【SMM热点】中国钢材出口&ldquo;断崖&rdquo;预估&mdash;&mdash;是斋月惯例还是战争冲击？
上文说到
《波斯湾停摆？美伊战争对全球钢材贸易的影响》
，美伊战火之下，全球钢铁贸易的震荡与重构。而近期市场热烈讨论的另一话题是&mdash;&mdash;此次战争将对于我国出口总量带来怎样的冲击？在详细介绍之前，需要提醒大家注意的是，当前关注重心多停留在地缘冲突上，却常常忽略了此时正值&ldquo;斋月&rdquo;这一季节性低谷。因此为了更精准地量化战争的实际影响，现SMM经黑色全景航运数据做了对应的&ldquo;脱水处理&rdquo;。
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最直接影响：发运端的深度缺口
数据来源：SMM黑色全景航运
根据上表可以看到，在没有战争冲突的情况下，2025年斋月期间中国出口到海湾国家周均发货量约为32.7万吨，而斋月结束后一个月内的周均发货量为45.04万吨，那么斋月期间周均发货量保持在30万吨左右属于&ldquo;正常缩量&rdquo;水平。
再通过对比2026年与2025年的同期数据，我们可以精准计算出战争导致的量化影响。
截至日前，
斋月前20天我国出口到仅发运0.5万吨，周均仅0.175万吨。
测算逻辑：
若无战争，按2025年斋月标准中性评估来看，前20天总发运量应约为93万吨左右，故战争导致的发运损失量约92.5万吨。
因此我们可以得出结论，发运端的锐减99%以上可能性是因为战争（航道封锁、船东避险）而导致的，斋月因素在如此巨大的跌幅面前几乎可以忽略不计。
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到货端的延迟效应
数据来源：SMM黑色全景航运
除了发货端的冲击，根据SMM黑色全景航运也可以看到，多处港口停止作业后，船舶无法停靠、卸货等多重原因而导致钢材到港总量下滑。
截至日前，
周均到货约22.02万吨，较去年同期的30.22万吨下降了约8.2万吨/周。
测算逻辑：
若无战争影响，按2025年斋月标准中性评估来看，前20天累计到货约为86.34万吨，故累计少到货约23.4万吨。
成因剥离：
可以预见，到货端并没有发运端下降的那么明显，也是因为这12条到货船中，大部分是战争全面爆发前或局势初期已经发出的订单（1月25日-2月25日）。因此这23.4万吨的缺口主要是由于战争导致的航线绕行（延时）和部分港口停摆所致。
数据来源：SMM黑色全景航运
综上，从数据表现来看，我们可以得出结论，斋月只是&ldquo;背景板&rdquo;，战争才是&ldquo;主因&rdquo;，
如果只是受斋月影响，我们每周仍应有约30万吨的钢材发往海湾。但现实是，2月18日至今我们的周均发运量骤降至不足 0.2万吨。这意味着，在目前监测到的缺口中，超过90万吨的发运损失是完全由战争冲突导致的订单停滞或航道阻断造成的。
而到货端目前看到的27%的降幅仅仅是开始，真正的&ldquo;真空期&rdquo;将在3月下旬斋月后期彻底显现。
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当前，中国钢材出口中东总量的阶段性收缩已成定局。这是否意味着中国全年出口强劲的势头将就此止步？
根据SMM钢材出口接单数据，上周，31家出口商接单总量约76.5万吨，环比+20.76%。其中长材出口订单约43.7万吨，环比+56.07%。板材出口订单约32.8万吨，环比-7.21%。在出口价格上涨的背景下，这种增长并非源于全球经济的全面复苏，而是由地缘政治冲突导致的贸易流向被迫转移。一方面，伊朗局势不稳定导致东南亚订单流向中国，钢坯出口火热；另一方面，中东冲突推高了航运成本，油费的暴涨，直接导致了贸易链条的物理性受阻。即使海外有需求，运费的激增也降低了中国钢材的报价优势。
数据来源：SMM钢材出口周报
因此中东区域的出口减量虽已在数据端得到印证，但评估其对中国全年出口总量的影响，仍需建立在&ldquo;全球再平衡&rdquo;的视角下，海湾国家需求受限后的&ldquo;缺口&rdquo;，是否正转化为其他市场的&ldquo;增量&rdquo;？这些新兴增量市场的消化能力究竟有多少？能否对冲中东月度90万吨的发运损失？请持续关注SMM钢铁产业研究，我们将定期更新全球航运动态&hellip;&hellip;
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本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM热点】中国钢材出口“断崖”预估——是斋月惯例还是战争冲击？

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（3月3日-3月9日）内，华中区域螺纹、线盘轧线开工率及产能利用率均有不同程度增长。
数据来源：SMM
调研周期（3月3日-3月9日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率均有所上升。
具体来看，调研周期内，湖南地区个别高炉厂按计划轮检螺纹轧线，导致当地螺纹供应稍有减量，但湖北、河南两地有五家电炉厂集中性恢复生产，带动区域内整体螺纹供应大幅增加。厂库方面，本期螺纹库存由增转降，主要是下游工地逐渐复工，刚需拿货有所改善，叠加周一盘面大涨，市场交投积极性有所改善，整体库存有所去化。
预计下期华中地区螺纹产量延续增加，主要是本期电炉厂集中复产螺纹轧线，下期开工天数多于本期，带动螺纹产能利用率上升。
数据来源：SMM
调研周期（3月3日-3月9日）内，华中区域线盘轧线开工率和产能利用率有不同程度上升。
主要是本期新增2家电炉厂按计划结束年休恢复正常生产，同步复产线盘轧线，带动线盘产量有所增长。厂库方面，本期线盘库存微降，主要是终端需求逐步复苏，刚需拿货有所改善，厂库由增转降，但考虑到上周盘面整体走势平稳，市场交投积极性不高，代理商拿货意愿偏弱，整体库存去化幅度相对较小。
预计下期华中地区线盘供应仍有增量，一方面是本期电炉厂复产线盘轧线，下期开工天数多于本期，带动线盘产能利用率上升；另一方面，湖北地区个别钢厂计划不定期复产一条线盘轧线满足订单需求，综合影响下线盘产量延续增长。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：本期仍有电炉厂集中复产 华中建材产量稳步上涨

【SMM热点】波斯湾停摆？美伊战争对全球钢材贸易的影响
当地时间 2026 年2月28日，美伊冲突全面爆发，中东地缘局势骤然升级。作为全球能源与大宗商品海运的咽喉要道，霍尔木兹海峡航运受阻、航线收紧，直接牵动全球供应链神经。这条黄金水道不仅是石油运输命脉，
更是全球钢材进出口贸易的关键战略通道
，一旦通行受限，将全面冲击国际钢贸格局。战火之下，全球钢铁贸易将面临怎样的震荡与重构？SMM 最新调研为你深度解析。
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短期看，美伊战争导致波斯湾一带钢材进出口贸易面临停滞风险，中国钢材出口承压
海湾航线多点爆雷，出口商订单大量受阻
据SMM调研，目前中东局势已导致中东海湾的多个港口受到扰动，巴林暂停港口活动，包括引航服务；杰贝阿里港：因拦截空袭碎片引发火灾，全面暂停运营；卡塔尔的拉斯拉凡、梅赛伊德港口运营但流量下降，GPS信号干扰，政府关闭领空。同样我国出口商的新接订单和发货情况也大量受阻。
数据来源：SMM
霍尔木兹海峡内的核心港口影响测算估计
霍尔木兹海峡这一咽喉要道发生物理封锁，受影响最直接、物流将&ldquo;瞬间停滞&rdquo;的前5个关键内湾港口分别是阿巴斯港、霍梅尼港、杰贝阿里港、哈利法港和阿卜杜拉国王港。同时，霍尔木兹海峡封锁，全球约
10%的钢铁海运贸易（主要为半成品和特种矿石）将面临中断风险。
以及伊朗生产的海绵铁(DRI)，在全球供应中也占据着重要地位，一旦断供或将推高中东电炉炼钢的成本。
数据来源：SMM黑色全景航运
封锁后，货物就完全无法运输了吗?
海运通路确实会基本停滞，但货物流动不会完全消失，只是会变得极其昂贵、缓慢且需要通过复杂的陆路中转。比如海峡外围战略替代港口有苏哈尔港、恰巴哈尔港、瓜达尔港等。
数据来源：SMM基于公开信息整理
保险机构撤保引发的贸易窒息
与海峡封锁同样严峻的问题在于，战争险的投放，现海上保险机构Skuld和Gard已表示,由于中东地区紧张局势加剧,他们将取消战争风险保险。阿联酋当地也反馈到，多数保险公司并不承保红海的战争险，即贸易商要承担多重不可控因素，并自负后果，这将对于新接订单影响是巨大的。
总结：霍尔木兹危机对中国钢市的&ldquo;对冲性&rdquo;影响下，短期国内出口承压
短期利空（需求与物流压制）：
因海湾航线瞬间停滞将导致我国对沙特、阿联酋等中东国家的出口总量呈现&ldquo;断崖式下跌&rdquo;，甚至将因为出口受阻导致资源回流内贸，加剧国内供应压力，对钢价形成负向冲击。
数据来源：海关总署、SMM
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中期看：伊朗作为主流钢铁供应国，出口停滞将引发东南亚南亚钢坯供应紧张。
从建筑到工业：伊朗钢铁出口结构转型与&ldquo;坯料&rdquo;主导的巅峰时刻
根据伊朗钢铁生产商协会（ISPA）公布的数据来看，2025年是伊朗钢铁出口的&ldquo;巅峰时刻&rdquo;，其出口结构表现出极强的攻击性：
①
半成品的绝对统治力：
2025
年3月至12月，伊朗方坯出口量达到458万吨（同比+37.7%），板坯出口达154万吨（同比+44.6%）。印证前文所说当前海峡封锁会导致东南亚及中东本地下游钢厂出现明显的&ldquo;坯料恐慌&rdquo;。
②
板材的结构性飞跃：
成品扁平材出口量从上年同期的30.7万吨激增至103万吨。尤其是热轧卷板（86.7万吨）和涂层钢材（同比+76.7%）的放量，说明伊朗已从&ldquo;建筑用钢供应商&rdquo;开始逐步转型为&ldquo;工业原材料供应国&rdquo;。
③
长材的疲软与内缩：
相比之下，成品长材（螺纹钢、线材）出口下降了9.9%，型钢出口暴跌27.7%。这种&ldquo;减长增板&rdquo;的趋势，在当前基建项目停滞的背景下，反而加剧了其成品库存的积压风险。
数据来源：伊朗钢铁生产商协会 (ISPA)
中期利好：成本与替代支撑
伊朗近1,100万吨的钢铁出口缺口将引发区域性供应紧张，迫使部分东南亚、南亚买家转向中国采购，形成&ldquo;替代性增量&rdquo;；同时，原油上涨也有可能推高全产业链成本，从底部支撑钢价重心。尽管物流中断与项目停摆在短期内压制出口表现，但全球供应格局的重新洗牌有望部分对冲利空，中国钢材或将扮演全球缺口填补者的关键角色。
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长期来看：伊朗停战或短暂冲击全球钢市
封锁下的&ldquo;囤积效应&rdquo;：伊朗急剧飙升的厂库与港口库存压力
根据WSA最新发布的全球钢铁统计报告，2025年，伊朗粗钢累计产量达到3180万吨，同比2024年增长约1.4%，稳居全球第十钢铁生产国。2025年12月，伊朗单月粗钢产量达到300万吨，同比大幅增长16.2%。这表明在冲突爆发前夕，伊朗钢厂正处于产能释放的高峰期。2026年的1月份，其粗钢产量约260万吨，同比去年同期增长达15.1%。在全球粗钢产量1月份同比去年同期普跌6.5%的背景下，伊朗却走出了&ldquo;独立行情&rdquo;。据SMM调研，因前期高位的生产惯性使得其目前其国内钢厂库存积压极其严重&mdash;&mdash;2月底开始的物流封锁，导致这些在高产期生产出来的钢材无法完全地运出波斯湾，因此港口和厂库目前堆存了大量原计划出口的板坯和方坯。一旦局势缓解，这批&ldquo;低价存货&rdquo;可能会以泄洪式的低价冲击市场。但考虑到伊朗停战后面临灾后重建，相关货源实际投放情况，SMM将持续跟踪。
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【SMM热点】波斯湾停摆？美伊战争对全球钢材贸易的影响

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（2月24日-3月2日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率周环比持平；华中区域线盘轧线开工率和产能利用率均有不同程度增长。
数据来源：SMM
调研周期（2月24日-3月2日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率周环比持平，钢厂基本维持上期生产节奏。
厂库方面，下游工地复工多数在正月十五之后，目前螺纹需求消化能力有限，库存持续累积。
预计下期华中地区虽然个别长流程钢厂有外卖钢坯，降低螺纹轧线生产负荷计划，但考虑到多家电炉厂计划在下期恢复生产，因而带动开工率及产能利用率同步上行，螺纹产量将由稳转增。
数据来源：SMM
调研周期（2月24日-3月2日）内，华中区域线盘轧线开工率和产能利用率均有不同程度增长。
主要是河南地区个别电炉厂在本期恢复生产，同时湖南地区部分长流程钢厂线盘轧线按计划复产，导致线盘产量有所增长。厂库方面，终端需求恢复仍需时日，钢厂库存维持增长趋势。
由于河南地区个别钢厂线盘轧线在3月2日停产检修，影响量在下期集中体现，并于下期末计划恢复生产，预计下周产量及产能利用率小幅下降，开工率持续增长。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：电炉厂复产在即 华中螺纹产量由稳转增

制造业回顾：从&ldquo;建筑主导&rdquo;到&ldquo;制造驱动&rdquo;的粗钢需求转变
全国粗钢需求从2020年10.5亿吨降至2025年9.1亿吨，其中制造业（机械、汽车、家电、船舶）用钢量2.42亿吨增至2.8亿吨，增幅达15.7%，占比由23%提升至31%，成为拉动粗钢需求结构升级的关键力量。相比之下，建筑业需求则从6.31亿吨回落4.4亿吨，占比从 60% 降至 49%。
数据来源：SMM
制造业内部，机械行业贡献了主要增量，用钢占粗钢需求比重从2020年15%提升至2025年20%；汽车行业中新能源汽车渗透率提升与更新换代对用钢需求有刚性支撑，占比从2020年5%提升至2025年7%；家电行业在存量市场下产品迭代与出口需求平稳拉动下，占比维持在2%左右；船舶行业在周期筑底反弹和中国船期竞争力提升背景下，占比小幅提升，2025年占比2%。
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数据来源：SMM
机械行业：内外需共振 工程机械行业进入新一轮上行周期
受益于水利工程、川藏铁路等大型项目以及更新周期等因素，2024年起主要机械销量由降转增，2025年保持增长态势，挖掘机年销量23.53万台，同比增长17.0%；装载机销量12.81万台，同比增长18.4%，其中出口表现依旧亮眼，挖掘机出口量11.67万条，同比增长16.1%，出口占总销量比重由2020年11%提升至50%，出口市场成为我国工程机械行业发展不可或缺的部分。
数据来源：公开资料、SMM
数据来源：公开资料、SMM
内需方面，2026年财政政策持续发力，大型基建项目带动工程机械使用，同时国家推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案持续作用，为工程机械内需市场保驾护航。出口方面，一方面，随着美联储降息周期推进，欧美市场逐步修复，基建投资增长和制造业回流带动工程机械需求；另一方面，东南亚、中东等新兴市场因道路建设、油气开采等项目基建需求旺盛，仍将成为工程机械出口增长主要驱动力。综合来看，内外需均有向好趋势，预计2026年工程机械销量仍将保持增长态势。
汽车行业：产销稳步增长 新能源汽车潜力亮眼
2025
年汽车总产量3453万辆，同比增长10.4%，总销量3440万辆，同比增长9.4%。细分来看，出口表现依旧亮眼，汽车出口量832万辆，同比增长29.9%，其中新能源汽车出口量343万辆，同比增长70%；内销2608万辆，同比增长4.2%。
数据来源：公开资料、SMM
数据来源：公开资料、SMM
从未来发展的角度看，根据中国车百会的统计数据，截至2024年年底，我国千人汽车拥有量仅250辆，而欧洲、美国、日本的千人汽车拥有量则分别为567辆、868辆、624辆。由此可见，中国千人汽车拥有辆远低于欧美日等国家和地区，未来仍具备增量空间。展望2026年，随着汽车补贴的结束，内需受到一定影响，但出口仍将持续发力，同时新能源汽车作为发展的大趋势，具有一定的增长潜力，预计2026年汽车产量及销量或将小幅平稳增长。
家电行业：内需韧性犹在 开拓外需新兴市场
2025
年家电行业在以旧换新&ldquo;国补&rdquo;的带动下交出不错成绩，其中空调产量26697.5万台，同比增长0.7%；冰箱产量10924.4万台，同比增长1.6%；洗衣机产量12516.8万台，同比增长4.8%；彩电产量20273.9万台，同比下降2.6%。
数据来源：公开资料、SMM
出口方面，四大家电表现有所分化，其中冰箱出口
8165
万台，同比增长1.7%；洗衣机出口3616万台，同比增长10.0%。高基数效应显著，空调出口5895万台，同比下降4.3%；彩电出口10673万台，同比下降2.8%。
数据来源：公开资料、SMM
展望后期，国内居民每百户家电保有量已见顶，新增量空间有限，行业发展更多聚焦出口和更新换代需求。一方面企业会持续加码东南亚、中东等新兴市场，通过本地化生产和品牌建设巩固出口优势；另一方面，围绕绿色智能家电下乡、以旧换新等政策红利，加速产品高端化、智能化迭代，同时空调等品类仍将受益于全球气候变暖带来的需求韧性，预计整体行业将在&ldquo;稳出口、拓内需、促升级&rdquo;的节奏中实现稳健增长。
船舶行业：手持订单充沛 绿色主导生态
从船舶行业相关指标的变化情况看，2025年我国造船完工量同比增长15%，手持船舶订单同比增长27%，船舶出口金额同比增长28%，均保持高速增长，为钢材需求提供坚实支撑。新接订单方面，受美国301调查影响，2025年中国新签订单同比下滑7%，部分份额流向韩国，但中国手持订单总量占全球比重仍有62%，行业头部地位未受动摇。
数据来源：公开资料、SMM
数据来源：公开资料、SMM
在全球航运绿色转型的大趋势下，我国绿色船舶新接订单占国际市场的比重已经从2021年的31.5%增长到了2024年的78.5%，2025年前三季度，同样保持在70.8%的高位，体现了中国在高附加值、绿色船舶等领域的国际竞争力。
数据来源：公开资料、SMM
展望2026年，行业预计继续保持稳步增长的状态。一方面，当前大多数船企订单排期已延至2030年，新船订单趋于平缓，但中国船厂仍将长期处于满产状态。另一方面，2025-2027年是新建船坞投产最集中的年份，因此预计2028年，中国造船产量将达到顶峰。
未来展望：制造业内外韧性凸显 托举钢材需求基本盘
展望2026&ndash;2030年，我国钢材需求将在总量温和回落的背景下，迎来结构性重塑的关键阶段。从需求总量来看，预计全国钢材消费将从2025年的9.05亿吨逐步回落至2030年的8.59亿吨，年均降幅约1%，整体进入总量调控下的平稳下行通道。其中制造业（机械、汽车、家电、船舶）用钢需求将持续发力，成为托举钢材消费的核心力量，预计制造业用钢量将从2025年的2.8亿吨稳步攀升至2030年的3.0亿吨，占粗钢总需求的比重将从31%提升至35%。
未来五年制造业四大细分行业粗钢需求呈现出差异化发展态势，出口成为制造业发展关键突破口。机械行业内外需共振，将持续领跑，成为拉动用钢需求增长的绝对主力；汽车行业则在稳中微增，新能源、轻量化转型下的用钢升级；家电行业凭借其稳定的需求，托举行业基本盘；而船舶行业则将随着全球航运周期的起伏，先扬后抑，上演一场典型的周期复苏与回归。
数据来源：公开资料、SMM
整体来看，未来五年钢材需求将呈现&ldquo;总量收缩、结构升级&rdquo;的鲜明特征。依托内需韧性和外需增量，制造业用钢仍有稳增长预期，不仅为钢铁行业提供了需求托底，更推动行业从&ldquo;规模扩张&rdquo;向&ldquo;高端化、绿色化、国际化&rdquo;转型，为钢铁企业布局特钢、高端板材等产品指明方向。

【SMM热点】用钢近3亿吨！2026-2030年制造业如何托举钢铁需求

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（2月10日-2月23日）内，华中区域螺纹和线盘轧线开工率及产能利用率均有不同程度下降。
数据来源：SMM
调研周期（2月10日-2月23日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率均有下降。
具体来看，主要是周期内新增一家电炉厂停产，螺纹轧线同步停产，同时个别钢厂因起火事故，在本周期内对高炉及配套建材轧线停产，导致产能利用率有所下滑，综合影响下本期螺纹产量稍有下降。厂库方面，春节期间市场基本休市，钢厂库存快速累积。
预计下期华中地区长流程钢厂基本维持当前生产节奏，区域内部分电炉厂有复产计划，带动开工率及产能利用率同步上行，螺纹产量将由降转增。
数据来源：SMM
调研周期（2月10日-2月23日）内，华中区域线盘轧线开工率和产能利用率均有不同程度下降。
主要是湖南地区两家长流程钢厂线盘轧线停产，同时湖北地区上期新增两家电炉厂停产，并计划在3月上旬复产，导致本期开工天数少于上期，线盘产量明显下降。厂库方面，春节期间市场基本休市，钢厂库存快速累积。
预计下期华中地区个别长流程钢厂按计划复产，另外区域内有电炉厂复工生产，导致下期华中地区线盘轧线开工率和产量同步增长。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：事故叠加假期影响，华中螺纹产量短期回落

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（2月3日-2月9日）内，华中区域钢厂螺纹轧线开工率及产能利用率均小幅下降；线盘轧线开工率平稳，产能利用率小幅上升。
数据来源：SMM
调研周期（2月3日-2月9日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率均有所下降。
具体来看，本周湖北地区个别钢厂高炉复产，同步复产一条螺纹轧线，但同时区域内电炉厂陆续年休，新增3条螺纹轧线同步停产，停产减量大于复产增量，本期华中钢厂螺纹产量下降明显。厂库方面，本期产量下滑明显，同时考虑到春节期间物流运输受阻，部分钢厂主动增加向代理商的发货量，厂库前移至社库。
预计下期华中地区螺纹钢产量将延续下降，主要是本期停产电炉厂增多，并集中于元宵后复产，故下期开工天数整体低于本期，带动产能利用率下滑。
数据来源：SMM
调研周期（2月3日-2月9日）内，华中区域线盘轧线开工率平稳，产能利用率小幅上升。
具体来看，本周长短流程开工情况分化明显，其中湖北地区有高炉厂复产，新增2条线盘轧线同步生产，同时湖北、河南地区各有一家电炉厂开始年休，导致2条线盘轧线停产，复产增量略大于停产减量，带动本期线盘产量微增。厂库方面，主要是钢厂考虑到春节期间物流运输不便，近期主动增加对外发货量，带动厂库去化。
预计下期华中地区线盘产量将由增转降，主要是本期新增两家电炉厂年休停产，计划至3月上旬复产，导致下期开工天数少于本期，带动产能利用率下滑。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：长短流程钢厂开工分化，预计下期螺盘均降

【SMM钢铁进出口专题】内需重构下的向外跃迁：全景透视中国钢铁 2025 爆发背后的深层逻辑（下）
产能外溢丝路，重塑出口格局
从2025年钢铁出口总量排名前十的国家里可以看到，虽然2025年我国出口
越南
的总量处于下滑趋势，但总量仍稳居出口目的地第一的宝座。下降原因老生常谈，源于其25年对我国热卷实施的反倾销举措。值得注意的是，据SMM调研，越南对于中国宽卷的反规避结果也将于2026年2-3月期间落地，且当前市场认为实现反规避的概率较大，出口商接单也已显著下降。因此合理预测，后续中国热卷到越南的出口量将大幅下滑。但考虑到越南国内大型基建，如运河、酒店、经济特区等项目对建筑钢筋、线材仍是刚需，因此预计未来3-5年内越南仍是我国出口的主要目的地之一。同样，同属东盟国家的
菲律宾（728万吨）、印尼（711万吨）、泰国（690万吨），
这些国家也处于城镇化快速上升期，当地市场由于电炉产钢成本较高，对于中国高性价比的普钢仍具有依赖性。尤其是目前相对贸易壁垒较低的菲律宾市场，短期仍是我国冷镀出口的主要市场，预计总量仍有上空间。
数据来源：海关总署、SMM
再来回顾下2024-2025年中国出口同比增量和增速排名靠前的国家，可以看到
中东地区的新兴点，如沙特阿拉伯
，在2025年前三季度，中国对沙特钢铁出口额同比大幅增长41%，增速也是在我国主要出口目的大国市场中最为显著的。其背景在于沙特&ldquo;2030愿景&rdquo;下的新城建设及能源转型项目，带动了大量钢管及基建长材的消费。同时，
非洲与拉美地区
成为新蓝海，除前文提到的当地建设原因，也有因为贸易摩擦带来的的&ldquo;反向引流&rdquo;。比如因欧盟CBAM（碳关税）和美国高关税影响，迫使中国钢铁撤出北美等高壁垒市场，转而流入这些贸易阻力较小区域。
数据来源：海关总署、SMM
针对于同比增速及总量均实现了较高增长的国家吉布提和塞内加尔进行背调分析后，可以发现，吉布提是全球贸易的&ldquo;中转枢纽&rdquo;与门户基建，其增速主要源于特殊的地理位置以及作为&ldquo;东非门户&rdquo;的战略转型。随着近年来红海局势的变化，
吉布提
作为连接亚洲与欧洲、非洲的关键节点，其港口仓储和转运设施的建设需求出现激增。塞内加尔则是因能源发现带动的工业化加速，其高速增长离不开对大规模的油气开发与交通基建。2024年是
塞内加尔
跨入&ldquo;油气生产国&rdquo;序列的关键年，大圣路易斯（Greater Tortue Ahmeyim）等气田项目需要大量高标号的钢管、钻井平台用钢及存储设施用钢，也是凭借这一项目，塞内加尔正在迈向能源独立的新阶段，在全球能源转型中巩固其关键角色。
数据来源：海关总署、SMM
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成材&ldquo;提质&rdquo;与半成品&ldquo;放量&rdquo;双轨并行
通过2025年的钢铁出口分品种数据可以看到，核心的特征是品种间极端的两极分化，体现了全球制造业重心转移与贸易保护壁垒的双重作用。
①涂镀出口总量突破3,109万吨
，是目前中国钢材出口体量最大的单一品类，成为了出口品种版图里当之无愧的&ldquo;压舱石&rdquo;。涂镀板材（镀锌、彩涂等）被广泛应用于家电、光伏支架及轻钢结构基建，而中国在这一领域已具备了极强的产业链完整度和规模成本优势。以菲律宾为代表的东南亚国家，其城镇化进程中对屋顶板、轻钢龙骨的需求极度依赖涂镀卷。同时受其地理位置及气候环境影响，为了抵御强风和雨水浸蚀，当地建筑需要大量使用抗腐蚀性强、密封性好的彩涂板和镀锌板作为屋顶和墙面材料。加之这种材料损耗快，不仅有新建需求，还有庞大的存量维修和置换需求。
②热轧则从2024年的2988万吨，回落至2444万吨，
2025年也是中国热轧板卷面临贸易壁垒最严峻的一年，作为全球反倾销调查的&ldquo;头号目标&rdquo;，越南、土耳其等核心目的国的政策收紧，迫使出口商主动减量或转口。仅2025年，热轧面临的反倾销调查就高达6起，同时一些主要的出口目标国，如越南、泰国、韩国、巴西等均有实际落地的相关措施，而过去通过&ldquo;加硼/加铬&rdquo;转为合金钢出口的路径，也逐渐被多个国家通过&ldquo;反规避调查&rdquo;堵死。SMM合理预测，2026年热轧出口总量若想维持，将更多依赖于沙特等尚未发起大规模反倾销、且基建需求强劲的市场，而非传统的东盟红海。
③钢管保持稳健增长，达到了1336万吨，
源于中东，如沙特、阿联酋的油气输送管道项目以及北非的水利输送工程，为中国无缝管、焊管提供了稳定的长协订单。针对钢坯，前文已有相关介绍，接下来的专题里也会继续深度分析其核心驱动力，请持续关注SMM钢铁产业研究&hellip;&hellip;
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数据来源：海关总署、SMM
文末彩蛋： 钢铁江湖，冷暖自知。SMM 诚邀您参与《2026 钢铁出口品种与市场看好度调研》。您的反馈将成为我们下一份深度报告的核心数据来源。点击下方链接，让我们一起在这个&ldquo;亿吨时代&rdquo;里，寻找最确定的增长点！
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【SMM钢铁进出口专题】内需重构下的向外跃迁：全景透视中国钢铁2025爆发背后的深层逻辑（下）

据SMM不完全统计，截至2026年1月22日，共计14家钢厂发布冬储政策，其中东北3家，华北4家，西北4家，西南3家。1月中旬西南3家短流程钢厂和华北1家长流程钢厂公布冬储政策，更为详细明确冬储数量、付款时间、资金政策、锁价政策等，其中西南地区2家钢厂公布冬储货款暂定收款单价在3200元/吨和3300元/吨，华北地区1家钢厂明确：一、螺纹3190元/吨，盘螺3240元/吨，锁价（锁定价格）；二、螺纹3240元/吨，盘螺3290元/吨，保值（涨落不跟）。
据最新调研了解，西南地区市场反馈今年冬储政策的价格和收款计息优惠方面无有明显优势，最大优势是相比往年来说，部分钢厂并未硬性要求代理商冬储体量；华北地区钢厂冬储政策优惠折算后价格和目前市场现货出厂价格差距较小，对于代理商而言主动冬储意义不大，市场反馈高于3000元/吨以上出厂价格接货意愿都不高。如需了解更多冬储政策，请持续关注SMM跟踪情况。
截至2026年1月22日，具体各钢厂冬储政策如下：
图表1 全国钢厂冬储政策汇总
信息来源：SMM调研收集
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【SMM热点】冬储政策轮廓渐明 钢厂“诚意”如何？

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（12月30日-1月5日）内，华中区域钢厂螺纹、线盘轧线的开工率及产能利用率均小幅上升。
数据来源：SMM
调研周期（12月30日-1月5日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率均有所提升。
具体来看，本周各区域生产情况稍有分化，其中湖南地区生产维持平稳，湖北地区部分钢厂按计划复产螺纹轧线，同时河南地区个别钢厂因品种材接单情况好于棒材，选择停产一条螺纹轧线，综合来看，区域内螺纹增量大于减量，带动产量提升。厂库方面，此次调研周期涵盖元旦假期，市场基本休市，拿货意愿不强，叠加钢厂产量上行，导致厂库延续累积。
预计下期华中地区螺纹钢产量仍有增长，主要是本期复产2条轧线，下期开工天数多于本期，带动产能利用率上行。
数据来源：SMM
调研周期（12月30日-1月5日）内，华中区域线盘轧线开工率及产能利用率均有上升。
主要是湖北地区个别电炉厂按计划复产一条线盘轧线，带动区域线盘产量上行。厂库方面，华中区域库存微增，主要是本期湖北电炉厂复产带来的库存增量大于上期其他钢厂轮休线盘轧线导致的减量，带动库存由降转增。
预计下期华中地区线盘轧线产量将延续增加，主要是本期湖北地区个别钢厂复产线盘轧线，下期开工天数多于本期，带动线盘产能利用率上升。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘产量皆增，钢厂集中复产？

根据世界钢铁协会最新发布的数据，2025年11月全球粗钢产量为1.401亿吨，同比下降4.6%；1-11月累计产量为16.622亿吨，同比下降2%。剔除中国后，全球其他地区1-11月累计产量同比增长0.67%，显示海外市场呈现温和复苏，但区域间增长动力差异显著。从核心趋势看，&quot;新兴市场驱动、传统产区承压&quot;的格局进一步强化，其中欧盟内部、中东非洲与亚太地区间的表现差异尤为突出。
数据来源：WorldSteel
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全球整体表现与结构变化
从累计数据看，全球粗钢生产仍处于小幅收缩状态，但区域表现分化明显。亚洲和大洋洲地区11月份同比下降7.1%，主要是中国、日本等主要经济体需求疲软所致。值得注意的是，欧盟内部出现了明显的两极分化现象，欧盟27国下降3.5%，而非欧盟地区却增长9.8%，这种结构性变化反映了欧盟绿色转型政策下产能布局的重新调整。俄罗斯与其他独联体国家下降3.9%，显示出地缘政治因素对重工业的持续影响。相比之下，印度、美国、中东地区表现强劲，这些区域的政策支持和基础设施建设为钢铁需求提供了稳定支撑。
数据来源：WorldSteel
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重点地区与国家产量变化分析
增长显著地区详细分析：
欧盟其他地区（当月+9.8%）：11月该地区粗钢产量大幅增长至370万吨，同比激增9.8%，主要源于三方面因素：一是欧盟碳边境调节机制（CBAM）的逐步实施，导致部分欧盟买家转向土耳其等非欧盟国家的钢厂采购，英国则借助本土产业补贴承接了部分欧盟内部订单；二是土耳其钢厂充分利用其地理位置优势，积极承接来自欧盟的基础设施项目订单；三是英国钢铁产业在政府产业扶持政策下逐步复苏，特别是在能源密集型行业用电补贴政策支持下，部分产能重新启动。
非洲地区（当月+7.4%）：非洲11月产量增至200万吨，主要增长动力来自南非的钢厂技术改造完成后的产能释放，以及埃及基础设施项目的加速推进。具体而言，埃及政府推动的新行政首都建设项目及苏伊士运河经济区扩建工程，带动了本地钢材需求增长。同时，摩洛哥的汽车制造业发展也促进了高端钢材的本地化生产。
中东地区（当月+8.2%）
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该地区11月产量达550万吨，其中沙特阿拉伯在多方面政策推动下增长尤为显著：一是沙特阿美公司油气管道项目的钢材采购转向本地化；二是NEOM新城项目进入全面建设阶段；三是沙特基础工业公司（SABIC）的钢铁产能扩张项目开始投产。伊朗方面，政府推动的石化工业发展计划和住房建设项目带动了钢材需求。
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主要增长国家详细分析：
印度（当月+10.8%）：印度11月粗钢产量达1370万吨，创历史同期新高，主要源于印度国家公路局（NHAI）的德里 - 孟买工业走廊等公路项目进入桥梁、路基施工高峰期，单月钢材采购量环比激增 30%；叠加塔塔钢铁新建高炉在 11 月完成调试并满负荷投产，产能较 10 月提升 15%；同时电动车补贴政策带动塔塔汽车等企业当月钢材订单增长 22%&mdash;&mdash; 多重需求与产能释放的叠加，推动印度 11 月粗钢产量达 1370 万吨，创历史同期新高。
美国（当月+8.5%）：美国11月产量达680万吨，主要增长原因包括：一是《通胀削减法案》的税收抵免政策在 11 月推动美国钢厂完成 2 条清洁能源产线的调试并投产，直接提升当月产能；二是美国商务部对进口钢材的反倾销调查范围扩大，国内钢厂市场份额提升；三是通用汽车、福特等车企的电动车工厂建设带动了特种钢材需求；四是得克萨斯州和路易斯安那州的石油管道项目为管线钢提供了稳定订单。
土耳其（当月+10.0%）：土耳其11月产量达330万吨，主要受益于：首先，欧盟碳成本上升导致德国、意大利的部分建筑钢材订单转向土耳其；其次，土耳其中央银行在11月调整利率政策，缓解了钢铁企业的融资压力；第三，地震灾后重建项目进入钢材集中采购阶段；第四，里拉汇率相对稳定降低了进口原材料成本压力。
伊朗（当月+9.2%）：伊朗11月产量增至340万吨，具体原因包括：第一，伊朗国家石油公司（NIOC）的炼油厂升级改造项目进入设备安装阶段；第二，政府主导的经济适用房建设计划进入施工高峰期；第三，里亚尔贬值促进了钢材出口竞争力提升；第四，与中国签署的产业合作协议中的钢铁产能合作项目开始落地。
数据来源：WorldSteel
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下降明显国家详细分析：
中国（当月-10.9%）：中国11月粗钢产量降至6990万吨，同比大幅下滑，主要源于供应端出现了比去年同期更严格的收缩。SMM调研的日均铁水产量数据显示，2025年11月为957.35万吨，较2024年同期的972.70万吨下降了约1.6%。在&ldquo;冬季环保限产&rdquo;这一年度共性因素之外，为完成全年粗钢产量平控目标，多地（特别是河北、唐山等重点区域）的限产措施在11月即进入高强度执行阶段，限产范围和时间点均较去年更为严格，直接压制了高炉生产。同时，低迷的市场价格和利润促使更多钢厂主动安排或延长高炉检修，进一步抑制了产出。
俄罗斯（当月-6.6%）：俄罗斯11月产量降至520万吨，具体原因包括：第一，欧盟第十一轮制裁中的技术禁运条款开始生效，影响了部分钢厂的关键设备维护；第二，国内基础设施建设因财政预算调整而放缓；第三，汽车制造业因零部件供应问题导致生产下降；第四，谢韦尔钢铁等主要企业仍在进行生产结构调整。
韩国（当月-4.8%）：韩国11月产量降至500万吨，主要受以下因素影响：第一，现代重工等造船企业新订单不足，导致船板需求下降；第二，浦项制铁的部分生产线在11月进行环保改造；第三，建筑行业受利率上升影响，新开工项目减少；第四，汽车制造业向电动化转型过程中，传统钢材需求有所下降。
欧盟27国（当月-3.5%）：该地区下降的主要原因是：第一，德国蒂森克虏伯等钢企因碳排放配额成本上升而减产；第二，欧洲央行加息政策抑制了建筑业投资；第三，能源价格仍处高位，部分电弧炉钢厂选择降低开工率；第四，汽车制造业向电动车转型过程中，传统钢材需求下降速度快于高端钢材需求增长。值得注意的是，欧盟27国因碳成本上升而释放的建筑钢材订单流向土耳其等欧盟其他地区，进一步推高了后者的当月产量。
数据来源：WorldSteel
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12月展望与预测
展望12月，印度预计将继续保持强劲增长，主要是由于政府财政年度的最后阶段基础设施支出通常会加速释放。中东地区在沙特阿拉伯重大项目持续推进的背景下，产量有望保持稳定增长。非洲地区的基础设施项目在年底前赶工期，将支撑当地钢铁生产。美国受关税保护和基础设施法案实施的影响，产量预计将保持稳定。欧盟地区在碳成本压力和冬季能源需求高峰的双重影响下，预计生产仍将承压。俄罗斯受制裁深化和技术获取困难的影响，产量恢复面临挑战。中国方面，虽然北方部分地区的环保限产政策可能根据空气质量情况动态调整，但生产端的约束并未放松。叠加冬季传统需求淡季，预计中国粗钢产量在12月将进一步环比下降，同比也可能延续负增长态势。总体来看，全球钢铁市场正处于结构性调整期，区域政策、能源转型和供应链重构将继续成为影响产能布局的关键因素。绿色钢铁技术和区域贸易协定的发展将深刻改变全球钢铁产业的竞争格局。
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附录：
数据来源：WorldSteel

【SMM热点】全球钢铁生产格局加速重构：2025年11月全球粗钢产量同比下降4.6%，区域结构性分化显著

非调质钢是一种不需要经过调质处理即可达到特定性能的钢材，这种钢材在热处理过程中，通过控制冷却速度和温度，使钢材在冷却过程中发生相变，从而获得所需的力学性能。非调质钢因其优良的性能特点和生产效率优势而被广泛应用于汽车制造、工程机械、农业机械等领域。特别是在需要高强度和高韧性的零部件制造方面，非调质钢展现出了巨大的应用潜力。此外，随着环保意识的日益增强和节能减排要求的不断提高，非调质钢作为一种绿色节能的材料也将得到更加广泛的应用和推广。
装备制造业的&ldquo;低碳硬核&rdquo;-非调质钢
根据化学成分和性能特点，非调质钢可以分为以下几类首先是碳素非调质钢，这类钢材主要含有碳和少量锰、硅等元素，具有良好的塑性和韧性；其次是合金非调质钢，这类钢材在碳素的基础上添加了镍、铬、钼等合金元素，提高了其强度和耐腐蚀性；最后是特殊非调质钢，这类钢材具有特殊的性能要求，如高强度、高耐磨性等，通常用于特殊行业。
数据来源：公开资料、SMM
供给端：集中度高 龙头企业主导
国内非调质钢行业集中度较高，目前国内供应以龙头企业为主导、中小企业差异化补充，核心供应商凭借技术、产能及客户资源优势，占据行业主导地位。
数据来源：公开资料、SMM
从区域分布来看，华东地区集中了全国约48%的非调质钢产能，主要依托江苏山东、浙江等地完善的下游装备制造产业集群；华北地区占比约22%，以河北、天津为核心，辐射京津冀工程机械与商用车生产基地；东北地区产能占比约15%，受益于传统重工业基础与铁路装备制造需求；中南及西南地区合计占比约15%，其中湖北、四川等地近年通过引进先进电炉短流程工艺，逐步提升本地化供应能力。
数据来源：公开资料、SMM
需求端：双领域主导应用，多场景延伸拓展
非调质钢凭借免调质加工、成本低廉且强韧性均衡的突出优势，下游应用领域广泛且需求集中，其中汽车工业与工程机械为两大核心支柱，合计占比超 75%。汽车工业作为第一大下游，广泛应用于乘用车、商用车及新能源汽车的曲轴、连杆、半轴、底盘结构件、电池包支架等核心部件，适配轻量化与高可靠性需求，可实现减重降本；工程机械为第二大下游，主要用于挖掘机、装载机、起重机等设备的铲斗、吊臂、车架、传动轴等重载部件，满足高强耐磨、抗疲劳、抗冲击的工况要求。同时，非调质钢还延伸应用于农机装备的变速箱轴、犁铧，轨道交通的货车车架、转向架零部件，通用机械的电机轴、精密紧固件等领域，小众场景覆盖军工配套、风电装备及五金工具等。当前下游需求核心由汽车轻量化、工程机械高端化驱动，正倒逼非调质钢向高强韧、定制化方向升级，易切削型、贝氏体型及新能源汽车专用钢成为主要增量，且需求与产业集群高度匹配。
数据来源：公开资料、SMM
行业发展：高端化引领，绿色集约转型提速
未来五年，非调质钢行业将在下游产业升级、核心技术突破与绿色低碳政策的多重驱动下，迈向高质量发展新阶段。下游需求端持续释放增长动能，汽车工业轻量化转型与工程机械高端化发展仍是核心引擎，新能源汽车相关部件对非调质钢的适配需求不断提升，同时风电、轨道交通、高端农机等新兴领域逐步打开应用空间，带动非调质钢应用场景持续拓宽。技术层面持续迭代升级，微合金控轧控冷、数字孪生工艺模型、在线组织调控等先进技术全面普及落地，高纯净度冶炼、无铅易切削等绿色工艺实现突破，推动非调质钢成分控制精度与力学性能一致性大幅提升，产品向高强韧、定制化方向升级，逐步打破高端品种的进口依赖。供给端呈现明显的结构优化趋势，头部企业加速推进产线智能化与绿色化改造，持续扩充高端产能，而中小企业受技术壁垒与成本压力倒逼，逐步退出或转型发展，行业集中度持续提升，市场竞争格局更趋集中。叠加双碳政策支持，非调质钢免热处理的节能降本优势进一步凸显，短流程低碳工艺占比不断提升，全生命周期减排效应显著，助力行业更好应对绿色贸易壁垒，整体产业生态朝着集约高效、高端化、绿色化的方向深度转型。

【SMM热点】非调质钢：装备制造业的“低碳硬核”

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（9月23日-9月29日）内，华中区域钢厂螺纹轧线的开工率上升，产能利用率下降；线盘轧线开工率下降，产能利用率上升。
数据来源：SMM
调研周期（9月16日-9月22日）内，华中区域螺纹轧线开工率上升，但产能利用率有下降。
具体来看：本周多数钢厂仍维持前期生产节奏，仅部分钢厂生产有小幅波动。其中河南区域个别钢厂按计划复产一条螺纹轧线，带动开工率上升，但由于开工天数较少，产能利用率提升有限，同时湖南区域个别钢厂因建材效益不如品种材，选择继续下调产能利用率，综合影响下本期螺纹产量小幅减量。厂库方面，调研周期内，华中区域持续受雨水天气影响，省内需求表现不佳，部分钢厂选择发至省外，导致厂库略有下降。
预计下周华中区域钢厂螺纹产量将有所增加，主要原因是本期河南区域个别钢厂复产一条螺纹轧线，下期开工天数高于本期，带动产能利用率上升。
数据来源：SMM
调研周期（9月16日-9月22日）内，本周华中区域线盘开工率下降但产能利用率有所上升。
主要是上期湖北地区有高炉复产线盘轧线，本期实际开工天数高于上期，同时钢厂完成月度线盘生产计划后，选择继续停产线盘轧线转增产其他品种材。厂库方面，调研周期内，钢厂线盘供应增加，且部分区域持续受雨水天气影响，下游拿货意愿不强，故厂库小幅累积。
预计下周华中区域线盘产能利用率将有所下降，主要是本期湖北地区有高炉停产一条线盘轧线，下期实际开工天数少于本期。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线螺盘开工大分化

据SMM调研，本期（8.30-9.5）建材检修影响量增加，因阅兵限产影响，部分钢厂高炉轮休配套建材轧线停产。本期建材检修影响量123.74万吨，环比上期增长1.83万吨。
数据来源：SMM
上周南北方天气稍有好转，传统淡旺季转换之际，部分区域房地产需求有阶段性释放，采购需求小幅增加，其次下游近期基建新项目中标数量增加，但部分工程实际建材需求仍需时日，对短期需求提振效果偏弱，螺纹钢价格走势弱势震荡运行，全国均价3196元/吨，环比下跌10.2元/吨，价格重心下移。相比之下，原料端上半周受前期煤矿事故传闻影响，焦炭价格表现坚挺，建材利润空间持续被挤压；后续部分煤矿传闻被证伪，对实际产量影响有限，另外临近周末，阅兵高炉停产计划陆续落地实施，原料需求有所下滑，原料价格走弱，建材利润稍有回升。整体来看，目前长流程钢厂生产效益有压缩，但多数厂家处于盈利阶段，大部分维持前期生产水平，仅少部分钢厂因阅兵环保限产，对其高炉进行轮休，对应建材轧线停产。
据SMM调研，华北、华中地区建材检修影响量均有下降，两个地区均有钢厂高炉复产，配套建材轧线同步复产情况，华北地区复产钢厂主要集中在山西。华中、西南地区建材检修影响量有所增加，其中河南省内有多家钢厂应大阅兵环保限产要求，对其高炉进行轮休，配套建材轧线停产；云南省内个别钢厂建材轧线在上周例行检修，检修影响量主要体现在本期。其余区域钢厂轧线维持上周检修状态，检修影响量暂无明显变化。
后续来看，市场心态对&ldquo;金九银十&rdquo;需求好转预期有分歧，部分商家反馈&ldquo;旺季不旺&rdquo;或成主基调，但考虑到&ldquo;93阅兵&rdquo;后京津冀部分工地施工节奏将陆续恢复，市场需求或将出现阶段性好转，届时或对建材底部价格有一定支撑，长流程钢厂利润空间短期难以击穿。在有利润的情况下，钢厂主动停产意愿较低，同时环保限产结束后大概率按计划复产，预计下期建材检修影响量或将下降。
数据来源：SMM
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【SMM调研】 “阅兵” 后钢厂复产启动 建材检修影响量或趋下行

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（8月26日-9月1日）内，华中区域钢厂螺纹轧线的开工率及产能利用率均下降；线盘轧线产能利用率下降。
数据来源：SMM
调研周期（8月26日-9月1日）内，华中区域螺纹轧线开工率和产能利用率均有下降。
具体来看：本期湖南区域各钢厂基本维持稳定生产；湖北地区个别钢厂为保证前期订单交付选择复产电炉，同步复产一条螺纹轧线；河南区域两家钢厂受阅兵影响选择轮休厂内高炉，同时各停产一条螺纹轧线适应生产，综合影响下，螺纹产量有所下降。厂库方面，调研周期内，受期货盘面弱势运行影响，市场买涨不买跌，钢厂出货情况偏弱，库存小幅累库。
预计下周华中区域钢厂螺纹开工率将由降转增，主要原因是大阅兵结束，河南区域钢厂按计划复产2条螺纹轧线，但由于复产时间相对靠后，下期实际开工天数低于本期，故产能利用率有所下降，综合影响下预计下周螺纹产量仍将延续降势。
数据来源：SMM
调研周期（8月26日-9月1日）内，本周华中区域线盘开工率和产能利用率均有下降。
具体来看，本期湖北湖南区域钢厂多维持前期生产水平，仅河南地区减量明显。主要是阅兵影响下河南区域要求烧结机限产30%-50%不等，导致部分钢厂铁水产量不足，线盘产量减量明显。厂库方面，线盘直供情况平平，且调研周期内期现价格同步下跌，市场交投积极性不高，钢厂库存小幅累积。
预计下周华中区域线盘产量将延续下降，主要是铁水产量不足情况下，钢厂线盘产能利用率持续下滑，带动线盘产量大幅下降。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】钢厂轮休高炉，本期华中轧线螺盘产量大降！

据SMM调研，本周（8.9-8.15）建材检修影响量有所下降，上周个别钢厂建材轧线复产，且本周暂无钢厂新增轧线检修情况。本周轧线检修影响量125.32万吨，环比上周小幅下降1.12万吨。
数据来源：SMM
上周螺纹钢价格先扬后抑，吨钢利润空间收缩。具体来看，上半周，行情上涨驱动主要在焦煤端，煤炭产能核查进一步推进，焦煤盘面拉升，带动螺纹钢期现反弹，市场行情在阅兵限产及粗钢压减传闻刺激之下进一步推高，整体原料端价格涨幅大于成材端，螺纹钢吨钢利润有所下降；后半周，相关传闻有所降温，叠加建材供需数据表现不佳，库存累积速度加快，螺纹钢价格小幅回落，原料端价格同步走弱，利润基本维持上半周水平。综合来看，多数钢厂吨钢利润保持在百元以上，钢厂生产意愿较强，本周暂无钢厂有新增检修计划。
据SMM调研，华中、华东地区有个别钢厂在上周按计划检修复产，其余区域钢厂轧线维持上周检修状态，检修影响量暂无明显变化。
后续来看，高温强降雨天气持续，工地施工节奏持续受到影响，下游终端采购仍以刚需为主，同时在限产政策最终尘埃落定前，市场对实施力度多保持观望态度，投机操作相对谨慎，整体建材需求延续传统淡季特征。短期需求端对建材价格影响力相对有限，市场行情或将随着传闻反复震荡，螺纹钢吨钢百元以上利润仍能保持，钢厂主动减产可能性较小，据SMM调研，下周华北、西南地区钢厂有建材轧线复产计划，预计下周建材检修影响量持续下降。短期仍需关注9月3日阅兵前后华北区域限产及停工情况，不排除钢厂停限产导致建材检修影响量增加情况。
数据来源：SMM
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【SMM调研】建材检修影响量持续收缩 阅兵限产或成后续主要变量

据SMM调研，本周（7.12-7.18）建材检修影响量小幅下降，上周个别钢厂建材轧线检修并于本周复产，导致本周建材检修影响量为126.78万吨，环比上周小幅下降0.2万吨。
数据来源：SMM
上半周随着&ldquo;反内卷&rdquo;消息影响退潮，现货价格有所回落，但下半周中央城市工作会议召开在即，传闻&ldquo;重启棚改&rdquo;消息刺激，市场交投氛围有所回温，期螺震荡上行，各地现货价格跟涨，螺纹钢利润依旧可观，钢厂大多维持现有生产节奏，本周建材检修影响总量波动幅度较小。
分区域来看，据SMM调研，本周华中、华东建材检修影响量有小幅下降，华中地区个别钢厂为完成本月排产体量，建材轧线有阶段性复产情况，同时上周个别钢厂建材轧线检修并于本周初复产，另外华东区域有个别钢厂棒材轧线复产，导致本周两个区域轧线检修影响量有所下降。相比之下，华北地区有钢厂因需求表现不理想叠加高炉出铁不畅，计划于7月15日起对一座1080m&sup3;高炉进行检修，配套建材轧机生产节奏将放缓，建材检修影响量小幅增加。西北、西南地区钢厂轧线维持上周检修状态，检修影响量暂无明显变化。
后续来看，7-8月高温、多雨天气居多，工地项目施工进度有一定受限，季节性需求淡季，整体成交难有亮眼起色，但考虑到建材总库存仍在去化，供需矛盾暂不明显。短期螺纹钢价格走势多受强情绪面带动，淡季弱现实将拖累现货价格上涨高度。短期来看，多数钢厂百元以上利润水平仍能保持，钢厂生产积极性难减，预计下周建材检修影响量或持续下降。
数据来源：SMM
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【SMM调研】强情绪掌舵短期行情走势 高利润“定调”建材检修难扩容

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（7月8日-7月14日）内，华中区域钢厂螺纹轧线的开工率、产能利用率均下跌；线盘轧线产能利用率上升。
数据来源：SMM
调研周期（7月8日-7月14日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率均有下降。
具体来看：本期区域内湖北地区有个别电炉厂受前期出货不佳影响选择停产一条螺纹轧线，同时湖南地区个别钢厂因煤气不足按计划检修一条螺纹轧线，综合影响下，本期螺纹产量有所下降。厂库方面，本周钢厂产量稍减，叠加周中期货盘面大幅拉涨，带动下游投机需求释放，钢贸商拿货积极性提升，厂库稍降。
预计下周华中区域螺纹产量将小幅增长，主要原因是湖南地区轧线检修结束，按计划复产带动螺纹开工率及产能利用率上涨。
数据来源：SMM
调研周期（7月8日-7月14日）内，本周华中区域线盘开工率和产能利用率均大幅上涨。
具体来看，河南区域部分钢厂按计划复产高炉，同步复产一条线盘轧线；同时湖北地区个别钢厂不定时复产线盘轧线，带动线盘产量大幅提升。厂库方面，受周中期货盘面拉涨影响，线盘整体出货情况尚可，但钢厂产量增长明显，导致厂库微增。
预计下周华中区域线盘产量将有所回落，主要原因是湖北钢厂线盘计划产量已达成，故选择继续停产线盘轧线适应生产，带动产能利用率下降。
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【SMM调研】华中轧线螺降盘增，盘螺产量大爆发

据SMM调研，本周（6.28-7.4）建材检修影响量小幅下降，上周和本周均有钢厂建材轧线检修复产，导致本周建材检修影响量为126.42万吨，环比上周小幅下降0.47万吨。
数据来源：SMM
上周螺纹钢价格弱势震荡运行，现货均价小幅下跌。原料端铁矿、焦炭价格均有小幅下跌，成本跌幅大于成材价格，长流程钢厂建材生产利润空间有所放大，目前多数钢厂利润维持在百元以上，钢厂主动减产意愿较小，本周建材检修影响量小幅下降。
分区域来看，据SMM调研，东北、华北、华南三个区域建材检修影响量均有所下降，其中上周东北、华南钢厂建材轧线均检修复产的情况；华北区域建材检修波动主要集中在山西省，其中有家钢厂棒材、线盘轧线检修复产，检修影响量降幅明显，但考虑到山西一家钢厂为配合控产，计划在7月1日起检修一座1860m&sup3;高炉，检修影响量主要在下周体现。相比之下，华东、西南地区建材检修影响量有所增加，华东区域有两家钢厂高炉计划于本周停产检修；西南区域钢厂轧线延续上周检修状态。西北、西南地区建材检修影响量暂无明显变化。
后续来看，西南暴雨洪涝、华东和华中高温天气，下游终端施工明显受阻，市场成交表现一般。库存方面，目前厂库稍有累积，代理商基本走厂发降低自身库存压力，导致社库仍处于持续去化状态，整体建材库存压力较小。综合来看，短期季节性需求下滑速度较快，厂库、社库趋势或将持续分化，但成本端支撑力度较强，建材价格或盘整运行为主，预计钢厂建材生产利润仍能维持百元以上，生产积极性较高，下周建材检修影响量或延续下降趋势。
数据来源：SMM
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【SMM调研】钢企百元利润"撑腰" 建材检修影响量或持续下降

【SMM热点】
用好以旧换新&ldquo;金钥匙&rdquo; 打开市场增长新空间
&ldquo;市场销售明显回升，以旧换新相关商品快速增长。&rdquo;在6月16日举行的国新办新闻发布会上，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖如是说。
实施消费品以旧换新，对提振消费、扩大国内需求具有重要作用。今年以来，多地以旧换新政策持续加力，有效激发市场活力，成为促进经济增长与提升民生福祉的&ldquo;金钥匙
&rdquo;。
今年一季度，
消费品以旧换新拉升社会消费品零售总额增速1.6个百分点，有力推动景观及持续回升向好，
同时今年我国也在加力&ldquo;扩围&rdquo;实施消费品以旧换新，比如，首次实施手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品购新补贴政策；将8大类家电以旧换新产品扩围至12大类。并安排了3000亿元超长期特别国债资金，以支持消费品以旧换新加力扩围。
随着以旧换新政策持续显效，绿色、智能、高品质产品的消费需求持续释放，带动了生产增长。根据中汽协数据显示，今年实施以旧换新政策至今，中国汽车产量连续五月实现同比正增长。
而5月份，新能源汽车、平板电脑、电动自行车等换新类产品的产量也分别增长31.7%、30.9%和20.5%。
无论是汽车、家电产品，还是数码产品、家装厨卫，背后都能见到产业向&ldquo;新&rdquo;的力量。通过产品创新，开发更多迎合消费者需求的产品，让更多高质量的消费品走入寻常百姓家，实现产业与消费之间的良性互动。

【SMM热点】用好以旧换新“金钥匙” 打开市场增长新空间

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【十四届全国人大四次会议在北京人民大会堂举行闭幕】
3月12日下午3时，十四届全国人大四次会议在北京人民大会堂举行闭幕会。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平等党和国家领导人出席闭幕会。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【同业存款或将迎来利率下调】
近期，部分成员银行参加市场利率定价自律机制会议，被要求加强自律管理，高于7天逆回购OMO政策利率（1.4%）的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%。业内人士预计，超10万亿同业存款或将迎来利率下调。
03
★★★&nbsp;
【美国将对16个贸易伙伴发起301调查】
美国贸易代表格里尔当地时间3月11日表示，美国将对包括中国、欧盟、墨西哥、越南、印度和日本在内的16个贸易伙伴发起301调查。所谓&ldquo;301调查&rdquo;源自美国《1974年贸易法》第301条。该条款授权美国贸易代表可对他国的&ldquo;不合理或不公正贸易做法&rdquo;发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁。这一调查由美国自身发起、调查、裁决、执行，具有强烈的单边主义色彩。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
乘联分会：2026年1月中国占世界汽车份额33%
乘联分会数据显示，2025年全球汽车销量9,689万辆，同比增长6%。2026年1月的世界汽车销量达到718万辆，同比增长1%。随着中国和美国车市的相对放缓，2026年1月世界车市销量也随之增长放缓。中国车市走势总体较好，2020年以来中国的世界份额持续提升，到2023年达到33.8%，2024年达到34.2%，2025年中国车市达到世界35.4%。2026年1月中国车市达到世界32.7%，表现平稳。
02
&nbsp;★★★
乘联分会：2月乘用车出口（含整车与CKD）55.5万辆 同比增长56.0%
根据乘联数据，2月乘用车出口（含整车与CKD）55.5万辆，同比增长56.0%，环比下降4.4%。2月新能源车占出口总量的48.5%，较同期增加15个百分点。2月自主品牌出口达到47.8万辆，同比增长52%；合资与豪华品牌出口7.7万辆，同比增长85%。
03
&nbsp;★★★
【SMM建材库存】建材库存虽持续累积 但累库增速明显收窄
本周建筑钢材库存持续累积，供给端，本周长流程钢厂检修力度边际减弱，铁水回流至建材品种；短流程钢厂陆续复产，产能利用率环比提升，建材整体供给水平有所抬升。需求端，目前市场需求逐步启动，下游工地复工节奏加快，刚需拿货环比有所改善，整体表观消费量有所回升。整体来看，本周供需双增，建材总库存虽持续累积，但增幅明显放缓。
★其他热点★
⭕
宁夏开展2026年电解铝、钢铁、水泥和铁合金企业节能监察工作，全区电解铝、钢铁、水泥(含水泥粉磨站)、铁合金企业77家。
⭕近日，哈萨克斯坦钢铁生产商Qarmet宣布，正在推进Kentobe铁矿床的开发，以强化其原材料基地。该矿目前通过露天方式开采，设计年产能为210万吨，当前铁矿石产量约75万吨/年。
⭕全国人大代表、天津钢管制造有限公司工程师李刚：在约1000米深海中，9000多根国内最大管径无缝海管全由我们制造。现在全球100多个国家和地区都在用我们的产品，这就是市场用订单给中国制造投的&ldquo;信任票&rdquo;。
⭕2月10个重点城市新建商品房成交（签约）面积374.98万平方米，环比降23.9%，同比降22.9%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积529.82万平方米，环比降45%，同比降25.9%。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM钢市早讯】十四届全国人大四次会议在北京人民大会堂举行闭幕

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【中国发展高层论坛即将召开】
中国发展高层论坛2026年年会将于3月22日至23日在北京召开，主题为&ldquo;&lsquo;十五五&rsquo;的中国：高质量发展与共创新机遇&rdquo;。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【1至2月全国铁路完成固定资产投资722亿元】
中国铁路公众号消息，今年1至2月，全国铁路完成固定资产投资722亿元，同比增长5.4%，铁路建设优质高效推进，为区域经济社会发展注入了新动能。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
环保检查影响 &nbsp;铁水产量继续下降
据SMM调研，3月11日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率85.99%，环比下降1.03个百分比。高炉产能利用率为86.79%，环比下降1.34个百分比。样本钢厂日均铁水产量为235.14万吨，环比下降3.64万吨。
02
&nbsp;★★★
中汽协：中国2月份汽车销量同比下降15.2%
中汽协数据显示，2月，汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%。2月汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，同比增长52.4%。
03
&nbsp;★★★
中汽协： 2026年2月汽车工业产销情况
据中国汽车工业协会分析，今年春节在2月中下旬，且假期有所延长，2月有效工作日仅16天，企业生产经营受到一定影响，市场活跃度总体有所下降。从1-2月行业运行情况看，汽车产销受政策切换调整、需求前置释放、春节假期错位、消费意愿不足、同期高基数等多重因素叠加影响，同比呈现下滑。其中，乘用车市场和新能源汽车同比下降，商用车市场持续向好，汽车出口快速增长。
★其他热点★
⭕
由于近期霍尔木兹海峡局势问题，多艘原本目的地为中东的铁矿石货船已改变航线，转而前往中国，目前已有四起船舶改道事件。
⭕中国煤炭工业协会：2026年是&ldquo;十五五&rdquo;规划开局之年，也是煤炭行业信用体系建设法治化、规范化的关键之年，煤炭行业信用状况将呈现&ldquo;整体稳健、结构分化、层级分明、质效提升&rdquo;的核心特征。
⭕近日，宝钢股份宝山基地2026年系列年修正式拉开帷幕。本次年修以1号高炉原地大修为主线，统筹推进炼铁、炼钢、热轧、冷轧、硅钢及钢管特钢等全流程产线同步检修。
⭕3月9日，贵州省发改委发布2026年重点民间投资项目清单，合计1500个项目，总投资9654亿元，年度计划2045亿元。
⭕产业在线：自中东战事持续发酵以来，家用空调出口排产较前期规划有明显下调，海外客户因运费涨价或船运公司增收战争费用取消或推迟订单，3月份预计下调超50万台。
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【SMM钢市早讯】环保检查影响  铁水产量继续下降

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元人民币，同比增长18.3%】
海关总署：前2个月，我国货物贸易进出口总值7.73万亿元人民币，同比增长18.3%。其中，出口4.62万亿元，增长19.2%；进口3.11万亿元，增长17.1%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会】
3月10日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者就中东地区局势以及全球能源安全相关问题提问。郭嘉昆表示，能源安全对世界经济至关重要，各方都有责任确保能源供应稳定畅通。中方将采取必要措施保障自身能源安全。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
2026年1-2月累计出口同比增长57.9%
海关总署数据显示，2026年2月中国出口汽车73.6万辆；1-2月累计出口153.2万辆，同比增长57.9%。
02
&nbsp;★★★
【SMM电炉开工率】电炉厂复产进程加快 本周开工率环比上升24.62%
截至3月10日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为35.38%，环比上期上升24.62%；产能利用率29.34%，环比上期上升22.46%；建材日均产量6.53万吨，环比上升5万吨。
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★其他热点★
⭕
海关总署数据显示，2026年1-2月中国累计出口钢材1559.1万吨，同比下降8.1%
⭕山西省发改委：自2026年1月1日起，山西省煤电容量电价标准调整为165元/千瓦&middot;年（含税）。
⭕山西省印发《关于推进全省煤矿井下充填开采实施意见》，逐年布局充填开采煤矿，力争到&ldquo;十五五&rdquo;末，充填开采煤矿数量占全省正常生产煤矿10%以上，全省煤矸石净排放量明显下降。
⭕3月9日，贵州省发改委发布2026年重点民间投资项目清单，合计1500个项目，总投资9654亿元，年度计划2045亿元。
⭕3月2日-8日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积100.84万平方米，环比降23.6%，同比降34.4%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计163.41万平方米，环比增25%，同比降29%。
⭕《广西持续推进城市更新五年行动方案(2026&mdash;2030年)》印发，在既有建筑改造利用方面，稳妥推进危险住房改造，完成4万套以上城市危旧房隐患销号，分类分批对存在抗震安全隐患且具备加固价值的城镇房屋进行抗震加固。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM钢市早讯】电炉厂复产进程加快 本周开工率环比上升24.62%

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【【国家发改委主任郑栅洁：预计今年GDP增量超过6万亿元】】
国家发改委主任郑栅洁：预计今年GDP增量超过6万亿元；&ldquo;十五五&rdquo;末人工智能相关产业规模将增长到10万亿元以上；在集成电路、卫星互联网、国产大飞机、全国一体化算力网等领域，建设一批长链条、大体量重大项目，投资规模都在千亿级甚至万亿级；支持开展并购重组，推动解决&ldquo;内卷式&rdquo;竞争问题；&ldquo;十五五&rdquo;时期将实施一批投资万亿级以上的能源重大工程。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【财政部部长蓝佛安：今年财政资金规模安排三方面创&ldquo;新高&rdquo;】
财政部部长蓝佛安：今年财政资金规模安排三方面创&ldquo;新高&rdquo;，一是支出总量创新高，首次超过30万亿元。二是新增政府债券规模创新高，达到11.89万亿元，为近年来力度最大。三是中央对地方转移支付创新高，地方财政保障能力进一步增强。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【中国人民银行行长潘功胜：今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具】
中国人民银行行长潘功胜：今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具；过去两个月在公开市场净投放中长期资金约2万亿元；将综合运用短、中、长期的政策工具，保证市场的流动性充裕。
多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
★产业及下游★
01
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2月下旬重点钢企粗钢平均日产202.7万吨，环比下降0.1%
中钢协：2月下旬重点钢企粗钢平均日产202.7万吨，环比下降0.1%；钢材库存量1734万吨，环比上一旬下降4.3%，比上月同旬增长17.9%。
02
&nbsp;★★★
浙江省安排首批&ldquo;千项万亿&rdquo;重大项目】
3月6日，浙江省人民政府下达2026年浙江省国民经济和社会发展计划。安排首批&ldquo;千项万亿&rdquo;重大项目1678个、年度投资1.1万亿元，产业项目数占比达到58%。
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★其他热点★
⭕
广东财源特钢有限公司优特精品钢加工生产技术改造建设项目第一条生产线已完成建设并进行全线热调试，第二条生产线也已进入设备安装阶段。项目总投资达3.77亿元，计划新建生产30万吨/年船用型钢及特高压电力角钢的&ldquo;特种型钢生产线&rdquo;。
⭕3月5日，晋钢控股集团1750ESP产线项目开工。项目采用全球首台套薄板无头铸轧一体技术生产高性能硅钢和汽车超深冲钢的生产线，构建起从铁矿石到成品钢卷工艺最短、碳排放最少、产品竞争力最强的工艺流程，代表当今世界热轧技术最高水平
⭕湖北2026年省级重点项目清单》发布，共768个项目，包括沪渝高速公路武汉至宜昌段改扩建工程（武汉段）、武汉都市圈环线高速汉南长江大桥及接线工程、武汉都市圈环线高速公路黄陂至新洲段等。
⭕财联社最新统计，全国已有28个省市已公示存量闲置土地项目，累计覆盖5713块宗地，拟投入资金达6535.43亿元，广东、重庆、江西、湖南、河南等地公示的专项债存量闲置土地资金规模居前。
⭕【联合海上信息中心：霍尔木兹海峡航运几乎完全停滞】霍尔木兹海峡的船舶交通几乎完全停滞，通行量降至自这条关键水道在周末实质关闭以来的最低水平。联合海上信息中心(JMIC)在3月6日发布的一份报告称，近期对该海峡航运讯号的评估表明，通行船只数量已降至个位数水平，过去24小时内仅观测到两起确认的商业通行。根据这个专注于中东的多国海上顾问组织，这些通行涉及的是货船而不是石油船
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM钢市早讯】中国人民银行行长潘功胜：今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【国新办3月5日举行吹风会 解读《政府工作报告》】
国务院新闻办公室将于2026年3月5日（星期四）上午11时30分举行吹风会，请《政府工作报告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳，《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛解读《政府工作报告》，并答记者问。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【十四届全国人大四次会议3月5日上午开幕 会期8天】
十四届全国人大四次会议3月4日在人民大会堂举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。娄勤俭介绍，十四届全国人大四次会议将于3月5日上午开幕，3月12日下午闭幕，会期8天，共安排3次全体会议。大会议程共有十一项。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【十四届全国人大四次会议记者会等集中采访活动安排发布】
十四届全国人大四次会议记者会等集中采访活动安排发布，详情如下：3月5日上午，开幕会前，举行&ldquo;代表通道&rdquo;集中采访活动。3月5日上午，开幕会后，举行&ldquo;部长通道&rdquo;集中采访活动。3月6日下午，举行经济主题记者会。3月7日上午，举行民生主题记者会。3月8日上午，举行外交主题记者会。3月9日上午，第二次全体会议前，举行&ldquo;代表通道&rdquo;集中采访活动。3月9日上午，第二次全体会议后，举行&ldquo;部长通道&rdquo;集中采访活动。3月12日下午，闭幕会前，举行&ldquo;代表通道&rdquo;集中采访活动。3月12日下午，闭幕会后，举行&ldquo;部长通道&rdquo;集中采访活动。每场活动的具体安排将另行公告，敬请关注。
04
&nbsp;★★
【国家统计局：2月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%】
国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气水平有所回落。2月份，非制造业商务活动指数为49.5%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平有所改善。2月份，综合PMI产出指数为49.5%，比上月下降0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM高炉开工率】环保限产影响增强 铁水产量小幅下降
据SMM调研，3月4日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率87.02%，环比下降0.17个百分比。高炉产能利用率为88.13%，环比下降0.22个百分比。样本钢厂日均铁水产量为238.78万吨，环比下降0.59万吨。
本周，据SMM调研数据显示，本周期共有4座高炉进行检修，主要集中在河北地区；同期复产高炉2座，主要分布在重庆以及山西地区。临近重要会议召开，华北部分区域环保检查力度加强，部分钢厂制定了临时检修计划，铁水产量出现下滑。展望下周，目前跟踪有8座高炉检修，检修高炉主要集中于河北，辽宁以及河南地区，主要受会环保限产的影响，整体铁水呈现下滑趋势。
02
&nbsp;★★★
【SMM钢材库存】
建筑钢材：
据SMM调研，3月4日，本周杭州库存138万吨，环比上周三累库21.8万吨，环比上升18.76%。
本周贵阳建材总库存14.26万吨，环比上周增加1.66万吨，增幅13.13%。
本周西安建材总库存48.30万吨，环比上周增加8.1万吨，增幅20.15%，同比降幅38%。
热轧板卷：
本周上海热卷库存57.6万吨，环比上周+6.87万吨，增幅13.54%；阳历同比增幅58.72%，农历同比增幅47.77%。
本周沈阳热卷库存17.4万吨，环比上周+2.3万吨，+15.23%。同比+6.35万吨，+57.47%。
本周乐从热卷库存103.97万吨，环比上周+5.71万吨，增幅5.81%；阳历同比-3.50%，农历同比+5.89%。
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【重庆楼市实现开门红 楼市成交量增超7%】
重庆出台稳楼市22条新政，一系列政策在春节期间集中释放、显现成效。春节过后，重庆市住建委发布的最新数据显示，全市房地产实现&ldquo;开门红&rdquo;：商品住房成交量同比增长7.27%，成交价格同比增长0.3%，高品质&ldquo;好房子&rdquo;成交面积占比达到28%。
★其他热点★
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【中远海运集运：鉴于中东地区冲突持续升级 即日起暂停相关航线新订舱业务】
中远海运集运发布关于中东地区局势更新的服务提示（二）。鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受到相应限制，为最大程度保障您的货物运输安全及整体航运运营的稳定性，根据中远海运集运最新的风险评估结果，现决定即日起暂停相关航线新订舱业务，恢复时间另行通知为止。涉及业务范围如下：1、暂停全球至阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特的所有新订舱业务。2、暂停阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特至全球的所有新订舱业务。
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【SMM钢市早讯】国新办3月5日举行吹风会 解读《政府工作报告》

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【十四届全国人大四次会议新闻发布会3月4日举行】
十四届全国人大四次会议将于2026年3月4日（星期三）12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，由大会发言人就大会议程和人大工作相关问题回答中外记者提问。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【中国人民银行高质量完成2025年&ldquo;两会&rdquo;建议提案办理工作】
据中国人民银行消息，2025年，中国人民银行共承办十四届全国人大三次会议代表议案7件、代表建议398件，十四届全国政协三次会议委员提案225件，共计630件，已全部完成办理工作,答复办结率、代表委员沟通率、办理满意率均为100%。2026年全国&ldquo;两会&rdquo;召开在即，中国人民银行将持续完善工作机制，将办好建议提案作为倾听群众呼声、促进央行履职、推动改革发展的重要抓手，强化政治担当和责任意识，高质量办好每一份建议提案，不断提高履职水平。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM铁矿石航运：全球发运量环比小增7.9% 到港量下滑12.5%】
上周，SMM全球铁矿发运总量3485万吨，环比增256万吨，增幅为7.9%。本周期，澳巴及非主流国家均有小幅增长。SMM中国铁矿石到港总量2428万吨，环比下降347万吨，降幅为12.9%。本周期，主要港口中，曹妃甸港到港量有所增长，其他港口多有下滑。分品种看，本周期，球团到港量微增;粗粉、精粉和块矿到港量小幅下滑。
02
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【SMM钢材航运：上周中国出口钢材总量环比下降34%】
本周期内，中国主要港口钢材出港201.36万吨，周环比下降34%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【云南：鼓励支持企业到省外和国外建筑、市政、电力、水利、交通等领域承揽工程】
云南省住房和城乡建设厅等十八部门近日印发《云南省促进建筑业高质量发展若干措施（修订）》。《措施》提出，加大对本地龙头骨干企业扶持力度，提升企业市场竞争力，依托重大工程形成一批大项目，依托大项目培育壮大一批建筑施工总承包企业，配套发展一批专业承包和咨询服务类企业。鼓励建筑业企业、工程总承包企业落户云南，支持我省建筑业企业与入滇央企和省外大型建筑企业组建联合体和项目公司，共同参与省内重点项目建设。加强省际合作，加快实施&ldquo;走出去&rdquo;战略，鼓励支持企业到省外和国外建筑、市政、电力、水利、交通等领域承揽工程。营造全行业争优创先氛围，鼓励和引导企业积极创建国家和省优质工程，打造企业品牌，提升企业核心竞争力，以精品工程为榜样促进全省工程质量整体水平大幅提高。
★其他热点★
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【韩国：70%的石油和20%的天然气由中东进口 危机时将动用战略储备】
韩国国际贸易协会的数据显示，韩国从中东进口超70%的石油和20%的天然气，目前尚未发生设计韩国邮轮和液化天然气运输船的事故，但若危机加剧，政府将采用战略储备。
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【中东局势持续紧张 全球或面临每日1500万桶原油供应缺口】
分析人士对CNBC表示，霍尔木兹海峡已经进入了一种事实上的关闭状态。分析指出，霍尔木兹海峡每天承载大约2000万桶原油运输，占到全球供应量的大约20%。虽然中东海湾国家还可以动用陆上通道，将部分原油绕开海峡出口，但预计能绕开的量大约只有每天400万到500万桶，也就是说，一旦海峡受阻，全球市场仍可能面临每日高达1500万桶的供应缺口。此外，针对当地时间周日，石油输出国组织欧佩克宣布的增产措施，分析人士指出增产量仍是杯水车薪。如果当前局势持续，分析人士指出，国际油价可能会飙升到三位数的水平。
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【中国汽车流通协会启动指南落实筹备工作 规范汽车行业价格行为】
为积极落实市场监督管理总局2026年2月出台的《汽车行业价格行为合规指南》，推动汽车行业价格行为规范化、常态化，中国汽车流通协会将于本月正式启动相关工作小组筹备工作，多措并举推动指南落地见效。该工作小组将聚焦指南核心要求，针对汽车生产、销售环节的价格合规痛点，牵头梳理行业实践难点，统筹推进指南细化措施的研究与制定。筹备期间，协会将每周召开专项会议，诚邀各会员单位积极建言献策、分享行业实践经验，联合专家共同完善细化措施，确保其兼具合规性与实操性，适配当前汽车行业发展实际。
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【SMM钢市早讯】全国两会即将召开 各地绘制“十五五”开局新蓝图

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【全国政协会议议程已发布】
3月1日召开的中国人民政治协商会议第十四届全国委员会常务委员会第十五次会议决定：中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议于2026年3月4日在北京召开。建议会议的主要议程是：听取和审议中国人民政治协商会议全国委员会常务委员会工作报告和全国政协十四届三次会议以来提案工作情况的报告；列席中华人民共和国第十四届全国人民代表大会第四次会议，听取并讨论政府工作报告及其他有关报告，讨论国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行上海总部：1月份长三角地区人民币贷款增加2.28万亿元】
央行上海总部发布2026年1月长三角地区货币信贷运行情况，1月末，长三角地区本外币各项贷款余额78.83万亿元，同比增长8.3%，增速与上月持平；人民币贷款余额77.93万亿元，同比增长8.4%，增速与上月持平；外币贷款余额1297亿美元，同比增长7.4%，增速比上月高5.7个百分点。1月份，长三角地区人民币贷款增加2.28万亿元，同比多增1872亿元。分部门看，住户部门贷款增加944亿元，同比多增16亿元，其中，短期贷款增加94亿元，中长期贷款增加851亿元；企（事）业单位贷款增加2.19万亿元，同比多增1894亿元，其中，短期贷款增加1.03万亿元，中长期贷款增加1.4万亿元，票据融资减少2955亿元；非银行业金融机构贷款减少356亿元，同比少减45亿元。外币贷款增加62亿美元，同比多增68亿美元。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【自然资源部出台新规：强化城镇开发边界管理】
2月28日，为了加强和规范城镇开发边界管理，自然资源部制定出台《城镇开发边界管理办法（试行）》，对城镇开发边界的划定、实施和调整维护引导等作出规定，引导城镇集约紧凑发展，推动城镇空间布局持续优化。作为城镇开发边界管理的基本制度文件，《办法》围绕划定、实施、调整维护等全链条全流程进行优化设计。其中明确，城镇开发边界划定要守住资源安全底线，避让连片优质耕地和自然生态空间、地质灾害高风险区等不适宜城镇建设区域。要框定城镇开发边界内的新增建设用地规模，严控城镇建设占用耕地、林地、湿地等，让城市发展从&ldquo;依赖新增土地&rdquo;转向&ldquo;盘活存量空间&rdquo;。同时，《办法》要求各地进一步加强城镇建设用地规模、结构等方面管理，完善城市功能，提升空间品质。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【浦东新区购车最高补贴5000元 3月15日启动申报】
2026年3月1日起，在浦东新区购买新车的个人消费者，可获得最高5000元区级汽车消费补贴！补贴额度15000个，先到先得，用完即止。在规定期限内购买符合条件的新车，根据车价分档提供补贴：10（含）万元-25（不含）万元的车辆给予2000元/辆，25（含）万元-40（不含）万元的车辆给予4000元/辆，40（含）万元以上的车辆给予5000元/辆。车价以《机动车销售统一发票》上的含税价为准。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【深圳发布2026年重大项目计划清单 总投资3.2万亿元】
据深圳市发展和改革委员会最新披露，2026年深圳市共安排重大项目832个，总投资规模达3.2万亿元，年度计划投资3091亿元。项目涵盖现代产业、基础设施、民生改善等重点领域，将为深圳&ldquo;十五五&rdquo;良好开局提供有力支撑。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【深圳安居房第三队列政策落地：单身满30岁即可申购，获100%产权，为无房家庭提供低门槛安居选择】
深圳市约2.6万㎡存量的安居型商品房将全面面向第三队列开放申购，以往需进入轮候库才能购买的销售模式已成为历史。申请条件为：单身人士年满30周岁，主申请人深户、深圳无房、满5年社保（本科及以上仅需3年）。据悉，目前已有两个安居型商品房项目启动申购&mdash;&mdash;南山区山樾湾和龙华区缙熙园。其中，山樾湾作为核心区唯一在售安居型商品房，备受关注。山樾湾总建面约58万m&sup2;，距在建地铁15号线通港路站约500米，家门口南山区TOP1机关幼儿园及前海创新教育集团九年一贯制学校，社区园林约5万m&sup2;。项目申购截至2026年3月11日18:00，预计今年8月底交付，总价约255万元起，约为周边商品房价的50%，为意向南山的购房家庭提供低门槛安居选择。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【2026年汽车&ldquo;国补&rdquo;配套细则已在全国落地】
据统计，2月10日以来，湖南省、青海省、河南省、福建省、江西省等超5个省份陆续出台汽车以旧换新配套细则。目前，中国内地各省份均已出台2026年汽车&ldquo;国补&rdquo;的配套细则。
★其他热点★
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【陈茂波：香港有足够预案应对中东战事带来的市场风险】
香港特区政府财政司司长陈茂波今日（3月1日）表示，香港与伊朗的直接贸易和投资不多，但有关战事对环球造成很大不确定性。他估计受中东战事影响，金融市场波动比较大，资金流可能转向更快，也有不确定性，当地资金或寻求&ldquo;安全港&rdquo;而来到香港，特区政府要做好准备，小心处理金融风险，已经有足够预案。他指出，此次冲突可能短期影响金价、油价以及国际贸易运输成本，特区政府一直有评估相关风险。
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【特朗普：若伊朗发动猛烈行动 美将以&ldquo;前所未见的强大力量&rdquo;回击】
美国总统特朗普当地时间3月1日在真实社交平台上发表帖文称：&ldquo;伊朗刚刚表示他们今天将发起猛烈的行动，力度将比以往任何时候都更加猛烈。他们最好别这么做，因为如果伊朗这样做的话，我们将以前所未见的强大力量予以回击。&rdquo;3月1日，伊朗伊斯兰革命卫队称，伊朗武装部队&ldquo;历史上最猛烈的进攻行动&rdquo;即将开始，目标是以色列和美国的基地。
⭕【2月28日全社会跨区域人员流动量预计达21509万人次】
2月28日（春运第27天，农历正月十二），全社会跨区域人员流动量预计达21509万人次，环比下降0.4%，比2025年同期增长3.4%。铁路客运量预计1635万人次，环比增长5.1%，比2025年同期增长24%。
⭕【云南将奖励工业用电量增长6%以上工业企业】
云南省将对工业用电量同比增长6%以上的工业企业给予奖励，加快把绿色能源资源优势转化为产业优势和发展优势。对今年一季度工业用电量同比增长6%以上的工业企业按同比增量给予每千瓦时0.05元奖励（单家企业最高奖励40万元），对今年全年用电量达到50亿千瓦时且同比增长6%以上的增量部分给予每千瓦时0.02元奖励。同时，支持新能源和制氢（氨醇）融合发展，对年产绿氢100吨以上的一体化项目，连续三年给予每公斤最高13元奖励。
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【SMM钢市早讯】全国政协会议议程已发布

★宏观★
01
★★&nbsp;
【中共中央政治局:要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策】
中共中央政治局&nbsp;2月27日召开会议，会议强调，要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大新动能，加快高水平科技自立自强。持续深化重点领域改革，进一步扩大高水平对外开放，扎实推进乡村全面振兴，推动新型城镇化和区域协调发展。更大力度保障和改善民生，加快推动全面绿色转型，加强重点领域风险防范化解和安全能力建设。要加强政府自身建设，牢固树立和践行正确政绩观。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0】
为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。下一步，中国人民银行将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
★产业及下游★
01
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【铁矿石港口库存及日均疏港量
】
截至2月27日，据SMM统计，全国35个主要港口铁矿石库存总量达到15539万吨，较春节前增加246万吨，呈现累积态势。与此同时，港口日均疏港量为240.5万吨，较节前下降18万吨。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【生态环境部：2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造】
从生态环境部举行的新闻发布会上获悉，生态环境部将高质量推进重点行业超低排放改造，2026年完成1亿吨水泥熟料、5000万吨焦化产能超低排放改造。聚焦重点区域，指导各地开展重点行业低效失效污染治理设施排查整治和传统产业集群分类整治。因地制宜成片推进北方地区清洁取暖，深入开展锅炉、炉窑综合整治，扩大燃煤锅炉淘汰范围，推动以煤、石油焦、渣油、重油等为燃料的工业炉窑，改用电厂热力、工业余热或清洁能源。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【1月底我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达2069.8万个&nbsp;同比增长49.6%】
国家能源局发布2026年1月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年1月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2069.8万个，同比增长49.6%。其中，公共充电设施（枪）480.1万个，同比增长31.2%，公共充电设施额定总功率达到2.26亿千瓦，平均功率约为47.01千瓦；私人充电设施（枪）1589.7万个，同比增长56.1%，私人充电设施报装用电容量达到1.38亿千伏安。
04
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【广州天河区今年将推进逾500个项目建设 总投资超8000亿元】
广州市天河区政府26日在穗举行高质量发展大会。会上通报，今年天河将攻城拔寨推进总投资超8000亿元的500多个项目建设，力促113个项目新开工。
★其他热点★
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【2025年长三角经济总量34.66万亿元 再创新高】
从长三角区域合作办公室获悉，2025年长三角地区经济总量达到34.66万亿元，再创历史新高，&ldquo;万亿城市&rdquo;增至10座。随着温州成功迈入万亿城市门槛，长三角地区的万亿城市数量占全国比重超过三分之一；三省一市出口总额10.85万亿元，占全国比重升至40.2%。
⭕【中共中央政治局：实施更加积极有为的宏观政策 持续扩大内需、优化供给】
中共中央政治局2月27日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第四次会议审查的中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案稿和审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，做好今年政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实党的二十届四中全会和中央经济工作会议部署，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进工作总基调，统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现&ldquo;十五五&rdquo;良好开局。
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【SMM钢市早讯】生态环境部：2026年完成5000万吨焦化产能超低排放改造

★宏观★
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★★&nbsp;
【IMF预计2026年美国经济增长2.6%】
国际货币基金组织(IMF)25日发布有关美国2026年第四条款磋商的声明，预计2026年美国国内生产总值将实际增长2.6%，高于1月份预测的2.4%；对2027年美国经济实际增速的预测从2%上调至2.1%。
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【央行公开市场今日净回笼795亿元】
央行今日开展3205亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4000亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼795亿元。
★产业及下游★
01
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【SMM全国建筑钢材库存汇总
】
2月26日，SMM本周螺纹总库存720.17万吨，较上周+185.14万吨，环比+34.60%，农历同比+8.92%。
本周线材总库存189.39万吨，较上周+58.53万吨，环比+44.73%，农历同比+7.16%。
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【浙江：2026年省&ldquo;4+1&rdquo;专项基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80%】
浙江省新闻办2月26日召开全省2026年经济政策新闻发布会，其中提出，充分激发民间投资活力，让民间资本有更多机会参与重大项目建设。明确省&ldquo;4+1&rdquo;专项基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80%；海上风电、水利、核电等需省级以上审批（核准）且具备条件的重点领域项目，民间投资参股比例不低于10%并逐步提升。
03
★★&nbsp;
【宁夏发布今年首批向民间资本推介项目清单】
近日宁夏民营经济发展促进局发布《宁夏2026年第一批向民间资本推介项目清单》，本批项目共157个，计划总投资940亿元，其中：重大工程和补短板项目61个，重点产业链供应链项目46个，完全使用者付费的特许经营项目12个，其他类项目38个。&nbsp;其中，此次公布已通过备案的民间资本推介项目共含有22个储能项目，总规模为4150MW/14400MWh，项目总投资超149亿元。
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【澳大利亚对华钢筋作出反倾销复审终裁
】
2026年2月25日，澳大利亚反倾销委员会发布第2026/026号公告称，澳大利亚工业、创新和科学部长（the Minister for Industry and Innovation and Minister for Science）通过了澳大利亚反倾销委员会对进口自中国的直径小于等于50毫米的钢筋（Steel reinforcing bar）作出的反倾销复审终裁建议，决定自本公告发布之日起对中国出口商宝武集团鄂城钢铁有限公司以最低限价（floor price method）计征反倾销税。本案涉及澳大利亚海关编码7213.10.00.42、7214.20.00.47、7227.90.10.69、7227.90.90.01、7227.90.90.02、7227.90.90.04、7228.30.10.70、7228.30.90.40和7228.60.10.72项下的产品。
★其他热点★
⭕【日本2025年新生儿数量再创新低&nbsp;连续10年下降】
日本厚生劳动省26日公布的人口动态统计（初值）显示，包含外国人的2025年新生儿数为705,809人，跌至历史新低。较上年同期减少2.1%，连续10年减少。&nbsp;
⭕【全球债务膨胀至348万亿美元】
美东时间2月25日，总部位于华盛顿的国际金融协会发布最新的《全球债务监测》报告。该报告通常在每个季度末或次季度初公布最新数据。根据公开的报告摘要显示，全球债务规模在去年底攀升到创纪录的348万亿美元，增长了近29万亿美元。创下自2020年新冠疫情暴发初期以来最快增速，一改以往由家庭或企业主导的结构。其中美国、欧元区等国家政府债务占10万亿美元以上。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM钢市早讯】IMF预计2026年美国经济增长2.6%

★宏观★
01
★★&nbsp;
【2025年我国中小企业经济运行总体平稳】
工业和信息化部数据显示，2025年我国中小企业经济运行总体平稳，展现出较强发展韧性，成为工业经济稳增长的重要支撑。2025年，规模以上工业中小企业增加值同比增长6.9%，高于全部规模以上工业1.0个百分点，连续3年高于全部规模以上工业增速；营业收入达83.8万亿元，同比增长2.6%；利润总额同比增长1.4%，尤其是装备制造业利润总额保持较快增速，同比增长11.4%，其中计算机通信电子设备、铁路船舶航空航天、汽车制造业同比分别增长49.1%、22.8%、11.8%。专精特新中小企业表现亮眼。2025年，规模以上工业专精特新&ldquo;小巨人&rdquo;企业增加值同比增长9.0%，利润总额同比增长7.0%，营收利润率达7.9%，均高于全部规模以上工业，综合竞争力进一步增强。
02
&nbsp;★★
【超半数省份调低财政收入预期
】
近年来地方财政持续承压，2026年有18个省份下调财政收入预期增速，3个省份财政收入预期规模基本与上年持平，10个省份则上调收入预期增速。全国31个省份近期陆续公布的2026年财政预算报告披露了相关数据。据财新统计，从狭义口径的财政收入即一般公共预算收入看，江苏、广东、上海等21个省份2026年财政收入预期增速均设在2%至3%左右；湖南、内蒙古、江西预期较低，预计财政收入同比增长0.5%或1.5%；北京等7个省份增速较高，达到4%或以上。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【崔东树：全国乘用车行业2026年1月末库存357万辆、库存70天
】
乘联分会秘书长崔东树发文表示，2026年1月月末全国乘用车行业库存357万辆，较上月下降8万辆，较2025年1月增58万辆，形成库存高位运行特征。2026年1月底的库存与未来销量综合预估的现有库存支撑未来销售天数在70天，相对于2023年1月的65天、2024年1月的70天，2025年1月的48天，今年1月的总体库存压力相对较大。从仅生产新能源车企业的库存变化特征分析看，随着反内卷的推动，行业库存9月降到62万辆，2026年1月行业库存上升到72万辆，较峰值库存降16万辆，但较12月增加6万辆。近期新能源经销商的厂家和渠道库存面临市场低于预期，行业库存总体压力较大。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【上海发布楼市&ldquo;沪七条&rdquo;&nbsp;进一步调减住房限购政策&nbsp;符合条件非沪籍居民可在外环内增购1套住房】
为更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展，2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【河南推出2026年&ldquo;两新&rdquo;实施方案&nbsp;力争2026年底完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右】
据&ldquo;郑州发布&rdquo;消息，日前，河南省发布《河南省2026年推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，提出到2026年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新500万台左右，并进一步释放数码和智能产品等消费潜力。在设备更新方面，《方案》提出，支持工业、电子信息、能源电力、交通运输、物流、教育、文旅、医疗、设施农业、粮油加工、安全生产、住宅老旧电梯、节能降碳环保，以及老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测等领域设备更新。支持商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施设备更新。
04
&nbsp;★★★&nbsp;
【中指研究院：春节假期重点城市新房日均成交量同比基本持平】
中指研究院的报告显示，今年春节期间，楼市整体呈现典型的&ldquo;假期模式&rdquo;。受节日返乡、出游及部分城市网签暂停更新等因素影响，重点城市新房及二手房网签成交量均处于季节性低位。根据中指数据，重点21城春节假期（2.15&mdash;2.23）新建商品住宅共网签成交10万平方米，相比去年春节假期日均成交量基本持平。分城市看，上海在节前政策利好带动及房企维持较大促销力度下，新房网签量较去年春节增幅较大；北京核心区优质项目保持较高热度，整体表现平稳；二线城市中，成都、苏州、宁波假期期间加大促销力度，改善型项目到访量提升，但冷热分化仍较明显，南宁、青岛低基数影响下同比增幅较高。
★其他热点★
⭕【比亚迪跟进7年低息超长贷】
比亚迪海洋网2月25日宣布，全系车型推出3年超长0息、7年超长低息等金融政策，同时可叠加最高2.1万元置换补贴，活动持续至3月31日。前一日，比亚迪旗下方程豹汽车也发布了7年超长贷的政策，适用豹5长续航版、钛7全系车型。至于王朝网是否跟进，第一财经记者向比亚迪方面求证，截至发稿未获回复。据不完全统计，自1月特斯拉率先推出&ldquo;7年低息&rdquo;政策后，包括小米、蔚来、吉利等超过10家车企跟进该政策。&nbsp;
⭕
【济南：重点支持&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进人才 购房补贴提高至25万元】
济南市政府新闻办2月25日举行新闻发布会，发布解读《济南市人才政策&ldquo;双30条&rdquo;（2026版）》相关内容。其中，重点支持&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进人才。在保持驻济企业人才补贴标准博士最高15万元、硕士最高10万元的基础上，对于&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进的毕业5年内的人才，将补贴标准提高至博士最高25万元、硕士15万元。同时鼓励该类企业引进非应届人才，对于&ldquo;专精特新&rdquo;民营企业引进的毕业5-10年内的人才，给予博士最高10万元、硕士最高7万元的购房补贴，以更大力度支持科技型、创新型企业人才培育和发展。
&nbsp;
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【SMM钢市早讯】2026年超半数省份调低财政收入预期

★宏观★
01
★★&nbsp;
【2月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】
2月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【财政部拟第一次续发行2026年记账式附息（三期）国债&nbsp;招标面值总额1200亿元】
财政部拟第一次续发行2026年记账式附息（三期）国债。本次续发行国债为5年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额1200亿元，不进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.54%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2026年1月25日开始计息，按年付息，每年1月25日（节假日顺延，下同）支付利息，2031年1月25日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2026年2月25日上午10:35至11:35
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【华中钢厂建材产线开工率及预测】
调研周期（2月10日-2月23日）内，华中区域螺纹和线盘轧线开工率均有不同程度下降，螺纹轧线开工率25%，较上一期下降4.55%，线盘轧线开工率21%，较上一期下降10.53%。具体来看，主要是多家电炉厂停产，螺纹轧线同步停产，同时个别钢厂因起火事故，在本周期内对高炉及配套建材轧线停产，导致产能利用率有所下滑，综合影响下本期螺纹产量稍有下降。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM电炉开工率】电炉厂假期全线停摆 生产节奏陷入停滞
截至2月24日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为0%，环比上期下降1%；产能利用率0%，环比上期下降19.41%；建材日均产量0万吨，环比下降4.32万吨。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【中汽协：1月汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售196.2万辆&nbsp;占汽车销售总量的83.6%】
据中国汽车工业协会统计分析，2026年1月，汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售196.2万辆，占汽车销售总量的83.6%。在上述十家企业中，与去年同期相比，上汽集团、吉利控股、东风公司、广汽集团和长城汽车销量呈不同程度增长，其他企业销量均呈不同程度下降。
04
&nbsp;★★★&nbsp;
【乘联分会：1月皮卡产销呈现强势增长特征】
乘联分会数据显示，皮卡产销呈现强势增长特征，2026年1月份皮卡市场销售4.9万辆，同比增长22.5%，处于近5年的同期高位水平。2026年1月份皮卡生产为5.2万辆，同比增长29.3%。2026年1月全国皮卡出口2.7万辆，同比增长44%，环比下降5%，行业出口占比继续保持高位。2024年皮卡出口占比皮卡总销量的45%，&nbsp;2025年皮卡出口达到50%，2026年1月皮卡出口达到54%，大量中国皮卡新品牌依托出口而强势增长，推动中国自主皮卡出口提升较好。
★其他热点★
⭕
【德国去年对中国汽车出口额锐减三分之一】
德国经济研究所周二发布的一项研究显示，2025年德国对中国的汽车出口锐减约三分之一。德国去年汽车及零部件出口额降至140亿欧元（164.9亿美元）以下，而三年前这一数字接近300亿欧元。德国汽车制造商正面临着几十年来最严峻的考验，受到美国提高进口关税、欧洲需求疲软、向电动汽车转型成本高昂以及中国车企竞争等日益激烈的多重挤压。
⭕
【内蒙古：2026年地区生产总值目标增长5%左右】
内蒙古自治区人民政府发布《2026年内蒙古自治区国民经济和社会发展计划》。《计划》提出，2026年经济社会发展的主要预期目标是：地区生产总值增长5%左右，在实际工作中努力争取更好结果；城镇调查失业率5.7%左右，城镇新增就业18万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长与经济增长同步；粮食产量超过840亿斤；完成国家下达的降碳减排任务。
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【SMM钢市早讯】2月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变

★宏观★
01
&nbsp;★★★
【特朗普：原本10%的全球进口关税税率将升至15%
】
当地时间2月21日，美国总统特朗普在其社交平台&ldquo;真实社交&rdquo;上发文称，将把对全球商品加征10%的进口关税的税率水平提高至15%。特朗普在文中称，&ldquo;基于对美国联邦最高法院20日就关税问题作出的裁决进行全面、详尽且完整的审查&mdash;&mdash;该裁决荒谬、措辞拙劣且极端反美&rdquo;，&ldquo;将自即日起，把目前对全球各国征收的10%统一关税，提高至完全被允许、并经过法律检验的15%水平。&rdquo;特朗普表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施。
美国总统特朗普20日在一场白宫记者会上称，他将签署行政令，对全球商品加征10%的进口关税，为期150天，以取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税。特朗普称，这一行政令将依据《1974年贸易法》第122条发布。特朗普当天在美最高法院裁定其关税政策违法后召开新闻发布会时作出了上述表态。他还表示，该10%的关税政策预计将在&ldquo;约三天内&rdquo;开始生效。在20日稍晚时，特朗普宣布其已签署相关行政令。
02
&nbsp;★★
【美第四季度GDP增长远不及预期 美股三大股指集体低开
】
2月20日，美股三大股指集体低开。道琼斯指数跌0.24%，标普500指数跌0.27%，纳斯达克综合指数跌0.48%。消息面上，美国四季度实际GDP年化季环比初值仅为1.4%，远低于市场预期。明星科技股多数下跌，英伟达跌近1%，苹果跌0.8%；谷歌涨0.7%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年国家开发银行发放公路基础设施贷款超3600亿元】
2025年，国家开发银行积极支持国家综合立体交通网&ldquo;强网补链&rdquo;，助力各地公路智慧化、绿色化升级以及安全性提升，探索支持&ldquo;高速公路服务区+相关产业&rdquo;融合发展、提质升级等改造，全年发放公路基础设施贷款超3600亿元，同比增长10%。&ldquo;十四五&rdquo;以来，国开行对公路领域102项重大工程项目的融资覆盖率超过65%。
02
&nbsp;★★★&nbsp;
【2025年全国光伏新增装机同比增长14%】
2月21日，国家能源局发布数据显示，2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，我国光伏产业保持快速发展势头，能源绿色低碳转型取得显著成效。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【国开行2025年向城市更新领域发放贷款7863亿元】
从国家开发银行获悉，2025年，国开行向城市更新领域发放贷款7863亿元，重点支持了城镇老旧小区整治改造，老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，城市基础设施建设改造，城市生态系统修复，城市历史文化保护传承等领域，服务城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升。
04
&nbsp;★★★
【截至2025年底 我国80%以上粗钢产能实现超低排放】
从中国钢铁工业协会获悉，截至2025年底，我国钢铁行业超低排放改造工程圆满收官，80%以上粗钢产能实现超低排放。据中国钢铁工业协会会长赵民革介绍，2022年底启动的&ldquo;钢铁行业能效标杆三年行动&rdquo;成为节能降碳与降本增效的核心抓手，143家培育企业高炉、转炉能耗比2023年分别下降2.5%、12.2%，两个工序两年累计节能1320万吨标煤，减排二氧化碳3400万吨。此外，我国钢铁行业绿色低碳发展能力不断跃升。宝武富氢碳循环氧气高炉商业示范项目、湛江钢铁近零碳工厂、中国钢研纯氢竖炉示范线等前沿低碳冶金技术示范项目相继落地，我国低碳冶金技术创新应用进入世界第一方阵。
05
&nbsp;★&nbsp;
【西南地区最大编组站启动复工整治】
春节长假尚未结束，西南地区规模最大的铁路编组站&mdash;&mdash;重庆兴隆场编组站于近日正式启动春运设备复工整治作业。据悉，本次设备整治攻坚战计划持续至3月中旬，目前已完成成段更换新钢轨23.175公里、道岔钢件打磨113组、道岔整治14组等维修任务。此次复工整治，将为春运后半程国际物流大通道畅通筑牢设备安全屏障，为中欧班列、中亚班列及西部陆海新通道班列保驾护航。
★其他热点★
⭕
【交通运输部：上周国家铁路运输货物6568.7万吨 环比下降10.72%】
据交通运输部消息，2月16日&mdash;2月22日，全国物流保通保畅运行数据：国家铁路运输货物6568.7万吨，环比下降10.72%；全国高速公路货车通行992.4万辆，环比下降70.59%；监测港口完成货物吞吐量18760.6万吨，环比下降21.75%，完成集装箱吞吐量559.3万标箱，环比下降13.61%；民航保障航班13.1万班（其中货运航班2169班，包括国际货运航班2015班，国内货运航班154班），环比下降5.77%；邮政快递揽收量约8.06亿件，环比下降64.7%；投递量约6.3亿件，环比下降81.07%。
⭕
【韩国主要钢铁企业去年营业收入普遍下滑
】
韩国金融监督院发布的数据显示，浦项制铁去年实现营业收入35.011万亿韩元，同比下降6.8%；现代制铁营业收入为22.7332万亿韩元，同比减少2.1%。尽管两家企业营收规模有所收缩，但通过强化内部管理，均实现营业利润同比增长。浦项制铁去年营业利润达1.78万亿韩元，同比增长20.8%；净利润为1.143万亿韩元，同比增长26.7%。现代制铁去年营业利润同比增长37.4%至2192亿韩元。东国制钢与世亚制钢面临更大经营压力，营业收入与营业利润双双下滑。东国制钢去年营业收入为3.2034万亿韩元，同比下降9.2%；营业利润仅为594亿韩元，同比锐减42.1%。世亚制钢去年营业收入为1.4848万亿韩元，同比减少17.9%；营业利润为496亿韩元，同比大幅下滑75.6%。
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【SMM钢市早讯】特朗普宣布签署行政令 加征10%全球进口关税

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【1月份金融数据前瞻】
1月份金融数据发布在即，业界普遍预计，1月份新增人民币贷款、社融环比多增。东方金诚首席宏观分析师王青认为，在季节性规律下，1月份新增人民币贷款有望达到5万亿元，环比大幅多增约4万亿元，不过较去年同期则少增约1000亿元。
可以看到，1月份票据利率上行势头不及往年，或在一定程度上预示了这一点。展望后期货币政策，浙商证券首席经济学家李超预计，2026年将有25个基点至50个基点的降准、10个基点的降息。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【央行开展3114亿元7天期逆回购操作】
央行公告，2026年2月10日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3114亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量与中标量均为3114亿元。今日有1055亿元7天期逆回购到期。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【崔东树：预计2026年乘用车市场将实现前低后高的走势】
乘联分会秘书长崔东树发文表示，总体看，2026年报废更新车型的补贴均值较2025年降21%，2026年置换更新车型的补贴均值较2025年降30%。以旧换新固定补贴改分档补贴的效果很突出，尤其是财政效率提升明显，确保资金更好的全年保障支撑。在同预算下，满额门槛筛选出更高单价的换购群体，拉动单车成交额与总消费额，减少低价车&ldquo;躺赚&rdquo;补贴的浪费；上限控制避免豪华车挤占过多资金。预计2026年全年受益于消费升级和政策支持，乘用车市场将实现前低后高的走势。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM深度】困局与破局：解码中国废钢供应的三大核心命题
在&ldquo;双碳&rdquo;目标与全球碳税压力下，废钢正从过去的&ldquo;工业垃圾&rdquo;，一跃成为钢铁行业的&ldquo;绿色金矿&rdquo;。而在全球对比中，中国吨钢碳排放约1.80吨，显著高于欧盟（1.20吨）、美国（1.30吨）和日本（1.60吨），这意味着中国钢铁行业在全球低碳竞争中面临更大的转型压力。
随着中国钢铁行业碳排放在2020年达到峰值19.0亿吨后，已进入逐年优化通道，年均降幅约1%。但与此同时，欧洲碳价长期维持在600-800元/吨的高位，而中国碳交易市场价格仍在低位徘徊。未来随着国内碳市场逐步完善、碳税机制落地，以及欧盟CBAM（碳边境调节机制）的全面实施，高碳排的钢铁产品将面临巨大的成本压力。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【唐钢&ldquo;锌&rdquo;中式&ldquo;镁&rdquo;学，为汽车电机低成本换新装！】
唐钢以&ldquo;用户适用型&rdquo;为导向，针对电机壳制造的特殊要求，采用供应商先期介入模式，与客户协同开发锌铝镁材质产品，制定专属工艺，确保从生产到应用的全流程适配，产品质量达到行业领先水平。
唐钢依托从炼铁、炼钢到轧制的完整工序链条，提高供应链稳定性，满足大规模生产需求，为客户实现低成本采购优质材料提供支撑；对关键细节实施精细化管理，解决了钝化不均的行业难题，提高了产品表面质量及耐蚀性，以延长电机壳成品寿命。
目前，唐钢已通过全球第一大汽车技术供应商和零部件生产企业博世集团电机壳钢认证，助力客户基本实现了全部电机壳钢的国产化替代
04
&nbsp;★★&nbsp;
【湛江钢铁零碳产线环保BOO项目全线贯通】
2月4日，中冶建研总院党委书记、总经理王海涛一行赴宝钢湛江钢铁有限公司零碳高等级薄钢板工厂零碳环保BOO项目，见证项目全线贯通，并开展春节前安全生产检查、慰问一线员工。
在项目全线贯通见证活动上，总院党委书记、总经理王海涛，宝钢湛江钢铁副总经理汪宁，炼钢厂党委书记、厂长王洪亮，能环部项目组副组长黄磊，湛江环保党支部书记、总经理王冠，中冶环保党委副书记、总经理安登飞以及相关领导和员工代表共同见证。
零碳环保BOO项目是湛江钢铁零碳产线项目的重要组成部分。其中，零碳除尘系统集成了最新的变频节能技术、智能诊断装置和移动中控平台；零碳钢渣处理系统集成了智能化电驱钢渣运输平台、首台套钢渣余热回收装置、新一代钢渣辊压处理装置等。本项目的全线贯通和正式投用不仅是服务湛江钢铁绿色低碳发展战略的重要成果，也是我国钢铁工业环境保护和协同减污降碳的重要实践。
★其他热点★
⭕【大秦铁路：2026年1月大秦线货运量3128万吨】
大秦铁路公告，2026年1月公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3128万吨，同比增长5.00%，日均运量100.9万吨，日均开行重车84.6列，其中日均开行2万吨列车44.5列。
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【央行：把握好利率、汇率内外均衡 引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行】
央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。报告提出，把握好利率、汇率内外均衡。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。健全市场化利率形成、调控和传导机制，发挥中央银行政策利率引导作用。引导短期货币市场利率更好围绕央行政策利率平稳运行。强化利率政策执行和监督，持续开展对金融机构利率政策和自律约定执行情况的现场检查和评估，提升银行自主理性定价能力。
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【央行：继续实施好适度宽松的货币政策】
央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融&ldquo;五篇大文章&rdquo;，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】1月份金融数据前瞻

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【央行公开市场实现净回笼755亿元】
中国央行公开市场开展750亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平。因今日有1505回购到期，当日实现净回笼755亿元。本周央行公开市场有17615亿元7天期逆回购到期，环比增加近6000亿元。其中周一至周五分别到期1505亿元、4020亿元、3775亿元、3540亿元、4775亿元。此外，周三将有7000亿元91天期买断式逆回购到期。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【九部门发布活动方案：增加春节期间消费品以旧换新补贴数量】
商务部等9部门印发《2026&ldquo;乐购新春&rdquo;春节特别活动方案》。其中提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，动员企业春节期间持续开展汽车、家电、数码和智能产品相关展销活动，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠，加大政策解读和线下体验式消费宣传力度，营造浓厚换新氛围。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【&ldquo;十四五&rdquo;我国钢铁压减产量超1亿吨】
&ldquo;&lsquo;十四五&rsquo;期间，钢铁行业持续深化供给侧结构性改革，持续推进产能治理，持续压减产量超过1亿吨。&rdquo;近日，在中国钢铁工业协会第十三次会员大会上，中国钢铁工业协会会长赵民革做出上述表述。他指出，&ldquo;十五五&rdquo;期间，钢铁行业产能治理工作将以&ldquo;管住增量、优化存量、兼并重组、畅通退出&rdquo;为核心重点，坚持市场化、法治化原则，严格关闭产能新增入口，畅通落后产能退出渠道，全面清理、坚决退出违法违规新增产能，推动行业产能结构实现持续优化。2025年，我国钢铁行业供需矛盾进一步加大。据国家统计局数据，2025年，全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3.0%；钢材产量14.46亿吨，折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。
02
★★
【SMM国内矿山开工率】安全检查影响 铁精粉产量小幅下降
根据SMM最新统计，上周国内矿山整体产能利用率为60.4%，较前一周下降1.7个百分点。同期，铁精粉产量达到0.806百万吨，环比微增0.2万吨；矿山铁精粉库存亦同步上升，增加1万吨至0.15百万吨水平。
03
&nbsp;★★★&nbsp;
【1月车市&ldquo;大变天&rdquo;！吉利反超比亚迪 小米SU7停产致销量跌超二成】
车市告别&ldquo;先抑后扬&rdquo;的2025年后，受市场订单提前&ldquo;透支&rdquo;、促销费政策调整、传统淡季等叠加因素影响，多家传统车企和造车新品牌于2月初发布的销量数据表明，今年1月汽车市场整体呈现销量环比下滑、同比上扬的局面。在极氪销量同比超100%带动下，虽然吉利品牌、领克品牌录得小幅下滑，但吉利汽车于2月1日晚间披露的1月销量数据显示，其当月乘用车销量达27.02万辆，同比增长1.29%，环比增长14.08%，成为目前唯一实现同环比正增长的企业，并借此反超比亚迪，登顶当月&ldquo;销冠&rdquo;。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【敬业华西特钢中厚板Q355ND研发取得圆满成功】
近日，敬业华西特钢中厚板Q355ND产品研发取得圆满成功。该产品规格覆盖12-50*2000-2500mm，各项性能指标均达到GB/T1591-2018标准要求，部分关键参数优于国际同类产品，这标志着华西特钢在低合金高强钢领域实现重要突破。Q355ND钢板具有优异的焊接性能、冷成型性能和抗疲劳特性，可广泛应用于建筑工程、桥梁建造、海洋工程、能源装备、轨道交通等多个高端领域。
05
★★
【地方卖地收入四年少了约4.6万亿】
房地产市场持续低迷之下，地方政府卖地收入（即土地出让收入）四连降。近日，财政部公开数据显示，2025年地方政府性基金预算本级收入中的国有土地使用权出让收入（下称土地出让收入）41518亿元，比上年下降14.7%。这是自2022年以来连续第四年这一收入出现两位数降幅。
★其他热点★
⭕
【特斯拉实现干电极电池规模化生产】
《科创板日报》2日讯，马斯克在社交平台表示：&ldquo;实现干电极工艺的规模化生产，这在锂电池生产技术上是一项重大突破，难度极高。祝贺特斯拉工程、生产和供应链团队以及我们的战略合作伙伴供应商取得的卓越成就。&rdquo;特斯拉回应称，干电极制造工艺可降低成本、能源消耗和工厂复杂性，同时显著提高可扩展性。
⭕
【中信建投：房企信用领域出现两则利好】
中信建投研报表示，看好优质商业地产公司、香港开发商和布局核心城市的开发商及物业公司。据媒体报道，监管部门不再要求房企每月上报&ldquo;三条红线&rdquo;指标。2020年8月&ldquo;三条红线&rdquo;指标设立，政策引导房企开启降杠杆进程，经历数年调整后，目前房企普遍不把规模作为最重要的目标、重点向新发展模式转型，三道红线政策已经基本退出房地产行业发展舞台。
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【SMM钢市早讯】九部门发布活动方案：增加春节期间消费品以旧换新补贴数量

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【商务部：将优化实施消费品以旧换新 促进家电等大宗耐用商品消费】
国新办1月26日就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会上介绍，2026年商务部将深入实施提振消费专项行动，围绕出政策、办活动、优场景三个方面开展工作。
&nbsp;
一是出政策，加大惠民力度。优化实施消费品以旧换新，促进汽车、家电、数码和智能产品等大宗耐用商品消费。开展汽车流通消费改革试点，进一步释放汽车消费潜力。开展好有奖发票试点工作，上周末有奖发票试点城市名单已经开始公示了。推动出台促进首发经济等一批务实管用的政策举措。
&nbsp;
二是办活动，营造消费氛围。聚焦商品消费、服务消费和消费场景三大主题，我们将在今年组织开展20多场&ldquo;购在中国&rdquo;专题活动，组织15个国际化消费环境试点城市举办&ldquo;城市专场&rdquo;活动，支持各地举办&ldquo;地方站&rdquo;活动，通过主题统一、特色鲜明的活动矩阵，营造浓厚消费氛围。
&nbsp;
三是优场景，改善消费环境。加快国际消费中心城市培育建设，推进国际化消费环境建设试点和消费新业态新模式新场景试点工作，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，让国内外消费者乐享美好生活。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【2026年中国汽车工业协会政府座谈会召开 讨论行业反内卷、芯片短缺等内容】
中国汽车工业协会于2026年1月23日在北京召开政府座谈会，会议由中国汽车工业协会副秘书长陈士华主持。与会政府各部门和企业领导充分肯定了&ldquo;十四五&rdquo;以来协会开展的行业工作，并提出意见期望，提出26年做好汽车行业的&ldquo;十五五&rdquo;开局工作。会议还重点讨论了行业反内卷、运行监测、芯片短缺、产品管理、环保、促消费、出口、国际化发展、基础设施建设、行业数据统计工作等内容。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年我国全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元】
国新办今天（1月26日）就2025年商务工作及运行情况举行新闻发布会。发布会介绍，以&ldquo;政策+活动&rdquo;双轮驱动，打造&ldquo;购在中国&rdquo;品牌，持续释放消费活力，全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，增长3.7%，消费对经济增长的贡献率达到52%，提高了5个百分点。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【2025年我国消费呈现新亮点 家电、手机等消费热度上升】
国家税务总局利用税收大数据对消费情况进行跟踪分析显示，2025年我国消费市场呈现多方面新亮点，家电、手机、新能源汽车等消费需求有力释放。发票数据显示，2025年，家电消费呈增长态势，冰箱等日用家电零售业、燃气灶等厨具卫具零售业、手机等通信设备零售业销售收入同比分别增长17.4%、12.9%和18.6%。新能源汽车消费热度持续上升，机动车销售统一发票数据显示，2025年，新能源乘用车销量、销售收入同比分别增长24.3%和21.1%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【商务部：中国不仅愿做世界工厂 更愿做世界市场】
商务部对外贸易司司长王志华1月26日在国新办新闻发布会上表示，今年中国将坚定不移推进高水平对外开放，推动贸易创新发展、平衡发展。中国不仅愿做世界工厂，更愿做世界市场，超大规模市场将为各国产品服务提供更广阔机遇。
06
&nbsp;★★&nbsp;
【&ldquo;十四五&rdquo;时期我国质量工作取得显著成效】
&ldquo;十四五&rdquo;时期，市场监管总局创造性实施质量&ldquo;强企&rdquo;&ldquo;强链&rdquo;&ldquo;强县&rdquo;行动，累计实施质量强链项目1856个。推动1500个城市开展质量强县培育建设，全国制造业质量竞争力指数稳步提升至85.86，生活性服务、公共服务质量满意度跨入&ldquo;满意&rdquo;区间。同时，推动全国32万家企业设立首席质量官，36所高校开设质量专业学科，在14个地方开展质量基础设施集成服务试点。5年来实施汽车召回3803.52万辆、消费品召回4040.19万件，有效维护人民群众生命财产安全。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【《汽车转向系基本要求》强制性国家标准发布 7月1日起正式实施
】
市场监管总局（国家标准委）近日批准发布《汽车转向系 基本要求》（GB 17675&mdash;2025）强制性国家标准，将自7月1日起正式实施。该标准的发布实施，进一步明确汽车转向系统的技术要求及试验方法，为线控转向等新技术划定清晰的安全边界，对于推动线控转向技术落地应用、引导规范我国汽车转向系统发展具有重要意义。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：着力稳定房地产市场】
广东省十四届人大五次会议在广州开幕，广东省省长孟凡利向大会作政府工作报告。报告指出，2026年将着力稳定房地产市场。因城施策控增量、去库存、优供给，推动闲置商业办公用房盘活利用，加强保障性住房建设和筹集，健全住房租赁市场制度。系统推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，提升房屋品质和物业服务质量。鼓励推广智能建造、装配式建筑、模块化建筑，做大做强建筑业。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【截至2025年底全国新能源汽车保有量达4397万辆 占汽车总量的12.01%】
公安部26日发布最新统计，截至2025年底，全国新能源汽车保有量达4397万辆，占汽车总量的12.01%；其中纯电动汽车保有量3022万辆，占新能源汽车保有量的68.74%。2025年新注册登记新能源汽车1293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，与2024年相比增加168万辆，增长14.93%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【
南京：推动既有库存商品房全部纳入房票超市 推行&ldquo;全城通兑&rdquo;和&ldquo;电子房票&rdquo;
】
南京市政府印发《关于加快培育新质生产力推动高质量发展的若干政策（2026年版）》。其中指出，探索房地产发展新模式。用好用足国家房地产支持政策，持续释放&ldquo;房七条&rdquo;等既有政策效应，有效满足居民各类刚性和改善性住房需求。推动既有库存商品房全部纳入房票超市，推行&ldquo;全城通兑&rdquo;和&ldquo;电子房票&rdquo;，满足被征收群众安置需求。扩大提取住房公积金按月直付房租业务范围，在我市无住房的多子女家庭，每月提取住房公积金支付房租的限额提高20%。购房人父母、子女符合提取条件的均可申请提取住房公积金用于支付购房款，延长存量房公积金最长贷款期限至30年。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【天津公积金提高贷款最高限额 延长二手住房贷款最长期限】
天津市公积金中心今日发布个人住房公积金贷款管理办法，其中指出，1.提高贷款最高限额，将首套、第二套住房贷款最高限额分别由100万元、50万元提高至120万元、100万元。养育两个及以上子女且至少一个子女未成年的，首套、第二套住房贷款最高限额分别由120万元、50万元提高至144万元、120万元。2.提高第二套住房计算贷款额度的账户余额倍数。将第二套住房贷款额度不高于贷款申请人住房公积金账户余额的10倍调整为不高于贷款申请人住房公积金账户余额的20倍。3.延长二手住房贷款最长期限。将二手住房贷款最长期限由20年延长至30年。《贷款办法》自2026年2月1日起施行。贷款受理日期在2026年2月1日之前的，可贷年限及额度仍按《贷款办法》施行前的政策执行。贷款受理日期为贷款银行向市住房公积金管理中心提交缴存人贷款申请之日。
06
&nbsp;★★
【广东2026年将加快发展平台经济、楼宇经济新型专门经济形态】
广东省第十四届人民代表大会第五次会议开幕，省长孟凡利作政府工作报告。报告特别提到，今年广东要加快培育壮大总部经济、平台经济、低空经济、银发经济、楼宇经济、口岸经济新型专门经济形态。
★其他热点★
⭕
【商务部：加力培育交通服务、家政服务、汽车后市场服务等服务消费新增长点】
商务部副部长鄢东1月26日在国新办新闻发布会上表示，今年将培育服务消费新增长点。把握消费升级的趋势，加力培育交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等服务消费新的增长点，完善支持政策，推进先行先试，培育优质品牌，激发相关领域发展活力，更好满足人民群众服务消费新需求。
⭕【山西阳泉公布山西路桥第五工程有限公司&ldquo;3&middot;17&rdquo;较大坍塌事故调查报告】&nbsp;
山西省阳泉市应急管理局1月26日公布《阳泉平定山西路桥第五工程有限公司&ldquo;3&middot;17&rdquo;较大坍塌事故调查报告》。调查指出，事故直接原因是装载机违规行驶停靠在基坑挡墙回填土区域内，导致回填土侧压力增大，加之基坑挡墙无基础埋深，使挡墙发生坍塌、5名作业人员被压埋致死。调查显示，建议将2名有关责任人员依法移送司法机关处理，建议免予责任追究的1人，建议给予党纪政务处分10人，建议给予党纪政务处分及行政处罚的6人，其他处理7人。2025年3月17日17时50分，山西路桥第五工程有限公司施工建设的太旧高速公路改扩建工程聂家庄2#拌合站施工现场发生一起挡墙坍塌事故，造成5人死亡，直接经济损失约823.11万元。
⭕【保时捷2026年经销商预计缩减三成 暂无国产化规划】&nbsp;
保时捷中国CEO潘励驰今日表示，保时捷降本措施仍将持续，节省资金用于投资市场与未来研发，比如保时捷上海研发中心是重点。保时捷目前处于重新校准和调整阶段，通过优化精简经销商网络、推出专属车型等举措赢回中国市场，不以销量判定成功。2025年经销商数量已由150家缩减到114家，2026年目标缩减到80家。他还提到，本年代末保时捷增加两款内燃机及插混新车型，包括B级和D级SUV内燃机和插混。此外，保时捷暂时没有国产化规划。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】商务部：将优化实施消费品以旧换新 促进家电等大宗耐用商品消费

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【商务部：深入实施提振消费专项行动 打造&ldquo;购在中国&rdquo;品牌】
全国市场运行和消费促进工作会议1月22日至23日在北京召开。会议总结2025年和&ldquo;十四五&rdquo;时期市场运行和消费促进工作，分析消费形势，交流经验做法，部署2026年重点工作。商务部副部长盛秋平出席并讲话。会议强调，2026年是&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，做好市场运行和消费促进工作意义重大。各级商务主管部门要坚持扩大内需这个战略基点，认真编制扩大消费&ldquo;十五五&rdquo;规划，坚持&ldquo;政策+活动&rdquo;双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，打造&ldquo;购在中国&rdquo;品牌，推进建设强大国内市场。推动商品消费扩容升级，提质增效实施消费品以旧换新，促进汽车、家居等大宗消费。加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力。培育壮大新型消费，积极推进首发经济，发展数字消费、绿色消费、健康消费。创新多元化消费场景，深化国际消费中心城市建设，推进国际化消费环境建设试点工作，大力发展离境退税。组织开展&ldquo;购在中国&rdquo;城市专场和地方站活动，办好&ldquo;乐购新春&rdquo;春节特别活动，开展好有奖发票试点工作。做好生活必需品市场监测和保供工作。
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【央行公开市场今日净投放383亿元】
央行今日开展1250亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有867亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放383亿元。
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&nbsp;★★&nbsp;
【交通运输部等八部门：到2030年力争打造100家左右综合物流集成商】
交通运输部等八部门日前印发《加快培育交通物流领军企业 提升产业链供应链服务保障能力行动方案》，支持交通物流领军企业拓展服务网络、提升全链条一体化交通物流服务能力、深化与产业链供应链融合发展、加速交通物流数智化赋能、增强交通物流安全韧性。到2030年，力争打造100家左右综合物流集成商，其中具有全球辐射力和国际竞争力的交通物流领军企业10家以上。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【地方债扩容、直接融资提速 2025年广东社融增量2.78万亿元
】
2025年全年，广东社会融资规模增量为2.78万亿元，同比多增3661亿元，对实体经济的支持力度不断增强，有力支撑了广东高质量发展。从结构来看，一是贷款保持平稳较快增长，人民币和外币贷款累计增加1.34万亿元、同比多增2382亿元，占社会融资规模增量的比重为48.2%、同比提高2.6个百分点。二是政府债券融资规模持续扩大，地方政府债券净融资6163亿元、同比多增807亿元，占社会融资规模增量的比重为22.2%，与2024年基本持平。三是企业直接融资增长加快，企业通过发行债券、股票等方式直接融资3539亿元、同比多增1050亿元，占社会融资规模增量的比重为12.7%、同比提高2.4个百分点。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【深圳：实施更加积极的财政政策 重点做好六个方面工作】
深圳市财政工作会议1月21日召开。会议强调，2026年是&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，也是APEC会议在深举办之年。全市财政部门要实施更加积极的财政政策，牢固树立&ldquo;大财政、大资产、大预算&rdquo;理念，加强财政科学管理，坚持党政机关过紧日子，加强财政资源和预算统筹，确保必要支出力度，优化财政资金精准投放，加强财政金融协同，做优增量、盘活存量，着力推改革、强管理、防风险、增效益，全面提升财政工作水平和治理效能。重点做好六个方面工作：一是坚持内需主导，持续扩大有潜能的消费、有效益的投资。二是坚持创新驱动，支持加紧培育壮大新动能，统筹推进教育科技人才一体化发展。三是坚持人民至上，用心用情用力办好民生实事。四是坚持广拓财源，夯实高质量发展财力基础。五是坚持改革赋能，进一步深化财税体制改革。六是坚持科学管理，提升财政治理现代化水平。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【上海将重点推动一批10亿元以上项目一季度开工】
《科创板日报》从上海经信委获悉，2025年，上海市工业投资同比增长20.0%，高于全国17.4个百分点；其中制造业投资同比增长22.8%，高于全国22.2个百分点。&ldquo;十四五&rdquo;期间，上海市工业投资年均增长8.9%，其中制造业投资年均增长9.7%。聚焦集成电路、高端装备、智能制造、先进材料等重点领域，全年合计推进亿元以上拿地项目90个，开工项目127个，在建项目459个，竣工项目174个。2026年是&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，全年计划开工项目133个，总投资1100亿元，其中10亿元以上项目33个，将重点推动一批10亿元以上项目一季度开工。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【
广州出让一超级巨无霸地块 起拍总价达186.4亿元
】
广州市规划和自然资源局今日发布公告，正式挂牌天河区马场1期地块。该地块位于天河区黄埔大道以南、马场路以东，用地性质为综合用地（含住宅），宗地面积194500平方米，规划建筑面积566962平方米，起始价高达186.44亿元，起始综合楼面价32883元/平方米。该地块竞买申请截止时间为2月24日，限时竞价时间为2月25日上午10时。据中指院信息，这一起始总价刷新广州涉宅用地起始价TOP2纪录，仅次于荔湾区芳村大道南以东地块187.6亿元的起始价。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【米其林上海工厂改扩建二期工程投产 年产能将提升至950万条】
米其林上海工厂改扩建二期工程（白玉兰项目）正式投产。随着项目一阶段顺利投产，米其林上海工厂新增100万条年产能和超过100个高端产品规格，整体年产能将由850万条提升至950万条，总产品目录达到360个以上。
06
&nbsp;★★
【奇瑞与一嗨出行展开战略合作 单次批量交付5000辆新车】
奇瑞汽车与一嗨出行签署战略合作协议，双方将围绕车辆定制化开发、智能化出行服务、海外市场开拓等深入合作，从产品交付延伸至生态共建，整合双方资源优势。同时，奇瑞汽车向一嗨出行单次批量交付5000 辆新车，车型覆盖SUV、轿车等多元品类。
★其他热点★
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【安徽：2025年GDP同比增长5.5%】
根据地区生产总值统一核算结果，安徽2025年地区生产总值52989亿元，按不变价格计算，比上年增长5.5%。其中，第一产业增加值3552亿元，增长3.8%；第二产业增加值20055亿元，增长5.9%；第三产业增加值29383亿元，增长5.4%。
⭕【山东GDP比上年增长5.5% 成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份】&nbsp;
山东省政府新闻办23日举行的新闻发布会上介绍，2025年，山东省实现地区生产总值103197亿元，比上年增长5.5%。山东成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份。
⭕【大连成东北首个GDP破万亿城市】&nbsp;
辽宁省大连市统计局1月23日发布消息称，2025年，大连市实现地区生产总值10002.1亿元，按不变价格计算，同比增长5.7%。大连市成为东北地区首个GDP突破万亿元城市。
⭕【成都市2025年GDP同步增长5.8％】&nbsp;
成都市统计局发布成都2025年经济运行数据，根据地区生产总值统一核算结果，2025年，成都全市实现地区生产总值24763.6亿元，按不变价格计算，比上年增长5.8%。分产业看，第一产业增加值541.1亿元，增长3.3%；第二产业增加值6903.9亿元，增长5.4%；第三产业增加值17318.6亿元，增长6.1%。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】商务部：深入实施提振消费专项行动 打造“购在中国”品牌

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宏观
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01
&nbsp;★★&nbsp;
【央行：加快建设人民币跨境支付体系 严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管】
中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，会议要求，2026年支付结算工作要紧密围绕&ldquo;十五五&rdquo;规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展。加快建设人民币跨境支付体系，推进跨境支付互联互通，推动跨境支付体系多元化、多层次发展。严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，充分发挥行政、自律互补作用，塑造合规致远的行业健康生态。常态长效做好优化支付服务工作，扎实推进支付普惠，提供便捷安全的支付服务。提升支付系统服务质效，以创新推动行业提质升级。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【住建部：有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度】
住房城乡建设部部长倪虹表示，加快构建房地产发展新模式。牢牢抓住让人民群众安居这个基点，坚持政策支持和改革创新并举，推动建立&ldquo;人、房、地、钱&rdquo;要素联动机制，确保新旧模式转换平稳有序。下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。
加快构建房地产发展新模式。牢牢抓住让人民群众安居这个基点，坚持政策支持和改革创新并举，推动建立&ldquo;人、房、地、钱&rdquo;要素联动机制，确保新旧模式转换平稳有序。下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。
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03
&nbsp;★★&nbsp;
【住建部：发挥好房地产融资&ldquo;白名单&rdquo;制度作用 支持房企合理融资需求】
住房城乡建设部部长倪虹表示，我国新型城镇化仍在持续推进，城市存量优化调整也有广阔空间，人民群众对高品质住房充满期待，房地产高质量发展仍有较大潜力。房地产是不动产，房地产市场是以城市为单元的市场，城市政府应当充分用好调控自主权。下一步，将继续坚持因城施策、精准施策、一城一策，控增量、去库存、优供给，发挥好房地产融资&ldquo;白名单&rdquo;制度作用，支持房企合理融资需求，支持居民刚性和改善性住房需求，推动房地产市场平稳运行。
★
产业及下游
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01
&nbsp;★★&nbsp;&nbsp;
【SMM高炉开工率】安全事故影响 钢厂高炉铁水继续下滑
据SMM调研，1月21日，SMM统计的242家钢高炉开工率85.58%，环比下降0.15个百分比。高炉产能利用率为86.97%，环比下降0.07个百分比。样本钢厂日均铁水产量为235.62万吨环比下降0.21万吨。
本周国内高炉共有3座高炉检修，主要位于内蒙古及河南地区;同时有3座高炉复产，分布于湖北和河北两地。本周期内，铁水产量整体低于预期，主要受某钢厂安全事故影响，导致该厂两座大型高炉进入停产检修状态；加上此前部分钢推迟高炉复产计划，共同推动铁水产量整体走低。展望下周，根据SMM跟踪调研，当前环保与安全检查力度持续，叠加临近春节，部分钢高炉可能安排临时检修，预计后期铁水产量仍有一定下行空间。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【广东调整商业用房购房贷款最低首付款比例为不低于30% 自2026年1月21日起执行】
根据《中国人民银行 国家金融监督管理总局关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知》要求，广东市场利率定价自律机制按照因城施策原则，结合当地房地产市场形势变化及各城市政府调控要求，将广东省（不含深圳）的商业用房（含&ldquo;商住两用房&rdquo;）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%，自2026年1月21日起执行。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【苏州&ldquo;十五五&rdquo;规划建议：加大住房以旧换新、房票安置力度 盘活存量商品房】
中共苏州市委关于制定苏州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中提到，推动房地产高质量发展。加快构建房地产发展新模式，因时因势动态调整房地产政策，完善多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，发挥公积金支持住房消费作用。优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求。加大住房以旧换新、房票安置力度，盘活存量商品房。推进&ldquo;好房子&rdquo;建设，扩大高品质住宅供给。推动建设创新型产业社区、商务社区和特色青年社区，实施物业服务质量提升行动。稳步推进城中村和危旧房改造，鼓励老旧小区自主更新，下大力气解决电梯加装更新、停车、充电等难题。加快培育智能建造产业链，推动建筑业转型发展。促进建筑领域节能降碳，培育绿色建筑新增长点。
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其他热点
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【2025年上海全市实现地区生产总值56708.71亿元 同比增长5.4%】
根据地区生产总值统一核算结果，2025年，上海市实现地区生产总值56708.71亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%。分产业看，第一产业增加值99.39亿元，增长2.0%；第二产业增加值11650.62亿元，增长3.5%；第三产业增加值44958.70亿元，增长6.0%。2025年，三大先导产业制造业产值同比增长9.6%，其中，集成电路制造业产值增长15.1%，人工智能制造业产值增长13.6%。2025年，工业战略性新兴产业产值同比增长6.5%，其中，新能源产业产值增长12.9%，高端装备产业产值增长11.1%。
⭕【美国12月二手房签约量录得疫情以来最大降幅】
美国二手房签约量在12月录得2020年4月以来最大降幅，在房地产市场似乎已积聚一些动能之后这一降幅显得异常之大。美国全国房地产经纪人协会(NAR)周三公布的数据显示，二手房签约量指数下降9.3%，至71.8。此次下滑在各地区普遍出现，且明显低于经济学家给出的最低预期。&ldquo;房地产行业尚未走出困境，&rdquo;NAR首席经济学家Lawrence Yun在声明中表示。&ldquo;在签约量和成交量连续数月出现积极迹象之后，12月的新签合同数据令短期前景蒙上阴影。&rdquo;房地产活动通常在冬季放缓，并在春季销售旺季回升。尽管NAR对数据进行调整以适应这些规律，但此次降幅仍是自2001年有数据记录以来，历年12月中的最大跌幅。Yun表示，尚不清楚这是一次性波动，还是恶化趋势的开始。二手房签约量报告是二手房销量的领先指标，因为房屋通常会有一两个月处于签约状态，之后才会完成交易。
⭕【欧洲议会宣布无限期冻结欧美贸易协定审议工作】
欧洲议会国际贸易委员会主席朗格宣布，针对欧盟与美国贸易协定的审议将无限期冻结。朗格表示，当天欧洲议会谈判团队决定，暂停欧洲议会国际贸易委员会就欧美贸易协定的审议工作。朗格称，目前欧盟的主权和领土完整正面临威胁，在这种情况下无法照常开展相关工作。
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【SMM钢市早讯】住建部：有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【IMF将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5% 同时上调2026年中国经济增长预期】
国际货币基金组织（IMF）19日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，同时上调2026年中国经济增长预期。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【欧盟考虑对1080亿美元美国商品加征关税 反制特朗普威胁】
欧盟正在商讨如果美国总统特朗普兑现2月1日起对欧洲八国加征10%关税的威胁，欧方可能对价值930亿欧元（1080亿美元）的美国商品加征关税。据知情人士透露，欧盟也在考虑除关税以外的其他反制措施，但会首先尝试通过外交途径解决问题。欧盟27个成员国的代表周日举行会议，开始着手制定应对方案。欧盟领导人将于本周晚些时候在布鲁塞尔举行紧急会议，探讨可能采取的反制措施。欧洲理事会主席科斯塔周日在社交媒体发文称，欧盟各国团结一致支持丹麦和格陵兰岛，并准备&ldquo;捍卫自身不受任何形式的胁迫&rdquo;。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【国家统计局：2025年规模以上工业增加值比上年增长5.9%】
国家统计局数据显示，2025年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%。从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.49%。2025年，规模以上工业增加值比上年增长5.9%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【国家统计局：2025年全国房地产开发投资82788亿元 比上年下降17.2%】
国家统计局数据显示，2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%；其中，住宅投资63514亿元，下降16.3%。2025年，新建商品房销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%。新建商品房销售额83937亿元，下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。2025年末，商品房待售面积76632万平方米，比上年末增长1.6%，比11月末回落1.0个百分点。其中，住宅待售面积增长2.8%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【中指研究院：预计2026年房地产政策将进入以稳定预期、缩短调整时间为目标的新阶段】
中指研究院发文表示，趋势来看，预计2026年房地产政策将进入以稳定预期、缩短调整时间为目标的新阶段，并围绕激活需求和优化供给落实相关举措。激活需求方面，一是北上深等城市限制性政策具备进一步优化空间；二是预计继续通过降低房贷利率、降低交易税费等方式降低购房成本。展望2026年，政策加力落实、经济基本面好转与居民就业收入预期改善，仍是购房需求修复的重要基础。政策靠前发力有助于住房需求加快释放，但当前市场整体仍处于&ldquo;去库存&rdquo;阶段，受近年新开工及土地成交面积整体明显缩量影响，除部分核心城市新房供应保持一定规模外，多数城市新楼盘供应有限，市场以消化存量未售项目为主，市场供求修复仍需时间。根据中指测算，2026年全国房地产市场预计将呈现&ldquo;销售延续回落态势，开工维持低位，投资调整压力仍较大&rdquo;的特点。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【必和必拓预计全年铜产量190万至200万吨 此前预计180万至200万】
必和必拓集团第二季度铜产量490500吨；预计全年铜产量190万至200万吨，此前预计180万至200万。必和必拓集团第二季度西澳铁矿石总产量7,633万吨，同比增长4.5%；仍然预测全年西澳铁矿石总产量2.8亿至3亿吨。
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★其他热点★
⭕
【德国重启电动汽车购车补贴 最高可达6000欧元】
德国政府19日宣布，对新购入电动汽车的家庭提供最高可达6000欧元的补贴，以推动其国内电动汽车产业发展。这是德国在2023年底终止原有电动汽车购车补贴政策后，再次提供类似补贴。德国环境部当天发布公告说，该补贴面向私人消费者，适用于自2026年1月1日起新注册的纯电动汽车、部分插电式混动汽车及增程式电动汽车。根据政府设定的分级标准，按车辆类型、家庭人口和收入水平，补贴金额为1500欧元至6000欧元之间。
⭕【国际货币基金组织预计今年全球经济增速将维持在3.3%】
国际货币基金组织当地时间1月19日在比利时布鲁塞尔发布世界经济展望。该组织认为，虽然受美国主导的贸易扰动与不确定性上升，全球经济仍展现一定韧性。预计2026年全球经济增速将维持在3.3%，较去年10月预测上调0.2个百分点，上修主要源于美国和中国等经济体表现改善。报告指出，人工智能带动的信息技术投资增长正成为支撑全球经济的重要动力。2027年将增长3.2%，与去年10月预测值持平。
⭕【日本去年11月核心机械订单额环比大幅下滑】
日本内阁府1月19日公布的统计报告显示，被视为日本民间设备投资先行指标的核心机械订单额2025年11月环比明显下降，创下2020年4月以来最大跌幅。数据显示，2025年11月，不含船舶和电力的核心机械订单额经季节调整后为8839亿日元（1美元约合158日元），环比下降11%，制造业与非制造业订单双双下滑。其中，制造业订单环比下降10.8%至3982亿日元，非制造业订单（不含船舶和电力）环比下降10.7%至4929亿日元。&nbsp;
⭕
【国家统计局：新能源产业竞争力不断提升 2025年新能源汽车年产销量均突破1600万辆】
国家统计局局长康义19日在国新办新闻发布会上介绍，我国加快构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系，2025年，规模以上工业水电、核电、风电、太阳能等清洁能源发电量比上年增长8.8%，非化石能源占能源消费总量的比重比上年提高约2个百分点，绿色能源设备、绿色材料等产品产量都实现了较快增长。新能源产业竞争力不断提升，新能源汽车年产销量均突破1600万辆，绿色生产生活方式更加普及。传统产业绿色转型也取得了明显成效，2025年规模以上建材、钢铁、有色等主要耗能行业单位增加值能耗都比2024年有明显下降。
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【SMM钢市早讯】IMF将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5% 同时上调2026年中国经济增长预期

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宏观
★
01
★★★
【徐高：美元全球大循环的衰落是一个长期、渐进的过程】
【工信部：实施新一轮中央财政支持专精特新中小企业高质量发展的政策】财联社1月12日电，工业和信息化部部长李乐成表示，实施新一轮中央财政支持专精特新中小企业高质量发展的政策，推动企业进一步加大研发投入，释放内在活力。对专精特新企业的服务将更加人性化，争取通过我们的努力，每年都可以让专精特新企业有新的期待，有新的获得感。人工智能是当前全球科技竞争最热的领域之一，中国的人工智能到底发展得怎么样呢？在李部长看来，中国作为走在世界前沿的国家之一，未来将给大家带来更多的惊喜。
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产业及下游
★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM煤焦航运】上周焦煤到港154.43吨 环比-104.13万吨
到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量879.74万吨，环比-148.0吨。分品种来看，焦煤到港154.43吨，环比-104.13万吨;焦炭到港0.00万吨，环比+0.00万吨。出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2519.72万吨，环比-447.97万吨。分品种来看，焦煤出港1048.82万吨，环比-178.01万吨;焦炭出港15.39万吨，环比+2.42万吨。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比上升5%
本周期内，中国主要港口钢材出港311.97万吨，周环比上升5%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【工信部部长李乐成：2026年将深入实施新一轮钢铁、有色金属、石化等十大重点行业稳增长工作方案】
2026年将采取哪些措施保持工业经济平稳增长？对此，工业和信息化部部长李乐成在接受采访时表示，2026年，我国工业经济发展韧性强、潜力大、活力足的优势条件没有改变，当然也面临一些风险挑战，只要坚定信心、迎难而上，用创新的思路、改革的办法，用足用好优势条件，完全能够推动工业经济行稳致远。我们将着重抓好&ldquo;稳&rdquo;&ldquo;扩&rdquo;&ldquo;创&rdquo;&ldquo;增&rdquo;四方面工作。
&ldquo;稳&rdquo;就是要稳定重点行业和重点地区增长。重点行业和地区的工业增加值都占到工业总量的80%。我们将充分发挥重点行业规模大、产业链长、带动强的优势，深入实施新一轮钢铁、有色金属、石化等十大重点行业稳增长工作方案，继续支持工业大省挑大梁，强化政策支持和要素保障。
&ldquo;扩&rdquo;就是要挖潜扩大有效需求。我们将加强供需适配，积极推广柔性制造，加快人工智能等新技术新模式创新应用，分行业分领域建设中国消费名品方阵，引导企业加大适销对路产品生产。加快启动&ldquo;十五五&rdquo;重大工程项目，加强工贸政策协同。
&ldquo;创&rdquo;就是要促进价值创造、以质取胜。我们将统筹实施传统产业焕新行动和发展壮大新兴产业打造新动能行动，深入推进重大技术改造升级工程，强化标准引领、质量提升、品牌建设。
&ldquo;增&rdquo;就是要进一步增强经营主体动力活力。我们将健全优质企业梯度培育体系，高度重视帮助企业特别是中小微企业改善现金流，加力清理拖欠企业账款。强化重点行业产能监测预警和产能治理，巩固拓展&ldquo;内卷式&rdquo;竞争综合整治成效。
04
★★
【石家庄市生态环境保护委员会办公室发布重污染天气橙色预警启动Ⅱ级应急响应】
据石家庄发布，经市大气污染防治服务保障中心、市气象和市生态环境部门研判，我市未来几天AQI&gt;150持续72小时以上，符合发布橙色预警要求。经市生态环境保护委员会批准，现向全市域发布重污染天气橙色预警，2026年1月12日20时启动重污染天气橙色预警Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
05
★★
【SMM铁矿石航运】全球发运量下滑15.8% 到港量微增1.7%
上周，SMM全球铁矿发运总量3188万吨，环比下滑598万吨，降幅为15.8%。本期，澳巴发运量均出现明显下滑，非主流国家中，秘鲁等国家发运小幅增长。其中委内瑞拉发运量正常，暂未受到地缘性冲突的影响。SMM中国铁矿石到港总量2795万吨，环比小幅增长47万吨，增幅为1.7% 。本周期，带家口港，日照港，曹妃甸港等主要港口到港量有所提升。分品种看，粗粉，块矿和球团的到港量小幅增长;精粉到港量小幅下滑。
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其他热点
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【伊朗外长：伊朗准备在&ldquo;相互尊重&rdquo;的基础上同美国进行谈判 同时也已做好战争准备】
据新华社，伊朗外长阿拉格齐12日在德黑兰举行的外国使节会议上表示，伊朗准备在&ldquo;相互尊重&rdquo;的基础上同美国进行谈判，但同时也已做好战争准备。&ldquo;伊朗不寻求战争，但已充分做好战争准备。&rdquo;阿拉格齐说，&ldquo;我们也准备好进行谈判，但这些谈判应该是公正、平等的，并且基于相互尊重。&rdquo;
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【机构：日本首相考虑提前大选 市场担忧宽松政策延续】
Metzler资产管理公司分析师在报告中指出，日本国内政局正再度对日元构成压力。消息人士称，首相高市早苗正考虑解散众议院，这可能触发二月举行新的大选。分析师表示，尽管首相所在的自民党目前在众议院略低于绝对多数所需的席位，但民调显示其可能在新的选举中赢得更多席位。&ldquo;市场参与者可能担心这将导致政府进一步采取抑制物价的措施，从而降低日本央行加息的可能性，进而对日元形成下行压力。&rdquo;
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【收评：三大指数均涨超1% 两市成交额3.6万亿创历史新高】
市场震荡拉升，三大指数均涨超1%，创业板指探底回升，此前一度跌超1%。沪深两市成交额3.6万亿，连续第2个交易日突破3万亿，较上一个交易日放量4787亿，刷新此前在2024年10月8日创下的成交额历史纪录。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场超4100只个股上涨，其中201只个股涨停。从板块来看，AI应用概念全线爆发，引力传媒6天5板，利欧股份、美年健康、天下秀、省广集团2连板，卫宁健康、新点软件、福昕软件等多股涨停。商业航天概念延续强势，金风科技5连板，通宇通讯4天3板。可控核聚变概念表现活跃，中国核建4天3板。下跌方面，保险、油气、房地产等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨1.09%，深成指涨1.75%，创业板指涨1.82%。
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*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权
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【SMM钢市早讯】工信部部长李乐成：2026年将深入实施新一轮钢铁、有色金属、石化等十大重点行业稳增长工作方案

★宏观★
01
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【今年万亿级地方债发行启动】
2026年地方政府发债筹资拉开序幕。根据山东省财政厅披露信息，2026年1月5日，山东省发行723.81亿元地方政府债券，而这是今年全国首个发行地方政府债券的省份，也由此宣告2026年地方政府债券正式启动发行。在地方财政收支矛盾较大背景下，地方政府重大项目建设及偿还旧债资金，愈加依赖通过发行政府债券形式筹集资金。而为了尽早发挥地方政府债券资金对稳投资、扩内需、补短板的重要作用，推动2026年经济平稳运行，去年底财政部已经提前下达了部分2026年新增地方政府债务限额，这也使得地方像前些年一样，在1月就启动发债，以支持重大项目建设来稳投资稳经济，以及偿还旧债来缓释债务风险。从各方披露信息来看，2026年一季度地方政府债券发行规模预计会超过2万亿元。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【越南对华冷轧碳钢板卷作出反倾销日落复审肯定性终裁】
近日，越南工贸部发布第3765/QD-BCT号公告，对原产于中国的宽度小于1600毫米、厚度为0.108～2.55毫米的冷轧碳钢板卷作出反倾销日落复审肯定性终裁，决定继续对涉案产品征收为期五年的反倾销税，税率维持4.43%～25.22%不变，措施自2025年12月28日起生效，有效期至2030年12月27日。
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★产业及下游★
01
★★★&nbsp;
【2025年重卡市场销量113.7万辆】
据第一商用车网统计数据显示，2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，环比下降约16%，比上年同期的8.42万辆增长约13%。累计来看，2025年全年，我国重卡市场总销量113.7万辆，同比增长约26%，达成了最近四年来的新高。
02
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【地方经济&ldquo;起步就冲刺&rdquo; 重大项目密集开工】
2026年新年伊始，多地重大项目陆续开工建设。同时，地方也出台一揽子政策举措，助力经济实现&ldquo;开门红&rdquo;。专家表示，从目前各地政府投资推进情况看，早谋划、早投资、早见效的靠前投资作用明显。2026年是&ldquo;十五五&rdquo;开局之年，中央有望增加超长期特别国债对于&ldquo;两重&rdquo;项目的支持力度，进而通过对重大基础设施领域的顶层部署，形成投资引导效应。
03
&nbsp;★★
【交通运输部：&ldquo;十五五&rdquo;期间将实施多式联运攻坚行动】
国新办今日上午举行新闻发布会，交通运输部综合规划司负责人金敬东表示，下一步，我们将继续坚持问题导向，把发展长江经济带多式联运作为重中之重。&ldquo;十五五&rdquo;期间，将实施多式联运攻坚行动，以主要港口、重要内陆港、大型物流园区、规模化产业园区、中欧班列集结中心等节点为载体，&ldquo;一地一策&rdquo;谋划实施一批关键转运枢纽、转运设施、集疏运通道、信息平台等项目，深入推进&ldquo;一单制&rdquo;&ldquo;一箱制&rdquo;的发展，&ldquo;一港一策&rdquo;推进集装箱铁水联运深度融合发展，通过&ldquo;硬投资&rdquo;和&ldquo;软建设&rdquo;相结合，实现多式联运更高质量发展，推进交通物流降本提质增效，服务做强国内大循环。
★其他热点★
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2025年12月31日，墨西哥经济部发布公告，对原产于中国和美国的成品和半成品空心异型材作出反倾销肯定性初裁，初步决定对涉案产品征收临时反倾销税。
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2025年12月26日，越南工贸部发布公告，对原产于中国的宽度小于1600毫米、厚度为0.108～2.55毫米的冷轧碳钢板卷作出反倾销日落复审肯定性终裁。
⭕1月5日，交通运输部综合规划司负责人金敬东新闻发布会表示，将大力实施水运基础设施更新和数智化改造，推动长江经济带高质量发展。
⭕1月5日，财政部、交通运输部发布关于组织开展&ldquo;政府采购支持公路绿色低碳发展&rdquo;试点工作的通知。提出到2028年，政府采购支持公路绿色低碳发展试点工作取得明显进展。
⭕1月5日，格力电器发布声明称：格力积极响应2026年家电国家补贴政策，切实让利消费者。承诺格力家用空调不涨价。同时，为满足格力家用空调十年免费包修服务标准，暂无&ldquo;铝代铜&rdquo;相关计划。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

【SMM钢市早讯】今年万亿级地方债发行启动

国内矿：
唐山地区铁精粉价格本周相对较为平稳，66品位铁精粉干基含税出厂价格970-980元/吨。重要会议即将闭幕，环保以及安全检查相关影响逐渐减弱，部分矿选端生产积极性增强，但整体铁精粉资源相对依旧紧张。据SMM跟踪，会议结束后，部分前期停产矿选将逐渐恢复生产，但具体生产时间依旧未定。钢厂端，前期检修高炉将陆续恢复正常生产，对铁精粉需求依旧有支撑。叠加近期铁矿石期货盘面走势较强，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
进口矿：
昨日连铁走势偏强，主力合约 I2605 最终收于 795.5 元/吨，较前一交易时段上涨了1.34%。同时，现货价格较前一交易日上涨10-15元。贸易商报价积极性尚可，钢厂询盘较少。整体现货市场成交较少。 &nbsp;
本周重点10港库存总量达到11899万吨，环比上升108万吨。其中，卡粉以及PB块去库趋势明显，反应出市场对高品位矿石的需求正在加强。
展望后市，前期关于结构性供应短缺的相关消息开始传出落实情况，市场对部分品种的短缺焦虑加剧。在市场情绪的推动下，短期内铁矿价格或将以偏强的趋势运行。
焦煤：临汾低硫主焦煤报价1450元/吨。唐山低硫主焦煤报价1460元/吨。
焦煤方面，煤矿维持正常生产，焦煤供应充足。市场情绪仍显观望，多数煤矿报价暂稳，部分煤矿因为市场情绪回暖，报价小幅探涨，但下游原料采购以刚需补库为主，对高价煤种认可度有限，短期焦煤价格或震荡运行。
焦炭市场：一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨。
供应方面，焦企利润不佳，叠加煤矿让利空间不大，没有完全修复焦企利润，焦企提产意愿不高，维持正常生产。需求方面，两会即将结束，前期自主限产的钢厂有复产预期，对焦炭需求或有所增加，但由于成材去库速度缓慢，钢厂对焦炭持谨慎态度，采取按需采购策略。综上，钢厂采购谨慎，叠加焦企成本下行空间有限，短期焦炭市场或暂稳运行。
螺纹：
昨日期螺涨后回调，收于3120，较前一交易日上涨0.42%，午后部分市场价格小幅回调，市场情绪回落，成交稍有转弱。
供给端，品种材优势不及前期，部分铁水回流至建材，叠加短流程钢厂按计划复产，整体建材供给有所增加；需求端，下游复工逐步推进，刚需环比略有改善，但整体需求仍处恢复阶段，本周螺纹总库存829.48万吨，环比上周增长27.7万吨，增幅3.46%。综合来看，目前终端仍以按需采购为主，投机性需求尚未明显释放，建材基本面未出现显著改善，预计短期建材价格或将维持震荡运行。
热卷：
昨日热卷主力合约收于3275，涨幅0.37%，现货市场方面，部分地区冷热轧现货价格小幅探涨，但涨后实际成交表现一般。
数据方面，今日SMM热卷供需平衡数据发布，受检修及环保限产影响，本周热卷产量延续下降；社库方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库559.53万吨，环比-1.68万吨，环比-0.3%，农历同比+25.02%。分区域来看，主要是华北、华中市场呈现去库状态，其他市场仍延续累积；热卷总库存增幅明显放缓；表需环比上周小幅回升，但低于去年同期。
日内原料端铁矿、煤焦均有消息面扰动，带动原料价格偏强运行，短期来看，热卷内外需求无明显放量前，短期继续跟随成本走势偏强运行，关注05合约3315左右。

【SMM钢铁晨会纪要】短期建材价格或将维持震荡运行

国内矿：
辽西国产矿市场交投氛围偏谨慎，66品位铁精粉湿基不含税出厂价格715-720元/吨，当地铁精粉受安全以及环保检查影响，产能利用率处于较低位置，整体资源紧张，提振持货厂商心态，整体观望情绪相对较浓。需求端，当地钢厂多按计划正常生产，对铁精粉需求依旧有支撑。叠加近期铁矿石期货盘面走势较强，或将提振市场信心，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
进口矿：
昨日连铁走势震荡偏强，主力合约 I2605 最终收于 787.5 元/吨，较前一交易时段上涨了0.90%。同时，现货价格较前一交易日上涨2-3元。贸易商报价积极性一般，钢厂询盘。整体现货市场成交清冷。 &nbsp;
SMM跟踪调查显示，本周242家钢厂高炉开工率为85.99%，日均铁水产量来到235.14万吨，环比下降3.64万吨。 河北地区多家钢厂因为安全和环保检测因素集中检修，并且检修周期较短。因此，本周铁矿需求下滑幅度较为明显。&nbsp;
展望后市，鉴于多数高炉检修周期较短，后期检修强度预计将逐步缓解，日均铁水产量有望迎来较快回升，铁矿需求端或在下周迎来改善。综合来看，铁矿接下来或以震荡偏弱格局运行。
焦煤：临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，煤矿陆续复产，供应略显宽松。近期焦煤降价后出货有所好转，但部分涨价缓慢的煤种出货仍不顺畅，线上竞拍高价资源流拍现象依旧存在，短期焦煤价格或继续窄幅调整。
焦炭市场：一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦企吨焦亏损小幅扩大，开工勉强保持前期状态，没有提产意愿，焦炭供应比较稳定，但下游采购积极性不高，导致焦企有一定累库压力。需求方面，两会还没有结束，钢厂日均铁水产量阶段性下降，对焦炭补库积极性不高，保持刚需采购。综上，焦企销售压力有所增加，且成本支撑力度有减弱预期，短期焦炭市场或弱稳运行。
螺纹：
昨日期螺震荡运行，收于3115，较前一交易日上涨0.29%，今日市场现货价格涨跌互现，市场心态有所分化，整体成交一般。
供给端，国内电炉钢厂复产进程持续推进，本周新增24家电炉厂复产，带动电炉厂整体开工率快速回升，据SMM调研，本周全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为35.38%，环比上期上升24.62%。需求端，终端需求逐步启动，下游工地复工节奏加快，刚需拿货环比有所改善。不过市场参与者对后市仍持谨慎态度，整体成交未出现明显放量。后续来看，目前建材基本面矛盾尚不突出，预计短期价格仍以震荡运行为主。
热卷：
昨日热卷主力合约收于3269，涨幅0.28%，现货市场方面，国内热轧现货价格多稳个涨，冷轧现货价格持稳为主，整体成交氛围中等，低价成交尚可。
数据方面，本周部分主流城市库存数据发布，多个城市库存增幅放缓，具体来看，张家港热卷库存31.5万吨，环比增幅0.64%。本周上海热卷库存58.84万吨，环比增幅2.15%。本周宁波热卷库存51.2万吨，环比降幅0.58%。本周沈阳热卷库存18.4万吨，环比增幅5.75%。本周乐从热卷库存105.76万吨，环比增幅1.72%。
短期来看，预计本周热卷库存仍延续累库，但增幅有所放缓，在库存去化拐点出现之前，成材难以走出独立行情，预计短期跟随成本走势窄幅波动，热卷05合约3285左右承压。

【SMM钢铁晨会纪要】短期热卷价格仍以震荡调整为主

国内矿：
唐山国产矿市场供需观望，环保管控制约选矿生产，整体铁精粉资源相对紧张选矿持货看涨情绪较浓，当地66品位铁精粉干基含税到厂价格970-980元/吨。钢厂端，近期受限产影响，整体铁水阶段性下滑较为明显，但预计下周将逐渐恢复正常，对铁精粉需求支撑依旧存在。叠加近期铁矿石期货盘面走势较强，提振市场信心，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
进口矿：
昨日连铁走势先抑后扬，午后盘面持稳，主力合约 I2605 最终收于 784 元/吨，较前一盘面上涨了0.26%。同时，现货价格较前一交易日上涨0-5元。贸易商报价积极性一般，钢厂采购已刚需为主。整体现货市场成交寥寥。 &nbsp;据SMM调研跟踪，本周高炉检修强度继续增加，影响量环比上周增加10.21万吨，达到198.92万吨。 目前铁矿需求处于相对低位，而随着前期检修高炉集中复产，预计下周铁水产量会回升，并且铁矿需求将有所改善。宏观方面，中东战争持续僵持，原油价格飙升带动海运费以及进口铁矿成本上涨，为铁矿价格形成了成本支撑。但由于较少的实际成交，价格上涨动力有减弱迹象。因此，短期内铁矿价格或以区间震荡运行为主。&nbsp;
焦煤：临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，煤矿生产基本恢复正常，供应比较充足，部分库存有所累积的煤矿，为促进销售，有小幅让利空间。且今日期货盘面开始回落，情绪面支撑减弱，短期焦煤价格或弱稳运行。
焦炭市场：供应方面，多数焦企处于亏损状态，且部分焦企有累库，持续压制焦企生产积极性，焦炉开工小幅下降。需求方面，钢厂焦炭库存处于合理水平，对焦炭仍以按需采购为主，钢厂有控制到货现象，加之两会期间钢厂自主减产影响，日均铁水处于下降状态，焦炭刚需减弱。综上，焦炭基本面仍不乐观，且成本支撑有减弱预期，短期焦炭市场或弱稳运行。
螺纹：
昨日期螺震荡运行收于3104，较前一交易日下降0.42%，市场观望情绪升温，市场交投积极性不及昨日，整体成交偏弱。
供给端，据SMM调研，本周建材检修影响量为89.9万吨，环比上周减少3.44万吨，部分铁水回流至建材品种；短流程钢厂陆续复产，产能利用率环比提升，建材整体供给水平有所抬升。需求端，随着下游复工陆续推进，整体表观消费量稍有回升，但绝对水平相对偏低，市场对后市多持谨慎观望心态，现货成交未出现明显放量。整体来看，目前钢材自身供需驱动不强，预计短期建材价格仍以震荡调整为主。
热卷：
昨日热卷主力合约收于3256，跌幅0.18%，现货市场方面，国内热轧现货价格多稳个跌，冷轧现货价格持稳为主，整体成交氛围一般。
数据方面，受北方部分区域环保限产影响，本周热轧检修影响量为40.14万吨，环比上周增加3.2万吨，预计本周钢厂热卷产量环比延续降势。
短期来看，海外地缘冲突消息不断，能源板块价格波动不确定性加大，而国内宏观仍有政策利好预期；回到钢材基本面来看，由于下游采购需求释放仍较为谨慎，去库拐点周期未出现，成材缺少较强力驱动，预计短期钢价跟随成本走势呈区间波动运行。中下旬两会结束后，若需求仍无法带动库存快速去化，钢价存在承压回调风险。

【SMM钢铁晨会纪要】短期建材价格仍以震荡调整为主

国内矿：
本周山东地区矿选端64品位碱粉干基税前承兑出矿报845涨17，矿选端当前多正常生产，钢企拿货积极性较好，市场交投活跃度有所提高；部分资源开始流向河北地区。钢厂端当前多按计划正常生产，近期拿货积极性转好。叠加近期铁矿石期货盘面走强，带动国内铁矿市场信心，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
进口矿：
昨日连铁呈现N型上涨，主力合约&nbsp;I2605&nbsp;最终收于&nbsp;784.5&nbsp;元/吨，较前一盘面上涨了2.28%。同时，现货价格较前一交易日上涨5-15元。贸易商报价积极性一般，钢厂采购已刚需为主。整体现货市场成交一般。&nbsp;&nbsp;此外，目前高炉的复产进展相对缓慢，导致铁矿需求呈现疲软态势。然而，鉴于部分铁矿资源出现结构性紧缺，加之运输成本呈上升趋势，铁矿价格的底部支撑依然较为坚实。因此，本周铁矿石价格预计将以内外盘震荡偏强的运行格局为主。【SMM钢铁】
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，煤矿持续复产，焦煤供应整体呈现增加态势，受焦炭首轮降价影响，现货市场采购情绪偏弱，但美伊战争影响扩大，能源危机导致市场参与者开始寻找替代方案&mdash;&mdash;煤代油，因此市场对双焦看涨情绪高涨，短期焦煤价格或稳中偏强运行。
焦炭市场：供应方面，重大会议期间，除河北唐山等地区部分焦企被动限产20%-30%外，其余地区多数企业维持正常生产，供应相对宽松。需求方面，由于两会原因，部分钢厂主动减产，本周铁水继续下降，焦炭刚需继续减弱。综上，焦炭基本面偏弱，但受焦炭期货上涨带动，看降情绪暂时消散，短期焦炭市场或暂稳运行。
螺纹：
昨日期货盘面强势上行，主力合约收于3119，较前一交易日小幅上涨1.30%。现货方面，多数地区报价跟随盘面上涨，涨幅10-50元/吨，整体出货情况相比之前有所改善。
基本面来看，供应端，长流程钢厂产品种材优势不及前期，部分铁水回流至建材，短流程方面，本周电炉厂仍有复产计划，整体建材供应或将持续增加。需求端，受盘面大幅上行刺激，市场交投积极性改善明显，叠加下游工地陆续复工，刚需拿货亦有增量，整体成交情况较上周有所好转。综合来看，目前建材基本面变化不大，价格多跟随消息面及原料走势进行波动，后续仍需关注外围消息变化及建材库存去化情况。
热卷：
受中东地缘冲突影响，日内能源板块价格攀升，带动黑色系集体走强，原料走势强于钢材。今日热卷主力合约收于3270，涨1.58%，现货市场方面，国内冷&amp;热轧现货价格上涨20-30元/吨不等，整体成交氛围有所转好。热卷基本面情况来看，根据SMM最新数据，31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计407.30万吨，由于3月天数较2月多3天，环比上月冷轧商品材日均实际产量下降3.6%；39家热轧板卷主流钢厂本月热轧商品材计划量总计1304.15万吨，环比上月实际日均产量下降8.4%，整体供应总量较2月增加，日均有所下降。
需求方面，根据SMM数据，节后第二周热卷表需水平处于近四年同期相对偏低水平，仅略高于2025年同期1.2%左右，金三银四需求面临较大挑战；叠加中东冲突导致我国出口中东方向钢材订单受阻，引发市场对于出口下降导致产量回流国内，或进一步推升库存去化难度的担忧。短期来看，两会期间宏观氛围偏暖，叠加地缘冲突引起能源板块价格波动加大，钢价预计受成本价格助推呈现偏强震荡运行；关注两会结束及中东地缘冲突局势变化，在缺少国内及外围消息刺激的背景下，现阶段钢材需求对于价格支撑力度有限，警惕两会及地缘冲突交易转弱后，触发钢价下跌风险。

【SMM钢铁晨会纪要】短期焦炭市场价格或将平稳运行

国内矿：
上国内铁精粉市场价格走势分化，呈现区域差异。河北唐山、迁安、迁西等地价格以稳为主，辽西朝阳、北票、建平等地下调20-30元/吨；华东地区则小幅探涨，涨幅在10-15元/吨。近期受两会安全检查影响，整体铁精粉资源依旧相对紧张，对铁精粉价格形成一定支撑。同时，近期铁矿石期货盘面表现偏强，有望提振市场信心，带动国产矿价格小幅上行，预计本周国产铁精粉市场仍有上涨空间。
进口矿：
上周五连铁走势偏强，收盘前一小时小幅回落，主力合约&nbsp;I2605&nbsp;最终收于&nbsp;772&nbsp;元/吨，较前一交易时段上涨1.38%。现货价格较前一交易日上涨10-15元。贸易商报价积极性一般，钢厂询盘变少。现货成交氛围寡淡。&nbsp;&nbsp;展望后市，短期内市场将呈现供需两端的博弈。一方面，根据排产计划，下周高炉检修的执行力度预计将有所增强，这将对铁矿石的即期消耗形成阶段性抑制。在此需求偏弱的背景下，前述的供应结构性紧张问题可能暂时不明显。然而，一旦此轮集中检修结束，高炉按计划实现复产，铁矿石的需求端将短期回温。在需求回升的驱动下，供应端的结构性短缺矛盾将迅速凸显为市场的主要交易逻辑，预计铁矿石价格届时将，整体呈现偏强运行态势。
焦炭：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，多数煤矿已经恢复正常生产，产能产量不断释放，焦煤供应更加宽松，但下游需求复苏节奏比较缓慢，部分煤矿出现库存累积，下周焦煤价格仍有小幅下调预期。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦炭首轮降价落地，焦企亏损扩大，压制焦企生产积极性，焦炭供应有小幅收紧预期，但焦企有累库情况，供应暂时处于宽松状态。需求方面，两会已经召开，部分钢厂已经进行高炉检修，日均铁水下降，对焦炭刚需减弱，同时首轮焦炭降价后当前钢厂利润依旧不佳，仍有压价想法。综上，焦炭市场或稳中偏弱运行，首轮提降后仍有第二轮降价预期。
螺纹：
上周螺纹价格走势盘整运行，现全国均价3133元/吨，环比下跌2元/吨。供应端，部分前期检修高炉厂3月已恢复正常生产，且产品种材优势不及前期，部分铁水回流至建材，3月建材计划日产继续增加;而本周短流程钢厂陆续复产，本周开工率将继续回升，后期产量将逐步增至常规水平。需求端，元宵节后终端工地陆续复工，但采购速度暂未完全恢复，且部分区域有受雨水天气影响，导致需求整体释放初期相对偏缓。库存方面，目前总库存体量虽大于去年农历同期水平，但本周累库速度同比相对趋缓，厂商体感库存压力仍相对可控。后续来看，两会召开阶段有宏观利好消息出台，但对市场情绪助推力度有限，且受海外地缘政治矛盾影响，厂商操作相对偏谨慎，现货价格向上拉涨困难，预计价格或震荡偏弱运行。
热卷：
上周，黑色系窄幅偏强运行。中东战局动荡，美伊冲突升级导致国际能源市场剧烈波动，能源、贵金属应势大涨，而黑色系除双焦外，开盘后多冲高回落；周中，虽然存在两会利多预期，但无新的新闻传出，钢市相对稳定，依然延续原料走势强于成材的局面；后半周，两会对宏观定论符合预期，但前期盘面已消化，国际油价高位波动对原料依然有支撑，进而使得黑色系稳中探涨。现货市场方面，节后第二周，市场陆续复工复产，但盘面驱动不足，整体拿货意愿不高，以低价成交为主。
短期来看，据SMM调研跟踪，本周日均铁水环比下降0.59万吨，两会环保限产的存在，导致铁水恢复低于预期，后续焦炭仍有提降预期，但考虑到海外通胀的存在，原料端的支撑短期偏中性；钢材方面，终端陆续复产，五大材库存累积幅度放缓。综合来看，在海外冲突带来的成本抬升和情绪升温之下，以及国内两会仍有一定预期，下周黑色系或将维持震荡局面，随着行情演绎由预期向现实转化，后续重点关注在需求恢复程度及库存拐点的出现时间，谨防长期横盘后，矛盾累积出现的下跌情形。

【SMM钢铁晨会纪要】铁矿石价短期或将偏强震荡运行

国内矿：
辽西国产矿市场无明显波动，当前66品位铁精粉湿基不含税出厂价格710-720元/吨，供需操作节奏偏缓，对市场成交活跃度难有带动；部分矿选端表示或将在两会后恢复正常生产，出货积极性不高，观望情绪较强，买方对后市存担忧情绪，无大批量补库操作，整体市场成交相对较为冷清，预估短期内当地铁精粉价格或将弱稳震荡运行。
进口矿：
昨日连铁整体走势以横盘震荡为主，主力合约&nbsp;I2605&nbsp;最终收于&nbsp;759&nbsp;元/吨，较前一交易时段上涨1.27%。现货价格较前一交易日上涨5-7元。贸易商报价积极性一般，钢厂态度谨慎，询盘较少。整体现货成交氛围平淡。&nbsp;&nbsp;
目前基本面无太大变化，昨日价格的上涨主要受到宏观方面以及消息方面的影响。消息方面，市场传出部分热门铁矿品种在供应方面预计将会迎来紧缺，因此触发抢购抬高了铁矿价格。除此之外，宏观方面迎来政策刺激，乐观的市场情绪带动铁矿价格上涨。但鉴于目前市场依然处于供强需弱的格局，且需求端有走弱的风险。长期来看市场情绪无法支持长期上涨。因此铁矿价格预计在一波上涨后维持震荡格局。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。焦煤方面，煤矿复产进度加快，多数煤矿已经恢复正常生产，产能产量不断释放，焦煤供应更加宽松，但下游需求复苏节奏明显缓慢，部分煤矿出现库存累积现象，短期焦煤价格仍有小幅下调预期。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。供应方面，焦炭提降落地预期较强，压制焦企生产积极性，焦炭供应有小幅收紧，但焦企有累库情况，出货积极。需求方面，两会已经召开，部分钢厂已经进行高炉检修，日均铁水下降，对焦炭刚需减弱，同时当前部分钢厂利润不佳，对原料端索取利润的意愿较强。综上，焦炭首轮提降或在本周五落地，短期焦炭市场或偏弱运行。
螺纹：
昨日期货盘面震荡运行，主力合约收于3075，较前一交易日小幅上涨0.10%。现货方面，多数地区报价暂稳，个别地区市场报价小幅上涨，涨幅10元/吨，整体成交表现一般。
基本面来看，供应端，长流程钢厂生产效益有收窄，部分厂家利润处于盈亏平衡线上下水平，增产动力有限，多数厂商维持前期生产水平；短流程方面，电炉厂后续仍有复产计划，整体建材供应仍有增长预期。需求端，节后工地尚未完全复工，下游刚需拿货相对有限。节后第二周库存仍延续季节性累积，据SMM调研，本期全国螺纹总库存螺纹总库存801.77万吨，较上周累库81.60万吨，环比增长11.33%，线材总库存205.37万吨，环比上周累库15.98万吨，环比增速8.44%，整体来看当前建材总库存量稍高于去年水平，但累库速度较去年放缓，压力相对可控。重点需关注元宵节后下游工地复工复产情况，若去库速度不及预期，成材价格或面临跌价。
热卷：
昨日热卷期货收于3209，全天跌幅0.19%。现货方面，热卷价格持稳，冷轧价格降10元/吨，市场成交情况整体一般。宏观层面，昨日两会召开，暂无重大消息影响，上午盘面微涨后回落，下午再度下跌，整体盘面运行支撑较弱。从周度数据看，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存561.21万吨，环比+23.46万吨，环比4.36%，农历同比+26.06%，本周全国社库延续累积，分区域来看，累幅较大的市场是东北、华东和华南地区。后续来看，板材基本面偏弱，价格上行支撑不足，若需求恢复持续不及预期，且宏观无更多支撑，价格仍有下跌空间。

【SMM钢铁晨会纪要】成材基本面偏弱 价格反弹支撑不足

国内矿：
唐山区域铁精粉价格周初相对较为平稳，66品位铁精粉干基含税到厂价格960-970元/吨；当地矿选端当前按计划正常生产，两会期间当地未接到相关火工限制通知，但整体铁精粉资源依旧紧张，对价格有一定支撑。需求端，当前钢厂个别存在检修计划，对铁精粉需求支撑减弱，叠加近期铁矿石期货盘面走势偏震荡，预计短期内当地铁精粉价格或将保持弱稳震荡运行。
进口矿：
昨日连铁整体走势以横盘震荡为主，主力合约 I2605 最终收于 752 元/吨，较前一交易时段上涨0.04%。现货价格较前一交易日上涨0-2元。贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主，普遍持观望态度。整体现货成交氛围略显一般。 &nbsp;
本周SMM调研得出日均铁水产量为238.78万吨，环比下降0.59万吨。铁水下滑的原因主要是因为环保控产限制。而下周预计会有八座高炉进入检修状态， 因此整体铁水呈现下滑趋势。铁水产量的减少预计会对铁矿需求端造成利空因素。与此同时，原本发往中东的铁矿在霍尔木兹海峡被封锁的情况下有概率改到中国，或加剧供应端宽松情况。因此，在供强需弱的情况下铁矿上方压力依旧明显。短期内铁矿石价格预计将维持区间震荡或以偏弱走势为主。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。焦煤方面，煤矿陆续复产，焦煤供应逐步增加，但下游焦钢企业维持低库存策略，对焦煤按需采购为主，交投氛围偏冷清，线上竞拍市场表现一般，部分煤种流拍率有所增加，短期焦煤价格或继续下探。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。消息方面，部分钢厂对焦炭发起首轮降价，降价幅度50-55元/吨，3月6号（周五）落地。供应方面，焦企整体开工水平尚可，但下游采购积极性下降，焦企面临销售压力。需求方面，两会召开在即，部分地区在限产政策影响下，钢厂复工复产缓慢，加之终端市场需求较差，钢厂对焦炭压价意愿增强，按需采购为主。综上，焦炭供需矛盾逐渐突出，加之成本端支撑逐渐走弱，短期焦炭市场或偏弱运行，首轮降价即将落地。
螺纹：
昨日期货盘面震荡运行，主力合约收于3071，较前一交易日小幅上涨0.13%。现货方面，多数地区报价暂稳，波动幅度较小，市场谨慎观望，整体成交表现一般。基本面来看，供应端，目前长流程钢厂生产效益有收窄，部分厂家利润处于盈亏平衡线上下水平，增产动力有限，多数厂商维持前期生产水平；短流程方面，钢厂年休陆续结束，据SMM调研，本期已有11家电炉企业恢复生产，其余钢厂近期亦有复产计划，建材供应或将稳步增长。需求端，下游开工尚需时间，叠加盘面窄幅震荡，市场整体操作心态偏谨慎，观望态度明显，预计短期行情仍将延续窄幅波动，后续仍需关注工地复产进度与去库节奏。
热卷：
昨日热卷期货收于3212持平。现货方面，热卷价格10元/吨波动，冷轧价格持稳，市场成交情况整体偏弱。库存方面，从热卷库存情况看，张家港、上海、乐从持续累库，但增幅减弱。原料方面，部分地区焦炭提降，原料支撑减弱。从市场运行情况看，下游陆续复工但需求恢复情况不明显，叠加盘面震荡运行，市场询单偏少，价格无明显向上驱动。整体看来，板材系基本面偏弱，后续，国内两会召开，关注期间宏观政策消息及元宵节后需求恢复情况。

【SMM钢铁晨会纪要】焦炭首轮提降发起 关注下游复工进度与去库节奏

国内矿：
辽西地区国内矿价格下调30元/吨，当前66品位铁精粉湿基不含税出厂价格710-715元/吨。近期受唐山地区以及进口矿价格回调影响，当地铁粉价格开始回调。供应方面，临近两会，当地再度迎来安全检查，部分矿选端开始短期停产，整体铁精粉资源相对较为紧张，预估两会之后陆续恢复正常生产。需求端，钢厂当前多按计划正常生产，但整体压价意愿相对较强，预估短期内当地铁精粉价格或将呈现偏弱震荡运行。
进口矿：
昨日连铁走势偏强，主力合约&nbsp;I2605&nbsp;最终收于&nbsp;753.5&nbsp;元/吨，较前一交易时段上涨0.67%。现货价格较前一交易日基本持平。贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主，普遍持观望态度。整体现货成交氛围略显一般。&nbsp;&nbsp;
SMM调研显示，本周高炉检修带来的铁水产量影响为180.88万吨，比较上周环比增加6.16万吨，而下周预计环比本周减少8.81万吨。&nbsp;目前，铁水产量由于环保政策限制受到一定压制。然而，随着节后复工进度的推进，铁水产量有望实现较明显的回升。此外，钢厂内铁矿石库存在春节期间已显著消耗，当前处于相对低位，预计后续将迎来补库存的窗口期，从而带动需求端改善。但考虑到目前港口库存仍处于较高水平且疏港量未见明显改善，短期内铁矿石价格难以突破显著上行压力，预计将维持区间振荡走势。&nbsp;
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。焦煤方面，主要产地煤矿基本恢复正常生产，焦煤供应稳步增加，当前市场情绪整体偏谨慎，煤矿新签订单情况一般，部分煤矿库存开始累积，焦煤价格承压，本周有小幅回调预期。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。焦煤方面，主要产地煤矿基本恢复正常生产，焦煤供应稳步增加，当前市场情绪整体偏谨慎，煤矿新签订单情况一般，部分煤矿库存开始累积，焦煤价格承压，本周有小幅回调预期。
螺纹：
昨日期货盘面震荡运行，主力合约收于3074，较前一交易日环比上涨0.07%。现货方面，多数地区报价暂稳，下游需求尚未完全启动，整体成交偏弱。
基本面来看，供应端，目前长流程钢厂基本维持前期生产节奏，据SMM调研，本周建材检修影响量为94.24万吨，环比上周减少3.17万吨，变化不大；短流程方面，随着钢厂年休陆续结束，电炉厂钢厂将在近两周集中复产，整体供应或将小幅增量。需求端，截至目前，下游需求尚未完全启动，刚需拿货不多，叠加盘面走势相对平稳，市场投机拿货较少，整体成交表现偏弱。综合来看，当前建材基本面自身暂无明显驱动，考虑到全国两会临近，短期内市场价格或跟随情绪面进行波动。
热卷：
昨日热卷期货收于3219，全天跌幅0.03%。现货方面热卷价格10元/吨波动，冷轧价格降10元/吨，市场成交情况整体一般。供应端，从检修情况看，本周热轧检修影响量为19.95万吨，环比上周减少6.3万吨，下周热轧检修影响为11.75吨，环比本周减少8.2万吨，热卷供应增加。需求端，市场需求尚未完全恢复。临近两会，市场暂无更多消息，基本面也暂无明显改善，市场整体情绪并未有过多起伏，价格暂时难以出现大幅波动，后续关注两会消息及需求端恢复情况。

【SMM钢铁晨会纪要】两会期间环保政策影响 铁水产量有一定压制

国内矿：
唐山地区国内铁矿价格相对较为平稳，66品位铁精粉干基含税出厂价格960-970元/吨。供应端方面，临近两会，当前矿选端目前暂未接到火工限制相关通知，但当前整体铁精粉资源依旧较为紧张。需求端，部分钢厂当前受到相关降负荷的通知，铁水近期或将下滑，整体对铁精粉需求支撑减弱，近期市场处于供需双弱局面，预计短期内当地铁精粉价格或将呈现偏弱震荡运行。
进口矿：
周六无盘面指引，且部分贸易商和钢厂正常休假，市场询盘较少，成交氛围较为冷清。现货价格较前一交易日小幅下降2-5元/吨。本周两会将要召开，华北地区将有环保限产要求，抑制铁水产量下滑。但考虑到上周钢厂采购量偏弱，钢厂多以消耗厂内库存为主，本周铁矿石采购意愿或有提升。供应端来看，本周澳洲将有气旋影响发运，预计发运量将再度出现下滑，季节性发运有所减弱。此外，本周两会召开，市场对于会议出台利多政策仍存预期，市场情绪或有好转，从而带动铁矿石盘面价格小幅反弹，预计本周铁矿石将有小幅反弹机会。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。上周煤矿复工复产进度加快，焦煤供应增加，且有部分煤矿在元宵节后复产，后续供应仍有增加空间，节后市场成交活跃度有所提升，但整体成交仍以刚需补库为主，市场情绪普遍谨慎，线上竞拍价格窄幅震荡，整体价格重心小幅下移。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。供应方面，多数焦企正常生产，开工基本稳定，当前多数焦企依旧处于盈亏平衡边缘，焦企提产积极性不高。需求方面，钢材市场震荡运行，钢厂焦炭库存处于合理水平，目前仅少数钢厂进行少量刚性补库，对焦炭整体采购需求偏谨慎。综上，下周焦炭市场将弱稳运行，存有降价预期。
螺纹：
周六全国螺纹平均价格指数3137元/吨，较前一个交易日上涨2元/吨。多数市场现货价格维稳，少部分市场价格涨10元/吨，整体成交表现平平。 基本面来看，供应端，短流程方面，近日电炉厂陆续恢复生产，预计下周电炉开工时长或将增长；长流程方面，多数钢厂维持现有生产节奏，产量变化不大。需求端，南方地区基建项目陆续复工，但多数企业并不急于赶工，整体施工节奏偏慢；北方地区项目预计元宵过后开始复工，终端采购需求表现偏弱。综合来看，本周两会召开在即，供需基本面暂无明显方向情况下，价格或将受情绪面主导，预计短期价格或震荡运行，不排除宏观利好预期强势拉涨价格情况。
热卷：
周六无盘面支撑，主流城市热卷现货报价窄幅波动10元/吨，日内成交一般。热卷基本面，上周热卷产量继续回温，但是节后下游采购积极性未完全恢复，加之节前贸易商客户多有一定的备货库存，因此整体内需偏弱。库存方面，上周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存总计537.75万吨，环比节前+114.04万吨，农历同比+31.57%。分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。厂库同步累积16.63万吨，总库存达到了672.06万吨，对比同期处于高位，但未超市场预期。综上，热卷基本面整体偏弱，难有叙事空间。短期重点还需落在下游需求恢复速度，以及宏观利好传闻的带动性，预计本周热卷主力合约波动空间在3180-3280。

【SMM钢铁晨会纪要】终端需求待复苏 基本面暂无明显驱动

进口矿
昨日连铁走势先抑后扬，主力合约 I2605 最终收于 750.5 元/吨，较前一交易时段上涨0.27%。现货价格方面较前一交易日上涨2-3元/吨。贸易商报价积极性尚可，钢厂采购以补库需求为主，整体现货成交氛围一般。
本期SMM统计全国35个主要港口铁矿石总库存达到15539万吨，对比春节前共上涨246万吨。同时，日均疏港量录得240.5万吨，对比节前下降18万吨。显示供应面压力尚未缓解，预计将持续对铁矿石价格形成压制。需求方面，尽管节后钢厂复产进程逐步推进，但受即将召开的&ldquo;两会&rdquo;宏观窗口期影响，部分区域钢厂已接到自主减排通知，环保限产预期的强化将对后续铁水产量的边际增量产生实质性抑制。综上所述，在库存压力未解与政策性限产的双重制约下，短期内铁矿石市场缺乏有效的向上驱动力，预计价格将延续窄幅震荡或震荡偏弱格局运行。
国内矿
辽西地区国内铁矿价格相对较为平稳，66品位铁精粉湿基不含税出厂价格745-755元/吨；当地矿选端反馈，下周两会期间，或将对火工有一定限制，整体铁精粉资源紧张局面加剧。需求端，当地钢厂当前多按计划正常生产，需求支撑依旧存在。当前市场对两会依旧抱有一定利好预期，下周当地铁精粉价格或将有一定反弹空间。
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，节后首周煤矿不断复工复产，部分前期停产煤矿已经恢复正常生产，而节后首周下游以消耗自身库存为主，对焦煤采购偏谨慎，线上竞拍成交价普遍出现下跌。综合来看，节后焦煤供应增量快于需求启动，下周焦煤价格或弱稳运行，有降价预期。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦企维持正常生产节奏，开工比较稳定，但两会召开在即，部分地区发布自主减排通知，焦炭供应有小幅下降预期。此外春节期间运输受阻，部分焦企库存有所累积，但节后市场运输逐步恢复，焦企销售压力减轻。需求方面，受环保政策影响，唐山等地区多数钢厂已经安排检修计划，限产幅度大约在30%左右，钢厂铁水产量存有下降预期，对焦炭刚性需求减弱，加之钢材现货价格震荡走弱，钢厂对焦炭采购偏谨慎，有控制到货情况。综上，焦炭基本面逐步转弱，焦炭价格有提降预期，下周焦炭市场或弱稳运行。
螺纹
本周螺纹价格走势盘整运行，现全国均价3135元/吨，环比节前下跌4元/吨。
供应端，临近两会期间，河北区域有部分钢厂进行检修，但实际影响建材产量有限，其他区域长流程钢厂生产基本维持前期水平；叠加电炉厂在正月初十后陆续复产，后期产量将稳步回升。需求端，下游工地工人返岗时间基本在正月十五以后，且恢复正常需求采购仍需1-2周筹备阶段，因此短期实际下游需求暂未启动，但本周仍有少量投机性采购需求释放。库存方面，节后总库存处于季节性累积阶段，虽农历同比库存数据高于去年水平，但累库速度较去年偏缓，相对符合市场预期，在下游需求复苏前，将继续处于传统累库阶段。后续来看，市场供需基本面暂无驱动，短期关注宏观政策面以及海外消息，情绪面将主导价格走势，预计下周现货价格仍有阶段性上涨可能，但需谨防政策面释放力度不及预期，拖累价格下行风险。
热卷&nbsp;
本周热卷价格先扬后抑，今日主力合约尾盘收于3215，日内跌幅0.25%。主流城市热卷现货报价周度环比节前波动10-30元/吨，成交偏弱。
本周消息面多围绕限产、两会预期等发酵，但对市场情绪面持续驱涨性不强，短期拉动后卷价再度走弱。回归热卷基本面，本周热卷产量继续回温，但是节后下游采购积极性未完全恢复，加之节前贸易商客户多有一定的备货库存，因此整体内需偏弱。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存总计537.75万吨，环比节前+114.04万吨，农历同比+31.57%。分区域来看，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。厂库同步累积16.63万吨，总库存达到了672.06万吨，对比同期处于高位，但未超市场预期。综上，热卷基本面整体偏弱，难有叙事空间。短期重点还需落在下游需求恢复速度，以及宏观利好传闻的带动性，预计下周热卷主力合约波动空间在3180-3280。

【SMM钢铁晨会纪要】节后基本面暂无驱动 情绪面主导为主

进口矿
昨日连铁走势震荡偏弱，主力合约 I2605 最终收于 748.5 元/吨，较前一交易时段无涨跌。现货价格方面较前一交易日下跌2-4元/吨。贸易商报价积极性一般，钢厂询盘较少，现货成交氛围一般。
本期SMM数据显示，重点十港库存总量为11887万吨，较节前环比上涨1.80%。目前供应端整体仍偏宽松，港口库存水平较高，且累库趋势尚未出现明显的拐点。在需求方面，日均铁水产量持续稳步增长，但鉴于两会期间市场对环保限产的预期偏强，铁矿石的上行空间较为有限。综上所述，铁矿石价格目前易跌难涨，短期内铁矿石价格或以窄幅波动运行为主。
国内矿
唐山区域铁精粉价格小幅下降，66品位铁精粉干基含税到厂价格960-965元/吨。矿选端当前整体铁精粉资源依旧紧张，临近两会，当地矿选端目前未有接到相关限制炸药通知，整体多按计划正常生产。需求端，当地部分钢厂接到相关通知，两会期间或将短期检修或者降负荷生产，对铁精粉需求支撑减弱。叠加近期铁矿石期货盘面走势偏弱，预计短期内当地铁精粉价格或将偏弱震荡运行。
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，春节过后煤矿逐步复产，焦煤供应陆续恢复。但当前市场供需均处于恢复阶段，市场成交氛围冷清，买卖双方心态谨慎，短期焦煤价格暂稳运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，春节期间焦企维持正常生产，因为运输受阻，自身焦炭库存有所累积，但春节过后运输逐步恢复，焦企销售压力逐渐减弱。需求方面，河北地区部分钢厂已经接到两会期间临时自主减排通知，且成材销售情况一般，导致钢厂对焦炭采购持谨慎态度，存在控制到货情况。综上，市场观望情绪较重，短期焦炭市场或弱稳运行。
螺纹
昨日期货盘面震荡运行，收于3063，较前一交易日上涨0.2%。现货价格方面，大部分现货报价以稳为主，少部分市场价格涨10元/吨，整体成交表现偏弱。
基本面来看，供应端，临近两会期间，河北区域有限产消息传出，但按往年情况，实际影响建材产量有限，同时仅少部分电炉厂正月初十左右复工，短时间建材供应体量变化不大；需求端，下游工地工人返岗时间基本在正月十五以后，且恢复正常需求采购仍需1-2周筹备阶段，现总库存处于累积阶段。据SMM调研样本，本期建材社库557.65万吨，环比节前累库121.27万吨，增幅27.79%。综合来看，短期市场基本面矛盾暂未凸显，受宏观情绪主导，建材价格或震荡运行为主。
热卷&nbsp;
昨日热卷价格震荡下跌，主力合约尾盘收于3218，日内涨幅0.09%，现货市场方面，全国主流城市热轧板卷现货报价多下调10元/吨，成交一般偏下，冷轧价格依旧维稳。
SMM热卷周度平衡数据公布，产量继续回升，表需则大幅下降，以本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存来看，总计537.75万吨，环比节前+114.04万吨，农历同比+31.57%。分区域，累幅较大的市场是华南、华东和华北地区。同时厂库累积16.63万吨，总库存达到了672.06万吨，对比同期还是处于高位，但市场情绪来看，此次春节累库幅度仍符合预期，因此卷价未见明显下跌。成本端来看，受限产影响，矿价向上阻力较大，而焦炭市场供需也多维持弱平衡，支撑有所转弱。综合来看，近期价格波动多因为情绪性带动，考虑到重要会议召开在即，市场宏观消息仍有提振预期，因此卷价预计区间震荡运行，涨跌空间都有限。

【SMM钢铁晨会纪要】建材季节性累库 基本面矛盾暂不凸显

进口矿
昨日连铁小幅反弹，主力合约I2605 最终收于752.5元/吨，较前一交易日上涨1.42%。现货价格方面较前一交易日上涨5-10元/吨。贸易商出货积极性尚可，钢厂询盘尚可，采购意愿一般。整体市场交投氛围冷清。
据SMM调研，2月25日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率87.19%，环比节前上涨0.23个百分比。样本钢厂日均铁水产量为239.37万吨，环比节前上升0.77万吨。本周，尽管个别钢厂高炉突发事故影响停产，但时间较短。整体铁水产量依旧有增长，给与矿价些许支撑。此外，两会临近，叠加近期房地产消息增多，提振市场情绪，矿价跟随产业回升。但考虑到两会期间，北方地区存在环保限产抑制铁矿石需求，矿价向上阻力较大，短期或窄幅震荡运行。
国内矿
据SMM跟踪，辽西地区铁精粉价格小幅下调，当前66品位铁精粉湿基不含税出厂价格750-755元/吨，当地个别中小型矿选春节期间停产检修，目前依旧未恢复正常生产，大型矿选多保持正常生产，但整体铁精粉产量依旧偏紧。临近两会，据当地款相关矿选端反馈，暂时未接到关于限制炸药通知，且据以往经验，预计生产大概率正常。需求端，当地钢厂高炉正常生产，受环保限制影响，存在烧结限产计划，但对高炉影响有限。近期市场对两会政策抱有一定预期，当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
焦煤方面，春节假期期间，主流煤矿普遍放假，焦煤市场供应处于低点。节后国有煤矿以及地方主力煤矿陆续复工复产，焦煤供应开始增加。但下游需求恢复缓慢，市场参与者对后市谨慎观望，成交氛围一般。此外印尼RKAB指标收紧对焦煤价格形成一定支撑，但美国煤炭振兴法案影响有限。综上，短期焦煤价格或以稳为主。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦企开工正常，维持节前生产水平，但假期期间市场运力下降，部分焦企焦炭库存小幅累积。需求方面，市场运输受阻，叠加假期期间消耗，部分钢厂焦炭库存小幅下降，但终端成材需求不佳，钢材成品库存出现累积，导致钢厂对焦炭采购偏谨慎，按需采购为主。综上，焦炭市场供需维持弱平衡，焦炭库存累积未到高位，且成本支撑暂稳，本周焦炭市场或弱稳运行。
螺纹
昨日期货盘面震荡偏强运行，收于3076，较前一交易日上涨1.72%。现货方面，多数市场现货价格维稳，整体成交表现平淡。
基本面来看，供应端，短流程方面，多数电炉厂暂未恢复生产，产量基本为零；长流程方面，多数钢厂节后维持正常生产状态，整体建材产量变化不大。需求端，下游工地工人返岗多集中在下周，实际需求表现偏弱，但&ldquo;两会&rdquo;预期叠加工信部发布《钢铁行业规范条件（2025年版）》第一批企业公示，市场利好情绪提振，交投氛围有所恢复。综合来看，短期基本面难有支撑，但宏观政策预期或仍将持续输出，建材现货价格或易涨难跌。
热卷&nbsp;
昨日热卷价格震荡走强，主力合约尾盘收于3236，日内涨幅1.19%，现货市场方面，全国主流城市热轧板卷报价上涨10-30元/吨，成交一般，冷镀价格维稳。
日内小作文频传：部分钢厂接到3月4日至3月11日两会期间要求自主减排消息（高炉30%），要求钢厂自主指定计划上报；同时传上海地产政策放松，多方消息影响下，盘面大幅上调，市场交投氛围也随之改善。回归热卷基本面，从日内公布的各地区域库存来看，各地均呈现累库趋势，其中华东和华南地区累幅较大，但多符合前期预测。需求方面，节后下游终端复工速度不及，整体成交氛围还是偏弱。综合预计，短期消息面仍有发酵空间，两会预期仍存，卷价震荡偏强运行。

【SMM钢铁晨会纪要】“两会”预期开启 建材现货价格或易涨难跌

进口矿
昨日连铁延续节前弱势震荡，主力合约I2605 最终收于740.5元/吨，较前一交易日下跌1.79%。现货价格方面较前一交易日下跌5-8元/吨。贸易商报价积极性不高，钢厂谨慎观望。整体市场交投氛围冷淡，市场成交寥寥。
上周，SMM全球铁矿发运总量3229万吨，环比增883万吨，增幅为37.6%。本周期，澳洲增量明显；巴西小幅增长；非主流国家总体发运量小幅下滑。SMM中国铁矿石到港总量2775万吨，环比增长312万吨，增幅为12.6% 。季节性干扰较小，铁矿石整体供应仍偏宽松。然需求方面，由于节中钢厂发生事故，导致高炉全部停产检修。虽然部分钢厂节后有补库需求，但下游复工复产还没开启，钢厂采购意愿偏弱，对于现货价格支撑有限。后期关注终端下游复工复产速度；及两会对于市场情绪的影响，预计本周内铁矿石价格延续低位震荡走势。
国内矿
周初国内铁矿唐山市场相对较为平稳，66品位铁精粉干基含税到厂价格980-985元/吨，当地矿选端多按计划正常生产，但整体铁精粉资源相对依旧较为紧张，对国内铁精粉价格形成一定支撑。需求端，个别钢厂近期将要陆续制定检修，整体需求支撑减弱，叠加近期铁矿石期货盘面走弱，钢厂整体压价意愿相对较强，预计短期内当地铁精粉价格或将偏弱震荡运行。
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。 唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
春节期间国内焦煤市场弱稳运行。展望后续，春节假期过后当地煤矿复产进度有望加快，但焦钢企业短期或选择观望，采购积极性一般，煤矿存在一定库存压力，因此节后焦煤价格或将将稳中偏弱运行，存在降价预期。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。 准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。 一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。 准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
春节期间国内焦炭市场表现平稳。供应方面，多数焦企维持正常生产，开工没有明显变化，但春节期间物流运输受阻，部分焦企焦炭库存有所累积。需求方面，受春节假期影响，下游钢厂高炉开工率有所下降，对焦炭实际消耗减少，同时钢材消费在春节期间依旧是淡季表现，终端需求基本停滞，钢厂钢材销售压力加重，导致钢厂对焦炭采购策略更加谨慎，主动补库意愿较弱。展望后续，春节过后，物流运输逐渐恢复，但短期下游终端需求难有起色，且多数焦企在春节假期期间存在累库情况，需要时间消耗库存，因此节后焦炭价格或将偏弱运行，降价预期较强。
螺纹
昨日期货盘面现抑后扬，收于3027，较前一交易日下跌0.88%。现货方面，多数现货价格持稳运行，少部分市场价格随盘面下跌10-20元/吨，现货市场交易停滞，整体成交表现冷清。
基本面来看，供应端，短流程方面，钢厂节中普遍停产检修，节后电炉厂陆续复产时间在正月初十后，多数于元宵节左右复产；长流程方面，节中钢厂多维持正常生产，其中华中区域有个别钢厂因事故临时停产，但影响建材量有限。需求端，下游工地普遍未复工，工人返岗集中在正月十五（3月3日）后，实际成交零星，但短期仍会有少量投机性的采购行为。综合来看，综合来看，短期市场基本面暂无支撑，将以情绪面为主导，现货价格或窄幅震荡运行。后期重点关注宏观政策面影响，以及节后需求释放情况。
热卷&nbsp;
昨日热卷价格先抑后扬，主力合约尾盘收于3195，日内跌幅0.87%，现货市场方面，全国主流城市热轧板卷报价以回调10-30元/吨为主，冷镀价格下降30元/吨，出口价格相对较稳。
供应来看，节中热卷新增检修较少，多维持节前检修计划，供应压力相对稳定；需求端来看，盘面弱势，节后首日市场基本无成交，整体观望情绪较浓。据了解，节后华南华北主流城市库存累积幅度较大，或对短期市场情绪有所抑制。综合来看，节后首日，黑链未随资本市场反弹，反而开盘大跌，主要是由于宏观及基本面都未提供良好预期所致，但当前低估值的基础之下，热卷主力合约再度深跌的概率也较小，短期或维持偏弱震荡运行为主。

【SMM钢铁晨会纪要】节后复工未至 螺纹期现货窄幅运行

进口矿
昨日连铁走势震荡偏弱，主力合约 I2605 最终收于 762.5 元/吨，较前一交易日小幅下跌0.07%。现货价格较前一交易日小幅上涨约4元/吨。贸易商报价积极性尚可，价格多实盘单议。钢厂多刚需补库为主，询盘较为谨慎。 整体市场交投氛围一般。
据SMM本周最新统计数据显示，样本高炉日均铁水产量录得238.60万吨，环比上周增长1.58万吨，主要得益于前期检修高炉陆续复产带来的增量贡献。展望后续，随着高炉检修强度的边际减弱，日均铁水产量预计将保持稳步回升态势，这将为铁矿石需求提供持续增长的刚性支撑，标志着基本面需求端迎来实质性好转。 但鉴于目前厂内库存与港口库存双高压制，需求的增量传导到价格上预计还需要一定时间。因此综合考量下，在刚需回暖但库存压制尚存的博弈下，预计短期内铁矿石价格将呈现低位震荡偏强的运行格局，整体重心或将出现微幅上移。
国内矿
昨日辽西国产矿市场大体平稳，66品位铁精粉价格依旧保持在740-750元/吨，贸易商多休市观望，个别有意低价少量补库，但矿选端挺价意愿相对较强，市场整体交投氛围偏冷清；叠加钢厂前期订单陆续完成后，大矿续订意愿较强，市场需求难有释放，对矿价支撑减弱，考虑到近期铁矿石期货盘面走势偏弱，预计春节前后当地铁精粉价格或将保持弱稳震荡运行。
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1570元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
原料基本面，临近春节，煤矿安全检查更加严格，叠加部分煤矿暂时歇业，焦煤供应维持偏紧格局，同时下游采购积极性下降，市场交投氛围逐渐冷清，但煤矿库存压力较小，挺价心理偏强，节前焦煤价格或弱稳运行。
焦炭市场：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，本周炼焦成本有所下降，焦企利润小幅增加，整体生产水平维持平稳，但部分焦企出货不畅，自身焦炭库存有一定累积。需求方面，钢厂经过前期持续补库，焦炭库存多处于高位，春节前补库意愿较低，按需采购为主。综上，节前焦炭市场将保持弱稳运行。
螺纹
昨日期货盘面盘整运行，收于3054，较前一交易日下跌0.07%。现货方面，大部分市场报价维稳，整体成交表现冷清。
基本面来看，供应端，短流程方面，绝大部分电炉厂停产年休，目前SMM调研样本电炉开工率降至零；长流程方面，钢厂生产节奏变化不大，春节期间按计划排产。需求端，下游春节提前休假情况较多，返乡潮开启，工地施工进度基本处于停滞状态，市场交投情绪偏弱。综合来看，短期建材基本面波动不大，预计节前建材价格延续窄幅震荡运行，节后仍需关注&ldquo;两会&rdquo;预期和下游复工情况。
热卷&nbsp;
日内热卷价格小幅走强，主力合约尾盘收于3228，微涨0.06%，现货市场方面，全国主流城市热轧板卷报价多稳个涨，冷镀价格持稳，出口价格维稳。
本周张家港热卷库存22.2万吨，环比上周+0.5万吨，增幅2.30%；阳历同比降幅47.52%，农历同比降幅44.91%。本周上海热卷库存34.71万吨，环比上升1.43万吨，增幅4.30%；阳历同比降幅10.95%，农历同比增幅17.94%。主流城市库存开始逐步累库。短期来看，市场成交逐步停滞，预计本周后半周卷价趋稳运行；节后关注库存累积幅度。

【SMM钢铁晨会纪要】市场成交逐步停滞 日内卷价基本持稳

国内矿：
辽西国产矿市场大体平稳，当前66品位铁精粉湿基不含税出厂价格740-750元/吨，持货厂商挺价情绪不减，但受外围持续偏弱影响，买方避险情绪较强，拿货积极性不高。随着冷空气逐渐深入，矿选开工意愿走弱，可流通现货资源紧张局面加剧，矿选端整体挺价意愿相对较强，整体市场成交相对较为冷清。考虑到近期铁矿石期货盘面走势偏弱，预计短期内当地铁精粉价格或将偏弱震荡运行。
进口矿：
昨日连铁由弱转强，主力合约 I2605 最终收于 786.5 元/吨，较前一交易日上涨0.5%。现货价格较前一交易上涨2-5元/吨。昨日贸易商报价积极性尚可；钢厂按需补库。整体市场交易氛围尚可。
昨日产业数据显示，五大主要钢材表观需求量明显下滑，钢厂成材库存出现累积。这主要受全国大范围雨雪天气叠加行业季节性淡季影响，终端需求持续走弱，导致库存累积加速。然而，本周矿价持续下跌一定程度上释放了市场的悲观情绪，同时随着钢厂为春节前进行积极备库、加大采购力度，为铁矿石价格提供了支撑，使其呈现小幅走强态势。
焦煤：
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1650元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1450元/吨。
原料基本面，煤矿维持正常生产，库存压力较小，近期下游冬储补库需求逐步释放，带动部分煤种价格上涨，但当前焦钢企业利润不佳，甚至处于亏损，对焦煤价格上涨接受程度降低，线上竞拍流拍现象有所增加，市场情绪有所降温，短期焦煤价格或以稳为主。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨
供应方面，库存逐步去化，焦企生产积极性尚可，部分焦企小幅提产。需求方面，成材终端需求处于淡季，叠加部分钢厂推迟高炉复产，铁水产量有下降预期，对焦炭刚需有所减弱，加之钢厂焦炭库存偏高，按需采购为主，补库意愿较低。综上，焦炭首轮提涨暂时搁置，短期焦炭市场或暂稳运行。
螺纹：
昨日期货盘面震荡运行，收于3124，较前一个交易日上涨0.35%。现货方面，多数市场报价以稳为主，整体成交表现一般。
基本面来看，供应端方面，短流程多数电炉厂仍有可观利润，维持现有生产节奏；长流程方面，前期年检建材轧线陆续复产，建材供应体量增加。需求端方面，北方地区受低温雨雪天气影响，户外施工已基本停滞；南方虽有零星赶工，但整体需求已进入节前收尾阶段，整体采购需求难有放量。据SMM调研，本期螺纹总库存428.43万吨，环比上周增长2.99%，库存开始明显累积。综合来看，供需矛盾凸显，库存压力放大，短期建材价格或将承压运行。
热卷：
昨日热卷价格偏强波动，全天跌幅0.24%，主力合约最终收于3287。现货表现来看，环比前日小幅波动0-10元/吨，实际成交情况稍有改善。冷轧价格持平，成交一般。
根据SMM日内公布的热卷平衡数据来看，产量环比小幅下降，处于同比中低水平。全国社库小幅累积，分区域来看，累库较大的区域仍在北方市场，华东、华南和华中地区仍延续去库。总库存虽然延续去化，但是降幅显著收窄。春节临近，当前市场节前补库预期偏弱，下游需求表现延续弱稳，综合预计下周大概率步入累库节点。短期未见明显消息扰动，热卷多围绕基本面交易逻辑，难有明显驱动.

【SMM钢铁晨会纪要】库存压力凸显 短期建材价格或承压运行

国内矿：
河北唐山区域铁精粉价格相对依旧较为稳定，矿选端生产也无明显变动，但近期河北张家口地区矿选端开工后期或将上探，前期停产矿选或将于今年上半年恢复正常生产，当地铁精粉产量或将有一定增量。但目前看，当地整体铁精粉资源依旧是紧张状态；需求端，钢厂当前依旧未有明显补库操作，但近期内外矿价差收窄，国产铁矿性价比提高，钢厂市场提高内矿采购，叠加近期铁矿石期货盘面震荡走强，或将带动国内铁粉行情，综合看，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
进口矿：
昨日大商所铁矿石期货主力合约I2605呈现冲高回落态势，午后盘面承压下行，最终收报821元/吨，较上一交易日微涨0.06%。现货市场方面，价格整体持稳运行，较前一交易日波动甚微；贸易商报价积极性一般，多采取随行就市策略，而钢厂端采购节奏依然谨慎，主要维持刚需补库，市场整体交投氛围略显平淡。
从基本面来看，受前期检修高炉复产节奏不及预期，叠加部分钢厂开启年度检修计划的双重影响，，本周SMM统计高炉开工率录得85.73%，环比微降0.26%；日均铁水产量回落至235.83万吨，环比减少0.32万吨。
尽管本期铁水数据短期承压，但整体复产趋势未改，铁矿石刚性需求仍存；叠加春节前钢厂补库逻辑逐步兑现以及市场资金良好情绪，矿价下方支撑依旧坚挺。然而，当前港口现货成交持续清淡，库存累积带来的供应压力，限制了铁矿价格上行空间。综合考虑下，短期铁矿石价格预计将维持高位震荡运行格局。
焦煤：
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。
原料基本面，多数煤矿维持正常生产，近期钢厂铁水产量提高，市场情绪出现回暖迹象，下游拿货补库意愿增强，煤矿出货情况好转，线上竞拍流拍率降到低位水平，短期焦煤价格或稳中偏强运行。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨
供应方面，焦企炼焦成本企稳，加之市场有看涨情绪，焦企生产积极性较好，目前销售正常，焦企焦炭库存已经开始逐步去库。需求方面，钢厂前期检修高炉已经正常复产，对焦炭刚需增加，部分钢厂释放补库需求，但市场预期本次铁水上涨空间有限，加之多数钢厂焦炭库存处于中位水平，补库空间有限。综上，焦炭基本面偏宽松局面得到缓解，短期焦炭市场将暂稳运行。
螺纹：
昨日期货盘面震荡运行，主力合约收于3162，较前一交易日环比上涨0.03%。现货方面，多数地区报价暂稳，个别地区报价有松动，小幅下降10元/吨，整体成交表现偏弱。
基本面来看，目前钢厂高炉及配套建材轧线检修陆续按计划复产，短流程方面，华东地区钢厂效益尚可，生产积极不减，整体开工时长微增，据SMM调研，本期全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为42.82%，环比上期上升0.1%，供应小幅增量。需求端，北方需求表现平淡，南方地区虽有部分赶工期，但也以刚需拿货为主，整体维持需求淡季特征。综合来看，目前螺纹钢市场基本面格局尚未出现实质性转变，价格波动多由情绪面主导，因此预计短期内国内建材价格将以震荡调整为主，后续市场走势需重点关注原料价格波动及冬储政策落地情况。
热卷：
昨黑色系弱势震荡运行，热卷主力合约收于3306，微跌0.09%，现货市场方面，昨日冷热轧均价环比以稳为主，成交表现一般。
数据方面：本周宁波热卷大样本库存32.65万吨，环比上周增幅2.9%。本周乐从热卷库存73.72万吨，环比上周降幅4.69%。本周上海热卷库存36.1万吨，环比降幅4.62%。本周沈阳热卷库存8.8万吨，环比上周增幅6.54%，本周主流城市库存增减不一。
近期钢厂检修影响量减少，预计本周热卷产量增幅较明显，供应压力逐步抬升；需求方面，临近年末，下游需求进一步释放空间有限。短期来看，热卷主力合约上下动力不足，预计位于3260-3350区间震荡运行；中下旬若无更多利多消息刺激，价格仍有进一步走弱空间。

【SMM钢铁晨会纪要】热卷主力合约上下动力不足，预计位于3260-3350区间震荡运行

国内矿：
辽西国产矿市场交投偏淡，当前66品位铁精粉湿基不含税出厂价格740-750元/吨，当前铁精粉资源相对较为紧张，矿选端捂货惜售心理较强；随着冷天气逐渐深入，矿山开采受限，个别暂停生产，原矿资源紧张制约选厂生产积极性，多数库存维持低位水平，支撑矿选高要坚挺；钢厂端当前整体依旧未有明显补库操作，且整体压价意愿相对较强，短期市场处于供需双弱局面。综合看，预计短期内当地铁精粉价格或将呈现震荡运行局面。
进口矿：
昨日连铁走势先弱后强。主力合约 I2605 最终收于 819.5，较前一交易日下跌0.24%。现货方面价格较前一交易日下跌0-5元/吨。贸易商出货意愿尚可；钢厂刚需采购，整体交投氛围一般。
根据SMM钢铁数据，本周高炉检修影响量为203.5万吨，较上周增加3.62万吨。近期部分钢厂高炉安排检修，导致铁水产量有所下滑。不过，随着节前补库需求逐步释放，铁矿石整体需求保持相对稳定，但对短期价格的支撑力度有限。预计矿价将维持区间震荡走势
焦煤：
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。
原料基本面，煤矿保持正常生产，供应有序释放，下游对高性比价煤种采购增多，但期货盘面回落，市场情绪有所降温，短期焦煤价格或以稳为主。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨
供应方面，近期焦煤价格止跌，焦炭成本端支撑力度增强，市场情绪逐渐转好，部分下游积极拿货，焦企出货顺畅，生产积极性有所提高。需求方面，近期部分钢厂停产高炉复产，铁水产量有所提高，对焦炭日耗增加，实际采购量不断增加。综上，基本面好转，短期焦炭市场或稳中偏强运行。
螺纹：
昨日期货盘面震荡运行，主力合约收于3158，较前一交易日环比持平。现货方面，多数地区报价暂稳，午后盘面小幅下跌，部分区域现货价格略有松动，有暗降10元/吨，整体成交表现较差。
基本面来看，供应端，目前短流程钢厂效益尚可，生产积极性不减，整体开工市场微增；长流程方面，钢厂高炉及配套建材轧线检修陆续按计划复产，据SMM调研，本周建材检修影响量为120.62万吨，环比上周减少4.63万吨，整体供应压力仍在。需求端，昨日下午盘面走弱，市场交投积极性下降明显，整体以刚需出货为主，部分市场有暗降出货现象，整体成交表现偏弱。综合来看，目前建材基本面自身暂无明显变化，价格多跟随市场情绪波动，在市场信心不足的情况下，短期现货价格或震荡偏弱运行。
热卷：
昨黑色系趋弱运行，原料价格跌幅大于钢材，热卷主力合约收于3303，微跌0.09%，现货市场方面，多地午后报价转弱，日内均价环比以稳为主
数据方面：本周张家港热卷库存24.7万吨，环比上周-0.3万吨，降幅1.20%；阳历同比降幅40.63%，农历同比降幅49.07%。基本面来看，根据SMM数据，本周热轧检修影响量为13.1万吨，环比上周减少14.69万吨，预计本周热卷产量继续上升。需求方面，下游采购意愿一般，以低价成交为主，临近年末，下游需求进一步释放空间有限，1月下旬板材将迎来累库拐点，其自身基本面角度难以给到价格较强向上驱动。短期来看，热卷主力合约上下空间有限，在3260-3350区间震荡运行，若缺少利多消息刺激，预计热卷主力合约价格将回到3250-3300区间震荡。

【SMM钢铁晨会纪要】矿价将维持区间震荡走势

国内矿：
本周山东区域矿选端64品位碱粉干基税前承兑出矿报903涨13，钢企同步上调，矿企多正常生产，月度常规检修的矿企也已经复产，供应有所恢复，目前钢厂拿货积极性尚可，大矿基本无库存运行，小厂及贸易商随行就市出货为主。钢厂方面，当前无明显补库操作，多以按需采购为主，但近期国产矿与进口矿价差缩小，内矿性价比小幅提升，叠加近期铁矿石期货盘面走势偏强，或将活动国产铁矿行情，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
进口矿：
昨连铁走势震荡偏强。主力合约 I2605 最终收于 822.5 元/吨，较前一交易日上涨 0.92%。现货方面价格较前一交易日上涨6-9元/吨。贸易商报适价出货为主；钢厂多持观望态度，整体交投氛围一般。
本期SMM统计全球铁矿发运量为3188万吨,环比上期明显下滑598万吨，降幅达15.8%。同时，中国主要港口到港量不降反升，达2795万吨，环比小幅增长47万吨（1.7%），显示短期内供应压力依然存续。
展望后市，随着市场正式步入春节前原料补库的关键窗口期，刚性补库需求将为矿价提供强有力的底部支撑；但考虑到当前港口库存仍处高位，充裕的现货供应或将对铁矿石价格的上行空间形成压制。综合考虑供需博弈现状，预计短期内铁矿石价格将延续高位震荡运行格局。
焦煤：
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。
原料基本面，煤矿逐步复产，焦煤供应增加，上周末市场询价现象增多，部分市场参与者认为焦煤价格底部已经出现，下游焦钢企业也在逐步拿货，市场活跃度有所提高，煤矿挺价意愿增强，本周焦煤价格或偏稳运行。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨
供应方面，近期期货盘面不断上涨，市场情绪得到提振，焦企出货情况较好，焦企焦炭库存持续下降，同时刺激焦企生产积极性，焦炭供应有所增加。需求方面，周初成材价格小幅上涨，修复钢厂利润，且日均铁水产量提高，对焦炭刚性需求增加，钢厂对焦炭压价意愿减弱。综上，焦炭供需格局逐渐好转，叠加成本方面止跌企稳，本周焦炭市场或暂稳运行。
螺纹：
昨期货盘面震荡运行，主力合约收于3165，较前一交易日上涨0.60%。现货方面，多数地区报价暂稳，个别区域报价跟随盘面上涨，波动幅度10-20元/吨，整体成交表现一般。
基本面来看，供应端，目前短流程钢厂利润表现尚可，部分厂商有上调开工情况；长流程钢厂高炉及配套建材轧线检修陆续按计划复产，供应压力仍在。需求端，北方地区及中西部地区受寒冷气候制约较为明显，户外施工项目陆续停工，下游工地备货意愿相对较低，南方地区月底前仍有项目赶工，但需求大概率将呈现逐步转弱的走势。整体看，目前建材基本面暂无明显驱动，价格多跟随市场资金及情绪面波动，考虑到后期钢厂的原料补库行为以及成材冬储集中放政策阶段，市场或进入多空博弈阶段，预计现货价格延续区间震荡。
热卷：
昨黑色系偏强运行，原料走势强于钢材，热卷主力合约收于3311，微涨0.55%，现货市场方面，全国冷轧、热轧现货均价小幅上涨。
热卷基本面来看，供应方面，据SMM数据，39家热轧板卷主流钢厂1月热轧商品材计划量总计1398.83万吨，较上月实际热轧商品材产量增加4.6%。31家冷轧板卷主流钢厂本月冷轧商品材计划量总计410.48万吨，较上月实际冷轧商品材产量增加5.0%，1月冷&amp;热轧供应均有增量空间。需求方面，临近年末，下游需求释放高度有限，供需矛盾将逐步抬升，1月下旬板材将迎来季节性累库拐点。短期来看，近期原料供应端及宏观层面消息影响加大，热卷自身基本面对于价格向上支撑力度较小，预计短期热卷主力合约跟随原料，在3260-3350区间震荡运行，若中下旬缺少利多消息刺激，预计热卷主力合约价格将回到3250-3300区间震荡。

【SMM钢铁晨会纪要】短期热卷主力合约跟随原料高位波动

国内矿：
辽西国产矿市场交投活跃度低，当前66品位铁精粉干基含税到厂价格750-760元/吨，当地近期矿选端生产相对较为稳定，前期因为环保限产影响矿选也陆续恢复正常生产，持货矿选看涨情绪较高，无资金压力下，普遍要价小幅上探，捂货惜售心理较强；需求端，当地钢厂整体压价意愿依旧较强，但近期进口铁矿价格上涨幅度较高，或将影响国内市场，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间
进口矿：
上周五连铁走势震荡偏弱。主力合约 I2605 最终收于 814.5 元/吨，较前一交易日下跌 0.73%。现货方面价格较前一交易日基本持平。 贸易商报价积极性一般，多随行就市；钢厂采购多为刚需，市场整体成交氛围一般。&nbsp;
根据SMM统计数据显示，上周全国35个港口铁矿石库存总量达14703万吨，较节前增加177万吨。同时，上周港口日均疏港量为247.5万吨，环比上升2.3万吨；尽管疏港量同步回升显示需求端韧性尚存，但供应端的宽松格局限制了价格的上行空间。
展望后市，随着本周正式步入春节前补库的关键窗口期，钢厂补库预期将开始兑现，铁矿石刚性需求支撑依然坚实。综合考虑下，预计短期内铁矿石价格将延续高位震荡运行格局。
焦煤：
焦煤市场：
临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。
唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。
原料基本面，部分前期停产煤矿陆续恢复，供应有所增加。周五双焦期货盘面回落，市场情绪开始走弱，部分煤种继续补跌，且当前下游焦钢企业盈利不佳，没有大规模集中补库行为，本周焦煤价格仍有一定降价空间。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1735元/吨。
准一级冶金焦-干熄全国均价为1595元/吨。
一级冶金焦-湿熄全国均价为1390元/吨。
准一级冶金焦-湿熄全国均价为1300元/吨
供应方面，焦企整体生产水平暂稳，且因为销售情况转好，个别焦企有提产情况。需求方面，钢厂盈利得到修复，且部分钢厂检修结束开始复产，日均铁水产量逐步提高，对焦炭存在刚需，但成材价格再次承压，钢厂对焦炭压价意愿依旧存在。综上，成本支撑没有稳固，需求表现转弱，焦炭仍有第五轮看跌预期，本周焦炭市场或稳中偏弱运行。
螺纹：
上周螺纹价格走势冲高回落，现全国均价3189元/吨，环比上周日上涨11元/吨。
供应端，钢厂效益虽有好转，但季节性需求淡季，钢厂增产积极性不高，且部分钢厂仍有年检计划，建材总产量变化不大，部分钢厂线盘前期产量较高，近期优先消化前期库存，1月部分铁水有从线盘转向螺纹；短流程钢厂近期效益持续保持，部分钢厂仍有微增开工时长，但考虑往年年检时间，预计在1月底左右，钢厂会逐步进入停产检修阶段。需求端，元旦节后中西部区域需求明显转弱，而华东区域月底前仍有项目赶工，月底前需求将逐步转差。库存方面，元旦期间多地出现阶段性累库，但节后仍有部分需求释放，另外根据往年平均累库时间推算，节前4周将会有开启持续性累库，因此1月下旬起库存压力将会凸显。综合来看，前期市场交易围绕资金及情绪面波动，成材价格跟随性上涨，但建材供需基本面逻辑未有变化，且考虑后期钢厂的原料补库行为以及成材冬储集中放政策阶段，市场多空博弈阶段，现货价格将处于区间震荡局面。
热卷：
上周五热卷期货价格偏弱波动，全天跌幅1.02%，主力合约最终收于3294。上周热卷价格上下波动10-20元/吨，冷轧现货价格小幅波动
上周上涨主要是跟随贵金属和工业品上涨轮动的节奏，资金和情绪发挥了重要作用。从基本面来看，上周热卷产量呈现先减后增态势。周初热轧产线检修仍有增加，热卷产量减少；但后期检修影响量从26.73万吨减少至9.10万吨，热卷产量环比前期有所增加，供应压力逐步抬升。需求端，整体仍处于淡季特征。市场以按需采购为主，低价放量较多，高价成交表现一般，不过近期因投机需求较之前有所增加。原料端表现分化。铁矿石价格相对偏强，SMM调研日均铁水环比增加1.58万吨，但焦炭仍有降价预期，成本支撑整体中性。综合来看，当前热卷自身依然无明显向上向下驱动，短期跟随成本走势进行波动，预计本周主力合约波动区间位于3250-3350

【SMM钢铁晨会纪要】短期内铁矿价将延续高位震荡运行格局

国内矿：
河北地区假期期间国内铁精粉价格相对较为稳定，唐山地区66品位铁精粉干基含税到厂价格985-990元/吨，承德地区65品位钒钛铁粉930元/吨，较节前价格几乎持稳；部分地区环保影响持续，当地整体铁精粉资源依旧保持紧张，钢厂端当前依旧无明显补库操作，按需采购，整体市场成交相对冷清，进入下周，预计当地铁精粉价格或将保持震荡运行局面。
进口矿：
昨天无盘面指引。贸易商出货积极性一般；钢厂询价较少，个别钢厂按需采购。市场成交分为冷清。山东区域PB粉成交价格在795-800元，较节前价格基本持稳；&nbsp;河北区域PB粉成交价格在810-820元/吨，较节前价格基本持稳；
进入1月，部分钢厂高炉检修结束，铁水产量将有明显回升，带动铁矿石需求增加。此外假期期间，委内瑞拉遭袭，虽然其铁矿石产量偏低，但对市场情绪将有所影响。预计下周铁矿石价格仍有上探空间。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1600元/吨。唐山低硫主焦煤报价1480元/吨。
原料基本面，2026年来临，多数煤矿开启新的生产任务，焦煤供应开始增加。钢厂对焦炭提降第四轮，市场情绪进一步转弱，下游需求谨慎，贸易环节以观望为主，市场成交冷清，节后焦煤价格仍有一定下降空间。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1790元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1650元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1440元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1350元/吨。
供应方面，焦炭市场第四轮提降落地，焦企亏损扩大，生产积极性有所下降，焦炭供应收紧。需求方面，节后部分钢厂高炉有复产预期，对焦炭刚需增加，但终端成材价格持续回调，且钢厂焦炭库存尚可，压制焦炭采购意愿。综上，市场看弱情绪依旧存在，节后焦炭市场将弱稳运行。
螺纹：
昨日多数市场现货报价以稳为主，少部分市场价格小幅下跌10-20元/吨，整体成交表现一般。
基本面来看，供应端，短流程方面，电炉厂反馈近期吨钢利润相对可观，多数厂家维持现有生产状态，部分有上调开工时长情况；长流程方面，部分钢厂高炉及配套建材轧线年度检修结束，恢复正常生产状态，供应压力不减；需求端，元旦期间城市工地基本放假，终端企业年底回笼资金为主，鲜少有赶工期情况，市场成交氛围较为平淡。综合来看，基本面表现相对偏弱，但考虑到国际局势扰动下，对黑色产业链影响有待观察，短期建材价格或呈现涨跌两难的情况。
热卷：
昨日冷热轧现货价格偏稳，节后第一天，市场交易情绪不强，成交比较一般。供给端，本周热轧产量环比上周小幅减少，供应压力下降。需求端，市场处于淡季情况，需求延续偏弱状态。根据库存情况看，SMM统计的全国86仓库热卷社会库存372.71万吨，环比-9.35万吨，环比-2.45%，新历同比+28.08%。全国社库保持去库态势，划分地区来看，除东北地区降幅较大外，其他市场降幅均在2%-3%。库存持续去库，基本面压力有所缓解。成本端，焦炭仍有降价预期，委内瑞拉受打击对铁矿实际影响有限，成本支撑一般。后续来看，冷热轧价格上行承压，下行仍有支撑，短期价格维持窄幅波动。

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