SMM 4月23日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2662.21元/吨，较上周四下跌31.36元/吨。其中山东地区报2,610-2,680元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；河南地区报2,630-2,710元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；山西地区报2,620-2,710元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；广西地区报2,600-2,740元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；贵州地区报2,730-2,780元/吨，较上周四价格下跌20元/吨。
海外市场： 截至2026年4月23日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费30.6美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2716.22元/吨左右，高于氧化铝指数价格54.01元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月22日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$322/mt FOB 印度，5月船期。
(2)2026年4月22日，海外成交氧化铝2.7-3万吨，成交价格$315/mt FOB 西澳，5月船期。
(3)2026年4月23日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$312/mt FOB 印尼，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8423万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低2.44个百分点至74.40%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平增加0.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低13.84个百分点至68.59%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。山东地区成交2万吨氧化铝现货，出厂价为2650元/吨。广西地区成交2万吨现货氧化铝，出厂价为2722元/吨。新疆地区采招0.4万吨氧化铝现货，到厂价为2920元/吨。
截止本周四，国内氧化铝市场结束此前持续累库态势，转为阶段性去库，整体库存环比减少6.4万吨。从供应端来看，行业开工率下降2.44个百分点至约74.4%，主要原因是广西地区某氧化铝厂生产线出现故障并进入阶段性检修，导致周度产量减少5.3万吨至161.5万吨。短期来看，供应压力有所缓解，是本轮去库的核心驱动因素。从库存结构来看，电解铝厂原料库存呈现小幅累库，增加0.6万吨至346.3万吨。主要是南方部分电解铝厂存在一定补库意愿，但由于市场普遍预期后续氧化铝价格仍有下行空间，因此补库节奏相对谨慎，增量有限。氧化铝厂库存减少3.8万吨至121.9万吨。一方面，广西地区企业检修导致区域库存自然下降；另一方面，北方市场虽受环保政策影响，发运环节需更多采用新能源车辆，但整体物流运输保持顺畅，未形成库存积压，因此厂内库存延续去化。港口库存下降2.5万吨至20.5万吨，主要由于前期海外货源陆续开始提货，带动港口库存持续回落。SHFE仓单库存减少1.1万吨至46.8万吨，虽然出现去库，但绝对库存水平仍处于相对高位，对市场仍有一定压制作用。与此同时，在途及站台库存小幅增加0.4万吨。由于南方地区运输半径较短、发货后通常可快速到厂，因此在途库存整体波动不大。总体来看，本周全国氧化铝市场呈现阶段性去库特征，核心原因在于氧化铝厂检修带来的短期供应收缩，而非需求端明显改善。因此，本轮去库更多体现为供给扰动下的被动去库，整体过剩格局尚未发生实质性扭转。展望后市，随着新增产能逐步释放，以及部分检修产能陆续恢复，供应增量将与检修减量形成对冲，预计下周氧化铝库存大概率维持当前水平附近震荡运行，价格反弹空间仍较有限。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供应扰动带动阶段性去库 价格续跌反弹空间有限【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评4.20
盘面：
上周五氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2762元/吨，最高触及2777元/吨，最低下探2748元/吨，最终收报2750元/吨，较前一日上涨84元/吨；持仓量增加13.4万手至27.4万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2780.4）、MA10（2790.50）以及MA30（2938.23），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（-28.37）上穿DIF（-54.32），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为 -31.91，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.99美元/吨，与上一交易日增加0.04美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63 美元/吨，与上一交易日增加0.5美元/吨；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报81.5 美元/吨，与上周五相比增加了3美元/吨。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月16日，SMM氧化铝指数报2680.25 元/吨，环比下跌13.32 元/吨；SMM山东氧化铝指数报2650.82 元/吨，环比下跌14.71元/吨；SMM河南氧化铝指数报2691.88 元/吨，环比下跌 16.96 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2685.65 元/吨，环比下跌26.21元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2726.82元/吨，环比下跌13.40元/吨；SMM广西氧化铝指数报2665.39 元/吨，环比下跌13.88 元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水13.25元/吨。
仓单日报：
4月16日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4799 吨至47.89万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在58375吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4795吨至36322吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4吨至17434吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.84附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2678.42元/吨左右，低于氧化铝指数价格1.83 元/吨，据SMM模型测算，进口窗口维持开启。
总结：
供应端，本周行业开工率小幅回升，主因山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动。需求端，电解铝整体运行持稳，需求趋稳。国内库存表现方面，本周继续延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势，价格预计延续承压运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

成本支撑与弱需求博弈，氧化铝维持偏弱震荡【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.17
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜震荡偏弱运行，开盘后冲高至2694，但未能有效突破，上行动能不足，随后回落至2668收盘，整体呈现冲高回落格局；成交量减少显示市场参与度有所下降，而持仓量小幅增加，反映多空分歧仍在加剧。从技术面看，当前价格运行于MA5（2658.68）与MA10（2656.3）上方，短期仍具一定支撑，但明显承压于MA20（2690.04）及MA40（2755.38），中期均线压制较强，整体趋势仍偏弱。短期来看，盘面或维持区间震荡格局，上方关注2690一线压力，下方关注2650附近支撑。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.95美元/吨，与上一交易日增加0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月16日，SMM氧化铝指数报2693.57元/吨，环比下跌24.01元/吨；SMM山东氧化铝指数报2665.53元/吨，环比下跌25.15元/吨；SMM河南氧化铝指数报2708.84元/吨，环比下跌26.88元/吨；SMM山西氧化铝指数报2702.32元/吨，环比下跌26.21元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2740.22元/吨，环比下跌18.39元/吨；SMM广西氧化铝指数报2679.27元/吨，环比下跌25.06元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水46.57元/吨。
仓单日报：
4月16日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1786吨至47.41万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2676吨至58375吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2395吨至31527吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1505吨至17430吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.76元/吨左右，低于氧化铝指数价格17.81元/吨。
总结：
截至本周四，国内氧化铝市场延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。供给端持续释放，行业开工率提升0.37个百分点至76.83%，主要受山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动，周度产量增加0.8万吨至166.8万吨，整体供应进一步宽松。库存结构呈现明显分化。下游电解铝厂原料库存延续去库，本周减少0.7万吨，其中贵州地区降幅较为突出，主要受区域供应偏紧及企业主动去库影响。与此同时，上游氧化铝厂库存小幅累积1.4万吨至125.7万吨，主要由于广西新增产能入库增加及北方下游提货节奏偏慢所致。此外，港口库存增加2万吨，主要受前期海外到港量回升至23万吨影响；SHFE库存增加2.4万吨至47.9万吨，反映出仓单注册持续推进。在途及站台库存受现货成交偏弱、提货节奏放缓影响，小幅下降0.2万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

累库趋势延续 盘面冲高回落承压2690【SMM氧化铝早评】

SMM 4月16日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.57元/吨，较上周四下跌77.67元/吨。其中山东地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌75元/吨；河南地区报2,660-2,730元/吨，较上周四价格下跌85元/吨；山西地区报2,650-2,730元/吨，较上周四价格下跌85元/吨；广西地区报2,630-2,770元/吨，较上周四价格下跌70元/吨；贵州地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格下跌35元/吨。
海外市场： 截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.76元/吨左右，低于氧化铝指数价格17.81元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月10日，海外成交一笔氧化铝，货源及货量由卖家选择，6月船期，选择分别为：
$305/mt FOB 西澳，货量3万吨；
$306/mt FOB 西澳，货量5万吨；
$303/mt FOB 东澳，货量3万吨；
$304.5/mt FOB 东澳，货量5万吨。
(2)2026年4月10日，海外成交氧化铝1.2万吨，成交价格$379/mt FOB 鹿特丹，为牙买加/欧洲/巴西/澳洲/印尼/印度货源，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8699万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.37个百分点至76.83%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平增加0.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.51个百分点至82.43%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝到厂价为2900元/吨。云南地区采购0.3万吨现货氧化铝，出厂价为2620元/吨。广西地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2660元/吨。
截至本周四，国内氧化铝市场延续累库趋势，整体库存增加4.8万吨。从供给端来看，行业开工率继续提升0.37个百分点至76.83%，主要受山西地区某企业产线升级完成、产量恢复，以及广西新投产能持续爬坡的共同推动，带动周度产量增加0.8万吨至166.8万吨，整体供应进一步增长。从库存结构来看，分化较为明显。电解铝厂原料库存仍处于去库状态，本周减少0.7万吨，其中贵州地区去库尤为突出，主要由于当地氧化铝区域性供应偏紧，同时部分电解铝厂主动降低厂内库存水平。相比之下，氧化铝厂库存小幅增加1.4万吨至125.7万吨，主要受广西新增产能入库以及北方部分下游提货节奏偏慢的影响，厂库持续累积。港口库存增加2万吨，主要由于前期海外氧化铝到港提升至23万吨；同时，SHFE库存增加2.4万吨至47.9万吨，反映出前期注册仓单持续入库。在途方面，由于现货交易不活跃、下游提货节奏偏慢，周期内在途及站台库存小幅下降0.2万吨。总体来看，全国氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动在于仓单注册增加叠加港口到港量上升，共同推高整体库存水平。展望下周，随着广西新增产能进一步释放，预计氧化铝市场供给仍将维持增长态势，库存将继续累积。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供应增量与仓单注册共推累库 下周价格仍存下行压力【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评4.16
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜呈现小幅反弹走势：价格在2632&ndash;2654区间窄幅波动，最终收于2646，接近日内高位，显示短线存在一定买盘支撑。同时，成交量增加至9.96万，而持仓量减少5922手至15.7万，属于典型的&ldquo;缩仓上涨&rdquo;，说明本轮上涨更多由空头回补驱动，持续性仍有待观察。从技术面来看，当前价格站上MA5（2639）但仍受制于MA10（2648）附近压力，短期均线形成压制；同时价格明显低于MA20（2695）和MA40（2765），中期趋势依然偏弱，整体仍处于空头格局之中。短线来看，若能有效突破并站稳2650一线（MA10附近），有望延续反弹；反之若受阻回落，则仍可能回归震荡偏弱走势。综合来看：当前盘面属于弱势中的技术性反弹，上行动能主要来自空头离场，趋势尚未反转，短期关注2650压力位与2630支撑位的博弈情况。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.95美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月15日，SMM氧化铝指数报2717.58元/吨，环比下跌5.71元/吨；SMM山东氧化铝指数报2690.68元/吨，环比下跌6.31元/吨；SMM河南氧化铝指数报2735.72元/吨，环比下跌2.76元/吨；SMM山西氧化铝指数报2728.53元/吨，环比下跌9.66元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2758.61元/吨，环比下跌4.90元/吨；SMM广西氧化铝指数报2704.33元/吨，环比下跌5.28元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月15日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水86.58元/吨。
仓单日报：
4月15日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加7806吨至47.59万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在61051吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在29132吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1806吨至17129吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6000吨至31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月15日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2685.23元/吨左右，低于氧化铝指数价格32.35元/吨。
总结：
从供应端来看，截至上周四，行业周度开工率环比提升0.26个百分点，主要受广西新增产能持续爬坡带动，周度产量同步增加约0.6万吨，整体供应延续扩张态势。库存方面呈现结构性分化：一方面，现货市场依然偏紧，部分企业持续消耗自身库存，带动厂内库存下降约0.9万吨；另一方面，随着广西新产能逐步释放，氧化铝厂库存小幅回升约0.6万吨，体现出阶段性累库特征。仓单端，由于前期期现价差存在套利空间，市场交仓意愿增强，注册仓单集中入库，推动期货库存显著增加。港口方面，本周去库3.2万吨，主要受前期到港货源转运至中东地区影响。综合来看，当前氧化铝市场整体呈现
温和累库格局
，但累库的核心驱动在于
仓单注册增加
，而非需求端明显走弱。展望下周，随着仓单库存逐步接近满库水平，库存变化的主导因素将转向新增产能的释放节奏。在供应持续增长的背景下，预计氧化铝库存仍将延续缓慢累积趋势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

空头回补推动盘面技术性反弹 现货指数延续下跌 仓单持续累积【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.14
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约整体呈现震荡整理走势，价格围绕2630&ndash;2650区间窄幅波动，成交量明显下降（减少88127至66228），而持仓量增加4939至17.7万手，显示出资金分歧加大、观望情绪上升，同时有新增资金入场博弈方向。从技术面来看，当前价格位于MA5（2643.95）附近震荡，但明显低于MA10（2665.61）、MA20（2725.35）及MA40（2793.86），短中期均线呈现空头排列，表明整体趋势仍偏弱。短期来看，MA5对价格形成一定压制，反弹动能有限；中期则受MA10及以上均线压制，向上突破难度较大。综合来看，当前盘面处于弱势震荡格局，短期缺乏明确方向，在成交缩量、持仓增加的背景下，市场更多体现为资金博弈阶段；若后续缺乏利多驱动，价格大概率维持震荡偏弱运行。
矿石方面：
截至2026年4月13日，SMM进口铝土矿指数报6895美元/吨，与上一交易日上涨0.25美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日上涨0.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月13日，SMM氧化铝指数报2734.62元/吨，环比下跌19.57元/吨；SMM山东氧化铝指数报2708.61元/吨，环比下跌21.39元/吨；SMM河南氧化铝指数报2755.24元/吨，环比下跌24.76元/吨；SMM山西氧化铝指数报2751.82元/吨，环比下跌23.18元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2775.89元/吨，环比下跌14.11元/吨；SMM广西氧化铝指数报2722.36元/吨，环比下跌24.77元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水106.62元/吨。
仓单日报：
4月13日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1212吨至46.51万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3001吨至59850吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6308吨29132吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少10521吨至17129吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30.92万吨。
海外市场：
截至2026年4月13日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2691.14元/吨左右，低于氧化铝指数价格43.48元/吨。
总结：
从供应端来看，截至本周四，行业周度开工率小幅提升0.26个百分点，主要受广西地区新增产能逐步爬坡带动，周度产量同步增加约0.6万吨，整体供应延续扩张态势。库存方面，现货市场整体仍偏紧，部分企业持续消耗自身库存，带动厂内库存下降约0.9万吨。但与此同时，随着广西地区新投产能逐步释放，氧化铝厂库存小幅增加约0.6万吨，呈现出阶段性累库特征。仓单方面，由于前期期货与现货价差存在一定套利空间，市场交仓意愿增强，已注册仓单集中入库，推动氧化铝期货库存明显上升。港口库存方面，本周去库3.2万吨，主要由于前期到港货源向中东地区转运，带动港口库存下降。综合来看，全国氧化铝市场整体呈现小幅累库态势，主要由仓单注册增加所驱动，库存水平有所抬升。展望下周，随着仓单库存逐步接近满库状态，后续库存变化将更多取决于新增产能的释放节奏。在供应持续增长的背景下，预计氧化铝库存仍将延续小幅累库趋势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

氧化铝供给持续扩张 库存小幅累库 价格维持震荡偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM 4月9日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2771.37元/吨，较上周四下跌14.96元/吨。其中山东地区报2,690-2,810元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；河南地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；山西地区报2,740-2,810元/吨，较上周四价格下跌元/吨；广西地区报2,700-2,840元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,780-2,840元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年4月9日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2800.97元/吨左右，高于氧化铝指数价格29.6元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）4月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$306/mt FOB 西澳，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8667万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.26个百分点至76.2%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在69.98%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.51个百分点至80.92%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝到厂价为2950元/吨。
本周四，国内氧化铝市场出现小幅累库，整体库存增加1.5万吨，延续了近期的累库态势。
从供应端来看，本周行业开工率小幅上升0.26个百分点，主要原因是广西地区新投项目处于缓慢爬产阶段，带动周度产量微弱增加0.6万吨，达到约166万吨，整体供应量持续增加。库存方面，电解铝厂原料库存去库0.9万吨，现货市场整体偏紧，部分企业仍在消耗自身库存，导致厂内库存有所下降。氧化铝厂库存小幅增加0.6万吨至124.3万吨，主要是广西地区爬产带来的新增氧化铝进入厂库。前期期货与现货价差存在利润空间，促使前期注册的仓单进行交仓，进而推高氧化铝期货库存。港口库存去库3.2万吨，主要因前期到港的氧化铝转港发往中东，导致港口库存减少。总体来看，全国氧化铝市场小幅累库，主要受仓单注册量增加影响，带动整体库存水平略有上升。展望下周，当前仓单库存正逐步接近满库状态，累库趋势仍将主要受到氧化铝厂新投产能持续释放的推动，预计下周氧化铝库存将继续呈现小幅累库的态势。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格弱势震荡 供需博弈下累库趋势未改【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评4.9
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于2681元/吨，最高触及2693元/吨，最低下探2672元/吨，最终收报2676元/吨，较前一日下跌5元/吨；持仓量增加6480手至18.23万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2709.80）、MA10（2793.60）以及MA30（2871.73.37），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（-9.09）上穿DIF（-47.11），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为-76.03，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
矿石方面：
截至2026年4月8日，SMM进口铝土矿指数报68.41美元/吨，较上一交易日下跌0.06美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，主要矿山控制出货，市场对交易配额的情绪减弱，叠加国内氧化铝厂库存仍处高位（约93天），抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计难以出现显著增长，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月8日，SMM氧化铝指数报2781.23元/吨，环比下跌4.54元/吨；SMM山东氧化铝指数报2766.53元/吨，环比下跌5.16元/吨；SMM河南氧化铝指数报2818.04元/吨，环比下跌8.02元/吨；SMM山西氧化铝指数报2803.53元/吨，环比下跌6.35元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2814.25元/吨，环比下跌2.62元/吨；SMM广西氧化铝指数报2768.11元/吨，环比下跌3.01元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月8日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水87.23元/吨。
仓单日报：
4月8日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1492吨至45.21万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1492吨至52000吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17710吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在29452吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30.31吨。
海外市场：
截至2026年4月8日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费32.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2804.50元/吨左右，高于氧化铝指数价格23.27元/吨，据SMM模型测算，进口窗口关闭。
总结：
截至上周四，国内氧化铝市场出现小幅去库态势，整体库存减少2.2万吨。从供需结构来看，库存变化主要受到电解铝厂去库带动以及供应端新投产量逐步显现。从供应端看，上周山东地区某氧化铝厂在月末开始投料，尽管本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，但周度产量小幅增加0.2万吨。随着新增产能的投放，供应端整体呈现边际宽松态势。库存方面，电解铝厂去库4.1万吨，主要原因系南方地区氧化铝现货市场偏紧，现货价格较前期有所抬升，导致补库意愿偏低，进一步加速电解铝厂库存下降。氧化铝厂内成品库存小幅增加0.4万吨至123.7万吨，主要受价格回升带动企业生产积极性提升，产量增加后库存出现小幅累积。港口库存以及在途和站台库存本周变化不大，主要由于暂无新船到港，外部流通环节维持稳定。SHFE期货库存方面，新疆地区库存仍处高位，整体交仓速度较前期放缓，同时周期内货价格下滑，市场交仓意愿下降，对期货库存增幅形成一定抑制。展望下周，随着新投产能继续释放，供应端增量将逐步显现，在需求端补库动力不足的情况下，预计氧化铝库存将出现小幅累库迹象，整体价格短期内或维持相对稳定，但供应增加对市场的边际冲击将逐渐增强，库存结构有向累库转变的可能。 【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝市场存累库预期 当前期现价格持稳运行为主【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.7
盘面：
节前（4月3日）氧化铝无夜盘。当日氧化铝期货主力2605合约开盘于2768元/吨，最高触及2770元/吨，最低下探2723元/吨，最终收报2741元/吨，较前一日下跌23元/吨；持仓量减少1.44万手至17.8万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2806.80）、MA10（2896.50）以及MA30（2888.37），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（20.11）上穿DIF（-15.03），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为-70.21，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
行业动态：
1）据SMM4月3日统计，国内10个港口的铝土矿库存总量环比增加217万吨。
2） 据SMM获悉，广西省主流氧化铝厂4月份烧碱采购价格较3月环比上涨450元/吨，50%离子膜液碱执行送到价格约为3500元/吨左右(折百)，部分地区运距不同价格略有差异。
矿石方面：
截至2026年4月4日，SMM进口铝土矿指数报68.47美元/吨，与上一交易日赤平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，主要矿山控制出货，市场对交易配额的情绪减弱，叠加国内氧化铝厂库存仍处高位（约93天），抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计难以出现显著增长，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月3日，SMM氧化铝指数报2786.33元/吨，环比下跌1.40元/吨；SMM山东氧化铝指数报2772.26元/吨，环比下跌1.40元/吨；SMM河南氧化铝指数报2827.37元/吨，环比下跌1.10元/吨；SMM山西氧化铝指数报2810.14元/吨，环比下跌0.66元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2817.52元/吨，环比下跌1.90元/吨；SMM广西氧化铝指数报2772元/吨，环比下跌3.53元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月3日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水46.33元/吨。
仓单日报：
4月3日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加14340吨至45.09万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加8942吨至52888吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加5094吨至17710吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少901吨至32154吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1204吨至29.83吨。
海外市场：
截至2026年3月26日，西澳FOB氧化铝价格为312美元/吨，海运费31.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2762.32元/吨左右，低于氧化铝指数价格11.02元/吨，据SMM模型测算，进口窗口开启。
总结：
截至上周四，国内氧化铝市场出现小幅去库态势，整体库存减少2.2万吨。从供需结构来看，库存变化主要受到电解铝厂去库带动以及供应端新投产量逐步显现。从供应端看，上周山东地区某氧化铝厂在月末开始投料，尽管本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，但周度产量小幅增加0.2万吨。随着新增产能的投放，供应端整体呈现边际宽松态势。库存方面，电解铝厂去库4.1万吨，主要原因系南方地区氧化铝现货市场偏紧，现货价格较前期有所抬升，导致补库意愿偏低，进一步加速电解铝厂库存下降。氧化铝厂内成品库存小幅增加0.4万吨至123.7万吨，主要受价格回升带动企业生产积极性提升，产量增加后库存出现小幅累积。港口库存以及在途和站台库存本周变化不大，主要由于暂无新船到港，外部流通环节维持稳定。SHFE期货库存方面，新疆地区库存仍处高位，整体交仓速度较前期放缓，同时周期内货价格下滑，市场交仓意愿下降，对期货库存增幅形成一定抑制。展望下周，随着新投产能继续释放，供应端增量将逐步显现，在需求端补库动力不足的情况下，预计氧化铝库存将出现小幅累库迹象，整体价格短期内或维持相对稳定，但供应增加对市场的边际冲击将逐渐增强，库存结构有向累库转变的可能。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供应增加对氧化铝市场的边际冲击将逐渐增强 库存结构有向累库转变的可能【SMM氧化铝早评】

SMM 4月2日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2787.74元/吨，较上周四上涨2.97元/吨。其中山东地区报2,700-2,830元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,770-2,850元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,770-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,700-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,780-2,840元/吨，较上周四价格上涨10元/吨。
海外市场： 截至2026年4月2日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费32.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2827.78元/吨左右，高于氧化铝指数价格40.04元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8627万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.23个百分点至76.2%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低0.73个百分点至86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低2.36个百分点至69.98%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加2.5个百分点至63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低3.01个百分点至79.42%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加1.83百分点至66.5%。
现货市场方面，本周共达成6笔成交。广西地区成交较为活跃，其中成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价为2860元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2840元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2870元/吨；此外，广西地区还成交0.5万吨氧化铝，出厂价为2730元/吨，以及成交5000吨氧化铝现货，出厂价为2700元/吨，整体现货价格有所下行去似乎。甘肃地区采招方式成交1万吨氧化铝现货，到厂价为2970元/吨。
本周四，国内氧化铝市场出现小幅去库态势，整体库存减少2.2万吨，扭转了上周累库的走势。从供需结构来看，库存变化主要受到电解铝厂去库带动，同时供应端增量逐步显现。从供应端看，本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，主要由于山东地区某氧化铝厂在月末开始投料，新建产能逐步释放，带动整体周度产量小幅增加0.2万吨至165.4万吨。虽然开工率略有回落，但新增产能的投放仍使实际产量维持增长，供应端整体呈现边际宽松态势。库存方面，电解铝厂去库4.1万吨，主要原因在于南方地区氧化铝现货市场偏紧，电解铝厂更多消耗厂内库存，同时现货价格较前期有所抬升，导致补库意愿偏低，进一步加速电解铝厂库存下降。氧化铝厂内成品库存小幅增加0.4万吨至123.7万吨，主要受价格回升带动企业生产积极性提升，产量增加后库存出现小幅累积。港口库存以及在途和站台库存本周变化不大，主要由于暂无新船到港，外部流通环节维持稳定。SHFE期货库存增加1.1万吨至42.3万吨，新疆地区库存仍处高位，整体交仓速度较前期放缓，同时本周期货价格有所回落，市场交仓意愿下降，对期货库存增幅形成一定抑制。总体来看，全国氧化铝市场呈现小幅去库格局，去库主要由电解铝厂端主动消耗库存推动，而供应端新增产能逐步释放，对市场形成潜在压力。展望下周，随着新投产能继续释放，供应端增量将逐步显现，在需求端补库动力不足的情况下，预计氧化铝库存将出现小幅累库迹象，整体价格短期内或维持相对稳定，但供应增加对市场的边际冲击将逐渐增强，库存结构有向累库转变的可能。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格小幅度上升 去库驱动有限累库预期升温【SMM氧化铝周评】

SMM 氧化铝早评 3.31
昨夜氧化铝主力2505合约震荡收跌，盘中反弹至2940元/吨后承压回落，最低下探2892元/吨，终盘报收2900元/吨。技术面显示，短期均线MA5、MA10、MA30粘合于2923-2925元/吨区间，形成明显技术压制，收盘价位于均线系统下方，凸显弱势格局。成交量萎缩3.7万手至15.7万手，持仓却逆势增加3388手至20.6万手，量仓背离表明多空分歧加剧，资金在低位博弈意愿增强，但价格未能有效突破均线压制，短期或延续弱势震荡态势。
矿石方面：截至2026年3月30日，SMM进口铝土矿指数报68.6美元/吨，较上一交易日上涨0.28美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，较上一交易日上涨0.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五上涨1.5美元/干吨。
现货价格：截至2025年3月30日，SMM氧化铝指数报2788.90元/吨，环比上涨4.13元/吨；SMM山东氧化铝指数报2772.95元/吨，环比上涨5.58元/吨；SMM河南氧化铝指数报2826.52元/吨，环比上涨7.12元/吨；SMM山西氧化铝指数报2809.42元/吨，环比上涨4.91元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2820.53元/吨，环比上涨1.92元/吨；SMM广西氧化铝指数报2786.58元/吨，环比上涨2.39元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月30日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-138.1元/吨。
仓单日报：3月30日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2998吨至41.7万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3.75万吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1799吨至3.25吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.95万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1799吨至29.23万吨。
海外市场： 截至2026年3月30日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费31.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2788.32元/吨左右，高于氧化铝指数价格0.58元/吨。
国内氧化铝市场延续累库趋势，且累库幅度有所扩大。供应端，尽管行业开工率小幅回落，但受益于广西地区新投项目正式投产，周度产量仍保持环比增长，供应压力持续显现。从库存结构看，电解铝厂原料库存受北方集中到货影响有所增加，氧化铝厂内成品库存因新产能释放而累积，港口库存则受进口资源到港激增推动大幅上升，期货仓单亦维持缓慢增长。值得注意的是，在途及站台堆积库存有所下降，一定程度上缓解了流通环节压力。展望后市，随着广西新建项目陆续进入投产释放期，叠加进口资源到港节奏不减，氧化铝市场累库趋势短期内难以扭转，库存压力将对价格形成阶段性压制。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

期价弱势震荡 现货小幅上涨 累库压力持续【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.27
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于2940元/吨，最高触及2947元/吨，最低下探2904元/吨，最终收报2917元/吨，较前一日下跌22元/吨；持仓量增加1414手至22.44万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2983.60）、MA10（3007.20），上涨存在一定顶部压力，但低于MA30（2892.70），给予一定底部支撑。与此同时，MACD指标DEA（50.64）上穿DIF（43.42），形成低位死叉，柱状线为-14.44，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
行业动态：
1）海外氧化铝成交：2026年3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$355/mt FOB 牙买加，6月船期。
2） 海外氧化铝成交：2026年3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$351/mt FOB 牙买加，5月船期。
矿石方面：
截至2026年3月26日，SMM进口铝土矿指数报68.32美元/吨，较上一交易日上涨1.13美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，较上一交易日上涨2.5美元/吨；加纳铝土矿CIF价格报75.5美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；铝土矿CFR（土耳其）价格报76.5美元/吨，较上周五上涨3.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价持续博弈。进口矿方面，受海运费上涨及几内亚燃料供应紧张影响，主要矿山控制出货，铝土矿发运量显著下滑，成本端支撑矿价看涨预期。但国内氧化铝厂库存仍处高位（约93天），抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计呈阶梯式上涨，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年3月26日，SMM氧化铝指数报2773.34元/吨，环比上涨4.69元/吨；SMM山东氧化铝指数报2754.43元/吨，环比上涨3.74元/吨；SMM河南氧化铝指数报2806.48元/吨，环比上涨9.11元/吨；SMM山西氧化铝指数报2794.15元/吨，环比上涨9.35元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2800.98元/吨，环比上涨7.20元/吨；SMM广西氧化铝指数报2768.81元/吨，环比上涨0.42元/吨。。
基差日报：
据SMM数据，3月26日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水165.66元/吨。
仓单日报：
3月26日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2399吨至41.26万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在36755吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2399吨至2.98万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.95万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在29.05万吨。
海外市场：
截至2026年3月26日，西澳FOB氧化铝价格为312美元/吨，海运费31.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.92附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2762.32元/吨左右，低于氧化铝指数价格11.02元/吨，据SMM模型测算，进口窗口开启。
总结：
本周四，国内氧化铝市场呈现累库态势，整体库存增加6.2万吨，累库幅度较上周有所扩大。从供给端看，本周行业开工率虽下滑0.21个百分点，但由于广西某氧化铝厂开始正式生产，周度产量仍有所提升，环比增加3万吨，达到165.2万吨。库存方面，各环节表现分化。电解铝厂库存增加1.1万吨，主要受北方某区域内电解铝厂氧化铝集中到货影响，推动整体库存水平上升。氧化铝厂内成品库存亦有所增长，环比增加1.7万吨至123.3万吨，主要原因是广西地区某新建氧化铝厂开始投产。港口库存方面，本周增加5万吨至23.5万吨，主要由于大量进口氧化铝陆续到港，推动港口库存持续累积。SHFE期货库存增加0.7万吨至41.2万吨，前期新疆地区交仓量较大，目前当地库容逐步趋紧，交仓节奏有所放缓，整体仓单仍维持缓慢累库状态。此外，在途及站台堆积库存减少2.4万吨至112.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周延续了前期的累库趋势。后续随着广西地区新建氧化铝项目陆续进入正式投产阶段，市场供给压力将进一步加大，对库存变化产生持续影响
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

海外氧化铝成交频繁 进口窗口持续开启 预计将对中国市场产生压力【SMM氧化铝早评】

SMM 3月26日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2773.34元/吨，较上周四上涨36.67元/吨。其中山东地区报2,700-2,810元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；河南地区报2,760-2,830元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；山西地区报2,760-2,820元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；广西地区报2,690-2,820元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,780-2,820元/吨，较上周四价格上涨20元/吨。
海外市场： 截至2026年3月26日，西澳FOB氧化铝价格为312美元/吨，海运费31.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2762.32元/吨左右，低于氧化铝指数价格11.02元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月24日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$320/mt FOB 西澳，4月底或5月初船期。
（2）3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$351/mt FOB 牙买加，5月船期。
（3）3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$355/mt FOB 牙买加，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11272万吨/年，运行总产能8615万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.21个百分点至76.43%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加1.24个百分点至87.58%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低4.44个百分点至82.43%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平至64.67%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。其中，四川地区采购1.5万吨氧化铝现货，出厂价为2800元/吨；贵州地区成交0.3万吨氧化铝，出厂价为2830元/吨。
本周四，国内氧化铝市场呈现累库态势，整体库存增加6.2万吨，累库幅度较上周有所扩大。从供给端看，本周行业开工率虽下滑0.21个百分点，但由于广西某氧化铝厂开始正式生产，周度产量仍有所提升，环比增加3万吨，达到165.2万吨。库存方面，各环节表现分化。电解铝厂库存增加1.1万吨，主要受北方某区域内电解铝厂氧化铝集中到货影响，推动整体库存水平上升。氧化铝厂内成品库存亦有所增长，环比增加1.7万吨至123.3万吨，主要原因是广西地区某新建氧化铝厂开始投产。港口库存方面，本周增加5万吨至23.5万吨，主要由于大量进口氧化铝陆续到港，推动港口库存持续累积。SHFE期货库存增加0.7万吨至41.2万吨，前期新疆地区交仓量较大，目前当地库容逐步趋紧，交仓节奏有所放缓，整体仓单仍维持缓慢累库状态。此外，在途及站台堆积库存减少2.4万吨至112.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周延续了前期的累库趋势。后续随着广西地区新建氧化铝项目陆续进入正式投产阶段，市场供给压力将进一步加大，对库存变化产生持续影响。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

开工率微降难抵供给增量 国内库存累积持续 广西新投产能施压后市【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评3.26
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于2950元/吨，最高触及2963元/吨，最低下探2933元/吨，最终收报2936元/吨，较前一日下跌29元/吨；持仓量增加8969手至22.98万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（3009.40）、MA10（3011.60），上涨存在一定顶部压力，但低于MA30（2888.63），给予一定底部支撑。与此同时，MACD指标DEA（52.52）上穿DIF（52.06），形成低位死叉，柱状线为-0.94，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响及新建产能的投产计划。
行业动态：
1） 矿业部长 Bouna Syla 在3月24日接受外媒采访时表示：&ldquo;这并不是真正意义上的配额，但我们将削减铝土矿的出口量。&rdquo; 他排除了出口禁令的可能，并强调「所有企业都将受到影响」此举旨在为国家创造更多财政收入，同时保障矿业运营商的可持续运营。SMM将持续关注几内亚政府具体落地时间及相关细节。 2）2026年3月24日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$320/mt FOB 西澳，4月底或5月初船期。
矿石方面：
截至2026年3月25日，SMM进口铝土矿指数报67.69美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报67美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，较上一交易日上涨2美元/吨；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，较上一交易日上涨2.5美元/吨；加纳铝土矿CIF价格报75.5美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；铝土矿CFR（土耳其）价格报76.5美元/吨，较上周五上涨3.5美元/吨。国产矿方面，价格持续博弈，价格震荡下行。进口矿方面，受海运费上涨及几内亚燃料供应紧张影响，主要矿山控制出货，铝土矿发运量显著下滑，成本端支撑矿价看涨预期。但国内氧化铝厂库存仍处高位，抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计呈阶梯式上涨，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年3月25日，SMM氧化铝指数报2768.66元/吨，环比上涨10.83元/吨；SMM山东氧化铝指数报2797.37元/吨，环比上涨19.10元/吨；SMM河南氧化铝指数报2784.81元/吨，环比上涨10.62元/吨；SMM山西氧化铝指数报2784.81元/吨，环比上涨12.90元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2793.78元/吨，环比上涨2.91元/吨；SMM广西氧化铝指数报2768.39元/吨，环比上涨2.24元/吨。
基差日报：
据SMM数据，3月25日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水191.34元/吨。
仓单日报：
3月25日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6274吨至40.54万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在36152吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.8万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.95万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6274吨至28.69万吨。
海外市场：
截至2026年3月25日，西澳FOB氧化铝价格为312美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2786.44元/吨左右，高于氧化铝指数价格17.78元/吨，据SMM模型测算，进口窗口关闭。
总结：
从供给端看，上周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨。库存方面，截至上周四，氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存减少0.8万吨，主因氧化铝运行产能小幅下滑；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库约5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。据SMM调研，广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

下游铝厂采购情绪偏弱 氧化铝整体小幅累库 现货价格维持涨幅【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.25
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于3016元/吨，最高触及3029元/吨，最低下探2942元/吨，最终收报2962元/吨，较前一日下跌66元/吨；持仓量增加4909手至23.64万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（3027.40）以及MA10（3004.40），有一定顶部压力，但高于MA30（2884.87），给予一定底部支撑。与此同时，MACD指标DIF（59.92）上穿DEA（52.62），金叉延续，柱状线小幅收窄至14.59，上涨动能仍存，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响及新建产能的投产计划。
矿石方面：
截至2026年3月24日，SMM进口铝土矿指数报67.69美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报67美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报50美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报60美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报75.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76.5美元/吨，较上周五上涨3.5美元/吨。国产矿方面，价格持续博弈，不同地区矿石供应格局有一定差异。进口矿方面，受海运费上涨及几内亚燃料供应紧张影响，主要矿山控制出货，铝土矿发运量显著下滑，成本端支撑矿价看涨预期。但国内氧化铝厂库存仍处高位，抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计呈阶梯式上涨，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年3月24日，SMM氧化铝指数报2757.83元/吨，环比上涨2.01元/吨；SMM山东氧化铝指数报2731.59元/吨，环比上涨2.24元/吨；SMM河南氧化铝指数报2786.75元/吨，环比上涨2.97元/吨；SMM山西氧化铝指数报2771.91元/吨，环比上涨2.04元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2790.86元/吨，环比上涨0.86元/吨；SMM广西氧化铝指数报2766.15元/吨，环比上涨2.92元/吨。
&nbsp;
基差日报：
据SMM数据，3月24日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水278.17元/吨。
仓单日报：
3月24日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加902吨至40.62万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加302至3.65万吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加600吨至2.74吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.95万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在28.69万吨。
海外市场：
截至2026年3月24日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2770.23元/吨左右，高于氧化铝指数价格12.4元/吨。
&nbsp;
总结：
从供给端看，上周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨。库存方面，截至上周四，氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存减少0.8万吨，主因氧化铝运行产能小幅下滑；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库约5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。据SMM调研，广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM氧化铝早评3.24
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于3065元/吨，最高触及3067元/吨，最低下探3004元/吨，最终收报3021元/吨，较前一日下跌54元/吨；持仓量减少5855手至24.10万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（3046.00），有一定顶部压力，但高于MA10（2995.80）以及MA30（2880），给予一定底部支撑。与此同时，MACD指标DIF（67.07）上穿DEA（50.91），金叉延续，柱状线小幅收窄至32.32，上涨动能仍存，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响及新建产能的投产计划。
行业动态：
1）印度最大铝生产商韦丹塔铝业在其科丁加马利铝土矿实现减排新突破，通过引入电动装载机，使装载作业的二氧化碳排放量减少50%。目前，公司正将近半数的装载车队由柴油动力转为电动，助力其2050年净零碳排放目标。 在辛加拉姆装卸点，原有六台柴油装载机，通过&ldquo;三台柴油、三台电动&rdquo;的配置，每小时可减少约120公斤碳排放。
矿石方面：
截至2026年3月23日，SMM进口铝土矿指数报67.69美元/吨，较上一交易日上涨1.41美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报67美元/吨，较上一交易日上涨0.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；马来西亚铝土矿CIF均价报50美元/吨，较上一交易日上涨2.5美元/吨；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报60美元/吨，较上一交易日上涨0.5美元/吨；加纳铝土矿CIF价格报75.5美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；铝土矿CFR（土耳其）价格报76.5美元/吨，较上周五上涨3.5美元/吨。国产矿方面，价格持续博弈，不同地区矿石供应格局有一定差异。进口矿方面，受海运费上涨及几内亚燃料供应紧张影响，主要矿山控制出货，铝土矿发运量显著下滑，成本端支撑矿价看涨预期。但国内氧化铝厂库存仍处高位，抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计呈阶梯式上涨，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年3月23日，SMM氧化铝指数报2755.82元/吨，环比上涨8.91元/吨；SMM山东氧化铝指数报2729.35元/吨，环比上涨16.08元/吨；SMM河南氧化铝指数报2783.79元/吨，环比上涨8.02元/吨；SMM山西氧化铝指数报2769.88元/吨，环比上涨9.75元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2790.00元/吨，环比上涨4.55元/吨；SMM广西氧化铝指数报2763.23元/吨，环比上涨1.91元/吨。
基差日报：
据SMM数据，3月23日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水338.18元/吨。
仓单日报：
3月23日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6274吨至40.54万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在36152吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.8万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在4.95万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6274吨至28.69万吨。
海外市场：
截至2026年3月23日，西澳FOB氧化铝价格为302美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.93附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2714.39元/吨左右，低于氧化铝指数价格41.43元/吨，据SMM模型测算，进口窗口打开。
总结：
从供给端看，上周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨。库存方面，截至上周四，氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存减少0.8万吨，主因氧化铝运行产能小幅下滑；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库约5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。据SMM调研，广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝区域内供应偏紧格局延续 现货价格上涨动力仍存【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评3.23
盘面：
上周五氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于3055元/吨，最高触及3103元/吨，最低下探3027元/吨，最终收报3088元/吨，较前一日上涨83元/吨；持仓量增加8658手至25.45万手，当前市场多头情绪强劲，主要原因系原料端矿石供应扰动频繁以及区域内氧化铝货源偏紧。从技术面来看，收盘价高于MA5（3055.40）、MA10（2977.10）以及MA30（2871.53），给予一定底部支撑。与此同时，MACD指标DIF（68.27）上穿DEA（46.79），低位金叉延续，柱状线为42.95，上涨动能仍存，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响及新建产能的投产计划。
行业动态：
1）据外媒消息，受热带气旋侵袭，力拓临时关闭澳大利亚昆士兰北部Amrun、Andoom两座铝土矿，涉及产能3000万吨。
矿石方面：
截至2026年3月20日，SMM进口铝土矿指数报66.28美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报66.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报60.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报55.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报75.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76.5美元/吨，较上周五上涨3.5美元/吨。国产矿方面，价格持续博弈，不同地区矿石供应格局有一定差异。进口矿方面，受海运费上涨及几内亚燃料供应紧张影响，主要矿山控制出货，铝土矿发运量显著下滑，成本端支撑矿价看涨预期。但国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计呈阶梯式上涨，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年3月20日，SMM氧化铝指数报2746.90元/吨，环比上涨10.23元/吨；SMM山东氧化铝指数报2713.27元/吨，环比上涨12.35元/吨；SMM河南氧化铝指数报2775.76元/吨，环比上涨6.00元/吨；SMM山西氧化铝指数报2760.13元/吨，环比上涨16.15元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2785.45元/吨，环比上涨15.89元/吨；SMM广西氧化铝指数报2761.32元/吨，环比上涨5.81元/吨。。
基差日报：
据SMM数据，3月20日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水286.10元/吨。
仓单日报：
3月20日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加8686吨至39.91万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在36152吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3009吨至2.8万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加9583至4.95万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少897吨至28.06万吨。
海外市场：
截至2026年3月20日，西澳FOB氧化铝价格为302美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2708.76元/吨左右，低于氧化铝指数价格38.14元/吨。
总结：
截至上周四，氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。从供给端看，本周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨。库存方面：电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存略有回落，主因氧化铝运行产能小幅下滑，减少0.8万吨；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库月5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝去库趋势尚未扭转 现货价格上涨动力仍存【SMM氧化铝早评】

SMM 3月19日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2736.67元/吨，较上周四上涨48.39元/吨。其中山东地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；河南地区报2,720-2,790元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；山西地区报2,720-2,750元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,670-2,810元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。
海外市场： 截至2026年3月19日，西澳FOB氧化铝价格为298美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2680.15元/吨左右，低于氧化铝指数价格56.49元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$297/mt FOB 西澳，3月船期。
（2）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$332/mt CIF中国，3月船期。
（3）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$298/mt FOB 西澳，3月底至4月初船期
（4）3月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$335.5/mt FOB 牙买加，5月船期
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8455万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.44个百分点至76.64%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.6个百分点至72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低14.57个百分点至64.67%。
现货市场方面，本周共达成6笔成交。其中，广西地区成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格为2800元/吨，广西地区成交0.25万吨现货氧化铝出厂价格为2680元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3080元/吨。新疆地区铝厂采购0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2700元/吨。新疆地区铝厂采购1.5万吨现货氧化铝，到厂价为3120元/吨。河南市场成交0.2万吨氧化铝，出厂价为3050元/吨。
本周四国内氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。从供给端看，本周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨，降至162.2万吨。库存方面：电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨至350.3万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存略有回落，主因氧化铝运行产能小幅下滑，减少0.8万吨至121.6万吨；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库月5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨至117万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格重心上移 供需博弈下后市关注广西投产进度【SMM氧化铝周评】

SMM 氧化铝早评 3.19
隔夜氧化铝主力2505合约呈现宽幅震荡、多空博弈加剧的格局。盘面上，期价在下探3055元/吨的低位后获得支撑，随后反弹并最高触及3133元/吨，最终收于3091元/吨，显示出下方买盘承接意愿较强。从技术指标来看，当前均线系统呈现多头排列雏形，MA5（3046.4）上穿MA10（3059.5）及MA30（3037.5），对期价形成了有效的技术性支撑。尽管盘中一度跌破3100关口，但收盘价仍稳稳站于所有短期均线上方，表明短期震荡上行的趋势尚未被破坏。值得注意的是，成交量大幅增加8.7万手，持仓量同步增加8376手，属于典型的放量增仓。这通常意味着市场分歧加大，有新资金入场参与博弈。与此同时，基本面传来新的变量： 据外媒报道，几内亚正与矿企商讨通过控制铝土矿供应量来防范价格暴跌，这一消息显著强化了市场对远期铝土矿供应收紧的预期，市场整体情绪已逐步偏向看涨。综合来看，短期盘面虽有技术性回调需求，但在远期供应逻辑支撑下，下方空间有限。
矿石方面：截至2026年3月18日，SMM进口铝土矿指数报64.6美元/吨，较上一交易日上涨0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报64.5美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报60.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报55.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报70.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报73美元/吨，与上周五上涨3.5美元/干吨。此外，据外媒报道，几内亚正与矿企展开商讨，拟通过控制铝土矿供应量以防范国际市场价格暴跌，从而稳定国家财政收入。相关计划包括要求企业按照协议产能组织生产，并加快推进本地氧化铝加工项目落地。当前现货市场成交清淡，市场整体情绪偏向看涨，对远期供应收紧的预期有所升温。
现货价格：截至2025年3月18日，SMM氧化铝指数报2719.81元/吨，环比上涨15.74元/吨；SMM山东氧化铝指数报2682.03元/吨，环比上涨18.68元/吨；SMM河南氧化铝指数报2750.28元/吨，环比上涨22.26元/吨；SMM山西氧化铝指数报2725.00元/吨，环比上涨14.59元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2758.54元/吨，环比上涨17.25元/吨；SMM广西氧化铝指数报2742.05元/吨，环比上涨11.70元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月18日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-301.19元/吨。
仓单日报：3月18日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1180吨至40.3万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在36452吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3009吨至2.8万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3.6万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少4189吨至29.4万吨。
海外市场： 截至2026年3月18日，西澳FOB氧化铝价格为298美元/吨，海运费34.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.89附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.07元/吨左右，低于氧化铝指数价格44.74元/吨。
本周国内氧化铝市场库存延续去化，但降幅已明显收窄，整体库存水平依然偏高，结构性分化特征进一步凸显。供给端，开工率小幅回落，产量略有收缩，整体供应变化有限。从库存结构来看，电解铝厂继续主动压减原料库存，推动局部地区现货资源趋紧；而氧化铝厂方面则因物流受限及下游采购情绪偏弱，成品库存有所积压。与此同时，港口及交割库库存小幅增加，在途库存则有所下降，反映出物流匹配难度上升，现货流转效率受到压制。总体而言，市场去库动能减弱，本轮去库周期或接近尾声。预计下周库存可能出现小幅回升，后续需重点关注广西地区新增产能的投产节奏对供需格局的潜在影响。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

几内亚供应风波发酵 氧化铝底部支撑获强化【SMM氧化铝早评】

SMM 氧化铝早评 3.16
隔夜氧化铝期货2505合约呈现窄幅震荡走势，开盘后小幅冲高至2991元/吨后承压回落，最低下探2924元/吨，最终收于2962元/吨，微涨6元/吨。从技术指标来看，收盘价2962元/吨刚好与MA5（2962.4）持平，显示短期均线支撑暂时有效，但上方MA10（2993.5）压制明显，同时MA2889.47作为中长期均线仍处于下方。成交量较前一日减少10.1万手，持仓量则增加4679手，表明多空分歧有所加剧，资金入场意愿增强但交投活跃度下降，市场短期继续围绕均线系统震荡整理，等待新的驱动因素破局。
矿石方面：截至2026年3月13日，SMM进口铝土矿指数报64美元/吨，较上一交易日上涨1.34美元/吨，主要原因系地缘政治影响，买卖双方成交意向价小幅上行；SMM几内亚FOB均价报37.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报64美元/吨，较上一交易日上涨1美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报60美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报55美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报47美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报59美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报70.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报73美元/吨，与上周五上涨3.5美元/干吨。
现货价格：截至2025年3月13日，SMM氧化铝指数报2695.43元/吨，环比上涨7.15元/吨；SMM山东氧化铝指数报2654.59元/吨，环比上涨8.49元/吨；SMM河南氧化铝指数报2719.37元/吨，环比上涨8.61元/吨；SMM山西氧化铝指数报2701.28元/吨，环比上涨6.28元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2735.97元/吨，环比上涨0.97元/吨；SMM广西氧化铝指数报2724.91元/吨，环比上涨12.41元/吨。
基差日报：据SMM数据，3月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水-260.57元/吨。
仓单日报：3月13日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加16413吨至37.4万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加11609吨至36452吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在6011吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在2.07万吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在3.64万吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4804吨至26.78万吨。
海外市场： 截至2026年3月13日，西澳FOB氧化铝价格为304美元/吨，海运费26.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.9附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2723.56元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.13元/吨。
本周国内氧化铝市场延续去库，但节奏已明显放缓，整体库存仍处高位，结构性分化特征突出。供给端开工率微幅下降，产量略有减少，整体波动有限。库存方面，电解铝厂继续主动消耗原料库存，部分区域出现货源偏紧；而氧化铝厂成品库存有所积压，主要受物流阻滞及高价抑制采购意愿影响。港口及期货环节库存小幅上升，在途库存则有所下降，反映出现货交易物流匹配难度加大。总体来看，市场去库动能减弱，趋势接近尾声。预计下周库存可能出现小幅回升，后续重点关注广西地区新增产能投产进度对供需格局的影响。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

澳洲氧化铝价格

今日澳洲氧化铝价格

澳洲氧化铝价格走势

澳洲氧化铝价格行情

氧化铝价格分析