SMM 6月11日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨11.11元/吨。其中山东地区报2,660-2,710元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,680-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,670-2,75元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月11日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2721.3元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.11元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8853万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨2.09个百分点至74.76%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.03个百分点至69.1%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.75个百分点至60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.11个百分点至71.72%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3030元/吨。
本周国内氧化铝价格延续回暖态势，北方地区因现货偏紧表现强势，价格持续上行；南方地区受新增产能释放影响，涨幅相对受限。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加13.9万吨至702.4万吨，主要受海外氧化铝持续流入及国内供应增加影响。分结构来看，电解铝厂原料库存基本稳定，环比小增0.2万吨至342万吨，主要维持长单采购节奏。氧化铝厂成品库存增加1.6万吨至123.7万吨，主要由于北方企业检修结束、开工逐步恢复，部分产线升级完成，同时南方新增产能继续释放。受此带动，周度氧化铝产量增加4.8万吨至169.8万吨，成为库存上升的重要原因。港口库存则大幅增加11.8万吨至76.8万吨，显示海外货源持续到港，对国内市场形成一定压力。整体来看，当前氧化铝尚未形成连续去库趋势。短期内，北方部分企业受环保检查影响出现停产整顿，或将消耗厂内库存以保障下游需求，预计氧化铝厂库存存在一定去化可能。但未来几周海外货源仍将陆续到港，叠加广西地区产能稳步爬坡，整体库存仍有小幅增加空间。价格方面，当前市场呈现明显区域分化：北方货源偏紧，价格仍有支撑；南方供应相对宽松，价格上行空间有限。预计短期国内氧化铝均价仍将维持小幅走强态势。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格延续回暖 北强南稳格局持续【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评06.10
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约震荡收跌，开盘2840元/吨，盘中最高2857元/吨，最低2823元/吨，收盘2825元/吨，下跌13元/吨。成交量减少13.9万手至16.7万手，持仓量减少5843手至29.7万手。从技术面看，MA5（2799.4）与MA10（2790.7）仍处于MA20（2829.65）和MA40（2792.52）下方，收盘价2825元/吨略低于MA20，显示短期均线尚未形成明确多头排列，价格在MA20附近承压，且伴随成交与持仓双双回落，市场情绪趋于谨慎，短期延续震荡整理格局。
矿石方面：
截至2026年6月9日，SMM进口铝土矿指数报68.8美元/吨，与上一交易日上涨0.21美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日上涨1.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月9日，SMM氧化铝指数报2690.53元/吨，环比上涨6.77元/吨；SMM山东氧化铝指数报2675.44元/吨，环比上涨10.07元/吨；SMM河南氧化铝指数报2708.44元/吨，环比上涨10.62元/吨；SMM山西氧化铝指数报2705.27元/吨，环比上涨8.93元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2724.49元/吨，环比上涨3.88元/吨；SMM广西氧化铝指数报2653.24元/吨，环比上涨1.12元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月9日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水81.47元/吨。
仓单日报：
6月9日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少900吨到41.39万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在55751吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在20399吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至28501吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少900吨30.17万吨。
海外市场：
截至2026年6月9日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2712.77元/吨左右，高于氧化铝指数价格22.24元/吨。
总结：
目前国内氧化铝市场呈现区域分化：北方价格小幅上涨，南方整体持稳。截至周四，SMM统计全国氧化铝总库存为688.5万吨，环比微降0.1万吨，整体变化不大。其中，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但由于近期价格波动较大、市场对后市存在分歧，补库意愿不强，终端以观望为主。氧化铝厂内库存减少2万吨至122.2万吨，主要受北方部分企业开展阶段性检修影响，生产受限下优先消耗厂内库存；预计下周检修结束后，该影响将逐步消退。港口库存则持续累积，海外到港量维持高位，进口资源补充现货供应，加大市场压力。期货仓单库存减少4.9万吨至40.9万吨，降幅明显，但主要来自仓单到期注销，交仓利润有限，主动提货动力不足。总体来看，供应过剩格局未改：下周北方检修产能恢复，叠加广西新增产能释放，供应压力将进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。预计下周库存将由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松，氧化铝价格延续弱势震荡运行。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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价格弱势震荡  现货南北分化【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评06.08
盘面：
隔夜氧化铝期货主力2609合约震荡收涨，开盘报2760元/吨，盘中最高2781元、最低2755元，终盘收于2775元/吨，较前一交易日微涨9元。从技术面看，当前价格仅站上MA5（2774.40），但仍明显低于MA10（2811.60）、MA40（2792.48）及MA60（2812.77），短期均线呈空头排列格局，上方技术压力较重，反弹动能相对有限。
矿石方面：
截至2026年6月5日，SMM进口铝土矿指数报68.15美元/吨，与上一交易日上涨0.45美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至6月4日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在480-520元/吨左右，均价环比下跌5元/吨；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月5日，SMM氧化铝指数报2682.09元/吨，环比上涨了0.09元/吨；SMM山东氧化铝指数报2662.35元/吨，环比上涨0.38元/吨；SMM河南氧化铝指数报2696.79元/吨，环比上涨1.31 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2694.86元/吨，环比上涨0.31元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2719.02元/吨，环比下跌1.59元/吨；SMM广西氧化铝指数报2651.32元/吨，环比下跌0.8元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月5日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水86.91元/吨。
仓单日报：
6月5日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3892吨到41.05万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在55751吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在20399吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持增加1203至8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至28501吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2689吨到30.74万吨。
海外市场：
截至2026年6月5日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2709.63元/吨左右，高于氧化铝指数价格27.54元/吨。
总结：
目前国内氧化铝市场呈现区域分化：北方价格小幅上涨，南方整体持稳。截至周四，SMM统计全国氧化铝总库存688.5万吨，环比微降0.1万吨，整体变化不大。其中，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但补库意愿不强，主因近期价格波动较大，市场对后市存在分歧，终端以观望为主。氧化铝厂内库存减少2万吨至122.2万吨，主要由于北方部分企业开展阶段性检修，生产受限下优先消耗厂内库存；预计下周检修结束，该影响将逐步消退。港口库存则持续累积，海外到港量维持高位，进口资源补充现货供应，加大市场压力。期货仓单库存减少4.9万吨至40.9万吨，降幅明显，但主要来自仓单到期注销，交仓利润有限，主动提货动力不足。总体来看，供应过剩格局未改：下周北方检修产能恢复，叠加广西新增产能释放，供应压力将进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。预计下周库存由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松，氧化铝价格延续弱势震荡运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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主力合约小幅收涨 现货区域分化 供应过剩格局未改【SMM氧化铝早评】

SMM 6月4日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2682元/吨，较上周四上涨10.75元/吨。其中山东地区报2,650-2,690元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,670-2,740元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；山西地区报2,660-2,730元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月4日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.6美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2710.25元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.25元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8606万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌1.81个百分点至72.67%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.38个百分点至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.44个百分点至66.08%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低0.9个百分点至56.58%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下跌3.58个百分点至71.61%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下跌1.78个百分点至78.17%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2880元/吨。
本周国内氧化铝市场呈现区域分化走势，北方地区价格小幅上涨，而南方地区价格整体保持稳定。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比减少0.1万吨至688.5万吨，库存整体变化不大。从库存结构来看，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但去库幅度有限。目前下游企业补库意愿并不明显，主要原因在于近期氧化铝价格波动较大，市场对于后续价格走势存在分歧，终端采购以观望为主。氧化铝厂内库存方面，周期内减少2万吨至122.2万吨。库存下降的主要原因在于北方部分氧化铝企业开展阶段性检修，在生产受限的情况下优先消耗厂内库存，从而带动库存下滑。不过，随着下周检修陆续结束，该部分减量影响将逐步消退。与此同时，港口库存持续累积。近期海外氧化铝到港量维持高位，进口资源不断流入国内市场，对现货供应形成补充，也进一步加剧了市场供应压力。因此，本周港口库存增幅相对明显，海外资源对国内市场的冲击仍在持续。期货仓单库存方面，本周减少4.9万吨至40.9万吨，降幅较为明显。但从结构来看，减少部分主要来自仓单到期注销，而非主动提货消化。目前交仓利润有限，市场参与者交仓积极性不高，因此仓单库存重新累积的动力暂时不足。综合来看，当前氧化铝市场供应过剩格局尚未出现实质性改善。一方面，下周北方地区检修产能将陆续恢复；另一方面，广西新增产能持续释放，市场供应压力有望进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策尚未正式落地的背景下，市场缺乏明显利多驱动。预计下周氧化铝库存将由当前的弱去库转向小幅累库，供需宽松格局延续，氧化铝价格仍将以弱势震荡运行为主。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供需宽松格局延续 价格弱势震荡运行【SMM氧化铝周评】

SMM 5月28日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四上涨0.92元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；山西地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月28日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费33.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2746.24元/吨左右，高于氧化铝指数价格74.99元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11642万吨/年，运行总产能8672万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.71个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低5.82个百分点至62.64%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低4.47个百分点至57.48%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨4.42个百分点至75.18%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平至79.95%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1.5万吨氧化铝现货，到厂价格为3025元/吨。新疆地区采招0.7万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。
本周国内氧化铝价格呈现北方地区小幅回升的态势，但全国整体价格仍基本维持在现有水平。截至本周四，据SMM统计，氧化铝总库存环比增加11.3万吨，达到688.7万吨。从库存结构来看，电解铝厂整体原料库存保持稳定，得益于正常发运及现货成交到铝厂的持续推进，本周微增0.3万吨至342.4万吨。氧化铝厂内库存增加0.1万吨至124.1万吨，其中北方地区由于进行了小规模检修，厂内库存微幅下降，但广西地区新投产能开始出货，加之某氧化铝厂检修结束，带动整体库存量回升，因此氧化铝厂内库存总体呈现微增态势。港口库存方面，本周继续增加12万吨至56.8万吨，主要是海外氧化铝到港并完成卸货，推动库存累积。期货仓单库存则小幅去库，减少2.4万吨至45.8万吨，原因包括05合约到期以及部分仓单氧化铝流入现货贸易。综合来看，当前氧化铝市场仍持续承压。广西地区新投项目已陆续投产，对市场形成较大冲击。尽管近期价格受几内亚铝土矿配额相关消息的扰动，但整体走势依然偏弱。伴随新产能释放与海外货源进入市场，预计下周氧化铝库存将维持小幅上升的态势。
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本周氧化铝北方价格探涨 但新投及进口冲击下市场仍承压【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评05.27
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约开盘于2855元/吨，盘中冲高至2898元/吨后有所回落，最低触及2848元/吨，收盘报2863元/吨，微涨10元。从技术面看，当前价格2863元/吨已明显站上所有主要均线（MA5 2800、MA10 2757、MA20 2755、MA40 2802、MA60 2799），均线系统呈现多头发散排列格局，显示短期多头占据主导。盘面冲高回落收出带较长上影线的小阳线，表明在2898元附近存在一定抛压，但下方2848-2855元区域支撑较为稳固。整体来看，技术形态维持偏强特征，若能有效消化上影线压力并站稳2850元上方，后市仍有进一步震荡上行的潜力。
矿石方面：
截至2026年5月26日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五相比上涨了2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月22日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，几内亚矿业部长确认下月将出台铝土矿出口管制方案，旨在控制出口量以提振价格。该消息对市场形成明显情绪提振，预计将带动进口矿价格小幅上涨。
现货价格：
截至2025年5月26日，SMM氧化铝指数报2668.4元/吨，环比上涨0.77元/吨；SMM山东氧化铝指数报 2645.63元/吨，环比上涨0.28元/吨；SMM河南氧化铝指数报2676.33元/吨，环比上涨1.09元/吨；SMM山西氧化铝指数报2672.47元/吨，环比上涨0.47元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2719.48元/吨，环比上涨0.45元/吨；SMM广西氧化铝指数报2644.09元/吨，环比上涨1.05元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月26日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水186.6元/吨。
仓单日报：
5月26日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1813吨至46.61万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在77655吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30006吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在32109吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1813吨至31.929万吨。
海外市场：
截至2026年5月26日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2757.6元/吨左右，高于氧化铝指数价格89.2元/吨。
总结：
当前国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存持续累积。截至上周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨至677.3万吨。从库存结构来看，电解铝厂原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍以优先消耗自身厂内库存为主。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要因广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨。随着海外氧化铝不断到港、市场流入量增加，预计后续港口库存将进一步上升。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续运往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。当前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行。短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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盘面站上均线维持偏强 现货弱势累库格局未改【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.25
盘面：
从盘面数据来看，氧化铝主力2609合约夜盘呈现震荡下行态势，价格重心明显下移，最终收于2689元/吨，较前一交易日下跌28元/吨。盘中最高2718元/吨，最低2685元/吨，高低点区间33元，整体走势偏弱。成交量显著萎缩至12.6万手，减少逾6.6万手，而持仓量则大幅增加2.2万手至43.4万手，表明空头资金主动加仓意愿较强，市场抛压有所加大。技术面上，MA5（2708.4）、MA10（2715.7）、MA20（2750.9）及MA40（2802.12）呈空头排列且均位于当前价格上方，形成层层压制，价格已跌破所有主要均线支撑，技术形态明显偏空。综合来看，短期氧化铝期货仍面临较大下行压力，若持仓量继续增加而价格无法企稳，后市进一步走弱。
矿石方面：
截至2026年5月22日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五相比上涨了2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月22日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年5月22日，SMM氧化铝指数报2669.91元/吨，环比下跌0.28 元/吨；SMM山东氧化铝指数报2646.79元/吨，环比下跌0.28元/吨；SMM河南氧化铝指数报2679.06元/吨，环比下跌1.10元/吨；SMM山西氧化铝指数报2674.97元/吨，环比下跌0.26元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2722.49元/吨，环比下跌0.45元/吨；SMM广西氧化铝指数报2646.55元/吨，环比下跌0.82元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月22日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水46.09元/吨。
仓单日报：
5月22日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3883吨至46.79万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1511吨至77655吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少5712吨至30006吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少899吨至32109吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1217吨至32.09万吨。
海外市场：
截至2026年5月22日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2778.36元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.45元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存继续累积。截至上周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨至677.3万吨。从库存结构看，电解铝厂的原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍在优先消耗自身厂内库存。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要由于广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨。随着海外氧化铝不断到港、市场流入量增加，预计后续港口库存将进一步上升。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续运往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。目前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行，短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，短期内氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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盘面破位下行空头加仓 库存持续累积价格承压【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.22
盘面：
5月21日隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2710元/吨，最高触及2737元/吨，最低下探2701元/吨，最终收报2709元/吨，较前一交易日下跌4元/吨。技术面来看，当前价格运行于MA5（2723.80）、MA10（2764.60）、MA30（2799.70）及MA60（2884.85）下方，各均线整体处于价格上方，对期价反弹形成明显压制。盘面整体仍处于低位震荡区间，短线反弹力度有限。MACD指标方面，DIF（-39.1938）低于DEA（-29.3262），MACD柱状线录得-19.7353，指标仍处于零轴下方并维持偏弱结构，显示短线空头压力仍存。整体来看，氧化铝期价尚未摆脱弱势格局，短期盘面或延续低位震荡运行。后续需持续关注新建产能投放节奏、库存变化及铝土矿成本端扰动对市场情绪的影响。
矿石方面：
截至2026年5月21日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日增长了0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76 美元/吨，与前一个周五相比下跌了5.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月19日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年5月21日，SMM氧化铝指数报2670.33元/吨，环比下跌1.61元/吨；SMM山东氧化铝指数报2647.08元/吨，环比下跌3.03元/吨；SMM河南氧化铝指数报2680.16元/吨，环比下跌0.35 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2675.23 元/吨，环比下跌0.24元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2722.94元/吨，环比下跌1.80元/吨；SMM广西氧化铝指数报2647.37元/吨，环比下跌0.83元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月21日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水55.67元/吨。
仓单日报：
5月21日氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了4813吨到47.19万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在76144吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了1201吨到35718吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了1205吨到7226吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了5116吨到33008吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加了1504吨到31.98万吨。
海外市场：
截至2026年5月21日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.30美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2779.15元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.82元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格延续下行，各区域价格均有不同程度回落，市场整体表现偏弱。据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，行业平均开工率环比小幅上升，主要因广西地区前期设备故障导致停减产的企业产能正逐步恢复，同时部分企业运行负荷有所回升。需求方面，电解铝运行产能略有增长，但市场整体供应仍较为充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库阶段，整体库存维持高位，尚未出现明显去库迹象。短期而言，预计氧化铝货源将延续相对宽松格局。随着后续海外氧化铝资源陆续到港对国内市场形成冲击，叠加下月新投产能逐步释放，氧化铝库存料将持续走高，市场压力或将进一步加大。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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氧化铝现货延续下行 累库压力下市场偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM 5月21日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四下跌15.42元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；河南地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,630-2,700元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月21日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2779.15元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.82元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年5月19日，2026年5月19日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$330/mt FOB西澳，8月船期。
(2)2026年5月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$313.8/mt FOB西澳，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8664万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.38个百分点至75.19%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下跌3.31个百分点至70.77%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上涨8.33个百分点79.95%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2840元/吨。新疆地区采招0.8万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。
本周国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存仍在持续累积。截至本周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨，达到677.3万吨。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍在优先消耗自身厂内库存。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要原因是广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨，随着海外氧化铝不断进入市场、到港量持续上升，预计后续港口库存将进一步增加。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续发往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区均出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。目前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行，短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，短期内氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格小幅下行 库存持续累积 市场维持宽松格局【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评05.21
盘面：
5月20日隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2725元/吨，最高触及2731元/吨，最低下探2706元/吨，最终收报2713元/吨，较前一交易日下跌11元/吨。技术面来看，当前价格运行于MA5（2740.00）、MA10（2780.60）、MA30（2804.97）及MA60（2887.77）下方，各均线整体处于价格上方，对期价反弹形成明显压制。盘面整体仍处于低位震荡区间，短线反弹力度有限。MACD指标方面，DIF（-36.5695）低于DEA（-26.8593），MACD柱状线录得-19.4205，指标仍处于零轴下方并维持偏弱结构，显示短线空头压力仍存。整体来看，氧化铝期价尚未摆脱弱势格局，短期盘面或延续低位震荡运行。后续需持续关注新建产能投放节奏、库存变化及铝土矿成本端扰动对市场情绪的影响。
矿石方面：
截至2026年5月20日，SMM进口铝土矿指数报67.60美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76 美元/吨，与前一个周五相比下跌了5.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月19日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年5月20日，SMM氧化铝指数报2671.94元/吨，环比下跌6.47元/吨；SMM山东氧化铝指数报2650.11元/吨，环比下跌6.39元/吨；SMM河南氧化铝指数报2680.51元/吨，环比下跌10.87 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2675.47 元/吨，环比下跌10.68元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2724.74元/吨，环比下跌3.53元/吨；SMM广西氧化铝指数报2648.20元/吨，环比下跌4.33元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月20日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水49.06元/吨。
仓单日报：
5月20日氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了17141吨到47.67万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在76144吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了1203吨到36919吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了1205吨到7226吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了2099吨到38124吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了12634吨到31.83万吨。
海外市场：
截至2026年5月20日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费34.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2776.59元/吨左右，高于氧化铝指数价格104.65元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格延续下行，各区域价格均有不同程度回落，市场整体表现偏弱。据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，行业平均开工率环比小幅上升，主要因广西地区前期设备故障导致停减产的企业产能正逐步恢复，同时部分企业运行负荷有所回升。需求方面，电解铝运行产能略有增长，但市场整体供应仍较为充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库阶段，整体库存维持高位，尚未出现明显去库迹象。短期而言，预计氧化铝货源将延续相对宽松格局。随着后续海外氧化铝资源陆续到港对国内市场形成冲击，叠加下月新投产能逐步释放，氧化铝库存料将持续走高，市场压力或将进一步加大。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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氧化铝期现延续弱势 供应宽松预期下价格承压运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评5.14
盘面：
从盘面数据看，氧化铝主力2609合约昨夜呈现弱势震荡格局。开盘2800元/吨后短暂上探2810元/吨，随即承压回落，最低触及2787元/吨，最终收于2798元/吨，显示2800元/吨上方抛压明显。成交量减少7638手至92424手，市场交投情绪趋冷；持仓量增加3887手至35.3万手，部分资金在低位有布局迹象，但主动性推涨意愿不足。从技术面观察，价格收盘价2798元/吨位于MA5（2789.2）之上，但明显受MA10（2818.9）和MA20（2845.7）压制，均线系统呈现空头排列雏形，短期反弹动能受制于中短期均线压力。目前价格处于MA5与MA10之间的夹缝地带，属于典型的弱势整理阶段。若后续无法放量站稳MA10（2818.9）上方，则仍有再次考验甚至下破MA5支撑的可能；反之，若能有效突破并伴随持仓持续增加，出现阶段性修复。整体看，技术面偏弱，短期以震荡探底或低位整理为主。
矿石方面：
截至2026年5月13日，SMM进口铝土矿指数报67.52美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报67.5美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76美元/吨，与上周五相比减少4.4美元/吨。
现货价格：
截至2025年5月13日，SMM氧化铝指数报2686.53元/吨，环比上升6.33元/吨；SMM山东氧化铝指数报2663.98元/吨，环比上升9.37元/吨；SMM河南氧化铝指数报2699.84元/吨，环比上升6.96元/吨；SMM山西氧化铝指数报2694.05元/吨，环比上升8.42元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2737.41元/吨，环比上升1.94元/吨；SMM广西氧化铝指数报2667.79元/吨，环比上升3.24元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水107.47元/吨。
仓单日报：
5月12日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加902吨至51.06万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2081吨至7.76万吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加910吨至4.23万吨吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2073至33.24万吨。
海外市场：
截至2026年5月13日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2728.95元/吨左右，高于氧化铝指数价格42.42元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格已止跌企稳，但库存仍延续小幅累积态势。据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，行业平均开工率环比小幅上升，主要因广西地区前期设备故障导致停减产的企业产能正逐步恢复，同时部分企业运行负荷有所回升。需求方面，电解铝运行产能略有增长，但市场整体供应仍较为充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库阶段，整体库存维持高位，尚未出现明显去库迹象。短期而言，预计氧化铝货源将延续相对宽松格局。随着后续海外氧化铝资源陆续到港对国内市场形成冲击，叠加下月新投产能逐步释放，氧化铝库存料将持续走高，市场压力或将进一步加大。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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盘面弱势震荡 供应过剩加剧 库存累积压力不减【SMM氧化铝早评】

SMM 5月14日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四上涨11.75元/吨。其中山东地区报2,640-2,680元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；广西地区报2,620-2,740元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月14日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2728.00元/吨左右，高于氧化铝指数价格42.25元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.43个百分点至75.57%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升2.6个百分点至71.47%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在71.62%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2870元/吨。
本周国内氧化铝现货价格平稳运行，整体库存出现一定程度的累积。截至本周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加18万吨，达到670万吨。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周呈现小幅去库态势，减少0.3万吨至342.8万吨，整体仍维持去库趋势。氧化铝厂内库存增加4.1万吨至125.2万吨，主要由于广西地区某氧化铝厂新投项目正式产出产品，同时另一家企业恢复生产，带动厂内库存上升；但北方地区氧化铝厂内库存整体保持稳定。港口库存累库幅度较大，环比增加12.5万吨至34.5万吨，主要由于国内进口窗口持续打开，海外氧化铝不断冲击国内市场。本周SHFE库存增加1.9万吨至51.3万吨，各区域仓单均有不同程度增加，实现小幅累库。供应方面，行业开工率环比上升0.4个百分点至75.6%，主因广西地区新投氧化铝厂正式产出产品，以及某企业设备故障修复后恢复至原有产能的一半运行，带动整体行业运行水平提升。目前行业整体库存仍处于高位，供应持续过剩且进一步走高，氧化铝市场价格持续承压，短期内未见去库迹象。总体来看，短期内氧化铝仍将维持宽松格局，随着广西地区新投产能的陆续释放，预计库存将继续累积，市场面临较大压力。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格窄幅波动 库存持续累积 供应压力不减【SMM氧化铝周评】

盘面弱势震荡累库压力不减 现货止跌企稳【SMM氧化铝早评】

SMM 5月7日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2675.7元/吨，较上周四下跌1.7元/吨。其中山东地区报2,630-2,690元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,640-2,720元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,620-2,750元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,750-2,790元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月7日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2734.43元/吨左右，高于氧化铝指数价格60.43元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年5月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格分别为$345.75/mt FOB巴西，6月船期。
(2)2026年5月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格分别为$346.5/mt FOB巴西，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.4个百分点至75.14%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加0.02个百分点至87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加0.44个百分点至68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加0.94个百分点至61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升1.11个百分点至71.47%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加0.12个百分点至71.62%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招0.8万吨氧化铝现货，到厂价格为299元/吨。
本周国内氧化铝现货价格止跌，库存继续表现为小幅累库，截至本周四SMM氧化铝总库存累库2.3万吨至652.0万吨。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周延续去库态势，减少0.1万吨至343.1万吨，多数企业库存相对充裕，补库意愿不强。氧化铝厂厂内库存增加0.9万吨至121.1万吨，主因氧化铝开工率提高，叠加近期发运表现较弱，整体库存小幅累库，但在途库存略降。本周SHFE库存和港口氧化铝库存均有所增加，分别增加0.4万吨和1.5万吨。供应端，行业平均开工率环比上升0.4个百分点至75.1%，主因广西地区前期设备故障企业产能逐步恢复，叠加部分企业运行负荷小幅回升。需求端，电解铝运行产能小幅提升，但整体市场供应仍相对充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库状态，整体库存仍处高位，未见明显去库迹象。短期内，氧化铝货源预计维持相对宽松格局，随着后续海外氧化铝资源陆续到港冲击国内市场，叠加5月新投产能的释放，氧化铝库存将持续走高，进一步加大市场压力。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格持稳运行 海外资源到港与新增产能投放加大后市压力【SMM氧化铝周评】

SMM 4月30日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2675.7元/吨，较上周四上涨13.49元/吨。其中山东地区报2,630-2,690元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,640-2,720元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,620-2,750元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,750-2,790元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。
海外市场： 截至2026年4月30日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费32.25美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.86附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2733.09元/吨左右，高于氧化铝指数价格57.39元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月24日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$349/mt CIF印尼，澳洲或印度货源，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8462万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.34个百分点至74.74%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加1.1个百分点至86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周减少2.44%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低2.33个百分点至61.00%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升1.77个百分点至70.36%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加5个百分点至71.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3015元/吨；广西地区成交0.15万吨进口氧化铝现货，价格为2850元/吨。山东地区成交0.5万吨氧化铝现货，成交价格为2610元/吨。
本周国内氧化铝市场呈现震荡走势，整体小幅累库0.2万吨至649.7万吨。供应端方面，行业平均开工率环比上升0.34个百分点至74.7%，但各地区表现分化：山东地区运行负荷提升，区域产量有所增加；而山西、河南地区受制于企业产线持续升级，产量维持低位，同时河南部分企业因矿石品质不佳，整体产量出现下滑。南方贵州、广西地区开工率较上周有所上升，主要是上周个别企业生产线出现问题后，其他企业提高自身开工率、增加现货产出，以补充其长单交付需求，带动周度产量小幅增加0.8万吨至162.3万吨。短期来看，供应端压力依然存在，库存持续累积。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周呈现小幅去库态势，减少3.1万吨至343.2万吨。主因企业普遍预期氧化铝价格仍有下行空间，主动压低库存，补库意愿不强。氧化铝厂厂内库存减少1.7万吨至120.2万吨，主要受广西地区影响，尽管开工率有所提升，但下游发货较为稳定，整体库存小幅回落。本周SHFE库存和在途库存均有所增加，前期盘面小幅上行带动部分氧化铝注册仓单，同时现货交易持续推进，港口氧化铝卸货后发往下游，分别累积增加2.3万吨和2.7万吨。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库状态，总量增加0.2万吨至649.7万吨，主要受在途库存和上期所库存累积推动。氧化铝厂与电解铝厂虽有去库，但整体库存仍处高位，未见明显去库迹象。预计下周，随着后续海外氧化铝资源陆续到港冲击国内市场，叠加5月新投产能的释放，氧化铝库存或将持续走高，进一步加大市场压力。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

现货挺价但累库延续 5月供应压力加大【SMM氧化铝周评】

SMM 4月23日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2662.21元/吨，较上周四下跌31.36元/吨。其中山东地区报2,610-2,680元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；河南地区报2,630-2,710元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；山西地区报2,620-2,710元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；广西地区报2,600-2,740元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；贵州地区报2,730-2,780元/吨，较上周四价格下跌20元/吨。
海外市场： 截至2026年4月23日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费30.6美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2716.22元/吨左右，高于氧化铝指数价格54.01元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月22日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$322/mt FOB 印度，5月船期。
(2)2026年4月22日，海外成交氧化铝2.7-3万吨，成交价格$315/mt FOB 西澳，5月船期。
(3)2026年4月23日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$312/mt FOB 印尼，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8423万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低2.44个百分点至74.40%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平增加0.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低13.84个百分点至68.59%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。山东地区成交2万吨氧化铝现货，出厂价为2650元/吨。广西地区成交2万吨现货氧化铝，出厂价为2722元/吨。新疆地区采招0.4万吨氧化铝现货，到厂价为2920元/吨。
截止本周四，国内氧化铝市场结束此前持续累库态势，转为阶段性去库，整体库存环比减少6.4万吨。从供应端来看，行业开工率下降2.44个百分点至约74.4%，主要原因是广西地区某氧化铝厂生产线出现故障并进入阶段性检修，导致周度产量减少5.3万吨至161.5万吨。短期来看，供应压力有所缓解，是本轮去库的核心驱动因素。从库存结构来看，电解铝厂原料库存呈现小幅累库，增加0.6万吨至346.3万吨。主要是南方部分电解铝厂存在一定补库意愿，但由于市场普遍预期后续氧化铝价格仍有下行空间，因此补库节奏相对谨慎，增量有限。氧化铝厂库存减少3.8万吨至121.9万吨。一方面，广西地区企业检修导致区域库存自然下降；另一方面，北方市场虽受环保政策影响，发运环节需更多采用新能源车辆，但整体物流运输保持顺畅，未形成库存积压，因此厂内库存延续去化。港口库存下降2.5万吨至20.5万吨，主要由于前期海外货源陆续开始提货，带动港口库存持续回落。SHFE仓单库存减少1.1万吨至46.8万吨，虽然出现去库，但绝对库存水平仍处于相对高位，对市场仍有一定压制作用。与此同时，在途及站台库存小幅增加0.4万吨。由于南方地区运输半径较短、发货后通常可快速到厂，因此在途库存整体波动不大。总体来看，本周全国氧化铝市场呈现阶段性去库特征，核心原因在于氧化铝厂检修带来的短期供应收缩，而非需求端明显改善。因此，本轮去库更多体现为供给扰动下的被动去库，整体过剩格局尚未发生实质性扭转。展望后市，随着新增产能逐步释放，以及部分检修产能陆续恢复，供应增量将与检修减量形成对冲，预计下周氧化铝库存大概率维持当前水平附近震荡运行，价格反弹空间仍较有限。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供应扰动带动阶段性去库 价格续跌反弹空间有限【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评4.20
盘面：
上周五氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2762元/吨，最高触及2777元/吨，最低下探2748元/吨，最终收报2750元/吨，较前一日上涨84元/吨；持仓量增加13.4万手至27.4万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2780.4）、MA10（2790.50）以及MA30（2938.23），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（-28.37）上穿DIF（-54.32），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为 -31.91，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.99美元/吨，与上一交易日增加0.04美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63 美元/吨，与上一交易日增加0.5美元/吨；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报81.5 美元/吨，与上周五相比增加了3美元/吨。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月16日，SMM氧化铝指数报2680.25 元/吨，环比下跌13.32 元/吨；SMM山东氧化铝指数报2650.82 元/吨，环比下跌14.71元/吨；SMM河南氧化铝指数报2691.88 元/吨，环比下跌 16.96 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2685.65 元/吨，环比下跌26.21元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2726.82元/吨，环比下跌13.40元/吨；SMM广西氧化铝指数报2665.39 元/吨，环比下跌13.88 元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水13.25元/吨。
仓单日报：
4月16日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4799 吨至47.89万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在58375吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4795吨至36322吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4吨至17434吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.84附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2678.42元/吨左右，低于氧化铝指数价格1.83 元/吨，据SMM模型测算，进口窗口维持开启。
总结：
供应端，本周行业开工率小幅回升，主因山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动。需求端，电解铝整体运行持稳，需求趋稳。国内库存表现方面，本周继续延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势，价格预计延续承压运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

成本支撑与弱需求博弈，氧化铝维持偏弱震荡【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.17
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜震荡偏弱运行，开盘后冲高至2694，但未能有效突破，上行动能不足，随后回落至2668收盘，整体呈现冲高回落格局；成交量减少显示市场参与度有所下降，而持仓量小幅增加，反映多空分歧仍在加剧。从技术面看，当前价格运行于MA5（2658.68）与MA10（2656.3）上方，短期仍具一定支撑，但明显承压于MA20（2690.04）及MA40（2755.38），中期均线压制较强，整体趋势仍偏弱。短期来看，盘面或维持区间震荡格局，上方关注2690一线压力，下方关注2650附近支撑。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.95美元/吨，与上一交易日增加0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月16日，SMM氧化铝指数报2693.57元/吨，环比下跌24.01元/吨；SMM山东氧化铝指数报2665.53元/吨，环比下跌25.15元/吨；SMM河南氧化铝指数报2708.84元/吨，环比下跌26.88元/吨；SMM山西氧化铝指数报2702.32元/吨，环比下跌26.21元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2740.22元/吨，环比下跌18.39元/吨；SMM广西氧化铝指数报2679.27元/吨，环比下跌25.06元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水46.57元/吨。
仓单日报：
4月16日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1786吨至47.41万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2676吨至58375吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2395吨至31527吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1505吨至17430吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.76元/吨左右，低于氧化铝指数价格17.81元/吨。
总结：
截至本周四，国内氧化铝市场延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。供给端持续释放，行业开工率提升0.37个百分点至76.83%，主要受山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动，周度产量增加0.8万吨至166.8万吨，整体供应进一步宽松。库存结构呈现明显分化。下游电解铝厂原料库存延续去库，本周减少0.7万吨，其中贵州地区降幅较为突出，主要受区域供应偏紧及企业主动去库影响。与此同时，上游氧化铝厂库存小幅累积1.4万吨至125.7万吨，主要由于广西新增产能入库增加及北方下游提货节奏偏慢所致。此外，港口库存增加2万吨，主要受前期海外到港量回升至23万吨影响；SHFE库存增加2.4万吨至47.9万吨，反映出仓单注册持续推进。在途及站台库存受现货成交偏弱、提货节奏放缓影响，小幅下降0.2万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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累库趋势延续 盘面冲高回落承压2690【SMM氧化铝早评】

SMM 4月16日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.57元/吨，较上周四下跌77.67元/吨。其中山东地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌75元/吨；河南地区报2,660-2,730元/吨，较上周四价格下跌85元/吨；山西地区报2,650-2,730元/吨，较上周四价格下跌85元/吨；广西地区报2,630-2,770元/吨，较上周四价格下跌70元/吨；贵州地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格下跌35元/吨。
海外市场： 截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.76元/吨左右，低于氧化铝指数价格17.81元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月10日，海外成交一笔氧化铝，货源及货量由卖家选择，6月船期，选择分别为：
$305/mt FOB 西澳，货量3万吨；
$306/mt FOB 西澳，货量5万吨；
$303/mt FOB 东澳，货量3万吨；
$304.5/mt FOB 东澳，货量5万吨。
(2)2026年4月10日，海外成交氧化铝1.2万吨，成交价格$379/mt FOB 鹿特丹，为牙买加/欧洲/巴西/澳洲/印尼/印度货源，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8699万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.37个百分点至76.83%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平增加0.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.51个百分点至82.43%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝到厂价为2900元/吨。云南地区采购0.3万吨现货氧化铝，出厂价为2620元/吨。广西地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2660元/吨。
截至本周四，国内氧化铝市场延续累库趋势，整体库存增加4.8万吨。从供给端来看，行业开工率继续提升0.37个百分点至76.83%，主要受山西地区某企业产线升级完成、产量恢复，以及广西新投产能持续爬坡的共同推动，带动周度产量增加0.8万吨至166.8万吨，整体供应进一步增长。从库存结构来看，分化较为明显。电解铝厂原料库存仍处于去库状态，本周减少0.7万吨，其中贵州地区去库尤为突出，主要由于当地氧化铝区域性供应偏紧，同时部分电解铝厂主动降低厂内库存水平。相比之下，氧化铝厂库存小幅增加1.4万吨至125.7万吨，主要受广西新增产能入库以及北方部分下游提货节奏偏慢的影响，厂库持续累积。港口库存增加2万吨，主要由于前期海外氧化铝到港提升至23万吨；同时，SHFE库存增加2.4万吨至47.9万吨，反映出前期注册仓单持续入库。在途方面，由于现货交易不活跃、下游提货节奏偏慢，周期内在途及站台库存小幅下降0.2万吨。总体来看，全国氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动在于仓单注册增加叠加港口到港量上升，共同推高整体库存水平。展望下周，随着广西新增产能进一步释放，预计氧化铝市场供给仍将维持增长态势，库存将继续累积。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供应增量与仓单注册共推累库 下周价格仍存下行压力【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评4.16
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜呈现小幅反弹走势：价格在2632&ndash;2654区间窄幅波动，最终收于2646，接近日内高位，显示短线存在一定买盘支撑。同时，成交量增加至9.96万，而持仓量减少5922手至15.7万，属于典型的&ldquo;缩仓上涨&rdquo;，说明本轮上涨更多由空头回补驱动，持续性仍有待观察。从技术面来看，当前价格站上MA5（2639）但仍受制于MA10（2648）附近压力，短期均线形成压制；同时价格明显低于MA20（2695）和MA40（2765），中期趋势依然偏弱，整体仍处于空头格局之中。短线来看，若能有效突破并站稳2650一线（MA10附近），有望延续反弹；反之若受阻回落，则仍可能回归震荡偏弱走势。综合来看：当前盘面属于弱势中的技术性反弹，上行动能主要来自空头离场，趋势尚未反转，短期关注2650压力位与2630支撑位的博弈情况。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.95美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月15日，SMM氧化铝指数报2717.58元/吨，环比下跌5.71元/吨；SMM山东氧化铝指数报2690.68元/吨，环比下跌6.31元/吨；SMM河南氧化铝指数报2735.72元/吨，环比下跌2.76元/吨；SMM山西氧化铝指数报2728.53元/吨，环比下跌9.66元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2758.61元/吨，环比下跌4.90元/吨；SMM广西氧化铝指数报2704.33元/吨，环比下跌5.28元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月15日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水86.58元/吨。
仓单日报：
4月15日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加7806吨至47.59万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在61051吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在29132吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1806吨至17129吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6000吨至31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月15日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2685.23元/吨左右，低于氧化铝指数价格32.35元/吨。
总结：
从供应端来看，截至上周四，行业周度开工率环比提升0.26个百分点，主要受广西新增产能持续爬坡带动，周度产量同步增加约0.6万吨，整体供应延续扩张态势。库存方面呈现结构性分化：一方面，现货市场依然偏紧，部分企业持续消耗自身库存，带动厂内库存下降约0.9万吨；另一方面，随着广西新产能逐步释放，氧化铝厂库存小幅回升约0.6万吨，体现出阶段性累库特征。仓单端，由于前期期现价差存在套利空间，市场交仓意愿增强，注册仓单集中入库，推动期货库存显著增加。港口方面，本周去库3.2万吨，主要受前期到港货源转运至中东地区影响。综合来看，当前氧化铝市场整体呈现
温和累库格局
，但累库的核心驱动在于
仓单注册增加
，而非需求端明显走弱。展望下周，随着仓单库存逐步接近满库水平，库存变化的主导因素将转向新增产能的释放节奏。在供应持续增长的背景下，预计氧化铝库存仍将延续缓慢累积趋势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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