2025年12月4日讯：

本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.4个百分比至61.9%，市场延续结构性分化。原生铝合金开工率持稳于60.2%，主流企业长单交付稳定，但高铝价抑制散单成交，需求端偏谨慎；铝线缆开工率回落0.6个百分点至62.4%，虽有电网订单匹配，但提货持续性不足叠加年底备货意愿低迷，制约开工回升；铝型材微降0.5个百分点至52.0%，建筑型材持续低迷，光伏板块排产减少拖累工业材，仅汽车及储能型材保持平稳；铝板带开工率下降1.4个百分点至65.0%，受河南等地环保限产加码及高铝价压制，建筑包装类订单明显下滑，罐料虽有加工费调涨预期，难改整体疲弱；铝箔开工率录得70.4%，传统空调箔、装饰箔需求走弱，单零包装箔受益年底备货略有支撑，电池箔等新能源产品提供有限增量；再生铝开工率稳定在61.5%，龙头厂订单充足维持高位运行，但中小厂商受废铝成本高企、压铸厂减产拖累，产能释放受限。SMM预计短期行业开工将延续弱化趋势，随着消费淡季的深入及高铝价的压制，开工率将维持弱势整理。

原生铝合金：本周原生铝合金行业整体运行平稳，开工率维持在60.2%，与上周持平。供应方面，企业长单交付稳定，生产节奏保持连续，整体供应格局未出现明显波动。需求端受铝价高位运行影响，下游企业以执行长单为主，散单采购意愿普遍谨慎，市场观望情绪较浓。据SMM调研，本周散单成交活跃度有限，需求较上周略有减弱，但对行业整体排产计划影响较小。综合来看，当前市场呈现供应稳、需求缓的特征，在高铝价环境下，下游接货趋于理性，预计短期内行业将继续以平稳运行为主，价格波动仍是影响市场节奏的关键变量。

铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比下降 1.4 个百分点至 65.0%。企业运行层面，中原地区环保限产再起，临近年底河南巩义、长葛、洛阳等地区大气污染整治任务强化，生产运输受限明显，直接影响当地企业生产及发货效率，叠加订单不足制约，即便部分企业尝试恢复产线也难以全面复产。铝价本周快速跃升至 22000 上方，环比涨幅超 500 元 / 吨，高铝价加深企业原料采购及成品发货的畏高情绪，下游提货积极性承压，整体需求更显乏力。行业订单结构性差异显著，建筑包装领域持续下滑，幕墙下游因资金状况不佳计划 12 月减产提前收尾；罐料方面加工费涨价洽谈推进，且已提前传导至终端饮料消费端，预计结果不久出炉，但实际需求春节前难有实质性改善；展望下周，消费淡季持续深入，环保管控与铝价上行风险并存，订单端缺乏强劲支撑，行业开工率将延续收缩态势，短期难有实质性改善。

铝线缆：本周铝线缆周度开工率环比回落0.6个百分点至62.4%，结束了此前温和回升态势。开工率回落主因冬季项目施工进度受阻，电网提货持续性预期转弱，叠加年尾企业备货意愿偏低，仅维持正常交货节奏生产。从企业运行看，河北、江苏地区反馈上月电网新匹配订单量有限且持续性不足，支撑力度薄弱；山东地区企业反映海外EPC项目工期紧张，出口订单维持刚需；四川地区厂家则表示出口订单表现良好，在手订单将持续至明年3月。展望下周，尽管出口订单表现态势良好，但国内企业受铝价高位震荡抑制下游开工、年底备库意愿持续走弱及订单未显著放量制约，预计12月铝线缆开工率将延续弱势整理。

铝型材：本周国内铝型材行业整体开工率录得52%，较上周小幅下降0.5个百分点，主要受光伏板块订单下滑影响。建筑型材方面，行业表现分化，其中山东、浙江等地部分中大型企业借助出口订单支撑，开工率得以保持稳定；而中部地区部分小型企业开工率低位运行，整体建筑行业仍处于低迷状态。工业材方面，光伏型材受下游组件排产减少影响，拖累行业开工率，龙头企业的减产幅度相对较小，而部分华东地区的中小型光伏边框企业开工率已降至20%-30%。汽车型材、储能型材及其他工业材板块运行相对平稳。SMM将持续监测各细分领域订单变化情况。

铝箔：本周铝箔龙头企业开工率录得 70.4%。企业运行层面，消费淡季深入下，空调箔、装饰箔等传统产品需求持续下滑，龙头企业在手订单同步减少，叠加前期铝价高位带来的库存与资金挤占压力，以及本周铝价突破 22000 元 / 吨引发的畏高情绪，生产节奏受多重制约。另一方面，单零包装箔消费相比暑期明显好转，临近年底终端开启备货，12 月部分企业启动年终生产冲刺计划。短期来看，传统消费领域需求颓势难改，铝价上行风险仍存，仅新能源领域电池箔、钎焊箔需求提供有限支撑，行业开工率预计将平稳运行，短期缺乏强劲上涨动力。

再生铝：本周再生铝行业龙头企业开工率稳定在61.5%。当前龙头企业订单充足，生产持续高位运行。但行业整体面临较多制约因素，首先12月铝价冲高至年内峰值，抑制下游提货意愿，且部分压铸厂因原料成本高企导致利润空间压缩，甚至陷入亏损，开工率下滑进而拖累再生铝厂订单。其次周内废铝价格随铝价大幅上涨，叠加辅料端铜价突破91245元/吨新高，加剧生产成本倒挂风险。短期来看，龙头企业凭借订单优势有望维持高产，但中小产能或持续收缩，行业结构性分化或将延续。




 

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(SMM铝组）