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节前贸易氛围冷清 宏观波动指引铜价上行【SMM分析】

来源: SMM
发布时间:2025-01-24 22:42
1726篇

作品

【SMM分析】在宏观经济方面,本周周初特朗普正式宣誓就职,其上任初期的关税政策决策令市场情绪暂缓。虽然市场仍对其后续不确定性充满担忧,但其当前温和表态缓解了市场对新一轮贸易战的恐惧。美指短线下行,指引铜价冲高。

 

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SMM1月24日讯:

在宏观经济方面,本周周初特朗普正式宣誓就职,其上任初期的关税政策决策令市场情绪暂缓。虽然市场仍对其后续不确定性充满担忧,但其当前温和表态缓解了市场对新一轮贸易战的恐惧。美指短线下行,指引铜价冲高。同时,美联储1月议息会议大概率按兵不动,强美元格局或短期延续,美债收益率高位对权益资产形成压制。尽管通胀边际降温,但通胀反弹风险犹存,市场观望情绪浓厚。欧洲央行拟继续降息。通胀和增长的不确定性,尤其是特朗普执政可能引发的贸易摩擦,成为欧元区经济面临的潜在风险。日本方面,日央行计划于本周五上调政策利率25个基点至0.5%。日元疲软助推了通胀粘性。总体来看,国际间利差持续收窄。大宗商品本周重心上行,伦铜自9150美元/吨上行至9300美元/吨附近。中国持续扩大内需与逆周期调节政策并行,基本面呈稳中向好趋势。沪铜周内自75000元/吨上行至75700元/吨附近,整体波动较小。


在外贸方面,本周进口盈利窗口关闭,前期汇差波动逐渐抹平,但Comex主力合约与LME0-3M合约价差仍然居高,因此次价差非库存原因所致,美金铜市场进口盈利窗口紧紧关闭,持货商报盘逐渐移至远月到港货源,但因长单宣货节奏较慢与农历新春将近缘故,实际市场表现冷清。EQ方面,2月中上旬到港货源有零散报盘,实盘成交受比价恶化影响较大。此外据SMM了解已有部分大户调货发往北美地区,预计在途量2万吨。



国内市场方面,自1月以来内贸高升水情况有所缓解,沪期铜2401合约交割后现货升水小幅回落,铜价上行打压部分下游年前备库情绪。总体来看年内消费放缓,因物流将停企业订单亦偏弱。

展望下周,美联储1月议息会议大概率按兵不动,单受特朗普政府急切降息压力下美指仍有下行空间。欧央行降息已基本板上钉钉,短期内铜价底部支撑强劲。伦铜预计在9250-9350美元/吨区间波动,沪铜下周因农历新春假期仅1个交易日,预计主力合约将在75500-76500元/吨区间波动。现货市场方面,下周进入现货成交可遇见冷清,市场几无流转。预计现货对沪期铜2502合约维持在贴水100元/吨-贴水50元/吨。

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