SMM氧化铝早评07.06
盘面：隔夜氧化铝主力2609合约呈现探底回升格局，期价盘中最低触及2705元/吨后强势反弹，最终收报2820元/吨，较前一交易日微涨1元/吨，日K线收出带长下影线的阳线，显示2700元/吨一线支撑较强。从均线系统来看，当前期价2820元/吨已站上MA5（2748.2）和MA40（2815.55），但仍受制于MA10（2790.8）和MA20（2839.3）的反压，短期均线（MA5/MA10）呈空头排列，而中期均线MA20仍在上方形成压力，显示市场处于多空博弈阶段。期价在MA40附近反复争夺，若进一步放量突破MA20（2839.3）压力位，则有望打开上行空间；反之，若久攻不破，则需警惕回落考验MA5（2748.2）支撑的风险。整体来看，盘面呈现&ldquo;探底确认支撑、上方压力犹存&rdquo;的震荡格局，短期方向选择需关注量能配合及MA20得失。
矿石方面：截至2026年7月3日，SMM进口铝土矿指数报70.11美元/吨，与上一交易日上涨0.13美元/吨；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报71美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报64美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报58.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76 美元/吨，与前一个周五下跌2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至7月2日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在530-550元/吨，均价环比上涨10元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在500-540元/吨左右，均价环比上涨20元/吨；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿含增值税出厂价在490-540元/吨，均价环比上涨20元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，几内亚7月份长协价格及配额政策的不确定性及传统雨季背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约95天），氧化铝厂采购意愿有限，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：截至2026年7月3日，SMM氧化铝指数报2773.71元/吨，环比下跌0.94元/吨；SMM山东氧化铝指数报2791.91元/吨，环比下跌0.34元/吨；SMM河南氧化铝指数报2818.66元/吨，环比下跌1.73元/吨；SMM山西氧化铝指数报2829.98元/吨，环比下跌了1.99元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2747.77元/吨，环比下跌1.59元/吨；SMM广西氧化铝指数报2674.59元/吨，环比下跌0.80元/吨。
基差日报：据SMM数据，7月3日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水47.71元/吨。&nbsp;
仓单日报：7月3日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6312吨到27.16万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至32417吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17698吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持稳在8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在11704吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6312吨至20.13万吨。
海外市场：截至2026年7月3日，西澳FOB氧化铝价格为330美元/吨，海运费32.30美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2863.50元/吨左右，高于氧化铝指数价格89.79元/吨。&nbsp;
总结：全国氧化铝总库存环比微增，整体变动不大。从结构上看，电解铝厂原料库存有所减少，主因当前氧化铝现货价格处于高位，部分铝厂主动压降厂内高价库存，导致原料备库有所下降；氧化铝厂内库存则小幅增加，山西地区检修减产与南方地区增产形成对冲，整体变化较为有限。港口方面，新船陆续到港，港口库存有所增加；仓单库存受开票问题及期现价差影响，交仓意愿减弱，库存呈下降趋势；在途及站台库存则有所累积，主因仓单陆续到期转为现货，叠加广西地区持续发货，在途货源有所增加。预计本周氧化铝运行格局变化不大，部分使用国产矿的企业或因矿端供应问题安排检修，但对月度产量影响有限，库存整体仍将维持当前水平。价格方面，随着地区性氧化铝错配问题逐步缓解，现货价格重心有望回落，后续走势趋于承压
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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盘面多空博弈加剧 现货重心松动 矿端政策悬而未决【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评06.20
盘面：
隔夜氧化铝期货主力2609合约冲高回落，开盘于2905元/吨，盘中最高触及2937元/吨后承压走低，最低下探2886元/吨，最终收报2898元/吨，较前一交易日下跌16元/吨。从技术面看，当前收盘价位于MA5（2910）与MA10（2872）之间，但已跌破MA5短期均线支撑，且上方MA40（2858.52）与MA20（2846.9）虽仍构成下方支撑带，但短期均线拐头向下迹象显现，盘面呈现冲高乏力、上方承压回落态势。考虑到此前现货基本面维持高位偏强运行，期货价格短期或围绕MA5至MA10区间震荡整理，若后续量能配合乏力，不排除进一步回踩MA10（2872）甚至MA20（2846.9）附近寻求支撑的可能。
矿石方面：
截至2026年6月18日，SMM进口铝土矿指数报69.58美元/吨，较上一交易日上涨0.05美元/吨；SMM几内亚FOB均价报39美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月18日，SMM氧化铝指数报2730.29元/吨，环比上涨6.66元/吨；SMM山东氧化铝指数报2727.1元/吨，环比上涨6.78元/吨；SMM河南氧化铝指数报2766.31元/吨，环比上涨9.52元/吨；SMM山西氧化铝指数报2765.38元/吨，环比上涨10.10元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2741.16元/吨，环比上涨2.9元/吨；SMM广西氧化铝指数报2667.32元/吨，环比上涨跌6.5元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月18日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水168.71元/吨。
仓单日报：
6月18日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少13.45万吨到26.32万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2703吨至48891吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在19796吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至9632吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少6893吨至11704吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少12.49万吨吨17.31万吨。
海外市场：
截至2026年6月18日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费33.85美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.78附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2730.29元/吨左右，高于氧化铝指数价格16.19元/吨。
总结：
国内氧化铝价格延续上行态势，北方市场涨幅尤为明显，南方市场受盘面高位运行带动，现货价格小幅跟涨。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加3.7万吨，至706.1万吨。从结构上看，电解铝厂原料库存微增0.1万吨，至342.1万吨，整体保持相对稳定。当前氧化铝价格处于高位，下游电解铝企业多以刚需采购为主，主动备库意愿不强，市场观望情绪较为浓厚。氧化铝厂库存环比下降0.8万吨，至122.9万吨，主要受山西地区部分企业因环保因素影响运行所致，涉及运行产能约200万吨，短期内企业需消耗一定库存以维持发运。不过，广西地区新项目持续产出，对市场供应形成一定补充，也在一定程度上缓解了氧化铝厂库存的下行压力。仓单、在途及站台库存均有小幅下降，一方面与前期仓单货源陆续到期消化有关，另一方面也反映出山西地区阶段性供应扰动下，部分发运节奏有所放缓。库存累积港口库存环比增加5.9万吨，至82.7万吨，陆续到港推动库存上升。但需注意的是，部分港口货源后续可能存在转港至其他国家的情况，因此对国内市场的实际冲击仍存在不确定性。综合来看，预计下周氧化铝库存将维持弱稳态势，不排除小幅去库的可能。价格方面，在山西供应扰动、盘面高位运行以及几内亚配额传闻等多重因素影响下，短期内氧化铝价格仍将维持高位偏强走势。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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现货延续偏强运行 盘面承压关注下方均线支撑【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评06.10
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约震荡收跌，开盘2840元/吨，盘中最高2857元/吨，最低2823元/吨，收盘2825元/吨，下跌13元/吨。成交量减少13.9万手至16.7万手，持仓量减少5843手至29.7万手。从技术面看，MA5（2799.4）与MA10（2790.7）仍处于MA20（2829.65）和MA40（2792.52）下方，收盘价2825元/吨略低于MA20，显示短期均线尚未形成明确多头排列，价格在MA20附近承压，且伴随成交与持仓双双回落，市场情绪趋于谨慎，短期延续震荡整理格局。
矿石方面：
截至2026年6月9日，SMM进口铝土矿指数报68.8美元/吨，与上一交易日上涨0.21美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日上涨1.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月9日，SMM氧化铝指数报2690.53元/吨，环比上涨6.77元/吨；SMM山东氧化铝指数报2675.44元/吨，环比上涨10.07元/吨；SMM河南氧化铝指数报2708.44元/吨，环比上涨10.62元/吨；SMM山西氧化铝指数报2705.27元/吨，环比上涨8.93元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2724.49元/吨，环比上涨3.88元/吨；SMM广西氧化铝指数报2653.24元/吨，环比上涨1.12元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月9日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水81.47元/吨。
仓单日报：
6月9日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少900吨到41.39万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在55751吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在20399吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至28501吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少900吨30.17万吨。
海外市场：
截至2026年6月9日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2712.77元/吨左右，高于氧化铝指数价格22.24元/吨。
总结：
目前国内氧化铝市场呈现区域分化：北方价格小幅上涨，南方整体持稳。截至周四，SMM统计全国氧化铝总库存为688.5万吨，环比微降0.1万吨，整体变化不大。其中，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但由于近期价格波动较大、市场对后市存在分歧，补库意愿不强，终端以观望为主。氧化铝厂内库存减少2万吨至122.2万吨，主要受北方部分企业开展阶段性检修影响，生产受限下优先消耗厂内库存；预计下周检修结束后，该影响将逐步消退。港口库存则持续累积，海外到港量维持高位，进口资源补充现货供应，加大市场压力。期货仓单库存减少4.9万吨至40.9万吨，降幅明显，但主要来自仓单到期注销，交仓利润有限，主动提货动力不足。总体来看，供应过剩格局未改：下周北方检修产能恢复，叠加广西新增产能释放，供应压力将进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。预计下周库存将由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松，氧化铝价格延续弱势震荡运行。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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价格弱势震荡  现货南北分化【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评06.08
盘面：
隔夜氧化铝期货主力2609合约震荡收涨，开盘报2760元/吨，盘中最高2781元、最低2755元，终盘收于2775元/吨，较前一交易日微涨9元。从技术面看，当前价格仅站上MA5（2774.40），但仍明显低于MA10（2811.60）、MA40（2792.48）及MA60（2812.77），短期均线呈空头排列格局，上方技术压力较重，反弹动能相对有限。
矿石方面：
截至2026年6月5日，SMM进口铝土矿指数报68.15美元/吨，与上一交易日上涨0.45美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五持平。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至6月4日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在480-520元/吨左右，均价环比下跌5元/吨；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年6月5日，SMM氧化铝指数报2682.09元/吨，环比上涨了0.09元/吨；SMM山东氧化铝指数报2662.35元/吨，环比上涨0.38元/吨；SMM河南氧化铝指数报2696.79元/吨，环比上涨1.31 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2694.86元/吨，环比上涨0.31元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2719.02元/吨，环比下跌1.59元/吨；SMM广西氧化铝指数报2651.32元/吨，环比下跌0.8元/吨。
基差日报：
据SMM数据，6月5日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水86.91元/吨。
仓单日报：
6月5日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3892吨到41.05万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在55751吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在20399吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持增加1203至8429吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平至28501吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2689吨到30.74万吨。
海外市场：
截至2026年6月5日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2709.63元/吨左右，高于氧化铝指数价格27.54元/吨。
总结：
目前国内氧化铝市场呈现区域分化：北方价格小幅上涨，南方整体持稳。截至周四，SMM统计全国氧化铝总库存688.5万吨，环比微降0.1万吨，整体变化不大。其中，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但补库意愿不强，主因近期价格波动较大，市场对后市存在分歧，终端以观望为主。氧化铝厂内库存减少2万吨至122.2万吨，主要由于北方部分企业开展阶段性检修，生产受限下优先消耗厂内库存；预计下周检修结束，该影响将逐步消退。港口库存则持续累积，海外到港量维持高位，进口资源补充现货供应，加大市场压力。期货仓单库存减少4.9万吨至40.9万吨，降幅明显，但主要来自仓单到期注销，交仓利润有限，主动提货动力不足。总体来看，供应过剩格局未改：下周北方检修产能恢复，叠加广西新增产能释放，供应压力将进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策落地前，市场缺乏明显利多驱动。预计下周库存由弱去库转向小幅累库，供需维持宽松，氧化铝价格延续弱势震荡运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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主力合约小幅收涨 现货区域分化 供应过剩格局未改【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.27
盘面：
隔夜氧化铝主力2609合约开盘于2855元/吨，盘中冲高至2898元/吨后有所回落，最低触及2848元/吨，收盘报2863元/吨，微涨10元。从技术面看，当前价格2863元/吨已明显站上所有主要均线（MA5 2800、MA10 2757、MA20 2755、MA40 2802、MA60 2799），均线系统呈现多头发散排列格局，显示短期多头占据主导。盘面冲高回落收出带较长上影线的小阳线，表明在2898元附近存在一定抛压，但下方2848-2855元区域支撑较为稳固。整体来看，技术形态维持偏强特征，若能有效消化上影线压力并站稳2850元上方，后市仍有进一步震荡上行的潜力。
矿石方面：
截至2026年5月26日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五相比上涨了2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月22日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，几内亚矿业部长确认下月将出台铝土矿出口管制方案，旨在控制出口量以提振价格。该消息对市场形成明显情绪提振，预计将带动进口矿价格小幅上涨。
现货价格：
截至2025年5月26日，SMM氧化铝指数报2668.4元/吨，环比上涨0.77元/吨；SMM山东氧化铝指数报 2645.63元/吨，环比上涨0.28元/吨；SMM河南氧化铝指数报2676.33元/吨，环比上涨1.09元/吨；SMM山西氧化铝指数报2672.47元/吨，环比上涨0.47元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2719.48元/吨，环比上涨0.45元/吨；SMM广西氧化铝指数报2644.09元/吨，环比上涨1.05元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月26日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水186.6元/吨。
仓单日报：
5月26日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1813吨至46.61万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在77655吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30006吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在32109吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1813吨至31.929万吨。
海外市场：
截至2026年5月26日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2757.6元/吨左右，高于氧化铝指数价格89.2元/吨。
总结：
当前国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存持续累积。截至上周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨至677.3万吨。从库存结构来看，电解铝厂原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍以优先消耗自身厂内库存为主。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要因广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨。随着海外氧化铝不断到港、市场流入量增加，预计后续港口库存将进一步上升。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续运往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。当前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行。短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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盘面站上均线维持偏强 现货弱势累库格局未改【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.25
盘面：
从盘面数据来看，氧化铝主力2609合约夜盘呈现震荡下行态势，价格重心明显下移，最终收于2689元/吨，较前一交易日下跌28元/吨。盘中最高2718元/吨，最低2685元/吨，高低点区间33元，整体走势偏弱。成交量显著萎缩至12.6万手，减少逾6.6万手，而持仓量则大幅增加2.2万手至43.4万手，表明空头资金主动加仓意愿较强，市场抛压有所加大。技术面上，MA5（2708.4）、MA10（2715.7）、MA20（2750.9）及MA40（2802.12）呈空头排列且均位于当前价格上方，形成层层压制，价格已跌破所有主要均线支撑，技术形态明显偏空。综合来看，短期氧化铝期货仍面临较大下行压力，若持仓量继续增加而价格无法企稳，后市进一步走弱。
矿石方面：
截至2026年5月22日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78.5 美元/吨，与前一个周五相比上涨了2.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月22日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年5月22日，SMM氧化铝指数报2669.91元/吨，环比下跌0.28 元/吨；SMM山东氧化铝指数报2646.79元/吨，环比下跌0.28元/吨；SMM河南氧化铝指数报2679.06元/吨，环比下跌1.10元/吨；SMM山西氧化铝指数报2674.97元/吨，环比下跌0.26元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2722.49元/吨，环比下跌0.45元/吨；SMM广西氧化铝指数报2646.55元/吨，环比下跌0.82元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月22日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水46.09元/吨。
仓单日报：
5月22日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少3883吨至46.79万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1511吨至77655吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少5712吨至30006吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少899吨至32109吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1217吨至32.09万吨。
海外市场：
截至2026年5月22日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2778.36元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.45元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存继续累积。截至上周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨至677.3万吨。从库存结构看，电解铝厂的原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍在优先消耗自身厂内库存。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要由于广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨。随着海外氧化铝不断到港、市场流入量增加，预计后续港口库存将进一步上升。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续运往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。目前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行，短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，短期内氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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盘面破位下行空头加仓 库存持续累积价格承压【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.22
盘面：
5月21日隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2710元/吨，最高触及2737元/吨，最低下探2701元/吨，最终收报2709元/吨，较前一交易日下跌4元/吨。技术面来看，当前价格运行于MA5（2723.80）、MA10（2764.60）、MA30（2799.70）及MA60（2884.85）下方，各均线整体处于价格上方，对期价反弹形成明显压制。盘面整体仍处于低位震荡区间，短线反弹力度有限。MACD指标方面，DIF（-39.1938）低于DEA（-29.3262），MACD柱状线录得-19.7353，指标仍处于零轴下方并维持偏弱结构，显示短线空头压力仍存。整体来看，氧化铝期价尚未摆脱弱势格局，短期盘面或延续低位震荡运行。后续需持续关注新建产能投放节奏、库存变化及铝土矿成本端扰动对市场情绪的影响。
矿石方面：
截至2026年5月21日，SMM进口铝土矿指数报67.61美元/吨，较上一交易日增长了0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76 美元/吨，与前一个周五相比下跌了5.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月19日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年5月21日，SMM氧化铝指数报2670.33元/吨，环比下跌1.61元/吨；SMM山东氧化铝指数报2647.08元/吨，环比下跌3.03元/吨；SMM河南氧化铝指数报2680.16元/吨，环比下跌0.35 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2675.23 元/吨，环比下跌0.24元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2722.94元/吨，环比下跌1.80元/吨；SMM广西氧化铝指数报2647.37元/吨，环比下跌0.83元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月21日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水55.67元/吨。
仓单日报：
5月21日氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了4813吨到47.19万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在76144吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了1201吨到35718吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了1205吨到7226吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了5116吨到33008吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加了1504吨到31.98万吨。
海外市场：
截至2026年5月21日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.30美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2779.15元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.82元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格延续下行，各区域价格均有不同程度回落，市场整体表现偏弱。据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，行业平均开工率环比小幅上升，主要因广西地区前期设备故障导致停减产的企业产能正逐步恢复，同时部分企业运行负荷有所回升。需求方面，电解铝运行产能略有增长，但市场整体供应仍较为充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库阶段，整体库存维持高位，尚未出现明显去库迹象。短期而言，预计氧化铝货源将延续相对宽松格局。随着后续海外氧化铝资源陆续到港对国内市场形成冲击，叠加下月新投产能逐步释放，氧化铝库存料将持续走高，市场压力或将进一步加大。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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氧化铝现货延续下行 累库压力下市场偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评05.21
盘面：
5月20日隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2725元/吨，最高触及2731元/吨，最低下探2706元/吨，最终收报2713元/吨，较前一交易日下跌11元/吨。技术面来看，当前价格运行于MA5（2740.00）、MA10（2780.60）、MA30（2804.97）及MA60（2887.77）下方，各均线整体处于价格上方，对期价反弹形成明显压制。盘面整体仍处于低位震荡区间，短线反弹力度有限。MACD指标方面，DIF（-36.5695）低于DEA（-26.8593），MACD柱状线录得-19.4205，指标仍处于零轴下方并维持偏弱结构，显示短线空头压力仍存。整体来看，氧化铝期价尚未摆脱弱势格局，短期盘面或延续低位震荡运行。后续需持续关注新建产能投放节奏、库存变化及铝土矿成本端扰动对市场情绪的影响。
矿石方面：
截至2026年5月20日，SMM进口铝土矿指数报67.60美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76 美元/吨，与前一个周五相比下跌了5.5美元/吨。整体而言，国产矿方面，山西、河南等地矿山开工有所恢复，叠加氧化铝价格下跌，氧化铝厂压价采购原料的情绪增强，国产矿价格较前期有所下行。截至5月19日，山西地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价大约在520-540元/吨；河南地区铝硅比5.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在490-520元/吨左右；贵阳地区铝硅比6.0，氧化铝含量60%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在470-520元/吨；广西地区铝硅比6.0，氧化铝含量53%的铝土矿不含增值税破碎厂自提成交价在320-335元/吨。进口矿方面，海运费高位波动及政策不确定性背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约94天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚铝土矿配额政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2026年5月20日，SMM氧化铝指数报2671.94元/吨，环比下跌6.47元/吨；SMM山东氧化铝指数报2650.11元/吨，环比下跌6.39元/吨；SMM河南氧化铝指数报2680.51元/吨，环比下跌10.87 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2675.47 元/吨，环比下跌10.68元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2724.74元/吨，环比下跌3.53元/吨；SMM广西氧化铝指数报2648.20元/吨，环比下跌4.33元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月20日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水49.06元/吨。
仓单日报：
5月20日氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了17141吨到47.67万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在76144吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了1203吨到36919吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了1205吨到7226吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日下跌了2099吨到38124吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了12634吨到31.83万吨。
海外市场：
截至2026年5月20日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费34.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2776.59元/吨左右，高于氧化铝指数价格104.65元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格延续下行，各区域价格均有不同程度回落，市场整体表现偏弱。据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，行业平均开工率环比小幅上升，主要因广西地区前期设备故障导致停减产的企业产能正逐步恢复，同时部分企业运行负荷有所回升。需求方面，电解铝运行产能略有增长，但市场整体供应仍较为充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库阶段，整体库存维持高位，尚未出现明显去库迹象。短期而言，预计氧化铝货源将延续相对宽松格局。随着后续海外氧化铝资源陆续到港对国内市场形成冲击，叠加下月新投产能逐步释放，氧化铝库存料将持续走高，市场压力或将进一步加大。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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氧化铝期现延续弱势 供应宽松预期下价格承压运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评5.14
盘面：
从盘面数据看，氧化铝主力2609合约昨夜呈现弱势震荡格局。开盘2800元/吨后短暂上探2810元/吨，随即承压回落，最低触及2787元/吨，最终收于2798元/吨，显示2800元/吨上方抛压明显。成交量减少7638手至92424手，市场交投情绪趋冷；持仓量增加3887手至35.3万手，部分资金在低位有布局迹象，但主动性推涨意愿不足。从技术面观察，价格收盘价2798元/吨位于MA5（2789.2）之上，但明显受MA10（2818.9）和MA20（2845.7）压制，均线系统呈现空头排列雏形，短期反弹动能受制于中短期均线压力。目前价格处于MA5与MA10之间的夹缝地带，属于典型的弱势整理阶段。若后续无法放量站稳MA10（2818.9）上方，则仍有再次考验甚至下破MA5支撑的可能；反之，若能有效突破并伴随持仓持续增加，出现阶段性修复。整体看，技术面偏弱，短期以震荡探底或低位整理为主。
矿石方面：
截至2026年5月13日，SMM进口铝土矿指数报67.52美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报67.5美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报76美元/吨，与上周五相比减少4.4美元/吨。
现货价格：
截至2025年5月13日，SMM氧化铝指数报2686.53元/吨，环比上升6.33元/吨；SMM山东氧化铝指数报2663.98元/吨，环比上升9.37元/吨；SMM河南氧化铝指数报2699.84元/吨，环比上升6.96元/吨；SMM山西氧化铝指数报2694.05元/吨，环比上升8.42元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2737.41元/吨，环比上升1.94元/吨；SMM广西氧化铝指数报2667.79元/吨，环比上升3.24元/吨。
基差日报：
据SMM数据，5月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水107.47元/吨。
仓单日报：
5月12日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加902吨至51.06万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2081吨至7.76万吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加910吨至4.23万吨吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在8431吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2073至33.24万吨。
海外市场：
截至2026年5月13日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2728.95元/吨左右，高于氧化铝指数价格42.42元/吨。
总结：
目前国内氧化铝现货价格已止跌企稳，但库存仍延续小幅累积态势。据SMM统计，截至本周四，国内氧化铝总库存较上周有所增加。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存本周继续去化，但多数企业原料库存仍较为充裕，补库意愿整体偏弱。氧化铝厂内库存小幅累积，主要由于开工率提升叠加近期发运偏弱；在途库存则略有下降。供应方面，行业平均开工率环比小幅上升，主要因广西地区前期设备故障导致停减产的企业产能正逐步恢复，同时部分企业运行负荷有所回升。需求方面，电解铝运行产能略有增长，但市场整体供应仍较为充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库阶段，整体库存维持高位，尚未出现明显去库迹象。短期而言，预计氧化铝货源将延续相对宽松格局。随着后续海外氧化铝资源陆续到港对国内市场形成冲击，叠加下月新投产能逐步释放，氧化铝库存料将持续走高，市场压力或将进一步加大。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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盘面弱势震荡 供应过剩加剧 库存累积压力不减【SMM氧化铝早评】

盘面弱势震荡累库压力不减 现货止跌企稳【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.27
盘面：
隔夜氧化铝夜盘主力2609合约开于2870元/吨，盘中最高触及2899元/吨，最低回踩2844元/吨，最终整体运行区间明显高于短期均线系统。成交量大幅增加至41.2万手，显示市场交投活跃、短线资金参与度提升；与此同时持仓量减少5255手至28.2万手，说明上涨过程中部分资金以平仓离场为主，存在一定空头回补或多空换手特征。技术面看，MA5（2830.6）、MA10（2830.8）、MA30（2833.13）高度粘合，当前价格运行在三条均线上方，短线走势偏强，并形成对下方2830附近的支撑。若后续站稳2890-2900一线，则有望进一步打开上行空间；若冲高后量能无法持续，则需警惕回踩2850及2830支撑区域的震荡整理。整体来看，夜盘表现偏强，但持续性仍需观察资金跟进力度。
矿石方面：
截至2026年4月24日，SMM进口铝土矿指数报67.52美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38美元/吨，较上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报67.5美元/吨，较上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报62美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报81.5 美元/吨，与上周五相比增加了3美元/吨。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约95天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月24日，SMM氧化铝指数报2661.29元/吨，环比下跌0.92元/吨；SMM山东氧化铝指数报2631.24元/吨，环比下跌1.37元/吨；SMM河南氧化铝指数报2664.48元/吨，环比下跌 1.54 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2660.00 元/吨，环比下跌0.64元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2711.78元/吨，环比下跌1.03元/吨；SMM广西氧化铝指数报2645.78元/吨，环比下跌0.元92/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月24日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水160.71元/吨。
仓单日报：
4月24日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少902吨至46.45万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平50583吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在43829吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少902吨至7826吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.24万吨。
海外市场：
截至2026年4月24日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费30.60美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2717.18元/吨左右，高于氧化铝指数价格55.89元/吨。
总结：
截至本周四，国内氧化铝市场结束前期累库态势，转为阶段性去库，库存环比减少6.4万吨。主要原因在于广西部分氧化铝厂设备故障检修，带动行业开工率降至74.4%，周度产量减少至161.5万吨，短期供应压力有所缓解。分项来看，氧化铝厂库存、港口库存及仓单库存均有所下降，而电解铝厂原料库存小幅增加，显示下游仍有一定补库需求，但采购节奏整体偏谨慎。整体来看，本轮去库主要由供应收缩推动，需求改善力度有限，供需宽松格局暂未发生明显扭转。后续随着检修产能逐步恢复及新增产能持续释放，预计库存仍将维持震荡运行，价格反弹空间相对有限。另一方面，周末市场传出几内亚将实施出口配额政策，限制铝土矿出口，或对铝土矿及氧化铝价格形成阶段性支撑，后续需持续关注政策落地情况。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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供应扰动推动阶段性去库 几内亚配额传闻支撑盘面偏强【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.21
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2790元/吨，最高触及2845元/吨，最低下探2788元/吨，最终收报2843元/吨，较前一日上涨53元/吨；持仓量增加5763手至27.7万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2780.20）、MA10（2782.80）以及MA30（2934.23），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（-41.25）上穿DIF（-52.81），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为 -23.12，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
行业动态：
1）据中国海关总署，2026年3月中国进口铝土矿2178万吨，环比增加28.47%，同比增加32.27%。2026年1-3月，中国累计进口铝土矿5798吨，同比增加23.14%。 2026年3月中国进口几内亚铝土矿1812万吨，环比增加29.59%，同比增加39.39%。2026年1-3月，中国累计进口几内亚铝土矿4654.11万吨，同比增加27.90%。（海关编码：26060000）
矿石方面：
截至2026年4月20日，SMM进口铝土矿指数报68.46美元/吨，与上一交易日减少0.53美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68美元/吨，与上一交易日相比减少1美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5 美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报81.5 美元/吨，与上周五相比增加了3美元/吨。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月20日，SMM氧化铝指数报2670.95 元/吨，环比下跌9.30 元/吨；SMM山东氧化铝指数报2640元/吨，环比下跌10.82元/吨；SMM河南氧化铝指数报2682.64 元/吨，环比下跌 9.24 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2675.35 元/吨，环比下跌10.30元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2716.03元/吨，环比下跌10.79元/吨；SMM广西氧化铝指数报2654.05元/吨，环比下跌11.34 元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月20日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价贴水116.05元/吨。
仓单日报：
4月20日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少10517吨至46.84万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少了7792吨至50583吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加5407吨至41729吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2709吨至14725吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少5423吨至31.15万吨。
海外市场：
截至2026年4月20日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.81附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2664.98元/吨左右，低于氧化铝指数价格5.97 元/吨，据SMM模型测算，进口窗口维持开启。
总结：
供应端，本周行业开工率小幅回升，主因山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动。需求端，电解铝整体运行持稳，需求趋稳。国内库存表现方面，本周继续延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势，价格预计延续承压运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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供需宽松库存续增 短期价格承压运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.20
盘面：
上周五氧化铝夜盘期货主力2609合约开盘于2762元/吨，最高触及2777元/吨，最低下探2748元/吨，最终收报2750元/吨，较前一日上涨84元/吨；持仓量增加13.4万手至27.4万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2780.4）、MA10（2790.50）以及MA30（2938.23），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（-28.37）上穿DIF（-54.32），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为 -31.91，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.99美元/吨，与上一交易日增加0.04美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报63 美元/吨，与上一交易日增加0.5美元/吨；加纳铝土矿CIF价格报78 美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报81.5 美元/吨，与上周五相比增加了3美元/吨。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月16日，SMM氧化铝指数报2680.25 元/吨，环比下跌13.32 元/吨；SMM山东氧化铝指数报2650.82 元/吨，环比下跌14.71元/吨；SMM河南氧化铝指数报2691.88 元/吨，环比下跌 16.96 元/吨；SMM山西氧化铝指数报2685.65 元/吨，环比下跌26.21元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2726.82元/吨，环比下跌13.40元/吨；SMM广西氧化铝指数报2665.39 元/吨，环比下跌13.88 元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水13.25元/吨。
仓单日报：
4月16日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4799 吨至47.89万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在58375吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4795吨至36322吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4吨至17434吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.84附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2678.42元/吨左右，低于氧化铝指数价格1.83 元/吨，据SMM模型测算，进口窗口维持开启。
总结：
供应端，本周行业开工率小幅回升，主因山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动。需求端，电解铝整体运行持稳，需求趋稳。国内库存表现方面，本周继续延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势，价格预计延续承压运行。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

成本支撑与弱需求博弈，氧化铝维持偏弱震荡【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.18
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜震荡偏弱运行，开盘后冲高至2694，但未能有效突破，上行动能不足，随后回落至2668收盘，整体呈现冲高回落格局；成交量减少显示市场参与度有所下降，而持仓量小幅增加，反映多空分歧仍在加剧。从技术面看，当前价格运行于MA5（2658.68）与MA10（2656.3）上方，短期仍具一定支撑，但明显承压于MA20（2690.04）及MA40（2755.38），中期均线压制较强，整体趋势仍偏弱。短期来看，盘面或维持区间震荡格局，上方关注2690一线压力，下方关注2650附近支撑。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.95美元/吨，与上一交易日增加0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月16日，SMM氧化铝指数报2693.57元/吨，环比下跌24.01元/吨；SMM山东氧化铝指数报2665.53元/吨，环比下跌25.15元/吨；SMM河南氧化铝指数报2708.84元/吨，环比下跌26.88元/吨；SMM山西氧化铝指数报2702.32元/吨，环比下跌26.21元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2740.22元/吨，环比下跌18.39元/吨；SMM广西氧化铝指数报2679.27元/吨，环比下跌25.06元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水46.57元/吨。
仓单日报：
4月17日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4799吨至47.41万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在58375吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4795吨至36322吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加4吨至17434吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月17日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.84附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2678.42元/吨左右，低于氧化铝指数价格1.83元/吨。
总结：
截至本周四，国内氧化铝市场延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。供给端持续释放，行业开工率提升0.37个百分点至76.83%，主要受山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动，周度产量增加0.8万吨至166.8万吨，整体供应进一步宽松。库存结构呈现明显分化。下游电解铝厂原料库存延续去库，本周减少0.7万吨，其中贵州地区降幅较为突出，主要受区域供应偏紧及企业主动去库影响。与此同时，上游氧化铝厂库存小幅累积1.4万吨至125.7万吨，主要由于广西新增产能入库增加及北方下游提货节奏偏慢所致。此外，港口库存增加2万吨，主要受前期海外到港量回升至23万吨影响；SHFE库存增加2.4万吨至47.9万吨，反映出仓单注册持续推进。在途及站台库存受现货成交偏弱、提货节奏放缓影响，小幅下降0.2万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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矿石博弈持续 现货指数下跌 主力合约技术面偏弱震荡【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.17
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜震荡偏弱运行，开盘后冲高至2694，但未能有效突破，上行动能不足，随后回落至2668收盘，整体呈现冲高回落格局；成交量减少显示市场参与度有所下降，而持仓量小幅增加，反映多空分歧仍在加剧。从技术面看，当前价格运行于MA5（2658.68）与MA10（2656.3）上方，短期仍具一定支撑，但明显承压于MA20（2690.04）及MA40（2755.38），中期均线压制较强，整体趋势仍偏弱。短期来看，盘面或维持区间震荡格局，上方关注2690一线压力，下方关注2650附近支撑。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.95美元/吨，与上一交易日增加0.01美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月16日，SMM氧化铝指数报2693.57元/吨，环比下跌24.01元/吨；SMM山东氧化铝指数报2665.53元/吨，环比下跌25.15元/吨；SMM河南氧化铝指数报2708.84元/吨，环比下跌26.88元/吨；SMM山西氧化铝指数报2702.32元/吨，环比下跌26.21元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2740.22元/吨，环比下跌18.39元/吨；SMM广西氧化铝指数报2679.27元/吨，环比下跌25.06元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月16日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水46.57元/吨。
仓单日报：
4月16日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1786吨至47.41万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2676吨至58375吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加2395吨至31527吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1505吨至17430吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.76元/吨左右，低于氧化铝指数价格17.81元/吨。
总结：
截至本周四，国内氧化铝市场延续累库趋势，库存总量环比增加4.8万吨。供给端持续释放，行业开工率提升0.37个百分点至76.83%，主要受山西地区产线升级完成后复产及广西新增产能持续爬坡带动，周度产量增加0.8万吨至166.8万吨，整体供应进一步宽松。库存结构呈现明显分化。下游电解铝厂原料库存延续去库，本周减少0.7万吨，其中贵州地区降幅较为突出，主要受区域供应偏紧及企业主动去库影响。与此同时，上游氧化铝厂库存小幅累积1.4万吨至125.7万吨，主要由于广西新增产能入库增加及北方下游提货节奏偏慢所致。此外，港口库存增加2万吨，主要受前期海外到港量回升至23万吨影响；SHFE库存增加2.4万吨至47.9万吨，反映出仓单注册持续推进。在途及站台库存受现货成交偏弱、提货节奏放缓影响，小幅下降0.2万吨。整体来看，当前氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动来自供应端持续释放叠加港口到港量及仓单注册增加。展望下周，随着广西新增产能进一步投放，预计供给仍将维持增长，库存或延续累积态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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累库趋势延续 盘面冲高回落承压2690【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.16
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜呈现小幅反弹走势：价格在2632&ndash;2654区间窄幅波动，最终收于2646，接近日内高位，显示短线存在一定买盘支撑。同时，成交量增加至9.96万，而持仓量减少5922手至15.7万，属于典型的&ldquo;缩仓上涨&rdquo;，说明本轮上涨更多由空头回补驱动，持续性仍有待观察。从技术面来看，当前价格站上MA5（2639）但仍受制于MA10（2648）附近压力，短期均线形成压制；同时价格明显低于MA20（2695）和MA40（2765），中期趋势依然偏弱，整体仍处于空头格局之中。短线来看，若能有效突破并站稳2650一线（MA10附近），有望延续反弹；反之若受阻回落，则仍可能回归震荡偏弱走势。综合来看：当前盘面属于弱势中的技术性反弹，上行动能主要来自空头离场，趋势尚未反转，短期关注2650压力位与2630支撑位的博弈情况。
矿石方面：
截至2026年4月15日，SMM进口铝土矿指数报68.95美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日持平美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月15日，SMM氧化铝指数报2717.58元/吨，环比下跌5.71元/吨；SMM山东氧化铝指数报2690.68元/吨，环比下跌6.31元/吨；SMM河南氧化铝指数报2735.72元/吨，环比下跌2.76元/吨；SMM山西氧化铝指数报2728.53元/吨，环比下跌9.66元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2758.61元/吨，环比下跌4.90元/吨；SMM广西氧化铝指数报2704.33元/吨，环比下跌5.28元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月15日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水86.58元/吨。
仓单日报：
4月15日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加7806吨至47.59万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在61051吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在29132吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1806吨至17129吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6000吨至31.09万吨。
海外市场：
截至2026年4月15日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2685.23元/吨左右，低于氧化铝指数价格32.35元/吨。
总结：
从供应端来看，截至上周四，行业周度开工率环比提升0.26个百分点，主要受广西新增产能持续爬坡带动，周度产量同步增加约0.6万吨，整体供应延续扩张态势。库存方面呈现结构性分化：一方面，现货市场依然偏紧，部分企业持续消耗自身库存，带动厂内库存下降约0.9万吨；另一方面，随着广西新产能逐步释放，氧化铝厂库存小幅回升约0.6万吨，体现出阶段性累库特征。仓单端，由于前期期现价差存在套利空间，市场交仓意愿增强，注册仓单集中入库，推动期货库存显著增加。港口方面，本周去库3.2万吨，主要受前期到港货源转运至中东地区影响。综合来看，当前氧化铝市场整体呈现
温和累库格局
，但累库的核心驱动在于
仓单注册增加
，而非需求端明显走弱。展望下周，随着仓单库存逐步接近满库水平，库存变化的主导因素将转向新增产能的释放节奏。在供应持续增长的背景下，预计氧化铝库存仍将延续缓慢累积趋势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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空头回补推动盘面技术性反弹 现货指数延续下跌 仓单持续累积【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.14
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约整体呈现震荡整理走势，价格围绕2630&ndash;2650区间窄幅波动，成交量明显下降（减少88127至66228），而持仓量增加4939至17.7万手，显示出资金分歧加大、观望情绪上升，同时有新增资金入场博弈方向。从技术面来看，当前价格位于MA5（2643.95）附近震荡，但明显低于MA10（2665.61）、MA20（2725.35）及MA40（2793.86），短中期均线呈现空头排列，表明整体趋势仍偏弱。短期来看，MA5对价格形成一定压制，反弹动能有限；中期则受MA10及以上均线压制，向上突破难度较大。综合来看，当前盘面处于弱势震荡格局，短期缺乏明确方向，在成交缩量、持仓增加的背景下，市场更多体现为资金博弈阶段；若后续缺乏利多驱动，价格大概率维持震荡偏弱运行。
矿石方面：
截至2026年4月13日，SMM进口铝土矿指数报6895美元/吨，与上一交易日上涨0.25美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报69美元/吨，与上一交易日上涨0.5美元/吨；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月13日，SMM氧化铝指数报2734.62元/吨，环比下跌19.57元/吨；SMM山东氧化铝指数报2708.61元/吨，环比下跌21.39元/吨；SMM河南氧化铝指数报2755.24元/吨，环比下跌24.76元/吨；SMM山西氧化铝指数报2751.82元/吨，环比下跌23.18元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2775.89元/吨，环比下跌14.11元/吨；SMM广西氧化铝指数报2722.36元/吨，环比下跌24.77元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月13日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水106.62元/吨。
仓单日报：
4月13日氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1212吨至46.51万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加3001吨至59850吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6308吨29132吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少10521吨至17129吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30.92万吨。
海外市场：
截至2026年4月13日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2691.14元/吨左右，低于氧化铝指数价格43.48元/吨。
总结：
从供应端来看，截至本周四，行业周度开工率小幅提升0.26个百分点，主要受广西地区新增产能逐步爬坡带动，周度产量同步增加约0.6万吨，整体供应延续扩张态势。库存方面，现货市场整体仍偏紧，部分企业持续消耗自身库存，带动厂内库存下降约0.9万吨。但与此同时，随着广西地区新投产能逐步释放，氧化铝厂库存小幅增加约0.6万吨，呈现出阶段性累库特征。仓单方面，由于前期期货与现货价差存在一定套利空间，市场交仓意愿增强，已注册仓单集中入库，推动氧化铝期货库存明显上升。港口库存方面，本周去库3.2万吨，主要由于前期到港货源向中东地区转运，带动港口库存下降。综合来看，全国氧化铝市场整体呈现小幅累库态势，主要由仓单注册增加所驱动，库存水平有所抬升。展望下周，随着仓单库存逐步接近满库状态，后续库存变化将更多取决于新增产能的释放节奏。在供应持续增长的背景下，预计氧化铝库存仍将延续小幅累库趋势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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氧化铝供给持续扩张 库存小幅累库 价格维持震荡偏弱运行【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.13
盘面：
从盘面表现来看，氧化铝期货主力2605合约隔夜震荡运行，开盘2644，盘中最高触及2655，最低下探至2620，最终收于2646，整体呈现窄幅波动格局。成交量增加6.69万手至14.1万手，持仓量增加3998手至17.9万手，显示市场参与度有所提升，资金呈现一定流入迹象，多空分歧加剧。从技术面来看，当前价格运行于MA5（2650.31）附近，但仍明显承压于MA10（2679.76）、MA20（2745.26）及MA40（2810.43）等中长期均线之下，整体均线呈空头排列，表明中期趋势依然偏弱。短期来看，价格在MA5附近反复争夺，显示下方存在一定支撑，但上方均线压制较强，反弹动能有限。综合盘面与技术面，当前氧化铝期价处于弱势震荡阶段，短期或维持区间整理格局，在未有效突破MA10压制前，上行空间相对有限，后续走势仍需关注成交量变化及资金持续性。
行业动态：
1）海外氧化铝成交：2026年4月10日，海外成交氧化铝1.2万吨，成交价格$379/mt FOB &nbsp;鹿特丹，5月船期。
2）海外氧化铝成交：2026年4月10日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$305/mt FOB &nbsp;西澳，5月船期。
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矿石方面：
截至2026年4月10日，SMM进口铝土矿指数报68.7美元/吨，与上一交易日上涨0.29美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月10日，SMM氧化铝指数报2754.2元/吨，环比下跌17.17元/吨；SMM山东氧化铝指数报2730元/吨，环比下跌22.63元/吨；SMM河南氧化铝指数报2780元/吨，环比下跌22.74元/吨；SMM山西氧化铝指数报2775元/吨，环比下跌16.73元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2790元/吨，环比下跌19.29元/吨；SMM广西氧化铝指数报2747.14元/吨，环比下跌15.80元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月10日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水101.2元/吨。
仓单日报：
4月10日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1825吨至46.63万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少1186吨至56849吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加5114吨22824吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日减少2103吨至27650吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30.92万吨。
海外市场：
截至2026年4月10日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2706.51元/吨左右，低于氧化铝指数价格47.69元/吨。
总结：
从供应端来看，截至本周四，行业周度开工率小幅提升0.26个百分点，主要受广西地区新增项目逐步爬产的带动，周度产量随之增加约0.6万吨，整体供应持续扩张。库存方面，现货市场整体仍偏紧，部分企业继续消耗自身库存，带动厂内库存下降约0.9万吨。同时，受广西地区新投产能释放影响，氧化铝厂库存小幅增加0.6万吨，呈现阶段性累库特征。仓单方面，由于前期期货与现货价差存在一定套利空间，促使已注册仓单集中交仓，从而推升氧化铝期货库存水平。港口库存方面，本周去库3.2万吨，主要因前期到港货源转运至中东地区，带动港口库存下降。总体来看，全国氧化铝市场呈现小幅累库态势，主要由仓单注册增加所驱动，整体库存水平略有抬升。展望下周，随着仓单库存逐步接近满库状态，未来库存变化仍将主要取决于新增产能的释放节奏。预计在供应持续增加的背景下，氧化铝库存仍将延续小幅累库的趋势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】
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期价弱势震荡资金分歧加剧 现货指数延续下跌 仓单库存持续累积【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.10
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于2643元/吨，最高触及2665元/吨，最低下探2622元/吨，最终收报2641元/吨，较前一日下跌31元/吨；持仓量增加2876手至18.12万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2679.40）、MA10（2762.00）以及MA30（2684.90），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（-19.09）上穿DIF（-57.41），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为-76.03，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
行业动态：
1）海外氧化铝成交：2026年4月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$306/mt FOB 西澳，5月船期。
矿石方面：
截至2026年4月9日，SMM进口铝土矿指数报68.41美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，部分矿山控制出货，给予矿价一定支撑，但与此同时，国内氧化铝厂库存仍处高位（约92天），氧化铝厂采购意愿不强，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计高位震荡，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月9日，SMM氧化铝指数报2771.37元/吨，环比下跌9.86元/吨；SMM山东氧化铝指数报2752.63元/吨，环比下跌13.90元/吨；SMM河南氧化铝指数报2802.74元/吨，环比下跌15.30元/吨；SMM山西氧化铝指数报2791.73元/吨，环比下跌11.89元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2809.29元/吨，环比下跌4.96元/吨；SMM广西氧化铝指数报2762.94元/吨，环比下跌5.17元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月9日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水95.37元/吨。
仓单日报：
4月9日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加12355吨至46.45万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6035吨至58035吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17710吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加301吨至29753吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加6019吨至30.92万吨。
海外市场：
截至2026年4月9日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2800.97元/吨左右，高于氧化铝指数价格29.60元/吨，据SMM模型测算，进口窗口关闭。
总结：
从供应端来看，截至本周四，周度行业开工率小幅上升0.26个百分点，主要原因是广西地区新投项目处于缓慢爬产阶段，带动周度产量微增0.6万吨，行业整体供应量持续增加。库存方面，当前现货市场整体偏紧，部分企业仍在消耗自身库存，导致厂内去库0.9万吨。与此同时，氧化铝厂库存小幅增加0.6万吨，主要是广西地区爬产带来的新产品累库。仓单方面，前期期货与现货价差存在利润空间，促使前期注册的仓单进行交仓，进而推高氧化铝期货库存。本周港口库存去库3.2万吨，主要因前期到港的氧化铝转港发往中东，导致港口库存减少。总体来看，全国氧化铝市场小幅累库，主要受仓单注册量增加影响，带动整体库存水平略有上升。展望下周，当前仓单库存正逐步接近满库状态，累库趋势仍将主要受到氧化铝厂新投产能持续释放的推动，预计下周氧化铝库存将继续呈现小幅累库的态势。
【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝新增产能爬产符合预期 市场供应过剩格局将加剧 预计现货价格将承压【SMM氧化铝早评】

SMM氧化铝早评4.9
盘面：
隔夜氧化铝夜盘期货主力2605合约开盘于2681元/吨，最高触及2693元/吨，最低下探2672元/吨，最终收报2676元/吨，较前一日下跌5元/吨；持仓量增加6480手至18.23万手，当前市场多空持续博弈。从技术面来看，收盘价低于MA5（2709.80）、MA10（2793.60）以及MA30（2871.73.37），上涨存在一定顶部压力。与此同时，MACD指标DEA（-9.09）上穿DIF（-47.11），&ldquo;死叉延续&rdquo;，柱状线为-76.03，预计短期内氧化铝期货弱势震荡为主，需持续关注地缘政治影响，新建产能的投产计划以及库存变动。
矿石方面：
截至2026年4月8日，SMM进口铝土矿指数报68.41美元/吨，较上一交易日下跌0.06美元/吨；SMM几内亚FOB均价报38.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM几内亚铝土矿CIF均价报68.5美元/吨，与上一交易日持平；SMM澳洲低温铝土矿CIF均价报61.5美元/吨，与上一交易日持平，SMM澳洲高温铝土矿CIF均价报56.5美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF均价报52美元/吨，与上一交易日持平；马来西亚铝土矿CIF（水洗）均价报62.5美元/吨，与上一交易日持平；加纳铝土矿CIF价格报76.5美元/吨，与上一交易日持平；铝土矿CFR（土耳其）价格报78美元/吨，与上周五持平。整体而言，国产矿方面，整体货源较为充足，矿价基本持稳。进口矿方面，海运费波动背景下，主要矿山控制出货，市场对交易配额的情绪减弱，叠加国内氧化铝厂库存仍处高位（约93天），抑制采购需求，买卖双方报价博弈持续。短期矿价预计难以出现显著增长，后市需重点关注几内亚&ldquo;配额制&rdquo;政策落地及海运费走势。
现货价格：
截至2025年4月8日，SMM氧化铝指数报2781.23元/吨，环比下跌4.54元/吨；SMM山东氧化铝指数报2766.53元/吨，环比下跌5.16元/吨；SMM河南氧化铝指数报2818.04元/吨，环比下跌8.02元/吨；SMM山西氧化铝指数报2803.53元/吨，环比下跌6.35元/吨；SMM贵州氧化铝指数报2814.25元/吨，环比下跌2.62元/吨；SMM广西氧化铝指数报2768.11元/吨，环比下跌3.01元/吨。
基差日报：
据SMM数据，4月8日SMM氧化铝指数对主力合约11点30分最新成交价升水87.23元/吨。
仓单日报：
4月8日氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1492吨至45.21万吨，山东区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加1492吨至52000吨，河南区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在17710吨，广西区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在29452吨，甘肃区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在49847吨，新疆区域氧化铝仓单总注册量较前一交易日持平在30.31吨。
海外市场：
截至2026年4月8日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费32.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2804.50元/吨左右，高于氧化铝指数价格23.27元/吨，据SMM模型测算，进口窗口关闭。
总结：
截至上周四，国内氧化铝市场出现小幅去库态势，整体库存减少2.2万吨。从供需结构来看，库存变化主要受到电解铝厂去库带动以及供应端新投产量逐步显现。从供应端看，上周山东地区某氧化铝厂在月末开始投料，尽管本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，但周度产量小幅增加0.2万吨。随着新增产能的投放，供应端整体呈现边际宽松态势。库存方面，电解铝厂去库4.1万吨，主要原因系南方地区氧化铝现货市场偏紧，现货价格较前期有所抬升，导致补库意愿偏低，进一步加速电解铝厂库存下降。氧化铝厂内成品库存小幅增加0.4万吨至123.7万吨，主要受价格回升带动企业生产积极性提升，产量增加后库存出现小幅累积。港口库存以及在途和站台库存本周变化不大，主要由于暂无新船到港，外部流通环节维持稳定。SHFE期货库存方面，新疆地区库存仍处高位，整体交仓速度较前期放缓，同时周期内货价格下滑，市场交仓意愿下降，对期货库存增幅形成一定抑制。展望下周，随着新投产能继续释放，供应端增量将逐步显现，在需求端补库动力不足的情况下，预计氧化铝库存将出现小幅累库迹象，整体价格短期内或维持相对稳定，但供应增加对市场的边际冲击将逐渐增强，库存结构有向累库转变的可能。 【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝市场存累库预期 当前期现价格持稳运行为主【SMM氧化铝早评】

SMM 7月9日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2642.97元/吨，较上周四下跌31.68元/吨。其中山东地区报2,720-2,790元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；河南地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格下跌40元/吨；山西地区报2,760-2,820元/吨，较上周四价格下跌45元/吨；广西地区报2,600-2,680元/吨，较上周四价格下跌40元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年7月9日，西澳FOB氧化铝价格为328美元/吨，海运费31.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2848.31元/吨左右，高于氧化铝指数价格105.34元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1) 2026年7月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$334.05/mt FOB西澳，8月船期。
(2) 2026年7月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$375/mt FOB牙买加，8月船期。
(3) 2026年7月8日，海外成交氧化铝5万吨，成交价格$325/mt FOB西澳，9月船期。
(4) 2026年7月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$328/mt FOB东澳，7月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8808万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨0.11个百分点至74.38%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至89.31%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降0.85个百分点至63.46%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平至56.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨2.74个百分点至76.13%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下降5.71个百分点至75.29%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3070元/吨左右。
截至本周四，氧化铝价格整体呈下行趋势，盘面持续回落，运行产能有所恢复，供应压力加大，价格承压明显。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加5.1万吨至706.6万吨。从结构上看，电解铝厂原料库存减少0.6万吨至335.8万吨，仍处于去库阶段，整体波动不大；氧化铝厂内成品库存微增0.2万吨至123.2万吨，主因广西地区部分企业受台风天气影响，发运受阻，厂内库存有所累积，但生产未受实质性影响，后续发运恢复后库存将逐步消化，整体影响有限。港口方面，受一船到港及前期仓单过期流入现货市场影响，在途及站台库存有所增加。展望下周，随着广西地区锅炉问题修复后产能恢复，以及贵州、山西等地部分企业检修结束，氧化铝产量预计将有所增加，整体库存仍将维持小幅累积态势。供给宽松格局持续扩大，价格或仍有一定下行空间，预计短期内氧化铝价格将延续缓慢下行态势，盘面继续探底。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝供应恢复叠加库存累积 短期价格延续缓慢下行【SMM氧化铝周评】

SMM 7月2日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨11.9元/吨。其中山东地区报2,770-2,830元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；河南地区报2,790-2,850元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；山西地区报2,800-2,870元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年7月2日，西澳FOB氧化铝价格为330美元/吨，海运费32.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2865.02元/吨左右，高于氧化铝指数价格90.37元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年6月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$330/mt FOB西澳，8月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8795万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.23个百分点至74.27%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上升0.95个百分点89.31%；山西地区氧化铝周度开工率较上升0.41个百分点至64.31%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下降3.5个百分点至56.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.43个百分点至76.13%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上升3.13个百分点至81%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3135元/吨左右。甘肃地区采招氧化铝现货，到厂价格为3000元/吨。
截至本周四，氧化铝价格虽延续上涨态势，但涨幅已明显收窄，近两日价格出现走弱迹象，整体现货成交重心持续下移。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比微增0.1万吨至701.5万吨，整体变动不大。从结构看，电解铝厂原料库存减少4.7万吨至336.4万吨，主要因当前氧化铝现货价格处于高位，部分铝厂主动压降厂内高价库存，导致库存量有所下降；氧化铝厂内库存则小幅增加0.2万吨至123.1万吨，山西地区检修减产与南方地区增产形成对冲，整体变化有限。港口方面，新船陆续到港，本周港口库存增加3.1万吨至89.1万吨；仓单库存受开票问题及期现价差影响，交仓意愿减弱，减少0.9万吨至26.3万吨；在途及站台库存增加2.3万吨至126.7万吨，主因仓单陆续到期转为现货，叠加广西地区持续发货，在途货源有所累积。综合来看，预计下周氧化铝运行格局变化不大，部分使用国产矿的企业或因矿端供应问题安排检修，但对月度产量影响有限，库存整体仍将维持当前水平。价格方面，随着地区性氧化铝错配问题逐步缓解，现货价格重心有望回落，后续走势趋于承压。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格涨幅收窄 区域错配缓解后现货重心承压回落 【SMM氧化铝周评】

SMM 6月25日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨32.46元/吨。其中山东地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格上涨45元/吨；河南地区报2,770-2,830元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；山西地区报2,780-2,850元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月25日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2741.91元/吨左右，低于氧化铝指数价格20.84元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8821万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.68个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.9%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.18个百分点至75.7%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3170元/吨左右。甘肃地区采招1万吨氧化铝，出厂价格为3030元/吨。贵州地区购买0.2万吨氧化铝现货，出厂价格为2770元/吨。
截至本周四，国内氧化铝价格整体延续上周以来的上涨态势，但区域间表现有所分化。北方地区价格动能依然偏强，而南方市场受新投产能持续释放影响，价格走势相对平稳。库存方面，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比下降4.7万吨至701.4万吨，各环节表现差异明显。电解铝厂原料库存小幅去化1万吨至341.1万吨，当前铝厂氧化铝库存仍处相对高位，整体以消耗厂内库存为主，仅表现为阶段性的小幅去库。氧化铝厂内库存微降0.1万吨至122.8万吨，受山西地区供应扰动影响，厂库仍存在一定下降空间，但广西新项目第二条线已逐步提产运行，在一定程度上对冲了山西方面的减量，使得氧化铝厂整体库存变化不大。本周库存结构中最突出的变化来自仓单量。由于前期过期仓单集中注销，大量氧化铝货源释放至现货市场，仓单库存大幅减少13.2万吨至27.2万吨。这部分货源部分转移至站台及在途环节，带动该口径库存增加6.3万吨至124.4万吨。港口端库存则因新船陆续到港，环比增加3.3万吨至86万吨。展望下周，现货市场方面，短期内受地域性货源偏紧支撑，氧化铝现货价格预计仍将维持高位运行。但期货盘面方面，前期几内亚事件带来的情绪热度已逐步消退，预计整体期货价格存在一定回落压力。库存方面，由于当前暂无新增检修与提产计划，各环节运行相对平稳，预计下周氧化铝库存整体将维持当前水平，变化幅度有限。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

现货高位持稳运行 期货情绪降温 多空因素交织 【SMM氧化铝周评】

SMM 6月18日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨37.1元/吨。其中山东地区报2,710-2,760元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；河南地区报2,730-2,790元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；山西地区报2,730-2,800元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；广西地区报2,630-2,730元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月18日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.78附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2714.1元/吨左右，低于氧化铝指数价格16.19元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8741万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.94个百分点至73.82%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降5.2个百分点至69.1%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.8个百分点至72.52%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下降0.3个百分点至78.17%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3080元/吨左右。云南地区采招0.3万吨氧化铝，出厂价格为2610元/吨。
本周国内氧化铝价格延续上涨走势，北方市场上涨动能较强，南方市场也受到盘面高位运行带动，现货价格小幅跟涨。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加3.7万吨至706.1万吨。分结构来看，电解铝厂原料库存微增0.1万吨至342.1万吨，整体仍维持相对稳定水平。由于当前氧化铝价格处于高位，下游电解铝企业多以刚需采购为主，主动备库意愿较弱，市场观望情绪较浓。氧化铝厂库存环比下降0.8万吨至122.9万吨，主要受山西地区部分氧化铝企业因环保因素影响运行所致，涉及运行产能约200万吨，企业短期内需消耗一定库存维持发运。不过，广西地区新项目持续产出产品，对市场供应形成补充，也在一定程度上限制了氧化铝厂库存下降幅度。仓单、在途及站台库存均小幅下降，一方面与前期仓单货源陆续到期消化有关，另一方面也反映出山西地区阶段性影响下，部分发运节奏有所放缓。本周库存累积主要来自港口端，港口库存环比增加5.9万吨至82.7万吨，陆续到港带动库存上升。但需要注意的是，部分港口货源后续可能存在转港至其他国家的情况，因此对国内市场的实际冲击仍存在不确定性。综合来看，下周氧化铝库存维持弱稳水平，不排除小幅去库可能。价格方面，在山西供应扰动、盘面高位运行及几内亚配额传闻影响下，预计下周氧化铝价格仍将维持高位偏强走势。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

山西扰动支撑北方氧化铝价格 周度库存小幅累积不改高位偏强格局【SMM氧化铝周评】

SMM 6月11日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.19元/吨，较上周四上涨11.11元/吨。其中山东地区报2,660-2,710元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,680-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,670-2,75元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月11日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.79附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2721.3元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.11元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8853万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨2.09个百分点至74.76%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.03个百分点至69.1%；河南地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.75个百分点至60.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.11个百分点至71.72%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.17%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3030元/吨。
本周国内氧化铝价格延续回暖态势，北方地区因现货偏紧表现强势，价格持续上行；南方地区受新增产能释放影响，涨幅相对受限。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比增加13.9万吨至702.4万吨，主要受海外氧化铝持续流入及国内供应增加影响。分结构来看，电解铝厂原料库存基本稳定，环比小增0.2万吨至342万吨，主要维持长单采购节奏。氧化铝厂成品库存增加1.6万吨至123.7万吨，主要由于北方企业检修结束、开工逐步恢复，部分产线升级完成，同时南方新增产能继续释放。受此带动，周度氧化铝产量增加4.8万吨至169.8万吨，成为库存上升的重要原因。港口库存则大幅增加11.8万吨至76.8万吨，显示海外货源持续到港，对国内市场形成一定压力。整体来看，当前氧化铝尚未形成连续去库趋势。短期内，北方部分企业受环保检查影响出现停产整顿，或将消耗厂内库存以保障下游需求，预计氧化铝厂库存存在一定去化可能。但未来几周海外货源仍将陆续到港，叠加广西地区产能稳步爬坡，整体库存仍有小幅增加空间。价格方面，当前市场呈现明显区域分化：北方货源偏紧，价格仍有支撑；南方供应相对宽松，价格上行空间有限。预计短期国内氧化铝均价仍将维持小幅走强态势。
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氧化铝价格延续回暖 北强南稳格局持续【SMM氧化铝周评】

SMM 6月4日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2682元/吨，较上周四上涨10.75元/吨。其中山东地区报2,650-2,690元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,670-2,740元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；山西地区报2,660-2,730元/吨，较上周四价格上涨20元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年6月4日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费34.6美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2710.25元/吨左右，高于氧化铝指数价格28.25元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11842万吨/年，运行总产能8606万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌1.81个百分点至72.67%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上涨0.38个百分点至88.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨3.44个百分点至66.08%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低0.9个百分点至56.58%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下跌3.58个百分点至71.61%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下跌1.78个百分点至78.17%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2880元/吨。
本周国内氧化铝市场呈现区域分化走势，北方地区价格小幅上涨，而南方地区价格整体保持稳定。截至本周四，据SMM统计，全国氧化铝总库存环比减少0.1万吨至688.5万吨，库存整体变化不大。从库存结构来看，电解铝厂原料库存继续小幅去化，但去库幅度有限。目前下游企业补库意愿并不明显，主要原因在于近期氧化铝价格波动较大，市场对于后续价格走势存在分歧，终端采购以观望为主。氧化铝厂内库存方面，周期内减少2万吨至122.2万吨。库存下降的主要原因在于北方部分氧化铝企业开展阶段性检修，在生产受限的情况下优先消耗厂内库存，从而带动库存下滑。不过，随着下周检修陆续结束，该部分减量影响将逐步消退。与此同时，港口库存持续累积。近期海外氧化铝到港量维持高位，进口资源不断流入国内市场，对现货供应形成补充，也进一步加剧了市场供应压力。因此，本周港口库存增幅相对明显，海外资源对国内市场的冲击仍在持续。期货仓单库存方面，本周减少4.9万吨至40.9万吨，降幅较为明显。但从结构来看，减少部分主要来自仓单到期注销，而非主动提货消化。目前交仓利润有限，市场参与者交仓积极性不高，因此仓单库存重新累积的动力暂时不足。综合来看，当前氧化铝市场供应过剩格局尚未出现实质性改善。一方面，下周北方地区检修产能将陆续恢复；另一方面，广西新增产能持续释放，市场供应压力有望进一步增加。在几内亚铝土矿配额政策尚未正式落地的背景下，市场缺乏明显利多驱动。预计下周氧化铝库存将由当前的弱去库转向小幅累库，供需宽松格局延续，氧化铝价格仍将以弱势震荡运行为主。
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供需宽松格局延续 价格弱势震荡运行【SMM氧化铝周评】

SMM 5月28日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四上涨0.92元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；山西地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格上涨10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月28日，西澳FOB氧化铝价格为313美元/吨，海运费33.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.8附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2746.24元/吨左右，高于氧化铝指数价格74.99元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11642万吨/年，运行总产能8672万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.71个百分点至74.49%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低5.82个百分点至62.64%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低4.47个百分点至57.48%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨4.42个百分点至75.18%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平至79.95%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。新疆地区采招1.5万吨氧化铝现货，到厂价格为3025元/吨。新疆地区采招0.7万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。
本周国内氧化铝价格呈现北方地区小幅回升的态势，但全国整体价格仍基本维持在现有水平。截至本周四，据SMM统计，氧化铝总库存环比增加11.3万吨，达到688.7万吨。从库存结构来看，电解铝厂整体原料库存保持稳定，得益于正常发运及现货成交到铝厂的持续推进，本周微增0.3万吨至342.4万吨。氧化铝厂内库存增加0.1万吨至124.1万吨，其中北方地区由于进行了小规模检修，厂内库存微幅下降，但广西地区新投产能开始出货，加之某氧化铝厂检修结束，带动整体库存量回升，因此氧化铝厂内库存总体呈现微增态势。港口库存方面，本周继续增加12万吨至56.8万吨，主要是海外氧化铝到港并完成卸货，推动库存累积。期货仓单库存则小幅去库，减少2.4万吨至45.8万吨，原因包括05合约到期以及部分仓单氧化铝流入现货贸易。综合来看，当前氧化铝市场仍持续承压。广西地区新投项目已陆续投产，对市场形成较大冲击。尽管近期价格受几内亚铝土矿配额相关消息的扰动，但整体走势依然偏弱。伴随新产能释放与海外货源进入市场，预计下周氧化铝库存将维持小幅上升的态势。
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本周氧化铝北方价格探涨 但新投及进口冲击下市场仍承压【SMM氧化铝周评】

SMM 5月21日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四下跌15.42元/吨。其中山东地区报2,630-2,680元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；河南地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,630-2,700元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,610-2,730元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月21日，西澳FOB氧化铝价格为315美元/吨，海运费35.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2779.15元/吨左右，高于氧化铝指数价格108.82元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年5月19日，2026年5月19日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$330/mt FOB西澳，8月船期。
(2)2026年5月20日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$313.8/mt FOB西澳，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8664万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下跌0.38个百分点至75.19%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周下跌3.31个百分点至70.77%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周上涨8.33个百分点79.95%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2840元/吨。新疆地区采招0.8万吨氧化铝现货，到厂价格为2935元/吨。
本周国内氧化铝现货价格小幅下行，整体库存仍在持续累积。截至本周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加7.3万吨，达到677.3万吨。从库存结构来看，电解铝厂的原料库存延续弱去库态势，本周减少0.8万吨至342.1万吨，表明铝厂仍在优先消耗自身厂内库存。氧化铝厂内库存减少1.1万吨至124.1万吨，主要原因是广西地区某氧化铝企业前期进行了一轮焙烧炉检修，周期内产量有所下降；同时，北方地区某氧化铝企业也因焙烧炉检修，带动整体库存回落。港口库存则持续累积，环比增加10万吨至44.5万吨，随着海外氧化铝不断进入市场、到港量持续上升，预计后续港口库存将进一步增加。本周SHFE库存减少3.1万吨至48.2万吨，主要受05合约仓单集中注销影响，整体仓单量有所下降。此外，在途及站台堆积库存增加2.3万吨至118.5万吨，主因港口开始向铝厂发货，同时仓单货也在陆续发往铝厂，带动在途库存有所累积。供应方面，行业开工率环比下降0.38个百分点至75.19%，主要由于广西及北方地区均出现新一轮检修，整体开工率因此小幅下滑。目前，行业新投产能预计在5月底持续释放，市场供给压力将继续加大，氧化铝价格仍将承压运行，短期内整体库存预计维持累库趋势。总体来看，短期内氧化铝市场维持宽松格局，价格持续承压，叠加海外氧化铝持续到港，预计库存将继续上升。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格小幅下行 库存持续累积 市场维持宽松格局【SMM氧化铝周评】

SMM 5月14日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2685.75元/吨，较上周四上涨11.75元/吨。其中山东地区报2,640-2,680元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；山西地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；广西地区报2,620-2,740元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月14日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.45美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.80附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2728.00元/吨左右，高于氧化铝指数价格42.25元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11522万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.43个百分点至75.57%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较持平在61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升2.6个百分点至71.47%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在71.62%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。甘肃地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为2870元/吨。
本周国内氧化铝现货价格平稳运行，整体库存出现一定程度的累积。截至本周四，SMM统计的氧化铝总库存环比增加18万吨，达到670万吨。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周呈现小幅去库态势，减少0.3万吨至342.8万吨，整体仍维持去库趋势。氧化铝厂内库存增加4.1万吨至125.2万吨，主要由于广西地区某氧化铝厂新投项目正式产出产品，同时另一家企业恢复生产，带动厂内库存上升；但北方地区氧化铝厂内库存整体保持稳定。港口库存累库幅度较大，环比增加12.5万吨至34.5万吨，主要由于国内进口窗口持续打开，海外氧化铝不断冲击国内市场。本周SHFE库存增加1.9万吨至51.3万吨，各区域仓单均有不同程度增加，实现小幅累库。供应方面，行业开工率环比上升0.4个百分点至75.6%，主因广西地区新投氧化铝厂正式产出产品，以及某企业设备故障修复后恢复至原有产能的一半运行，带动整体行业运行水平提升。目前行业整体库存仍处于高位，供应持续过剩且进一步走高，氧化铝市场价格持续承压，短期内未见去库迹象。总体来看，短期内氧化铝仍将维持宽松格局，随着广西地区新投产能的陆续释放，预计库存将继续累积，市场面临较大压力。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格窄幅波动 库存持续累积 供应压力不减【SMM氧化铝周评】

SMM 5月7日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2675.7元/吨，较上周四下跌1.7元/吨。其中山东地区报2,630-2,690元/吨，较上周四价格持平；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,640-2,720元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,620-2,750元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,750-2,790元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年5月7日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费34.3美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.82附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2734.43元/吨左右，高于氧化铝指数价格60.43元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年5月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格分别为$345.75/mt FOB巴西，6月船期。
(2)2026年5月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格分别为$346.5/mt FOB巴西，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.4个百分点至75.14%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加0.02个百分点至87.98%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加0.44个百分点至68.46%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加0.94个百分点至61.94%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升1.11个百分点至71.47%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加0.12个百分点至71.62%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招0.8万吨氧化铝现货，到厂价格为299元/吨。
本周国内氧化铝现货价格止跌，库存继续表现为小幅累库，截至本周四SMM氧化铝总库存累库2.3万吨至652.0万吨。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周延续去库态势，减少0.1万吨至343.1万吨，多数企业库存相对充裕，补库意愿不强。氧化铝厂厂内库存增加0.9万吨至121.1万吨，主因氧化铝开工率提高，叠加近期发运表现较弱，整体库存小幅累库，但在途库存略降。本周SHFE库存和港口氧化铝库存均有所增加，分别增加0.4万吨和1.5万吨。供应端，行业平均开工率环比上升0.4个百分点至75.1%，主因广西地区前期设备故障企业产能逐步恢复，叠加部分企业运行负荷小幅回升。需求端，电解铝运行产能小幅提升，但整体市场供应仍相对充裕。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库状态，整体库存仍处高位，未见明显去库迹象。短期内，氧化铝货源预计维持相对宽松格局，随着后续海外氧化铝资源陆续到港冲击国内市场，叠加5月新投产能的释放，氧化铝库存将持续走高，进一步加大市场压力。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

价格持稳运行 海外资源到港与新增产能投放加大后市压力【SMM氧化铝周评】

SMM 4月30日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2675.7元/吨，较上周四上涨13.49元/吨。其中山东地区报2,630-2,690元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,650-2,720元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,640-2,720元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,620-2,750元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,750-2,790元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。
海外市场： 截至2026年4月30日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费32.25美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.86附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2733.09元/吨左右，高于氧化铝指数价格57.39元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月24日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$349/mt CIF印尼，澳洲或印度货源，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8462万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上升0.34个百分点至74.74%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加1.1个百分点至86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周减少2.44%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低2.33个百分点至61.00%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上升1.77个百分点至70.36%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加5个百分点至71.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝现货，到厂价格为3015元/吨；广西地区成交0.15万吨进口氧化铝现货，价格为2850元/吨。山东地区成交0.5万吨氧化铝现货，成交价格为2610元/吨。
本周国内氧化铝市场呈现震荡走势，整体小幅累库0.2万吨至649.7万吨。供应端方面，行业平均开工率环比上升0.34个百分点至74.7%，但各地区表现分化：山东地区运行负荷提升，区域产量有所增加；而山西、河南地区受制于企业产线持续升级，产量维持低位，同时河南部分企业因矿石品质不佳，整体产量出现下滑。南方贵州、广西地区开工率较上周有所上升，主要是上周个别企业生产线出现问题后，其他企业提高自身开工率、增加现货产出，以补充其长单交付需求，带动周度产量小幅增加0.8万吨至162.3万吨。短期来看，供应端压力依然存在，库存持续累积。从库存结构看，电解铝厂原料库存本周呈现小幅去库态势，减少3.1万吨至343.2万吨。主因企业普遍预期氧化铝价格仍有下行空间，主动压低库存，补库意愿不强。氧化铝厂厂内库存减少1.7万吨至120.2万吨，主要受广西地区影响，尽管开工率有所提升，但下游发货较为稳定，整体库存小幅回落。本周SHFE库存和在途库存均有所增加，前期盘面小幅上行带动部分氧化铝注册仓单，同时现货交易持续推进，港口氧化铝卸货后发往下游，分别累积增加2.3万吨和2.7万吨。总体来看，本周全国氧化铝市场处于累库状态，总量增加0.2万吨至649.7万吨，主要受在途库存和上期所库存累积推动。氧化铝厂与电解铝厂虽有去库，但整体库存仍处高位，未见明显去库迹象。预计下周，随着后续海外氧化铝资源陆续到港冲击国内市场，叠加5月新投产能的释放，氧化铝库存或将持续走高，进一步加大市场压力。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

现货挺价但累库延续 5月供应压力加大【SMM氧化铝周评】

SMM 4月23日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2662.21元/吨，较上周四下跌31.36元/吨。其中山东地区报2,610-2,680元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；河南地区报2,630-2,710元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；山西地区报2,620-2,710元/吨，较上周四价格下跌35元/吨；广西地区报2,600-2,740元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；贵州地区报2,730-2,780元/吨，较上周四价格下跌20元/吨。
海外市场： 截至2026年4月23日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费30.6美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.85附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2716.22元/吨左右，高于氧化铝指数价格54.01元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月22日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$322/mt FOB 印度，5月船期。
(2)2026年4月22日，海外成交氧化铝2.7-3万吨，成交价格$315/mt FOB 西澳，5月船期。
(3)2026年4月23日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$312/mt FOB 印尼，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8423万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低2.44个百分点至74.40%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平增加0.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低13.84个百分点至68.59%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。山东地区成交2万吨氧化铝现货，出厂价为2650元/吨。广西地区成交2万吨现货氧化铝，出厂价为2722元/吨。新疆地区采招0.4万吨氧化铝现货，到厂价为2920元/吨。
截止本周四，国内氧化铝市场结束此前持续累库态势，转为阶段性去库，整体库存环比减少6.4万吨。从供应端来看，行业开工率下降2.44个百分点至约74.4%，主要原因是广西地区某氧化铝厂生产线出现故障并进入阶段性检修，导致周度产量减少5.3万吨至161.5万吨。短期来看，供应压力有所缓解，是本轮去库的核心驱动因素。从库存结构来看，电解铝厂原料库存呈现小幅累库，增加0.6万吨至346.3万吨。主要是南方部分电解铝厂存在一定补库意愿，但由于市场普遍预期后续氧化铝价格仍有下行空间，因此补库节奏相对谨慎，增量有限。氧化铝厂库存减少3.8万吨至121.9万吨。一方面，广西地区企业检修导致区域库存自然下降；另一方面，北方市场虽受环保政策影响，发运环节需更多采用新能源车辆，但整体物流运输保持顺畅，未形成库存积压，因此厂内库存延续去化。港口库存下降2.5万吨至20.5万吨，主要由于前期海外货源陆续开始提货，带动港口库存持续回落。SHFE仓单库存减少1.1万吨至46.8万吨，虽然出现去库，但绝对库存水平仍处于相对高位，对市场仍有一定压制作用。与此同时，在途及站台库存小幅增加0.4万吨。由于南方地区运输半径较短、发货后通常可快速到厂，因此在途库存整体波动不大。总体来看，本周全国氧化铝市场呈现阶段性去库特征，核心原因在于氧化铝厂检修带来的短期供应收缩，而非需求端明显改善。因此，本轮去库更多体现为供给扰动下的被动去库，整体过剩格局尚未发生实质性扭转。展望后市，随着新增产能逐步释放，以及部分检修产能陆续恢复，供应增量将与检修减量形成对冲，预计下周氧化铝库存大概率维持当前水平附近震荡运行，价格反弹空间仍较有限。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

供应扰动带动阶段性去库 价格续跌反弹空间有限【SMM氧化铝周评】

SMM 4月16日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2693.57元/吨，较上周四下跌77.67元/吨。其中山东地区报2,640-2,710元/吨，较上周四价格下跌75元/吨；河南地区报2,660-2,730元/吨，较上周四价格下跌85元/吨；山西地区报2,650-2,730元/吨，较上周四价格下跌85元/吨；广西地区报2,630-2,770元/吨，较上周四价格下跌70元/吨；贵州地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格下跌35元/吨。
海外市场： 截至2026年4月16日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费30.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.83附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.76元/吨左右，低于氧化铝指数价格17.81元/吨。本周询得2笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
(1)2026年4月10日，海外成交一笔氧化铝，货源及货量由卖家选择，6月船期，选择分别为：
$305/mt FOB 西澳，货量3万吨；
$306/mt FOB 西澳，货量5万吨；
$303/mt FOB 东澳，货量3万吨；
$304.5/mt FOB 东澳，货量5万吨。
(2)2026年4月10日，海外成交氧化铝1.2万吨，成交价格$379/mt FOB 鹿特丹，为牙买加/欧洲/巴西/澳洲/印尼/印度货源，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8699万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.37个百分点至76.83%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平增加0.48%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.51个百分点至82.43%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝到厂价为2900元/吨。云南地区采购0.3万吨现货氧化铝，出厂价为2620元/吨。广西地区成交0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2660元/吨。
截至本周四，国内氧化铝市场延续累库趋势，整体库存增加4.8万吨。从供给端来看，行业开工率继续提升0.37个百分点至76.83%，主要受山西地区某企业产线升级完成、产量恢复，以及广西新投产能持续爬坡的共同推动，带动周度产量增加0.8万吨至166.8万吨，整体供应进一步增长。从库存结构来看，分化较为明显。电解铝厂原料库存仍处于去库状态，本周减少0.7万吨，其中贵州地区去库尤为突出，主要由于当地氧化铝区域性供应偏紧，同时部分电解铝厂主动降低厂内库存水平。相比之下，氧化铝厂库存小幅增加1.4万吨至125.7万吨，主要受广西新增产能入库以及北方部分下游提货节奏偏慢的影响，厂库持续累积。港口库存增加2万吨，主要由于前期海外氧化铝到港提升至23万吨；同时，SHFE库存增加2.4万吨至47.9万吨，反映出前期注册仓单持续入库。在途方面，由于现货交易不活跃、下游提货节奏偏慢，周期内在途及站台库存小幅下降0.2万吨。总体来看，全国氧化铝市场仍处于累库周期，核心驱动在于仓单注册增加叠加港口到港量上升，共同推高整体库存水平。展望下周，随着广西新增产能进一步释放，预计氧化铝市场供给仍将维持增长态势，库存将继续累积。
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供应增量与仓单注册共推累库 下周价格仍存下行压力【SMM氧化铝周评】

SMM 4月9日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2771.37元/吨，较上周四下跌14.96元/吨。其中山东地区报2,690-2,810元/吨，较上周四价格下跌20元/吨；河南地区报2,750-2,810元/吨，较上周四价格下跌30元/吨；山西地区报2,740-2,810元/吨，较上周四价格下跌元/吨；广西地区报2,700-2,840元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,780-2,840元/吨，较上周四价格持平。
海外市场： 截至2026年4月9日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费31.35美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2800.97元/吨左右，高于氧化铝指数价格29.6元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）4月9日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$306/mt FOB 西澳，5月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8667万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.26个百分点至76.2%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在69.98%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.51个百分点至80.92%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在66.5%。
现货市场方面，本周共达成1笔成交。新疆地区采招1万吨氧化铝到厂价为2950元/吨。
本周四，国内氧化铝市场出现小幅累库，整体库存增加1.5万吨，延续了近期的累库态势。
从供应端来看，本周行业开工率小幅上升0.26个百分点，主要原因是广西地区新投项目处于缓慢爬产阶段，带动周度产量微弱增加0.6万吨，达到约166万吨，整体供应量持续增加。库存方面，电解铝厂原料库存去库0.9万吨，现货市场整体偏紧，部分企业仍在消耗自身库存，导致厂内库存有所下降。氧化铝厂库存小幅增加0.6万吨至124.3万吨，主要是广西地区爬产带来的新增氧化铝进入厂库。前期期货与现货价差存在利润空间，促使前期注册的仓单进行交仓，进而推高氧化铝期货库存。港口库存去库3.2万吨，主要因前期到港的氧化铝转港发往中东，导致港口库存减少。总体来看，全国氧化铝市场小幅累库，主要受仓单注册量增加影响，带动整体库存水平略有上升。展望下周，当前仓单库存正逐步接近满库状态，累库趋势仍将主要受到氧化铝厂新投产能持续释放的推动，预计下周氧化铝库存将继续呈现小幅累库的态势。
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价格弱势震荡 供需博弈下累库趋势未改【SMM氧化铝周评】

SMM 4月2日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2787.74元/吨，较上周四上涨2.97元/吨。其中山东地区报2,700-2,830元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,770-2,850元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；山西地区报2,770-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；广西地区报2,700-2,840元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,780-2,840元/吨，较上周四价格上涨10元/吨。
海外市场： 截至2026年4月2日，西澳FOB氧化铝价格为320美元/吨，海运费32.15美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2827.78元/吨左右，高于氧化铝指数价格40.04元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11322万吨/年，运行总产能8627万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.23个百分点至76.2%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低0.73个百分点至86.85%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低2.36个百分点至69.98%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加2.5个百分点至63.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低3.01个百分点至79.42%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加1.83百分点至66.5%。
现货市场方面，本周共达成6笔成交。广西地区成交较为活跃，其中成交0.2万吨氧化铝现货，出厂价为2860元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2840元/吨；成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价为2870元/吨；此外，广西地区还成交0.5万吨氧化铝，出厂价为2730元/吨，以及成交5000吨氧化铝现货，出厂价为2700元/吨，整体现货价格有所下行去似乎。甘肃地区采招方式成交1万吨氧化铝现货，到厂价为2970元/吨。
本周四，国内氧化铝市场出现小幅去库态势，整体库存减少2.2万吨，扭转了上周累库的走势。从供需结构来看，库存变化主要受到电解铝厂去库带动，同时供应端增量逐步显现。从供应端看，本周行业开工率小幅下滑0.23个百分点，主要由于山东地区某氧化铝厂在月末开始投料，新建产能逐步释放，带动整体周度产量小幅增加0.2万吨至165.4万吨。虽然开工率略有回落，但新增产能的投放仍使实际产量维持增长，供应端整体呈现边际宽松态势。库存方面，电解铝厂去库4.1万吨，主要原因在于南方地区氧化铝现货市场偏紧，电解铝厂更多消耗厂内库存，同时现货价格较前期有所抬升，导致补库意愿偏低，进一步加速电解铝厂库存下降。氧化铝厂内成品库存小幅增加0.4万吨至123.7万吨，主要受价格回升带动企业生产积极性提升，产量增加后库存出现小幅累积。港口库存以及在途和站台库存本周变化不大，主要由于暂无新船到港，外部流通环节维持稳定。SHFE期货库存增加1.1万吨至42.3万吨，新疆地区库存仍处高位，整体交仓速度较前期放缓，同时本周期货价格有所回落，市场交仓意愿下降，对期货库存增幅形成一定抑制。总体来看，全国氧化铝市场呈现小幅去库格局，去库主要由电解铝厂端主动消耗库存推动，而供应端新增产能逐步释放，对市场形成潜在压力。展望下周，随着新投产能继续释放，供应端增量将逐步显现，在需求端补库动力不足的情况下，预计氧化铝库存将出现小幅累库迹象，整体价格短期内或维持相对稳定，但供应增加对市场的边际冲击将逐渐增强，库存结构有向累库转变的可能。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格小幅度上升 去库驱动有限累库预期升温【SMM氧化铝周评】

SMM 3月26日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2773.34元/吨，较上周四上涨36.67元/吨。其中山东地区报2,700-2,810元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；河南地区报2,760-2,830元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；山西地区报2,760-2,820元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；广西地区报2,690-2,820元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,780-2,820元/吨，较上周四价格上涨20元/吨。
海外市场： 截至2026年3月26日，西澳FOB氧化铝价格为312美元/吨，海运费31.05美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2762.32元/吨左右，低于氧化铝指数价格11.02元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月24日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$320/mt FOB 西澳，4月底或5月初船期。
（2）3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$351/mt FOB 牙买加，5月船期。
（3）3月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$355/mt FOB 牙买加，6月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11272万吨/年，运行总产能8615万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.21个百分点至76.43%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周增加1.24个百分点至87.58%；山西地区氧化铝周度开工率较上周持平在72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低4.44个百分点至82.43%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平至64.67%。
现货市场方面，本周共达成2笔成交。其中，四川地区采购1.5万吨氧化铝现货，出厂价为2800元/吨；贵州地区成交0.3万吨氧化铝，出厂价为2830元/吨。
本周四，国内氧化铝市场呈现累库态势，整体库存增加6.2万吨，累库幅度较上周有所扩大。从供给端看，本周行业开工率虽下滑0.21个百分点，但由于广西某氧化铝厂开始正式生产，周度产量仍有所提升，环比增加3万吨，达到165.2万吨。库存方面，各环节表现分化。电解铝厂库存增加1.1万吨，主要受北方某区域内电解铝厂氧化铝集中到货影响，推动整体库存水平上升。氧化铝厂内成品库存亦有所增长，环比增加1.7万吨至123.3万吨，主要原因是广西地区某新建氧化铝厂开始投产。港口库存方面，本周增加5万吨至23.5万吨，主要由于大量进口氧化铝陆续到港，推动港口库存持续累积。SHFE期货库存增加0.7万吨至41.2万吨，前期新疆地区交仓量较大，目前当地库容逐步趋紧，交仓节奏有所放缓，整体仓单仍维持缓慢累库状态。此外，在途及站台堆积库存减少2.4万吨至112.3万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周延续了前期的累库趋势。后续随着广西地区新建氧化铝项目陆续进入正式投产阶段，市场供给压力将进一步加大，对库存变化产生持续影响。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

开工率微降难抵供给增量 国内库存累积持续 广西新投产能施压后市【SMM氧化铝周评】

SMM 3月19日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2736.67元/吨，较上周四上涨48.39元/吨。其中山东地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；河南地区报2,720-2,790元/吨，较上周四价格上涨55元/吨；山西地区报2,720-2,750元/吨，较上周四价格上涨50元/吨；广西地区报2,670-2,810元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；贵州地区报2,760-2,800元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。
海外市场： 截至2026年3月19日，西澳FOB氧化铝价格为298美元/吨，海运费34.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2680.15元/吨左右，低于氧化铝指数价格56.49元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$297/mt FOB 西澳，3月船期。
（2）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$332/mt CIF中国，3月船期。
（3）3月13日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$298/mt FOB 西澳，3月底至4月初船期
（4）3月17日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$335.5/mt FOB 牙买加，5月船期
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8455万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.44个百分点至76.64%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.6个百分点至72.34%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低14.57个百分点至64.67%。
现货市场方面，本周共达成6笔成交。其中，广西地区成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格为2800元/吨，广西地区成交0.25万吨现货氧化铝出厂价格为2680元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3080元/吨。新疆地区铝厂采购0.5万吨现货氧化铝，出厂价为2700元/吨。新疆地区铝厂采购1.5万吨现货氧化铝，到厂价为3120元/吨。河南市场成交0.2万吨氧化铝，出厂价为3050元/吨。
本周四国内氧化铝市场环比累库1.8万吨，主因仓单量增加明显。从供给端看，本周行业开工率下滑0.6个百分点，运行产能继续下降，本周氧化铝周度产量减少0.9万吨，降至162.2万吨。库存方面：电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少0.6万吨至350.3万吨，原料采购情绪整体一般，部分企业春节后主动降库存；氧化铝厂内成品库存略有回落，主因氧化铝运行产能小幅下滑，减少0.8万吨至121.6万吨；本周港口库存小幅下降0.3万吨，但据悉后续大量进口氧化铝要到港，库存可能再度转向累库；期货环节库存明显上升，期货对现货大幅升水，部分氧化铝注册为仓单，本周SHFE仓单库存环比累库月5.7万吨，而在途及站台库存则有所下降，减少2.3万吨至117万吨。总体来看，全国氧化铝库存本周小幅回弹，但3月以来的去库趋势尚未扭转。广西地区部分新建氧化铝项目预计陆续进入试生产及正式投产状态，后续需重点关注相关投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

氧化铝价格重心上移 供需博弈下后市关注广西投产进度【SMM氧化铝周评】

SMM 3月12日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2648.47元/吨，较上周四上涨39.81元/吨。其中山东地区报2,630-2,670元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；河南地区报2,680-2,720元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；山西地区报2,670-2,700元/吨，较上周四价格上涨35元/吨；广西地区报2,650-2,760元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,750-2,780元/吨，较上周四价格上涨5元/吨。
海外市场： 截至2026年3月12日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费34.95美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.89附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2737.85元/吨左右，高于氧化铝指数价格49.57元/吨。本周询得1笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月11日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝5万吨，成交价格$302/mt FOB 东澳，4月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8503万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.05个百分点至77.08%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1个百分点至70.74%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低5个百分点至79.33%。
现货市场方面，本周共达成3笔成交。其中，广西地区成交0.2万吨现货氧化铝，出厂价格为2810元/吨，河南地区成交0.5万吨现货氧化铝出厂价格为2950-2970元/吨。新疆地区铝厂采购1万吨现货氧化铝，到厂价为3000元/吨。
国内氧化铝市场仍处于去库状态，但去库节奏已明显放缓。尽管整体库存水平依然偏高，但结构性变化值得关注。从供给端看，本周行业开工率微幅下滑0.05个百分点，整体波动较小。北方部分企业负荷有所回升，但贵州某企业开展常规检修，对阶段性产量造成一定影响。两相抵消后，本周氧化铝周度产量小幅减少0.1万吨，降至163.1万吨。库存方面，各环节表现分化明显。电解铝厂继续消耗自身原料库存，本周减少6万吨至350.9万吨，反映出周期内铝厂普遍以去库为主，部分区域甚至出现货源偏紧的情况。与此同时，氧化铝厂内成品库存则有所积压，增加3.7万吨至122.3万吨，主要受两方面因素影响：一是物流运输出现阻滞，部分下游企业提货困难，导致货物滞留在厂内；二是现货价格持续走高，抑制了下游采购意愿，进一步放缓了出货节奏。港口及期货环节库存亦有上升。受前期盘面拉涨带动，部分氧化铝注册为仓单，叠加中东局势变化可能导致部分资源流向中国，预计后续港口库存将继续累积。而在途及站台库存则有所下降，减少0.6万吨至117万吨，反映出当前现货交易物流匹配难度加大，除长单执行外，临时找车接货较为困难。总体来看，全国氧化铝市场已进入微弱去库状态，去库趋势接近尾声。后续需重点关注广西地区新增产能的投产进度，这将成为影响库存变化的重要变量。预计下周整体库存可能出现小幅回升，从而正式终结本轮去库态势。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

周内氧化铝价格稳中有升 物流与需求博弈下库存降幅显著收窄【SMM氧化铝周评】

SMM 3月5日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2648.47元/吨，较上周四上涨28.02元/吨。其中山东地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；河南地区报2,650-2680元/吨，较上周四价格上涨30元/吨；山西地区报2,630-2,670元/吨，较上周四价格上涨40元/吨；广西地区报2,630-2,750元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；贵州地区报2,740-2,780元/吨，较上周四价格上涨15元/吨。
海外市场： 截至2026年3月5日，西澳FOB氧化铝价格为306美元/吨，海运费26.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.91附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2675.41元/吨左右，高于氧化铝指数价格26.94元/吨。本周询得6笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下：
（1）3月3日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$312/mt FOB 澳大利亚，4月或6月船期，船期和港口由卖家选择。
（2）3月3日，海外成交氧化铝3万吨，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$334/mt FOB 牙买加，4月船期。
（3）3月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$305/mt FOB 西澳，或$303/mt FOB 东澳，$312/mt FOB 印尼，货源由卖家选择，4月船期。
（4）3月4日，成交量为澳洲氧化铝3万吨或印尼氧化铝5万吨，成交价格$304/mt FOB 西澳，或$302/mt FOB 东澳，$311/mt FOB 印尼，货源和货量由卖家选择，4月船期。
（5）3月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$308/mt FOB 印度，3月船期。
（6）3月4日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$306/mt FOB 西澳，4月船期。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8508万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低0.05个百分点至77.12%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周降低2个百分点至69.74%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加1.79个百分点至60.83%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周降低2个百分点至86.33%。
现货市场方面，本周共达成9笔成交。其中，河南地区成交0.3万吨氧化铝，出厂价为2700元/吨；河南地区成交1.5万吨，出厂价为2660元/吨；广西地区成交0.5万吨氧化铝，成交价为2730元/吨；山东地区成交0.2万吨氧化铝，出厂价为2800元/吨；山东地区成交0.3万吨出厂价格为2850元/吨；广西地区成交0.3万吨氧化铝，出厂价为2750元/吨；贵州地区成交0.2万吨氧化铝，出厂价为2760元/吨；青海地区招标1万吨氧化铝，出厂价为2690元/吨；新疆地区成交1万吨氧化铝，到厂价为2965元/吨。
截至本周四，国内氧化铝市场延续了上周的去库趋势，行业整体库存虽继续下降，但总量仍处于高位，短期内供应过剩格局未有根本改变。本周行业开工率总体平稳，区域内生产出现小幅调整：部分北方企业实施降负荷运行，而另一些企业则提升了运行产能，形成一定对冲，整体开工率微幅下降。受此影响，周度氧化铝产量环比减少0.1万吨，降至163.2万吨。库存方面，电解铝厂原料库存减少5.1万吨至356.9万吨，主要是受春节假期影响，企业持续消耗前期高位库存，使得厂内氧化铝库存逐步回归至相对合理水平。氧化铝厂内成品库存减少1万吨至118.6万吨，由于前期部分氧化铝厂减产，仍在消耗自身库存，呈现出微幅去库态势。期货库存减少1.4万吨，主要因合约到期后部分过期仓单注销所致。而在途及站台库存则增加2.8万吨至117.6万吨，反映出节后发运逐步恢复，物流环节积压有所上升。总体来看，全国氧化铝库存延续小幅去库趋势，但降速有所放缓。后续仍需密切关注行业开工率变化及企业运行情况的动态调整，预计下周行业开工率有小幅回升，库存可能转向小幅累库格局。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

现货价格小幅回暖 海外成交活跃库存去化放缓【SMM氧化铝周评】

SMM 2月26日讯：
价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2620.46元/吨，较上周四上涨2.91元/吨。其中山东地区报2,560-2,580元/吨，较上周四价格上涨15元/吨；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格持平；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格持平；广西地区报2,630-2,720元/吨，较上周四价格持平；贵州地区报2,720-2,770元/吨，较上周四价格上涨5元/吨。
海外市场： 截至2026年2月26日，西澳FOB氧化铝价格为311美元/吨，海运费20美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.84附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2641.88元/吨左右，高于氧化铝指数价格21.42元/吨。
国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8514万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低1.21个百分点至77.17%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周降低0.78个百分点至87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加1.8个百分点至71.74%；河南地区氧化铝周度开工率较上周增加2.38个百分点至59.05%；广西地区氧化铝周度开工率较上周增加2.61个百分点至86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周增加0.33个百分点至86.33%。
现货市场方面，节前截至本周四共达成2笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2970元/吨；广西地区成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价为2620元/吨。
春节后，国内氧化铝市场整体库存小幅下降，行业供需格局虽边际转向，但过剩态势仍未根本扭转。生产端呈现区域性分化：北方部分企业进行检修与减产，尽管部分企业恢复满产运行，但整体减量大于增量，导致北方产量收缩；南方地区则保持稳定运行，未受扰动。受此影响，全周产量环比减少2.5万吨至163.3万吨。库存结构方面，电解铝厂原料库存因季节性消耗，节后呈现去库状态，周度减少1.8万吨至362万吨；氧化铝厂内成品库存亦因北方减产、企业消耗库存保障发货，周度下降5.2万吨至119.7万吨。期货库存则因前期盘面表现较好、交仓货源陆续到库，两周累计增加8.5万吨；同时在途氧化铝量微增1.1万吨至114.8万吨。总体来看，全国氧化铝库存呈现小幅去库态势，市场情绪有所转变。后续需关注仓单变化及广西地区新增产能的运行情况。预计下周行业开工率将维持当前水平，库存延续微弱减少趋势。
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【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
SMM氧化铝价格	2742.39 - 2742.39	2742.39	-0.58	元/吨	2026-07-10
山东氧化铝价格	2720 - 2790	2755	0	元/吨	2026-07-10
河南氧化铝价格	2750 - 2810	2780	0	元/吨	2026-07-10
山西氧化铝价格	2760 - 2820	2790	0	元/吨	2026-07-10
广西氧化铝价格	2600 - 2680	2640	0	元/吨	2026-07-10
贵州氧化铝价格	2760 - 2800	2780	0	元/吨	2026-07-10
连云港氧化铝价格	2700 - 2850	2775	0	元/吨	2026-07-10
鲅鱼圈氧化铝价格	2700 - 2850	2775	0	元/吨	2026-07-10
澳洲氧化铝FOB价格	328 - 328	328	0	美元/吨	2026-07-10

价格分析

今日氧化铝价格

氧化铝期货价格走势

氧化铝现货价格走势

氧化铝价格日评

氧化铝市场周评