供应尤为紧张。期间，即使部分河南、云南和湖南地区冶炼企业在检修结束后恢复产量贡献，对当月产量的弥补空间亦是有限，最终仍是环比降幅超万吨。
展望2月，中国农历新年到来（2024年2月10-17日为国定假期），小部分电解铅冶炼企业计划于春节期间放假，或顺势进行设备检修，2月电解铅产量将延续降势。而其他大多数的冶炼企业则计划于春节期间照常生产，故整体产量预计环比降幅不大，
SMM预计2月电解铅产量小幅下降至29万吨。
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春节期间大型炼厂照常生产 2月电解铅产量预计仅小降【SMM调研】

SMM12月6日讯：2023
年11月全国电解铅产量为30.12
万吨，环比下滑6.42%，同比上升0.12%；2023年1-11月累计产量同比上升14.04%。
2023
年涉及调研企业总产能为583.57万吨。
据调研，11月电解铅产量降幅逾2万吨，为近5个月中电解铅降幅最大的一个月份。本月产量下降的主要原因为是：河南、云南、湖南等地部分铅冶炼企业进入检修状态，且多为中大型企业与交割品牌企业，故带来较大的产量波动。期间，云南地区因处于冬季，枯水期水力发电有限，11月正值限电状态；同时缅甸战争升级，导致云南部分关口暂时关闭，铅精矿边贸减少导致供应趋紧，也是电解铅企业产量下降的因素之一。
展望12月，在11月检修的电解铅冶炼企业计划于12月集中恢复，将带来大量级的产量增加，预计当月电解铅产量环比增量超万吨。
其中，河南、云南、湖南、江西等地区中大型冶炼企业的增量均为检修后恢复，是本月电解铅产量预增的主要因素。而另一方面，年末铅精矿冬储与供应偏紧矛盾尚存，以及铅价持续走弱，部分铅冶炼企业生产积极性下降，从而产生部分减量的可能性。如近期缅甸北部的冲突持续升级，云南部分关口尚处于关闭状态，铅精矿边贸存在局限性，使得地域性供应收紧。
另青海地区铅冶炼企业计划于2023年12月25日起对铅冶炼系统进行设备升级，以此提高铅锭产能，而技改期间（2024年上半年）将停产半年，后续SMM将跟踪其实际生产变化。
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冶炼企业集中恢复 12月电解铅产量环比预增超万吨【SMM调研】

SMM11月8日讯：2023
年10月全国电解铅产量为32.18
万吨，环比上升1.89%，同比上升8.83%；2023年1-10月累计产量同比上升15.6%。
2023
年涉及调研企业总产能为583.57万吨。
据调研，10月份，河南、湖南、云南等中大型电解铅冶炼企业产量爬坡，带来超万吨的产量增幅，但期间江西、云南等地区铅冶炼企业进入检修，河南地区铅冶炼企业因新老设备置换暂时停产。综合看，10月电解铅产量大部分增减相抵，最终如预期录得小增。
展望11月，虽江西等地区电解铅冶炼企业常规检修结束，带来一定增量，但河南、云南、湖南等地部分中大型企业进入检修状态，且产量降幅较大，或拖累11月电解铅产量呈下滑态势。
SMM预计11月电解铅产量将减量超万吨，至30.5万吨。
除去铅冶炼企业常规检修因素，当前云南正值秋冬枯水期，当地对工业用电大户实施阶段性限电，如铝、锌和铅等冶炼企业均在限电行列。另从8月起，缅甸佤邦开始禁矿禁贸，重点影响的品种为锡矿，铅锌矿边贸亦是存在连带影响。而近期缅甸果敢发生冲突，中国关闭云南部分关口，铅精矿边贸将进一步减少，关注后续铅精矿供应收紧对铅锭产量可能存在的影响，不排除产量出现降幅扩大的可能性。
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10月电解铅产量如期增量 11月或因炼厂集中检修而转降【SMM数据】

SMM10月9日讯：2023
年9月全国电解铅产量为31.59
万吨，环比下滑0.94%，同比上升7.04%；2023年1-9月累计产量同比上升16.45%。
2023
年涉及调研企业总产能为583.57万吨。
据调研，9月大多数电解铅冶炼企业生产较8月变化不大，仅几家大型冶炼企业存在生产变化，主要是河南地区大型企业检修结束后恢复，河南与内蒙古地区冶炼企业进入检修，故9月产量增减大体相抵。又因进入冬储时段，铅精矿供应紧张加剧，其加工费再度下调，期间云南、湖南等地部分冶炼企业出现原料不足的情况，当月实际产量低于计划量，因而9月电解铅产量并未增加，反而出现小幅下降。
展望10月，云南、江西等地区中大型铅冶炼企业进行检修，而与此同时，河南、内蒙古等地区多家冶炼企业在检修后，生产继续恢复，预计10月电解铅产量将转为增势。另我们同样需要注意的是，当前正值铅精矿冬储时期，北方地区气候转冷，后续高海拔地区铅精矿开采困难程度上升，加之运输等因素，铅精矿市场供应紧张情况将愈加严峻。在此背景下，近期进口铅精矿TC逐步下调，SMM10月国产铅精矿加工费报至800-1100元/金属吨，进口铅精矿Pb60TC更是报至30-50美元/干吨，后续电解铅冶炼企业不排除因原料紧张问题，再次出现产量增幅不及预期的情况。
综上，SMM预计10月电解铅产量小幅上升至32.4万吨。
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检修恢复VS原料紧张 10月电解铅产量或再次增幅不及预期【SMM数据】

&nbsp; SMM8月3日讯：2023年7月全国电解铅产量为31.97
万吨，环比上升9.1%，同比上升21.94%；2023年1-7月累计产量同比上升17.63%。
2023
年涉及调研企业总产能为583.57万吨。
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据调研，7月份，河南、云南、内蒙古、山东等地区大型电解铅冶炼企业检修结束，并恢复产量贡献，当月产量如期增加。期间，虽云南、湖南、安徽等铅冶炼企业存在设备检修，或是由于铅精矿供应不足，生产未能达到满产等情况，铅锭地域性供应偏紧，但其综合减量不大，并未改变7月电解铅产量上升趋势。
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展望8月，大多数电解铅冶炼企业生产相对平稳，预计8月产量以持稳为主。本月存在较大减量计划的是河南地区大型交割品牌企业，于8月1-20日进行设备检修。与此同时，河南、安徽、湖南等地均有企业检修结束，总体来看，产量大体增减相抵。
SMM预计8月电解铅产量将维持在32万吨附近。
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此外，我们需要继续关注8月铅精矿供应情况，对于铅冶炼企业生产的影响是否加重。据悉，5月佤邦中央经济委员会发布《关于执行&ldquo;暂停一切矿产资源开采&rdquo;的通知》，8月1日起，缅甸佤邦已停止所有矿山一切勘探、开采、加工等作业。根据海关数据，2022年我国源自于缅甸的铅精矿进口量占总进口量的6%，主要的使用企业为云南地区电解铅冶炼企业。由于缅甸的政策发布已有3个月，铅冶炼企业多是已储备一定的铅精矿库存，但佤邦矿山停产消息发布以来，铅精矿市场流通货源趋紧，其加工费在时隔2个月后再次出现下跌趋势（如云南地区铅精矿Pb50加工费报价低至800元/金属吨）。若铅精矿供应问题进一步升级，不管是从实际供应角度，还是成本角度，都将对电解铅企业生产产生限制，不排除8月产量出现小降的可能性。

铅价格

铅数据

铅锭库存

精铅产量

铅进出口

铅产量数据