7.24SMM氧化铝早评
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约延续弱势震荡格局，开盘于2702元/吨后小幅上探至2709元/吨即遇阻回落，盘中最低触及2685元/吨，最终收报2691元/吨，整体波动区间仅24元/吨，盘面缺乏明确方向性驱动。成交量显著萎缩，较前一交易日减少51179手至83585手，量能持续收缩至近期低位，市场交投意愿低迷，观望情绪浓厚；然而持仓量逆势增加10735手至31.3万手，资金分歧加大，空头或在此价位进行新的布局，暗示市场对后市仍持谨慎态度。技术面上，当前收盘价2691元/吨已跌破MA5（2707.4）、MA10（2707.4）及MA20（2703.75）三条短期均线，且MA5与MA10已粘合走平后拐头向下，短期均线系统有形成空头排列的迹象，价格重心继续小幅下移。上方MA40（2726.62）持续下行，中期压力明确。当前盘面呈现&ldquo;缩量阴跌、短期均线跌破、持仓逆增&rdquo;的偏空特征，空头动能虽未充分释放，但价格重心已逐步下移。综合来看，若量能持续低迷且无法收复2700元/吨关口，短期价格或继续向下寻求支撑，下方关注2680元/吨及前期低点2650元/吨附近的支撑力度，上方压力位则看2700整数关口及MA5（2707.4）附近。
矿石方面：
截至2026年7月23日，SMM进口铝土矿指数报70.36美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报70.50美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报64美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报58.50美元/吨，较上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，较上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.50美元/吨，较上一交易日持平；加纳铝土矿CIF均价报78美元/吨，较上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.50美元/吨，较上一交易日持平。整体来看，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工逐步恢复，氧化铝厂压价采购情绪延续，国产矿价格整体维持弱稳运行。进口矿方面，海运费维持高位运行，叠加几内亚政策仍存不确定性，对矿价形成一定支撑；但国内氧化铝厂原料库存仍处高位，采购积极性有限，市场报价博弈持续。短期进口矿价格预计维持高位震荡，后续仍需重点关注几内亚铝土矿配额政策及澳洲-中国海运费变化。
现货价格：
截至2026年7月23日，SMM氧化铝指数报2713.37元/吨，环比下跌3.18元/吨；SMM山东氧化铝指数报2719.75元/吨，环比下跌2.22元/吨；SMM河南氧化铝指数报2748.96元/吨，环比下跌2.25元/吨；SMM山西氧化铝指数报2747.50元/吨，环比下跌8.13元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2730.23元/吨，环比下跌0.80元/吨；SMM广西氧化铝指数报2629.31元/吨，环比下跌2.13元/吨。
基差日报：
据SMM数据，7月23日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价折贴水0.37元/吨。
仓单日报：
7月23日，氧化铝仓单总注册量报22.97万吨，较上一交易日增加7463吨；山东区域氧化铝仓单总注册量报15574吨，较上一交易日减少301吨；河南区域氧化铝仓单总注册量报298吨，较上一交易日减少1504吨；广西区域氧化铝仓单总注册量报12941吨，较上一交易日持平；甘肃区域氧化铝仓单总注册量报18851吨，较上一交易日增加5379吨；新疆区域氧化铝仓单总注册量报18.21万吨，较上一交易日增加3889吨。
海外市场：
截至2026年7月23日，西澳FOB氧化铝价格为342美元/吨，海运费33.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2955.87元/吨左右，高于氧化铝指数价格242.5元/吨。
总结：
本周氧化铝价格延续下行，跌势较上周略有放缓，盘面及现货均在低位弱势整理，现货市场成交氛围清淡。供应端，周内产量与上周基本持平，运行平稳，但供应宽松格局未改，持续压制价格。库存方面，全国氧化铝总库存环比增2.4万吨至702.8万吨，累库趋势延续。分结构看：电解铝厂原料库存微增0.4万吨至338万吨，整体变动不大；氧化铝厂成品库存持稳，企业维持正常产销节奏；仓单库存大幅减少4.8万吨至23.2万吨，主因到期注销转为现货流通；港口库存增5.5万吨至83.4万吨，受海外及南方货源到港影响；在途及站台库存增1.2万吨。海外市场方面，受地缘冲突影响，前期低价货源大量流入中国消耗海外流通库存；近期印尼新增产能备货与中东复产补库需求集中释放，海外现货由松转紧，推动海外氧化铝价格明显上涨。展望后市，国内缺乏宏观利多提振，供应过剩格局持续施压，预计短期价格仍将弱势运行，加之广西地区存提产预期，下周库存继续累库。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

氧化铝缩量阴跌跌破短期均线 现货弱势运行 海外价格持续走强【SMM氧化铝早评】

SMM 7月23日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2730.17元/吨，较上周四下跌16.8元/吨。其中山东地区报2,700-2,780元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；河南地区报2,730-2,790元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,730-2,780元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；广西地区报2,600-2,680元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年7月23日，西澳FOB氧化铝价格为342美元/吨，海运费33.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2955.87元/吨左右，高于氧化铝指数价格242.5元/吨。本周询得5笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1) 2026年7月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$350/mt FOB西澳，9月船期。
(2) 2026年7月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$390.25/mt FOB巴西，9月船期。
(3) 2026年7月21日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$349/mt FOB西澳，9月船期。
(4) 2026年7月21日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$390.25/mt FOB牙买加，9月船期。
(5) 2026年7月22日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$375/mt CIF印度，9月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8886万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周持平在75.04%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.31%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.46%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在7.99%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在86%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3030元/吨。广西地区成交现货氧化铝1万吨，出厂价格为2600元/吨。
本周氧化铝价格延续下行趋势，但跌速较上周有所放缓，盘面与现货价格均在低位弱势整理，国内现货市场成交氛围较为冷淡。供应端来看，本周氧化铝产量与上周基本持平，整体运行平稳，但市场供应宽松格局未改，仍对价格形成持续压制。库存方面，据SMM统计，本周全国氧化铝总库存环比增加2.4万吨至702.8万吨，累库趋势延续。分结构来看：电解铝厂原料库存微增0.4万吨至338万吨，主因前期部分货源陆续到厂，整体供应稳定，变动不大；氧化铝厂成品库存与上周基本持平，周度产量未发生明显变化，企业维持正常生产及发货节奏；仓单库存则大幅减少4.8万吨至23.2万吨，主要系前期仓单到期注销，转为现货流通；港口库存受海外氧化铝及国内南方货源陆续运抵北方港口影响，增加5.5万吨至83.4万吨；在途及站台库存同步增加1.2万吨。海外市场方面，受美伊战争及中东局势影响，前期大量低价海外现货流入中国，提前消耗了海外可流通货源；而近期印尼新增电解铝产能备货与中东复产补库需求集中释放，海外现货由松转紧，推动本周期内海外氧化铝价格明显上涨。展望后市，当前氧化铝市场缺乏宏观利多因素提振，供应过剩格局持续压制价格，预计短期价格仍将维持弱势运行。此外，广西地区氧化铝企业存在进一步提产预期，下周整体库存将继续累库，供应端压力仍有增无减。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

国内弱势整理 海外明显走强 内外走势持续分化【SMM氧化铝周评】

7.22SMM氧化铝早评
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约呈现冲高回落走势，开盘于2733元/吨，盘中一度上探至2752元/吨，但随后震荡回落，最低触及2722元/吨，最终收报2729元/吨，较日内高点回撤23元/吨，日K线收出带长上影线的小阴线，显示上方抛压较重。成交量较前一交易日减少6948手至11.5万手，量能持续维持低位，市场交投活跃度不足；持仓量减少383手至30.7万手，资金延续小幅流出态势，多空双方均缺乏持续进场意愿。技术面上，收盘价2729元/吨仍位于MA5（2721.6）、MA10（2706.2）及MA20（2706.95）上方，短期均线呈多头排列，短期重心有所抬升，但日内冲高至2752元/吨后明显受阻回落，该位置与MA40（2740.15）附近形成双重压力，验证了中期均线的反压有效性。整体来看，当前盘面呈现&ldquo;短期均线支撑犹存、但中期均线压力显著、量能配合不足&rdquo;的震荡格局，短期方向仍不明朗。后续需重点关注MA40（2740.15）附近压力位能否有效突破，以及量能是否能够有效恢复；若持续缩量且无法站上2750元/吨一线，则价格维持在2720-2750元/吨区间内偏弱震荡整理，下方支撑关注MA5（2721.6）及2700整数关口。
矿石方面：
截至2026年7月21日，SMM进口铝土矿指数报70.36美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报70.50美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报64美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报58.50美元/吨，较上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，较上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.50美元/吨，较上一交易日持平；加纳铝土矿CIF均价报78美元/吨，较上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.50美元/吨，较上一交易日持平。整体来看，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工逐步恢复，氧化铝厂压价采购情绪延续，国产矿价格整体维持弱稳运行。进口矿方面，海运费维持高位运行，叠加几内亚政策仍存不确定性，对矿价形成一定支撑；但国内氧化铝厂原料库存仍处高位，采购积极性有限，市场报价博弈持续。短期进口矿价格预计维持高位震荡，后续仍需重点关注几内亚铝土矿配额政策及澳洲-中国海运费变化。
现货价格：
截至2026年7月21日，SMM氧化铝指数报2719.92元/吨，环比下跌4.16元/吨；SMM山东氧化铝指数报2725.50元/吨，环比下跌4.21元/吨；SMM河南氧化铝指数报2752.16元/吨，环比下跌6.75元/吨；SMM山西氧化铝指数报2757.36元/吨，环比下跌8.04元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2731.28元/吨，环比下跌0.80元/吨；SMM广西氧化铝指数报2632.27元/吨，环比下跌1.62元/吨。
基差日报：
据SMM数据，7月21日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价折贴水7.08元/吨。
仓单日报：
7月21日，氧化铝仓单总注册量报22.23万吨，较上一交易日减少903吨；山东区域氧化铝仓单总注册量报16176吨，较上一交易日减少1800吨；河南区域氧化铝仓单总注册量报1802吨，较上一交易日持平；广西区域氧化铝仓单总注册量报12941吨，较上一交易日持平；甘肃区域氧化铝仓单总注册量报13472吨，较上一交易日减少5721吨；新疆区域氧化铝仓单总注册量报17.69万吨，较上一交易日增加897吨。
海外市场：
截至2026年7月21日，西澳FOB氧化铝价格报335美元/吨；海运费报32.35美元/吨；美元兑人民币汇率卖出价报6.78。按此测算，海外氧化铝折合国内主流港口对外售价约2897.78元/吨，高于当日SMM氧化铝指数177.86元/吨。
总结：
目前全国氧化铝总库存环比微增，整体变动幅度有限。从结构上看，电解铝厂原料库存有所下降，主要由于现货价格仍处于相对高位，下游铝厂主动放缓高价原料采购节奏，更多依赖消耗现有厂内库存；氧化铝厂内库存则略有增加，但山西地区部分企业检修减产与南方地区新增产能释放形成一定对冲，整体增量有限。港口端受新船陆续到港影响，库存有所回升；仓单库存方面，受开票问题及期现价差收窄影响，交仓意愿减弱，库存持续走低；在途及站台库存有所累积，主要因前期仓单到期释放为现货，加之广西地区持续发货，流通环节货源有所增加。预计短期内氧化铝市场运行格局变化不大，部分使用国产矿的企业及矿端供应偏紧的企业虽有检修安排，但对月度产量影响有限，库存水平大概率维持当前状态。价格方面，随着地区间现货错配问题逐步缓解，现货价格重心或小幅回落，后续走势趋于承压。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

盘面缩量震荡方向未明 现货弱势下行 矿价高位持稳【SMM氧化铝早评】

7.17SMM氧化铝早评
盘面：
7月17日隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2681元/吨，最高触及2694元/吨，最低下探2675元/吨，最终收报2691元/吨，较前一交易日结算价下跌16元/吨，跌幅0.59%。成交量8.26万手，持仓量37.58万手，日增仓8623手。技术面来看，当前价格运行于MA5（2691.80）下方，并低于MA10（2703.10）、MA30（2795.43）及MA60（2804.62），中长期均线系统仍维持偏空格局。MACD指标方面，DIF（-39.15）低于DEA（-33.91），MACD柱状线录得-10.48，显示空头动能仍占主导，但负值柱状线较前一交易日继续收窄，表明空头动能有所减弱。隔夜氧化铝期价震荡下行并再度失守2700元/吨，同时伴随增仓，显示空头资金仍有入场，短期盘面仍偏弱运行，后续需关注2660元/吨附近支撑及资金变化情况。
矿石方面：
截至2026年7月16日，SMM进口铝土矿指数报70.36美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报70.50美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报64美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报58.50美元/吨，较上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，较上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.50美元/吨，较上一交易日持平；加纳铝土矿CIF均价报78美元/吨，较上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.50美元/吨，较上一交易日持平。
整体来看，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工逐步恢复，氧化铝厂压价采购情绪延续，国产矿价格整体维持弱稳运行。进口矿方面，海运费维持高位运行，叠加几内亚政策仍存不确定性，对矿价形成一定支撑；但国内氧化铝厂原料库存仍处高位，采购积极性有限，市场报价博弈持续。短期进口矿价格预计维持高位震荡，后续仍需重点关注几内亚铝土矿配额政策及澳洲-中国海运费变化。
现货价格：
截至2026年7月16日，SMM氧化铝指数报2730.17元/吨，环比下跌5.18元/吨；SMM山东氧化铝指数报2736.66元/吨，环比下跌7.50元/吨；SMM河南氧化铝指数报2764.75元/吨，环比下跌4.87元/吨；SMM山西氧化铝指数报2772.50元/吨，环比下跌7.22元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2735.04元/吨，环比下跌0.80元/吨；SMM广西氧化铝指数报2642.70元/吨，环比下跌3.25元/吨。
基差日报：
据SMM数据，7月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价折水37.17元/吨。
仓单日报：
7月16日，氧化铝仓单总注册量报27.64万吨，较上一交易日增加7483吨；山东区域氧化铝仓单总注册量报30908吨，较上一交易日持平；河南区域氧化铝仓单总注册量报1802吨，较上一交易日持平；广西区域氧化铝仓单总注册量报12941吨，较上一交易日持平；甘肃区域氧化铝仓单总注册量报14403吨，较上一交易日持平；新疆区域氧化铝仓单总注册量报21.63万吨，较上一交易日增加7483吨。
海外市场：
截至2026年7月16日，西澳FOB氧化铝价格报328美元/吨，较上一交易日持平；澳洲-中国海运费报32.35美元/吨，较上一交易日上涨1.20美元/吨；美元兑人民币汇率卖出价报6.7837。按此测算，海外氧化铝折合国内主流港口对外售价约2842.29元/吨，高于当日SMM氧化铝指数112.12元/吨。
总结：
全国氧化铝总库存环比微增，整体变动不大。从结构上看，电解铝厂原料库存有所减少，主因当前氧化铝现货价格处于高位，部分铝厂主动压降厂内高价库存，导致原料备库有所下降；氧化铝厂内库存则小幅增加，山西地区检修减产与南方地区增产形成对冲，整体变化较为有限。港口方面，新船陆续到港，港口库存有所增加；仓单库存受开票问题及期现价差影响，交仓意愿减弱，库存呈下降趋势；在途及站台库存则有所累积，主因仓单陆续到期转为现货，叠加广西地区持续发货，在途货源有所增加。预计本周氧化铝运行格局变化不大，部分使用国产矿的企业或因矿端供应问题安排检修，但对月度产量影响有限，库存整体仍将维持当前水平。价格方面，随着地区性氧化铝错配问题逐步缓解，现货价格重心有望回落，后续走势趋于承压。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

成本高企与库存高位博弈 地区性供需错配环节现货价格预期承压【SMM氧化铝早评】

SMM 7月16日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2730.17元/吨，较上周四下跌12.8元/吨。其中山东地区报2,710-2,780元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；河南地区报2,730-2,800元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；山西地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；广西地区报2,600-2,680元/吨，较上周四价格下跌40元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年7月9日，西澳FOB氧化铝价格为328美元/吨，海运费32.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.78附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2842.29元/吨左右，高于氧化铝指数价格112.12元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8886万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨0.66个百分点至75.04%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至89.31%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.46%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加1.17个百分点至57.99%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上升10.71个百分点至86%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3020元/吨左右。
截至本周四，氧化铝价格延续下跌趋势，市场情绪整体偏悲观，盘面价格持续走弱，宏观面亦缺乏支撑，整体氛围偏空。国内方面，前期检修的氧化铝厂陆续复产，供应端持续恢复，进一步加重了市场承压态势。从库存结构来看，据SMM统计，本周全国氧化铝总库存环比减少6.3万吨，降至700.4万吨，整体呈现去库格局。但细分结构出现明显分化：电解铝厂原料库存有所回升，主因前期在途货源集中到港入库；氧化铝厂自身库存则基本持平，微增0.1万吨至123.4万吨；港口库存骤降13.4万吨至77.9万吨，一方面受部分货源卸港进入国内市场影响，另一方面也有相当数量货源转口发往海外，导致港口库存显著下滑。此外，受港口卸货节奏影响，站台及在途库存累积4.3万吨至133.5万吨。产量方面，本周氧化铝产量环比增加1.5万吨至170.4万吨，增量主要来自贵州及河南地区检修结束后的复产释放。综合来看，尽管本周库存总量有所下降，但供应端复产趋势明确，后续到港及在途货源仍有持续释放压力，短期市场仍面临累库预期，供需格局偏弱，预计氧化铝价格短期内将继续承压下行。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供应复苏叠加库存结构分化 氧化铝价格短期仍承压下行【SMM氧化铝周评】

SMM 7月9日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2642.97元/吨，较上周四下跌31.68元/吨。其中山东地区报2,720-2,790元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；河南地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格下跌40元/吨；山西地区报2,760-2,820元/吨，较上周四价格下跌45元/吨；广西地区报2,600-2,680元/吨，较上周四价格下跌40元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年7月9日，西澳FOB氧化铝价格为328美元/吨，海运费31.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2848.31元/吨左右，高于氧化铝指数价格105.34元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1) 2026年7月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$334.05/mt FOB西澳，8月船期。
(2) 2026年7月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$375/mt FOB牙买加，8月船期。
(3) 2026年7月8日，海外成交氧化铝5万吨，成交价格$325/mt FOB西澳，9月船期。
(4) 2026年7月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$328/mt FOB东澳，7月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8808万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨0.11个百分点至74.38%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至89.31%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降0.85个百分点至63.46%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平至56.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨2.74个百分点至76.13%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下降5.71个百分点至75.29%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3070元/吨左右。
截至本周四，氧化铝价格整体呈下行趋势，盘面持续回落，运行产能有所恢复，供应压力加大，价格承压明显。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加5.1万吨至706.6万吨。从结构上看，电解铝厂原料库存减少0.6万吨至335.8万吨，仍处于去库阶段，整体波动不大；氧化铝厂内成品库存微增0.2万吨至123.2万吨，主因广西地区部分企业受台风天气影响，发运受阻，厂内库存有所累积，但生产未受实质性影响，后续发运恢复后库存将逐步消化，整体影响有限。港口方面，受一船到港及前期仓单过期流入现货市场影响，在途及站台库存有所增加。展望下周，随着广西地区锅炉问题修复后产能恢复，以及贵州、山西等地部分企业检修结束，氧化铝产量预计将有所增加，整体库存仍将维持小幅累积态势。供给宽松格局持续扩大，价格或仍有一定下行空间，预计短期内氧化铝价格将延续缓慢下行态势，盘面继续探底。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝供应恢复叠加库存累积 短期价格延续缓慢下行【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评07.06
盘面：隔夜氧化铝主力2609合约呈现探底回升格局，期价盘中最低触及2705元/吨后强势反弹，最终收报2820元/吨，较前一交易日微涨1元/吨，日K线收出带长下影线的阳线，显示2700元/吨一线支撑较强。从均线系统来看，当前期价2820元/吨已站上MA5（2748.2）和MA40（2815.55），但仍受制于MA10（2790.8）和MA20（2839.3）的反压，短期均线（MA5/MA10）呈空头排列，而中期均线MA20仍在上方形成压力，显示市场处于多空博弈阶段。期价在MA40附近反复争夺，若进一步放量突破MA20（2839.3）压力位，则有望打开上行空间；反之，若久攻不破，则需警惕回落考验MA5（2748.2）支撑的风险。整体来看，盘面呈现&ldquo;探底确认支撑、上方压力犹存&rdquo;的震荡格局，短期方向选择需关注量能配合及MA20得失。
矿石方面：截至2026年7月3日，SMM进口铝土矿指数报70.11美元/吨，与上一交易日上涨0.13美元/吨；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报71美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报64美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报58.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76 美元/吨，与前一个周五下跌2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至7月2日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在530-550元/吨，均价环比上涨10元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在500-540元/吨左右，均价环比上涨20元/吨；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿含增值税出厂价在490-540元/吨，均价环比上涨20元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，几内亚7月份长协价格及配额政策的不确定性及传统雨季背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约95天），氧化铝厂采购意愿有限，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：截至2026年7月3日，SMM氧化铝指数报2773.71元/吨，环比下跌0.94元/吨；SMM山东氧化铝指数报2791.91元/吨，环比下跌0.34元/吨；SMM河南氧化铝指数报2818.66元/吨，环比下跌1.73元/吨；SMM山西氧化铝指数报2829.98元/吨，环比下跌了1.99元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2747.77元/吨，环比下跌1.59元/吨；SMM广西氧化铝指数报2674.59元/吨，环比下跌0.80元/吨。
基差日报：据SMM数据，7月3日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水47.71元/吨。&nbsp;
仓单日报：7月3日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6312吨到27.16万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至32417吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17698吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持稳在8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在11704吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6312吨至20.13万吨。
海外市场：截至2026年7月3日，西澳FOB氧化铝价格为330美元/吨，海运费32.30美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2863.50元/吨左右，高于氧化铝指数价格89.79元/吨。&nbsp;
总结：全国氧化铝总库存环比微增，整体变动不大。从结构上看，电解铝厂原料库存有所减少，主因当前氧化铝现货价格处于高位，部分铝厂主动压降厂内高价库存，导致原料备库有所下降；氧化铝厂内库存则小幅增加，山西地区检修减产与南方地区增产形成对冲，整体变化较为有限。港口方面，新船陆续到港，港口库存有所增加；仓单库存受开票问题及期现价差影响，交仓意愿减弱，库存呈下降趋势；在途及站台库存则有所累积，主因仓单陆续到期转为现货，叠加广西地区持续发货，在途货源有所增加。预计本周氧化铝运行格局变化不大，部分使用国产矿的企业或因矿端供应问题安排检修，但对月度产量影响有限，库存整体仍将维持当前水平。价格方面，随着地区性氧化铝错配问题逐步缓解，现货价格重心有望回落，后续走势趋于承压
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

盘面多空博弈加剧 现货重心松动 矿端政策悬而未决【SMM氧化铝早评】

SMM 7月2日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨11.9元/吨。其中山东地区报2,770-2,830元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；河南地区报2,790-2,850元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；山西地区报2,800-2,870元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年7月2日，西澳FOB氧化铝价格为330美元/吨，海运费32.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2865.02元/吨左右，高于氧化铝指数价格90.37元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年6月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$330/mt FOB西澳，8月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8795万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.23个百分点至74.27%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上升0.95个百分点89.31%；山西地区氧化铝周度开工率较上升0.41个百分点至64.31%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下降3.5个百分点至56.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.43个百分点至76.13%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上升3.13个百分点至81%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3135元/吨左右。甘肃地区采招氧化铝现货，到厂价格为3000元/吨。
截至本周四，氧化铝价格虽延续上涨态势，但涨幅已明显收窄，近两日价格出现走弱迹象，整体现货成交重心持续下移。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比微增0.1万吨至701.5万吨，整体变动不大。从结构看，电解铝厂原料库存减少4.7万吨至336.4万吨，主要因当前氧化铝现货价格处于高位，部分铝厂主动压降厂内高价库存，导致库存量有所下降；氧化铝厂内库存则小幅增加0.2万吨至123.1万吨，山西地区检修减产与南方地区增产形成对冲，整体变化有限。港口方面，新船陆续到港，本周港口库存增加3.1万吨至89.1万吨；仓单库存受开票问题及期现价差影响，交仓意愿减弱，减少0.9万吨至26.3万吨；在途及站台库存增加2.3万吨至126.7万吨，主因仓单陆续到期转为现货，叠加广西地区持续发货，在途货源有所累积。综合来看，预计下周氧化铝运行格局变化不大，部分使用国产矿的企业或因矿端供应问题安排检修，但对月度产量影响有限，库存整体仍将维持当前水平。价格方面，随着地区性氧化铝错配问题逐步缓解，现货价格重心有望回落，后续走势趋于承压。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格涨幅收窄 区域错配缓解后现货重心承压回落 【SMM氧化铝周评】

SMM 6月25日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨32.46元/吨。其中山东地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格上涨45元/吨；河南地区报2,770-2,830元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；山西地区报2,780-2,850元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月25日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2741.91元/吨左右，低于氧化铝指数价格20.84元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8821万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.68个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.9%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.18个百分点至75.7%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3170元/吨左右。甘肃地区采招1万吨氧化铝，出厂价格为3030元/吨。贵州地区购买0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为2770元/吨。
截至本周四，国内氧化铝价格整体延续上周以来的上涨态势，但区域间表现有所分化。北方地区价格动能依然偏强，而南方市场受新投产能持续释放影响，价格走势相对平稳。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比下降4.7万吨至701.4万吨，各环节表现差异明显。电解铝厂原料库存小幅去化1万吨至341.1万吨，当前铝厂氧化铝库存仍处相对高位，整体以消耗厂内库存为主，仅表现为阶段性的小幅去库。氧化铝厂内库存微降0.1万吨至122.8万吨，受山西地区供应扰动影响，厂库仍存在一定下降空间，但广西新项目第二条线已逐步提产运行，在一定程度上对冲了山西方面的减量，使得氧化铝厂整体库存变化不大。本周库存结构中最突出的变化来自仓单量。由于前期过期仓单集中注销，大量氧化铝货源释放至现货市场，仓单库存大幅减少13.2万吨至27.2万吨。这部分货源部分转移至站台及在途环节，带动该口径库存增加6.3万吨至124.4万吨。港口端库存则因新船陆续到港，环比增加3.3万吨至86万吨。展望下周，现货市场方面，短期内受地域性货源偏紧支撑，氧化铝现货价格预计仍将维持高位运行。但期货盘面方面，前期几内亚事件带来的情绪热度已逐步消退，预计整体期货价格存在一定回落压力。库存方面，由于当前暂无新增检修与提产计划，各环节运行相对平稳，预计下周氧化铝库存整体将维持当前水平，变化幅度有限。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

现货高位持稳运行 期货情绪降温 多空因素交织 【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评06.20
盘面：
隔夜氧化铝期货主力2609合约冲高回落，开盘于2905元/吨，盘中最高触及2937元/吨后承压走低，最低下探2886元/吨，最终收报2898元/吨，较前一交易日下跌16元/吨。从技术面看，当前收盘价位于MA5（2910）与MA10（2872）之间，但已跌破MA5短期均线支撑，且上方MA40（2858.52）与MA20（2846.9）虽仍构成下方支撑带，但短期均线拐头向下迹象显现，盘面呈现冲高乏力、上方承压回落态势。考虑到此前现货基本面维持高位偏强运行，期货价格短期或围绕MA5至MA10区间震荡整理，若后续量能配合乏力，不排除进一步回踩MA10（2872）甚至MA20（2846.9）附近寻求支撑的可能。
矿石方面：
截至2026年6月18日，SMM进口铝土矿指数报69.58美元/吨，较上一交易日上涨0.05美元/吨；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月18日，SMM氧化铝指数报2730.29元/吨，环比上涨6.66元/吨；SMM山东氧化铝指数报2727.1元/吨，环比上涨6.78元/吨；SMM河南氧化铝指数报2766.31元/吨，环比上涨9.52元/吨；SMM山西氧化铝指数报2765.38元/吨，环比上涨10.10元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2741.16元/吨，环比上涨2.9元/吨；SMM广西氧化铝指数报2667.32元/吨，环比上涨跌6.5元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月18日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水168.71元/吨。
仓单日报：
6月18日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少13.45万吨到26.32万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2703吨至48891吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在19796吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至9632吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少6893吨至11704吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少12.49万吨吨17.31万吨。
海外市场：
截至2026年6月18日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费33.85美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.78附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2730.29元/吨左右，高于氧化铝指数价格16.19元/吨。
总结：
国内氧化铝价格延续上行态势，北方市场涨幅尤为明显，南方市场受盘面高位运行带动，现货价格小幅跟涨。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加3.7万吨，至706.1万吨。从结构上看，电解铝厂原料库存微增0.1万吨，至342.1万吨，整体保持相对稳定。当前氧化铝价格处于高位，下游电解铝企业多以刚需采购为主，主动备库意愿不强，市场观望情绪较为浓厚。氧化铝厂库存环比下降0.8万吨，至122.9万吨，主要受山西地区部分企业因环保因素影响运行所致，涉及运行产能约200万吨，短期内企业需消耗一定库存以维持发运。不过，广西地区新项目持续产出，对市场供应形成一定补充，也在一定程度上缓解了氧化铝厂库存的下行压力。仓单、在途及站台库存均有小幅下降，一方面与前期仓单货源陆续到期消化有关，另一方面也反映出山西地区阶段性供应扰动下，部分发运节奏有所放缓。库存累积港口库存环比增加5.9万吨，至82.7万吨，陆续到港推动库存上升。但需注意的是，部分港口货源后续可能存在转港至其他国家的情况，因此对国内市场的实际冲击仍存在不确定性。综合来看，预计下周氧化铝库存将维持弱稳态势，不排除小幅去库的可能。价格方面，在山西供应扰动、盘面高位运行以及几内亚配额传闻等多重因素影响下，短期内氧化铝价格仍将维持高位偏强走势。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

现货延续偏强运行 盘面承压关注下方均线支撑【SMM氧化铝早评】

SMM 6月18日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨37.1元/吨。其中山东地区报2,710-2,760元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；河南地区报2,730-2,790元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；山西地区报2,730-2,800元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月18日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.78附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2714.1元/吨左右，低于氧化铝指数价格16.19元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8741万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.94个百分点至73.82%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降5.2个百分点至69.1%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.8个百分点至72.52%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下降0.3个百分点至78.17%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3080元/吨左右。云南地区采招0.3万吨氧化铝，出厂价格为2610元/吨。
本周国内氧化铝价格延续上涨走势，北方市场上涨动能较强，南方市场也受到盘面高位运行带动，现货价格小幅跟涨。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加3.7万吨至706.1万吨。分结构来看，电解铝厂原料库存微增0.1万吨至342.1万吨，整体仍维持相对稳定水平。由于当前氧化铝价格处于高位，下游电解铝企业多以刚需采购为主，主动备库意愿较弱，市场观望情绪较浓。氧化铝厂库存环比下降0.8万吨至122.9万吨，主要受山西地区部分氧化铝企业因环保因素影响运行所致，涉及运行产能约200万吨，企业短期内需消耗一定库存维持发运。不过，广西地区新项目持续产出产品，对市场供应形成补充，也在一定程度上限制了氧化铝厂库存下降幅度。仓单、在途及站台库存均小幅下降，一方面与前期仓单货源陆续到期消化有关，另一方面也反映出山西地区阶段性影响下，部分发运节奏有所放缓。本周库存累积主要来自港口端，港口库存环比增加5.9万吨至82.7万吨，陆续到港带动库存上升。但需要注意的是，部分港口货源后续可能存在转港至其他国家的情况，因此对国内市场的实际冲击仍存在不确定性。综合来看，下周氧化铝库存维持弱稳水平，不排除小幅去库可能。价格方面，在山西供应扰动、盘面高位运行及几内亚配额传闻影响下，预计下周氧化铝价格仍将维持高位偏强走势。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

山西扰动支撑北方氧化铝价格 周度库存小幅累积不改高位偏强格局【SMM氧化铝周评】

SMM 6月11日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨11.11元/吨。其中山东地区报2,660-2,710元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,680-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,670-2,75元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月11日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2721.3元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.11元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8853万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨2.09个百分点至74.76%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.03个百分点至69.1%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.75个百分点至60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.11个百分点至71.72%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3030元/吨。
本周国内氧化铝价格延续回暖态势，北方地区因现货偏紧表现强势，价格持续上行；南方地区受新增产能释放影响，涨幅相对受限。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加13.9万吨至702.4万吨，主要受海外氧化铝持续流入及国内供应增加影响。分结构来看，电解铝厂原料库存基本稳定，环比小增0.2万吨至342万吨，主要维持长单采购节奏。氧化铝厂成品库存增加1.6万吨至123.7万吨，主要由于北方企业检修结束、开工逐步恢复，部分产线升级完成，同时南方新增产能继续释放。受此带动，周度氧化铝产量增加4.8万吨至169.8万吨，成为库存上升的重要原因。港口库存则大幅增加11.8万吨至76.8万吨，显示海外货源持续到港，对国内市场形成一定压力。整体来看，当前氧化铝尚未形成连续去库趋势。短期内，北方部分企业受环保检查影响出现停产整顿，或将消耗厂内库存以保障下游需求，预计氧化铝厂库存存在一定去化可能。但未来几周海外货源仍将陆续到港，叠加广西地区产能稳步爬坡，整体库存仍有小幅增加空间。价格方面，当前市场呈现明显区域分化：北方货源偏紧，价格仍有支撑；南方供应相对宽松，价格上行空间有限。预计短期国内氧化铝均价仍将维持小幅走强态势。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格延续回暖 北强南稳格局持续【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评06.10
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约震荡收跌，开盘2840元/吨，盘中最高2857元/吨，最低2823元/吨，收盘2825元/吨，下跌13元/吨。成交量减少13.9万手至16.7万手，持仓量减少5843手至29.7万手。从技术面看，MA5（2799.4）与MA10（2790.7）仍处于MA20（2829.65）和MA40（2792.52）下方，收盘价2825元/吨略低于MA20，显示短期均线尚未形成明确多头排列，价格在MA20附近承压，且伴随成交与持仓双双回落，市场情绪趋于谨慎，短期延续震荡整理格局。
矿石方面：
截至2026年6月9日，SMM进口铝土矿指数报68.8美元/吨，与上一交易日上涨0.21美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日上涨1.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月9日，SMM氧化铝指数报2690.53元/吨，环比上涨6.77元/吨；SMM山东氧化铝指数报2675.44元/吨，环比上涨10.07元/吨；SMM河南氧化铝指数报2708.44元/吨，环比上涨10.62元/吨；SMM山西氧化铝指数报2705.27元/吨，环比上涨8.93元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2724.49元/吨，环比上涨3.88元/吨；SMM广西氧化铝指数报2653.24元/吨，环比上涨1.12元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月9日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水81.47元/吨。
仓单日报：
6月9日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少900吨到41.39万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在55751吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在20399吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至28501吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少900吨30.17万吨。
海外市场：
截至2026年6月9日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2712.77元/吨左右，高于氧化铝指数价格22.24元/吨。
总结：
目前国内氧化铝市场呈现区域分化：北方价格小幅上涨，南方整体持稳。截至周四，SMM统计全国氧化铝总库存为688.5万吨，环比微降0.1万吨，整体变化不大。其中，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但由于近期价格波动较大、市场对后市存在分歧，补库意愿不强，终端以观望为主。氧化铝厂内库存减少2万吨至122.2万吨，主要受北方部分企业开展阶段性检修影响，生产受限下优先消耗厂内库存；预计下周检修结束后，该影响将逐步消退。港口库存则持续累积，海外到港量维持高位，进口资源补充现货供应，加大市场压力。期货仓单库存减少4.9万吨至40.9万吨，降幅明显，但主要来自仓单到期注销，交仓利润有限，主动提货动力不足。总体来看，供应过剩格局未改：下周北方检修产能恢复，叠加广西新增产能释放，供应压力将进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。预计下周库存将由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松，氧化铝价格延续弱势震荡运行。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

价格弱势震荡  现货南北分化【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评06.08
盘面：
隔夜氧化铝期货主力2609合约震荡收涨，开盘报2760元/吨，盘中最高2781元、最低2755元，终盘收于2775元/吨，较前一交易日微涨9元。从技术面看，当前价格仅站上MA5（2774.40），但仍明显低于MA10（2811.60）、MA40（2792.48）及MA60（2812.77），短期均线呈空头排列格局，上方技术压力较重，反弹动能相对有限。
矿石方面：
截至2026年6月5日，SMM进口铝土矿指数报68.15美元/吨，与上一交易日上涨0.45美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至6月4日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在480-520元/吨左右，均价环比下跌5元/吨；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月5日，SMM氧化铝指数报2682.09元/吨，环比上涨了0.09元/吨；SMM山东氧化铝指数报2662.35元/吨，环比上涨0.38元/吨；SMM河南氧化铝指数报2696.79元/吨，环比上涨1.31 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2694.86元/吨，环比上涨0.31元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2719.02元/吨，环比下跌1.59元/吨；SMM广西氧化铝指数报2651.32元/吨，环比下跌0.8元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月5日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水86.91元/吨。
仓单日报：
6月5日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3892吨到41.05万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在55751吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在20399吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持增加1203至8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至28501吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2689吨到30.74万吨。
海外市场：
截至2026年6月5日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2709.63元/吨左右，高于氧化铝指数价格27.54元/吨。
总结：
目前国内氧化铝市场呈现区域分化：北方价格小幅上涨，南方整体持稳。截至周四，SMM统计全国氧化铝总库存688.5万吨，环比微降0.1万吨，整体变化不大。其中，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但补库意愿不强，主因近期价格波动较大，市场对后市存在分歧，终端以观望为主。氧化铝厂内库存减少2万吨至122.2万吨，主要由于北方部分企业开展阶段性检修，生产受限下优先消耗厂内库存；预计下周检修结束，该影响将逐步消退。港口库存则持续累积，海外到港量维持高位，进口资源补充现货供应，加大市场压力。期货仓单库存减少4.9万吨至40.9万吨，降幅明显，但主要来自仓单到期注销，交仓利润有限，主动提货动力不足。总体来看，供应过剩格局未改：下周北方检修产能恢复，叠加广西新增产能释放，供应压力将进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。预计下周库存由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松，氧化铝价格延续弱势震荡运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

主力合约小幅收涨 现货区域分化 供应过剩格局未改【SMM氧化铝早评】

SMM 6月4日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2682元/吨，较上周四上涨10.75元/吨。其中山东地区报2,650-2,690元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,670-2,740元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；山西地区报2,660-2,730元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月4日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.6美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2710.25元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.25元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8606万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌1.81个百分点至72.67%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.38个百分点至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.44个百分点至66.08%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低0.9个百分点至56.58%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下跌3.58个百分点至71.61%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下跌1.78个百分点至78.17%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2880元/吨。
本周国内氧化铝市场呈现区域分化走势，北方地区价格小幅上涨，而南方地区价格整体保持稳定。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比减少0.1万吨至688.5万吨，库存整体变化不大。从库存结构来看，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但去库幅度有限。目前下游企业补库意愿并不明显，主要原因在于近期氧化铝价格波动较大，市场对于后续价格走势存在分歧，终端采购以观望为主。氧化铝厂内库存方面，周期内减少2万吨至122.2万吨。库存下降的主要原因在于北方部分氧化铝企业开展阶段性检修，在生产受限的情况下优先消耗厂内库存，从而带动库存下滑。不过，随着下周检修陆续结束，该部分减量影响将逐步消退。与此同时，港口库存持续累积。近期海外氧化铝到港量维持高位，进口资源不断流入国内市场，对现货供应形成补充，也进一步加剧了市场供应压力。因此，本周港口库存增幅相对明显，海外资源对国内市场的冲击仍在持续。期货仓单库存方面，本周减少4.9万吨至40.9万吨，降幅较为明显。但从结构来看，减少部分主要来自仓单到期注销，而非主动提货消化。目前交仓利润有限，市场参与者交仓积极性不高，因此仓单库存重新累积的动力暂时不足。综合来看，当前氧化铝市场供应过剩格局尚未出现实质性改善。一方面，下周北方地区检修产能将陆续恢复；另一方面，广西新增产能持续释放，市场供应压力有望进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策尚未正式落地的背景下，市场缺乏明显利多驱动。预计下周氧化铝库存将由当前的弱去库转向小幅累库，供需宽松格局延续，氧化铝价格仍将以弱势震荡运行为主。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供需宽松格局延续 价格弱势震荡运行【SMM氧化铝周评】

SMM 5月28日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四上涨0.92元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；山西地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月28日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费33.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2746.24元/吨左右，高于氧化铝指数价格74.99元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11642万吨/年，运行总产能8672万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.71个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低5.82个百分点至62.64%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低4.47个百分点至57.48%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨4.42个百分点至75.18%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平至79.95%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1.5万吨氧化铝现货，到厂价格为3025元/吨。新疆地区采招0.7万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。
本周国内氧化铝价格呈现北方地区小幅回升的态势，但全国整体价格仍基本维持在现有水平。截至本周四，据SMM统计，氧化铝总库存环比增加11.3万吨，达到688.7万吨。从库存结构来看，电解铝厂整体原料库存保持稳定，得益于正常发运及现货成交到铝厂的持续推进，本周微增0.3万吨至342.4万吨。氧化铝厂内库存增加0.1万吨至124.1万吨，其中北方地区由于进行了小规模检修，厂内库存微幅下降，但广西地区新投产能开始出货，加之某氧化铝厂检修结束，带动整体库存量回升，因此氧化铝厂内库存总体呈现微增态势。港口库存方面，本周继续增加12万吨至56.8万吨，主要是海外氧化铝到港并完成卸货，推动库存累积。期货仓单库存则小幅去库，减少2.4万吨至45.8万吨，原因包括05合约到期以及部分仓单氧化铝流入现货贸易。综合来看，当前氧化铝市场仍持续承压。广西地区新投项目已陆续投产，对市场形成较大冲击。尽管近期价格受几内亚铝土矿配额相关消息的扰动，但整体走势依然偏弱。伴随新产能释放与海外货源进入市场，预计下周氧化铝库存将维持小幅上升的态势。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

本周氧化铝北方价格探涨 但新投及进口冲击下市场仍承压【SMM氧化铝周评】

SMM氧化铝早评05.27
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约开盘于2855元/吨，盘中冲高至2898元/吨后有所回落，最低触及2848元/吨，收盘报2863元/吨，微涨10元。从技术面看，当前价格2863元/吨已明显站上所有主要均线（MA5 2800、MA10 2757、MA20 2755、MA40 2802、MA60 2799），均线系统呈现多头发散排列格局，显示短期多头占据主导。盘面冲高回落收出带较长上影线的小阳线，表明在2898元附近存在一定抛压，但下方2848-2855元区域支撑较为稳固。整体来看，技术形态维持偏强特征，若能有效消化上影线压力并站稳2850元上方，后市仍有进一步震荡上行的潜力。
矿石方面：
截至2026年5月26日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五相比上涨了2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月22日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，几内亚矿业部长确认下月将出台铝土矿出口管制方案，旨在控制出口量以提振价格。该消息对市场形成明显情绪提振，预计将带动进口矿价格小幅上涨。
现货价格：
截至2025年5月26日，SMM氧化铝指数报2668.4元/吨，环比上涨0.77元/吨；SMM山东氧化铝指数报 2645.63元/吨，环比上涨0.28元/吨；SMM河南氧化铝指数报2676.33元/吨，环比上涨1.09元/吨；SMM山西氧化铝指数报2672.47元/吨，环比上涨0.47元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2719.48元/吨，环比上涨0.45元/吨；SMM广西氧化铝指数报2644.09元/吨，环比上涨1.05元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月26日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水186.6元/吨。
仓单日报：
5月26日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1813吨至46.61万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在77655吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30006吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在32109吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1813吨至31.929万吨。
海外市场：
截至2026年5月26日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2757.6元/吨左右，高于氧化铝指数价格89.2元/吨。
总结：
当前国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存持续累积。截至上周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨至677.3万吨。从库存结构来看，电解铝厂原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍以优先消耗自身厂内库存为主。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要因广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨。随着海外氧化铝不断到港、市场流入量增加，预计后续港口库存将进一步上升。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续运往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。当前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行。短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

盘面站上均线维持偏强 现货弱势累库格局未改【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.25
盘面：
从盘面数据来看，氧化铝主力2609合约夜盘呈现震荡下行态势，价格重心明显下移，最终收于2689元/吨，较前一交易日下跌28元/吨。盘中最高2718元/吨，最低2685元/吨，高低点区间33元，整体走势偏弱。成交量显著萎缩至12.6万手，减少逾6.6万手，而持仓量则大幅增加2.2万手至43.4万手，表明空头资金主动加仓意愿较强，市场抛压有所加大。技术面上，MA5（2708.4）、MA10（2715.7）、MA20（2750.9）及MA40（2802.12）呈空头排列且均位于当前价格上方，形成层层压制，价格已跌破所有主要均线支撑，技术形态明显偏空。综合来看，短期氧化铝期货仍面临较大下行压力，若持仓量继续增加而价格无法企稳，后市进一步走弱。
矿石方面：
截至2026年5月22日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五相比上涨了2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月22日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年5月22日，SMM氧化铝指数报2669.91元/吨，环比下跌0.28 元/吨；SMM山东氧化铝指数报2646.79元/吨，环比下跌0.28元/吨；SMM河南氧化铝指数报2679.06元/吨，环比下跌1.10元/吨；SMM山西氧化铝指数报2674.97元/吨，环比下跌0.26元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2722.49元/吨，环比下跌0.45元/吨；SMM广西氧化铝指数报2646.55元/吨，环比下跌0.82元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月22日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水46.09元/吨。
仓单日报：
5月22日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3883吨至46.79万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1511吨至77655吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少5712吨至30006吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少899吨至32109吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1217吨至32.09万吨。
海外市场：
截至2026年5月22日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2778.36元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.45元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存继续累积。截至上周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨至677.3万吨。从库存结构看，电解铝厂的原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍在优先消耗自身厂内库存。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要由于广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨。随着海外氧化铝不断到港、市场流入量增加，预计后续港口库存将进一步上升。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续运往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。目前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行，短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，短期内氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

盘面破位下行空头加仓 库存持续累积价格承压【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.22
盘面：
5月21日隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2710元/吨，最高触及2737元/吨，最低下探2701元/吨，最终收报2709元/吨，较前一交易日下跌4元/吨。技术面来看，当前价格运行于MA5（2723.80）、MA10（2764.60）、MA30（2799.70）及MA60（2884.85）下方，各均线整体处于价格上方，对期价反弹形成明显压制。盘面整体仍处于低位震荡区间，短线反弹力度有限。MACD指标方面，DIF（-39.1938）低于DEA（-29.3262），MACD柱状线录得-19.7353，指标仍处于零轴下方并维持偏弱结构，显示短线空头压力仍存。整体来看，氧化铝期价尚未摆脱弱势格局，短期盘面或延续低位震荡运行。后续需持续关注新建产能投放节奏、库存变化及铝土矿成本端扰动对市场情绪的影响。
矿石方面：
截至2026年5月21日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日增长了0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76 美元/吨，与前一个周五相比下跌了5.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月19日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年5月21日，SMM氧化铝指数报2670.33元/吨，环比下跌1.61元/吨；SMM山东氧化铝指数报2647.08元/吨，环比下跌3.03元/吨；SMM河南氧化铝指数报2680.16元/吨，环比下跌0.35 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2675.23 元/吨，环比下跌0.24元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2722.94元/吨，环比下跌1.80元/吨；SMM广西氧化铝指数报2647.37元/吨，环比下跌0.83元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月21日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水55.67元/吨。
仓单日报：
5月21日氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了4813吨到47.19万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在76144吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了1201吨到35718吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了1205吨到7226吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了5116吨到33008吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加了1504吨到31.98万吨。
海外市场：
截至2026年5月21日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.30美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2779.15元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.82元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格延续下行，各区域价格均有不同程度回落，市场整体表现偏弱。据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，行业平均开工率环比小幅上升，主要因广西地区前期设备故障导致停减产的企业产能正逐步恢复，同时部分企业运行负荷有所回升。需求方面，电解铝运行产能略有增长，但市场整体供应仍较为充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库阶段，整体库存维持高位，尚未出现明显去库迹象。短期而言，预计氧化铝货源将延续相对宽松格局。随着后续海外氧化铝资源陆续到港对国内市场形成冲击，叠加下月新投产能逐步释放，氧化铝库存料将持续走高，市场压力或将进一步加大。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
&nbsp;

氧化铝现货延续下行 累库压力下市场偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM 5月21日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四下跌15.42元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；河南地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,630-2,700元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月21日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2779.15元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.82元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年5月19日，2026年5月19日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$330/mt FOB西澳，8月船期。
(2)2026年5月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$313.8/mt FOB西澳，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8664万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.38个百分点至75.19%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下跌3.31个百分点至70.77%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上涨8.33个百分点79.95%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2840元/吨。新疆地区采招0.8万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。
本周国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存仍在持续累积。截至本周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨，达到677.3万吨。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍在优先消耗自身厂内库存。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要原因是广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨，随着海外氧化铝不断进入市场、到港量持续上升，预计后续港口库存将进一步增加。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续发往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区均出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。目前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行，短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，短期内氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
&nbsp;
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

澳洲氧化铝价格

今日澳洲氧化铝价格

澳洲氧化铝价格走势

澳洲氧化铝价格行情

氧化铝价格分析