2024年9月29日讯：

据SMM数据显示， 2024年9月国内铝加工行业综合PMI指数录得61.7%，环比增长18.1个百分点，自4月以来首次重回荣枯线以上！从不同板块来看，9月份国内铝板带、铝箔、工业铝型材、原生铝合金及再生铝合金PMI均录得60以上，处于明显的扩张区间，铝线缆表现较为平稳维持在荣枯线附近，建筑铝型材则依旧疲弱，持续运行在荣枯线下方。从细分的指标上来看，进入9月传统消费旺季，工业型材部分光伏、汽车、3C需求均有好转，同时空调箔、电池箔、包装箔等多个铝箔产品产量环比增长，同时铝板带、原生铝合金、再生铝合金企业因旺季需求回暖产量回升，推动生产指数环比增长33.3%至69.5%，新订单指数环比增长31.4%至71.5%。

具体分产品类型来看：

铝板带：9月铝板带行业PMI为72.9%，环比上升34.4个点。9月进入消费旺季，多家样本企业反馈其在手订单量及产量环比增长，且9月末铝价上涨预期强烈叠加十一长假备货需求迫切，多家假期不停产的铝板带企业上调原材料库存。多项指标共同发力下推动9月铝板带行业PMI环比大幅增长。10月同为传统旺季，部分企业预计订单量及产量较9月有望继续增长，PMI预计仍在荣枯线之上，但环比或将下滑。

铝箔：9月铝箔行业PMI为71.5%，环比上升37.6个点。9月空调箔、电池箔、包装箔等多个铝箔产品订单量及产量环比正增长，且9月末市场对铝价看涨情绪浓郁，多家国庆期间不停产的企业在月末积极备货，原材料库存随之走高。10月一方面传统旺季内订单有望持续增长，另一方面部分样本企业担忧消费淡季提前到来，悲观乐观预期并存，行业PMI预计在50附近。

建筑型材：9月建筑铝型材综合PMI指数录得47.73%，长期处于荣枯线之下。目前据SMM调研了解，多数建筑铝型材企业9月生产情况与8月相比持稳为主，个别企业接到护栏等出口订单9月开工率略有回升，本月生产指数录得43.93%，新增订单指数录得48.60%，新出口订单指数回升至荣枯线以上录得50.92%。临近国庆假期，多数企业表示生产也将放假3-5天，叠加近期铝价高位，下游备货意愿较低，原材料库存指数维持荣枯线之下。整体来看，建筑型材需求低靡依旧，企业对未来多持悲观预期，预计10月建筑铝型材综合PMI依旧处于荣枯线之下。

工业型材：9月工业铝型材行业PMI综合指数录得65.82%，持续位于荣枯线之上。分指数来看，9月光伏、汽车、3C型材需求均呈现好转趋势，企业表示订单较8月环比增长，因此生产指数与新订单指数均大幅回升至70%以上，但从盈利能力角度来看，光伏型材与汽车型材加工费内卷严重，叠加长账期，不少企业反馈出现亏本经营。此外，结合在手订单情况，国庆假期前，企业少量备货，本月原材料库存指数上涨至61.56%。整体来看，工业型材9-10月需求回暖趋势明显，预计10月工业型材综合PMI维持荣枯线之上。

铝线缆：9月份国内铝线缆行业pmi综合指数录得50.1%，维持于荣枯线上方。9月传统消费旺季，铝线行业出货量整体保持平稳，头部企业开工率较高水平运行，中小企业因在手订单利润影响开工率有所下滑，整体生产指数录得51.36%，环比上涨2.7%。目前各企业在手订单较为饱和，除了特高压订单，其他的导线订单以及新能源光伏风电订单有所增加，但国网订单本月仅有零星订单落实，总体增量不及8月，新订单指数录得49.61%，在荣枯线以下。从产成品库存数来来看，本月因铝价上涨，企业畏高情绪再起，做库存意愿有所不足，采购量指数录得49.69%，库存指数录得至47.67%。整体来看，头部企业因排产较满，国庆期间正常生产，而小部分中小企业因订单不着急交付有放假计划，10月份铝线的开工率有走弱的预期，预计10月铝线PMI有回落至50下方的风险。

原生合金：9月原生铝合金PMI为63.0%，环比上升12.3个点。9月进入原生铝合金行业传统旺季，但今年旺季市场表现依然不甚理想，部分原生铝合金企业表示各项数据较8月并无明显变化，虽然也有部分企业称其订单量有所增长，但难以带动行业PMI环比大幅增长。10月与9月均为传统旺季，目前鲜有企业认为10月产销量将进一步增长，行业PMI或将跌落荣枯线之下。

再生合金：9月再生铝行业PMI回升至荣枯线上方，环比上月涨14.8个百分点至62.3。8月中旬后低迷已久的下游需求开始改善，并持续至9月份，带动再生铝厂订单及开工率回升，但“金九”旺季预期基本落空，整体回升幅度有限。另外废铝流通紧张的局面未得以缓解，为满足交付订单及国庆假期备库的需求，再生铝厂积极收料，但原料库存量难以明显增加，同时部分企业产量亦受缺料制约下滑或回涨有限。进入10月，在国庆假期影响下再生铝行业PMI或将回落至荣枯线附近。

简评：

9月底铝价重回两万以上，下游行业多数板块订单生产双双回暖，加工企业PMI回归荣枯线以上，整体行业旺季趋势较为明显。但小部分板块增长表现不如预期，而建筑铝型材板块难见增长，传统消费旺季对部分下游的提振相对有限。10月仍是传统消费旺季，工业铝型材、铝板带箔行业或将持续发力，为下游消费贡献增量，但海外订单表现有所回落，行业消费增量的可持续性仍有待观察，结合行业订单及排产的情况， SMM预计10月份国内铝加工行业PMI将维持在荣枯线上方。

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(SMM铝组）