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【SMM分析：美国限制关键矿产废料出口 废铜会是下一步吗？】8月6日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布临时最终规则，自8月27日起至2027年8月27日，对锂离子电池黑粉及钨废料实施100%国内销售要求。值得注意的是，废铜并未被纳入此次限制范围，但美国此前已针对铜建立独立政策框架。2025年美国政府提出推动美国生产的高品质铜废料中25%在国内销售，商务部同时建议研究建立出口许可制度。不过，目前“高品质铜废料”的具体定义、计算方式及实施细节仍未完全明确，因此现阶段尚不能认为美国即将复制黑粉模式，对废铜实施全面强制留存。
8月6日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布临时最终规则，自8月27日起至2027年8月27日，对锂离子电池黑粉及钨废料实施100%国内销售要求。除非获得BIS批准的例外或调整，相关物料必须销售给美国买家并留在美国境内。美国对战略二次资源的管理由鼓励本土回收进一步转向直接干预资源流向。
值得注意的是，废铜并未被纳入此次限制范围，但美国此前已针对铜建立独立政策框架。2025年美国政府提出推动美国生产的高品质铜废料中25%在国内销售，商务部同时建议研究建立出口许可制度。不过，目前“高品质铜废料”的具体定义、计算方式及实施细节仍未完全明确，因此现阶段尚不能认为美国即将复制黑粉模式，对废铜实施全面强制留存。
SMM认为，短期内美国对废铜采取类似黑粉100%国内销售要求的可能性相对有限，核心原因在于美国本土再生铜消化能力仍不足以吸收全部废铜资源。目前美国已经在本土消化超过40%的废铜，整体比例接近一半，但仍有大量废铜依靠出口市场消化。 如果在本土处理能力尚未完全匹配的情况下过快强制留料，可能造成库存积累、废料价格承压，并最终降低回收商的收集和投资积极性。
美国再生材料协会ReMA也对此表达了类似担忧。ReMA在8月5日表示，100%的黑粉和钨废料国内销售要求忽视了美国目前处理能力不足的现实，出口实际上承担着消化本土无法处理物料的“缓冲阀”作用。过度限制国际贸易可能扰乱现有市场，并削弱美国回收基础设施的投资意愿。ReMA因此呼吁政府在发展本土制造与维持开放贸易之间采取更加平衡的政策。
不过，美国废铜本土消化比例未来仍存在继续提升的空间。据SMM市场调研，目前不仅美国，欧洲、日本、韩国及东南亚等市场都在积极扩张二次冶炼、再生铜杆及复杂含铜原料处理能力。随着美国新增再生项目逐步释放产能，本土企业对废电缆、电子废料及其他含铜物料的吸收能力预计继续增强。
未来真正值得关注的可能不是废铜产量下降。随着高铜价、设备更新以及回收体系不断完善，美国乃至全球废铜产生量仍预计逐步增长，只是受到产品使用寿命、设备报废周期及回收效率制约，供应很难在短时间内突然明显放量。与此同时，市场流通货源的品质问题正在变得更加突出。据SMM市场调研，目前光亮铜、1号铜等高品位废铜越来越难采购，而混合料、复杂料及需要进一步拆解分选的货物占比有所增加。随着各国本土再生企业扩张，优质原料通常又是当地企业最优先争夺的资源。
因此，即使未来美国废铜出口总量并未立即大幅下降，其出口结构也将发生变化。如果25%的高品质废铜国内销售要求进一步落地，光亮铜、1号铜等优质原料将更多留在美国本土，而进入亚洲市场的高品质货源进一步减少。
整体来看，此次黑粉及钨废料强制本土销售释放了美国战略二次资源本地化的明确信号，但废铜短期内直接复制100%留存模式的条件尚不成熟。未来更可能随着美国本土处理能力扩张，逐步提高优质废铜的国内消化比例。
对于全球废铜市场而言，未来面临的问题并不是“废铜供应不增长”，而是新增供应难以在短期内快速放量，同时能够自由跨境流通的高品质废铜正变得越来越稀缺。这意味着，全球对光亮铜、1号铜等优质再生铜原料的竞争预计仍将维持在较高水平。
这一趋势已经开始反映在废铜价格及折率表现上。近期铜价持续走高，但光亮铜报价折率仍展现出较强韧性，并未随着铜价上涨而明显回落。其背后主要受到两方面支撑：一是海外优质废铜供应持续偏紧，二是主要消费地区社会库存普遍处于较低水平。在新增供应难以快速释放、各地本土消化能力持续提升的背景下，预计这一格局短期内仍难明显改善，光亮铜等高品质废铜的报价及折率或将继续维持高位。
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