
铜价上抬内外市场转淡 年前消费渐显颓势【SMM分析】
【SMM分析】在宏观经济方面,本周美国12月CPI同比增速温和反弹至2.9%,核心CPI同比增速意外回落至3.2%。美元指数自周初拉高至110点后逐渐回落至109点附近,长端美债收益率大幅下跌,给予铜价短期上行动力。
SMM1月17日讯:
在宏观经济方面,本周美国12月CPI同比增速温和反弹至2.9%,核心CPI同比增速意外回落至3.2%。美元指数自周初拉高至110点后逐渐回落至109点附近,长端美债收益率大幅下跌,给予铜价短期上行动力。美国经济褐皮书显示出美国就业保持强劲,且通胀进展令人鼓舞。周三公布的数据显示,衡量潜在通胀的一项关键指标六个月来首次放缓。伦铜周内自9100美元/吨附近上行至9250美元/吨附近。中国方面,国家统计局公布数据显示2024年国内GDP同比增长5.0%,第四季度消费呈复苏趋势,刺激政策成效有所显现。基本面呈稳中向好趋势。沪铜周内自75000元/吨突破至76000元/吨。
在外贸方面,本周进口盈利窗口关闭,前期汇差波动逐渐抹平,但Comex主力合约与LME0-3M合约价差仍然居高,因此次价差非库存原因所致,目前亚洲至北美航线暂无明显调货情况。因农历新年将至,1月下旬到港货源鲜有成交,报询盘多集中于2月上旬到港货源,因比价走差买卖双方分歧较大。LME亚洲仓库本周仍有大量仓单注销,但0-3合约contango结构暂未出现明显波动。部分前期注销货源已有入境。因保税区库存持续低位,部分下游亦逢低自LME仓库调货回国预备年内库存。EQ方面,2月中上旬到港货源有零散报盘,实盘成交受比价恶化影响较大。此外据SMM了解已有部分大户调货发往北美地区,预计在途量2万吨。
国内市场方面,自1月以来内贸高升水情况有所缓解,沪期铜2401合约交割后现货升水小幅回落,铜价上行打压部分下游年前备库情绪。总体来看年内消费放缓,因物流将停企业订单亦偏弱。
展望下周,外盘宏观总体表现淡静,市场期待特朗普上台后美后续关税政策。同时日本央行下周公布议息决议,美元指数上方存在一定压力。伦铜预计在9200-9350美元/吨区间波动,沪铜预计在75500-76500元/吨区间波动。现货市场方面,下周进入农历新春假期倒计时,现货市场预计将逐渐冷清。预计现货对沪期铜2501合约维持在升水50元/吨-升水120元/吨。
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