SMM2月2日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水180元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水130元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；SMM 1#电解铜价99880~101040元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现下跌后低位企稳走势，开盘后在小幅下跌，探低至99500元/吨，后小幅反弹，在99900~101160元/吨间波动，截止收盘价格99960元/吨。隔月Contango月差在320元/吨-160元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损410元/吨-260元/吨之间。
早盘盘初，持货商观望情绪较浓，报价好铜贵溪和金川大板贴水100元/吨-升水50元/吨；平水铜报价贴水180元/吨-贴水100元/吨，紫金、金通煜盛等按贴水150元/吨快速成交。随后持货商下调价格，报价好铜贵溪和金川大板贴水100元/吨-贴水50元/吨，平水铜报价贴水150元/吨-贴水120元/吨；其中鲁方、中条山、金豚pc等报价贴水130元/吨-贴水120元/吨。进入第二时段，持货商进一步下调价格，鲁方报价贴水140元/吨，金冠、金豚pc、中条山、豫光等报价贴水200元/吨-贴水180元/吨，注册湿法铜货源紧张，仅部分缅甸货源流通，因此价格坚挺，报价贴水220元/吨；非注册按贴水320元/吨开始成交。
据SMM与企业沟通，今日铜价较上一交易日下跌，终端订单量激增；企业1：铜价高企时日均订单量大约300吨，今日订单量较上一交易日激增约60%，下游对当前价格认可度较高；企业2：今日新增部分现货订单，今日订单量较上一交易日上涨约10%。
展望明日，沪铜现货市场预计将继续承压运行。今日铜价有所回调，市场订单量较上一交易日增多，表明当前价位对终端采购的吸引力增强，或对现货升贴水形成一定支撑。市场结构方面，沪铜进口由亏转盈，进口商积极锁比价，因此预计节前有大量进口铜陆续进入国内；同时隔月Contango月差小幅收窄，促使持货商加大现货销售力度，增加短期内的现货供应压力。若铜价进一步下跌触及更低位，可能激发更持续的补库需求，届时现货贴水或逐步企稳。

铜价下跌激活买盘 现货贴水小幅收敛【SMM沪铜现货】

SMM2月2日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水380元/吨-贴水150元/吨，均价贴水265元/吨较上一交易日跌45元/吨；湿法铜报贴水460元/吨-贴水440元/吨，均价贴水450元/吨较上一交易日跌80元/吨。广东1#电解铜均价100290元/吨较上一交易日跌5550元/吨，湿法铜均价为100105元/吨较上一交易日跌5585元/吨。
现货市场：周末归来广东库存大幅增加，到货大增是主因。虽然今日铜价大幅走低，部分持货商积极挺价，早盘平水铜有报价贴水160元/吨，但部分持货商急于出货变现，主动下调升水出货，最终升水仍出现下降。今日广东地区电解铜采购情绪为1.89较上一交易日上升0.16，出货情绪为3.42较上一交易日下降0.09（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报贴水150元/吨，平水铜报贴水380元/吨，湿法铜报贴水450元/吨。
总体来看，终端补货欲一般，持货商主动降价出货令升水继续走低，整体交投一般。
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
》查看SMM数据库

终端补货欲一般   持货商主动降价出货令升水继续走低【SMM华南铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2026
年2月2日讯：今日仓单价格30到48美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨12美元/吨；提单价格36到54美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨17美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到20美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨13美元/吨，报价参考2月中旬到港货源。
&nbsp; &nbsp;进入2月因伦铜连续回落，比价依然表现较强，同时伦铜完全转为Contango,进口收益推动下市场溢价大幅上行。听闻仓单报于40-50$，QP2月；成交集中于30-40/吨附近，2月上旬交单货源听闻-6美元/吨成交，QP2月。2月下旬到港少量火法提单报于50-60美元/吨，QP3月; 2月上旬EQ提单报盘报于15-25$，2月中上旬到港EQ提单报10到20美元/吨，听闻成交于15-20$，QP2-3月均有。
&nbsp;

伦铜连续下行比价持续回暖 节前市场表现火热【SMM洋山铜现货】

SMM2月2日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水450元/吨~贴水330元/吨，均价贴水390元/吨，较上一交易日涨50元/吨，成交价格99610-100790元/吨，均价100200元/吨较上一交易日跌3920元/吨。随铜价大幅回落，下游补货情绪得到一定提振，今日市场成交活跃度出现回暖，现货升贴水回升。不过由于近期行情波动较大，部分企业仍持谨慎观望态度。今日华北地区电解铜采购情绪为1.88较上个交易日上升0.76，出货情绪为1.64较上个交易日上升0.17（
历史数据可以登录数据库查询
）。
》订购查看SMM金属现货历史价格

铜价走低下游受提振 市场活跃度有所回暖【SMM华北铜现货】

今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水220元/吨-贴水80元/吨，均价报贴水150元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；SMM 1#电解铜价102700~106120元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现下跌后企稳反弹走势，开盘后在小幅上涨，摸高至108940元/吨，后开始下跌，两次探低至102820元/吨，随后逐步稳定，在103500~104600元/吨间波动，截止收盘价格104330元/吨。隔月Contango月差在430元/吨-280元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损340元/吨-盈利200元/吨之间。
早盘盘初，持货商观望情绪较浓，报价好铜贵溪和金川大板贴水100元/吨-贴水60元/吨；平水铜报价贴水210元/吨-贴水150元/吨。随后持货商下调价格，平水铜报价贴水250元/吨-贴水100元/吨；其中鲁方、JCC报价贴水160元/吨-贴水100元/吨；金川isa、金豚pc、豫光等报价贴水200元/吨-贴水180元/吨。进入第二时段，持货商进一步下调价格，鲁方、JCC报价贴水180元/吨-贴水120元/吨，印尼、西矿等少量存货报价贴水230元/吨；非注册按贴水330元/吨开始成交。
展望下周，沪铜现货市场预计将继续承压运行。虽然日内铜价已从历史高点回落，但价格仍处高位，将持续抑制下游实际采购需求，难以对现货形成有效支撑。市场结构方面，进口窗口在盈亏平衡点附近波动，若持续打开将引入海外货源，增加国内供应压力；同时隔月Contango月差虽小幅收窄，持货商交仓意愿依然较强，将继续分流可流通现货。若下周铜价未能进一步下探以有效激发买盘，市场将延续&ldquo;高价格、弱成交&rdquo;的格局。

铜价与月差双重压制 高波动下现货贴水艰难修复【SMM沪铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2026
年1月30日讯：今日仓单价格20到34美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨4美元/吨；提单价格22到34美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨5美元/吨，EQ铜（CIF提单）-8美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨6美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;自昨日下午起现货成交持续活跃，大量贸易商锁定进口比价后积极寻货。2月春节后到港提单溢价大幅上行。听闻仓单报于40-50$，QP2月；成交集中于30-40/吨附近，2月上旬交单货源听闻-6美元/吨成交，QP2月。2月下旬到港少量火法提单报于50-60美元/吨，QP3月; 2月上旬EQ提单报盘报于10-20$，2月中上旬到港EQ提单报-20到0美元/吨，听闻成交于10$，QP2-3月均有。
&nbsp;

节前节后价格割裂 现货市场仍表现活跃【SMM洋山铜现货】

SMM1月30日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水500元/吨~贴水380元/吨，均价贴水440元/吨，较上一交易日涨10元/吨，成交价格102420-105820元/吨，均价104120元/吨较上一交易日涨215元/吨。由于短时间内铜价出现大幅波动，令市场情绪愈发谨慎，现货市场成交活跃度不高。今日华北地区电解铜采购情绪为1.12较上个交易日下降0.19，出货情绪为1.47较上个交易日下降0.01（
历史数据可以登录数据库查询
）。
》订购查看SMM金属现货历史价格

铜价大幅波动 市场情绪谨慎【SMM华北铜现货】

SMM1月29日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现L型走势，由于铜价大幅走高下游消费疲软，持货商为求出货只能不断下调升水方能成交。截止至周四时，好铜报贴水120元/吨较上周四下降30元/吨，平水铜报贴水350元/吨较上周四下降150元/吨，湿法铜报贴水400元/吨较上周四下降150元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东低110元/吨，价差较小没有异地调货的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为4.42万吨，较上周四下降0.33万吨，仓单合计2.24万吨较上周四下降0.44万吨。具体来看：本周仓库到货量为1.2万吨/周较上周下降631吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，本周不管是进口铜还是国产铜到货量均较少。出库量为1.53万吨/周较上周增加0.16万吨/周，略高于年平均水平（1.42万吨/周），由于到货量较少下游用家从仓库采购增加，另外，周初铜价处于低位时下游补货积极性尚可，这也是令出库量增加的原因之一。
展望下周，据我们了解进口铜和国产铜到货均没有明显增加，但消费端却会大幅减少，一方面时铜价处于历史高位下游补货欲低迷，另一方面是进入2月部分加工企业开始放假需求下降。因此，下周将呈现供应持平需求下降的情况，库存将重新增加，现货升水维持在低位。
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)&nbsp;

铜价创历史新高需求疲软 现货呈现大贴水【SMM华南电解铜现货周评】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2026
年1月29日讯：今日仓单价格16到30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨；提单价格18到28美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-10美元/吨到0美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨7美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;日内因盘面异动，进口窗口大开，下游买盘明显回暖，贸易商亦转向捂货挺价，现货溢价预计今明两日将持续走高。听闻仓单报于10-20$，QP1月；成交集中于15美元/吨附近，少量2月上旬交单货源听闻20美元/吨成交，QP2月均有。1月下旬到港少量火法提单报于10-25美元/吨，QP2月; 2月上旬EQ提单报盘报于-10$，2月中上旬到港EQ提单报-20到0美元/吨，听闻成交于-15$，QP2月。
&nbsp;

进口窗口罕见大开 现货成交回暖【SMM洋山铜现货】

今日SMM 1#电解铜现货对当月2602合约报价贴水240元/吨-贴水100元/吨，均价报贴水170元/吨，较上一交易日上涨70元/吨；SMM 1#电解铜价102450~105920元/吨。早盘沪期铜2602合约呈现单边强势上升走势，开盘后在102600~103100元/吨附件波动，随后逐步启动上行，涨势持续加速，价格一路攀升，摸高至108920元/吨，再创历史新高，截止收盘价格108230元/吨。隔月Contango月差在490元/吨至340元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损370元/吨-盈利110元/吨之间。
早盘盘初，持货商报价好铜贵溪贴水140元/吨；平水铜报价贴水250元/吨-贴水200元/吨，其中中条山、豫光、大江HS、金通煜盛等报价贴水250元/吨开始成交，祥光、鲁方、JCC等报价贴水240元/吨-贴水200元/吨，且因市场流通货源较少，成交较快，持货商快速调价，价格小幅上涨10-20元/吨；注册湿法铜货源紧张，仅部分缅甸与BMK流通，报价贴水290元/吨-贴水280元/吨。进入第二时段，持货商挺价意愿有所上升，进一步上调价格，中条山、大江HS、东南铁峰等报价贴水190元/吨，祥光、鲁方等因货源稀缺暂无报价，JCC报价贴水150元/吨，豫光、金通煜盛等部分散货报价贴水250元/吨。
展望明日，沪铜现货市场早间，持货商挺价意愿较强，现货贴水小幅收敛。早间稍后铜价快速拉涨，再创新高，若明日价格维持高位，将抑制下游实际采购意愿。从市场结构看，隔月Contango月差走扩，进一步加强持货商交仓意愿，市场流通货源较少，而进口铜已转为小幅盈利，若进口窗口持续打开，或将缓解货源压力。

铜价再创历史新高 月差波动较大 现货成交承压【SMM沪铜现货】

SMM1月29日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水500元/吨~贴水400元/吨，均价贴水450元/吨，较上一交易日维持不变，成交价格102190-105620元/吨，均价103905元/吨较上一交易日涨2455元/吨。今日盘中铜价大涨，下游买兴严重受抑，叠加正值月末节点，市场成交表现惨淡。今日华北地区电解铜采购情绪为1.31较上个交易日下降0.22，出货情绪为1.48较上个交易日下降0.14（
历史数据可以登录数据库查询
）。
》订购查看SMM金属现货历史价格

盘中铜价大涨下游买兴受抑 市场成交表现惨淡【SMM华北铜现货】

SMM1月29日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价102645元/吨较上一交易日涨1130元/吨，湿法铜均价为102480元/吨较上一交易日涨1130元/吨。
现货市场：今日广东库存小幅下降，出库增加到货减少是主因。早盘时受库存下降刺激持货商积极挺价，平水铜报贴水320元/吨，但下游补货欲低迷。第二时段随着铜价大幅拉升，买货者更加寥寥无几，现货升水走低。今日广东地区电解铜采购情绪为1.81较上一交易日下降0.17，出货情绪为3.54较上一交易日下降0.2（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报贴水120元/吨，平水铜报贴水350元/吨，湿法铜报贴水400元/吨。
总体来看，铜价狂拉下游消费低迷，现货升水冲高回落，整体交投淡静。
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
》查看SMM数据库

铜价狂拉下游消费低迷  现货升水冲高回落【SMM华南铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2026
年1月28日讯：今日仓单价格13到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格15到25美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-18美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;日内LME Contango结构继续扩大，持货商报盘意愿偏弱，但下游亦无需求，供需双弱下少量实盘溢价下行。听闻仓单报于10-20$，QP1月；成交集中于15美元/吨附近，少量2月上旬交单货源听闻20美元/吨成交，QP2月均有。1月下旬到港少量火法提单报于10-25美元/吨，QP2月; 2月上旬EQ提单报盘报于-10$，2月中上旬到港EQ提单报-20到0美元/吨，听闻成交于-15$，QP2月。
&nbsp;

日内报还盘均少 供需双弱溢价小幅下行【SMM洋山铜现货】

SMM1月28日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价101515元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜均价为101350元/吨较上一交易日涨10元/吨。
现货市场：广东库存结束4连降出现小幅走高，到货增加消费减弱是主因。由于铜价变化不大，且临近月末下游实际补货意愿仍较低，最终使得今日现货升水持平昨日。今日广东地区电解铜采购情绪为1.98较上一交易日上升0.04，出货情绪为3.74较上一交易日涨0.05（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报贴水120元/吨，平水铜报贴水350元/吨，湿法铜报贴水400元/吨。
总体来看，库存结束连降重新走高，现货交投平淡升水持平昨日。
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
》查看SMM数据库

库存结束连降重新走高  现货交投平淡升水持平昨日【SMM华南铜现货】

SMM1月28日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水500元/吨~贴水400元/吨，均价贴水450元/吨，较上一交易日涨10元/吨，成交价格101100-101800元/吨，均价101450元/吨较上一交易日涨275元/吨。夜盘铜价回落部分下游进行点价，不过今日盘面回升，且临近月末下游整体补货意愿平平。今日华北地区电解铜采购情绪为1.53较上个交易日上升0.15，出货情绪为1.62较上个交易日上升0.11（
历史数据可以登录数据库查询
）。
》订购查看SMM金属现货历史价格

月末临近 市场成交表现平平【SMM华北铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2026
年1月27日讯：今日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;今日市场表现较为冷清， 询报盘较昨日基本持平。听闻仓单报于10-20$，QP1月；成交集中于15美元/吨附近，少量2月上旬交单货源听闻20美元/吨成交，QP2月均有。1月下旬到港少量火法提单报于10-25美元/吨，QP2月; 2月上旬EQ提单报盘报于-10$，2月中上旬到港EQ提单报-20到0美元/吨，听闻成交于-15$，QP2月。
&nbsp;

现货成交持稳运行 市场表现冷清【SMM洋山铜现货】

SMM1月27日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价101505元/吨较上一交易日跌1155元/吨，湿法铜均价为101340元/吨较上一交易日跌1180元/吨。
现货市场：今日广东库存继续下降目前已经四连降，到货减少是主因。虽然库存不断下降，但因持货商急于出货继续主动降价，令今日升水持续走低，整体交投并不活跃。今日广东地区电解铜采购情绪为1.94较上一交易日上升0.01，出货情绪为3.69较上一交易日涨0.1（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报贴水120元/吨，平水铜报贴水350元/吨，湿法铜报贴水400元/吨。
总体来看，虽然库存持续下降但持货商急于出货，令现货升水持续走低。
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
》查看SMM数据库

虽然库存持续下降但持货商急于出货  令现货升水持续走低【SMM华南铜现货】

SMM1月27日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水520元/吨~贴水400元/吨，均价贴水460元/吨，较上一交易日跌30元/吨，成交价格100930-101420元/吨，均价101175元/吨较上一交易日跌1060元/吨。今日铜价回落，在消费疲软之下，下游产生畏高情绪持观望态度，现货升贴水继续走弱。今日华北地区电解铜采购情绪为1.38较上个交易日下降0.07，出货情绪为1.51较上个交易日下降0.17（
历史数据可以登录数据库查询
）。
》订购查看SMM金属现货历史价格

消费疲软下游观望 现货升贴水继续承压【SMM华北铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2026
年1月26日讯：今日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;自LME近端回归Contango结构后市场持货意愿增加，贸易商报盘企稳。听闻仓单报于10-20$，QP1月；成交集中于15美元/吨附近，少量2月上旬交单货源听闻20美元/吨成交，QP2月均有。1月下旬到港少量火法提单报于10-25美元/吨，QP2月; 2月上旬EQ提单报盘报于-10$，2月中上旬到港EQ提单报-20到0美元/吨，听闻成交于-15$，QP2月。
&nbsp;

贸易商出货意愿回落 市场报盘逐渐企稳【SMM洋山铜现货】

SMM1月23日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水300元/吨-贴水120元/吨，均价贴水210元/吨较上一交易日跌75元/吨；湿法铜报贴水360元/吨-贴水340元/吨，均价贴水350元/吨较上一交易日跌120元/吨。广东1#电解铜均价102660元/吨较上一交易日涨1865元/吨，湿法铜均价为102520元/吨较上一交易日涨1820元/吨。
现货市场：周末归来广东库存继续下降，到货减少是主因。虽然库存下降但受铜价大幅走高影响，不管贸易商还是下游补货欲降低，整体交投较差。今日广东地区电解铜采购情绪为1.93较上一交易日下降0.2，出货情绪为3.59较上一交易日涨0.15（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报贴水了120元/吨，平水铜报贴水300元/吨，湿法铜报贴水350元/吨。
总体来看，铜价大幅走高下游采购欲低迷，现货大幅贴水，预计短期内仍难有起色。
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
》查看SMM数据库

铜价大幅走高下游采购欲低迷，现货大幅贴水【SMM华南铜现货】

&nbsp; &nbsp; SMM2月3日讯：隔夜伦铜开于12940.5美元/吨，盘初摸高于13107美元/吨，而后铜价重心下行，探底于12758美元/吨后维持窄幅震荡，最终收于12900美元/吨，跌幅达1.3%，成交量至4.9万手，较上一交易日减少2065手；持仓量至32.7万手，较上一交易日减少5673手，整体主要表现多头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101490元/吨，盘初即摸高于101490元/吨，重心下行摸底于99500元/吨后维持横盘震荡，最终收于100820元/吨，跌幅达1.1%，成交量至18万手，较上一交易日减少24.3万手；持仓量至18.8万手，较上一交易日减少7130手，整体主要表现为空头减仓。宏观方面，受美政府停摆影响，下周五美国就业报告将延迟发布，加剧市场不确定性。而美国1月制造业数据重返扩张区间，使得美指延续涨势，令铜价承压。基本面方面，进口货源到货增加，国产货源稳定到货，现货流通相对宽裕。需求方面，受铜价回调影响，下游采购情绪回暖。库存方面，受此前铜价高位影响，截至2月2日SMM全国主流地区库存环比上周一增加1.82%。综合来看，宏观情绪降温铜价下跌后，下游消费出现回暖，预计今日铜价将维持高位窄幅震荡。

隔夜伦铜收跌1.3% 宏观情绪降温利空铜价【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2603开于92230元/吨，盘初铜价震荡上行摸高于93050元/吨，而后铜价重心逐渐下移，日间开盘后再度震荡下行，最终封于跌停板，最终收于87250元/吨，跌幅达9%，持仓量至6375手，较上一交易日减少85手，成交量至1.7万手，表现为多头减仓。宏观方面，特朗普宣布提名沃什为下一任美联储主席，市场对美联储降息预期降温，美指走强，对铜价形成压制；同时美方释放与伊朗谈判信号，双方或在土耳其举行会晤，市场避险情绪回落，进一步利空铜价。此外，市场多头获利了结，金银等贵金属价格回调，亦对铜价带来拖累。基本面方面，供应端电解铜现货整体充裕，国产货源到货增加；需求端则受铜价大幅回调刺激，下游补库操作有所增多。
&nbsp;
上期所沪铜2603合约收于98580元/吨，若以BC铜2603合约87250元/吨，其税后价格98592元/吨，沪铜2603合约与BC铜之间价差-12，价差维持倒挂且较前一日明显减少。

BC铜主力合约跌停 宏观利空叠加多头离场【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; SMM2月2日讯：上周五伦铜开于13230美元/吨，盘初摸高于13481.5美元/吨，而后铜价重心震荡下行，临近盘尾摸底于12845美元/吨，最终收于13070.5美元/吨，跌幅达4.63%，成交量至2.9万手，较上一交易日增加2143手；持仓量至33万手，较上一交易日减少1761手，整体主要表现多头减仓。上周五晚沪铜主力合约2603开于104200元/吨，盘初维持窄幅震荡后摸高于105080元/吨，而后重心震荡下行，临近盘尾摸低于102700元/吨，最终收于103190元/吨，跌幅达4.75%，成交量至18.3万手，较上一交易日减少60.3万手；持仓量至21.9万手，较上一交易日减少4081手，整体主要表现为多头减仓。宏观方面，特朗普宣布沃什为下一任美联储主席，市场对于美联储降息预期降温，美指走强，对铜价形成抑制。此外，市场多头获利了结，金银等贵金属价格回调，亦对铜价产生利空影响。基本面方面，进口货源持续到货，国产货源维持稳定，整体供应呈现宽松格局。需求方面，铜价高位运行，持续抑制下游采购情绪，整体消费表现低迷。综合来看，预计今日铜价上方承压。

隔夜铜价双双收跌 沃什获任美指走强【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2603开于98140元/吨，盘初铜价摸高于101150元/吨，而后重心直线下行，上午交易时段摸底于90450元/吨，最终收于91890元/吨，跌幅达2.85%，持仓量至6460手，较上一交易日增加335手，成交量至26587手，较上一交易日增加12040手。宏观方面，上涨动力不足，多头获利了结，此外黄金、白银价格有所降温，对铜价产生利空。基本面方面，进口货源有所增加，供应端呈宽松态势；需求端受铜价冲高抑制，整体需求表现乏力。
上期所沪铜2603合约收于103680元/吨，若以BC铜2603合约91890元/吨计算，其税后价格103836元/吨，沪铜2603合约与BC铜之间价差-156，价差维持倒挂且较前一日有所收窄。

BC铜主力合约收跌2.85%  投机热镀降温利空铜价【SMM BC铜评论】

SMM1月30日讯：隔夜伦铜开于13945美元/吨，盘初震荡上行摸高于14527.5美元/吨，随后铜价重心直线下移下探至13400美元/吨，后再度震荡上行最终收于13705美元/吨，涨幅达4.46%，成交量至7.52万手，持仓量至33.1万手，较上一交易日增加1322手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于110310元/吨，盘初震荡上行摸高于114160元/吨，而后铜价重心逐渐下移下探至104550元/吨，后震荡上行最终收于106900元/吨，涨幅达0.2%，成交量至49.78万手，持仓量至23.5万手，较上一交易日减少8326手，整体表现为多头减仓。宏观方面，特朗普拟公布美联储新主席人选并施压大幅降息，叠加美国联邦政府因拨款僵局再度面临停摆风险，共同压制美元表现；而美伊冲突升级、霍尔木兹海峡实弹军演引发的地缘避险情绪持续发酵，不仅推动黄金、白银价格创下历史新高，其资金外溢效应亦助力铜价突破高位运行，夜盘后期伴随多头获利止盈，铜价有所回调。基本面方面，供应端呈宽松态势，国产货源到货量增加；需求端受铜价冲高抑制，下游采购意愿疲软，整体需求表现乏力。综合来看，预计今日铜价上方承压。

隔夜内外盘走势分化 宏观利好助推铜价冲高【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2603开于91320元/吨，盘初铜价重心维持横盘走势并摸底于90890元/吨，日间开盘后重心直线上行摸高于88950元/吨，最终收于97290元/吨，涨幅达6.3%，持仓量至6125手，较上一交易日增加1002手，成交量至14547手，较上一交易日增加8871手。宏观方面，美联储1月议息会议维持利率不变，但后续仍存降息空间；美伊地缘紧张关系持续升级，美方加码行动警告，伊朗军方近期明确释放信号：&ldquo;一旦国家安全受威胁，将封锁霍尔木兹海峡&rdquo;，贵金属市场情绪升温，黄金价格刷新新高，铜价同步获提振上行。基本面方面，供应端呈宽松态势，国产货源到货量增加；需求端受铜价冲高抑制，整体需求表现乏力。
上期所沪铜2603合约收于109110元/吨，若以BC铜2603合约97290元/吨计算，其税后价格109938元/吨，沪铜2603合约与BC铜之间价差-828，价差维持倒挂且较前一日有所扩大。

BC铜主力合约收涨6.3%  受贵金属提振铜价上行【SMM BC铜评论】

SMM1月29日讯：隔夜伦铜开于13111美元/吨，盘初宽幅震荡中下探至13045美元/吨，而后震荡上行摸高于13190.5美元/吨，盘尾铜价重心逐渐下移后再度震荡上行最终收于13120美元/吨，涨幅达0.74%，成交量至2.89万手，持仓量至33万手，较上一交易日减少1761手，整体表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于102540元/吨，盘初摸低于102260元/吨，随后震荡上行摸高于103190元/吨，而后铜价重心逐渐下移，临近盘尾横盘整理最终收于102430元/吨，涨幅达0.18%，成交量至7.86万手，持仓量至22.5万手，较上一交易日减少2761手，整体表现为空头减仓。宏观方面，美联储1月议息会议维持利率不变，但后续仍存降息空间；美伊地缘紧张关系持续升级，美方加码行动警告，伊朗军方近期明确释放信号：&ldquo;一旦国家安全受威胁，将封锁霍尔木兹海峡&rdquo;，贵金属市场情绪升温，黄金价格刷新新高，铜价同步获提振上行。基本面方面，供应端受月差走扩影响，持货商交仓意愿增强，现货市场流通货源有所收紧；需求端受高铜价压制，下游消费表现偏弱。综合来看，预计今日铜价有望延续涨势。

隔夜伦沪铜双双收涨 黄金新高带动情绪【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2602开于90180元/吨，盘初铜价重心下行摸低于88950元/吨，日间开盘后铜价重心走高，临近盘尾摸高于91910元/吨，最终收于91420元/吨，涨幅达0.35%，持仓量至1711手，较上一交易日减少586手，成交量至4675手，较上一交易日减少2930手。宏观方面，美联储暂停降息且后续路径不明，交易重心聚焦于即将公布的美联储利率决议。叠加美伊局势、美政府月底将面临停摆等地缘政治风险，为铜价提供支撑。基本面方面，月差持续走扩，持货商交仓意愿增强，市场现货流通收紧。需求端表现上，高铜价持续抑制下游采购情绪。
上期所沪铜2602合约收于102670元/吨，若以BC铜2602合约91420元/吨计算，其税后价格103305元/吨，沪铜2602合约与BC铜之间价差-635，价差维持倒挂且较前一日有所扩大。

BC铜主力合约收涨0.35%  地缘风险为铜价提供支撑【SMM BC铜评论】

SMM1月28日讯：隔夜伦铜开于13088.5美元/吨，盘初即上探至13145美元/吨，而后铜价重心逐渐下移摸低于12893美元/吨，随后震荡上行最终收于13024美元/吨，跌幅达1.21%，成交量至2.67万手，持仓量至33.2万手，较上一交易日减少1283手，整体表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于101900元/吨，盘初摸高于102410元/吨，而后一路震荡下行下探至100700元/吨，随后铜价重心逐渐上移最终收于101560元/吨，跌幅达1.18%，成交量至11.27万手，持仓量至22.6万手，较上一交易日减少3788手，整体表现为多头减仓。宏观方面，美联储暂停降息且后续路径不明，叠加美国在伊朗、委内瑞拉的地缘动作带来的不确定性，部分市场多头获利了结，交易重心聚焦于即将公布的美联储利率决议。基本面方面，供应端，现货市场进入月底，部分持货商存在出货变现需求，使得供应较为充足。需求端，仅维持逢低采购的谨慎策略，整体需求支撑力度有限。综合来看，在宏观情绪转弱、资金流出以及现货供应宽松的共同作用下，铜价短期面临调整压力。但考虑到低位仍有一定的消费买盘，预计今日铜价下方尚有支撑。

伦沪铜同步走弱收跌 多重因素压制铜价【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2602开于91740元/吨，盘初铜价重心震荡上行，摸高于92550元/吨后震荡下行，临近盘尾摸低于89780元/吨，最终收于90790元/吨，跌幅达0.45%，持仓量至2297手，较上一交易日减少664手，成交量至7605手，较上一交易日减少2025手。宏观方面，投资者获利了结，使得铜价出现回落。但受投资者对美政府再次停摆存在担忧，使得美元小幅走低，为铜价提供支撑。基本面方面，月底部分持货商进行甩货，市场货源供应相对充足。需求端表现上，高铜价抑制下游采购情绪。
上期所沪铜2602合约收于102280元/吨，若以BC铜2602合约90790元/吨计算，其税后价格102593元/吨，沪铜2602合约与BC铜之间价差-313，价差维持倒挂且较前一日有所收窄。

BC铜主力合约收跌0.45%  市场获利了结利空铜价【SMM BC铜评论】

SMM1月27日讯：隔夜伦铜开于13139美元/吨，盘初下探至13033美元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于13311美元/吨，随后宽幅震荡最终收于13183美元/吨，涨幅达0.42%，成交量至2.84万手，持仓量至33.3万手，较上一交易日增加7465手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于103260元/吨，盘初即摸低于102760元/吨，而后震荡上行上探至104100元/吨，随后铜价重心逐渐下移最终收于103460元/吨，涨幅达0.68%，成交量至12.87万手，持仓量至23万手，较上一交易日增加831手，整体表现为多头增仓。宏观方面，美媒报道特朗普释放对伊朗外交协议的乐观信号，叠加其威胁将韩国关税税率从15%大幅上调至25%，以及美国政府1月底前有高达80%的停摆概率，多重因素推升美国政策不确定性，拖累美元走弱，对铜价形成利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到货边际改善，国产货源到货虽有所减少，但市场整体供应保持充足；需求端受铜价上涨影响，下游观望情绪升温，采购意愿有所减弱。库存方面，受春节临近、上周铜价回调的双重驱动下，下游逢低备货意愿增强，市场交投活跃度边际回暖，截至1月26日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一减少1.49%。综合来看，多重利好因素支撑下，预计今日铜价延续涨势。

伦沪铜隔夜双双收涨 美元走弱利多铜价【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2602开于91770元/吨，盘初铜价重心维持偏强震荡。日间开盘摸高于92180元/吨后震荡下行，临近盘尾摸低于90010元/吨，最终收于90340元/吨，涨幅达1.15%，持仓量至2961手，较上一交易日减少2503手，成交量至9630万手，较上一交易日增加2185手。宏观方面，美伊紧张局势升级、格陵兰岛主权声索及在拉美多国的施压行动，地缘政治风险加剧压制美元，叠加贵金属走强及国内政策宽松预期，共同助力铜价上涨。基本面方面，进口与国产货源到货有所增加，供应端呈现边际改善。需求端表现上，铜价回调抑制下游采购意愿。库存方面，截至1月26日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一减少1.49%。
上期所沪铜2602合约收于101510元/吨，若以BC铜2602合约90340元/吨计算，其税后价格102084元/吨，沪铜2602合约与BC铜之间价差-574，价差维持倒挂且较前一日有所收窄。

BC铜主力合约收涨1.15%  地缘风险加剧助力铜价【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; SMM1月23日讯：隔夜伦铜开于12636.5美元/吨，盘初摸底于12623美元/吨，而后铜价重心震荡上行，临近盘尾摸高于12868.5美元/吨，最终收于12840美元/吨，涨幅达0.62%，成交量至2.8万手，持仓量至31.6万手，较上一交易日减少1559手，以空头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2603开于99800元/吨，盘初即摸底于99440元/吨，而后维持窄幅震荡，临近盘尾摸高于100500元/吨，最终收于100270元/吨，跌幅达0.43%，成交量至11.1万手，持仓量至22.5万手，较上一交易日增加2144手，表现为空头增仓。宏观方面，美国11月PCE数据小幅上行，基本符合市场预期，市场对于未来乐观降息预期承压。此外，智利铜金矿生产基本停止，加剧全球供应紧张局势，助力伦铜上行。基本面方面，进口货源小幅改善，国产货源稳定到货，整体供应稳定。需求方面，铜价企稳叠加春节备货需求，消费有所改善。库存方面，截至1月22日周四，全国主流地区铜库存环比上周四增加2.9%，累库幅度收窄。综合来看，预计今日铜价将维持窄幅震荡运行。

隔夜伦铜沪铜走势分化 智利铜金矿停产加剧紧张格局【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2602开于90060元/吨，盘初震荡上行摸高于90250元/吨，日间开盘后跳空低开下探至88700元/吨，而后呈现宽幅震荡最终收于89330元/吨，跌幅达0.02%，持仓量至5959手，较上一交易日减少91手，成交量至7287手，表现为多头减仓。宏观方面，受特朗普政府就格陵兰岛确立合作框架并暂缓关税等贸易缓和信号提振，美元指数小幅收涨，市场宏观情绪由强转稳。基本面来看，国产货源到货量边际增加而进口货源依旧维持低位；需求端方面，随着铜价回调企稳，下方支撑显现，下游逢低补库意愿有所回暖，刚需采购力度加强。
&nbsp;
上期所沪铜2602合约收于100440元/吨，若以BC铜2602合约89330元/吨，其税后价格100942元/吨，沪铜2602合约与BC铜之间价差-502，价差维持倒挂且较前一日减少。

BC铜主力冲高回落 宏观情绪由强转稳【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; SMM1月22日讯：隔夜伦铜开于12915.5美元/吨，盘初摸高于12930.5美元/吨，而后铜价重心震荡下行，临近盘尾摸底于12712美元/吨后小幅回调，最终收于12761.5美元/吨，跌幅达0.27%，成交量至2.4万手，持仓量至31.7万手，较上一交易日减少8682手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2603开于100550元/吨，盘初摸高于101410元/吨，而后震荡下行摸底于100260元/吨，最终收于100420元/吨，跌幅达0.85%，成交量至8.9万手，持仓量至22.4万手，较上一交易日减少585手，表现为空头增仓。宏观方面，特朗普已就格陵兰岛问题形成合作框架，表示不会再征收关税，美指小幅收涨。基本面方面，注册湿法货源紧张，但市场现货货源整体相对充足。需求方面，铜价重心下行，市场采购情绪边际改善。综合来看，基本面偏弱与宏观层面降温共振，预计今日铜价将维持窄幅震荡运行。

基本面与宏观降温共振 铜价维持窄幅震荡走势【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2602开于90250元/吨，盘初铜价重心逐渐下移摸底于88200元/吨，日间开盘后一路震荡上行临近盘尾上探至90470元/吨，最终收于90090元/吨，跌幅达0.02%，持仓量至6050手，较上一交易日减少436手，成交量至8798手，表现为多头减仓。宏观方面，白宫方面就格陵兰岛未来向欧洲发出威胁，同时特朗普威胁要对欧盟加征关税，引发全球贸易与地缘不确定性，推升市场避险情绪。基本面来看，当日电解铜现货供应整体充足，优质品牌及注册湿法铜货源稀缺，普通品牌货源保持充足。需求端方面，铜价回调后下游采购意愿加强。
&nbsp;
上期所沪铜2602合约收于101050元/吨，若以BC铜2602合约90090元/吨，其税后价格101801元/吨，沪铜2602合约与BC铜之间价差-751，价差维持倒挂且较前一日减少。

BC铜主力合约收跌 避险情绪有所升温【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; SMM1月21日讯：隔夜伦铜开于12869.5美元/吨，盘初摸高于12933.5美元/吨，而后铜价重心下行，摸底于12680美元/吨后小幅回调，最终收于12796.5美元/吨，跌幅达1.47%，成交量至2.8万手，持仓量至32.6万手，较上一交易日减少589手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2603开于101020元/吨，盘初摸高于100900元/吨，而后铜价重心下行摸底于99210元/吨，最终收于99930元/吨，跌幅达1.29%，成交量至12.3万手，持仓量至21.8万手，较上一交易日减少1278手，亦多表现为多头减仓。宏观方面，白宫方面就格陵兰岛未来向欧洲发出威胁，同时特朗普威胁要对欧盟加征关税，引发全球贸易与地缘不确定性，推升市场避险情绪。基本面方面，仓单持续流出，电解铜现货供应相对充足。需求方面，铜价高企，下游持谨慎观望态度，刚需采购为主。综合来看，受宏观避险情绪，以及基本面需求疲软抑制，预计今日铜价将延续跌势。

隔夜伦铜收跌1.47% 市场避险情绪升温【SMM铜早评】

&nbsp; &nbsp; SMM1月20日讯：隔夜伦铜开于12885美元/吨，盘初摸底于12825美元/吨，而后铜价重心上行，摸高于13028美元/吨后小幅回调，最终收于12987美元/吨，涨幅达1.28%，成交量至2.1万手，持仓量至32.7万手，较上一交易日增加2567手，以多头增仓为主。隔夜沪铜主力合约2603开于101030元/吨，盘初摸底于99620元/吨，而后铜价重心上行维持高位震荡，临近盘尾摸高于102000元/吨，最终收于101680元/吨，涨幅达1.02%，成交量至7.9万手，持仓量至22.1万手，较上一交易日增加3115手，亦多表现为多头增仓。宏观方面，特朗普因格陵兰岛问题对欧洲发出加征关税威胁，使得投资者转向避险货币，美指走软，为铜价提供支撑。同时，受智利下调短期产量预期影响，市场对于供应担忧加剧，助力铜价上涨。此外，中国2025年GDP数据稳步增长，提振市场需求乐观预期，对铜价产生利好影响。基本面方面，进口铜到货量小幅增加，国产货源正常到货，整体供应格局相对宽松。需求方面，铜价回调下游采购情绪小幅回暖，但整体改善仍较为有限。库存方面，截至1月19日，SMM全国主流地区铜库存环比增加12.27%。综合来看，受铜价抑制消费疲软，国内社会库存仍处于累库阶段，预计今日铜价上方空间有限。

隔夜伦铜收涨1.28% 美指走软利多铜价【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2602开于89860元/吨，盘初宽幅震荡摸底于88680元/吨，而后震荡上行，日间开盘跳空高开上探至90610元/吨，随后宽幅震荡，最终收于90120元/吨，跌幅达0.69%，持仓量至7650手，较上一交易日减少311手，成交量至6556手，表现为多头减仓。宏观方面，特朗普表态拟留任哈塞特原职，市场对宽松货币政策预期显著降温，美元指数走强，利空铜价。与此同时，多头获利了结，叠加高铜价背景下市场对需求前景的担忧加剧，进一步拖累铜价走弱。基本面方面，国产货源陆续到货，市场整体供应趋于充足，仅个别优质品牌货源维持偏紧格局。需求端受铜价回调提振，下游采购情绪边际回暖，但改善幅度有限。
&nbsp;
上期所沪铜2602合约收于100990元/吨，若以BC铜2602合约90120元/吨，其税后价格101835元/吨，沪铜2602合约与BC铜之间价差-845，价差维持倒挂且较前一日扩大。

BC铜2602宽幅震荡收跌 获利了结叠加需求担忧施压【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; SMM1月19日讯：上周五晚伦铜开于12921美元/吨，盘初上行摸高于12973美元/吨，而后铜价重心下行，呈现&ldquo;W&rdquo;走势，摸低于12696美元/吨后小幅上行，最终收于12822.5美元/吨，跌幅达2.48%，成交量至3.3万手，持仓量至32.4万手，较上一交易日增加2103手，以多头减仓为主。上周五晚沪铜主力合约2603开于103030元/吨，盘初摸高于103500元/吨，而后铜价重心下移摸底于99620元/吨，随后维持窄幅震荡，最终收于100280元/吨，跌幅达1.56%，成交量至14万手，持仓量至21.9万手，较上一交易日减少7180手，亦多表现为多头减仓。宏观方面，特朗普表态拟让哈塞特留任原职，市场对于宽松货币政策预期降温，美指应声收涨，对铜价产生利空影响。此外，交易商在进行获利了结后，叠加高铜价下对需求前景的担忧升温，进一步使得铜价承压。基本面方面，电解铜现货市场供应呈现结构性分化，好铜货源流通偏紧。需求方面，铜价回调下游采购情绪略有回暖，但整体改善仍较为有限。综合来看预计今日铜价将延续下行趋势。

上周五晚伦铜沪铜双双收跌 宏观多重因素利空铜价【SMM铜早评】

SMM2月2日讯：&nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; SMM2026年1月国内南方粗铜加工费报价1900-2200元/吨，均价2050元/吨，环比上月增加550元/吨；国内北方粗铜加工费报价1000-1400元/吨，均价1200元/吨，环比上月增加150元/吨；CIF进口粗铜加工费报价90-100美元/吨，均价95美元/吨，较上月持平。
&nbsp; &nbsp; 2026年1月粗铜市场延续宽松格局。一方面，由于精废价差维持高位，令再生铜持续流入冶炼端口，废产粗铜、阳极板供应较为充裕；另一方面，因2025年四季度市场供应大增，冶炼厂冷料库存水平偏高，需求端未有显著增长。
&nbsp; &nbsp; SMM当前周度国内南方粗铜加工费报价2100-2300元/吨，均价2200元/吨；国内阳极板加工费报价1200-1400元/吨，均价1300元/吨，均已超过2025年全年最高点。
&nbsp; &nbsp; SMM预计2月阳极铜市场仍将呈现偏向宽松局面，加工费延续高位运行。从供应方面来看，铜价当前高频波动，成为再生铜原料供给的变量；然而国内再生铜相关政策收紧，叠加春节假期部分供应企业放假停产，整体来看预计废产粗铜及阳极板供应将有所下滑。不过，从需求方面来看，据SMM了解春节前冶炼厂原料备库基本完成，多数炼厂当前库存水平偏高，因此需求更为有限。综合来看，预计2月国内市场将出现供需双双减少的局面，粗铜加工费维持高位。
&nbsp; &nbsp; 进口方面，市场活跃度仍相对冷清。2025年中国阳极铜(HS编码：74020000)全年进口量同比大幅下滑15.88%，创下2017年后的9年以来新低。进口比价长期不佳、铜矿原料紧张等因素令中国铜冶炼厂原料结构转变，废铜、废产粗铜、废产阳极板比例正逐渐抬升。
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铜产业链数据库

粗铜加工费高位运行 节前市场呈宽松格局【SMM分析】

SMM2月2日讯：
数据简评：截至2月2日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.82%。
具体来看，上海地区因国产货源到货增多，叠加铜价大幅波动、消费疲软，库存有所垒积；江苏地区受高铜价抑制，消费表现疲软，库存同步增加；广东地区同样呈现垒库态势，主因国产货源到货增加。
展望后市，供应端，后续进口铜到货增加、国产铜到货稳定，整体流通货源趋于充裕；需求端，铜价大幅回调带动下游消费情绪边际回暖。据调研显示，本周精铜杆周度开工率预计降至62.92%，环比下降6.63个百分点，主要系成品库存持续累积，企业生产节奏放缓并阶段性减产。综合供需博弈，当前市场呈&ldquo;供应增量、消费边际回暖&rdquo;格局，预计本周社会库存垒库幅度将有所收窄。
&nbsp;
》点击申请查看SMM金属产业链数据库
&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;

周末全国主流地区铜库存重新垒库【SMM周度数据】

2026.2.2 周一
盘面：上周五伦铜开于13230美元/吨，盘初摸高于13481.5美元/吨，而后铜价重心震荡下行，临近盘尾摸底于12845美元/吨，最终收于13070.5美元/吨，跌幅达4.63%，成交量至2.9万手，较上一交易日增加2143手；持仓量至33万手，较上一交易日减少1761手，整体主要表现多头减仓。上周五晚沪铜主力合约2603开于104200元/吨，盘初维持窄幅震荡后摸高于105080元/吨，而后重心震荡下行，临近盘尾摸低于102700元/吨，最终收于103190元/吨，跌幅达4.75%，成交量至18.3万手，较上一交易日减少60.3万手；持仓量至21.9万手，较上一交易日减少4081手，整体主要表现为多头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）1月28日，嘉能可 2025年四季度铜产量为26.81万吨，同比增加8.8%，环比增加11.9%。2025年铜产量为85.16万吨，同比减少11%。
（2）1月30日，力拓与嘉能可正计划向监管机构申请延长并购谈判期限。由于双方在估值溢价上仍存分歧，原定2月5日的截止日期预计将推后。此项&ldquo;世纪合并&rdquo;若达成，将诞生市值约2350亿美元的全球最大矿业巨头，重点聚焦铜矿资产及协同效应。目前双方正就估值核心细节及未来战略整合进行深度博弈。
现货：
（1）上海：1月30日早盘沪期铜2602合约呈现下跌后企稳反弹走势，开盘后在小幅上涨，摸高至108940元/吨，后开始下跌，两次探低至102820元/吨，随后逐步稳定，在103500~104600元/吨间波动，截止收盘价格104330元/吨。隔月Contango月差在430元/吨-280元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损340元/吨-盈利200元/吨之间。展望本周，沪铜现货市场预计将继续承压运行。虽然日内铜价已从历史高点回落，但价格仍处高位，将持续抑制下游实际采购需求，难以对现货形成有效支撑。市场结构方面，进口窗口在盈亏平衡点附近波动，若持续打开将引入海外货源，增加国内供应压力；同时隔月Contango月差虽小幅收窄，持货商交仓意愿依然较强，将继续分流可流通现货。若本周铜价未能进一步下探以有效激发买盘，市场将延续&ldquo;高价格、弱成交&rdquo;的格局。
（2）广东：1月30日广东1#电解铜现货对当月合约贴水320元/吨-贴水120元/吨，均价贴水220元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水380元/吨-贴水360元/吨，均价贴水370元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价105840元/吨较上一交易日涨3195元/吨，湿法铜均价为105690元/吨较上一交易日涨3210元/吨。总体来看，铜价高位回落但消费仍不佳，整体交投并不活跃。
（3）进口铜：1月30日仓单价格20到34美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨4美元/吨；提单价格22到34美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨5美元/吨，EQ铜（CIF提单）-8美元/吨到10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨6美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。
（4）再生铜：1月30日11：30期货收盘价104330元/吨，较上一交易日下降3900元/吨，现货升贴水均价-150元/吨，较上一交易日上升20元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格91400-91600元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差3631元/吨，环比下降3000元/吨。精废杆价差2090元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料贸易商表示目前市场对含税再生铜原料需求旺盛的情况下，1月再生铜原料进口量将会继续保持增长，2月考虑到春节长假，到港量下降也是预期之中。
价格：宏观方面，特朗普宣布沃什为下一任美联储主席，市场对于美联储降息预期降温，美指走强，对铜价形成抑制。此外，市场多头获利了结，金银等贵金属价格回调，亦对铜价产生利空影响。基本面方面，进口货源持续到货，国产货源维持稳定，整体供应呈现宽松格局。需求方面，铜价高位运行，持续抑制下游采购情绪，整体消费表现低迷。综合来看，预计今日铜价上方承压。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

力拓嘉能可拟延长谈判 上周五伦铜大幅下跌【SMM铜晨会纪要】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》点击查看SMM铜现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;1月SMM中国电解铜产量环比增加0.12万吨，升幅为0.10%，同比上升16.32%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;1月产量较预期多1.57万吨，一方面存在个别企业统计周期问题，一方面存在&ldquo;开门红&rdquo;影响，个别企业产量较12月增加，但将在2月回归正常。从检修维度看，1月检修企业均从12月就开始检修，总涉及粗炼产能80万吨，实际影响量约2万吨。此外1月某冶炼厂新增15万产能计入投产，贡献部分产量增量。因铜价屡破新高且在月底突破11万大关，月内精废价差超预期走扩，废产阳极板增加亦提振产量。结合硫酸价格略微环比走高、贵金属创新高以及人民币升值综合影响，冶炼厂总现货盈利环比增加；1月减产压力较小。1月电解铜行业的样本开工率为86.47%，环比下降0.87个百分点；主因产能上调。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2月SMM中国电解铜预计产量环比减少3.58万吨，降幅为3.04%，同比上升8.06%。值得注意的是，1-2月产量累计同比增幅为12.10%，增加25.08万吨！
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2月产量环比1月减少主因生产天数减少，部分企业仍存在统计周期问题，据SMM了解2月并未有冶炼厂进行检修，但个别冶炼厂1月底才检修结束，2月产量仍存在约1万吨影响量。进入3月后冶炼厂将再次进入集中检修期，预计产量暂时影响有限，且因生产天数恢复正常，预计3月产量将重新走高。

1月电解铜产量多因素作用下“开门红”  2月正常回调【SMM分析】

2026.1.30 周五
盘面：隔夜伦铜开于13945美元/吨，盘初震荡上行摸高于14527.5美元/吨，随后铜价重心直线下移下探至13400美元/吨，后再度震荡上行最终收于13705美元/吨，涨幅达4.46%，成交量至7.52万手，持仓量至33.1万手，较上一交易日增加1322手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于110310元/吨，盘初震荡上行摸高于114160元/吨，而后铜价重心逐渐下移下探至104550元/吨，后震荡上行最终收于106900元/吨，涨幅达0.2%，成交量至49.78万手，持仓量至23.5万手，较上一交易日减少8326手，整体表现为多头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）1月28日，总部位于巴西里约热内卢的矿业巨头淡水河谷发布2025年第四季度和2025年产销量报告。报告指出，2025年，淡水河谷所有业务均实现强劲运营业绩，超出年初制定的产量指导目标。铁矿石和铜产量达到自2018年以来的最高水平，分别为3.36亿吨和38.2万吨；镍产量亦达到自2022年以来的最高水平，为17.7万吨。2025年第四季度，铜产量总计10.81万吨，同比增长0.63万吨，增幅为6%。
现货：
（1）上海：1月29日早盘沪期铜2602合约呈现单边强势上升走势，开盘后在102600~103100元/吨附件波动，随后逐步启动上行，涨势持续加速，价格一路攀升，摸高至108920元/吨，再创历史新高，截止收盘价格108230元/吨。隔月Contango月差在490元/吨至340元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损370元/吨-盈利110元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场早间，持货商挺价意愿较强，现货贴水小幅收敛。早间稍后铜价快速拉涨，再创新高，若明日价格维持高位，将抑制下游实际采购意愿。从市场结构看，隔月Contango月差走扩，进一步加强持货商交仓意愿，市场流通货源较少，而进口铜已转为小幅盈利，若进口窗口持续打开，或将缓解货源压力。
（2）广东：1月29日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价102645元/吨较上一交易日涨1130元/吨，湿法铜均价为102480元/吨较上一交易日涨1130元/吨。总体来看，铜价狂拉下游消费低迷，现货升水冲高回落，整体交投淡静。
（3）进口铜：1月29日仓单价格16到30美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨；提单价格18到28美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-10美元/吨到0美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨7美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。
（4）再生铜：1月29日11：30期货收盘价108230元/吨，较上一交易日上升5060元/吨，现货升贴水均价-170元/吨，较上一交易日上升70元/吨，今日再生铜原料价格环比上升2000元/吨，广东光亮铜价格92200-92400元/吨，较上一交易日上升2000元/吨，精废价差6631元/吨，环比上升973元/吨。精废杆价差2250元/吨。据SMM调研了解，铜价受资金推动影响，再创新高，不少再生铜杆表示贸易商下单积极，主要是通过盘面套利，下游订单几乎消失。
价格：宏观方面，特朗普拟公布美联储新主席人选并施压大幅降息，叠加美国联邦政府因拨款僵局再度面临停摆风险，共同压制美元表现；而美伊冲突升级、霍尔木兹海峡实弹军演引发的地缘避险情绪持续发酵，不仅推动黄金、白银价格创下历史新高，其资金外溢效应亦助力铜价突破高位运行，夜盘后期伴随多头获利止盈，铜价有所回调。基本面方面，供应端呈宽松态势，国产货源到货量增加；需求端受铜价冲高抑制，下游采购意愿疲软，整体需求表现乏力。综合来看，预计今日铜价上方承压。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

淡水河谷铜产量强劲增长 隔夜伦铜大幅上涨【SMM铜晨会纪要】

SMM1月29日讯：
数据简评： 截至1月29日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少2.24%，总库存同比去年同期增加4.97万吨，而去年同期正处于春节假期阶段。
具体来看，上海地区电解铜库存出现累积，北方货源持续到货，市场现货进一步转化为仓单；江苏地区库存呈现去化态势，主要因国产铜货源到货量减少，同时下游消费端出现边际好转；广东地区库存同样录得小幅去化，核心驱动因素为到货量缩减，叠加本周消费端需求温和回暖。
展望后市，供应端，在进口窗口打开的背景下，进口铜货源到货情况有所改善，叠加国产货源平稳到货，整体供应有所增加。需求端，铜价再度冲高并刷新高位，高价背景下下游实际消费持续低迷。综合来看，预计下周市场将呈现&ldquo;供应增加、消费疲软&rdquo;的格局，周度库存进入累库阶段。
&nbsp;
》点击申请查看SMM金属产业链数据库
&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;

本周全国主流地区铜库存延续去库态势【SMM周度数据】

2026.1.29 周四
盘面：隔夜伦铜开于13111美元/吨，盘初宽幅震荡中下探至13045美元/吨，而后震荡上行摸高于13190.5美元/吨，盘尾铜价重心逐渐下移后再度震荡上行最终收于13120美元/吨，涨幅达0.74%，成交量至2.89万手，持仓量至33万手，较上一交易日减少1761手，整体表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2603开于102540元/吨，盘初摸低于102260元/吨，随后震荡上行摸高于103190元/吨，而后铜价重心逐渐下移，临近盘尾横盘整理最终收于102430元/吨，涨幅达0.18%，成交量至7.86万手，持仓量至22.5万手，较上一交易日减少2761手，整体表现为空头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）1月28日，Ivanhoe Electric正与锂矿生产商SQM合作，在智利北部阿塔卡马沙漠的部分区域开展铜矿勘探。根据合作协议，双方将部署&ldquo;台风&rdquo;地球物理勘探系统，并辅以 Computational Geosciences公司的数据反演软件，在SQM约2,000平方公里的特定采矿特许权区域上寻找铜矿床。
现货：
（1）上海：1月28日早盘沪期铜2602合约呈现&ldquo;V&rdquo;型，开盘快速跳涨后轻微下行，探低至101580元/吨，随后逐步上升，截止收盘价格103170元/吨。隔月Contango月差在350元/吨至270元/吨之间，沪铜当月进口亏损在370-480元/吨之间。展望今日，当前高铜价对下游消费仍具压制效应，终端采购疲软导致国内库存持续累积。高库存下月差持续走扩，增强持货商的交仓意愿，从而抑制现货市场的流通性，为现货升贴水的修复提供支撑。此外，月末将至，部分持货商对当月票需求减弱，次月票价格受持货商挺价情绪影响走高，预计贴水重心有望收敛。
（2）广东：1月28日广东1#电解铜现货对当月合约贴水350元/吨-贴水120元/吨，均价贴水235元/吨较上一交易日跌0元/吨；湿法铜报贴水410元/吨-贴水390元/吨，均价贴水400元/吨较上一交易日跌0元/吨。广东1#电解铜均价101515元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜均价为101350元/吨较上一交易日涨10元/吨。总体来看，库存结束连降重新走高，现货交投平淡升水持平昨日。
（3）进口铜：1月28日仓单价格13到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨；提单价格15到25美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-18美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌1美元/吨，报价参考2月中上旬到港货源。
（4）再生铜：1月28日11：30期货收盘价103170元/吨，较上一交易日上升1490元/吨，现货升贴水均价-240元/吨，较上一交易日上升25元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格90200-90400元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3699元/吨，环比上升973元/吨。精废杆价差2250元/吨。据SMM调研了解，由于海外地缘政治因素影响，市场避险情绪急剧上升，多金属品种价格纷纷上扬，导致不少终端担忧年前备货不足，日内尽可能下单采购，再生铜杆市场成交状况尚可。
价格：宏观方面，美联储1月议息会议维持利率不变，但后续仍存降息空间；美伊地缘紧张关系持续升级，美方加码行动警告，伊朗军方近期明确释放信号：&ldquo;一旦国家安全受威胁，将封锁霍尔木兹海峡&rdquo;，贵金属市场情绪升温，黄金价格刷新新高，铜价同步获提振上行。基本面方面，供应端受月差走扩影响，持货商交仓意愿增强，现货市场流通货源有所收紧；需求端受高铜价压制，下游消费表现偏弱。综合来看，预计今日铜价有望延续涨势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

Ivanhoe携SQM智利探铜 隔夜伦铜震荡收涨【SMM铜晨会纪要】

2026.1.27 周二
盘面：隔夜伦铜开于13139美元/吨，盘初下探至13033美元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于13311美元/吨，随后宽幅震荡最终收于13183美元/吨，涨幅达0.42%，成交量至2.84万手，持仓量至33.3万手，较上一交易日增加7465手，整体表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2603开于103260元/吨，盘初即摸低于102760元/吨，而后震荡上行上探至104100元/吨，随后铜价重心逐渐下移最终收于103460元/吨，涨幅达0.68%，成交量至12.87万手，持仓量至23万手，较上一交易日增加831手，整体表现为多头增仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）1月26日，加拿大不列颠哥伦比亚省宣布新增300万加元预算，用于改善矿权（mineral claims）许可和咨询框架。该资金其中100万用于增加人手以支持固定审批时限，200万支持自2025年3月实施的矿权咨询框架（MCCF）。这一措施旨在提高审批效率，帮助早期勘探和勘查活动回到正轨，同时巩固该省创纪录的矿产勘查支出。AME协会对新增支援表示欢迎。
现货：
（1）上海：1月26日早盘沪期铜2602合约呈现跳涨拉升后轻微下行走势，开盘快速跳涨拉升，从102830元/吨左右摸高至103870元/吨，随后小幅下跌，紧接着短暂摸高至103740元/吨，然后继续轻微下跌，截止收盘价格102510元/吨。隔月Contango月差在400元/吨至270元/吨之间，沪铜当月进口亏损在530-670元/吨之间。展望今日，现货贴水预计仍将承压运行。上海昨日小幅去库，出库情况转好，但仍在持续入库。贴水行情下，隔月月差走扩增强持货商的交仓意愿，进一步压制现货买盘积极性。若下游对当前价格接受度仍无提升，市场将延续&ldquo;贴水较深、成交清淡&rdquo;的局面。
（2）广东：1月26日广东1#电解铜现货对当月合约贴水300元/吨-贴水120元/吨，均价贴水210元/吨较上一交易日跌75元/吨；湿法铜报贴水360元/吨-贴水340元/吨，均价贴水350元/吨较上一交易日跌120元/吨。广东1#电解铜均价102660元/吨较上一交易日涨1865元/吨，湿法铜均价为102520元/吨较上一交易日涨1820元/吨。总体来看，铜价大幅走高下游采购欲低迷，现货大幅贴水，预计短期内仍难有起色。
（3）进口铜：1月26日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。
（4）再生铜：1月26日11：30期货收盘价102280元/吨，较上一交易日上升1530元/吨，现货升贴水均价-230元/吨，较上一交易日下降50元/吨，今日再生铜原料价格环比上升1400元/吨，广东光亮铜价格90700-90900元/吨，较上一交易日上升1400元/吨，精废价差2815元/吨，环比下降50元/吨。精废杆价差1660元/吨。据SMM调研了解，铜价日内再次大幅上涨，再生铜原料持货商持货意愿得到回升，但再生铜杆企业下游订单受高铜价制约，市场整体成交清淡。
价格：宏观方面，美媒报道特朗普释放对伊朗外交协议的乐观信号，叠加其威胁将韩国关税税率从15%大幅上调至25%，以及美国政府1月底前有高达80%的停摆概率，多重因素推升美国政策不确定性，拖累美元走弱，对铜价形成利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到货边际改善，国产货源到货虽有所减少，但市场整体供应保持充足；需求端受铜价上涨影响，下游观望情绪升温，采购意愿有所减弱。库存方面，受春节临近、上周铜价回调的双重驱动下，下游逢低备货意愿增强，市场交投活跃度边际回暖，截至1月26日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一减少1.49%。综合来看，多重利好因素支撑下，预计今日铜价延续涨势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

卑诗省增拨预算助矿权审批 隔夜伦铜震荡收涨【SMM铜晨会纪要】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》点击查看SMM铜现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年开年以来，国内电解铜价格延续高位震荡态势，截至1月6日，SMM 1#电解铜现货均价报102435元/吨，持续高位运行的铜价对下游黄铜棒市场形成显著传导与挤压。在此背景下，黄铜棒价格同步跟涨突破历史新高，但成本压力与需求疲软形成强烈对冲，
行业整体呈现&quot;价涨量弱&quot;的承压格局。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;价格端，黄铜棒市场随原料铜价同步走强，截至1月26日，浙江地区Hpb59-1黄铜棒现货均价攀升至66350元/吨，连续刷新历史高位。但
价格上涨背后，是企业持续攀升的成本压力
。据黄铜棒企业表示，当前原料采购面临双重挤压：进口再生黄铜采用电解铜点价模式，直接跟随铜价走高抬升原料成本；国产废黄铜则受发票合规政策影响，叠加&quot;反向开票&quot;监管趋严，市场对带票废铜需求增加，进一步推高综合采购成本，中小型企业因资金实力薄弱、成本转嫁能力不足等，经营压力尤为突出。
&nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp;需求端的疲软态势进一步加剧行业困境
。黄铜棒下游传统主力领域卫浴五金、水暖配件市场表现低迷，受终端消费乏力影响，成品价格难以同步跟进原料涨幅，企业利润空间持续被压缩，部分小型加工企业因亏损承压已提前进入春节假期。仅在铜价短时回调阶段，下游涌现少量刚需补货订单，且订单结构集中于新能源汽车连接器等新兴领域，传统板块需求支撑作用持续弱化。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM最新数据，
截至1月23日，国内黄铜棒行业周度开工率为46.76%，环比仅微增0.36个百分点，仍维持在50%以下的低位水平
。当前开工率的小幅回升主要受结构调整影响，随着春节临近，部分中小企业提前减停产，订单向具备资金与规模优势的大型企业集中，带动行业整体开工率略有抬升，但并未改变行业弱景气格局。从库存来看，受假期预期与资金压力等影响，企业暂无明显囤库意愿，以消化现有库存为主。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
展望2月，春节假期因素将成为主导市场运行的核心变量。
成本端，电解铜价格预计维持高位震荡，宏观面宽松预期与矿端紧缺格局形成支撑，但累库压力将限制上行空间，黄铜棒价格仍具刚性支撑，大幅下跌概率较低。需求端，节前终端采购意愿持续低迷，叠加部分企业已提前进入假期，市场成交将进一步萎缩，行业开工率难有实质性回升，整体呈现冷清态势。
SMM预计，春节假期前后黄铜棒市场将维持&quot;价稳量弱&quot;格局，行业真正的需求复苏需等待节后终端市场回暖信号释放。

高铜价下黄铜棒市场承压运行 节前冷清格局难改【SMM分析】

&nbsp;
》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铜产业链数据库
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025年，中国电解铜市场的进出口结构发生了明显变化，全年净进口量降至近三年来最低水平。根据海关数据统计，2025年进口量335万吨，同比减少10.27%，出口量79万吨，同比增加73.67%。一方面，2025年电解铜进口量整体偏弱，尤其是在1&ndash;5月阶段，主要原因在于国内冶炼产能集中投放；铜材出口退税新政正式落地后，加工材企业对出口电解铜需求增加；最重要的是，LME-COMEX套利窗口使得美国在全年多数时间维持对非美地区电铜高溢价采购，促使中国离岸市场频繁出现复出口提单和转口操作，间接稀释了进口流入。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 除运往美国的电解铜外，2025年电解铜出口表现仍然突出。全年出口窗口长期打开，第四季度更是出现集中的反季节出口。除交仓需求外，区域结构呈现&ldquo;百花齐放&rdquo;的态势：东南亚、欧洲市场占比稳步提升，部分冶炼厂在印尼、马来西亚、越南等地&ldquo;开疆拓土&rdquo;，出口流向更加多元，成为今年铜市场供需结构调整的重要注脚。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 展望2026年，中国电解铜进出口结构的调整趋势预计仍将延续。进口端来看，非洲地区铜资源正在显现分流迹象，部分原计划流向中国的货源被长单锁定至欧洲、中东或美国；同时，CME注册品牌虽有近期一部分以季度、半年度长单的形式报至中国，但受制于美国关税政策的摇摆全球LC价差变化，整体流向仍存不确定性。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 出口端方面，国内冶炼厂在2025年取得的出口成果基础上，2026年预计进一步扩张，受海外市场高溢价及结构性缺口吸引，中国冶炼厂2026年海外长单签出比重明显增加。但同时也需关注宏观背景下铜的能源属性被进一步强化，从资源安全与产业链稳定的角度出发，政策层面对出口节奏的调控预期亦需纳入考量。整体而言，2026年中国电解铜市场在内外价差、区域供需结构与政策导向的多重影响下，进出口格局或将更趋均衡，但净进口量仍存继续下行的可能。

2025年电解铜进出口总结：外贸结构的转折之年【SMM分析】

SMM1月26日讯：
数据简评：截至1月26日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一减少1.49%，总库存同比去年同期增加15.87万吨。
具体来看，国内主要消费区域库存均呈现小幅去库态势。上海地区虽然出库有所转好，但受持续入库影响，去库幅度受限；江苏地区库存同样小幅回落，主因在于国产货源到货量有所减少；广东地区亦呈现去库特征，主要原因同样是国产货源到货缩减。
展望后市，供应端进口与国产铜到货双双边际改善，整体流通货源趋于充裕。需求端受春节临近备货情绪提振，下游消费边际回暖。据调研显示，本周精铜杆周度开工率预计回升至71.2%，环比增加3.22个百分点。综合供需博弈来看，当前市场呈现&ldquo;供应增量、消费回暖&rdquo;的格局，预计本周社会库存将延续小幅去化态势。
&nbsp;
》点击申请查看SMM金属产业链数据库
&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;

周末全国主流地区铜库存呈现去库态势【SMM周度数据】

2026.1.26 周一
盘面：上周五晚伦铜开于12901美元/吨，盘初下探至12826美元/吨，随后铜价重心直线上移，而后宽幅震荡临近盘尾摸高于13187.5美元/吨，最终收于13128.5美元/吨，涨幅达2.25%，成交量至3.02万手，持仓量至32.6万手，较上一交易日增加9606手，整体表现为多头增仓。上周五晚沪铜主力合约2603开于102800元/吨，盘初震荡下行摸低于101870元/吨，而后震荡上行临近盘尾上探至103350元/吨，涨幅达2.21%，成交量至13.98万手，持仓量至23万手，较上一交易日减少1038手，整体表现为空头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）1月25日，Finning宣布与罢工工人达成劳动协议，结束了对通往智利埃斯康迪达（Escondida）和萨尔迪瓦尔（Zaldivar）两大铜矿道路的封锁行动。劳资双方的协议使自本月初开始的劳动纠纷得以解决，确保了这两个重要矿区的通行恢复与正常运营。
现货：
（1）上海：1月23日早盘沪期铜2602合约呈现跳涨拉升后横盘波动走势，开盘快速跳涨拉升，从100130元/吨左右摸高至101190元/吨，随后在100600元/吨至101000元/吨区间反复波动，截止收盘价格100750元/吨。隔月Contango月差在280元/吨至230元/吨之间，沪铜当月进口亏损在100-320元/吨之间。展望本周，现货贴水预计仍将承压运行。当前月差结构与上海地区的持续垒库态势，加之进口亏损收窄，共同构成了现货市场的多重压制。持续贴水情况下，持货商交仓意愿依然强烈。预计本周沪铜现货市场将维持贴水格局。
（2）广东：1月23日广东1#电解铜现货对当月合约贴水180元/吨-贴水90元/吨，均价贴水135元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报贴水240元/吨-贴水220元/吨，均价贴水230元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价100795元/吨较上一交易日涨485元/吨，湿法铜均价为100700元/吨较上一交易日涨495元/吨。总体来看，库存两连降升水微幅走高，但实际交投较差。
（3）进口铜：1月23日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。
（4）再生铜：1月23日11：30期货收盘价100750元/吨，较上一交易日上升480元/吨，现货升贴水均价-180元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格89300-89500元/吨，较上一交易日上升500元/吨，精废价差2865元/吨，环比上升142元/吨。精废杆价差1390元/吨。据SMM调研了解，进口再生铜原料市场成交量随着政策收紧而活跃，但进口贸易商预计2月份备货需求下，进口量预计将继续保持增长。
价格：宏观方面，美伊紧张局势升级、格陵兰岛主权声索及在拉美多国的施压行动等地缘政治风险共同压制美元，叠加贵金属走强及国内政策宽松预期，共同为铜价提供了上行动力；基本面则维持供需拉锯，供应端，电解铜现货市场整体供应充足，需求端因价格高位而普遍谨慎观望。综合来看，市场呈现&ldquo;宏观驱动、基本面制约&rdquo;的格局，预计今日铜价将维持高位震荡。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】
&nbsp;

智利矿区道路封锁结束 上周五伦铜大幅上涨【SMM铜晨会纪要】

SMM1月22日讯：
数据简评： 截至1月22日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加2.9%，总库存同比去年同期增加20.3万吨，除上海地区以外其余地区均有所去库。
具体来看，上海地区电解铜库存延续累库，尽管消费有所复苏，但整体到货增量更甚；江苏地区库存有所减少，核心在于受天气影响物流到货受阻，叠加消费端出现好转；广东地区库存同样录得小幅去化，主要得益于到货量缩减及消费端的边际回暖。
展望后市，供应端进口货源改善叠加国产货源到货，整体趋于稳定；需求端在铜价企稳下刚需释放，叠加春节备货支撑，呈现边际改善迹象。综合来看，预计下周市场呈&ldquo;供应收缩、消费改善&rdquo;的格局，周度库存有望迎来去化。
》点击申请查看SMM金属产业链数据库
&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;

全国铜库存总量环比微增 除上海以外地区现去化【SMM周度数据】

SMM1月22日讯：
&nbsp; &nbsp; 据海关总署数据显示，2025年12月中国铜箔（HS编码：74101100、74102190）进口量为7183.10吨，同比增加0.27%，环比增加7.96%； 2025年1-12月中国铜箔累计进口量为79925.14吨，同比增加3.07%。
&nbsp; &nbsp; 2025年12月中国铜箔进口金额为13456.19万美元，同比增加9.88%，环比增加6.53%；2025年1-12月中国铜箔累计进口金额为144356.09万美元，同比增加10.68%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年12月中国铜箔出口量为5414.09吨，同比增加65.91%，环比减少9.68%；2025年1-12月中国铜箔累计出口量为54636.43吨，同比增加21.24%。
&nbsp; &nbsp; 2025年12月中国铜箔出口金额为7645.91万美元，同比增加85.73%，环比减少5.34%；2025年1-12月中国铜箔累计出口金额为71619.80万美元，同比增加29.61%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年12月我国铜箔进出口贸易逆差约为5810万美元，较11月的4554万美元环比增加约1256万美元。2025年全年贸易逆差约为72736万美元，较2024年的75171万美元减少2435万美元。
&nbsp; &nbsp; 分贸易方式来看，2025年12月中国铜箔通过一般贸易方式进口5205.95吨；来料加工贸易340.50吨；进料加工贸易849.49吨；其他贸易方式787.17吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年12月中国铜箔通过一般贸易方式出口1263.50吨；来料加工贸易1347.90吨；进料加工贸易2631.70吨；其他贸易方式171.01吨。
&nbsp; &nbsp; 分国别来看，2025年12月中国铜箔的主要进口国家及地区是中国台湾、马来西亚和日本，进口量分别为4104.04吨、1235.78吨和521.01吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年12月中国铜箔的主要出口国家及地区是泰国、韩国和越南，出口量分别为1541.60吨、795.12吨和460.23吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年12月中国覆铜板（HS编码：74102110）进口量为4763.01吨，同比增加23.19%，环比增加27.34%； 2025年1-12月中国覆铜板累计进口量为41555.82吨，同比增加2.06%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年12月中国覆铜板出口量为8016.66吨，同比增加4.20%，环比增加0.88%；2025年1-12月中国覆铜板累计出口量为91015.81吨，同比减少7.00%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2025年中国铜箔进出口量均实现增长，其中出口量增幅更为显著，贸易逆差表现收窄。这反映出国内自主研发高端铜箔的能力提升，并逐步减少对于进口高端产品的依赖。同时，海外以东南亚为核心等地区需求增长可观。另外，自2024年12月铜箔出口退税取消后，从中国铜箔出口方式来看，发生了一般贸易向加工贸易的转变。
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铜产业链数据库

12月中国铜箔海关明细 2025贸易逆差收窄【SMM分析】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》点击查看SMM铜现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关总署数据显示，2025年12月我国铜板带出口10133.46吨，环比下降6.92%，同比增长25.4%。1-12月，我国铜板带累计出口125489.3吨，累计同比增长0.88%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 12月我国铜板带出口表现亮眼，出口版图覆盖92个国家和地区，主要出口目的地出口量均实现同比增长。从排名来看，头部格局出现变动：越南以1380吨的出口量蝉联榜首；印度市场延续稳健态势，同比增速达85.2%，跃居第二；日本则凭借131.2%的同比大幅增幅，成功跻身第三位。从增速维度看，除日本市场外，埃及与墨西哥市场的表现同样亮眼，同比增速分别高达391%和101%，成为当月铜板带出口的增长亮点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从全年维度来看，2025年我国铜板带出口总量达12.55万吨，同比微增0.88%，整体呈现&ldquo;总量平稳、结构分化&rdquo;的特点。出口市场集中度较高，排名前十的国家和地区合计贡献了超70%的出口量，构成核心基本盘。其中，韩国以1.60万吨的出口量稳居榜首，同比增长35%；印度紧随其后，出口量同比大幅攀升42%，成为拉动增长的重要力量；马来西亚、德国、印度尼西亚等市场也实现21%-25%的稳健增长。部分传统市场则出现明显调整，美国出口量同比锐减34%，泰国同比下滑11%，越南也出现7%的小幅回落，反映出局部需求变化及海外关税调整对市场的影响。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;铜板带出口退税政策自2024年12月1日起正式取消，对行业出口结构产生了立竿见影的影响。从全年数据对比可见，政策调整前，一般贸易是最主要的出口方式，2024年占比高达70.3%；而政策落地后，企业迅速转向进料加工、来料加工等保税类贸易方式，2025年两者合计占比跃升至82.8%，较2024年的21.4%大幅提升61.4个百分点。其中，进料加工贸易出口量从1.79万吨激增至8.42万吨，占比从14.4%飙升至67.2%，成为企业应对退税取消的核心策略，直观反映了政策调整下企业对贸易结构的适应性优化。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从细分产品结构来看，2025年我国铜板带出口仍以紫铜带为主导，其出口量达8.17万吨，占总出口量的65%，且实现6.6%的同比增长，是拉动出口的核心品类；青铜带表现亮眼，出口量同比增长13.2%，展现出强劲的增长势头；而受出口政策调整及同质化竞争激烈等因素影响，2025年黄铜带出口量呈现下降态势，同比下降11.7%。此外，其他品类板带降幅高达33.8%，侧面反映出我国高端铜板带产品仍存在进口依赖的现状。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;数据来源：海关总署、SMM整理
&nbsp;
&nbsp; &nbsp;（海关编码74091110,74091190,74091900,74092100,74092900,74093100,74093900,74094000,74099000）
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp;

铜板带出口：12月同比激增25.4% 全年平稳增长 进料加工主导贸易结构 【SMM分析】

2026.1.22 周四
盘面：隔夜伦铜开于12915.5美元/吨，盘初摸高于12930.5美元/吨，而后铜价重心震荡下行，临近盘尾摸底于12712美元/吨后小幅回调，最终收于12761.5美元/吨，跌幅达0.27%，成交量至2.4万手，持仓量至31.7万手，较上一交易日减少8682手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2603开于100550元/吨，盘初摸高于101410元/吨，而后震荡下行摸底于100260元/吨，最终收于100420元/吨，跌幅达0.85%，成交量至8.9万手，持仓量至22.4万手，较上一交易日减少585手，表现为空头增仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）1月21日，2025年四季度，Rio Tinto 铜权益产量为24万吨，同比增长5%，环比增长18%。2025年全年铜权益产量为88.3万吨，累计同比增加11%。
现货：
（1）上海：1月21日早盘沪期铜2602合约呈现缓慢上升走势，开盘从99840元/吨开始上涨，多次摸高至100400元/吨，截止收盘价格100310元/吨。隔月Contango月差在270元/吨至180元/吨之间，沪铜当月进口亏损在760-820元/吨之间。展望今日，铜价重心下移，市场成交情况有所好转，今日持货商挺价意愿有所增强，且部分稀缺货源成交相对活跃，预计今日持货商报价或保持相对稳定。
（2）广东：1月21日广东1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨-贴水90元/吨，均价贴水145元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水260元/吨-贴水240元/吨，均价贴水250元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价99820元/吨较上一交易日跌1095元/吨，湿法铜均价为99715元/吨较上一交易日跌1090元/吨。总体来看，铜价回落下游企业补货积极性仍一般，今日升水仅微涨。
（3）进口铜：1月21日仓单价格15到29美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌4美元/每吨；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌3美元/吨，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日跌3美元/吨，报价参考1月中下旬到港货源。
（4）再生铜：1月21日11：30期货收盘价100310元/吨，较上一交易日下降470元/吨，现货升贴水均价-180元/吨，较上一交易日下降30元/吨，今日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格88800-89000元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差2972元/吨，环比下降62元/吨。精废杆价差1240元/吨。据SMM调研了解，据市场人士反馈，华中地区有部分再生铜杆企业复产，但企业复产后开工积极性并不高，由于票据受限，复产的再生铜杆企业每日销售都限量，另外原料采购报价都偏低。
价格：宏观方面，特朗普已就格陵兰岛问题形成合作框架，表示不会再征收关税，美指小幅收涨。基本面方面，注册湿法货源紧张，但市场现货货源整体相对充足。需求方面，铜价重心下行，市场采购情绪边际改善。综合来看，基本面偏弱与宏观层面降温共振，预计今日铜价将维持窄幅震荡运行。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

Rio Tinto第四季度产量增长 隔夜伦铜震荡收跌【SMM铜晨会纪要】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;
&nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;截至2026年1月20日，2025年全年电解铜进口数据已经披露；SMM整理海关总署数据得到2025年中国进口非注册电解铜（多指没有在SHFE、LME注册的电解铜以及少部分注册但在内贸市场仍被当作非注册交易的电解铜）占比总进口量67.54%，较2024年增加5.37个百分点。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;以上为详细数据，分析可得非洲、俄罗斯、哈萨克斯坦仍为中国进口电解铜主要国家。但随着美国虹吸全球电解铜，2025年开始非洲货源流向美国量明显增加，且&ldquo;从洛阳钼业TFM矿的20%产量里划出10万吨铜，转手交给瑞士大宗商品巨头摩科瑞，直奔美国市场。&rdquo;消息传出后预计后续刚果电解铜流入中国占比将被稀释。但2026年俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦流入中国量预计无明显下滑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM整理2022-2025年月度进口非注册电解铜占比数量发现，该占比逐年提升。预计2026年在美国持续虹吸全球电解铜背景下，中国进口非注册电解铜数量仍将维持高位。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
》查看SMM金属产业链数据库
&nbsp;

2025年中国进口非注册电解铜占比持续走高!【SMM分析】

SMM1月21日讯：
&nbsp; &nbsp; 据海关总署数据显示，2025年12月中国进口阳极铜(HS编码：74020000) 6.13万吨，环比增加5.15%，同比减少23.52%；2025年1-12月累计进口阳极铜75.37万吨，累计同比减少15.88%。
&nbsp; &nbsp; 分国别来看，2025年12月中国从赞比亚进口的阳极铜为1.96万吨，进口量占比31.90%，环比减少16.23%，同比减少47.46%；从刚果民主共和国进口的阳极铜为1.42万吨，进口量占比23.22%，环比增加35.73%，同比增加47.80%；从智利进口的阳极铜为1.11万吨，进口量占比18.08%，环比增加7.00%，同比增加20.59%。
&nbsp; &nbsp; 2025年中国阳极铜全年进口量同比大幅下滑，创下2017年后的9年以来新低。然而，无论从2025年中国铜精炼产能的增量，亦或是铜精矿TC的恶化，似乎均与阳极铜进口数量的表现不符。SMM分析2025年进口量的显著减少主要有以下原因：
海外供应下降。2025年海外阳极铜供应企业产能几乎未有增长，而在铜精矿紧张的背景下，部分企业出现产量下滑的情况。且年内面临进口比价长时间表现倒挂，叠加非洲地区运力不足、海外政治因素等问题。
海外需求的扩张。海外精炼产能增长而粗炼难以完全匹配，令部分货源流入其他国家地区（印度等）。
中国铜冶炼厂原料结构转变。由于2025年铜价的上涨，精废价差高位令再生铜持续流入冶炼端，废铜、废产粗铜、废产阳极板成为中国冶炼厂原料的关键补充。同时2025年废紫铜锭进口量显著增长。2025年12月中国进口废铜锭（红/紫铜锭）(HS编码：74031900) 3.78万吨，环比增加13%，同比增加8%；2025年1-12月累计进口废铜锭（红/紫铜锭）45.87万吨，累计同比增加67%。分国别来看，1-12月进口量排名前三分别为：赞比亚9.33万吨；刚果民主共和国7.06万吨；巴基斯坦6.77万吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;位于刚果（金）的Kamoa铜冶炼（粗炼年产能50万吨）于2025年末投产，预计将为2026年二季度后阳极铜进口量带来增长。然而，从整个铜元素角度来看，铜精矿的短期将传导对全球粗炼产量造成影响，因此2026年CIF进口粗铜RC Benchmark敲定结果为85美元/吨，较2025年的95美元/吨减少10美元/吨。这也表明即使明年海外有新增阳极铜产能的情况下，铜矿的紧张令市场对于2026年全球阳极铜需求预期上升。
》订购查看SMM金属现货历史价格
》点击查看SMM铜产业链数据库

9年来新低 2025中国阳极铜进口量仅75万吨【SMM分析】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》点击查看SMM铜现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据最新海关数据显示，
2025年12月，我国铜锌合金（黄铜）条、杆进口量为2,237.18实物吨
。尽管较上月小幅增长1%，但与去年同期相比，进口量大幅下滑16.3%。从全年整体来看，2025年累计进口量为2.65万实物吨，累计同比下降7.35%，显示出市场需求整体趋缓的态势。(海关编码74072111,74072119,74072190)。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
与进口量的下滑形成对比的是，进口额降幅相对温和
。12月进口金额为1,864.87万美元，环比增长8.03%，但同比下降6.04%。2025年全年累计进口金额为20,271.75万美元，累计同比下滑2.94%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;在主要进口来源地上，格局出现调整：
韩国
仍为第一大来源国，当月进口932.36吨，占比达41.68%，但其进口量同比下滑5.13%。
日本
位居第二，进口439.92吨，占比19.66%，同比下滑5.75%。值得注意的是，
印度尼西亚
表现突出，进口324.29吨，占比14.5%，成为第三大来源地，且进口量同比增长10.04%。马来西亚的进口增长最为迅猛，进口量达139.39吨，同比增长高达153.57%，市场份额提升。相比之下，从中国台湾地区的进口量为117.69吨，同比大幅下滑45.35%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上，
2025年末我国黄铜棒进口呈现&ldquo;量缩价稳&rdquo;的特征
，同时，主要供应国份额正在发生变化，来自东南亚国家的进口增长成为市场新亮点。
&nbsp;

2025年12月黄铜棒进口量同比降16.3%  全年累计下滑7.35%【SMM分析】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析
》点击查看SMM铜现货历史价格走势
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;海关总署最新数据显示，
2025年12月，我国进口铜废料及碎料23.9万实物吨，环比增长14.81%，同比增长9.88%
。综合全年数据，
2025年累计进口总量达到234.27万实物吨
，累计同比增长4.12%，我国再生铜原料进口在复杂国际经贸环境下保持了整体平稳向好的发展态势。（海关编码：74040000）
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从供应结构分析，呈现出&ldquo;
一超多强、来源多元
&rdquo;的鲜明特征：
日本
作为长期稳定的第一大供应国，12月对华出口3.93万吨，尽管环比微降2.25%，但同比大幅增长37.41%，占总进口量的16.47%，而全年对华出口总量达36.13万吨，稳居第一，核心地位稳固。
泰国
作为第二大来源国表现尤为亮眼，12月进口量达3.56万实物吨（占比14.91%），环比增长4.74%，同比激增105.62%，显示出强劲的增长潜力和区域供应链的重要性提升。
韩国
位列第三，12月进口1.32万实物吨（占比5.51%），虽环比下滑27.55%，但同比仍保持22.52%的增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;此外，
马来西亚、中国台湾地区、西班牙、英国等
亦是重要的供应方，共同构建了一个分布广泛的多元化供应体系。而曾经的主要来源国
美国
，其货源于中国市场的份额已急剧萎缩。12月进口量仅为2270.02吨，占比降至0.95%，尽管环比增长29.53%，但同比暴跌94.83%。其退出的市场份额已被上述亚洲及欧洲等国家全面、快速地填补，全球再生铜原料贸易流发生了区域性的重塑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;总体来看，2025年我国再生铜原料进口在总量上维持了增长韧性，这背后是国内绿色低碳循环经济发展对再生金属的刚性需求支撑。供应结构的深刻演变，特别是亚洲周边国家（如泰国、马来西亚）占比的快速上升及欧洲货源的稳定输入，凸显了我国进口来源地优化战略的成效，降低了单一市场依赖风险，增强了供应链的弹性和安全性。在&ldquo;双碳&rdquo;目标及资源循环利用政策推动下，国内对再生铜原料的需求将长期存在，进口量有望继续保持在一定规模，但增长幅度可能更趋平稳，并更注重与国内回收体系的协同发展。（以下附2025年12月再生铜原料进口数据分国别数据）
&nbsp;

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
SMM电解铜价格	99880 - 101040	100460	-3950	元/吨	2026-02-02
广东电解铜价格	99630 - 100950	100290	-5550	元/吨	2026-02-02
鹰潭电解铜价格	99910 - 101060	100485	-3930	元/吨	2026-02-02
山东电解铜价格	99660 - 100780	100220	-3900	元/吨	2026-02-02
河南电解铜价格	99680 - 100810	100245	-3950	元/吨	2026-02-02
华东电解铜价格	99660 - 101040	100350	-3930	元/吨	2026-02-02
华北电解铜价格	99610 - 100790	100200	-3920	元/吨	2026-02-02
西南电解铜价格	99830 - 101000	100415	-5515	元/吨	2026-02-02

价格分析

今日电解铜价格

电解铜价格走势

电解铜现货评论

电解铜期货评论

电解铜深度分析