国内铝锭铝棒去库势头双双遇阻 周度出库表现明显走弱【SMM分析】
2023年12月25日,SMM统计国内电解铝锭社会库存44.3万吨,较上周四库存减少0.3万吨,同比去年同期下降4.1万吨,虽继续刷新年内低点,但社会库存近期快速下降的势头遇到明显阻力。出库方面,据SMM统计,上周铝锭出库量10.87万吨,周度出库量环比减少2.04万吨,在经过快速两连降后,当前的出库量已回到11月初去库拐点出现前的水平......
SMM12月25日讯:
2023年12月25日,SMM统计国内电解铝锭社会库存44.3万吨,较上周四库存减少0.3万吨,同比去年同期下降4.1万吨,虽继续刷新年内低点,但社会库存近期快速下降的势头遇到明显阻力。出库方面,据SMM统计,上周铝锭出库量10.87万吨,周度出库量环比减少2.04万吨,在经过快速两连降后,当前的出库量已回到11月初去库拐点出现前的水平。
国内铝产品的去库势头为何双双遇阻?据SMM分析,与近期水涨船高的铝价有着密不可分的关系。自12月中旬以来,SMM A00铝自18380元/吨,经过两周时间,上涨至上周五19120元/吨,涨幅超4%。铝价重回万九上方,对铝产品的供需格局影响颇大。供应端,前期较高成本的铝锭、废铝、铝棒等货源得到释放,市场部分隐性库存“重出江湖”,不少地区铝厂的发货量有所增加,可流通货源趋向宽松;需求端,年末将至,下游开工情况渐趋走弱,且因换月前铝价偏低,不少下游已经逢低完成了部分的节前补库;换月后,面对基价较高的现货市场,下游补货意愿明显减退,采购量出现下降。同时,在年末淡季下,市场畏高情绪和求稳情绪占主导,做市商行动偏向谨慎,大户几无收货举动,无疑对现货的需求和成交造成了较强的抑制作用。因此,在铝价连续两周抬升的情况下,国内铝锭出库量则出现“两连降”,出库表现不佳成为去库遇阻的主要原因。
分地区来看:
无锡地区较上周四库存下降0.3万吨至12.7万吨,上周出库量环比下降0.26万吨至4.5万吨。值得注意的是,周末无锡地区有累库的情况出现,入库量环比增加3400吨,而出库量环比减少1400吨,SMM认为,需密切关注无锡地区后续的到货情况。
上海地区库存持稳,较上周四增加0.1万吨至4.0万吨。SMM认为,近期进口窗口有关闭迹象,但因目前保税区库存偏低,对国内社会库存整体趋势的影响相对有限。
巩义地区库存出现小幅累库,较上周四增加0.2万吨至4.7万吨,上周出库量环比大幅下降1.05万吨至3.12万吨。近期随着巩义地区可流通货源渐趋宽松,持货商逢高大量出货,但接货方高位接货的意愿冰冷,且下游的需求有所回落,整体出库表现低落,因此巩义地区现货铝价也回落至三地最低。
佛山地区去库速度也明显下降,截至周一铝锭库存较上周四下降0.2万吨至12.6万吨,出库量表现也大幅回撤,环比下降0.78万吨至2.44万吨。据SMM统计,周末华南地区入库量环比上周增加2900吨,而出库量环比减少4400吨。西南地区货源减量虽在12月持续发力,但据SMM调研,西北、华北地区货源已对华南地区现货有一定补充。SMM预计,云南减产对到货的影响虽得以持续,但因北方铝厂发货增加和市场需求不振的双重影响,华南整体可流通货源或渐趋宽松。
铝棒库存方面,据SMM统计,12月25日国内铝棒社会库存6.68万吨,与上周四相比累库0.19万吨,环比去年同期库存增加0.71万吨,持续超过一个月的持续去库宣告终止;上周铝棒出库量3.48万吨,周度出库量出现0.4万吨的下降。
关于后续国内的铝锭库存运行轨迹,SMM认为,在去库拐点出现后,当前铝锭社会库存较11月中段已快速下降超过25万吨,11月下半月以来去库速度超出预期;目前国内铝锭库存已连续两周创下年度新低,在排除质押不可流动的库存后,实际可流通库存量更是仅有30万吨左右。自12月中旬以来,因铝价的强势表现,铝锭的供需格局受到影响,市场的可流通货源已趋向宽松。SMM预计,年末期间,受云南减产对铝锭到货量的持续影响,国内铝锭库存虽暂时维持偏弱去库走势,但库存继续大幅下降的空间已然不大,SMM推算春节前国内铝锭社会总库存最低点将出现在40-45万吨这一区间,且不排除近期(1月初)出现累库拐点的可能性。
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