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SMM七地锌锭社会库存减少0.78万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存减少0.38万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存减少 0.29万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存减少 0.17万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存减少0.39万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存减少0.13万吨【SMM数据】

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SMM七地锌锭社会库存减少0.20万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.26万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加1.29万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.88万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存减少0.66万吨【SMM数据】

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SMM七地锌锭社会库存增加0.32万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.56万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.62万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.60万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.59万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.41万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.54万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存减少0.08万吨【SMM数据】

SMM七地锌锭社会库存增加0.04万吨【SMM数据】

SMM3月20日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;根据最新海关数据显示，2026年1月进口锌精矿59.48万吨（实物吨），刷新单月历史高位，2月进口锌精矿41.39万吨（实物吨），1-2月累计进口100.88万吨（实物吨），累计同比增加17.5%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分国别来看，2026年1-2月，进口来源国前三的国家是：澳大利亚1-2月进口24.09万实物吨，占比23.9%；秘鲁1-2月进口18.94万实物吨，占比18.8%；俄罗斯1-2月进口8.69万实物吨，占比8.9%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
2026年1-2月中国进口锌精矿累计量基本达到历年高位，SMM认为原因如下：
2025年12月中旬至2026年1月中国进口锌精矿窗口持续开启，为零单流入创造机会；
2月正值春节假期，国内冶炼厂存在冬储备库预期，因此于前期积极采购进口锌精矿，1-2月前期锁价锌精矿陆续到货国内，整体进口量较多。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入3月，一方面，中国锌精矿进口窗口持续关闭，影响进口锌精矿零单流入；另一方面，自2月下旬开始，澳大利亚锌精矿运输持续受到扰动，3月澳大利亚锌精矿到货预计受到影响，并且中东冲突不断升级，伊朗锌精矿到货预计同样受到一定扰动。多方综合来看，3月中国进口锌精矿量较2月难有显著增长。
&nbsp;
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关)
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1-2月锌精矿进口量同比增长显著 3月如何预期？【SMM分析】

SMM3月20日讯：
根据最新的海关数据显示，2026年1月精炼锌进口量2.41万吨，环比增加1.53万吨，2月精炼锌进口0.45万吨，环比下降1.96万吨或环比下降81.26%，同比下降86.58%，1-2月精炼锌累计进口2.86万吨，累计同比下降61%。1月精炼锌出口0.2万吨，2月出口0.38万吨，即1-2月精炼锌净出口2.28万吨。
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从分国别数据来看，1-2月精炼锌进口的主要国家是哈萨克斯坦和澳大利亚，其中1月哈萨克斯坦锌锭进口量占比90%以上，从贸易方式来看主要是保税区货物流入，非一般贸易方式流入；出口方面主要是以东南亚国家少量流出，因进出口窗口双双关闭整体出口量维持低位。
&nbsp;
进入3月，宏观上中东地缘冲突不断升级，美联储维持利率不变且鹰派发言，市场交易经济滞涨和流动性收紧，原油价格大涨，美指走强，有色整体普跌；国内两会召开，以宽松的经济和货币政策为主。基本面上海外LME库存增加至11万吨以上，但仍处低位，另外澳大利亚洪水、台风天气不断扰动，矿山生产运输受阻，Garpenberg亦有地震扰动，矿山生产停滞，同时在加工费低位背景下能源价格飙升，海外冶炼厂生产成本上移，利润压缩，如果能源价格继续上涨不排除冶炼厂停产的可能；国内矿加工费维持低位，且随着海外矿山生产扰动，冶炼厂采购矿积极，加工费上行受阻，同时硫酸价格高位给到冶炼厂利润支撑，生产积极性较高，整体产量维持高位，需求复苏偏慢，社会库存累增至26万吨以上。整体来看，海外宏观环境较弱，而国内锌基本面整体偏空，内外比值维持震荡，进出口窗口延续关闭，如若能源价格上涨带来海外冶炼减产，届时出口窗口将有打开的可能，短期预计进出口量维持低位。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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1月因保税货物流入 锌锭进口量大增【SMM分析】

SMM3月10日讯：
全球地缘冲突不断，近期中东冲突消息频发，对于锌产业来说会有哪些影响？本文从基本面和市场视角进行分析：
一、供应端：直接影响相对较小，但间接冲击大
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1. 直接矿端影响（前面已有分析：以伊冲突对锌精矿影响如何？【SMM分析】
https://t.smm.cn/ElitBQ75
）&nbsp;
&nbsp; &nbsp;伊朗锌矿年产量约20万金属吨，占全球锌精矿占比&lt;2%。
&nbsp; &nbsp;中国2025年进口伊朗锌精矿8.6万吨，占总进口1.62%。
&nbsp; &nbsp;影响：直接断供影响相对有限，但市场对伊朗2026年新增产能（Mehdiabad矿5万吨）预期落空，边际收紧预期被放大。&nbsp;
2. 核心冲击：霍尔木兹海峡封锁
&nbsp;&nbsp;&nbsp;全球约12%锌精矿海运经霍尔木兹。
&nbsp; &nbsp;航运成本飙升，保险费率上涨，航线被迫绕行（苏伊士/好望角），到港延迟+成本抬升。
&nbsp; &nbsp;影响：间接推高全球锌精矿溢价+压低TC，冶炼厂采购成本提升，利润挤压。&nbsp;
3. 冶炼端能源成本传导&nbsp;
&nbsp; &nbsp;冲突推高原油/天然气，欧洲电价上行。
&nbsp; &nbsp;影响：锌冶炼电力成本占比30%+，欧洲高成本炼厂减产、延缓复产，精炼锌供应收紧。
二、需求端：短期情绪，中期压制
&nbsp;1. 中东本地需求
&nbsp; &nbsp; 冲突直接压制中东区域需求，基建、能源与制造业等消费回落，但中东在全球需求占比&lt;5%，影响相对有限。
2.&nbsp;对中国出口量影响
&nbsp; &nbsp; 从海关数据来看，2025年中国出口镀锌板到到中东国家占15.3%。而目前镀锌板出口中东受地缘冲突、航运受阻、贸易壁垒等多重因素叠加影响，短期出货与利润承压明显。
&nbsp; &nbsp; 影响：从目前情况来看，中东镀锌板订单仅能持续至3月底前后，若冲突短期缓和、航道恢复，出口有望快速修复；且灾后重建将带动一定镀锌需求；若持续封锁，2026 年上半年中东镀锌板出口将同比下滑。
3.&nbsp;全球需求传导
&nbsp; &nbsp; &nbsp;影响：油价上行&rarr;通胀预期升温&rarr;美联储降息预期降温&rarr;美元走强&rarr;压制工业金属价格、锌锭价格承压
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 全球经济复苏放缓&rarr;需求走弱&rarr;价格压制
整体来看，中东冲突对于锌来说短期影响不大，考虑到海外成本和库存，套利上内外正套为主，中期关注消费复苏情况，如若需求旺季预期落地，库存持续去化，锌预计高位运行，如果需求预期落空，冶炼利润维持，跨市方面可以考虑锌铝反套。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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中东冲突背景下锌基本面交易逻辑：风险识别与机会捕捉【SMM分析】

SMM2月12日讯：
根据财政部、税务总局发布公告称，自2026年4月1日起，全面取消陶瓷、光伏等产品的增值税出口退税(原退税率多为9%-13%)。电池等产品采取分阶段退坡(2026年降至6%，2027年全面取消) 。因光伏支架部分使用镀锌，陶瓷使用氧化锌以及电池从明细上看包含锌锰电池，SMM年前据此对消费影响进行了解：
光伏支架（板材）因4月全面取消出口退税，部分企业存在抢出口的情况，带动热镀锌合金订单小幅好转；
陶瓷出口订单主要集中在大型陶瓷企业，中小型企业出口订单较少，整个行业抢出口情况暂不明显；
电池因采取分阶段退坡的形式，目前了解下来行业对此反应不显著。
整体来看影响不大，但此次取消出口退税，将倒逼产业升级，淘汰依赖退税生存的低效产能，推动高附加值产品出海。短期企业利润承压、资金链风险增加、重构定价策略，但远期来看对于加快产业出清和减少对外需求依赖度有较好的作用，有利于优化贸易格局、减少贸易摩擦、提高国内企业竞争力。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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光伏、陶瓷、电池等产品取消出口退税对锌消费的影响【SMM分析】

SMM2月10日讯：
2026年春节临近，节前最后一个交易周，SMM整理了几点锌市场节前、节后需要重点关注的点：交易所规则与休市安排、海外供需与宏观、库存累库压力、资金与流动性、海外供需与宏观、节后复工节奏等。
1、&nbsp; 交易所规则与休市安排：
上期所春节休市时间：2月13日（周五）无夜盘；2月14-23日休市；2月24日（周二）起正常开市。
合约参数（2月9日收盘结算起）：锌期货涨跌停板10%；套保持仓保证金11%；一般持仓12% 。
操作建议：节前减仓降杠杆、备足保证金；优先套保与对冲策略。
2、 海外供需和宏观联动风险：
海外供应：欧洲雨季背景下，矿端生产和运输扰动增加，例如近期澳大利亚和葡萄牙矿山突发洪水；欧洲天然气价格高位，冶炼成本与生产受限，关注突发扰动；
比价与进出口：沪伦比值于7.4附近震荡，进出口均处于关闭状态，若海外突发扰动增加，比值将进一步回调，或改善出口窗口。
宏观因素：地缘政治、美元汇率、能源价格，仍为价格关键变量 。
&nbsp;3、国内库存与供需：
累库预期：国内下游停产放假VS冶炼厂基本连续，2月库存或累库12万吨以上，压制锌价。
供应端：矿端紧缺边际缓和，TC止跌；冶炼因副产品利润支撑，2月产量高于历史同期；进口窗口关闭，供应弹性有限。
需求端：下游开工基本停滞，多逢低少量备库为主；终端基建表现尚可，汽车、家电同比双位下降，地产链偏弱，消费淡季明确。
4、 资金流动性与情绪波动：
资金面：保证金上调叠加春节前夕控风险操作，促使部分资金离场，流动性收紧。
情绪波动：宏观不稳定性增加，贵金属板块资金热情高涨、情绪传导，可能放大价格波动。
操作建议：控仓、严止损，避免流动性不足时的滑点风险。
5、节后重点关注点：
复工节奏：镀锌、压铸等加工行业复产进度，直接影响需求恢复与库存去化。
原料与TC：国内矿端生产恢复情况，进口矿实际到货状态，加工费反弹情况，春节检修的冶炼厂生产恢复和利润表现情况。
海外库存与结构：节前海外LME库存维持10万吨左右，LME 0-3维持小C结构，警惕LME库存大幅波动以及LME 0-3结构转变带来的交易风险增加。
政策与宏观：海外央行货币政策动向以及各国经济数据表现，美联储动向以及地缘风险变化，国内消费刺激政策等。
核心策略：节前以风控为先，控仓降杠杆、备足保证金（轻仓过节）；假期密切跟踪库存与海外动态；节后聚焦宏观变化以及复工强度与库存去化，顺势调整多空布局。
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数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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锌价“年关”：节前避险与节后节奏把握建议【SMM分析】

SMM1月26日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2026年伊始，贵金属、有色金属大狂欢，黄金、白银、铜、铝等金属屡刷新高，锌价亦冲破近一年来新高，随后有色整体按下&ldquo;暂停键&rdquo;，那市场具体在交易什么，近期需要关注哪些点呢？
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 首先先回顾一下去年的走势：2025年虽然锌作为空配品种但从走势上来看，依然站上23000元/吨以上的位置。这里面有几个阶段：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 上半年市场交易锌精矿过剩预期，国产加工费从1600元/金属吨&ldquo;绝地反击&rdquo;至3500元/金属吨以上、进口加工费从-40美元/干吨涨到60美元/干吨以上，锌价亦从年初的将近25000元/吨一路阴跌，叠加美国增加关税影响，锌价加速下跌至21000元/吨附近，整体市场预期一致，空头主导价格看衰；
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 三季度随着加工费的止跌反弹，国内冶炼厂新增产能逐步释放，社会库存增加，然海外降息背景下，LME库存加速下跌，锌价重心小幅上移至22000元/吨附近；
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 进入四季度，LME库存下降至3万吨左右，LME 0-3升水更是一度上涨至300美元/吨以上，海外结构性风险激增，LME价格强势拉回至3000美元/吨以上，国内出口窗口继2022年后首次开启，国内锌锭阶段性转移至海外，同时锌精矿进口窗口关闭，国内和进口加工费&ldquo;急转直下&rdquo;，矿过剩逻辑崩塌，冶炼厂原料库存下降至20天左右，锌价站上23000元/吨以上。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 进入2026年锌价跟随宏观情绪和周边金属高昂情绪一路上涨，最高位涨至25500元/吨以上，整体表现大幅超出市场预期，除宏观主导外，锌基本面上需要关注哪些因素呢？
冶炼厂原料库存低位+进口加工费延续下行，冶炼厂减产是否会扩大。
冶炼厂减产与矿加工费低位相互博弈，加工费反弹节点以及BM谈判情况。
海外天然气价格激增，欧洲冶炼厂生产情况。
澳大利亚洪水、刚果（金）内乱，海外极端天气以及地缘政治对矿山生产的扰动。
春节期间社会库存累库情况，以及节后冶炼厂产量和下游消费复苏情况。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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基本面视角下的锌价：未来走势的驱动因素【SMM分析】

SMM1月20日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 根据最新海关数据显示，2025年12月进口锌精矿46.25万吨（实物吨），12月环比11月降低10.87%（5.64万实物吨），同比增加1.15%，1-12月累计锌精矿进口量为533.05万吨（实物吨），累计同比增加30.1%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分国别来看，2025年12月，进口来源国前三的国家是：秘鲁12月7.27万实物吨，占比15.7%；澳大利亚12月6.63万实物吨，占比14.3%；南非12月5.87万实物吨，占比12.7%。从环比数据来看，12月澳大利亚、秘鲁、阿曼等国家减量明显，而刚果民主共和国、南非等国家流入国内量有不同程度的增多。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;12月中国进口锌精矿量较11月小幅下滑，基本符合市场前期预期：
受周期性到货影响，澳大利亚锌精矿于12月到货量环比减少，贡献12月主要减量；
虽然12月中旬中国锌精矿进口窗口打开，但冶炼厂前期因冬储需求对进口锌精矿基本备库完成，下旬冶炼厂采购意愿不高，整体零单流入有限。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入1月，一方面，冶炼厂前期锁价采买的进口锌精矿陆续到货，加上进口窗口持续开启，进口锌精矿经济性显著改善，为进口锌精矿流入提供条件；另一方面，受硫酸及贵金属价格高位影响，1月国内冶炼厂精炼锌产量有所抬升，但国内正值冬季停产期，预计对进口锌精矿需求旺盛。多方综合来看，1月中国锌精矿进口量预计维持高位。
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中国锌精矿进口窗口持续敞开 1月进口锌矿量维持高位？【SMM分析】

SMM12月22日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年11月精炼锌进口量1.82万吨，环比下降0.06万吨或环比下降3.22%，同比下降48.15%，1-11月精炼锌累计进口29.5万吨，累计同比下降28.46%。11月精炼锌出口4.28万吨，即11月精炼锌净出口2.46万吨。
从分国别数据来看，11月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.37万吨（75.17%），伊朗0.36万吨（19.75%），澳大利亚0.04万吨（2.31%），除伊朗因易货贸易增加外，其他整体进口量均有下降；11月精炼锌出口量大幅增加，出口前三的是中国台湾1.81万吨（42.37%），新加坡1.45万吨（33.87%），中国香港0.45万吨（10.41%），整体来看出口窗口开启，出口量以东南亚交仓地为主，另外东南亚其他国家直接流入下游量亦贡献一定增量。
进入12月，美联储如期降息25个基点，但最新的就业和通胀数据令降息的紧迫性弱化；日本央行加息25个基点至0.75%，利率水平达到近30年高位。国内12月中央经济会议召开，要求加快&ldquo;十五五&rdquo;落实安排，确保开好局，起好步。基本面上随着国内出口量级的逐步兑现，叠加隐性库存的交割释放，LME库存大幅增加至10万吨左右，LME 0-3 大Back 结构结束，结构性风险消退；国内锌精矿加工费持续下降至1500元/金属吨左右，原料紧张下冶炼厂减产检修增加，产量不断下降，锌锭库存持续走低，内强外弱下沪伦比值修复，虽然精炼锌进口仍然亏损2000元/吨左右，但出口窗口彻底关闭。12月预计精炼锌进口仍维持长单进口量，出口量级下降至1-2万吨。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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11月精炼锌出口量大幅超过预期 12月能否维持？【SMM分析】

SMM11月20日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年10月精炼锌进口量1.88万吨，环比下降0.38万吨或环比下降16.94%，同比下降67.39%，1-10月精炼锌累计进口27.7万吨，累计同比下降26.63%。10月精炼锌出口0.85万吨，即10月精炼锌净进口1.03万吨。
从分国别数据来看，10月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.61万吨（85.62%），伊朗0.1万吨（5.31%），澳大利亚0.08万吨（4.28%），整体进口量均有下降；10月精炼锌出口增加，出口前三的国家是新加坡0.32万吨（37.57%），中国香港0.16万吨（19.3%），印度尼西亚0.11万吨（13，17%），整体来看出口主要为东南亚地区，另外从贸易方式上来看，海关特殊监管区域物流货物流出明显，随着出口现货窗口开启，精炼锌出口量增加明显。
进入11月，美国政府停摆结束，市场计价后续数据公布及实际经济风险，美联储谨慎释放鹰派信号，打压降息预期；国内多数经济数据不及预期，宏观情绪有所降温。基本面虽然国内出口锌锭在高雄、香港仓库逐步兑现，海外非注册仓单交割库库存已有增加2万吨至2.3万吨左右，但海外LME0-3 Back结构维持100美元/吨左右的高位，结构性风险仍存；国内国产矿和进口矿共振下行，虽然硫酸和小金属价格维持高位，但冶炼厂利润空间压缩，生产压力加大，11月检修增多，产量下降至61万吨左右，消费上暂无超预期表现，因出口兑现，库存有所下降，内外结构有所修复，但比价仍在低位。整体来看，11月内外比值低位，出口窗口延续开启，预计出口量级2万吨左右，锌锭进口维持长单量。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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锌锭出口窗口延续开启 预计11月出口量级继续增加【SMM分析】

SMM10月20日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据最新海关数据显示，镀锌板方面，2025年9月镀锌板出口量为122.62万吨，2025年1-9月累计镀锌板出口量为1044万吨，累计同比2024年的950.6万吨增加9.87%。整体看，9月国内镀锌板出口量较8月显著增长，超出市场预期。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; 分国别来看，菲律宾9月进口中国镀锌板15.26万吨，占比为12.45%，维持一位；韩国9月进口中国镀锌板12.73万吨，镀锌板出口占比为10.4%，维持二位；泰国9月进口中国镀锌板10.34万吨，占比为8.4%，维持三位。变量上看，9月泰国、韩国、巴西、菲律宾等国家进口中国镀锌板量出现明显增加，而意大利、西班牙、危地马拉、比利时等国家进口中国镀锌板有不同程度的下滑，整体来看，9月中国镀锌板出口量较8月有所增长。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM认为，9月镀锌板出口量显著增加：
国家税务总局第17号公告《关于优化企业所得税预缴纳税申报有关事项的公告》于10月1日起正式实施，该政策将精准打击买单出口行为，导致部分镀锌板厂于10月前积极赶工装船发货，镀锌板发货量增加；
此外，前期8月黑色价格一路走跌，中国镀锌板价格随之下滑，对部分9月镀锌板出口订单存在一定提振。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 展望10月。据SMM了解，前期市场普遍关注的税务局公告尚未出现实际执行措施要求，市场多观望后续，加上前期部分厂子赶工发货，于10月买单订单量有所减少，短期内镀锌板出口订单有所回落。综合来看，10月镀锌板出口或较9月环比下降。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
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9月镀锌板出口量超预期增长 买单出口“禁令”实施下10月预期如何？【SMM分析】

SMM10月20日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年9月精炼锌进口量2.27万吨，环比下降0.3万吨或环比下降11.61%，同比下降57.03%，1-9月精炼锌累计进口25.82万吨，累计同比下降19.27%。9月精炼锌出口0.25万吨，即9月精炼锌净进口2.02万吨。
从分国别数据来看，9月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.78万吨（78.31%），伊朗0.18万吨（7.93%），澳大利亚0.11万吨（4.94%），其中澳大利亚锌锭进口量增加明显，从贸易方式上来看，9月易货贸易增加。整体来看9月进口量基本符合预期；9月精炼锌出口增加，出口前三的国家是印度尼西亚0.14万吨（55.37%），越南0.05万吨（20.11%），日本0.02万吨（8.08%），整体来看出口主要为东南亚地区，随着出口现货窗口开启，精炼锌出口量增加明显。
进入10月，宏观情绪较为焦灼，整体以中美关税变化和美联储降息为主线，基本面上海外LME0-3 Back结构扩大至100美元/吨以上，资金集中度增加，同时LME库存再度下降至3.7万吨左右，海外结构性风险依然较大；国内国产矿加工费加速下行，硫酸价格亦有回调，冶炼厂利润空间压缩，同时进口矿经济性较差，而加工费有止涨迹象，冶炼厂生产压力增加，消费上10月虽有旺季预期，但整体表现暂不明显，消费支撑不足，社会库存增加至16万吨以上。整体来看，外强内弱下，锌锭进口亏损4000元/吨以上，出口窗口间歇性开启，预计国内冶炼厂和贸易商锌锭出口量增加至1万吨左右，进口量以长单进口为主。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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10月锌锭出口窗口开启 预计出口量将增加明显【SMM分析】

SMM9月24日讯：
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今年9月以来，随着沪伦比值的持续下修，锌锭进口亏损从2000元/吨扩大至3000元/吨以上，且从2022年过后锌锭出口窗口再无开启，市场对近期锌锭出口关注度直线上升，因锌锭出口分现货出口和交仓出口两种类型，同时考虑海外出口距离，SMM新增
锌锭出口盈亏（东南亚交仓）和锌锭出口盈亏（东南亚现货）
两种出口盈亏数据，供市场参考。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 从东南亚现货出口盈亏数据上来看，锌锭现货出口窗口临近开启，那开展锌锭出口业务需要满足哪些条件呢？出口关税如何？后续出口窗口有无继续扩大的可能？锌锭出口量是否会大量增加呢？
&nbsp; &nbsp; &nbsp;首先，锌锭出口基本信息如下：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 一、锌锭出口属于一般贸易方式，企业营业执照需要涉及进出口业务，申领出口许可证后方可开展出口业务；
&nbsp; &nbsp; &nbsp;二、开展海外业务一般以美元结算为主，常用付款方式有LC、TT、DP等，需要有相关的
海外账户
；
&nbsp; &nbsp; 三、税费方面国内锌锭含有13%的增值税，然锌锭出口退税从2008年
已经取消
，这部分税费需要企业自行承担；
&nbsp; &nbsp; 四、0#锌锭出口关税虽然为20%，但2025年暂定税率为
0%
，这部分费用是不需要承担的。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;其次，从贸易商角度来看出口机会：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;基本贸易商出口分现货出口和出口交仓两种形式，从目前海外的消费情况以及运输距离上来看，出口现货最优方案是出口到
东南亚
，根据SMM测算，按照东南亚现货
130-150
美元/吨来算，到2025年9月23日，
锌锭出口盈亏（东南亚现货）亏损400元/吨以上
，且现货出口需要贸易商前期有一定的
海外客户群体
，一定程度上也限制了贸易商的出口量；而交仓的话从库容和运输距离上来看，首选交仓是
台湾高雄、新加坡、韩国
等，根据SMM测算，加上交仓补贴后，
锌锭出口盈亏（东南亚交仓）亏损在1100元/吨以上
，锌锭出口
尚未
给到相关的机会，贸易商依然在等待出口窗口进一步扩大。
最后，从冶炼厂角度来看出口机会：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 从LME国内注册交割品牌来看，主要注册品牌有双燕、慈山、葫芦岛、红烨、白银、豫光、驰宏、紫金、麒麟、火炬、南华、东岭。从目前的比值和出口盈亏上来看，单纯锌锭出口给不到相关的机会，但海外进口矿到国内目前
亏损2000元/吨左右
，低沪伦比值一定程度上限制进口矿流入，但国内冶炼厂进口矿依赖度逐步提升至
将近40%
，进口矿依赖度较高。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;冶炼厂采购进口矿分直接点价和后点价，按照目前的价格来测算，基本都处于亏损状态，在此背景下出口窗口临近开启，冶炼厂两种操作的可能：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进口矿已点价的保值头寸：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;1、持有LME空头头寸， LME价格上涨&rarr;盘面亏损，外强内弱延续，内外比值低位&rarr;锌锭出口交仓&rarr;亏损收窄
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2、持有LME空头头寸，LME价格下跌&rarr;盘面盈利，内外比值上修&rarr;锌锭出口窗口亏损扩大，锌锭国内销售&rarr;正常套保盈利
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进口矿未点价：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 1、LME价格上涨&rarr;进口矿亏损，外强内弱，比值下降&rarr;锌锭出口交仓&rarr;内强外弱，比值上行&rarr;整体亏损收窄或盈利（注：锌锭出口量足够多，达到内外比值可以修复的程度）
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; 2、LME价格上涨&rarr;进口矿亏损，外强内弱，比值下降&rarr;锌锭出口交仓&rarr;外强内弱延续，比值下行&rarr;整体亏损加剧
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;简单来说，当前冶炼厂核心矛盾是在外盘亏损背景下如何让外盘扭亏或者如何去海外交仓弥补损失，对应着盘面上逢高沽空获利了结或选好点位出口交仓达到比值修复尚可弥补一定亏损，后续出口量级可关注市场流通和库存情况。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;整体来看，目前不管是出口现货还是交仓，窗口均尚未开启，贸易商和冶炼厂均在等待出口窗口开启机会，十月国内正值国庆和中秋放假，海外LME低库存背景下，Back结构延续，如若LME价格拉涨，锌锭出口或存在阶段性机会，建议保持灵活预案。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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0%关税+出口盈亏临界点！锌锭出口“破局之战”即将打响？【SMM分析】

SMM9月23日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据最新海关数据显示，镀锌板方面，2025年8月镀锌板出口量为109.75万吨，2025年1-8月累计镀锌板出口量为921.82万吨，累计同比2024年的830.74万吨增加10.96%。整体看，8月国内镀锌板出口量较7月小幅下滑，符合前期市场预期。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分国别来看，菲律宾8月进口中国镀锌板13.78万吨，占比为12.6%，维持一位；韩国8月进口中国镀锌板10.43万吨，镀锌板出口占比为9.5%，涨至二位；泰国8月进口中国镀锌板7.32万吨，占比为6.7%，降至三位。变量上看，8月泰国、伊拉克、巴西、吉布提等国家进口中国镀锌板量出现明显下滑，而阿联酋、危地马拉、印度尼西亚、韩国等国家进口中国镀锌板有不同程度的上涨，增减互现下，8月整体镀锌板出口量较7月有所走弱。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM认为，8月镀锌板出口量较7月环比下滑，原因如下：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;一．7月越南工贸部正式宣布对原产于中国的部分热轧卷钢产品征收最高27.83%的反倾销税，部分镀锌板厂受此影响出口订单下滑；
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;二．受&ldquo;反内卷&rdquo;提振，7月国内黑色价格强势上涨，中国镀锌板成品价格随之走高，镀锌板出口订单的价格优势明显减弱，镀锌板出口企业接单随之减少，影响8月镀锌板出口量。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp;展望9月
。据SMM了解，虽然国家税务总局第17号公告将于10月1日起正式实施，该政策将精准打击买单出口行为，部分受影响企业于8月、9月加快装船速度进行出口，但前期7/8月份黑色价格较高影响下，国内企业出口订单的减少或持续影响9月镀锌板出口发运。综合考虑下，9月镀锌板出口或较8月难有明显涨幅。
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买单出口“禁令”出炉 对9月镀锌板出口影响如何？【SMM分析】

SMM9月22日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年8月精炼锌进口量2.56万吨，环比增加0.77万吨或环比增加43.3%，同比下降3.6%，1-8月精炼锌累计进口23.55万吨，累计同比下降11.81%。8月精炼锌出口0.03万吨，即8月精炼锌净进口2.53万吨。
从分国别数据来看，8月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦2.08万吨（81.17%），伊朗0.22万吨（8.57%），印度尼西亚0.08万吨（3.17%），因哈萨克斯坦和伊朗锌锭进口量增加明显，8月精炼锌进口量超过市场预期。
进入9月，宏观上美联储如期降息25个基点，前期市场基本已经消化叠加会后发言不及预期鸽派，宏观上支撑减弱；海外LME0-3 Back结构扩大至50.9美元/吨，资金集中度增加，同时LME库存再度下降至4.6万吨左右，海外价格底部支撑增强；国内虽然国产加工费上行乏力，但冶炼厂加上硫酸和副产品生产上依然有利润，冶炼厂产量处于同期高位，叠加&ldquo;金九银十&rdquo;消费略有不及，月内社会库存仍将累库，外强内弱延续，精炼锌进口亏损在3000元/吨以上，如若内外比值继续下修，精炼锌现货出口窗口将有开启，出口量增加，精炼锌净进口量将有下调。整体来看，预计9月精炼锌进口量依然在2.5万吨左右，出口量将有小幅增加。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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精炼锌出口窗口临近开启 9月出口量或有增加？【SMM分析】

SMM8月20日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年7月精炼锌进口量1.79万吨，环比减少1.81万吨或环比下降50.35%，同比下降2.97%。1-7月精炼锌累计进口量20.99万吨，累计同比下降12.72%。7月精炼锌出口0.04万吨，即7月精炼锌净进口1.75万吨。
7月精炼锌进口前三的国家主要是哈萨克斯坦1.22万吨（68.43%），澳大利亚0.27万吨（15.43%），印度0.15万吨（8.25%）。7月进口窗口持续关闭，市场以长单进口量为主，整体进口均有所下降，符合市场预期。
进入8月，宏观上海外降息预期下背景下，市场情绪偏乐观，国内&ldquo;反内卷&rdquo;情绪降温，市场回归冷静。基本面上海外LME0-3维持小贴水状态，LME库存降至7.5万吨左右的相对低位，叠加海外冶炼厂产量偏低，升水持续上行，支撑LME锌价高位；国内矿加工费3900元/金属吨以上，冶炼厂原料和利润双重加持下，产量预计62万吨以上的高位，供应端偏宽松，消费上处于季节性淡季，社会库存累增至13.5万吨以上的同期高位，国内基本面支撑薄弱，外强内弱下，沪伦比值维持低位，进口亏损在1700元/吨左右，进口窗口延续关闭，预计8月进口仍以长单进口为主，进口量维持在1.5万吨左右。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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进口窗口持续关闭 预计8月精炼锌进口维持低位【SMM分析】

SMM7月21日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年6月精炼锌进口量3.61万吨，环比增加0.93万吨或环比增加34.98%，同比增加3.24%。1-6月精炼锌累计进口量19.19万吨，累计同比下降13.53%。6月精炼锌出口0.19万吨，即6月精炼锌净进口3.41万吨。
6月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.43万吨（39.63%），西班牙0.71万吨（19.77%），印度0.5万吨（13.81%）。从分国别数据上来看，西班牙、印度锌锭进口量增加，另外伊朗锌锭再度流入国内，从贸易方式上来看新增易货贸易0.2万吨左右，整体进口量略超预期，主因6月虽然进口窗口关闭，但前期锁价的零单进口量和易货贸易量增加，锌锭进口量提高。
进入7月，宏观上美国6月零售销售月率录得0.6%，为今年3月以来的新高，高于市场预期，表明美国经济数据具有一定韧性，&ldquo;衰退&rdquo;担忧缓解；关税方面，美国财政部长贝森表示当前中美谈判态势良好，预计双方将在未来几周内举行会谈；基本面上LME库存在短暂增加后再度下跌至11.8万吨，LME注销仓单大幅增加178.93%至5.99万吨，LME0-3转为Back结构，资金集中度增加，锌价走势较强；国内宏观上&ldquo;反内卷&rdquo;持续发酵，存量逻辑利好价格，1.2万亿的雅鲁藏布江水电站开工，基建托底金属消费，宏观情绪偏暖，但基本面上国内矿加工费持续上行，冶炼厂利润好转下生产积极性较高，供应端维持高位，下游消费处于季节性淡季，对国内锌价支撑不足，外强内弱下，进口窗口持续关闭，预计后续锌锭进口以长单位为主，7月进口量或下降至2万吨以下。
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6月前期锁价锌锭流入 7月进口量或维持高位？【SMM分析】

SMM5月20日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据最新海关数据显示，镀锌板方面，2025年4月镀锌板出口量为129.01万吨，2025年1-4月累计镀锌板出口量为467.75万吨，累计同比2025年的407.32万吨增加14.84%。整体看，4月国内镀锌板出口表现依旧强劲。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分国别来看，菲律宾4月进口中国镀锌板16.04万吨，镀锌板出口占比为12.43%，涨至一位；韩国4月进口中国镀锌板10.68万吨，镀锌板出口占比为8.28%，涨至二位；泰国4月进口中国镀锌板10.11万吨，镀锌板出口占比为7.84%，降至三位。4月菲律宾、云娜、印度尼西亚、西班牙、意大利、比利时等国家进口中国镀锌板量出现明显上涨，而泰国、巴基斯坦、沙特阿拉伯、巴西、伊拉克等国进口中国镀锌板有不同程度的下滑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM认为，4月镀锌板出口量也就维持3月水平，原因如下：
市场担忧后续关税冲突，4月国内&ldquo;抢出口&rdquo;现象持续，相关出口订单依旧旺盛；
自4月开始国内开始严查买单出口，市场传言具体措施或于5月出炉，部分板厂担忧受其影响，于4月不断赶工发货，带动镀锌板出口增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入5月，月中中美关税冲突有所缓和，90天暂停期再度出现，国内部分企业延续赶工前期出口订单，但新接订单增长有限，预计5月镀锌板出口量或较4月增长乏力。
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中美关税冲突已然缓和 5月镀锌板出口水平能维持吗？【SMM分析】

SMM5月20日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年4月精炼锌进口量2.82万吨，环比增加0.06万吨或环比增加2.4%，同比减少38.66%。1-4月精炼锌累计进口量12.92万吨，累计同比下降9.44%。4月精炼锌出口0.25万吨，即4月精炼锌净进口2.57万吨。
4月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦2.07万吨（73.35%），澳大利亚0.48万吨（16.9%），印度0.19万吨（6.78%）。从分国别数据上来看，哈萨克斯坦锌锭进口量大增，且从贸易方式上来看一般贸易占比87%左右，主因4月进口窗口间歇性开启，给到零单进口机会，锌锭进口量维持高位。
进入5月，宏观上中美贸易争端缓解，市场情绪有所缓和，但美国经济数据疲软担忧抵消了前期关税下调的乐观情绪，美国经济衰退担忧增加，海外情绪走弱。基本面上因冶炼厂远期增产预期前期采购备库需求下，5月国产矿加工费上行乏力，但进口矿增量预期下，进口加工费有所上调，整体维持高位；国内5月冶炼厂检修背景下，现货到货不及，社会库存维持低位，给到锌价底部支撑，叠加目前贸易争端缓解，下游部分出现抢出口预期，内强外弱下，沪伦比值走高，精炼锌进口窗口开启，海外进口锌锭有所流入，预计进口量或增加至3.5万吨左右。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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5月进口窗口开启 精炼锌进口量维持高位【SMM分析】

SMM4月21日讯：
根据最新的海关数据显示，2025年3月精炼锌进口2.75万吨，环比下降0.61万吨或环比下降18.12%，同比下降40.5%，1-3月精炼锌累计进口量10.09万吨，累计同比增加4.48%。3月精炼锌出口0.14万吨，即3月精炼锌净进口2.61万吨。
3月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.29万吨（46.69%），澳大利亚0.66万吨（24.09%），秘鲁0.24万吨（8.58%）。从分国别进口数据上来看，哈萨克斯坦和澳大利亚依然处于领先地位。
虽然3月进口窗口关闭，但从贸易方式数据来看，海关特殊监管区域物流货物和保税监管场所进出境货物总共占到了48%的比例，叠加长单进口量，整体进口量略超预期。
进入4月，关税问题升级，海外经济衰退风险增加，内强外弱下，沪伦比值快速修复，叠加LME大幅交仓8万吨左右，而国内库存持续去库下，进口窗口开启，保税区货物流入国内，同时后续海外零单货物或将陆续到货，叠加长单进口量，预计4月精炼锌进口量或增加至3万吨以上。
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
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4月进口窗口间歇性开启 预计精炼锌进口量或将增加【SMM分析】

SMM4月16日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 据SMM了解，镀锌板作为锌下游重要消费领域，整体对锌消费量占比已超40%。据海关数据显示，近几年中国镀锌板出口量增长强劲，2023和2024年累计同比增速分别达29%和17%，2025年1-2月增速同样在19%左右。作为镀锌板的出口国，在国内房产市场持续低迷的大环境下，强劲的出口需求支撑了国内镀锌板企业的订单，但近些年逆全球化趋势凸显，中美关税博弈持续升级，海外部分国家反倾销调查增长，对中国镀锌板出口影响如何？
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首先，中美关税或影响部分转口订单。
据海关总署历史数据显示，中国直接出口到美国的占比不超过0.3%，这些直接出口订单对中国的影响微乎其微，但据SMM了解，部分出口到东南亚地区的镀锌板会转口到欧美地区，而2022-2024年中国镀锌板出口到东南亚国家的占比基本维持在31%附近，因此虽然近期美对中国以外国家的关税提出了90天豁免期，部分企业趁此窗口&ldquo;抢出口&rdquo;行为持续，短期内关税对出口订单影响有限，但长期来看，随着美国对其他国家的关税逐渐落地，这些转口订单或逐渐走弱。
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其次，对华反倾销调查同样影响国内出口订单。
自去年开始，海外国家陆续对华镀锌板发起反倾销调查，今年反倾销事件同样持续，4月1日，越南工业和贸易部发布第914/QD-BCT号决定，对原产于中国和韩国的部分镀锌类产品征收临时反倾销税，对原产于中国的产品征收37.13%的临时反倾销税，对原产于韩国的产品征收13.7--15.67%的反倾销税。东南亚地区是中国镀锌板的主要出口地区，该地区的需求增长支撑了近些年中国镀锌板出口的强劲表现，若这些国家的反倾销关税实际落地，或会对后续中国镀锌板的出口产生较为直接的影响。&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;另外，国内近期同样在打击买单出口行为。
3月底开始部分地区的海关要求企业在出口报关时提供增值税发票，部分企业担忧后续新规实施，于近期出现了一些短期的抢出口行为。据SMM了解，市场对本次买单出口担忧情绪较浓，若新规实施，博兴一些镀锌板厂的出口订单或因此下滑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上所述，虽然目前博兴地区部分出口企业反馈整体开工水平较高，但多为前期&ldquo;抢出口&rdquo;的订单逐渐兑现，随着关税、反倾销事件以及国内打击买单出口新规落地，长期来看预计对中国镀锌板出口表现存在一定抑制。
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锌数据

精炼锌产量

精炼锌库存

精炼锌进出口