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下游铝加工开工率有所回涨 短期沪铝偏强震荡【SMM晨会纪要】
【SMM铝晨会纪要：下游铝加工开工率有所回涨 短期沪铝偏强震荡】供应端，四川电解铝运行产能小幅修复，但考虑到枯水期电力仍有紧张的情况，预计年底仍不能满产，且广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期，供应端压力有所减缓。而需求端......
SMM铝晨会纪要11.11
盘面：隔夜沪铝2212合约开于18490元/吨，最高点18945元/吨，最低点18475元/吨，终收于18695元/吨，涨105元/吨，跌幅0.56%。隔夜伦铝开于2333.5美元/吨，最高点2335美元/吨，最低点2317.5美元/吨，终收于2323美元/吨，跌10.5美元/吨，跌幅0.45%。
宏观：（1）11月10日，欧洲央行管委Vasle表示，明年开始量化紧缩是合适的。需要进一步加息，需要超过中性区间。（利空★）（2）美国10月CPI环比上涨0.4%，预期为0.6%，前值为0.4%。美国10月CPI同比上涨7.7%，预期为7.9%，前值为8.2%。美国10月核心CPI同比上涨6.3%，预期为6.5%，前值为6.6%。（利空★）
基本面：（1）11月10日SMM调研国内主流消费地电解铝库存为57.5万吨，较上周四去库0.4万吨。（利多★）（2）11月10日SMM调研国内下游铝加工龙头企业周度开工率为67.2%，较上周小幅增加0.1%。（利多★）
现货：华东现货较11合约贴水20元/吨，贴水较昨日扩大20元/吨，早间无锡地区以SMMA00铝锭贴水20元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水120元/吨，贴水较昨日扩大40元/吨。整体而言，临近交割无锡地区和巩义地区市场上出货较多。虽由于疫情影响西北等地运输，华东和华南地区均处于去库状态，现货紧张，但是铝价处于高位，下游接货情绪不高，刚需采购为主，因此各地成交氛围一般，贴水呈走扩趋势。
总结：供应端，四川电解铝运行产能小幅修复，但考虑到枯水期电力仍有紧张的情况，预计年底仍不能满产，且广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期，供应端压力有所减缓。需求端，国内铝下游消费仍显弱势，铝板带箔及铝型材等主流企业开工受疫情及订单不足的原因导致企业开工下滑， 但国内铝库存却因为到货不足，铝库存屡创新低。短期沪铝预计偏强震荡运行为主。
