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精铜杆行业2023下半年回顾——受铜价扰动明显 下半年精铜杆消费呈现“倒V”趋势【SMM分析】
【精铜杆行业2023下半年回顾——受铜价扰动明显 下半年精铜杆消费呈现“倒V”趋势】2023年即将进入尾声，精铜杆作为铜消费的大户，下半年表现如何？
2023年即将进入尾声，精铜杆作为铜消费的大户，下半年表现如何？
从SMM对精铜杆行业的月度开工率调研来看，下半年精铜杆行业订单呈现“倒V”的趋势。七、八月份精铜杆行业消费表现“不尽人意”，开工率创近年来低位，而九、十月份精铜杆则有超预期的表现，十一、十二月份订单又显露乏力。
具体来看，7月份、8月份是传统的行业淡季，随着铜价重心的上抬，下游线缆企业提货及排产不积极，且今年线缆行业受地产端需求下滑拖累，中小型线缆厂订单表现不足，资金回款压力大。而下游漆包线端口更是出现订单“超淡季”的表现，下游对精铜杆的需求下滑，令精铜杆企业在手订单不充足。需求疲软之下精铜杆企业销售压力较大，为调节库存，铜杆厂阶段性减、停产现象较为明显，更有铜杆厂不惜“让价换量”，主动对大型线缆企业下调加工费，以保证企业运转，足以见得精铜杆企业压力之大。
不过，9月份下旬起，精铜杆惨淡的行情迎来超预期的改变。今年金九消费旺季并不突出，尤其是月初铜价居高，在下游资金紧张的现状下，实际订单增量并不旺盛。但9月下旬铜价重心逐步回落，下游采购情绪逐步回暖。且今年国庆假期沪铜期货休市10日，在铜价下跌、刚需备货的带动下，下游节前备货情绪高涨，线缆行业采购热度回升，节前精铜杆企业排产发货均有超预期的表现。且国庆假期后铜价重心持续下移，下游线缆企业下单仍十分积极，致使订单快速激增，一时出现 “供不应求”的局面，致使9月份、10月份精铜杆企行业保持高水平开工率。
年末，需求再次转淡。11月起随着铜价重心的回升，下游新增订单持续减弱，精铜杆企业在手订单不断减少，不得不放缓生产节奏。且换月后现货升水一路上扬，据SMM数据显示，SMM1#电解铜11月20日升水均价高达725元/吨，持续坚挺的高升水令企业之前所接订单出现亏损，因此部分企业出现停炉减产的情况。进入12月份，精铜杆消费仍难好转。一方面，由于12月本就是行业消费淡季，叠加铜价居高不下，下游对于铜杆的需求难见明显增量。另一方面，每逢年关，上下游企业多以控制两项资金为重点工作，精铜杆消费势必将转淡。
精废铜杆方面，据SMM数据显示，下半年精废铜杆价差最小缩至35元/吨，最大价差扩至1885元/吨。其中10月份受铜价下行影响，精废铜杆月均价差仅为409元/吨。由于再生铜杆与精铜杆之间替代效应的关系，因此10月份在精废价差的利好下精铜杆价格优势凸出，助力10月份精铜杆行业开工率大幅回升。
2023年即将落下帷幕，上半年精铜杆消费“未及预期”，下半年呈现“倒V”趋势”。从企业角度来看，行业产能过剩的矛盾日益突出，在消费表现不佳的今年，铜杆企业无奈“让价换量”，企业净利润不断被压缩已是难改事实。2024年，新能源领域依然是拉动铜消费的主要引擎，但房地产端口的铜线缆需求量仍是铜消费的关注重点。SMM认为2024年精铜杆行业仍面临着不小的压力。
