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【SMM分析：短月阻碍二月预焙阳极增产 开工恢复难挽产量颓势】2025年2月，预焙阳极的产量持续下滑，但与上月相比，整体开工情况有所改善。不过，由于2月为短月，整体产量并未显著提升。目前，预焙阳极企业按照订单进行生产，行业供应仍然较为充足。在需求方面，预计3月份随着电解铝企业的启槽达产，预焙阳极的需求将表现良好。此外，2025年的海外订单情况也较为乐观，整体需求前景较为积极。短期来看，预焙阳极企业多以保供为主，下游电解铝企业开工稳中小幅上调，SMM预计3月预焙阳极企业开工情况或将小幅增加，后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。
SMM 3月16日讯：
据SMM调研测算，我国2025年2月预焙阳极产量为183.52万吨，同比减少3.64%，环比减少1.71%，其中配套预焙阳极产量83.64万吨，商用预焙阳极产量99.88万吨。
2025年2月份国内预焙阳极企业的开工情况略有改善。主要原因包括河南和山东地区部分企业因环保政策放宽及新产能投产而恢复生产，其他地区的一些企业也因为检修结束而复产。此外，福建地区某企业的复产进一步为预焙阳极供应端带来了增量。然而，由于2月份为短月份，整体产量的增加受到一定限制，经SMM测算2月份行业开工率为73.18%，环比上个月下调了1.47个百分点。
国内需求方面：截止2月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,581万吨，国内电解铝运行产能约为4,364万吨左右，行业开工率环比上涨0.07个百分点，同比增长2.26个百分点至95.3%。目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。进入2025年3月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4,384万吨/年。
海外需求方面：2024 年，中国预焙阳极出口展现出强劲的增长态势。即便在 12 月，出口量出现了一定程度的下滑，却依旧维持在高位水平。尤为引人注目的是，面向阿联酋与印度尼西亚的出口订单，增幅更是超过了 100%，淋漓尽致地彰显出这些市场所蕴含的旺盛需求。展望 2025 年，从企业反馈的订单状况来看，形势普遍较为乐观，这无疑预示着出口总量将稳步上扬。鉴于 2025 年原料石油焦价格存在上涨预期，预计预焙阳极出口价格的重心也将逐步抬升，这对整个行业而言，无疑是一个积极向好的信号。
总体而言，尽管面临原料市场波动带来的挑战，2024 年中国预焙阳极出口依旧成绩斐然，且在 2025 年，有望延续增长的良好势头，在全球市场中持续拓展更为广阔的发展空间 。
简评： 2025年2月，预焙阳极的产量持续下滑，但与上月相比，整体开工情况有所改善。不过，由于2月为短月，整体产量并未显著提升。目前，预焙阳极企业按照订单进行生产，行业供应仍然较为充足。在需求方面，预计3月份随着电解铝企业的启槽达产，预焙阳极的需求将表现良好。此外，2025年的海外订单情况也较为乐观，整体需求前景较为积极。短期来看，预焙阳极企业多以保供为主，下游电解铝企业开工稳中小幅上调，SMM预计3月预焙阳极企业开工情况或将小幅增加，后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。
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