SMM8月17日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;今日0#锌主流成交价集中在25765~25985元/吨，双燕主要成交于25905~26115元/吨，1#锌主流成交于25695~25915元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水50~60元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2609合约报价升水10~20元/吨，白银对2609合约报价升水50元/吨，高价品牌双燕对2609合约报价升水150元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为1.82，出货情绪为2.59。今日沪锌期货价格明显走高，下游企业畏高情绪加剧，今日询价接货意愿差，贸易商出货表现不畅，市场现货升水弱势运行，整体交投多在贸易商之间。
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上海锌：期货价格明显走高 市场交投表现清淡【SMM午评】

SMM8月17日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;宁波市场主流品牌0#锌成交价在25765~25965元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水0元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2609合约进行报价。第一时间段，永昌、安宁、麒麟对2609合约报价升水0~10元/吨，红鹭-v（99.998）对2609合约报价升水50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。周末长单陆续到货宁波市场，今日整体出货贸易商较多，但上午期货价格明显上涨，下游合金厂接货意愿差，整体现货成交不畅，现货升水偏弱震荡。
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宁波锌：下游企业畏高观望 整体成交未见改善【SMM午评】

SMM8月17日讯：广东0#锌主流成交于25685~25875元/吨。主流品牌对2609合约报价贴水90~70元/吨，对上海现货贴水45元/吨，沪粤价差缩小。今日持货商对麒麟、蒙自、安宁、飞龙、兰锌贴水90~70元/吨，今日广东地区精炼锌采购情绪为1.78，销售情绪为2.48。盘面重心走高，下游采购积极性走淡，市场观望较多，今日广东地区现货成交清淡。
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广东锌：盘面重心走高 市场成交清淡【SMM午评】

SMM8月17日讯：天津市场0#锌锭主流成交于25660~25920元/吨，紫金成交于25790~26000元/吨， 1#锌锭成交于25640~25850元/吨附近，紫金对2609合约报升水30~40元/吨附近，葫锌报27120元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水40~100元/吨附近，津市较沪市报贴水55元/吨附近。截止午市收盘，高价品牌紫金对2609合约升水30~40元/吨左右，新紫对2609合约报贴水40~70元/吨，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.74，出货情绪为2.51。锌价继续拉涨至下游较为不接受位置，叠加实际消费并无太多起色，下游观望为主，贸易商出货升水持稳，今日整体市场成交一般。

天津锌：锌价拉涨 下游畏高慎采【SMM午评】

SMM8月14日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;今日0#锌主流成交价集中在25570~25740元/吨，双燕主要成交于25700~25870元/吨，1#锌主流成交于25500~25670元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水50元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2609合约报价升水20元/吨，白银对2609合约报价升水40元/吨，高价品牌双燕对2609合约报价升水150元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.48。今日沪锌期货价格维持震荡，未达到下游企业点价心理价位，今日下游持续观望，整体现货交投未见改善，市场贸易商佛系出货报价，整体现货升水变化不大。
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上海锌：贸易市场持续挺价 整体现货成交未见改善【SMM午评】

SMM8月14日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;宁波市场主流品牌0#锌成交价在25580~25730元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2609合约进行报价。第一时间段，永昌、安宁对2609合约报价升水10~20元/吨，麒麟对2609合约报价升水10元/吨，红鹭-v（99.998）对2609合约报价升水40元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场出货贸易商较多，现货升水报价环比变化不大，但沪锌期货维持高位，下游企业持续观望，今日整体现货成交持续清淡。
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宁波锌：下游企业持续观望 整体成交持续清淡【SMM午评】

SMM8月14日讯：广东0#锌主流成交于25475~25605元/吨。主流品牌对2609合约报价贴水115~75元/吨，对上海现货贴水55元/吨，沪粤价差扩大。今日持货商对麒麟、蒙自、安宁、飞龙、兰锌贴水115~75元/吨，今日广东地区精炼锌采购情绪为1.93，销售情绪为2.55。当前锌价仍旧于高位震荡，下游有采购需求的企业仍旧维持刚需采购，库存较为充足的企业当前观望为主，总体来看，高价对市场成交仍有压制，广东现货升贴水持平昨日。
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广东锌：现货成交普通 广东升贴水不变【SMM午评】

SMM8月14日讯：天津市场0#锌锭主流成交于25440~25660元/吨，紫金成交于25560~25740元/吨， 1#锌锭成交于25430~25610元/吨附近，紫金对2609合约报升水10~20元/吨附近，葫锌报26845元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水60~1210元/吨附近，津市较沪市报贴水65元/吨附近。截止午市收盘，高价品牌紫金对2609合约升水10~20元/吨左右，西矿对2609合约报贴水70元/吨送到，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.77，出货情绪为2.53。锌价仍较高，下游几无询价，出口带来去库，实际消费并无太多起色，贸易商交投为主，贸易商出货升水持稳，今日整体市场成交一般。

天津锌：实际消费一般 下游询价较少【SMM午评】

SMM8月13日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;今日0#锌主流成交价集中在25565~25790元/吨，双燕主要成交于25705~25920元/吨，1#锌主流成交于25495~25720元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~50元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2609合约报价升水10~20元/吨，白银对2609合约报价升水60元/吨，高价品牌双燕对2609合约报价升水150元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为1.82，出货情绪为2.51。今日沪锌期货价格持续高位震荡运行，下游企业多继续看跌，今日整体询价积极性依旧较差，加上部分低价厂提送到锌锭持续到货华东市场，贸易商整体出货不畅，整体现货升水弱势运行。
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上海锌：低价厂提锌锭持续流入 下游企业按需采购【SMM午评】

SMM8月13日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;宁波市场主流品牌0#锌成交价在25575~25770元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水0元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2609合约进行报价。第一时间段，永昌对2609合约报价升水10~20元/吨，麒麟对2609合约报价升水30元/吨送到，安宁对2609合约报价升水0~20元/吨，红鹭-v（99.998）对2609合约报价升水60元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。台风过后船只陆续到货宁波，市场整体货量充足，但下游企业依旧多观望，现货成交基本按需，市场整体出货不畅，部分贸易商为出货下调现货升水。
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宁波锌：整体成交未见改善 部分持货商下调升水报价【SMM午评】

SMM8月13日讯：广东0#锌主流成交于25480~25670元/吨。主流品牌对2609合约报价贴水100~70元/吨，对上海现货贴水45元/吨，沪粤价差缩小。今日持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、兰锌贴水100~70元/吨，今日广东地区精炼锌采购情绪为1.87，销售情绪为2.5。锌价于高价震荡运行，市场交投氛围不佳，下游接货积极性较淡，现货升贴水支撑不足，小幅走低。
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广东锌：成交表现一般 现货贴水扩大【SMM午评】

SMM8月13日讯：天津市场0#锌锭主流成交于25450~25680元/吨，紫金成交于25440~25640元/吨， 1#锌锭成交于25440~25640元/吨附近，紫金对2609合约报升水10~20元/吨附近，葫锌报26940元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水70~120元/吨附近，津市较沪市报贴水60元/吨附近。截止午市收盘，高价品牌紫金对2609合约升水10~20元/吨左右，西矿对2609合约报贴水70元/吨送到，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.79，出货情绪为2.55。锌价仍居高不下，下游采购积极性较低，贸易商交投为主，贸易商出货升水持稳为主，今日整体市场成交一般。

天津锌：锌价居高不下 下游观望为主【SMM午评】

SMM8月12日讯：广东0#锌主流成交于25510~25675元/吨，主流品牌对2609合约报价贴水100~70元/吨，对上海现货贴水50元/吨，沪粤价差维持。今日持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、飞龙、兰锌贴水100~70元/吨，今日广东地区精炼锌采购情绪为1.90，销售情绪为2.59。锌价重心走高，下游采购积极性偏弱，终端有采购需求的企业均维持刚需采购，厂内库存充足的当前采购积极性低迷，高价及弱需求不断冲击现货升贴水，现货升贴水低位震荡。
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广东锌：锌价重心走高 广东升贴水下行【SMM午评】

SMM8月12日讯：天津市场0#锌锭主流成交于25470~25780元/吨，紫金成交于25590~25820元/吨， 1#锌锭成交于25460~25690元/吨附近，紫金对2609合约报升水10~20元/吨附近，葫锌报26940元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水20~120元/吨附近，津市较沪市报贴水70元/吨附近。截止午市收盘，高价品牌紫金对2609合约升水10~20元/吨左右，西矿对2609合约报贴水70元/吨送到，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.78，出货情绪为2.52。盘面仍高位震荡，下游采购积极性较低，贸易商交投为主，贸易商出货升水持稳为主，今日整体市场成交一般。

天津锌：盘面高位震荡 下游采购情绪不高【SMM午评】

SMM8月12日讯：
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日0#锌主流成交价集中在25590~25795元/吨，双燕主要成交于25730~25925元/吨，1#锌主流成交于25520~25725元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~50元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2609合约报价升水10~20元/吨，白银对2609合约报价升水60元/吨，高价品牌双燕对2609合约报价升水150元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.54。今日沪锌期货价格维持高位震荡，下游企业畏高情绪持续，今日询价接货积极性较差，整体现货成交表现较差，贸易商出货不畅，整体报价积极性不高，今日市场现货交投依旧多在贸易商之间。
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上海锌：市场出货积极性不高 整体成交持续清淡【SMM午评】

SMM8月12日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;宁波市场主流品牌0#锌成交价在25610~25785元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2609合约进行报价。第一时间段，永昌、安宁对2609合约报价升水10~20元/吨，红鹭-v（99.998）对2609合约报价升水60元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场贸易商佛系报价，市场现货升水环比基本持稳，但沪锌期货价格高位运行，下游企业畏高持续观望，整体采购接货积极性差。
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宁波锌：贸易商佛系报价 现货升水变化不大【SMM午评】

SMM8月11日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;今日0#锌主流成交价集中在25545~25710元/吨，双燕主要成交于25685~25840元/吨，1#锌主流成交于25475~25640元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水40~50元/吨，对盘暂无报价。第二交易时段，普通国产报价对2609合约报价升水10~20元/吨，白银对2609合约报价升水50元/吨，高价品牌双燕对2609合约报价升水150元/吨，今日上海地区精炼锌采购情绪为1.86，出货情绪为2.58。今日沪锌期货价格高位震荡运行，下游企业畏高持续观望， 加上淡季订单表现较差，今日整体询价积极性较差，市场贸易商出货不畅，今日整体现货交投依旧清淡
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上海锌：沪锌期货价格高位震荡 下游企业持续观望【SMM午评】

SMM8月11日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp;宁波市场主流品牌0#锌成交价在25565~25700元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水10元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2609合约进行报价。第一时间段，永昌、麒麟对2609合约报价升水10~20元/吨，安宁对2609合约报价升水10~30元/吨，红鹭-v（99.998）对2609合约报价升水50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。上午沪锌期货价格震荡运行，虽有部分下游工厂台风后复产，但整体终端订单较差，今日下游企业多观望，现货交投环比未见改善。
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宁波锌：下游企业持续观望 现货成交表现清淡【SMM午评】

SMM8月11日讯：广东0#锌主流成交于25465~25590元/吨，主流品牌对2609合约报价贴水100~70元/吨，对上海现货贴水50元/吨，沪粤价差缩小。今日持货商对麒麟、蒙自、丹霞、安宁、飞龙、兰锌贴水100~70元/吨，今日广东地区精炼锌采购情绪为1.95，销售情绪为2.57。锌价于高位区间震荡运行，市场交投氛围整体平淡。近期部分品牌流通现货货源仍显紧张，支撑现货报价保持坚挺。下游企业多执行刚需采购，部分工厂受成品高库存拖累，采购积极性不足。
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广东锌：锌价高位震荡 下游刚需采购【SMM午评】

SMM8月11日讯：天津市场0#锌锭主流成交于25420~25660元/吨，紫金成交于25550~25740元/吨， 1#锌锭成交于25420~25600元/吨附近，紫金对2609合约报升水10~30元/吨附近，葫锌报26810元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水50~120元/吨附近，津市较沪市报贴水85元/吨附近。截止午市收盘，高价品牌紫金对2609合约升水10~30元/吨左右，西矿对2609合约报贴水70元/吨送到，今日天津地区精炼锌采购情绪为1.79，出货情绪为2.48。盘面仍高位震荡，下游畏高慎采，大厂以长单为主，虽出口带动小幅去库但天津锌锭库存仍较高，贸易商升水持稳为主，今日整体市场成交一般。

天津锌：盘面高位震荡 下游畏高慎采【SMM午评】

上周五，伦锌开于3745美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡走低，临近欧洲交易时刻低点3720美元/吨；进入欧洲交易时刻后，多头逢低入场，伦锌逐步企稳回升；夜盘时段，多头持续发力推动伦锌震荡上行，摸高3784美元/吨；盘尾受布林上轨压制，伦锌小幅回落，终收涨报3762美元/吨，涨17美元/吨，涨幅0.45%。成交量减少至9829手，持仓量增加306手至25.5万手。上周五伦锌录得小阳柱，下方各路均线提供支撑，上方布林道上轨形成压制。受美国零售销售月率意外为负，美元走弱及LME Back结构扩大影响，伦锌维持震荡偏强格局。
上周五，沪锌2609合约开于25750元/吨，盘初多头增仓推动沪锌快速上行，摸高25925元/吨；随后受布林上轨压制及获利盘涌出，沪锌震荡回落；盘尾探低25690元/吨后小幅反弹，终收报25740元/吨，涨85元/吨，涨幅0.33%。成交量减少34646手至51270手，持仓量减少1626手至97541手。上周五沪锌录得一带长上影线的小阴线，但日K重心上移，下方各路均线提供支撑。社会库存持续去库，但消费不佳抑制上方空间，锌价区间运行为主，关注国内外库存表现。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

消费不佳抑制锌价上方空间 关注库存表现【SMM锌早评】

SMM8月13日讯：
隔夜伦锌开于3745美元/吨，盘初短暂上行，摸高至3758.5美元/吨，随后伦锌一路下行，于欧洲交易时刻探低于3697.5美元/吨，尾盘跌幅收窄，终收涨平报3745美元/吨，成交量增至11288手，持仓量增加4236手至25.4万手。隔夜伦锌录得一十字星，美国7月PPI意外低于预期，通胀压力正在消退，加息预期减弱，而美伊不确性增加，LME库存继续去库，资金集中度较高，伦锌仍高位运行，预计今日伦锌高位震荡运行为主。
隔夜沪锌主力2609合约开于25615元/吨，盘初延日均线震荡运行，随后空头减仓，沪锌重心上移于盘尾摸高于25730元/吨，终收涨报25675元/吨，涨125元/吨，涨幅0.49%。成交量降至38315手，持仓量减少1840手至10.4万手。隔夜沪锌录得一小阳柱，虽宏观情绪反复，但国内持续去库，矿紧及出口预期仍提供支撑，沪锌重心上移，预计今日沪锌高位震荡运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

国内持续去库 沪锌重心上移【SMM锌早评】

SMM8月13日讯：
隔夜伦锌开于3727.5美元/吨，盘初震荡下行，最低下探至3726美元/吨，随后止跌回升，于夜盘摸高于3786美元/吨，尾盘涨幅收窄，终收涨报3745美元/吨，涨10.5美元/吨，涨幅0.28%。成交量降至10364手，持仓量增加145手至25万手。隔夜伦锌录得一长上影小阳柱，美国7月CPI数据符合预期，核心通胀保持温和，缓解了美联储9月加息压力，但LME库存继续去库，资金集中度较高，伦锌仍高位运行，预计今日伦锌高位震荡运行为主。
隔夜沪锌主力2609合约开于25935元/吨开盘即日内最高价，随后多头减仓，沪锌一路下行于盘尾探低于25695元/吨，终收跌报25720元/吨，跌110元/吨，跌幅0.43%。成交量降至53350手，持仓量减少2944手至11.1万手。隔夜沪锌录得一光头阴柱，虽宏观情绪有所好转，但国内消费仍较弱，库存压力较大，沪锌上方有压力，沪锌收跌，而矿紧及出口预期仍提供支撑，预计今日沪锌高位震荡运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

库存压力仍较大 沪锌重心下移【SMM锌早评】

SMM8月12日讯：
隔夜伦锌开于3737美元/吨，盘初震荡下行，最低下探至3708.5美元/吨，随后止跌回升，最高触及3752美元/吨，尾盘涨幅收窄，终收报3734.5美元/吨，跌1美元/吨，跌幅0.03%。成交量降至10410手，持仓量增加2790手至25万手。隔夜伦锌录得一小阴柱，美伊局势反复，美元震荡运行，但LME库存低库存给予伦锌支撑，伦锌高位震荡，预计今日伦锌高位震荡运行为主。
隔夜沪锌主力2609合约开于25700元/吨，盘初冲高至25740元/吨后震荡回落，最低下探25560元/吨，终收报25590元/吨，跌75元/吨，跌幅0.29%。成交量降至35618手，持仓量减少949手至11.4万手。隔夜沪锌录得一小阴柱，国内矿仍然较为紧张，锌锭库存由于出口去库，给予沪锌支撑，但消费仍较弱，沪锌上方有压力，预计今日沪锌高位震荡运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

基本面格局未改 沪锌高位震荡【SMM锌早评】

SMM8月11日讯：
隔夜伦锌开于3711美元/吨，盘初伦锌震荡下行，于欧洲交易时刻探低于3687美元/吨，随后空头减仓，伦锌一路震荡上行于夜盘摸高于3745.5美元/吨，终收涨报3735.5美元/吨，涨37.5美元/吨，涨幅1.01%，成交量降至11048手，持仓量降6595手至24.7万手。隔夜伦锌录得一小阳柱，美伊局势反复，美元震荡运行，但LME库存始终较低，国内出口交仓至LME的锌锭由于船期还需要确定具体量级，伦锌高位震荡，预计今日伦锌高位震荡运行为主。
隔夜沪锌主力2609合约开于25555元/吨，盘初沪锌短暂下行探低于25460元/吨，随后空头减仓，沪锌一路上行于盘尾摸高于25700元/吨，终收涨报25650元/吨，涨35元/吨，跌幅0.14%，成交量减至49734手，持仓量减1326手至11.9万手。&nbsp;隔夜沪锌录得一小阳柱，外盘带动下沪锌重心上行，目前仍以外盘带动为主，国内锌锭库存由于出口去库，给予沪锌支撑，预计今日沪锌高位震荡运行。
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出口带动去库 沪锌重心上移【SMM锌早评】

SMM8月7日讯：
上周五伦锌开于3764美元/吨，盘初伦锌短暂上行摸高于3798美元/吨，随后空头增仓，伦锌一路震荡下行于盘尾探低于3697美元/吨，终收跌报3698美元/吨，跌71.5美元/吨，跌幅1.9%，成交量降至14673手，持仓量增5089手至25.4万手。上周五伦锌录得一大阴柱，地缘政治缓和，非农数据意外转负，削弱了市场对美联储近期加息的预期。宏观情绪转好，但LME库存始终较低，资金获利了结离场，伦锌下行，预计今日伦锌高位震荡运行为主。
上周五沪锌主力2609合约开于25705元/吨，盘初沪锌短暂上行摸高于25730元/吨，随后多头减仓，沪锌下行于盘尾探低于25485元/吨，终收跌报25505元/吨，跌440元/吨，跌幅1.7%，成交量减至88818手，持仓量减5768手至12.5万手。&nbsp;上周五沪锌录得一小阴柱，外盘带动下沪锌重心下行，且国内消费始终较弱，但锌精矿加工费始终低位运行，给予沪锌支撑，预计今日沪锌高位震荡运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

外盘带动沪锌下行【SMM锌早评】

SMM8月7日讯：
隔夜，伦锌开于3750美元/吨，开盘后伦锌维持震荡运行，期间探低3717.5美元/吨，接着盘中顺利拉升，摸高3803美元/吨后再度回落至日均线附近，终收涨报3769.5美元/吨，涨24美元/吨，涨幅0.64%，成交量增至20851手，持仓量增1843手至24.9万手。隔夜，伦锌录得一阳柱，布林道上轨提供支撑，近期LME锌锭库存持续下滑，支撑LME0-3结构维持60美元/吨左右高位，多头增仓，伦锌重心继续上移，关注后续非农数据指引。
隔夜，沪锌主力2609合约开于25780元/吨，开盘后沪锌围绕日均线震荡运行，于盘中摸高25960元/吨，临近盘尾沪锌探低25770元/吨，终收涨报25890元/吨，涨305元/吨，涨幅1.19%，成交量增至86747手，持仓量增4098手至12.9万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，布林道上轨提供支撑，受外盘走势提振，夜盘沪锌跳空高开，基本面上矿紧局势未改，加上锌锭出口窗口开启市场出口积极性较强，整体支撑锌价维持高位运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

夜盘沪锌跳空高开 预计维持高位态势【SMM锌早评】

SMM8月6日讯：
隔夜，伦锌开于3662美元/吨，开盘后伦锌一路上涨，于盘初探低3655.5美元/吨，于盘尾伦锌摸高3748美元/吨，终收涨报3745.5美元/吨，涨84.5美元/吨，涨幅2.31%，成交量增至13736，持仓量减1162手至24.7万手。隔夜，伦锌一阳柱，下方5日均线提供支撑，宏观上美国小非农数据录得年内新低，美元指数走跌，再加上LME锌锭库存持续下滑，LME0-3Back结构维持高位，空头资金减仓，伦锌再度上冲，整体重心明显上移。
隔夜，沪锌主力2609合约开于25425元/吨，开盘后沪锌短暂震荡上升，摸高25680元/吨，接着高位回落至日均线附近，随后围绕日均线窄幅震荡运行，探低25405元/吨，终收涨报25645元/吨，涨220元/吨，涨幅0.87%，成交量增至87032手，持仓量增3879手至12.4万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，布林道上轨提供支撑，近期国内矿供应扰动频发，国内锌精矿紧缺预期持续，多头持续增仓，夜盘沪锌继续走高，预计短期维持高位态势。
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矿供应扰动频发 沪锌重心继续上移【SMM锌早评】

SMM8月5日讯：
隔夜，伦锌开于3642美元/吨，开盘后伦锌一路震荡上行，于盘初伦锌探低3635美元/吨，临近盘尾伦锌摸高3684.5美元/吨，终收涨报3661美元/吨，涨27美元/吨，涨幅0.74%，成交量减至11194手，持仓量增3197手至24.8万手。隔夜，伦锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑，美国财政部长表示霍尔木兹海峡有望短时间重开，市场对通胀担忧缓解，加上基本面上LME锌锭库存持续下滑，多头增仓持续提振锌价走势，伦锌重心继续上涨，预计维持高位态势。
隔夜，沪锌主力2609合约开于25110元/吨，开盘后沪锌震荡走高，摸高25270元/吨，接着于日均线上行维持震荡，临近盘尾沪锌小幅走跌，于盘尾探低25100元/吨，终收涨报25165元/吨，涨90元/吨，涨幅0.36%，成交量增至66219手，持仓量减2579手至11.5万手。隔夜，沪锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，受外盘走势提振，夜盘沪锌继续走高，但国内淡季消费持续拖累锌价，沪锌整体维持高位震荡，关注后续锌锭出口表现。
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沪锌维持高位震荡 关注后续出口表现【SMM锌早评】

SMM8月4日讯：
隔夜，伦锌开于3645.5美元/吨，开盘后伦锌先跌后涨，于盘中摸高3703.5美元/吨，随后高位不断回落，临近盘尾伦锌探低3618美元/吨，终收跌报3634美元/吨，跌6美元/吨，跌幅0.16%，成交量增4655手至18193手，持仓量减710手至24.5万手。隔夜，伦锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑，LME锌锭库存维持低位，市场供应担忧持续，多头持续拉涨锌价走势，伦锌涨至四年左右高位，但海外整体需求未见明显转好，整体基本面支撑不足，多头止盈离场，随后伦锌自高位大幅回落。
隔夜，沪锌主力2609合约开于25250元/吨，沪锌开盘摸高25250元/吨，随后迅速震荡回落，盘中沪锌探低24780元/吨，接着沪锌低位小幅回升，终收跌报24920元/吨，跌460元/吨，跌幅1.81%，成交量增至12.5万手，持仓量减8609手至11.8万手。隔夜，沪锌录得一阴柱，盘穿多条日均线，基本面上国内锌锭消费淡季持续偏弱，SMM周一锌锭库存继续累增，消费端持续拖累锌价走势，并且8月部分冶炼厂检修结束复产预计国内精炼锌产量环比回升，再加上受外盘大幅走跌影响，夜盘沪锌明显下滑，预计短期维持震荡走势。
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基本面支撑不足 夜盘沪锌高位明显回落【SMM锌早评】

SMM8月3日讯：
上周五，伦锌开于3615美元/吨，开盘后伦锌缓慢震荡上行，随后午盘迅速走跌，探低3600美元/吨，接着伦锌再度震荡回升，临近盘尾伦锌摸高3648.5美元/吨，终收涨报3640美元/吨，涨30.5美元/吨，涨幅0.84%，成交量增至13538手，持仓量增1803手至24.6万手。上周五，伦锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，LME锌锭持续下滑至10万吨以下，LME锌0-3Back扩大至65.63美元/吨，多头资金增仓持续提振锌价走势，伦锌录得三连阳，整体重心明显上移。
上周五，沪锌主力2609合约开于25010元/吨，开盘后沪锌震荡走高，于盘初摸高25140元/吨，接着沪锌回落至日均线附近，盘中探低24950元/吨，随后围绕日均线震荡运行，终收涨报25065元/吨，涨175元/吨，涨幅0.7%，成交量减至70468手，持仓量增4444手至11.5万手。上周五，沪锌录得一阳柱，布林道上轨形成压制，近期国内锌精矿扰动不断，整体供需急缺局势未改，8月国内锌精矿加工费继续下滑，整体支撑沪锌偏强运行，关注后续锌锭出口表现。
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国内锌精矿加工费继续下滑 沪锌夜盘走高【SMM锌早评】

隔夜，伦锌开于3582.5美元/吨，盘初伦锌于日均线附近窄幅波动，随后缓幅走低，欧洲交易时段下探至3571.5美元/吨，夜盘价格冲高摸高于3625.5美元/吨，尾盘小幅走低，终收涨报3609.5美元/吨，涨36.5美元/吨，涨幅1.02%，成交量增至9333手，持仓量减少3194手至24.4万手。隔夜伦锌录得一阳柱，10/60均线为其提供支撑。美国6月PCE环比转负，显示通胀压力小幅缓解，同时美元指数昨日走低，利多锌价，基本面上海外锌库存继续降低，伦锌受支撑上行。
隔夜，沪锌主力2609合约开于24800元/吨，开盘即探低于24800元/吨，随后多头增仓沪锌稳步走高摸高于24935元/吨，然空头增仓价格小幅回落但仍运行在日均线上方，接着多空博弈沪锌维持窄幅震荡，终收涨报24885元/吨，涨185元/吨，涨幅0.75%，成交量减至54696手，持仓量增加3258手至10.8万手。隔夜沪锌录得一阳柱，10/60日均线对价格形成支撑。截至本周四，国内社会库存小幅去库但仍居高位，沪锌上行仍存压力，维持高位震荡走势。
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国内库存仍居高位 锌价上行仍有压制【SMM锌早评】

隔夜，伦锌开于3569.5美元/吨，盘初伦锌企图上行至日均线上方然受阻回落探低至3555美元/吨，随后伦锌震荡冲高摸高于3594美元/吨，进入夜盘伦锌震荡走低至日均线附近波动，终收涨报3573美元/吨，涨5.5美元/吨，涨幅0.15%，成交量减至7361手，持仓量减少4171手至24.69万手。隔夜伦锌录得一长上影阳柱，下方40/60日均线为其提供支撑。特朗普称将打击伊朗以回应驻中东美军遭袭，中东局势仍存风险，但美联储宣布维持利率不变，叠加LME锌库存继续走低，伦锌重心走高。
隔夜，沪锌主力2609合约开于24750元/吨，盘初沪锌冲高摸高于24760元/吨，随后多头减仓价格震荡回落探低至24655元/吨，盘尾空头减仓价格小幅回升维持区间震荡，终收跌报24690元/吨，跌75元/吨，跌幅0.30%，成交量减至34929手，持仓量减少1850手至10.3万手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方5日均线对其形成压制，下方40日均线为其提供支撑。国内锌矿加工费持续偏弱运行且美联储维持利率不变，锌价下方仍有一定支撑，但国内消费偏弱，综合来看预计沪锌短期偏强震荡为主。
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沪锌下方仍存支撑 预计短期维持偏强震荡【SMM锌早评】

隔夜，伦锌开于3611美元/吨，盘初伦锌短暂摸高于3611.5美元/吨，随后价格一路震荡下行，于夜盘探低至3558美元/吨，盘尾伦锌小幅上行收复部分跌幅，终收跌报3567.5美元/吨，跌47.5美元/吨，跌幅1.31%，成交量增至11890手，持仓量增加1807手至25.1万手。隔夜伦锌录得一大阴柱，下方40/60日均线为其提供支持。虽海外锌库存继续下降，但中东局势仍有不确定性，美元指数昨日先涨后跌，伦锌重心走低。
隔夜，沪锌主力2609合约跳空低开于24660元/吨，盘初沪锌于日均线附近震荡，期间探低至24595元/吨，随后空头减仓推动价格上行摸高于24770元/吨，盘尾涨幅收窄维持震荡，终收跌报24720元/吨，跌60元/吨，跌幅0.24%，成交量减至51828手，持仓量减少2582手至10.9万手。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方布林道下轨为其提供支撑。终端消费持续偏弱运行，现货市场交投氛围冷清，社会库存仍旧高位震荡，但矿紧格局对价格仍有支撑，沪锌高位震荡。
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国内基本面矛盾持续 沪锌维持高位震荡【SMM锌早评】

隔夜，伦锌开于3591.5美元/吨，开盘即探低于3591.5美元/吨，进入欧洲交易时段空头减仓推动价格上行摸高于3627.5美元/吨，随后价格有所回落，进入夜盘价格维持高位震荡运行，终收涨报3615美元/吨，涨27.5美元/吨，涨幅0.77%，成交量降至8356手，持仓量减少1942手至24.9万手。隔夜伦锌录得一光脚阳柱，下方各路均线为其提供形支撑。美伊暂停互袭一定程度缓解部分通胀担忧，LME库存继续降低，海外B结构继续走扩，伦锌上行。
隔夜，沪锌主力2609合约开于24890元/吨，盘初沪锌冲高摸高于24935元/吨，随后空头增仓价格回落下行探低至24790元/吨，随后多头增仓价格有所修复震荡回升至日均线附近，终收跌报24865元/吨，跌20元/吨，跌幅0.08%，成交量减至37107手，持仓量增加1847手至11.3万手。隔夜沪锌录得一小阴柱，下方10/60日均线为其提供支撑。国内库存小幅走低但整体仍处于高库存水平状态，同时下游消费持续偏弱抑制锌价上涨幅度，但国内矿加工费低位徘徊，沪锌维持高位震荡走势。
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国内锌库存微降 沪锌录得一小阴柱【SMM锌早评】

SMM7月27日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;沪锌主力2609合约开于24850元/吨，开盘后沪锌维持震荡运行，盘初沪锌探低24790元/吨，盘尾附近沪锌摸高24900元/吨，终收涨报24885元/吨，涨75元/吨，涨幅0.3%，成交量增至53636手，持仓量增578手至11.1万手。沪锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑，基本面上国内矿加工费持续低位运行，周一SMM锌锭库存小幅下滑，整体支撑沪锌维持高位，预计短期锌价震荡运行。
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矿端紧缺局面未改 沪锌高位震荡运行【SMM期锌简评】

上周五，伦锌开于3581.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线进行区间震荡，进入欧洲交易时刻一度下探至3564美元/吨，随后多头发力推动价格冲高摸高于3616美元/吨，临近尾盘价格回落，终收涨报3587.5美元/吨，涨7.5美元/吨，涨幅0.21%，成交量减至9144手，持仓量增加2551手至25.1万手。上周五伦锌录得一长上影阳柱，下方各路均线为其提供支撑。中东局势的不确定性仍持续干扰市场，同时海外库存继续小幅走低，LME0-3 bcak结构扩大至49.7美元/吨，伦锌录得一阳柱，价格维持区间震荡走势。
上周五，沪锌主力2609合约开于24785元/吨，盘初沪锌探低于24785元/吨，随后多头增仓沪锌震荡上行摸高于24915元/吨，冲高后多头止盈离场价格逐步回落至日均线下方，盘尾小幅企稳震荡，终收涨报24810元/吨，涨25元/吨，涨幅0.10%，成交量增至42647手，持仓量增加3089手至11.1万手。上周五沪锌录得一光脚阳柱，下方各路均线为其提供支撑。外盘走高带动沪锌上行，但从终端消费来看沪锌上涨空间有限，维持高位震荡。
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外盘走高带动价格上行 上周五沪锌录得一阳柱【SMM锌早评】

隔夜，伦锌开于3590美元/吨，盘初伦锌顺延日均线震荡上行，重心上移至3610美元/吨附近整理，临近夜盘摸高3621.5美元/吨，随后空头增仓打压伦锌一路震荡下行，盘尾探低3576美元/吨，终收跌报3580美元/吨，跌 5美元/吨，跌幅0.14%，成交量增加至12341手，持仓量增加929手至24.9万手。隔夜伦锌录得一长上影阴柱，然重心上移，下方各路均线提供支撑。隔夜受美伊局势紧张影响，美指先跌后涨，伦锌冲高回落，但整体运行依然强势，主因lme库存持续下降，lme0-3 back结构扩大至41.92美元/吨，后续关注实际出口量级和宏观情绪变化。
隔夜，沪锌主力2609合约开于24825元/吨，盘初沪锌于日均线附近运行摸高24880元/吨，随后多头止盈离场沪锌下行，探低24710元/吨，盘尾重心小幅修复，终收跌报24760元/吨，跌55元/吨，跌幅0.22%，成交量减少至44632手，持仓量减少2266手至11万手。隔夜沪锌止阳翻阴，KDJ开口上扩。隔夜中东地缘冲突升级引发通胀担忧下的经济下行，同时国内社会库存再度增加，消费不佳亦上方承压，锌价区间运行为主。
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通胀担忧再起 沪锌止阳翻阴【SMM锌早评】

隔夜，伦锌开于3556美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡，临近欧洲交易时刻探低3544美元/吨，随后空头减仓离场伦锌一路震荡上行，重心上移至3585美元/吨附近整理，期间摸高3598美元/吨，终收涨报3585美元/吨，涨37美元/吨，涨幅1.04%，成交量增加至10225手，持仓量减少2011手至24.8万手。隔夜伦锌录得一阳柱，日K重心上移，MACD止阴翻红，下方布林道中轨提供支撑。隔夜中东地缘冲突升级，通胀风险增加，LME锌库存延续下降，LME0-3 back结构扩大至30.16美元/吨，资金持仓集中度增加，伦锌运行偏强。
隔夜，沪锌主力2609合约跳空高开于24650元/吨，盘初沪锌快速探低24610元/吨，多头增仓推动沪锌重心上移，运行于日均线上方，摸高24800元/吨，随后沪锌试图下破，然受日均线阻碍失败，重心重回日均线上方运行，终收涨报24765元/吨，涨240元/吨，涨幅0.98%，成交量减少至53224手。持仓量增加4340手至10.2万手。隔夜沪锌录得三连阳，日K重心上移，下方各路均线提供支撑。隔夜受外盘带动沪锌重心上移，基本面上矿紧锭松的格局暂无改变，加工费跌至历史低位，沪伦比值低位运行，锌锭有出口预期，锌价底部支撑较强。
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外盘带动 沪锌录得三连阳【SMM锌早评】

隔夜，伦锌开于3518.5美元/吨，盘初伦锌快速探低3509.5美元/吨，随后顺延日均线一路上行，于欧洲交易时刻摸高3577.5美元/吨，进入夜盘，多头止盈离场伦锌重心下移至日均线震荡，终收涨报3548美元/吨，涨33美元/吨，涨幅0.94%，成交量增加至9803手，持仓量减少1999手至25.0万手。隔夜伦锌录得一长上影阳柱，下方60日均线提供支撑，KDJ开口收窄。隔夜中东冲突延续，海运延误，叠加智利中部遭受风暴，虽然智利地区锌矿较少，但情绪上跟随铜价上行，锌价重心上移。
隔夜，沪锌主力2609合约开于24515元/吨，盘初沪锌震荡下行探低24430元/吨，随后多头增仓推动沪锌重心上移至24530元/吨附近整理，期间摸高24560元/吨，终收涨报24535元/吨，涨135元/吨，涨幅0.55%，成交量减少至38638手，持仓量增加165手至96111手。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方5日均线转为支撑，上方布林道中轨形成压制。隔夜受外盘带动沪锌重心微抬，矿端扰动依旧，但冶炼厂利润加持下尚未出现进一步减产，消费淡季下锌价上方承压。
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外盘带动 沪锌录得一小阳柱【SMM锌早评】

SMM8月17日讯：
价格想涨，下游不接；价格想跌，原料又撑。8月次氧化锌市场陷入明显的上下两难格局，后续将如何运行？
价格方面：8月次氧化锌价格整体涨跌两难。一方面，钢厂需求表现较弱，钢厂产量下降带动钢灰等原料产出减少，市场供应依旧偏紧，采购成本维持高位，对次氧化锌价格形成较强支撑；另一方面，下游需求表现一般，对高价次氧化锌接受度有限，采购仍以刚需为主，企业成本向下游传导并不顺畅。在原料成本高位与下游承接偏弱的双重博弈下，市场报价维持高位，但进一步上涨缺乏需求配合，同时成本端支撑较强，价格下跌空间也较为有限。
9月展望：预计钢厂需求短期改善有限，钢厂产量恢复空间不大，钢灰等原料供应偏紧格局预计仍将延续，成本端对次氧化锌价格仍有较强支撑；但下游对高价原料的承接能力有限，需求端仍将限制价格上涨空间。整体来看，9月次氧化锌价格大幅上涨缺乏需求驱动，下跌又受到原料成本支撑，预计仍将维持高位运行，价格重心难有明显下移。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
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次氧化锌系数涨跌两难 预计高位延续【SMM分析】

SMM8月17日讯：&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;截至7月31日，沪锌主力收于24800元/吨，单月上涨190元/吨，涨幅高达0.77%。7月锌价高位运行，于月初探低24070元/吨，于月末摸高25035元/吨，整体锌价高位持稳。自7月开始，锌锭出口窗口再度开启，8月整体窗口延续，上半月锌价重心环比上移，后续将如何运行？
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;宏观角度。近期市场持续聚焦于美伊局势及美联储加息路径，7月宏观情绪多空交织。进入8月，中东地缘冲突反复，美国公布的7月ADP、非农及CPI等数据低于市场预期，市场对美联储加息预期降温，美元指数高位回落，提振有色金属走势。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;供应端。8月锌精矿加工费环比继续下滑，SMM国产锌精矿加工费降至-1550元/金属吨，再度刷新历史低位。但受硫酸、富含金属等副产品利润支撑，加之部分冶炼厂前期检修陆续恢复，SMM预计8月精炼锌产量环比增加。综合来看，锌锭供应依旧表现相对强劲。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;消费端。8月锌下游仍处淡旺季过渡期，各板块表现分化。镀锌结构件受天气影响减弱，预计8月开工环比小幅回升，但镀锌板开工受环保及订单走弱拖累继续下滑，此外氧化锌随前期检修企业复产及外部干扰减少下预计小幅走高，压铸锌合金订单持续偏差，预计开工低位企稳。整体8月消费恢复有限，内需持续对锌价形成压制。&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;但值得注意的是，自7月起，中国锌锭出口窗口再度开启。据SMM测算，7月中国锌锭出口至东南亚地区做现货持续处于盈利状态，部分锌锭品牌已出口至东南亚国家。进入8月，随着内外比价继续走差，中国锌锭出口至LME交仓的窗口亦随之开启。截至8月14日，中国锌锭出口至东南亚现货盈利约845元/吨，出口至LME交仓盈利约380元/吨，8月做现货及交仓窗口持续开启。据市场了解，8月已有部分中国锌锭交仓至香港LME仓库，加之部分锌锭持续出口至东南亚地区，近期国内锌锭库存出现持续小幅去库。出口预期叠加国内库存下滑，支撑沪锌高位运行；同时，海外LME锌Back结构持续扩大，LME锌锭库存持续去化，外盘走势强劲亦对内盘形成提振。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;整体来看，宏观层面市场持续关注美伊谈判进展及美联储经济数据。基本面上，8月矿端紧缺局面未见改善，国内锌精矿加工费持续下滑，但冶炼厂未见明显减产，精炼锌供应水平强劲；同时消费预计逐渐走弱。基本面多空因素并存，但锌锭出口预期加上LME结构性风险持续提振，预计8月沪锌价格整体维持高位运行，持续关注宏观进展及消费表现。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
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锌锭出口窗口持续开启 8月锌价如何走？【SMM分析】

8月17日锌晨会纪要
盘面： 上周五，伦锌开于3745美元/吨，盘初伦锌围绕日均线附近震荡走低，临近欧洲交易时刻低点3720美元/吨；进入欧洲交易时刻后，多头逢低入场，伦锌逐步企稳回升；夜盘时段，多头持续发力推动伦锌震荡上行，摸高3784美元/吨；盘尾受布林上轨压制，伦锌小幅回落，终收涨报3762美元/吨，涨17美元/吨，涨幅0.45%。成交量减少至9829手，持仓量增加306手至25.5万手。上周五，沪锌2609合约开于25750元/吨，盘初多头增仓推动沪锌快速上行，摸高25925元/吨；随后受布林上轨压制及获利盘涌出，沪锌震荡回落；盘尾探低25690元/吨后小幅反弹，终收报25740元/吨，涨85元/吨，涨幅0.33%。成交量减少34646手至51270手，持仓量减少1626手至97541手。
宏观： 特朗普要求&quot;大幅减少&quot;美韩军演；美国资深议员要求贝森特说明干预日元的依据库什纳据悉上周日在埃及会见了哈马斯高层，并向其施压；美国零售销售月率意外负增长,消费者信心指数三个月来首次下降；中国央行:前七个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元。
现货市场：
上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.48。上周五沪锌期货价格维持震荡，未达到下游企业点价心理价位，上周五下游持续观望，整体现货交投未见改善，市场贸易商佛系出货报价，整体现货升水变化不大。
广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.93，销售情绪为2.55。当前锌价仍旧于高位震荡，下游有采购需求的企业仍旧维持刚需采购，库存较为充足的企业当前观望为主，总体来看，高价对市场成交仍有压制，广东现货升贴水持平上周四。
天津: 天津地区精炼锌采购情绪为1.77，出货情绪为2.53。锌价仍较高，下游几无询价，出口带来去库，实际消费并无太多起色，贸易商交投为主，贸易商出货升水持稳，上周五整体市场成交一般。
宁波：宁波市场出货贸易商较多，现货升水报价环比变化不大，但沪锌期货维持高位，下游企业持续观望，上周五整体现货成交持续清淡。
社会库存：8月14日LME锌库存减少4550吨至88000吨，降幅4.92%；据SMM沟通了解，截至8月13日，国内库存下降3100吨至26.43万吨。
锌价预判： 上周五伦锌录得小阳柱，下方各路均线提供支撑，上方布林道上轨形成压制。受美国零售销售月率意外为负，美元走弱及LME Back结构扩大影响，伦锌维持震荡偏强格局。上周五沪锌录得一带长上影线的小阴线，但日K重心上移，下方各路均线提供支撑。社会库存持续去库，但消费不佳抑制上方空间，锌价区间运行为主，关注国内外库存表现。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

锌价高位运行 关注LME结构变化【SMM晨会纪要】

SMM8月14日讯：
2026年以来，国内粗锌市场呈现供应端收缩与需求端结构性分化并存的运行特征。受原料供应趋紧、冶炼端开工率波动及下游消费季节性调整等多重因素叠加影响，粗锌价格系数从96%，小幅下调至95.5%左右，那未来趋势如何？
原料方面，再生粗锌原料主要为高炉钢灰、电炉除尘灰、废锌渣、镀锌下脚料等：国内粗钢产量调控叠加钢厂除尘回收工艺优化，高炉钢灰产出逐年收缩；电炉钢增量带来电炉灰供给，但回收体系分散、跨区域运输成本走高，废料收购价格跟随锌价同步上行；废料市场竞争加剧，再生冶炼企业原料采购竞争激烈，多数中小再生厂原料库存偏低，开工难以持续满负荷，导致次氧化锌和锌焙砂价格维持高位，整体原料价格居高不下，整体生产成本较高。
需求方面分析，作为一般从二次原料得来的粗锌下游消费端主要进入氧化锌、锌合金以及黄铜系统中，从下游开工情况来看，同比数值均为负值，表明消费表现较差；从终端数据来看，2026年以来，房地产数据延续弱势，不管是新开工还是竣工数据，截至2026年H1累计同比下降20%以上，整体仍显颓势，另外看汽车产量，截止2026年H1，中国汽车产量累计同比下降3.9%，且轮胎库存量较高，倒逼氧化锌企业开工下降；且从调研情况来看，终端产品五金订单出口持续疲软，整体来看消费疲软。以此来看消费不足拖累粗锌价格。
远期来看，考虑到粗锌成本高位且下游消费三季度末有好转预期，预计系数继续下降空间有限。
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供需双向承压格局下国内粗锌市场运行现状与后市展望【SMM分析】

SMM8月14日讯：
周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比下降400元/金属吨至-1550元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降3.88美元/干吨至-107.38美元/干吨。
国内矿市场。近期国内矿扰动持续，冶炼厂积极采购国产锌精矿，整体供需偏紧局势未改，国内多地加工费延续下滑。据市场消息，近期国西北某矿山8月锌精矿矿山自提招标价格-2000元/金属吨左右。此外，国内冶炼厂抢矿行为持续，部分地区富含锌精矿到厂成交听闻降至-2000元/金属吨下方，港口锌精矿听闻有Gamsberg锌精矿成交在-2000元/金属吨左右。
进口矿市场。近期进口锌精矿市场报盘有所增多，贸易商报价普遍维持在-120~-130美元/干吨附近，但受冶炼厂优先采购国产锌精矿影响，进口矿整体成交仍相对有限。据市场消息，近期听闻港口Antamina锌精矿成交TC在-120美元/干吨附近，此外部分南美富含矿报盘至-120~-130美元/干吨，整体进口加工费延续下滑。与此同时，近期新世纪锌精矿招标结果出炉，中标价格听闻在-150美元/干吨附近，四季度装期，货量约1万吨。
本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计24.4万实物吨，环比上周降低3.6万实物吨，防城港库存贡献主要减量。 &nbsp;
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冶炼厂积极抢购国产矿 锌矿加工费延续下滑【SMM锌精矿周评】

SMM8月14日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周上海现货升水均价环比上周均价下降20元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2609合约报价升水20元/吨，高价品牌双燕对2609合约报价升水150元/吨。本周沪锌期货价格高位震荡，整体重心较上周明显上升，淡季下游企业整体订单依旧较差，加上畏高情绪持续下，周内整体锌锭采购积极性差，周内整体现货交投清淡，市场贸易商出货不畅，周内现货升水走跌。预计下周上海现货升水维持弱势震荡。
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沪锌期货价格明显上涨 下游畏高持续观望【SMM上海现货周评】

SMM8月14日讯：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;本周宁波现货升水走跌，整体均价环比上周下降5元/吨。截至本周五，宁波现货对2609合约报价升水10元/吨，对沪溢价升水50元/吨。周内长单锌锭陆续到货，市场整体现货货量充足，贸易商出货报价相对平稳，现货升水整体变化不大。需求端来看，下游合金厂订单暂未明显改善，锌锭现货采购以刚需为主，市场成交表现一般。预计下周宁波现货升水维持震荡运行。
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贸易商佛系出货报价 周内下滑升水下滑有限【SMM宁波现货周评】

SMM8月14日讯：本周沪伦比值维持在6.8附近震荡，锌锭出口窗口间歇开启。海外来看，美国7月PPI意外低于预期，通胀压力正在消退，加息预期减弱，市场情绪小幅改善，美伊不确性增加，LME库存继续去库，资金集中度较高，伦锌持续高位运行。国内来看，矿加工费继续下探，因出口窗口间歇性打开，国内不断去库，给予沪锌支撑，沪锌重心小幅上行。综合来看，沪伦比值持稳。预计下周，沪伦比值震荡为主。
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沪伦比值继续维持6.8附近低位震荡【SMM锌沪伦比值周评】

本周氧化锌开工率录得51.08%，环比增长1.32个百分点。库存方面，本周锌价仍处高位震荡，企业原料采购多以刚需为主。成品库存方面，虽然本周部分前期停产企业陆续复产，行业开工有所回升，但受部分企业控产及低库存策略影响，成品库存仍延续去库趋势，整体库存水平有所下降。终端订单来看，各下游需求表现略有分化，轮胎及陶瓷等领域处于传统淡季，订单增量有限；饲料级氧化锌需求延续偏弱；电子级氧化锌受电网投资支撑，终端订单表现相对稳定。展望下周，随着近期复产企业陆续恢复正常生产，预计氧化锌开工将继续走高至53.28%附近波动。
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氧化锌开工略有回升 终端需求表现分化【SMM氧化锌周评】

本周压铸锌合金开工率录得41.48%，环比走低4.41个百分点。库存来看，本周锌价高位震荡叠加华东地区暴雨台风天气造成企业本周原料库存走低，成品库存增加。本周行业开工出现明显下滑主要是由于华东地区压铸锌合金厂生产受&ldquo;白海豚&rdquo;影响较大，部分浙江企业自上周末停产直至本周中开始陆续复产，导致整体开工出现较明显走低。终端消费来看，各板块消费仍旧普通，华东终端五金厂受极端天气影响，订单需求有所走弱，锌价高位运行下市场整体以刚需订单为主，增量有限，叠加当前消费淡季，市场成交表现较为平淡。展望下周，随着复产企业的正常生产，压铸锌合金开工率预计走高至44.62%附近波动。
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受暴雨台风天气影响 压铸锌合金本周开工下行【SMM压铸锌合金周评】

本周广东地区升贴水环比下调5元/吨，截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水115~70元/吨。周内锌价仍维持高位运行，下游采购积极性有限，市场存在低价出货情况，现货升贴水承压，小幅走弱。展望下周，当前市场仍旧维持Contango结构，下周广东地区将进入换月报价阶段，叠加高价下终端消费整体仍偏弱，预计现货升贴水仍将维持较深贴水运行。
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市场成交表现一般 现货升贴水微降【SMM广东现货周评】

SMM8月14日讯：据SMM了解，截止本周四（8月13日），上海保税区库存为0.03万吨，较上周持平，保税区库存不变。进口盈亏持续在亏损状态，进口窗口长期关闭，保税区库存持稳。
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8月13日：保税区锌库存不变【SMM保税区锌锭库存周评】

SMM8月14日讯：本周镀锌行业开工率为52.62%，较上周增加0.67个百分点。从原料端来看，本周锌价维持高位运行，企业采购仍以刚需为主，原料库存整体偏低。需求端来看，终端消费表现仍较一般，镀锌管走货不畅，新增订单有限。生产端方面，月初部分企业为补充库存，主动增加排产，带动整体开工率有所回升，但在消费承接不足的情况下，部分增量产出未能及时消化，成品库存小幅增加，对企业后续排产形成一定压力。此外，近期台风天气仍对部分地区生产及运输造成影响，少数企业阶段性停产，也限制了行业开工率的回升幅度。综合来看，部分企业增产带动开工率小幅回升，但终端消费承接不足，成品库存有所累积，行业整体修复仍受到需求端制约，预计下周部分企业补库生产仍将延续，但受需求制约，开工率提升空间有限，预计升至53.2%。

部分企业月初补库 镀锌开工小幅上行【SMM镀锌周评】

SMM8月14日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，较上周上涨10元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2609合约报贴水60~110元/吨附近，高价品牌对2609合约报升水10~20元/吨附近，津市对沪市报贴水65元/吨附近。本周锌价仍高位震荡，下游畏高慎采，询价较少，消耗库存或以长单为主，后点价情绪不高，而出口窗口打开带动天津去库，贸易商交投为主，出货升水小幅抬升，但天津地区消费仍较为低迷，预计下周升水仍偏弱。

锌价高位震荡 贸易商交投为主【SMM天津锌现货周评】

8月14日SMM锌晨会纪要
盘面：隔夜伦锌开于3745美元/吨，盘初短暂上行，摸高至3758.5美元/吨，随后伦锌一路下行，于欧洲交易时刻探低于3697.5美元/吨，尾盘跌幅收窄，终收涨平报3745美元/吨，成交量增至11288手，持仓量增加4236手至25.4万手。隔夜沪锌主力2609合约开于25615元/吨，盘初延日均线震荡运行，随后空头减仓，沪锌重心上移于盘尾摸高于25730元/吨，终收涨报25675元/吨，涨125元/吨，涨幅0.49%。成交量降至38315手，持仓量减少1840手至10.4万手。
宏观：美国将对进口无人机及零部件征收关税；乌克兰向俄罗斯提出黑海民用目标停火提议；华盛顿号赴中东换防，林肯号舰员身心俱疲遭议员问责；美联储哈玛克重申现在必须加息，巴尔金称可能需要加息来实现美联储的目标。
现货：
上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.82，出货情绪为2.51。昨日沪锌期货价格持续高位震荡运行，下游企业多继续看跌，昨日整体询价积极性依旧较差，加上部分低价厂提送到锌锭持续到货华东市场，贸易商整体出货不畅，整体现货升水弱势运行。
广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.87，销售情绪为2.5。锌价于高价震荡运行，市场交投氛围不佳，下游接货积极性较淡，现货升贴水支撑不足，小幅走低。
天津：天津地区精炼锌采购情绪为1.79，出货情绪为2.55。锌价仍居高不下，下游采购积极性较低，贸易商交投为主，贸易商出货升水持稳为主，昨日整体市场成交一般。
宁波：台风过后船只陆续到货宁波，市场整体货量充足，但下游企业依旧多观望，现货成交基本按需，市场整体出货不畅，部分贸易商为出货下调现货升水。
库存：8月13日LME锌库存减少2800吨至92550吨，降幅2.94%；据SMM沟通了解，截至本周四(8月13日),SMM七地锌锭库存总量为26.43万吨，较8月6日减少0.74万吨，较8月10日减少0.31万吨，国内库存减少。
锌价预判：隔夜伦锌录得一十字星，美国7月PPI意外低于预期，通胀压力正在消退，加息预期减弱，而美伊不确性增加，LME库存继续去库，资金集中度较高，伦锌仍高位运行，预计今日伦锌高位震荡运行为主。隔夜沪锌录得一小阳柱，虽宏观情绪反复，但国内持续去库，矿紧及出口预期仍提供支撑，沪锌重心上移，预计今日沪锌高位震荡运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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宏观情绪反复 伦锌录得一十字星【SMM锌晨会纪要】

8月13日SMM锌晨会纪要
盘面：隔夜伦锌开于3727.5美元/吨，盘初震荡下行，最低下探至3726美元/吨，随后止跌回升，于夜盘摸高于3786美元/吨，尾盘涨幅收窄，终收涨报3745美元/吨，涨10.5美元/吨，涨幅0.28%。成交量降至10364手，持仓量增加145手至25万手。隔夜沪锌主力2609合约开于25935元/吨开盘即日内最高价，随后多头减仓，沪锌一路下行于盘尾探低于25695元/吨，终收跌报25720元/吨，跌110元/吨，跌幅0.43%。成交量降至53350手，持仓量减少2944手至11.1万手。
宏观：美国7月核心通胀表现温和，美联储加息压力有所缓解；特朗普：美国对霍尔木兹海峡拥有完全控制权；白宫新闻秘书莱维特将于本月底离任；黑海粮运再遭冲击，俄罗斯三大粮码头受损；央行：及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度
现货：
上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.84，出货情绪为2.54。昨日沪锌期货价格维持高位震荡，下游企业畏高情绪持续，昨日询价接货积极性较差，整体现货成交表现较差，贸易商出货不畅，整体报价积极性不高，昨日市场现货交投依旧多在贸易商之间。
广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.90，销售情绪为2.59。锌价重心走高，下游采购积极性偏弱，终端有采购需求的企业均维持刚需采购，厂内库存充足的当前采购积极性低迷，高价及弱需求不断冲击现货升贴水，现货升贴水低位震荡。
天津：天津地区精炼锌采购情绪为1.78，出货情绪为2.52。盘面仍高位震荡，下游采购积极性较低，贸易商交投为主，贸易商出货升水持稳为主，昨日整体市场成交一般。
宁波：宁波市场贸易商佛系报价，市场现货升水环比基本持稳，但沪锌期货价格高位运行，下游企业畏高持续观望，整体采购接货积极性差。
库存：8月12日LME锌库存减少1725吨至95350吨，降幅1.78%；据SMM沟通了解，截至本周一(8月10日)，SMM七地锌锭库存总量为26.74万吨，较8月3日减少0.51万吨，较8月6日减少0.43万吨，国内库存减少。
锌价预判：隔夜伦锌录得一长上影小阳柱，美国7月CPI数据符合预期，核心通胀保持温和，缓解了美联储9月加息压力，但LME库存继续去库，资金集中度较高，伦锌仍高位运行，预计今日伦锌高位震荡运行为主。隔夜沪锌录得一光头阴柱，虽宏观情绪有所好转，但国内消费仍较弱，库存压力较大，沪锌上方有压力，沪锌收跌，而矿紧及出口预期仍提供支撑，预计今日沪锌高位震荡运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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LME库存继续去库 伦锌重心上移【SMM锌晨会纪要】

8月6日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）
主办的
2026 SMM锌业大会-热镀锌发展与技术革新论坛
上，SMM 冷镀分析师 杨艾嘉围绕&ldquo;镀锌板市场回顾及价格展望&rdquo;的话题展开分享。她指出，展望中长期，伴随国内房地产市场逐步筑底企稳，叠加汽车、家电下游终端需求实现温和修复增长，SMM 判断，2026‑2030 年国内镀锌板市场需求整体将维持正增长，但增速将有所放缓；与之对应，行业镀锌板产能扩张节奏也将同步放缓。展望2026年下半年镀锌板价格走势，SMM预计，2026年9~10月份，&ldquo;金九银十&rdquo;旺季的来临，有望带动需求走高，抬升镀锌板价格，不过进入2026年11月~12月，随着年底消费淡季的来临，需求回落，镀锌板价格下行压力显现。
我国镀锌板产能持续爬升，需求结构调整增速放缓
SMM整理了2020年底到2025年中国镀锌板的需求及产能的变动情况，2020年到2025年，中国镀锌板产能扩张迅速，以5%的年化速度增长；需求方面，房地产市场深度调整，新能源汽车、光伏、家电等需求增长，推动镀锌板需求增速放缓。
未来镀锌板产需增速均放缓
展望未来，随着房地产市场筑底企稳以及汽车、家电需求温和增长，SMM预计，2026年到2030年，中国镀锌板需求增速虽然仍将呈现增长态势，但增速将有所放缓。产能方面，SMM预计2026年到2030年中国镀锌板产能将以年化1%速度增长，产能增速同样放缓。
新投产镀锌板产能多集中于高端系列
据SMM了解，未来新投产的镀锌板产能多集中于高端系列，包括高端汽车用镀锌板材、高端热镀锌钢板、高端冷轧汽车等。
镀锌板出口量增价跌
SMM整理了2015年到2025年中国镀锌板的出口情况，数据显示，2022年到2025年，国内镀锌板出口量高速增长，不过与之相对的是，镀锌板出口的价格自2022年以来也在持续走低。
菲律宾成为我国镀锌板出口第一大承接地
反倾销案件频发
镀锌板价格持续下行
2022年至今板材价格走势
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镀锌板当前利润已亏损
四季度旺季镀锌板价格有望上行修复
展望2026年下半年镀锌板价格走势，SMM预计，2026年9~10月份，&ldquo;金九银十&rdquo;旺季的来临，有望带动需求走高，抬升镀锌板价格，不过进入2026年11月~12月，随着年底消费淡季的来临，需求回落，价格下行压力显现。
未来镀锌板价格底部震荡趋势不变
在产能增速放缓、需求内部结构调整、反倾销壁垒持续增加等多重因素影响下，SMM预计未来镀锌板价格底部震荡趋势不变。
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2026 SMM锌业大会
专题报道

SMM：镀锌板市场回顾及价格展望 金九银十旺季预期下镀锌板价格有何看点？

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数据说明
硫磺
：HS编码 25030000（各种硫磺，不含升华/沉淀/胶态硫）+ 28020000（升华/沉淀/胶态硫）
硫酸
：HS编码 28070010（硫酸，H₂SO₄含量＞80%）
总量
：2026年H1硫磺&nbsp;
184.81万吨
（1,848,104,145 千克），同比2025年H1（261.91万吨）
下降29.4%
；硫酸
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56.06万吨
（560,640,243.7 千克）
金额
：硫磺进口总额约
12.70亿美元
，整体均价
687美元/吨
；硫酸进口总额约
1.11亿美元
，整体均价
199美元/吨
一、硫磺：总量萎缩近三成，价格前稳后急涨
1.1 月度进口量价走势
趋势解读
：
1-4月
：价格在540-556美元/吨区间窄幅震荡，整体平稳。1月进口量达37.81万吨（上半年次高），2月受春节因素影响回落至21.37万吨（环比-43.5%），3月反弹至37.44万吨，4月小幅回落至26.73万吨。此期间全球硫磺供应充足，印尼采购节奏平稳。
5-6月
：价格急转直上。5月均价飙至
798美元/吨
，环比上涨46.4%；6月进一步升至
1,108美元/吨
，较4月低点上涨
563美元/吨（+103%）
。印尼镍冶炼HPAL项目集中备货、国际磷肥需求回暖、中东供应商大幅缩减对印尼供应三重因素叠加推动此轮暴涨。6月呈现
&ldquo;量价齐升&rdquo;
格局（量+21.2%，价+38.8%），表明高价下采购意愿仍未消退。
1.2 主要来源国：沙特居首，加拿大异军突起
核心观察
：
中东六国（沙特+阿联酋+卡塔尔+科威特+巴林+阿曼）
合计进口约
98.24万吨，占比53.2%
，仍为第一大供应板块，但较2025年同期（209.99万吨）
大幅下降53.2%
，减少111.75万吨。
加拿大
占比从2025年H1的约8.5%（22.19万吨）跃升至17.7%，进口量同比增长
47.6%
（从22.19万吨增至32.75万吨），成为第二大来源国。加拿大高纯度固体硫磺在镍冶炼应用中适应性良好。
阿联酋、卡塔尔、科威特三国均价仅541-557美元/吨，显著低于沙特（754美元/吨）和加拿大（773美元/吨）。
1.3 主要目的港：三大镍园消化超八成
WEDA+MOROWALI+OBI ISLAND三大镍冶炼园区合计进口153.33万吨，占全国硫磺进口总量的83.0%
。这三大园区均为印尼镍矿下游冶炼（含HPAL及RKEF配套硫酸/化肥装置）核心承载地，硫磺进口需求高度集中于镍产业。WEDA一港即占全国38.2%，为第一大进口目的地。GRESIK（格雷西克）进口量15.18万吨（占比8.2%），主要承接卡塔尔、科威特及印度来源的硫磺，服务于爪哇岛东部工业区。丹戎不碌港作为雅加达外港，进口量仅6.24万吨（占比3.4%），主要服务爪哇岛传统化工及化肥工业。
1.4 同比减量拆解：中东六国净减111.72万吨
2025年H1中东六国对印尼硫磺出口总量为
209.99万吨
，
2026年H1降至98.24万吨
，
净减少111.75万吨（
-53.2%
）
。各主要国家变化如下：
注：巴林是唯一对印尼出口增加的中东国家，但其基数较小（2万吨&rarr;4.42万吨），对整体格局影响有限。
减量主因
：① 国际硫磺价格自2025年底至2026年6月持续走强，中东供应商将更多货源调往印度、中国及北非等高价市场；② 印尼国内部分新建硫磺制酸装置投产，对进口硫磺形成一定替代。加拿大（+10.56万吨）及菲律宾（+2万吨）等增量仅覆盖减量的约11%，远不足以对冲。
二、硫酸：进口量逆势增长，韩国跃居第一大来源国
2.1 月度进口量价走势
趋势解读
：
1月
进口量为2.70万吨，均价141美元/吨，为上半年低位。
2-4月
进口量逐级攀升，4月达上半年峰值
17.35万吨
，均价同步从143涨至182美元/吨。下游HPAL项目集中投产，刚性需求集中释放。
5月
进口量骤降68%（至5.53万吨），但均价急涨至241美元/吨。主因日韩多家冶炼厂进入年度检修期，硫酸出口货源收紧，供应量缩减而价格跳升。
6月
进口量反弹至11.12万吨，均价飙至
309美元/吨
，较1月上涨
119%
。6月硫磺均价1,108美元/吨的成本传导、日韩检修延续以及印尼本地冶炼厂恐慌性补库三重因素叠加，创下近年来印尼硫酸进口月度均价最高纪录。
2.2 主要来源国：韩国跃居首位，中日紧随其后
韩中日
三国合计进口52.39万吨
，占全国硫酸进口总量的
93.4%
，集中度较此前进一步提高。韩国以20.65万吨（占比36.8%）跃居第一大来源国，较此前数据（18.15万吨）上调2.5万吨；中国以18.21万吨（占比32.5%）升至第二位，较此前大幅增加2.74万吨；日本进口量为13.53万吨（占比24.1%），较此前下调2.81万吨。硫酸因腐蚀性强、运输半径有限（通常不超过3000海里），区域临近优势决定东亚国家主导地位。印度均价高达380美元/吨，系特殊高纯/发烟硫酸规格，量小价高。台湾均价仅134.0美元/吨，为价格洼地，主要受益于其发达的炼化副产硫酸及短途海运成本优势。
2.3 主要目的港：OBI ISLAND独占半壁江山
OBI ISLAND一港占50.0%
（28.02万吨），该岛聚集了多个由中国、韩国资本主导的镍钴湿法冶炼（HPAL）项目，对成品硫酸需求巨大。前三大港（OBI+BAHUDOPI+WEDA）合计占比
76.2%
，较此前（57.5%）大幅提升，反映硫酸进口目的地进一步向头部港口集中，与硫磺前三大港集中度（83.0%）的差距明显收窄。
三、硫磺与硫酸联合分析：量价联动与格局分化
3.1 总量与价格弹性对比
价格传导与弹性差异
：
硫磺6月均价（1,108美元/吨）较1月（540美元/吨）上涨568美元/吨，涨幅
105%
；硫酸同期涨幅119%。硫酸价格弹性略高于硫磺，因其自身供需基本面更紧（日韩检修、印尼需求刚性），且现货市场体量小，易受边际供需变化冲击。
硫磺/硫酸进口量比从1月的
14:1
降至2-6月的
2.0~3.6:1
，反映印尼在&ldquo;进口硫磺自制酸&rdquo;与&ldquo;直接进口成品酸&rdquo;之间的动态平衡。当硫磺价格高企（如6月1,108美元/吨）时，部分冶炼厂更倾向直接采购成品硫酸以规避制酸装置运营成本，支撑了6月硫酸进口量反弹。
3.2 供应格局对比
硫磺来源更趋多元化（中东、北美、东南亚均有较大份额），而硫酸供应高度集中于东亚近邻，这由两种商品的全球贸易属性决定：硫磺可长途海运（好望角型/巴拿马型船），硫酸则受腐蚀性及运输成本限制，贸易半径较短。硫酸目的港集中度（76.2%）与硫磺（83.0%）的差距从此前的25.5个百分点收窄至6.8个百分点，表明两者需求端的地理集中度正趋于一致。
3.3 2025&rarr;2026结构变化总结
核心结论
：印尼硫磺进口&ldquo;量减价升&rdquo;，中东供应大幅撤退，加拿大加速填补；硫酸进口&ldquo;量价齐升&rdquo;，直接进口成品酸成为弥补制酸缺口的重要途径，价格涨幅显著高于硫磺。
3.4 下半年展望
硫磺
：6月1,108美元/吨的价格已处历史高位，下半年当前预期仍将高位震荡。印尼全年进口量预计360-380万吨，同比下降约20%。
硫酸
：日韩冶炼厂检修季过后供应或有恢复，但OBI岛及WEDA地区多个HPAL项目仍处于产能爬坡期，下半年月均进口量有望维持10-12万吨，均价可能在260-330美元/吨区间高位震荡。
格局演变
：加拿大对印尼硫磺出口有望在2027年超越沙特成为第一供应国；中国硫酸对印尼出口仍有增长空间，尤其来自华东、华南沿海炼化一体化企业的副产硫酸。

【SMM分析】量、价、来源、目的港聚焦！2026年H1印尼硫磺硫酸进出口分析

8月12日SMM锌晨会纪要
盘面：隔夜伦锌开于3737美元/吨，盘初震荡下行，最低下探至3708.5美元/吨，随后止跌回升，最高触及3752美元/吨，尾盘涨幅收窄，终收报3734.5美元/吨，跌1美元/吨，跌幅0.03%。成交量降至10410手，持仓量增加2790手至25万手。隔夜沪锌主力2609合约开于25700元/吨，盘初冲高至25740元/吨后震荡回落，最低下探25560元/吨，终收报25590元/吨，跌75元/吨，跌幅0.29%。成交量降至35618手，持仓量减少949手至11.4万手。
宏观：特朗普：伊朗喜欢耍花招，当面一套背后一套；伊朗最高国家安全委员会：只要美国不接受伊朗的条件，海峡就不会开放；巴基斯坦：美伊接近达成某种安排；芝商所白银24小时全天候交易将于9月11日启动；芝商所联合Silicon&nbsp;Data在10月推出算力期货。
现货：
上海：上海地区精炼锌采购情绪为1.86，出货情绪为2.58。昨日沪锌期货价格高位震荡运行，下游企业畏高持续观望，&nbsp;加上淡季订单表现较差，昨日整体询价积极性较差，市场贸易商出货不畅，昨日整体现货交投依旧清淡。
广东：广东地区精炼锌采购情绪为1.95，销售情绪为2.57。锌价于高位区间震荡运行，市场交投氛围整体平淡。近期部分品牌流通现货货源仍显紧张，支撑现货报价保持坚挺。下游企业多执行刚需采购，部分工厂受成品高库存拖累，采购积极性不足。
天津：天津地区精炼锌采购情绪为1.79，出货情绪为2.48。盘面仍高位震荡，下游畏高慎采，大厂以长单为主，虽出口带动小幅去库但天津锌锭库存仍较高，贸易商升水持稳为主，昨日整体市场成交一般。
宁波：上午沪锌期货价格震荡运行，虽有部分下游工厂台风后复产，但整体终端订单较差，昨日下游企业多观望，现货交投环比未见改善。
库存：8月11日LME锌库存减少50吨至97075吨，降幅0.05%；据SMM沟通了解，截至本周一(8月10日)，SMM七地锌锭库存总量为26.74万吨，较8月3日减少0.51万吨，较8月6日减少0.43万吨，国内库存减少。
锌价预判：隔夜伦锌录得一小阴柱，美伊局势反复，美元震荡运行，但LME库存低库存给予伦锌支撑，伦锌高位震荡，预计今日伦锌高位震荡运行为主。隔夜沪锌录得一小阴柱，国内矿仍然较为紧张，锌锭库存由于出口去库，给予沪锌支撑，但消费仍较弱，沪锌上方有压力，预计今日沪锌高位震荡运行。
数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。
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LME库存仍较低 伦锌持续高位震荡【SMM锌晨会纪要】

8月6日，在由
上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）
主办的
2026 SMM锌业大会-主论坛
上
，
SMM 高级研究员 韩珍围绕&ldquo;2026年全球锌市场供需格局与价格展望&rdquo;的话题展开分享。她表示，
SMM预计，2026年全球锌精矿紧张格局重现，预计2027年逐步缓解，预计2026年全球精炼锌供应过剩格局不变，其中国内贡献主要过剩量级。国内方面，考虑到加工费跌破历史新低，冶炼厂利润已经小幅亏损，且原料库存亦处于相对低位，同时部分大厂产量释放不及预期，SMM下调2026年精炼锌产量至689万吨附近，同比增量缩窄至6万吨。如果矿端收紧或者副产品价格下跌明显，不排除4季度冶炼厂减产的可能。
2026年全球锌精矿紧张格局重现 预计2027年逐步缓解
SMM对2021年到2026年全球锌精矿供需情况作出回顾与展望，SMM预计，2026年，全球锌精矿供应紧张的格局将再度出现，不过2027年该情况有望逐步缓解。
预计2026年全球精炼锌供应过剩格局不变 其中国内贡献主要过剩量级
精炼锌方面，SMM预计，2026年全球精炼锌将依旧维持供应过剩的格局，国内精炼锌市场将贡献主要过剩量级。
预计下半年锌精矿紧张情况延续 消费好转+出口预期下精炼锌去库幅度扩大
此外，SMM还对2026年锌市场的月度平衡情况作出逐月的回顾和预测，SMM预计，2026年下半年，国内锌精矿紧缺的情况将延续，而精炼锌市场，在下半年消费好转以及出口预期的的带动下，精炼锌去库幅度有望扩大。
海外矿端扰动不断 预计2026年海外锌精矿产量下降 全球增幅不足1%
进入2026年以来，海内外矿端扰动频频，在此背景下，SMM预计，2026年海外锌精矿产量将同比有所下滑，全球增幅不足1%。
国内锌矿山利润高企 但原矿品位下降、检修、突发事件等因素影响产量释放
据SMM了解，当前锌价下，国内加工费跌至历史低位，矿山利润达10000元/金属吨左右，利润增长明显，处于近4年来高位，矿山生产积极性较高，预计全年产量同比增加10万吨至393万吨左右，其中主要增量来自西北地区；但考虑到原矿品位下降、检修、利润达标和突发事件等因素，除西北地区外，预计其他矿山总产量同比处于下降状态。
政策方面，2026 年 6 月 15 日依据国务院令第 839 号《中华人民共和国矿产资源法实施条例》铅矿和锌矿正式被纳入国家级战略性矿产法定目录，国务院对列入目录的战略性矿产资源实施规划管控、总量调控、限定开采主体、产地储备、出口审查等保护性开采与保供管控措施。
2026年H1国内锌精矿进口量累计同比增加9% 预计全年进口量依然在530万实物吨左右
据SMM了解，2026年1-6月国内锌精矿累计进口276万实物吨，累计同比增加9.04%，其中一季度增幅明显，二季度受中东地缘冲突海峡封锁、地震、洪水、海外能源紧缺等因素扰动，锌精矿进口量同比降幅明显。
2026年下半年，考虑到后续海峡解封和能源问题缓解的可能以及澳洲、俄罗斯、中东等地区的锌精矿定向发运和海外现有库存仍需发运等因素，预计下半年锌精矿进口量仍可维持。
同时，2026年，受超预期检修和能源问题扰动，SMM整体下调全球精炼锌产量预期，预计精炼锌的主要增量仍在国内。
矿产锌冶炼厂新增产能排产计划
SMM预计，2026年矿产锌新增产能20万吨，但以年底投产为主，实际释放增量在2027年。
再生锌冶炼厂新增产能排产计划
SMM预计，2026年因原料紧张，利润倒挂，整体投产进度延后，预计再生锌新增8万吨。
锌精矿内、外加工费跌破历史新低 冶炼厂原料库存整体低于20天
据SMM了解，当前锌精矿加工费已经跌破历史新低，冶炼厂原料库存整体低于20天，下半年需要聚焦：
1、霍尔木兹海峡复航进展以及恢复后中东矿生产和流入量级+俄罗斯、非洲矿的流入+海外罢工恢复以及厄尔尼诺现象对矿山的生产和运输情况扰动。
2、海外能源问题对矿山生产和运输的扰动，以及海外积压库存流入国内的量级。
3、硫酸价格变化对国内冶炼厂利润的传导，进而冶炼厂产量变化。
完全单锌冶炼已然亏损 冶炼厂副产品收益占比提升至80%左右 后续关注硫酸等副产品价格
据SMM了解，当前，完全单锌冶炼已经处于亏损的状态，锌冶炼厂副产品收益在总利润中的占比已经超过80%，副产品之一的硫酸，分省份价格更是已经触及今年来的高位.......后续仍需继续关注硫酸等副产品价格，若后续硫酸价格大幅下跌，预计国内冶炼厂有减产的可能。
2026年下调精炼锌产量预期至689万吨 锌合金比例维持高位
考虑到加工费跌破历史新低，冶炼厂利润已经小幅亏损，且原料库存亦处于相对低位，同时部分大厂产量释放不及预期，SMM下调2026年精炼锌产量至689万吨附近，同比增量缩窄至6万吨。如果矿端收紧或者副产品价格下跌明显，不排除4季度冶炼厂减产的可能。
2026年冶炼厂锌合金新增产能增加以及产业链延申要求，冶炼厂合金比例上涨至20%以上的高位。
传统消费支撑不足 2026年上半年锌下游开工同比走弱
2026年H1镀锌板出口同比下降21.7万吨或2.4% 其中巴西、日本和中东地区降幅明显
根据海关总署数据显示，2026年1-6月镀锌板累计净出口637.92万吨，累计同比下降21.7万吨或2.4%。从出口国家来看，减量主要集中在巴西、日本和中东地区，东南亚国家的出口量依然维持较强增量。
2026 年 2 月 18 日，巴西 GECEX 发布 856 号决议，对原产中国镀锌板、镀铝锌板卷征收 5 年期反倾销税，巴西买家采购转向韩国、墨西哥等海外货源；叠加巴西下游制造行业需求复苏乏力，进一步压缩中国镀锌板进口空间。根据测算，2025年中国出口中东镀锌板占比在15%以上，2026年因地缘政治冲突影响，消费释放不足、物流运输受阻和成本飙升，镀锌板出口量走弱。
2026年下半年考虑到地缘冲突下能源问题扰动海外订单预计有一定回流，叠加强美元逻辑下利于国内商品出口，同时欧美汽车制造和工业投资活动有色复苏，且地缘冲突后的需求补给，Q3、Q4存在订单回补的可能。
房地产低谷徘徊 基建投资有望回升
2026年房地产政策持续托底：房企融资 &ldquo;白名单&rdquo;、债务展期、取消 &ldquo;三道红线&rdquo; 高频监管、限购限贷全面放开、首付 / 利率低位、公积金改革、换房退税、支持多孩 / 初婚家庭、租购并举、盘活存量资产、保障房、城中村改造等政策，预计下半年跌幅有望收窄，整体呈 &ldquo;L 型&rdquo; 横盘探底筑底状态，对于锌消费依然是拖累项，但拖累幅度收窄。
2026年H1从基建投资的完成额上看，行业结构有所分化，老基建（公路、普通市政、传统水利）收缩，新基建（算力、电网、港口、铁路干线）强韧性正增长，2026年下半年考虑到超长期特别国债全年8000 亿元用于 &ldquo;两重&rdquo; 重大项目，6 月底全部下达完毕，投向重大交通、水利、能源、城市管网，以及专项债向西部、能源基建、港口倾斜和中央预算投资全额下达，预计下半年基建需求有所回暖。
2026年光伏新增装机量预计下降至211GW 但电网投资、风电维持高增长
行业&ldquo;反内卷&rdquo;供给出清
2025年中国光伏新增装机量创历史新高，达到316GW，同比增速14.4%，其中集中式占比在51.7%的高位，测算2025年光伏中锌消费同比增长7.4%。
考虑多用户绿电直连新规+西部大基地算电协同，预计十五五期间带来50GW左右的集中式增量，调整2026年光伏新增装机量至211.9GW，同比下降33.1%，测算2026年光伏中锌消费同比下降16.2%。
&ldquo;十五五&rdquo;电网投资加码
&ldquo;十五五&rdquo;期间国家电网规划4万亿元投资（年均超8000亿元），较&ldquo;十四五&rdquo;增长40%；2026 年预计特高压投资1200 亿元，投运 15 项特高压直流工程、开工 4 直 3交。
2026年上半年国网投资3100 亿元（+12.6%），南网892.6 亿元（+14.79%），下半年电网项目陆续落地，预计全年中国电网投资额同比增长7%以上，电网投资对镀锌铁塔的消费带动是年内锌消费的重要增长点。
&ldquo;绿电&rdquo;投资稳健发展
在全球碳中和以及财政补贴、能源安全背景下，2026年预计全球风电装机量同比增长至159GW，增幅7.4%。
2026年到2028年中国风电年新增装机将稳定在1.2亿千瓦左右，2025年到2030年期间新增风电装机容量预计为6.04亿-9.79亿千瓦。
预计2026年家电维持正增长 但增幅继续收窄
白色家电温和增长：
2026年1-6月因出口带动，电冰箱表现亮眼，累计同比增长12.8%，洗衣机累计同比增长3.5%，空调累计同比增长0.1%。
下半年来看，三大白整体以去库存、产品结构升级、出口对冲内需疲软为主线，地产新增需求持续偏弱，拉动全部依赖节能以旧换新更新需求 + 海外出口订单。
出口区域格局调整：
根据海关数据来看，1-6月洗衣机出口累计同比增长10%，冰箱出口累计同比增长15%，空调出口累计同比下降5%。
2026年预计出口继续保持正增长，但空调出口成为拖累项，区域格局上拉美、非洲、东盟等地区因房地产发展以及本地产能不足等因素或成主要增长领域。
2026年边际贡献有限 2027年后有望回升：
2026 年受补贴退坡、需求透支、地产低迷影响，预计2026年白色家电整体呈现温和增长、结构分化、占比稳定但边际贡献有限的特征，2027年开始修复，2028-2030年由高温、一户多台、农村和北方低渗透区域补装支撑小幅增长。
预计2026年新能源汽车占比超过50% 对锌消费增速下降
据SMM了解，截止2026年H1，中国汽车产量累计同比下降3.9%，而中国新能源汽车产量累计同比增加6.7%，主因传统燃油车需求疲软，且前期政策（购置税减免、地方购车补贴）提前透支且补贴政策调整+车企主动去库存所致。下半年考虑到国内汽车以旧换新政策加码、海外圣诞出口备货、基建商用车需求持续释放，汽车产销量有望回暖，预计全年汽车销量累计同比增速下降至3.7%，新能源汽车销量占比进一步提升至50%以上，到2030年预计占比上升至62.25%。
但锌消费主要应用在传统燃油车，新能源汽车讲究轻量化，部分部件被更轻量的铝合金、铝镁合金等替代，传统燃油车产销量预计全年同比维持负增长，拖累锌消费增速。
外强内弱下 精炼锌出口窗口开启
据SMM了解，上半年锌价外强内弱的背景下，精炼锌出口窗口开启。国内锌市场供需错配，社会库存位于27万吨以上，处于近三年高位，冶炼厂厂库虽有下降趋势，但难改国内锌锭整体库存高位；LME因海外锌锭产量下降，LME库存处于10万吨左右的相对低位，外强内弱下，沪伦比值低位运行，锌锭出口东南亚窗口小幅开启。
考虑到内外库存错配情况以及国内冶炼厂大概率维持高位，海外冶炼厂复产难言乐观，需要国内锌锭出口来调节，预计LME back结构延续，后续锌锭仍有出口机会。
LME主导锌价 且价格走势跟加工费呈现强负相关
后续关注节点：
1、矿加工费拐点。
2、副产品价格走势以及由此带来的国内锌锭产量情况。
3、下半年海外冶炼厂生产情况。
4、国内锌锭实际出口量级以及实际出口后对国内外平衡的扰动。
5、LME结构变化。
》点击查看
2026 SMM锌业大会
专题报道

SMM：2026年全球锌市场供需格局与价格展望 后续哪些节点需关注？

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详见2026年07月03日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260703）

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详见2026年06月05日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260605）

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详见2026年05月29日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260529）

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详见2026年05月22日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260522）

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详见2026年05月15日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260515）

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详见2026年5月08日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260508）

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详见2026年04月30日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260430）

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详见2026年04月24日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260424）

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详见2026年04月17日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260417）

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详见2026年04月10日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260410）

SMM锌市场周度报告（20260403）

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详见2026年03月27日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260327）

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详见2026年03月20日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260320）

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详见2026年03月13日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260313）

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详见2026年03月06日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260306）

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详见2026年02月27日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260227）

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详见2026年02月13日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260213）

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详见2026年02月06日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260206）

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详见2026年01月30日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260130）

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详见2026年01月23日SMM锌市场周度报告

SMM锌市场周度报告（20260123）

详见2026年5月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20260511）

详见2026年4月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20260408）

详见2026年3月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20260306）

详见2026年2月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20260206）

详见2026年1月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20260108）

详见2025年12月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20251209）

详见2025年11月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20251107）

详见2025年10月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20251014）

详见2025年9月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链研究报告（20250910）

详见2025年8月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250806）

详见2025年7月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250707）

详见2025年6月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250606）

详见2025年5月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250509）

详见2025年4月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250403）

详见2025年3月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250306）

详见2025年2月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250208）

详见2025年1月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20250103）

详见2024年12月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20241210）

详见2024年11月中国锌产业链研究报告

SMM锌产业链月报（20241111）

详见2024年10月中国锌产业链研究报告

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