4月3日SMM 1#电解铜及升贴水

4月2日SMM 1#电解铜及升贴水

4月1日SMM 1#电解铜及升贴水

3月31日SMM 1#电解铜及升贴水

3月28日SMM 1#电解铜及升贴水

3月27日SMM 1#电解铜及升贴水

3月26日SMM 1#电解铜及升贴水

3月25日SMM 1#电解铜及升贴水

3月24日SMM 1#电解铜及升贴水

3月21日SMM 1#电解铜及升贴水

3月20日SMM 1#电解铜及升贴水

3月19日SMM 1#电解铜及升贴水

3月18日SMM 1#电解铜及升贴水

3月17日SMM 1#电解铜及升贴水

3月14日SMM 1#电解铜及升贴水

3月13日SMM 1#电解铜及升贴水

3月12日SMM 1#电解铜及升贴水

3月11日SMM 1#电解铜及升贴水

3月10日SMM 1#电解铜及升贴水

3月7日SMM 1#电解铜及升贴水

4月3日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月2日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月1日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月31日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月28日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月27日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月26日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月25日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月24日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月21日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月20日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月19日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月18日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月17日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月14日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月13日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月12日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月11日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月10日SMM广东 1#电解铜及升贴水

3月7日SMM广东 1#电解铜及升贴水

4月3日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月2日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月1日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月31日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月28日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月27日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月26日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月25日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月24日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月21日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月20日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月19日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月18日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月17日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月14日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月13日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月12日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月11日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月10日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

3月7日SMM鹰潭 1#电解铜及升贴水

4月3日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月2日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

4月1日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月31日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月28日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月27日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月26日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月25日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月24日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月21日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月20日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月19日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月18日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月17日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

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3月13日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月12日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月11日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月10日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

3月7日SMM1#电解铜(分地区)及升贴水

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年4月3日讯：今日仓单价格66到72美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格92到100美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）32美元/吨到42美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考4月上中旬到港货源
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 日内进口比价对沪铜2504合约-550元/吨附近，伦铜3M-Apr为C29.13美元/吨，4月date与5月date 调期费差至C16.59美元/吨附近。受特朗普关税政策影响铜价大幅回落，进口窗口即将打开，市场询盘活跃。日内听闻4月下旬到港EQ成交于38-45$，QP5月。 国产仓单报盘报于65-70$/5QP附近，整体重心止跌。听闻远月到港注册近洋火法提单报于100$/6QP。总体来看市场成交虽仍显冷清，但买方活跃度已有上升。

铜价大幅下行比价持续回暖 买方询盘积极活跃度增加【SMM洋山铜现货】

SMM4月3日讯：
截至4月3日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一大幅下降2.36万吨至31.36万吨，较上周四下降2.09万吨，实现连续5周周度去库，目前较年内高位回落了6.34万吨，较去年同期低7.44万吨。
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&nbsp; &nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp;具体来看，上海地区库存较周一下降0.79万吨至21.08万吨，江苏地区库存下降1.25万吨至4.71万吨；受铜价大幅下跌和临近清明小长假影响，本周尾段下游企业积极补货，令库存大幅下降。广东地区库存下跌0.12至5.05万吨，北方到货基本告一段落入库量下降，但下游需求恢复并不明显，这从广东日均出库量仅弱势反弹也能反映出来。
&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 展望后市，受冶炼厂检修影响国产铜供应量将减少，而进口铜到货量也不会增加，料下周总供应量将较本周下降。下游消费方面，随着铜价已经回落至前期低位，下游补货积极性将上升。因此，我们认为下周将呈现供应减少需求增加的情况，周度库存有望继续走低。

周内全国主流地区铜库存大降2.36万吨【SMM周度数据】

SMM4月3日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;今日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水60元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日涨5元/吨；SMM1#电解铜价格为79010-79290元/吨。关税落地，铜受宏观因素走跌，早盘LME直线下滑带动沪铜2504合约跌至79000元/吨下方，下游点价积极，盘面逐渐回升至79000元/吨以上。盘面于第一交易时段多次短暂触及79250元/吨附近后再度回落，后续于79050元/吨一带波动。隔月BACK月差波动于10-50元/吨之前，持货商看月差盈利空间适度出货。沪铜当月进口盈亏小幅扩大至亏损589.46元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;日内现货活跃度较昨日增加但总体成交量减少。早盘盘初，贸易商高报升水至主流平水铜升水30-50元/吨，好铜升水60元/吨附近；此时部分持货商在BACK30-50元/吨盈利让利升水至主流平水铜30元/吨附近成交。随后进入主流交易时段，下游压价采购为清明节备货，但持货商看涨后市升水，低价出货意愿不强；第二交易时段平水铜主流成交于10-30元/吨。湿法铜依旧鲜少，少量ESOX于-20至平水价格成交；周内非注册货源持续出货，货源亦紧俏，日内成交于-70至-50元/吨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;盘面走跌，下游于79050元/吨下方点价积极，但看跌情绪抬升，日内拿货量比昨日下滑。据SMM数据显示，周四上海地区库存录得21.0786万吨，较周一下滑近0.8万吨；周内铜价走跌下游提货情绪增加，且有清明节备货因素。预计下周现货升水将进一步抬升，但目前仓单仍未大量消化，预计抬升幅度有限。
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铜价回落下游继续看跌 日度成交量较前日下滑【SMM沪铜现货】

SMM4月3日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水140元/吨~贴100元/吨，均价贴水120元/吨，较上一交易日涨10元/吨，成交价格78860-79130元/吨，均价78995元/吨较上一交易日跌900元/吨。即将进入清明假期，铜价再度下跌，下游采购情绪有所提振，市场成交活跃度表现升温，不过因下游此前库存累积，备货需求并未有显著增加。
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节前铜价下跌提振下游买兴 市场活跃度表现升温【SMM华北铜现货】

盘面： 隔夜伦铜开于9702.0，盘中最高触及9721.0，最低下探至9670.0，整体呈现震荡态势。最终收于9721.0，涨幅为0.29%，成交量达16695，持仓量为302920。隔夜沪铜2505合约开于79840元/吨，盘中最高触及79950元/吨，最低下探至79710元/吨，整体呈现震荡下行走势。最终收于79780元/吨，跌幅为0.13%，成交量达28289，持仓量为194696。
【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美贸政策-①特朗普签署行政令对所有国家设立10%的&ldquo;最低基准关税&rdquo;，并将征收对等关税，其中欧盟的对等关税达20%、日本为24%、越南46%、韩国25%。符合美墨加协定下的商品关税豁免将继续，不符合的关税维持在25%；②美国财长呼吁各国切勿报复；③基准关税生效日期为4月5日，对等关税生效日期为9日。另外25%的汽车关税将于3日生效，汽车零部件关税于5月3日生效；④金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受&ldquo;对等关税&rdquo;的约束。
现货：（1）上海：4月2日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水50元/吨，均价报升水30元/吨，较上一交易日涨20元/吨。早市市场成交未有明显改善，升水上抬主因为下游挺价惜售。上午收盘前部分下游积极还价，成交重心有所下行。今日清明节假期节前备货需求预计将使升水实盘推高。
（2）广东：4月2日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平。总体来看，临近清明小长假但下游补货欲并不高，现货升水仅持平上一交易日。
（3）进口铜：4月2日仓单价格66到72美元/吨，QP4月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格92到100美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）32美元/吨到42美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考4月上中旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2504合约-600元/吨附近，伦铜3M-Apr为C24.87美元/吨，4月date与5月date 调期费差至C14.15美元/吨附近。昨日比价持续回暖，部分买方开始寻找仓单或近月EQ提单进口机会。昨日听闻4月上旬到港EQ成交于40-45$，QP4-5月date均有。 国产仓单报盘下行至70$/5QP附近，听闻少量报盘报于60$/5QP,买方还盘在60$低位，少量货源成交。听闻远月到港注册近洋火法提单报于100$/6QP,询盘意愿偏弱。总体来看市场成交较上一交易日有所回暖，交易多回归比价逻辑。
（4）再生铜：4月2日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73800-74000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1513元/吨，环比上升60元/吨。精废杆价差1150元/吨。据SMM调研了解，昨日铜价震荡为主，再生铜杆企业报价较上一交易日没有明显变化，下游订单恢复缓慢，整体成交平平。
（5）库存：4月2日LME电解铜库存减少1400吨至211875吨；4月2日上期所仓单库存减少5624吨至130379吨。
价格：宏观方面，北京时间周四凌晨4点左右，美国总统特朗普在白宫玫瑰园发表演讲。他表示，他将对所有对美出口商征收最低10%的关税，并对与美国贸易不平衡最大的约60个国家/地区征收额外关税。据白宫高级官员透露，基准关税税率（10%）将于4月5日凌晨生效，对等关税将于4月9日凌晨生效。白宫文件显示，一些商品将不受对等关税的约束，包括：已受第232条关税约束的钢铁/铝制品和汽车/汽车零部件； 铜、药品、半导体和木材制品；未来可能受第232条关税约束的所有物品；黄金；美国无法获得的能源和其他某些矿产。特朗普表示，如果其他国家取消对美国出口产品的贸易壁垒，他将考虑降低税率。夜盘在观望对等关税公布情况下维持震荡，关税公布后市场对贸易战的担忧情绪再起。基本面方面，临近清明节，但在绝对价格仍然居高下，下游观望情绪重，节前备库需求目前并未显现。综合来看，美国对等关税公布，市场担忧情绪提升，预计今日铜价将随之下行。
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【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

美国对等关税公布 市场担忧情绪预计利空铜价【SMM铜晨会纪要】

今日国际铜 2505 合约，开于71190元/吨，日内收阴，主要表现为多头减仓。隔夜国际铜主力合约跳空低开，盘中振幅强烈，最低触及70690元/吨，日间开盘铜价持续上行，最高攀至71260元/吨，收于70990元/吨，跌幅达0.11%，成交量为8270，持仓量达6912手，较上一交易日减少790手。
宏观方面，特朗普即将在北京时间4月3日凌晨宣布对等关税，市场预测该政策可能包含对铜及其制品加征关税，市场等待关税政策宣布，在浓厚的观望情绪下，铜价保持近期低位运行。
上期所沪铜 2505 合约收于79890元/吨，若以国际铜 2505 合约70990元/吨来算，其税后价格约为80219元/吨。沪铜 2505 合约与国际铜 2505 合约之间价差为-329元/吨，价差维持倒挂且较上一个交易日扩大。
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市场静待美关税政策 日内BC铜收跌0.11%【SMM BC铜评论】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年4月2日讯：今日仓单价格66到72美元/吨，QP4月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格92到100美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）32美元/吨到42美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考4月上中旬到港货源
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 日内进口比价对沪铜2504合约-600元/吨附近，伦铜3M-Apr为C24.87美元/吨，4月date与5月date 调期费差至C14.15美元/吨附近。日内比价持续回暖，部分买方开始寻找仓单或近月EQ提单进口机会。日内听闻4月上旬到港EQ成交于40-45$，QP4-5月date均有。 国产仓单报盘下行至70$/5QP附近，听闻少量报盘报于60$/5QP,买方还盘在60$低位，少量货源成交。听闻远月到港注册近洋火法提单报于100$/6QP,询盘意愿偏弱。总体来看市场成交较昨日有所回暖，交易多回归比价逻辑。

日内成交较昨日明显活跃 买方多回归比价驱动逻辑【SMM洋山铜现货】

SMM4月1日讯：
今日1#电解铜现货对当月2504合约报升水10/吨-升水50元/吨，均价报升水30元/吨，较上一交易日涨20元/吨；平水铜成交价79870~80220 元/吨，升水铜成交价79890~80240元/吨。沪铜2504合约早盘自79690元/吨快速上行，盘中摸高至80210元/吨后整体波动于80000元/吨附近。沪铜2504合约对2505合约隔月月差波动于Contango10-BACK30元/吨。
早市升水高报但下游接货意愿较差，市场成交平平。盘初持货商报主流平水铜对报升水10元/吨-升水30元/吨附近，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨。市场成交冷清，少量货源贴水成交，大部分持货商选择均价出货，下游接货意愿偏弱。进入主流交易时段，主流平水铜对报升水10元/吨-升水30元/吨附近成交，好铜报升水30元/吨-升水50元/吨成交。非注册货源报贴水80元/吨-贴水50元/吨成交。至上午11时前，现货升水企稳。
早市市场成交未有明显改善，升水上抬主因为下游挺价惜售。上午收盘前部分下游积极还价，成交重心有所下行。明日清明节假期节前备货需求预计将使升水实盘推高。

持货商高报升水但成交平平 节前备库需求暂未显现【SMM沪铜现货】

SMM4月2日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79935元/吨较上一交易日涨35元/吨，湿法铜均价为79845元/吨较上一交易日涨35元/吨。
现货市场：今日广东库存终于结束7连涨重新下降，到货大幅减少是主因。虽然库存重新走低，但下游消费一般，节前补货的意愿并不强，因此现货升水并没有变化。截至到11点当月合约好铜报40元/吨，平水铜报贴水20元/吨，湿法铜报贴水80元/吨。
总体来看，临近清明小长假但下游补货欲并不高，现货升水仅持平昨日。
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临近清明小长假但下游补货欲并不高，现货升水仅持平昨日【SMM华南铜现货】

SMM4月2日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水160元/吨~贴100元/吨，均价贴水130元/吨，较上一交易日涨20元/吨，成交价格79700-80090元/吨，均价79895元/吨较上一交易日涨40元/吨。铜价于80000元/吨大关附近调整，消费平平下游也未有过多节前备货需求，成交活跃度相对平淡，表现略不及昨日。
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市场表现平淡 成交活跃度略不及昨日【SMM华北铜现货】

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&nbsp; &nbsp;&nbsp;&nbsp;铜消费一直是行业内关注的重心，为了更深入、及时的反映市场情况，SMM铜研究小组自2025年1月起对漆包线企业的订单量及生产情况深入了解，并形成周度开机率和周接单量数据。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 从周度开机率数据来看，受春节假期影响，1月下旬至2月上旬漆包线行业开机率呈最低水平，随着假期的结束，漆包线企业逐步恢复正常生产，开机率稳步回升。3月份漆包线行业开工率表现为冲高回落，4周开工率分别为89.5%、89.2%、88.1%、87.6%，平均值为88.6%，主要还是受到了铜价的干扰。据SMM了解，三月是行业的传统旺季，从下游的需求表现来看，市场订单基本达到旺季水平。从二月末起，多个企业表示下游来自家电、汽车、新能源和工业电机的订单持续好转，尤其是家电和汽车类订单表现亮眼，拉动漆包线订单快速增长，漆包线企业排产充足。但随着铜价冲破8万元/吨，下游企业面临亏损压力，下单节奏明显放缓，漆包线企业开机率受到影响。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从生产成本角度来看，由于漆包线行业机台停开机成本较高，因此在订单短时间下降的情况下，多数企业不会贸然关闭机台，因此SMM对多家企业进行当周订单的了解，我们可以通过当周订单量的变化来更直观的感受订单的变化。从周度订单量来看，3月第二周开始新增订单持续下降，周订单量环比出现负增长，这也更能直接反映出高铜价对于消费的抑制。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近期随着铜价的回落，漆包线行业新增订单预计也将重回正增长，本周漆包线行业订单将表现如何？是否会有超预期的增长？SMM将在周四持续分享相关数据，届时可在SMM数据终端查询。
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SMM周度新数据解读——铜漆包线开机率及订单量 【SMM分析】

盘面： 隔夜伦铜开于9727.0美元，盘中最高触及9728.0美元，最低下探至9669.0美元，整体呈现震荡走势。最终收于9692.5美元，较前一交易日上涨2.5美元，涨幅0.03%；成交量为21210，持仓量达303022。隔夜沪铜2505合约开于79910元/吨，盘中最高触及80110元/吨，最低下探至79580元/吨，整体呈现震荡走势。最终收于79820元/吨，较前一交易日下跌80元，跌幅0.10%；成交量为53996，持仓量达195706。
【SMM铜晨会纪要】消息：（1）美贸政策-①特朗普将于北京时间周四凌晨4点在白宫玫瑰园发表讲话；②知情人士：特朗普不太可能在周三具体说明任何有关药品的关税；③华邮：白宫助手起草了一份提案，拟对至少大部分输美商品征收约20%的关税；④白宫：周三公布的关税将立即生效；⑤华尔街日报：贸易代表办公室正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率可能不会像20%的普遍关税那么高；⑥CNBC：财长贝森特表示，周三公布的关税将是上限，后面各国可以采取措施寻求降低关税。
（2）美联储-戴利：不确定性并未导致企业停滞不前；巴尔金：债券市场反映了更多的经济衰退风险，关税将对通胀和就业带来挑战。
现货：（1）上海：4月1日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水10/吨-升水30元/吨，均价报升水10元/吨，较上一交易日跌5元/吨。昨日回归当月票交易后市场出货情绪明显增加，早市报盘活跃成交回暖。下游提货量较此前亦有改善，铜价自上周回落后现货需求短期有复苏，预计今日升水仍将上行。
（2）广东：4月1日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平。总体来看，铜价止跌回升下游企业开始补货，整体交投好于上一交易日。
（3）进口铜：4月1日仓单价格67到73美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格92到100美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）32美元/吨到42美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考4月上中旬到港货源。昨日进口比价对沪铜2504合约-700元/吨附近，伦铜3M-Apr为C30.77美元/吨，4月date与5月date 调期费差至C17.24美元/吨附近。因比价逐渐回暖市场买卖活跃度增加，但报价还盘分歧仍然较大。昨日听闻4月中旬到港EQ成交于25-30$/5QP, 国产仓单报盘稳定于70-75$/5QP附近，买方还盘仍在60$低位，买卖分歧较大难寻成交。总体来看保税区持续垒库使得仓单价格承压，注册提单观望情绪仍然较重。
（4）再生铜：4月1日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73800-74000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1453元/吨，环比上升95元/吨。精废杆价差1140元/吨。据SMM调研了解，铜价回升，再生铜杆企业表示昨日原料采购情况正常，若铜价继续上涨，有可能持货商将会再次惜售待涨。
（5）库存：4月1日LME电解铜库存增长1900吨至213275吨；4月1日上期所仓单库存减少1457吨至136003吨。
价格：宏观方面，特朗普即将在北京时间4月3日凌晨宣布对等关税，近期消息如下，华盛顿邮报：白宫助手起草了一份提案，拟对至少大部分输美商品征收约20%的关税；白宫：周三公布的关税将立即生效；华尔街日报：贸易代表办公室正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率可能不会像20%的普遍关税那么高；CNBC：财长贝森特表示，周三公布的关税将是上限，后面各国可以采取措施寻求降低关税。在市场观望情绪下，铜价区间震荡，内外盘涨跌互现。基本面方面，铜价回落后，现货成交回暖，短期内需求有一定复苏，升贴水小幅上行。综合来看，临近美国对等关税公布时间，市场观望情绪浓厚，预计今日铜价保持近期低位运行。
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美国关税政策令市场观望 预计铜价维持低位运行【SMM铜晨会纪要】

SMM4月2号讯:隔夜伦铜开于9727.0美元，盘中最高触及9728.0美元，最低下探至9669.0美元，整体呈现震荡走势。最终收于9692.5美元，较前一交易日上涨2.5美元，涨幅0.03%；成交量为21210，持仓量达303022。隔夜沪铜2505合约开于79910元/吨，盘中最高触及80110元/吨，最低下探至79580元/吨，整体呈现震荡走势。最终收于79820元/吨，较前一交易日下跌80元，跌幅0.10%；成交量为53996，持仓量达195706。宏观方面，特朗普即将在北京时间4月3日凌晨宣布对等关税，近期消息如下，华盛顿邮报：白宫助手起草了一份提案，拟对至少大部分输美商品征收约20%的关税；白宫：周三公布的关税将立即生效；华尔街日报：贸易代表办公室正在为特朗普准备一个新的关税选择，即对一部分国家征收全面关税，税率可能不会像20%的普遍关税那么高；CNBC：财长贝森特表示，周三公布的关税将是上限，后面各国可以采取措施寻求降低关税。在市场观望情绪下，铜价区间震荡，内外盘涨跌互现。基本面方面，铜价回落后，现货成交回暖，短期内需求有一定复苏，升贴水小幅上行。综合来看，临近美国对等关税公布时间，市场观望情绪浓厚，预计今日铜价保持近期低位运行。

特朗普关税倒计时 铜价承压低位震荡【SMM铜早评】

今日国际铜 2505 合约，开于71080元/吨，日内收阳，主要表现为空头减仓。隔夜国际铜主力合约开盘迅速下跌，触及70650元/吨后止跌回升，盘子于日均线附近宽幅震荡。日间开盘后，铜价重心震荡上抬，午后持续拉高，尾盘触及71550元/吨高位，最终收于71450元/吨，跌幅达0.04%，成交量为8020，持仓量达7702手，较上一交易日减少568手。
宏观方面，美国关税政策的不确定性使市场存在观望担忧情绪，市场担心美国关税或将损害全球经济，同时CSPT小组会议未有更多减产计划传出，铜价震荡下行。国内方面，制造业PMI继续上升，连续两个月处于扩张区间，给予铜价底部支撑。关注明日美国关税政策的相关消息。
上期所沪铜 2505 合约收于80430元/吨，若以国际铜 2505 合约71450元/吨来算，其税后价格约为80739元/吨。沪铜 2505 合约与国际铜 2505 合约之间价差为-309元/吨，价差维持倒挂且较上一个交易日缩窄。

日内BC铜震荡调整  沪铜与之价差倒挂收窄【SMM BC铜评论】

SMM4月1日讯：
&nbsp; &nbsp; SMM2025年3月国内南方粗铜加工费报价750-1050元/吨，均价900元/吨，环比减少100元/吨；国内北方粗铜加工费报价700-900元/吨，均价800元/吨，较上月持平；CIF进口粗铜加工费报价90-95美元/吨，均价92.5美元/吨，较上月持平。
&nbsp; &nbsp; 3月，国内粗铜市场出现反转，粗铜加工费在下跌后有所回升。2月下旬，铜价呈横盘震荡态势，导致再生铜原料持货商开始捂货惜售，国内废铜原料供应因此减少。同时，由于进口比价严重倒挂，再加上特朗普上任前后部分贸易商暂停从美国进口，废铜进口量也显著下降。这两方面因素共同促使国内废产阳极铜供应预期下降，进而拖低了国内加工费。
&nbsp; &nbsp; 然而，伴随3月中旬铜价连续上涨，刺激了国内再生铜原料供应的增加。与此同时，高铜价对下游消费形成抑制作用，再生铜杆的价格表现不佳，这导致不少企业将产能转向阳极板。市场供应增加后，粗铜现货加工费攀升至每吨千元以上。进口方面，因进口比价持续倒挂及国内货源加工费上涨，冶炼厂对进口货源的兴趣不高，市场活跃度因此较低。
&nbsp; &nbsp; SMM周度国内南方粗铜加工费报价1000-1200元/吨，均价1100元/吨，环比增加250元/吨；周度国内北方粗铜加工费报价700-1100元/吨，均价900元/吨，环比增加100元/吨；周度CIF进口粗铜加工费报价90-100美元/吨，均价95美元/吨，环比增加2.5美元/吨；国内阳极板加工费报价800-900元/吨，均价850元/吨，环比增加200元/吨。
&nbsp; &nbsp; 4月，得益于3月下旬市场供应的增加，国内粗铜加工费重心升至千元/吨之上。然而，月初铜价回落到80000元/吨以下，再生铜持货商的出货意愿因此减弱，再生铜杆价格回升。此外，因3月中下旬抛售了大量废铜库存，加上进口货源可能出现缺口，因此如果铜价没有继续上涨，预计市场供应将再次趋紧。
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国内粗铜加工费升至千元/吨上方 4月市场供应再现变数【SMM分析】

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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，2025年3月铜线缆企业开工率为73.6%，环比增长12.71个百分点，同比增长1.72个百分点，仅高于预计开工率2.4个百分点。具体来看，3月大型企业开工率为78.64%，中型企业开工率为56.69%，小型企业开工率为42.88%。
数据来源：SMM
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;整体来看，3月铜线缆行业开工表现尚可，开工率虽略有超预期表现但仍面临铜价和内卷带来的压力。进入3月后，市场需求逐步恢复，市场订单陆续显现，但铜价走势背离市场预期并不断走高。高铜价虽可刺激部分客户&ldquo;买涨&rdquo;但更多客户选择观望，抑制了下游需求的持续释放，3月下旬时铜线缆企业新订单增长几乎停滞，企业开工多依靠此前在手订单，新订单表现难以促进开工率继续抬升。分行业来看，3月上旬时电网端口、各类建筑工程订单以及新能源发电类订单均有下单动作，但当铜价走高后，市场观望情绪浓厚，铝和铝合金电缆量则增长更加明显。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;从铜线缆企业库存来看，3月SMM铜线缆样本企业原料库存量录得42667吨，环比下降0.39%，原料库存比为19.1%，环比下降4.08个百分点；成品库存量录得49190吨，环比增长7.1%，成品库存比为22.02%，环比下降2.83个百分点。3月受高铜价影响，企业原料采购意愿明显降低，月底铜价回落后部分企业选择补库；而下游企业的提货速度明显变慢。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM预计4月铜线缆企业开工率将环比增长5.2个百分点至78.8%，增速明显放缓，与去年同期相比增长5.38个百分点。多数企业认为4月铜价仍是扰动订单的主要因素，需求的释放节奏随铜价波动显著。从需求端来看，中低压类订单增长仍未达预期，高压类订单则相对饱满；分行业来看，国南网订单保持正常下单，并无超预期亮眼表现，汽车线束类订单、海缆和光伏类订单均表现较好，而轨道交通和各类建筑工程类订单难言乐观。当前有企业表示市场低价竞争愈演愈烈，订单利润率逐渐降低且回款任务艰巨。此外，高铜价下铝及铝合金类需求增加对铜线缆订单增长施以压力，故整体来看4月铜线缆行业开工率增速放缓，订单增长仍需突破重重困境。

3月铜线缆企业开工率“挺膺”而上  4月能否“承压”前行？【SMM分析】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2025
年4月1日讯：今日仓单价格67到73美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平；提单价格92到100美元/吨，QP5月，均价较前一交易日持平。EQ铜（CIF提单）32美元/吨到42美元/吨，QP4月，均价较前一交易日持平，报价参考4月上中旬到港货源
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 日内进口比价对沪铜2504合约-700元/吨附近，伦铜3M-Apr为C30.77美元/吨，4月date与5月date 调期费差至C17.24美元/吨附近。因比价逐渐回暖市场买卖活跃度增加，但报价还盘分歧仍然较大。日内听闻4月中旬到港EQ成交于25-30$/5QP, 国产仓单报盘稳定于70-75$/5QP附近，买方还盘仍在60$低位，买卖分歧较大难寻成交。总体来看保税区持续垒库使得仓单价格承压，注册提单观望情绪仍然较重。

早市报盘延续昨日 溢价见顶回落出货量增加【SMM洋山铜现货】

SMM4月1日讯：
今日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水10/吨-升水30元/吨，均价报升水10元/吨，较上一交易日跌5元/吨；平水铜成交价79830~80190元/吨，升水铜成交价79850~80200元/吨。沪铜2504合约早盘低开高走，盘初下测79820元/吨后震荡上行，早盘结束前回到80000元/吨上方，盘中摸高至80190元/吨。沪铜2504合约对2505合约隔月月差波动于Contango10-BACK30元/吨。
早市市场报盘活跃，现货成交回暖，出货量增加使得升水小幅走低，但总体重心维持稳定。盘初持货商报主流平水铜对报贴水10元/吨-升水20元/吨附近，好铜报升水10元/吨-升水30元/吨。持货商出货积极，少量低价货源成交指引升水下行。进入主流交易时段，主流平水铜对报贴水10元/吨-升水20元/吨附近成交，好铜报升水10元/吨-升水30元/吨成交。湿法铜报贴水50元/吨成交。进口非注册货源成交亦频繁，下游采购除刚需外亦有补库。至上午11时前，现货升水企稳。
日内回归当月票交易后市场出货情绪明显增加，早市报盘活跃成交回暖。下游提货量较此前亦有改善，铜价自上周回落后现货需求短期有复苏，预计明日升水仍将上行。

月初市场报盘活跃成交回暖 少量低价货源指引升水小幅下跌【SMM沪铜现货】

SMM4月1日讯：
今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴20元/吨-升水40元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日持平；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日持平。广东1#电解铜均价79900元/吨较上一交易日跌250元/吨，湿法铜均价为79810元/吨较上一交易日跌250元/吨。
现货市场：广东库存连续7天增加，到货增加消费疲软是主因。铜价继续回落且月初终端企业资金充裕开始补货，在此刺激下持货商并没有理会库存上升，维持昨日报价。截至到11点当月合约好铜报40元/吨，平水铜报贴水20元/吨，湿法铜报贴水80元/吨。整体来看，今日市场交投要略好于昨日。
总体来看，铜价止跌回升下游企业开始补货，整体交投好于昨日。
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铜价止跌回升下游企业开始补货  整体交投好于昨日【SMM华南铜现货】

SMM4月1日讯：
今日华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水180元/吨~贴120元/吨，均价贴水150元/吨，较上一交易日跌20元/吨，成交价格79660-80050元/吨，均价79855元/吨较上一交易日涨55元/吨。继铜价大跌市场集中补货后，今日下游采购积极性已出现放缓，现货升贴水回落，成交活跃度平平。
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下游补货积极性放缓 现货升贴水回落【SMM华北铜现货】

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
SMM电解铜价格	79010 - 79290	79150	-905	元/吨	2025-04-03
广东电解铜价格	78990 - 79300	79145	-790	元/吨	2025-04-03
鹰潭电解铜价格	79010 - 79330	79170	-910	元/吨	2025-04-03
山东电解铜价格	78840 - 79130	78985	-910	元/吨	2025-04-03
河南电解铜价格	78840 - 79120	78980	-910	元/吨	2025-04-03
华东电解铜价格	78840 - 79290	79065	-905	元/吨	2025-04-03
华北电解铜价格	78860 - 79130	78995	-900	元/吨	2025-04-03
西南电解铜价格	78990 - 79300	79145	-770	元/吨	2025-04-03

电解铜价格

今日铜价

今日电解铜价格

电解铜价格走势

SMM电解铜价格

广东电解铜价格

鹰潭电解铜价格

地区电解铜价格

电解铜价格分析