12月18日SMM 1#电解铜及升贴水

12月17日SMM 1#电解铜及升贴水

12月16日SMM 1#电解铜及升贴水

12月15日SMM 1#电解铜及升贴水

12月12日SMM 1#电解铜及升贴水

12月11日SMM 1#电解铜及升贴水

12月10日SMM 1#电解铜及升贴水

12月9日SMM 1#电解铜及升贴水

12月8日SMM 1#电解铜及升贴水

12月5日SMM 1#电解铜及升贴水

12月4日SMM 1#电解铜及升贴水

12月2日SMM 1#电解铜及升贴水

12月1日SMM 1#电解铜及升贴水

11月28日SMM 1#电解铜及升贴水

11月27日SMM 1#电解铜及升贴水

11月26日SMM 1#电解铜及升贴水

11月25日SMM 1#电解铜及升贴水

11月24日SMM 1#电解铜及升贴水

11月21日SMM 1#电解铜及升贴水

11月20日SMM 1#电解铜及升贴水

12月18日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月17日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月16日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月15日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月12日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月11日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月10日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月9日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月8日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月5日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月4日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月3日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月2日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月1日SMM广东 1#电解铜及升贴水

11月28日SMM广东 1#电解铜及升贴水

11月27日SMM广东 1#电解铜及升贴水

11月26日SMM广东 1#电解铜及升贴水

11月25日SMM广东 1#电解铜及升贴水

11月24日SMM广东 1#电解铜及升贴水

11月21日SMM广东 1#电解铜及升贴水

12月18日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月17日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月16日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月15日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月12日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月11日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月10日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月9日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月8日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月5日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月4日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月3日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月2日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月1日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

11月28日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

11月27日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

11月26日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

11月25日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

11月24日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

11月21日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

12月18日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月17日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月16日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月15日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月12日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月11日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月10日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月9日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月8日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月5日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月4日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月2日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

12月1日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

11月28日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

11月27日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

11月26日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

11月25日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

11月24日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

11月21日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

11月20日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

SMM12月17日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水200元/吨-贴水80元/吨，均价报价贴水140元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；SMM1#电解铜价格92100-92380元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92300-92480元/吨，跨月价差基本在C120-C90之间。
早市持货商升水高报但成交有限，多数企业年末回款及资金需求较大，且对沪铜2601-2602 contango结构有看扩预期。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水140元/吨附近，好铜贴水100元/吨附近；随后进入第二小节快速走跌至贴水200元/吨、好铜报贴水120元/吨。
展望明日，现货流动性预计仍然偏弱，卖方出货压力推动下升水仍有小幅下行空间。
&nbsp;

贸易需求走弱 早市升水高报低走【SMM沪铜现货】

SMM12月18日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水400元/吨~贴水320元/吨，均价贴水360元/吨，较上一交易日跌20元/吨，成交价格91900-92140元/吨，均价92020元/吨较上一交易日涨65元/吨。由于市场需求疲软，随年末临近持货商降价寻求出货，现货升贴水连续下跌。且近日天津及周边地区发布橙色污染预警启动响应，对工厂加工生产产生一定影响。今日华北地区电解铜采购情绪为1.41较上个交易日下降0.03，出货情绪为2.35较上个交易日上升0.14（
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持货商降价寻求出货 现货升贴水跌至低位【SMM华北铜现货】

2025.12.18周四
盘面：隔夜伦铜开于11715美元/吨，盘初震荡下行下探至11704美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于11821.5美元/吨，随后震荡下行最终收于11742.5美元/吨，涨幅达1.06%，成交量至1.68万手，持仓量至34.4万手。隔夜沪铜主力合约2602开于92830元/吨，盘初震荡上行上探至93500元/吨，随后铜价重心逐渐下移摸低于92610元/吨，而后宽幅震荡最终收于92860元/吨，涨幅达0.51%，成交量至9.05万手，持仓量至22.8万手。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）12月17日，厄瓜多尔国家矿业公司ENAMI计划于&nbsp;2026&nbsp;年为价值&nbsp;30&nbsp;亿美元的&nbsp;Llurimagua&nbsp;铜钼矿项目启动国际招标。
（2）12月17日，嘉能可（Glencore）周二在一份声明中称，通过收购了秘鲁Quechua铜项目，该项目毗邻其秘鲁的Antapaccay业务，这扩大其在秘鲁的业务，提升其在该国金属产商中的地位。
现货：
（1）上海：12月17日SMM&nbsp;1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水200元/吨-贴水100元/吨，均价报价升水150元/吨，较上一交易日下跌25元/吨；SMM1#电解铜价格92000-92290元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92200-92400元/吨，跨月价差基本在C120-C90之间。展望今日，年末消费疲软现状难改，预计明日升水将小幅走跌。
（2）广东：12月17日广东1#电解铜现货对当月合约升水50元/吨-升水100元/吨，均价升水75元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价92380元/吨较上一交易日涨105元/吨，湿法铜均价为92275元/吨较上一交易日涨135元/吨。总体来看，库存和铜价双双下降，持货商本欲挺价但上海贴水过大拖累广东市场，升水仅持平昨日，整体交投情况也较差。
（3）进口铜：12月17日仓单价格38到50美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格45到55美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
（4）再生铜：12月17日11：30期货收盘价91700元/吨，较上一交易日下降590元/吨，现货升贴水均价-125元/吨，较上一交易日下降185元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格81800-82000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3981元/吨，环比下降775元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，由于冶炼厂12月对阳极板需求减少，不少生产零单阳极板的企业表示有不少成品库存堆积，而长单签出的企业泽表示由于票据限额，部分发票需要延缓至2026年1月份后开出。
（5）库存：12月16日LME电解铜库存增加325吨至166925吨；12月17日上期所仓单库存减少907吨至44877吨。
价格：宏观方面，美联储最新调查显示，关税压力可能推升明年通胀水平。与此同时，理事沃勒基于就业市场表现，主张应继续推进降息，反映出美联储在抑制通胀与支持经济之间的政策权衡。基本面方面，供应端，当前现货市场供应较为充裕，持货商出货意愿较强，但成交表现一般。需求端因临近年底而表现疲软。综合来看，预计今日铜价重心有望继续上移。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

嘉能可收购秘鲁铜项目，隔夜伦铜震荡收涨【SMM铜晨会纪要】

SMM12月18日讯：隔夜伦铜开于11715美元/吨，盘初震荡下行下探至11704美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于11821.5美元/吨，随后震荡下行最终收于11742.5美元/吨，涨幅达1.06%，成交量至1.68万手，持仓量至34.4万手。隔夜沪铜主力合约2602开于92830元/吨，盘初震荡上行上探至93500元/吨，随后铜价重心逐渐下移摸低于92610元/吨，而后宽幅震荡最终收于92860元/吨，涨幅达0.51%，成交量至9.05万手，持仓量至22.8万手。宏观方面，美联储最新调查显示，关税压力可能推升明年通胀水平。与此同时，理事沃勒基于就业市场表现，主张应继续推进降息，反映出美联储在抑制通胀与支持经济之间的政策权衡。基本面方面，供应端，当前现货市场供应较为充裕，持货商出货意愿较强，但成交表现一般。需求端因临近年底而表现疲软。综合来看，预计今日铜价重心有望继续上移。

内外盘铜价温和上行 关税压力抬升通胀预期【SMM铜早评】

今日BC铜主力2601合约开于82390元/吨，夜盘BC铜开盘后盘初摸底于81970元/吨，而后随多头增仓，铜价重心震荡上行，临近盘尾摸高于83550元/吨，最终收于83100元/吨，上涨380元/吨，涨幅达0.46%。持仓量至3425手，较上一交易日增加69手，成交量至5658手，较上一交易日减少1993手。宏观方面，美国经济数据喜忧参半，11月非农就业增长强于预期，但失业率升至4.6%的四年新高。此外，美联储主席人选的不确定性升温，为未来政策路径增添变数。基本面方面，供应端持货商出货情绪依然积极，现货市场货源流通宽松。需求端，铜价坚挺消费疲软现象仍未改善。
上期所沪铜合约2601收于92720元/吨，若以BC铜2601合约83100元/吨，其税后价格93903元/吨，沪铜2601合约与BC铜合约之间价差-1183元/吨，价差维持倒挂且较前一日扩大。

BC铜2601合约收涨0.46% 喜忧参半数据加剧市场不确定性【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月17日讯：今日仓单价格38到50美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨2美元/吨；提单价格45到55美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; 日内市场现货交易情绪一如昨日，整体成交较弱。因国内冶炼厂对2026年长单报盘部分放出，卖方现货端出货意愿偏低，仓提单溢价重心均有上行。听闻部分仓单报于45-60$，QP12月；成交集中于40-50美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月下旬及1月上旬EQ提单报盘报于10-20$，早盘听闻12月到港EQ10-15$有成交，QP1月；1月下旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交，QP2月。
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供需双弱现货交易冷清 但远月仓提单报盘上行【SMM洋山铜现货】

SMM12月17日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水200元/吨-贴水100元/吨，均价报价贴水150元/吨，较上一交易日下跌25元/吨；SMM1#电解铜价格92000-92290元/吨。早盘沪期铜2601合约窄幅波动于92200-92400元/吨，跨月价差基本在C120-C90之间。
日内市场卖方仍然积极出货，然下游需求不佳，现货升水自早盘盘初便一路下行，进少量低价货源成交，整体需求疲软。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水170元/吨附近，好铜贴水100元/吨附近；随后进入第二小节走跌至贴水200元/吨、好铜报贴水110元/吨。
展望明日，年末消费疲软现状难改，预计明日升水将小幅走跌。
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消费疲软需求有限 现货升水仍持续下行【SMM沪铜现货】

SMM12月17日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约升水50元/吨-升水100元/吨，均价升水75元/吨较上一交易日跌40元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价贴水30元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价92380元/吨较上一交易日涨105元/吨，湿法铜均价为92275元/吨较上一交易日涨135元/吨。
现货市场：广东库存继续下降，到货减少是主因。库存下降叠加铜价走低，部分持货商在早盘时仍积极挺价，平水铜报至140元/吨。但由于上海地区贴水较大平水铜报至贴水200元/吨，两地价差较大令广东地区难以挺价。再加上有仓单流出，市场货源充裕。为此持货商只能降价出货，最终平水铜成交价仅为50元/吨，本日广东地区电解铜采购情绪为2.02较上一交易日下降0.1，出货情绪为2.73较上一交易日上升0.27（历史数据可以登录数据库查询）。截至到11点当月合约好铜报100元/吨，平水铜报升水50元/吨，湿法铜报贴水贴水30元/吨。
总体来看，库存和铜价双双下降，持货商本欲挺价但上海贴水过大拖累广东市场，升水仅持平昨日，整体交投情况也较差。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
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库存和铜价双双下降  但下游不愿多接货现货升水走低【SMM华南铜现货】

2025.12.17 周三
盘面：隔夜伦铜开于11629美元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于11683美元/吨，而后震荡下行下探至11585美元/吨，随后宽幅震荡最终收于11619美元/吨，跌幅达0.57%，成交量至1.99万手，持仓量至35.1万手。隔夜沪铜主力合约2602开于92210元/吨，盘初上探至92390元/吨，而后震荡下行摸低于91610元/吨，随后宽幅震荡最终收于91830元/吨，跌幅达0.67%，成交量至5.63万手，持仓量至21.6万手。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）12月15日，伦敦金属交易所（LME）公布计划，从2026年7月6日起引入新的持仓限额规则，应对英国金融监管局（FCA）要求，将大宗商品衍生品持仓限额的制定和管理权从监管机构转移至交易所自身。新规将适用于铝、铜、铅、镍、锡和锌等关键金属及相关合约，并按净头寸在实体和集团层面设限。LME将于2026年2月发布咨询稿，邀请市场参与者反馈。
现货：
（1）上海：12月16日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水180元/吨-贴水70元/吨，均价报价升水125元/吨，较上一交易日下跌185元/吨；SMM1#电解铜价格91320~92030元/吨。早盘沪期铜2601合约基本运行于91500-92150元/吨，跨月价差基本在C110-C70之间。展望今日，沪期铜2512合约交割后持货商现货流转意愿偏弱，明日预计仍将维持于大幅贴水。
（2）广东：12月16日广东1#电解铜现货对当月合约升水70元/吨-升水160元/吨，均价升水115元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-0元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价92275元/吨较上一交易日跌100元/吨，湿法铜均价为92140元/吨较上一交易日跌125元/吨。总体来看，长单谈判焦灼，现货零单市场混乱，实际成交情况较差。
（3）进口铜：12月16日仓单价格36到48美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格43到53美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
（4）再生铜：12月16日11：30期货收盘价91700元/吨，较上一交易日下降590元/吨，现货升贴水均价-125元/吨，较上一交易日下降185元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格81800-82000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3981元/吨，环比下降775元/吨。精废杆价差1560元/吨。据SMM调研了解，铜价持续走弱，再生铜杆市场成交有所回暖，贸易商盘面套利获利后，提货速度有所加快，再生铜杆企业表示下游需求依旧未有明显好转。
（5）库存：12月15日LME电解铜库存增加725吨至166600吨；12月16日上期所仓单库存增加3558吨至45784吨。
价格：宏观方面，美国11月非农就业增长强于预期，但失业率升至4.6%的四年新高，显示就业市场信号复杂。此外，美联储主席人选的不确定性升温，为未来政策路径增添变数。基本面方面，供应端，市场有效供应充足，持货商出货积极，但交割后预期其出货意愿将转弱。需求端，尽管铜价回调，但受高价抑制，下游采购维持谨慎，整体需求表现疲软。综合来看预计今日铜价下方仍有支撑。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

LME将引入新持仓限额规则  隔夜伦铜震荡收跌【SMM铜晨会纪要】

SMM12月17日讯：隔夜伦铜开于11629美元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于11683美元/吨，而后震荡下行下探至11585美元/吨，随后宽幅震荡最终收于11619美元/吨，跌幅达0.57%，成交量至1.99万手，持仓量至35.1万手。隔夜沪铜主力合约2602开于92210元/吨，盘初上探至92390元/吨，而后震荡下行摸低于91610元/吨，随后宽幅震荡最终收于91830元/吨，跌幅达0.67%，成交量至5.63万手，持仓量至21.6万手。宏观方面，美国11月非农就业增长强于预期，但失业率升至4.6%的四年新高，显示就业市场信号复杂。此外，美联储主席人选的不确定性升温，为未来政策路径增添变数。基本面方面，供应端，市场有效供应充足，持货商出货积极，但交割后预期其出货意愿将转弱。需求端，尽管铜价回调，但受高价抑制，下游采购维持谨慎，整体需求表现疲软。综合来看预计今日铜价下方仍有支撑。

内外盘铜价同步微跌 就业数据信号添扰市场【SMM铜早评】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月16日讯：今日仓单价格36到48美元/吨，QP12月，均价较前一交易日持平；提单价格43到53美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; 日内市场报盘十分冷清，现货成交偏弱。因LME-COMEX价差收敛，少量卖方对COMEX注册品牌仓单及临期到港提单报盘，与非COMEX品牌价差收敛。买方询盘主要集中于国产仓单。听闻部分仓单报于40-50$，QP12月；成交集中于35-45美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量波兰火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月中上旬EQ提单报盘报于0-10$，早盘听闻12月到港EQ0-8$有成交，QP1月；1月上旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交。
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LC价差收敛 供需双弱市场成交稀少【SMM洋山铜现货】

SMM12月16日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水180元/吨-贴水70元/吨，均价报价贴水125元/吨，较上一交易日下跌185元/吨；SMM1#电解铜价格91320~92030元/吨。早盘沪期铜2601合约基本运行于91500-92150元/吨，跨月价差基本在C110-C70之间。
日内市场卖方销售情绪较高，但买方接货情绪差，现货升水节节下行，整体需求不佳。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水140元/吨附近，好铜贴水70元/吨附近；随后进入第二小节走跌至贴水170元/吨甚至贴水180元/吨、好铜报贴水100元/吨。
展望明日，沪期铜2512合约交割后持货商现货流转意愿偏弱，明日预计仍将维持于大幅贴水。
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日内现货流转有限 卖方甩货情绪偏重升水下行【SMM沪铜现货】

SMM12月16日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约升水70元/吨-升水160元/吨，均价升水115元/吨较上一交易日跌25元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-0元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价92275元/吨较上一交易日跌100元/吨，湿法铜均价为92140元/吨较上一交易日跌125元/吨。
现货市场：今日广东库存小幅下降，到货减少出库增加是主因。据悉目前冶炼厂已经对外公布2026年的电解铜长单价格，第一轮报价较去年实际成交价高130元/吨，然下游并不愿意接受如此高的升水。持货商为了实现该价格，近期零单市场报价十分坚挺，今日报价为180元/吨，然终端用家并不接受，只接受低价。早盘时平水铜仍有50元/吨的成交，10点半后已经上涨至100元/吨。本日广东地区电解铜采购情绪为2.12较上一交易日上升0.06，出货情绪为2.47较上一交易日下降0.9（历史数据可以登录数据库查询）。值得注意的是，由于上海报价（EQ-200元/吨）较低，刺激部分进口铜流向广东，令广东平水铜和湿法铜的价差拉大。
总体来看，长单谈判焦灼，现货零单市场混乱，实际成交情况较差。
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长单谈判焦灼  现货零单市场混乱【SMM华南铜现货】

SMM12月16日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水330元/吨~贴水270元/吨，均价贴水300元/吨，较上一交易日跌80元/吨，成交价格91170-91880元/吨，均价91525元/吨较上一交易日跌465元/吨。根据SMM方法论今日华北地区电解铜现货按当月合约报价。交割后，受月差结构影响现货升贴水走弱。随铜价有所回落，下游有一定刚需补货动作，但一方面此前下游成品库存累积仍在消化阶段， 另一方面下游仍对铜价有观望情绪，市场活跃度尚未明显回暖。今日华北地区电解铜采购情绪为1.39较上个交易日上升0.24，出货情绪为1.99较上个交易日上升0.11（
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）。
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铜价回落下游仅刚需补货 市场尚未明显回暖【SMM华北铜现货】

2025.12.16 周二
盘面：隔夜伦铜开于11674美元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于11890.5美元/吨，而后震荡下行摸低于11644美元/吨，随后宽幅震荡最终收于11686美元/吨，涨幅达1.16%，成交量至2.32万手，持仓量至35.1万手。隔夜沪铜主力合约2602开于93500元/吨，盘初上探至93820元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于92250元/吨，最终收于92480元/吨，跌幅达0.18%，成交量至9.15万手，持仓量至22.2万手。
【SMM铜晨会纪要】消息方面：
（1）12月15日，KOREA ZINC公告：计划通过在美国子公司 Crucible Metals, LLC 推进建设一座综合生产并回收锌、铅、铜等主要有色金属，金、银等贵金属，以及锑、锗、镓等战略矿产的复合型有色金属冶炼厂。冶炼厂将分阶段建设（2027~2029 年），并分阶段启动商业运营年目标产量，其中涉及铜产能3.5 万吨。
现货：
（1）上海：12月15日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水30元/吨-升水150元/吨，均价报价升水60元/吨，较上一交易日上涨80元/吨；SMM1#电解铜价格92070~92460元/吨。日内为沪期铜2512合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2512合约基本运行于92090-92330元/吨，沪期铜2601合约运行于92200-92510元/吨；跨月价差基本在C200-C100之间。展望今日，目前上海地区库存仅微幅增加，可见国产和进口补充均有限制，预计明日进入沪期铜2601合约报价后，市场先从贴水开始。
（2）广东：12月15日广东1#电解铜现货对当月合约升水100元/吨-升水180元/吨，均价升水140元/吨较上一交易日涨45元/吨；湿法铜报升水10元/吨-升水50元/吨，均价30元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价92375元/吨较上一交易日跌1275元/吨，湿法铜均价为92265元/吨较上一交易日跌1290元/吨。总体来看，铜价大跌下游补货增加，现货升水走高。
（3）进口铜：12月15日仓单价格36到48美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格43到53美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
（4）再生铜：12月15日11：30期货收盘价92290元/吨，较上一交易日下降1190元/吨，现货升贴水均价60元/吨，较上一交易日上升80元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1000元/吨，广东光亮铜价格81800-82000元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，精废价差4797元/吨，环比下降41元/吨。精废杆价差2010元/吨。据SMM调研了解，铜价回落，市场上不少再生铜原料贸易商挺价出货，令精废价差没有明显变化，不少再生铜杆企业反映今日再生铜原料成交甚少。
（5）库存：12月12日LME电解铜库存减少25吨至165900吨；12月15日上期所仓单库存增加9663吨至42226吨。
价格：宏观方面，市场焦点已从降息本身转向其后续路径的不确定性，美联储内部对未来政策步伐存在显著分歧，并明确表示决策将严格依赖经济数据。与此同时，国内中央经济工作会议释放的积极政策信号，为市场情绪提供了重要支撑。基本面方面，供应端虽到货有限，但受期货交割与年末资金压力驱动，持货商集中抛售，导致现货市场供应转向宽松。需求端则受高铜价抑制明显，采购情绪减弱。库存方面，截至12月15日周一，SMM全国主流地区铜库存较上周四增加0.15万吨至16.45万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间受限。
【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

KOREA ZINC将建设复合型冶炼厂  隔夜伦铜震荡收涨【SMM铜晨会纪要】

SMM12月16日讯：隔夜伦铜开于11674美元/吨，盘初铜价重心逐渐上移摸高于11890.5美元/吨，而后震荡下行摸低于11644美元/吨，随后宽幅震荡最终收于11686美元/吨，涨幅达1.16%，成交量至2.32万手，持仓量至35.1万手。隔夜沪铜主力合约2602开于93500元/吨，盘初上探至93820元/吨，而后震荡下行临近盘尾摸低于92250元/吨，最终收于92480元/吨，跌幅达0.18%，成交量至9.15万手，持仓量至22.2万手。宏观方面，市场焦点已从降息本身转向其后续路径的不确定性，美联储内部对未来政策步伐存在显著分歧，并明确表示决策将严格依赖经济数据。与此同时，国内中央经济工作会议释放的积极政策信号，为市场情绪提供了重要支撑。基本面方面，供应端虽到货有限，但受期货交割与年末资金压力驱动，持货商集中抛售，导致现货市场供应转向宽松。需求端则受高铜价抑制明显，采购情绪减弱。库存方面，截至12月15日周一，SMM全国主流地区铜库存较上周四增加0.15万吨至16.45万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间受限。

伦铜震荡反弹沪铜微跌 美联储政策分歧持续扰动【SMM铜早评】

今日BC铜主力2601合约开于83960元/吨，夜盘BC铜开盘后盘初摸高于84720元/吨，而后随多头减仓，铜价重心直线下行，摸底于81300元/吨，最终横盘整理收于82760元/吨，下跌1730元/吨，跌幅达2.05%。持仓量至3819手，较上一交易日减少765手，成交量至14214手，较上一交易日增加4435手。宏观方面，美联储内部存在鹰鸽分歧，降息落地宏观利好出尽，同时特朗普对未来主席的表态带来政策的不确定性，共同导致铜价承压收跌。基本面方面，供应端进口铜到货量偏低、交割后国产货源到货减少，整体供应格局偏紧。需求端，铜价回调后，部分下游企业逢低补库意愿有所提升。截至12月15日，SMM主流地区电解铜库存较上周四小幅垒库。
上期所沪铜合约2601收于92400元/吨，若以BC铜2601合约82760元/吨，其税后价格93519元/吨，沪铜2601合约与BC铜合约之间价差-1119元/吨，价差维持倒挂且较前一日收窄。

BC铜2601合约收窄2.05% 宏观利好出尽铜价承压【SMM BC铜评论】

SMM12月15日讯：
截至12月15日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四小幅累库，累库规模相对有限，总库存同比去年同期亦有所增长。
具体来看，上海地区电解铜库存较上周四小幅去库，主要因最后一个合约相关贸易活动收尾，进口及国产货源到货量均有所下降。江苏地区库存呈现累库，主因消费端表现疲软。广东地区库存较上周四有所增加，尽管消费端已现回暖迹象，且日均出库量提升侧面印证下游需求复苏态势，但受国产货源到货量增加影响，库存仍呈增长。
展望后市，供应端，进口铜到货量偏低、交割后国产货源到货减少，整体供应格局偏紧。需求端，铜价回调后，部分下游企业逢低补库意愿有所提升，据我们调研可知：本周精铜杆周度开工率预计为63.83%，较上周下降0.71个百分点，同比下降16.79个百分点。综合供需两端来看，本周市场将呈现 &ldquo;供应减少、消费回暖&rdquo; 的格局，预计周度库存会小幅去库。
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周末全国主流地区铜库存小幅累库【SMM周度数据】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年12月15日讯：今日仓单价格36到48美元/吨，QP12月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格43到53美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）8美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考12月下及1月上旬到港货源。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;日内市场EQ提单货紧价高，卖方还盘坚挺但买方接货意愿偏弱。听闻部分仓单报于40-50$，QP12月；成交集中于35-45美元/吨，QP12月。12月上旬到港少量波兰火法提单报于40-60美元/吨，少量成交于50美元/吨，QP1月；12月中上旬EQ提单报盘报于0-10$，早盘听闻12月到港EQ0-8$有成交，QP1月；1月上旬到港EQ提单报20-30美元/吨未闻成交。
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EQ提单价格持续走高 下游接货意愿弱【SMM洋山铜现货】

SMM12月15日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
今日SMM 1#电解铜现货对当月2512合约报价贴水30元/吨-升水150元/吨，均价报价升水60元/吨，较上一交易日上涨80元/吨；SMM1#电解铜价格92070~92460元/吨。日内为沪期铜2512合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2512合约基本运行于92090-92330元/吨，沪期铜2601合约运行于92200-92510元/吨；跨月价差基本在C200-C100之间。
日内市场采销情绪均较为平淡，主因最后交易日且恰逢2025年长单基本结束，贸易活跃度亦有所下降。铜价日内走跌千元每吨但是绝对价依旧处于92000元/吨以上，下游采购乏力。早盘持货商对次月合约报价平水铜贴水100元/吨附近，好铜贴水50元/吨附近；随后进入第二小节走跌至贴水130元/吨、贴水80元/吨。
展望明日，目前上海地区库存仅微幅增加，可见国产和进口补充均有限制，预计明日进入沪期铜2601合约报价后，市场先从贴水开始。
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最后交易日沪铜现货成交清淡 预计明日依旧呈现贴水报价【SMM沪铜现货】

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
SMM电解铜价格	92100 - 92380	92240	+95	元/吨	2025-12-18
广东电解铜价格	92170 - 92510	92340	-40	元/吨	2025-12-18
鹰潭电解铜价格	92160 - 92380	92270	+95	元/吨	2025-12-18
山东电解铜价格	91900 - 92120	92010	+75	元/吨	2025-12-18
河南电解铜价格	92000 - 92180	92090	+85	元/吨	2025-12-18
华东电解铜价格	91900 - 92380	92140	+95	元/吨	2025-12-18
华北电解铜价格	91900 - 92140	92020	+65	元/吨	2025-12-18
西南电解铜价格	92090 - 92450	92270	-35	元/吨	2025-12-18

电解铜价格

今日铜价

今日电解铜价格

电解铜价格走势

SMM电解铜价格

广东电解铜价格

鹰潭电解铜价格

地区电解铜价格

电解铜价格分析