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进入6月以来,LME铝价自5月末高点持续回落,LME铝 自接近3,680美元/吨水平回调至3,570美元/吨附近。更引人注目的是,LME铝现货对3个月期货的升贴水(Cash-3M)在短短一周内从6月1日的+104.56美元/吨急速收窄至6月9日的+15.17美元/吨,单周蒸发近90美元/吨——这是自中东冲突爆发以来Back结构最剧烈的收窄。铝价为何走低?Back结构为何急速坍塌?本文从交易预期、出口补充、海外投产三个维度切入,结合宏观与微观数据,尝试厘清当前市场逻辑。
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