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【SMM铝下游周度调研：铝下游开工率回升缓慢 关注旺季需求兑现预期】本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周涨0.12个百分点至62.4%，与去年同期相比下滑1.1个百分点。周内各板块开工率涨跌互现，具体来看......
SMM2024年8月30日讯：
本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周涨0.12个百分点至62.4%，与去年同期相比下滑1.1个百分点。周内各板块开工率涨跌互现，具体来看，持稳生产已久的铝板带及铝箔板块开工率均出现上涨，主因“金九银十”临近，需求端回升拉动开工率走高。铝线缆及型材企业开工率小幅下调，线缆因国网订单匹配速度放缓，部分企业开工积极性有减弱迹象；型材方面，华南、华东建筑型材厂对于回款存在风险或加工费过低亏本的订单逐步减产或停供，拖累开工率下行，而工业型材相对乐观，汽车、3C及光伏需求逐渐复苏对行业开工率形成支撑。再生及原生合金板块周内开工暂稳，预计9月随需求回暖而将出现上涨。整体来看，9月整体需求存好转预期，但各板块反馈不一，且铝价高位压制下游采购情绪，铝锭去库进程受阻，预计短期内开工率将呈现缓慢上升的趋势。
原生铝合金：本周原生铝合金龙头企业开工率仍是55%，本周临近行业传统旺季，市场整体需求稍有好转，但由于多家合金企业此前积压的产品库存较多，因此周内并未上调开工率，全行业整体运行平稳。旺季到来为需求提供支撑，叠加合金企业为完成铝水合金化任务不愿轻易减产，未来原生铝合金行业开工率有望继续上涨。
铝板带：本周铝板带龙头企业开工率上涨0.6个百分点至71.0%。随着“金九银十”传统旺季临近，部分铝板带企业反馈需求开始出现小幅回升，个别样本企业开工率随之上调。但由于新建产能过多，供应端增速远超需求，行业供需关系仍是供大于求，加工费继续紧贴成本线运行。短期进入消费旺季，需求端必将迎来季节性好转，龙头企业开工率或仍有增长空间。
铝线缆：本周国内铝线行业头部企业开工率录得68.8%，较上周小幅下调0.2%。本周国网输变电项目第四批中标名单公示，共计12.2万吨的导地线订单即将落地。分板块来看，国网订单特高压项目提货较为稳定，但部分国网订单匹配速度有所放缓，中小企业开工积极性有减弱迹象；9月光伏铝合金线缆订单有所回升，为行业开工率提供支撑。进入9月，因天气炎热或对施工进度造成阻碍，提货速度有所放缓，预计9月铝线开工率将有一定回落空间。
铝型材：本周国内铝型材龙头企业开工率录得50.80%，较下周下滑0.40个百分点。分板块来看，建筑型材氛围清淡依旧，据SMM调研了解，华南、华东铝型材厂考虑回款安全与银行贷款问题，主动筛选订单，对于回款存在风险或加工费过低亏本的订单逐步减产或停供，对后续开工率或将产生影响。工业型材板块汽车、3C订单需求略有复苏，光伏9月排产维持小增，工业型材开工率获一定支撑。整体来看，建筑型材需求持续走弱，工业型材增量不足，难以带动整体开工率回升，后续终端回暖情况SMM将持续跟踪。
铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率上升0.7个百分点，录得75.1%。本周临近需求旺季，部分包装铝箔产品需求出现好转，对铝箔企业开工率带来一定提振。其他铝箔产品如空调箔、电池箔等虽然需求暂无起色，但也未拖累行业整体开工率。旺季到来后铝箔需求势必随之好转，预计将带动开工率走高。
再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率环比上周持稳于53.6%。步入8月底，再生铝市场需求回升幅度不甚明显，且各企业反馈不一，华东部分企业表示订单出现小幅回暖，但对开工率抬升作用有限；部分企业尤其华南企业下游需求则变动不大，仍反馈出货困难、现货流通宽松下价格难涨；西南地区高温天气持续，部分下游需求减弱，同时受原料紧张及价格高企限制，谨慎接货。另外中旬后铝价涨势较快，下游压铸厂观望心态再起，提货积极性不高，成交偏弱。后续随消费逐渐回暖，再生铝行业开工率将缓慢回升。
(SMM铝组）
