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海外能源价格回落 期铝弱势运行【SMM晨会纪要】
【SMM铝晨会纪要：海外能源价格回落 期铝弱势运行】海内外供应端干扰较多，但中长期全球需求预期悲观、多空博弈铝价短期或难突破震荡格局。......
盘面：隔夜沪铝主力合约开于18265元/吨，最高点18330元/吨，最低点18180元/吨，收于18260元/吨，较昨结跌65元/吨，跌幅0.35%。周二伦铝开于2245美元/吨，受LME库存续增及需求疲软拖累，盘面下行，最低点2178美元/吨，高点2258美元/吨，收于2180美元/吨，跌64美元/吨，跌幅2.85%。
宏观：（1）：欧盟委员会提出了一揽子紧急能源措施，欧盟提议在欧盟国家之间启动联合购买天然气的规则，欧洲天然气期货价格跌10%，至1200美元/千立方米下方，创4个月新低。（利空★）；（2）OPEC+10月5日同意将日产量配额下调200万桶，引发了包括美国等石油消费国的谴责。但阿联酋石油大臣Suhail Al Mazrouei表示，这一决定纯粹是受供需因素推动，因全球经济衰退风险上升将打压潜在需求前景，而会议以来油价的下跌表明这是正确的决定 。（利空★）
基本面：（1）据甘肃工信局数据显示： 1-9月，全省全社会用电量累计1106.56亿千瓦时，同比增长0.24%，其中铝冶炼用电289.21亿千瓦时，同比下降1.46％，而据SMM数据显示，1-9月份甘肃省电解铝总产量同比增长6%至191万吨，这一组数据也反映出当地电解铝行业节能减耗效果显著（中性）；（2）SMM调研获悉，铝板带重镇巩义疫情严峻，当地企业进货出货难度倍增，多家企业因原料进货困难、资金回笼缓慢出现减产。SMM将持续跟进后续进展。（利空★）；（3）SMM数据显示，9月份全国电解铝行业加权完全成本约为17541元/吨，9月行业平均盈利1066元/吨，其中有13.3%的运行产能处于亏损中（利多★）
现货：昨日华东现货较11合约贴水10元/吨，较周一贴水扩大10元/吨，早间无锡地区较SMMA00铝锭升水10元/吨左右成交，升贴水扭贴转升，较周一上涨20元/吨。巩义地区今日现货贴水较SMMA00铝价贴水60元/吨，较上一交易日贴水缩窄60元/吨。
总结：供应方面，随着四川、内蒙古的新增产能及复产产能的释放，国内电解铝运行总产能缓慢修复，但云南枯水期来临，仍要关注后续是否有减产扩大可能性。短期国内供应端压力预期减小为主。电解铝成本难以下行，短期提供底部支撑。而消费端近期因疫情等因素干扰，部分地区铝加工企业开工不足，本周一随着在途铝锭的到货，国内铝锭库存呈现小幅累库状态，海外LME铝库存持续增长及欧洲天然气等能源价格下滑导致伦铝承压下行，拖累沪铝。综合来看，海内外供应端干扰较多，但中长期全球需求预期悲观、多空博弈铝价短期或难突破震荡格局。
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