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淡季加深铝下游开工率持续下滑 线缆板块领跌【SMM下游周度调研】
【SMM铝下游周度调研：淡季加深铝下游开工率持续下滑 线缆板块领跌】本周国内铝下游加工龙头企业开工率保持跌势，较上周跌0.8个百分点至60.4%。
SMM2025年1月3日讯：
本周国内铝下游加工龙头企业开工率保持跌势，较上周跌0.8个百分点至60.4%。周内仍是大部分板块开工率出现下降，其中线缆板块跌幅较大，主因年底临近，企业纷纷减产以回收货款，由于待生产订单交付日期遥遥在望，北方地区铝线缆厂家或将率先减产放假，后续开工仍将下行。铝型材及板带企业继续受限于淡季及出口退税取消影响，订单减少拖累开工走弱；再生合金企业则继续困于原料不足及环保限产，开工率持续下滑。本周仅原生合金及铝箔开工率持稳运行。整体来看，进入1月份，铝下游消费端愈显淡季，加之春节假期临近，加工企业将陆续进入放假周期，预计后续开工率将继续走低。
原生铝合金：本周原生铝合金行业开工率仍在55%，周内原生铝合金市场依然平稳，龙头企业继续维持此前开工率运行。春节逐渐临近，部分合金企业反馈其下游客户将陆续开始放假，未来出货难度加大，产品库存料将抬升。短期原生铝合金行业开工率预计继续稳定运行，至春节前后或将出现较大波动。
铝板带：本周铝板带龙头企业开工率下滑0.8个百分点至66.2%，进入1月份，部分龙头企业根据在手订单调整了生产计划，因此本周开工率呈小幅下滑。另一方面，铝材出口退税取消后的第二个月，龙头企业在与客户经历第一轮谈判之后仍未有实质性突破，加上国内市场需求持续转淡，铝板带龙头企业开工率预计仍将下滑。
铝线缆：本周国内铝线龙头企业的开工率录得65%，环比下跌3%。随着时间进入年底最后一个月，铝线缆行业生产繁忙的日子已暂告一段落，企业纷纷减产以回收货款为主，开工率承压下行。今年以来，国网的招标次数及金额表现不及年初预期，或将影响明年的交货进程。企业亦反馈第一季度的订单交付量令人担忧，铝线缆行业上半年开工表现或不及2024年。SMM预计，由于待生产订单交付日期遥遥在望，北方地区铝线缆厂家或将率先减产放假，同时企业原料库存及成品库存均保持低水平运行，铝线缆行业开工率将维持下降趋势。
铝型材：本周国内铝型材开工率录得47.0%，较上周下滑0.6百分点。具体来看，建筑型材淡季氛围愈显浓厚，12月华南地区接到年末赶工工程订单现已基本完成，部分龙头企业反馈在手订单减少，带动开工率明显下滑，预计随着春节假期临近，开工率降持续回落。工业型材方面，汽车型材订单量稳中向好，主要系下游需求仍在，叠加春节备货考虑，相关型材厂仍能接到部分新增订单，对其开工率形成支撑；光伏型材淡季氛围浓厚，龙头企业开工率也出现明显下行。整体来看，临近春节假期，部分小型企业已出截单与放假计划公告，中大型企业仍正常生产中，预计铝型材行业开工率逐步走弱。
铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率与上周持平，继续稳于74.7%，进入1月份，铝箔市场整体表现平稳，未见显著波动。然而，多数企业仍面临着需求不旺的问题，导致开工率维持在较低水平。鉴于短期内市场需求不太可能出现明显回暖，预计未来几周铝箔企业的开工率将逐渐下降。
再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率较上周下调0.3个百分点至54.8%。近期废铝流通仍较为紧张，且1月1日起部分地区开始实行反向开票，因废铝供不应求，再生铝厂难以将增加的成本顺畅传导至上游废铝贸易商，厂家成本压力依然较大。需求端波动不大，再生铝厂交付前期订单为主，下游节前备库暂未开启。目前多数再生铝厂暂未确定春节生产放假时间，需视下游情况而定。因缺料及环保因素扰动，近期川渝、江苏等多地再生铝厂开工出现下滑，短期再生铝龙头企业开工率或将延续稳中走弱趋势。
(SMM铝组）
