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降息预期落地难抵淡季现实压力 铝价高位上行动能受限【SMM铝晨会纪要】
来源：
上海有色(SMM)
发布时间：2025-12-11 09:20
【SMM铝晨会纪要：降息预期落地难抵淡季现实压力 铝价高位上行动能受限】宏观利多集中兑现：美联储年内第三次降息如期落地，延续了宽松的货币政策取向，叠加中国11月CPI同比涨幅扩大，一定程度上缓解了市场对国内通缩压力的担忧，宏观情绪层面对铝价仍构成支撑。然而，基本面边际转弱的现实压力愈加清晰。基本面上，今年春节放假时间较晚，12月电解铝需求转弱幅度有限，电解铝新建产能产量释放仍需一定时间，12月份产量增长有限；库存虽录得去化，但主因新疆地区运输受阻导致的在途积压，而非消费地实际消化能力强劲。综上所述，强劲的宏观降息预期与政策风向构筑了坚实的下方支撑，有效限制了铝价的深跌空间；但上行空间将受限于渐弱的现货消费，预计短期维持高位震荡，进一步冲高动能不足。
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