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lme铝库存持续增长 国内现货成交好转【SMM晨会纪要】
【SMM铝晨会纪要：lme铝库存持续增长 国内现货成交好转】海内外供应端干扰较多，但中长期全球需求预期悲观、多空博弈铝价短期或难突破震荡格局......
盘面；隔夜沪铝 11合约开于18305元/吨，最高点18385元/吨，最低点18285元/吨，涨70元/吨，涨幅0.38%；周三伦铝开于2186美元/吨，最高点2209.5美元/吨，最低点2162美元/吨，终收于2190美元/吨，涨10美元/吨，涨幅0.46%。
宏观：（1）下周四（10月27日），欧洲央行将迎来下一次的加息窗口期。据一项最新调查，欧洲央行将在10月27日开会时再次大幅提高其存款利率和再融资利率，预计加息75个基点。在冬季即将到来之际，分析人士预计欧洲央行将更加积极地收紧政策。其中一份最激进的预测是，明年它们将分别达到4.00%和4.50%（利空★）；（2）美国明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡里周二表示，如果基础通胀不停止上升，美联储可能需要将其基准政策利率提高到4.75%以上。（利空★）
基本面：（1）10月19日 ，LME铝库存数据更新，合计再度暴增81175吨，其中巴生仓库大增78450吨，新加坡增加2875吨。此外，底特律、巴尔的摩、的里雅斯特有少量下降。其他仓库暂无数据波动。（利空★）；（2）2022年1-8月，我国烧碱累计出口量201.6万吨，同比增长115%。其中，液碱出口162.9万吨，同比增长149%；固碱出口38.7万吨，同比增长37%。（利多★）；（3）氧化铝市场悲观情绪短期难见转好，今日价格再度回落。据SMM数据显示，河南和山西的氧化铝厂以完全成本计算，目前两地已经全面陷入亏损状态，但当下少量单体氧化铝厂的停减产以及部分厂家的压产，尚未能抵消新投产能放量的冲击，市场做空订单依旧不断出现，压制价格步步下调。（利空★）
现货方面：昨日华东现货较11合约升水10元/吨，升贴水扭贴转升，较周二上涨20元/吨，早间无锡地区较SMMA00铝锭升水10元/吨左右成交，由于接货多于收货，有升水20元/吨成交。巩义地区现货贴水较SMMA00铝价升水10元/吨，升贴水扭贴转升，较周二上涨70元/吨。近日由于疫情对于铝锭到货影响较大，市场现货资源十分紧张，整体惜售，市场上接货较多，升水有扩大的趋势。
总结：供应方面，随着四川、内蒙古的新增产能及复产产能的释放，国内电解铝运行总产能缓慢修复，但云南枯水期来临，仍要关注后续是否有减产扩大可能性，短期国内供应端压力预期减小为主。海内外能源高位的情况下，电解铝成本难以下行，短期提供底部支撑。而消费端近期因疫情等因素干扰，部分地区铝加工企业开工不足，本周一随着在途铝锭的到货，国内铝锭库存呈现小幅累库状态，海外LME铝库存持续增长及欧洲天然气等能源价格下滑导致伦铝承压下行，拖累沪铝。综合来看，海内外供应端干扰较多，但中长期全球需求预期悲观、多空博弈铝价短期或难突破震荡格局。
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