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终端需求多点开花 铜箔行业延续高景气度【SMM分析】
【SMM分析：终端需求多点开花 铜箔行业延续高景气度】据SMM，2025年11月中国铜箔企业的开工率86.30%，环比上升2.08个百分点，同比上升10.82个百分点......
据SMM，2025年11月中国铜箔企业的开工率86.30%，环比上升2.08个百分点，同比上升10.82个百分点。其中，大型企业的开工率为91.25%，中型企业为61.24%，小型企业为73.60%。具体到不同领域，电子电路铜箔的开工率为82.71%，环比增加0.90个百分点，同比增加6.96个百分点；锂电铜箔的开工率为88.18%，环比增加2.72个百分点，同比增加12.86个百分点。预计2025年12月铜箔行业整体开工率将继续攀升至87.78%。
2025年11月铜箔企业开工率86.30%
11月铜箔企业开工率已连续7个月上升，再度刷新年内新高。据SMM数据，11月锂电池总产量环比增长2.71%。动力方面终端进行年末冲量带动需求处于高位；储能方面企业延续强劲出货姿态。电子电路铜箔方面，因下游CCL价格上涨，部分企业进行备货动作，分行业来看终端5G基站、算力中心等高端订单需求火热，传统消费电子行业需求也表现增长。
11月出货量保持涨势
11月铜箔行业成品库存比环比上升0.16个百分点至9.78%，原料库存比环比下降0.13个百分点至15.29%。11月铜箔整体出货量环比增长2.06%，其中锂电铜箔出货量环比增长1.85%，电子电路铜箔出货量环比增长2.51%。
2025年12月铜箔行业开工率预测上升至87.78%
SMM预计2025年12月，铜箔企业整体开工率为87.78%，环比上升1.47个百分点，同比上升12.14个百分点。预计锂电铜箔12月开工率为90.44%，环比上升2.26个百分点，同比上升15.55个百分点。预计电子电路铜箔12月开工率为82.67%，环比下降0.04个百分点，同比上升5.69个百分点。
SMM预计12月中国铜箔企业开工率将延续涨势，以亮眼表现完成2025年收官。锂电铜箔方面，动力端口一方面年末继续进行传统冲量，另一方面因明年购置税政策影响将对需求形成支撑。储能端，海外市场随着关税政策明朗化，"抢出口"节奏趋于理性，但下半年积累的海外订单仍为四季度需求奠定基础。电子电路铜箔方面，预计订单整体平稳，新兴高端产业维持亮眼表现，同时海外市场存在节前备货需求。整体而言，在终端需求支撑下预期铜箔行业仍处高景气度区间。
