【SMM分析】欧美再生铜产能加速扩张 全球废铜资源本地化趋势初显

美国和欧洲长期以来一直是全球重要的废铜及复杂含铜物料来源地。然而，随着当地再生铜处理能力持续扩张，叠加资源安全政策及出口监管逐步强化，欧美正推动更多二次资源及其加工价值留在本土。未来受到影响的可能不仅是光亮铜、1号铜等高品位废铜，还将包括电子废料、废电缆、混合含铜料及其他复杂多金属原料。

7月3日，Aurubis位于德国汉堡的Complex Recycling Hamburg（CRH）项目正式启用。该项目投资约1.9亿欧元，于2026年3月完成首次熔炼，目前仍处于产能爬坡阶段。全面投产后，CRH每年可新增处理超过3万吨复杂再生原料，并进一步扩大Aurubis冶炼网络对复杂中间品的处理能力。该项目可在同一装置中处理含铜、铅和硫的原料，回收铜、铅及贵金属，同时生产硫酸。

Aurubis在美国的再生铜布局规模更大。其位于佐治亚州的Richmond多金属再生工厂于2025年9月完成首次熔炼并进入产能爬坡阶段，扩建工程于2026年继续推进。两期项目全部完成后，每年最多可处理约18万吨复杂再生物料，包括印刷电路板、废铜电缆及其他含金属原料。该项目计划主要从美国本土采购原料，并在当地完成铜、镍、锡及贵金属等资源的回收。

这意味着，过去部分需要出口至亚洲进行拆解、分选或冶炼的复杂物料，未来可能更多被欧美本地企业吸收。随着相关产能逐步释放，欧美企业争夺的原料范围正由传统高品位废铜向电子废料、混合含铜料和复杂多金属物料延伸，亚洲买家面临的货源竞争也将随之扩大。

除新增处理产能外，美国还在政策层面推动高品质废铜留在国内。相关政策建议包括将美国生产的高品质废铜中至少25%在国内销售，并研究建立出口许可制度。不过，目前“高品质废铜”的具体定义、计算方式、实施时间及申报流程仍未完全明确，实际执行影响仍有待进一步观察。尽管如此，其政策方向已经明确指向保障美国本土加工商和二次冶炼企业的原料供应。

欧洲采取的路径有所不同。除扩大本地再生处理能力外，欧盟通过新版《废物运输条例》收紧向非OECD国家出口非危险废物的规定。原则上，未达到欧盟环保处理要求并被纳入批准名单的非OECD国家，将无法继续接收相关废物；出口企业还需要对境外接收工厂进行独立审计，以证明相关物料能够得到符合环保要求的处理。

虽然美国和欧洲采取的具体措施不同，但整体方向较为一致：美国侧重通过新增处理产能、推动国内销售及潜在出口管理留存资源；欧洲则通过扩大区域内再生能力及强化废物跨境监管，将更多二次资源及其加工价值保留在本地。

不过，短期内上述变化尚不足以导致欧美废铜出口量大幅下降。CRH目前仍处于产能爬坡阶段，处理对象还包括Aurubis内部产生的复杂冶炼中间品；Richmond项目吸收的也主要是电路板、废电缆等复杂再生物料。因此，项目公布的处理能力不能直接等同于欧美传统废铜出口量将减少相同规模。

其更直接的影响可能首先表现为欧美本地原料竞争加剧。随着当地冶炼企业提升对复杂物料及高品质废铜的消化能力，部分货源可能优先在本地成交，出口商的挺价及惜售情绪也可能随之增强。据SMM调研，中国、印度、日本、韩国及东南亚买家近期普遍反映，欧美货源的采购折率持续抬升、采购周期有所拉长，市场竞争也日益激烈，相关影响已经开始显现。随着欧盟新规于2027年实施，以及美国相关措施逐步明确，欧美货源对外流通受到的影响预计将进一步扩大。

整体来看，欧美再生铜产能扩张及资源管理政策强化，反映出全球废铜市场正进一步向区域化和本地优先方向发展。全球废铜的实际生成量未必因此下降，但更多货源可能被当地冶炼及加工企业吸收，能够自由进入跨境贸易市场的有效供应或逐步减少。

展望后市，随着欧美新增项目逐步达产以及相关出口政策进一步明确，国际市场对再生原料的竞争将从光亮铜和1号铜等高品位废铜，进一步扩展至废电缆、电子废料、混合含铜料及其他复杂多金属资源。全球可流通废铜供应预计将进一步趋紧，亚洲买家也需要通过拓展原料来源、提高复杂物料处理能力、完善本土回收循环体系及加强长期供应合作，以满足不断增长的原料需求。