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全球经济衰退或令加息放缓 在加息未落地前铝价区间震荡维持【SMM晨会纪要】
【SMM铝晨会纪要：全球经济衰退或令加息放缓 在加息未落地前铝价区间震荡维持】当前基本面整体变动不大，铝锭库存持续处于低位，华南市场现货成交相对活跃但华东地区疲软，成本端氧化铝价格不断下移但能源成本高位运行。宏观面上，全球经济衰退的担忧渐浓，或令美联储大幅加息的预期降温，目前加息依旧是价格运行的风向标，在尚未出现其他超预期事件的情况下，铝价...
SMM铝晨会纪要10.25
盘面：隔夜沪铝 11合约低开于18465元/吨，最高点18600元/吨，终收于18580元/吨，下跌42元/吨，跌幅0.22%；昨日伦铝开于2227.5美元/吨，最高点2234.5美元/吨，最低点2170.5美元/吨，终收于2177美元/吨，下跌41.5美元/吨，跌幅1.87%。
宏观：（1）欧美多国10月制造业PMI：法国初值录得47.4，为2020年5月以来新低；德国初值录得45.7，为28个月以来新低；欧元区初值录得46.6，为2020年6月以来新低；英国录得45.8，为2020年5月以来新低；美国初值录得49.9，跌至荣枯线下方，刷新28个月低位。（利空★）（2）据报道，在日元刷新151.9395的32年新低后，日本央行出手干预了日元汇率，在上周美元兑日元大跌后，周一盘中大震荡，最终仍收涨0.93%。与此同时，据称韩国也提供了救市资金准备行动。据美国银行警告，美国当前信用压力指标已接近临界点，如果再不从加息和风险中找准平衡点，美国有可能爆发和英国一样的金融危机。（利空★）（3）欧洲天然气价格自6月以来首次跌至100欧元/兆瓦时。关注前期因为能源价格暴涨导致减产的电解铝厂能否复产（中性★）
基本面：（1）2022年10月24日，SMM统计国内电解铝社会库存62.6万吨，环比周度降库1万吨，较9月底库存小幅增加0.6万吨，较去年同期库存下降33.1万吨。（利多★）（2）氧化铝价格再度回落，价格下跌主要集中在西南地区，以当前价格计算，广西地区的部分厂家依旧具备一定的利润，因此在交易环节，较之高成本地区的晋豫氧化铝厂，广西地区卖方的挺价意愿相对偏低，因此低价成交再度出现。（利空★）（3）根据海关总署最新数据显示，2022年9月未锻轧铝及铝材出口量约为49.6万吨，环比减少8.22%，同比增长0.8%。2022年1-9月未锻轧铝及铝材出口量519.7万吨，同比去年1-9月增长27.8%。（利多★）
现货方面：昨日现货较11合约升水30元/吨，与上一交易日持平，早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交，成交氛围尚可。巩义地区昨日现货较SMMA00铝价贴水20元/吨，下游因疫情管控拿货并不积极，成交情况比较一般。另外，昨日佛山地区贸易商之间流转积极，成交情况较好，粤沪价差扩大到140元/吨。
总结：当前基本面整体变动不大，铝锭库存持续处于低位，华南市场现货成交相对活跃但华东地区疲软，成本端氧化铝价格不断下移但能源成本高位运行。宏观面上，全球经济衰退的担忧渐浓，或令美联储大幅加息的预期降温，目前加息依旧是价格运行的风向标，在尚未出现其他超预期事件的情况下，铝价将继续维持震荡整理走势。
铝采购商机
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