》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为17244美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50715美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为92-93，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为17181美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月30日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月30日，SMM电池级硫酸镍均价上行。
从成本端来看，节前部分资金离场，镍价高位震荡，近期硫酸镍生产即期成本仍然较高；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度有所抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，正值月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月30日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为17044美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50765美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为91.5-92.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为17181美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月29日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月29日，SMM电池级硫酸镍均价大幅上行。
从成本端来看，印尼中间品项目减产消息落地，镍价进一步上探，硫酸镍生产即期成本走高；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度有所抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，正值月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月29日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16873美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50815美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为93-94，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为17010美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月28日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月28日，SMM电池级硫酸镍均价大幅上行。
从成本端来看，美伊谈判不确定性延续，镍价略有回调，硫酸镍生产即期成本小幅回落；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度有所抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，正值月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月28日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16635美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50865美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为91.5-92.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为16770美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月27日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月27日，SMM电池级硫酸镍均价大幅上行。
从成本端来看，印尼矿山停产消息发酵，镍价显著走高，硫酸镍生产即期成本大幅上行；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度有所抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，正值月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月27日 即期成本大幅抬升 镍盐价格显著上涨

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16525美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50925美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为90.5-91.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为16659美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月23日 MHP高冰镍镍价有所上行

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月23日，SMM电池级硫酸镍均价上行。
从成本端来看，硫磺供应尚不明朗，镍价高位震荡，硫酸镍生产即期成本有所回升；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度略有抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，临近月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月23日 下游采购较为积极 镍盐价格有所上涨

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16506美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50925美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为90-91，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为16640美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，叠加硫磺导致的MHP供应减量预期，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月22日 MHP高冰镍镍价有所上行

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月22日，SMM电池级硫酸镍均价上行。
从成本端来看，海峡是否放开尚不明朗，镍价高位震荡，硫酸镍生产即期成本有所回升；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度略有抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.6（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，临近月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月22日 下游采购较为积极 镍盐价格有所上涨

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
据中国海关网最新数据显示，2026年3月中国硫酸镍进口总量6,530金属吨，环比上涨17%，同比增长61%。中国硫酸镍出口114金属吨，环比增长249%，同比增长31%。2026年3月份中国硫酸镍净进口6,416金属吨，环比增长16%，同比增长62%。
分国家来看，本月对日本出口有所增长，带动总出口量上行；进口量中，本月自印尼、韩国等国家进口量有所增长，虽然自芬兰进口量有所回落，总进口量仍有明显增长。本月镍盐净进口量上行，与上月预期基本一致。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订
购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM分析】3月印尼、韩国进口硫酸镍有所回升，对日出口硫酸镍也有所上行

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月21日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。
从成本端来看，海峡是否放开尚不明朗，镍价高位震荡，硫酸镍生产即期成本近期略有下滑；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度略有抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.9，一体化企业情绪因子为2.5（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，临近月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月21日 成本支撑较强 镍盐价格持稳

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月20日，SMM电池级硫酸镍均价持稳。
从成本端来看，上周五夜间海峡一度传来放开消息，镍价受挫回落，硫酸镍生产即期成本略有下滑；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，临近五一假期，部分下游企业近期有备库需求，对镍盐价格接受度略有抬升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，临近月末采购节点，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月20日 下游采购情绪回升 镍盐价格持稳

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为16107美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50865美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为90.5-91.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为16589美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当
前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月17日 MHP镍、钴价均有所上行，高冰镍价小幅下行

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月16日，SMM电池级硫酸镍均价上行。
从成本端来看，印尼修改HPM公式后的成本上行预期持续发酵，镍价进一步，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，部分下游企业近期有备库需求，但由于下游需求尚不明朗，上游成本难以向下传导，对镍盐价格接受度暂无明显上升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.9，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，月中成交情绪相对偏弱，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月16日 镍价延续上行 镍盐价格略涨

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15915美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50835美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为90.5-91.5，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为16294美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月16日 MHP及高冰镍镍、钴价均有所上行

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
截至目前,印尼MHP镍的FOB价格为15754美元/镍金属吨，印尼MHP钴FOB价格为50795美元/钴金属吨。MHP系数（对SMM电池级硫酸镍指数）为89-90，MHP钴元素计价系数（对SMM电解钴（鹿特丹仓库））为93。印尼高冰镍FOB价格为15716美元/镍金属吨。
MHP市场情况上，从供应端来看，现货流通量少，部分卖家暂停报价。另外，由于近期印尼调整HPM或带动湿法成本有所上抬，部分厂商镍系数略有上行。从需求端来看，出口抢装结束而国内三元市场整体处于淡季，硫酸镍采购需求整体偏弱。展望后市，上游成本支撑与下游需求疲软共存，MHP镍钴系数预计整体持稳，上行空间受镍价影响。
高冰镍市场情况上，供应端，市场可流通量紧张，卖方报价坚挺。需求端，当前外采原料企业使用高冰镍经济性相较使用MHP更强。供需紧张下，镍系数当前高位支撑。展望后市，MHP供应缩紧预期下，高冰镍作为替代原料的补充作用凸显，镍系数难以下行。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM 镍中间品日评】4月15日 MHP及高冰镍镍价上行

》查看SMM镍报价、数据、行情分析
4月15日，SMM电池级硫酸镍均价上行。
从成本端来看，印尼修改HPM公式后的成本上行预期持续发酵，镍价进一步，硫酸镍生产即期成本回升；从供应端来看，镍价、MHP系数及硫酸等辅料价格近期均处高位，镍盐厂报价因成本上涨有所上抬；从需求端来看，由于下游需求尚不明朗，部分厂商原料库存尚存，上游成本难以向下传导，对镍盐价格接受度暂无明显上升。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.8，下游前驱厂采购情绪因子为2.5，一体化企业情绪因子为2.3（历史数据可登录数据库查询）。
展望后市，月中成交情绪相对偏弱，需关注下游需求情况以及成本向下传导力度。
》查看SMM镍产品现货报价
》订购查看SMM金属现货历史价格走势
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！
】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析
&nbsp;

【SMM硫酸镍日评】4月15日 镍价显著上行 镍盐价格略涨

SMM镍4月29日讯：
宏观及市场消息：
（1）美国禁止本国个人或实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，非美国个人或实体向伊朗方面缴纳霍尔木兹海峡安全通行费也会构成重大制裁风险。
（2）国务院关税税则委员会发布公告，自2026年5月1日至2028年4月30日，对同中国建交的20个不属于最不发达国家的非洲国家以特惠税率形式实施零关税。
现货市场：
4月29日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨3,350元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,300元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-800-0元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2606）早盘冲高后小幅回落，早盘收报150,810元/吨，涨幅1.37%。
印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【SMM镍午评】4月29日镍价大幅上涨，美国禁止本国个人或实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费

SMM镍4月27日讯：
宏观及市场消息：
（1）为保持银行体系流动性充裕，2026年4月27日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。
（2）4月27日统计局公告，1&mdash;3月份全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。
现货市场：
4月27日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨4,350元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,350元/吨，较上一交易日下跌500元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-800-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2606）盘中最高触及150,280元/吨，早盘最终收报148,680元/吨，涨幅2.62%。
印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【SMM镍午评】4月27日镍价大幅拉涨至15万高位，1—3月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长15.5%

本周镍价呈现震荡走强态势，供应端消息成为主导价格走势的核心驱动力。周初，沪镍主力合约在140010元/吨附近低位开盘，周中印尼Weda Bay计划于5月停产消息叠加印尼HPM计税法新政落地、硫磺价格飙升等成本端因素，推动镍价连续三日小幅走强，周五一度突破14.6万元/吨，周度涨幅0.99%；LME镍同步走强，最高达18,850美元/吨，周度涨幅4.11%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价142,770元/吨，环比上周上涨2,000元/吨，金川镍升水下滑至1,900元/吨，国产主流电积镍维持贴水状态，本周盘面价格走强抑制下游点价意愿，整体成交较为平淡。
宏观与市场消息方面，本周上期所新增&ldquo;永恒&rdquo;和&ldquo;鼎兴&rdquo;印尼电镍交割品牌，印尼低成本电积镍向国内市场注册交割的通道进一步扩大，将对SHFE仓单及国内精炼镍社会库存形成持续补充压力。自4月21日晚间起境外投资者正式获准参与沪镍期货及期权交易，镍品种开放程度进一步提升。宏观方面， 上周特朗普延长美伊停火期限，但本周美伊谈判实质进展严重不足，伊朗方面表示&quot;近期没有参与谈判的计划&quot;，双方均持续封锁霍尔木兹海峡以作谈判筹码，局势重新趋紧。美联储主席提名人凯文&middot;沃什本周在参议院银行委员会举行的确认听证会上明确拒绝降息承诺，表示将重点关注&quot;潜在通胀&quot;。
库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为9.7万吨，环比上周累库约3,300吨。
展望后市，印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计下周沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【SMM分析】受供应端冲击主导，本周镍价震荡走强

SMM镍4月24日讯：
宏观及市场消息：
（1）印尼Weda Bay Nickel矿山5月起停产维护，NPI生产维持正常。尽管一季度外部矿石销量达830万湿吨（同比大增54%），但受限于2026年RKAB配额被大幅削减70%（初批仅1200万湿吨，远低于2025年的4200万湿吨），PT WBN宣布将于2026年5月将其矿山运营转入&ldquo;维护与保养&rdquo;状态。
（2）商务部4月23日下午举行例行新闻发布会，针对美国海关与边境保护局在20日开始相关关税的退款工作，商务部表示，中方一贯反对任何形式的单边加征关税措施，美方对等关税、芬太尼关税等单边措施，既违反国际经贸规则，也违反美国国内法，危害全球经贸秩序，不符合各方利益。
现货市场：
4月24日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨3,550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,850元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-600-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2606）早盘强势上涨突破14.6万元/吨，截至早盘收盘报145,900元/吨，涨幅2.63%。
印尼配额收紧政策持续强化，磺供给危机加剧，MHP生产受阻，且在硫磺供应紧张的局势下价格持续走高，对成本起到强有力支撑。叠加近期印尼冶炼厂停产减产消息发酵，镍价偏强运行。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【SMM镍午评】受印尼WBN停产消息刺激，4月24日镍价大幅拉升

SMM镍4月23日讯：
宏观及市场消息：
（1）特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈，伊媒回应：伊朗尚未决定周五举行谈判。
（2）2026年一季度，上海GDP同比增长5.9%；深圳GDP同比增长5.8%。
现货市场：
4月23日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌250元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,950元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-500-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2606）盘中回落后拉升，截至收盘报142,120元/吨，涨幅0.25%。
印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【SMM镍午评】4月23日镍价小幅上行，特朗普称最快周五或重启美伊新一轮和谈

SMM镍4月22日讯：
宏观及市场消息：
（1）特朗普于当地时间周二宣布延长停火期限，维持海上封锁并等待伊朗提交统一谈判方案。
（2）美联储主席提名人沃什：美联储需要制定一套新的框架来应对通胀问题。
现货市场：
4月22日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,950元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-500-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2606）早盘震荡走高，截至收盘报142,340元/吨，涨幅0.81%。
印尼镍矿HPM新政利好阶段性消化与资金获利了结，镍价面临回调压力，但镍价的中期支撑逻辑依然稳固，后续需要关注印尼镍矿实际成交价格变化与美伊冲突地缘局势对硫磺的供应影响。预计沪镍主力价格运行区间为14-15万元/吨。

【SMM镍午评】4月22日镍价震荡上行，特朗普宣布延长停火期限

SMM镍4月17日讯：
宏观及市场消息：
（1）4月17日国新办举行&ldquo;开局起步&lsquo;十五五&rsquo;&rdquo;系列主题新闻发布会，介绍&ldquo;十五五&rdquo;时期推动经济社会高质量发展有关情况。国家发改委：着力扩大国内有效需求 将制定2026年&mdash;2030年扩大内需战略实施方案
（2）特朗普称黎以同意为期10天的停火、以总理称同意停火，将在黎南部维持驻军、黎总理欢迎特朗普宣布的停火声明。
现货市场：
4月17日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,350元/吨，较上一交易日下跌200元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-700-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）早盘大幅拉涨触及14.5万元/吨价位，截至收盘报143,730元/吨，涨幅1.54%。
印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

【SMM镍午评】4月17日镍价大幅拉涨，特朗普称黎以同意为期10天的停火

SMM镍4月16日讯：
宏观及市场消息：
（1）国家统计局今天发布2026年一季度国民经济运行情况。初步核算，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。
（2）美国白宫新闻秘书卡罗琳&middot;莱维特当地时间4月15日表示，美国尚未正式请求延长与伊朗的停火协议，相关报道&ldquo;不属实&rdquo;，当前双方仍在持续接触并推进谈判。
现货市场：
4月16日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨100元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,550元/吨，较上一交易日下跌200元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-600-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）夜盘小幅回落，早盘偏强震荡，截至早盘收盘报141,890元/吨，涨幅0.52%。
印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

【SMM镍午评】4月16日镍价高位震荡，一季度国内生产总值同比增长5.0%

SMM镍4月15日讯：
宏观及市场消息：
（1）美国3月PPI年率录得4%，市场预期为4.6%。美联储主席提名人沃什的听证会将于21日举行进行。
（2）特朗普称与伊朗会谈&ldquo;可能未来两天内&rdquo;在巴基斯坦举行。消息人士称巴方呼吁美伊停火延长45天，美伊同意继续谈判，时间地点仍未定。
现货市场：
4月15日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨3,800元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,750元/吨，较上一交易日下跌150元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-500-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）早盘价格延续强势上涨趋势，截至早盘收盘报141,500元/吨，涨幅2.58%。
印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

【SMM镍午评】4月15日镍价延续强势运行，特朗普称与伊朗会谈可能在两天内举行

雅加达，2026年4月14日&ndash;印尼能源与矿产资源部 (ESDM) 正式发布了第144.K/MB.01/MEM.B/2026号部长令，修订了镍矿矿产基准价格 (HPM) 的计算公式。该法规将于 2026年4月15日 起正式生效，这标志着全球最大镍生产国&mdash;&mdash;印尼在资源估值政策上的重大转向。
新法令修订了之前的第268.K/2025号法令，核心变动旨在体现镍矿及其伴生矿的真实商业价值：
1.调整修正系数 (CF)：
&middot;
1.6%品位镍矿
的修正系数（Correction Factor）从原来的
17% 大幅上调至 30%。
&middot;
镍品位每增减 0.1%，修正系数将相应反向调整 1%。
2.计入伴生矿价值：
&middot;
新公式首次明确将
钴 (Co)、铁 (Fe) 和铬 (Cr)
等伴生矿纳入 HPM 计算。
&middot;
钴：
当含量 &gt;= 0.05% 时计入，修正系数(CF) 设定为
30%
。
&middot;
铁：
当含量 &lt;= 35% 时计入，修正系数(CF) 设定为
30%
。
&middot;
铬：
修正系数设定为
10%。
3.新定价公式：
HPM镍矿 = 【(镍HMA * %Ni * CF ) + (钴HMA * %Co * CF) + (铁HMA * %Fe*
CF
* 100
) + (铬HMA
*%Cr * CF * 100)】*（1-MC)&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;&nbsp;
(注：MC 为水分含量)
假设：
&middot;
平均品位：含水量 35-40%， 钴含量0.07%（湿法矿），铁含量25% （火法矿），铬含量3% 。根据SMM的推算，湿法矿HPM基准价涨幅较为明显。
&middot;
此处湿法矿指品位为1.3%及以下的镍矿， 火法矿指品位为1.3%以上的镍矿。由于湿法矿中，钴品位较高，且铁含量一般高于35%，因此湿法矿的HPM公式仅考虑镍钴铬，铁不进行计价
&middot;
火法矿中，钴品位较低，铁含量一般低于35%，因此火法矿的HPM公式仅考虑镍铁铬，钴不进行计价
提示：此处仅为根据已公开的信息进行的情景假设，不构成实际市场行为建议，请以实际情况为准
在基准价动态调整机制的推动下，镍矿基准价格中枢明显上移，为矿山端销售提供了更高的定价锚点。整体来看，1.6%品位镍矿的CF（调整系数）由17%提升至30%，带动基准价显著上涨，反映出政策及市场对中高品位矿价值的重新评估。随着CF的提高，矿价与镍含量的联动性进一步增强，价格弹性也随之放大。另一方面，在当前定价体系中，副产品价值已被全面纳入考量，尤其是钴的计价机制对低品位矿（如褐铁矿）形成了显著支撑。受益于钴价及其回收价值的提升，褐铁矿的经济性明显改善，其价格表现相较以往出现了更为突出的上涨趋势，逐步改变市场对其传统&ldquo;低价值资源&rdquo;的认知。
根据SMM价格，印尼内贸红土镍矿1.2%（到港价）均价为30.5美元/湿吨， 远低于新版镍矿HPM基准价40.18美元/湿吨，后续1.2%品位湿法镍矿CIF价格可能会涨到48.18（40.18+8）美元/湿吨。印尼内贸红土镍矿1.5%（到港价）均价70.7美元，高于新版镍矿HPM基准价57.13美元/湿吨，理论上绝对价格波动不会那么剧烈。假设HPM基准价涨幅所带来的税务成本完全传导至下游，新版镍矿HPM基准价落实后火法镍矿绝对价格可能上涨至72.47美元/湿吨。
MHP
据SMM测算，以1.2%品位镍矿为例，按照4月1日的基准价，新镍矿HPM预计上调至40.18美元/湿吨，而原镍矿HPM为16美元/湿吨。目前SMM最新印尼内贸红土镍矿1.2%（到港价）均价为30.5美元/湿吨，低于新HPM。假设HPM基准价为矿山最低限价，考虑运费后，4月15号后1.2%品位湿法矿外售价格为48.18美元/湿吨。据此测算，
外采湿法矿生产MHP成本（折钴后）将因此上涨至约17760美元/镍吨，上涨幅度约2600美元/镍吨。
NPI
据SMM测算，以4月1日基准价为准，以1.5%品位镍矿价格为例。旧公式下镍矿HPM价格为26.66美元/湿吨，按新公式计算镍矿HPM价格为57.13美元/湿吨。仍低于当前1.5%印尼内贸到港价70.7美元/湿吨。假设HPM价格涨幅所带来的税务成本完全传导至下游，预测新政策落实后镍矿绝对价格约上涨至72.47美元/湿吨。按此测算，
此次调整将推动NPI完全成本上涨至15741.51美元/镍吨，较当前水平上涨570.48美元/镍吨，涨幅约3.76%，预计对 NPI 价格形成进一步抬升支撑。
纯镍
在以上MHP和高冰镍原料成本上涨的基础上，预计
一体化高冰镍生产纯镍的成本约为21,773美元/镍吨，相较HPM公式调整前上涨622美元/镍吨；一体化MHP（折钴后）生产纯镍的成本约为20,560美元/镍吨，相较HPM公式调整前上涨2,652美元/镍吨。
此外，按照4月14日LME现货结算价和镍中间品成交系数（MHP是91.5%，高冰镍是92.5%）来算，
外采高冰镍生产纯镍的即期成本是18,705美元/镍吨，外采MHP生产纯镍的即期成本是19,378美元/镍吨，成本均高于目前LME镍价，成本支撑较为明显。
综上所述，印尼ESDM此次HPM基准价公式改革是一次定价体系的系统性重构，其将镍矿定价从&quot;单一镍元素定价&quot;升级为&quot;镍+钴+铁+铬多元素综合定价&quot;，从多个维度重塑了镍矿成本基础。短期来看，政策超预期落地已推动镍价显著上行，市场情绪偏强；但中长期影响取决于成本传导效率、高库存消化进度及下游需求承接能力，后续仍需重点跟踪印尼矿山企业实际执行情况、冶炼厂采购价格谈判结果，以及MHP、NPI等中间品价格的实质性抬升幅度。
风险提示：
根据ESDM NO.144.K/MB.01/MEM.B/2026号部长令，基准矿价（HPM）是销售金属矿产最低限价，如果低于HPM价格销售金属矿产，则在计算税务义务时仍须以 HPM为准，并将其作为征收生产费（特许权使用费）的基准价格。因此，以上成本是基于湿法矿售价不低于新版HPM基准价进行测算，得到的一体化MHP（折钴后）生产纯镍的成本相对较高，但最终镍矿的实际售价需等待矿山与冶炼厂进行协商，最终成交价格存在低于新版HPM基准价的可能性。
&nbsp;

【SMM分析】印尼ESDM公布新镍矿HPM基准价——对镍价影响深度分析

SMM镍4月14日讯：
宏观及市场消息：
（1）海关总署4月14日发布数据显示，2026年一季度我国货物贸易进出口总值11.84万亿元，历史同期首次超过11万亿元，同比增速保持两位数增长，达到15%。
（2）据央行数据，初步统计，2026年一季度社会融资规模增量累计为14.83万亿元，比上年同期少3545亿元。3月末，广义货币(M2)余额353.86万亿元，同比增长8.5%。一季度人民币贷款增加8.6万亿元。
现货市场：
4月14日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨3,900元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,900元/吨，较上一交易日下跌450元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-500-600元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）今日大幅拉升，早盘一度涨超3%，截至早盘收盘报137,810元/吨，涨幅2.67%。
印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。

【SMM镍午评】4月14日镍价大幅拉涨，印尼发布新版镍矿基准价（HPM）修订方案

本周镍市整体延续弱势震荡格局，清明假期后首个交易日SHFE和LME镍均低开低走，市场驱动力匮乏，叠加霍尔木兹海峡封锁引发风险资产整体承压，镍价偏弱震荡特征明显。但周中美伊停火消息公布，市场风险偏好骤然升温，美元指数大幅承压，镍价随国内外有色板块情绪改善出现明显反弹。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价135,363元/吨，环比上周下跌300元/吨，金川镍升水继续走弱，本周均值3,500元/吨环比上周降低300元/吨，进口货源和国内电积镍成交整体清淡，现货升贴水同步走低，下游采购以刚需为主，补库意愿不强。
宏观方面，4月7日美国总统特朗普发文宣布，若伊朗同意完全开放霍尔木兹海峡，美方同意暂停对伊军事行动两周。伊朗最高国家安全委员会随即接受了这一停火提议。但停火协议稳定性存疑，霍尔木兹海峡于4月8日再度关闭，地缘风险并未彻底解除，市场情绪或随局势反复继续剧烈波动。美国3月非农就业数据超预期反弹，创逾一年高位，数据公布后市场对美联储降息的押注明显降温，美联储3月FOMC会议纪要显示绝大多数官员认为通胀回落进展可能慢于预期，降息路径在停火前已显著收窄。
库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为9.2万吨，环比上周累库约200吨。
当前镍价处于地缘风险波动与基本面疲软的博弈之中，短期来看沪镍主力合约核心波动区间预计在130,000&mdash;138,000元/吨。

【SMM分析】本周镍价弱势震荡格，地缘风险波动加剧

SMM镍4月10日讯：
宏观及市场消息：
（1）国家统计局数据显示，3月份，春节长假后消费需求季节性回落，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%
（2）有消息人士称，伊朗方面已告知谈判斡旋方巴基斯坦，在黎巴嫩实现停火之前，伊方代表团不会参加与美国的和谈。此前，4月9日，伊朗外交部副部长赛义德&middot;哈提卜扎德表示，伊朗代表团将前往巴基斯坦首都伊斯兰堡参加谈判。
现货市场：
4月10日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,350元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）早盘冲高后小幅回落，截至收盘报133,210元/吨，跌幅0.72%。
短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】4月10日镍价小幅下跌，3月份CPI环比下降0.7%

SMM镍4月8日讯：
宏观及市场消息：
（1）美国总统特朗普7日在社交媒体平台发文称：&ldquo;我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。&rdquo;；伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。
（2）国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于产业链供应链安全的规定》，自公布之日起施行。《规定》旨在防范产业链供应链安全风险，提升产业链供应链韧性和安全水平，维护经济社会稳定和国家安全。
现货市场：
4月8日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌550元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,600元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-600-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）早盘冲高后震荡运行，截至早盘收盘报134,250元/吨，涨幅0.15%。
短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】4月8日镍价震荡上行，美伊达成停火协议

SMM镍4月7日讯：
宏观及市场消息：
（1）特朗普：周二是达成协议的最后期限（北京时间周三早八点）；伊朗的提案不够好；已经制定了一套方案，4个小时内摧毁伊朗桥梁和发电厂；与其让伊朗收海峡过路费，不如让美国来收。
（2）为保持银行体系流动性充裕，今日（4月7日），中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年7月5日。
现货市场：
4月7日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格持平。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,650元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-600-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）早盘大幅冲高后回落，截至今日早盘收盘报133,420元/吨，跌幅0.64%。
短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】4月7日镍价冲高回落，特朗普称周二是达成协议的最后期限（

本周镍市整体呈现&quot;先抑后扬、区间震荡&quot;的格局，多空博弈激烈。SHFE镍主力合约核心波动区间约在133,000-138,000元/吨，周度下跌1.82%，LME镍3M合约本周同步震荡走低，下跌0.67%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价136,600元/吨，环比上周下跌3,300元/吨，金川镍升水大幅走弱，从周初的5,000元/吨一路下滑至周五3,650元/吨，本周均值约3,900元/吨；进口货源在国内高库存背景下流通压力犹存，持货商出货意愿加大，升贴水同步走低，现货成交整体清淡，清明假期临近叠加价格高位，下游采购积极性不足，刚需为主。
宏观方面，2026年第一季度末，美国经济数据表现出超预期的韧性，导致市场对美联储在6月前降息的信心有所动摇，短期支撑美元走强，对镍等大宗商品构成估值压力。中国3月官方制造业PMI录得50.5%，连续两个月处于扩张区间，显示出制造业复苏的迹象。目前中东局势的反复导致油价波动，带动了整体大宗商品市场的风险偏好波动，镍价表现出较强的金融属性联动。
库存方面，本周上海保税区库存约为1,700吨，环比上周持平。国内社会库存约为9.2万吨，环比上周累库约1,800吨。
镍价短期内预计延续&quot;强成本底支撑、弱现实需求、政策情绪扰动&quot;的多空拉锯格局，价格区间震荡概率较大，沪镍主力合约核心波动区间预计在130,000&mdash;138,000元/吨。

【SMM分析】本周镍价震荡下行，现货成交清淡库存小幅增加

SMM镍4月3日讯：
宏观及市场消息：
（1）伊朗与阿曼正在起草一项协议，旨在对通过霍尔木兹海峡的船只运输实施&ldquo;通行监管&rdquo;，但同时强调不会限制船只通行。
（2）美国正式调整钢铝铜关税，还公告拟对未达协议或未回流本土的企业的药品加征关税。
现货市场：
4月3日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,650元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-600-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）窄幅震荡，截至今日早盘收盘报134,260元/吨，涨幅0.07%。
短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】4月3日镍价窄幅震荡，伊朗与阿曼起草霍尔木兹海峡监管协议

SMM镍4月2日讯：
宏观及市场消息：
（1）当地时间4月1日晚，特朗普发表讲话，自行宣称对伊朗战事取得&ldquo;快速、决定性、压倒性胜利&rdquo;。美国对伊朗战事的核心战略目标&ldquo;接近完成&rdquo;。特朗普同时表示，接下来几周将对伊朗进行更强火力打击。
（2）美国3月ADP就业人数增加6.2万人，高于市场预期的4万人，较上月的6.3万人大致持平，显示美国3月私营部门就业人数稳步增长。
现货市场：
4月2日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,650元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,650元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-600-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）震荡走低，截至今日早盘收盘报133,870元/吨，跌幅0.87%。
短期看印尼政策收紧与成本支撑为镍价构筑了坚实的底部，但高库存和终端需求疲软压制上行空间。预计沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】4月2日镍价震荡走低，特朗普自行宣称对伊朗战事取得压倒性胜利

SMM镍4月1日讯：
宏观及市场消息：
（1）中国和巴基斯坦提出关于恢复海湾和中东地区和平稳定的五点倡议：一、立即停止敌对行动；二、尽快开启和谈；三、确保非军事目标安全；四、确保航道安全；五、确保联合国宪章的首要地位。
（2）特朗普表示，美国将在&ldquo;两到三周&rdquo;内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。
现货市场：
4月1日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,650元/吨，较上一交易日下跌100元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-600-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）早盘窄幅震荡，截至今日早盘收盘报135,500元/吨，跌幅0.1%。
供给端从镍矿收紧演进为&ldquo;矿+税收&rdquo;双重成本支撑，为镍价底部提供坚实支撑，但终端需求较差及库存持续累积依然对镍价上方空间形成压制。预计短期镍价维持震荡格局，沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】4月1日镍价小幅上涨，特朗普表示短期内结束对伊朗的战事

SMM镍3月31日讯：
宏观及市场消息：
（1）市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。通知提到，综合整治&ldquo;内卷式&rdquo;竞争。综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域&ldquo;内卷式&rdquo;竞争。
（2）伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案，计划内容包括将以伊朗里亚尔形式实施财务安排和收费系统；将禁止美国和以色列的船只通过霍尔木兹海峡等。
现货市场：
3月31日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值3,750元/吨，较上一交易日下跌1,000元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-800-400元/吨。
期货市场：
沪镍主力合约（2605）早盘持续走低，截至今日早盘收盘报134,370元/吨，跌幅1.13%。
供给端从镍矿收紧演进为&ldquo;矿+税收&rdquo;双重成本支撑，为镍价底部提供坚实支撑，但终端需求较差及库存持续累积依然对镍价上方空间形成压制。预计短期镍价维持震荡格局，沪镍主力合约核心运行区间为13.3-14.3万元/吨。

【SMM镍午评】3月31日镍价大幅下行，市场监管总局整治重点行业“内卷式”竞争

进口：
2025年12月，中国精炼镍进口量为23,394吨，环比增加85%，同比增加24%。其中，其他未锻轧非合金镍进口量16,177吨，占精炼镍进口量级69%。
分国别来看，12月份主要进口国为俄罗斯、印度尼西亚和挪威，其中从俄罗斯进口量级明显提升，进口量12,376吨，环比增加1,334%；从印度尼西亚进口量同样大幅增加，12月份进口量为4,754吨，环比增加251%。
&nbsp;
出口：
2025年12月，中国精炼镍出口量为13,296吨，环比增加22%，同比减少25%。其中，其他未锻轧非合金镍出口量11,928吨，占精炼镍出口量级90%。分地区来看，12月份国内主要出口地区为广东和浙江，其中广东占比46%，浙江占比43%，广西地区12月份没有出口量。
清关量：
2025年12月份，精炼镍清关量为10,098吨，环比上月增加419%。主要因12月份俄镍进口量增幅较大，同时12月精炼镍进口窗口打开，套利机会驱动下贸易商集中清关进口。

【SMM分析】2025年12月精炼镍净进口激增，其中进口环增85%出口环增22%

SMM 分析：2025年第三季度，韩国FOB三元极片粉镍钴系数整体维持稳定，但区域价差逐步收窄；与此同时，日韩与东南亚进口量增加的趋势同步显现，跨境流向格局正在重组，东南亚逐步成为中间品加工与再出口的重要节点。
一、FOB韩国三元极片粉镍钴系数稳中走强，海外需求带动价格回暖
截至10月底，韩国FOB三元极片粉镍钴系数维持在89 - 93区间，较8月中旬上调约2个系数，整体价格表现稳中有升。市场反馈显示，近期海外发货节奏略有放缓，但成交价依旧坚挺，反映中高镍原料需求仍具一定支撑。
图1：2025年8月-10月韩国FOB三元极片粉镍钴系数走势
从图1可以看到，2025年8月下旬至10月末期间，FOB韩国三元极片粉镍钴系数整体呈现出稳中有升的走势。8月下旬至9月中旬，系数维持在89附近，市场相对平稳，这一阶段主要受到日韩地区回收厂库存偏高及部分出口商排单延后的影响，成交活跃度有限。进入9月下旬后，FOB系数出现首轮上调至90，部分韩国回收厂反馈境内中高镍废料需求逐步恢复，下游对高品质极片粉的询盘增多。至10月底，报价进一步上调至91，创近两个月新高。
价格变动的节奏也与市场供需特征相呼应。日韩地区回收厂库存偏高、出口商排单延后，使得8月至9月中旬成交偏少；进入9月下旬后，境内中高镍废料需求恢复，推动报价上调；至10月底，价格企稳回暖，显示区域间报价联动性正在增强。
总体而言，FOB韩国三元极片粉镍钴系数的上行反映出高镍系回收原料的阶段性回暖。随着东南亚市场原料结构调整及下游需求恢复，预计短期内价格仍将维持坚挺。
二、亚洲黑粉进口量回升，东南亚中转作用凸显
图2：2025年8-9月份黑粉进口量分布
备注：数据是由编码38249999获得，其中包含3824999996（锂离子电池用再生黑粉）、3824999995（粗氢氧化镍钴）等
自8月以来，随着中国政策放开符合标准的海外黑粉进出口限制，亚洲市场的黑粉流向出现新变化。同时，欧洲和北美的报废电池正加速流入东南亚和韩国，为区域黑粉供应提供稳定支撑。日韩与中国市场走势分化。日韩因技术成熟、库存相对充足，进口量虽维持高位但增长放缓；中国方面，9月进口量维持在约800吨，显示中国国内对海外中间品的采购需求保持韧性，目前，亚洲地区黑粉处理总产能约为250&ndash;300万吨/年。部分国内企业在三元极片粉、钴酸锂等品类上仍有积极采购意向，支撑整体进口量稳定。
三、结论
综合来看，2025年第三季度以来，亚洲黑粉市场正处于结构性调整阶段。韩国FOB三元极片粉镍钴系数持续维持高位，显示高镍类回收原料需求回暖，价格支撑依旧稳固。随着日韩出口节奏放缓、东南亚地区回收及湿法产能加速释放，区域黑粉流向结构正在重组，东南亚正逐步成为连接上游原料与下游再生利用的重要中转与加工中心。预计短期内韩国价格仍将保持坚挺，而中期内东南亚市场的产业承接力与价格话语权将进一步增强。

【SMM 分析】黑粉进口分布及韩国市场价格动态

SMM6月16日讯，
据印尼海关总署显示，2025年4月镍生铁出口总量约97.18万实物吨，环比下降约4.3%，同比上升约24.8%。
出口国家方面来看，4月镍生铁出口国别分别为中国、印度、韩国、中国台湾。
从供应角度来看，4月印尼镍生铁产量仍受到限制。4月印尼苏拉威西岛、哈马黑拉岛两大主产区仍处于雨季，天气影响给镍矿开采和运输造成负担，镍矿升水强势运行，带动镍矿绝对价格坚挺，但镍生铁价格下跌导致冶炼厂利润收窄，生产驱动有所减弱。其次，镍矿供应较弱导致冶炼厂原料库存低位整体产量增幅较为有限。另外，苏拉维西岛某项目由于管理调整，开工率仍维持低位运行，对于整体镍生铁供应提振有限。4月印尼镍生铁产量环比上升1.22%，同比上升17.23%。
从需求角度来看，4月中国不锈钢市场受对等关税冲击，不锈钢价格持续探底，不锈钢负反馈至原料端，镍生铁价格进入快速下跌通道，不锈钢厂利润亏损得到缓解。另外，在对等关税不明朗下，不锈钢市场
&ldquo;强现实、弱预期&rdquo;
的现象凸显，国内不锈钢300系产量环比下降4.2%，同比上升14.4%，不锈钢对镍生铁需求量下滑较为有限，当月出口至国内总量占全球的96.9%。海外方面，出口至印度较上月环比下降54.1%，出口至韩国环比上升492%，出口至中国台湾同比上升28.7%。在全球水淬镍产量下滑的背景下，韩国不锈钢原料结构或发生变化，叠加韩国头部不锈钢企业和印尼主产园区合作产线，后续出口至韩国镍生铁总量或继续上升。
从出口总量分布上看，2025年1-4月，中国累计总量约363.11万实物吨，同比上升约25.7%；印度累计总量约7.76万实物吨，同比上升约98.8%；韩国累计总量约7.22万实物吨，同比上升约144%；中国台湾累计总量约0.85万实物吨，同比下降约69.7%；荷兰累计总量约0.07万实物吨，同比下降约94.6%。
》点击查看SMM金属产业链数据库

2025年4月印尼出口镍生铁同比上升24.8%  韩国需求或维持乐观预期【SMM分析】

SMM9月24日讯，
据印尼海关总署显示，2024年7月印尼镍生铁出口总量约73.12万实物吨，环比下跌约5.7%，同比下跌约3.1%。出口至中国总量约66.6万实物吨，环比下跌3.2%，同比下跌9.7%，2024年1-7月出口中国累计总量约501.44万实物吨，环比上涨约15.3%，同比上涨约16.9%。
从出口国家方面来看，7月印尼镍生铁出口海外国家新增德国和日本，出口量分别为27、 0.003实物吨。印尼出口国已有中国、中国台湾、印度、韩国、荷兰、土耳其、英国、马来西亚、南非、意大利、德国、日本共12个国家和地区，印尼镍生铁贸易出海范围进一步扩大。主因欧洲主流不锈钢厂原料方面以往以水淬镍作为其镍的主要原料，但随着近年来全球镍的供需持续过剩，伦镍及沪镍震荡下跌，导致传统水淬镍冶炼厂遭受沉重打击，利润持续倒挂下部分冶炼厂关停，在产冶炼厂仅仅维持低开工率，海外主流不锈钢厂水淬镍供给面临失衡。另一方面，印尼由于其红土镍矿储量位居世界前列，当地火法冶炼镍生铁生产成本较其他国家优势显著，印尼镍生铁产能扩张迅速，据SMM调研了解，随着印尼镍生铁在2024年产能仍在扩张，虽有印尼镍矿RKAB政策导致的镍矿流通资源紧张，但2024总产量预计同比去年仍上涨约18.95%。综上，在印尼成本优势驱动下的供给增量，预计在未来全球不锈钢厂原料结构中，镍生铁或将挤占原水淬镍的比重。
从除中国外其他出口国的累计总量上看，2024年1-7月，印度累计总量约12.23万实物吨，环比上涨55.7%，同比上涨136.9%；韩国累计总量约6.08万实物吨，环比上涨52.8%，同比上涨86.7%；中国台湾累计总量约3.12万实物吨，环比上涨1.2%，同比上涨80.7%；荷兰累计总量约4.34万实物吨；英国累计总量约2.29万实物吨；马来西亚累计总量约0.02万实物吨；南非累计总量约0.06万实物吨；意大利累计总量约2.11万实物吨。
&nbsp;
》点击查看SMM金属产业链数据库

7月印尼镍生铁出口环比下跌约5.7%  当月出口国新增德国和日本【SMM分析】

据中国海关网最新数据显示，2024年8月中国硫酸镍进口总量5042镍吨，环比增加68%，同比增加21%。中国硫酸镍出口447金吨，环比减少33%，同比增加82%。2024年8月份中国硫酸镍净进口4596金吨，环比增加97%，环比增加97%。其中本月进口主要由印尼国带来，由于本月印尼到港量较多叠加印尼镍盐产量生产逐渐恢复稳定，因此本月镍盐净进口量开始增加。 &nbsp;

【SMM分析】镍盐出口环比7月有所提升

2024年8月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分贸易方式【SMM数据】

2024年8月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分国别【SMM数据】

SMM8月4日讯：
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关统计数据平台公布，2024年7月中国进口精炼镍（含镍、钴总量&ge;99.99%，钴&le;0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）为4752.727吨，7月较6月环比减少39%，同比减少54.12%。其他未锻轧非合金镍进口量为3390吨，同比减少66.75%。此外，非合金镍粉及片状粉末（75040010）2024年7月进口量为222.778吨，同比下降42.72%。镍豆方面，2024年7月镍豆进口量为282.321吨，累计同比下降85%。纯镍进口数据分国别来看，2024年7月进口量较多国家依次为：印尼、俄罗斯、日本、挪威加拿大。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 7月份清关量为负数，意味着7月纯镍延续净出口。7月期间，精炼镍进口量较上月相比明显减少。这主要是由于俄镍长单部分受到船期影响不能按期到港。7月国产电镍出口增加主要原因在于内外盘价差持续在万元附近影响，因此国内可以以手册出口的冶炼厂在7月均有增加镍板出口。综上，预计8月期间纯镍清关量或环比持续增加，出口量减少。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订
购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

7月纯镍清关量负数扩大 预计8月出口量环比减少【SMM分析】

据中国海关网最新数据显示，2024年7月中国硫酸镍进口总量2997镍吨，环比减少8%，同比增加13%。中国硫酸镍出口669金吨，环比增加129%，同比增加943%。2024年7月份中国硫酸镍净进口2327金吨，环比减少21%，同比减少21%。其中本月出口增量主要由日本、印度尼西亚等国带来，本月镍盐净进口量小幅减少，较上月预期基本一致。

【SMM分析】镍盐出口环比持续下降

2024年7月镍锍进口-分收货地【SMM数据】

2024年7月镍锍进口-分国别【SMM数据】

2024年7月镍锍进口-分贸易方式【SMM数据】

2024年7月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分贸易方式【SMM数据】

2024年7月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分国别【SMM数据】

2024年7月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分收货地【SMM数据】

SMM8月4日讯：
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关统计数据平台公布，2024年6月中国进口精炼镍（含镍、钴总量&ge;99.99%，钴&le;0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）为7742吨，6月较5月环比减少5.75%，同比减少16.36%。其他未锻轧非合金镍进口量为5810吨，同比减少43.01%。此外，非合金镍粉及片状粉末（75040010）2024年5月进口量为281.62吨，同比下降62.31%。镍豆方面，2024年5月镍豆进口量为596.62吨，累计同比下降55%。纯镍进口数据分国别来看，2024年6月进口量较多国家依次为：俄罗斯、印尼、日本、挪威加拿大。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 6月份清关量为负数，意味着6月纯镍延续净出口。6月期间，精炼镍进口量较上月相比明显减少。但较去年同期相比小幅减少但整体进口量环比相对稳定，这主要原因在于今年全年对外进口镍板主要为俄镍，而俄镍长单签订可以以人民币混合定价模式签订，受内外盘比价影响较小，所以长单数量较为稳定。6月国产电镍出口增加主要原因在于内外盘价差持续在万元附近影响，因此国内可以以手册出口的冶炼厂在6月均有增加镍板出口。综上，进入7月期镍价格内外盘齐跌，外盘弱于内盘二者价差持续缩窄，出口利润受到挤压，因此预计7月期间纯镍清关量或环比持续增加，出口量减少。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订
购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

6月纯镍清关量显著下行 预计7月出口量环比减少【SMM分析】

据中国海关网最新数据显示，2024年6月中国硫酸镍进口总量3244镍吨，环比减少44%，同比增加100%。中国硫酸镍出口888金吨，环比增加27%，同比减少60%。2024年6月份中国硫酸镍净进口2952金吨，环比减少45%，同比增加227%。其中本月进口减量主要由印尼、韩国等国带来，由于上月印尼到港量较多叠加印尼镍盐产量生产稳定，因此本月镍盐净进口量小幅减少，较上月预期基本一致。
&nbsp;

【SMM分析】镍盐出口环比5月有所降低

2024年6月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分国别【SMM数据】

2024年6月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分收货地【SMM数据】

SMM6月20日讯：
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关统计数据平台公布，2024年5月中国进口精炼镍（含镍、钴总量&ge;99.99%，钴&le;0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）为8215吨，5月较4月环比增加1.1%，同比减少21.85%。其他未锻轧非合金镍进口量为6230吨，同比减少34.55%。此外，非合金镍粉及片状粉末（75040010）2024年5月进口量为301.556吨，同比下降61%。镍豆方面，2024年5月镍豆进口量为1201.54吨，累计同比下降50%。纯镍进口数据分国别来看，2024年5月进口量较多国家依次为：俄罗斯、日本、挪威加拿大。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 5月份清关量为负数，意味着5月纯镍实现净出口。5月期间，精炼镍进口量较上月相比较为稳定，较去年同期相比小幅减少但整体进口量环比相对稳定，这主要原因在于今年全年对外进口镍板主要为俄镍，而俄镍长单签订可以以人民币混合定价模式签订，受内外盘比价影响较小，所以长单数量较为稳定。5月国产电镍出口增加主要原因在于内外盘价差扩大影响，月内最大价差拉开至一万人民币以上，因此国内可以以手册出口的冶炼厂在6月均有增加镍板出口。综上，进入6月期镍价格虽然有所下行，但内外盘价差仍存，因此预计6月期间纯镍清关量或持续下降，出口量继续增加。
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
&nbsp;
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订
购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】
》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

5月纯镍清关量显著下行 预计6月出口量继续增加【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
&nbsp;
2024
年10月电镀行业PMI指数终值为49.60%，目前仍位于荣枯线之下。且较9月环比有小幅下降的迹象。9月，受金九银十影响，电镀行业市场需求明显提振，尤其来源于汽车配件、电池外壳等方向的需求，市场订单及下游需求较上月有所增加。但国庆间期间，镍价受宏观政策利好而持续上涨，因此部分下游厂家补库意愿不强，因此国庆节后市场订单较9月有所下滑。而随着时间进入四季度，行业需求重新进入淡季，因此预计后续活跃度将持续下滑，初步预计11月pmi指数为49.39%。

【SMM分析】10月电镀行业PMI指数情况揭露 较9月有所下降

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
&nbsp;
2024
年8月电镀行业PMI指数终值为49.41%，目前持续位于荣枯线之下。且较7月环比有小幅下降的迹象。7月至8月电镀行业一直处于传统淡季，因此订单量环比上个月有所减少。由于7月时镍价位于低位，因此多数电镀厂家已于7月进行了集中补库行为。而时间至8月，镍价受宏观因素影响而小幅回调，电镀厂家补库积极性有所下滑。随着时间进入9月，预计行业需求在结束7-8月的淡季后需求将有所回暖，尤其是汽车配件、电池外壳等方向的需求，因此预计后续活跃度将有所提升，初步预计9月pmi指数为49.86%。

【SMM分析】8月电镀行业PMI指数情况揭露 环比差于7月

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
一、什么是氢氧化镍钴（MHP）？
氢氧化镍钴（Mixed Hydroxide Precipitate，简称MHP）是一种包含镍（Ni）和钴（Co）的混合氢氧化物。它是一种重要的中间原料，在电池制造和其他镍钴材料合成领域有广泛应用。由于其独特的物理和化学性质，MHP在现代工业中扮演着越来越重要的角色。
二、氢氧化镍钴的制备工艺
制备氢氧化镍钴的方法主要有以下几种：
高压酸浸法
：
原料：镍矿石、钴矿石。
步骤：首先对矿石进行高温高压酸浸处理，使镍和钴离子溶入溶液中。随后，通过调节溶液pH值，加入碱性溶液（如氢氧化钠或氢氧化铵），促使镍和钴以氢氧化物的形式沉淀，再经过滤、洗涤和干燥得到氢氧化镍钴。
溶剂萃取法
：
原料：镍和钴的硫酸盐溶液。
步骤：利用溶剂萃取技术，将镍和钴从溶液中分离出来。得到的溶液经过沉淀反应，可获得含镍、钴的氢氧化物。
离子交换法
：
原料：镍和钴的含盐溶液。
步骤：通过离子交换树脂，将镍和钴的离子从溶液中分离和富集，随后进行沉淀反应得到氢氧化镍钴。
三、氢氧化镍钴的应用
能源领域
：
电池制造
：氢氧化镍钴是锂离子电池和镍钴锰（NCM）电池正极材料的重要原料。高能量密度和长循环寿命使其在电动汽车、电动工具和储能系统中得到广泛应用。
催化领域
：
催化剂
：MHP在石油化工和有机合成中常被用作催化剂，促进化学反应速度和提高产率。
金属材料
：
合金生产
：镍钴的优秀物理、化学性质，使其成为制备高性能合金的优质原料，用于航空航天、海洋工程等高要求场领域。
四、主要生产地区
澳大利亚
：
澳大利亚是全球主要的镍生产国之一，其丰富的矿产资源和先进的冶炼技术使其成为MHP的关键生产地。著名的MHP生产公司包括BHP Billiton。
印度尼西亚
：
近年来，印度尼西亚凭借其丰富的镍矿资源，迅速成为MHP生产的重要国家。政府和企业的大力投入使得当地的冶炼能力不断提升。
菲律宾
：
作为亚洲重要的镍矿生产国，菲律宾拥有大量的镍矿资源。随着全球对镍和钴需求的增加，菲律宾在MHP生产方面也在积极拓展。（暂无项目产出）
中国
：
中国是全球最大的镍钴消费国，国内对新能源汽车的快速发展提升了对MHP的需求。虽然本土资源有限，但通过进口矿石和技术合作，中国在MHP生产和应用方面取得显著成效。(四川眉山顺应有限公司正在国内积极拓展MHP冶炼新工艺中，印尼当地重要MHP冶炼项目均由中资企业主导）
总结
氢氧化镍钴（MHP）是一种重要的工业原料，广泛应用于电池制造、催化剂和合金生产等领域。通过高压酸浸法、溶剂萃取法和离子交换法等工艺进行制备，MHP在全球的生产和供应主要集中在澳大利亚、印度尼西亚等国家。随着科技的进步和需求的增加，氢氧化镍钴将在未来的产业发展中扮演更为关键的角色。

氢氧化镍钴（MHP）科普【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
今年7月，受宏观经济因素的提振，镍价逆势反弹，MHP（中间镍产品）系数保持稳定。尽管市场情绪有所增强，但行业内部分产能调整仍在继续，高冰镍的生产利润不断缩小，转产驱动力消失，市场对高冰镍的减产预期也随之加重。因此，卖方挺价的情绪高涨，对原料市场价格形成了支撑。
在镍盐市场方面，由于下游市场成交活跃度低且需求增长有限，即使盐厂进入了去库存阶段，挺价能力依旧不足。鉴于此，7月份使用MHP生产镍盐的企业普遍面临亏损局面，加上高冰镍价格的上扬，各产线利润空间都被挤压。
进入8月后，市场需求逐步复苏，同时部分去库存进程完成，进一步提振了盐厂的挺价情绪。市场普遍预期镍盐价格将稳步反弹，利润有望得到修复。尽管如此，SMM认为，受供应不及预期影响，原料价格持续上扬的压力依然存在，综合镍盐需求仍偏弱影响，利润修复空间预期有限。
展望9月，市场预期镍盐价格将在需求支持下进一步走强，然而上行空间可能有限。主要原因在于前驱体订单整体仍较为疲软，需求对价格的支撑力度不足。虽然9月镍盐利润有望进一步改善，但市场整体不预期会迎来大幅度的好转。
近期镍市场的复杂性主要来自多种因素叠加的影响，包括宏观经济环境的波动、下游市场需求的变化，以及生产成本的不断攀升。因此，建议市场参与者密切关注这些动态因素，合理调整生产和销售策略，以应对市场的不确定性。
综合来看，7月镍价反弹，8月镍盐市场持稳反弹预期，虽有一定利润恢复，但短期内市场依然面临诸多挑战。行业企业需继续关注市场动向，灵活应对，以确保盈利能力的稳定和提升。
在镍市场波动加剧的背景下，相关企业需要保持高度警惕，做好精细的供应链管理，及时调整策略，以应对不断变化的市场环境，确保企业的长远发展和市场的稳健运行。

成本支撑不断走强 预期后续镍盐利润获得修复【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
SMM数据显示，电池级硫酸镍的价格较一级镍（豆）有每镍吨3171元的溢价。纯镍与硫酸镍之间的互转通道尚未完全打开。
目前，废料及黄渣的供应量增加有限，再加上金属盐的价格波动较大，使得从三元废料中提取的镍盐供应并不稳定。在这种情况下，原料供应的稳定性主要依赖于MHP（中间品氢氧化镍）和高冰镍。尽管有预计称从第四季度开始，原料供应量将逐步过剩，但考虑到部分项目投产可能延后，过剩的幅度或会下调。
在生产方面，受到印尼异常天气的影响，印尼部分项目被动减少了生产量。与此同时，新增湿法项目投产的三条生产线已完成投产，并处于稳步爬产状态。尽管短期内有所减量，但镍盐对原料的需求也因排产下行而减少，形成了同步走弱的负反馈。因此，当前的原料供需结构仍较为宽松，难以出现大幅过剩的情况。
展望三季度后期，某湿法项目预计将投产，已投产印尼项目也将达到生产目标，减产的某湿法项目的产量也随天气好转逐步恢复，后续印尼的原料供应增量预计将较为明显。然而，从需求端来看，由于镍盐产能大幅过剩，前驱体订单有限，镍盐预计将按照销售进行生产，这在短期内难以对原料需求形成显著的扩张。
在海外市场方面，情况也较为复杂。首先，受利润长期倒挂的影响，部分项目被迫减产。其次，新喀暴乱已经结束，但新喀某湿法项目尚未复产。此外，还有一些项目正在进行检修。尽管如此，与印尼相比，海外湿法项目的整体供应量相对有限。
综合来看，自三季度后期开始，全球镍盐原料或将逐步走向过剩，但过剩的幅度预计较之前有所收窄。这一趋势将对市场参与者带来多重挑战，也需要产业链上下游的企业进行更加精细的供应链管理来应对可能的市场变化。
&nbsp;

四季度镍盐原料供应趋向过剩，但过剩幅度预计收窄【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
导语：根据最新市场分析数据显示，硫酸镍供应在长期内仍将持续增加，然而需求增速缓慢，市场供过于求的状况或将在未来持续。尽管如此，短期内镍盐价格可能因库存管理和需求复苏因素出现小幅反弹。
正文：
近年来，硫酸镍作为三元锂电池领域的重要原材料，其市场动态备受关注。据业内人士预测，硫酸镍的供应在未来几年内将呈现持续增长的趋势，尤其是在2024-2025年间，随着新增产线的投产，硫酸镍的产量将继续保持正增长态势。
从需求端来看，三元前驱体工厂对硫酸镍的需求显示出缓慢增长的趋势。随着新能源行业的发展逐步进入稳定增速阶段，虽然整体市场依旧扩张，但增速放缓已成定局。此外，在电镍方面，尽管使用外采硫酸镍生产电镍可能因价差变化带来阶段性行情，但从长期来看，这一因素对硫酸镍的需求增量影响有限。
SMM分析认为，基于当前市场供需情况，硫酸镍可能长期处于供过于求的状态。因此，预计硫酸镍价格在后半年或将出现阶段性小幅反弹，但整体仍维持下跌趋势。具体节奏可能集中在前驱体企业在年后、年中、金九银十、年底随着终端车企去库存完成后冲量的时间节点上。
短期来看，硫酸镍的市场情况更为复杂。由于下游行业前期订单不及预期以及企业库存调配行为，硫酸镍的需求持续低迷。不过，得益于今年三元材料产业链对于库存的严格把控，累计库存幅度较为有限，使整体去库存周期缩短。
SMM进一步指出，目前三元前驱体企业的镍盐库存消耗已经接近安全水位线。在进入8月中后旬后，多数前驱体企业预计将逐渐恢复刚性补库行为。与此同时，随着三元前驱体的产量在8至9月的逐步增加，盐厂在经历了两个月的减产后，开始小幅提高产量，尽管受利润倒挂影响，整体供应依然偏弱。
在这种背景下，预计8月下游行业恢复补库需求和三元前驱体订单逐渐复苏的情况下，镍盐价格可能会出现小幅反弹。但由于整体需求增量有限，因此镍盐价格的上行空间较为有限。
总结来看，硫酸镍市场在长期内将面临供过于求的局面，价格整体呈现下跌趋势。然而，短期内在库存管理和需求复苏的辅助下，镍盐价格或有望迎来一波小幅反弹。各参与方需密切关注市场动态，及时调整生产和库存策略，以应对复杂的市场环境。

前驱需求持续不及预期 镍盐或迎反弹【SMM分析】

7月国家制造业PMI为PMI为49.4%，比6月下降0.1个百分点，主要由于高温天气以及部分自然灾害导致企业经营活动收到影响，制造业景气水平略有回落，其中生产指数为50.1%仍然保持小幅增长，但新增订单指数49.3%比上月继续下降。SMM数据，6月不锈钢PMI为49.8，环比上月49.87继续下降，主要由于传统淡季下游需求走弱，新订单指数由49.85%下降至49.65%，供需过剩情况加剧。而行情过剩，现货价格持续低迷导致不锈钢厂利润亏损，7月生产指数49.97%相较上月生产指数衰落水平稍有修复，但整体减产趋势未变。
SMM预测，8月不锈PMI指数为49.84%，整体仍在荣枯线以下，但景气衰弱水平稍有修复。预计8月不锈钢产量将爬坡，因此生产指数升至49.89，而终端需求目前仍然持弱，预计新增订单指数为49.62%。而其他值得关注的是镍铁端价格持续上行，一方面提高行业成本，购进价格指数由49.76%下降为49.75%。综上，预计8月不锈钢景气水平整体与7月接近，但由于传统旺季预期仍存，部分钢厂复产因此整体景气水平上行。
》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp;

7月不锈钢PMI49.8%下降0.07个百分点  8月钢厂预计产量爬坡景气水平上行【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
2024年7月电镀行业PMI指数终值为49.82%，目前仍位于荣枯线之下。较6月环比有小幅上涨的迹象。7月电镀行业仍处于传统淡季，订单量较上月相对持稳，但有所增量，新订单指数为49.85%。7月中旬的镍价下跌提高了电镀厂家补货的积极性，原材料库存指数为50%，位于荣枯线附近。 8月，预期行业淡季，由于镍价有小幅反弹的迹象，叠加前期电镀厂家出现过集中补库，因此预计后续活跃度将走弱，预期8月PMI初值为49.39%。

【SMM分析】7月电镀行业PMI指数情况 虽好于上月但仍处荣枯线之下

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
硫酸镍价格企稳运行近一月，后续价格如何运行？
从原料端来看，MHP端，印尼受某新投产湿法中间品项目A稳步爬产增量影响，供应呈缓增趋势。但某湿法中间品项目B受一些因素影响，持减产预期，或将持续至q3结束。MHP紧平衡结构再度加剧。MHP系数下行空间有限。但受镍价回归基本面运行影响，后续镍价仍持下跌预期。MHP绝对价格仍有下行空间。高冰镍端，系数僵持在82-83左右，但是整体绝对价格或仍跟随镍价出现下行。后续镍盐原料成本或仍存下移可能。
从供需基本面来看，镍盐供应受亏损及累库影响，开工率下降。自此，镍盐成品也逐步因前驱体企业采购需求的到来，步入去库。需求端来看，电芯仍持增量预期，叠加正极端结束库存调配，恢复正常补库，带来前驱体订单的恢复。SMM预期7月前驱体订单环比6月持5%上升预期，但难以回到5月订单量的位置。预期8月，环比7月继续复苏，或持平今年5月或超5月排产。那么，在镍盐步入去库且仍处亏损节点，盐厂挺价心态的走强变的理所应当。当前前驱体企业仍未开始为8月补库，因此，后续步入下游补库节点，或带来硫酸镍价格的小幅反弹。但受镍价低位运行，成本支撑有限影响，预期反弹空间有限。

硫酸镍价格企稳运行近一月，后续价格如何运行？【SMM分析】

6月国家制造业PMI为49.5%，与5月持平，显示整体景气水平较为稳定，但仍处于荣枯线以下。其中，生产指数为50.6%，金属制品、铁路、船舶和航空航天等行业的生产指数依旧超过50%，不锈钢等相关下游行业仍保持一定需求。新订单指数为49.5%，符合不锈钢需求走弱的现状。根据SMM数据，6月不锈钢PMI为49.87%，其中生产指数为49.84%，新订单指数为49.85%，原材料购进指数为49.78%。这主要受6月进入传统淡季的影响，导致下游开工率下降和不锈钢订单减少。此外，镍生铁等原料价格上涨，使不锈钢生产成本高企，导致钢厂利润亏损，产量下滑。
SMM预测7月不锈钢PMI指数为49.78%，生产指数为49.67%。预计由于第二季度行情持续走弱，终端订单仅维持刚需采买。社会库存以及厂库压力凸显，供应过剩问题未缓解。而在成本利润持续亏损且需求并无好转背景下，不锈钢厂生产意愿降低，华东及华南数家不锈钢厂纷纷传出减产计划。综上，预计7月整体将维持偏弱状态，生产和新订单指数均将继续低于荣枯线。
》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp;

6月不锈钢PMI49.84%下降0.37个百分点  制造业景气度偏弱与5月持平【SMM分析】

SMM6月28日讯，
SMM6月28日讯， 2024年5月合金行业PMI综合指数终值50.01%，高于荣枯线。其中，生产指数50%、新订单指数51.03%、产品库存指数49.5%。5月期间民用合金订单呈现上降趋势，主因5月为行业的传统旺季，叠加原料价格较4月大幅下行，因此对原料的需求也有所上行。据SMM调研了解，下游对于镍需求受原料影响较大，并且认为受镍价后续获将有上行趋势，因此预计5月合金行业PMI小幅上行。
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订
购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

民用镍合金订单5月小幅回暖 行业PMI落于荣枯线之上【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
2024年6月电镀行业PMI指数终值为49.64%，位于荣枯线之下。较5月份波动较小，但呈环比上升走势。6月电镀行业处传统淡季，订单量稳中走弱，新订单指数为49.51%%。但6月镍价下跌使得原料采购成本出现下移，但电镀厂家补货积极性走高。原材料库存指数为49.84%，位于荣枯线之下。 7月，预期行业淡季，电镀厂家集中补库后，活跃度或走弱，预期7月PMI初值为49.26%。

2024年6月电镀行业PMI指数终值为49.64% 位于荣枯线之下【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
2024年4月电池行业PMI指数终值为49.56%，位于荣枯线之下。
镍氢电池方面，从市场反馈来看，4月订单情况因原料价格持续攀高，现货市场原料难求叠加原料利润传导受阻，企业采购较上月减少。三元电池方面也和镍氢电池类似。因此综合来看，4月整体电池行业实现生产指数为49.56%，原料库存指数方面为50%。
据SMM调研，进入2024年5月，各镍氢企业对于未来的市场态度偏观望。市场对于后续原料价格持看跌预期。三元电池方面，对于原料端的价格预期与镍氢电池厂一直。
综合来看，2024年4月电池行业PMI综合指数初值为50.44%，重回荣枯线之上。

【SMM分析】原料供给偏紧成本上升 4月电池PMI指数位于荣枯线之下

4月国家制造业PMI50.4%环比增加，SMM不锈钢PMI综合指数为50.1%，重回荣枯线上；分项来看， 4月钢厂排产维持较高开工水平，其中部分钢厂于4月恢复生产，且由于利润较好4月前期减产计划实施有所调整，整体生产指数为50.25%，由于3月底及4月上旬不锈钢行情价格弱势，代理接单及提货意愿弱，4月新增订单指数较低为49.96%，而供给方面为倒逼代理提货，钢厂对市场分货量大幅降低，部分钢厂厂库积压压力增大，但社会库存4月基本为持续去库，因此产品库存指数为50.01%环比向好，原料方面月内高镍生铁行情较强，价格上行幅度较大，且高碳铬铁及煤炭等其他原料价格均有一定上涨，4月钢厂采购价格指数49.69%。
伴随5月开工率提高及5月中国制造业预期仍然向好，5月不锈钢终端消费有望走强，而钢厂5月排产及接单均较好，生产指数及新订单指数分别为50.17%和50.31%，5月不锈钢综合PMI为50.11%，预计将在4月基础上维持偏强走势。
》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
&nbsp;

4月不锈钢PMI重返荣枯线上 5月预计仍有改善【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
2024年1月电池行业PMI指数终值为49.91%，位于荣枯线之下。
镍氢电池方面，从市场反馈来看，3月订单情况因原料价格持续攀高，现货市场原料难求叠加原料利润传导受阻，企业采购较上月减少。三元电池方面也和镍氢电池类似。因此综合来看，3月整体电池行业实现生产指数为49.56%，原料库存指数方面为49.74%。
据SMM调研，进入2024年4月，各镍氢企业对于未来的市场态度偏观望。市场对于后续原料价格持看跌预期。三元电池方面，对于原料端的价格预期与镍氢电池厂一直。
综合来看，2024年4月电池行业PMI综合指数初值为50.21%，重回荣枯线之上。

【SMM分析】原料供给偏紧成本上升 3月电池PMI指数位于荣枯线之下

SMM3月29日讯，
据SMM调研了解，2024年3月镍丝镍网行业PMI指数终值为49.98%，位于荣枯线之下。整体来看，镍丝镍网作为传统行业近期整体变动较小，从而镍丝镍网行业生产指数维持在50%。据SMM调研了解，3月期间镍价整体处于近期较高水平。在镍价上行趋势下，下游厂家对原料采购依旧维持谨慎态度。此外，受2月春节备库影响，这让下游库存足够停止采购至3月下旬。因此预计2024年4月原材料库存指数在镍价下跌后下游补库过程中或有小幅增长的可能，预计4月镍丝镍网行业PMI值持平。
&nbsp;
&nbsp;
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订
购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

3月镍丝镍网行业整体持稳 预计4月PMI49.94%【SMM分析】

SMM3月8日讯，
SMM3月8日讯， 2024年2月合金行业PMI综合指数终值49.71%，低于荣枯线。其中，生产指数50%、新订单指数49.73%、产品库存指数49.5%。2月期间民用合金订单呈现下降趋势，主因2月为行业的传统淡季，叠加春节假日下游工厂开工率下降，因此对原料的需求也有所下行。据SMM调研了解，下游对于金三银四的预期并不强烈，并且认为受假期影响今年的金三银四将会延期到四月，因此预计3月合金行业PMI小幅下行。
【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取
最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、
铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订
购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】

民用镍合金订单2月持续下行 行业PMI落于荣枯线之下【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
2024年2月电镀行业PMI指数终值为49.23%，位于荣枯线之下。较1月份指数小幅下调。2月电镀行业由于受春节放假影响，订单量下降，新订单指数及新订单指数同步走低，2月生产指数及新订单指数均为49%。电镀行业维持刚需备库，随用随采的模式。原材料库存指数为49.5%，持平上月，位于荣枯线之下。 3月，据SMM调研了解，订单情况起量不明显，持悲观预期，预计较2月继续小幅下降，预计3月PMI初值为49.02%。

2024年2月电镀行业PMI指数终值为49.23% 位于荣枯线之下【SMM分析】

》查看SMM铅产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM铅产品现货历史价格
2024年2月电池行业PMI指数终值为49.91%，位于荣枯线之下。
镍氢电池方面，从市场反馈来看，2月多家镍氢电池企业均有较长的停产放假计划，因此当月排产有所下降。而三元电池也有类似情况，综合来看，2月电池行业实现生产指数为49.56%。而库存方面，镍氢电池和三元电池情况一致，各企业减少排产，多以消化库存为主。因此综合来看，2月整体，成品库存指数方面为50.44%。
据SMM调研，进入2024年3月，多数镍氢电池企业对后市的市场表情情况呈谨慎态度，认为3月的订单情况和节后基本持平，由于3月自然天数较多，因此排产环比或有略增。三元电池方面，从市场反馈来看，3月动力电池订单情况或有转好，无论是在原料备库方面还是排产方面均是有环比增加的。
综合来看，2024年3月电池行业PMI综合指数初值为50.21%，位于荣枯线之上。

【SMM分析】生产活动放缓 2月电池PMI指数位于荣枯线之下

》查看SMM不锈钢产品报价、数据、行情分析
&nbsp;
》订购查看SMM金属现货历史价格
1月，不锈钢生产以及市场实际成交相较往年偏强，PMI综合指数为49.93%，虽仍在荣枯线以下，但环比上月上升约0.03个百分点。分项来看，1月不锈钢生产指数为49.92%，1月相较12月整体产量有所下滑，但同比往年产量仍然处于高位，且多为200系常规检修停产，产能释放较不充分；但一月钢厂接单情况良好，新增订单指数为49.8%，且社会库存以及厂库相较此前均有去库，库存指数为50.03%，原料端高镍生铁社库高企，时有低价货源流出，购进价格指数为50.02%。
2月，临近春节，不锈钢厂大多有放假检修减产计划，叠加生产天数较少，2月生产指数将降至49.74%，且库存预计有所累积，预计2月不锈钢PMI综合指数为49.88%，相较一月有所回落。

1月不锈钢PMI49.93% 预计2月节后环比回落【SMM分析】

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM10-12%高镍生铁均价较上周上升7.7元/镍点至1093.1元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周上升1.55美金/镍点录得140.06美金/镍点。本周高镍生铁市场呈现&ldquo;先抑后扬&rdquo;走势，周初市场情绪偏弱，但随着印尼新版HPM政策出台以及镍价持续上行，多头情绪迅速恢复，价格重心逐步上移。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 供给端来看，国内方面冶炼厂挺价意愿明确，上游情绪因子走强，但生产利润依然承压；印尼方面，2026年RKAB初批配额大幅缩减叠加主流矿山检修消息发酵，镍矿供应端收紧预期增强，强化成本支撑逻辑。需求端来看，不锈钢现货价格随盘面走高，钢厂利润回归，对镍铁采购量有所增加，但下游成交整体受终端需求抑制，成交活跃度恢复有限。综上，成本支撑与供给端收紧预期共同推动镍生铁价格上行，但终端需求的持续性不足或将限制上方空间。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; NPI转产高冰镍角度来看，本周电解镍价格维持高位，周尾大幅跳涨，高镍生铁价格同样保持上涨，高镍生铁较电解镍平均贴水幅度扩大至324.4元/镍点。预计下周高镍生铁价格居高，电解镍价格预计将维持上涨行情，预计高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将继续扩大，NPI转产驱动增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本下，周内高镍生铁冶炼厂利润继续恢复，但整体仍处于亏损或微利状态。原料端来看，本周辅料价格小幅走高，矿端来看，菲律宾镍矿价格持续下跌，但印尼镍矿价格仍居高不下。综上，本周国内冶炼厂利润压力持续减轻，主因为高镍生铁价格重心上移，同时成本降低。预计下周，原料端价格或继续下行，高镍生铁价格将居于高位，冶炼厂利润率或将继续得到改善。

【SMM分析】成本支撑叠加成交回暖 镍铁价格重心上移

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近期，受印尼镍矿配额、HPM基准价调整影响，高镍生铁生产成本刚性抬升，叠加供应端增量不及预期、库存持续去化，市场价格呈现震荡偏强态势。与此同时，下游钢厂买盘疲软、废钢替代优势持续，高镍生铁价格上行空间受限，整体呈现&ldquo;下有支撑、上有压力&rdquo;的格局。以下为SMM详细分析：
成本端：HPM新政+税收上调，成本支撑显著强化
随着印尼新HPM基准价即将落地，据SMM测算，以4月1日基准价为准，以1.5%品位镍矿价格为例。旧公式下镍矿HPM价格为26.66美元/湿吨，按新公式计算镍矿HPM价格为57.13美元/湿吨。假设HPM价格涨幅所带来的税务成本完全传导至下游，预测新政策落实后镍矿绝对价格约上涨至72.47美元/湿吨。按此测算，此次调整将推动NPI完全成本上涨至15741.51美元/镍吨，较当前水平上涨570.48美元/镍吨，涨幅约3.76%，预计对NPI价格形成进一步抬升支撑。
现货报价：现货报价抬升，下游接盘偏弱制约涨幅
受成本抬升影响，叠加镍矿价格走高、镍期货上涨，镍铁厂挺价意愿明显增强，市场报价重心重新上移。
在镍价大幅拉涨后，NPI贸易商收货报价集中在1080-1090元/镍点，较前期有所抬升，但涨幅有限。主要原因在于，虽期现套利窗口打开、贸易商询价积极性提升，但下游不锈钢厂买盘持续偏弱，贸易商普遍担忧套利后现货出货受阻。当前盘面虽存在套利空间，但实际向钢厂出货需贴水才可快速成交，套利吸引力尚不足，对现货价格的实际支撑有限。
而从钢厂来看，多数钢厂收货意向价持平，报价仍运行在1080元/镍点以下。
供需面：供应增量不及预期，库存去化印证偏紧格局
供应端，受部分镍铁项目检修减产、印尼镍矿开采配额管控影响，NPI供应增量未达预期。需求端，钢厂排产量居高，原料采购刚需不弱，市场虽难寻一口价，但存在大量均价成交。
库存数据进一步印证供需偏紧态势：最新一期周度高镍生铁库存数据显示，上周国内港口NPI库存去化5.26万吨，整体库存累计下降5.97万吨，当前供需格局偏紧，市场尤其稀缺高镍点货源。
后市展望：短期价格将上探，然上方空间受制约
短期来看，成本支撑与供需偏紧将推动NPI价格反弹上行，预计本月高镍铁价格重心将继续向上靠拢。
但价格上行仍面临三重压力：
一是废钢替代压制
，当前废钢价格仍保持较大经济优势，反向开票白名单公布后叠加可观经济优势，钢厂废钢使用占比持续提升，致使钢厂采购心理价位仍在1080元/镍点以下，未随NPI成本上移而调整；
二是终端需求压力
，虽不锈钢期货同样受带动，钢厂利润也有所好转，但终端采购始终偏谨慎，不锈钢现货价格偏稳运行，导致难以对NPI形成终端支撑。
三是套利抛盘隐忧
，在套利窗口打开，贸易商积极采购的情况下，市场同时存在套利抛盘砸价的隐忧，镍价的大幅波动，或难以形成持续带动。
综上，当前NPI市场上下游博弈持续，铁厂成本倒挂预期凸显。HPM新政带来的成本支撑虽强，但终端与废钢替代的拖累也难以忽略。短期预计高镍生铁价格将在上下游博弈下逐步上行。

【SMM分析】印尼HPM新政推升成本 高镍生铁格局如何变化？

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM10-12%高镍生铁均价较上周下滑1元/镍点至1082.5元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周下滑0.02美金/镍点录得136.58美金/镍点。高镍生铁行情整体偏稳运行，成交重心企稳后市场处于上下游博弈状态，价格短期承压。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 供给端来看，镍矿消息层面扰动不断，上游在成本支撑下报价一度坚挺，但市场废钢货源明显增多，在终端和废钢经济优势双重压制下，高镍生铁上游报价渐显疲软。需求端来看，不锈钢现货市场方面，社会库存绝对水平仍处高位，钢厂维持高位排产，出货压力显著，虽成本端存在一定支撑，但钢厂自身成本压力较大且废不锈钢经济性优势凸显，对高价镍铁接受度较低，采购态度谨慎。综上，短期内镍生铁价格仍处于上下游博弈当中，受废钢竞争及不锈钢厂采购意愿有限影响，价格上方承压。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; NPI转产高冰镍角度来看，本周电解镍价格重心走低，高镍生铁价格持稳，高镍生铁较电解镍平均贴水幅度缩窄至262.4元/镍点。预计下周高镍生铁价格运行仍有压力，电解镍价格预计延续下跌行情，预计高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将继续缩窄，NPI转产驱动走弱。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本下，周内高镍生铁冶炼厂利润承压，整体处于亏损或微利状态。原料端来看，本周辅料价格方面，焦煤焦炭价格上涨。矿端来看，菲律宾雨季结束，镍矿供应释放，价格有所下行，但成本支撑依然存在。综上，本周国内冶炼厂利润空间受挤压，主因高镍生铁价格弱势运行，下游不锈钢厂对高价原料接受度低，采购谨慎，加之废不锈钢经济性竞争，共同压制了高镍生铁价格。预计下周，原料端辅料价格或持平，镍矿价格跌幅有限，高镍生铁价格在上下游博弈下仍将承压，冶炼厂利润难有显著改善。

【SMM分析】高镍生铁上下游博弈 价格短期承压

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM10-12%高镍生铁均价较上周上升2.2元/镍点至1089.9元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周上升0.39美金/镍点录得138.93美金/镍点。本周主流钢厂招标价出台，市场短暂承压，但随后交易活跃度有一定恢复，高镍生铁成交价再次上行。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 供应端来看，镍矿价格持续上涨，冶炼厂成本压力增加，上游报价维持高位水平。需求端来看，当前不锈钢价格仍未见明显回暖，但市场活跃度及采购量逐步恢复在逐步恢复，钢厂采购心理价位环比上移。总体而言，虽终端拉动作用弱，但在成本支撑下，高镍生铁价格重心不断上移，仅在盘面大跌后短暂承压。展望后市，冶炼厂生产成本及贸易商持货成本高企，预计高镍生铁价格仍有支撑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; NPI转产高冰镍角度来看，电解镍价格承压运行，高镍生铁价格环比上行，高镍生铁较电解镍平均贴水幅度微幅波动，缩小至336.5元/镍点。预计下周高镍生铁价格将仍有支撑，电解镍价格预计环比回调，预计高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将有一定扩大，NPI转产驱动增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本下，本周高镍生铁冶炼厂利润继续收缩。从原料端来看，镍矿成本仍在上升，推动高镍生铁生产成本维持上涨态势。同时高镍生铁价格涨幅放缓，冶炼厂利润率受到压制。展望后市，原料端来看，矿价仍然易涨难跌，整体生产成本预计将继续上涨，冶炼厂成本压力将加剧。

【SMM分析】终端偏弱但成本坚挺 高镍生铁价格稳步抬升

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM10-12%高镍生铁均价较上周上升21.1元/镍点至1092.6元/镍点（出厂含税），印尼NPIFOB指数价格均价较上周上升2.22美金/镍点录得138.54美金/镍点。节日氛围逐渐消散，下游钢厂陆续复工，高镍生铁成交量逐渐增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 供应端来看，本周在强劲的成本支撑下，冶炼厂报价维持坚挺，但市场存在少部分贸易商低价出货资金回笼，市场报价差异较大。需求端来看，节后不锈钢成品价格涨幅受限，钢厂对高镍生铁高价的接受度低迷，废钢的经济替代性增强，多数钢厂仅维持少量刚需采购。总体而言，成本支撑强叠加可流通货源仍偏紧，尤其高镍点货源明显稀缺，高镍生铁价格持续上涨。展望后市，成本难降需求回暖，预计高镍生铁价格仍有上涨空间。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; NPI转产高冰镍角度来看，节后电解镍价格回调，高镍生铁价格居高，高镍生铁较电解镍平均贴水幅度缩小至336.7元/镍点。预计下周高镍生铁价格将仍有上涨空间，电解镍价格预计环比下行，预计高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将继续缩小，但在新能源订单支撑下，NPI转产高冰仍有驱动力。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本下，本周高镍生铁冶炼厂利润继续收缩。从原料端来看，镍矿成本持续上升，推动高镍生铁生产成本维持涨势。同时高镍生铁价格涨幅放缓，冶炼厂利润率受到压制。展望后市，原料端来看，矿价仍然易涨难跌，整体生产成本预计将继续上涨，预计冶炼厂成本压力加剧。

【SMM分析】成本支撑强劲 高镍生铁价格继续上涨

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM10-12%高镍生铁均价较上周上升26.1元/镍点至1071.5元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周上升3.31美金/镍点录得136.32美金/镍点。春节过后，本周高镍生铁市场逐渐复苏，在基本面和成本支撑下，高镍生铁价格持续上涨。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 供应端来看，2026年2月-3月，数家冶炼厂存在减产检修计划，市场供应量连续数月减少，叠加矿端配额扰动，供应短缺预期发酵，同时矿价不断上涨带动生产成本的提高，上游企业报价持续表现坚挺。需求端来看，春节过后，下游不锈钢厂陆续复工，虽多数钢厂仍在消化节前备库，但市场采购量在缓慢恢复中，同时临近&ldquo;金三银四&rdquo;传统旺季，市场对需求恢复存乐观预期。总体而言，高镍生铁市场采销虽仍在恢复当中，但上涨的成本和供应短缺预期，快速推高高镍生铁价格。展望后市，随着不锈钢消费逐渐恢复，高镍生铁生产成本居高，在成本倒挂压力下，预计高镍生铁价格仍有上涨空间。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; NPI转产高冰镍角度来看，节后电解镍价格环比上涨，高镍生铁价格同样环比上涨，高镍生铁较电解镍平均贴水幅度扩大至357.88元/镍点。预计下周高镍生铁价格将仍有上涨空间，电解镍价格同样受到支撑，预计高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将继续扩大，NPI转产高冰仍有驱动力。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本下，本周高镍生铁冶炼厂利润收缩。从原料端来看，受到配额扰动的影响，菲律宾及印尼矿价均有上涨，推动高镍生铁现金生产成本大幅增加，使冶炼厂成本压力提升。展望后市，原料端来看，矿价预计支撑强劲，辅料价格或也将随着节后复工环比上涨，预计冶炼厂生产成本将居高不下。

【SMM分析】成本与基本面共振 高镍生铁价格快速上行

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据SMM了解，春节假期期间，国内高镍生铁市场呈现供应端与需求端双弱的态势，整体成交冷清。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;供应端来看，春节假期国内冶炼企业普遍减产，贸易活跃度显著降低，高镍生铁供应收缩明显，同时节前印尼能矿部将2026年镍矿RKAB开采配额锁定在 2.6 亿吨左右，市场供应紧张情绪显著。需求端来看，下游不锈钢企业节前已完成备库，叠加假期停工，高镍生铁采购需求显著回落，市场整体交投清淡。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;展望后市，宏观层面，受到印尼配额收紧政策影响，预计春节假期后镍价将进入高位宽幅震荡格局，将对高镍生铁价格起到带动作用。成本方面，在配额收紧消息及印尼 IMIP 园区尾矿滑坡事故影响下，镍矿价格上涨，高镍生铁成本预计持续抬升，也对高镍生铁价格形成支撑。总体而言，在电解镍价格高位支撑及镍矿成本抬升的双重作用下，高镍生铁价格预计将获得较强支撑，市场成交重心有望稳步上移。
&nbsp;

【SMM分析】2026春节假期高镍生铁市场回顾及节后展望

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM10-12%高镍生铁均价较上周下滑17.2元/镍点至1035.8元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周下滑2.06美金/镍点录得131.2美金/镍点。周初期货跌停，镍价环比上周大幅下跌，带动市场涌现套利货源低价出手，高镍生铁价格明显走低。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 供应端来看，周初因期货大跌，市场出现抛货行为以锁定价差利润，高镍生铁价格短期内经历踩踏，但在成本支撑下，上游铁厂报价依然坚挺。需求端来看，在贸易商抛货影响下，下游钢厂采购意向价受抑制，同时临近春节，市场活跃度已十分冷清。总体而言，本周因期货大跌带动套利抛货，高镍生铁价格明显下滑，但在抛货行为消退后，在成本支撑中上游报价及市场重心逐渐回归正常。展望后市，临近春节假期，市场表现淡静，预计高镍生铁价格维持高位震荡，难有明显波动。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; NPI转产高冰镍角度来看，本周电解镍价格大跌，高镍生铁价格同样环比下滑，高镍生铁较电解镍平均贴水幅度缩窄至312.4元/镍点。预计下周高镍生铁价格仍高位运行，电解镍均价预计回调，预计高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将扩大，NPI转产高冰仍有驱动力。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本下，本周高镍生铁冶炼厂利润仍居高。但从当前原料端来看，菲律宾及印尼矿价均上涨，辅料价格小幅下滑，高镍生铁现矿现金生产成本增加，同时高镍生铁价格有一定回落，使冶炼厂利润难见持续改善。展望下周，原料端来看，矿价上涨，辅料价格相对持平，预计冶炼厂将面临一定成本压力。

【SMM分析】镍价跌停带动市场抛货 高镍生铁价格周初大跌

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关数据，2025年11月中国进口镍铁总量89.55万实物吨，环比减少1.1%，同比增幅1.4%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关数据显示，2025年11月中国进口镍铁总量89.55万实物吨，环比减少1.1%，同比增幅1.4%。折合金属量来看，11月进口镍铁总金属量环比增多0.1%，同比增加1.7%。1-11月镍铁累计进口量环比增加9.7%，同比上升27.2%，1-11月累计进口量金属吨环比增加9.7%，同比增加24.9%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;分类别看，11月份NPI进口量减少，FeNi进口量增加，进入传统淡季，终端需求表现疲软，不锈钢企业需求量减少，同时淡季下NPI价格下滑，11月内逐渐逼近成本线，部分上游捂货惜售，供需双弱带动NPI进口量环比减少。2025年11月中国进口NPI总量环比减少1.2%，同比增幅2.1%。1-11月NPI累计进口量环比增加9.7%，累计同比上升28.6%。FeNi进口量虽环比增加，但实际进口量同样维持低位，同比减少19.4%。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;进入12月，在传统淡季和年末氛围下，下游企业采购需求表现相对低迷，供需两端都存在部分减产计划，预计12月国内镍生铁进口量将继续下滑。
》点击查看SMM金属产业链数据库

【SMM分析】淡季中供需两侧双弱 镍生铁12月进口量或持续下滑

&nbsp; &nbsp; SMM10-12%高镍生铁均价较上周下滑12.8元/镍点至896.8元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格均价较上周下滑1.49美金/镍点录得110.88美金/镍点。传统淡季中终端消费表现持续疲软，周内高镍生铁价格突破历史低位，同时有主流钢厂出台招标价并成交数万吨，带动价格继续下探。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 供应端来看，高镍生铁价格持续下跌，上游铁厂仍无零单报价，当前价格已致使部分印尼镍生铁冶炼厂面临亏损，出货意愿低迷。需求端来看，周内有主流不锈钢厂出台招标价采购数万吨，带动下游询价积极程度回升，但整体成交仍较少。市场供需矛盾深化，供应过剩格局未变。展望下周，下游需求仍比较疲软，同时供应量相对稳定，预计高镍生铁价格上方仍有一定压力。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; NPI转产高冰镍角度来看，本周电解镍平均价格及高镍生铁价格均走低，高镍生铁较电解镍平均贴水幅度缩窄至259元/吨。预计下周高镍生铁价格将继续承压，电解镍价格也延续跌势，高镍生铁较电解镍平均贴水或持稳，预计高镍生铁转产高冰镍量环比持稳。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;成本端来看，25天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本下，本周高镍生铁冶炼厂利润继续下滑。原料端来看，菲律宾及印尼矿价走低，虽辅料价格延续涨势，但高镍生铁生产成本环比下滑。然而高镍生铁价格持续下行，冶炼厂利润率仍然承压。展望下周，原料端来看，矿价预计持稳，生产成本持平的情况下，预计高镍生铁价格上方仍有压力，预计冶炼厂利润率也将继续受到拖累。
&nbsp;

【SMM分析】主流钢厂招标价大幅下跌 高镍生铁价格承压运行

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;近期国内 NPI市场呈现供需两端博弈态势，价格震荡下行，上游成本支撑逐渐发力报价持稳，下游需求端观望情绪浓厚缺乏主流成交指引，
SMM结合当前市场价格、库存、供需及成本，分析如下：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
从目前价格来看，成交方面
，近期10-12%到港自提成交价围绕920-925元/镍点，12-14%到港自提成交价围绕930-935元/镍点。
报价方面
，近期价格不断下行，国内货源成交基本以长协为主，多数上游暂停对外报价，8-10%货源成交难寻，多数贸易商也观望为主。下游企业在下跌行情下保持刚需采购，同样持观望态度。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
需求端方面
，传统淡季将至，多家不锈钢企业陆续减产，同时高镍生铁较废不锈钢月内持续存在溢价，下游企业使用废不锈钢原料占比增加，对高镍生铁需求总量减少。同时据SMM统计，本周高镍生铁下游环节库存天数为14.04天，港口环节库存天数为10.03天，市场货源相对充足，多数下游企业仅维持刚需采购。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
供应端方面
，10月份印尼高镍生铁产量预计将继续小幅增长，同时国内高镍生铁产量在企业复产的带动下也环比增加，高镍生铁总供应量增加。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
成本方面
，随着镍矿、辅料价格上涨，高镍生铁价格下跌，国内冶炼厂亏损扩大，印尼高镍生铁冶炼厂利润也环比减少，目前高镍生铁报价已触及部分印尼冶炼厂成本线，上游企业对低价的接受度较低。当前市场低价成交，多为贸易商为销库而与下游成交。因此在成本支撑逐渐发力的情况下，高镍生铁上游报价渐稳。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
总体而言
，高镍生铁市场供应增加，需求减少，市场库存充足，短期表现为供应过剩。经济替代方面，对下游而言，废不锈钢每镍点成本较高镍生铁低20元/镍点左右。下游成本方面，不锈钢企业面临成本倒挂，对高镍生铁价格接受上限走低。因此，虽目前成本支撑下高镍生铁价格跌幅放缓，但在基本面走弱，废不锈钢经济替代性显著的情况下，预计2025Q4高镍生铁价格将偏弱运行，远期看将在成本支撑下持稳回升。

【SMM分析】成本与供需的双重博弈 2025Q4高镍生铁价格何去何从？

&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;2025 年 10 月 20 日，SMM 上海有色网在厦门召开镍生铁价格研讨会，行业上下游企业代表与上海有色网团队，围绕高镍生铁价格方法论展开讨论并达成多项成果。行业内的企业代表就高镍生铁价格提出多项建议和看法，如：定价机制更加透明，避免少量成交或无交易干扰价格，关注镍铁规格差异、借成品、配料、废料价格及成本传导反推镍铁价格等。上海有色网镍行业研究团队就不锈钢炉料相关行情及价格方法论作详细介绍，并充分吸取行业意见，将继续保持独立公正，聚焦市场真实情况，为行业价格体系完善奠定基础。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;因市场高度关注，且当前正处价格下跌行情，供应端来看，矿价上涨，辅料价格居高不下，高镍生铁冶炼厂成本高企，利润率再次下滑。需求端来看，不锈钢企业在销售压力和各项成本上升的情况下，同样面临成本倒挂，叠加废不锈钢经济优势显著，下游对高镍生铁价格接受度下行，高镍生铁成交价及市场报价上方承压。在此基础上，
市场对SMM高镍生铁报价方法论关注度进一步提高，现就高镍生铁指数及区间价格报价方法论做解释如下：
在金属价格服务领域，上海有色金属网（SMM）的高镍生铁（NPI）指数及区间价格因其专业性、规范性和市场影响力，成为产业上下游决策的重要参考。这一价格体系的背后，是严格的国际规范遵循、完善的采标流程以及科学的模型设计，下面为您详细解读。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
一、国际规范基石：SMM 严格遵循 IOSCO 采标规范
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;国际证监会组织（IOSCO）是由全球证券和期货监管机构组成的国际合作组织，其制定的价格采标规范旨在保障基准价格的公允性、透明性与可靠性。SMM 严格遵照 IOSCO 规范开展高镍生铁价格采标工作，从治理架构、文件制度等多维度建立保障体系， 这一规范遵循，让 SMM 价格具备了国际认可度，为国际金属贸易、产业决策提供了可信的价格标尺。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
二、价格点发布的 &ldquo;全流程保障&rdquo;：采标体系与方法论
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM 发布价格点并非单一环节的工作，而是通过完善的采标体系以及严谨的价格方法论实现，流程环环相扣：
采标环节：由 AB 岗专人开展价格采集，确保信息来源的专业性与多样性；
记录与核算环节：填报原始记录表后，按照不同企业实际市占率，对数据进行汇总分析与模型核算，为价格形成提供量化基础；
审核与输入环节：经负责人审核后，由专人将信息录入系统，再次核对将公布的 SMM 价格。
发布与存档环节：价格上网发布后，负责人再次检查，确认无误后存档备查。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;通过这一流程，SMM 覆盖了矿石价格、镍产品价格、终端产品价格、回收价格等多个维度，为高镍生铁价格体系提供了全面的产业参照。
&nbsp; &nbsp; &nbsp;
&nbsp;三、SMM NPI 指数价格：模型驱动的公允定价
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;高镍生铁指数价格的形成是一套科学的流程，分为四步：
（一）、价格采集：优先采集成交价、意向价，同时对价格进行标准化处理（如品位、成交量、付款方式等维度），并筛选剔除可疑、不可重复和异常的价格；
（二）、权重调整：根据企业产能/产量/出货量评估初始权重，上游、下游各占50%权重，再按照市场实际交易情况做具体划分。此外，还会日度进行权重调整，对偏离大的企业下调权重，且单家企业最大权重不超过 25%，同时根据企业产能变动做调整。
（三）、模型计算：采用加权平均模型，公式为 &ldquo;（企业 1&times;P1）+（企业 2&times;P2）+（企业 3&times;P3）&hellip;&hellip;&rdquo;，并对分价格点分别计算；
（四）、价格发布：经 AB 岗检验校对、经理复核后，于每日上午 11:00在线发布。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
四、SMM NPI 区间价格：指数指导下的精准区间
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;区间价格的形成受指数价格的指引，流程如下：
（一）、价格采集：与指数价格采集逻辑一致，优先采集成交价、意向价，进行价格标准化并筛选异常值；
（二）、价格审核：审核价格是否符合采标标准，剔除异常数据（如因特殊销售计划、政策或行情预判导致故意偏离的报价）；
（三）、价格汇总：审核后总结并复核符合采标标准的价格，确定区间价格高低价。指数价格推出后，采标样本覆盖率提升、稳定性增强，区间价格的及时性与精确度也随之提高；
（四）、价格发布：同样经 AB 岗校对、经理复核后，于每日上午 11:00在线发布。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;
五、价格迭代：从 1.0 到 4.0 的产业适配
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;SMM 的价格体系并非一成不变，而是持续迭代以应对产业发展需求：
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;价格 1.0：基于 &ldquo;评估&rdquo; 的完全成交价，成交结束后按实际成交价报价，反馈较慢；
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;价格 2.0：基于 &ldquo;谈判模拟&rdquo; 的成交价 + 意向价，价格反馈速度提升；
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;价格 3.0：基于 &ldquo;产业指数&rdquo; 的指数价格，纳入上下游综合因素；
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;价格 4.0（进行中）：基于 &ldquo;基本面定价模型&rdquo; 的多因子定价，包含并量化投机因素，引入各环节供需、成本、库存等联动模型。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;这种迭代让 SMM 高镍生铁价格体系始终与产业发展同频，为市场提供更前瞻、更精准的价格指引。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;综上，SMM 高镍生铁指数及区间价格体系，是国际规范（IOSCO）+ 全流程采标 + 科学模型 + 持续迭代的成果，既为产业提供了公允、透明的价格基准，也为全球镍产业链的决策、贸易、投资提供了坚实的信息支撑。

【SMM高镍生铁价格方法论】SMM 高镍生铁指数及区间价格报价方法论科普

&nbsp; &nbsp; 尊敬的客户：
您好！
我司在数据维护过程中发现，以下日期的镍生铁成本数据存在录入偏差，需进行修正：
8月1日、8月4日、8月5日：山东地区镍生铁完全成本、现金成本、现矿现金成本；
7月31日、8月1日：福建、江苏、内蒙古、辽宁地区镍生铁完全成本、现金成本、现矿现金成本。
具体涉及修正的数据分类如下：
镍-镍铁-成本及利润-镍生铁完全成本分地区分工艺
镍-镍铁-成本及利润-镍生铁现矿现金成本分地区分工艺
镍-镍铁-成本及利润-镍生铁现金成本分地区分工艺
此次数据偏差系我司内部数据校验流程疏漏所致，我们已对相关数据完成复核修正，并将优化数据录入的多重校验机制以杜绝类似问题。对于此次失误给您带来的不便，我们深表歉意。
如对修正后的数据有任何疑问，欢迎随时联系上海有色网镍行业研究部高级研究经理冯棣生（电话：021-51666714 ，邮箱：
fengdisheng@smm.cn
）、上海有色网镍行业研究部NPI&amp;FeNi分析师张桐栩（电话：021-20707929；邮箱：
zhangtongxu@smm.cn
）。
感谢您的理解与支持！
上海有色网
2025年8月25日

【SMM公告】关于镍生铁分地区分工艺成本及利润历史数据修正的公告

SMM5月20日讯，
据海关数据，2025年4月中国进口镍铁总量81.7万实物吨，环比下降19.4%，同比上升12.9%；折合金属量来看，4月进口镍铁总金属量9.78万镍吨，环比下降18.4%，同比上升7.3%。1-4月镍铁累计进口量约366.78万实物吨，同比上升23.0%，累计进口量约41.9万金属吨，同比上升约17.7%。
分类别看，4月NPI和FeNi进口量均较上月有所下降。NPI方面，4月NPI进口量下滑至79.5万实物吨，环比下降约19.6%，同比上升13.0%。4月虽然NPI进口环比下滑但仍较去年同期有较为明显的涨幅。4月伊始，特朗普对等关税政策席卷全球，有色品种短时间内急跌，内外盘镍价跌落至近年来新低，同时不锈钢现货价格跌落至春节前，导致不锈钢负反馈短时间内传导，高镍生铁价格快速走弱。高镍生铁价格走弱的同时并未改善其作为不锈钢主要原料的经济性优势，主流不锈钢厂对废不锈钢的需求短时间内增加，挤占了原本占比较高的高镍生铁比例，导致国内对进口高镍生铁需求的走弱。进入5月，中美之间对等关税政策有所缓解，但进入季节性不锈钢消费淡季，不锈钢价格涨势较为乏力，原料端价格仍较为承压，并且在已击穿部分冶炼厂成本线的背景下，冶炼厂出货意愿较弱，5月中国进口NPI总量或较4月继续下滑。
FeNi方面，4月FeNi进口量较NPI跌幅较缓，4月FeNi进口量约2.2万实物吨，环比下降8.4%，同比上升8.5%。从进口国别方面来看，4月主流进口国别除哥伦比亚和韩国外，其他国家均出现不同程度的减量，其中减幅最大的为巴西，4月总进口量约3968实物吨，环比下降35.3%，同比上升86.6%，其次是新喀里多尼亚，总进口量约6034实物吨，环比下降18.54%，同比下降19.7%。进入5月，进入不锈钢整体消费淡季，，且在不锈钢价格低位而镍价仍区间震荡阶段，钢厂对于FeNi的需求或走弱，预计5月进口FeNi总量或较4月继续走弱。
》点击查看SMM金属产业链数据库

4月中国进口镍铁总量81.7万实物吨  环比下降19.4%【SMM分析】

SMM4月21日讯，
据海关数据，2025年3月中国进口镍铁总量突破历史新高约101.3万实物吨，环比上升11.5%，同比上升60%；折合金属量来看，3月进口镍铁总金属量11.99万镍吨，环比上升10.8%，同比上升50.2%。1-3月镍铁累计进口量约285.08万实物吨，同比上升26.2%，累计进口量约34.45万金属吨，同比上升约19.2%。
分类别看，3月NPI和FeNi进口量增幅较大。NPI方面，3月NPI进口量上升至98.9万实物吨，环比上升约10.5%，同比上升60.1%。3月进口量增幅较大，总量接近百万吨级已突破历史高位。受到下游不锈钢在春节后市场复苏的影响，不锈钢走势较为明朗，钢厂实际产量同时突破历史高位，对NPI需求支撑较强。同时，印尼多变的政策导致镍产业链各环节对印尼镍资源收紧预期走强，贸易商以及下游不锈钢厂对NPI备货情绪日益显著，进口量增幅开始走扩。另外，2024年底新增投产项目在一季度经历试产以及爬产的过程，部分前期库存于春节后3月进入国内，船期等因素同时导致了3月进口NPI总量位于高位。进入4月，特朗普 &ldquo;对等关税&rdquo;政策持续发酵，除贵金属外全球商品价格均出现不同程度地降幅，不锈钢价格出现近年来的低位，不锈钢实际产量或较预期排产下调，且废不锈钢经济性较好，或导致对NPI需求量走弱。在此影响下，4月进口NPI总量或较3月有所下滑。
FeNi方面，3月FeNi进口量大幅增长，3月FeNi进口量约2.4万实物吨，环比上升73.4%，同比上升55.7%。从进口国别方面来看，3月主流进口国别增幅最大的来自巴西，进口量约6131实物吨，环比上升184.8%，同比上升395.2%，其次是新喀里多尼亚，进口量约7408实物吨，环比上升118.2%，同比上升2.2%。进入4月，同样受到下游不锈钢负反馈的影响，不锈钢厂对原料需求或走弱，进口FeNi总量或较3月有所下滑。
》点击查看SMM金属产业链数据库

3月中国进口镍铁突破历史新高  总量约101.3万实物吨环比上升11.5%【SMM分析】

SMM3月20日讯，
据海关数据统计,2025年2月镍矿进口量114.61万吨,环比增加23.42万吨,增加25.68%，1月镍矿进口量91.19万吨,环比减少60.78万吨，降低39.99%，2月同比1月减少7.71万吨,降幅6.30%。其中，2月红土镍矿110.67万吨,硫化镍矿3.94万吨，自菲律宾进口红土镍矿74.1万吨,占本月进口量的64.66%，1月自菲律宾进口红土镍矿64.72万吨,占本月进口量的70.97%。2025年1-2月镍矿进口总量205.8万吨,同比减少8.49%。
》点击查看SMM金属产业链数据库

1-2月中国进口镍矿累计总量205.8万湿吨，同比减少8.49%

SMM1月21日讯，
据海关数据，2024年12月中国进口镍铁总量99.51万实物吨，环比上升12.7%，同比上升21.7%；折合金属量来看，12月进口镍铁总金属量12.49万镍吨，12月环比上升约14.1%，同比上升17.3%。
分类别看，12月NPI和FeNi进口量增减不一，其中NPI进口量突破历史新高达到96.99万吨，接近百万吨级别，12月环比上升约13.4%，同比上升24.4%。12月印尼内贸镍矿流通方面，在新增临时配额的补充下，NPI冶炼企业原料库存较为充分。除此之外，在RKAB新政的背景下，即当年的镍矿审批额度未完全使用的额度不可结转至次年使用，当月印尼镍矿成交较为活跃且升水小幅下滑。另一方面，LME镍价经历了阶段性下跌导致12月印尼镍矿HPM较上月下调，NPI冶炼厂成本线松动，部分企业利润走扩带动生产驱动增强，12月印尼NPI总产量增幅较大。从需求方面来看，印尼12月不锈钢产量小幅下调，一方面受到海外圣诞节前已透支部分需求。另一方面， NPI利润修复，一体化RKEF产线降低粗钢产量以提升NPI总产量。12月国内不锈钢头部企业增产较为旺盛，受到需达到年度粗钢生产计划以及部分不锈钢厂交单的提振，叠加当月NPI相较废不锈钢经济性优势扩大下，对印尼的NPI依赖度增强。从进口节奏上来看，临近春节假期，受运输方面放缓的影响，部分国内企业原料备库需求前置，导致12月进口量增幅较大。
FeNi方面，12月FeNi进口量为2.52万实物吨，环比下降7.6%，同比下降33.8%；折合金属量为0.66万镍吨，12月环比下降约4 %，同比下降约30.7%。从进口国别方面来看，12月主要进口国增长集中哥伦比亚和巴西，环比分别上升约31%、12.7%，其余国家以新喀里多尼亚和韩国下行较为剧烈，环比分别下降约15.6%、34.6%。据SMM调研了解，受镍价下跌，海外FeNi冶炼厂长期处于亏损阶段，当前嘉能可处于新喀里多尼亚的FeNi冶炼项目已处于停产阶段，可出口至国内的FeNi仅有同在新喀里多尼亚的埃赫曼的FeNi项目和前期部分库存。而处于巴西和哥伦比亚的FeNi项目生产预期同样有下调计划，预计后期FeNi至中国进口量将维持低位运行。
&nbsp;
》点击查看SMM金属产业链数据库

12月中国进口镍铁总量99.51万实物吨  环比上升12.7%【SMM分析】

SMM12月22日讯，
据海关数据，2024年11月中国进口镍铁总量88.27万实物吨，11月环比上升27.8%，同比上升29.8%；折合金属量来看，11月进口镍铁总金属量10.95万镍吨，11月环比上升28.2%，同比上升22.5%。
分类别看，11月NPI和FeNi均有不同程度上行，其中增幅最大的为NPI，NPI进口量为85.54万实物吨，环比上升27.9%，同比上升35.8%。11月印尼镍矿RKAB年内补充配额开始放量，升水和HPM同步下行使得镍矿绝对价格走弱，冶炼厂生产成本重心下移，利润走扩下生产驱动增强，11月印尼NPI产量环比上月继续走高。另一方面，11月LME镍价震荡下挫，高冰镍在下游需求转弱以及镍价下行中出现成本倒挂的局面。在生产NPI利润驱动开始增强的过程中，印尼部分NPI和高冰镍互转产线开始调整以NPI为主要经济产品，进一步推升了NPI的供应量。从印尼当地需求来看，11月印尼不锈钢产量约47.5万吨，环比上升约6.74%，同比上升约17.28%，其中增量集中莫罗瓦利园区，300系不锈钢产量较上月增加约3万吨，对NPI的需求增量不及NPI供应增长，理论可出口量较上月继续上行。另外，印尼镍矿新增RKAB后伴随出口资源税票开始充裕，前期部分积压库存可以顺利发运，而国内的不锈钢产量仍维持增量，对其需求较为乐观，整体推升了11月中国进口NPI总量大幅增长。
FeNi方面，11月FeNi进口量为2.73万实物吨，环比上升25.1%，同比下降45.5%；折合金属量为0.69万镍吨，11月环比上升25.8%，同比下降40.94%。从进口国别方面来看，11月主要进口国家总量均有不同程度上行，其中增幅较高的为韩国，环比10月上升约52.5%，同比上升约32.6%。据SMM调研了解，韩国最大的FeNi冶炼企业SNNC在镍价下行周期下FeNi利润大幅收窄，今年以调整生产工艺提高镍品位来提高竞争力，部分库存受中国春节假期运输的影响或前置在11-12月释放，预计12月自韩国的FeNi进口量或继续上行。另外进口自哥伦比亚、新喀里多尼亚、巴西的FeNi增幅较缓，分别环比上升约10.7%、16.2%、11.6%，但较去年同期下行较为剧烈，分别同比下降约35.7%、54.5%、48.0%。从全球高品位FeNi逐年走低的供应趋势下，或将推升高品位NPI在不锈钢原料市场中的比重。
&nbsp;
》点击查看SMM金属产业链数据库

11月中国进口镍铁总量88.27万实物吨  环比上升27.8%【SMM分析】

SMM11月20日讯，
据海关数据，2024年10月中国进口镍铁总量69.09万实物吨，10月环比下降6.3%，同比下降23.7%；折合金属量来看，10月进口镍铁总金属量8.5万镍吨，10月环比下降5.8%，同比下降26.6%。
分类别看，10月NPI和FeNi均有小幅下行，NPI进口量为66.9万实物吨，环比下降6.4%，同比下降22.6%。10月印尼镍矿RKAB新增审批放量，冶炼厂原料紧张情绪进一步缓解，叠加出口资源税票的增加，可出口额度较上月宽松。印尼10月NPI产量环比上月增幅扩大，环比上行7.5%，同比上行13.5%。随着印尼红土镍矿放量，加之外采菲律宾镍矿的补充，冶炼厂中高品位镍矿的供给推升了印尼NPI平均品位，另外LME镍价震荡下行导致的高冰镍利润边际受损，高冰镍转回NPI进一步推升了整体产量。NPI短时间内的增量给基本面带来压力，莫罗瓦利园区不锈钢产线调整生产节奏，10月产量较9月环比上行10.5%， 部分NPI已被不锈钢的增量消耗。与此同时，全球FeNi产量的下降导致其他国家不锈钢厂对印尼NPI有所依赖，据SMM了解今年印尼NPI出口至其他国家总量达到历史新高。进入11月，印尼新增产能仍在爬产，高冰镍转回NPI持续上升，不锈钢产量预期继续增量有限下，印尼可出口至中国总量预计有所上行。
FeNi方面，10月FeNi进口量为2.18万实物吨，环比下降2.2%，同比下降46.8%；折合金属量为0.54万镍吨，10月环比上升2.9%，同比下降43.5%。从进口国别方面来看，10月除巴西、韩国、马来西亚小幅增量下，其他国家均有所下行。自新喀里多尼亚总量继续下行，环比上月下降约11.6%，从SMM了解，由于5月份因拟议的选举改革而爆发的骚乱，当地镍行业受到重创，近期Koniambo已关闭其业务，预计后期新喀里多尼亚的FeNi产量维持低位，可流入中国总量继续下滑。另外，当月自哥伦比亚总量也有所下行，环比上月下降约6.6%，处于镍价下行周期的影响下，哥伦比亚最大的FeNi冶炼厂South 32亏损严重，预期产量继续下行。综上，从主要供应国家的生产情况上来看，预计短期内中国可进口FeNi的总量将维持下行预期不改。
&nbsp;
》点击查看SMM金属产业链数据库

镍数据

镍产量数据

镍库存数据

镍进口数据

镍下游PMI指数

其他镍数据