&nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年4月30日讯： 今日仓单均价较前一交易日持平，报64美元/吨（价格区间56~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报61美元/吨（价格区间51~73美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报31美元/吨（价格区间20~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp;日内市场一如昨日，仅听闻少量贸易商刚需采购节后衔接保税仓单或注册铜提单，整体氛围仍然冷清。
听闻4月中下旬到港少量火法提单报于50美元/吨，QP5月; 4月下旬EQ提单报盘报于20$，5月中旬到港EQ提单报于45-50美元/吨不变，少量成交于38-40美元/吨，QP5月。本周内交割一般火法仓单报50-60美元/吨，少量成交于50-55美元/吨，QP5月。
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日内比价虽仍然向好  但市场表现冷清成交有限【SMM洋山铜现货】

SMM4月30日讯：
早盘沪期铜2605呈现&ldquo;W&rdquo;型。开盘价101160元/吨，开盘后价格小幅走跌，探低至101040元/吨，随后价格持续走高，摸高至101450元/吨，随后价格有所走跌，下调至101150元/吨之后企稳回升，收盘价101300元/吨。隔月Contango月差在60元/吨-10元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在盈利80元/吨-盈利160元/吨之间。
日内，上海地区电解铜采销情绪回升，销售情绪为2.66，环比上升0.07，采购情绪为2.71，环比上升0.13，历史数据可以查询数据库。早盘盘初，持货商报盘平水铜鲁方、JCC、祥光等下月票升水40元/吨-升水50元/吨，中条山等当月票升水90元/吨快速成交，好铜贵冶报盘次月票升水150元/吨。进入第二时间段，市场难寻低价货源，金冠、金豚pc、金凤、金新等报价厂提当月票升水80元/吨-升水100元/吨好铜金豚大板报价当月票厂提升水150元/吨，注册湿法铜货源稀缺，仅部分SPENCE流通，报价次月票升水10元/吨。
展望节后，从需求端看，企业仍以刚需采购为主，节后需求较难出现明显放量。此外，部分下游加工企业为保障票据合规性，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从供应端看，首先，非洲地区因当地柴油短缺导致物流运输受阻，进口货源到港节奏推迟，短期内进口铜供应偏紧；其次，据SMM了解，5月国内将有5家冶炼厂进入检修，届时国产现货流通量也将有所缩减。综合来看，在进口受阻与国内检修导致现货流通收紧的背景下，持货商挺价意愿较强，预计节后沪铜现货升水将维持偏强运行。

进口受阻叠加国内检修 节后沪铜现货升水有支撑【SMM沪铜现货】

SMM4月30日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现震荡走高的走势，主要原因是库存震荡走低叠加持货商坚持高升水出货。截止至周四时，好铜报320元/吨较上周四涨30元/吨，平水铜报升水240元/吨较上周四涨30元/吨，湿法铜报180元/吨较上周四涨30元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高210元/吨，价差较大本周有异地调货的情况，周初有北方货源南下，但总量并不多。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.37万吨，较上周四下降0.13万吨，降幅有所放缓，仓单合计0.52万吨较上周四下降302吨。具体来看：本周仓库到货量为1.21万吨/周较上周增加0.46万吨/周，远低于年平均水平(1.4万吨/周)，北方货源增加是主因。出库量为1.34万吨/周较上周下降 0.24万吨/周，略低于年平均水平（1.42万吨/周），由于不少铜加工企业在五一期间放假3-4天使得节前补货量下降。
展望下周，由于五一期间下游工厂放假时间较长，持货商会优先将会发往仓库，料节后仓库库存将增加，现货升水难以走高。
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（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)&nbsp;

节前补货积极性较低本周去库放缓  关注节后到货情况【SMM华南电解铜现货周评】

SMM4月30日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨持平上一交易日，平水铜报升水240元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水180元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价101575元/吨较上一交易日微涨35元/吨，湿法铜均价为101475元/吨较上一交易日涨35元/吨。
现货市场：今日广东库存出现较大幅度下跌，因为终端用家在进行节前最后补货。节前最后一日，市场交投淡静，现货报价维持上一日水平。尤其在贸易端受发票事件影响，普遍都处于观望状态，等五一归来才重新做贸易。今日广东地区电解铜采购情绪为2.20较上一交易日下降0.02，出货情绪为3.45较上一交易日下降0.15（历史数据可以登录数据库查询）。
总体来看，节前市场交投清淡，但现货报价仍坚挺，关注五一期间的累库情况。
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节前市场交投清淡  但现货报价仍坚挺【SMM华南铜现货】

SMM4月30日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约报均价贴水200元/吨-贴水100元/吨，均价贴水150元/吨较上一交易日跌10元/吨，成交价格均价101150元/吨较上一交易日跌225元/吨。五一节前最后一个交易日，随铜价走弱下游按需备货。然而整体来看，今年五一假期多数下游加工企业有放假及检修安排，华北市场节前需求表现较为平淡。今日华北地区电解铜采购情绪为1.96较上个交易日上升0.11，出货情绪为2.17较上个交易日上升0.16（
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）。
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节前最后交易日 下游按需备货【SMM华北铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年4月29日讯： 今日仓单均价较前一交易日涨2美元/吨，报64美元/吨（价格区间56~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨2美元/吨，报61美元/吨（价格区间51~73美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报31美元/吨（价格区间20~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp;日内比价回暖，市场部分买方有收货需求，节前节后到港货源均有报盘，但买方主要需求集中于一手货源，故市场虽有成交但流动性较弱。
听闻4月中下旬到港少量火法提单报于50美元/吨，QP5月; 4月下旬EQ提单报盘报于20$，5月中旬到港EQ提单报于45-50美元/吨不变，少量成交于38-40美元/吨，QP5月。本周内交割一般火法仓单报50-60美元/吨，少量成交于50-55美元/吨，QP5月。
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日内比价回暖少量买方寻货  洋山铜溢价回升【SMM洋山铜现货】

SMM4月29日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约报均价贴水180元/吨-贴水100元/吨，均价贴水140元/吨较上一交易日涨20元/吨，成交价格均价101375元/吨较上一交易日跌475元/吨。五一假期临近，而消费平平令下游节前备货需求一般，部分货源发至华东地区，华北现货市场活跃度清淡。今日华北地区电解铜采购情绪为1.85较上个交易日上升0.19，出货情绪为2.01较上个交易日下降0.07（
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）。
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节前备货需求平平 现货市场活跃度清淡【SMM华北铜现货】

SMM4月28日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨持平上一交易日，平水铜报升水240元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报升水180元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价101540元/吨较上一交易日跌780元/吨，湿法铜均价为101440元/吨较上一交易日跌775元/吨。
现货市场：广东库存已经两连涨，下游消费不佳是主因，据我们了解不少下游加工企业五一假期均放假3-4天。但持货商仍不愿降价出货，继续挺价出货，使得实际寥寥无几。另外受票据问题影响，不少贸易商接货积极性也出现下降，整体交投较弱。今日广东地区电解铜采购情绪为2.22较上一交易日下降0.08，出货情绪为3.6较上一交易日下降0.08（历史数据可以登录数据库查询）。
总体来看，库存两连增但持货商继续挺价出货，然实际交投并不佳，料要到节后才能逐步复苏。
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库存两连增但持货商继续挺价出货  然实际交投并不佳【SMM华南铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年4月28日讯： 今日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报62美元/吨（价格区间56~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌6美元/吨，报59美元/吨（价格区间51~69美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp;日内现货交易仍受月末结算影响，进口商对月末到港货源进口意愿极低，故多在到港前低价抛售。
听闻4月中下旬到港少量火法提单报于50美元/吨，QP5月; 4月下旬EQ提单报盘报于20$，5月中旬到港EQ提单报于45-50美元/吨不变，少量成交于38-40美元/吨，QP5月。本周内交割一般火法仓单报50-60美元/吨，少量成交于50-55美元/吨，QP5月。
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近港仓提单溢价大幅下降 远月贸易亦表现冷清【SMM洋山铜现货】

SMM4月28日讯：
早盘沪期铜2605呈现&ldquo;V&rdquo;型。开盘价102380元/吨，开盘后小幅回落，在102070元/吨至102340元/吨之间，随后价格持续下行，探低至101820元/吨，价格企稳后有所回升，收盘价102250元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-20元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损130元/吨-50元/吨之间。
日内，上海地区电解铜采销情绪回升，销售情绪为2.66，环比下降0.08，采购情绪为2.63，环比下升0.15，
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。早盘盘初，持货商报盘平水铜鲁方、JCC等升水20元/吨-升水60元/吨，铁峰、大江PC等下月票升水20元/吨，中条山等报价当月票升水60元/吨快速成交；好铜金川大板等报价当月票升水70元/吨。进入第二时间段，市场难寻低价货源，金冠、金豚pc、金凤、金新等报价厂提当月票升水60元/吨-升水80元/吨，鲁方、JCC等报价下月票升水50元/吨-升水60元/吨，好铜金豚大板报价当月票厂提升水100元/吨。
展望明日，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从需求端看，临近五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，但据SMM了解，实际需求放量有限，当前铜价及升水水平下，部分下游企业接受度较低，追高意愿不足。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，可流通低价货源有限，对现货升水形成支撑。综合来看，在票据紧缺与高价抑制需求的博弈下，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。

可流通现货持续偏紧 沪铜现货升水持续上行【SMM沪铜现货】

SMM4月28日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨较上一交易日涨40元/吨，平水铜报升水230元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日跌765元/吨，湿法铜均价为102215元/吨较上一交易日跌770元/吨。
现货市场：今日广东库存重新增加，到货增加出库下降是主因，近期库存不再单边增加或单边下降的情况，意味着库存有触底的情况。铜价出现明显回落，持货商积极挺价，但下游用家补货积极性一般，因不少厂家五一假期均放假3-4天；另外受票据问题影响，不少贸易商接货积极性也出现下降，整体交投较弱。今日广东地区电解铜采购情绪为2.30较上一交易日下降0.04，出货情绪为3.68较上一交易日下降0.13（历史数据可以登录数据库查询）。
总体来看，铜价走低持货商挺价但接货意愿较差，整体交投偏弱。
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铜价走低持货商挺价但接货意愿较差  整体交投偏弱【SMM华南铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年4月27日讯： 今日仓单均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp;日内现货交易受月末结算影响，整体贸易量较小，部分买方需求偏弱，但少量刚需仍对溢价形成支撑。
听闻4月中下旬到港少量火法提单报于80美元/吨，QP5月; 4月中旬EQ提单报盘报于40$，4月中下旬到港EQ提单报40美元/吨，5月中旬到港提单报于50美元/吨，少量成交于38-40美元/吨，QP5月。本周内交割一般火法仓单报78-80美元/吨，少量成交于70-73美元/吨，QP5月。
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早市贸易量整体减少 需求走弱但成交重心持平【SMM洋山铜现货】

SMM4月27日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨持平上一交易日，平水铜报升水200元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水140元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价103085元/吨较上一交易日涨290元/吨，湿法铜均价为102985元/吨较上一交易日涨290元/吨。
现货市场：周末归来广东库存重新下降，到货较少且部分厂家进行节前备货是主因。受此影响，持货商在早盘时积极挺价，平水铜一度报至升水250元/吨，然部分持货商有变现要求，因此最终报价仅维持上周五水平；整体交投一般。今日广东地区电解铜采购情绪为2.34较上一交易日上升0.03，出货情绪为3.81较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。
总体来看，库存再创新低但现货升水冲高回落，整体交投一般。
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库存再创新低但现货升水冲高回落 整体交投一般【SMM华南铜现货】

SMM4月27日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约报均价贴水200元/吨-贴水100元/吨，均价较上一交易日涨30元/吨，成交价格均价102840元/吨较上一交易日涨515元/吨。近期北方消费平平，而部分电解铜货源发往华东地区，华北现货市场供需均较弱，成交活跃度清淡。今日华北地区电解铜采购情绪为1.52较上个交易日上升0.01，出货情绪为1.72较上个交易日下降0.83（
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）。
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市场供需两弱 现货成交活跃度清淡【SMM华北铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年4月24日讯： 今日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp;日内洋山铜溢价如期回落，下游还盘仍然偏低，而零单报盘量明显增加，买卖双方出现分歧，成交明显偏少。
听闻4月中下旬到港少量火法提单报于80美元/吨，QP5月; 4月中旬EQ提单报盘报于40$，4月中下旬到港EQ提单报40美元/吨，5月中旬到港提单报于50美元/吨，少量成交于38-40美元/吨，QP5月。本周内交割一般火法仓单报78-80美元/吨，少量成交于70-73美元/吨，QP5月。
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日内离岸市场鲜有成交 下游还盘明显下行【SMM洋山铜现货】

SMM4月23日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现冲高回落的走势，周初因库存持续创新低升水不断走高，但因铜价出现大幅走高，下游补货欲下降升水随之回落。截止至周四时，好铜报290元/吨较上周四涨80元/吨，平水铜报升水210元/吨较上周四涨80元/吨，湿法铜报150元/吨较上周四涨80元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高230元/吨，价差较大本周没有异地调货的情况，尤其是江西和福建的货源有南下的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.5万吨，较上周四下降0.83万吨，降幅有所放缓，仓单合计0.55万吨较上周四下降0.57万吨。具体来看：本周仓库到货量为0.75万吨/周较上周增加850吨/周，远低于年平均水平(1.4万吨/周)，北方货源增加是主因。出库量为1.59万吨/周较上周下降 0.24万吨/周，略高于年平均水平（1.42万吨/周），铜价走高后消费出现下降。
展望下周，预计下周到货量将继续增加，但消费预计会下降，因此下周将呈现供需两弱的局面，库存料小幅增加。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)&nbsp;

铜价大幅走高升水冲高回落 关注南下货源量 【SMM华南电解铜现货周评】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年4月23日讯： 今日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报66美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp;日内市场仍然维持冷清，上下游寻货均不积极，有听闻下游还盘意向开始偏低，消费端表现不佳。
听闻4月中下旬到港少量火法提单报于80美元/吨，QP5月; 4月中旬EQ提单报盘报于40$，4月中下旬到港EQ提单报40美元/吨，5月中旬到港提单报于50美元/吨，少量成交于38-40美元/吨，QP5月。本周内交割一般火法仓单报78-80美元/吨，少量成交于70-73美元/吨，QP5月。
&nbsp;

下游消费状态趋向疲软 洋山铜溢价或见顶回落【SMM洋山铜现货】

SMM4月23日讯：
早盘沪期铜2605呈现高开低走走势。开盘价103710元/吨，开盘后价格摸高至103900元/吨，随后价格弱势下行，探低至102110元/吨，收盘价102260元/吨。隔月Contango月差在180元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损380元/吨-300元/吨之间。
日内，上海地区电解铜采销情绪大幅回落，销售情绪为2.57，环比下降0.25，采购情绪为2.56，环比下降0.15，
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。早盘盘初，持货商观望情绪较浓，平水铜金豚PC、金凤、铁峰、红鹭、金川isa等报价贴水10元/吨-升水20元/吨，好铜贵冶、金川大板报价升水30元/吨-升水60元/吨。进入第二时间段，持货商下调价格，好铜贵冶、金川大板等按升水10元/吨-升水20元/吨成交，金冠、金新、金豚PC等按厂提贴水20元/吨-平水陆续成交。注册湿法铜货源稀缺，仅部分缅甸货源流通，报价下月票贴水80元/吨。
展望明日，从需求端看，昨日夜盘沪期铜价格上涨，下游企业对当前价位的接受度明显下降，日内采购情绪回落，反映出高价对需求的抑制作用。从市场结构看，隔月Contango月差走扩至180-110元/吨，持货商挺价情绪有所显现，出货意愿不高，对现货贴水形成一定支撑。从区域供应看，甘肃、山西、河南等北方地区消费力度有所减弱，部分冶炼厂重新开始向上海地区发货，后续华东市场可流通货源或将增加，对现货贴水构成潜在压制。库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.80万吨，环比减少0.28万吨，去库节奏明显放缓，当前铜价对下游吸引力较弱。综合来看，在月差结构支撑与北方货源回流预期的博弈下，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持当前水平。

高价抑制需求 去库节奏放缓 沪铜现货贴水承压【SMM沪铜现货】

SMM4月23日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报290元/吨较上一交易日跌20元/吨，平水铜报升水210元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜报升水150元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103310元/吨较上一交易日涨855元/吨，湿法铜均价为103210元/吨较上一交易日涨855元/吨。
现货市场：广东库存连续2天下降，但降幅已经比之前减弱，到货增加消费减弱是主因。今天铜价出现较大幅度的上涨，下游观望情绪浓厚，持货商只能下调升水出货，然调价后成交依旧冷清，整体交投不佳。今日广东地区电解铜采购情绪为2.25较上一交易日下降0.2，出货情绪为3.72较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。
总体来看，铜价大幅上涨下游观望情绪浓厚，整体交投不佳。
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铜价大幅上涨下游观望情绪浓厚  整体交投不佳【SMM华南铜现货】

&nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年4月22日讯： 今日仓单均价较前一交易日持平，报68美元/吨（价格区间63~73美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报66美元/吨（价格区间62~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
&nbsp;日内仍有较多EQ提单报盘，但成交仍然偏少，仅少量注册仓单对下游成交。
听闻4月中下旬到港少量火法提单报于80美元/吨，QP5月; 4月中旬EQ提单报盘报于40$，4月中下旬到港EQ提单报40美元/吨，5月中旬到港提单报于50美元/吨，少量成交于38-40美元/吨，QP5月。本周内交割一般火法仓单报78-80美元/吨，少量成交于70-73美元/吨，QP5月。
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日内市场报盘活跃 但仅少量仓单成交【SMM洋山铜现货】

今日BC铜主力合约2606开于89560元/吨，盘初维持宽幅震荡，日间开盘后铜价重心逐渐上移上探至89990元/吨，随后震荡下行摸低于89150元/吨，最终收于89460元/吨，跌幅达0.26%，持仓量至9089手，较上一交易日增加166手，成交量至5934手，表现为空头增仓。美联储维持当前利率不变，内部政策立场分歧明显；鲍威尔卸任美联储主席后仍将留任理事，沃什人事提名已通过参议院小组审核。特朗普表态当前具备降息适宜条件，同时明确在伊朗核问题未解决前，不会解除对伊相关封锁限制，目前美伊双方保持电话沟通。伊朗方面释放强硬信号，警告若美方持续扣押船只，或将采取空前军事反制举措，相关复仇计划仍在推进；叠加国际原油价格上行，整体氛围对铜价形成一定压制。基本面来看，供应端进口铜货源到货量回落，国产货源到货保持平稳，但临近月末结算节点，持货商出货意愿偏弱，现货流通格局偏紧。需求端下游终端节前备货基本收官，整体采购情绪清淡，现货交投活跃度平淡。库存维度，截至4月30日周四，SMM全国主流地区电解铜社会库存环比上周四减少0.56万吨，至24.3万吨；当前总库存较去年同期12.96万吨高出11.34万吨。
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上期所沪铜2606合约收于101030元/吨，若以BC铜2606合约89460元/吨，其税后价格101089元/吨，沪铜2606合约与BC铜之间价差-59，价差重新维持倒挂。

BC 铜主力宽幅震荡收跌 宏观地缘氛围压制铜价【SMM BC铜评论】

SMM4月29日讯：隔夜伦铜开于13060美元/吨，盘初铜价重心逐渐下移下探至12937.5美元/吨，随后震荡上行摸高于13075美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13034.5美元/吨，跌幅达1.45%，成交量至2.79万手，持仓量至27.55万手，较上一交易日减少3200手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于101020元/吨，盘初即摸底于100620元/吨，而后震荡上行上探至101320元/吨，随后窄幅震荡最终收于101000元/吨，跌幅达1.15%，成交量至5.1万手，持仓量至20万手，较上一交易日减少2327手，表现为空头减仓。宏观方面，美国禁止本国及外国实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，否则面临重大制裁风险。伊朗将很快提交修订版和平提案，特朗普称伊朗希望美国尽快开放海峡。美国能源部长表示无需清除所有水雷即可开放，且不禁止美能源产品出口。鲁比奥称无证据表明伊朗最高领袖已死亡。伊朗军方认为战争未结束，已更新装备；革命卫队宣称绝对控制海峡，并要求过往船只缴纳通行费。受中东冲突不确定性推升通胀担忧，推动美指走强，利空铜价。基本面方面，临近月底结算，抑制部分持货商出货情绪，市场流通货源有限；需求端受铜价高企影响，节前备货情绪较为一般，需求实际放量有限。综合宏观扰动与基本面现状，预计今日国内铜价延续窄幅震荡偏弱格局。

宏观承压叠加需求平淡 铜价延续震荡偏弱【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于90710元/吨，盘初即摸高于90910元/吨，而后重心震荡下行，日间开盘后下探至90040元/吨，而重心窄幅震荡收于90420元/吨，跌幅达0.72%，持仓量至1669手，较上一交易日减少731手，成交量至4294手，较上一交易日减少766手。宏观方面，美方请求谈判，伊朗正考虑；据美媒披露，伊朗提议重开霍尔木兹海峡但推迟核谈，特朗普对此持怀疑态度但未直接拒绝。宏观不确定性加强市场避险情绪，美元走强利空铜价。基本面方面，临近月底结算，抑制部分持货商出货情绪，市场流通货源有限；需求端受铜价高企影响，需求实际放量有限。
上期所沪铜2605合约收于102140元/吨，若以BC铜2605合约90420元/吨计算，其税后价格102175元/吨，沪铜2605合约与BC铜之间价差-35元/吨，价差呈现倒挂且较前一日有所收窄。

美元走强拖累铜价 日内BC铜收跌0.72%【SMM BC铜评论】

SMM4月28日讯：隔夜伦铜开于13316.5美元/吨，盘初即摸高于13329美元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至13193美元/吨，而后震荡上行最终收于13226.5美元/吨，跌幅达0.47%，成交量至1.55万手，持仓量至27.87万手，较上一交易日增加1326手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102540元/吨，盘初即上探至102660元/吨，随后震荡下行摸低于102050元/吨，后宽幅震荡最终收于102280元/吨，跌幅达0.64%，成交量至3.5万手，持仓量至20.8万手，较上一交易日减少4047手，表现为多头减仓。宏观方面，美方请求谈判，伊朗正考虑；据美媒披露，伊朗提议重开霍尔木兹海峡但推迟核谈，特朗普对此持怀疑态度但未直接拒绝。与此同时，美国务卿鲁比奥反对伊朗控制海峡，而俄罗斯总统普京会见伊朗外长并称会晤富有成效。此外，伊朗要求海峡通行费以里亚尔结算。基本面方面，供应端，受票据偏紧及月底惜售影响，市场现货流通偏紧。需求端，临近五一假期，下游企业节前补库需求释放，采购活跃度有所提升。库存方面，截至 4 月 27 日（周一），SMM 全国主流地区铜库存录得24.86 万吨，较上周一环比减少 1.03 万吨，库存持续去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。

内外铜价夜盘回落 中东局势持续博弈【SMM铜早评】

SMM4月27日讯：上周五晚伦铜开于13239.6美元/吨，盘初即下探至13220美元/吨，随后宽幅震荡走高摸高于13336美元/吨，而后铜价重心下移，最终收于13289美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.7万手，持仓量至27.7万手，较上一交易日增加1004手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2606开于102650元/吨，盘初即摸底于102600元/吨，而后铜价重心震荡上移上探至103120元/吨，随后震荡下行，最终收于102780元/吨，跌幅达0.03%，成交量至3.95万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加249手，表现为空头增仓。宏观方面，美国内部对鲍威尔调查出现矛盾说法：检察官宣布停止，但白宫称调查仍在进行。外交方面，伊朗外长向巴方递交停战条件，美防长则表示伊朗可达成协议但绝不能拥核。军事层面，以防长已确定战事重启后的打击目标，而伊朗方面警告将严厉回击对其能源设施的袭击，并强调仍掌控霍尔木兹海峡，不得恢复战前状态。基本面方面，供应端现货整体偏紧，湿法铜和当月票尤为紧张，非注册铜则相对充裕。需求端铜价高位波动，下游采购心态谨慎，以刚需补库为主，临近五一假期市场关注节前备货情况。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。

内外铜价夜盘承压 地缘局势拉锯行情偏震荡【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于91330元/吨，盘初震荡上行上探至91860元/吨，日间开盘后铜价重心逐渐下移摸底于90650元/吨，随后宽幅震荡，最终收于90860元/吨，跌幅达0.65%，持仓量至4313手，较上一交易日减少1377手，成交量至5290手，表现为多头减仓。宏观层面，美伊谈判陷入僵局、区域对峙加剧，中东地缘扰动持续升温；同时美元指数走强，对铜价形成明显压制。不过伊朗对俄罗斯等友好国家豁免霍尔木兹海峡过境费用，一定程度缓和了市场避险情绪。6需求端铜价高位波动，下游企业采购心态谨慎，整体以刚需补库为主，备货意愿偏弱。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨，总库存较去年同期的18.17万吨增加7.72万吨。
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上期所沪铜2606合约收于102460元/吨，若以BC铜2605合约90860元/吨，其税后价格102671元/吨，沪铜2606合约与BC铜之间价差-211，价差维持倒挂，且较前一日有所扩大。

BC 铜震荡走弱收跌 地缘扰动交织美元走强【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; SMM4月24日讯：隔夜伦铜开于13237.5美元/吨，盘初摸底于13235美元/吨后重心震荡上行，上探至13423.5美元/吨后重心下行，最终收于13310美元/吨，跌幅达1.19%，成交量至2.2万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加1083手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102820元/吨，盘初即摸底于102620元/吨，而后重心上行摸高于103620元/吨，最终重心小幅下行收于103170元/吨，涨幅达0.38%，成交量至4.7万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少324手，表现为空头减仓。宏观方面，美伊谈判受阻、地区对峙加剧，中东地缘风险升温，美指走强使得铜价承压。基本面方面，供应端进口铜到货平稳，国产货源依旧偏紧；需求端下游采购情绪偏谨慎，以刚需补库为主。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。

地缘风险升温 铜价承压运行【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于90990元/吨，盘初震荡上行上探至92500元/吨，日间开盘后铜价重心逐渐下移摸底于90510元/吨，随后震荡走高，最终收于91120元/吨，涨幅达0.13%，持仓量至5690手，较上一交易日减少558手，成交量至5958手，表现为空头减仓。宏观层面，特朗普宣布延长美伊停火协议且未设明确期限，并称最快周五重启新一轮和谈；伊朗方面则表态从未要求停火，地缘局势仍存不确定性。基本面来看，供应端进口铜到货平稳，国内冶炼厂检修导致国产货源偏紧；需求端铜价高位震荡，下游采购偏谨慎，仅维持刚需补库。
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上期所沪铜2606合约收于102780元/吨，若以BC铜2605合约91120元/吨，其税后价格102965元/吨，沪铜2606合约与BC铜之间价差-185，价差维持倒挂，且较前一日明显缩小。

BC铜探底回升小幅收涨 美伊和谈存不确定性【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; SMM4月23日讯：隔夜伦铜开于13299.5美元/吨，盘初摸底于13263美元/吨后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13480美元/吨，最终收于13470.5美元/吨，涨幅达2.4%，成交量至2.2万手，持仓量至27.5万手，较上一交易日减少4026手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102620元/吨，盘初即摸底于102490元/吨，而后重心上行摸高于104000元/吨，最终横盘整理收于103900元/吨，涨幅达1.23%，成交量至7.3万手，持仓量至22万手，较上一交易日增加15806手，表现为多头增仓。宏观方面，特朗普延长与伊朗的停火协议，并未就延长时间设最后期限；此外特朗普声称最快周五重启美伊新一轮和谈，提振市场风险偏好，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜到货有所增加，国产货源到货依旧偏紧；需求端受铜价高位震荡影响，下游仅以刚需采购为主。综合来看，预计今日铜价将呈现偏强震荡运行。

地缘风险缓释 铜价偏强运行【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于90970元/吨，盘初震荡上行摸高于91350元/吨，随后铜价重心逐渐下移摸底于90640元/吨，日间开盘后维持宽幅震荡走高，最终收于91160元/吨，涨幅达0.32%，持仓量至6248手，较上一交易日减少101手，成交量至3139手，表现为空头减仓。宏观方面，美伊和谈重启，伊朗方表示已释放诚意，但美方表现冷淡，市场普遍观望美伊和谈能否推进，以及沃什的确认听证会结果，铜价呈现窄幅震荡。基本面方面，供应端进口铜到货有所增加，国产货源受冶炼厂检修影响到货偏紧；需求端铜价高位震荡，下游仅以刚需采购为主。
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上期所沪铜2606合约收于102640元/吨，若以BC铜2605合约91160元/吨，其税后价格103010元/吨，沪铜2606合约与BC铜之间价差-370，价差维持倒挂，且较前一日有所缩小。

BC铜2605宽幅震荡收涨 美伊和谈冷淡市场观望【SMM BC铜评论】

今日BC铜主力合约2605开于91080元/吨，盘初震荡上行摸高于91230元/吨，随后震荡下行，日间开盘后铜价重心逐渐下移下探至90470元/吨，后维持宽幅震荡，最终收于90770元/吨，跌幅达0.5%，持仓量至6349手，较上一交易日减少185手，成交量至3211手，表现为多头减仓。宏观层面，美伊停火前景不明朗，叠加霍尔木兹海峡再度关闭，市场谨慎情绪升温，同时市场聚焦美联储主席提名人沃什的参议院确认听证会。基本面方面，供应端，进口铜到货增加，国产货源受冶炼厂检修偏紧，持货商降价去库、货源向南流动；需求端，铜价窄幅震荡，下游仅维持刚需采购。
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上期所沪铜2606合约收于102140元/吨，若以BC铜2605合约90770元/吨，其税后价格102570元/吨，沪铜2606合约与BC铜之间价差-430，价差维持倒挂，且较前一日有所缩小。

地缘扰动市场谨慎 BC 铜震荡收跌【SMM BC铜评论】

今日BC铜主力合约2605开于90550元/吨，盘初即摸底于90460元/吨，而后重心震荡上行，临近盘尾摸高于91580元/吨，最终收于91460元/吨，涨幅达0.78%，持仓量至6834手，较上一交易日增加178手，成交量至3856手，较上一交易日减少2382手。宏观方面，市场对中东战事趋于结束的乐观情绪升温，巴基斯坦调解代表已抵达德黑兰，特朗普政府亦释放美伊有望达成协议的信号，关键航道霍尔木兹海峡通行预期好转。与此同时，特朗普敦促鲍威尔尽快卸任、加快美联储提名人沃什的确认流程，并称其履职后利率有望下调。整体而言，美伊新一轮和谈预期符合市场共识，铜价随之企稳运行。基本面方面，供应端进口铜到货维持前期到货节奏，国产铜到货依旧偏少；需求端下游企业以刚需采购为主，按需补库。库存方面，截至4月16日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降11.46%，总库存同比去年同期增加4.94万吨，连续五周持续去库。
上期所沪铜2605合约收于102680元/吨，若以BC铜2605合约91460元/吨计算，其税后价格103350元/吨，沪铜2605合约与BC铜之间价差-670元/吨，价差呈现倒挂且较前一日有所扩大。

地缘风险乐观情绪升温 BC铜主力合约收涨0.78%【SMM BC铜评论】

SMM4月16日讯：隔夜伦铜开于13250美元/吨，盘初震荡下行摸低于13222.5美元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至13304.5美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13276美元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.28万手，持仓量至28.9万手，较上一交易日减少174手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于102160元/吨，盘初震荡上行上探至102450元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至101760元/吨，而后再度震荡上行最终收于102060元/吨，跌幅达0.22%，成交量至2.77万手，持仓量至15.7万手，较上一交易日减少2533手，表现为多头减仓。宏观方面，特朗普称伊朗战事即将收尾，并威胁袭击伊朗民用基础设施；同时警告鲍威尔及时卸任，希望美联储提名人沃什尽快确认，称其上任后利率有望下降。美方请求将停火延长两周，但伊朗尚未同意，白宫否认已正式请求，双方仍在接触。美媒称谈判取得进展，正逐步达成结束战争的框架协议。黎巴嫩停火即将生效，真主党同意但要求以色列履约，美国希望停火但未对以方施压。此外，伊朗提议允许霍尔木兹海峡阿曼一侧船只自由通行。整体来看，美伊新一轮和谈预期基本符合市场预期，铜价走势企稳。基本面方面，供应端，月差结构导致持货商倾向于持仓交割以获取月差收益，致使现货流通偏紧；需求端，铜价再度上行，下游观望情绪浓厚，采购趋于谨慎。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡走势。

内外铜价小幅收跌 宏观缓和供需博弈【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于90590元/吨，盘初即摸底于90500元/吨，而后重心上行摸高于91630元/吨，下午交易时段铜价重心震荡下行，最终收于90750元/吨，涨幅达0.98%，持仓量至6656手，较上一交易日增加190手，成交量至6238手，较上一交易日增加1223手。宏观方面，特朗普称美伊会谈未来两天内或于巴基斯坦举行，巴方呼吁停火延长45天，双方同意继续谈判但时间地点未定。知情人士称伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运以利谈判，美军暂无计划射击伊油轮。以黎同意启动直接谈判。美国3月PPI录得4%，低于预期的4.6%。美伊和谈乐观情绪叠加经济数据弱于预期，令美指承压，利多铜价。基本面方面，供应端，受结构影响，持货商更倾向于持仓交割以获取月差收益，市场现货流通偏紧；需求端则因铜价再度上行，普遍持观望态度，采购趋于谨慎。
上期所沪铜2605合约收于102090元/吨，若以BC铜2605合约90750元/吨计算，其税后价格102548元/吨，沪铜2605合约与BC铜之间价差-458元/吨，价差呈现倒挂且较前一日有所扩大。

美指承压下行利多铜价 BC铜主力合约收涨0.98%【SMM BC铜评论】

SMM4月15日讯：隔夜伦铜开于13181.5美元/吨，盘初震荡下行摸低于13139.5美元/吨，而后铜价重心一路上移临近盘尾摸高于13305美元/吨，最终收于13296美元/吨，涨幅达1.31%，成交量至2.53万手，持仓量至28.93万手，较上一交易日减少2580手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于并摸底于101580元/吨，随后铜价重心直线上移上探至102220元/吨，而后窄幅震荡最终收于102150元/吨，涨幅达1.44%，成交量至4.2万手，持仓量至16.53万手，较上一交易日减少2780手，表现为空头减仓。宏观方面，特朗普称美伊会谈未来两天内或于巴基斯坦举行，巴方呼吁停火延长45天，双方同意继续谈判但时间地点未定。美财政部将于4月19日终止伊朗石油制裁豁免，并警告动用二级制裁。知情人士称伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运以利谈判，美军暂无计划射击伊油轮。以黎同意启动直接谈判。美国3月PPI录得4%，低于预期的4.6%。美伊和谈乐观情绪叠加经济数据弱于预期，令美指承压，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜陆续到货，国产到货偏少。需求端受铜价上涨影响，消费支撑有所减弱。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强格局。

地缘缓和叠加数据不及预期 夜盘伦铜沪铜联袂收涨【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于88680元/吨，盘初即摸底于88380元/吨，而后重心上行摸高于90100元/吨，而后铜价重心维持高位窄幅震荡，最终收于89870元/吨，涨幅达1.54%，持仓量至6466手，较上一交易日减少49手，成交量至5015手，较上一交易日增加1136手。宏观方面，特朗普表示伊朗方面主动接触，希望推动达成相关协议，美方则坚持反对伊朗拥核立场。当前美伊双方仍保持沟通，下一轮谈判或于近期在伊斯兰堡举行，停火状态存在延续可能。以色列总理提示停火或难以持续，并支持美方海上封锁举措。。美方官员称谈判已取得较多进展，后续会谈推进有赖于伊朗方面态度。市场对谈判进程抱有乐观预期，叠加供应端偏紧与需求韧性，对铜价形成一定利多支撑。基本面方面，供应端，进口货源稳定到货，国产货源货源到货较少；需求端受铜价上涨影响，对消费的支撑有所减弱。
上期所沪铜2605合约收于101190元/吨，若以BC铜2605合约89870元/吨计算，其税后价格101553元/吨，沪铜2605合约与BC铜之间价差-363元/吨，价差呈现倒挂且较前一日有所收窄。

需求端偏紧担忧影响 BC铜主力合约收涨1.54%【SMM BC铜评论】

SMM4月14日讯：隔夜伦铜开于12865美元/吨，盘初即下探至12859美元/吨，随后铜价重心一路震荡上移临近盘尾摸高于13133美元/吨，最终收于13123.5美元/吨，涨幅达2.07%，成交量至2.7万手，持仓量至29.2万手，较上一交易日减少1540手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于99760元/吨，盘初即摸底于99520元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至100940元/吨，而后窄幅震荡最终收于100820元/吨，涨幅达1.67%，成交量至5万手，持仓量至17万手，较上一交易日减少1518手，表现为空头减仓。宏观方面，特朗普称伊朗主动致电希望达成协议，但美国绝不允许伊朗拥核。美伊仍在接触，下一轮谈判可能很快在伊斯兰堡举行，并有望延长停火。以色列总理则警告停火或很快结束，并支持美国的海上封锁。美国要求伊朗暂停铀浓缩20年，伊朗仅同意个位数年限。目前美方已实施海上通行限制，部署超15艘军舰。万斯称谈判取得大量进展，第二轮谈判取决于伊朗。市场对进一步谈判抱有预期，叠加供应端短缺与需求韧性，对铜价形成利多。供应端，国产到货偏少，进口铜补充有限，整体维持偏紧格局。需求端，铜价高位运行，下游以刚需采购为主，消费表现平稳。库存端，截至4月13日（周一），SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降12.52%，已连续五周去库，为铜价上行提供支撑。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强格局。

隔夜内外盘铜价收涨 地缘预期叠加供应偏紧【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于88200元/吨，摸高于88630元/吨，而后铜价重心不断下行，日间开盘初即摸底于87410元/吨，下午开盘后重心上行，最终收于88510元/吨，涨幅达1.37%，持仓量至6515手，较上一交易日减少33手，成交量至3879手，较上一交易日增加985手。宏观方面，特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡、拦截与伊朗相关的石油收入，并威胁清除伊朗水雷；伊朗方面允许非军事船只通行，但拒绝美方 &ldquo;海峡利益均分&rdquo; 等三大要求。目前双方外交渠道尚未关闭，中东局势持续演变，市场对于地缘局势的反应趋于平淡。基本面方面，供应端，国产货源到货有所减少，进口货源维持稳定到货，供应格局有所收紧；需求端，下游仍以刚需采购为主，整体消费较前期略有放缓。截至4月13日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少12.52%，连续五周持续去库，为铜价上行提供动力。
上期所沪铜2605合约收于99610元/吨，若以BC铜2605合约88510元/吨计算，其税后价格100016元/吨，沪铜2605合约与BC铜之间价差-406元/吨，价差呈现倒挂且较前一日有所扩大。

国内库存连续五周去库 BC铜主力合约收涨1.37%【SMM BC铜评论】

SMM4月13日讯：上周五晚伦铜开于12744美元/吨，盘初即下探至12642美元/吨，随后铜价重心震荡上移摸高于12928美元/吨，后震荡下行最终收于12857美元/吨，涨幅达1.27%，成交量至2.2万手，持仓量至29.3万手，较上一交易日减少4028手，表现为空头减仓。上周五晚沪铜主力合约2605开于99200元/吨，盘初震荡上行上探至99750元/吨，后铜价重心逐渐下移摸底于99090元/吨，随后宽幅震荡最终收于99310元/吨，涨幅达1.04%，成交量至4.5万手，持仓量至17.17万手，较上一交易日减少2724手，表现为空头减仓。宏观方面，美伊谈判预期推高铜价，但会谈结果未达成共识。特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡、拦截与伊朗相关的石油收入，并威胁清除伊朗水雷。伊朗虽允许非军事船只通行，但抵制美方提出的&ldquo;海峡利益均分&rdquo;等三大要求。双方外交大门尚未关闭，但伊朗称美方在协议临近达成时变更条件，加之以色列准备再度对伊动武，市场对伊朗局势的担忧有所升温。国内方面，3月CPI同比上涨1.0%，PPI同比由降转涨，需求数据向好，对铜价形成支撑。基本面方面，供应端，进口铜陆续到货，而国产铜受检修影响到货减少，持货商挺价惜售，市场低价货源难寻。需求端，铜价高位震荡，下游虽仅维持刚需采购，但整体需求韧性较强。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱格局。

内外铜价双双收涨 地缘博弈扰动市场情绪【SMM铜早评】

今日BC铜主力合约2605开于86560元/吨，盘初宽幅震荡走低摸底于86560元/吨，随后震荡上行，日间开盘后铜价重心逐渐上移上探至87590元/吨，最终收于87310元/吨，涨幅达0.59%，持仓量至6548万手，较上一交易日增加17手，成交量至2894手，表现为多头增仓。宏观方面，以色列寻求与黎巴嫩和谈，停战预期再度升温，尽管美伊双方态度反复导致市场不确定性仍存，但整体情绪偏乐观，支撑铜价维持偏强运行。基本面方面，供应端，进口铜陆续到货，国产货源收检修影响到货量减少，持货商挺价惜售，市场难寻低价货源。需求端，铜价高位震荡为主，下游仅维持刚需采购。
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上期所沪铜2605合约收于98440元/吨，若以BC铜2605合约87310元/吨，其税后价格98660元/吨，沪铜2605合约与BC铜之间价差-220，价差维持倒挂，且较前一日有所扩大。

BC铜震荡收涨0.59% 地缘缓和支撑铜价偏强【SMM BC铜评论】

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本周（4月27日-4月30日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为53.5-71.5美元/吨，QP6月，均价为62.5美元/吨；仓单成交周均价格区间为56-72.5美元/吨，QP5月，均价为64.25美元/吨；EQ铜CIF提单为22.5-41美元/吨，QP6月，均价为31.75美元/吨。截至4月30日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1395，进口盈利232.08元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango43.13美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango24.51美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在56-74美元/吨附近，提单主流成交价格在51-73美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于20-42美元/吨附近。
本周周初因临近月末结算，部分企业贸易活跃度有限，市场整体成交量较上周明显下降，洋山铜溢价亦于周初见顶后有所回落。周尾随着进口窗口打开，部分企业需求增加，带动节后到港货源报价依然维持高位。整体来看，当前现货市场交投仍偏谨慎，但节后到港资源报价支撑尚存，预计五一节后洋山铜溢价将重新开始回暖。
据SMM调研了解，截至本周四（4月30日），国内保税区铜库存环比上期（4月23日）减少0.36万吨至4.07万吨。其中上海保税库存环比减少0.20万吨至3.69万吨，广东保税库存环比减少0.16万吨至0.38万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是部分保税区货源持续流入国内市场。展望后市，若节后进口窗口维持打开，同时到港货源报价继续坚挺，预计保税区库存仍有进一步下降空间。

周内外贸活跃度下滑 市场贸易商多持观望【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM调研，对比去年五一精铜杆企业放假时间，
今年精铜杆企业放假时长有所增加
，2025年调研样本中五一放假停产的企业平均实际放假时长经统计为1.17天，而2026年五一假期预期平均时长为1.33天，同比增加0.16天。同时，据SMM数据显示，2025年五一节前精铜杆周度开工率为79.88%，五一期间精铜杆周度开工率（5.2-5.8）为62.79%，2026年据SMM数据可得，五一节前精铜杆周度开工率（4.24-4.30）为66.35%，预计五一期间精铜杆周度开工率（5.1-5.7）为58.89%。2025年涉及五一假期两周平均开工率为71.34%，2026年涉及五一假期两周平均开工率预计为62.62%，
平均开工率预计同比下降8.72个百分点。
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当前精铜杆企业新增订单明显减少，下游备货意愿也较为平淡，整体需求表现偏弱。前期3月铜价明显回调时市场需求快速释放，后期铜价回升企业新增订单明显放缓，前期在手订单逐步消耗殆尽，虽然今年企业平均放假天数同比增幅不大，但不少企业表示，即使不安排放假，实际生产仍会进行减产。受此影响，
今年五一假期期间精铜杆企业开工率同比明显低于去年
。展望后市，五一过后将逐步进入传统消费淡季，下游各领域暂无明显新增需求点，市场观望情绪较浓，后续走势仍需重点关注铜价的变化方向。

精铜杆放假时长同比抬升 五一开工同比明显回落【SMM分析】

2026.4.30 周四
盘面：隔夜伦铜开于13073.5美元/吨，盘初震荡上行摸高于13098美元/吨，随后铜价重心逐渐下探至12967美元/吨，最终收于12989美元/吨，跌幅达0.35%，成交量至1.94万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加42手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于101190元/吨，盘初上探至101390元/吨，随后一路震荡下行临近盘尾摸低于100790元/吨，最终收于100820元/吨，跌幅达0.43%，成交量至3.77万手，持仓量至19.5万手，较上一交易日减少896手，表现为多头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
&nbsp;(1）中国有色金属工业协会在新闻发布会上公布，一季度，12325家规上有色金属工业企业实现利润总额1928.5亿元，同比增长110.7%。其中，有色矿采选业实现利润508.7亿元，同比增长95.5%；冶炼和压延加工业实现利润1419.8亿元，同比增长116.7%。
（2）美联储本周三维持利率不变，但此次决议出现四票反对，其中三位地区联储主席&mdash;&mdash;克利夫兰联储主席Beth Hammack、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）和达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）&mdash;&mdash;明确反对声明中保留&quot;宽松偏向&quot;措辞，令市场措手不及。
现货：
(1) 上海：4月29日早盘沪期铜2605呈现单边强势上升走势。开盘价101060元/吨，开盘后价格持续走高，摸高至101850元/吨，截止收盘价格小幅回落，收盘价101750元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-10元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在盈利50元/吨-盈利150元/吨之间。展望明日，有节前备货需求的企业已基本完成节前备货动作，市场交投或将趋于清淡。从持货商行为看，临近月底结算，出货意愿不强，当月票货源要价偏高，可流通低价货源有限，对现货升水形成较强支撑。从供应端看，进口窗口已打开，后续海外货源流入预期增强，但考虑到物流及清关时滞，短期对现货市场的冲击有限，需关注节后到货节奏。综合来看，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。
(2) 广东：4月29日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨持平上一交易日，平水铜报升水240元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报升水180元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价101540元/吨较上一交易日跌780元/吨，湿法铜均价为101440元/吨较上一交易日跌775元/吨。总体来看，库存两连增但持货商继续挺价出货，然实际交投并不佳，料要到节后才能逐步复苏。
(3) 进口铜：4月29日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报62美元/吨（价格区间56~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌6美元/吨，报59美元/吨（价格区间51~69美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。日内现货交易仍受月末结算影响，进口商对月末到港货源进口意愿极低，故多在到港前低价抛售。
(4) 再生铜：4月29日11：30期货收盘价101750元/吨，较上一交易日下降500元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.47，采购情绪指数下降至2.17，精废价差1475元/吨，环比下降155元/吨。精废杆价差790元/吨。据SMM调研了解，铜价反弹无力，不少再生铜杆企业表示已备足劳动节放假期间所需生产原料，因此日内再生铜原料市场成交平平。
价格：宏观层面，美联储维持现有利率不变，内部政策观点分歧较大；鲍威尔卸任美联储主席后将继续担任理事，沃什人事提名已通过参议院小组审核。特朗普表态当下适宜启动降息，明确表示未解决伊朗核问题前，不会解除相关封锁限制，美伊双方目前保持电话沟通。伊朗发出强硬警示，若美方持续扣押船只，将会采取空前军事举措，复仇相关计划仍在推进，叠加原油价格上行，铜价承压。基本面方面，供应端，临近月末结算节点，市场持货商出货意愿偏低，低价流通现货货源整体偏紧；需求端，下游终端企业节前备货基本收尾，市场整体采购氛围清淡，现货交投表现平淡。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡走势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

美联储降息不及预期 铜价反弹力度有限【SMM铜晨会纪要】

2026.4.29 周三
盘面：隔夜伦铜开于13060美元/吨，盘初铜价重心逐渐下移下探至12937.5美元/吨，随后震荡上行摸高于13075美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13034.5美元/吨，跌幅达1.45%，成交量至2.79万手，持仓量至27.55万手，较上一交易日减少3200手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于101020元/吨，盘初即摸底于100620元/吨，而后震荡上行上探至101320元/吨，随后窄幅震荡最终收于101000元/吨，跌幅达1.15%，成交量至5.1万手，持仓量至20万手，较上一交易日减少2327手，表现为空头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
&nbsp;(1）4月28日召开的中央政治局会议，对比去年4月、7月的中央政治局会议，以及去年12月的中央经济工作会议，此次会议对下阶段宏观政策定调新增&ldquo;精准有效&rdquo;表述要求，继续强调着力&ldquo;四稳&rdquo;（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）。重点任务则继续注重挖潜内需潜力、建设现代化产业体系等，强调推动消费升级、加强&ldquo;六大网&rdquo;等新型基础设施建设，明确提出保持制造业合理比重、深入整治&ldquo;内卷式&rdquo;竞争、完善人工智能治理等要求。此外，在防范化解重点领域风险方面，努力稳定房地产市场、着力解决拖欠企业账款问题、稳定和增强资本市场信心等再被提及。
（2）特朗普称伊朗方面濒临崩溃请求开放海峡，伊朗方面则表示对海峡拥有绝对控制权，并要求缴纳船只通行费，双方口径存较大分歧，原油价格高位上行，风险类资产承压回落。
现货：
(1) 上海：4月28日早盘沪期铜2605呈现&ldquo;V&rdquo;型。开盘价102380元/吨，开盘后小幅回落，在102070元/吨至102340元/吨之间，随后价格持续下行，探低至101820元/吨，价格企稳后有所回升，收盘价102250元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-20元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损130元/吨-50元/吨之间。展望金日，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从需求端看，临近五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，但据SMM了解，实际需求放量有限，当前铜价及升水水平下，部分下游企业接受度较低，追高意愿不足。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，可流通低价货源有限，对现货升水形成支撑。综合来看，在票据紧缺与高价抑制需求的博弈下，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。
(2) 广东：4月28日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨较上一交易日涨40元/吨，平水铜报升水230元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日跌765元/吨，湿法铜均价为102215元/吨较上一交易日跌770元/吨。总体来看，铜价走低持货商挺价但接货意愿较差，整体交投偏弱。
(3) 进口铜：4月28日2026年4月28日讯： 今日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报62美元/吨（价格区间56~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌6美元/吨，报59美元/吨（价格区间51~69美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。日内现货交易仍受月末结算影响，进口商对月末到港货源进口意愿极低，故多在到港前低价抛售。
(4) 再生铜：4月28日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取&ldquo;反向开票&rdquo;的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。
价格：宏观方面，美国禁止本国及外国实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，否则面临重大制裁风险。伊朗将很快提交修订版和平提案，特朗普称伊朗希望美国尽快开放海峡。美国能源部长表示无需清除所有水雷即可开放，且不禁止美能源产品出口。鲁比奥称无证据表明伊朗最高领袖已死亡。伊朗军方认为战争未结束，已更新装备；革命卫队宣称绝对控制海峡，并要求过往船只缴纳通行费。受中东冲突不确定性推升通胀担忧，推动美指走强，利空铜价。基本面方面，临近月底结算，抑制部分持货商出货情绪，市场流通货源有限；需求端受铜价高企影响，节前备货情绪较为一般，需求实际放量有限。综合宏观扰动与基本面现状，预计今日国内铜价延续窄幅震荡偏弱格局。
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美伊局势僵持 铜价回落【SMM铜晨会纪要】

2026.4.28 周二
盘面：隔夜伦铜开于13316.5美元/吨，盘初即摸高于13329美元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至13193美元/吨，而后震荡上行最终收于13226.5美元/吨，跌幅达0.47%，成交量至1.55万手，持仓量至27.87万手，较上一交易日增加1326手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102540元/吨，盘初即上探至102660元/吨，随后震荡下行摸低于102050元/吨，后宽幅震荡最终收于102280元/吨，跌幅达0.64%，成交量至3.5万手，持仓量至20.8万手，较上一交易日减少4047手，表现为多头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
&nbsp;(1）非洲金融公司（Africa Finance Corp.，AFC）与非洲开发银行（African Development Bank）各承诺出资5亿美元，用于建设一条经安哥拉洛比托港（Lobito）连接赞比亚铜矿带与全球市场的铁路通道。 AFC执行董事兼首席投资官Sameh Shenouda近日在肯尼亚首都内罗毕的一次会议上透露，意大利也将为该项目提供3.2亿美元资金。作为项目牵头开发方与发起方，这家泛非金融机构正在主导推进该走廊建设。 该铁路全长830公里，预计总投资高达50亿美元，计划于年内启动建设，2030年建成投运。Shenouda表示：&ldquo;要实现项目的商业可行性，我们需要约250万至300万吨的年承运量。目前已锁定100万吨的运输承诺，且有明确预期可进一步提升至500万吨。&rdquo;
现货：
(1) 上海：4月27日早盘沪期铜2605呈现跳涨开盘后多次冲高回落，整体弱势上行。开盘价102700元/吨，开盘后价格跳涨至103000元/吨，随后价格回落，探低至102620元/吨，随后价格再度上行，在102700元/吨至103000元/吨之间，随后价格再度走高，摸高至103170元/吨，截止收盘，价格有所回落，收盘价103070元/吨。隔月Contango月差在160元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损320元/吨-230元/吨之间。从票据结构看，当前沪铜现货市场当月票紧缺态势未见缓解，持货商普遍上调当月票报价，低价货源难寻。部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，惜售情绪显现，进一步收紧了可流通货源。从需求端看，下周将迎来五一假期，下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，其中对当月票货源的偏好将加剧现货市场的结构性偏紧。综合来看，在票据紧缺、持货商惜售与节前备货的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水，整体延续偏强格局。
(2) 广东：4月27日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨持平上一交易日，平水铜报升水200元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水140元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价103085元/吨较上一交易日涨290元/吨，湿法铜均价为102985元/吨较上一交易日涨290元/吨。总体来看，库存再创新低但现货升水冲高回落，整体交投一般。
(3) 进口铜：4月27日仓单均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
(4) 再生铜：4月27日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月27日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取&ldquo;反向开票&rdquo;的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。
价格：宏观方面，美方请求谈判，伊朗正考虑；据美媒披露，伊朗提议重开霍尔木兹海峡但推迟核谈，特朗普对此持怀疑态度但未直接拒绝。与此同时，美国务卿鲁比奥反对伊朗控制海峡，而俄罗斯总统普京会见伊朗外长并称会晤富有成效。此外，伊朗要求海峡通行费以里亚尔结算。基本面方面，供应端，受票据偏紧及月底惜售影响，市场现货流通偏紧。需求端，临近五一假期，下游企业节前补库需求释放，采购活跃度有所提升。库存方面，截至 4 月 27 日（周一），SMM 全国主流地区铜库存录得24.86 万吨，较上周一环比减少 1.03 万吨，库存持续去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

非洲金融公司出资建设赞比亚铜矿铁路 隔夜伦铜沪铜双双收跌【SMM铜晨会纪要】

2026.4.27 周一
盘面：上周五晚伦铜开于13239.6美元/吨，盘初即下探至13220美元/吨，随后宽幅震荡走高摸高于13336美元/吨，而后铜价重心下移，最终收于13289美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.7万手，持仓量至27.7万手，较上一交易日增加1004手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2606开于102650元/吨，盘初即摸底于102600元/吨，而后铜价重心震荡上移上探至103120元/吨，随后震荡下行，最终收于102780元/吨，跌幅达0.03%，成交量至3.95万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加249手，表现为空头增仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
&nbsp;(1)Teck Resources警告称，随着全球供应趋紧，柴油和运费成本的上涨可能导致其智利铜矿业务在第二季度期间的支出增加。 这家加拿大矿业公司表示，其智利业务依赖进口柴油，受霍尔木兹海峡相关供应中断的影响，面临更高的燃料和运输成本，尽管预计不会出现严重短缺。&ldquo;我们预计2026年第二季度运费将持续上涨，炸药成本也将随之增加。我们将继续密切关注局势变化，例如主要供应国可能实施的产品出口禁令，这些因素都可能进一步扰乱市场，&rdquo;该公司表示。 这一警告凸显了供应链面临的更广泛压力，以及政府干预可能收紧金属市场的风险，随着需求增强，这可能促使企业及战略性囤积铜和锌。
现货：
(1) 上海：4月24日早盘沪期铜2605呈现跳空低开，小幅回升后持续走跌走势。开盘价103060元/吨，开盘后价格快速下行，下探至102720元/吨，随后小幅回升至102900元/吨，随后价格持续下行，下行至102410元/吨，企稳后在102440元/吨-102580元/吨之间波动，随后价格再度下行，探低至102310元/吨，收盘价102400元/吨。隔月Contango月差在140元/吨-70元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损40元/吨-盈利20元/吨之间。展望今日，从票据结构看，日内贸易端口持货商普遍上调当月票货源报价，推动沪铜现货升贴水由贴转升。与此同时，当月票与下月票价差进一步走扩，反映出票据阶段性短缺对现货定价的持续扰动。受此影响，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购。从需求端看，当前铜价仍处高位，下游采购整体趋于谨慎，刚需为主，追高意愿不足。此外，下周将迎来五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，对现货升水形成阶段性支撑。综合来看，在票据结构偏紧、节前备货预期与高价抑制需求的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。
(2) 广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价102795元/吨较上一交易日涨515元/吨，湿法铜均价为102695元/吨较上一交易日涨515元/吨。总体来看，持货商积极变现升水下调，整体交投略好于23日。但据悉五一期间多数下游均有放假情况，料今日需求降持续下降，现货升水会走低。
(3) 进口铜：4月24日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
(4) 再生铜：4月24日11：30期货收盘价102400元/吨，较上一交易日上升140元/吨，现货升贴水均价35元/吨，较上一交易日上升35元/吨，4月24日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.61，采购情绪指数下降至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1650元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示本周价格系数没有调整，海外供应状况目前没有明显变化，因此采购量方面与前两周基本持平，预计4月份再生铜原料进口量与3月基本持平。
价格：宏观方面，美国内部对鲍威尔调查出现矛盾说法：检察官宣布停止，但白宫称调查仍在进行。外交方面，伊朗外长向巴方递交停战条件，美防长则表示伊朗可达成协议但绝不能拥核。军事层面，以防长已确定战事重启后的打击目标，而伊朗方面警告将严厉回击对其能源设施的袭击，并强调仍掌控霍尔木兹海峡，不得恢复战前状态。基本面方面，供应端现货整体偏紧，湿法铜和当月票尤为紧张，非注册铜则相对充裕。需求端铜价高位波动，下游采购心态谨慎，以刚需补库为主，临近五一假期市场关注节前备货情况。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

泰克资源警告成本上升 隔夜伦铜震荡收跌【SMM铜晨会纪要】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 近期，受霍尔木兹海峡停运扰动影响，刚果（金）铜冶炼产业链的物流与原料成本明显抬升。调研显示，当前刚果（金）湿法冶炼厂至德班、达累港口的综合物流成本大致在
270-330 美元/吨
，部分南下线路运费较前期进一步上调，阶段性涨幅约
20 -40美元/吨
。与此同时，区域内硫酸供应持续偏紧，当前硫酸出厂价约在
850 美元/吨
附近，到厂价（DDP）大致升至
1000-1400 美元/吨
区间；硫磺价格同样维持高位，DAP 报价约
1500-1700 美元/吨
，DDP 报价约
2000-2300 美元/吨
。在原料与物流双重挤压下，当地冶炼厂生产经营压力明显加大。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从成本结构来看，刚果（金）湿法冶炼厂当前核心压力仍集中于矿石、硫酸与电力三项。按照调研区间估算，外购矿成本大致在
6000-7000 美元/金属吨
，单吨铜耗酸多处于
2-5 吨
区间，主流水平在
3-4 吨
附近；吨铜耗电大致在
2600-3500 度
之间，主流区间约
2600-3000 度
。虽然部分企业仍可获得名义上约
0.10-0.14 美元/度
的市电，但由于供电不稳定，实际边际电力成本更多依赖柴油及自备电系统，柴油发电成本普遍已升至
0.80-0.95 美元/度
，柴油价格多集中在
3.1-3.4 美元/升
。在此背景下，企业普遍面临原材料成本上行、生产现金成本抬升的现实压力。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;不过，从目前调研情况看，刚果（金）地区电解铜产量
暂未出现大规模减产或停产
。多数冶炼厂反馈，当前硫磺库存仍处于相对安全水平，整体仍高于
三周以上
的安全线，短期内尚不足以对连续生产形成冲击。同时，企业前期备货及自有制酸能力仍在一定程度上对冲了运输扰动带来的短期影响，因此现阶段更多表现为成本抬升和利润压缩，而非立即性的集中停产。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 值得关注的是，运输受阻正在向库存端传导。调研显示，目前部分冶炼厂厂区电解铜库存及港口电解铜库存均已出现不同程度堆积。一方面，运输效率下降导致货物发运节奏放缓；另一方面，2026 年长单签约比例较此前有所下降，冶炼厂手中可流通现货资源增加，销售端承接能力弱于往年。在出货节奏放缓、原材料价格持续高位的双重影响下，企业普遍面临更大的回款压力与现金流压力，部分厂区的销售策略也由此前偏挺价逐步转向更重视去库与回款。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 在此背景下，刚果（金）地区电解铜现货溢价自一季度后已出现下行趋势。目前刚果金科卢韦齐-卢本巴希地区主要冶炼厂FCA招标价格已经回落至-410美元/吨，部分零单报盘下行至-440至-430吨，报盘条款中对提货派车时间均提出特别要求。尽管生产端尚未出现大范围减停产，但由于现货资源积压、出货压力上升，而采购端对高价资源承接意愿减弱，市场整体已由此前偏紧状态逐步转向阶段性宽松。也就是说，当前影响现货溢价的主导因素，已不再只是供应是否减量，而更多转向库存、回款和现金流压力下的现实销售行为。后续若霍尔木兹扰动持续、物流恢复不及预期，而厂区库存继续累积，刚果（金）电解铜现货溢价仍存在进一步承压的可能。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 整体来看，霍尔木兹海峡停运对刚果（金）铜冶炼链条的影响，现阶段主要体现在三方面：其一，
运费和硫酸、硫磺价格显著抬升，企业成本端承压
；其二，
短期内产量尚稳，硫磺库存仍在安全线以上，暂未触发大规模停减产
；其三，
运输受阻叠加长单比例下降，导致现货库存堆积、出货与回款压力加大，进而压制电解铜现货溢价表现
。在成本高位与销售承压并存的格局下，刚果（金）湿法冶炼厂后续经营重心或将更多转向库存管理、现金流安全及原料保障能力的平衡。

前探刚果金：霍尔木兹海峡停运至今精炼铜影响几何【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;非注册电解铜的进口占比在 2026 年一季度持续扩大。继 1、2 月占比分别录得 68.12% 和 70.78% 后，3 月非注册资源占比进一步攀升至 73.53%。纵观 2022 至 2026 年的季节性图表，3 月往往是年内非注册占比的高点，今年 73.53% 的数值不仅高于 2024、2025 年同期，也印证了在内外盘比价倒挂、进口窗口承压的现实下，非注册类货源已进一步巩固其作为中国进口电解铜&ldquo;主力军&rdquo;的位置。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;供应端方面，前期关注的&ldquo;非洲货源分流&rdquo;现象在 3 月数据中得到印证。随着美国增加对全球精炼铜资源的储备，非洲货源的流向变化依然值得关注。以刚果民主共和国（DRC）为例，其 3 月供应量虽从 2 月的 6.49 万吨回升至 9.31 万吨，但仍未及 1 月的水平。这表明，虽然前期受物流等因素影响的非洲货源有所恢复，但在全球资源分配及跨国巨头长协分流的背景下，刚果电解铜流入中国的增量空间受到限制，非注册与注册铜的价差持续收敛。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;与非洲货源的供应情况不同，俄罗斯及哈萨克斯坦货源在 3 月出现了显著增长。打破了此前月均进口量相对平稳的态势，3 月俄罗斯电解铜进口量提升至 4.97 万吨，环比明显增加，哈萨克斯坦亦升至 1.39 万吨。这部分增加的非注册资源，有效填补了非洲货源受限带来的缺口。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;考虑到非洲硫磺供应及运力问题尚未完全解除，预计后市流向中国的非洲湿法铜增量依然有限。但整体进口量有限的情况下，预计非注册铜进口占比依旧保持高位。

3月电解铜进口非注册占比达73%创多年新高【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;为助力铜杆产业链企业穿透区域供需迷雾，精准把握现货流通压力，SMM金属数据库全新发布铜杆社会库存周度数据&mdash;&mdash;核心统计各地区主流仓库库存，打造真实、客观的铜杆流通库存监测体系！
&nbsp;一、铜杆社会库存：聚焦主流仓库，还原现货真实水位
SMM铜杆社会库存数据主要统计
华东、华北、华南、西南
四大区域的主流仓库，通过对各区域核心集散地的铜杆库存进行持续跟踪与交叉验证，形成具有区域代表性与全国参考价值的库存指标体系。
数据维度：覆盖华东、华北、华南、西南，四大核心消费区，并同步提供全国总计数据。所有口径均直接源自仓库方统计，不含贸易商自行持有的存货，确保库存数据真实反映可随时投放市场的现货体量。
二、铜杆社会库存：多维价值，赋能全产业链
铜杆生产企业：
铜杆社会库存直接反映下游（线缆、漆包线等）的提货意愿与需求强度。社会库存下降，说明终端采购活跃、需求向好，铜杆企业可积极排产、把握市场窗口；社会库存持续攀升，则预示下游接货意愿减弱，需合理控制产量与自身成品库存，避免被动累库。
电解铜冶炼及贸易企业：
铜杆社会库存是下游需求向电解铜端传导的关键中转信号。社会库存低位，反映铜杆终端需求旺盛；社会库存高位，则提示需求偏弱、铜杆流通受阻，助力企业优化发货节奏与销售策略。
下游用铜企业（线缆、漆包线等）
：铜杆社会库存是判断铜杆加工费走势的重要参考。社会库存低位，意味着现货流通偏紧，铜杆加工费易涨难跌，企业可结合自身订单情况适度增加备货，提前锁定加工费水平，规避后续加工费上涨带来的采购成本增加风险；社会库存高位，则反映市场供应充裕，加工费承压，采购时可按需进行或争取更优的加工费条件，灵活控制采购成本。
三、每周五发布，高频追踪库存边际变化
数据实行每周定期更新
（每周五发布）
，以周度频率呈现各主流仓库的铜杆库存总量变化，帮助企业先于市场感知区域供需的冷热转换，及时调整采购、销售及库存管理策略。
从主流仓库到区域分化，从现货松紧到价格前瞻&mdash;&mdash;SMM铜杆社会库存，是您读懂铜杆现货市场的&ldquo;另一只眼&rdquo;。即刻关注SMM金属数据库，让精准的仓库库存监测为您的决策保驾护航！
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SMM铜杆社会库存周度数据来袭——聚焦主流仓库，赋能铜杆产业链高效决策【SMM分析】

2026.4.24 周五
盘面：隔夜伦铜开于13237.5美元/吨，盘初摸底于13235美元/吨后重心震荡上行，上探至13423.5美元/吨后重心下行，最终收于13310美元/吨，跌幅达1.19%，成交量至2.2万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加1083手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102820元/吨，盘初即摸底于102620元/吨，而后重心上行摸高于103620元/吨，最终重心小幅下行收于103170元/吨，涨幅达0.38%，成交量至4.7万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少324手，表现为空头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
&nbsp;(1)4月22日（周三），加拿大泰克资源（Teck Resources）公布第一季度财报，称由于产量增长且大宗商品价格上涨，因此第一季度收入大幅增加，超出分析师预期。 该公司预计，2026年铜产量在45.5-53万吨之间，维持2026年铜净现金单位成本指引为每磅1.85-2.20美元；锌产量预计介于41-46万吨。
现货：
(1) 上海：4月23日早盘沪期铜2605呈现高开低走走势。开盘价103710元/吨，开盘后价格摸高至103900元/吨，随后价格弱势下行，探低至102110元/吨，收盘价102260元/吨。隔月Contango月差在180元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损380元/吨-300元/吨之间。展望今日，从需求端看，昨日夜盘沪期铜价格上涨，下游企业对当前价位的接受度明显下降，日内采购情绪回落，反映出高价对需求的抑制作用。从市场结构看，隔月Contango月差走扩至180-110元/吨，持货商挺价情绪有所显现，出货意愿不高，对现货贴水形成一定支撑。从区域供应看，甘肃、山西、河南等北方地区消费力度有所减弱，部分冶炼厂重新开始向上海地区发货，后续华东市场可流通货源或将增加，对现货贴水构成潜在压制。库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.80万吨，环比减少0.28万吨，去库节奏明显放缓，当前铜价对下游吸引力较弱。综合来看，在月差结构支撑与北方货源回流预期的博弈下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持当前水平。
(2) 广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报290元/吨较上一交易日跌20元/吨，平水铜报升水210元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜报升水150元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103310元/吨较上一交易日涨855元/吨，湿法铜均价为103210元/吨较上一交易日涨855元/吨。总体来看，铜价大幅上涨下游观望情绪浓厚，整体交投不佳。
(3) 进口铜：4月23日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报66美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
(4) 再生铜：4月23日11：30期货收盘价102260元/吨，较上一交易日下降70元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升5元/吨，4月23日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数上升至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，铜价高位回落，不少再生铜杆企业或废产阳极板企业并不急于采购，等待铜价企稳后，才报价采购，而再生铜原料贸易商只能不断下调价格，午后铜价企稳略微回升，日内再生铜原料市场成交情况尚可。
价格：宏观方面，美伊谈判受阻、地区对峙加剧，中东地缘风险升温，美指走强使得铜价承压。基本面方面，供应端进口铜到货平稳，国产货源依旧偏紧；需求端下游采购情绪偏谨慎，以刚需补库为主。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

泰克资源公布一季度产量预期 隔夜伦铜震荡收跌【SMM铜晨会纪要】

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&nbsp;据海关总署数据显示，2026年3月我国铜板带出口11612.2吨，环比增长38.32%，同比增长10.14%；1-3月，我国铜板带累计出口33241.21吨，累计同比增长16.95%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2026 年3 月，我国铜板带出口保持稳健增长态势，出口市场结构呈现多元增长态势，出口目的地覆盖85个国家和地区。从出口市场分布看，越南、韩国、中国台湾、印度稳居前四大市场，合计出口量占比约 42%；其中越南出口量同比大幅增长 40.8%，韩国、中国台湾、印度市场也实现不同程度正增长，而印度尼西亚与日本市场出口量分别回落33%和6%。整体来看，越南、中国台湾、德国等市场出口保持较快增长，支撑了 3 月出口同比增幅，行业出口格局延续多元化发展态势，出口景气度延续向好。
&nbsp; 数据来源：海关总署
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 我国铜板带出口贸易方式结构延续前期特征。海关数据显示，3月进料加工贸易仍为核心出口方式，出口量达7558吨，占比 65.1%，稳居主导地位；来料加工装配贸易出口量2370吨，占比提升至20.4%；一般贸易出口量958吨，占比下降至8.2%；其他贸易方式出口量726吨，占比6.3%
&nbsp; 数据来源：海关总署
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从产品结构看，各类铜板带出口表现分化明显：紫铜带作为主力品种，3 月出口量达 7997 吨，同比增长 14.3%，占总出口比重 69%，依旧是拉动行业出口的核心引擎；黄铜带出口受市场需求及供给结构影响，出口量 1667 吨，同比下降 16.5%，占比 14%，&ldquo;紫升黄降&rdquo; 的分化格局延续。青铜带出口942 吨，同比微增 5.3%，占比8%；白铜带出口表现亮眼，出口量617吨，同比大幅增长39.4%，占比5%。
&nbsp; 数据来源：海关总署
（海关编码74091110,74091190,74091900,74092100,74092900,74093100,74093900,74094000,74099000）
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3月铜板带出口同比增长10.14%  行业出口延续高景气度【SMM分析】

SMM4月23日讯：
数据简评：截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨，总库存较去年同期的18.17万吨增加7.72万吨。
具体来看，上海进口铜到货节奏平稳，国产货源到货量有所减少，叠加前期进口货源持续消耗，库存延续下行；江苏地区库存基本持平，去化节奏稳步推进；广东受北方货源到货增加影响，叠加铜价上涨后下游消费走弱，去库力度有所放缓。
展望后市，供应端进口铜到货节奏平稳，国产铜整体到货依旧偏少；需求端下游企业采购心态偏谨慎，多维持按需补库。当前市场整体呈现供应偏紧、消费以刚需为主的格局，预计下周社会库存将延续小幅去库态势。
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本周国内主流地区铜库存延续去库【SMM周度数据】

2026.4.23 周四
盘面：隔夜伦铜开于13299.5美元/吨，盘初摸底于13263美元/吨后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13480美元/吨，最终收于13470.5美元/吨，涨幅达2.4%，成交量至2.2万手，持仓量至27.5万手，较上一交易日减少4026手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102620元/吨，盘初即摸底于102490元/吨，而后重心上行摸高于104000元/吨，最终横盘整理收于103900元/吨，涨幅达1.23%，成交量至7.3万手，持仓量至22万手，较上一交易日增加15806手，表现为多头增仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
&nbsp;(1)必和必拓集团（BHP Group）周三在财报中公布，年度铜产量将达到预估区间的上半段。 该公司表示，由于智利Escondida和Pampa Norte铜矿业务表现疲软，第三季度季度铜产量同比下降7%至47.68万吨，低于预期的47.92万吨。 其中Escondida铜矿产量为30.32万吨，同比下降9%；Pampa Norte铜矿产量为4.46万吨，同比下滑34%。 2026财年迄今（3月底）为止，铜产量为146.09万吨，较上一财年下滑3%。 该公司表示，预计年度铜产量将达到预估区间190-200万吨的上半段。
现货：
(1) 上海：4月22日早盘沪期铜2605呈现高开回落后企稳再次回升走势。开盘价102010元/吨，开盘后价格快速走高，摸高至102380元/吨，随后价格小幅回落并伴随多次回升，下行至102100元/吨后企稳回升，收盘价102330元/吨。隔月Contango月差在130元/吨-80元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损200元/吨-140元/吨之间。展望今日，从区域价差看，日内沪粤价差进一步走扩至250元/吨左右，套利空间进一步扩大，后续华东货源向华南地区调运的意愿或将增强，有望分流上海市场可流通货源，对当地现货贴水形成边际支撑。此外，当前沪铜现货市场贸易端口当月票较为紧缺，部分持货商选择使用下月票出货，当月票与下月票价差维持在30-40元/吨。需求端，当前铜价横盘震荡，下游企业对当前铜价接受度或有所提升，下单意愿小幅回升，但仍偏刚需采购为主。综合来看，在需求温和改善、跨区套利驱动与票据结构分化的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持贴水。
(2) 广东：4月22日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报310元/吨较上一交易日涨20元/吨，平水铜报升水230元/吨较昨日上升30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较昨日上升30元/吨。广东1#电解铜均价102455元/吨较上一交易日涨35元/吨，湿法铜均价为102355元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，库存创年内新低持货商积极挺价，整体交投氛围好于昨日。
(3) 进口铜：4月22日仓单均价较前一交易日持平，报68美元/吨（价格区间63~73美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报66美元/吨（价格区间62~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
(4) 再生铜：4月22日11：30期货收盘价102330元/吨，较上一交易日上升380元/吨，现货升贴水均价-5元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月22日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数下降至2.25，精废价差1818元/吨，环比上升752元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，虽然铜价上涨，但再生铜原料持货商受制于票据紧缺，再生铜原料库存偏高的情况下造成资金压力增加，不得不略微降价出货。
价格：宏观方面，特朗普延长与伊朗的停火协议，并未就延长时间设最后期限；此外特朗普声称最快周五重启美伊新一轮和谈，提振市场风险偏好，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜到货有所增加，国产货源到货依旧偏紧；需求端受铜价高位震荡影响，下游仅以刚需采购为主。综合来看，预计今日铜价将呈现偏强震荡运行。
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必和必拓年度铜产量预期乐观 隔夜伦铜大幅收涨【SMM铜晨会纪要】

2026.4.22 周三
盘面：隔夜伦铜开于13286美元/吨，盘初重心震荡上行摸高于13330美元/吨后下行，临近盘尾摸底于13139美元/吨，最终收于13154.5美元/吨，跌幅达0.68%，成交量至1.5万手，持仓量至27.9万手，较上一交易日减少1632手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102300元/吨，盘初重心上行摸高于102810元/吨，而后重心下行临近盘尾摸底于102060元/吨，最终收于102100元/吨，跌幅达0.04%，成交量至3.9万手，持仓量至19.8万手，较上一交易日减少1148手，表现为多头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
&nbsp;(1)4月21日（周二），分析师表示，秘鲁铜矿和金矿的投资者对该国总统选举的计票工作感到担忧。由于存在违规指控，计票进程有所放缓。不过，分析师预计，矿业行业将能安然度过此次选举，受到的直接冲击有限。 秘鲁是全球第三大铜生产国。该国于4月12日举行了大选，但当局预计最终结果要到5月中旬才能出炉，届时才能确定哪位候选人将在6月7日的第二轮投票中与保守派领先者Keiko Fujimori对决。 分析师表示，计票的拖延正在考验投资者的耐心。秘鲁政府此前一直在争取这些投资者，希望他们能释放出数百亿美元的矿业投资，这些投资目前处于停滞状态。
现货：
(1) 上海：4月21日早盘沪期铜2605呈现下跌回升后小幅持续下跌走势。开盘价102460元/吨，开盘后价格持续走跌，下行至102080元/吨，价格企稳后有所回升，上行至102290元/吨，随后价格在102000元/吨至102200元/吨之间，随后价格再度下行，探低至101880元/吨，收盘价101950元/吨。隔月Contango月差在150元/吨-90元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损160元/吨-80元/吨之间。展望今日，从区域价差看，日内沪粤价差较昨日进一步走扩，已达200元/吨，理论套利窗口打开。据SMM了解，已有部分持货商着手将上海仓库货源向广东地区搬迁，以博取地区价差收益。若后续广东地区现货升水继续保持强势，跨区调货将有效分流上海市场可流通货源，或对当地现货贴水形成边际支撑，甚至拉动上海及其他地区现货升贴水水平。需求端，铜价连续下跌后下游采购情绪略有回暖，但整体仍以刚需为主。综合来看，在跨区套利分流与月差结构支撑的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价或将维持贴水。后续需关注广东升水走势对华东市场的传导效应。
(2) 广东：4月21日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报290元/吨较上一交易日涨30元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102420元/吨较上一交易日跌460元/吨，湿法铜均价为102315元/吨较上一交易日跌460元/吨。总体来看，库存结束24连降小幅增加，但持货商仍挺价出货，整体交投一般。
(3) 进口铜：4月21日仓单均价较前一交易日持平，报68美元/吨（价格区间63~73美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报66美元/吨（价格区间62~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
(4) 再生铜：4月21日11：30期货收盘价101950元/吨，较上一交易日下降830元/吨，现货升贴水均价5元/吨，较上一交易日下降15元/吨，4月21日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.65，采购情绪指数上升至2.32，精废价差1066元/吨，环比下降845元/吨。精废杆价差1420元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，不少再生铜杆企业逢低采购，但再生铜原料持货商出货意愿平平，市场整体成交平淡。
价格：宏观方面，特朗普表示极不可能延长与伊朗的停火协议，美伊局势紧张加剧市场担忧。此外，市场普遍观望美伊和谈能否推进，以及沃什的确认听证会结果，铜价呈现窄幅震荡。基本面方面，供应端，进口铜稳定到货，国产铜供应呈现偏紧格局；需求端下游对铜价接受度有所提升，延续刚需采购。综合来看，预计今日铜价仍将呈现高位窄幅震荡格局。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

秘鲁选举计票拖延引发担忧 隔夜伦铜沪铜双双收跌【SMM铜晨会纪要】

SMM4月21日讯：
&nbsp; &nbsp; 据海关总署数据显示，2026年3月中国铜箔（HS编码：74101100、74102190）进口量为8220.04吨，同比增加11.88%，环比增加27.59%；2026年1-3月中国铜箔累计进口量为21796.47吨，同比增加12.41%。
&nbsp; &nbsp; 2026年3月中国铜箔出口量为6663.48吨，同比增加56.19%，环比增加38.23%；2026年1-3月中国铜箔累计出口量为17620.02吨，同比增加68.83%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2026年3月中国铜箔进口金额为18060.40万美元，同比增加48.68%，环比增加35.88%；2026年1-3月中国铜箔累计进口金额为44805.32万美元，同比增加34.45%。
&nbsp; &nbsp; 2026年3月中国铜箔出口金额为11611.64万美元，同比增加111.65%，环比增加57.11%；2026年1-3月中国铜箔累计出口金额为28042.33万美元，同比增加112.34%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2026年3月我国铜箔进出口贸易逆差约为6449万美元，较2026年2月的5901万美元环比增加约548万美元。
&nbsp; &nbsp; 分贸易方式来看，2026年3月中国铜箔通过一般贸易方式进口5755.06吨；来料加工贸易400.21吨；进料加工贸易875.7吨；其他贸易方式1189.07吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2026年3月中国铜箔通过一般贸易方式出口1580.67吨；来料加工贸易1694.17吨；进料加工贸易2762.66吨；其他贸易方式625.98吨。
&nbsp; &nbsp; 分国别来看，2026年3月中国铜箔的主要进口国家及地区是中国台湾、马来西亚和卢森堡，进口量分别为4979.31吨、1197.24吨和644.67吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2026年3月中国铜箔的主要出口国家及地区是泰国、韩国和马来西亚，出口量分别为1839.95吨、950.43吨和674.27吨。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2026年3月中国覆铜板（HS编码：74102110）进口量为4158.10吨，同比增加10.97%，环比增加47.41%；2026年1-3月中国覆铜板累计进口量为10571.28吨，同比增加7.86%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2026年3月中国覆铜板出口量为7902.45吨，同比减少5.92%，环比增加17.43%；2026年1-3月中国覆铜板累计出口量为23371.86吨，同比增加10.94%。
&nbsp; &nbsp;&nbsp;2026年3月中国铜箔进出口量双双增至高位，其中出口量创单月新高。全球新能源、AI产业呈现高景气度，叠加季节性消费旺季需求表现乐观。当前中国铜箔企业产能释放，处于高开工水平，虽高端产品仍供不应求，但铜箔产品附加值呈稳中抬升的趋势，企业正加速产品出口，积极布局海外。
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2026年3月中国铜箔海关明细 出口量创单月新高【SMM分析】

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2026年3月，中国电解铜进口量为
23.46万吨
，环比增长
53.33%
，同比下降
24.03%
；出口量为
5.82万吨
，环比下降
25.60%
，同比下降
14.40%
。据此测算，3月电解铜净进口约
17.64万吨
。尽管3月进口环比明显修复，但从同比角度看，净进口规模仍处于相对偏低水平，反映出国内精铜外部补充量仍显不足，供应端偏紧预期并未实质缓解。
从进口来源看，3月电解铜进口仍主要集中于刚果民主共和国、俄罗斯、日本、智利及哈萨克斯坦，其中刚果民主共和国进口量达
9.31万吨
，占比
39.69%
，仍为国内最核心的电解铜进口来源。当前非洲物流问题仍在延续，尤其是刚果金及周边地区运输效率、跨境通关及港口发运节奏依旧存在不稳定性，市场对于非洲货源到港节奏仍存担忧。若相关物流扰动继续发酵，预计对国内精铜供应的影响或将延续至
5月
，供应端偏紧预期仍有进一步强化可能。
出口方面，3月中国电解铜出口量为
5.82万吨。
分流向看，中国台湾、越南和泰国仍是主要出口目的地。需要注意的是，随着近期出口窗口逐步关闭，市场普遍预计
4-6月电解铜出口量将出现减少
，此前流向海外市场的部分货源预计将明显收缩。对应来看，后续
LME交仓量
或也将随之下降，海外显性库存增量预期边际减弱。不过，后续仍需重点关注
LME-COMEX价差
变化，若两地价差再度扩大，可能重新影响全球铜流向及交仓节奏，并对出口行为形成新的扰动。
此外，近期中东局势持续紧张，对全球航运市场的影响正逐步向铜产业链传导。一方面，国际航运成本上升，远洋运输报价整体抬升；另一方面，部分航线绕行、船期延误及区域性保险成本增加，也使全球铜贸易物流表现出更强的不稳定性。对于依赖海外资源补充的国内市场而言，在非洲物流问题尚未完全缓解的背景下，叠加中东局势带来的海运扰动，后续电解铜进口到货节奏仍可能反复波动，市场需持续关注物流端对供应兑现的实际影响。
整体来看，3月电解铜进口虽有环比恢复，但净进口同比仍然偏少，显示国内供应补充力度依旧有限；而4-6月出口回落预期、中东局势引发的航运扰动，以及非洲物流问题延续，共同强化了未来几个月电解铜供应端的不确定性。

3月电解铜进出口简评：净进口同比仍偏少 供应端偏紧预期升温【SMM分析】

SMM4月20日讯：
数据简评： 截至4月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少12.21%，总库存同比去年同期增加6.67万吨，连续六周持续去库。
具体来看，上海地区进口货源到货边际增加，国产货源依旧偏少，叠加沪粤价差扩大带动出库，整体库存保持去化；江苏地区受冶炼厂检修影响，国产货源到货量显著下降，而出库节奏维持平稳，进一步推动库存去库；广东地区延续前期去库趋势，尽管下游消费略有回落，但国产货源受检修、本地消化增加等因素影响，到货始终偏少，仍是库存持续下降的核心支撑。
后市展望，供应端进口货源将陆续补充市场，但国产货源整体到货量仍处偏低水平，供应偏紧的格局尚未发生根本改变；需求端下游企业仍以刚需采购为主，整体消费节奏较前期略有放缓。据调研数据，本周精铜杆周度开工率预计下降至72.38%，环比下降5.43个百分点。综合供需两端情况，当前市场已形成&ldquo;供应趋紧、消费略微放缓&rdquo;的格局，预计本周社会库存将继续保持去化。
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周末国内主流地区铜库存连续六周去库【SMM周度数据】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关总署数据显示，2026年3月我国铜漆包线出口11502.65吨，同比下降8.04%，环比增长12.33%； 2026年1-3月我国铜漆包线累计出口33794.95吨，累计同比增长5.48%。（海关编码85441100）
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2026年3月我国铜漆包线产品远销121个国家和地区，出口量同比回落，主要受春节错位及去年同期基数偏高影响，属于阶段性波动，行业出口韧性仍存。从出口市场分布看，越南、日本、泰国、韩国仍稳居前四大市场，合计出口量占比约42%；其中越南出口量同比增长 11.1%，但日本、泰国、韩国三国则出现不同程度回落。此外，对土耳其出口依旧亮眼，3月出口量534吨，同比大幅增长249.2%；美国、墨西哥等市场出口量同比降幅明显，拖累整体出口表现。从市场结构看，越南、土耳其和埃及市场出口保持较快增长，有效对冲了美国及部分东南亚传统市场的减量，整体出口格局延续分化态势，但出口表现延续高景气。
数据来源：海关总署、SMM整理
注：数据统计来源于海关编码85441100对应商品为铜制绕组电线。
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3 月铜漆包线出口量同比下降  土耳其市场依旧亮眼【SMM分析】

SMM4月14日讯：
数据简评：截至4月16日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降11.46%，总库存同比去年同期增加4.94万吨，连续五周持续去库。
上海市场仍以刚需消费为主导，进口货源到货节奏保持稳定；国产货源因交割完毕，出货积极性提升，到货量有所减少，整体库存延续下行趋势。江苏地区下游需求平稳向好，库存呈现稳步去化态势。广东市场近期消费虽有所走弱，但因货源到货偏少，仍是推动库存下降的主要因素。
展望后市，供应端进口铜到货维持前期节奏，国产铜到货依旧偏少；需求端下游企业以刚需采购为主，按需补库。综合供需格局来看，当前市场呈现供应偏紧、消费以刚需为主的特征，预计下周社会库存延续去库趋势，但去库节奏将有所放缓。
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刚需主导消费 铜社会库存连续五周保持去化【SMM周度数据】

2026.4.16 周四
盘面：隔夜伦铜开于13250美元/吨，盘初震荡下行摸低于13222.5美元/吨，随后铜价重心逐渐上移上探至13304.5美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13276美元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.28万手，持仓量至28.9万手，较上一交易日减少174手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2605开于102160元/吨，盘初震荡上行上探至102450元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至101760元/吨，而后再度震荡上行最终收于102060元/吨，跌幅达0.22%，成交量至2.77万手，持仓量至15.7万手，较上一交易日减少2533手，表现为多头减仓。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）4月15日（周三），智利安托法加斯塔（Antofagasta）矿业公司发布2026年第一季度生产报告。首席执行官Iv&aacute;n Arriagada表示，很高兴公布又一个季度现金成本表现强劲的业绩。本季度集团净现金成本为每磅108美分，其中Los Pelambres矿区为每磅72美分，Centinela矿区为每磅34美分。这充分体现了公司资产组合的优质性，包括我们在黄金和钼业务上的可观布局。
现货：
(1) 上海：4月15日SMM1#电解铜现货对当月2604合约报价升水40元/吨-升水190元/吨，均价报价升水115元/吨。日内为沪期铜2604合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2604合约基本运行于102200-102950元/吨，沪期铜2605合约运行于102250-103100元/吨。隔月Contango月差在100元/吨-30元/吨之间，沪铜对2604合约当月进口盈亏在亏损390元/吨-250元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场将正式围绕2605合约进行报价。从市场结构看，2604对2605合约Contango月差运行于100-30元/吨区间，前期在Back结构下建立正套头寸的持货商，在当前结构下更倾向于持仓交割以获取月差收益，低价出售现货的意愿较弱，对现货升水形成一定支撑。从需求端看，铜价日内再度上行，下游企业普遍持观望态度，对当前价位的接受度有限，采购趋于谨慎。此外，需关注最后交易日后未匹配仓单的流出情况，若仓单集中释放，或对现货升贴水形成阶段性压制。综合来看，在月差结构支撑与高价抑制需求的双重作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。
(2) 广东：4月15日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报240元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水160元/吨较上一交易日涨10元/吨，湿法铜报升水100元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价102905元/吨较上一交易日涨1825元/吨，湿法铜均价为102805元/吨较上一交易日涨1825元/吨。总体来看，换月日市场交投清淡，但持货商挺价意愿不减，现货升水继续走高。
(3) 进口铜：4月15日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报73美元/吨（价格区间68~78美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报71美元/吨（价格区间66~76美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报40美元/吨（价格区间36~44美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。
(4) 再生铜：4月15日11：30期货收盘价102390元/吨，较上一交易日上升1620元/吨，现货升贴水均价115元/吨，较上一交易日上升50元/吨，4月15日再生铜原料价格环比上升900元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数下降至2.27，精废价差1172元/吨，环比上升670元/吨。精废杆价差1830元/吨。据SMM调研了解，铜价继续上行，导致不少利废企业畏高情绪加剧，不愿过多采购，甚至停止采购再生铜原料，日内成交平平。
价格：宏观方面，特朗普称伊朗战事即将收尾，并威胁袭击伊朗民用基础设施；同时警告鲍威尔及时卸任，希望美联储提名人沃什尽快确认，称其上任后利率有望下降。美方请求将停火延长两周，但伊朗尚未同意，白宫否认已正式请求，双方仍在接触。美媒称谈判取得进展，正逐步达成结束战争的框架协议。黎巴嫩停火即将生效，真主党同意但要求以色列履约，美国希望停火但未对以方施压。此外，伊朗提议允许霍尔木兹海峡阿曼一侧船只自由通行。整体来看，美伊新一轮和谈预期基本符合市场预期，铜价走势企稳。基本面方面，供应端，月差结构导致持货商倾向于持仓交割以获取月差收益，致使现货流通偏紧；需求端，铜价再度上行，下游观望情绪浓厚，采购趋于谨慎。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡走势。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
SMM电解铜价格	101200 - 101520	101360	-215	元/吨	2026-04-30
广东电解铜价格	101410 - 101740	101575	+35	元/吨	2026-04-30
鹰潭电解铜价格	101200 - 101550	101375	-215	元/吨	2026-04-30
山东电解铜价格	101030 - 101400	101215	-230	元/吨	2026-04-30
河南电解铜价格	101060 - 101390	101225	-215	元/吨	2026-04-30
华东电解铜价格	101030 - 101520	101275	-230	元/吨	2026-04-30
华北电解铜价格	100970 - 101330	101150	-225	元/吨	2026-04-30
西南电解铜价格	101180 - 101570	101375	+35	元/吨	2026-04-30

价格分析

今日电解铜价格

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电解铜现货评论

电解铜期货评论

电解铜深度分析