华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（6月16日-6月22日）内，华中区域螺纹产量、产能利用率均有下降；线盘供应维持低位水平。
数据来源：SMM
调研周期（6月16日-6月22日）内，华中区域螺纹产量、产能利用率均有下降。
具体来看，华中区域多数钢厂保持现有生产节奏，仅湖南地区个别钢厂在上期对螺纹轧线进行检修，导致本期整体螺纹轧线实际开工天数较上期减少，螺纹产量稍有下降。厂库方面，本周期正处端午假期和部分地区中考时段，工地施工节奏受到影响，终端采购需求减弱，钢厂库存出现预期内累库情况。
据了解，目前华中区域钢厂建材吨钢综合效益普遍仍有微利，钢厂生产积极性不减，暂无新增检修计划，预计下期区域钢厂开工率、产能利用率变化不大。
数据来源：SMM
调研周期（6月16日-6月22日）内，华中区域各钢厂暂无生产调整计划，线盘供应维持低位水平。
厂库方面，调研周期内雨水天气增多，终端采购多以刚需为主，同时贸易商交投情绪平平，导致钢厂线盘库存持续累积。
预计下期华中区域钢厂线盘轧线多保持现有生产节奏，产量、开工率货持稳。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：建材吨钢薄利 钢厂稳产观望

汽车：电动化与出口双驱动
汽车行业冷轧和镀锌板最大的消费领域之一，其中车身覆盖件、结构件大量使用冷轧板和镀锌板。
从汽车年度产量来看，从2021年开始汽车产量增速明显，新能源汽车产量从2021年开始出现明显增长，从2021年353.3万辆增加到2025年1659万辆，整体呈现将近4倍增长，而普通燃油车产量呈现震荡下行趋势，从2015年到2025年已经下降约30%。从销量看，汽车销量尤其是新能源汽车销量也基本从2021年开始逐年增加，从2021年到2025年汽车整体销量已增加7%，其中出口发展强势，2025年汽车出口已经占到总销量的20%，外销成为拉动汽车销量、填补国内需求空白的不可缺少的一大动力。
来源：中国汽车工业协会、SMM
来源：中国汽车工业协会、海关总署、SMM
从月度数据看，今年汽车行业产量较去年有所回落，但降幅有限，产量仍处于较高水平。2026年1-5月，汽车产量1223.5万辆，同比-4.6%，销量1220.7万辆，同比-4.2%；新能源汽车产量584.1万辆，同比+2.5%，销量580.2万辆，同比+3.5%，新能源汽车销量占汽车总销量的47.5%。分车型看，1-5月，乘用车产量1034.9万辆，同比-6.6%，销量1031.8万辆，同比-6.2%；商用车产量188.6万辆，同比+8%，销量188.8万辆，同比分+7.7%。出口情况看，1-5月，汽车总出口405.9万辆，同比增长63%，其中，新能源汽车出口183.3万辆，同比增长1.1倍。出口呈现逐月上升的趋势，出口势头强劲，填补了因国内内需较弱导致的需求空白。
来源：中国汽车工业协会
来源：海关总署
从汽车库存预警指数情况看，今年指数整体处于历年较低水平，走势整体与历年同期走势匹配，但4、5月汽车库存预警指数并未出现同历年走势一样下降的走势，说明一季度汽车库存去化进度不及预期，后面月份库存压力较大。一季度末汽车市场补库行为已经完成，但市场承接力不足，汽车库存开始积压，这一现象与今年一季度汽车行业景气度有所下降息息相关。
来源：中国汽车流通协会
从SMM统计的汽车行业耗钢量来看，今年一季度汽车行业耗钢量较2025年回落，但从4月开始耗钢量回升至高于2025年同期水平，一方面我国新能源汽车渗透率持续提升，虽然单台车重量有所下降，但对于高强钢、热成型钢等钢材的用量显著增加，带动单台车用钢价值量和总量上升，据SMM了解，单台汽车用冷轧、镀锌量约占整台车用钢量的40%左右，新能源车占比更高至45%左右。另一方面，国内车企出海加速，海外订单支撑汽车总需求，带动汽车行业开工率维持高位，钢材采购需求不会随国内消费淡季大幅下滑。一系列的因素带动汽车行业对冷轧、镀锌材料需求的增加，作为冷系最大的消费下游，汽车行业的快速发展对冷系钢材的需求起到极大的支撑作用。
来源：SMM
从SMM计算的汽车行业冷镀耗钢量看，2023年至今，冷镀耗钢量迎来新一轮快速增长，核心驱动力来自出口的爆发与新能源转型的双重作用。国内汽车产量重回增长通道，2023-2025年产量从3012万辆增至3449万辆，新能源汽车产量占比从32%提升至超48%；出口更是成为关键增量，2024年出口量达584万辆，2025年突破700万辆，同比增长21%，其中2025年新能源汽车出口占比超40%。出口车型为适应海外自然环境以及符合海外市场标准要求，普遍采用更高标准的冷轧板及镀锌板，单车冷镀用钢量高于国内车型，叠加新能源车型电池包壳体、车身结构件对高强冷镀钢板的需求提升，共同推动2025年冷镀耗钢量突破3000万吨。
展望未来，中国汽车冷镀耗钢量预计将延续稳健增长态势，2026年有望达到3300万吨左右。出口方面，2026年1-5月出口量已达405万辆，同比增长63%，全年汽车出口量预计有望突破1000万辆，新能源汽车出口占比预计提升至45%以上，海外市场对防腐性能的高要求将持续拉动高端冷镀钢板需求；国内市场方面，新能源汽车产量预计突破1800万辆，插混、纯电车型的结构升级将进一步提升冷镀用钢的单车用量。同时，商用车用钢需求有望随基建政策发力和出口增长回升，对整体需求形成支撑。不过，全球贸易壁垒加剧以及车企成本及轻量化要求，新车型用钢标准下调，一定程度上对冷镀耗钢量增长形成一定抑制。整体来看，出口与新能源双轮驱动下，冷镀耗钢量后续仍有望稳步增长。
来源：SMM
家电：存量更新与出海并举
家电是冷轧、镀锌的第二大消费下游，冰箱、洗衣机、空调等白色家电的外壳和内部结构件都离不开冷轧镀锌板。
从家电行业产销出口数据看，当前行业整体呈现出产销与出口双增的明确景气信号，这种增长对冷轧、镀锌市场产生持续的需求拉动效应。
首先，从行业规模来看，中国家电年度产量从2021年到2025年以年均8%的增速快速增长，空调、冰箱是主要增量贡献来源，彩电、洗衣机也有不同幅度的增长。据SMM了解冰箱用钢量在四大家电中最高，冰箱产量增长直接扩大了家电用钢的整体基数，其中冷轧、镀锌板作为家电结构件的主要材料，随家电产量稳步增长，冷轧、镀锌板的需求增长也有更稳定的支撑。此外，随着家电产品质量不断升级，也对用于冰箱侧板、洗衣机滚筒、空调室内机外壳等部件的深冲级、超深冲级冷轧、镀锌板提出了更高的要求，推动高端化冷轧、镀锌板需求同步提升。
来源：国家统计局
同时，家电出口也保持较高景气度发展，外需成为家电产量释放的重要支撑。出口产品对板材的耐腐蚀性、表面质量要求更高，这使得镀锌板成为更直接的受益品种，尤其是用于空调室外机壳体、冰箱背板等高防锈需求部件的热镀锌板，以及高端机型配套的超薄电镀锌板，需求弹性显著高于普通冷轧产品。
来源：海关总署
从产销月度数据来看，2026年一季度家电产量同比2025年增约1.6%，但4月产量受到需求减弱叠加原料价格上涨企业利润压缩等因素影响有小幅回调。总体看来，家电行业生产整体依旧保持较高的景气度。出口几乎占据我国产量的一半，虽我国内需由于前两年的国补消耗了很大一部分的需求，且新一轮的更新置换期尚未到来，内需整体看来呈现下滑趋势，但出口的强势增长支撑家电总体需求。
来源：国家统计局、SMM
来源：海关总署、SMM
从家电行业开工率和耗钢量看，3月进入传统备货旺季，行业开工率在二季度达到峰值，耗钢量也呈现 &ldquo;前高后稳&rdquo; 的高位震荡走势，无论是开工率还是耗钢量均远高于前几年的同期水平，家电行业保持较高景气度，极大支撑了冷轧、镀锌需求。
具体来看，冷轧板的采购高峰主要对应国内家电的内销备货，而镀锌板的需求节奏则与出口订单更为同步，由于海外订单通常提前3-6个月备货，镀锌板的采购高峰会略早于冷轧板，形成季节性的需求错峰。这种结构性差异也体现在不同家电品类的用钢结构上，空调品类对镀锌板的需求占比更高，其出口高增长将进一步放大镀锌板的需求弹性；冰箱、洗衣机品类则以冷轧板为基础需求支撑，同时高端机型升级也会带动中高端冷轧、镀锌板的增量需求。
后续来看，家电行业的增长动能将持续支撑冷轧、镀锌的需求，其中冷轧板需求将随产量增速稳步增长，同时产品升级推动板材结构向高端化倾斜；镀锌板则受益于出口增速和耐腐蚀性要求提升双重驱动，需求增速预计高于冷轧板，高耐指纹、高锌层等附加值产品的占比也将持续扩大。从短期来看，SMM认为海外需求是支撑我国家电行业蓬勃发展的重要因素，同时出口需求的增加，也会极大提高镀锌基板的用量，支撑镀锌板的需求。
来源：SMM
从SMM计算的家电行业冷镀耗钢量看，从2015年至2025中国家电冷镀耗钢量呈现规模稳步扩张、结构持续升级的特征，总耗钢量从约920万吨增长至1297万吨左右，年均增速约4%。其中空调作为第一大用钢品类，用钢量从422万吨增长至约711万吨，占比提升至54%，成为拉动冷镀需求的核心引擎；冰箱用钢量稳步增长，从292万吨提升至400万吨，而洗衣机、彩电的用钢量占比则持续下降，反映出家电内部结构性分化格局。
展望未来，家电行业对冷轧、镀锌的需求将进入 &ldquo;增速放缓、结构升级&rdquo; 的新阶段。预计2026-2030年，冷镀总耗钢量将以年均2-3%的增速增长，到2030年达到约1500万吨，其中空调、冰箱仍为核心支撑，而洗衣机、彩电的贡献度将进一步降低。需求结构上，高强冷轧板、高锌层热镀锌板的占比将持续提升，普通冷轧板需求逐步萎缩，高端化、定制化成为行业发展的核心方向。同时，内销市场需求乏力、轻量化新材料替代等因素可能对冷轧、镀锌耗钢量产生一定的下行压力，这也倒逼钢厂加快产品结构调整，重点布局高端产能，贴近下游家电集群优化布局，以适配行业升级需求。
来源：SMM
机械：高端制造与设备更新
从机械年度产量看，据SMM统计，2015-2025 年挖掘机、大型拖拉机、金属切削机床三大核心品种的总产量呈震荡增长态势，2025 年更是创下历史新高。
来源：国家统计局
据SMM分析，2026年机械行业开工率与耗钢量的回暖，进一步增强了机械行业对钢材的需求支撑。2026 年 1-4 月机械行业开工率同比显著提升，3-4 月已突破 80%，创下历年新高，且SMM预测后续将维持高位，总体开工率高于去年同期；同时，2026 年机械行业耗钢量从3月开始已明显高于 2025 年同期，据保守估计，冷轧、镀锌在机械行业耗钢总量中大概占比最低约25%，且随着行业向智能、高端、绿色化发展，对冷轧、镀锌的需求只增不减。
2026 年机械行业预计保持高度的景气度，机械行业的发展是支撑冷轧、镀锌需求的重要力量。
来源：SMM
从SMM计算的机械行业主要品种冷镀耗钢量看，机械行业冷镀需求呈现总量快速扩张、结构性驱动显著的特征，整体耗钢量从2015年的28.2万吨增长至2025的约92万吨，年均增速约13%。其中，挖掘机、大型拖拉机、金属切屑机床三大品类的冷镀耗钢量走势分化，挖掘机用钢量自2020年起大幅攀升，成为拉动需求的核心动力，2025其耗钢量占比约56%；大型拖拉机耗钢量随农机政策周期波动，整体呈现总量增长但占比收缩的走势，冷镀耗钢量增长慢于机械行业冷镀耗钢量增长速度；金属切屑机床耗钢量则呈现稳步增长态势，2025占比提升至33%左右，高端装备制造对冷镀钢材仍有刚性需求支撑。
展望未来，机械行业对冷轧、镀锌的需求将持续提升。其中，挖掘机出口市场的持续扩张、高端数控机床的国产替代、农业机械化的深入推进，将成为核心支撑力量；需求结构上，环保政策推动机械行业减少电镀锌使用，转向热镀锌工艺，高强冷轧板、高耐蚀热镀锌板的占比将进一步提升，普通冷轧板和电镀锌需求逐步萎缩。同时，海外战争重建预计对机械出口仍有一定需求支撑，但我们仍需考虑海外市场竞争加剧对机械行业海外市场布局存在一定下行压力，需求与供给竞争的博弈对机械行业发展仍有较强考验。绿色环保、高端轻质等市场需求趋势带动机械行业生产调整，对冷轧、镀锌材料需求也引导钢厂生产结构又进一步调整。
来源：SMM
基建&amp;建筑：传统承压与光伏突围
与汽车、家电、机械行业冷轧、镀锌都有较大需求量不同，基建、建筑行业中通常用镀锌板更多，主要在建筑屋面、墙体、通风管道等领域。
从基建投资增速看，2023-2024年虽增速放缓但仍呈现正增长趋势，但2025年第四季度增速开始为负，投资开始收缩，地方债务化解进入攻坚阶段，政府紧平衡财政状况下还本付息优先级最高，基建资金被压缩，项目进程因资金不到位而进程放缓，且基建项目时间周期长，难以有限衔接，一系列因素拖累基建投资额增速转负。2026年迎来开门红，增速大幅反弹，主要在1-2月新增专项债发行、中央预算内投资及超长期特别国债提前批资金快速下达，政策性金融工具的拉动效应在年初集中释放，有效缓解了项目资金缺口，同时，&ldquo;两重&rdquo; 项目与 &ldquo;六张网&rdquo; 建设成为新的投资抓手，拉动2026年初基建投资增速出现比较明显的抬升，一季度靠前发力、集中开工，4 月回归常态，边际拉动减弱。
从光伏装机新增容量看，国内光伏新增装机容量自2015年起保持年均35%的高速扩容态势，装机规模连年攀升，2025年新增装机量突破27000万千瓦，持续扩张的光伏产业链从支架、逆变器箱体、光伏边框到电站配套钢结构，持续拉动冷系尤其是热镀锌、锌铝镁的刚性需求。
来源：国家统计局
综合基建行业情况来看耗钢量，2026年耗钢量基本处于历年高位，后续据SMM预测仍持续在高耗钢量波动。一方面开春专项债落地、两重与六张网基建项目集中开工，带动冷系尤其是镀锌板需求集中释放；另一方面国内光伏装机高速扩张，光伏支架、边框、电站配套结构持续拉动热镀锌、锌铝镀等用钢刚需，双重力量托举全年基建用钢维持高位。但随着 4 月基建集中开工潮褪去，专项债前置投放红利逐步兑现，后续基建投资边际拉动放缓，叠加地方财政管控持续，下半年耗钢环比或逐步回落，但全年总量依旧高于 2024-2025 年均水平，镀锌相关钢材需求韧性仍强。
来源：SMM
从房地产产销存数据看，从2019年开始全国房地产新开工面积呈现连续下降的走势，而从2021年开始商品房销售面积逐年减少，同时待售商品房面积从2021年开始逐年累积。仅从21年至今的数据看，新开工面积年均-26%，商品房销售面积年均-16%，商品房待售面积年均+11%，且从2021年开始销售面积反超新开工面积，但待售面积增速并未下降，这说明房地产行业景气度逐年下降，呈现去化放缓供给收缩但库存仍高企的发展现状。
来源：国家统计局
房地产开发投资额在2021年达到顶峰后，2022年开始出现大幅下滑，年均-13%。主要原因在，2021年&ldquo;三道红线&rdquo;正式实施后，房地产企业偿债压力大，头部企业信用暴雷、资金链断裂，叠加国内正在经历新冠疫情，经济增速放缓，居民消费支撑不足，房地产企业开始走下坡路。从建筑行业耗钢量也可以看出，近三年耗钢量呈现逐步下降的趋势，并未有好转苗头，且SMM预测后续耗钢量同样维持在低位水平，建筑行业需求的萎缩，对镀锌的需求有较大的拖累，但制造业的持续向好发展，可以弥补这一部分的空白。
来源：国家统计局、SMM
展望：制造业承压有底，建筑业转型在即
从当前PMI数据来看，制造业与建筑业的景气分化。
制造业PMI整体在荣枯线附近波动，新订单指数位于50%左右，反映出汽车、家电、机械等冷轧镀锌核心下游的即时需求缺乏强劲动能，短期采购节奏整体偏弱。不过，制造业经营活动预期指数维持在较高扩张区间，说明当前企业对未来需求仍有信心，叠加新能源、高端制造等结构性支撑，冷轧镀锌的中到远期需求仍具备边际改善的可能，整体韧性相对较强。
相比之下，建筑业PMI的走弱对冷轧镀锌板尤其是镀锌板需求形成了更为明显的拖累。建筑业商务活动指数回落至收缩区间，新订单指数持续低位运行，反映出房地产等传统建筑需求极度疲软。但我们仍可以考虑，2026年全国政府工作报告明确提出发展智能建造、培育现代化建筑产业链，将智能建造与先进制造业同步纳入新质生产力培育范畴，彻底改变建筑业传统粗放发展定位，在国家大方向的指导下，建筑业朝智能化转型，同时用钢也必然需求升级，即使总用钢量有所收缩但用钢质量预计提高，这对未来钢厂生产必然起到一个结构上的指导作用。同时光伏新增装机容量持续扩张对镀锌、锌铝镁等需求仍有较强支撑，在一定程度上可以对冲地产行业萎缩的钢材需求。
总体而言，冷轧和镀锌市场正处于制造业有支撑，建筑业拖后腿的格局中，高端与低端、传统与新兴领域之间的分化将成为未来需求演化的主线。
来源：国家统计局
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【SMM分析】分化与重塑——四大下游行业如何影响冷轧、镀锌需求？

【SMM热点】中东钢材出口流向异动：成材失速与钢坯逆袭
回顾2025年，中东市场无疑是中国钢铁海外版图中最耀眼的&ldquo;新兴活跃市场&rdquo;。2025年中国对中东钢铁出口总量达到了1581万吨，月均发货量基本稳定在120-130万吨的高位区间。在全年钢铁出口总量1.34亿吨，实现同比增长14%的前提下，中东市场占据了中国钢材海外总出口份额的11%-12%。这意味着在单一地缘经济区域中，其份额和战略依赖度仅次于东南亚，是我国钢材走出去的&ldquo;第二大核心支柱&rdquo;。产品结构上，高附加值的热卷（占比 29%）、油气项目刚需的钢管（占比 18%）以及中厚板（占比14%）三足鼎立，体现了该区域强劲的多元化工业与基建吞吐能力。然而，正是基于2025年如此庞大的贸易基数和对波斯湾常规海运航道的高调依赖，当地缘政治风暴突袭、海峡轰然封锁时，所造成的&ldquo;大盘失速&rdquo;和供应链震荡才会如此剧烈。
下面我们来依次分析，中国钢铁出口到中东的具体情况、海峡封锁期间如何利用港口替换转移货源压力，以及美以最新谈判后出口格局又将如何重塑呢？
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中国对中东钢铁出口的&ldquo;失速&rdquo;与结构异动
数据来源：SMM、中国海关总署&nbsp;
先来看看出口总量表现，根据 SMM 历史数据与最新海关出口推移，2026年前四个月中国出口中东钢材总量由 2025年同期的
547万吨
剧烈下滑至
357万吨，四月出口量更是直接砍半。
具体来看，2025年1-4月中国出口中东的547万吨钢材中，呈现出极高阶的成品材外向型特征。热轧（29%）、钢管（18%）、涂镀（15%）以及中厚板（14%）构成了中国钢贸赖以生存的四大支柱。在国别流向上，沙特阿拉伯对海工/油气管材（98.6万吨）的刚性刚需，以及阿联酋对通用热卷（160.7万吨）和中厚板（77.9万吨）的强劲加工吞吐，共同确立了波斯湾内部&ldquo;双核消费腹地&rdquo;的传统格局。
数据来源：SMM、中国海关总署&nbsp;
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供给休克与物理剪刀差：双重绞杀下&ldquo;坯子出口大火&rdquo;
而进入2026年后，因地缘政治冲突导致的波斯湾海峡封锁，发运大盘显著走弱，同时在品种结构上，也在上演一场剧烈的&ldquo;底层变异&rdquo;。过去仅占8%份额（43.1万吨）的次要品种&mdash;&mdash;
钢坯，在2026年前四个月强势逆势实现24%的增幅
。根据SMM调研显示，这一反常现象的底层驱动力来源于伊朗地缘变局导致的局部供应休克。
如果说波斯湾海峡的锁闭切断了中东钢铁进口的&ldquo;主动脉&rdquo;，那么
2026年3月27日伊朗两家最大钢铁巨头&mdash;&mdash;伊斯法罕穆巴拉克钢铁厂（MSC）与胡齐斯坦钢铁厂（KSC）突遭战火摧毁，则彻底引爆了中东本土的&ldquo;原材料大震荡&rdquo;
。伊朗是全球第十大、中东第一大粗钢生产国（占中东粗钢总产量超50%），年出口钢材超1000万吨，其中半成品钢坯是绝对主力。穆巴拉克（MSC）年产能达1180万吨（占伊朗全国总产能20%），是中东无可争议的&ldquo;扁平材/板材之王&rdquo;；而胡齐斯坦（KSC）是伊朗第二大钢铁生产商，也是最核心的板坯与方坯生产基地。
数据来源：SMM、中国海关总署&nbsp;
常态下，伊朗是中东本土轧钢厂最主要的低价钢坯供应商。随着伊朗外部供应的急剧萎缩，中东（特别是湾外未受直接封锁影响的阿曼及阿联酋部分区域）的轧钢厂面临严峻的原料断供风险。为维持生产，当地买方迅速向国际市场释放大量紧急询单。
据SMM调研，这一因伊朗退场带来的巨额坯子需求缺口，被中国、印度和俄罗斯的资源所替代和瓜分
。由于当地主要短缺用于轧制板材的粗钢原材，而爆炸导致的设备摧毁，最先运行起来的也是轧材线，因此在这波逆势增长的订单中，
主要的增量品种指向了板坯。
这一现状和
https://mp.weixin.qq.com/s/bsrZaRRSRDHC_FmGLulJOQ
（中东局势突变引发&ldquo;错配&rdquo;，中国加速承接东南亚约230万吨供给真空）文中提到的中国将加速承接钢坯供应空缺，存在相似之处，可联动分析。即在今年钢材出口下降的情况下，钢坯出口也实现了逆势增长。
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存量博弈：湾内停摆与湾外避风港的&ldquo;X型大交叉&rdquo;
经SMM向货代验证，钢铁贸易（尤其是中厚板、管材、钢坯）极度依赖散货或件杂货船。集装箱班轮遭遇封锁可以轻易通过电脑系统改单绕航，但大宗散货船的改道面临目的港码头吃水、特种装卸设备（如大型岸吊）以及内陆卡车接驳刚性限制。因此过去两个月供应链在波斯湾内外上演了一场惊心动魄的&ldquo;港口大漂移&rdquo;，接下来通过处理SMM全景航运数据给大家详细解释港口间货物的流向变化。
常态下，中国发往中东的钢铁有超过70%密集涌向
波斯湾内部的杰贝阿里港（Jebel Ali）和沙特东岸的达曼港（Dammam）。
但海峡封锁后，这两大传统枢纽的钢铁到港量在SMM 航运高频数据中呈现出历史性的&ldquo;物理休克&rdquo;（4-5月连续归零）。
而流失的货量为了求生，疯狂涌向海峡外侧的替代港口，在空间上撕裂出一条&ldquo;安全生命线&rdquo;：
①
阿曼索哈港（Sohar）的&ldquo;超载爆发&rdquo;
：作为湾外最核心的跨境多式联运中转站，4月份到港量环比暴增近5倍。大批原本属于湾内的中国热卷和钢坯在此强行上岸，导致该港口在5月份因跨境重卡运力崩溃而爆发大面积压港。
②
沙特吉达港（Jeddah）的&ldquo;西线对流&rdquo;
：沙特举国放弃东海线（达曼港），将中国订单全量强行变更为红海侧的吉达港，使其在4月份飙升至36.1万吨的吞吐峰值。
数据来源：SMM、谷歌地图
不过需要注意的是，虽然短期内可以依靠其他港口转接货物，但五月份的到港量已经呈现出再度走弱的趋势了，这背后的原因在于，湾外替代港口根本无法承接如此庞大且集中的货量，陷入极其严重的严重压港状态。
据SMM调研，因为波湾内已无法通航，部分船司原本定的杰贝阿里，不得不改港到了富查伊拉，但仍在排队等靠泊。吉达港也有类似的问题，因为仓位紧张，价格不断拉涨，运输面临严重阻碍。
数据来源：SMM
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变局前瞻：美以达成解封协议，航运供应链将迎来怎样冲击？
经过108天牵动全球能源与大宗商品命脉的&ldquo;双重封锁&rdquo;（伊朗封锁海峡、美国反封锁伊朗港口）后，美国与伊朗官方相继发布重磅声明，宣布达成停战谅解备忘录，相关时间线整理如下。
数据来源：SMM根据公开渠道整理
消息一经发出，引起市场剧烈反应。一方面，对于航运恢复出口增量有，另一方面，对于灾后重建抱有一定的需求预期。
据SMM最新调研，多数出口商对于解封的反馈并不热烈，并且对于能否落地持有怀疑态度。因此从实际接单的角度考虑，往中东地区的发货还需等待3-4周的时间检验。如果确认能实现全面解封，由于前期海运熔断导致的&ldquo;需求堰塞湖&rdquo;将迎来集中释放。
SMM根据往期海关数据与本地供需平衡表粗略预测，成品材将迎来较强增长预期，可回补约170-210万吨左右的因灾缺口。
其中，中国出口中东的成品材中热卷占比最高（29%），尽管中东最大的扁平材巨头伊朗穆巴拉克钢铁厂（MSC）此前被战火破坏的高炉已传出复产消息，但其产能处于灾后修复期，预期无法在短期内弥补中东本地的缺口。
不过近期有市场传言，印度资源正在以更低的价格抢占中东市场，这对我国出口接单也将带来一定冲击。
但对于半成品来说，过去几个月中国钢坯之所以能&ldquo;大火&rdquo;，是因为海峡封锁和伊朗钢厂被炸等带来的供应缺口，一旦伊朗物流完全恢复，中国钢坯在绝对价格、物流距离以及周边多边竞争上将丧失优势，此前替代伊朗货源补充到东南亚的需求缺口也可能会被收回。。近期据SMM调研，中东市场已有正在流通的方坯资源，我们通过以下中东市场方坯综合落地成本（CFR）对比，可以清晰看到中国资源的全面承压：
数据来源：SMM
因此，预估钢坯出口到中东将有所受限，只能以低价去拼优势，初步预测压力减量在5-25万吨。
然而，我们还需将视线拉长至全球多边贸易视角，不可因局部的边际减量而陷入过度悲观。虽然出口到中东的坯子在承压，但是此前替代伊朗出口到东南亚的钢坯增量，并不一定会清零。因为中东局势的不确定性，基于对更稳定供应链的考虑，东南亚买方或将延续采购中方资源。
那么在整体钢材回温，钢坯存有韧性的局势下，SMM仍保留此前观点，对全年钢铁出口持偏乐观态度，维持&ldquo;稳中增量&rdquo;的预期。
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最后需要补充说明的是，当前因为港口严重堵塞，即使海峡确认可以通航，实际货物到港也仍需较长时间等待，无法立刻体现在数据上。同时当前海运费也将因疏港不利，短期内保持高位波动，后续事态发展SMM将持续追踪......
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【SMM热点】中东钢材出口流向异动：成材失速与钢坯逆袭

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（6月9日-6月15日）内，华中区域螺纹开工率及产能利用率小幅下降；盘螺开工率及产能利用率暂稳。
数据来源：SMM
调研周期（6月9日-6月15日）内，华中区域螺纹轧线开工率、产能利用率均有下降。
具体来看，主要是湖南地区部分钢厂转产品种材，选择停产一条螺纹轧线，导致螺纹供应小幅下降。厂库方面，调研周期内期货盘面震荡运行，周中盘面震荡上行，市场情绪略有提振，代理商补库意愿增强，带动库存由增转降。
下期华中螺纹产量预计仍有小幅下滑，主要是本期湖南钢厂停产一条螺纹轧线，下期开工率低于本期，产能利用率小幅下降。
数据来源：SMM
调研周期（6月9日-6月15日）内，华中区域各钢厂暂无生产调整计划，线盘供应维持平稳。
厂库方面，调研周期内受原料端消息面刺激，盘面震荡上涨，带动市场交投积极性改善，需求阶段性放量，厂库由增转降。
预计下期华中线盘产量降小幅增加，主要是湖北地区部分高炉厂计划不定时复产一条线盘轧线，带动开工率及产能利用率同步上升。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘表现逐步分化

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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM热点分析】2026 年上半年钢材市场回顾及下半年行情展望

2026年6月8日下午4时15分，印度国家钢铁联合公司（RINL）旗下维沙卡帕特南钢厂（VSP）一号炼钢车间（SMS-1）连铸机二区，一只满载高温钢水的钢包在滑动水口打开前突然发生剧烈爆炸。据印度工厂首席督察局初步调查，事故原因系液态钢水中夹带气体突然释放，引发钢包倾覆，超过1500&deg;C的钢水倾泻至下方作业平台。爆炸产生的火球直冲车间屋顶，并引燃高架起重机，现场惨烈程度震动全印。据印度钢铁部门截至6月10日凌晨的最新确认数字：8名工人当场死亡，其中包括5名正式员工与3名合同工；另有6人遭受重度烧伤，正在重症监护室接受治疗。前首席部长贾根&middot;雷迪公开抨击，指出连年大规模裁撤人员是摧毁安全体系的核心元凶。
一、事故还原与政府响应
1.1 事故经过
SMS-1车间的连铸机-2是VSP冶炼工序的核心环节，液态粗钢从钢包经中间包注入连铸机，冷却成型为钢坯后再进入后续轧制工序。按照正常操作规程，装载约300吨液钢的钢包在完成旋转对中后，应由人工操控滑动水口启动浇铸。然而，正是在这一关键节点，积聚的气体突破了钢包底部的密封，引发了灾难性的钢水外溢。高温钢水以每秒数百升的速度涌出，迅速淹没了正在作业平台操控设备的工人。由于事发时间为正常班次交接前后，现场人员相对密集，造成了大规模伤亡。
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1.2 政府赔偿与救援安排
事故消息传出后，印度各级政府迅速采取危机干预措施：
总理莫迪从总理国家救济基金拨款：每名遇难者家属20万卢比（约合2400美元）、每名重伤者5万卢比（约合600美元）
钢铁部长库马拉斯瓦米宣布专项补偿：每名遇难者家属250万卢比（约合3万美元）、每名伤者100万卢比（约合1.2万美元）
配套保障措施：遇难家庭可继续居住工厂宿舍至正常退休年龄；子女享有免费教育；符合条件的家庭成员可获工厂永久岗位
印度钢铁部成立以SAIL博卡罗钢厂负责人牵头的3人外部专家委员会，独立调查事故机械故障及管理漏洞
二、涉事企业深度解析：RINL与维沙卡帕特南钢厂
2.1 企业基本情况
RINL（Rashtriya Ispat Nigam Limited，印度国家钢铁联合公司）是印度中央政府全资拥有的大型国营钢铁企业，隶属于印度钢铁部，旗下的维沙卡帕特南钢厂（VSP）是印度迄今唯一的海岸综合性长流程钢厂，也是该国最大的国营钢铁基地之一。VSP具备730万吨液态钢年产能，工厂占地超过3.3万英亩，拥有独立的深水港口（AGPL），铁矿石、焦炭等原料可直接通过海运到厂，成本优势显著。钢厂采用高炉-转炉（BF-BOF）长流程工艺，主要生产棒材、线材、螺纹钢（TMT钢筋）及型钢等长材产品，广泛应用于印度基础设施建设、城市轨道交通、国防工程等战略性项目。
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2.2 产品结构与市场地位
根据RINL第43届年报（FY2024-25）披露数据：RINL在印度长材市场（棒材、型钢）的市场份额已从FY2023-24的5.55%跌至FY2024-25的4.41%，在全印排名第四，落后于塔塔钢铁（TSL，7.11%）、JSW钢铁（6.20%）和印度钢铁管理局（SAIL，6.05%）。
三、财报解剖：从资产负债表走向灾难
追溯RINL近年财报，这场惨剧的伏笔早已埋下。2021-22财年，VSP迎来历史产销高峰，营业收入攀至282亿卢比（约合33亿美元），然而此后急转直下&mdash;&mdash;受全球钢价下行、原料成本飙升以及自身债务危机共同拖累，收入连续三年下滑，至FY2024-25已跌至182.88亿卢比（约合21.5亿美元），同比骤降21%。更为严峻的是，RINL已在连续五个财年内深陷亏损泥沼。FY2024-25税前亏损达50.32亿卢比（约合5.96亿美元），税后净亏13.89亿卢比（约合1.64亿美元）&mdash;&mdash;数字的收窄并非经营改善，而是源于政府注入72.83亿卢比（约合8.6亿美元）股权资金后的会计调整。EBITDA仍为负值，经营现金流无法覆盖任何资本性支出。公司的流动比率仅为0.35倍，远低于1.0倍的安全基准线，
这意味着公司的流动负债是流动资产的近三倍，现金极度紧张，维持日常生产已如履薄冰，遑论设备大修与安全系统升级。
在产能层面，高炉接连停炉导致产量的坍塌同样触目惊心。
2024年5月至9月间，受流动资金枯竭与原材料短缺双重打击，公司被迫停运两座高炉，全厂最低谷时仅剩一座高炉维持运转。FY2024-25全年可销售钢产量仅为346万吨，相比FY2021-22峰值时的496万吨，降幅超过30%。值得注意的是，第三座高炉直至2025年6月27日才重新点火。债务方面，在政府注资114.40亿卢比（约合13.5亿美元）综合复苏方案的介入下，总负债从峰值逐步下降，但116.72亿卢比（约合13.8亿美元）的存量债务仍与净资产形成10.26倍的杠杆比率。债务利息每年高达2172亿卢比（约合2.57亿美元），远超公司的实际经营能力。
成本结构的解剖揭示了安全资金被系统性挤压的本质：在FY2024-25年度的总支出中，修理与维护支出仅为545亿卢比（约合6442万美元），占全部支出不足2%；而债务金融费用（利息）高达2172亿卢比（约合2.57亿美元），是维护预算的整整4倍。研发投入仅为5.78亿卢比（约合68.3万美元），占销售额的0.03%，
物联网（IoT）钢包监控、滑动水口自动预警等现代化安全系统几近于无。
这一数字背后的逻辑极为残酷：当债务利息以4倍于维护预算的规模侵占公司现金流，留给高危特种设备检修与工业安全升级的空间，便已被压缩至危险的极限值以下。
四、人员削减与技术停滞：错位的&ldquo;降本&rdquo;如何摧毁安全护城河
年报数据揭示了一条触目惊心的人员缩减轨迹：截至2025年4月1日，RINL正式在编员工总数仅剩10,943人，对比2019-20年度的17,566人，六年间净减少6,623人，降幅高达37.7%。在此过程中，FY2024-25年内又有1,123名员工通过自愿退休计划（VRS）正式离职，公司预计每月节省人工成本约20亿卢比（约合236万美元）。更令人忧虑的是，年报明确记载：第二轮VRS邀约已于2025年6月14日正式发出，减员仍在持续推进。
正式员工的大幅减少，与合同工的大规模解雇并行发生。安得拉邦前首席部长贾根&middot;雷迪在事故发生后强烈指控：近两年内约6500名合同工被解雇，3000名员工自愿退休，另有1500人届龄离职。
这些数字共同勾勒出一个令人不安的现实&mdash;&mdash;在年均降低几亿卢比人工成本的背后，是1500度高温钢水环境中经验积累的快速流失，以及由合同工在未经充分培训的情况下接手高危岗位所带来的操作风险激增。
RINL年报披露其劳动生产率仅为496吨粗钢/人年。在宏观视角下，这一数据放在全球冶金进阶的时间轴上显得极度落后。对比当前中国头部钢企（如宝武集团的智慧制造基地）以及日韩发达国家的现代化钢厂，借助AI视觉识别、全域物联网（IoT）传感器以及钢包自动加盖追踪系统，其全要素劳动生产率已普遍跃升至1000-1500吨粗钢/人年 以上，真正实现了高危炉前作业的&ldquo;黑灯工厂&rdquo;与无人化。
VSP的致命危机并不在于人员缩减本身，而在于其&ldquo;系统性错位&rdquo;。
管理层在缺乏配套自动化资本支出（CapEx）、未引入任何智能测温与漏钢预警系统的情况下，单方面暴力裁撤了数千名具备炉前应急肌肉记忆的熟练工。用廉价的外包工填补劳动密集型的高危敞口，并非产业升级中的&ldquo;提质增效&rdquo;，而是剥削安全底线的恶意降本。
五、市场影响与贸易流向传导
5.1 直接产能冲击与区域供需平衡表重塑
从供需平衡的绝对量化维度来看，SMS-1车间的停摆与全厂长周期的安全整顿，将直接在印度南部的供给端撕开一个巨大缺口。VSP具备 730万吨 的粗钢年产能，结合其高炉与转炉的日常高频运转负荷测算，此次事故预计将造成该区域每月 15万吨 至 20万吨 的长材及半成品的隐性供应减量。
这种突发性的区域平衡表赤字，将产生极其明确的贸易流传导：失去稳定内贸原料供给的印度周边独立轧机，将被迫恐慌性地转向海运市场进行补库。这不仅会阶段性冻结印度向外输出半成品的能力，更将直接转化为对周边国家（如辐射范围内的东南亚及中东地区）钢坯的进口询盘增量，进而为三季度的亚洲海运半成品提供底部的流动性支撑。
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5.2 进出口倒挂与资源内流
自2024年起，印度已正式转为钢铁净进口国，全年贸易逆差突破230万吨关口。本次VSP停产将进一步收窄印度对外出口的可用资源，同时逼迫国内钢厂加大对远东（特别是俄罗斯）废钢及低价钢坯的采购力度，从而对亚洲区域的原料定价形成一定支撑。
从国际价格看，2026年6月首周印度热卷出口报价区间维持在555-560美元/吨 FOB，在全球钢材市场缺乏明显竞争力，进出口倒挂格局短期难以扭转。
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5.3 钢坯贸易流重构：印度供应退场与中国资源的战略机遇窗口
从微观高频的跨国招标流向来看，VSP的突发性停摆正精准击穿中东半成品市场的现有定价平衡。近期，RINL正活跃于海外钢坯招标盘面，前两周刚有批量低价印度资源通过海运向沙特阿拉伯等中东腹地输出。在当前中东买家极度青睐低价竞标资源的采购逻辑下，印度向来是压制区域溢价的强势做空力量。
随着SMS-1炼钢车间的彻底封锁，液态粗钢断流意味着RINL对外输出半成品的能力将被瞬间&ldquo;物理级&rdquo;冻结。这一供给端真空的出现，将激发出极其明确的替代效应：
印度低价扰动的出清
：中东市场将阶段性失去一个底部的价格锚点，采购商通过压价印度资源来逼迫其他供应商让步的策略将失效。
中国出口的确定性利好
：对于正面临国内需求承压、急需打通出海渠道的中国钢坯资源而言，这无疑撕开了一个绝佳的战略窗口。当前中国钢坯出口具备极强的底层竞争力，在缺乏印度低价资源近身肉搏的背景下，中国对沙特及周边中东国家的钢坯出口不仅能顺势填补减量，更有望在三季度实现量价齐升的微观套利。
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5.4 欧盟贸易壁垒与CBAM压力共振
从宏观贸易政策来看，欧盟对进口钢材的保障措施即将于7月1日迎来修订落地，碳边境调节机制CBAM（CBAM）过渡期数据填报亦对长流程钢厂形成实质性的碳排放成本追溯压力。在印度本土下游实际开工率依然维持高位（季风季前赶工）的背景下，内外因素共振，使印度钢企在短期内无法有效向欧洲转移碳成本压力，
国内因事故触发的合规与安全审查成本将呈指数级上升。
六、私有化前途与深层系统性隐患
RINL当前正处于印度中央政府推行私有化的风口浪尖。
这场惨剧的爆发，极有可能成为阻断或彻底改变RINL私有化命运的历史性转折点：一方面，事故暴露了底层设备老化与管理混乱的严重缺陷，将令潜在的私人买家对安全改造成本的评估大幅提升；另一方面，劳工组织和政治反对力量将借助这一事件，强力反对任何以&quot;削减人工换取资产出售&quot;为逻辑的私有化方案。从历史纵深来看，VSP近年来并非首次发生严重安全事故：2020年12月，同一炼钢车间曾发生钢水溢出事故，造成4人重伤；2016年该厂氧气工厂爆炸导致16人遇难；2012年新建炼钢车间调试期间爆炸造成19人死亡，是印度钢铁史上最惨烈的事故之一。
这一系列悲剧表明，维护资金的长期不足与人员削减的连年叠加，已将安全隐患积累至无法通过局部补救来化解的系统性风险层级。
结语：当利润表重于液态钢水
这场灾难的根源，绝不仅仅是一次操作失误，而是印度国营钢铁企业在长达数年的财务危机中，被迫以牺牲安全底线为代价换取账面平衡的终极代价。
债务利息四倍于维护预算、六年减员超过三分之一、高危岗位被廉价合同工替代
&mdash;&mdash;这一系列数字，共同构成了1500摄氏度钢水倾覆时最冷酷的注脚。SMM建议，业内人士需密切关注以下三条信号线：其一，下周印度海关到港船期及南部地区螺纹钢现货成交的异动；其二，RINL私有化谈判进程的暂停或重启；其三，印度劳工部与钢铁部联合启动的全行业安全特种设备审计范围与时间表。区域产能从&quot;过剩扩张&quot;转向&quot;衰退性故障频发&quot;的长周期拐点或已临近。作为行业观察者，SMM将持续跟踪这一标的的最新动态，并及时更新相关供需及价格预判。

【SMM热点】印度维沙卡帕特南(VSP)钢厂突发伤亡事故对南亚钢材供应链的传导解析

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（6月2日-6月8日）内，华中区域螺纹及盘螺轧线开工率暂稳，产能利用率小幅下降。
数据来源：SMM
调研周期（6月2日-6月8日）内，华中区域螺纹轧线开工率持稳，产能利用率小幅下降。
具体来看，主要是区域内部分钢厂存在控产挺价情况，螺纹供应微降。厂库方面，调研周期内期货盘面震荡运行，市场交投积极性不高，叠加时间临近高考，部分地区工地实施噪音管控，刚需拿货亦有减弱，综合影响下，本周钢厂库存累积较快。
预计下期华中地区各钢厂基本维持当前生产节奏，螺纹产量平稳。
数据来源：SMM
调研周期（6月2日-6月8日）内，华中区域线盘轧线开工率暂稳，产能利用率小幅下降。
具体来看，主要是部分钢厂处于报价考虑选择下调轧线产能利用率，导致本期线盘产量微降。厂库方面，调研周期涵盖高考，部分地区启动全是噪声污染防控一级响应，工地施工进度放缓，拿货积极性下降，使得厂库延续累积。
下期华中地区各钢厂暂无生产调整计划，线盘供应预计维持平稳。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘开工皆稳 产能利用率小幅下滑

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（5月26日-6月1日）内，华中区域螺纹开工率暂稳而产能利用率上升，线盘开工率暂稳，产能利用率小幅下降。
数据来源：SMM
调研周期（5月26日-6月1日）内，华中区域螺纹轧线开工率持稳，产能利用率小幅上升。
具体来看，主要是上期湖北地区个别长流程钢厂按计划复产螺纹轧线，本期开工天数多于上期，螺纹供应微增。厂库方面，本周各区域厂库稍有分化，其中湖北地区市场参与商低价拿货，钢厂库存延续去化；河南地区部分钢厂因周边地区出货表现不佳，外发资源较此前有所减量，使得厂库略有累积。
预计下期华中地区各钢厂基本维持当前生产节奏，螺纹产量平稳。
数据来源：SMM
调研周期（5月26日-6月1日）内，华中区域线盘轧线开工率暂稳，产能利用率小幅下降。
具体来看，主要是上期湖北地区部分高炉厂停产一条线盘轧线，本期开工天数少于上期，导致线盘供应减量。厂库方面，河南地区个别钢厂线盘外发资源略有减量，导致厂库由将转增。
下期华中地区各钢厂暂无生产调整计划，线盘供应预计维持平稳。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘开工皆稳 预计下期平稳生产

全球钢铁行业正进入一个比过去二十年推动其扩张的环境更为严峻的时期。全球粗钢产量大体停滞在
18.3 - 18.4亿吨
左右，但由于需求疲软、供应过剩、贸易壁垒和脱碳成本挤压了整个行业的利润空间，竞争仍在不断加剧。对许多钢铁企业来说，增加钢铁产量已不再能保证更高的盈利能力。
然而，印度的情况却大不相同。该国的钢铁需求从2017 - 18财年的9100万吨增长到2025 - 26财年的1.64亿吨，
在八年内增长了近1.8倍
。钢铁消费增长持续超过GDP增长约
1 - 1.5倍
，而人均钢铁使用量仍
仅为100公斤
，不到全球平均水平215公斤的一半。换句话说，印度仍然是全球少数几个长期需求增长似乎是结构性支撑而非周期性的主要钢铁市场之一。
这种不断变化的形势处于塔塔钢铁转型的核心。该公司正日益呈现出&ldquo;双速发展&rdquo;的态势：印度推动着增长、利润率和现金流，而欧洲则在考验绿色钢铁转型的经济性。
运营表现：塔塔钢铁的未来正越来越多地围绕印度构建
塔塔钢铁的运营表现揭示了公司内部更为深刻的结构性转变。尽管合并粗钢产量仅从
3092万吨
在2025财年适度增长至
3167万吨
在2026财年，但真正的故事是印度作为公司核心增长和盈利引擎的加速崛起。印度不再仅仅是塔塔钢铁最大的市场，它正成为公司长期战略的基石。国内粗钢产量从
2167万吨
在2025财年攀升至创纪录的
2348万吨
在2026财年，而海外产量则从
930万吨
下降至
820万吨
。这种对比清晰地凸显了塔塔钢铁的运营动力如何从欧洲转移，越来越集中在印度，在那里基础设施支出、制造业增长和城市化继续支撑着强劲的钢铁需求基本面。
为了抓住印度强劲的钢铁需求增长机遇，塔塔钢铁在过去十年中积极扩大其国内炼钢业务版图。印度的粗钢产能
增长了一倍多
，从2018财年的1300万吨/年增至目前的约2740万吨/年，长期目标是达到4000万吨/年。
卡林加纳加尔
仍然是这一战略的核心，
二期扩建
将产能从300万吨/年提高到800万吨/年，并增强了塔塔钢铁的下游和汽车用钢能力。
相比之下，欧洲主要仍是一个结构调整的故事。
塔塔钢铁英国公司
继续向基于电弧炉的炼钢方式转型，而
塔塔钢铁荷兰公司
仍面临高运营成本和环境法规的压力。因此，塔塔钢铁的业务结构日益分化：印度推动增长和盈利，而欧洲则专注于脱碳和运营转型。
财务表现：塔塔钢铁的盈利复苏得益于利润率扩张和成本转型
塔塔钢铁的财务表现并非仅仅是钢铁市场疲软后的周期性反弹。更重要的是，它显示出早期迹象，表明在经历了数年以利差薄弱、欧洲业务亏损和沉重转型成本为特征的艰难时期后，该公司的盈利能力结构正开始改善。
乍一看，营收增长相对温和。合并营收同比增长约
6%
，达到232140亿卢比。然而，表象之下，盈利能力的提升速度远快于销售额。息税折旧及摊销前利润（EBITDA）
同比飙升35%
，达到34848亿卢比，而报告期内的税后利润（PAT）则
从3174亿卢比跃升至10886亿卢比
。营收增长与利润增长之间的差距至关重要，因为这表明塔塔钢铁不仅是销售了更多的钢材，而且运营效率更高，从业务中获取了更好的盈利能力。最明显的证据来自每吨息税折旧及摊销前利润，该指标从
2025财年的约8335卢比/吨大幅增至2026财年的10900卢比/吨
。实际上，尽管钢铁价格波动和全球需求疲软的压力持续存在，但塔塔钢铁从每吨钢材销售中获得的利润大幅增加。这表明，该公司的复苏越来越多地受到内部改善的推动，而不仅仅是外部钢铁周期的影响。
这一转变背后的一个主要原因是塔塔钢铁积极的成本转型计划。该公司透露，成本转型在2026财年对息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的提升贡献了约
1086.8亿卢比
，远高于产量增长带来的收益。事实上，成本节约已成为集团整体盈利复苏的最大单一驱动力之一。这反映了塔塔钢铁内部更广泛的战略转变：管理层不再只专注于规模扩张，而是越来越重视运营纪律、利润率保护和现金流创造。
印度再次成为集团的财务支柱。印度塔塔钢铁公司实现息税折旧及摊销前利润（EBITDA）3427.2亿卢比，
息税折旧及摊销前利润率约为24%
，显著高于集团合并利润率15%。这种反差越来越明显：印度正在产生强劲的现金流和良好的盈利能力，而欧洲在进行重组和脱碳的过程中仍在消耗资本。
与此同时，塔塔钢铁的资产负债表也开始企稳。净债务/息税折旧摊销前利润（EBITDA）从3.19倍改善至
2.30倍
，而利息保障倍数提高到
4.9倍
。尽管为印度扩张和下游项目维持超过1400亿卢比的高额资本支出，该公司仍产生了约1073.8亿卢比的正自由现金流。穆迪和标准普尔均维持其投资级信用评级，进一步增强了市场对塔塔钢铁财务状况的信心。
然而，与许多全球钢铁企业相比，该公司的财务状况仍然异常复杂。塔塔钢铁实际上正试图同时为两项转型提供资金：在印度进行大规模的增长扩张，以及在欧洲进行代价高昂的绿色转型。这就需要在增长、脱碳、杠杆率和股东回报之间进行微妙的平衡。因此，虽然2026财年是
财务上有意义的复苏之年
，但更大的问题是，塔塔钢铁能否在未来几年继续承担欧洲转型成本的同时，可持续地保持这种较强的盈利能力。
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关键商业活动：塔塔钢铁正在悄然重新定义它想成为什么样的钢铁制造商
塔塔钢铁最近的商业举措表明，该公司的准备远不止应对下一个钢铁周期。在产能扩张和重组的新闻头条背后，该集团正在稳步重塑自身，以适应一个比以往更加艰难、更加绿色且对利润率更为敏感的行业。
公司的
产品战略
发生的变化最为明显。塔塔钢铁正在向汽车用钢、涂层产品、管材、马口铁、品牌钢材和下游加工领域深入拓展，而不是严重依赖商品级钢材的产量。卡林加纳加尔CRM综合项目等就是这一举措的一部分。其逻辑很简单：商品级钢材容易受到供应过剩和价格剧烈波动的影响，而特种钢材产品通常能与客户建立更稳固的关系，并拥有更强的定价权。塔塔钢铁正试图更贴近终端用户，进一步远离单纯的产量竞争。
该公司还在加强对其
产业生态系统
的控制。与许多受波动的海运原材料市场影响的钢铁制造商相比，其在印度的自有铁矿石和煤炭资产已经提供了重大优势。但塔塔钢铁正在更进一步。对
Thriveni球团公司和TM国际物流有限公司（TMILL）
的投资加强了对球团供应、运输和物流基础设施的控制。在一个利润可能迅速消失的行业中，这种整合至关重要，因为它减少了供应链中对外部冲击的暴露。
然而，最大的变化正在
脱碳
领域展开。塔塔钢铁不再将绿色钢铁视为遥不可及的目标。它已经在围绕低排放技术重新设计其生产网络的主要部分。在印度，塔塔钢铁于2026年3月在
卢迪亚纳
投产了一座
0.75百万吨/年的废钢电弧炉（EAF）
设施，该设施获得了约320亿卢比的投资支持，旨在实现
每生产一吨粗钢的排放量低于0.3吨二氧化碳当量
。在英国，塔塔钢铁正在将塔尔伯特港从基于高炉的运营转变为电弧炉炼钢，预计未来的设施到2027 - 2028财年每年将生产约
320万吨低排放钢铁
，同时将现场碳排放减少多达90%。与此同时，塔塔钢铁荷兰公司提出了一项绿色钢铁计划，该计划基于关闭一座高炉并在2030年前开发
直接还原铁 - 电弧炉（DRI - EAF）路线
。这些项目表明，脱碳不再被视为一项独立的ESG倡议，而是越来越被视为长期竞争力和监管合规的战略要求。塔塔钢铁特别引人注目的是，该公司并没有把所有赌注都押在单一的脱碳模式上。相反，它根据地理位置、法规、能源经济和原材料可用性采用不同的技术。这使得塔塔钢铁比许多仍在努力确定现实转型路线图的竞争对手更具灵活性。
科技
正成为这一演变的另一重要层面。塔塔钢铁继续在研发、数字平台和产品创新方面大力投资，不仅是为了提高效率，也是为了让企业更好地响应客户需求和不断变化的市场环境。随着时间的推移，这可能会逐渐使塔塔钢铁摆脱传统钢铁生产商的形象，更接近成为一家更先进的工业材料公司。
综合来看，这些举措指向一个更广泛的现实：塔塔钢铁不再仅仅在钢铁产量上展开竞争。该公司正在为一个竞争优势将越来越取决于产品质量、供应链管控、碳强度、技术能力以及在市场波动周期中保护利润率能力的行业做好准备。
结论
塔塔钢铁不再仅仅是在扩大钢铁产能。它正在为一个比以往更具竞争力、更受碳排放限制、对利润率更为敏感的钢铁行业重塑自身。印度已成为该公司增长、盈利和现金创造的主要动力，而下游扩张、供应链整合和成本变革正在增强各周期的盈利韧性。与此同时，塔塔钢铁正在通过在印度、英国和荷兰的电弧炉（EAF）和直接还原铁 - 电弧炉（DRI - EAF）投资，加速向低碳炼钢转型。然而，这一转型也带来了艰难的平衡挑战。该公司必须同时为印度的积极扩张提供资金，承担欧洲的重组和脱碳成本，并在日益动荡的全球钢铁市场中保持财务纪律。最终，塔塔钢铁的未来将取决于一个关键问题：
其印度业务的实力能否在未来十年内产生足够的盈利能力和现金流，以成功资助其向更具附加值、低碳的钢铁生产商转型？
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【SMM分析】 塔塔钢铁的双速转型：印度盈利创纪录，欧洲绿色钢铁挑战加剧

一、5月冷镀市场价格回顾
5月冷轧市场均价3884.18元/吨，环比4月3780.52元/吨，上涨97.65元/吨，+2.5%。
5月镀锌市场均价4131.78元/吨，环比4月4045.72元/吨，上涨86.06元/吨，+2.1%。
5月冷镀市场呈现一个
先强后弱
的走势。5月初，五一假期中海外局势发酵，节后第一周原料盘面大幅拉涨带动成材价格走强，现货市场周度价格涨幅在50-70元/吨。后随市场情绪消退及动力煤保供会议召开的传闻，盘面资金支撑不足，黑色系整体回调，但考虑到成本尚有支撑，冷镀价格回调并不明显。回归基本面后，淡季情绪发酵，成材基本面整体矛盾并不突出，价格呈现震荡偏弱走势。5月25日，受到周末煤矿爆炸事件影响，双焦盘面涨停，成材也大幅跟随上涨，后受到禁止炒作煤矿事件影响及基本面暂时难以支撑价格维持高位，价格震荡下行。
来源：SMM
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来源：SMM
从价差角度，5月镀冷价差均价247.61元/吨，环比4月均价259.2元/吨收窄11.59元/吨。5月镀冷价差收缩至250元/吨以下，基本突破冷轧-镀锌的加工费，镀锌生产利润收到大幅挤压，多归结于，镀锌受到下游淡季转弱影响强于冷轧，市场对镀锌的需求多以下游刚需为主，市场需求收窄难以支撑镀锌市场价格较大幅度的上涨。
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来源：SMM
二、5月冷镀市场基本面回顾
从基本面角度，5月钢厂订单基本与4月持平，但考虑到淡季即将来临，钢厂生产速度有所放缓。5月底，冷轧总库存约170.65万吨，较4月基本持平，但已出现小幅累库趋势，镀锌总库存约185万吨，较4月下降1.2%。5月受到五一假期的影响，冷轧、镀锌库存节后均出现小幅累库现象，假期影响消退后库存依旧持续去库，但去库速度有所放缓。从库存压力看，冷轧库存从年初高库存水平到现在已基本接近去年同期水平，从库存去化情况较良好，但镀锌库存保持同去年同样的走势，整体库存仍处于高位水平，压力大于冷轧。
从基本面角度，冷轧基本面压力小于镀锌
。
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来源：SMM
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来源：SMM
从需求角度，汽车、家电等制造业4月产量均出现
明显下滑
，整体对钢材的需求支撑减弱。2026年4月我国汽车总产量257.5万辆，环比3月减少约11.7%，同比2025年4月减少约2%；2026年4月我国四大家电总产量6287.1万台，环比3月减少约13.7%，同比2025年4月减少约2.9%。
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来源：国家统计局
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来源：国家统计局
三、6月冷镀市场展望
展望6月，6月预计冷镀价格呈现
区间震荡
的走势，6月预计基本面影响加强。从成本端看，据SMM统计，6月铁水仍有上涨空间，对铁矿石的需求仍有部分支撑，煤矿事故叠加焦炭第五轮提涨，双焦价格预计偏强，总体看来，成本端对成材价格尚有支撑。从需求端看，6月需求进入季节性淡季，需求走弱处于预期范围内，市场并未因需求走弱而有大幅降价意愿。总体来看，6月份冷镀价格底部尚有支撑，需求走弱未超出预期，虽由于需求走弱，价格不可避免受到压制，同时考虑到基本面矛盾并不凸显，预计6月价格受到成本支撑价格仍有上涨空间，但需求压制，价格上涨空间有限，总体价格呈现区间偏强震荡走势，但
仍要关注6月库存累库节点及累库速度
。
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数据来源声明：
(
本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM分析】5月冷镀市场价格大幅走强 6月预计区间偏强震荡

根据世界钢协的最新数据显示，2026年4月份全球69个纳入统计的主产国粗钢总产量为1.534亿吨，同比下降1.9%。单从月度绝对量观察，4月份全球粗钢产量更较3月份环比下跌了650万吨（降幅达4.1%）。同时，4月份全球日均产量为511万吨，较3月份的516万吨仅微幅调降不足1%。这表明全球供给基本盘依然具备韧性，而真正主导短期现货及期货波动的驱动力，则隐匿于各产区环比结构与排产节奏的分化之中。
一、 区域产量解析：亚洲筑底，地缘与政策扰动外围基本盘
从宏观区域结构观察，亚洲和大洋洲依然稳坐全球75%的供给基石。在4月的日均排产动能上，各区域受地缘、宏观利率及贸易政策的交叉影响，呈现出显著的边际分化：
中东地区（底部修复但战损尤存）
：4月产量录得370万吨，同比依然深跌27.6%。尽管其绝对环比回升5.7%（日均绝对环比 +9.3%），但这仅是阿联酋、沙特等海湾国家正常排产带来的脉冲修复。核心症结在于前期空袭导致伊朗约25%-30%的钢铁产能受损，该区域的供给塌方在短期内难以彻底扭转。
俄罗斯及独联体（宏观压制加速下行）
：区域产量4月环比大跌9.1%至600万吨。这清晰反映出在长期高利率及强势汇率环境的压制下，独联体区域的钢铁产出正面临趋势性的被动收缩。
欧盟及北美（政策与需求双重托底）
：受贸易壁垒预期及本土基建用钢刚需支撑，欧美产区在4月份维持了偏强的排产斜率。
二、 核心国家透视：检修扰动与主动复产的真实图谱
在剥离了宏观区域的表象后，核心产钢国的单月异动往往隐藏着具体的产业逻辑。
中国：绝对量微降掩盖铁水新高，复产意愿强劲
中国4月绝对产量为8360万吨（绝对环比 -3.9%），但剔除历法因素后，日均产量环比仅微调-0.7%。关键的边际增量在于：中钢协（CISA）口径下的4月高炉铁水日产环比显著增长5.2%至239万吨/天，触及上半年高点。 随着环保限产松动及成材利润边际修复，国内钢企主动提产意愿极强，当月铁矿石进口量（1.039亿吨，同比+0.7%）也印证了原料补库的刚性需求。
俄罗斯：高利率与强势卢布双向施压
俄罗斯4月产量500万吨，日均环比加速回落4.3%。据俄钢巨头 Severstal 披露，一季度国内表观消费同比降幅高达15%。俄罗斯央行的极端高息环境实质性冻结了建筑与工业新开工；同时，卢布兑美元走强，严重剥蚀了俄钢的出口利润，迫使钢企延长检修期。
印度与越南：单点大修拖累与新建产能稳步释放
印度4月日均环比虽录得-6.9%的减速，但这完全归因于
头部钢企 JSW 旗下的 Vijayanagar 3号高炉（BF3）计划内扩容大修
。剔除该单点扰动，JSW 正常运行高炉的利用率仍高达94%，叠加印度本土螺纹钢价格环比上涨，印度整体满产基调未变。越南（210万吨）排产亦符合预期，和发集团榕桔二期维持常态化满负荷运转。
美国与德国：政策大限临近触发的&ldquo;防御性备库&rdquo;
美德两国4月日均排产逆势提速（分别+3.3%与+0.3%）。美国受232条款关税及数据中心基建支撑。德国动能则深度绑定
贸易政策预期
：欧盟理事会4月中旬通过了将于7月1日生效的进口新政（免税配额大幅调减47%，超额关税翻倍至50%）。下半年进口收紧预期促使欧洲下游集中展开预防性备库，带动本土及周边钢厂短期订单迅速饱和。
三、 全球（除中国外）存量博弈与边际上限
聚焦海外大盘，2026年1-4月全球（不含中国）累计粗钢产量录得2.82亿吨。通过历史数据的堆叠结构可以清晰界定： 海外产区的粗钢供给已基本触及近年来的存量均值上限。尽管美国、土耳其及欧洲部分电炉在4月份因政策预期全力排产，但这部分增量仅能勉强弥补中东战损及独联体萎缩所留下的供给真空。
此外，废钢成本作为海外电炉的天然约束，目前进入了阶段性的震荡盘整期。4月下旬 CFR 土耳其 HMS 80:20 废钢触及 404美元/吨高点后，5月已理性回撤至 395美元/吨区间（亚洲口岸更具备30-40美元的贴水优势）。这意味着，只要海外成材端未现爆发性反弹，当前的废钢价格并不构成极致的硬性阻力，海外供给总量的天花板更多受制于中东与欧洲终端实质性需求的疲弱。
四、 结尾与后市交易展望
综合而言，4月全球粗钢供给呈现&ldquo;总量韧性与结构转换&rdquo;的特征。产量的边际波动并非宏观需求的系统性坍塌，而是交织了中东战损、俄国高息抑需、中国利润修复以及欧美防壁垒抢运等多重具体产业逻辑。
展望5-6月，黑色系品种的跨境交易与排产节奏需密切追踪两大核心变量：
欧盟7月1日&ldquo;关税大限&rdquo;前的冲刺效应
：5-6月是海外买家利用旧版免税配额的最后窗口，这将阶段性刺激中国、越南等国的成品钢出口装船，对短期现货情绪形成局部支撑，但需高度警惕7月政策落地后订单真空期的反噬风险。
亚洲本币贬值分化对进口购买力的实质性削弱
：当前除马来西亚林吉特外，印尼盾、泰铢、越南盾及印度卢比兑美元均逼近近一年以来的低位。本币的普遍疲软将直接抬升美元计价钢材的进口成本，大幅削弱东南亚买家的实际购买力。受此拖累，二季度末东盟区域的整体备库动能料将趋于克制，对国际低价资源的边际拉动力度面临下修考验。

【SMM分析】总量持稳与结构分化：2026年4月全球粗钢产量环比异动解析

随着印度商工部长正式宣布，印度&mdash;阿曼《全面经济伙伴关系协定》（CEPA）将于
2026年6月1日
生效。市场普遍将目光聚焦于
&ldquo;阿曼对98%的印度出口商品免除平均5%的进口关税&rdquo;
这一表层利好。然而，穿透关税减让的表象往更深处探究，
卢比对美元长期贬值带来的出口定价红利
，以及
阿曼作为海湾国家转口枢纽的战略卡位
，才是真正驱动本轮印度钢铁产业链大举出海、重塑中东供需格局的核心驱动力。
一、宏观底层逻辑：关税归零 &times; 卢比贬值，构筑双重利润安全垫
理解这场即将在中东爆发的贸易机遇，首先要把握两个独立变量的叠加效应。
关税归零的系统性优势：
CEPA生效后，阿曼对印度钢材普遍适用的5%进口加权关税（IWT）将全面归零。这意味着印度出口商在价格上直接获得了系统性竞争优势。尤其在与中国（面临约3.5%的中间税率）、土耳其等主要竞争对手的报价博弈中，这5%的价差可直接转化为更具杀伤力的报价或更丰厚的利润空间。
卢比贬值的出口定价红利：
阿曼里亚尔（OMR）长期实行严格盯住美元的硬性汇率机制（1 OMR &asymp; 2.6 USD）。过去五年，印度卢比对美元呈现趋势性贬值&mdash;&mdash;这意味着即使印度国内钢厂的卢比出厂价保持坚挺，换算成美元后的印度钢材报价也在持续走低。这实质上是出口商美元定价空间的扩大（即出口销售红利），而非单纯进口方购买力的提升。
当&ldquo;5%关税归零&rdquo;与&ldquo;卢比贬值出口红利&rdquo;在2026年6月历史性交汇，两股力量叠加形成的综合竞争力优势，将远超简单的关税减让测算。这种底层优势不仅停留在钢材直供层面，还会沿产业链向下游汽车、商用车、机械零部件传导，并由下游出口的繁荣反身拉动国内高端冷轧、汽车板、涂镀品种的订单预期。
二、 十年双边贸易复盘：三大周期揭示供需节律
纵观近十年印度与阿曼的双边钢铁贸易，可清晰识别出三段截然不同的周期，每一段均有其宏观驱动逻辑支撑：
扩张期（2015&ndash;2021）：
印度出口量从8.1万吨攀升至23万吨的历史峰值。核心驱动力是阿曼&ldquo;愿景 2040&rdquo;战略早期落地的基建热潮，港口、道路、工业园区集中上马，直接引爆了热轧卷板与钢管的需求。即便在2020年疫情冲击下，阿曼基建项目的政策刚性依然维持了强劲的采购需求。
收缩期（2022&ndash;2024）：
出口量从15.2万吨持续下滑至2024年谷底的6.7万吨。同期，阿曼对印钢坯出口却在2023年创下历史峰值（7.9万吨），双边贸易顺差几近归零。此异动背后，是阿曼财政在低油价压力下收紧了基建投资，而印度庞大的电炉短流程产能对阿曼廉价钢坯的刚性采购需求却在持续上升。
反弹期（2025年至今）：
2025年，印度出口量骤升至16.97万吨，同比暴增153.95%，创下过去十一年最大的单年涨幅。尤为值得关注的是，钢管单品种出口突破11.6万吨，几乎是2024年的12倍。这并非偶然，而是CEPA预期效应发酵下，印度出口商与阿曼采购商提前完成&ldquo;长协锁单&rdquo;的集中体现。
三、 微观品种解构：钢管领跑成品输出，钢坯主导半成品回流
深入海关进出口细分品种，我们可以清晰地看到双边贸易在产业链上下游的深度互补性。
【出口端：高附加值比重扩张】
钢管（CEPA最显著受益者）：
2025年钢管出口达11.5万吨，是2024年的12.1倍。这与阿曼油气管网扩建及杜库姆工业区管廊配套建设高度吻合。CEPA关税归零后，印度ERW/SSAW管材对中东本地及欧洲进口管的价格优势将进一步扩大。
热轧（周期性主力护盘）：
热轧卷板长期占据累计出口总量第一（2019年高峰达13.6万吨），仍是阿曼重型基建用钢的基本盘。但2025年单年已被钢管超越，印证了出口结构的品种轮动。
型钢与涂镀（边际增量）：
型钢在2023&ndash;2024年出现历史性跃升，与Duqm工业区钢结构厂房建设同步。涂镀板出口量近三年维持在7,500&ndash;12,000吨的平稳区间，客观来看，目前数据尚不支持&ldquo;份额持续攀升&rdquo;的判断，但CEPA落地后，伴随阿曼轻工制造升级，存在显著的边际增量空间。
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【进口端：跨洋产业链的闭环】
与出口端的多元化截然不同，印度自阿曼进口高度集中于
钢坯
这一半成品。2015年钢坯占进口总量98.4%；2023年创下6.8万吨的历史峰值；近三年（2023&ndash;2025）累计进口约17.2万吨，持续高位运行。
核心产业逻辑：
印度庞大的电弧炉/中频炉短流程产能长期面临废钢短缺，而阿曼凭借廉价天然气（电力成本约为印度的1/3）生产的钢坯具有显著成本优势。这批钢坯回流印度进入独立轧钢厂，形成了&ldquo;阿曼炼坯&mdash;印度轧材&rdquo;的跨洋产业链闭环。CEPA配套的双边投资条约（BIT）有望激励更多印度钢企赴阿直接投资炼钢环节。
四、 核心阿尔法：阿曼&mdash;&mdash;GCC的&ldquo;原产地套利&rdquo;与转口枢纽
仅着眼于双边消耗，不足以看透这盘大棋。阿曼真正的战略价值，在于它是印度钢材进入 GCC 腹地（沙特、阿联酋）的跳板与合法通道。
地缘避险与&ldquo;海转陆&rdquo;多式联运优势：
近年来，为规避霍尔木兹海峡潜在的政治摩擦、军事风险以及波斯湾内高昂的战争险保费，越来越多的大宗钢铁货物开始改变传统航线，果断选择在海峡外侧的深水港进行卸货。在此背景下，
阿联酋的富查伊拉港与阿曼的马斯喀特港
面阿拉伯海的绝佳地理位置，强势确立了其作为南亚钢材西进核心承接节点的战略地位。印度钢材由孟买或坎德拉港直发至上述外侧港口卸货后，直接化整为零，通过陆路重卡车队高效转运至沙特、阿联酋内陆以及卡塔尔等地。这一&ldquo;海转陆&rdquo;的物流重构，不仅彻底斩断了驶入波斯湾的不可控风险，更大幅压缩了整体交期，为终端客户提供了极强的供应链确定性。
原产地规则下的半成品深加工套利（核心机制）：
近年来，沙特、阿联酋等GCC国家为保护本土产能，对直接进口的成品钢材竖起了关税/非关税壁垒。CEPA为此提供了一条合法合规的绕行通道：印度向阿曼苏哈尔自贸区输送低成本钢坯，在当地单体轧钢厂完成二次热轧，只要实现
30%以上的价值增值
，即可合法获取&ldquo;阿曼原产地&rdquo;身份。随后，这批钢材可以GCC成员国身份零关税长驱直入沙特与阿联酋腹地，完美规避贸易救济措施。
五、需求增量测算：直接出口 + 间接出口的双层量化框架
基于前述的&ldquo;关税+汇率&rdquo;双重利润安全垫以及&ldquo;原产地转口套利&rdquo;逻辑，我们构建了一个双层量化预测模型。
需要明确的是，本模型测算的是CEPA落地后带来的&ldquo;新增&rdquo;纯增量空间。
直接出口增量（市占率提升 + 基建新增）：
以2025年为基准，印度在阿曼约260万吨的进口总盘子中占比已达到
约6.5%（17万吨）
。随着CEPA零关税带来的价格优势进一步拉开，与中国/土耳其等竞争产品的价差将扩大5%-8%，印度的市占率有望在中期迅速攀升至20%-25%。结合阿曼&ldquo;愿景 2040&rdquo;释放的新增需求，预计将额外创造约
60万吨
的直接出口增量，主力拉动热轧、钢管与冷轧。
间接出口增量（转口套利 + 下游带动）：
依托阿曼原产地身份撬动沙特6000亿美元级别的基建需求，加之汽车零部件出口对高端配套板材的拉动，这部分深水区红利预计将额外贡献约
37.5万吨
的间接增量。
综合来看，在
17万吨
的现有历史基数上，高达
97.5万吨
的总增量一旦全量释放，将系统性推高印阿双边钢铁贸易的总量盘子。
SMM 测算说明与时间轴释放节奏：
阶段一（2026-2027年）直击直接出口：
共计 60万吨 的&ldquo;阿曼市占率提升&rdquo;与&ldquo;愿景2040增量&rdquo;，依赖于零关税带来的直接价格优势，这部分短期红利将在CEPA生效后的1-2年内率先、快速兑现。
阶段二（2028-2030年）等待间接出口：
共计 37.5万吨 的&ldquo;GCC转口套利&rdquo;与&ldquo;下游汽车带动&rdquo;，由于受到阿曼本土单体轧钢厂（二次加工）产能建设周期的物理限制，属于中期逻辑。这部分红利预计将在2028-2029年产能陆续投产后，才会进入全量释放期。
六、 盘面异动、风险提示与 SMM 终局推演
【盘面异动：Q1现&ldquo;长协锁单&rdquo;抢跑潮】
政策预期永远走在基本面之前。2026年1&ndash;2月，印度出口至阿曼的钢材报关量高达
54,220吨
（相当于2023年全年的66%）。这种反季节极端的&ldquo;抢跑&rdquo;信号表明，敏锐的跨国贸易商已开始围绕6月的零关税节点进行实操布局，提前向海外仓备货，并与终端客户高频度地签订跨度更长的供应长协。
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【风险提示：四重约束条件不可忽视】
客观而言，这场重塑中东格局的贸易红利仍需跨越四重约束条件：
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【结论：SMM 终局推演】
2026年6月落地的印度&mdash;阿曼CEPA，绝非停留在纸面上的双边让利，而是印度钢铁与汽车制造业重构中东及北非市场版图的关键跳板。
短期（2026&ndash;2027）抢占直供盘：
直接出口（热轧、钢管、冷轧）的订单加速最为确定。在2025年17万吨的基础盘上，伴随直接出口红利的逐步兑现，2026-2027年的年化出口总量有望率先跃升至
40~50万吨
量级。
中期（2028&ndash;2030）转口套利全量释放：
随着阿曼苏哈尔/杜库姆等自贸区的单体轧线产能逐步建成，约37.5万吨的&ldquo;间接转口增量&rdquo;将被彻底激活。届时，
&ldquo;17万吨历史基盘 + 60万吨直接新增 + 37.5万吨间接新增&rdquo;
的三重叠加，将系统性抬升双边贸易体量，推动印度对阿曼的年出口总量历史性地迈过
100万吨
大关。
在此【卢比贬值 + 关税归零 + 原产地套利】的三重驱动共振下，那些提前在阿曼物流与加工节点布局的企业，将在这场重塑区域定价权的博弈中，攫取最为丰厚的时代超额收益。

【SMM热点】印度—阿曼 CEPA 落地在即：关税归零与卢比贬值共振，重塑中东钢铁供应链格局

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（5月19日-5月25日）内，华中区域螺纹开工率上升而产能利用率下降，线盘开工率及产能利用率均有下降。
数据来源：SMM
调研周期（5月19日-5月25日）内，华中区域螺纹轧线开工率上升而产能利用率下降。
具体来看，主要是湖北地区个别长流程钢厂按计划复产，带动开工率上升，但因为复产时间在后半周，使得本期实际开工天数少于上期，产能利用率延续下降。此外，河南地区部分螺纹轧线延续停产，本期暂未开工，综合影响下，本周螺纹供应有所下降。厂库方面，调研周期前半周盘面下行，叠加雨水天气影响，库存消化较慢，周末煤矿消息刺激下市场交投积极性提升明显，商家拿货意愿增强，整体厂库微降。
下期华中地区螺纹供应存在增量预期，主要是本期湖北个别高炉厂按计划复产螺纹轧线，下期开工天数将有增加，带动区域内螺纹轧线产能利用率同步上升。
数据来源：SMM
调研周期（5月19日-5月25日）内，华中区域线盘轧线开工率及产能利用率均有下降。
具体来看，主要是调研周期内湖北地区部分高炉厂按计划不定时停产一条线盘轧线，导致线盘供应减量。厂库方面，调研周期内，周末山西煤矿事件发酵，市场看涨预期加强，投机拿货明显改善，需求存在集中释放，带动厂库由增转降。
预计下期华中地区线盘供应仍有下降预期，主要是本期湖北地区部分钢厂停产一条线盘轧线，下期开工天数少于本期，使得线盘产能利用率同步下降。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
》点击查看SMM金属产业链数据库
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【SMM调研】华中轧线周度调研：螺盘产量皆有下滑 库存小幅去化

2026
年开年以来，国内冷轧市场&ldquo;热强冷弱&rdquo;格局持续固化，冷热价差一路收窄，
当前已逼近行业成本线
，冷轧企业利润被持续挤压，盈利修复之路步履维艰。
从价差走势来看，对比历史数据，2026年冷热价差走势较前几年更为平缓，同时2026年冷热价差也居于前两年历史低位。2026年初冷热价差仍维持在550元/吨左右，处于行业可覆盖加工成本并留存合理利润的区间。但随着时间推移，价差呈现持续下行态势，尤其是进入4月中下旬后，跌势明显加快。进入5月初，价差由420元/吨缓慢修复至450元/吨的常规成本线处，基本处于近三年同期低位水平。
价差持续收窄的核心，在于供需格局的显著分化。供应端，铁水持续向板材倾斜，冷轧产能利用率维持高位，排产未见明显下调，叠加市场资源投放充裕，价格上涨动力不足。需求端，2026年虽然受到海外战争局势影响，冷热轧成本支撑推高价格，但热卷由于市场需求面较冷轧更广，且热卷存在期货盘面操作等需求支撑，热卷价格韧性更强；冷轧终端需求跟进乏力，汽车、家电等下游行业旺季需求释放节奏偏慢，终端多以按需补库为主，受制于需求增长乏力影响冷轧价格传导受阻，难以跟上热卷的上涨节奏，两者走势分化导致价差收窄。
从SMM利润角度看
，从2026年以来，热卷利润持续增长，到现在已完全反超，高于冷轧利润，利润端压力已从理论测算传导至企业实际经营。当前冷轧加工成本普遍在400-450元/吨，而当前冷热价差基本与之持平，意味着部分企业每生产一吨冷轧产品可盈利空间非常小，甚至中小冷轧厂盈利空间已被完全压缩。尽管主流钢厂挺价意愿强烈，但在高库存、弱需求压制下，现货市场成交不畅，大幅涨价落地困难，钢厂&ldquo;挺价&rdquo;与&ldquo;去库&rdquo;陷入两难。
&nbsp;
短期来看
，冷轧利润修复仍面临多重制约。供应端，高炉产能利用率维持高位，铁水产量未有明显下降趋势，钢厂冷轧排产也未有下降趋势，冷轧资源压力难缓解；需求端，终端刚需释放仍需时间，且二季度下游淡季来临，短期内难有实质性改善；成本端，原料价格高位震荡，进一步压缩利润修复空间。预计短期内冷热价差仍将在低位徘徊，冷轧行业利润承压态势难改，企业盈利修复需等待终端需求实质性回暖，带动价差回归合理区间。
数据来源声明：
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本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM分析】冷热价差逼近成本线，冷轧利润承压几何？

【SMM分析】地缘冲突对钢材出口的影响
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【SMM分析】地缘冲突对钢材出口的影响

【SMM全球钢企专题】详解美国&ldquo;钢王&rdquo;纽柯：100%电弧炉炼就高利润，垂直整合消解成本波动
纽柯公司（Nucor Corporation）是一家于1958年在特拉华州注册成立的公司，其及其附属公司从事钢铁及钢铁产品的制造。还生产和采购黑色金属和有色金属材料，主要用于其钢铁制造业务。大部分的经营设施和客户都位于北美，业务包括国际贸易和销售公司，负责买卖本公司及他人制造的钢铁和钢铁产品。纽柯也是北美最大的回收商，使用废钢作为生产钢铁和钢铁产品的主要原材料。在2025年，回收了约2000万总吨的废钢。
&nbsp;
经营状况
数据来源：纽柯公司年报、SMM
&nbsp;
业绩变动背后的原因：
①
毛利下降：
2025
年毛利润下降的主要原因是钢产品业务部门的利润空间被压缩。由于平均销售价格下降，该部门下的格栅和甲板、建筑系统以及钢筋加工业务的毛利均出现显著下滑 。
②
钢厂业务增长：
相比之下，钢厂业务部门的毛利润有所增加，主要得益于销量的提升和钢材行业利差的改善 。
③
投资支出：
过去三年纽柯公司在资本支出和收购方面共投入约97.3亿美元，旨在扩大产品组合并提高运营灵活性。
&nbsp;
分部、主要产品及与市场营销
纽柯按三个分部报告其业绩：钢厂分部、钢铁产品分部和原材料分部。钢厂分部
是纽柯最大的分部，占本公司截至2025年度对外客户销售额的62%。主要将其产品销售给位于美国、加拿大和墨西哥的钢铁服务中心、制造商和制造企业。2025年，钢厂分部向外部客户售出约1984.8万吨产品。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
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钢产品分部
主要生产高附加值的下游建筑及工业组件，在钢桁架、预制金属建筑及绝缘金属板等多个细分领域均处于全美领先地位。占本公司截至2025年度对外客户销售额的29%。2025年，钢铁产品分部的主要产品总销量约为147.8万吨。其中，钢桁架和桁架梁约65.8万吨；钢承板约43.6万吨；金属建筑系统约38.4万吨。尽管实物销量（吨数）远低于钢厂分部，但单吨售价和利润率远高于基础钢材，也在多个领域市占率全美第一。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
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原材料分部
是纽柯垂直整合战略的基石，主要通过其全资子公司The David J. Joseph Company (DJJ) 运营，并管理路易斯安那州和特立尼达的DRI（直接还原铁）生产设施。将DRI与废钢混用，支持电弧炉（EAF）生产更高等级的板材，并确保原料的成本优势与供应安全。占本公司截至2025年度对外客户销售额的9%。2025年，回收并处理了约2000万总吨的废钢。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
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客户与市场
数据来源：纽柯公司年报、SMM
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近年重大发展项目
纽柯公司绝大部分（91%）用于内部建设（CapEx），通过技术升级（如电弧炉、微型厂）强化核心竞争力；小部分用于战略收购，以实现向高利润下游领域的&ldquo;向外扩张&rdquo;。 并通过收购SWDP等动作，快速切入数据中心、绿色能源等高壁垒、高增长的细分领域，使业务结构更加抗周期。
数据来源：纽柯公司年报、SMM
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垂直整合降低成本的核心逻辑：原材料供应结构图
数据来源：浦项年报
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核心风险因素
纽柯公司面临的最大风险是&ldquo;内忧外患&rdquo;&mdash;&mdash;内部面临废钢和能源的成本波动，外部面临由于全球（尤其是中国）产能过剩导致的低价进口钢材冲击，具体来看。
1
、核心行业风险
①
全球供需严重失衡：2025年全球钢铁过剩产能达7.04亿净吨（是美国年产量的8倍）。预计到2027年将进一步增至7.95亿吨。
②
特定地区影响：中国过去8年年产量均超10亿吨，且中国钢企在东南亚和非洲持续投资新产能。
②
进口冲击：这种过剩会导致大量低价钢材涌入美国市场，对纽柯的产品价格、销售额和利润率造成巨大下行压力。
2
、生产成本风险
①
废钢价格敏感性：纽柯100%采用电弧炉（EAF），废钢是最大成本项。废钢价格波动极大，且不受纽柯控制。
②
供应链不确定性：尽管纽柯通过DRI工厂和DJJ回收系统实现了一定程度的自给，但生铁和铁矿石球团仍依赖国际采购，面临地缘政治动荡风险（如乌克兰、俄罗斯、巴西）。
3
、运营挑战
①
能源密集型属性：炼钢依赖大量电力（用于熔化）和天然气（用于加热和DRI生产）。
②
成本传导：能源价格受需求、监管环境及输送基础设施（管线/电网）影响，成本激增可能侵蚀利润。
4
、合规与ESG风险
①
减排压力：钢铁行业因温室气体（GHG）排放受到高度关注。
②
政策风险：虽然纽柯排放强度远低于高炉同行，但日益严格的环保法律法规可能增加资本支出或限制现有设施的运营。
5
、终端市场风险
①
行业周期性：钢铁行业与宏观经济高度相关。
②
终端市场波动：纽柯最大的市场是非住宅建筑，如果该领域（如商业办公、工业设施）因高利率或经济衰退而萎缩，将直接重创纽柯业绩。
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【SMM全球钢企专题】详解美国“钢王”纽柯：100%电弧炉炼就高利润，垂直整合消解成本波动

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（5月12日-5月18日）内，华中区域螺纹开工率及产能利用率均有上升，线盘开工率及产能利用率均有下降。
数据来源：SMM
调研周期（5月12日-5月18日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率均有下降。
具体来看，本期钢厂表现略有分化。其中湖北及湖南地区上期各有一条轧线复产，本期开工天数多于上期，产量稍有恢复。同时湖北地区部分长流程钢厂因厂内库存稍有压力，选择停产一条螺纹轧线；河南地区个别钢厂按计划转产品种材，亦停产一条螺纹轧线，综合影响下，本期螺纹供应由增转降。厂库方面，雨水天气叠加盘面走弱，下游拿货积极性不高，本期厂库稍有累积。
下期华中地区螺纹供应存在增量预期，主要是湖北个别高炉厂有螺纹轧线复产计划，带动区域内螺纹轧线开工率及产能利用率同步上升。
数据来源：SMM
调研周期（5月12日-5月18日）内，华中区域线盘轧线开工率及产能利用率均有上升。
具体来看，主要是调研周期内湖北地区部分高炉厂计划不定时复产一条线盘轧线，带动线盘供应增量。厂库方面，调研周期内，盘面走弱，叠加部分区域集中降雨，市场拿货意愿不佳，导致库存持续累积。
预计下期华中地区线盘供应将由增转降，主要是湖北地区个别高炉厂计划不定时停产一条线盘轧线，导致线盘开工率及产能利用率同步下降。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
》点击查看SMM金属产业链数据库
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【SMM调研】华中轧线周度调研：品种间走势分化 螺降盘升

华中钢厂建材产线开工率及预测
调研周期（5月5日-5月11日）内，华中区域螺纹、线盘的开工率及产能利用率均有上升。
数据来源：SMM
调研周期（5月5日-5月11日）内，华中区域螺纹轧线开工率及产能利用率均有上升。
具体来看，本期钢厂表现分化明显，其中湖北地区部分长流程钢厂因品种材效益表现较好，选择减量螺纹增产品种材；与此同时，随着近期盘面大幅上涨，部分电炉厂效益改善，选择恢复开工，同步复产一条螺纹轧线，叠加河南地区个别钢厂螺纹轧线节后恢复正常生产，本期开工天数多于上期，综合影响下，本期螺纹供应有所增量。厂库方面，节后盘面上行，提振市场交投积极性，带动厂库去化。
预计下期华中地区螺纹开工率下降而产能利用率提升，主要是湖南地区部分钢厂计划转产工业线材，选择停产一条螺纹轧线；同时由于本期湖北地区个别钢厂复产一条螺纹轧线，下期开工天数多于本期，综合影响下，产能利用率仍有提升。
数据来源：SMM
调研周期（5月5日-5月11日）内，华中区域线盘轧线开工率及产能利用率均有提升。
具体来看，主要是调研周期内湖北地区个别电炉厂按计划恢复生产，同步复产一条线盘轧线，带动本期供应增量。厂库方面，调研周期内，盘面上行，代理商提前锁货，资源暂未转移至市场，导致本期线盘厂库小幅累积。
预计下期华中地区线盘轧线供应仍有增量预期，主要是湖北地区部分高炉厂计划不定时复产一条线盘轧线，带动开工率及产能利用率同步上升。
除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
》点击查看SMM金属产业链数据库
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【SMM调研】华中轧线周度调研：节后盘面上行 带动螺盘生产均有提升

【SMM深度分析】别只盯欧美！南美钢铁市场“筑墙”自救，反倾销与绿氢转型催生超级新风口

2026年3月，全球钢铁市场遭遇了一场猛烈的地缘&ldquo;倒春寒&rdquo;。根据世界钢协最新数据显示，3月份全球粗钢产量同比下降4.2%至1.599亿吨。如果说中国产量的回落是基于利润的&ldquo;主动收缩&rdquo;，那么中东地区产量的骤降则是地缘黑天鹅事件下的&ldquo;被动瘫痪&rdquo;。2月28日爆发的美伊冲突及随之而来的霍尔木兹海峡封锁，彻底打乱了全球钢铁供应链的春季复苏节奏，能源危机与物流中断的阴霾正迅速向全球蔓延。
区域盘点：中东与独联体的&ldquo;倒春寒&rdquo; vs 非洲与东欧的放量
从月度区域产出看，3月份全球供应重心出现了剧烈漂移。
数据来源：世界钢协
在3月份的各大区域数据中，中东地区的暴跌最为触目惊心。该区域3月份粗钢产量同比暴跌33.5%，仅录得3.5百万吨。
此前市场曾普遍预期该地区会受到斋月等季节性因素影响，但如此规模的&ldquo;物理级&rdquo;减产，其核心元凶正是
2月28日骤然升级的美伊冲突与霍尔木兹海峡的全面封锁。
能源与物流的双重切断：
伊朗作为中东最大的钢铁生产国，其高度依赖天然气直接还原铁（DRI）工艺的电炉产能遭到了致命打击。冲突导致区域内能源基础设施受损或被实行战时管控，钢厂大面积断气停电。
进出口通道锁死：
霍尔木兹海峡的封锁不仅切断了中东成品钢材的出口路线，更致命的是阻断了维持区域内运转的废钢及相关原材料进口，迫使大量钢厂直接宣布不可抗力并关停高炉与电炉。
同时，独联体3月降幅较前两月有所扩大，反映出俄罗斯在出口受阻后，国内3月建筑开工季回暖力度不及预期。欧盟的负增长则锁定在能源成本波动与制造业订单疲软的交织期。值得注意的是，非洲是3月增长最快的区域，主要受北非新兴产能释放及当地季节性基建补库带动。
&nbsp;
核心国解析：中国主动收缩与印度&ldquo;季末冲刺&rdquo;
地缘冲突的冲击波不仅停留在中东，全球能源价格及航运费的飙升和霍尔木兹海峡的完全停摆，直接导致了3月份各主产国的分化加剧。
数据来源：世界钢协
欧美地区（成本重压与结构性亮点）：
尽管面临能源成本输入性上涨的威胁，美国（+5.2%）与德国（+7.5%）在3月份依然表现坚挺。这主要得益于两国本土汽车及高端制造业的季节性排产增加，以及基建法案的持续托底，短期内板材需求消化了成本上涨的压力。但值得警惕的是，欧盟整体（-4.6%）依然疲软，表明地缘溢价已对欧洲脆弱的建筑业开工造成了实质性压制。
中国（主动防御的-6.3%）：
面对原油飙升带动的大宗商品普涨，中国钢厂面临的输入型成本压力剧增，而国内终端成材需求复苏仍处结构转换期。在严重挤压的利润面前，国内钢厂顺势在传统旺季加大了检修减产力度，这是一种典型的市场化防御策略。
印度（+9.4%）的产能狂飙：
印度正朝着国家钢铁产能战略目标迈进。在过去的2025/2026财年，其国内钢铁巨头（如JSW、Tata等）投入巨资的新建高炉产能相继落地，并在今年一季度进入实质性的出钢爬坡期。庞大的
产能基数跃升
，叠加财年末（3月31日）指标冲刺的拉动，造就了其产量的结构性高增。
越南（+5.7%）的刚需承接：
越南及东盟地区3月份保持了稳定的正增长，核心得益于和发（Hoa Phat）榕桔二期等千万吨级高端扩产项目的陆续投产爬坡。更为重要的是，该区域目前正处于典型的
快速发展期
，较低的人均钢铁保有量提供了巨大的向上弹性，强劲的本土基建内需完美承接并消化了这些新投产的增量，维持了极高的产能利用率。
&nbsp;
全球趋势：不含中国产区的存量博弈
数据来源：世界钢协
通过对比可以看出2026年3月全球（不含中国）产量为212百万吨。虽然在量级上维持了近年来的均值水平，但增量空间正在收窄。3月份全球各地粗钢产量的堆叠结构显示，除了亚洲和大洋洲维持绝对统治力外，其他地区的存量增长已接近天花板，月度波动更多取决于原材料（如废钢）的供应平衡。
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月度动能图谱：主要市场走势拆解
通过SMM的月度跟踪数据，可以更直观地看到各国的即时斜率。
数据来源：世界钢协
俄罗斯与日本的阴跌：
俄罗斯（-11.4%）和日本（-4.1%）的3月产量线处于历史低位。日本受制造业出口放缓影响，3月产量线未能如期抬头。
美德两国的逆势修复：
美国3月产量达720.0万吨（+5.2%），德国达330.0万吨（+7.5%）。这主要得益于3月两国汽车行业及高端装备制造业的季节性排产增加，带动了板材类需求的短期放量。
土耳其的出口回暖：
土耳其3月份产量反弹（+6.4%），很大程度上是利用了俄罗斯减产留下的国际贸易缺口。
&nbsp;
4月展望：紧平衡加剧与&ldquo;汇率购买力&rdquo;的避险效应
展望2026年4月，霍尔木兹海峡封锁的持续化与战争溢价，将使全球粗钢产量持续承压，市场运行逻辑将发生深刻改变。
中东缺口难以弥补，全球废钢&ldquo;紧平衡&rdquo;极致化：
随着冲突延续，中东在4月份大概率无法实现产能的有效恢复，这将留下巨大的区域性供应缺口。更严峻的是，全球废钢资源本就处于长期的
紧平衡
状态。中东作为重要的废钢流转节点被切断，将迫使土耳其、南亚甚至欧美的电炉钢厂在全球范围内高价抢夺废钢资源。废钢价格的暴涨将无情反噬海外电炉钢厂的利润，成为4月份除中东以外地区产量扩张的绝对&ldquo;天花板&rdquo;。
东南亚：快速发展期的刚需与汇率博弈：
面对高企的能源成本与全球供应链重组，东盟地区（ASEAN-4及越南等）展现出独特的市场定位。该区域目前正处于典型的
快速发展期
，较低的人均钢铁保有量与承接的产业转移，为其提供了不可忽视的本土基建与厂房建设刚需。 在4月份的动荡局势下，该区域的核心变量将聚焦于
汇率端
。在地缘危机引发的资本流动中，若马来西亚令吉、泰铢等买方国家的本币对美元能够保持相对升值态势，将实质性放大其
美元实际购买力
。这种购买力的提升能够有效对冲进口钢材的美元计价成本，从而保障区域内加工厂和贸易商对海外钢坯与热卷的备库能力，使东盟成为4月全球钢铁贸易流中少有的稳定压舱石。
总结：
2026年的春天，钢铁行业不再仅仅是供需曲线的博弈。霍尔木兹海峡的封锁彻底撕裂了旧有的贸易平衡。4月份的全球产出，将在高昂的能源成本、极度紧缺的废钢资源，以及新兴市场汇率购买力的多方拉扯中，寻找一个艰难的新平衡点。

【SMM热点】地缘风暴席卷钢铁业：2026年3月份全球粗钢产量下滑4.2%

★
宏观
★
01
&nbsp;★★★
【伊朗总统：伊方带着尊严谈判 未作任何让步】
伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗在谈判进程中始终带着尊严与自信，未作任何让步。佩泽希齐扬称，伊朗在任何时候都不会容忍他国忽视自身权利，不会退让，也不会低头。在已启动的谈判进程中，黎巴嫩问题也因伊朗的立场而有所调整，并出现了一些积极突破。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【财政部：1&mdash;5月全国一般公共预算收入100465亿元 同比增长4%】
财政部数据显示，1&mdash;5月，全国一般公共预算收入100465亿元，同比增长4%。其中，全国税收收入82617亿元，同比增长4.4%；非税收入17848亿元，同比增长2.2%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入43850亿元，同比增长5.7%；地方一般公共预算本级收入56615亿元，同比增长2.7%。
★
产业及下游
★
01
&nbsp;★★&nbsp;
中国造船、挖掘机出口数据
5月出口船舶577艘，同比增长1.8%；1-5月累计出口2637艘，同比下降3.7%。
5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。出口13166台（含电动挖掘机25台），同比增长34.2%。5月挖掘机产量34980台,同比增长25.4%
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM铁矿石航运】全球铁矿石发运量环比降7.6%到港量下滑7.1%
上周，SMM全球铁矿发运总量3298万吨，环比下滑7.62%;累积同比增1.9%。其中，澳巴发运量均有下滑;非主流国家中，印度发运量降幅明显;南非，印度及几内亚发运增量明显。此外，上周，SMM中国铁矿石到港总量2781万吨，环比降7.14%，累积同比增5.85%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【一线城市楼市持续回暖】
端午前后，记者在北京、深圳、上海实地走访发现，新房和二手房热门楼盘的带看量和成交量回暖，改善型住房需求加快释放。专家认为，在政策支持、房价趋稳的背景下，一线城市楼市迎来边际改善，市场风向标意义凸显，有助于提振全国购房信心，后续市场修复力度及长效性仍有待观察。
04
★★
【SMM煤焦航运】上周煤炭中国到港量723万吨 环比+8% 同比+37%
出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭全球出港量3057万吨，环比+11%，同比+8%，2026年累积出港量67969万吨。
到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭中国到港量723万吨，环比+8%，同比+37%，2026年累积到港量16936万吨。
05
★★
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比下降17%
本周期内，中国主要港口钢材出港172.74万吨，周环比下降17%。
06
★★
【奥维云网：7月空调内销排产同比降15.6%】
进入2026年夏季传统销售周期，行业产销节奏未出现明显修复。奥维云网PSI监测数据显示，2026年7月空调内销排产同比下滑15.6%，整体排产下滑12.8%。从零售端来看，国内市场寒意持续弥漫。奥维云网推总数据显示，2026年5月，空调全渠道零售额同比下滑10.3%，其中线上渠道（含下沉）下滑8.7%，线下渠道下滑12.2%。
07
★★
【国家能源集团：满格发力备战迎峰度夏 稳产增产 筑牢煤炭保供压舱石】
国家能源投资集团有限责任公司发文称，据国家气候中心预测，今年夏季全国平均气温较常年偏高，高温日数较常年偏多。国家能源集团充分发挥煤电化运一体化运营优势，各环节全面发力，坚决扛起迎峰度夏保供重任。煤炭保供是电力稳发底线支撑。国家能源集团煤炭板块全速稳产增产、统筹内外资源、抓实设备运维，锚定高产稳供目标筑牢能源保供根基，全力护航区域电力负荷高峰需求。
★
其他热点
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⭕【首钢通钢90毫米薄板坯改造实现全流程轧制生产】
近日，首钢通钢炼钢事业部传来捷报：成功攻克坯厚升级难题，90毫米薄板坯改造实现全流程轧制生产。新工艺与新坯型的落地，不仅攻克多项生产技术瓶颈，实现产品质量稳定可控，更显著缩短生产周期、提升设备及人员作业效率，为公司稳产高产、降本增效注入强劲动力。
⭕
【前五月陕西煤炭产量31883.7万吨】
据陕西省煤炭工业协会统计数据，截至5月底，全省煤炭产量31883.7万吨，同比增长3.8%，占全国煤炭产量的16.1%。煤炭销量28527.42万吨，同比增长3.12%。5月份，全省共有225处矿井组织生产，当月生产煤炭6344.98万吨，销售煤炭6209.82万吨。其中：国有重点煤炭企业陕煤集团、陕投集团、神东在陕煤矿原煤产量3186.64万吨，占全省煤炭产量的50.2%；煤炭销量3099.71万吨，占全省煤炭销量的49.9%。
⭕
【2026年5月全国钢铁产量】
2026年5月，全国生产粗钢8436万吨、同比下降2.7%，日产272.13万吨/日、环比下降2.4%；生产生铁7297万吨、同比下降2.6%，日产235.39万吨/日、环比下降0.1%；生产钢材12303万吨、同比下降2.8%，日产396.87万吨/日、环比下降2.9%；1-5月，全国累计生产粗钢4.16亿吨，同比下降3.9%，累计日产275.19万吨；生产生铁3.55亿吨、同比下降3.1%，累计日产234.91万吨；生产钢材5.93亿吨、同比下降1.5%，累计日产392.71万吨。
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*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权
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【SMM钢市早讯】伊朗总统：伊方带着尊严谈判 未作任何让步

★
宏观
★
01
&nbsp;★★★
【伊朗消息人士：若以继续军事行动 海峡不会重开】
据伊朗塔斯尼姆通讯社21日报道，一名接近伊朗谈判团队的消息人士表示，如果以色列继续在黎巴嫩采取军事行动，且黎巴嫩领土完整得不到保障，伊朗就不会同美国展开谈判，霍尔木兹海峡也不会重新开放。&nbsp;
02
&nbsp;★★&nbsp;
【美国与伊朗在瑞士会谈开始】
卡塔尔外交部今天（6月21日）宣布，在卡塔尔和巴基斯坦的调解下，美国和伊朗在瑞士启动了谈判。卡塔尔外交部表示，&ldquo;希望这些会议能够促成一项全面且永久的协议，解决谅解备忘录中涵盖的所有问题&rdquo;。
★
产业及下游
★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：因城施策控增量、去库存、优供给 提高住房供应适配性】
广东省人民政府印发《广东省推进服务业扩能提质实施方案》，其中提出，因城施策控增量、去库存、优供给，提高住房供应适配性，优化购房补贴精准度，持续开展商品房展销促销，鼓励赴省外推介。有序推进&ldquo;好房子&rdquo;建设，完善房地产开发项目公共服务配套。积极促进商品房&ldquo;卖旧买新&rdquo;&ldquo;卖小买大&rdquo;，推行二手房跨行带押过户，支持有条件的企业收购二手房，打通一、二手房置换链条。推动商业办公用房改作住宿、商场、医疗、养老等用途，促进商业办公用房去库存。加大力度推动城市更新，持续推进城镇老旧小区改造和完整社区（未来社区）建设，支持老旧住房原拆原建、自主更新，在新模式城中村改造中推广房票安置模式。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【潍坊：扩大实施2026年消费品以旧换新品类补贴活动】
据潍坊发布，潍坊市商务局发布关于扩大实施潍坊市2026年消费品以旧换新品类补贴活动的公告，将按照全省统一的品类和标准，对个人消费者购买吸油烟机、家用燃气灶（含集成灶）、净水器、洗碗机、助听器、扫地机器人（含洗地机）、助行类外骨骼机器人、智能马桶等产品给予补贴。个人消费者在潍坊市内购买上述补贴品类产品，按扣除各环节优惠后的最终销售价格15%给予补贴；每人每个品类限补1件，单件补贴最高不超过1500元，补贴产品收货地须为潍坊市行政区域内。
★
其他热点
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⭕
【内蒙古：今年1&mdash;5月全区规模以上工业增加值同比增长5.9%】
据内蒙古自治区统计局消息：今年前5个月，全区工业转型升级步伐加快，民间投资、高技术产业投资持续增长，市场消费规模持续扩大，整体经济运行稳中有进。从工业领域看，今年以来，内蒙古以构建现代化产业体系为抓手，在技术改造与创新中持续提升传统工业发展水平，培育扶植新兴产业、未来产业领域一批企业做大做强，为工业发展注入新鲜血液，促进了工业经济转型升级。今年1&mdash;5月，全区规模以上工业增加值同比增长5.9%。值得关注的是，1&mdash;5月，全区现代煤化工产业增加值同比增长18.6%，装备制造业增加值同比增长22.5%，高技术制造业增加值同比增长13.1%，工业转型升级步伐持续加快。
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【安阳钢铁二炼轧作业部成功实现高锰无磁钢2炉连浇新突破】
&ldquo;安阳钢铁&rdquo;公众号消息，6月19日，二炼轧作业部顺利完成20Mn23AlV高锰无磁钢冶炼浇铸生产任务，首次实现该钢种2炉连浇稳定生产，标志着该作业部先进钢铁材料生产工艺愈发成熟。20Mn23AlV高锰无磁钢是高端特种钢材的核心品类，凭借极低的磁导率、优异的力学韧性与便捷的加工特性，成为电力变压器、精密电子仪器、航空航天精密构件等高端制造领域的关键用材，市场刚需强劲、应用前景广阔。
⭕
【美联储释放&ldquo;鹰派&rdquo;信号 本周金价微涨银价大跌】
受美元走强等因素推动，国际金价和银价周五下跌。纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格尾盘跌幅超过1.7%；7月交割的白银期货价格下跌超2%。因纽商所提前结束交易，纽约黄金和白银期货当天没有收盘价。本周来看，由于美联储释放强于预期的&ldquo;鹰派&rdquo;信号，美元指数显著走强，令无息资产承压，纽约商品交易所黄金期货主力合约价格本周小幅上涨0.17%；纽约商品交易所白银期货主力合约价格本周下跌2.43%。由于白银兼具金融与工业双重属性，在美联储加息预期升温和全球工业需求走弱的双重打击下，银价跌幅更为显著。&nbsp;
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【广西水利厅将3市洪水防御应急响应提升为三级】
受上游来水及降雨影响，柳江已出现2026年第1次编号洪水。广西壮族自治区水文中心升级发布洪水橙色预警，预计龙江河池市金城江城区河段将超警4米左右，柳江柳州市城区河段将超警2米左右，桂江桂林市城区河段将出现接近警戒水位的洪水。结合气象水文分析预报，经综合分析研判，广西壮族自治区水利厅决定自6月21日9时将针对河池、柳州、桂林等3市的洪水防御四级应急响应提升为三级应急响应。
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【SMM钢市早讯】伊朗消息人士：若以继续军事行动 海峡不会重开

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【完善短端利率调控机制 创设境外央行回购工具】
中国人民银行行长潘功胜：完善短端利率调控机制，创设境外央行回购工具，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，研究设立特定情景非银流动性支持的宏观审慎工具。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【支持配合化解房地产、地方政府债务风险】
国家金融监督管理总局局长、论坛共同轮值主席丁向群：金融监管要恪守监管定位，切实做到长牙带刺。支持配合化解房地产、地方政府债务风险。推动金融资源更好向新兴产业和未来产业集聚。
03
&nbsp;★★
【推出&ldquo;一揽子&rdquo;增量政策，全面改革FDI跨境政策】
中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新：近期将新增推出&ldquo;一揽子&rdquo;增量政策，全面改革FDI跨境政策，进一步简化ODI、外债等汇兑管理，优化外汇贷款、跨境股权激励等制度，发放新一批QDII额度。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM高炉开工率】前期高炉复产影响 本周铁水延续上涨
据SMM调研，截至6月16日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为41.7%，环比上期增长0.86%；产能利用率43.07%，环比上期增长0.据SMM调研，6月17日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率90.67%，环比上升0.20个百分比。高炉产能利用率为90.98%，环比上升0.19个百分比。样本钢厂日均铁水产量为246.50万吨，环比上升0.53万吨。74%；建材日均产量9.59万吨，环比上期增长0.17万吨。
02&nbsp;★★★&nbsp;&nbsp;【全国乘用车同比下降18%，较上月同期下降5%】
乘联分会：6月1-14日，全国乘用车市场零售53.4万辆，同比下降18%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售763.3万辆，同比下降19%。
★其他热点★
⭕
宝钢股份&ldquo;Baosteel NeoMETA新能源用材底座品牌&rdquo;16日全球首发。其产品矩阵覆盖汽车板、硅钢、厚板、热轧、冷轧、钢管特钢、彩涂、铝、镁、碳纤维等全品类，涉及风、光、水、核、储及新能源汽车等全链条新能源产业。
⭕
近日，包钢捷联公司废钢铁再生资源一期工程完成设备安装和联调联试，进入试生产阶段。该项目投产后，年废钢加工能力可达67万吨。
⭕
6月16日，土耳其贸易部发布公告称，对原产于中国和韩国的冷轧钢板（未退火除外）、镀锌钢板及彩涂板作出反倾销肯定性终裁，决定以到岸价对涉案产品征收反倾销税，其中，中国涉案产品税率为22.37%至32.40%。
⭕
6月15日，摩洛哥工贸部发布公告称，应摩洛哥钢铁管材及型材制造商协会申请，摩洛哥自2026年6月17日起，对进口焊接钢管启动保障措施第二次日落复审调查。
⭕6月16日，长虹华意迎来里程碑时刻，智能机械臂运送第10亿台压缩机走下生产线，旗下全封闭活塞压缩机累计产销跨越10亿台。
⭕目前全球VLCC手持订单高达262艘，超过2008年10月创下的历史峰值。仅今年以来，全球VLCC新船订单数量已经达到了131艘，创下1973年以来的年度最高纪录。中国船企成为了本轮VLCC订单潮的最大受益者，今年承接VLCC订单的船厂几乎全部来自中国。
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【SMM钢市早讯】支持配合化解房地产、地方政府债务风险

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【美国与伊朗已达成和平协议】
特朗普：与伊朗的协议现已达成。向所有人表示祝贺！我特此全面授权霍尔木兹海峡免费通航，并同步授权立即解除美国的海上封锁。全球的船只们，启动引擎吧。让石油流通起来！巴基斯坦总理谢谢里夫表示：&ldquo;经过多轮密集谈判，我们欣然宣布，美国与伊朗已达成和平协议。双方宣布立即、永久停止所有战线的军事行动，黎巴嫩境内战事亦同步终止。协议正式签署仪式将于6月19日（周五）在瑞士举行。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【中央安全生产考核巡查组已进驻8省份明查暗访】
近日，中央安全生产考核巡查组深入河北、山西、黑龙江、安徽、湖南、广西、重庆和新疆等8个省（自治区、直辖市），从严从实从细开展二、三季度明查暗访工作，严肃认真、动真碰硬，重拳惩治各类非法违法行为，坚决防范遏制重特大事故。考核巡查组直奔现场、深挖细查，对发现的重大事故隐患将移交省级党委和政府进行核查整改、倒查责任、严肃处理。同步开展监管执法问题专项检查，严肃查处安全生产非法违法和弄虚作假等行为，以及安全生产领域风腐等突出问题。
03
&nbsp;★★
【推动中越贸易不断扩面提质】
6月15日，国务院总理李强应约同越南总理黎明兴通电话。李强指出，中方愿同越方深入对接发展战略，推动两国贸易不断扩面提质，推进基础设施互联互通，加快跨境经济合作区建设，拓展能源矿产、数字经济、人工智能、金融等领域合作，实现更高水平互利共赢。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【5月国内新能源重卡市场环比4月增长10%】
5月，国内新能源重卡市场共计销售3.08万辆，环比4月增长10%，同比也实现增长，增幅达到104%，同比增幅较上月大幅提升（4月新能源重卡销量同比增长76%）。
02&nbsp;★★★&nbsp;&nbsp;【5月新建商品房成交（签约）面积环比增长6%】
5月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计733.96万平方米，环比增长6%，同比增长4.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计1106.61万平方米，环比下降7.9%，同比增长20.5%。
★其他热点★
⭕
《推动新能源重卡规模化应用实施方案》印发，到2030年，新能源重卡渗透率达到40%，保有量突破160万辆、占比达到20%左右。
⭕
6月12日，阿根廷经济部发布2026年第112号公告，对原产于中国的洗衣机作出反倾销肯定性初裁，初步裁定继续调查，暂不征收临时反倾销税。
⭕
美国钢铁协会近日发布报告称，2026年4月美国共进口187.4万短吨钢材，其中137.8万短吨成品钢材，与3月份相比分别增长5.9%和5.5%。2026年1-4月份，美国钢材进口总量为697.2万短吨，环比下降29.5%；成品钢材进口量为511.8万短吨，环比降低30.5%。4月份美国进口的成品钢材市场份额估计为16%，2026年前四个月估计为15%。
⭕
6月12日，扬帆集团股份有限公司与浙江永航海运有限公司正式签订4+2艘64500载重吨散货船建造合同。
⭕乌克兰Metinvest旗下Kametstal钢厂正在推进1M号高炉大修前的准备工作，目前相关工作已进入收尾阶段。1M号高炉年产生铁能力超过100万吨；Kametstal钢厂整体具备约300万吨/年的生铁产能。
⭕1至5月份，全国铁路累计发送煤炭11.64亿吨、集装箱4.47亿吨、粮食2398万吨，同比分别增长4.5%、8.4%、4.7%。
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【SMM钢市早讯】美国与伊朗已达成和平协议

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【M2同比增长8.6%，M1同比增长5.5%】
央行数据显示，5月末社会融资规模存量为458.81万亿元，同比增长7.7%。前五个月社会融资规模增量累计为17.48万亿元，比上年同期少1.16万亿元。前五个月人民币贷款增加9.11万亿元。5月末，M2同比增长8.6%，M1同比增长5.5%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【美伊冲突缓解】
据伊朗迈赫尔通讯社12日报道，伊朗与美国的14点谅解备忘录草案新细节已公布，包括美国承诺解除制裁、从伊朗周边撤军、解除海上封锁、开放霍尔木兹海峡以及解冻伊朗被冻结的资产等。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【武汉1宗宅地溢价超20%成交】
武汉出让1宗东湖高新区小体量宅地，规划建筑面积25830㎡，容积率2.65，起始价2.385亿元，起始楼面价9233元/㎡。该地块经过23轮竞价，最终由武汉鼎源房地产开发有限公司以总价2.885亿元竞得，成交楼面价11169元/㎡，溢价率20.96%。
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★其他热点★
⭕
11日，澳大利亚矿业公司MGX Resources宣布，已与基础设施和物流企业Crestlink Koolan Pty Ltd签署有条件约束协议，拟在完成现有铁矿石发运后出售库兰岛铁矿运营。交易金额包括2020万澳元的前期及递延付款，以及最高500万澳元的未来收入分成。
⭕
6月12日，韩国企划财政部发布公告，决定自2026年6月12日至2026年10月11日对原产于中国的镀锌冷轧钢征收为期四个月的临时反倾销税。
⭕
5月印度煤炭产量（不含褐煤）7813万吨，环比增长5.13%，同比下降9.51%；1-5月印度煤炭产量（不含褐煤）累计4.75亿吨，同比下降3.07%。
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【SMM钢市早讯】M2同比增长8.6%，M1同比增长5.5%

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【商务部：将以更加务实的举措稳住出口、扩大进口】
商务部新闻发言人何亚东11日在新闻发布会上表示，今年以来，面对复杂严峻的国际政治经济形势，中国外贸顶住压力，延续稳中有进的良好态势。1&mdash;5月，货物贸易进出口总值20.68万亿元人民币，同比增长15.3%。其中，进口增长20.5%，出口增长11.8%。无论外部环境多么复杂、如何变幻，中国将坚定不移推进高水平对外开放，以更加务实的举措，稳住出口、扩大进口，为世界经济注入更多的稳定性和正能量。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★
【SMM热卷周度平衡】本周热卷库存降幅明显放缓
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存427.90万吨，环比-7.29万吨，环比-1.68%，农历同比+37.16%。分区域来看，东北、华南市场环比累库，华东、华北及华中市场环比去库。
02
&nbsp;★★★
【SMM建材周度平衡】恰逢各地区高考时段 供需矛盾有显现趋势
据SMM统计，厂库、社库表现均有不同程度累库，建材总库存786.05万吨，环比增长6.27万吨，环比+0.8%，库存拐点逐步显现。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【沙、永、中旬度调价平稳】
6月11日沙钢出台6月上旬出厂价，螺纹钢及线盘价格暂稳，现螺纹钢3400，盘螺3530，以上价格均为含税，自2026年6月11日起执行。
永钢2026年6-2期建筑用钢调价：螺纹、线盘均平稳；现螺纹3500元/吨，普线3700元/吨，盘螺3700元/吨；对6-1期螺纹、线盘统补190元/吨；本期电子银行承兑月贴息利率一、二类银行0.73&permil;，省级城商行0.83&permil;，三、四类银行1.03&permil;。
2026年6月10日，中天钢铁发布6月中旬价格政策：一、6-1旬补差：1、线盘125；2、螺纹175；二、6-2旬暂定价：1、线盘3650；2、螺纹3450；三、承兑月贴现基准利率调整至0.74&permil;
★其他热点★
⭕
【敬业钢铁：要求英方赔偿敬业对英钢的投资损失】
敬业钢铁有限公司就英国政府接管及国有化我公司在英投资的英国钢铁公司（以下简称&ldquo;英钢&rdquo;）一事，作出如下声明：敬业于2020年3月9日收购了濒临倒闭的英钢，成功挽救这家百年钢企。五年间持续投入巨额资金，升级改造老旧装备，保障员工薪酬发放，依法足额缴纳税款，创造数万就业岗位。敬业积极响应英国政府&ldquo;以铁矿石炼钢的企业2035年要达到净零排放&rdquo;的战略目标，在政府承诺的支持资金未到位的情况下，仍自主投入资金推动英钢绿色转型。遗憾的是，英国政府未能兑现其支持敬业推动英钢实现绿色转型的承诺。2025年4月，英国政府通过《钢铁行业（特别措施）法案》强行接管英钢，敬业作为股东的控制、管理和收益权被剥夺。据英国国家审计署估算，截至2026年1月底，政府因此举已支付3.77亿英镑，预计6月底将超过6亿英镑。2026年5月，英国政府通知将立法对英钢实施全面国有化，《钢铁工业（国有化）法案》（草案）已公布。敬业已于近期向英国政府启动了双边投资协定下的磋商程序，要求英国政府尊重客观事实，及时、充分、有效赔偿敬业对英钢的投资损失。
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【SMM钢市早讯】商务部：将以更加务实的举措稳住出口、扩大进口

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【工信部：到2028年 城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%】
工业和信息化部印发《&ldquo;人工智能+信息通信&rdquo;创新发展实施意见（2026&mdash;2028年）》。其中提到，到2028年，人工智能与信息通信初步构建融合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步实现高等级自智，形成30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。网络、算力等信息基础设施支撑人工智能能力进一步提升，城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%。到2030年，人工智能与信息通信网络融合关键核心技术取得显著突破，通感算智一体化服务能力大幅提升，形成完备的协同创新和产业生态体系，&ldquo;人工智能+信息通信&rdquo;步入技术引领、产业繁荣、安全可靠、智能普惠的发展新阶段。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【国家统计局：5月份工业生产者出厂价格同比上涨3.9% 环比上涨0.5%】
国家统计局数据显示，2026年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。1&mdash;5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。5月份，工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格上涨22.0%，化工原料类价格上涨11.8%，燃料动力类价格上涨10.0%，纺织原料类价格上涨2.5%，黑色金属材料类价格上涨0.3%；建筑材料及非金属类价格下降5.5%，农副产品类价格下降1.6%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM高炉开工率】高炉集中复产 本周铁水产量上探明显
据SMM调研，6月10日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率90.47%，环比上升0.59个百分比。高炉产能利用率为90.79%，环比上升1.09个百分比。样本钢厂日均铁水产量为245.97万吨，环比上升2.95万吨。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材库存统计】
本周上海热卷库存41.88万吨，环比上周-0.42万吨，降幅0.99%；阳历同比增幅46.43%。
本周宁波热卷大样本库存36.2万吨，环比上周-2.3万吨，降幅5.97%，农历同比+24.23%。
本周乐从热卷库存98.12万吨，环比上周+2.96万吨，增幅3.11%；阳历同比+49.19%，农历同比+55.67%。
截止至6月10日，本周杭州建材库存在125.8万吨，环比上周减少0.7万吨，环比降幅0.55%。
截至6月10日，本周贵阳建材总库存9.08万吨，环比上周增加0.47万吨，增幅5.40%；其中螺纹库存6.34万吨，环比上周增加0.44万吨；线盘库存2.74万吨，环比上周增加0.03万吨。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【5月我国汽车出口量同比增长68.7% 延续快速增长态势】
从中国汽车工业协会获悉，5月份，我国汽车出口延续快速增长态势。最新数据显示，5月份，我国汽车出口量为93万辆，同比增长68.7%，已连续两个月出口量保持在90万辆以上水平。其中，新能源汽车出口同比呈现较高幅度的增长，出口44.6万辆，同比增长1.1倍。中国汽车工业协会相关负责人表示，我国拥有全球最完整的新能源汽车产业链，从锂矿加工、电池制造、电机电控到整车组装，产能充足、成本可控，供应链抗风险能力强。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【5月中国出口家用电器41989.2万台】
海关总署2026年6月9日数据显示，2026年5月中国出口家用电器41989.2万台；1-5月累计出口191754.9万台，同比增长4.1%。
★其他热点★
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【电厂集中补库开启 煤价市场将迎来新一轮突破性爆发】
在&ldquo;迎峰度夏&rdquo;用电高峰正式到来前，动力煤价格将维持高位偏强运行态势，市场核心矛盾正在由&ldquo;市场转好的预期&rdquo;向&ldquo;现实的紧平衡&rdquo;转化。本周前半程，我国华东华南降雨，气温下降了3-5摄氏度，空调负荷回落，电厂日耗阶段性减弱。但本周后半程开始，南方气温再度回升至30摄氏度附近。空调制冷负荷的集中爆发，将直接推高火电负荷，从而形成对电煤需求的刚性拉动。一旦高温天气全面兑现，电厂集中补库开启，煤价市场将迎来新一轮突破性爆发。
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【泰国对来自14个国家的热轧卷板启动反倾销落日复审调查】
泰国贸易谈判厅已正式对来自中国、韩国、日本、印度和南非等14个国家和地区进口的热轧卷板（HRC）启动反倾销（AD）落日复审调查。在为期一年的复审调查期间，现行各异的反倾销税率（根据原产国及特定生产商的不同，税率介于3.22%至高达47.11%之间）将继续全面生效。本次落日复审涵盖2022年至2025年的历史数据，旨在评估若终止上述反倾销措施是否会导致泰国本土扁平材生产商再度遭受实质性损害。市场影响方面，这些限制性关税的延续将为泰国国内市场维持较强的保护性价格底线，在为本土热卷供应商腾出防御空间的同时，也将使高度依赖特定进口卷板规格的泰国下游工业制造及制管企业的结构性原材料成本处于高位。
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【大商所：自6月12日交易时起 非期货公司会员或者客户在焦炭期货各合约单日开仓量不得超过500手】
大连商品交易所发布通知，经研究决定，自2026年6月12日交易时（即6月11日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在焦炭期货各合约单日开仓量不得超过500手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在焦炭期货单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。电厂集中补库开启 煤价市场将迎来新一轮突破性爆发
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【SMM钢市早讯】工信部：到2028年 城域算力1毫秒时延圈覆盖率不低于75%

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【中央安全生产考核巡查组组长工作座谈会召开 强调从严从实从细做好季度明查暗访工作】
在即将开展第二、三季度明查暗访之际，6月8日，中央安全生产考核巡查组组长工作座谈会在京召开。会议强调，要切实提高政治站位，充分认识做好安全生产考核巡查工作的特殊重要性，深刻吸取近期事故教训，从严从实从细做好季度明查暗访工作。中央安全生产考核巡查组开展明查暗访期间，要直奔现场、深挖细查，对发现的矿山、化工、烟花爆竹、建筑施工、消防、工贸、特种设备等重点行业领域典型重大事故隐患，移交省级党委和政府，督促地方组织核查整改、倒查责任、严肃处理。要开展监管执法问题专项检查，坚持查治一体，严肃查处安全生产非法违法和弄虚作假等行为，以及安全生产领域风腐等突出问题会议要求，中央安全生产考核巡查组要进一步强化明查暗访工作力度，压实责任、狠抓落实、提高质效，坚决遏制重特大事故多发势头。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【前5个月我国货物贸易进出口增长15.3%】
海关总署6月9日发布数据显示，2026年前5个月，我国外贸延续稳定增长态势，货物贸易进出口总值20.68万亿元，同比增长15.3%。其中，出口11.91万亿元，同比增长11.8%；进口8.77万亿元，同比增长20.5%。5月当月，我国进出口4.45万亿元，已连续3个月超过4万亿元，同比增速进一步扩大至16.9%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【SMM电炉开工率】区域表现略有分化 开工率环比微降0.3%
截至6月9日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为40.9%，环比上期下降0.30%；产能利用率42.33%，环比上期下降0.37%；建材日均产量9.43万吨，环比上期下降0.08万吨。
02
&nbsp;★★
【SMM周度检修汇总】
【SMM周度检修统计】据SMM统计，本周（6月6日至6月12日），高炉检修带来的铁水影响量为110.58万吨， 环比上周检修影响量减少24.01万吨。下周（6月13日至6月19日）高炉检修带来的铁水影响量为109.9万吨，环比本周将减少0.68万吨。
建材方面，本周建材检修影响量为69.56万吨，环比上周减少11.51万吨，下周建材检修影响为61.53万吨，环比本周减少8.03万吨。
热轧方面，本周热轧检修影响量为7.41万吨，环比上周减少15.64万吨，下周热轧检修影响为2.31万吨，环比本周减少5.1万吨。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材库存】
张家港热卷库存：本周张家港热卷库存27.3万吨，环比上周-1.4万吨，降幅4.88%；阳历同比增幅4.20%。
北京建材库存：截至6月9日，北京建材库存64.30万吨，环比上周去库2.75万吨，主要是本期钢厂直供发货增加，社会库存到货略有减量，整体库存加速去化。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：积极布局重卡等商用车充换电设施】
广东省发展改革委等部门近日印发《广东省电动汽车充电设施高质量发展行动方案》，方案提出，积极布局重卡等商用车充换电设施。各地结合产业、交通、物流发展、车辆推广实际，以车桩联动、互相促进为原则，研究推动重卡充换电设施规划建设。围绕重卡等商用车物流配送固定路线，在港口码头后方陆域、矿区、集装箱堆场、大型物流集散地、工业厂房仓库等具有特种工程车辆运用的场景，规划布局重卡充换电设施，服务电动重卡商用车应用，结合需求构建&ldquo;干线+节点&rdquo;电动重卡充换电组网，支持具有投资能力和运营经验的优质运营主体参与重卡充换电设施的建设和运营。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【广东：2027年底前全省累计建成300万个以上充电设施 满足超过800万辆新能源汽车充电需求】
广东省发展改革委等部门近日印发《广东省电动汽车充电设施高质量发展行动方案》，方案提出，通过持续创新应用场景、健全充电网络、提升充电效能、优化服务品质、创新产业生态，建成超充、快充、慢充互为补充的高质量充电设施体系，推动粤东粤西粤北与珠三角地区充电设施均衡发展，促进电动汽车更大范围购置使用。2027年底前，全省累计建成300万个以上充电设施，满足超过800万辆新能源汽车充电需求；全省实现&ldquo;超充县县通&rdquo;，超充站数量不少于加油站数量。
★其他热点★
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【特朗普称美伊谈判进入&ldquo;最后关头&rdquo;】
美国总统特朗普9日说，美国与伊朗的谈判已进入&ldquo;最后关头&rdquo;，将在&ldquo;两到三天内&rdquo;达成协议。特朗普9日在纽约肯尼迪国际机场接受记者采访时说，以色列和伊朗此前&ldquo;来回交锋&rdquo;，如今&ldquo;同意停火&rdquo;，&ldquo;我们正处在最后关头，将达成一份非常、非常棒的协议&rdquo;。当被问及谈判还需耗时多久，特朗普回答：&ldquo;两到三天。&rdquo;当地时间7日晚至8日，伊朗与以色列爆发自4月上旬美以伊宣布停火以来最大规模交火。8日晚些时候，伊朗与以色列先后宣布停止对对方的袭击。特朗普近期多次表示即将与伊朗达成协议，但截至目前都没有达成。
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【印度维沙卡帕特南钢厂钢水泄漏事故致8人死亡】
6月8日傍晚，印度安得拉邦RINL公司维沙卡帕特南钢厂炼钢车间发生重大安全事故。钢包在连铸机平台上方爆炸，超过1500摄氏度的钢水泄漏，造成8名工人当场死亡、6人重伤。事故发生后，印度总理莫迪从总理国家救济基金拨款向每名遇难者家属提供20万卢比（约合2,400美元）、向伤者提供5万卢比（约合600美元）。钢铁部长库马拉斯瓦米宣布向每名遇难者家属发放250万卢比（约合3万美元）、向伤者发放100万卢比（约合1.2万美元）的特困补助，并承诺遇难家庭可继续居住在工厂宿舍直至退休年龄、子女免费教育、符合条件的家庭成员可获工厂永久岗位。印度钢铁部已成立专家委员会调查事故原因，并检查是否存在技术故障或安全漏洞。安得拉邦前首席部长贾根&middot;雷迪将此次事故与钢厂近年来大规模裁员联系起来&mdash;&mdash;近两年已有约6,500名合同工被解雇、3,000名员工自愿退休、1,500人因年龄退休，批评人员削减正在侵蚀安全体系。
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【德国钢铁联合会支持欧盟加强钢铁保障配额措施】
德国钢铁联合会（WV Stahl）对欧盟即将实施的强化钢铁保障机制表示欢迎。新机制将设立国别及产品别的关税配额，超出配额的进口将面临50%关税。该联合会指出，新机制的灵活性及防规避规则将有效应对全球产能过剩带来的进口压力，并为欧洲钢铁业向气候中和生产转型提供更稳定的投资框架。联合会同时呼吁关闭碳边境调节机制漏洞、为本地低碳钢创建主导市场并确保能源密集型产业具有竞争力的电价。
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【SMM钢市早讯】前5个月我国货物贸易进出口增长15.3%

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【金融监管总局：严密防范外部冲击风险 持续完善应急预案】
金融监管总局党委召开扩大会议，研究部署近期重点工作。会议强调，要切实增强防范化解金融风险的责任感紧迫感。稳妥推进地方中小金融机构风险化解，坚决守住不&ldquo;爆雷&rdquo;底线。进一步发挥&ldquo;保交房&rdquo;白名单制度作用，加快制定与房地产发展新模式相适应的融资制度。积极配合做好地方政府债务风险化解，支持融资平台退出转型。充分发挥部际联席会议综合平台作用，以总体战为抓手，持续提升防非打非综合治理、系统治理效能。严密防范外部冲击风险，持续完善应急预案。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【国家数据局：鼓励探索建设支撑大规模、多模态数据集的数据基础设施存力中心】
国家数据局印发《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》，方案提出，强化与数据基础设施建设有机联动。鼓励依托国家数据基础设施，充分运用隐私保护计算、可信数据空间等能力，开展数据集安全存储、可信流通、高效应用，推动数据集从分散持有向集约化、标准化供给转变。鼓励探索建设支撑大规模、多模态数据集的数据基础设施存力中心。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【2026年5月中国挖掘机销量24794台】
据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年5月销售各类挖掘机24794台，同比增长36.2%。其中：国内销量11628台（含电动挖掘机24台），同比增长38.6%；出口13166台（含电动挖掘机25台），同比增长34.2%。2026年1-5月，共销售挖掘机126875台，同比增长24.7%。其中：国内销量68127台（含电动挖掘机121台），同比增长18.5%；出口58748台（含电动挖掘机101台），同比增长32.9%。
02
&nbsp;★★
【三峡水运新通道开工】
我国&ldquo;十五五&rdquo;时期开工建设的首个国家重大标志性工程三峡水运新通道正式开工。工程包含三峡枢纽新通道和葛洲坝航运扩能，设计通航船舶为10000吨级，三峡水运新通道工程规模巨大、难度空前，历经十余年论证设计、数十年技术储备，总投资约772.08亿元。工程建成后将大幅提升航运效率，有利于长江综合立体交通走廊高质量发展，有利于推动长江经济带发展战略实施，有利于构建国内国际双循环发展格局，有利于生态优先绿色发展理念落地见效。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【4月安徽省原煤产量875万吨】
4月份，安徽省用能需求持续回升，能源安全稳供有力有效。用电需求回升向好。4月份，全社会用电量286.1亿千瓦时，同比增长5.2%，增速较上月加快1.5个百分点。电力供给能力稳步提升。4月份，全省发电装机增长63万千瓦，全社会发电总装机达1.48亿千瓦，同比增长13.2%。电煤供应稳定有序。4月份，安徽省原煤产量875万吨，主力电厂存煤可用天数25天。天然气消费有所回落。4月份，安徽省天然气消费量9.2亿方，同比下降6%。可再生能源发电装机平稳增长。4月份，全省新增可再生能源发电装机60万千瓦，可再生能源发电总装机达7752万千瓦。
04
&nbsp;★★
【乘联分会：5月新能源乘用车市场零售95万辆 同比下降7.5%】
据乘联分会数据，5月新能源乘用车市场零售95.0万辆，同比下降7.5%，环比增长12.4%；1-5月新能源乘用车市场零售369.7万辆，同比下降15.1%。
★其他热点★
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【外交部：望欧方与中方相向而行推动经贸合作】
就欧盟日前推动相关国家减少所谓&ldquo;对华依赖&rdquo;，外交部发言人林剑8日在例行记者会上答问时表示，中方已多次阐明，中欧在产业链供应链上深度交融、相互依存，是经济全球化和市场作用的结果，符合双方企业的利益。中欧经贸关系不是你输我赢的零和博弈，完全可以相互成就、互利共赢。中方对解决中欧经贸分歧的态度是开放积极的，希望欧方与中方相向而行，通过对话协商解决问题，推动中欧经贸合作更好地造福双方企业与民众。
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【SMM钢市早讯】金融监管总局：严密防范外部冲击风险 持续完善应急预案

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【李强主持召开国务院常务会议 研究未来产业发展有关工作】
李强主持召开国务院常务会议，研究未来产业发展有关工作。会议指出，要根据未来产业特点，进一步加强前瞻布局、加大推动力度，牢牢把握发展主动权。要筑牢技术根基，持续增加基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关。要注重生态建设，推动产学研用深度融合，鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和&ldquo;独角兽&rdquo;企业。要完善支持政策，发挥好政府投资基金等引导作用，建立投入增长和风险分担机制。要引导科学合理布局，完善监管治理，防止一哄而上、盲目跟风。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【住建部发布住房公积金管理条例修订征求意见稿】
住房城乡建设部发布关于《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见的通知。职工有下列情形之一的，可以提取职工住房公积金账户内的存储余额：（一）支付房租的；（二）购买、建造、翻建、大修自住住房的；（三）偿还购房贷款本息的；（四）装修自住住房不超过一定额度的；（五）支付自住住房物业费的；（六）离休、退休的；（七）完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动（人事）关系的；（八）出境定居的；（九）经国务院批准的其他住房消费情形。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【山西吕梁市召开进一步压实煤矿安全生产属地责任专题会议：以最严肃的态度、最严厉的措施、最严实的作风抓好安全工作】
6月6日，山西吕梁市召开进一步压实煤矿安全生产属地责任专题会议。市委书记李云峰指出，要坚决彻底地落实习近平总书记重要指示精神，认真落实国务院、省委省政府关于安全生产的各项部署，把抓好安全生产作为体现政治态度、政治能力、政治担当的重要检验，作为践行&ldquo;两个至上&rdquo;的重要检验，作为衡量树立和践行正确政绩观学习教育成效的重要检验，深刻汲取长治沁源留神峪煤矿瓦斯爆炸事故惨痛教训，把&ldquo;隐患就是事故&rdquo;的理念真正刻进脑子里、落实到行动上，以最严肃的态度、最严厉的措施、最严实的作风抓好安全工作。李云峰强调，要以全省煤矿安全风险隐患专项整治行动为契机，坚决彻底打击违法违规企业，严肃查处失职渎职，甚至充当&ldquo;保护伞&rdquo;的公职人员，有力发挥震慑遏制效果。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM钢材航运】上周中国出口钢材总量环比上升24%
本周期内，中国主要港口钢材出港283.54万吨，周环比上升24%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM铁矿石航运】全球铁矿石发运量环比下滑3.88%，到港量增2%
上周，SMM全球铁矿发运总量3383.17万吨，环比下滑3.88%；累积同比增2.27%。其中，澳巴发
运量均有下滑；非主流国家中，印度、南非、几内亚等国家发运量增幅较大。此外，上周SMM中国铁矿石到港总量2754万吨，环比增2%，累积同比增6%。
03
&nbsp;★★
【广州南沙与深圳宝安拟启动住房公积金异地使用】
近日，广州南沙区政府与深圳宝安区政府签署战略合作框架协议。两地将在产业协作、科技创新、人才交流、基础设施、优质生活圈等多个领域推进全面合作，联手打造大湾区协同发展新典范，共同支撑&ldquo;黄金内湾&rdquo;高质量发展脊梁。南沙与宝安此次全面战略合作牵手，不仅是广州、深圳两座&ldquo;三万亿级&rdquo;城市强化&ldquo;双核&rdquo;引擎作用，深化双城联动、战略协同的关键一步，也是南沙、宝安两地打造现代化经济体系，强化区域内市场高水平互联互通、各类要素资源高效便捷流动、人民生活更加便利的生动实践。比如，基础设施方面，双方将共同推动多种交通方式互达互通，打造低空空中交通走廊，并以深中通道为核心，优化跨市公交与自驾通勤服务，进一步拉近&ldquo;半小时生活圈&rdquo;。此外，依托南沙港和深圳宝安国际机场，两地协同推动海空联运发展。例如，探索设置前置仓、探索&ldquo;国际退货海运+综保区合包+空运复出口&rdquo;跨境电商物流新模式等。在民生领域，两地将在优质教育资源共享、跨区域医疗协作、社保权益互认互通、住房公积金异地使用等方面先行先试。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【乘联分会崔东树：2025年以来全国乘用车行业促销与降级均回归理性】
乘联分会崔东树发文表示，2025年以来全国乘用车行业促销与降级均回归理性，市场秩序明显改善。由于新能源车购税恢复征收，指导价对消费者购车交税影响体现。2026年5月降价规模20款，较同期多7款。其中纯燃油车型7款，较同期多5款；插混车型7款，较同期多4款。燃油车和狭义插混的压力太大，价格调整可以理解。2026年降价规模77款，较同期少4款，其中常规燃油车降价32款，较同期增13款；混合动力燃油车降价4款，较同期增加1款；插混燃油车降价16款，较同期持平；增程式车型降价3款，较同期减少4款；纯电动车型降价22款，较同期减少14款。2026年5月份，新能源车新车降价车型均价21.5万元的降价力度算术平均达到2.1万元，降价力度达到9.6%的较高水平。2026年1~5月份，新能源车新车降价车型均价24.9万元的降价力度算术平均达到3.1万元，降价力度达到12.5%。
05
&nbsp;★★&nbsp;
【有企业交船期排至2030年 今年已注册超1000家船舶制造企业】
2026年造船行业延续高景气态势，新造船订单持续放量，多家企业手持订单饱满，部分船厂交船期已排至2030年。2026年我国已注册船舶制造相关企业超1000家。数据显示，2016年以来，我国船舶制造相关企业累计注册约1.8万家。2025年全年注册量同比增加18.6%至2566家。
★其他热点★
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【加息预期升温科技股遭抛售 隔夜美股市值一夜损失近2.3万亿美元】
美国劳工部强劲就业报告推高了对美联储下一步利率动作将是加息的押注，科技股抛售以及债券收益率走高冲击美股，隔夜美股重挫，纳斯达克100指数创逾一年最大跌幅，标普500指数终结九周连涨，总市值一夜损失近2.3万亿美元，大型科技股集体下跌，其中英伟达跌超6%，市值跌去3000亿美元，博通、Meta、特斯拉市值合计损失3300亿美元。
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【英媒披露伊朗收取的海峡通行费用大幅下降 每艘船需缴纳十多万美元】
据英国《劳埃德船舶日报》日前报道，通行霍尔木兹海峡的部分船只，每艘船需缴纳十多万美元以换取伊朗的通行许可，相关费用较战事初期大幅下降。报道援引航运安全运营商方面的消息说，目前散货船单次通行费最高可达12万美元，油轮最高可达16万美元，具体费率根据船型、货物及船东国籍等因素有所浮动，较与战事初期每艘船100万至200万美元的收费相比显著下降。
⭕【伊媒：伊美谅解备忘录框架的初步非正式文件已披露】
据隶属于伊朗司法部的&ldquo;平衡&rdquo;通讯社27日报道，伊美谅解备忘录框架的初步非正式文件已披露，美国军事力量将撤出伊朗周边区域，对伊朗的海上封锁将被解除。
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【近三个月车规级存储芯片价格暴涨180% 多家新能源车企上调售价或收紧优惠】
近一段时间，国内新能源汽车市场迎来较为集中的价格调整，市面上有多款新能源车型，先后出现了售价上调或优惠变化。在北京一家新能源汽车4S店里，销售人员告诉记者，目前他们在售车型的官方指导价并没有发生变化。但5月以来，店内多款车型配置的一款辅助驾驶选装包价格有所上调，从之前的9900元上调到了12000元。车企公告显示，选装包价格调整，主要是受到全球存储硬件成本大幅上涨的影响。有数据显示，近三个月，车规级存储芯片整体价格涨幅约在180%。据不完全统计，近期国内共有十余家新能源车企上调售价或收紧优惠，幅度一般在2000元到6000元不等。在新能源车价格出现变化的时候，不少燃油车在调低价格，加大优惠力度。截至今年4月，燃油车促销力度已连续9个月维持在23%左右的高位。
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【美国5月非农就业人数增加17.2万人 远超市场预期】
6月5日，美国5月非农就业人数增加17.2万人，预估为增加8.8万，前值为增加11.5万。
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【SMM钢市早讯】上周中国出口钢材总量环比上升24%，全球铁矿石发运量环比下滑3.88%

★宏观★
01
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摩根士丹利下调澳大利亚2026年GDP增速至1.2%
摩根士丹利下调澳大利亚经济增长预期，预计2026年澳大利亚GDP增速由2025年2.6%回落至1.2%，不及澳储行预期。
02
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财政部拟第二次续发行2026年记账式附息（九期）国债 招标面值总额1500亿元
财政部拟第二次续发行2026年记账式附息（九期）国债。本次续发行国债为1年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额1500亿元，进行甲类成员追加投标。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.06%。本次续发行国债的起息日、兑付安排与之前发行的同期国债相同。自2026年4月25日开始计息，到期一次还本付息，2027年4月25日（节假日顺延）偿还本金并支付利息。招标时间为2026年6月5日上午10:35至11:35。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★
【SMM建材大样本社库】需求表现偏弱 建材总社库去化再度放缓
据SMM调研，本期建材总社库去化速度明显放缓，截至2026年6月4日，SMM建材社库531.29万吨，环比上周去库4.05万吨，降幅0.76%，去化速度较上周再度放缓。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM热卷周度平衡】本周热卷库存继续去化
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存435.19万吨，环比-11.45万吨，环比-2.56%，农历同比+32.03%。分区域来看，华北、华东市场降库幅度较大，东北、华南及华中市场环比累库。
03
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三亚1宗涉宅用地6.81亿元底价成交
三亚出让1宗涉宅用地，用地性质为住宅用地、零售商业用地，土地出让面积15927.55㎡，规划建筑面积49375.40㎡，容积率3.1，起始价6.81亿元，起始楼面价13791元/㎡。最终保利发展以底价6.81亿元竞得该地块
04
&nbsp;★★&nbsp;
国开行：前4个月发放4406亿元贷款支持基础设施建设
自国家开发银行获悉，今年前4个月，该行发放基础设施贷款4406亿元，全行基础设施投融资占比进一步提升。国开行发展与规划部负责人对记者表示，下一步，国开行将深入贯彻党中央、国务院决策部署，围绕助力国家&ldquo;十五五&rdquo;规划实施，引导金融资源持续向&ldquo;国之大者&rdquo;倾斜，加快推广运用融资创新模式，积极支持网络型、产业升级、城市、农业农村、国家安全等五大基础设施建设，推进基础设施一体衔接、协同融合，服务&ldquo;十五五&rdquo;高质量开局起步。
★其他热点★
⭕【欧盟对涉华焊接钢网发起反倾销调查】
据中国贸易救济信息网消息，2026年6月3日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟行业协会the European Welded Steel Mesh Producers Association于2026年4月20日提出的申请，对原产于中国和土耳其的焊接钢网（Welded Steel Mesh）发起反倾销调查。涉案产品的欧盟CN（Combined Nomenclature）编码为7314 20 90、7314 31 00和7314 39 00。本案倾销调查期为2025年1月1日至2025年12月31日，损害调查期为2022年1月1日至倾销调查期结束。
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【日本央行据悉正在考虑6月加息 并可能今年晚些时候再次加息】
据知情人士称，日本央行官员势将在本月考虑将基准利率上调0.25个百分点，并认为今年晚些时候有可能进一步加息一次。知情人士说，日本央行可能在6月16日结束的政策会议上讨论将政策利率上调至1%。官员们还认为，鉴于实际利率仍然很低以及通胀持续面临上行风险，未来仍有进一步加息的空间。鉴于中东局势高度不确定，官员们将在做出最终决定前，尽可能多地收集数据和信息，直至最后一刻。他们表示，可能会有一些反对升息的声音，但不足以左右最终决定。
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【中国汽研即将启动&ldquo;国资央企领域可信数据空间试点&rdquo;建设工作】
国务院国资委信息中心下发了《关于开展国资央企领域可信数据空间试点暨汽车后市场应用数智赋能场景建设工作》的通知。汽车后市场应用数智赋能场景建设的试点由中国中检（中国汽研承办）、中国长安、国家电网、中国电信共同牵头承担。本次试点主要围绕&ldquo;智驾保险责任判定&rdquo;与&ldquo;充电安全预警及电池风险早期筛查&rdquo;两大核心场景开展工作，试点期一年。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】国开行：前4个月发放4406亿元贷款支持基础设施建设

★宏观★
01
&nbsp;★★★
经合组织将2026年全球经济增速预期下调至2.8%
经合组织预计2026年全球GDP增长率为2.8%(先前预估为2.9%)，2027年为3.1%(先前预估为 3.0%)。
02
&nbsp;★★&nbsp;
多地银行正按要求适当加大信贷投放
从多方渠道获悉，近期多地银行正按有关部门的关注和指导，适当加大信贷投放力度。部分受访银行人士透露，计划推动具备条件的分支机构通过经营贷、个人抵押贷款乃至票据融资等方式补充投放规模。对于信贷风险的把控，多位受访人士均向记者表示，目前并未出现明显放松风险标准的趋势。对于银行而言，扩大投放与控制风险仍需保持平衡。
03
&nbsp;★★&nbsp;
中埃两国央行续签双边本币互换协议 互换规模扩大至300亿元人民币/2030亿埃及镑
经国务院批准，近日中国人民银行与埃及中央银行续签了双边本币互换协议，互换规模由原来的180亿元人民币/807亿埃及镑扩大至300亿元人民币/2030亿埃及镑，协议有效期三年，经双方同意可以展期。双方再次续签双边本币互换协议并扩大规模，有助于进一步深化两国货币金融合作，扩大中埃间本币使用，促进双边贸易和投资便利化，维护金融市场稳定。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★★
【SMM高炉开工率】高炉集中复产 下周铁水产量或大幅上探
据SMM调研，6月3日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.88%，环比上升0.18个百分比。高炉产能利用率为89.70%，环比上升0.08个百分比。样本钢厂日均铁水产量为243.02万吨，环比上升0.21万吨。
02
&nbsp;★★
乘联分会：5月1-31日全国乘用车新能源市场零售97.4万辆 同比去年同期下降5%
乘联分会数据显示，5月1-31日，全国乘用车新能源市场零售97.4万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长15%，今年以来累计零售373.2万辆，同比下降14%；5月1-31日，全国乘用车厂商新能源批发136.5万辆，同比去年同期增长12%，较上月同期增长11%，今年以来累计批发531.8万辆，同比增长2%。
03
&nbsp;★★
乘联分会：5月1-31日全国乘用车市场零售154.5万辆 同比去年同期下降20%
乘联分会数据显示，5月1-31日，全国乘用车市场零售154.5万辆，同比去年同期下降20%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售715万辆，同比降19%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发223.2万辆，同比去年同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计批发1,020.9万辆，同比下降6%。
04
&nbsp;★★&nbsp;
杭州四宗地收金46亿元 绿城20.7亿摘取九堡单元地块
杭州今日出让4宗涉宅用地，总土地出让面积10.62万平方米，起拍总价32.58亿元。最终，这4宗地全部溢价成交，共收金46.23亿元。其中，位于上城区的九堡单元SC120401-04住宅用地成为大热门，地块土地出让面积4.1万平方米，容积率2.2，起始价12.84亿元。经过65轮竞价，该地块被绿城以20.74亿元的竞得，成交楼面价22801元/平方米，溢价率达61.51%。
★其他热点★
⭕【台风&ldquo;蔷薇&rdquo;登陆 日本大范围停电】
6月3日凌晨，台风&ldquo;蔷薇&rdquo;登陆日本和歌山县南部，随后向东偏北方向快速移动。截至当地时间3日14时，台风蔷薇已致日本至少23人受伤，其中1人伤势严重。据东京电力公司和关西电力公司消息，日本首都圈地区及关西地区超25000户停电。羽田等机场取消约850架次进出港航班，首都圈地区多条铁路线路停运，高速公路部分区间停止通行。
⭕
【越南5月份贸易逆差增至52.1亿美元 创纪录高位】
越南的贸易逆差进一步扩大至创纪录的高位。越南国家统计局周三发布数据显示，5月份的贸易逆差增至52.1亿美元，远高于39.8亿美元的机构预期，也高于4月份修正后的39.9亿美元的逆差。统计部门称，5月份越南出口额增长了18%，但低于经济学家预测的19.7%的增长率，进口额增长率高于预期，达到33.8%。
⭕
【日本四大车企5月在美销量增加6% 汽油涨价带动混动车热销】
日本四大汽车厂商2日公布数据称，5月美国新车销量总计为48.4517万辆，比上年同期增加6.1%。丰田汽车比上年微减，但在旺盛的新车需求刺激下，各公司均销售势头良好。在中东局势导致汽油价格上涨等背景下，混合动力车（HV）增势明显。
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【SMM钢市早讯】经合组织将2026年全球经济增速预期下调至2.8%

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
美国下调部分钢铝铜产品进口关税
美国白宫1日发布公告说，美国总统特朗普当天签署文件，依据《1962年贸易扩展法》第232条款，暂时调整部分进口钢铝铜产品关税。根据该文件，收割机和一些其他农业机械适用的进口从价关税从25%下调至15%。白宫还调整了今年4月2日发布的钢铝铜关税文件中关于进口产品是否&ldquo;完全&rdquo;使用美国产钢铝铜制造的认定标准，将本地成分含量比例门槛从95%下调至85%。
★产业及下游★
01
★★&nbsp;
SMM周度检修汇总
据SMM统计，本周（5月30日至6月5日），高炉检修带来的铁水影响量为129.79万吨， 环比上周检修影响量增加0.09万吨。下周（6月6日至6月12日）高炉检修带来的铁水影响量为109.2万吨，环比本周将减少20.59万吨。
建材方面，本周建材检修影响量为82.21万吨，环比上周减少0.78万吨，下周建材检修影响为77.24万吨，环比本周减少4.97万吨。
热轧方面，本周热轧检修影响量为14.25万吨，环比上周减少4.3万吨，下周热轧检修影响为6.0万吨，环比本周减少8.25万吨。
02
★★&nbsp;
郑州开通预提住房公积金支付存量住房购房款业务
郑州住房公积金管理中心、郑州市住房保障和房地产管理局发布通知，开通预提住房公积金支付存量住房购房款业务。拟在郑州市（市内八区）购买存量住房的郑州住房公积金缴存职工，符合住房公积金购房提取条件时，可于《郑州市存量房买卖合同》备案后，提取买受人及其配偶、共有权人的住房公积金，用于支付购房款，提取资金转入《郑州市存量房交易结算资金监管协议》载明的监管账户。
03
&nbsp;★★&nbsp;
深圳住宅网签时隔14个月再破万套：多个新盘&ldquo;日光&rdquo; 二手房成交价重回&ldquo;6字头&rdquo;
&ldquo;429新政&rdquo;落地后，深圳楼市回暖节奏进一步加快。6月1日，乐有家研究中心监测数据显示，2026年5月，深圳全市一二手房合计网签13348套，环比增长6%，同比上涨28%。其中，新房市场表现亮眼，一手房合计网签6651套，环比增长21%，同比增长36%；二手房网签成交6697套，环比下跌6%，同比上涨21%。以住宅口径统计，全市一二手住宅合计网签10077套，这是自2025年4月以来，时隔14个月该数据再度突破1万套大关，环比大幅上涨28%创下新高，市场活跃度回升至近年来的高位水平。
04
&nbsp;★★&nbsp;
内蒙古：使用住房公积金和商业银行&ldquo;组合贷&rdquo;购买商品住房的 最低首付款比例按15%执行
内蒙古自治区人民政府办公厅日前印发《内蒙古自治区着力稳定房地产市场的若干措施》。其中提到，优化住房公积金贷款条件。将住房公积金贷款套数认定范围调整为购房地旗县（市、区）。使用住房公积金贷款购买商品住房的，最低首付款比例按20%执行。使用住房公积金和商业银行&ldquo;组合贷&rdquo;购买商品住房的，最低首付款比例按15%执行。对符合条件的灵活就业人员使用住房公积金贷款购买商品住房的，可享受缴存单位职工同等权益。
★其他热点★
⭕
【北京1宗宅地8.87亿元底价成交】
北京出让1宗大兴区三合庄宅地， 土地出让面积21416.03㎡，规划建筑面积38548.85㎡，容积率1.8，起始价8.87亿元，起始楼面价23010元/㎡。最终绿城以底价8.87亿元竞得该地块，成交楼面价23010元/㎡。
⭕【国家能源局：4月核发绿证2.37亿
个】
4月，国家能源局核发绿证2.37亿个，涉及可再生能源发电项目181.48万个，其中可交易绿证1.77亿个，占比74.85%。本期核发2026年3月可再生能源电量对应绿证1.71亿个，占比72.16%。
⭕
【澳大利亚对进口自中国的部分热轧钢卷启动双反豁免调查】
据中国贸易救济信息网，5月29日，澳大利亚反倾销委员会发布第2026/078号公告称，应澳大利亚企业Duraquip提交的申请，对进口自中国的部分热轧钢卷（Hot Rolled Coil Steel）启动反倾销和反补贴豁免调查。
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【SMM钢市早讯】美国下调部分钢铝铜产品进口关税

★宏观★
01
★★&nbsp;
《国务院关于对外投资的规定》公布 自7月1日起施行】
《国务院关于对外投资的规定》已经2026年4月17日国务院第83次常务会议通过，现予公布，自2026年7月1日起施行。其中提到，国家支持投资者按照市场化原则开展对外投资活动，积极参与国际合作竞争。投资者依法享有对外投资自主权，自主决策、自担风险、自负盈亏。投资者开展对外投资及其相关活动，应当遵守法律法规和国际惯例，尊重当地习俗和文化传统，遵守商业道德，诚实守信、公平竞争，履行社会责任，维护国家形象，不得妨害市场竞争秩序、破坏生态环境、损害劳动者合法权益，不得危害中国国家安全、损害国家利益和社会公共利益。
02
★★&nbsp;
成渝地区双城经济圈经济总量突破9万亿元
四川省统计局1日发布统计监测数据显示，2025年，成渝地区双城经济圈经济总量迈上新台阶，地区生产总值达90536.09亿元，占全国、西部地区的比重分别为6.5%、30.3%，分别比上年提高0.1个、0.3个百分点；比上年增长5.6%，增速高于全国0.6个百分点，引领示范带动作用不断增强。分产业看，2025年，成渝地区双城经济圈第一产业、第二产业、第三产业增加值分别增长3.7%、4.8%、6.4%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM铁矿开工率】安全监察影响 铁粉产量继续下探
根据SMM最新统计数据，本周国内矿山整体产能利用率为55.7%，较上周下降2.6个百分点；铁精粉产量为74.4万吨，环比减少3.4万吨。与此同时，矿山精粉库存增加2万吨，目前维持在26万吨左右。
02
&nbsp;★
理想汽车5月交付新车33350辆 同比下降18%
理想汽车公布2026年5月交付数据。2026年5月，理想汽车交付新车33,350辆，同比下降18%。截至2026年5月31日，理想汽车的累计交付量已达到1702792辆。
03
&nbsp;★★&nbsp;
成都：到2030年基本建成全国先进制造业基地
中共成都市委、成都市人民政府发布《关于加快建设全国先进制造业基地的意见》，意见提出，到2030年，基本建成全国先进制造业基地。成都制造业服务国家战略能力明显提升，国家新型工业化示范区加快建设，国家战略腹地建设支撑功能和国家战略科技力量承载能力显著增强，推动成渝地区双城经济圈发展能级进一步提升；支撑城市发展能力明显提升，规模以上工业企业营业收入突破2万亿元，工业增加值占地区生产总值比重稳中有升；引领产业创新能力明显提升，规模以上工业企业研究与试验发展经费投入强度超过2%，一批关键核心技术取得突破性进展；角逐全球竞争能力明显提升，电子信息、装备制造产业向世界级先进制造业集群跃升，打造一批特色产业地标，培育一批世界一流企业。到2035年，工业增加值规模迈向万亿级，以先进制造业为骨干的现代化产业体系趋于成熟，全面建成全国先进制造业基地，努力建设世界一流先进制造业城市。
04
&nbsp;★★&nbsp;
深圳5月一二手住宅成交破万套
据深圳中原研究中心今日披露的数据，今年5月深圳一二手住宅成交10079套，环比上升11.4%，同比上升28.4%，为近14个月以来首次突破万套。数据显示，深圳5月一手住宅（预售+现售）网签4545套，环比上升33.6%，同比上升43.7%；其中，预售成交2819套，环比上升52.9%，同比上升37.2%；现售成交1726套，环比上升10.9%，同比上升55.8%。全市当月二手住宅过户5534套，环比下降1.9%，同比上升18.1%；二手房环比过户量虽有所下降，但核心区域较上月实现两位数增长，福田、南山二手住宅过户量环比分别增长12%、17.1%，体现出新政对核心区域的利好作用。
★其他热点★
⭕
【越南首次跻身全球十大粗钢生产国名单】
《越通社》5月25日报道，世界钢铁协会（Worldsteel）日前公布了全球十大粗钢生产国名单，越南首次跻身榜单。具体的是，世界钢铁协会预计2026年4月越南粗钢（钢坯）产量达210万吨，同比增长4%。凭借这一产量，越南超越意大利，首次进入全球十大钢铁生产国行列。今年前四月，越南粗钢生产量累计达850万吨，同比增长8.4%。据越南钢铁协会公布的消息，越南钢铁行业在生产规模和产品种类方面均实现了跨越式发展。2000年，各钢铁厂主要从外国进口钢坯，再轧制成建筑用钢以满足国内市场需求。然而，自2010年以来，越南钢铁行业在自主生产方面取得了显著进展，能够生产各类钢材，满足机械制造、造船、能源（风电、海上钻井平台等）以及国防工业等领域的发展需求。
⭕【包钢宽厚板产线 &ldquo;换芯&rdquo; 完成】
近日，由包钢设计院总体设计的包钢薄板厂4100mm宽厚板区域ACC冷却系统改造项目，顺利实现一次性热负荷试车成功。此次关键改造，将全面重塑包钢宽厚板产品技术格局，为企业高端钢材产能升级注入强劲动力。本次改造以系统升级、能力提升为核心，将原有ACC层流冷却系统升级改造，同步配套增设预矫直机，并对水处理、自动化、供配电及土建等配套公辅设施进行全面优化改造，实现产线核心装备与工艺体系的整体升级。
⭕
【埃及新峰钢铁项目200万吨热轧卷板炼钢主厂房首根钢柱成功吊装】
近日，埃及苏伊士运河经济特区苏哈纳工业园内，一根重达数十吨的钢柱在高温热浪中精准落位、平稳就位&mdash;&mdash;由首钢建设一冶建分公司承建的埃及新峰钢铁项目200万吨热轧卷板炼钢主厂房首根钢柱成功吊装。这不仅是工程节点的突破，更标志着首钢建设&ldquo;冶金全流程服务品牌&rdquo;首次完整落地北非，中国钢铁工程技术实现了从&ldquo;国内输出&rdquo;到&ldquo;区域赋能&rdquo;的关键跨越。埃及新峰钢铁项目是中埃产能合作标杆项目，也是埃及首个采用电炉短流程工艺的综合性钢铁项目，对埃及构建绿色、现代、自主的钢铁工业体系具有里程碑意义。作为首钢建设与核心伙伴中钢设备合作的第三个海外炼钢项目，同时也是公司第六个电炉炼钢同类项目，该项目成为首钢建设将国内电炉炼钢全流程经验系统化&ldquo;移植&rdquo;海外的技术外溢典范。
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【SMM钢市早讯】成渝地区双城经济圈经济总量突破9万亿元

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
国家统计局：5月份制造业采购经理指数（PMI）为50.0%
国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点。5月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点，非制造业景气水平回升。5月份，综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
02
&nbsp;★★&nbsp;
中国台湾2026年GDP增长预期从7.71%上调至9.64%
中国台湾第一季度GDP年率终值为14.55%，预期为13.70%；2026年GDP增长预期从7.71%上调至9.64%。
03
&nbsp;★★&nbsp;
财政部：1-4月全国国有企业营业总收入同比下降0.5% 利润总额同比增长1.9%
财政部发布数据，1-4月，全国国有及国有控股企业营业总收入262700.9亿元，同比下降0.5%。1-4月，国有企业利润总额13741.7亿元，同比增长1.9%。1-4月，国有企业应交税费21179.4亿元，同比增长3.9%。4月末，国有企业资产负债率65.5%，同比上升0.4个百分点。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
武汉1宗宅地溢价超31%成交
武汉武昌区1宗宅地5月29日出让，该地块吸引了至少十家竞买人参与竞价，经过33轮竞价，最终由保利置业以总价8.022亿元竞得，成交楼面价21111元/㎡，溢价率31.04%。该成交楼面价创武昌区宅地成交楼面价新高。
02
&nbsp;★★
广州：十五五期间多措并举消化既有库存 着力稳定房地产市场
广州市人民政府发布关于印发广州市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的通知。规划纲要指出，构建房地产发展新模式，完善&ldquo;保障＋市场&rdquo;的住房供应体系。优化商品住宅用地供给，多措并举消化既有库存，着力稳定房地产市场，推动房地产市场平稳健康发展。完善房地产全过程监管，健全房地产融资协调机制。加强房屋全生命周期安全管理，全链条提升住房设计、建造、维护、服务水平，大力推进安全、舒适、绿色、智慧的&ldquo;好房子&rdquo;建设，实施物业服务质量提升行动，推动&ldquo;住有宜居&rdquo;向&ldquo;住有优居&rdquo;迈进。持续完善以公共租赁住房、保障性租赁住房和配售型保障性住房为主体的住房保障体系，稳步推进人才安居工程。优化公共租赁住房货币补贴保障机制，强化对户籍中低收入住房困难家庭的公共租赁住房兜底保障。多渠道筹集保障性租赁住房，支持产业园区企业利用自有用地建设宿舍型保障性租赁住房，切实缓解新市民、青年人住房压力。稳妥发展配售型保障性住房。积极引导社会资本和专业机构参与保障性住房建设运营。
03
&nbsp;★★&nbsp;
中国汽车流通协会：2026年5月中国汽车经销商库存预警指数为57.9%
中国汽车流通协会发布的最新一期&ldquo;中国汽车经销商库存预警指数调查&rdquo;VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2026年5月中国汽车经销商库存预警指数为57.9%，同比上升5.2个百分点，环比下降4.2个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。
04
&nbsp;★★&nbsp;
深圳楼市新政满月 一二手房成交同比增33%
深圳4月29日发布楼市优化新政，核心措施包括分区松绑限购、提高公积金贷款额度等。在业内人士看来，3月、4月楼市&ldquo;小阳春&rdquo;后，5月市场交易通常会惯性回落，但深圳楼市今年的情况有所不同。据深圳贝壳研究院监测，截至5月27日，今年5月深圳新房住宅成交量为3970套，较去年同期增长51%；二手房住宅成交量达到5006套，同比增长21%；一二手住宅合计成交8976套，同比增长33%。
★其他热点★
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【苏州：1&mdash;4月规模以上工业增加值同比增长9.8%】
苏州市统计局发布数据，1&mdash;4月，苏州市规模以上工业增加值同比增长9.8%。规模以上工业总产值16126.5亿元，同比增长7.3%。34个工业行业大类中，有27个行业产值同比增长，行业增长面达79.4%，其中16个行业产值增速超8%。制造业高端化持续推进。规模以上高新技术产业产值9164.6亿元，同比增长11.7%，其中航空航天制造业、电子及通讯设备制造业、医药制造业、仪器仪表制造业产值分别增长23.1%、20.0%、12.1%和14.6%。新兴电子产品、新能源产品产量快速增长。智能手机、集成电路、光电子器件、锂离子电池产品产量同比分别增长8.5%、18.1%、18.2%和46.3%。
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【锦瑞汽车智能装备制造总部基地项目落地合肥 总投资10亿元】
据合肥发布，5月29日，合肥市肥西县与锦瑞汽车正式签约智能装备制造总部基地项目。锦瑞汽车智能装备制造总部基地项目总投资10亿元，占地面积约140亩，计划建设模具车间、智能装配车间、热管理系统部件生产车间、精密注塑车间以及实验中心，建成后将进一步延链补链强链，形成高效协同的产业生态，提升区域产业综合竞争力。
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【广州&ldquo;十五五&rdquo;目标：2030年GDP达4.5万亿元左右、人均GDP超3万美元】
广州市&ldquo;十五五&rdquo;规划《纲要》新闻发布会举行。广州市委副书记、市长孙志洋介绍，《广州市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，2030年地区生产总值达4.5万亿元左右、人均地区生产总值超3万美元，率先基本实现社会主义现代化；展望2035年，地区生产总值比2023年翻一番、达到6万亿元水平，实现&ldquo;再造新广州&rdquo;主要目标。
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【丰田汽车计划11月在巴西开设新工厂】
丰田汽车5月29日表示，计划11月初在巴西圣保罗州索罗卡巴市开设其在巴西的第二家工厂，届时该市将成为丰田在巴西的主要工业中心。新工厂是丰田此前宣布的到2030年投资110亿巴西雷亚尔（约合21.8亿美元）计划的一部分。
*本报告系上海有色网信息科技股份有限公司(以下简称&ldquo;上海有色网&rdquo;)独创的作品及(或)汇编作品，上海有色网依法字有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利，赔偿直接及间接经济损失。此本报告中的观点是基于市场采集到之信息及上海有色网研究小组综合评估后得出，报告中所提供的信息仅供参考，风险自负，本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权

【SMM钢市早讯】国家统计局：5月份制造业采购经理指数（PMI）为50.0%

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【央行公开市场今日净投放13亿元】
央行公开市场开展1013亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。因今日有1000亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放13亿元。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【美国将伊朗&ldquo;波斯湾海峡管理局&rdquo;列入制裁名单】
美国政府当地时间27日将伊朗新设立的&ldquo;波斯湾海峡管理局&rdquo;列入制裁名单。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【商务部回应中美关税谈判进展：双方经贸团队将商定具体安排并尽快推动实施】
商务部新闻发言人何亚东28日在例行新闻发布会上回应关于中美关税谈判进展的提问时表示，关税一直是中美经贸关系中的关键问题之一。在两国元首战略引领下，中美经贸团队围绕关税问题深入沟通，就有关双边关税做出安排。我想重申，希望美方信守承诺，为双方拓展经贸合作创造积极条件。同时，双方原则同意在贸易理事会项下讨论同等规模产品对等降税框架安排，规模各为300亿美元或更多。双方经贸团队将保持密切沟通，商定具体安排并尽快推动实施。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【上海四批次土拍首日三宗地揽金61亿】
上海29日迎来2026年第四批次土拍。本次土拍首日共出让3宗宅地，总土地出让面积106808平方米，起始价45.62亿元。 本次土拍共吸引合计15家企业（或联合体）参与，最终，四批次土拍首日共收金61.26亿元。
02
★★
【商务部回应欧盟拟对进口钢铁加税】
商务部新闻发言人何亚东28日在例行新闻发布会上回应欧盟拟于今年7月1日实施新钢铁关税政策的有关提问时说，欧盟此举，本质是贸易保护主义，不仅无法维护钢铁产业竞争力，还将严重冲击中欧钢铁贸易，影响全球产供链稳定。
目前，中方正在世贸组织框架内与欧方开展谈判。中方期待通过谈判达成双赢结果，促进中欧经贸关系平稳健康发展。如果欧方歧视性对待中国企业和产品，中方将采取相应措施，坚决维护自身合法权益。
03
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM热卷周度平衡】价格波动幅度较大 本周社库降幅放缓
本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存446.64万吨，环比-6.17万吨，环比-1.36%，农历同比+29.97%。分区域来看，中东部、华北市场库存延续去化，华南及东北市场环比累库。
04
&nbsp;★★&nbsp;
【SMM建材周度平衡】煤矿事故引行情波动 建材需求由降转增
本期供应端短流程个别钢厂因电炉技改升级关停，导致全国电炉钢厂开工率较上期环比微降；长流程钢厂吨钢综合效益保持百元以上水平，生产积极性较强，近期有钢厂建材轧线按计划恢复生产，导致整体建材总产量持续增长。需求端，煤矿事故助推螺纹期现短期走强，现货市场交投氛围回暖，市场成交有所改善，但伴随事件情绪逐步消化，加之国内多地遭遇强降雨，户外工地施工及采购节奏受阻，需求进一步释放空间受限。据SMM统计，厂库、社库表现均有不同程度去化，建材总库存784.79万吨，环比-13.74万吨，环比-1.72%，去化速度放缓。
★其他热点★
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【伊朗革命卫队称对美空军基地进行打击】
伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部28日发表声明称，当天凌晨，美军空袭阿巴斯港郊区一处地点，随后伊斯兰革命卫队对发动袭击的美军空军基地进行了打击。
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【美军称伊朗向科威特发射的导弹遭拦截】
美军中央司令部28日说，美国东部时间27日22时17分，伊朗向科威特发射了一枚弹道导弹，该导弹被科威特军队成功拦截。
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【国务院：推动城镇基础设施和公共服务向乡村延伸覆盖】
国务院印发《城市更新&ldquo;十五五&rdquo;规划》，推动城市特色化发展。落实区域重大战略，因地制宜实施城市更新，优化现代化城市体系。推进超大特大城市治理现代化，以城市群、都市圈为依托构建大中小城市协调发展格局。坚持城乡融合发展，推进宜居县城建设，开展县城体检，因地制宜发展小城镇，加强边境小城镇建设，推动城镇基础设施和公共服务向乡村延伸覆盖。
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【美国4月核心PCE环比增长0.2%】
美国4月个人消费支出核心价格指数（核心PCE）环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.3%。美国4月核心PCE价格指数同比上升3.3%，预期上升3.3%。美国4月PCE价格指数环比上升0.4%，预期上升0.5%。美国4月PCE价格指数同比上升3.8%，预期上升3.8%。
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【国家发改委：做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应，强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求】
国家发改委组织召开视频会议安排部署全国迎峰度夏能源保供工作。会议要求，全力保障迎峰度夏能源安全平稳运行。一是全力保障稳发稳供。做好煤炭、天然气等一次能源生产和供应，强化电煤运输保障，满足顶峰发电需求。持续推动电力、电煤、天然气中长期合同高效履约。加强电力设备运维管控，实现稳定可靠出力。优化电力调度，充分发挥各类电源顶峰能力。二是高效开展省间电力互济。坚持有效市场和有为政府相结合，充分利用全国统一电力市场建设成效提升互济水平，及时规范实施电力应急调度兜底保供。三是精细化开展电力需求侧管理。坚持&ldquo;节约用电助力，市场化需求响应优先、有序用电预案保底&rdquo;，充分挖掘需求侧资源协同保供，守牢电力安全有序运行底线。四是快速响应稳妥做好应急处置。针对迎峰度夏台风、暴雨、洪涝等极端气候灾害多发频发的情况，充分预置抢修资源，及时组织能源保供应急处置和抢修，做好民生及重要用户临时用能用电保障。五是切实抓好安全生产。严格落实&ldquo;三管三必须&rdquo;要求，切实将安全生产工作落到实处，守好安全底线红线。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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【SMM钢市早讯】商务部回应中美关税谈判进展：双方经贸团队将商定具体安排并尽快推动实施

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【1&mdash;4月份全国规模以上工业企业利润增长18.2%】
1&mdash;4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。
1&mdash;4月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长1.2倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.1倍，化学原料和化学制品制造业增长73.4%，煤炭开采和洗选业增长21.0%，纺织业增长11.2%，石油和天然气开采业增长8.1%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈，通用设备制造业下降0.6%，电力、热力生产和供应业下降2.5%，专用设备制造业下降7.2%，电气机械和器材制造业下降11.4%，农副食品加工业下降11.8%，汽车制造业下降16.8%，非金属矿物制品业下降50.7%，黑色金属冶炼和压延加工业下降51.5%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【前4月交通运输经济&ldquo;成绩单&rdquo;出炉】
记者从交通运输部了解到，今年前4个月，我国交通运输经济运行总体平稳，货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量等主要指标延续增长态势。
交通运输部最新数据显示，1&mdash;4月，我国完成营业性货运量181.7亿吨，同比增长3.6%。数据显示，1&mdash;4月，我国完成港口货物吞吐量59.3亿吨，同比增长3.1%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长2.0%和5.5%。完成集装箱吞吐量1.2亿标箱，同比增长7.2%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【三大白电2026年6月排产数据发布】
据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2026年6月空冰洗排产合计总量3004万台，较去年同期生产实绩下降11.8%。
分产品来看，6月份家用空调排产1523万台，较去年同期生产实绩下滑18.9%；冰箱排产783万台，较上年同期生产实绩下降4.1%；洗衣机排产698万台，较去年同期生产实绩下滑1.9%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【4月房企债券融资规模同比增长近3成】
中指研究院发布的最新数据显示，4月，房地产行业债券融资总额为614.8亿元，同比增长28.8%，环比增长18.5%。
其中，房地产行业信用债融资374.8亿元，同比增长2.6%，环比减少9.1%，占比61%；海外债融资34.3亿元，占比5.6%；ABS融资205.7亿元，同比增长83.9%，环比增长93.1%，占比33.5%。
03
★★
【乌克兰对原产于中国的热轧盘条启动反倾销调查】
5月26日，乌克兰经济部发布公告称，应乌克兰生产商申请，依据2026年5月22日第AD-602/2026/441-01号决议，对原产于中国的圆形横截面的热轧盘条启动反倾销调查。涉案产品包括直径5毫米至14毫米（含）的非合金碳钢棒材以及直径5毫米至32毫米（含）的其他合金钢棒材（高速钢棒材及焊接用盘条除外）。本案调查期为2022年至2025年。
涉案产品的乌克兰税号为7213 91 10 00、7213 91 41 00、7213 91 49 00、7213 91 70 00、7213 91 90 00、7227 20 00 00、7227 90 10 00、7227 90 50 00、7227 90 95 00。公告自发布之日起生效。
04
★★
【乌克兰对原产于中国的热轧无缝钢管作出反倾销日落复审终裁】
5月26日，乌克兰经济部发布公告，依据委员会2026年5月22日第AD-600/2026/441-01号决议，对原产于中国的热轧无缝钢管作出反倾销第一次日落复审肯定性终裁，决定自即日起继续征收为期五年的反倾销税（具体如下）；同时，继续延长中国生产商江阴德玛斯特钻具有限公司（DP-Master Manufacturing Co., Ltd.）的价格承诺协议，期限为一年。
05
&nbsp;★★
【中钢协：4月重点统计企业板带材产销情况分析】
4月份，重点统计企业中厚板轧机、冷连轧机产量同比上升，热连轧机产量同比继续下降。主要品种板产量同比各有升降，其中集装箱板、管线钢板和造船板产量增幅较大，工程机械钢板、桥梁钢板产量降幅较大。产品价格较上月全部上涨。
★其他热点★
⭕
【乘联分会：5月1-24日全国乘用车市场零售98.9万辆 同比去年5月同期下降24%】
乘联分会发布数据，5月1-24日，全国乘用车市场零售98.9万辆，同比去年5月同期下降24%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售659.4万辆，同比下降19%；5月1-24日，全国乘用车新能源市场零售61.9万辆，同比去年5月同期下降11%，较上月同期增长13%，今年以来累计零售337.7万辆，同比下降16%；5月1-24日，全国乘用车市场新能源零售渗透率62.5%；5月1-24日，全国乘用车厂商新能源批发渗透率63.6%。
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【伊朗官员：根据美伊初步协议草案 美将在所有战线停火60天】总
台记者获悉，当地时间27日，伊朗国家安全委员会成员布鲁杰迪表示，根据伊朗与美国达成的初步协议草案，美方将在第一阶段承诺在所有战线，实现为期60天的全面停火，特别是在黎巴嫩境内。
⭕【伊媒：伊美谅解备忘录框架的初步非正式文件已披露】
据隶属于伊朗司法部的&ldquo;平衡&rdquo;通讯社27日报道，伊美谅解备忘录框架的初步非正式文件已披露，美国军事力量将撤出伊朗周边区域，对伊朗的海上封锁将被解除。
⭕
【特朗普：对目前同伊朗谈判进程&ldquo;不满意&rdquo;】
美国总统特朗普27日在白宫举行的内阁会议上说，美国同伊朗尚未达成协议，美方对此&ldquo;不满意&rdquo;。特朗普称，伊朗方面非常希望达成协议，&ldquo;目前他们还未做到&rdquo;，&ldquo;我们对此不满意，但我们会满意的&rdquo;。他同时威胁道，&ldquo;摆在我们面前的只有两条路：要么达成协议，要么我们就把活干完&rdquo;，意指用军事手段实现目标。
⭕【白宫称伊朗媒体发布的美伊谅解备忘录内容&ldquo;不实&rdquo;】美国白宫27日在社交媒体发文称，伊朗媒体发布的报道不实，&ldquo;公布的（美伊）谅解备忘录纯属捏造&rdquo;。
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【SMM钢市早讯】1—4月份全国规模以上工业企业利润增长18.2%

★宏观★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【央行公开市场净投放2485亿元】
央行今日开展2490亿元7天逆回购操作，投标量2490亿元，中标量2490亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。
因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2485亿元。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【伊朗外交部：美国公然违反停火协议】
伊朗外交部发表声明称，美国公然违反停火协议。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【中钢协：5月中旬重点钢企粗钢日产环比下降】
2026年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2096万吨，平均日产209.6万吨，日产环比下降0.7%；生铁1879万吨，平均日产187.9万吨，日产环比下降0.9%；钢材2007万吨，平均日产200.7万吨，日产环比增长3.3%。
5月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1877万吨，环比上一旬增加189万吨，增长11.2%；比年初增加463万吨，增长32.8%；比上月同旬增加14万吨，增长0.8%；比去年同旬增加242万吨，增长14.8%，比前年同旬增加194万吨，增长11.5%。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【杭州2宗涉宅用地36.37亿元成交】
5月26日，杭州有2宗涉宅用地出让，最终1宗溢价成交、1宗底价成交，总成交金额36.37亿元。
其中，萧山区北干西单元地块由杭州滨符房地产开发有限公司（滨江集团）以总价24.3亿元竞得，成交楼面价28419元/㎡，溢价率42.09%；西湖区转塘单元地块由杭州建杭浩运置业有限公司（建杭置业）以底价12.07亿元竞得，成交楼面价15752元/㎡。
03
&nbsp;★★
【中指研究院：核心城市5月二手房成交继续放量】
中指研究院统计，进入5月后，重点城市二手房成交仍保持较高活跃度，1日-24日20城二手住宅成交10.7万套，同比增长19.5%，增幅较4月继续扩大。价格方面，去年四季度核心城市经历加速下行，而今年3-4月上海已实现环比连涨，北京、深圳等城市跌幅也较去年四季度显著收窄。成交放量与挂牌趋稳、价格企稳同步出现，是本轮修复与去年&ldquo;以价换量&rdquo;模式的重要区别。
04
&nbsp;★★
【工信部：截至4月末5G基站总数达500.9万个 比上年末净增17.1万个】
据工信部消息，前4个月，电信业务收入累计完成5941亿元，同比下降1.7%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长8%。5G网络建设持续推进。截至4月末，5G基站总数达500.9万个，比上年末净增17.1万个，占移动基站总数的38.7%，占比较一季度提高0.5个百分点。
05
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【广州5月以来房地产市场活跃度不断提升】
广州市召开《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的实施意见》系列配套文件新闻发布会。广州市政府副秘书长黄光烈介绍，4月30日，广州市出台《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的实施意见》（即&ldquo;穗八条&rdquo;），随着政策效应持续释放，市场活跃度不断提升。5月以来，全市重点一手楼盘周到访量、认购量、网签量分别环比提高26.9%、36.9%和11.4%；二手住宅周签约量环比提高9.3%，新增挂牌量同比减少16.7%。住房公积金新政落地见效，共受理贷款4484笔、金额47.46亿元，同比分别增长47.05%和56.43%。
★其他热点★
⭕【伊朗媒体否认伊美达成谅解备忘录的说法】
据伊朗伊斯兰共和国广播电视台26日报道，部分外国媒体报道称，伊朗与美国达成14点谅解备忘录，这&ldquo;纯属捏造，毫无根据&rdquo;。报道说，有媒体数小时前称已获得伊美谅解备忘录的最终草案，其中涉及开放霍尔木兹海峡、启动核问题谈判、解冻伊朗被冻结资金等问题，但这些说法均不属实。
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【广州公积金&ldquo;商转公&rdquo;可贷额度提升至八成】
广州市召开《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的实施意见》系列配套文件新闻发布会。广州住房公积金管理中心主任冯卫在会上就商转公的放宽政策进行解读。冯卫表示，商转公可贷额度的计算比例，由原来的70％提高到现在的80％，进一步加大对存量商业贷款的支持力度，尽力减轻缴存人的贷款利息负担。
⭕【伊朗媒体称伊朗寻求解冻240亿美元资金】
据伊朗塔斯尼姆通讯社26日报道，伊朗议长卡利巴夫在访问卡塔尔期间推动解冻伊朗240亿美元资金。伊方要求其中一半资金必须在伊朗和美国谅解备忘录发布后立即解冻，剩余部分在60天内解冻。
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【SMM钢市早讯】央行公开市场净投放2485亿元

★宏观★
01
&nbsp;★★★&nbsp;
【商务部：前四个月社会消费品零售总额增长1.9% 服务零售额增长5.6%】
商务部消费促进司负责人谈2026年4月我国消费市场情况。1-4月，随着提振消费专项行动深入实施，消费品以旧换新、有奖发票、离境退税等政策效果持续显现，消费市场呈现平稳运行、向新向优发展态势。商品和服务零售合并计算同比（下同）增长3.2%。其中，社会消费品零售总额增长1.9%，扣除汽车、石油增长3.7%；服务零售额增长5.6%。
02
★★&nbsp;
【美联储6月维持利率不变的概率为97.3%】
据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储到6月维持利率不变的概率为97.3%，累计加息25个基点的概率为2.7%。美联储到7月维持利率不变的概率为84.8%，累计加息25个基点的概率14.8%，累计加息50个基点的概率为0.3%。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【4月全国工程机械平均开工率45.09%】
央视财经与三一重工、树根科技联合打造的&ldquo;央视财经挖掘机指数&rdquo;发布了最新相关数据。4月工程机械整体量率齐升，港口物流、大型吊装、土建施工三大板块全面回暖，旺季施工需求集中释放。
4月份，全国工程机械平均开工率为45.09%，开工率环比上涨3.6个百分点，可统计样本工作量环比增长率为12.55%。综合开工率排名前十的省份分别是:安徽、北京、宁夏、浙江、辽宁、海南、河北、江西、甘肃和新疆。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【本钢超宽超厚规格热轧板实现批量生产】
今年前4个月，本钢超宽超厚规格热轧板批量生产取得突破性进展，厚度20mm&mdash;28mm、宽度2000mm&mdash;2190mm的超宽超厚规格热轧板实现批量生产，打破了国内常规热连轧机组的规格生产壁垒，为新能源装备、船舶制造等高端领域提供了关键材料支撑，推动产业链向低碳化、高效益方向转型。
03
&nbsp;★★
【山钢高端船板钢实现批量交付】
近日，山钢股份济南钢城基地凭借过硬的产品质量，完善的生产保障体系以及高效的交付能力，成功进入全国造船领军企业的供应链体系，实现了高端船板钢的批量稳定供货，为深耕船舶用钢市场，拓展优质客户资源奠定坚实基础。
作为国内造船行业的领军企业，合作方对船板钢的质量、性能及交付效率要求极为严格。山钢股份此次成功准入其供应链，充分体现了山钢股份综合实力和品牌价值获得了行业头部企业的高度认可。今年5月份，山钢股份成功获得该企业首批高端船板钢合同，订单量超过5000吨。接到订单后，山钢股份科学组织生产，高效的保供能力和稳定的产品品质赢得合作方好评。
04
&nbsp;★★
【国家能源局：截至4月底全国累计发电装机容量39.9亿千瓦 同比增长14.2%】
国家能源局发布1-4月份全国电力统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.0%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用925小时，比上年同期降低84小时。
05
&nbsp;★★
【1-4月宁夏原煤产量3389.28万吨】
1-4月份，宁夏规模以上工业原煤产量3389.28万吨，同比增长2.4%。其中，一般烟煤3140.60万吨，下降0.4%；炼焦烟煤229.49万吨，增长72.5%；无烟煤19.18万吨，下降13.4%。1-4月份，宁夏规模以上工业原煤销售量1887.48万吨，同比增长15.7%。截至4月末，全区原煤生产库存211.08万吨，库存周转天数为13天，同比下降65.1%。
★其他热点★
⭕
【金裕特钢年产10万吨特种无缝钢管项目正式投产】
据厚重孟庄消息，近日，孟庄镇招商引资重点项目&mdash;&mdash;河南金裕特种钢管有限公司年产10万吨特种无缝钢管项目正式投产。项目总投资3亿元，产品涵盖高压锅炉管、石油裂化管、液压支柱管、合金结构管等多个系列，广泛应用于电力、石油、化工、机械制造等关键领域，填补了区域高端特种钢管产能空白。
⭕
【报道称美伊已就全面开放霍尔木兹海峡达成一致】
美国《华盛顿邮报》24日报道称，美国和伊朗已就一份谅解备忘录框架达成一致，一旦签署，将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡的航运。报道援引美政府一匿名高级官员的话称，美国和伊朗已制定一份谅解备忘录&ldquo;框架&rdquo;，包括延长停火60天，以便双方就永久结束伊朗战事达成&ldquo;最终协议&rdquo;，其间霍尔木兹海峡将进行排雷并重新开放。该官员表示，这份谅解备忘录包括&ldquo;承诺&rdquo;伊朗不会拥有核武器。未来两个月内，美伊双方将讨论执行这一承诺的&ldquo;机制&rdquo;。不过，美伊双方24日并未签署任何协议。
⭕
【特朗普称与伊朗的谈判进展顺利】
美国总统特朗普25日称，与伊朗的谈判进展顺利。
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【SMM钢市早讯】商务部：前四个月社会消费品零售总额增长1.9% 服务零售额增长5.6%

★宏观★
01
★★★&nbsp;
【央行：5月25日将开展6000亿元MLF操作】
央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年5月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。
02
&nbsp;★★&nbsp;
【中国央行公开市场当日净投放1525亿元
】
中国央行今日开展1530亿元7天期逆回购操作，因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1525亿元。
本周，中国央行开展3045亿元7天期逆回购操作，因本周有30亿元7天期逆回购到期，本周实现净投放3015亿元。
★产业及下游★
01
&nbsp;★★&nbsp;
【多家船厂订单排到2030年】
2026年一季度，我国造船业三大指标&mdash;&mdash;造船完工量、新接订单量和手持订单量继续领跑全球，多家船厂订单排到了2030年。
4月28日，在广州市南沙区，全球首艘10800车LNG双燃料汽车运输船正式命名交付，刷新全球同类船舶运力的新纪录。在广州南沙一个造船厂，2个40万吨级的船坞里摆满了各种正在建造的大船，造船订单已经排到2030年，大部分都是出口海外，国际订单金额近千亿元。
2026年第一季度，工信部最新数据显示，中国造船业新接订单量占全球总量的84.9%，完工量占比57.3%，手持订单量占比69.8%，连续16年保持世界第一。
02
★★&nbsp;
【深耕高端智造｜敬业集团成功量产DC06超深冲钢】
近日，敬业集团高品钢事业部圆满完成DC06超深冲用钢开发及批量生产，标志着高品钢在高端汽车板、家电面板等精密制造用材领域实现了技术能级的全新跨越，也为拓展高端市场奠定了坚实基础。
本次开发过程中，高品钢技术团队与生产班组紧密协同，以&ldquo;全流程管控、全指标达标&rdquo;为核心目标，针对DC06的特殊性能要求开展全链条技术攻关。经过全流程精密管控，生产的DC06钢各项性能指标全部达标，屈服强度稳定控制在120~140MPa区间，延伸率&ge;42%，塑性应变比r值&ge;2.0，加工硬化指数n值&ge;0.22，完全符合超深冲成型工艺要求，且产品表面洁净度、板形精度表现优异，获得了用户的高度认可。
03
★★
【乘联分会：5月狭义乘用车零售预计152.0万辆，新能源预计95.0万辆】
中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据显示，4月狭义乘用车零售达138.2万辆，同比下降21.5%， 环比下降16.0%。其中燃油车零售53.4万辆，同比下降37.2%，环比下降32.7%；新能源乘用车零售84.8万辆，同比下降6.9%，环比基本持平，渗透率达61.3%。
结合终端表现初步推算，5月狭义乘用车零售市场规模约为152万辆，环比增长9.9%。 其中新能源零售量预计为95万左右，环比增长12.0%，渗透率约62.5%。消费者购车预期趋于理性，车市温和修复。
04
&nbsp;★★
【鞍钢股份鲅鱼圈分公司5500产线薄材轧制实现质量跃升】
近日，鞍钢股份鲅鱼圈分公司厚板部5500产线聚焦薄材轧制核心难点，精准把控全流程工艺细节，实现薄材轧制质量跨越式提升。4月份，该产线6-8mm薄材轧制合格率达到100%，生产连续性与稳定性显著增强。
05
★★
【山西建龙实现超厚锌层镀锌带钢新突破】
近日，山西建龙成功研发出400g/㎡超厚锌层结构级镀锌带钢，并已应用于某重点工业厂房项目。该产品凭借卓越的防腐性能、优异的结构强度及绿色低碳优势，成为工业厂房钢结构专用升级材料，全面契合工业建筑轻量化、长寿命、高耐久的发展需求，标志着该公司在高端工业建筑用镀锌钢材领域取得关键突破。
★其他热点★
⭕【2026年1-4月全国吸收外资2876.9亿元】
商务部：2026年1-4月，全国新设立外商投资企业20113家，同比增长6.8%；实际使用外资金额2876.9亿元人民币，同比下降10.3%。 从行业看，制造业实际使用外资788.8亿元人民币，服务业实际使用外资2041.5亿元人民币。高技术产业实际使用外资1163.3亿元人民币，同比增长20.3%，占全国实际使用外资的40.4%，较去年同期提升10.3个百分点。其中，研发与设计服务、计算机及办公设备制造业、电子及通信设备制造业实际使用外资分别增长108.4%、22.9%、20.2%。 从来源地看，卢森堡、瑞士、法国、美国实际对华投资分别增长110.3%、60.8%、58.3%、24.5%（含通过自由港投资数据）。 存量外资保持稳定。
近三年，我国存量外资企业数量逐年上升，已超过53万家，存量外资已超过3.6万亿美元。特别是绝大多数存量外资企业选择深耕中国，持续扩大投资。2025年，8000余家外资企业增加对华投资，同比增长超过10%；2026年1-4月，已有3000余家外资企业追加投资。
⭕
【今年首个红色预警！水利部和中国气象局联合发布红色山洪灾害气象预警】
水利部和中国气象局5月24日18时联合发布红色山洪灾害气象预警：预计，5月24日20时至5月25日20时，浙江西部、安徽西部和南部、江西东北部、湖北东部等地部分地区发生山洪灾害可能性大（橙色预警），其中，安徽西部、湖北东部局地发生山洪灾害可能性很大（红色预警）。其他地区也可能因局地短历时强降水引发山洪灾害，请各地注意做好实时监测、防汛预警和转移避险等防范工作。
⭕
【沙特媒体称美伊将很快达成初步协议】
沙特阿拉伯阿拉比亚电视台24日援引消息人士的话报道称，美国和伊朗将很快达成初步协议。报道称，美伊之间可能达成的初步协议将是一份谅解备忘录，巴基斯坦将在谈判各方无需到场的情况下宣布这份谅解备忘录。之后美伊双方将就最终协议进行谈判，下一轮会谈可能在6月5日举行。
美国总统特朗普23日在社交媒体发文称，美国与伊朗已基本谈成一份协议，有待美伊双方及相关国家最终敲定。
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【SMM钢市早讯】央行：5月25日将开展6000亿元MLF操作

国内矿：
山东地区64品位铁精粉干基不含税出厂价格下调5元至830元/吨，当地矿选端受当月安全检查影响，整体铁精粉资源相对紧张。但近期进口铁矿现货价格下滑明显，国产铁矿性交比走弱；钢厂端当前多按需采购为主，整体市场成交一般。近期铁矿石期货盘面走势较弱，或将影响当地国产铁矿市场行情，预计短期内当地铁精粉价格或将呈现偏弱震荡运行。
进口矿：
昨日铁矿石主力合约继续向下探底，主力合约I2609最终收盘报739.5元/吨，跌幅为0.87%。港口现货价格较节前价格下跌3-5元/吨。贸易商出货积极性较差，多封盘不出；钢厂观望情绪加重，个别钢厂按需采购。市场整体交投氛围冷清。截至目前，市场成交寥寥无几。
上周，SMM全球铁矿发运总量3298万吨，环比下滑7.62%；累积同比增1.9%。其中，澳巴发运量均有下滑；非主流国家中，发运略增。此外，上周，SMM中国铁矿石到港总量2781万吨，环比降7.14% ，累积同比增5.85%。本周供应压力稍有缓和。但由于钢厂亏损加重，高炉检修增多，本周铁水产量预估下滑。铁矿石需求转弱，矿价承压下行。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价2040元/吨。
焦煤方面，煤矿复产进度缓慢，焦煤整体供应仍偏紧，下游焦钢企业对焦煤拿货积极性尚可，但部分煤矿焦煤资源依旧紧张，焦煤市场心态向好，焦煤价格仍有上涨空间。但市场恐高情绪显现，部分高价煤种继续大幅上涨可能性较小。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1980元/吨。
消息方面，河北山东主流钢厂已经接受焦炭第八轮提涨，湿熄焦炭上涨50元/吨，干熄焦炭上涨55元/吨，6月22日执行。供应方面，当前焦企入炉煤成本持续抬升，焦企亏损扩大，同时由于部分煤种资源紧缺，导致部分焦企被迫减产，焦炭产量收缩。需求方面，钢厂铁水产量高位运行，对焦炭日耗较强，自身焦炭库存有所下降，在焦炭供应偏紧背景下，钢厂对焦炭采购需求依旧较好。综上，短期焦炭市场或继续偏强运行。
螺纹：
昨日期货盘面先抑后扬，收于3127，较前一交易日下跌0.22%。现货方面，早间多数市场报价弱稳，部分市场下跌10-20元/吨，午后部分现货价格有补跌情况，全天价格跌幅10-40元/吨。整体成交表现偏弱。
基本面来看，供应端，长流程方面，目前多数长流程钢厂吨钢效益压缩至所剩无几，个别钢厂有安排高炉及配套建材轧线检修计划:短流程方面，电炉厂多数保持中低开工时长水平，整体建材产量小幅下降。需求端，多地区陆续开启中考模式，一定范围内工地施工基本停滞，同时南方雨季持续，建材需求表现偏弱，终端采购多数以低价刚需为主。综上，目前来看端午节后终端暂无积极补库行为，传统需求淡季情况下交投意愿偏低，预计短期建材价格或承压运行。
热卷：
昨日热卷主力合约收于3338，全天跌幅0.39%。现货方面，冷热轧价格跌10元/吨，整体成交一般。
供应方面，据SMM统计，本周热卷检修影响量预计不变，热卷供应较上周预计无变化。需求方面，端午假期结束，但市场并未有过多采购补库需求，受到淡季加深及雨水天气的影响，市场整体需求并未有明显好转。成本方面，昨日焦炭第8轮提涨落地，但铁矿需求及价格均偏弱，整体成本支撑一般。后续来看，需求呈现季节性走弱的现状，市场释放更多需求预期不大，预计库存将迎来累库转折，基本面压力预计累积，短期价格仍有下移压力，但考虑到成本端尤其是焦炭仍有一定支撑，价格难以出现大幅下跌，短期板材系价格预计偏弱震荡走势。

【SMM钢铁晨会纪要】短期板材系价格预计偏弱震荡走势

国内矿：
上周国内铁精粉市场小幅走弱，区域表现分化。河北唐山、迁安、迁西等地价格基本持稳；辽西朝阳、北票、建平地区小幅下调1-5元/吨；华东地区则逆势上涨10-15元/吨。展望下周，据SMM跟踪，焦炭第七轮提涨落地后钢厂利润再度承压，铁水产量或有下行预期，对铁精粉需求支撑减弱；叠加铁矿石期货盘面偏弱运行，市场情绪受抑，预计国内铁精粉价格仍将小幅探低。
进口矿：
上周四铁矿石主力合约偏弱运行，主力合约I2609最终收盘报747元/吨，跌幅为1.13%。港口现货价格较昨日基本持平。贸易商出货积极性一般；钢厂维持谨慎心态，按需采购，补库意愿较弱。市场整体交投氛围冷清。市场成交偏少。
上周，市场交投氛围趋于平淡，现货与期货价格呈现窄幅震荡格局。展望本周，随着铁水产量见顶回落，铁矿石需求预期走弱；同时，海运费下跌削弱了成本支撑。预计短期内铁矿石价格将延续偏弱震荡态势。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价2040元/吨。
焦煤方面，煤矿复产缓慢，焦煤产量依旧处于偏低水平，供应量相对不足，加之六月安全月高压监察，供应延续紧张格局。在焦炭第八轮提涨消息影响下，下游焦钢企业及贸易商采购积极，煤矿库存均处于低位，供不应求，焦煤价格仍有上涨预期，其中临汾地区部分低硫主焦煤已经再度上涨60元/吨。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1980元/吨。
消息方面，部分地区钢厂已经接受焦炭第八轮提涨，湿熄焦炭上涨50元/吨，干熄焦炭上涨55元/吨，6月22日执行。供应方面，受山西安全监察持续发力影响，焦煤供应依旧紧张，且焦煤价格涨幅始终领先焦炭涨幅，多数焦企依旧亏损，该部分焦企为减少亏损主动加大限产力度，焦炭供应短期呈现下降状态。需求方面，当前钢厂开工依旧处于高位，且受焦炭供应偏紧影响，钢厂焦炭库存补充不及预期，对焦炭仍有补库需求。综上，焦炭第八轮提涨已经提出，多重利好加持，落地预期较强，短期焦炭市场将保持偏强走势。
螺纹：
上周螺纹价格走势震荡下行，现全国均价3167元/吨，环比上上周五跌24元/吨。 供应端，个别短流程钢厂有复产，其次代理商拿货阶段性有增量，个别厂家开工时长间接性微增，整体产量稍有增加；此外现阶段多数长流程钢厂仍有微利的情况下，生产仍维持前期水平。需求端，前期高考期间部分需求限制，近期逐步释放，叠加周初行情阶段性的上涨带动了市场部分投机性需求释放，成交表现尚可，但周中开始期货走势转弱，市场交投氛围冷清，其次南方进入梅雨季节，短期需求释放仍有受限。库存方面，上周总库存处于下降状态，厂库微增社库去化，跌价后代理商拿货速度放缓，考虑逐步进入需求淡季，库存将逐步处于累积阶段。据了解，焦炭第8轮提涨发起，但铁矿持续让利，导致部分钢厂生产持续有利润空间，暂时难有主动减产可能；但区域间利润有分化，北方效益不及华东区域，后期将继续关注产量情况。 综合来看，&ldquo;淡旺季&rdquo;需求转换阶段，螺纹基本面矛盾将逐步凸显，自身驱动力不足以支撑价格稳定，后期将继续跟随原料端消息面影响，预计本周现货价格仍有下行压力。
热卷：
上周冷热轧价格走弱，整体成交较上上周小幅转弱。供应方面，上周轧线检修影响量减少，热卷整体产量小幅增加。库存方面，上周SMM统计的全国86仓库热卷社会库存422.66万吨，环比-7.48万吨，环比-1.74%。分区域来看，华南、东北降库幅度略大于华北及中东部市场。成本方面，上周铁矿石、双焦期货周度均走弱，现货方面，焦炭第7轮提涨落地，铁矿石价格走弱。 后续看，焦炭第8轮提涨预计本周落地，后续再度提涨困难程度加大，铁水产量预期见顶叠加后续铁矿石供应预期增加，铁矿石价格预计偏弱运行，总体成本支撑预计较之前走弱。从热卷基本面看，当前基本面矛盾虽然尚不明显，但淡季需求偏弱仍对价格形成拖累，本周热卷预计偏弱走势，热卷主力合约将在3300-3390区间运行。

【SMM钢铁晨会纪要】短期焦炭市场将保持偏强走势

国内矿：
辽西地区近期受雨水较多影响，供需操作均有放缓，整体交投氛围偏弱，即便个别有成交也是根据自身需求单议为主，昨日连铁盘面震荡下探，增加中间商观望情绪，非必要资源暂无采购操作，矿选考虑买方主观压价意愿较强，报价积极性减弱，且少数选厂表示当前市场价格难有利润空间，暂停产检修，供需双弱下，预计近两日辽西市场价格难有明显波动空间。
进口矿：
昨日铁矿石主力合约继续下跌，主力合约I2609最终收盘报747.5元/吨，较前一交易时段下滑2.61%，跌幅明显扩大。港口现货价格同步下跌，较前一日下滑10-15元/吨。贸易商操作分化，部分封盘观望，部分随行就市出货；钢厂维持谨慎心态，压价意愿较强，采购节奏放缓。市场整体交投氛围偏淡，截至当前，现货成交体量有限。
据SMM调研，6月17日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率90.67%，环比上升0.20个百分比。样本钢厂日均铁水产量为246.50万吨，环比上升0.53万吨。但展望下周，随着钢厂亏损压力加大，检修计划有所增多，铁水产量或现阶段性拐点。需求端预计边际走弱，叠加供应端压力持续累积及产业淡季效应，共同对铁矿石价格形成压制，跌幅进一步扩大。短期来看，市场悲观情绪主导，预计铁矿石价格仍将延续磨底走势。
焦煤：
焦煤方面，当前主产区煤矿停限产现象未消，复产验收进度偏慢，煤炭供给难以充分释放，市场供应持续偏紧。下游原料煤库存处于低位，优质主焦、肥煤采购缺口突出，线上竞拍全部成交，成交价持续上行。供需失衡格局短期难扭转，短期焦煤价格将维持高位运行。
焦炭市场：
焦炭：
消息方面，头部焦企对焦炭发起第八轮提涨， 6月20日零时执行。供应端，焦炭涨幅难抵消原料成本上涨，多数焦企利润亏损，生产意愿低迷，亏损企业持续限产，焦炭产出缩减，当前焦企走货顺畅，厂内焦炭库存持续低位。需求端，钢厂高炉开工稳定、利用率居高不下，自身焦炭库存不断去化，刚需支撑力度充足。综上，山西安监管控持续收紧，原料成本高企、焦炭供给收缩局面短期难以缓解，且焦炭第八轮提涨已经提出，多重利好加持，短期焦炭市场将保持偏强态势。
螺纹：
昨日期货盘面弱势震荡运行，收于3155，较前一交易日下跌0.60%。现货方面，早间多数市场报价维稳运行，午后随着盘面走弱，部分市场现货价格跟跌10-20元/吨，整体成交表现偏弱。
基本面来看，供应端，本期个别钢厂检修复产，全国电炉厂开工率小幅增长，主产建材的电炉钢厂开工率为41.7%，环比上期增长0.86%，长流程钢厂吨钢效益多处于盈亏平衡线附近，多数保持现有生产节奏。需求端，南方雨水天气增多，传统需求淡季显现，交投情绪偏弱，下游终端刚需采购为主。综合来看，建材供需基本面对价格没有驱动力，目前关注点仍主要在原料端，焦炭第八轮提涨预期较强，对成材价格有底部支撑，预计短期建材价格或弱势盘整运行。
热卷：
昨日热卷期货价格弱势运行，主力合约收于3371，跌幅0.47%。现货市场方面，日内多地板材现货价格弱稳或小幅回调。消息面，本周上海热卷库存43.95万吨，环比上周+2.07万吨，增幅4.94%；本周乐从热卷库存94.18万吨，环比上周-3.94万吨，降幅4.02%；本周宁波热卷大样本库存33.57万吨，环比上周-2.6万吨，降幅7.27%。本周各主流市场库存表现分化，预估本周总体社会库存小幅去化。
基本面来看，近期原料价格走势波动加剧，今日新加坡铁矿石期货价格时隔三个多月再次跌破100关口；钢材方面，考虑到近期华东华南雨水天气频发，市场淡季影响加深，需求驱动有限，预计短期板材价格区间震荡，热卷主力合约下方关注3330-3350。

【SMM钢铁晨会纪要】近期铁矿石价格仍将延续磨底走势

国内矿：
唐山地区铁精粉价格相对较为稳定，当地开工依旧处于偏低水平，整体铁精粉资源相对紧张，部分选矿考虑成本要价坚挺甚至上探，但买方拿货积极性并无明显改善，当前国产铁精粉性价比相对较弱，尤其对高价资源仍保持谨慎态度。但近期铁矿石期盘面走弱，市场整体看空情绪较浓，短期内当地铁精粉价格上涨存在难度，预估短期内当地铁矿价格或将保持弱稳震荡运行局面。
进口矿：
昨日铁矿石主力合约偏弱震荡，主力合约I2609最终收盘报762元/吨，较前一交易时段下滑0.85%。港口现货价格较前一日下滑5-10元/吨。贸易商随行就市出货；钢厂谨慎观望，按需采购。市场成交氛围一般，截止目前现货成交量偏少。
据SMM统计，本周（6月13日至6月19日），高炉检修导致的铁水影响量为110.92万吨，环比上周增加0.34万吨。下周（6月20日至6月26日）该影响量预计升至117.18万吨，环比本周增加6.26万吨。预计本周铁水产量将触顶，后续随着钢厂亏损加剧，产量或于下周出现回落。此外，今日公布的国内宏观及房地产数据整体依然偏弱，市场情绪承压。综合来看，短期铁矿石价格或延续窄幅偏弱震荡走势。
焦煤：
焦煤方面，山西安全监察形势没有松动，煤矿复产进度缓慢，复产煤矿产量普遍明显下降，整体供应维持低位水平，当前煤矿精煤销售良好，下游焦钢企业对焦煤需求较好，市场情绪火热。但下游企业利润偏低，部分高价煤种成交情况开始转差。
焦炭市场：
焦炭：
消息方面，市场传闻焦炭第八轮提涨17日提出，预计要求20日执行。供应方面，焦炭七轮提涨后多数焦企仍处于亏损状态，入炉煤成本增长幅度更大，压制焦企生产，部分焦企继续限产。需求方面，当前钢厂高炉铁水产量高位运行，焦炭日耗较高，钢厂对焦炭采购积极性尚可。综上，焦炭成本支撑依旧较强，且焦炭供需结构延续偏紧格局，焦炭价格仍有上涨空间，短期焦炭市场将继续偏强运行。
螺纹：
昨日期货盘面震荡下行，主力合约收于3169，较前一交易日下跌0.50%。现货方面，早盘多数市场报价暂稳，午后价格有回落，跌幅10-30元/吨，整体成交情况表现偏弱。
基本面来看，供应端，近期长流程钢厂生产效益有所转弱，但综合生产仍有微利，基本维持前期生产节奏，据SMM调研，本周建材检修影响量为69.0万吨，环比上周减少1.78万吨；短流程方面，部分钢厂按计划复产，带动整体开工时长略有上涨，供应微增。需求端，目前华南地区持续降雨，其余南方地区亦进入梅雨季，抑制下游需求释放。现货价格上行动力不足，但考虑到当前成本端支撑尚可，短期建材价格或延续震荡运行。
热卷：
昨日热卷期货价格弱势运行，主力合约收于3382，涨幅0.29%。现货市场方面，日内多地热卷现货价格小幅回调，冷镀价格持稳为主。消息面，本周张家港热卷库存27.1万吨，环比上周-0.2万吨，降幅0.73%，本周张家港库存环比降幅放缓，近期受下游需求转弱影响，库存降幅逐步放缓。
基本面来看，本周热卷库存预计将延续去化，板材自身基本面矛盾累积程度有限，预计本周跟随原料价格区间震荡运行，等待库存转增或铁水下降带来原料供需矛盾的出现。

【SMM钢铁晨会纪要】本周热卷价格或跟随原料价格区间震荡运行

国内矿：
本周山东矿企64品位碱粉干基税前出厂价格报836降11，钢企同步下调，矿企多正常生产，部分库存有所累积，主要受运输车辆较少以及进口矿性价比较高影响，整体成交一般。钢厂端，当前利润收缩较为明显，压价意愿相对较强，对国内铁矿采购多按需为主。考虑今日铁矿石期货盘面震荡走强，或将带动当地铁精粉价格，预估短期内当地铁矿价格或将有一定上涨空间。
进口矿：
昨日铁矿石主力合约偏强震荡，主力合约I2609最终收盘报771.5元/吨，较前一交易时段上涨0.72%。港口现货价格较前一日上涨3-5元/吨。贸易商报价积极性较高；但钢厂观望情绪加重，采购意愿偏弱。市场成交氛围冷清，截止目前现货成交量偏少。
美伊谅解备忘录达成，预计于19日正式签署，冲突有望结束，这对全球经济构成利好，铁矿石价格因此有所走强。但从基本面来看，上周SMM航运数据显示，受季末冲量影响，澳大利亚和巴西的发运量均有上升，而南非、印度等非主流国家的发运量也有所增长，铁矿石供应端的增量依然压制上方空间。此外，随着今日焦炭第七轮降价落地，部分区域钢厂亏损加剧，叠加淡季需求疲软，部分钢企或提前安排高炉检修，铁矿石需求存在下滑预期。综合来看，铁矿石上行阻力较大，短期或维持窄幅震荡格局。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1980元/吨。焦煤方面，安全检查严格执行，多数煤矿生产减产，且复产煤矿产量恢复不及预期，加之下游需求不减，煤矿销售情况良好，预售订单大幅增加，市场看涨情绪浓厚，但下游对部分涨幅过高煤种采购偏谨慎，出现恐高情绪，焦煤价格继续上涨压力较大。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1925元/吨。消息方面，山东、河北主流钢厂已经接受湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年6月15日零点执行（第七轮）。供应方面，焦企成本压力较大，部分焦企生产出现减产现象，整体供应下降，且焦企出货顺畅，焦炭库存维持低位。需求方面，钢厂日均铁水产量高位运行，对焦炭日耗较大，当前钢厂对焦炭需求依然较好，积极拿货。综上，当前焦企库存普遍维持低位，且焦炭供需结构仍偏紧，焦炭第七轮提涨落地执行后，短期焦炭市场仍有继续走强预期。
螺纹：
昨日期螺震荡上行，主力合约收于3187，较前一交易日上涨0.44%。现货方面，多数市场报价暂稳，部分市场报价跟随盘面上涨10元/吨，但整体成交情况仍偏一般。
基本面来看，供应端，近期长流程钢厂生产效益转差，但多数仍有微利阶段，生产多维持前期水平，短流程钢厂整体产量变化不大。需求端，近期各地陆续开启中考管控，下游工地需求释放依然受限，整体成交表现一般。积极性需求淡季下，螺纹自身基本面矛盾逐步累积，现货价格上行驱动力不足，短期或维持窄幅震荡运行。
热卷：
昨日热卷期货价格偏强运行，主力合约收于3397，涨幅0.68%。现货市场方面，日内多地现货热卷报价上涨10-20元/吨，冷镀价格持稳为主，整体成交表现中等。消息面，国家发展改革委等部门发布关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知。2026年起，以钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个行业为重点，利用3年时间全面实施节能降碳改造，关注后续落地及推进情况；海外方面，巴基斯坦总理当地时间15日称，经过密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议，特朗普称全面开放霍尔木兹海峡。
基本面来看，本周热卷库存预计延续去化，基本面累积程度有限，考虑到淡季背景下整体需求转弱，钢材价格自身驱动不足，短期预计跟随原料价格偏强震荡，关注中东局势变化及对后续出口订单影响。

【SMM钢铁晨会纪要】基本面矛盾逐步累积 螺纹现货价格上行乏力

国内矿：
上周国内铁精粉市场价格小幅探涨。从区域表现看，河北唐山、迁安、迁西等地价格基本持平；辽西朝阳、北票、建平等地小幅下降1-5元/吨；华东地区下降15-20元/吨。展望下周，国产铁精粉资源仍显紧张，对国内价格有一定支撑，同时钢厂高炉铁水产量存在进一步回升预期，将对铁精粉需求形成拉动。预计本周价格或有小幅上探空间。
进口矿：
昨日大商所铁矿盘面走势震荡偏弱，主力合约I2609最终收盘报764元/吨，较前一交易时段-0.33%。港口现货价格较前一日无涨跌。贸易商报价积极度一般；钢厂按需采购，询盘较少，截止目前现货成交量偏少。
根据SMM调研数据显示，截至今日中国主要港口铁矿石库存总量达到14,935万吨，环比上周96万吨。库存小幅积累， 日均疏港量小幅增加6.8万吨，达到326.8万吨。整体供应方面偏宽松。对矿价压制力较强。此外，焦炭第七轮提涨今日正式出函，钢厂利润预期收缩，市场对铁矿价格看空情绪发酵。综合来看，矿价目前上涨阻力较大，短期内预计延续低位震荡运行。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1980元/吨。
焦煤方面，受煤矿事故与六月安全月双重影响，安全检查全面趋严，多地煤矿停产减产，原煤供应收紧。叠加焦炭第六轮提涨落地，焦企、贸易商采购活跃，煤矿库存低位、货源紧张，市场看涨预期强烈，煤价仍有上行动力。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1925元/吨。
消息方面，部分地区钢厂已经接受湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年6月15日零点执行（第七轮）。供应方面，受原料煤涨势放缓影响，焦炭第六轮提涨虽已落地，但焦企成本压力仍存，亏损局面未实质好转，叠加安全检查趋严，焦企产能释放受限，叠加下游钢厂采购积极，焦化厂库存低位，焦炭供给持续偏紧。需求方面，当前钢厂生产平稳、铁水产量居高不下，焦炭刚需稳固，低库存钢厂补库意愿强烈。综合来看，成本端形成有力支撑，钢厂到货偏紧、整体库存偏低，焦炭偏紧格局延续。预计下周市场偏强运行，焦炭价格第七轮提涨落地预期较强。
螺纹：
上周螺纹价格走势先抑后扬，现全国均价3191元/吨，环比上周五跌17元/吨。供应端，近期长流程钢厂生产效益转差，但多数仍有微利阶段，生产多维持前期水平，其中个别北方钢厂为保证终端需求，本周有增产情况，整体产量稍有微增；短流程钢厂生产情况分区域有区别，华东、华南区域效益继续压缩，部分钢厂库存压力增加，有下调开工时长情况，但西南区域处于丰水期，电费有补贴，部分开工时长有上调，整体产量变化不大。需求端，周初高考期间，部分区域工地有管制，需求释放受限，周中受原料端消息刺激，阶段性需求有放量，但后期项目需求被满足后，整体成交表现有回落。库存方面，需求淡季阶段，总库存由降转增，近期代理商提货速度偏慢，厂库累积速度稍快于社库。综合来看，现阶段市场多跟随原料端消息影响，情绪面主导价格波动，而螺纹基本面自身矛盾开始累积，驱动力不足，且有拖累价格下行压力，预计本周现货价格将处于区间震荡阶段。
热卷：
上周热卷价格震荡走弱，周度均价略微下移，整体成交减少。供应方面，本周轧线检修情况有所减少，热卷整体产量小幅增加。需求方面，本周热卷表需再度转差，下游进入淡季、高温降雨制约项目开工，投机需求退场，终端观望情绪加重，实际采购量逐步减少。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存427.90万吨，环比-7.29万吨，环比-1.68%，分区域来看，东北、华南市场环比累库，华东、华北及华中市场环比去库，库存去化支撑热卷价格。成本方面，铁矿均价小幅下移，焦炭第6轮提涨落地，热卷成本支撑小幅增强。后续来看，成本或继续增加，但随着淡季效应加深，热卷库存去化幅度或收窄，短期热卷价格窄幅震荡运险。综上，预计本周热卷主力合约将运行在3340-3410区间。

【SMM钢铁晨会纪要】短期内进口铁矿价格预计延续低位震荡运行

国内矿：
唐山地区铁精粉价格当前相对较为稳定，66品位铁精粉干基含税到厂价格960-970元/吨。目前安全监察月影响，督导组已经驻扎当地，但目前看对当地在产矿选生产整体有限，矿选端多按计划正常生产。钢厂端反馈，近期钢厂利润收缩，但目前整体依旧有利润，短期内检修意愿不强，对铁精粉需求依旧有支撑，短期内国内铁矿价格面依旧有支撑。叠加近期进口铁矿石价格小幅上探，预计短期内当地铁精粉价格或将有一定上探空间。
进口矿：
昨日大商所铁矿盘面走势偏弱，主力合约I2609最终收盘报764元/吨，较前一交易日0.46%。港口现货价格较前一日下跌3-5元。贸易商活跃度一般；钢厂按需补库，截止目前现货成交量一般。展望后市，煤焦方面供应持续偏紧，第七轮提涨在即，基本面压制钢厂利润，迫使铁矿石让利而情绪传导至铁矿也导致矿价受到抑制，向上颇有难度。而在铁矿自身基本面来看，本周铁矿供应偏宽松，即使在生铁产量维持高位的情况下，本期SMM10港数据反应库存小幅上升，总库存达到11,097万吨，环比上升61万吨，其中以高品分累库为主。表明钢厂已经开始放缓铁矿采购。因此综合来看，短期矿价在刚需支撑和价格压制下或将以小幅区间波动走势为主。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1980元/吨。
焦煤方面，山西多数煤矿依旧限产停产，炼焦煤供应偏紧，下游集中补库推动市场持续走强，焦煤价格继续上涨，煤矿惜售挺价，市场看涨氛围浓厚，但当前焦企深陷亏损，对高价焦煤采购趋于谨慎，市场上行节奏受到一定牵制，短期焦煤市场或暂稳运行。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1925元/吨。
供应方面，由于原料端焦煤价格持续上涨，部分焦企被迫限产，生产水平收到影响，且部分焦企发运不畅，焦企焦炭库存有所增加。需求方面，当前钢厂铁水产量整体仍处于高位，叠加部分钢厂焦炭库存仍处于偏低水平，对焦炭存在刚需。综上，焦炭基本面依旧偏紧，且成本支撑较强，短期焦炭市场延续偏强运行，仍有第七轮提涨预期。
螺纹：
昨日期货盘面震荡偏弱运行，收于3156，较前一交易日下跌0.32%。现货方面，早间多数市场报价以稳为主，午后少部分现货报价小幅回落10-20元/吨，整体成交表现偏弱。
供应端短流程个别钢厂电炉停产，轧线升级改造，导致全国电炉开工率环比略有下降；而长流程钢厂吨钢效益多数时间保持盈亏平衡线以上，生产积极性不减，导致本期建材总产量由降转增。需求端，本周降雨天气，同时高考管控影响，一定范围内工地一律停止施工作业，市场投机者多保持观望心态，终端采购多以低价刚需为主。据SMM调研，厂库、社库表现均有不同程度累库，建材总库存786.05万吨，环比增长6.27万吨，环比+0.8%。综合来看，建材基本面呈现供强需弱，库存拐点逐步显现，短期建材价格或承压盘整运行。
热卷：
昨日热卷主力合约震荡下行，尾盘收于3358，环比下降0.33%，板材现货环比下降10-20元/吨，部分市场暂时维稳。供应方面，本周热轧检修影减少，周产量环比增加1.05万吨，短期供应压力仍有上升趋势。需求方面，尾盘阴跌，市场情绪较弱，终端低价采购，投机需求减弱。成本方面，双焦现货市场供需依然偏紧，焦炭六轮提涨落地，短期期盘处于修复跌幅中，市场传言12日将进行第七轮提涨，成本支撑依然存在。综合来看，热卷社会库存数据来看，东北、华南市场环比累库，华东、华北及华中市场环比去库，基本面矛盾尚不明显，但随着淡季加深，矛盾将继续累积，短期预计将延续震荡运行状态，继续关注原料端的扰动。

【SMM钢铁晨会纪要】成材基本面矛盾累积 短期价格或区间震荡运行

国内矿：
河北承德地区铁精粉价格稳定，65品位铁精粉干基含税出厂价格925元/吨。今日环保以及安全督导组到当地视察，目前在产矿选反馈仍正常生产，但当地整体铁精粉资源依旧较为紧张，矿选端整体挺价意愿相对较强。钢厂端近期利润呈现收缩状态，精粉采购多按需为主，整体市场成交一般。近期铁矿石期货盘面走势偏震荡，预计短期内当地铁精粉价格或将呈现震荡运行。
进口矿：
昨日大商所铁矿早盘稍强尾盘拉涨，主力合约I2609最终收盘报771.5元/吨，较前一交易日升1.51%。港口现货价格较前一日上涨5-10元。贸易商大多随行就市，活跃度一般；钢厂观望态度强，询盘较少；截至目前，现货成交数量较少。从需求方面来看，本周铁矿石需求明显增长，据SMM最新数据显示本周样本开工率环比上升0.59%，达到90.47%，而日均铁水产量为245.97万吨，环比上升2.95万吨。情绪面来看，随着国内煤矿陆续复产，煤焦带来的边际扰动逐渐平复，对铁矿价格压制力度减轻。此外，市场传言持续发酵，供应收缩预期开始升温，对铁矿价格形成托底。 短期内铁矿价格预计将在短暂修复后震荡运行。&nbsp;
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1980元/吨。
焦煤方面，受安全及超产检查影响，煤矿供应收缩、局部偏紧。焦炭价格上行，下游与贸易商集中补库，矿企出货顺畅、库存低位，挺价意愿强烈。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1870元/吨。
消息方面，主流钢厂接受焦炭第六轮提涨，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，2026年6月10日零时起执行。供应端，焦煤价格整体维持高位，局部涨幅放缓，焦企原料成本居高不下，产能释放受限，优质煤源采购紧张，进一步制约生产，当前焦炭出货顺畅，企业库存普遍偏低。需求端，钢厂高炉铁水产量保持高位，自身焦炭库存不断下降，刚需支撑强劲，补库积极性较高。综合来看，市场消息称本周五焦企将发函焦炭第七轮提涨，短期焦炭市场将继续走强。
螺纹：
昨日期货盘面震荡偏强运行，收于3180，较前一交易日上涨0.98%。现货方面，早间多数市场报价维稳运行，午后随着盘面走强，部分市场现货价格跟涨10-20元/吨，整体成交表现有所好转。基本面来看，供应端，本期电炉厂开工率小幅下降，主产建材的电炉钢厂开工率为40.9%，环比上期下降0.30%，长流程钢厂生产情况变化不大。需求端，原料端小作文炒作，市场情绪有所提振，期现双双呈现走强趋势，交投氛围好转，终端低价拿货积极性提高。综合来看，目前供需矛盾无明显驱动作用，市场关注点仍然聚焦原料铁矿、双焦对生产成本影响，预计短期建材价格或盘整运行。
热卷：
昨日热卷主力合约震荡下行，尾盘收于3380，环比上涨0.6%，板材现货环比上涨10-20元/吨。供应方面，本周热轧检修影响量为7.41万吨，环比上周减少15.64万吨，下周热轧检修影响为2.31万吨，环比本周减少5.1万吨，本月供应压力延续上升趋势。需求方面，尾盘盘面反弹，市场成交环比有所好转，多以低价成交为主，一些基差逢低拿货。成本方面，昨日尾盘市场传言中矿打招呼对混合超特暂停开证，铁矿应势拉涨，但后续又有新的传言出来打假，盘面忽上忽下，双焦方面，现货市场供需偏紧，短期或处于修复跌幅中。综合来看，昨日公布的热卷区域库存来看，除华南地区外，其他地区多维持降库状态，基本面矛盾依然不明显，短期将延续震荡运行状态，关注原料端的扰动。

【SMM钢铁晨会纪要】原料传闻扰动市场 成材底部价格稍有企稳

国内矿：
唐山国产矿市场整体平稳，66品位铁精粉干基含税出厂价格970-975元/吨，当地铁精粉资源依旧紧张，支撑厂商成本以及挺价意愿，精选原料偏紧、低价资源难寻，考虑成本要价坚挺；钢厂端近期利润收缩，多按需采购为主，整体压价意愿相对较强。近期铁矿石期货盘面走势偏弱，对国内铁精粉价格有一定影响，预估短期内当地铁精粉价格或将呈现弱稳震荡运行局面。
进口矿：
昨日大商所铁矿盘面走势偏弱，主力合约I2609最终收盘报760元/吨，较前一交易日-0.20%。港口现货价格较前一日变化不大。贸易商大多随行就市，活跃度一般；钢厂观望态度强，询盘较少；截至目前，现货成交数量较少。展望后市，铁矿石需求量短期内预计会有小幅上升。根据SMM调研显示，本周高炉检修对铁水产量的影响为110.58万吨，环比上周减少24.01万吨，而下周预计环比本周减少0.68万吨。 短期生铁产量的增加或增强铁矿石价格支撑力度，促使价格修复。尽管如此，在钢材淡季的背景下，铁矿石库存亦开始上升，铁矿整体上方空间仍然受到较强的抑制。因此，短期内矿价可能会经过短暂修复后，继续呈现低位震荡格局。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1980元/吨。
焦煤方面，近期煤矿事故频发，加之六月安全检查全面收紧，炼焦煤产量缩减、价格走高。各大煤矿普遍低库存、高预售，市场供应偏紧。下游及中间商采购意愿强烈，需求稳步回暖，线上竞拍价格持续上涨，短期焦煤市场或依旧偏强运行。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1870元/吨。
供应方面，炼焦煤货源紧缺格局未有改观，焦企生产成本刚性抬升，部分焦企在利润承压下被迫减产，焦炭供应仍持收紧态势。需求方面，当前钢厂处于微利状态，仍处相对高位，钢厂铁水产量较高，对焦炭刚需具有韧性。综上，焦炭供需结构进一步收紧，短期焦炭市场继续维持坚挺运行。
螺纹：
昨日期货盘面盘整运行，收于3156，较前一交易日下跌0.19%。现货方面，多数市场报价有不同程度下跌，全天价格跌幅10-30元/吨，整体成交表现略强于前一交易日。基本面来看，供应端，不同地区电炉厂表现略有分化，华东部分地区有尖峰电，小幅下调开工时长，而华南地区个别电炉厂复产，整体电炉开工率变化波动较小。长流程钢厂建材轧线有复产情况，据SMM周度检修调研，本期建材检修影响量69.56吨，环比上期下降11.51万吨，整体供应端产量有所增长。需求端，部分地区高考结束下游开始拿货补库，但多以低价成交为主。综合来看，建材基本面矛盾有显现趋势，在暂无其他利好消息前建材价格或承压运行。
热卷：
昨日热卷主力合约震荡下行，尾盘收于3361，环比下降0.59%，尾盘因焦煤期货打开跌停板，期卷亦有所反弹，板材现货下降10-20元/吨。供应方面，本周热轧检修影响量为7.41万吨，环比上周减少15.64万吨，下周热轧检修影响为2.31万吨，环比本周减少5.1万吨，本月供应压力延续上升趋势。需求方面，尾盘盘面上升，市场成交有所释放，但依然多以按需采购为主。成本方面，前夜因陕西发改委提出要保供，导致夜盘及白盘焦煤大跌，但双焦现货市场供需偏紧，短期或不至连续下挫。综合来看，短期热卷的矛盾尚未完全显现，但成本支撑有所弱化，短期将延续偏弱震荡运行。

【SMM钢铁晨会纪要】原料仍偏强支撑 成材承压运行

国内矿：
山东地区64品位碱粉干基税前出厂价格报847降21，多数矿选端多按计划正常生产，整体供应无明显减量，当地矿选部分铁精粉资源流向河北武安地区，但近期国产铁精粉性价比走弱，钢厂拿货积极性一般，矿企库存小幅累积，整体市场成交较前期转弱。近期铁矿石期货盘面走势偏弱，国内铁精粉价格或将受到一定影响，当地铁精粉价格或将呈现偏弱震荡运行局面。
进口矿：
昨日大商所铁矿盘面走势偏弱，主力合约I2609最终收盘报759元/吨，较前一交易日下跌0.78%。港口现货价格较前一日下跌5元/吨。贸易商随行就市，报价积极性一般；钢厂采购以刚需补库为主，询盘较少；截至目前，现货成交数量一般。从航运数据来看，中国铁矿供应进入宽松阶段，铁矿价格将逐渐承压。根据SMM数据显示，上周全球铁矿发运总量环比下降3.88%，达到3383.17万吨; 中国铁矿石到港总量环比增加2%，达到2754万吨。同时，疏港量的下降也显示出钢厂对铁矿石需求开始放缓。在双焦价格上涨预期仍然存在的情况下，即使铁水价格保持在高位，钢厂对铁矿石价格的接受程度也较为紧张，因此矿价整体易跌难涨。短期内，铁矿石价格或继续承压，整体呈现偏弱走势。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1920元/吨。
焦煤方面，六月安全生产月，焦煤主产区安检严格，煤矿产能释放受限，炼焦煤供应持续偏紧。当前各矿预售订单饱满、库存低位，煤矿挺价意愿强烈，线上竞拍溢价居高不下，部分优质稀缺煤种报价继续上调，市场交易活跃度整体处于高位，短期焦煤市场或偏强运行。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1870元/吨。
供应方面，当前炼焦煤价格持续走高，入炉原料成本居高不下，不断压缩焦企利润空间，导致企业生产意愿减弱，焦炭产量小幅回落。现阶段焦企出货节奏顺畅，厂区焦炭库存持续走低。需求方面，下游钢厂生产运转正常，高炉开工率维持高位，对焦炭存在稳定刚需。部分区域钢厂焦炭到货量不足，补库需求有所提升。整体来看，目前焦炭市场供需格局保持偏紧状态，短期内焦炭市场行情将延续偏强态势，价格走势整体向好
螺纹：
昨日期货盘面震荡偏弱运行，收于3157，较前一交易日下跌0.09%。现货方面，早间多数市场报价弱稳，午后盘面低位震荡，部分市场报价有补跌情况，全天价格跌幅10-30元/吨，整体成交表现偏弱。基本面来看，供应端，长流程方面，目前多数钢厂吨钢效益仍在盈亏平衡线以上，暂无大规模检修计划，且个别钢厂按计划在近期检修复产；短流程方面，电炉厂多数保持中低开工时长水平，整体建材产量略有增长。需求端，目前恰逢高考期间，多地区工地施工基本停滞，建材需求表现偏弱，终端采购多数以低价刚需为主。综合来看，中高考将持续影响工地作业，建材需求暂无亮点，据了解，目前焦点多集中在钢厂效益和生产节奏变化，市场观望心态居多，预计短期建材价格或震荡运行。
热卷：
昨日热卷主力合约震荡下行，尾盘收于3373，环比下降0.15%。供应方面，本周轧线检修环比进一步减少，根据SMM调研，本月SMM样本扩充后的54家钢厂热轧商品材计划量总计1753.8万吨，较上月实际产量上升1.0%，日均产量上升4.4%，本月供应压力进一步增加。需求方面，昨日市场需求表现一般，盘面下行，终端按需采购为主，基差有出货现象。成本方面，焦炭6轮提涨落地在即，后续仍有提涨概率，但铁矿石端的支撑转弱，双焦提供的单边成本支撑的驱动有限。综合来看，短期热卷自身驱动走弱，在成本支撑暂为坍塌之前，短期将维持窄幅波动状态。

【SMM钢铁晨会纪要】原料端相对偏坚挺 成材弱需下拖累价格走势

国内矿：
上周国内铁精粉市场价格小幅下探。从区域表现看，河北唐山、迁安、迁西等地价格小幅基本持平；辽西朝阳、北票、建平等地小幅下降1-5元/吨；华东地区亦有10-15元/吨的跌幅。后期来看，据SMM跟踪数据，钢厂高炉铁水产量预计增加，对精粉需求形成一定支撑。不过，考虑到钢厂利润持续收窄，叠加铁矿石期货盘面走势偏弱，预计国产铁精粉价格或将维持弱稳震荡格局。
进口矿：
上周五连铁盘面走势偏弱，主力合约I2609最终收盘报 766元/吨，较前一交易时段-0.91%。港口现货价格较前一日下跌1-5元/吨。贸易商报价积极性不高；钢厂补库多为刚需，询盘不多；截至目前现货成交较少。目前钢厂采购节奏开始放缓， SMM最新统计数据显示全国35个主要港口的日均疏港量小幅下降3.7万吨至320万吨，较5月份的高位出现见顶回落迹象。同期主要港口库存为14839万吨，环比上涨44万吨，是自3月末首次上升。此外，焦炭第五轮提涨今日落地，而第六轮提涨预期尚在，钢厂利润受到挤压或迫使矿价让利。因此综合考量下铁矿价格短期上涨乏力，走势或以震荡偏弱为主。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1800元/吨。
焦煤方面，适逢六月安全生产月，叠加山西煤矿安全事故，区域安监收紧、煤炭产能释放受阻，各品类线上竞拍货源偏紧，煤价普遍大幅上行，短期焦煤市场或继续偏强运行。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1870元/吨。
消息方面，主流焦企开启焦炭第六轮提涨，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，2026年6月8日零时起执行。供应端焦煤资源持续收紧，部分焦化厂被迫限产，企业产销顺畅，焦炭厂库普遍处于低位。需求端钢厂高炉开工维持高位、铁水产出不减，对焦炭刚需支撑力度充足。综上，焦炭供需偏紧格局难改，下周焦炭市场或持续偏强运行。
螺纹：
上周螺纹价格走势先扬后抑，现全国均价3208元/吨，环比跌8元/吨。供应端，上周西南区域有电炉厂技改结束，产量稍有增加，但华东区域有部分钢厂新增检修或转增产卷板，导致建材整体产量下降；据SMM数据显示，6月样本钢厂计划总产量有下降，但日产反而微增，整体变化不大，主要是近期钢厂效益进一步压缩，多数钢厂处于微利阶段，短期仍能维持前期生产节奏。需求端，临近高考、中考，各地对项目终端管制各异，叠加南方阶段性强降雨影响，整体需求释放节奏有放缓，短期需求将继续处于疲软阶段。库存方面，建材总库存去化速度继续放缓，叠加中高考项目施工稍有限制，且南方梅雨季节即将到来，后期库存将由降转增。后续来看，原料端继续偏强势，成本端虽有支撑，但成材基本面矛盾逐步累积，且弱需求预期下，现货价格跟涨乏力，预计本周市场价格仍有下行压力。
热卷：
上周冷热轧价格走弱，整体成交环比转弱。供应方面，上周轧线检修影响量环比减少，热卷整体产量呈现增加状态；需求方面，本周表需环比微幅增加。库存方面，上周SMM统计的全国86仓库热卷社会库存435.19万吨，环比-11.45万吨，环比-2.56%。分区域来看，华南、东北区域库存小幅累积，华北、华东、中西部均延续库存去化状态。成本方面，本周双焦期货走势较强，焦炭第五轮提涨落地，热卷成本支撑较强。后续看，焦炭发起第六轮提涨，且据SMM统计，后续铁水产量仍有上升预期，对铁矿石尚有需求支撑，总体成本端仍有支撑。从热卷基本面看，当前基本面矛盾尚未累积，尚未对价格形成拖累，但考虑到当前淡季下游以按需采购为主，需求难有大幅放量，对价格上涨形成压制，本周热卷价格预计延续震荡状态，热卷主力合约将在3340-3420区间运行。

【SMM钢铁晨会纪要】焦炭第六轮提涨发起 原料与成材走势分化

国内矿：
辽东国产矿价格相对平稳，当前65品位铁精粉湿基含税出厂价格900-910元/吨，受检查影响，多数厂家暂停生产，市面上现货资源持续偏紧，矿选端高要心态不改，贸易商操作空间较窄；钢厂端当前多按需采购为主，整体市场成交相对较为冷清。进口矿方面，受铁矿石期货盘面下滑影响，整体成交价格下滑，预估短期内当地国产精粉价格或将呈现弱势震荡局面。
进口矿：
昨日连铁盘面走势偏弱，主力合约I2609最终收盘报 767元/吨，较前一交易时段-1.85%。港口现货价格较前一日下跌6-11元/吨。贸易商报价积极性一般；钢厂询盘较少；截至昨日整体现货市场成交平淡。
基本面来看，铁水短期上行本应支撑需求;但产业链利润分配上,焦煤强势倒逼焦炭提涨，钢厂在钢价偏弱与原料成本上涨的情况下普遍对矿价接受度有限导致矿价承压。宏观层面，原油价格回撤导致短期矿价成本支撑减弱。因此，综合考量下短期铁矿价格或将呈现偏弱走势。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1800元/吨。
焦煤方面，六月安全月叠加山西地区煤矿事故，煤矿产量难以释放，多数煤种线上竞拍涨幅可观，短期焦煤市场或继续偏强运行。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1870元/吨。
消息方面，市场传闻焦炭将开启第六轮涨价，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，2026年6月8日零时起执行。供应方面，焦煤供应持续偏紧，部分焦企被动降低产量，同时焦企出货顺畅，厂内焦炭库存多处低位。需求方面，当前钢厂高炉铁水产量依旧高位，对焦炭刚需较强。综上，焦炭供需偏紧格局难改，短期焦炭市场或维持偏强运行。
螺纹：
昨日期螺震荡偏弱运行，主力合约收于3157，较前一交易日下跌0.57%。现货方面，部分市场报价跟随盘面下跌，跌幅10-20元/吨，市场整体成交偏弱。
基本面来看，供应端，短流程个别钢厂完成电炉技改按计划恢复生产，导致全国电炉整体开工率环比略有增长；长流程钢厂部分钢厂生产结构有所调整，整体供应基本维持稳定。需求端，市场对焦炭五轮提涨落地已有充分预期，成本端对建材价格拉涨力度相对有限，叠加目前市场已逐步步入传统需求淡季，投机情绪偏弱，终端采购多以低价刚需拿货为主。据SMM统计，本期厂库、社库表现均有不同程度去化，建材总库存779.78万吨，环比-5.01万吨，环比-0.64%，去化速度放缓。需求制约下，建材现货价格或延续震荡偏弱运行。
热卷：
昨日热卷期货收于3377，全天跌幅0.44%。现货方面，冷热轧现货价格降10-20元/吨，整体成交表现一般。
昨日SMM发布部分热卷周度平衡数据，本周SMM统计的全国86仓库热卷社会库存435.19万吨，环比-11.45万吨，环比-2.56%。分区域来看，除华南、东北市场外，其他市场延续库存去化状态。从需求端看，本周表需环比+1.38万吨，需求尚未出现因淡季大幅下降的趋势。从基本面情况看，本周基本面矛盾尚未累积。后续来看，市场传闻焦炭后续仍存在提涨预期，对钢材成本端尚有支撑，但考虑到当前市场需求存在转弱迹象，以及市场情绪偏弱，后续价格难以出现大幅上涨，短期以震荡为主。

【SMM钢铁晨会纪要】市场交投氛围平淡 建材需求季节性回落

国内矿：
辽西国产矿市场交投谨慎，国内铁精粉价格相对较为稳定，66品位铁精粉湿基不含税出厂价格735-740元/吨；矿选端整体资源依旧紧张，挺价意愿相对较强。买方避险情绪尚存，不敢轻易操作，压价询盘为主，整体市场成交一般。叠加近期铁矿石期货盘面走势偏弱，对当地铁精粉价格有一定影响，预估短期内当地铁精粉价格或将呈现偏弱震荡运行局面。
进口矿：
昨&nbsp;今日连铁盘面走势偏弱，主力合约I2609最终收盘报 780元/吨，较前一交易时段-0.57%。港口现货价格较前一日下跌3-5元/吨。贸易商报价积极性一般；钢厂采购多为刚需；截至目前整体现货市场成交较少。
展望后市，铁矿基本面小幅走强。本期 SMM 样本钢厂日均生铁产量 243.02 万吨，环比微增 0.21 万吨。下周随着前期检修的大容积高炉陆续复产，铁水产量与铁矿刚需有望回升，对矿价形成下方支撑。宏观面，美伊争端再起、中东地缘风险升温，市场避险情绪上升并抛售风险资产，作为工业品的铁矿上方空间受到压制。因此整体看来，铁矿在下有基本面支撑、上有宏观压制下，短期预计以震荡运行为主 。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1800元/吨。
焦煤方面，进入六月安全月，山西安全检查继续严格执行，叠加此前多起重特大煤矿事故，安全监管不断升级，引发焦煤供应实质性收紧，此外部分煤矿复产后产量仍偏低，煤矿端预售订单较多，短期焦煤市场或延续偏强走势。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1870元/吨。
消息方面，主流钢厂接受焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨，2026年6月3日零时起执行。供应方面，入炉煤成本增加，焦企利润承压，但焦炭第五轮提涨落地，生产积极性有所恢复；焦企出货顺畅，焦炭库存保持下降趋势。需求方面，钢厂利润尚可，且钢厂高炉铁水产量高位运行，对焦炭保持刚需。综上，焦炭基本面依旧偏紧，且成本支撑较强，短期焦炭市场或偏强运行。
螺纹：
昨日期盘面震荡偏弱运行，主力合约收于3169，较前一交易日下跌0.25%。现货方面，部分市场报价有松动，跌幅10-20元/吨，市场成交表现整体偏弱。
基本面来看，供应端，长流程钢厂基本维持前期生产节奏，短流程钢厂区域间表现略有分化，其中华东地区个别厂家因需求转弱降低开工时长；西南地区部分钢厂技改结束恢复正常生产，整体开工率略有提升，供应微增。需求端，今日盘面表现弱势，市场报价跟跌为主，下游拿货积极性不高，整体成交表现偏弱。后续来看，考虑到南方汛期即将来临，叠加中高考期间施工管控，建材整体需求相对有限，现货价格或延续震荡偏弱运行为主。
热卷：
昨日热卷期货收于3386，全天跌幅0.35%。现货方面，冷热轧现货价格降5-10元/吨，整体成交表现一般。昨日SMM发布部分主流市场热卷库存数据，本周张家港热卷库存28.7万吨，环比上周-0.6万吨，降幅2.05%；本周宁波热卷大样本库存38.5万吨，环比上周-3.2万吨，降幅7.67%；本周上海热卷库存42.3万吨，环比上周-1.26万吨，降幅2.89%；本周乐从热卷库存95.16万吨，环比上周+2.6万吨，增幅2.81%，除华南市场外，主流城市降库节奏良好，预计本周热卷库存延续去化，基本面矛盾暂时不显。
短期来看，板材价格向上空间受内需淡季及出口降温压制，而向下成本支撑较强，上下窗口均未打开，预计短期板材价格区间震荡运行。

【SMM钢铁晨会纪要】期螺震荡偏弱 建材现货成交清淡

国内矿：
周初唐山国产矿市场相对较为稳定，66品位铁精粉干基含税出厂价格970-975元/吨。当地矿选端资源紧张局面未有明显改善，观望情绪相对较浓，低于心理预期价格不急于出货。钢厂端当前多按计划正常生产，但近期钢厂利润收缩，钢厂多按需采购为主，整体意愿相对较强，短期市场整体成交相对僵持。综合看，预计短期内当地铁精粉价格或将呈现震荡运行局面。
进口矿：
昨日连铁盘面由弱转强，主力合约I2609最终收盘报 786.5元/吨，较前一交易价格上涨0.77%。港口现货价格跟涨3-5元不等。贸易商积极报价出货；钢厂观望情绪加重，按需采购为主；市场整体成交氛围一般。山东港口PB粉成交价格为755元/吨。曹妃甸港口PB粉成交价格在765元/吨.
根据SMM高炉检修影响量来看，本周大高炉复产将带动铁水产量继续抬升，对矿价形成一定支撑；然而，铁水产量提升的同时也推动钢材产量增长，在终端需求已转弱的情况下，钢材库存压力将随之增大，价格上行难度加大。因此，预计铁矿石价格将承压运行，短期向上阻力增大，上涨空间有限。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1800元/吨。
焦煤方面，进入六月安全月，山西安全检查继续严格执行，叠加此前多起重特大煤矿事故，安全监管不断升级，引发焦煤供应实质性收紧，此外部分煤矿复产后产量仍偏低，煤矿端预售订单较多，短期焦煤市场或延续偏强走势。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。
供应方面，焦炭第五轮提涨落地预期较强，但当前炼焦成本持续增加，挤压焦企利润，焦企生产积极性受挫，焦炭产量有收紧预期，加之焦企出货顺畅，焦炭库存维持低位运行。需求方面，钢厂利润尚可，高炉铁水产量高位运行，对焦炭刚需较强，且部分钢厂焦炭库存偏低，持续积极补库。综上，焦炭供需格局延续偏紧局面，成本支撑同样强势，短期焦炭市场将偏强运行，第五轮提涨即将落地。
螺纹：
昨日期货盘面震荡运行，主力合约收于3180，较前一交易日上涨0.22%。现货方面，昨日多数地区报价暂稳，部分地区报价略有松动，波动幅度10-20元/吨，成交表现偏弱。
基本面来看，目前长流程钢厂综合效益表现尚可，生产基本维持前期节奏，短流程方面，部分电炉厂结束技改按计划正常复产，供应小幅增量。需求端，今日盘面走势偏弱，市场拿货积极性不高，部分地区期现商有低价出货情况。后续来看，原料端仍有涨价预期，成本支撑表现尚可，但需求淡季下现货上涨空间相对有限，预计后续价格将以弱势盘整运行为主。
热卷：
昨日热卷期货收于3399，全天涨幅0.06%。现货方面，热卷现货稳，冷轧稳中跌10元/吨，今天总体成交以低价为主，成交一般。消息面，美国对钢铝铜关税调整，对农机类产品利多，但对钢材整体偏空。今日出热卷检修数据，据SMM统计，本周热轧检修影响量为14.25万吨，环比上周减少4.3万吨，下周热轧检修影响为6.0万吨，环比本周减少8.25万吨，供应预计持续回升。需求端，下游淡季情绪浓厚，市场出货成交都明显吃力，价格有转弱倾向，但考虑到原料尚有支撑，叠加当前基本面矛盾并未开始明显累积，后续来看，市场预计以挺价为主，在淡季基本面和成本支撑博弈中震荡运行。

【SMM钢铁晨会纪要】市场交投积极性不高 成交表现偏弱

国内矿：
本周山东地区矿选端64品位碱粉干基税前出厂报868降12，当地矿选端多按计划正常生产，但整体铁精粉资源依旧较紧，但多数矿企有一定库存，能够维持发货，整体供需难有较大变化；钢厂端当前采购相对谨慎，多按需采购为主，市场整体成交相对冷清。近期铁矿石期货盘面走势相对震荡，受此影响，预计短期内当地铁精粉价格或将呈现震荡运行局面。
进口矿：
昨日连铁盘面窄幅震荡，主力合约I2609最终收盘报 781元/吨，较前一交易时段下跌0.19%。港口现货价格较前一日小幅下跌0-3元不等。贸易商随行就市报价；钢厂谨慎观望，按需采购；市场整体成交氛围冷清。山东港口PB粉成交价格为751元/吨。曹妃甸港口PB粉成交价格在760元/吨，金布巴粉成交价格在723元/吨。
根据SMM上周航运数据，全球铁矿石发运量延续增长态势，环比增加3.65%，但增幅已有所收窄；与此同时，到港量明显回升，环比增长11%。进入6月，部分矿山为完成财年或季度任务，预计将进行冲量操作，铁矿石发运量仍有进一步增长的空间，供应压力持续上升。需求方面，虽然铁水产量仍有一定增量，但考虑到钢厂利润走弱以及终端需求逐步转弱，铁水增量空间有限，港口库存预计将持续累积。综合来看，铁矿石价格承压，短期或维持窄幅震荡格局。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1700元/吨。
焦煤方面，安全检查仍未放松，多数煤矿产能释放受限，炼焦煤供应偏紧格局持续，供需矛盾短时难以缓解，煤矿心态偏乐观，叠加在焦炭第五轮提涨消息影响下，优质煤种价格继续上调，短期焦煤市场或偏强运行。
焦炭：
准一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。
消息方面，市场传闻部分钢厂对湿熄焦炭价格上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，2026年6月3日零时起执行。供应方面，受生产成本提高及安监趋严影响，焦企生产积极性受限，部分焦企出现被动限产情况，加之焦企出货顺畅，焦企焦炭库存普遍维持低位。需求方面，钢厂盈利水平尚可，整体铁水产量高位运行，对焦炭刚性需求较好，部分低库存钢厂仍在积极补库。综合来看，焦炭供需格局偏紧，短期焦炭市场将偏强运行，焦炭第五轮提涨落地预期较强。
螺纹：
昨日期货盘面震荡上行，主力合约收于3177，较前一交易日上涨0.63%。现货方面，今日部分地区报价暂稳，其余地区基本跟随盘面报涨，但高价成交依旧不畅，低价资源成交尚可。
基本面来看，目前长流程钢厂仍有盈利，生产积极性不减，短流程钢厂维持前期开工，供应变化不大。需求端，今日期货盘面上行，市场情绪稍有提振，但成交依旧以低价资源为主，整体出货表现平平。后续来看，原料端价格相对坚挺，建材成本支撑表现尚可，但考虑到北方农忙时节将近以及南方梅雨季影响，传统需求淡季下建材出货或难见明显改善，故预计现货价格整体仍将延续窄幅震荡。
热卷：
昨日热卷期货收于3400，全天涨幅0.65%。现货方面，热卷现货涨10-20元/吨，冷轧稳中涨10元/吨，总体成交以低价为主。消息面，焦炭第五轮提涨预计6月3日落地，后续仍有第六轮提涨落地预期，同时市场传焦煤矿端复产系列传闻，预计会对产量产生一定影响，双焦盘面走强，热卷成本端支撑偏强，期现跟随走强。供应方面，据SMM统计，本周热卷检修影响量预计环比上周减少，本周供应预计小幅回升。成本方面，据SMM统计，铁水预计仍有增加预期，同时双焦后续偏强走势，冷热轧成本支撑尚可。后续来看，淡季情绪发酵，板材终端需求偏弱，但成本尚有支撑，市场挺价意愿强烈，价格短期预计震荡走势。

【SMM钢铁晨会纪要】期货上行带涨价格 建材现货成交仍以低价为主

国内矿：
上周，山西及河北等主要铁矿产区生产保持正常，煤矿事故对当地铁矿影响有限。辽宁地区矿山因担忧安全环保检查加严，操作趋于谨慎，个别大矿为规避风险近期有停产检修计划，可流通现货资源进一步收紧，对当地矿价形成一定支撑。但周内受外矿价格震荡下行影响，国内铁矿价格整体走势相对偏弱。本周来看，国产铁精粉资源依旧偏紧。需求端，钢厂高炉铁水存小幅上探预期，对铁精粉需求有一定支撑，基本面存在转好趋势。但考虑到近期钢厂利润收缩，叠加前期期货盘面走势偏弱，钢厂整体压价意愿较强。综合来看，预计当地国产精粉价格或将呈现弱稳震荡运行局面。
进口矿：
上周五连铁盘面震荡走强，主力合约I2609最终收盘报 783.5元/吨，较前一交易时段上涨0.45%。港口现货价格较前一日小幅上涨3-5元不等。贸易商报价积极性尚可；钢厂按需采购；临近周末，市场整体成交氛围冷清。山东港口PB粉成交价格为754元/吨。曹妃甸港口PB粉成交价格在760元/吨，金布巴粉成交价格在723元/吨。
上周SMM 35港港口库存继续去库但幅度已大幅收窄，进入6月后累库风险正持续增大；叠加焦炭价格上涨对钢厂利润形成挤压，继续压制铁矿石价格；同时受天气影响终端需求进一步走弱，市场情绪偏向悲观。综合影响下，预计铁矿石价格将延续窄幅震荡走势，上下区间维持不变。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1620元/吨。
焦煤方面，近期山西主要产区部分煤矿逐步恢复生产，但安全检查依旧严格，实际产量较小，炼焦煤供应紧缺问题缓解有限，且下游刚性拿货需求较强，本周焦煤价格或继续偏强运行。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。
供应方面，焦企成本增加，加之焦企销售情况良好，部分焦企库存处于低位，焦炭基本面偏紧。需求方面，钢厂开工积极性尚可，且部分钢厂焦炭库存处于低位水平，对焦炭存在刚需，但终端成材市场淡季影响加大，钢材价格表现偏弱，钢厂对焦炭继续提涨接受度有限。综上，本周焦炭市场或继续偏强运行。
螺纹：
本周螺纹价格走势冲高回落，现全国均价3216元/吨，环比上周五跌13元/吨。
供应端，近期长流程钢厂生产效益有下滑，但整体仍处于盈利阶段，生产暂维持前期水平，其次个别厂家有阶段性复产，产量继续增加；而短流程钢厂收废问题，叠加效益收缩，部分钢厂有下调开工时长，产量微降，但现阶段仍将维持平谷电生产水平。需求端，近期中部及南方地区有强降雨影响，终端施工进度放缓；北方区域施工节奏正常，需求表现尚可。库存方面，周初受煤矿事故影响市场情绪，投机性拿货需求增加，厂库由增转降，而下游工地按需采货，且部分地区雨水天气影响，社库去库斜率放缓。后续来看，建材基本面可叙事点少，多围绕原料端价格走势波动，6月政策上对于安全检查或加严，成本端仍有一定支撑；但考虑6月初北方农忙及南方梅雨季节，需求预期差，预计下周现货价格或处于窄幅震荡局面。
热卷：
本周热卷价格震荡走弱，周度均价小幅下移，整体成交略微减少。
供应方面，本周轧线检修情况增多，热卷整体产量小幅下降。需求方面，本周热卷表需环比下降，南方雨季加高温阻碍施工、地产与制造业需求偏弱，终端观望情绪加重，按需采购。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存446.64万吨，环比-6.17万吨，环比-1.36%，分区域来看，中东部、华北市场库存延续去化，华南及东北市场环比累库。成本方面，铁矿均价小幅下移，焦炭第四轮提涨落地，热卷成本支撑小幅增强。后续来看，热卷消费受淡季影响进一步加大，但成本支撑稳中有增，下周热卷价格仍有走强可能。综上，预计下周热卷主力合约将运行在3340-3440区间。

【SMM钢铁晨会纪要】基本面逻辑难有驱动 原料端支撑较强

国内矿：
辽东国产市场价格相对较为稳定，贸易商操作偏缓，仅个别按需低给询盘，矿选端考虑自身成本及利润，高要情绪不改，供需僵持观望明显，当地主导钢企下旬结算调降预期下，持有合同订单者按需逢低补库，无合同订单者休市观望为主，均无囤货意愿，铁矿需求难以有效释放，对矿价制约较强，但矿选多未生产，当地铁精粉资源相对较为紧张，对矿价有一定支撑。叠加近期铁矿石期货盘面走势偏震荡，预计短期内当地铁精粉价格或将呈现震荡运行局面。
进口矿：
昨日连铁盘面偏弱震荡，主力合约I2609最终收盘报 780.5元/吨，较前一交易时段微降0.06%。港口现货价格较前一日小幅降1-5元不等。贸易商报价积极性一般；钢厂询盘谨慎，低价成交为主；整体成交氛围一般。山东港口PB粉成交价格为750元/吨。曹妃甸港口PB粉成交价格在756元/吨，金布巴粉成交价格在725-730元/吨。
根据昨日产业数据，五大主要钢材总库存继续保持去库态势，需求虽有走弱但仍具韧性；同时，目前钢厂利润维持稳定，铁水产量仍有小幅增长空间，叠加美伊冲突与俄乌冲突带来的地缘影响，短期成本支撑仍存，预计短期铁矿石价格存在底部支撑，将延续窄幅震荡运行。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1620元/吨。
焦煤方面，山西地区检查严格，焦煤供给阶段性下降，现货市场看涨情绪拉满，且下游存在拿货补库需求，加之部分投机需求出现，煤矿端挺价惜售心态明显，短期焦煤现货市场或偏强运行。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。
消息方面，市场传焦炭今天开启第五轮提涨，幅度还是50元/吨，不是之前传的100元/吨。供应方面，焦炭价格涨幅无法覆盖焦煤涨幅，焦企利润有所收缩，且山西多数煤矿停产自查，原料短缺导致部分焦企出现被动减产，焦炭供应量下降。需求方面，当前钢厂开工保持较高水平，铁水产量相对高位，对焦炭积极采购。综上，基本面偏紧，短期焦炭市场或偏强运行。
螺纹：
昨日期货盘面先扬后抑运行，收于3145，较前一交易日上涨0.03%。现货方面，多数市场报价以稳为主，少部分现货报价小幅下跌10元/吨，整体低价成交尚可。
供应端短流程个别钢厂因电炉技改升级关停，导致全国电炉钢厂开工率较上期环比微降；长流程钢厂吨钢综合效益保持百元以上水平，生产积极性较强，近期有钢厂建材轧线按计划恢复生产，导致整体建材总产量持续增长。需求端，煤矿事故助推螺纹期现短期走强，现货市场交投氛围回暖，市场成交有所改善，但伴随事件情绪逐步消化，加之国内多地遭遇强降雨，户外工地施工及采购节奏受阻，需求进一步释放空间受限。据SMM统计，厂库、社库表现均有不同程度去化，建材总库存784.79万吨，环比-13.74万吨，环比-1.72%，去化速度放缓。综合来看，建材库存维持去化状态，供需基本面暂无突出矛盾，短期建材价格或盘整运行。
热卷：
日内热卷主力合约收于3365，涨幅0.12%；现货市场方面，多数城市热卷价格稳中小涨，冷镀价格持稳运行。
数据方面，昨日SMM热卷周度供需平衡数据发布，产量方面，本周热卷产量小幅下降；库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库存446.64万吨，环比-6.17万吨，环比-1.36%，农历同比+29.97%。分区域来看，中东部、华北市场库存延续去化，华南及东北市场环比累库，受价格波动加剧、下游需求释放不佳影响，本周社库及总库存降幅均有所收窄。 短期来看，原料供给及下游需求利空预期阶段性消化，叠加焦炭提涨消息刺激，短期黑色系区间震荡运行，较难突破上下沿区间。热卷基本面来看，6月中旬前库存预计难以趋势性累库，预计热卷主力合约延续3330-3450区间震荡。

【SMM钢铁晨会纪要】热卷库存降幅放缓 短期价格延续区间震荡

国内矿：
辽西国产矿市场交投谨慎，当前66品位铁精粉湿基含税出厂价格730-735元/吨，当前矿选端要价坚挺但买方多谨慎观望，此价暂无接货意愿；受山西煤矿事故影响，多数矿山担忧安全环保检查加严，不敢轻易操作，甚至个别大矿为规避风险，近期或将停产检修，可流通现货资源将进一步收紧，对当地矿价有一定支撑；但近期铁矿石期货盘面走势偏弱，预计短期内当地铁精粉价格或将震荡运行。
进口矿：
昨日连铁盘面偏弱震荡，主力合约I2609最终收盘报 781.5元/吨，较前一交易时段微降0.32%%。港口现货价格较前一日基本持平。贸易商报价积极性一般；钢厂询盘较少，观望情绪较重，采购谨慎；截至目前整体现货市场成交较少。山东港口PB粉成交价格为753元/吨。曹妃甸港口麦克粉成交价格在763元/吨。
据SMM调研，5月27日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率89.70%，环比上升0.15个百分比。样本钢厂日均铁水产量为242.81万吨，环比上升0.23万吨。本周，共有1座高炉进入检修，3座高炉复产，主要集中于河北及河南地区。近期高炉复产，整体铁水产量呈上涨趋势。铁矿石需求增长给与矿价底部支撑。但随着终端需求淡季深入，需求有进一步走弱得预期，预计短期铁矿石价格延续弱势震荡运行。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1620元/吨。
焦煤方面，山西地区检查严格，焦煤供给阶段性下降，现货市场看涨情绪拉满，且下游存在拿货补库需求，加之部分投机需求出现，煤矿端挺价惜售心态明显，短期焦煤现货市场或偏强运行。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。
供应方面，受山西煤矿安监升级影响，部分焦企成本明显增加，被迫减产，焦炭供应有所收紧，加之焦企存在惜售心理，焦炭对外供应进一步收紧。需求方面，钢厂高炉铁水产量仍高位运行，部分低库存钢厂对焦炭采购力度有所加大，存在补库需求。综上，市场传言部分焦企准备对焦炭发起第五轮提涨，短期焦炭市场或偏强运行。
螺纹：
昨日期货盘面窄幅震荡运行，收于3144，较前一交易日下跌0.73%。现货方面，早间多数市场报价以弱稳为主，部分市场现货价格下跌10-30元/吨，午后部分市场补跌，全天价格跌幅10-30元/吨，整体成交表现一般。
基本面来看，供应端，本期电炉厂开工率小幅下跌，主产建材的电炉钢厂开工率为39.9%，环比上期下降0.26%，长流程钢厂生产情况变化不大。需求端，据反馈昨日建材成交较昨日略有好转，终端采购多以低价资源为主，投机情绪表现偏弱。综合来看，市场关注点仍然聚焦原料铁矿、双焦，观望心态浓郁，预计短期建材价格盘整运行为主。
热卷：
日内热卷主力合约收于3363，跌幅0.50%；现货市场方面，多数主流城市热卷下跌10元/吨，冷镀价格多稳个跌，整体成交不佳。
昨日部分主要城市热卷库存数据出炉，本周张家港热卷库存29.3万吨，环比上周-0.5万吨，降幅1.68%；本周宁波热卷大样本库存41.7万吨，环比上周-0.4万吨，环比-0.95%；本周上海热卷库存43.56万吨，环比上周-2.18万吨，降幅4.77%；本周乐从热卷库存92.56万吨，环比上周+5.77万吨，增幅6.65%。整体来看，华北主流市场库存良好去化，华东主流市场库存降幅放缓，华南、东北主流市场库存环比增加，预计本周社会库存延续去化，但降幅有所放缓。 本周黑色系经历一轮快速回撤，考虑到矿山复产及下游需求淡季已充分交易，预计黑色系短线震荡后有望小幅向上修复。热卷自身基本面来看，库存拐点未至，矛盾累积尚不突出，预计本周热卷主力合约在3320-3400之间震荡运行。

【SMM钢铁晨会纪要】日内价格继续走弱 市场成交冷清

国内矿：
唐山区域铁粉价格相对较为稳定，当前66品位铁精粉干基含税出厂价格975-980元/吨。上周末山西地区煤矿发生事故，但对河北地区矿选影响有限，矿选端预估近期安全检查力度或将增强，当前整体矿选端开工率偏低，整体铁精粉资源相对较为紧张，预估后期供应紧缺局面或将加剧。钢厂端当前多按计划正常生产，当地整体铁水产量依旧保持较高位置，对铁精粉需求有一定支撑；整体看，当地铁矿价格基本面小幅好转，预估当地铁精粉价格短期内或将有一定上探空间。
进口矿：
昨日连铁盘面走势偏弱，主力合约I2609最终收盘报 781元/吨，较前一交易时段-1.95%。港口现货价格较前一日下跌5-10元/吨。贸易商报价积极性一般；钢厂采购多为刚需；截至目前整体现货市场成交较少。
SMM 统计数据显示，本周高炉检修影响铁水产量 130.75 万吨、环比减少 6.84 万吨；下周检修影响量预计进一步降至 120.49 万吨、环比再减 10.26 万吨。检修影响连续两周收窄，意味着铁水产量逐步回升、高炉对铁矿石的消耗与采购同步增加，铁矿需求温和抬升。需求边际改善下，给与矿价一定支撑，预计短期矿价向下空间有限，或窄幅震荡运行。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1620元/吨。
焦煤方面，山西长治地区重大矿难导致安全检查严格执行，山西、陕西、内蒙古等主要产区均加大安全检查力度，部分矿井主动降产，配合检查，焦煤供应收缩。当前多数煤矿库存水平较低，存在惜售情况，线上竞拍成交热度升温，短期焦煤市场或偏强运行。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1815元/吨。
消息方面，河北、山东主流钢厂接受焦炭第四轮提涨，湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年5月26日零点执行。供应方面，焦炭第四轮涨价落地，多数焦企利润尚可，但焦煤价格有上涨预期，或挤压焦企利润，焦企生产积极性一般，焦炭供应暂稳。需求方面，成材期货明显回调，但钢厂日均铁水产量高位运行，对焦炭存在刚需，依旧存在补库意愿。综上，焦炭成本支撑较强，焦炭第四轮提涨已经全面落地执行，短期焦炭市场或偏强运行。
螺纹：
昨日期货盘面震荡偏弱运行，收于3146，较前一交易日下跌2.09%。现货方面，早间多数市场报价下跌10-40元/吨，午后随着盘面持续走弱，现货价格继续走跌，全天价格跌幅10-60元/吨，整体成交表现一般。
基本面来看，供应端，长流程钢厂生产积极性不减，据SMM周度检修调研，本期建材检修影响量82.99吨，环比上期下降3.26万吨；短流程钢厂多数保持中低位开工时长，仅个别钢厂因电炉技改升级关停，整体供应端产量略有增长。需求端，华东部分地区降雨，户外施工节奏受到影响，终端采购需求有限。综合来看，建材基本面矛盾并不突出，多跟随消息面和原料端波动，预计短期建材价格仍存在弱势下跌的可能。
热卷：
热卷主力合约收于3366，下跌1.78%；现货市场方面，多数主流城市热卷下跌30-50元/吨，冷镀价格下跌10元/吨，整体成交偏弱。
供应端，本周热轧检修影响量为18.55万吨，环比上周+4.8万吨，从检修情况看，本周热卷供应减少。需求端来看，前日双焦盘面走强带动热卷期现跟随走强，昨日期货市场情绪降温，热卷盘面大幅走弱，带动现货价格再度走弱，连续两日价格波动较大，且淡季需求平淡影响，终端采购偏谨慎，昨日成交整体偏弱。 综合来看，淡季情绪浓厚，需求整体较弱，价格上涨动力不足，但考虑到铁水产量回升，双焦涨价情绪浓厚，成本端尚有支撑，钢厂挺价意愿强烈，价格下方仍有支撑，后续来看，基本面矛盾不突出，随矿难系列消息逐渐平息，市场价格或将重回基本面逻辑，短期区间震荡为主。

【SMM钢铁晨会纪要】板材回归基本面 价格短期区间震荡

国内矿：
山东地区矿选端64品位碱粉干基税前报价880降29，钢企同步下调，钢企拿货节奏有所放缓，致使矿企库存小幅累积，小厂及贸易商出货亦有放缓，整体成交偏淡；周末山西地区煤矿发生特别重大事故，对山东当地矿选无明显影响，整体生产相对较为稳定。近期进口铁矿价格走势相对较为震荡，当地矿选端受此影响，预估短期内当地铁精粉价格或将呈现弱稳震荡运行局面。
进口矿：
2026年5月25日， 昨日连铁开盘拉涨午后回落，主力合约I2609最终收盘报 793元/吨，较前一交易时段涨0.06%。港口现货价格较前一日无涨幅。贸易商报价活跃度一般；钢厂按需采购，询盘较少；截至目前整体现货市场成交偏少。
展望后市，铁矿供应在发运量上有所增长但在现货供应侧有小幅收窄，据SMM统计上周全球发运总量 3395.81 万吨、环比 +9.82%，但中国到港总量 2431 万吨、环比 -6%，发运回升尚未传导至到港，港口近端可用资源偏紧。需求端，本周部分检修高炉计划复产，铁水产量与铁矿采购有望同步抬升。近端供需错配下，短期矿价或获支撑，偏强运行。
焦煤：
临汾低硫主焦煤报价1620元/吨。唐山低硫主焦煤报价1630元/吨。
焦煤方面，山西长治沁源县发生重大煤矿事故，导致山西炼焦煤矿山停产煤矿数量突破109座，本周焦煤产量受到严重影响，焦煤基本面转向偏紧局面，各大煤矿报价明显上调，短期焦煤市场或偏强运行。
焦炭：
一级冶金焦-干熄全国均价为1845元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1705元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1490元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1400元/吨。
消息方面，部分钢厂对湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2026年5月26日零点执行。供应方面，焦企存在盈利，生产积极性尚可，焦炭产量比较稳定，且焦企积极出货，自身焦炭库存依旧处于合理水平。需求方面，钢厂高炉日均铁水产量高位运行，对焦炭刚需支撑较强，但在传统淡季影响下，钢厂补库节奏有所放缓。综上，煤矿事故使得炼焦成本增强，短期焦炭市场或偏强运行，焦炭第四轮提涨落地在即。
螺纹：
昨日期货盘面强势拉涨后震荡运行，收于3218，较前一交易日上涨1.48%。现货方面，早间多数市场报价上涨10-50元/吨，午后盘面高位盘整，市场价格多维稳，整体成交情况表现一般。
基本面来看，供应端，长流程方面，多数钢厂吨钢综合利润在百元以上，生产积极性不减，部分钢厂按计划检修复产；短流程方面，电炉厂收废难、效益低，多数保持中低开工率时长。需求端，上周六周天煤矿事故影响下终端需求陆续释放，虽然昨日期螺开盘直线拉涨，市场情绪提振，但中西部地区强降雨影响下成交表现平平。综合来看，矿难事件持续发酵，焦炭第四轮提涨即将落地，成本支撑较强情况下，预计短期建材价格或震荡偏强运行。后续重点关注矿难事件发展及政策动向。
热卷：
受供给收窄预期影响，日内双焦开盘即涨停，钢矿同步拉涨，热卷主力合约收于3432，上涨1.39%；现货市场方面，多数主流城市热卷上涨30-40元/吨，冷镀价格上涨10-30元/吨，价格上涨较快，终端市场观望态度浓厚，整体成交一般。
短期来看，矿难事故引发原料供给收缩预期，短期板材价格跟随成本偏强运行，但上涨时间空间预计有限，一方面受到淡季背景下，高价成交乏力压制，另一方面也面临着后续因煤价上涨幅度过高，导致可能出现的政策调控压制。 从热卷基本面来看，6月中上旬检修影响有限，将带动热卷供应回升，需求在钢材消费整体淡季背景下难有亮眼表现，SMM预计6月中上旬热卷库存延续去化，下旬库存降幅将放缓并存在累库概率，中上旬基本面矛盾累积有限，关注原料端后续影响及出口接单情况。

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