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【SMM分析：5月线缆开工环比回落 6月预计小幅修复】 据SMM了解，5月国内铜线缆行业开工率录得72.33%，环比下降2.52个百分点，同比下降9.05%，其中大型企业开工率录得77.74%，中型企业开工率录得50.6%，小型企业开工率录得47.32%......
据SMM了解，5月国内铜线缆行业开工率录得72.33%，环比下降2.52个百分点，同比下降9.05%，其中大型企业开工率录得77.74%，中型企业开工率录得50.6%，小型企业开工率录得47.32%。本月开工回落主要受五一假期部分企业减停产扰动，行业整体生产时长缩短，拖累月度开工表现。
需求端来看呈现结构性改善，行业订单整体较4月有所增加。4月底至5月初铜价阶段性回落，带动下游刚需集中补单；随后铜价反弹上行，零售端客户追涨备货情绪升温，进一步支撑市场实单需求。值得注意的是，今年电网招标集中在4月释放，导致5月电网新增招标资源明显收缩。
库存方面，5月铜线缆原料库存天数环比微降0.1天，成品库存天数环比微增0.1天。剔除月度天数差异影响后，行业实际去库特征明显，原料库存绝对量环比下降7.88%，成品库存环比下降4.8%。当前铜价持续高位运行，线缆企业备货心态谨慎，多以消耗自有库存、按需采购为主，规避高价备货风险。
展望6月，随着假期因素完全消退，企业生产秩序恢复，预计铜线缆开工率环比小幅提升0.12个百分点至72.45%，同比基本持平。但6月行业基本进入传统消费淡季，地产、民用等常规终端订单整体偏弱，大幅回暖难度较大。后续行情主要依托二季度末电网项目冲刺落地情况，叠加铜价波动节奏，将共同决定6月行业需求与开工修复高度。
