4月1日10:43 动力煤末煤（石嘴山）

3月31日11:19 动力煤末煤（石嘴山）

3月31日11:18 动力煤末煤（石嘴山）

3月30日10:28 动力煤末煤（石嘴山）

3月27日11:21 动力煤末煤（石嘴山）

3月26日10:34 动力煤末煤（石嘴山）

3月25日11:08 动力煤末煤（石嘴山）

3月24日11:07 动力煤末煤（石嘴山）

3月23日11:05 动力煤末煤（石嘴山）

3月20日11:01 动力煤末煤（石嘴山）

3月19日10:55 动力煤末煤（石嘴山）

3月18日10:50 动力煤末煤（石嘴山）

3月17日10:59 动力煤末煤（石嘴山）

3月16日10:41 动力煤末煤（石嘴山）

3月16日10:28 动力煤末煤（石嘴山）

3月13日11:10 动力煤末煤（石嘴山）

3月12日10:54 动力煤末煤（石嘴山）

3月11日11:17 动力煤末煤（石嘴山）

3月10日10:52 动力煤末煤（石嘴山）

3月9日11:07 动力煤末煤（石嘴山）

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1600元/吨。唐山低硫主焦煤报价1560元/吨。
焦煤方面，近期煤矿正常供应，出货情况持续改善，部分优质主焦煤、肥煤出现供应偏紧局面，但部分下游企业对高价焦煤的接受度有所降低，采购节奏放缓，市场观望情绪开始出现，短期焦煤价格或稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，多数焦企开工比较稳定，且下游对焦炭采购积极性尚可，焦企出货顺畅，暂时没有明显库存压力。需求方面，当前钢厂处于高炉复产阶段，对焦炭刚性需求增加，但成材终端需求没有出现明显改善，市场情绪转弱，钢厂采购意愿有所下降。综上，焦炭首轮提涨正式落地执行，但近期市场情绪回落，多数钢厂焦炭库存尚可，焦炭供需结构逐渐转向平衡，短期焦炭市场或稳中偏强运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260401

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1600元/吨。唐山低硫主焦煤报价1560元/吨。
焦煤方面，煤矿保持正常生产，焦煤供应稳定，随着下游需求持续释放，煤矿库存压力进一步减轻，焦煤市场情绪持续高涨，线上竞拍市场表现活跃，短期焦煤价格或稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，焦企入炉煤成本依旧较高，叠加钢厂对焦炭需求较好，有加量采购情况，焦企焦炭库存持续下降。需求方面，钢厂高炉复产不断推进，铁水产量持续回升，对焦炭刚需有所增强。综上，焦炭供需结构呈现偏紧格局，短期焦炭市场或继续偏强运行，焦炭首轮提涨即将落地。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260331

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1600元/吨。唐山低硫主焦煤报价1560元/吨。
焦煤方面，煤矿保持正常生产，焦煤供应充足，受焦炭提涨及市场需求拉动，下游采购需求表现较好，煤矿整体签单显著好转，加之线上竞拍情绪高涨，本周焦煤市场将继续走强。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，焦企出货顺畅，焦炭库存持续去化，但近期焦企入炉煤成本持续提高，压制部分焦企生产积极性。需求方面，当前钢厂铁水产量持续提高，对焦炭刚需增加。综上，焦炭基本面呈现偏紧态势，加之焦炭成本支撑走强，短期焦炭市场或偏强运行，本周焦炭首轮提涨或落地执行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260330

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1600元/吨。唐山低硫主焦煤报价1560元/吨。
焦煤方面，主流煤矿维持正常生产，近期焦煤价格企稳反弹，市场情绪明显好转，线上竞拍成交量增加，部分下游焦钢企业积极拿货，煤矿预售订单较好，心态乐观，下周焦煤价格或继续稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
消息方面，部分钢厂计划对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年4月1日零点执行。供应方面，当前焦企出货情况较好，焦炭库存维持较低水平。且当前炼焦成本显著增加，焦企提涨意愿更加强烈。需求方面，钢材销售情况有所好转，且钢厂处于复工复产阶段，铁水产量呈上升态势，对焦炭采购积极性增强。综上，焦炭首轮提涨或在下周落地执行，短期焦炭市场或偏强运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260327

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1600元/吨。唐山低硫主焦煤报价1560元/吨。
焦煤方面，煤矿保持正常生产，供应充足。近期市场情绪较好，成交活跃，煤矿焦煤库存持续去化，且近期焦煤线上竞价无流拍现象，推动焦煤价格普遍上涨，短期焦煤市场或偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，成本进一步提高，多数焦企亏损扩大，对焦炭提涨意愿在增强，但焦炭提涨有落地预期，焦企生产保持稳定。需求方面，成材出货情况有所好转，钢材库存开始去化，钢厂生产积极性提高，日均铁水产量持续增加，对焦炭涨价接受意愿提高。综上，焦炭基本面转向偏紧，短期焦炭市场或稳中偏强运行，焦炭提涨有落地预期。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260326

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1460元/吨。唐山低硫主焦煤报价1560元/吨。
焦煤方面，煤矿生产相对稳定，供应充足。近期煤矿出货情况转好，库存压力有所减轻，终端需求稳步增加，本周焦煤价格或继续向上探涨。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，近期焦炭成本支撑力度加强，也导致焦企亏损，多数焦企开启首轮提涨，当前下游采购需求较好，焦企出货顺畅。需求方面，受市场情绪影响，成材价格持续向好，钢厂利润修复，刺激钢厂生产积极性，对焦炭刚性需求增加，采购积极性提高。综上，焦炭基本面转向偏紧局面，短期焦炭市场或偏强运行，焦炭首轮提涨有落地预期。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260324

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1460元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。
焦煤方面，煤矿正常生产，焦煤产量稳中有增。市场情绪持续向好，下游采购需求增加，煤矿整体签单显著好转，焦煤库存快速去化，且部分煤矿预售订单较多，进一步提振市场信心，短期焦煤价格或偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
消息面，多地焦企对焦炭发起提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自3月25日零时起执行。供应方面，炼焦成本增加，焦企扩损扩大，但得益于化工副产品价格上涨，当前全国焦企实际并不亏损，多数焦企开工积极性尚可，焦炭供应量稳步上升。需求方面，北方钢厂陆续复产，钢厂日均铁水产量增加，对焦炭刚需增加，进而带动对焦炭采购积极性提升。综上，焦炭成本支撑增强，叠加钢厂对焦炭采购积极性提高，市场情绪有所好转，进一步增强看涨预期，本周焦炭市场将偏强运行，焦炭首轮提涨有落地预期。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260323

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。
焦煤方面，多数煤矿正常生产，焦煤供应比较稳定。近期市场情绪好转，询价拿货情况增多，煤矿库存压力持续下降，且部分煤矿存在预售情况，优质主焦煤资源价格已经出现小幅上涨，短期焦煤市场或稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，多数焦企依旧存在小幅亏损，压制提产意愿，整体供应暂稳，同时焦企出货情况转好，焦炭库存不断去库。需求方面，钢厂高炉复工复产，铁水产量有增加预期，加之钢厂利润有所改善，以及成材出货情况好转，钢厂生产积极性提高，但下游多维持刚需采购，缺乏拿货补库意愿。综上，焦炭基本面矛盾依旧存在，下周焦炭市场或保持平稳运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260320

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。
焦煤方面，煤矿正常开工，焦煤产量稳定。近期下游询价增多，成交好转，煤矿库存压力有所减轻，且存在预售情况，煤矿端心态乐观，部分前期超跌的煤种及优质主焦煤资源价格有小幅探涨预期，短期焦煤市场或稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，两会结束，焦企开工有所提高，且焦企出货情况转好，多数焦企焦炭库存压力减轻，供应稳中有增。需求方面，河北地区高炉复工复产，铁水产量有增加预期，加之钢厂利润有所改善，以及成材出货情况好转，钢厂生产积极性提高，对焦炭采购意愿增强。综上，焦炭基本面转好，但市场仍在观望，短期焦炭市场或保持平稳运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260319

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。
焦煤方面，主流煤矿正常生产，焦煤供应稳定，近期下游对高性比价煤种采购增多，市场参与者心态有所改善，但线上竞拍流拍率有所提高，部分高价煤种成交依旧困难，价格整体涨多跌少，短期焦煤价格或震荡偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，炼焦成本增加，亏损有所扩大，当前焦企勉力维持正常开工，焦炭产量暂稳，同时下游对焦炭需求增加，焦企出货有所转好。需求方面，当前钢厂处于积极复产阶段，同时成材价格震荡上行，钢厂盈利有所增加，带动生产积极性提高，对焦炭需求增加。综上，焦炭供需基本面向好发展，短期焦炭市场或稳中偏强运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260318

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。
焦煤方面，多数煤矿维持正常生产，焦煤产量稳步增加。近期市场情绪有所好转，部分超跌煤种成交明显转好，短期焦煤市场或稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，焦企炼焦成本增加，吨焦盈利有所收窄，且焦企库存依旧需要去化，压制焦企生产积极性，但下游需求有所改善，焦企积极出货中。需求方面，国家重要会议已经结束，前期限产高炉陆续复产，对焦炭刚性需求增加，但成材消费依旧存在不确定性，多数钢厂对焦炭采购偏谨慎。综上，焦炭供需矛盾有所缓解，且成本支撑转强，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260317

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。
焦煤方面，主流煤矿基本恢复正常生产，且美伊战争导致的能源危机依旧存在，市场对能源类大宗商品比较看好，市场情绪转好导致部分下游企业拿货积极性提高，部分超跌煤种价格出现反弹，多数煤种价格企稳，甚至后续有反弹预期。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，两会结束，前期限产焦企逐步恢复生产，且焦企吨焦亏损处于可接受范围内，生产积极性尚可，焦炭供应稳中有增。需求方面，国家重要会议结束，前期限产钢厂有复产预期，对焦炭需求有所增加，但两会政策无明显利好，市场观望情绪较强，钢厂对焦炭持谨慎态度，按需采购为主。综上，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260316

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。
焦煤方面，煤矿保持正常生产，焦煤供应充足，近期下游低库存企业有一定补库意愿，叠加部分贸易商进场拿货，市场成交氛围有所回暖，部分煤矿报价下调后，出货情况有所改善，库存压力略有缓解，下周焦煤价格或弱稳运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，成本小幅下移，焦企利润有所修复，整体开工水平尚可，但下游采购情绪一般，部分焦企出货节奏放缓，仍有一定库存压力。需求方面，钢厂盈利没有明显好转，部分钢厂采购节奏放缓，对焦炭按需采购为主。综上，下周焦炭市场或暂稳运行，降价预期暂时消散。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260313

SMM3月12日讯：
近期中东地区地缘冲突有所升级，市场对霍尔木兹海峡能源运输通道的担忧有所加剧，引发全球能源供应趋紧预期。受此影响，国际原油期货价格显著上行，布伦特原油价格一度回升至100美元/桶附近，带动能源替代逻辑升温。在高油价背景下，煤炭作为重要的发电及工业燃料，其经济性与需求预期进一步提升。
与此同时，全球主要煤炭出口国相关减产安排、国内政策强调整治 &ldquo;内卷式&rdquo; 竞争等基本面和政策面的支撑。叠加部分市场资金在市场波动中对具备防御属性板块的配置偏好，以及煤化工、油气等相关板块走强带来的能源链整体联动效应，多重利好因素共同推动煤炭开采板块表现活跃。截至3月12日收盘，煤炭开采板块涨4.02%，个股方面：郑州煤电、兖矿能源涨停，晋控煤业、中煤能源、潞安环能、上海能源、电投能源以及陕西煤业等涨幅居前。
消息面
【陕西煤业：2025年净利润同比下降25.99%】
3月10日，陕西煤业公告称，2025年营业总收入1581.89亿元，同比减少14.10%；实现归属于上市公司股东的净利润165.48亿元，同比减少25.99%。业绩下降主要受煤炭产品销售价格同比下降影响，同时交易性金融资产公允价值变动增加收益以及投资收益增加。
【中国神华：2025年净利同比预降7.2%-15.7%】
中国神华此前公告称，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为495亿元至545亿元。与上年法定披露数据相比，减少92亿元至42亿元，下降15.7%至7.2%。与经重述的上年数据相比，减少63亿元至13亿元，下降11.3%至2.3%。业绩变动主要系行业供需形势变化导致煤炭销售量及平均销售价格下降。
【印尼削减煤炭产量并减少出口】
据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，行业官员周二称，该国政府提出大幅削减产量后，矿企已经停止现货煤炭出口，将使得亚洲买家无法从这个世界最大出口国获得安全供应。上个月，印度尼西亚向主要矿企颁发了生产配额，较2025年减少40%至70%，这也是其将产量减少1/4并提升价格的举措之一。该国主要行业机构反对此举，警告这将引发裁员和矿山关闭。&ldquo;生产将继续但不是满负荷，在政府配额最终确定之前，煤炭运输将受限&rdquo;，印度尼西亚煤炭工业协会常务副会长H.克里斯蒂安诺（H. Kristiono）向路透社透露，并补充说没有现货供应。克里斯蒂安诺称，长期合同仍在履行之中，尽管一些矿企正在考虑已不可抗力为由取消合同。
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现货市场
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现货市场方面：
3月12日，临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
焦煤市场：
当前煤矿维持正常生产，整体供应充足。市场情绪仍偏观望，多数煤矿报价暂稳，部分煤矿受情绪回暖带动报价小幅探涨，但下游采购以刚需补库为主，对高价煤种接受度有限，预计短期焦煤价格以震荡运行为主。
焦炭市场：
供应端焦企利润偏弱，叠加煤矿让利空间有限，企业提产意愿不高，维持正常生产节奏；需求端虽有钢厂复产预期，对焦炭需求存在一定支撑，但成材去库节奏偏慢，钢厂采购态度谨慎，以按需采购为主。综合来看，钢厂采购偏谨慎、焦企成本下行空间有限，短期焦炭市场或暂稳运行。
机构声音
山西证券研报指出：海外中东局势紧张，叠加国际海运费成本增加，进口煤到货成本逐渐增加；国内煤炭供应逐步恢复，重大会议结束后，供应将稳步回升；地缘冲突加剧，伊朗是甲醇主要生产国之一，近期甲醇市场受宏观因素扰动明显，若后续中东地区继续扩大冲突，国内煤化工产业优势增加。印尼供应仍存在较大不确定性，美伊冲突升级也支撑能源替代和利好相关煤化工品种。当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】和煤油气共振的【广汇能源】，与煤化工高度关联的也值得关注。另外，中国煤炭涉及能源安全命题，且HALO属性高，因此【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等标的也具备较强配置价值。
东方证券研报表示：由于焦煤价格的波动率大于动力煤价格，焦煤股的估值更适合以期权的视角看待，从案例的计算来看，期权视角下焦煤企业的价值明显大于传统视角下焦煤企业的估值。
长江证券测算显示，若霍尔木兹海峡长期封锁，全球电力用煤需求可能年化增加8486万吨；若我国煤化工装置满负荷运行，仅此一项便将拉动国内煤炭消费近5000万吨。
信达证券认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，地缘冲突有望推高国际能源价格与煤炭替代需求，高油价或提振国内煤化工用煤需求。
招商证券策略研究认为，在地缘冲突持续升温的阶段，市场的核心矛盾往往不再停留于产业趋势和经济周期，而是迅速转向供给安全、运输安全和战略资源保障；油气与航运是地缘风险升温背景下的两条主线。地缘冲突对A股市场的影响机制主要通过风险偏好、大宗商品价格和供应链冲击渠道传导。美伊冲突升级对A股的负面影响有望在短期释放，若霍尔木兹海峡持续封锁，或引发产业链成本重定价与能源替代加速，石油、航运、化工、煤炭有望受益。目前美伊冲突推动市场逻辑从避险转向再通胀担忧，因油价上涨推高通胀预期，打压美联储降息前景并导致多数资产下跌。若冲突缓和，油价回落将修复风险偏好并缓解全球美元流动性；若升级为长期战争，则将引发更严重的全球流动性冲击。
中信证券研报表示，中东地缘冲突升级，若油价上涨，或有效推涨煤价；同时，甲醇等化工品贸易物流若受到影响，国内煤化工耗煤需求也有望增加，对煤价形成利好。目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。其推荐有煤化工业务的低估值公司以及化工煤销量占比相对高的公司，同时可关注在印尼有煤炭资源布局的公司。
摩根士丹利分析师在报告中称，在确保电力供应不中断的情况下，亚洲经济体可能将煤炭视为液化天然气的重要替代能源。南亚仍存在可利用的煤电灵活产能，该地区近期还新建了一些燃煤电厂。分析师估计，亚洲约20%的电力供应依赖来自中东的液化天然气。伊朗冲突导致的液化天然气供应中断对该地区的数据中心和电网而言至关重要。印度和泰国对现货液化天然气的依赖程度最高，而马来西亚和印尼的公用事业公司受到燃料供应影响的程度可能相对有限。液化天然气价格上涨可能扩大高效运营商的电力价差，尤其是在菲律宾和新加坡等电力批发市场。

油价上行点燃替代逻辑 煤炭开采板块涨超4% 郑州煤电、兖矿能源涨停【SMM快讯】

◼ 2026年初，马斯克SpaceX 100 GW太空光伏年产能计划引爆A股市场，多家概念股单月涨幅超过30%。但与此同时，光伏龙头2025年业绩预告普遍亏损，行业基本面仍处寒冬。马斯克SpaceX概念热炒与业绩冰点的巨大背离背后，是市场对&ldquo;第二增长曲线&rdquo;的过度期待，还是产业变革的真实信号？
◼&nbsp;随着全球光伏行业正从高速扩张迈入理性发展的新阶段，其价值已超越单纯的清洁能源属性：
在AI算力爆发带来巨量电力需求的背景下，叠加中东地缘冲突引发的能源安全焦虑，发展光伏或成为各国实现&ldquo;双碳&rdquo;目标、构建自主可控能源体系，降低终端用户用电成本的核心战略选择。&nbsp;
◼&nbsp;2月底美伊冲突升级以来，全球四大基准油价便步入急涨通道。冲突爆发前，油价整体保持平稳；而自3月2日起，随着战事扩大并波及波斯湾，油价应声进入急涨通道。
备注：上海原油价格按结算日1:0.15的汇率折算。
数据来源：公开资料，SMM。
◼&nbsp;尽管不同区域因能源结构、地缘位置与政策响应的差异，所承受的冲击不尽相同，但进口原油成本飙升推动能源价格普涨，已成为各国面临的共同挑战。以欧洲为例，尽管欧洲对中东原油的直接依赖度不高（仅约5%，数据来源为能源市场情报公司Kpler），但其在成品油（如柴油、航空煤油）和液化天然气方面却高度依赖该地区。霍尔木兹海峡因冲突受阻，直接引起欧洲终端能源价格上升&mdash;&mdash;各地加油站油价飙升，天然气价格在9日突破60欧元/兆瓦时，创下2022年以来的新高。能源价格的持续走高，势必向更广泛的经济领域传导，推高整体通胀压力，再次印证构建能源系统安全可控的重要性。
&nbsp;
全球能源结构清洁化提速，光伏行业迈向高质量发展
◼ 国际能源署（IEA）预测，尽管面临经济压力，2025年
全球电力需求增长势头依然强劲
，2025年和2026年增速预计分别为3.3%和3.7%。 2020年至2025年间数据显示，全球电力市场呈现出
总量持续增长与结构清洁化转型并行
的轨迹，太阳能等可再生能源的份额显著提升，但化石燃料仍占据主导份额。
◼&nbsp;根据IEA净零排放情景的预测，太阳能发电在能源结构中的占比将从目前的不足2%，分别于2035年跃升至12%、2050年达到28%。这意味着光伏装机远未触及天花板，未来增长空间依然广阔。
◼&nbsp;过去五年是全球光伏市场由高速扩张迈向理性发展的关键时期。IEA预测，未来五年全球新增光伏装机总量约为3.68太瓦，将占同期可再生能源新增规模的近80%，并有望在2030年底成为全球第一大可再生能源；这主要由于其经济优势的持续放大&mdash;&mdash;2024年，太阳能光伏发电成本已比最便宜的化石燃料方案低41%, 成本优势正推动光伏装机规模和发电占比的快速提升。
数据来源：IEA , 公开资料，SMM。
◼ 作为光伏装机的关键载体，尤其是集中式电站的骨架，光伏支架的安装规模有望随装机增长而保持年均5%-6%的增速。具体来看，若要实现年均500-600GW的新增光伏装机，按容配比估算，对应的组件需求约为550-700GW。若按组件与支架1:1的常规配置测算，集中式光伏电站所需的支架，年均安装规模就至少达到250-300GW。
数据来源：公开资料，SMM。
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挑战升级，全球光伏市场发展逻辑正在重构
◼ 光伏行业正经历内外双重压力的共振。内部看，全球经济放缓与社会问题交织，叠加行业自身从高速扩张转入理性发展阶段，装机增速放缓已成为确定性趋势。外部看，全球贸易摩擦持续升温，欧美等国通过反倾销、反补贴关税及本地含量要求等壁垒，筑起难以逾越的成本鸿沟。
挑战一：全球贸易摩擦，贸易壁垒升级
◼ 近年来各国正通过一系列政策
构筑光伏贸易壁垒，重塑全球产业竞争格局。
美国对东南亚四国光伏产品裁定最高3403.96%的&ldquo;双反&rdquo;税率、南非将组件关税提升至10%、巴西通过配额制将配额外关税从9.6%大幅提升至25%。印度和土耳其的光伏市场准入条件也日趋严格。与此同时，以欧盟《净零工业法案》为代表的供应链管控新规，将贸易壁垒延伸至产业链深层，通过设定&ldquo;第三国依赖&rdquo;红线，为供应链重构制定了量化标准。这一系列变革重塑了国际光伏产业的竞争维度，显著提升了光伏产品的进出口门槛。
数据来源：公开资料，SMM。
挑战二：光伏市场新博弈，激励与限制政策并存
数据来源：公开资料，SMM。
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海外企业内外并举，多维破局
◼ 美、印等国光伏支架企业的实践表明，应对海外政策变局的关键在于&ldquo;服务化&rdquo;与&ldquo;高值化&rdquo;并举。一是纵向延伸，从单一设备销售转向覆盖全生命周期的服务生态；二是横向深耕，持续优化业务结构，向高附加值环节要效益。
方案一：深度契合政府政策和地方需求，
推出专项方案
◼ 当前全球光伏产业已步入一个由市场和政策深度重塑的新阶段。
企业的增长逻辑，正从过去依赖技术迭代与成本下降的单一维度，转向复杂政策环境和本地化需求紧密结合的多维竞争。
在这一背景下，能否精准解读政策意图，并推出与市场和政策契合的发展方案，是企业成功的关键。
塔塔电力（TPREL）精准对接印度&ldquo;总理阳光之家免费用电计划&rdquo;，推出&ldquo;家家有光伏&rdquo;专项方案并持续提供定制化光伏解决方案，在2026财年一季度新增屋顶光伏装机220MW，同比激增416%。TPREL还积极响应本土制造政策，建成4.3GW电池片与组件产能，规避进口关税的同时保障供给。 TPREL通过&ldquo;政策响应+本地产能+定制服务&rdquo;的协同，将政策红利充分转化为市场竞争力，稳步巩固其在印度光伏市场领先地位。
方案二：以收购为纽带整合资源，从单一产品向全产业链延伸
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全球光伏产业的竞争已全面升级至全产业链系统集成能力的比拼，
企业的增长引擎正从过往依托单一环节的优势，转向通过资源整合提供整体解决方案的新模式。
2025年，Nextracker以收购为核心整合全链资源，先后收购Solar Pile International、Ojjo等基础工程企业，Origami Solar等组件配套企业，以及Bentek等电气系统企业，构建起覆盖结构、电气、数字的全链路产品矩阵。其业绩持续爆发，收入从2023财年的19亿美元增长到截至2025年9月的过去十二个月的34亿美元，最终以更名为Nextpower宣告转型为综合能源解决方案提供商，目标2030财年营收突破56亿美元。这一战略使其成功从单一产品供应商转型为全产业链服务商，稳固了全球市场领先地位。
方案三：优化自身业务结构
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当前光伏市场贸易保护主义持续升温，各类贸易壁垒层层加码。面对这一挑战，
光伏企业可通过业务架构优化，实现&ldquo;合规经营&rdquo;与&ldquo;市场留存&rdquo;的双重目标。
阿特斯为规避美国OBBB法案对FEOC的股权约束，与控股股东CSIQ启动美国业务重组：新设两家合资公司分管光伏与储能业务，自身持股24.9%精准满足合规要求；同时将三家供应美市场的海外工厂75.1%股权转出，获3.52亿元一次性对价。此举让阿特斯通过分红、租赁收入保留美国市场收益，2025年前三季度实现净利润9.9亿元，大型储能出货量同比增32%。调整后其聚焦非美市场强化优势，成功以合规架构稳固全球业务布局，为行业应对贸易壁垒提供了典型范本。
◼ 对于中国企业而言，面对贸易摩擦与海外产能缺口，
企业需通过&ldquo;核心市场就近建厂、技术创新降本增效、产业链内外协同&rdquo;三重路径破局&mdash;&mdash;
在东南亚、墨西哥等区域进行本土化布局，以规避频繁的贸易摩擦；推广标准化生产与高端产品研发以提升竞争力，构建&ldquo;国内+海外&rdquo;双循环供应链以稳定成本。然而，海外扩张仍面临土地环保成本、人才短缺及供应链波动等挑战，需企业做好风险评估与政策借力，完善海外投资服务体系。唯有将科学的产能布局、技术创新与产业链协同深度融合，才能推动支架产业从&ldquo;中国制造&rdquo;向&ldquo;全球智造&rdquo;升级，在双碳目标下实现长效发展。
&nbsp;
&ldquo;十五五&rdquo;新要求，光伏企业新课题
◼ 在充满变数的全球市场中，国内政策的一贯与有力，为中国光伏支架企业提供了成长土壤。最新发布的&ldquo;十五五&rdquo;规划进一步明确我国能源与产业发展路径。一方面，以
消纳为核心的新型电力系统建设
被列为优先任务，
绿色制造与全生命周期管理
正式纳入考核体系。另一方面，科技自立自强与新质生产力取代规模竞赛，成为新发展阶段的主线。这一系列变化，标志着国家正推动经济从&ldquo;卷产能&rdquo;向&ldquo;卷系统价值&rdquo;深度转型，其核心目标是实现能源结构的自主可控。预估两会后，各部门将陆续出台细化方案，推动规划全面落地。
◼&nbsp;重点落地措施包括：
1）建立碳排放总量和强度&ldquo;双控&rdquo;制度，完善激励约束机制；
2）大力开发非化石能源并推动化石能源高效利用，同时加强新型电力系统建设，保障绿电稳定供应；
3）做好&ldquo;加减法&rdquo;，培育绿色低碳产业并推动重点行业节能降碳；
4）此外加快生产生活方式绿色转型，夯实绿色发展基础。
◼&nbsp;
从区域发展布局来看，&ldquo;十五五&rdquo; 时期我国光伏产业将形成区域协同的特征：
西北地区凭借自然禀赋成为战略重心，通过跨省绿电交易等方式发电外送，实现能源资源与用电负荷的双向匹配；东部地区则聚焦高耗能产业和零碳园区的就地消纳。
数据来源：公开资料，SMM。
◼ SMM预测显示，2025年中国光伏新增装机量有望达到208GW，未来五年以9%的年均增速持续增长，至&ldquo;十五五&rdquo;末将突破292GW。集中式光伏仍是主力，装机占比稳定在50%以上。基于同样逻辑，我们预估中国光伏装机市场将至少维持年均100-120GW的增量。
数据来源：公开资料，SMM。
◼ 聚焦中国光伏支架耗钢市场，SMM测算，2026-2030年国内光伏支架年均耗钢量约为400-450万吨，占同期光伏行业总耗钢量的比重约30%（以2026年数据为基准）。
备注：仅统计集中式光伏支架装机需求，不含分布式钢结构、存量折旧替换及出口部分。
数据来源：公开资料，SMM。
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SMM 黑色咨询
SMM基于对全球钢铁产业链及区域市场的了解, 以及强大的行业数据库及人脉资源，竭诚为客户提供上、中、下游产业链咨询服务；服务内容包括市场供需研究和预测，市场进入策略，竞争对手成本研究等，覆盖从铁矿 、煤炭、焦炭、钢铁到终端行业。SMM黑色已成功服务&gt;300家世界500强，中国500强，央企，国企，上市公司，创业公司。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM热点】太空光伏：“算力上天”遇上能源革命，是泡沫还是未来？

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，煤矿陆续复产，供应略显宽松。近期焦煤降价后出货有所好转，但部分涨价缓慢的煤种出货仍不顺畅，线上竞拍高价资源流拍现象依旧存在，短期焦煤价格或继续窄幅调整。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦企吨焦亏损小幅扩大，开工勉强保持前期状态，没有提产意愿，焦炭供应比较稳定，但下游采购积极性不高，导致焦企有一定累库压力。需求方面，两会还没有结束，钢厂日均铁水产量阶段性下降，对焦炭补库积极性不高，保持刚需采购。综上，焦企销售压力有所增加，且成本支撑力度有减弱预期，短期焦炭市场或弱稳运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260311

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，煤矿生产基本恢复正常，供应比较充足，部分库存有所累积的煤矿，为促进销售，有小幅让利空间。且今日期货盘面开始回落，情绪面支撑减弱，短期焦煤价格或弱稳运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，多数焦企处于亏损状态，且部分焦企有累库，持续压制焦企生产积极性，焦炉开工小幅下降。需求方面，钢厂焦炭库存处于合理水平，对焦炭仍以按需采购为主，钢厂有控制到货现象，加之两会期间钢厂自主减产影响，日均铁水处于下降状态，焦炭刚需减弱。综上，焦炭基本面仍不乐观，且成本支撑有减弱预期，短期焦炭市场或弱稳运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260310

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，煤矿持续复产，焦煤供应整体呈现增加态势，受焦炭首轮降价影响，现货市场采购情绪偏弱，但美伊战争影响扩大，能源危机导致市场参与者开始寻找替代方案&mdash;&mdash;煤代油，因此市场对双焦看涨情绪高涨，短期焦煤价格或稳中偏强运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，重大会议期间，除河北唐山等地区部分焦企被动限产20%-30%外，其余地区多数企业维持正常生产，供应相对宽松。需求方面，由于两会原因，部分钢厂主动减产，本周铁水继续下降，焦炭刚需继续减弱。综上，焦炭基本面偏弱，但受焦炭期货上涨带动，看降情绪暂时消散，短期焦炭市场或暂稳运行。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260309

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，多数煤矿已经恢复正常生产，产能产量不断释放，焦煤供应更加宽松，但下游需求复苏节奏比较缓慢，部分煤矿出现库存累积，下周焦煤价格仍有小幅下调预期。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦炭首轮降价落地，焦企亏损扩大，压制焦企生产积极性，焦炭供应有小幅收紧预期，但焦企有累库情况，供应暂时处于宽松状态。需求方面，两会已经召开，部分钢厂已经进行高炉检修，日均铁水下降，对焦炭刚需减弱，同时首轮焦炭降价后当前钢厂利润依旧不佳，仍有压价想法。综上，焦炭市场或稳中偏弱运行，首轮提降后仍有第二轮降价预期。【SMM钢铁】

【SMM焦煤焦炭日度简评】20260306

【SMM焦煤焦炭日度简评】
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，国营煤矿基本完成复产，民营煤矿陆续复工，供应呈现增加态势，但下游采购需求没有释放，对焦煤采购积极性较弱，现货市场成交依旧疲软，多数煤矿没有新签订单成交，短期焦煤价格或承压运行，价格有降价预期。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦企吨焦平均利润处于盈亏线附近，生产正常，但下游观望以及部分钢厂控制到货，部分焦企出货节奏放缓，焦炭库存持续累积。需求方面，当前钢厂复产进度缓慢，且自身焦炭库存处于合理水平，加之春节期间成材库存累积导致钢厂利润不断压缩，对焦炭按需采购为主。综上，钢厂向原料端索取利润的意愿不断增强，且近期焦炭成本端支撑力度或走弱，因此目前市场观望情绪较重，短期焦炭市场或弱稳运行，存有降价预期。【SMM钢铁】

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