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进入三月初，随着“金三银四”传统旺季到来，叠加上游厂区库存不断得到消耗，近一周铝锭铝棒出库量持续回升，在途货量和周末的到货量也进入了下降的节奏。供需压力同时放缓，国内铝库存表现显著好转，近一周国内累库明显放缓；近期铝价在高位回调后又逐步企稳20500关口上方。据上海有色网（SMM）数据显示，截至2025年3月3日，国内铝锭及铝棒社会库存总量小幅增加0.6万吨至120万吨，尽管前三周的累库表现均略超往年同期，但近一周及时“踩下刹车”，三月初库存拐点初现苗头，现货交投逐渐活跃。具体来看......
进入三月初，随着“金三银四”传统旺季到来，叠加上游厂区库存不断得到消耗，近一周铝锭铝棒出库量持续回升，在途货量和周末的到货量也进入了下降的节奏。供需压力同时放缓，国内铝库存表现显著好转，近一周国内累库明显放缓；近期铝价在高位回调后又逐步企稳20500关口上方。据上海有色网（SMM）数据显示，截至2025年3月3日，国内铝锭及铝棒社会库存总量小幅增加0.6万吨至120万吨，尽管前三周的累库表现均略超往年同期，但近一周及时“踩下刹车”，三月初库存拐点初现苗头，现货交投逐渐活跃。具体来看，库存环比上周微增0.6万吨（增幅0.5%），与近七年同期相比表现已进入相对理想的状态。
在“金三银四”传统旺季前夕，国内铝库存终于迎来亮眼表现，上周中国内铝锭累库已明显放缓，与上周一库存得以持平，有效增强了市场信心。在周末过后，随着各主流消费地铝锭到货的放缓，以及出库量的稳步提升，截至2025年3月3日，SMM统计国内电解铝锭社会库存为88.6万吨，可流通库存为76.0万吨，虽仍较上周四累库1.3万吨，但同比近七年同期，累库节奏明显，有效增强了市场信心。铝锭出库方面，近一周国内主要消费地出库量为12.83万吨，环比增加0.92万吨。
SMM分析认为，从节后整体的累库情况来看，目前铝市库存仍略高于去年同期水平，此前库存已顺利突破去年节后的86.5万吨高点，但当下供应弹性释放与需求恢复节奏的季节性错配，并未有明显超季节性偏弱趋势，预计一季度库存峰值或在90-95万吨附近。但随着3月的临近，华东地区率先出现去库拐点的迹象，带动周中铝锭的累库及时“刹车”；同时在“金三银四”旺季预期带动下游开工率有序回升，且华东和中原地区在途货量已有下降趋势，SMM预判今年首次去库时间仍有望如往年相似，于节后第六周（约3月中旬）出现。后续需紧密跟踪复工强度、在途货源释放及终端订单兑现情况，以修正库存拐点确认时点及峰值水平。
铝棒库存方面，据SMM最新数据显示，截至2025年3月3日，国内铝棒社会库存为31.42万吨，环比上周四增加0.15万吨。在上周四出现节后首次去库后，周末过后因到货集中虽出现小幅累库，但属于正常现象，铝棒节后的去库拐点已初现雏形，且有望在一到两周内得到进一步验证。值得注意的是，元宵节后下游型材厂开工持续复苏推动出库量回升，近一周5.86万吨的出库量（环比上周增加0.71万吨）再次刷新年内新高，虽有铝棒厂家以价换量的嫌疑，但仍能一定程度上显示终端补库需求的不断释放。随着"金三银四"传统旺季推进，叠加下游开工率持续修复，市场正密切关注消费复苏力度对去库进程的实际支撑效果。
铝棒需求端，近一周国内铝型材行业开工率录得52.5%，环比提升1个百分点，延续节后温和复苏态势。从细分领域表现来看，工业型材领域维持高景气运行，龙头企业开工率持续保持75%以上高位。其中，汽车轻量化趋势助推型材需求放量，江苏、广东等地新增产能爬坡顺利；光伏型材迎来政策与市场的双重利好，SMM获悉龙头企业订单量增加。建筑型材呈现明显的梯队分化特征：头部营企业凭借轨道交通、市政工程等优质订单快速复工，订单相对饱和；中小型企业则聚焦住宅修缮、存量工程收尾等短期项目，当前开工率仅能维持低位。值得注意的是，建筑型材企业转型步伐加速，据SMM统计，少数企业已将产能向新能源汽车、3C电子等高端领域倾斜；随着"以旧换新"政策的推进和新能源基建加码，工业型材的占比有望进一步提升。SMM将持续跟踪库存走势、下游需求变化以及行业和区域政策的影响。
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