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【SMM分析：预焙阳极产能过剩与区域需求不平衡凸显 未来行业挑战严峻】综合来看，国内预焙阳极行业当前面临较大的产能过剩问题。尽管局部区域存在供需缺口，但整体上行业增产速度仍然快于市场需求的增长，预计这一矛盾在短期内难以得到有效缓解......
SMM 6月14日讯：
过去五年中，预焙阳极的产能不断增加，但相比2018年，增速显著放缓。截至目前，SMM统计显示，国内预焙阳极的总产能已达到2973.5万吨。预计到2024年底，这一数字将增至3063.5万吨，环比增长2.65%。其中，配套产能为1289.5万吨，商用产能为1684万吨。
从整体供应来看，SMM统计国内预焙阳极产能供应远远大于电解铝企业的需求量。截至目前，全国电解铝建成产能为4,519万吨，以电解铝厂预焙阳极单耗的平均水平测算，目前国内电解铝厂可消耗预焙阳极约2,124万吨，可以看出预焙阳极产能过剩明显。
根据现有的产能分布情况，我国预焙阳极整体上处于供过于求的状态。然而，从地区来看，情况有所不同：华东、华中和东北区域的预焙阳极产能充足，华北和华南区域则基本保持供需平衡，而西北和西南地区则存在产能缺口。作为预焙阳极行业的主产区，山东地区的年产能高达915万吨，多数企业保持满产运营。根据SMM测算，山东地区的预焙阳极产能过剩约为570万吨/年。这部分多余的产能不仅销往内蒙古、云南等地区，还在国际订单供应中占有显著比例。
国内电解铝企业产能天花板已定，为寻求突破电解铝厂产能转移计划频频出现。自2020年提出双碳目标以来，为推动低碳转型，电解铝厂逐渐将产能转移至水电资源丰富的地区。由于水电资源充足，云南地区在未来几年内成为电解铝企业产能转移的主要目的地。据SMM统计，截至2026年云南地区电解铝产能将扩增248万吨。此外，内蒙古地区电解铝产能增量显著，主要得益于内蒙古华云、白音华和霍煤鸿骏的增产，以及河南某电解铝厂的搬迁。
为了更好地满足铝厂的需求，尽管整体上预焙阳极市场存在供应过剩的情况，国内仍在不断增加新产能。2024年预焙阳极产能将继续增长，主要来源于西北地区新增产能的投产，以及山东地区部分企业利用丰富的石油焦原料和地理优势进行扩建。预计到2024年底，国内预焙阳极产能将增加124万吨。到2025年，预计山东、重庆和云南地区将合计新增80万吨产能。今年以来，广西地区新建项目的产能增长显著，主要是为了满足未来西南地区产能转移带来的需求。
结合国内电解铝企业未来产能的增量，可测算出其对应的预焙阳极需求量约为55万吨。然而，国内预焙阳极新增项目（除山东地区已投产的34万吨外）预计仍将增加325万吨，新增产能远超预期。因此，可以预见，未来预焙阳极行业的供需矛盾将进一步加剧。今年以来，该行业整体盈利表现不佳，不排除一些企业由于利润低迷或订单表现不佳等原因而转向生产其他产品或转型为代加工企业的可能性。
综合来看，国内预焙阳极行业当前面临较大的产能过剩问题。尽管局部区域存在供需缺口，但整体上行业增产速度仍然快于市场需求的增长，预计这一矛盾在短期内难以得到有效缓解。此外，行业的盈利状况不佳可能会导致企业在策略和生产方向上的调整。对于企业而言，关注区域性的需求变化和政策导向，同时寻找技术创新或多元化经营可能是应对未来市场变化的策略。
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