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SMM2月11日讯：
钨原料供应短缺带动钨价持续上涨并迭创历史新高！产量占全球 15% 的刚果（金）东部鲁巴亚钶钽矿区，因持续强降雨引发山体滑坡、巷道塌方，已全面暂停采矿作业，引发全球钽市场供给端实质性收缩的担忧，全球钽市场看涨情绪快速升温；受原料供应偏紧影响，稀土价格近来持续高企，氧化氧化镨钕的均价在2月10日刷新阶段新高至86万元/吨，镨钕金属2月10日的均价更是升破了100万元/吨的阶段新高；这一系列因素均支撑小金属板块的大幅上涨，截至2月11日13:04分，小金属行业大涨3.9%，个股方面：东方钽业、翔鹭钨业、章源钨业和北矿科技等涨停，浩通科技涨超13%，中钨高新、厦门钨业、北方稀土、金钼股份、银河磁体和贵研铂业等涨幅居前。
现货市场
钨价持续上涨 黑钨精矿逼近70万元/标吨
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临近春节矿山减产及不含税业务管控严格等多方面原因，钨矿市场流通稀少，带动钨价继续上涨。2月11日，黑钨精矿（&ge;65%）价格为696000~697000 元/标吨，其均价的历史新高也刷新至696500元/标吨，较前一交易日上涨0.29%。据了解，近期河南、广东等矿山招标出货，部分矿山已经进入假期收尾阶段，鲜少出货，加之物流逐步停运，本周市场散单矿端散单成交稀少，议价多跟随APT市场成交价展开。
对于钨的后市，短期来看，节前最后一周钨市场逐步进入假期状态，市场成交缩量，但原料端紧张格局短期难以改善的情况下，钨市场维持易涨难跌态势，节前废钨市场率先进入假期状态，市场回收量及成交量均明显下降，更加剧了冶炼厂原料紧张格局，节后产业链均会面临补库需求，但节后两会临近，矿山开工率仍难有较大增长预期，下游复工复产供需矛盾仍或延续。中长期来看，全球钨矿增量有限加之国内管控政策趋严，而钨在军工领域及新能源等下游领域应用维持增量，供需紧张支撑钨价中枢维持偏强为主。
钽锭3个多月涨近59%
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回顾钽锭的历史价格走势可以看到，在钽锭（Ta&ge;99.95%）的均价于2025年7月23日跌至2800元/千克的前期低点之后，其均价一直维持这一均价至2025年11月10日，随后其均价小幅上涨至2840元/千克之后便持稳至2025年12月初。进入2025年12月以来，钽锭（Ta&ge;99.95%）价格涨势出现加快，而进入1月以来呈现涨势加快的态势。钽锭（Ta&ge;99.95%）2月11日的报价为4400~4500元/千克，其均价为4450元/千克，4450元/千克这一均价与2025年11月10日的均价2800元/千克相比，3个来月的时间里，钽锭（Ta&ge;99.95%）的均价上涨了1050元/千克，涨幅为58.93%。
此次鲁巴亚矿区停产事件的影响或将推动中国钽价正式进入持续快速上涨的上行通道，这一趋势的形成并非短期情绪驱动，而是供需矛盾持续恶化的必然结果。核心推动因素在于，国内多数钽冶炼企业原本依赖鲁巴亚矿区的稳定原料供应，矿区突发停产直接导致企业原料库存告急，部分中小型冶炼厂甚至出现原料断供隐患，不得不缩减产能或暂停生产；而下游需求端呈现刚性特征，智能手机、计算机、新能源汽车电子等终端产业的生产需求并未因原料涨价出现明显萎缩，叠加下游企业及贸易商担忧后续供应进一步紧张，囤货备货需求持续释放，供需失衡的矛盾在短期内难以得到有效缓解，多重因素共振下，钽价预计将继续上涨。
镨钕金属2月11日的均价小幅下行
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2月11日，稀土市场价格有所回落。其中，氧化镨钕均价为850000元/吨，较前一交易日下调1.16%；镨钕金属价格均价为1025000元/吨，较前一交易日下调0.97%。临近春节，上下游生产企业多已进入放假状态，市场出货采购活跃度都较为冷清，实际交易量较少。
各方声音
华源证券研报指出：钨：供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续创历史新高。供给端，矿山安全管控、环保管控趋于严格，部分矿山年尾开工及出货均呈现下降状态，钨矿阶段性供应紧张明显。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，矿山保守生产，市场增量预期弱，部分企业一月长单价进一步上调。建议关注：中钨高新、厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业。　稀土：供给格局紧张下游补库，氧化镨钕突破阶段新高。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购。包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。
国金证券研报显示：稀土：12月我国稀土永磁出口量当月值/累计值同比分别+7%/-1%，单月出口量创历史同期新高；结合往后出口更加宽松的预期，其对后续需求更加高看一眼；外部抢出口叠加供改持续推进，稀土供需共振可期。关注中国稀土、广晟有色、北方稀土、包钢股份、金力永磁等标的。钨：由于指标尚未下发、且节前废钨历经一波出清，钨供应持续偏紧、价格形成加强支撑。近期美国两党议员提出设立规模为25亿美元的&ldquo;战略韧性储备&rdquo;；国金证券认为在海外加大战略备库的背景下，钨的优先级或较高。
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钽、钨持续上涨 小金属板块涨近4% 东方钽业、翔鹭钨业等多股涨停【SMM快讯】

SMM1月9日讯：
节后归来，钨价受多重利好因素共振提振：市场对节后补库需求的预期持续升温，钨原料现货供应维持偏紧格局，叠加多家钨冶炼企业相继上调长单报价，多重支撑下，钨价自1月6日起再度开启上行通道。此前黑钨精矿在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高，也在1月7日至9日期间被连续突破，刷新历史价格纪录。需求端来看，AI、新能源、商业航天三大高景气赛道的需求放量，持续打开小金属品类的成长空间。此外，部分市场资金对有供给收缩预期的战略小金属的青睐等也带动小金属板块的飙升。截至1月9日10:36分，小金属行业大涨4.2%，个股方面：云南锗业、厦门钨业、东方钽业涨停，章源钨业、金力永磁、中稀有色、锡业股份、金钼股份、翔鹭钨业以及华锡有色等涨幅居前。
消息面
【云南锗业：&ldquo;空间太阳能电池用锗晶片建设项目&rdquo;完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能】
有投资者在投资者互动平台提问：贵司目前锗晶片的产能有多少，产能利用率是多少？云南锗业1月7日在投资者互动平台表示，公司于2025年3月开始实施&ldquo;空间太阳能电池用锗晶片建设项目&rdquo;，该项目计划建设期为18个月，计划在现有产能基础上新建产能，2025年末达到年产125万片锗晶片的产能，项目完全建成后达到年产250万片锗晶片的产能。目前上述项目建设工作正按计划开展。相关产品的具体生产销售情况公司将在年度报告中进行公开披露，敬请关注。
【金力永磁：预计2025年净利润6.60亿元~7.60亿元 同比增127.00%~161.00%】
金力永磁1月8日发布2025年业绩预增公告，预计实现净利润为6.60亿元~7.60亿元，净利润同比增长127.00%~161.00%。
【概念股半年暴涨1000%！磷化铟从冷板凳走到聚光灯下 】
当地时间周三，美股磷化铟（InP）概念股AXT Inc涨近20%。拉长时间线就能看到，近半年多以来，其股价屡创新高，累计涨幅约1000%。几天前AXT刚刚宣布，已完成816.33万股普通股的承销公开发行，公司此次发行募集资金总额约为1亿美元。光模块为磷化铟衬底下游最大应用领域。此前在去年的三季度电话会议上，AXT首席执行官Morris Young表示，由于全球数据中心应用对磷化铟的需求强劲增长，公司业务非常活跃。&ldquo;第三季度，我们的磷化铟收入环比增长超过250%，创下三年来新高，这得益于我们在本季度获得了多项重要磷化铟订单的出口许可。&rdquo;不仅如此，AXT磷化铟积压订单金额达到近5000万美元，环比增长超过一倍。值得一提的是，美股光芯片概念股Lumentum也在近日创下了股价新高，近半年来股价涨超280%。随着AI热潮掀起，因磷化铟具有饱和电子漂移速度高、发光损耗低的特点，高度符合AI高速计算需求，能让数据顺利实现高速传输，由此成为光芯片上游的关键原料，从曾经的冷门产品一跃成为AI产业链中最炙手可热的材料之一。（财联社）
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现货市场
钨价连番上行 黑钨精矿升破48万元/标吨
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近来钨价连番上行，其在2025年创下的460500元/标吨均价历史新高也被频繁刷新。1月9日，黑钨精矿（&ge;65%）价格为481000~482000 元/标吨，均价报481500元/标吨，较前一交易日上涨2.12%。
对于钨的后市，钨原料供应偏紧的局面尚未缓解，短期钨供应偏紧的基本面将继续给钨价带来较强的支撑。中长期来看，在第一批指标下发之前，矿山超采超卖的可能性不大，多以维稳出货为主，钨矿供应也难有供应宽松预期，而下游APT暂未听闻集中检修的情况，矿端需求支撑较稳，加之春节前的备库时节来临，春节前钨矿的需求仍维持增量看待。从终端角度上来看，市场短期难以找到很好的替代材料去替代钨市场份额，加大再生钨回收利用或能缓解部分原料端高位压力，但废钨库存经过节前的一波抛售也逐步出清，综合来看，SMM预计一季度钨市场供需上仍会出现上游供应紧张的局面，从而驱动整个钨市场维持高位震荡。
各方声音
中邮证券指出，稀有金属一方面受益于新能源车补贴温和利好信号释放，另一方面因部分磷酸铁锂厂计划检修，年前供给相对紧缺，叠加行业对六氟磷酸锂需求预期较好，在供给稳步提升、需求整体持稳背景下，碳酸锂预计将保持去库态势。政策端，今年2月，商务部会同海关总署发布通知，对包括钨在内的多种稀有金属产品及相关技术实施出口管制；同时，国内对走私和非法开采的打击力度持续加大。在政策约束下，国内外现货资源均趋紧，进一步推高价格。
光大证券认为，钨未来偏紧平衡的供需格局有望持续，叠加钨精矿开采成本的挺价，虽然钨精矿价格将会出现一定回调，仍判断2026&mdash;2027年钨价将于高位运行。
华源证券认为，供给收缩叠加长单价格上调，钨价持续走强。供给端，钨精矿开采指标缩减，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。需求端，国内需求基本保持稳定，刚需采购为主，PCB刀具需求景气。近期，国内钨主流企业上调2025年12月上半月长单价格，提振市场看涨情绪；中期，一季度钨市场供需预计仍会出现上游供应紧张局面，驱动钨市场维持高位震荡。
湘财证券指出，元旦后稀土供应端逐步恢复，但市场流通的氧化物仍偏紧，叠加春节前存在备货需求，下游刚需尚可，预计短期内稀土价格将维持弱稳态势。同时，政策约束下供给难有明显增量，产业链价格韧性较强，板块行情有望企稳回升。轻稀土价格持续上升，其中氧化镨钕均价周内上涨5.84%，金属镨钕跟涨，成本支撑下钕铁硼毛坯价格也小幅上行。
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钨价迭创新高！小金属板块“狂飙” 云南锗业、厦门钨业、东方钽业盘中涨停【SMM快讯】

商务部公告，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强两用物项对日本出口管制。现将有关事项公告如下：禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给日本的组织和个人，将依法追究法律责任。本公告自公布之日起正式实施。
原文如下：
商务部公告2026年第1号 关于加强两用物项对日本出口管制的公告
根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强两用物项对日本出口管制。现将有关事项公告如下：
禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口。
任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给日本的组织和个人，将依法追究法律责任。
本公告自公布之日起正式实施。
商 务 部
2026年1月6日
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》商务部公告2026年第1号 关于加强两用物项对日本出口管制的公告
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商务部：加强两用物项对日本出口管制 自公布之日起正式实施

SMM10月27日讯：
近期钨市场再度迎来反弹，多家钨企上调下半月长单报价。以APT为主的原料市场，流通紧张，价格上涨为主，下游粉末及硬质合金企业库存低位，进场补库，市场成交好转，带动成交重心上移。与此同时，三季度业绩高增的稀土永磁概念股表现亮眼，进一步带动小金属行业整体走强，截至10月27日10:06分，小金属行业涨2.88%，个股方面：厦门钨业、东方钽业涨停，中钨高新、铂科新材、北方稀土、章源钨业、翔鹭钨业以及金力永磁等涨幅居前。
消息面
【厦门钨业：第三季度同比增长109.85%】
10月24日，厦门钨业发布2025年第三季度报告。2025 年前三季度公司实现合并营业收入 320 亿元，同比增长 21.36%；实现归属于上市公司股东的净利润 17.82 亿元，同比增长 27.05%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.15 亿元，同比增长 39.63%。从单季看，2025年第三季度公司实现营业收入128.22亿元，同比增长39.27%，归属于上市公司股东的净利润8.1亿元，同比增长109.85%。公司认为，报告期内，受钨矿价格、稀土矿价格和钴原材料价格同比大幅上涨，相关产品的价格联动上涨，加上大部分产品的销量同比增加，合并营业收入同比大幅增长。
【中钨高新：2025年前三季度净利润8.46亿元 同比增长18.26%】
中钨高新10月27日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入127.55亿元，同比增长13.39%；归母净利润8.46亿元，同比增长18.26%；扣非净利润7.81亿元，同比增长407.52%。
【三川智慧：第三季度净利润同比增长269% 稀土氧化物市场价格上涨】
10月24日，三川智慧公告，公司2025年前三季度实现营业收入8.28亿元，同比下降25.53%，实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长101.23%。第三季度营收为3.38亿元，同比下降9.87%；净利润为9896.48万元，同比增长268.99%。报告期稀土氧化物市场价格上涨，导致部分存货跌价损失转回、转销；子公司天和永磁扭亏为盈，实现盈利563.40万元。
【广晟有色：稀土市场行情整体上涨 预计前三季度净利润同比扭亏为盈】
广晟有色10月16日发布前三季度业绩预增公告，公司预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1.3亿元，同比扭亏为盈。前三季度稀土市场行情整体上涨，公司抓住市场机会，加大分离企业生产规模；同时强化市场研判，统筹企业管理，加强上下游营销业务协同，并创新市场营销模式，调整贸易结构，稀土冶炼分离及稀土永磁材料产销量均实现不同程度增长，实现预期利润。
【盛和资源前三季度净利润预增696.82%至782.96% 稀土主要产品市场需求整体向好】
10月14日晚间，盛和资源发布公告称，2025年前三季度，公司预计实现归母净利润7.4亿元至8.2亿元，同比增加696.82%至782.96%；预计实现归母扣非净利润7.265亿元至8.065亿元，同比增加769.06%至864.76%。公告称，2025年前三季度，受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好，产品价格同比上涨。
【北方稀土：前三季度净利预增272.54%至287.34%】
北方稀土近日发布2025年前三季度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润15.1亿至15.7亿元，同比大增272.54%至287.34%；扣除非经常性损益后的净利润预计13.3亿至13.9亿元，同比增幅更高达399.90%至422.46%。
【金力永磁前三季度归母净利润同比增长161.81% 四季度在手订单充足】
10月20日，金力永磁发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长161.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.30亿元，同比增长381.94%。2025年前三季度，公司营业收入53.73亿元，同比增长7.16%，其中主营业务收入48.99亿元，同比增长12.59%；毛利率为19.49%，较上年同期增加9.46个百分点。
现货市场
原料供应紧俏 钨价近来连番上行
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10月27日，黑钨精矿（&ge;65%）价格为283000~284000元/标吨，均价报283500元/标吨，较前一交易日上涨1.8%。而黑钨精矿的均价自10月20日迎来上涨之后，便持续上行主要是源于产业链的供需传导与盈利修复。具体来看，APT 市场作为关键牵引，受行业开工率偏低、货源紧俏的双重支撑领涨，带动行业整体盈利较前期改善；叠加下游订单需求的持续加持，进一步激发了钨精矿市场的补库积极性，形成价格上涨的正向循环。
展望钨市场后市，此轮反弹并非单一因素推动，而是上游低库存、政策托底、需求结构性回暖及国际市场联动多重因素共振的结果。短期来看，市场供需矛盾基本面难以扭转，钨市场仍受前段原料市场紧张支撑维持高位震荡为主，中长期来看，仍需关注国内开采指标的下发进展以及矿山开工情况，从战略的角度来看，开采指标仍维持收紧为主，而下游低价库存的出清，市场仍有刚需补库预期，中长期钨市场仍面临供应紧张问题，加之美联储降息、全球贸易摩擦等宏观情绪带动，预计钨价中枢上移，行业战略投资价值凸显。
各方声音
中信证券研报称，商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。中国稀土战略地位进一步得以强化，预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨；长周期看，中国对稀土开采-冶炼分离-磁材制造-磁材回收全产业链的技术、设备、软辅材料管控，无疑将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度，时间周期也将延长，长期强化中国稀土的壁垒优势，利好稀土价格中枢上移。此外，海外稀土磁材供给受限，将利好高性能铁氧体永磁的需求增加，铁氧体磁材订单大增。
国盛证券指出，战略小金属的&ldquo;类避险&rdquo;价值有望迎来重估。传统的避险资产是贵金属，主要基于&ldquo;稀缺&rdquo;+&ldquo;信用中性&rdquo;+&ldquo;共识&rdquo;。而小金属亦具备&ldquo;稀缺&rdquo;的自然属性以及不可替代战略用途的&ldquo;共识&rdquo;，且定价上相对货币中性，因此可视为&ldquo;类避险&rdquo;资产。海外标的估值抬升，或将推高国内战略资产的&ldquo;重置价值&rdquo;；看好稀土、钨、锑等战略金属标的后市表现。
中信建投研报认为，重视钴和稀土的战略配置机遇。刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。其他中资企业获得较多配额的有中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业等。2026和2027年的配额总量均为9.66万吨，其中包括8.70万吨的基础配额分给各个生产企业，0.96万吨的战略配额。该配额制下，仅有约44%产量可以出口，减量超10万吨。按照2024年27万吨供给、23万吨需求估算，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。
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原料供应紧俏助力钨价反弹 小金属板块走强 厦门钨业、东方钽业涨停【SMM快讯】

SMM8月27日讯：
钨价持续攀升，屡创历史新高！北方稀土、金力永磁、翔鹭钨业等多家企业的半年报业绩亮眼，叠加半导体需求向好预期等驱动小金属板块逆势上涨，截至8月27日13:50分，小金属板块涨2.18%，个股方面：北矿科技停，中钨高新、北方稀土、章源钨业、金力永磁、大地熊、龙磁科技以及正海磁材等涨幅居前。
消息面
北方稀土、金力永磁、翔鹭钨业等半年报业绩亮眼
【北方稀土：上半年净利同比增1951.52% 稀土镧铈、镨钕产品销量分别创历史新高】
北方稀土8月26日晚间发布的半年报显示：公司上半年实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%；归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比增长1951.52%；基本每股收益0.2576元。
营业收入变动原因：上半年，公司主要稀土产品销量增加，以镨钕产品为代表的主要稀土产品价格自年初以来持续上涨，均价同比升高。
公司坚持&ldquo;用户第一，品牌至上&rdquo;的质量理念和绿色发展理念，统筹推进&ldquo;五统一&rdquo;科学组产模式，强化生产体系管理，推动产品结构调整和工艺技术升级，公
司稀土冶炼分离产品产量同比增长，稀土金属产品产量同比增长 28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65%，上述三类产品产量均创同期历史新高。
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【中钨高新：上半年净利润同比增长8.7%】
中钨高新发布2025年半年度报告，公司实现营业收入78.49亿元，同比增长3.09%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长8.7%。报告期内公司硬质合金产量超0.75万吨，同比增长超5%，总产量规模稳居全球第一；其中切削刀具、棒材、球齿、轧辊及精密零件等重点产品规模稳居中国第一。报告期内公司数控刀片产量超6500万片，同比增长超15%；IT工具产量超4亿支，同比增长30%。
【章源钨业：上半年净利润1.15亿元 同比增长2.54%】
章源钨业公告称，上半年营业收入23.99亿元，同比增长32.27%；归属于母公司所有者的净利润1.15亿元，同比增长2.54%。
【洛阳钼业：上半年净利润同比增长60%】
洛阳钼业公告称，2025年上半年，公司实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润达到86.71亿元，同比增长60.07%。公司各产品产量全部达成上半年度目标，实现时间过半任务超半。其中，产铜35.36万吨，同比增长约12.68%；产钴6.11万吨，同比增长约13.05%。钼、钨、铌、磷肥等产品产量均超过年度目标的50%。小财注：Q1净利39.46亿元，据此计算，Q2净利47.25亿元，环比增长19.74%。
【北矿科技：2025年上半年净利润同比增长10.59% 拟10派0.45元】
北矿科技8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入5.52亿元，同比增长15.51%；归母净利润5431.19万元，同比增长10.59%；扣非净利润4482.37万元，同比下降6.29%；报告期内，北矿科技基本每股收益为0.287元，加权平均净资产收益率为3.85%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.45元（含税）。
【金力永磁上半年实现归母净利润3.05亿元 同比增长154.81%】
金力永磁披露2025年半年报显示：上半年，公司实现营业收入35.07亿元，同比增长4.33%；实现归母净利润3.05亿元，同比增长154.81%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元（含税），预计分红金额为2.47亿元，占本报告期归母净利润的81%。
【翔鹭钨业：2025年半年度净利润同比增长277.65%】
翔鹭钨业公告称，翔鹭钨业发布2025年半年度报告摘要，报告期内实现营业收入9.31亿元，同比增长3.24%；归属于上市公司股东的净利润为1838.36万元，同比增长277.65%。
现货市场
黑钨精矿升破24万元/标吨 再刷历史新高
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钨矿原料市场流通货源持续偏紧，不仅推动钨价一路攀升，更使其频繁突破历史高位，不断刷新价格纪录！8月27日，黑钨精矿（&ge;65%）价格为240000~241000元/标吨，均价报240500元/标吨，较其前一交易日上涨2.12%。
而240500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，其均价今年以来上涨了97750元/标吨，今年以来的涨幅为68.48%。
据SMM了解，目前，国内钨精矿第一批指标量可用指标量较少，而全年指标目前仍未公布下发，部分矿山停止出货，加之部分地区矿山环保等方面因素开工较差，钨精矿市场供应持续收紧，市场散单成交稀少，近期仅河南及云南等地区招标出货，成交价格维持高位为主。随着钨价的持续上涨，仲钨酸铵市场成本支撑强劲，加之矿端供应收紧，部分外采矿山的企业补库困难，行业开工下降，主流企业多执行长单为主，市场散单流通稀少，持货商报价坚挺，多一单一议为主。近期，钨上游市场快速跳涨，钨粉末及硬质合金企业跟涨不及，企业无法锁定成本，部分企业暂停报价，行业成交重心均呈现大幅上涨状态，下游硬质合金企业一单一议，刚需采购。目前钨铁企业报价坚挺，下游特钢企业刚需补库，市场成交一般。
对于钨的后市，短期来看，原料端矿山供应偏紧格局难缓解，下游硬质合金、特钢等领域需求有韧性，叠加部分企业补库需求，支撑钨价偏强震荡，后续仍需关注国内全年指标的发布及矿山出货情况。
机构评论
国泰海通证券表示，工信部、国家发改委、自然资源部近日发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，相比于此前实行的政策，主要变化包括：细化冶炼分离总量控制管理、将进口矿纳入监管、强化监管颗粒度和追溯机制，建立超产惩罚制度、新增市场反馈和动态调整机制。临近新能源汽车旺季，国内外企业补库需求较强，推动近期稀土价格加速上涨。本次管理办法施行后，对供给和情绪端均有较强催化，稀土价格上涨动力仍较强，板块有望继续表现，重点关注中重稀土冶炼分离企业。
天风证券发布研报称，当前稀土供给侧持续优化，尤其是分离厂纳入管理已明确有法可依，供给端加速整合在逐步实现，往后更要重视稀土整体价格端弹性(无论是供需角度的紧缺，还是出口管制下的稀缺性等);更重要的是，往后无论是稀土矿生产亦或是分离厂名单都由工业和信息化部会同自然资源部确定，换言之将会需要核准，因此要充分重视大集团的特殊定位。
招商策略称，《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》印发，相较于征求意见稿，正式稿删去了&ldquo;大型稀土集团企业&rdquo;，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也可以获得稀土指标。建议重点关注整个稀土板块（尤其是小型稀土企业）。
中国银河8月20日发布研报称，给予金力永磁推荐评级。评级理由主要包括：1）稀土价格企稳回升，盈利能力持续改善；2）下游空调领域占比提升显著、新能源车保持稳定；3）上半年境外收入占比下降，对美出口收入提升；4）构建稀土回收循环体系，银海新材开始盈利；5）提早布局新兴领域，人形机器人实现小批量交付。风险提示：1）稀土永磁下游需求大幅萎缩的风险；2）稀土价格大幅下跌的风险；3）公司新建项目投产不及预期的风险；4）公司新增产能释放不及预期的风险。
中信建投指出，钨产品价格频创新高，国内首批钨精矿配额+环保督察影响下，供应下降。国外桑东和海豚钨矿增量不及预期，巴库塔钨矿顺利投产，但当地缺乏冶炼产能，需运回中国冶炼后再出口。平衡表整体偏紧，海外的缺口相较国内更加明显，价格整体乐观。

钨价持续攀升 多家企业中报亮眼 小金属板块逆势上涨 北矿科技涨停【SMM快讯】

SMM7月11日讯：
受钨价供应偏紧的影响，多家钨企上调了7月上半月的长单报价，钨产业链相关产品价格进入7月以来整体处于上涨态势；包钢股份与北方稀土宣布上调 2025 年第三季度稀土精矿关联交易价格，这是自 2024 年四季度起，稀土精矿价格连续四个季度环比上涨，稀土价格上调与北方稀土业绩大幅预增的业绩利好，以及市场普遍对后市稀土需求预期向好驱动稀土股表现强势；这些因素推动了小金属板块的爆发，截至7月11日13:37分，小金属板块涨4.59%，个股方面：北方稀土继续涨停、华阳新材涨停、盛和资源涨停，中科磁业涨超15%、大地熊、中国稀土、金力永磁、正海磁材、云南锗业以及厦门钨业、中钨高新等涨幅居前。
消息面
【SMM评论：环比上涨1.51%！包钢股份和北方稀土三季度稀土精矿价格再攀升！】
北方稀土7月10日晚间公告：根据稀土精矿定价方法及 2025 年第二季度稀土氧化物价格，经测算并经公司 2025 年第 11 次总经理办公会审议通过，2025 年第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税 19109 元/吨（干量，REO=50%），REO 每增减 1%、不含税价格增减 382.18 元/吨。 19109 元/吨这一价格与2025年第二季度的交易价格18825元/吨相比，上涨了284元/吨，环比上涨1.51%
。
包钢股份和北方稀土稀土精矿三季度的交易价格延续了今年一、二季度环比上涨的趋势。今年一季度包钢股份和北方稀土稀土精矿交易价格环比上涨4.7%，二季度包钢股份和北方稀土稀土精矿交易价格环比上涨1.11%，三季度包钢股份和北方稀土稀土精矿交易价格环比上涨1.5%。回顾2024年包钢股份和北方稀土稀土精矿交易价格变化可以看出，2024年一季度北方稀土精矿交易价格环比微增，2024年二季度北方稀土精矿交易价格环比降幅比较明显，2024年三季度北方稀土精矿交易价格环比微降，接近平挂。2024年四季度北方稀土精矿交易价格环比出现上涨。
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【北方稀土上半年净利同比预增1882.54%-2014.71%】
北方稀土7月9日晚间公告：经公司财务部门初步测算，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润90,000万元到96,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加85,500万元到91,500万元，
同比增加1882.54%到2014.71%
。预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润88,000万元到94,000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加86,500万元到92,500万元，同比增加5538.33%到5922.76%。
【章源钨业上调7月上半月长单报价】
据崇义章源钨业7月7日消息：崇义章源钨业股份有限公司7月上半月长单采购报价如下： 1. 55%黑钨精矿：17.2万元/标吨，较上轮报价上调0.2万元/标吨；2. 55%白钨精矿：17.1万元/标吨，较上轮报价上调0.2万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：25.25万元/吨，较上轮报价上调0.15万元/标吨。
江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年7月上半月指导价17.3万元/标吨，较6月下半月指导价上调0.1万元/标吨。
现货市场
稀土现货方面：
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7月11日，SMM氧化镨钕的报价区间为45.5-45.7万元/吨，其均价为45.6万元/吨，较前一交易日上涨0.55%。受北方稀土和包钢股份稀土精矿交易价格自2024年四季度以来出现季季走高的提振，稀土产业链在7月11日整体出现了上涨。目前，受部分稀土企业或将出现短暂的停产的影响，市场对氧化物减产的担忧仍存，而东南亚仍处雨季，这一天气原因可能导致的离子矿进口量下降尚未改善，叠加市场对后市传统旺季的需求持乐观预期，多位市场人士认为，稀土价格有望继续偏强运行。后市需关注磁材大厂采购招标情况。
钨现货方面：
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7月11日，SMM黑钨精矿（&ge;65%）价格为175000~176000元/标吨，其均价为175500元/标吨，这一均价与前一交易日持平，而与6月27日的前期地点172500元/标吨相比，上涨了3000元/标吨，涨幅为1.74%。近来受钨原料供应偏紧影响，矿端持货商不愿降价出货，市场低价货源难觅，进入7月以来，钨价整体处于上升态势。
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钨价凭供应偏紧走强 稀土股强势领跑 小金属板块爆发 北方稀土两连板【SMM快讯】

SMM6月27日讯：
缅甸佤邦复产进度不及预期叠加泰国限制缅甸锡矿借道运输带来的供应紧张提振锡价；稀土永磁受政策利好驱动、稀土产业链人士对稀土后市多持乐观态度；钨价继续徘徊在高位；下游新能源、半导体、军工等行业发展迅猛，增强了对小金属需求的增长预期；市场资金对资源稀缺性品种的青睐等因素均带动了小金属板块出现走强，截至6月27日收盘，小金属板块涨1.9%，个股方面：华阳新材涨停，铂科新材、锡业股份、中科磁业、大地熊以及洛阳钼业等涨幅居前。
消息面
华阳新材6月25日发布了关于公司相关方华阳集团收到中国证券监督管理委员会的立案告知书的公告。该告知书指出，华阳集团因在2021年占用阳煤化工的资金，未按规定披露非经营性资金往来，依据相关法律法规，决定对华阳集团立案调查。公告中明确表示，该事项与公司无关，不会对公司的正常生产经营活动产生影响。此外，公司也确认不存在控股股东及其他关联人占用资金的情况。整体来看，此次事件对公司的运营没有直接影响。股价曾&ldquo;5天4板&rdquo;的华阳新材于6月18日发布股票交易异常波动暨风险提示公告，公司股票于2025年6月13日、6月16日、6月17日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，根据《上海证券交易所交易规则》等相关规定，属于股票交易异常波动的情形。近期公司股价出现大幅波动，累计涨幅已显著偏离行业整体水平。公司目前主营业务及现有产品体系均未涉及稀土永磁相关领域。公司再次澄清，不具备稀土永磁概念属性，公司主业为铂铑钯等贵金属回收加工业务，近期受市场行情影响，贵金属价格持续走高，公司原材料采购成本相应面临上升压力。
现货市场
稀土现货方面：
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6月27日，SMM氧化镨钕的报价区间为44.4-44.5万元/吨，其均价为44.45万元/吨，较前一交易日下跌0.11%。近期，由于东南亚传统的雨季影响，缅甸矿进口量明显下降，矿端持货商出货意愿不强。稀土氧化物整体小幅偏弱运行，下游采购方询单冷清，由于部分持货商有月末变现需求而出现了降价少量出货的情况，所以稀土成交区间出现了小幅下移，但大部分持货商报价坚挺。随着下游产业逐步走出传统淡季，叠加市场利好消息频传，多数业内人士对稀土后市价格持乐观预期。在此市场氛围下，低价货源或将更加难觅。整体而言，稀土市场虽面临短期波动挑战，但稀土行业对其长期发展前景普遍保持积极乐观的态度。
钨现货方面：
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6月27日，钨市场整体表现高位盘整为主，市场主流矿端持货商库存低位，让价意愿不足，矿端跌幅有限，报盘维持高位。下游APT企业盈利不佳，部分冶炼厂出现减产检修的情况。目前上游按照长单发货为主，下游刚需补库，市场整体成交平稳。对于钨价的后市，短期来看，宏观方面中东局势边际缓和，海外避险情绪有所缓和。基本面上来看，国内钨上下游呈紧平衡格局，上游矿端原料库存低位加之开采管控，使得钨价回调幅度有限，下游冶炼企业盈利不佳，供需双弱，产业链结构矛盾凸出，多空博弈，市场处于产业链重塑的过程中，短期维持高位盘整为主。后续仍需关注主流企业7月份长单定价情况，以及下游开工情况。
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锡、钨、稀土永磁齐发力 半导体等下游需求增加预期推升小金属板块热度【SMM快讯】

在欧盟本周刚刚公布了备受瞩目的47项原材料战略项目清单后，主持这一战略事项的欧盟高级官员周四便参观了位于希腊中部的一个战略金属基地。
据悉，欧盟委员会负责产业战略的执行副主席塞茹尔内(St&eacute;phane S&eacute;journ&eacute;)当天就参观了一家即将开展提取镓业务的铝厂。
镓是一种银色的金属，在地壳中的含量仅为0.0015%，不以纯金属状态存在，通常是作为从铝土矿中提取铝或从锌矿石中提取锌时的副产物得到的。镓在许多国防相关应用中具有难以被替代的用途，被广泛用于先进半导体、5G天线、太阳能电池板和军用雷达系统。
中国镓产量占全球产量比例达90%以上。
塞茹尔内在希腊之行后发表的一篇在线文章中写道，&ldquo;该基地是我们选定的47个战略项目之一，旨在提高我们关键原材料的产量，减少对第三国的依赖。&rdquo;
欧洲官员表示，新冠疫情、乌克兰战争以及最近的贸易争端，都暴露了全球供应链的脆弱性。
希腊的镓项目是欧盟本周公布的47项原材料战略项目清单上唯一一个此类项目，其将利用希腊国内铝土矿资源，并将开采与该国现有的铝基础设施相结合。
据欧盟和希腊官员称，该工厂由希腊Metlen Energy &amp; Metals公司运营，一旦投产，预计从2027年开始年产量将达到50公吨，足以满足欧洲的大部分预期需求。
希腊发展部长塔基斯&middot;塞奥佐里卡科斯(Takis Theodorikakos)表示，这是一项具有战略意义的重大投资，直接关系到希腊和整个欧洲大陆的自主和安全。
欧洲寻求战略原材料自主
在本周早些时候于布鲁塞尔举行的项目推介会上，塞茹尔内曾表示，他希望为欧盟各国的采矿业争取公众支持。
塞茹尔内指出，&ldquo;原材料是我们最具战略意义的供应链的起点。它们对于欧洲大陆的去碳化也是不可或缺的，但欧洲目前最需要的许多原材料都依赖于第三国。我们必须增加自己的生产，使外部供应多样化，并进行储备。&rdquo;
&ldquo;我们已经确定了47个新的战略项目，这些项目将首次帮助我们确保本国的原材料供应。对于作为工业强国的欧洲主权来说，这是一个具有里程碑意义的时刻，&rdquo;负责制定该项目的塞茹尔内称。
根据欧盟委员会本周早些时候发布的公告，欧盟委员通过了一份包含47个战略项目的清单，以提高其战略原材料产能。欧盟预计将为这47个项目合计投资225亿欧元。这些项目分布在比利时、捷克、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、意大利、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、西班牙和瑞典等13个欧盟成员国，涉及关键原材料的开采、加工、回收和替代。
这些战略项目标志着欧盟去年通过的《关键原材料法案》（CRMA）实施迈出了重要一步，该法案旨在到2030年实现欧洲本土战略原材料的提取、加工和回收能力分别满足欧盟需求的10%、40%和25%。
据悉，最新敲定的47个战略项目具体涵盖《关键原材料法案》列出的
17种战略原材料中的14种，包括锂、镍、钴、锰、石墨、镁、钨等
，以推动欧洲绿色和数字化转型，并支持国防和航空航天工业。
其中受到特别关注的是锂
&mdash;&mdash;共有多达22个项目涉及，此外还有12个镍项目、10个钴项目、7个锰项目和11个石墨项目(1个项目可能涉及多种原材料)，这些项目对欧盟电池原材料价值链至关重要。

47个原材料战略项目刚公布！欧盟高官就有动作了：先看镓……

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据商务部网站消息，2月4日，商务部、海关总署发布公告，决定对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。公告自发布之日起正式实施。
原文如下：
商务部 海关总署公告2025年第10号 公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项 实施出口管制的决定
根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国海关法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，经国务院批准，决定对下列物项实施出口管制：
一、钨相关物项
（一）1C117.d．钨相关材料：
1．仲钨酸铵(参考海关商品编号：2841801000)；
2．氧化钨(参考海关商品编号：2825901200、2825901910、2825901920)；
3．非1C226项下管制的碳化钨(参考海关商品编号：2849902000)。
（二）1C117.c．具有下述所有特性的固态钨：
1．具有下述任一特性的固态钨（不含颗粒、粉末状）：
a．非1C226、1C241项下管制的钨及钨含量大于等于97%（按重量）的钨合金(参考海关商品编号：8101940001、8101991001、8101999001)；
b．钨含量大于等于80%（按重量）的钨掺铜(参考海关商品编号：8101940001、8101991001、8101999001)；
c．钨含量大于等于80%（按重量）的钨掺银（银含量大于等于2%）(参考海关商品编号：7106919001、7106929001)；
2．能被机械加工成任何下述任一产品：
a．直径大于等于120 mm、长度大于等于50 mm的圆柱体；
b．内径大于等于65 mm、壁厚大于等于25 mm且长度大于等于50 mm的管材；
c．尺寸大于等于120 mm&times;120 mm&times;50 mm的块状物。
（三）1C004 具有下述所有特性的钨镍铁合金(参考海关商品编号：8101940001、8101991001、8101999001)或钨镍铜合金(参考海关商品编号：8101940001、8101991001、8101999001)：
a．密度大于17.5 g/cm
3
；
b．弹性极限超过800 MPa；
c．极限抗拉强度大于1270 MPa；
d．伸长率超过8%。
（四）1E004、1E101.b．生产1C004、1C117.c、1C117.d项的技术及资料（含工艺规范、工艺参数、加工程序等）。
二、碲相关物项
（一）6C002.a．金属碲(参考海关商品编号：2804500001)。
（二）6C002.b．以下任何一种的碲化合物单晶或多晶制品（包括衬底或外延片）：
1．碲化镉(参考海关商品编号：2842902000、3818009021)；
2．碲化镉锌(参考海关商品编号：2842909025、3818009021)；
3．碲化镉汞(参考海关商品编号：2852100010、3818009021)。
（三）6E002 生产6C002项的技术及资料（含工艺规范、工艺参数、加工程序等）。
三、铋相关物项
（一）6C001.a．非1C229项下管制的金属铋及制品，包括但不限于锭、块、珠、颗粒、粉末等形态(参考海关商品编号：8106101091、8106101092、8106101099、8106109090、8106901019、8106901029、8106901099、8106909090)。
（二）6C001.b．锗酸铋(参考海关商品编号：2841900041)。
（三）6C001.c．三苯基铋(参考海关商品编号：2931900032)。
（四）6C001.d．三对乙氧基苯基铋(参考海关商品编号：2931900032)。
（五）6E001 生产6C001项的技术及资料（包括工艺规范、工艺参数、加工程序等）。
四、钼相关物项
（一）1C117.b．钼粉：用于制造导弹部件的钼含量（按重量）大于等于97%、颗粒尺寸小于等于50&times;10
-6
m（50&mu;m）的钼及合金颗粒(参考海关商品编号：8102100001)。
（二）1E101.b．生产1C117.b项的技术及资料（含工艺规范、工艺参数、加工程序等）。
五、铟相关物项
（一）3C004.a．磷化铟(参考海关商品编号：2853904051)。
（二）3C004.b．三甲基铟(参考海关商品编号：2931900032)。
（三）3C004.c．三乙基铟(参考海关商品编号：2931900032)。
（四）3E004 生产3C004项的技术及资料（含工艺规范、工艺参数、加工程序等）。
出口经营者出口上述物项应当依照《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》的相关规定向国务院商务主管部门申请许可。
本公告自发布之日起正式实施。《中华人民共和国两用物项出口管制清单》同步予以更新。
商务部 海关总署
2025年2月4日
点击查看详情：
》商务部 海关总署公告2025年第10号 公布对钨、碲、铋、钼、铟相关物项 实施出口管制的决定
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商务部、海关总署：对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制

中钨高新1月16日晚间发布公告，2024年1月1日至2024年12月31日，归属于上市公司股东的净利润预计为8.48亿元-9.1亿元，比上年同期增长75%-87.8%。扣除非经常性损益后的净利润预计为1.69亿元-2亿元，比上年同期下降40.13%-49.56%。基本每股收益预计为0.41元/股-0.44元/股。
注1：2024年，公司以发行股份及支付现金的方式购买湖南柿竹园有色金属有限责任公司（以下简称柿竹园公司）100%股权。截至2024年12月27日，柿竹园公司100%股权已过户至公司并完成了工商变更登记，柿竹园公司于2024年12月27日纳入公司合并报表范围，根据《企业会计准则》的相关规定，公司按照同一控制下企业合并原则对上年同期数进行了追溯调整。
注2：根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号&mdash;&mdash;非经常性损益（2023年修订）》，同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益，作为非经常性损益列报。
注3：根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号&mdash;&mdash;净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）》，报告期内发生同一控制下企业合并，合并方在合并日发行新股份并作为对价的，计算报告期末的基本每股收益时，应把该股份视同在合并期初即已发行在外的普通股处理（按权重为1进行加权平均），计算比较期间的基本每股收益时，应把该股份视同在比较期间期初即已发行在外的普通股处理。
对于业绩变动的原因，中钨高新表示：2024年，
公司归属上市公司股东的净利润较2023年度披露数增长75%-87.8%，主要受公司合并范围变化影响。2024年，公司实施了发行股份及支付现金购买湖南柿竹园有色金属有限责任公司100%股权并募集配套资金项目，2024年12月27日柿竹园公司100股权过户至公司。因此，报告期内公司合并报表范围发生变化。2024年，公司扣除非经常性损益后的净利润较2023年度披露数下降40.13%-49.56%，主要原因如下：一是下游需求不足，硬质合金市场竞争加剧，产品销售价格下降叠加原辅料产品成本上涨等综合因素影响，硬质合金产品净利润同比下降；二是根据相关规定，柿竹园公司2024年净利润全部计入非经常性损益。
此前有投资者在投资者互动平台提问：&ldquo;中钨高新在钨资源和钨硬合金的产量规模在世界排名可以到第一吗？&rdquo;中钨高新2024年12月25日在投资者互动平台表示，公司本次收购的柿竹园矿山保有资源储量1.9亿吨，钨资源金属量56万吨，占全国钨资源储量的比例超30%，工业可开采储量全球第一。公司硬质合金年产量约1.4万吨左右，产量规模稳居世界第一。
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回顾钨产业链2024年的历史价格走势可以看到：
从黑钨精矿（&ge;65%）2024年的走势来看：其均价2023年12月29日的价格为122500元/标吨，2024年12月31日的均价为142750元/标吨，其2024年上涨了20250元/标吨，其2024年的年度涨幅为16.53%。
从仲钨酸铵（国产）2024年的历史价格走势来看：2023年12月29日，仲钨酸铵（国产）均价181000元/吨；2024年12月31日的均价为210500元/吨，一年的时间里，其均价上涨了29500元/吨，其2024年的年度涨幅为16.3%。
从碳化钨粉(国产)2024年的历史价格走势来看：2023年12月29日，碳化钨粉(国产)均价266.5元/千克；2024年12月31日的均价为309.5元/千克，一年的时间里，其均价上涨了43元/千克，其2024年的年度的涨幅为16.14%。
主要受原料供应偏紧的影响，2024年钨产业链价格的重心整体出现了上移。进入2025年，钨市场整体供应依然紧张。1月17日，钨产业链部分价格重心上移，其中，仲钨酸铵(国产) 、钨铁以及碳化钨粉等产品的价格出现了小幅上涨。目前，钨下游的大规模备货采购尚未显现，许多冶炼厂开始逐步停产检修，在成本支撑和需求未见明显增加的持续博弈中，产业链上下游差异化愈发凸显。随着年末效应的显现，尽管局部地区的价格略有上涨意图，但实际成交仍然存在困难，市场供需之间的适配性较差。钨市大多数实际交易仍根据刚需进行洽谈，因此钨市场收需求端口带来的驱动力有限，SMM预计钨价后市在原料供应偏紧的支撑下，或将呈现稳中偏强的态势。

中钨高新：受公司合并范围变化影响 预计2024年净利润同比增长75%-87.8%

商务部发布公告称，根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强相关两用物项对美国出口管制。现将有关事项公告如下：一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。二、原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给美国的组织和个人，将依法追究法律责任。本公告自公布之日起正式实施。
原文如下：
商务部公告2024年第46号 关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告
【发布单位】安全与管制局
【发布文号】商务部公告2024年第46号
【发文日期】2024年12月03日
根据《中华人民共和国出口管制法》等法律法规有关规定，为维护国家安全和利益、履行防扩散等国际义务，决定加强相关两用物项对美国出口管制。现将有关事项公告如下：
一、禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。
二、原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口；对石墨两用物项对美国出口，实施更严格的最终用户和最终用途审查。
任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项转移或提供给美国的组织和个人，将依法追究法律责任。
本公告自公布之日起正式实施。
&nbsp;
商务部
2024年12月3日
点击查看公告详情：
》商务部公告2024年第46号 关于加强相关两用物项对美国出口管制的公告

商务部：原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口

11月15日，经国务院批准，商务部会同工业和信息化部、海关总署、国家密码局发布2024年第51号公告，公布《中华人民共和国两用物项出口管制清单》，该《清单》自2024年12月1日起实施。包含锑相关物项、锗相关物项、镓相关物项、镁金属基生命材料等。
原文如下：
商务部 工业和信息化部 海关总署 国家密码局公告2024年第51号 关于发布《中华人民共和国两用物项出口管制清单》的公告
【发布单位】安全与管制局
【发布文号】商务部公告2024年第51号
【发文日期】2024年11月15日
根据《中华人民共和国出口管制法》《中华人民共和国两用物项出口管制条例》有关规定，现公布《中华人民共和国两用物项出口管制清单》（见附件1），自2024年12月1日起实施。同日，商务部、海关总署公告2003年第5号（《关于对磷酸三丁酯实施临时出口管制的公告》）等11个公告（见附件2）废止；商务部、国家密码局、海关总署公告2020年第63号（《关于发布商用密码进口许可清单、出口管制清单和相关管理措施的公告》）所附《商用密码出口管制清单》及商用密码出口许可程序相关内容不再适用。
附件：1.
中华人民共和国两用物项出口管制清单.pdf
2.
自2024年12月1日起废止的公告.pdf
商务部 工业和信息化部 海关总署 国家密码局
2024年11月15日
点击查看原文链接：
》商务部 工业和信息化部 海关总署 国家密码局公告2024年第51号 关于发布《中华人民共和国两用物项出口管制清单》的公告

四部门发布《中华人民共和国两用物项出口管制清单》 包含锑锗镓相关物项、镁金属基生命材料等

自然资源部发布关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标的通知，2024年度全国钨精矿（三氧化钨含量65%，下同）开采总量控制指标为114000吨。上述指标含《自然资源部关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标（第一批）的通知》（自然资发〔2024〕48号）下达的第一批指标。钨矿开采总量控制指标不再区分主采指标和综合利用指标。对采矿许可证登记开采主矿种为其他矿种、共伴生钨矿的矿山，查明钨资源量为大中型的，继续下达开采总量控制指标，并在分配上予以倾斜。对共伴生钨资源量为小型的，不再下达开采总量控制指标，由矿山企业向所在地省级自然资源主管部门报备钨精矿产量。2025年12月底前，除已设探矿权转采矿权、已设采矿权深部及上部协议出让外，暂停出让登记钨矿矿业权。
原文如下：
自然资源部关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标的通知
内蒙古自治区、黑龙江省、浙江省、安徽省、福建省、江西省、河南省、湖北省、湖南省、广东省、广西壮族自治区、云南省、陕西省、甘肃省、新疆维吾尔自治区自然资源主管部门：
为保护和合理开发优势矿产资源，按照保护性开采特定矿种管理相关规定，现就2024年度钨矿实行开采总量控制有关事项通知如下。
一、
2024年度全国钨精矿（三氧化钨含量65%，下同）开采总量控制指标为114000吨。上述指标含《自然资源部关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标（第一批）的通知》（自然资发〔2024〕48号）下达的第一批指标。各省（自治区）分配情况见附件。
二、钨矿开采总量控制指标不再区分主采指标和综合利用指标。对采矿许可证登记开采主矿种为其他矿种、共伴生钨矿的矿山，查明钨资源量为大中型的，继续下达开采总量控制指标，并在分配上予以倾斜。对共伴生钨资源量为小型的，不再下达开采总量控制指标，由矿山企业向所在地省级自然资源主管部门报备钨精矿产量。省级自然资源主管部门应细化措施，做好统计汇总工作。
三、有关省（自治区）自然资源主管部门要严格按照规定，在本通知下发10个工作日内做好钨矿开采总量控制指标分解和下达工作。
四、省级自然资源主管部门要组织矿山所在地市、县级自然资源主管部门与矿山企业签订开采总量控制指标执行责任书，明确权利、义务和违约责任，要对指标执行情况和共伴生矿综合利用情况进行一定比例的抽查。市、县级自然资源主管部门要加强与税务、工业和信息化部门的协作，及时发现并纠正瞒报、漏报产量等行为。
五、有关省级自然资源主管部门应准确统计矿山企业实际产量（含未下达指标的小型共伴生钨矿），2025年1月底前将年度指标执行情况报部矿业权管理司。
六、
2025年12月底前，除已设探矿权转采矿权、已设采矿权深部及上部协议出让外，暂停出让登记钨矿矿业权。
自然资源部
2024年8月1日
附件 :
2024年度钨矿开采总量控制指标.docx
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》自然资源部关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标的通知

【重要】自然资源部：2024年全国钨精矿开采总量控制指标为114000吨

2024 SMM第十二届小金属产业大会圆满落幕！产业发展前景、技术要点全览！

洛阳钼业4月29日晚间披露一季报显示，公司2024年第一季度实现营业收入461.21亿元，同比增长4.15%；净利润20.72亿元，同比增长553.28%；基本每股收益0.1元。
对于净利润的大幅增加，洛阳钼业一季报显示：一季度，伴随TFM混合矿项目达产，公司铜钴产品产销量实现增长，同时，公司持续提升精益管理，整体成本较上年同期下降，利润实现同比上升。
对于一季度的重要事项进展，洛阳钼业介绍：TFM混合矿建设顺利，三条生产线均已于2024年3月份完全达产，目前铜产能已达到45万吨/年，钴产能达到3.7万吨/年。报告期内，伴随TFM混合矿项目达产，公司铜钴产品产销量实现增长，同时，公司持续提升精益管理，整体成本较上年同期下降，利润实现同比上升。
洛阳钼业此前发布的2023年年报显示，围绕2023提升年目标，公司着力将资源优势转化为产能优势，充分发挥矿山与贸易的板块协同效应，追求有利润的收入，有现金流的利润，步入长效健康发展&ldquo;快车道&rdquo;。
公司2023年实现营业收入1,863亿元，同比增长8%；归母净利润82亿元，同比增长36%，双双创下历史新高。经营性净现金流155亿元，同比基本持平；IXM实现归母净利润9.13亿元，亦创历史最好水平。
产品产量方面：
洛阳钼业以&ldquo;保投产、早达产、争超产&rdquo;为锚，
2023年，公司所有产品产量全部实现增长，铜、钴、铌、磷肥产量创历史新高。公司实现铜产量（按金属量计，下同）41.95万吨，同比增长51.46%，排名中国第二，接近全球第十
；其中，刚果（金）产量约39.40万吨。刚果（金）钴产量5.55万吨，同比增长173.71%，成为全球第一大钴生产商。中国区钼、钨产量为15,635吨和7,975吨，同比分别增长3.45%和6.20%，全球保持领先地位。巴西铌和磷肥产量为9,515吨和116.82万吨，同比分别增长3.29%和2.28%，创历史新高。澳洲NPM铜、金产量分别为25,550吨和18,772盎司。
资源储量方面：
洛阳钼业在其2023年年报中公布了其资源储量的情况：
2024年，洛阳钼业矿业、贸易业务板块主要产品产量、实物贸易量指引为：
洛阳钼业在2023年年报中公告的2024年产量指引显示：2024年公司计划产铜52-57万吨，钴6-7万吨，钼1.2-1.5万吨，钨6500-7500吨，铌9000-10000吨。
洛阳钼业近一个月获得10份券商研报关注，部分研报内容如下：
中原证券4月21日发布研报称，给予洛阳钼业增持评级。评级理由主要包括：1）公司2023年经营业绩创历史新高；2）公司2023年所有产品产量全部实现同比增长，铜、钴、铌、磷产量创历史新高，并实现铜-钴-镍-锂新能源金属的完整布局；3）公司妥善解决TFM权益金事宜，为长远发展奠定坚实基础；4）公司公布2024年度主要产品产量、实物贸易量指引，公司有望加速资源优势转化产能优势，大幅提升盈利能力。风险提示：（1）美联储加息超预期；（2）国际宏观经济下行；（3）地缘政治冲突加剧；（4）行业政策发生变化；（5）铜、钨、钴、铌、钼价大幅波动；（6）下游需求不及预期；（7）公司产能供给不及预期。
国元证券4月17日发布研报称，给予洛阳钼业（603993.SH，最新价：9.04元）增持评级。评级理由主要包括：1）&ldquo;矿山+贸易&rdquo;双轮驱动，助推公司业绩快速增长；2）IXM深耕矿产贸易行业，管理变革落地助力效率提升；3）公司资源禀赋强大，全面完善多种类金属布局；4）盈利能力持续提高，公司步入发展快车道。风险提示：主要产品价格波动风险、地缘政治及政策风险、安全环保及自然灾害风险、市场风险。

洛阳钼业：铜钴产销量增长 整体成本同比下降 一季度净利同比大增553.28%

钨价突破了两年久攻不下的12万元/吨&ldquo;天花板&rdquo;后加速上扬，价格创近十年新高。
由供给偏紧引发的矿端涨价，已逐级向产业链下游传导，近期，包括章源钨业（002378.SZ）、中钨高新（000657.SZ）、厦门钨业（600549.SH）在内的多家龙头钨企先后发布调涨通知，且有公司正在酝酿新一轮涨价。
多位接受财联社记者采访的业内人士表示，目前钨价大幅上涨尚缺少基本面支撑，甚至担心因此扰乱产业链正常生产节奏。对于未来钨价走势以及是否会迎来重新估值，受访者意见不一，但大多对长期价格持较乐观态度。
钨价创十年新高 全产业链普涨
据Choice数据，截至4月19日，黑钨精矿（品位&ge;65%）均价为13.3万元/吨，为近十年高点。
近一年黑钨精矿（&ge;65%）价格 万元/标吨
&ldquo;主要是上游矿端短时间内供应紧张和资金炒作情绪导致的。&rdquo;对于近期钨价上涨，从业经验十余年、现任一家大型钨企相关负责人的张峰向财联社记者如此表示。
中钨高新证券部工作人员对以投资者身份咨询的财联社记者感叹道：&ldquo;我们之前觉得钨价涨到12.5万元/吨都很高了，没想到最近几天一口气突破了13万元/吨。&rdquo;
SMM钨钼分析师姚伊凡向记者表示，本轮钨价上涨主要系上游供给端收缩所致，近期环保政策趋严部分矿端和冶炼厂出现停产，预计影响产能在一至两成左右，加剧了此前本就偏紧的供给格局。
钨价的上涨，正在从矿端逐级向产业链中下游传导。章源钨业在上周公开表示，因近期硬质合金原材料价格持续上涨，致使公司成本大幅增长，决定从4月15日起，对部分硬质合金及喷涂粉产品按新价格执行。
终端产品方面，4 月17 日华锐精密（688059.SH）发布涨价函，对全系列刀具产品提价3%-10%，涨价原因系原材料价格上涨。日前，包括中钨高新、欧科亿（688308.SH）在内部分硬质合金刀具厂商已发布涨价通知。
厦门钨业工作人员对以投资者身份咨询的财联社记者表示，在原料端价格大幅上涨后，下游产品涨价几乎成为行业共识，只不过要选择恰当时机来考虑调价，&ldquo;下一步公司下游相应的硬质合金产品可能会做出相应的价格调整。&rdquo;
&ldquo;公司主要产品为偏上游端的钨精矿和仲钨酸铵（APT）。相关产品价格也会根据市场变化而进行调整。&rdquo;洛阳钼业（603993.SH）相关负责人向财联社记者表示。
处在产业链末端的回收环节，也发生了微妙变化。有产业链人士向财联社记者透露，目前河北地区钨废料已经非常紧张，很难收到货；但山东地区有钨再生企业选择了对外竞价出售钨废料，&ldquo;废料能对外竞价出售，说明他们感觉价格差不多了，肯定会有钨铁厂进来抢货&rdquo;。
财联社记者在与多位产业链人士交流时了解到，在目前终端需求偏弱的情况下，虽然上游矿端出现了部分减产，但不足以短时间内将钨价快速拉升，其中最主要的原因之一是中游贸易商惜售情绪日趋高涨所致。
产业链人士的&ldquo;隐忧&rdquo;
逐渐脱离基本面支撑的钨价，让产业链人士产生了担忧。
张峰告诉记者，近两年钨下游需求一直比较平稳，目前来看，钨价的上涨在很大程度上已脱离了基本面支撑。
中钨高新工作人员表示，站在整个钨产业链来看，尤其是终端产品领域，其实不希望钨价的大起大落，这样短时间价格的大幅波动会扰乱了产业链正常的生产节奏，不利于硬质合金行业健康发展。
章源钨业工作人员对以投资者身份咨询的财联社记者表示，从近期下游客户的需求情况来看，并没有出现像钨价那样明显上涨的情况。
有上市钨企相关负责人告诉财联社记者，从基本面来看，本轮钨价的上涨缺少支撑，正常情况下钨价的上涨大多是下游需求带动，这次矿端涨价向下游传导的过程也并不顺利，中间品价格仍是倒挂的。
财联社记者从产业链人士获悉，按即时现货价格计算，APT（钨中间品） 出货一吨倒挂 3000-4000 元；钨粉末市场因有一部分 APT 长单的价格做补充，现阶段在成本-倒挂线徘徊，暂未出现明显倒挂。
此外，在中下游产品涨幅不及原料的情况下，下游产品利润已受到侵蚀。有分析人士告诉财联社记者，以硬质合金为例，目前大厂的毛利在12%-15%左右，较去年初30%的水平已腰斩。
事实上，钨产业链各环节盈利能力呈&ldquo;微笑型&rdquo;曲线，即&ldquo;两头高，中间低&rdquo;。有机构数据显示，正常情况下钨精矿毛利率在40%以上，下游钨深加工产品数控刀片和细钨丝毛利率 一般在30%-40%，光伏钨丝毛利率可达50%。中游冶炼产品由于技术壁垒低，产品同质化严重，毛利率偏低，目前几乎已无盈利空间。
对钨价重新估值产生分歧
在缺少基本面支撑，有业内人士将钨价的上涨主要因素之一归结为资本市场要对其&ldquo;重新估值&rdquo;。
有资深分析人士向财联社记者表示，放眼全球，国内钨矿山开采综合成本约8.5万元/吨，但海外的成本至少在14万元/吨以上，综合来看，国内钨价前期定价确实较低；钨作为稀缺战略资源，按照现有的储量来看，预计开采四五十年后就枯竭了。
&ldquo;重新估值是没有道理的，至少目前看不到重新估值的可能性，现在钨价已经突破了正常运行价格区间，并不看好中长期价格。&rdquo;张峰认为目前钨下游需求领域比较稳定，虽然最近国际地缘政治冲突引发了市场对军工领域需求增长的关注，但该领域占钨下游需求约9%，对价格影响有限；除非钨成为期货交易品种，或发现其他较大增量的下游应用，才有可能引发重新估值。
张峰告诉记者，因为钨金属具有较好的回收性，回收率最高能达到80%，随着钨价的上涨，废料端回收的积极性会大幅提高，将对原生矿端形成一定冲击。
据悉，全球钨供应来源包括钨精矿和再生钨，两者占比分别约为65%和35%。国内对钨再生资源回收利用的认识起步较晚，回收利用率约25%，远低于全球约35%平均水平。
上市公司方面，洛阳钼业相关负责人表示，今年国内外制造业景气水平有所回升，国内硬质合金消费总体略有好转，2024年受下游3C电子领域的逐步恢复和新能源光伏钨丝应用的扩大，预计钨价仍将在历史相对高位持稳。
姚伊凡表示，因供给端资源有限，看好长期钨价；短期内在需求跟进明显落后于价格上涨的当下，更需要去关注市场情绪，特别是中游贸易商的挺价情绪，如果出现较明显的抛货结利行为，价格或将出现较大回调的风险。
也有市场分析人士测算，钨资源战略地位较高，国家严格管控钨开采，钨供应增量有限。随着制造业复苏，对于钨需求将提升，钨精矿供应预计将偏紧。预计2024年-2025年供需缺口分别为-2662 吨、-3502 吨；钨价中长期偏乐观。
（文中张峰为化名）

全产业链涨价共振 价格十年新高下有“隐忧” 钨将迎来重估？|大宗商品新周期

【SMM公告】关于新增中国仲钨酸铵月度成本利润数据
尊敬的用户：
您好！
伴随近几年钨价的频繁波动，仲钨酸铵作为钨产业链的重要冶炼产品之一，受到了上下游市场的广泛关注。为了方便钨市上下游企业更好的把控钨市场变动并不断完善和深化钨产业链的研究，SMM对国内仲钨酸铵的成本利润情况做了调研和详细梳理。经过一段时间的数据沉淀，SMM将从4月10日起新增发布中国仲钨酸铵月度成本利润数据，以供市场参考。
上海有色网信息科技股份有限公司 钨产业研究团队 2024年4月9日
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【SMM公告】关于新增中国仲钨酸铵月度成本利润数据

3月22日，洛阳钼业发布了2023年度经营业绩。孙瑞文总裁发表致投资者信，提出了未来五年的发展目标，完成&ldquo;三步走&rdquo;战略中第二步&ldquo;上台阶&rdquo;的目标，初步进入全球一流矿业公司行列。2024年洛阳钼业定位为&ldquo;精益年&rdquo;，将贯彻&ldquo;挖潜提质、降本增效&rdquo;的总方针，精益精进、持续进化，力争实现新突破新提升。
原文如下：
尊敬的各位投资者、各位关心洛阳钼业的朋友们：
首先，我谨代表洛阳钼业感谢您长久以来的信任和支持！
2023年是洛阳钼业发展史上非常重要而特殊的一年。这一年，面对异常复杂的外部环境，我们历经千难万险，终以智慧和勇气破解TFM权益金争议，为在非洲长远发展奠定了坚实基础，积累了应对复杂局面的宝贵经验；这一年，KFM和TFM混合矿两大世界级项目相继投产，铜钴产能跃上新台阶，巩固了全球新能源金属行业的领先地位；这一年，IXM贸易板块大刀阔斧推动业务升级和组织重构，中国区钼钨板块挑战极限抢抓市场机遇，巴西铌磷板块改革在深水区稳步前行，各业务板块全面向好，公司经营业绩再创历史新高。
自2013年以来，我们的国际化旅程走过整整十年。十年间，我们从初次亮相逐步走到舞台中央，不断锤炼国际化矿业公司必须具备的核心能力，初步奠定了世界级资源公司的底盘，现在正面临着时代赋予的全新命题：一方面，近年来逆全球化浪潮兴起，资源民族主义甚嚣尘上，在地缘政治格局重塑的大背景下，全球供应链加速重构，企业面临着更加纷繁复杂的外部环境；另一方面，&ldquo;双碳&rdquo;背景下，ESG日益成为刚性指标，可持续发展凸显为矿企核心竞争力的重要组成部分。这些都考验着我们如何更加成熟、自信、开放地参与国际竞争。
2024年是洛阳钼业改制20周年，也是国际化2.0开启之年。我们提出了
未来五年的发展目标，完成&ldquo;三步走&rdquo;战略中第二步&ldquo;上台阶&rdquo;的目标，初步进入全球一流矿业公司行列：实现年产铜金属80万-100万吨、钴金属9万-10万吨、钼金属2.5万-3万吨、铌金属超1万吨
；国际化运营能力明显提高，&ldquo;5233&rdquo;架构搭建成功，数智化&ldquo;千里钼&rdquo;SAP项目圆满完成，国际治理体系形成鲜明特色，ESG达到世界一流企业水平。今年作为首战之年，要抓好起步，打赢开局战，定位为&ldquo;精益年&rdquo;，将贯彻&ldquo;挖潜提质、降本增效&rdquo;的总方针，实现新突破新提升。下面，我与大家分享关于今年工作的思考：
提升运营质量，打造全球一流矿业公司
2023年，我们在应对复杂外部环境的同时，一手抓生产、一手抓建设，TFM混合矿和KFM两个新建项目均按计划建成投产，不仅实现产能跃升，也锤炼了&ldquo;挑战不可能&rdquo;的洛钼精神，锻炼出了一支能拼善战的优秀团队。作为完全由洛钼主导建设、并成功达产达标的世界矿山项目，充分验证了我们具备世界级项目开发的能力。
今年，TFM和KFM均将进入满负荷生产的第一年，TFM将在一季度达产，二季度达标，KFM 要实现稳产高产，确保全年完成产铜52万吨以上，产钴6万吨以上，使公司进入全球前十大铜生产商之列，保持全球第一大钴生产商。同时对比自身、对标行业，实现自我超越，打造洛钼的靓丽名片；要加强地勘工作，启动增储计划，为TFM三期和KFM二期开发做准备；我们今年还将在巴西开源增效降本、IXM业务升级等方面继续发力，在确保高产稳产的同时实现高安全标准、高ESG绩效，证明我们不但有世界级资源、世界级建设，更有世界级的管理和运营水平。
加强公司治理，不断探索具有洛钼特色的国际运营体系
矿业竞争的本质是成本的竞争，决定成本的关键是资源和管理。在资源确定的前提下，管理是最大的变量，人是决定性因素。近几年，我们在尊重国际规则、遵守当地法律习俗的前提下，将中国矿业人吃苦耐劳的美德、成本控制的理念融入海外生产运营，显著成效，初步形成了具有洛钼特色的国际运营体系。我们也清醒地认识到，对标全球先进同行，我们在资源储备、盈利能力、管理水平、人才建设上还有明显差距，距离公司&ldquo;受人尊敬的、现代化、世界级资源公司&rdquo;愿景还有巨大的提升空间。这要求我们持续打造&ldquo;5233&rdquo;国际治理体系，走出一条遵循国际ESG规则，又符合公司实际情况的管理之道。
管理的本质是激发人的主动性创造性，规避人性的弱点。我们要继续完善考核激励机制，继续用好&ldquo;一企一策&rdquo;指挥棒，推动多层激励机制，出台专项激励措施，将压力和动力传递到每个员工，任务层层分解、激励人人有份，做到&ldquo;成果分享&rdquo;；适时推出第二期股权激励，完善长期激励机制。同时，我们也要强化廉政监督体系，强化风险防控手段，要进一步完善首席审计监察官制度，护航公司长远健康发展。
着力降本增效，进一步增强全球竞争优势
对矿业企业来说，成本是最核心的经营指标，降本增效是永恒的主题，应该深深融入矿业人的血脉之中。今年，我们要实现产能跃升、成本下降，这既是塑造企业竞争优势的根本保障，也是检验&ldquo;精益年&rdquo;工作成效的重要指标。
降本的主战场永远在业务一线。为此，今年我们将设置30%-40%用于降本增效的考核，通过政策牵引提升全员成本意识。我们要盯紧成本构成要素，开源节流，精打细算，形成全员降费、全序降耗、全域降本的局面。
技术创新是降本增效的主旋律。即使是微弱的技术指标改进，放在世界级产能的基数上，都会带来极大的经济效益。TFM铜回收率每提高一个百分点，将带来3,000万美元的效益；巴西铌回收率每提升一个百分点，可实现增收约600万美元。我们在这方面还有巨大的提升空间。
数字化、信息化是降本增效的重要工具。近几年，以&ldquo;千里钼&rdquo;项目为抓手，我们的数智化能力有了长足进步，在加强管控、高效运营、降本增效方面发挥了积极作用。目前，在完成两期&ldquo;千里钼&rdquo;项目的基础上，要围绕降本增效这个核心目标持续升级，推动公司数字化能力再上一个台阶。
加大加快资源布局，大力培育新的利润增长点
去年以来，包括镍、锂、钴等新能源金属价格剧烈波动，加大了各方市场参与者的风险，凸显了资源并购中把握时机的极端重要性。市场波动是暂时的，我们始终高度看好我国产业升级、全球能源转型带来的资源需求，将继续聚焦新能源金属和重要的战略金属。目前公司现金和各种金融工具储备充足。当下，多个矿产品进入市场出清阶段，价格回归理性，给我们的投资并购带来更好的时机，我们要适时扩大资源布局。
巩固
ESG领先地位，增强应对复杂局面的能力
矿产资源分布在各个国家，应对复杂的海外经营环境，处理好各利益相关方的关系，实现动态的&ldquo;利益再平衡&rdquo;本身就是矿业经营的题中应有之义。应对风险和挑战对于矿业公司是常态，也是检验企业国际化成色的&ldquo;试金石&rdquo;。
持续近两年的TFM权益金应对，大大锻炼了我们应对复杂局面的能力，标志着洛阳钼业通过了成为世界级资源公司必须经历的大考，也让我们更深刻地理解ESG工作的价值。事实证明，秉承&ldquo;负责任矿业，让世界更美好&rdquo;的理念，持续为所有利益相关方创造最大价值，是我们应对风险和挑战的最大底气，也是确保国际化经营长治久安的根本保障。我们要继续提升ESG管理体系，巩固国内领先、世界一流的ESG工作，筑牢公司经营的&ldquo;护城河&rdquo;。去年，我们发布了碳中和路线图，今年又发布了首份TCFD报告，会落实好各项措施，为全球碳中和事业做出应有的贡献。
征程寥廓，共赴未来。龙是中华民族的图腾，也是具有挑战不可能精神的洛钼人的信仰。今年，全球洛钼人将振奋龙马精神，以龙腾虎跃的干劲闯劲，继续将中国智慧、中国技术与全球资源相融合，以负责任的方式向全球提供矿产品，为全球能源转型贡献中国力量。

洛阳钼业总裁孙瑞文：未来5年实现年产铜80万-100万吨 钴金属9万-10万吨

据洛阳钼业消息：3月20日，TFM混合矿东区氧化矿线连续七天日均处理量12883吨，超设计产能27.6%；混合矿线连续七天日均处理量17677吨，超设计产能4.0%；铜、钴单日最大产量678吨与36吨，超过设计标准16.9%与9.0%，全面实现达产目标。铜、钴月产量3月底迎来历史新高。
TFM混合矿项目是中国在刚果（金）投资最大的单体项目，总投资25.1亿美元，由东区560万吨/年混合矿生产线、330万吨/年氧化矿生产线，中区 350 万吨/年混合矿生产线构成。其中，中区已于2023年8月初达标。
目前，TFM已拥有五条铜钴生产线，生产能力从原日处理矿石能力1.5万吨提升至6.3万吨，
年铜产量提升至45万吨以上，跻身全球前十大铜矿山之列，也是全球第二大钴矿山
（全球第一大钴矿山是洛阳钼业旗下KFM）。近年来随着两个世界级项目的建设，洛阳钼业成为全球大型矿企中少数持续保持铜产量高速增长的企业，成为世界上最重要的铜生产商之一。2024年，随着TFM和KFM全面投入运营，洛阳钼业还将贡献10-15万吨铜产量增量。
2024年，随着现场勘探力度的加大以及多处新矿体的发现，TFM的资源量也将实现新突破。

洛阳钼业：TFM混合矿项目全面达产 年产45万吨铜

洛阳钼业3月12日发布2023年度业绩快报称，报告期内，公司实现营业收入186,268,971,920.54元，同比增长 7.68%；实现归属于上市公司股东的净利润8,249,711,872.51元，同 比增长35.98%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利 润6,232,811,345.95元，同比增长2.73%。 报告期末，公司总资产172,974,530,702.61元，较期初增长4.82%； 归属于上市公司股东的所有者权益为59,540,269,707.03元，较期初增长 15.17%。
对于业绩的变化原因，洛阳钼业公告称，主要系公司主要产品铜、钴销量实现增长及本年处置澳洲业务取得的投资收益，致公司实现利润同比增长。
对比以往的业绩情况来看，2023年是洛阳钼业目前经营业绩最好的年份，营收和净利润均刷新了历史最高纪录。
洛阳钼业总裁孙瑞文在2024新年献词中表示，
2023年，主要骨干矿山实现稳产高产，主要产品产量创历史新高，铜和钴产品呈现爆发式增长，成功跻身全球最大钴生产商和前十大铜生产商，铌资源量和产量继续以绝对优势稳居全球前列，埃珂森贸易板块创造历史性佳绩，巩固全球第三大基本金属贸易商的领先优势。
东吴证券近日发布的点评洛阳钼业的研报指出：&ldquo;矿山+贸易&rdquo;模式布局全球，成为领先资源龙头：&ldquo;矿山+贸易&rdquo;：公司主要拥有两大板块业务：矿山板块业务（铜钴、钼钨、铌磷）与矿山贸易业务，2022年总收入占比分别为15%/85%，毛利贡献占比66%/34%。全球资源龙头：公司从2013年开始逆势收购海外资源，先后收购了澳洲NPM铜金矿、巴西铌磷矿、刚果（金）TFM铜钴矿、全球第三大基本金属贸易商IXM、KFM铜钴矿，业务拓展全球，截至2022年公司成为全球领先的钨、钴、铌、钼生产商和重要的铜生产商，亦是巴西领先的磷肥生产商，同时公司基本金属贸易业务位居全球前列。铜长期供给受限，钴储量产量稳定增长：1）铜供给长期偏紧，电力新能源成为需求增长点。供给：铜长期受制于资本开支有限、地缘政治、矿山品位降低等原因供给不足。需求：从2013-2023年，全球及中国精炼铜消费量整体呈上升趋势，年需求超2500万公吨。下游需求角度中国铜消费占比接近50%为电力板块，我们预计伴随&ldquo;十四五&rdquo;国南网投资及新能源领域发展铜需求前景广阔。2）钴储量产量均稳定增长，新能源电动车需求强劲。供给：全球钴矿储量稳中有升，2022年全球钴储量为830万吨，yoy+9.2%，分地区来看，产量主要集中在刚果（金）地区，占比全球68%。分企业来看，2021年资源量角度CR2为洛阳钼业及嘉能可，占比全球38%。需求端：钴主要应用于锂电池等新能源领域，2016-2021年，中国市场钴消费量从3.1万吨增长至5.5万吨，CAGR为11.8%，整体呈上升趋势。 　　拥有世界级优质资源，矿业+贸易形成增长合力：1）资源端：拥有世界级优质资源，围绕&ldquo;铜钴&rdquo;核心金属业绩厚积薄发。2）逆势扩张将资源优势转为成本优势，公司先后5次逆势收购均带来股价显著上涨，同时公司成本管控行动力超前，提前完成3年5亿美元的降本目标。3）技术端持续进行研发投入降本增效。4）IXM打造&ldquo;矿业+贸易&rdquo;新模式，实现协同合作和资源整合。IXM是全球第三大金属贸易商，业务覆盖80+国家，目前已延伸到公司铜钴、铌品种业务产业链，起到合力加成作用。风险提示：市场竞争格局加剧；地缘政治风险；金属价格不及预期。
据洛阳钼业消息，洛阳钼业1月19日公布2024年主要产品产量和实物贸易量指引，公司铜、钴产量继续高速增长。根据指引，公司2024年计划产铜（按金属量计，下同）52-57万吨，产钴6-7万吨，较2023年增加铜产能10万吨以上、钴产能1万吨以上。此外，公司计划产钼1.2-1.5万吨，产钨0.65-0.75万吨，产铌0.9-1万吨，产磷肥105-125万吨，实现实物贸易量500-600万吨，较2023年保持稳定。
近年来，随着洛阳钼业位于刚果（金）的TFM扩建项目的稳步推进和KFM一期建设，洛阳钼业的铜产能每年跃上一个台阶，2022年产铜27.7万吨，2023年产铜42万吨。截至2023年底，TFM五条生产线均已建成，年处理矿石可达2000万吨，同时KFM实现达产，每月铜产量1.4万吨左右。2024年，随着TFM和KFM实现满产，公司全年铜产量预计将提升到52万吨以上。近几年，随着绿色产业高速发展，全球铜需求持续增长，同时受到地缘政治、社区、投资不足等多种因素制约，全球矿产铜增长乏力，整体供应偏紧，洛阳钼业是全球大型矿企中少数持续保持铜产量高速增长的矿企，迅速提升了在全球铜产业的地位。按照预测口径，洛阳钼业2023年已成为中国第二大铜生产商，接近全球前十大铜生产商，2024年有望进入全球前十大生产商。
值得注意的是，作为铜的副产品，洛阳钼业钴产量近年来也持续攀升。据路透社报道，洛阳钼业2023年生产钴超过5.5万吨，已经成为世界第一大钴生产商。2024年，随着钴产量继续提升至6万吨以上，洛阳钼业将保持钴行业的领先地位。

洛阳钼业业绩快报：主要产品铜钴销量增长 2023年净利同比增36％ 营利均刷新历史最高纪录

SMM3月13日：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;本周国内钨市场呈现高位震荡，供需博弈加剧，周内多家矿山竞拍出货，但成交惨淡，截至3月13日，钨市场价格暂稳运行为主，但市场情绪极度分化，上游持货商避险情绪增加，市场出货量增加，但下游观望情绪浓厚，多按长单补库，散单成交稀少。钨市场从前期的单边暴涨骤然转向缩量观望状态，持货商惜售与下游畏高情绪形成鲜明对立。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;本周钨价格回顾：高位震荡，涨幅逐步收窄
去年12月以来，钨市场进入快速跳涨行情，3月10日钨矿单日涨幅达6.8万元/标吨，创历史记录，截止3月13日钨矿及APT市场价格呈现滞涨横盘整理行情，SMM65%黑钨精矿收报105.05万元/标吨，较昨日持稳，年内累计上涨131.6%。SMM APT价格收报151.5万元/吨，较昨日持稳，年内累计上涨126.1%。受市场情绪悲观影响，日内部分APT 议价区间小幅松动，议价重心在150万元/吨以下展开。 钨粉，碳化钨粉成本支撑强劲，企业报盘暂稳为主，SMM中颗粒钨粉收报2400元/千克，较昨日持稳，年内累计上涨121%。
周内钨市场情绪为什么突然转向？
①矿山竞拍频繁流标：
上半周国内钨市场整体维持大幅跳涨行情，进入周四周五市场情绪转化比较快，市场转向谨慎，主要导火索为3月11日到3月13日湖南、河南、广东地区三家矿山先后竞拍出售低度钨精矿，合计200标吨钨精矿纷纷出现流标，成交量较少的情况，近期因市场价格较高加之竞拍均需现款支付，对接货方资金周转要求较高，钨精矿竞拍参与热度下降，加之目前国内冶炼厂大多数不能直接运用低度矿，需要经过贸易商等企业选用高度矿进行掺配调试，然后再出售给冶炼厂，周内出货的多为低度矿，处理到出售需要一段时间周期，贸易商等环节畏高，担心接到货配完矿之后市场出现下跌导致亏损，所以导致矿山竞拍出现流标的情况。
②废钨市场恐慌性抛售，市场率先出现阴跌行情：
本周废钨市场获利了结需求增加，市场抛压较大，价格呈现冲高回落态势，从具体品种来看，废钨棒材本周五主流不含税报价1345元/公斤，年内累计涨幅已超125%，较2025年同期涨幅接近5倍。废钨钻头报价1320元/公斤，年内累计涨幅达128%，较昨日下跌20元/千克。国内废钨产品主要来源于采矿工具、数控刀具、废旧钨丝、电子电气元件、石油钻探钻头等使用寿命终结后的报废产品 。河北清河便是全国最大的废旧硬质合金集散地，废钨流通量约占全国一半 。在下游应用方面废钨产品多通过专业的回收网络将废钨收集、分类、清洗、拆解后，利用物理或化学方法将其转化为可再次用于生产的锌熔料、粗制钨酸钠等产品用于生产APT、再生碳化钨粉等冶炼中间品 。废钨市场价格大幅上涨，加之再生行业反向开票政策趋严，无资质小作坊因无法开具反向发票，只能低价出售给合规企业。冶炼厂在采购废钨产品方面也会出现票据问题，导致采购量下降，成本增加等情况，废钨成本增加冶炼厂利润下降，采购积极性也较前期有明显的变动，部废钨持货商出现集中抛压情况。
③周内股票市场跟现货市场背离，股市暴跌传导恐慌：
3 月 13 日钨板块集体大跌，获利盘集中踩踏，资金避险撤离，拖累现货市场情绪。
综合来看，2026年开年，钨市场持续大幅跳涨，钨市场从供需结构上来看的确具有供不应求的基本面强支撑，但开年两个半月就涨幅超100%，市场有点过热透支行情，硬质合金、终端制造等下游因成本压力暂停追涨，转向刚需小单，交易活跃度骤降，从而导致行情上出现负反馈。短期来看受前期涨幅过快、下游畏高观望、股市情绪降温及获利盘兑现影响钨市场将进入承压盘整的的消化阶段。中长期来看，钨市场短期情绪转向不代表趋势反转，供需结构面也并未出现改善，产业链上游钨矿供给端开采指标收紧、环保督查常态化，钨矿短期难有较大放量，第一批钨精矿开采指标常规是4月份下发，下发后部分矿山出货量增加，或短期缓解钨精矿流动紧张状态，但总量在不增量的情况下，中长期供应紧张逻辑延续。需求端光伏钨丝替代、军工储备等刚性支撑未变，加之战事不断钨军工需求维持增量上涨为主，全球航空航天等高端应用领域仍对钨市场有需求增长预期，全球钨市场供需在中国国内收紧态势下供应缺口扩大，将进一步影响钨市场的长期走势，整体市场仍将保持高位强势运行态势。短期关注产业链成交情况中长期仍需关注国内矿端政策及钨产业链高价传导情况。
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矿端流标、废钨抛压等多重因素导致钨市暴涨后急转观望【SMM钨简析】

SMM2月27日：
春节后钨市场迎来开门红，市场再度进入加速上涨行情，屡创新高，产业链上下游联动，矿端及冶炼端上游产品供应紧张难以改善，价格突飞猛进，下游硬质合金、高速钢等行业原料库存低位的情况下，倒逼企业频繁调整产品销售价格。截止目前SMM65%黑钨精矿收报77.75万元/标吨，较上一交易日上涨2.3万元/吨，年内累计上涨71.4%，同比上涨443.7%。SMM仲钨酸铵收报116.5元/吨，年内累计上涨73.9%，同比上涨452%。SMM钨粉收报1850元/千克，年内累计上涨70.5%，同比上涨485%。午后市场实际成交及议价已经高于机构报价，散单价格波动较快，市场进入一单一议模式。
SMM认为节后钨市场加速上涨跟以下几个点有关系。
①节假日及主产区督察力度加大影响，国内钨矿开工率下降
国内钨矿储量及产量均位居全球第一的位置，钨是国家战略性稀缺矿产，被列入《保护性开采的特定矿种目录》，实行开采总量控制（年度配额制），2025年国内开采指标量较前期有所收紧，加之主产区加大盗采打击力度、严查不开票售卖钨矿等行为，钨矿行业超采率较前期有明显下降。除此之外，国内50%的钨矿资源掌握在头部企业中，此类钨矿多为企业内部自用为主，市场散单流通稀少，加剧钨资源供应紧张格局。节前部分矿山因节假日及新指标未下发等原因停、减产，这部分矿山节后仍需要一段时间才能复工，导致冶炼厂节后归来补库困难，供需错配明显。市场零散的矿报价坚挺，成交价格跳涨明显。
②海外钨市场大幅拉涨，买矿成本增加，缅甸局势不稳，进口矿减少预期增加。
春节假期期间，海外钨市场呈现强势上涨态势。截至2月26日，SMM数据显示，仲钨酸铵（APT）CIF鹿特丹港口价格为1800-1900美元/吨度，均价1850美元/吨度（折国内不含税价格约合113万元/吨），年内累计上涨85%，欧洲市场APT多来源于亚洲，假期期间亚洲发货量下降，刺激海外市场快速拉涨，截止目前越南冶炼厂订单较多，已停止报价，海外市场流通收紧为主。部分企业在南美、非洲等地加大了购买钨矿的力度，海外钨矿成交价格也多跟涨为主，内外价差持续收窄的情况下，钨矿进口盈利下降甚至呈现倒挂状态，部分贸易商收货积极性下降。另外近期缅甸地区多地出现武装冲突，缅甸的钨锡矿多分布在缅北地区，目前主矿区虽然没有被战争波及，但当地运输中断，加之国内部分进口贸易商对入境缅甸买矿进入观望状态，预计缅甸进口钨矿在3-4月份会呈现下降趋势。根据海关数据显示，2025年国内进口来源缅甸的钨矿总量约为进口量 5175 吨，占比 25%，是国内钨矿第二进口来源国；
③龙头企业长单价格上涨 提振市场看涨情绪
多家钨企继续上调了2月下半月的长单报价，具体如下：
崇义某钨业股份有限公司2月下半月的长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：73万元/标吨，较上轮报价上调6万元/标吨；2. 55%白钨精矿：72.9万元/标吨，较上轮报价上调6万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：107万元/吨，较上轮报价上调10万元/吨。
广东某钨业股份有限公司2月25日的长协报价单显示：经公司研究决定2026年02月份下半月钨原料长单含税单价如下：品位55%以上黑钨精矿单价：730,000元/标吨。品位55%以上白钨精矿单价：729,000元/标吨。仲钨酸铵单价：1,070,000 元/吨。注：以上单价含(13%)增值税。
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④美军用AI模型推定关键矿产参考价，为钨市场注入强战略溢价
中国自然资源部网站2月26日发布消息：据Mining.com网站援引路透社报道，三位知情人事透露，特朗普政府计划用五角大楼研发的AI模型为其拟建立的&ldquo;全球金属贸易区&rdquo;推演关键矿产参考价格。特朗普政府官员最初将OPEN的AI定价模型重点放在锗、镓、锑和钨等四种矿产上，然后再扩大到其他矿产，标普全球（S&amp;P Global）和芬兰数据公司罗夫乔克（Rovjok）提供数据和其他技术援助。本质是通过战略安全溢价、ESG 标准与供应链重构为钨等关键矿产设定非市场化价格底线，短期直接强化市场看涨预期、推升钨价中枢，中期将刺激海外钨矿产能扩张、加剧全球供应链 &ldquo;去中国化&rdquo;，长期则冲击我国在钨产业链的传统定价主导权，推动钨从成本定价转向战略安全定价，进一步凸显其战略稀缺属性。
⑤高价传导，下游硬质合金、刀具、工具钢等产业迎来上涨潮
受钨粉、碳化钨粉等核心原材料价格暴涨，以钨粉为例，钨粉目前市场主流价格已经达到1850元/千克，年内累计上涨70.5%，同比上涨485%。且粉末产品企业多一单一议，惜售的情况下，导致下游硬质合金企业补库紧张响，近期国内硬质合金龙头自 2026 年 2 月下旬起密集上调产品价格，部分企业近三月第四次调价，部分切削工具涨幅 15%-20%，以转嫁成本、保障供应与盈利，行业进入成本驱动的普涨周期。钨下游加工企业多按照原料成本+加工费定价，产品销售价格受原材料影响较大，近期粉末产品波动价格暴涨的情况下，企业很难锁住成本，订单也基本进入一单一议的状态，以钨钴棒材为例，一千克钨钴棒材中碳化钨+钴粉的成本就已经达到了1660元左右，占成本的80%以上的水平，行业加工费有所收窄。
⑥废钨回收市场复工缓慢 补充量有限
国内废钨回收市场仍处于假期状态，废钨出货量较小，再生钨冶炼企业原料补库困难，对矿需求增量，加剧矿端供应紧张状态。
综合来看，当前钨市场供需紧平衡格局持续，供应端刚性收缩、海外拉动、战略溢价及下游成本传导形成合力，支撑钨价维持高位运行。短期而言，矿山复工进度、缅甸进口钨矿变化及海外市场走势将直接影响价格波动；国内钨精矿开采指标多在4月份才下发，部分矿山近期虽然能正常生产，但不能出货，市场流通紧张格局短期难以缓解，加之海外钨精矿进口量的不确定，预计钨矿短期难有下跌预期，
中长期来看，钨金属战略属性较强，全球新增钨矿产量供应增量有限，而军工、航空航天等高端应用领域仍对钨市场有需求增长预期，全球钨市场供需在中国国内收紧态势下供应缺口扩大，
将进一步影响钨市场的长期走势，整体市场仍将保持高位强势运行态势，同时需关注价格快速上涨带来的市场风险及下游承受能力分化问题。
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节后多重消息刺激 钨市场进入暴涨状态【SMM钨简析】

SMM12月30日
2025年12月26日，国务院关税税则委员会发布关于2026年关税调整方案的公告。其中涉及到的钨铁、钼铁进口税率较2025年持稳，2026年钨矿砂及精矿出口税率20%执行，无暂定税率。该公告将于2026年1月1日起施行。
2026年进口商品税率方面：
2026年钼铁进口暂定税率按1%执行，钨铁进口暂定税率按1%执行，较2025年持平，其他钨钼产品无涉及。
2026年出口商品税率方面：2026年钨矿砂及精矿出口税率20%，无暂定税率，其他钨钼产品无涉及。
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2026年中国进出口关税税率之钨钼【SMM分析】

SMM11月20日讯：
据海关数据显示，2025 年 10月，我国钨品出口合计1041.3 吨，环比减少13.4%，同比减少 37.8%；2025年1 - 10 月国内钨品出口总量约为12997吨，累计同比下降16.3%，折算金属量约合10927金属钨，同比下降 17.0%。2025 年10 月，我国钨品进口合计 2285.5吨，环比下降0.2%，同比增长12.3%；2025年1 - 10 月国内累计进口钨品约18059吨，同比增长 37.7%，进口折算金属量累计同比增长33.1%。从分月的进出口数据来看，2025年国内国内钨品进出口结构调整，以钨精矿等原料为主的进口量增量明显，而钨酸盐等钨制品产品出口则因国内出口管制及海内外价差等原因影响，钨品出口结构变化较大，出口总量下降明显，部分钨品出口断崖式下跌，录得历史新低，8月份以来国内钨价格高位震荡，海外钨品跟涨不及，国内钨相关产品的出口利润下降明显，偏钨酸铵等钨酸盐类出口呈现环比下降状态，而下游硬质合金及卤钨灯产品出口保持稳步增长状态。
钨精矿进口数据：2025年10月份国内钨矿进口总量约为2108.6吨，环比下降0.4%，同比增长24.9%，2025年1-10月份国内钨精矿进口总量同比增长61.4%至15809吨左右，增量主要来源于哈萨克斯。海关数据显示，2025年1-10月份国内钨精矿进口来源于哈萨克斯坦总量约4839吨，占国内钨精矿总量的30.6%，位居第一。进口来源于缅甸的钨精矿总量约为4406吨，占国内钨精矿总量的27.9%。进口来源于朝鲜的钨精矿总量约2652吨，占国内钨精矿总量的16.8%。从进口注册地来看，进口钨精矿主要发往江西、云南、辽宁、福建等省份及地区。其中1-10月份江西省钨精矿进口总量约为5825吨左右，占国内钨精矿进口总量的36.8%，云南省钨精矿进口总量约为4790吨左右，占进口总量的30.3%。
出口情况：
多数品类承压，少数品类逆势增长。10月份粉末产品出口量环比有所修复，其中碳化钨出口量从 9 月的 58.4 吨增至 156.5 吨，环比增长 168.0%；钨粉出口量从 129.7 吨增至 157.9 吨，环比增长 21.8%。而仲钨酸铵出口量从 10.0 吨骤减至 0.0 吨，环比降幅 100%，同比也下降 100%，累计同比降幅达 59.7%。
终端产品：硬质合金刀具承压，卤钨灯产品出口相对稳定。据海关数据显示，2025年1-10月份，国内硬质合金制的金工机械用刀及刀片出口总量约为2796吨，同比减少2.3%左右。卤钨灯产品出口表现相对稳定，1 - 10 月累计同比增长 14.5%至9.29亿只。
综合来看，国内部分钨制品出口管制政策及钨市场海内外价格等多重因素影响，国内钨产品进出口结构已经发生较大转变，中国是全球钨产品主要储量及生产国家，中国钨产品的政策及价格对全球钨市场有巨大影响力，目前国内钨市场价格屡刷新高，而钨矿等供应偏紧趋势短期难以缓解，虽然今年在
哈萨克斯坦的巴库塔钨矿项目投产的带动下，国内钨精矿进口增量明显，但该部分增量也仅仅补充了国内部分指标下降等原因带来的产量方面的下降，全球钨资源仍呈现较大供应缺口，另据，SMM调研了解，近期越南masan的矿出减产，加剧海外钨资源紧张状态，钨矿资源的紧张倒逼海外钨企业加大废钨资源的使用，欧洲冶炼厂反馈近期欧洲废钨价格飙升，加剧行业成本，部分APT生产企业不得不暂停对外销售APT等中间冶炼产品以保供自身下游生产为主。进入11月份，国内钨市场价格维持高位攀升为主，海外需求表现一般的情况下，预计国内钨品出口难有增长预期。
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10 月国内钨中间制品出口同环比双降 钨元素仍以净进口为主 【SMM分析】

SMM9月22日讯：
据海关数据显示，2025 年 8 月，我国钨品出口合计 1802.0 吨，环比增长 6.5%，同比增长 22.5%；1 - 8 月累计出口同比下降 13.0%，出口折算金属量累计同比下降 14.0%。2025 年 8 月，我国钨品进口合计 2365.1 吨，环比下降 2.2%，但同比大幅增长 58.7%；1 - 8 月累计进口同比增长 46.1%，进口折算金属量累计同比增长 40.8%。2025年国内钨品进出口结构调整，钨品进口呈现量价齐升的态势，而出口则因国内出口管制等原因，钨品出口结构变化较大，出口量同比增速放缓，部分钨品出口断崖式下跌，8月份国内钨价格高位震荡，海外钨品跟涨不及，钨品出口利润不佳，仲钨酸铵及碳化钨粉等产品出口呈现环比下降状态，而下游硬质合金及卤钨灯产品出口保持稳步增长状态。
进口数据：今年以来国内钨市场呈现单边上涨行情，且在7-8月份涨势较为凶猛，刺激海外钨原料市场发往中国市场，
8 月钨矿砂及其精矿进口 2185.0 吨，环比增长 4.2%，同比增长 83.8%，1 - 8 月累计同比增长 74.9%，创历史新高。作为钨产业链最基础的原料，钨矿砂及精矿进口量价齐升，其中随着哈钨矿的产量释放，国内哈矿进口量呈现稳步增长态势，该部分矿主要发往江西地区。1-8月份进口来源哈萨克斯坦的钨精矿总量达2864吨，仅次于缅甸（3509吨）成为我国钨精矿主要进口来源国。
其他钨品 8 月进口 180.1 吨，环比增长 59.5%，但同比下降 9.9%，1 - 8 月累计同比下降 25.5%。其他钨品进口的波动，或与国内相关产品的生产自给能力提升，以及海外市场供需变化有关。
出口情况：
多数品类承压，少数品类逆势增长
8月份仲钨酸铵出口仅&nbsp;9.0 吨，环比骤降 78.0%，同比大跌 80.4%，1 - 8 月累计同比下降 49.5%；钨酸及三氧化钨等其他的氧化物及氢氧化物 8 月出口 340.6 吨，环比增长 88.6%，但同比下降 19.4%，1 - 8 月累计同比更是大降 59.9%。
逆势增长品类
：钨酸钠 8 月出口 38.9 吨，环比下降 49.7%，但同比飙升 498.2%，1 - 8 月累计同比高达 616.1%；偏钨酸铵及其他钨酸盐 8 月出口 315.9 吨，环比下降 14.8%，同比增长 116.9%，1 - 8 月累计同比增长 81.4%。此外，未锻轧钨（包括简单烧结成的条、杆）8 月出口 285.5 吨，环比增长 51.8%，同比增长 231.2%，1 - 8 月累计同比增长 238.7%；钨铁 8 月出口 158.0 吨，环比增长 26.4%，同比增长 19.7%，1 - 8 月累计同比增长 7.1%。海外对中国钨产品的需求从初加工产品逐步转向钨材等深加工产品。
从国内钨品出口国家来看，1-8月份国内钨品主要出口至日本、韩国及欧洲地区及国家，其中2025年1-8月份出口至美国的钨品总量达894吨，同比下降32.8%。出口至日本总量同比增长3005吨，同比增长9%。
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终端产品：硬质合金刀具稳中有进，卤钨灯爆发式增长
终端产品出口中，硬质合金制的金工机械用刀及刀片 8 月出口 286.8 吨，环比增长 1.0%，同比增长 4.1%，1 - 8 月累计同比仅下降 0.4%。作为钨产业链高附加值环节代表，硬质合金刀具受益于全球制造业对精密加工工具的需求，展现出较强韧性。卤钨灯产品出口表现尤为亮眼，8 月出口 114381745 只，环比暴增 101.4%，同比增长 46.2%，1 - 8 月累计同比增长 19.6%。这既得益于全球照明市场对卤钨灯 &ldquo;显色性好、成本适中&rdquo; 的需求，也可能与国内企业在卤钨灯生产技术与成本控制上的优势有关。
综合来看，
2025 年 1 - 8 月我国钨品进出口市场 &ldquo;出口结构分化，原料进口需求强劲&rdquo;。高附加值的终端产品出口表现相对稳健，部分中间制品也实现逆势增长，但国内钨出口管制的情况下原料型产品出口保持缩量为主，在国内外钨市场需求增量的情况下，国内钨矿砂及精矿增量明显，我国是全球主要的钨储量及生产冶炼国，海外钨原料的冶炼产能在需求增速明显的情况下增速缓慢，难以满足需求增速，国内冶炼产能仍具有优势，利多国内钨材等终端产品的出口继续维持稳步增长预期。进入9月份，国内钨市场高位整理，APT及部分钨产品价格已经高于海外市场，导致外盘询盘意向下降，市场畏高情绪浓厚，预计9月份出口或受高价抑制，呈现环比走弱预期，但硬质合金等企业反馈出口订单稳价，海外夏休复工备库意愿走强，预计硬质合金等钨材出口维稳向好为主。另外，9月初美国宣布豁免钨关税，也会在钨国际贸易、产业发展等多个层面产生影响，国际钨贸易流通顺畅，海外钨需求增量，刺激中国钨品出口量回升。
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8月份国内钨精矿进口量创新高 钨品出口量获修复【SMM分析】

SMM7月16日讯：
进入7月，钨市场再度受矿端紧张利好驱动，价格向上攀涨，市场钨精矿流通偏紧，下游补库困难，散单成交价格重心节节攀升，截止今日SMM65%黑钨精矿收报178500元/标吨，较年初上涨25%左右，65%白钨精矿收报177500元/标吨，较今年年初上涨25.4%。在上游矿端快速上涨的驱动下，下游仲钨酸铵，以及粉末端等钨产品也进入上涨通道，截止今日SMM仲钨酸铵收报261000元/吨，较年初上涨24%，碳化钨粉收报376.5元/千克，较年初上涨23.3%，钨市开启从上游到下游的高价传导。
长单方面：
7月上旬，国内主流钨企业7月上半月长单均为上调状态，其中矿端较6月下半月上调1000-2500元/标吨，主流钨企业矿端长单采购价格的上调也一定程度上反馈钨矿的紧张，带动市场看涨情绪升温。
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钨矿供应端：
今年7月1日新修订的《中华人民共和国矿产资源法》正式实施，新法将钨列为战略性矿产资源，实施保护性开采制度。另外，新法要求采矿权人应当按照经批准的矿区生态修复方案进行矿区生态修复，明确企业的矿区生态修复费用计入生产成本。这使得钨矿开采企业的环保成本增加，江湖南一些环保不达标或改造成本过高的中小矿山停产或减产，市场供应担忧情绪升温。市场现货流通收紧，下游看涨情绪推动，补库意愿走高，带动成交重心走高。
除此之外，大型钨企业多为矿-冶炼-深加工一体化模式，企业拥有较为集中的钨精矿，但多自用为主，且钨矿资源收紧趋势下，大型企业外采需求增加，刺激矿价上行。
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下游需求方面：
7月份国内基建、机械加工、金属切削等传统制造行业普遍进入淡季行情，加之钨原料市场高价抑制，行业对钨制品等产品需求下降，部分硬质合金企业表示数控刀片、铣床刀及电子制造行业方面的钨产品订单环比下降10%-20%左右。
军工方面需求向好，钨凭借其优良的特性在军事设备中发挥重要的作用，普遍用于弹药制备、武器装备、航空航天零部件、钨钢装甲等，据2025年中央和地方财政预算草案报告显示，2025年我国国防支出为17846.65亿元，增长7.2%。这是中国国防费自2023年以来增幅连续三年持平，均为7.2%。，根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）2025 年 4 月 28 日发布的报告，2024 年全球军费开支达到 2.72 万亿美元，较 2023 年增长 9.4%，创下自冷战结束以来的最大同比增幅，军工方面需求增长利好钨需求。
海外钨市场：
7月海外钨市场维持上涨态势，今年2月中国对仲钨酸铵、碳化钨实施出口管制后，海外钨市流通偏紧，截止今日，欧洲钨铁52-52.6美元/千克钨（折人民币26.07-26.3万元/基吨）,欧洲APT460-485美元/吨度折人民币（29.15-30.74万元/吨），与国内形成较大价差。
短期来看，钨市场此轮上涨的主要驱动逻辑仍在开采配额限制、上游矿端紧张及下游军工等新兴领域需求刚性。目前钨精矿等上游价格高位盘整，下游仲钨酸铵及粉末端行业倒挂幅度扩大，终端需求在没有明显增长的情况下，该部分中间钨制品价格难以快速跟涨，后续下游粉末端若出现减产的情况，也将抑制上游原料端涨势，短期钨市上下游博弈，维持高位盘整为主。中长期来看，钨市场或长期受制于矿端资源紧张的问题影响，而这也是一部分没有矿端资源下游加工企业长期背负较高的原料成本，从而导致行业订单向头部企业回流，产业集中度或呈现增长态势。另外传统需求领域增幅放缓，也迫使行业向新兴领域及军工方面订单切换。
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上游矿端领涨 钨市场再度攀涨【SMM分析】

SMM6月20日讯：
6月20日，国内主流钨企陆续敲定钨精矿及 APT 产品供销长单价格。其中，国标黑钨精矿长单锁定 17.1 - 17.2 万元 / 标吨的高位区间，APT 长单价格锚定 25.1 万元 / 吨 。大厂高位长单的落地，为 6 月下旬钨市筑牢 &ldquo;高位运行&rdquo; 的支撑，市场态势趋于明朗，短期内价格维持高位震荡格局。回顾2025 年上半年，全球钨市场在政策调控、需求爆发与地缘博弈的多重驱动下，产业链价格震荡上行，第二季度更是加速冲高。钨精矿、仲钨酸铵（APT）等核心产品价格接连刷新历史纪录。截至 6 月 20 日，国内 65% 黑钨精矿报 17.25 万元 / 标吨，较年初上涨 20.8%；仲钨酸铵（APT）收报于25.2 万元 / 吨，较年初涨幅达 19.7% 。其他钨中间品及下游制品同步跟涨，涨幅普遍在 19% - 21% 区间。海外市场受中国出口管制冲击更显著，2025 年 2 月起，中国钨品出口管制引发海外供应链断裂，欧洲 APT 价格快速飙升。截至 6 月 18 日，欧洲仲钨酸铵价格报 430 美元 / 吨度，较年初上涨 30.3% ；欧洲钨铁收于 51.85 美元 / 千克钨，年初以来涨幅 17.8% 。
首先，国内供应收紧，主导全球钨产业链价格方向
根据USGS数据显示，截至2024年全球钨矿储量为460万金属吨，其中钨矿储量达240万吨，占全球储量52%，在全球钨市场占绝对主导优势，其余钨资源集中地包括澳大利亚（12%）、俄罗斯（9%）、越南（3%）等国家，作为中国优势矿种，钨资源开发节奏受政策端全方位调控，涵盖行业准入、总量控制、出口管制、税收引导四大维度。1991 年，钨被国务院明确列为国家保护性开采特定矿种；2000 年起总量控制与2025年2月出口配额制度落地，政策组合拳下，国内钨矿开发增量受限，市场供应以存量项目为主，行业格局趋于稳定。
2020 年后，伴随政策调控深化，中国钨精矿超采率加速收窄，据数据显示，2024年国内钨精矿产量约为13万吨，行业超采率14%左右，较2020年下降18个百分点； 2025年4月21日，自然资源部下达2025年第一批钨矿开采指标5.8万吨，同比-6.5%，连续两年第一批指标收紧。根据同幅度下降的测算，2025年全年钨精矿开采指标量或达10.7万吨附近，若超采率维持14%左右，全年钨精矿产量或仅达12.2万吨，但品味下降的问题或致使钨精矿紧张问题尤为突出。市场对未来钨精矿供应产生担忧，带动钨精矿价格快速上涨。5月底国内第三轮第四批环保督查全面启动，环保政策保持偏紧态势，再度将矿价是向上拉涨。
其次海外新增钨精矿释放缓慢 且海外钨冶炼下游产业链不完善
2025年海外钨精矿增量贡献主要来源韩国及哈萨克斯坦的新增钨矿项目，其中韩国桑东钨矿计划于2025年下半年生产，该项目一期达产后年产2300吨（按三氧化钨口径计算）。哈萨克斯坦Boguty（巴库塔钨矿）钨矿项目于24年底竣工投产，全面达产后预计年加工330万吨钨矿石，预计25年产量或为5000标吨钨精矿。其他新增矿山项目变动不大。另外海外钨冶炼环节不完善，很多国家及地区即便有钨精矿也很难将其加工成为其他的钨产品，这也导致海外矿端价格较国内价格低，给国内形成矿端进口窗口，中国是钨精矿产量大国同时也是海外钨精矿进口大国。2025年1-5月份国内钨精矿进口总量达5153吨，同比增长46.3%。
下游需求平稳且海外地缘政局不稳刺激对钨战略性囤货
2025年上半年来，国内钨终端下游需求平稳，高端制造领域提供增长点，其中人形机器人及切削机等钨需求量平稳增长，传统光伏钨丝等领域则表现平平。除此之外2月份以来国内钨产品出口管制以来，国内钨中间品出口量下降明显，但终端钨制品出口增量明显，国内钨产业链出口附加值增加。以硬质合金类及钻头钻床类产品为例，根据海关数据显示，2025年1-5月份国内硬质合金类产品出口总量同比增长31%左右，二季度增速明显。钻头钻床类产品出口总量同比增长22.3%左右。
另外25年军工领域用钨需求增长明显，海外地缘冲突叠加全球军备升级（如欧洲 &ldquo;法天计划&rdquo; ），钨在导弹部件、切削刀具等军工品中不可替代，海外军事纷扰不断，一定程度上增加钨金属材料需求增长&nbsp;。
综合来看
，钨市场高位运行的主要驱动因素在于矿端供需关系趋紧，叠加全球钨库存低位，以及国内钨制品出口管制带来的全球性钨供应收紧，进入6月下半月，钨市场进入多空博弈环节，矿端等原料端价格高位运行，粉末端及钨化工产品行业跟涨缓慢导致企业盈利不佳的矛盾突出，抑制行业价格涨幅。而中长期来看，国内钨精矿产量及品味下降或是常态，海外供应量增速较慢，矿端仍将呈现偏紧态势。再结合行业低库存的现状，未来市场在终端需求增长驱动下，仍具有补库需求，钨产业链利润分配或将重塑，从而支撑整个产业链价格维持高位震荡为主。
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6月下半月长单落地 钨后市如何运行？【SMM分析】

SMM12月6日讯：进入12月上半月，江西钨业、章源钨业等多家钨企开始下调长单报价。此次多家钨企的长单报价下调是时隔2个月的长单报价下调，而钨价在12月月初便开始出现了小幅的下调。据SMM了解，钨价下调主要是受下游需求跟进不及时使得钨价承压，叠加矿端年末回笼资金清库存的意向增强使得市场预期供应端口或将略有增加等因素的影响。
江西钨业、章源钨业等多家钨企下调12月上半月长单报价
江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2024年12月上半月指导价14.25万元/标吨（较上轮报价下调1000元/标吨）。
崇义章源钨业股份有限公司12月上半月长单报价如下:1、55％黑钨精矿:14.05万元/标吨，较上轮报价下调1500元/标吨；2、55％白钨精矿:13.95万元/标吨，较上轮报价下调1500元/标吨；
3、仲钨酸铵(国标零级):21.0万元/吨，较上轮报价下调1000元/吨（以上单价含13%增值税）。
福建一大型钨企12月上半月APT长单采购价为：20.95万元/吨。（较上轮报价下调0.05万元/吨）
赣州市钨业协会2024年12月份钨市场预测价：55%黑钨矿14.05万元/标吨，较上轮报价上调1000元/标吨；APT21万元/吨，较上轮报价上调1500元/吨；中颗粒钨粉320元/公斤，较上轮报价上调4元/公斤。
黑钨精矿均价较前期高点小幅下跌1.04%
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据SMM报价显示：黑钨精矿（&ge;65%）12月6日的报价为142000-143000元/标吨，均价为142500元/标吨，较前一交易日下跌了0.35%。而142500元/标吨的均价较其前期高点11月下旬的均价144000元/标吨，下降了1500元/标吨，降幅为1.04%。
此前受钨矿供应趋紧以及持货商不愿低价出货等因素的影响，钨价自9月27日起便呈现了整体的上涨趋势。不过下游需求跟进的不及时也限制了钨价的涨幅，据SMM调研，进入12月，钨需求端口未见明显改善，而上游供应端年末清库存回笼资金的意向增强使得市场预期钨供应或将出现小幅增加，使得钨价小幅承压。
后市
对于钨的后市，从SMM调研来看，虽然矿端回笼资金清库存的意向增加，但是钨矿供应趋紧的格局未见改善，矿端降价出货的意向不强；而下游需求端因为消费端口跟进不足，对当前钨价接受程度有限，下游需求端也不愿大规模采购，目前大规模的年底备库动作仍在驻足观望，并未进场采购。上下游的博弈或将愈发激烈，SMM预计短期钨价或将继续盘整。

下游需求跟进不足 矿端年末回笼资金清库意向增强 多钨企下调长单报价【SMM评论】

SMM11月18日讯：进入11月下半月，陆续有钨企发布11月的长单报价。其中，翔鹭钨业和福建某大型钨企均上调了其最新的长单报价。目前这波由供应趋紧带来的自10月上半月开启的钨企上调长单报价仍在继续。而钨现货价格走势也逐渐由上游的矿端逐渐向钨条、钨铁、钨粉等下游产业链传导。在下游需求改善不明显，终端艰难接货、市场成交放缓的现状下，钨价的上涨之路还能持续多久？
据SMM了解，广东翔鹭钨业2024年11月长单采购现金定价分别为：55%黑钨精矿14.05万元/标吨，较上轮报价上调0.2万元/标吨；55%白钨精矿13.95万元/标吨，较上轮报价上调0.1万元/标吨；APT20.95万元/吨，较上轮报价上调0.3万元/标吨。
钨价上涨逐渐由矿端向下游传导
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据SMM最新调研，在经历了钨企多轮上调长单报价之后，钨价的上涨也从钨矿传导到了钨条、钨铁和钨粉等钨下游产业链。
据SMM报价显示：黑钨精矿（&ge;65%）11月18日的报价为142500-143500元/标吨，均价为143000元/标吨，较前一交易日持平；SMM1#钨条报价为360~380元/千克，均价为370元/千克，较前一交易日上涨5元/千克，而其365元/千克的均价自7月4日一直维持到了11月15日，此次上调为其时隔4个多月的上涨。
从黑钨精矿（&ge;65%）均价的历史走势来看，此前受下游需求跟进不及时影响，钨价自9月6日便开启了整体下行的趋势，黑钨精矿（&ge;65%）均价也自9月5日的近期高点140500元/标吨下跌至9月23日的近期低点136500元/标吨，不到一个月的时间里下跌了4000元/标吨，跌幅为2.85%。随后，黑钨精矿（&ge;65%）的均价在持稳了几个交易日之后，受持货商不愿低价出货、惜售情绪明显等因素影响，黑钨精矿（&ge;65%）的均价于9月27日开始出现了整体上涨的趋势，不过，黑钨精矿（&ge;65%）均价在整体的上涨过程中曾在10月28日出现了500元/标吨小幅下调，此后继续延续涨势，其均价11月13日涨至143000元/标吨之后，便一直持续在此价位。与136500元/标吨相比，其不到2个月的时间里上涨了6500元/标吨，涨幅为4.76%。
后市
综合钨市供需的基本面现状来看，目前供应端趋紧的局势暂未改变，行业对钨价的合理价值也有所认可，将给钨价带来供应端口的支撑；然部分硬质合金以及制品企业订单下降明显，下游需求不佳将压制钨价的市场表现。预计在多空交织的基本面影响下，钨价由供应端叙事带来的上涨幅度和时间长度均将受限。

“涨价风”终于刮向钨下游产业链 供应趋紧还能带钨价飞多久？ 【SMM评论】

SMM8月24日讯：
自然资源部关于下达2024年度钨矿开采总量控制指标的通知：
2024年度全国钨精矿（三氧化钨含量65%，下同）开采总量控制指标为114000吨。
据SMM统计，2023年共下发两批钨矿开采指标，其中：第一批钨矿开采指标为6.2万吨，同比2023年度下降1000吨；第二批钨矿开采指标为5.2万吨，同比2023年度上调4000吨；2024年度开采指标同比2023年度上调3000吨，涨幅2.7%。
2020年钨精矿开采总量控制指标与2019年持平，2021年钨精矿开采总量控制指标同比增2.86%，2022年钨精矿开采总量控制指标同比增0.93%，2023年钨精矿开采总量控制指标同比增1.83%，2024年钨精矿开采总量控制指标同比增2.7%。
从以上数据来看，2024年钨矿开采指标增幅有所上调；这将在一定程度上稍许缓解钨矿供应趋紧的局面；同时，对于现有资质的钨矿山全面开发利用，也将提振业者对于钨价发展走势的信心，稳定市场情绪。
与此同时，我们注意到，在此次指标发布时新增了一项条款：
2025年12月底前，除已设探矿权转采矿权、已设采矿权深部及上部协议出让外，暂停出让登记钨矿矿业权
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钨矿开采指标持续增长 有何影响？【SMM分析】

SMM8月16日讯：
本周，国内钨精矿价格持续试探性上行，中下游钨产品的现货价格也随之调整上涨。
然而，消费市场的反应较为平淡，对必需品价格上涨的反馈较为冷淡，
钨市场整体呈现出&ldquo;原料价格上探，需求跟进缓慢，成交表现平淡&rdquo;的局面
。
截至今日，
65%黑钨精矿高位价格上探至13.6万元/标吨；APT主流议价在19.9万元/吨及以上，
市场倒挂现象依旧明显。
钨粉价格上调至300-303元/千克，碳化钨粉主流报价为298-298元/千克，
消费市场避险情绪浓厚，采购多以按需为主。
整体来看，国内钨市场从业者希望钨价能稳步上涨，但更期望看到供需两端同时发力的理想状态；仅靠原材料端的利好情绪来推动市场，对钨市场生产企业的健康运营并不十分有利。
SMM预计，由于目前钨原料市场具有较强的支撑力，而且供应量暂未增加，加之钨市场需求稳定，短期内钨价仍有小幅上探的可能性。
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钨价持续上探 消费等待跟进【SMM分析】

SMM8月9日讯：
本周，国内钨价受钨企长单价格提振，起初小幅上行；随后，因买方市场担忧价格回落导致成本倒挂加剧，钨价再次进入盘整阶段。
【供应】
钨矿端持货商对四季度钨价持乐观态度，加之现货库存处于中等水平，这促使持货商保持挺价惜售的策略，市场上难以获取低价货源，成交氛围清淡。截至本周末，
65%黑钨精矿价格盘整在13.3万元/标吨。
【成本】
APT市场主流报价稳定在19.8万元/吨，
即时现金成本亦在19.8万元及以上，价格倒挂现象仍未完全缓解。因此，APT冶炼厂保持较高的避险情绪，严格按需采购钨原料，且较少主动囤积库存。
【需求】
硬质合金市场消费活跃度一般，生产对钨粉末的需求维持稳定，对钨价上探走势的支撑有限。
综合分析，目前国内钨价仍处于上行探索阶段，价格能否继续上行尚需等待实际消费进一步跟进。预计8月中旬钨价将保持盘整或出现窄幅波动。
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博弈情绪主导市场 钨价呈现探涨与盘整交互趋势【SMM分析】

SMM8月7日讯：钨价在经历了前期的上行之后，受市场的低价货源不断被消耗，钨精矿价格已接近社会库存的成本线，供应端口不愿压价出货，市场流通的货源偏少等因素影响，钨价在7月底便开启了整体的小幅上调之路，而江西钨业以及崇义章源钨业时隔2个月上调了8月上半月的长单报价，也从一定程度上提振了市场信心。
江西钨业、章源钨业上调8月上半月长单报价
江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2024年8月上半月指导价13.2万元/标吨，较上轮报价上调0.3万元/标吨。
崇义章源钨业股份有限公司8月上半月长单报价如下:（以上单价含13%增值税） 1、55％黑钨精矿:13.0万元/标吨，较上轮报价上调0.2万元/标吨；2、55％白钨精矿:12.90万元/标吨，较上轮报价上调0.2万元/标吨；3、仲钨酸铵(国标零级):19.70万元/吨，较上轮报价上调0.3万元/吨。
福建大型钨企2024年8月上半月APT长单采购价格为19.6万元/吨，较上轮报价下调1000元/吨。
黑钨精矿近10天涨幅为2.32%
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据SMM报价显示：黑钨精矿（&ge;65%）8月7日的报价为132000-133000元/标吨，其均价为132500元/标吨。
在8月上半月的长单落地之前，钨市受市场可流通货源减少、低价货源难觅的影响，钨价自7月30日出现了连续4个交易日的小幅上行，而其均价也在8月7日升到了132500元/标吨，其132500元/标吨的均价与7月29日的低点129500元/标吨相比。不到10天的时间里，钨价上涨了3000元/标吨，涨幅为2.32%。
后市
部分钨企时隔2个月上调长单报价，有助于推动钨市场价格企稳。随着业内情绪转变，尤其原料端持货商对后市乐观，钨精矿惜售并期待价格上涨的现象再次出现。钨下游、APT冶炼厂担忧价格倒挂风险，不敢大量补库，依然严格按需采买原料。而钨粉末及硬质合金市场尚在调整观望中，价格波动较小。
综上，这波由上游市场不愿低价出货，持货商惜售心理较强带来的钨价上涨能否持续还需观察市场的成交量以及消费需求能否进一步释放。预计短期钨价将保持稳中小幅上探的走势。

钨企长单进场稳价 市场惜售盼涨情绪再现【SMM评论】

SMM8月3日讯：
本周，国内钨价整体呈现出稳中有升的趋势。
【供应市场】&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;
随着钨价初步回升，原料持货方的惜售情绪得到支撑，市场成交量略有减少；贸易商的周期性补仓及冶炼厂的刚需备库计划受制于价格及货量，未能全部满足。
截至本周末，
55%黑钨精矿主流价格在12.9万元/标吨及以上波动，
市场正在等待更多成交确认。
【需求市场】
受原料库存不足及前期采购价格较高的影响，APT冶炼厂的开工率不及预期，部分冶炼厂除了满足长单生产交付外，对现货备库的积极性较低，且普遍不主动报价；市场成交主要围绕刚需展开。
钨粉末价格随着原料价格小幅上行，短期内原生中颗粒钨粉价格横盘在300元/千克左右。
由于下游硬质合金及刀具市场的消费订单尚未明显恢复，故对钨粉末产品的需求量仍然有限。
【预期市场】
短期来看，在原料持货商谨慎释放货源以及坚挺价格信心的支撑下，国内钨价继续探涨上行的可能性较高；需谨防需求跟进不足可能引发的价格剧烈波动。
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原料捂货情绪再起 钨价试探上行【SMM分析】

SMM7月30日讯：在钨价经历了2个多月的下调之后，供应端不愿低价出货，市场可流通货源偏少，低价货源难寻，使得钨价时隔2个多月出现了小幅反弹。考虑到供应端上低价货源难觅，而在下游需求尚未明显改善之前，预计上下游博弈将加剧。
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据SMM报价显示：黑钨精矿（&ge;65%）7月30日的报价为129500-130500元/标吨，其均价为130000元/标吨，这一均价与其前一交易日相比上调了500元/标吨，涨幅为0.39%。钨价的这一上涨也是其自5月27日出现下跌以来的首次上涨。
钨价的此次上涨是短暂的反弹还是将发生反转？是否能续写去年11月延续至今年5月的大半年的涨势？
钨价受原料供应偏紧的影响，黑钨精矿（&ge;65%）的均价自2023年11月17日开始上涨之后便延续了整体的上涨或者持平的状态，这一整体的涨势一直持续到5月24日，5月24日的均价156500元/标吨也是其年内目前的最高点，其半年多的涨幅高达31.51%。不过，受下游&ldquo;畏高&rdquo;明显，市场成交不佳等因素影响，钨价自5月27日起便开启了整体的下调之路，截至7月29日，其均价为129500元/标吨，这一均价与5月24日的年内高点156500元/标吨相比，下调了27000元/标吨，两个多月的跌幅为17.25%。
据SMM了解，在经历了两个多月的下跌之后，市场的低价货源不断被消耗，钨精矿价格已接近社会库存的成本线，供应端口不愿压价出货，市场流通的货源偏少，低价货源难觅。预计受可流通货源减少影响，钨价将继续小幅上行。不过，考虑到市场目前仍处行业淡季，下游需求尚未发生明显改善，预计在传统旺季到来之前，钨价将在上下游的博弈中窄幅波动。

市场流通货源偏少 低价货源难寻 钨价时隔2个多月出现小幅反弹【SMM评论】

SMM7月26日讯：
回顾本周，国内钨价的跌幅有所收窄，钨市场止跌企稳的情绪进一步增强。
【供应端】
伴随前期钨市场价格持续下行，低价货源逐渐被消化，社会库存水平不断下降。据悉，目前钨精矿的主流议价已接近部分贸易商的成本线；受稳价和补库需求的推动，自上周五起，市场询盘活跃度有所提升，钨精矿成交量增加。
本周，55%黑钨精矿的主流成交价格在12.8万元/标吨左右，议价空间较小。
【需求端】
在本周钨企新一轮长单价格下调的影响下，APT价格继续随原料下行。由于多数APT冶炼厂的原料是在价格高位时采购的，为减少亏损，冶炼厂的报价趋于消极。
截至今日，
APT主流成交价格在19.3-19.5万元/吨区间，冶炼厂实际出货价格以高幅为主。
硬质合金消费市场依然疲软，导致钨粉末的集中采购需求延迟，市场观望情绪浓厚。
整体来看，目前国内钨市供需相对平稳，短期内市场行情大幅波动的可能性不大，产业链上下游生产企业主要按需采购；贸易商或在低位进行补仓操作，为钨价止跌提供有效支撑。预计下周钨价将重回盘整态势。
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询盘跟进活跃市场 钨价将要止跌企稳？【SMM分析】

SMM7月15日讯：
本周初，新一轮钨市场长单价格公布，整体表现持续阴跌，价格继续向下调整。
福建大型钨企
7月下半月APT长单采购价降至19.7万元/吨，比上轮报价下调1.1万元/吨。
广东翔鹭钨业
7月长单定价：55%黑钨精矿13万元/标吨，较上轮报价下调1.6万元/标吨；55%白钨精矿12.9万元/标吨，较上轮报价下调1.6万元/标吨；APT19.6万元/吨，较上轮报价下调2.2万元/吨。
长单价格超预期下调使得生产企业的购销情绪再次疲软。
在钨价加速下行的状态下，矿端持货商库存利润空间迅速压缩，即使有出货意向也不愿再主动让利，导致市场上钨精矿资源无论高低价均难觅实际买方。
APT价格在即时报价中出现倒挂，散货议价重心不断承压，冶炼厂生产保持谨慎态度。
需求方面，由于硬质合金端消费及补库需求不明确，对钨价的支撑较弱，致使钨粉末价格继续承压下行。日前，碳化钨粉议价进一步试探300元/公斤以下水平。
综合分析，当前国内钨价依旧呈现弱势，货源流通缓慢，现货价格仍有一定下行空间。
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长单价格加速下行 钨价探底仍在途中【SMM分析】

SMM7月13日讯：
本周，国内钨市场需求仍处于调整期，业者看空情绪不减，带动买方谨慎采购心态有所增强，场内成交缩量前行。
【供应端】
伴随钨价的持续下行，市场上的低价钨精矿资源被不断消耗，贸易持货商的让利空间缩窄；买方市场因担忧原料价格继续下行加剧倒挂，故谨慎按需采购，钨原料有价无市的情况加剧。
截至周末
，65%黑钨精矿价格高幅盘整在13.5万元/标吨。
APT端生产相对稳定，冶炼厂散货报价不积极，按单议价，价格商谈重心跟随原料进行下调。
【需求端】
周内，硬质合金市场交投平静，生产企业正面临新一轮补库需求的集中释放，但因钨价仍处于下行阶段，导致补库操作有所延迟。
【预期发展】
综合来看，由于近期钨市场终端需求未见好转，市场货源流通性不佳，导致矿端库存未能被及时消耗；在此状态下买方市场难有积极补库操作。
SMM预计7月中旬钨价仍有回调空间。
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需求表现不佳 钨价持续回调【SMM分析】

SMM7月5日讯：
月初，国内钨市企业公布了新一轮长单价格，钨价跌势加速，市场上看空情绪浓重，交投活动保持低迷。
【供应方面】
由于钨原料市场的低价货源在价格下行走势中不断被消耗，持货商的降价出货意愿减弱，买方也变得更加谨慎，市场成交量随之减少。
本周钨精矿价格跌破14万元/标吨，当前65%黑钨精矿的主流议价集中在
13.7-13.8万元/标吨。
APT价格随原料进行下调，但由于市场需求低迷，整体产出受到限制，市场交付主要依赖长单，散货成交稀少。截至本周五，
APT的主流议价约在20.6万元/吨。
【需求方面】
进入行业传统淡季，钨市场的国内外需求均未见明显好转，消费保持在低水平。在钨价尚未到底的情况下，钨粉及硬质合金产品的价格随原料价格波动，按单议价，市场交投平淡。
展望7月，钨下游市场仍处于主动去库存状态，表现较为疲软，对钨市现货流通的支持有限。因此，预计下周钨价将继续下行。
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【长单报价汇总】
福建一大型钨企7月上半月现金长单采购价：APT20.8万元/吨（上轮报价为APT21.7万元/吨）。
江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2024年7月上半月指导价13.6万元/标吨。（较上轮报价下调1万元/标吨）
赣州市钨业协会2024年7月份钨市场预测价：55%黑钨矿13.45万元/标吨、APT20.55万元/吨、中颗粒钨粉320元/公斤。 （2024年6月份预测均价：55%黑钨矿15万元/标吨、APT22.5万元/吨、中颗粒钨粉340元/公斤。）
崇义章源钨业股份有限公司7月上半月长单报价如下:（以上单价含13%增值税）
1、55％黑钨精矿:13.45万元/标吨，较上轮报价下调0.9万元/标吨;
2、55％白钨精矿:13.35万元/标吨，较上轮报价下调0.9万元/标吨;
3、仲钨酸铵(国标零级):20.55万元/吨，较上轮报价下调1.05万元/吨
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长单价格加速下行 钨市看空情绪交织【SMM分析】

SMM6月29日讯：
本周，国内钨市场缺乏明显的利好信号，价格整体表现为持续下跌走势。
现货方面：
受钨价持续下跌、贸易商出货回笼资金以及APT冶炼厂按需补库等多重因素影响，钨精矿的低价货源已经大量被消耗，社会库存处于中低水平。
同时，APT冶炼厂新近复工，目前主要交付原有长期订单，因此散货供应仍显紧张。钨粉末市场询盘略有增加，但由于原材料价格较高，多数企业按订单生产。
价格方面：主流钨精矿的价格从2元/公斤度回落至1.95元/公斤度，此价格区间有部分冶炼厂开展需求备库行为，偶有贸易商出货价格低至1.93元/公斤度；
至此，钨精矿含税价格回落至14万元/标吨以内。APT议价低幅至21万元/吨，成交量稀少。
整体来看，由于夏季钨市场终端消费相对疲软，成交活跃度难以显著提升。不过，低价钨原料大多已被消耗，价格回调空间有限，钨原料对于钨价的支撑力度依然较强于需求。
预计7月上旬钨价将继续小幅下行，并试探底部支撑。
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钨市情绪再度走弱 近期价格能否探底？【SMM分析】

2025年12月，中国钨精矿进口量为2749.97吨，环比上涨29.9%，同比上涨102.5%。

2025年12月中国钨精矿进口数据

2025年11月，中国钨精矿进口量为2116.796吨，环比上涨0.4%，同比上涨71.3%。

2025年11月中国钨精矿进口数据

2025年10月，中国钨精矿进口量为2108.581吨，环比下降0.4%，同比上涨24.9%。

2025年10月中国钨精矿进口数据

2025年8月，中国钨精矿进口量为2184.977吨，环比增长4.2%，同比上涨83.1%。

2025年8月中国钨精矿进口数据

2025年7月，中国钨精矿进口量为2096.59吨，环比下降2.6%，同比上涨107.3%。

2025年7月中国钨精矿进口数据

2025年6月，中国钨精矿进口量为2152.374吨，环比上涨56.7%，同比上涨135.7%。

2025年6月中国钨精矿进口数据

2025年2月，中国钨精矿进口量为1034.507吨，环比上涨4.7%，同比上涨65.9%。

2025年2月中国钨精矿进口数据

2025年1月，中国钨精矿进口量为988.467吨，环比下降27.2%，同比上涨3.3%。

2025年1月中国钨精矿进口数据

2024年12月，中国钨精矿进口量为1358.292吨，环比上涨9.9%，同比上涨127.0%。

2024年12月中国钨精矿进口数据

2024年11月，中国钨精矿进口量为1235.776吨，环比下降26.8%，同比上涨74.4%。

2024年11月中国钨精矿进口数据

2024年10月，中国钨精矿进口量为1687.96吨，环比上涨11.9%，同比上涨428.8%。

2024年10月中国钨精矿进口数据

2024年8月，中国钨精矿进口量为1193.182吨，环比上涨18%，同比上涨136.4%。

2024年8月中国钨精矿进口数据

2024年7月，中国钨精矿进口量为1011.197吨，环比上涨10.7%，同比上涨19.5%。

2024年7月中国钨精矿进口数据

2024年6月，中国钨精矿进口量为913.255吨，环比上涨24.5%，同比上涨94.1%。

2024年6月中国钨精矿进口数据

2024年5月，中国钨精矿进口量为733.248吨，环比下跌10.4%，同比上涨234.6%。

2024年5月中国钨精矿进口数据

2024年3月，中国钨精矿进口量为389.76吨，环比下跌37.5%，同比下跌29.5%。

2024年3月中国钨精矿进口数据

2024年2月，中国钨精矿进口量为623.665吨，环比下跌34.8%，同比增长1294.6%。

2024年2月中国钨精矿进口数据

2024年1月，中国钨精矿进口量为956.95吨，环比上涨59.9%，同比增长145.8%。

2024年1月中国钨精矿进口数据

2023年11月，中国钨精矿进口量为708.771吨，环比增长122%，同比增长31.9%。

2023年11月中国钨精矿进口数据

2023年9月，中国钨精矿进口量为768.353吨，环比增长52.2%，同比增长97.8%。

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
黑钨精矿≥65%价格	1030000 - 1031000	1030500	-20000	元/标吨	2026-03-17
黑钨精矿≥55%价格	1027000 - 1028000	1027500	-20000	元/标吨	2026-03-17
白钨精矿≥65%价格	1029000 - 1030000	1029500	-20000	元/标吨	2026-03-17
白钨精矿≥55%价格	1026000 - 1027000	1026500	-20000	元/标吨	2026-03-17
白钨精矿30-40%价格	1022000 - 1023000	1022500	-20000	元/标吨	2026-03-17

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