锰：

苏伊士运河—红海这一国际航运要道，扼守亚、非、欧三洲交通要道，连通红海与地中海，是世界上最繁忙的水道之一。而曼德海峡位于红海南端，连接红海和亚丁湾，是船只往返于印度洋和大西洋之间的必经之地，战略地位非常重要。由于近期，红海附近海域货船遇袭事件频发，地中海航运（MSC）、马士基（Maersk）、达飞轮船（CMA CGM）以及赫伯罗特（Hapag-Lloyd）等多家航运巨头公司宣布暂停红海航行，部分航运公司已通知停止货物接载和订新舱。

锰系方面。近期红海/苏伊士运河局势的升级仍在持续对电解锰航运产生重大影响。据SMM调研了解，常规发往欧洲的船若走苏伊士运河，红海的航行时间约30-40天，而由非洲好望角绕行至欧洲所需时间至少会增加20天左右。且受部分航运公司暂停货物接载和订新舱，现期海运费也是大幅拉涨，但因不确定后市发展方向，出口贸易商也多倾向于12月交货。

铬：

铬系方面，受此次事件影响，地中海沿岸土耳其、阿尔巴尼亚，以及途径红海运输航线或将受限。其中土耳其为中国第二大铬矿来源国，2022年自土耳其进口铬矿占到总进口量的6.34%，有国内土耳其铬矿贸易商表示现阶段已发出货物不受影响，但若事件持续，未来由土耳其梅尔辛港发往天津港的铬矿运输时间，将有原本的30天左右增加到2个月以上。其次由于部分船只航线或将绕行南非好望角，南非航线运输压力或将增大。虽现阶段铬矿供给紧缺改善，港口稳步提升，若本次事件持续发酵，或将对全球铬矿供给带来压力。

镍及不锈钢：

镍系方面，纯镍目前全球主要供给地分别是亚洲的中国、欧洲的挪威与俄罗斯、北美的加拿大以及大洋洲的澳大利亚。据SMM调研了解，其中受影响的分别是俄罗斯以及澳大利亚。俄罗斯作为全球最大的镍出口国常规发往亚洲的产品如果是走海运通道也需要经过苏伊士运河抵达亚洲。澳大利亚至欧洲的运输路线通常是经过印度洋，进入红海，并经过苏伊士运河，抵达地中海或北欧港口。而由非洲好望角绕行至欧洲所需时间至少增加20天左右。

镍铁作为不锈钢的主要原料，主要产地为印度尼西亚及中国，红海事件爆发后，镍铁价格暂时持稳，并未出现大幅波动。原料端来看，当前镍矿主要分布地区为印尼，且镍铁主要产地也为印尼。且据SMM调研了解，印尼高镍生铁流向中国的比例98%，至印度为0.3%，至韩国为1.7%。因此，从印尼至中国的贸易流来看，红海并不是必经之路。因此整体来看，红海事件对镍铁价格影响有限。

镍锍方面，中国主要进口国为印度尼西亚及俄罗斯。因此，红海事件对镍锍进口影响有限。

湿法中间品方面，中国主要进口国为印度尼西亚、巴布亚新几内亚、澳大利亚、新喀里多尼亚、土耳其及芬兰。其中，受红海事件影响的国家为土耳其及芬兰。从23年全年（截止11月）进口数据来看，其中芬兰占湿法中间品进口总量1.6%，土耳其占湿法中间品进口总量2.9%。因此，对湿法中间品供应影响整体有限。

硫酸镍方面，中国主要进口国为印度尼西亚、芬兰及韩国。但中国作为硫酸镍主要生产及使用国，对海外硫酸镍依赖程度较低。因此，影响有限。

我国是不锈钢第一生产国且是不锈钢第一出口大国，苏伊士运河—红海这一国际航运要道涉及比利时、德国、土耳其、俄罗斯等国家位居我国出口前十。截止11月海关出口数据显示，土耳其、欧洲、俄罗斯占比达到15.61%，全球航运干扰下，后续不锈钢出口方面时间成本将进一步上升。进口方面，我国不锈钢进口主要来自于印度尼西亚，截止11月海关进口数据显示，自印尼进口至中国占进口总量的67%，红海事件对我国不锈钢进口方面影响较小，后续进口方面或将继续维持之间格局。

综上，整体来看红海事件对于镍系产品影响较小，主要集中在纯镍版块儿，但作为全球主要的镍进口国之一，中国目前国内电积镍产量持续放量影响下，中国对于海外纯镍需求持续减弱。而俄罗斯第二大出口国为荷兰，主流运输工具为铁道运输，因此影响也有限。

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