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11月20日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26521元/吨，较昨日下跌103元/吨，电池级硫酸镍价格为26250-26750元/吨，均价较昨日下跌100元/吨。
供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强，但话语权较弱系数还在走弱趋势中。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，伦镍价格小幅回调。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持震荡运行。
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【SMM硫酸镍日评】本日镍盐市场交易冷清

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11月19日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26624元/吨，较昨日下跌34元/吨，电池级硫酸镍价格为26350-26600元/吨，均价较昨日下跌50元/吨。
供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，近期伦镍价格持续下跌，今日迎来首次回调。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。
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【SMM硫酸镍日评】本周镍盐市场交易冷清

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11月18日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26658元/吨，较上周下跌138元/吨，电池级硫酸镍价格为26400-26650元/吨，均价较上周下跌75元/吨。
供应端，镍盐厂现阶段随着镍价的下跌，挺价情绪表现较强。需求端，11月中旬三元前驱体部分头部企业相较于10月底排产预期有小幅增量，但还未传导到镍盐端，并且目前并非刚需采买节点，因此多数前驱体企业仅有低价采购镍盐成品的意愿，对高价镍盐接受力度尚弱。市场主流成交折扣系数维持在95折至96折左右。成本端，近期伦镍价格延续上周下跌趋势，成本支撑表现较弱。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格持续上周下跌趋势

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11月15日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26796元/吨，电池级硫酸镍价格为26500-26950元/吨。
在成本方面，今日伦镍价格延续跌势，原料成本的支撑力度减弱。在供应方面，盐厂11月排产情况相较于10月有所提升，环比增长2%。面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强。从需求方面来看，11月份三元前驱体的排产基本保持平稳或略有下降，但前驱体厂为年前备货仍有一定采购镍盐需求，因此市场成交情绪旺盛。目前，大多数一体化企业的外购需求不多，而非一体化企业则仅维持最低限度的采购需求。综合考虑，目前在供需双弱且镍价下跌的情况下，预计镍盐价格仍将小幅下行。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格持续走弱

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本周再生废料市场价格持续上涨。三元黑粉系数、
钴酸锂
黑粉系数均随着碳酸锂价格的上涨而随之上涨。而碳酸锂上涨主因两个原因：其一，下游三元及铁锂端临近年底具备一定备货需求，当月供应略低于需求，造成供需缺口，同时美国新总统的上任刺激了下游装机情绪。其二：海外澳矿传来检修新闻，带动市场利多情绪。在三元端口，本周硫酸镍价格小幅下跌，而碳酸锂上涨，锂价上涨速度快于镍下跌速度，导致三元极片粉、电池粉价格随盐价上涨。但现阶段多数湿法企业保持低流速运行或选择暂停，外报采购价格通常低于成交价1-2个系数，市场成交仍相对冷清。尽管代工及自产自用的湿法厂商生产相对稳定，部分后排湿法企业的询盘活跃度有所增加，但由于废料提锂成本与碳酸锂售价存在倒挂状况，市场成交依然低迷。综上所述，短期内废料价格预计将随镍、钴、锂价格振荡运行。
而近期回收市场发生了这些事件：
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【湖南电池回收项目获批】项目计划投资总额为1.5亿元人民币，其中环保投资为716.18万元人民币。项目旨在年处理废旧锂离子电池17750吨、废旧锂离子正负极片40000吨，并年处理梯次利用锂离子电池800MWh。原料主要包括回收的梯次利用锂离子电池、退役动力电池包、外购的废旧三元锂电池、废旧磷酸铁锂电池以及锂离子正负极片。
【湖南10万吨/年含锂废料二次公示】娄底金弘新材料有限公司拟投资30000万元在娄底高新技术产业开发区现有厂区内建设10万吨/年含锂工业废料综合利用项目。娄底金弘新材料有限公司是一家从事废旧磷酸铁锂电池回收综合利用的企业，由湖南金弘再生资源集团有限公司投资控股。2.4万吨/年废旧磷酸铁锂电池回收利用项目总投资6亿元，第一期投资2亿元。项目位于娄底高新区内，总面积约45亩。
【淮北25万吨电池项目新进展】近日，苏高新材料科技有限公司年处理25万吨新能源汽车退役动力蓄电池综合利用项目取得最新进展。一项目分两期进行，其中一期工程包含处理废旧磷酸铁锂电池150000t/a、磷酸铁锂极粉20000t/a、粗制碳酸锂19400t/a，其中100000t/a废旧磷酸铁锂电池进行梯次利用，50000t/a废旧磷酸铁锂电池进行资源化回收利用。二期工程包含处理废旧三元锂电池100000t/a、三元极粉40000t/a、粗制碳酸锂20000t/a。其中50000t/a废旧三元锂电池进行梯次利用，50000t/a废旧三元锂电池进行资源化回收利用。
【4万吨废旧锂电池极片项目新进展】11月5日，湖南中汉鸿盛新能源有限公司就其锂离子电池综合循环利用项目的环境影响报告书公示了审批决定。项目计划投资总额为1.5亿元人民币，其中环保投资为716.18万元人民币。项目旨在年处理废旧锂离子电池17750吨、废旧锂离子正负极片40000吨，并年处理梯次利用锂离子电池800MWh。原料主要包括回收的梯次利用锂离子电池、退役动力电池包、外购的废旧三元锂电池、废旧磷酸铁锂电池以及锂离子正负极片。
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【SMM分析】碳酸锂价格上涨 带动废料价格小涨

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短期从需求端来看，十一月下游三元前驱体厂有减产预期，但多数企业仅不建成品库存，仍存对后续订单的备库，因此市场成交活跃度较上月有所提升。成本端，近期宏观情绪由强转弱，美联储二次降息对镍价情绪作用相对中性，镍价回归基本面运行持续走低，原料端成本支撑转弱。而目前MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳，但受镍价降低影响，整体原料成本有所下移。供应端，面对下游提前备库的需求，多数盐厂基本以销定产，小幅增加了镍盐排产。但由于镍价与硫酸镍价格仍存倒挂，因此盐厂具备一定挺价情绪。
长期来看，需求端，美国总统大选结果落地后或更利好传统政策，同时也加速了新能源动力及储能板块在新政策出台前的抢装情绪，下游需求走强，但由于现阶段海外及国内，下游客户更倾向于价格相对便宜的铁锂材料，因此最终对三元端需求拉动作用不大，并且这种趋势将持续到2025年。供应端，现阶段硫酸镍产能持续过剩，且海外也仍有项目不断投产，硫酸镍企业基本以销定产。成本端，现阶段硫酸镍仍主要以高冰镍、MHP等原生料为主，而两者均以镍价为计价方式。预计至年底，镍价将因宏观情绪走弱而持续下跌。而高冰镍、MHP系数因原料基本处于供需平衡而基本持稳，整体原料成本小幅下行。
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【SMM分析】近期硫酸镍价格持续下跌 原因何在？

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11月14日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27029元/吨，电池级硫酸镍价格为26700-27150元/吨。从成本端来看，今日伦镍价格环比昨日小幅下跌至15555左右。
从需求端分析，随着时间步入月中，下游前驱体厂已在月初基本完成必要的采购，现阶段市场需求主要以刚需为主，整体采购意愿并不强烈，市场活跃度较低。进入11月份，前驱体厂面临年底去库的压力以及终端需求走弱的预期，对硫酸盐的需求较10月有所减弱。这种需求降温现象导致市场对高价镍盐的接受程度逐渐降低。在供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强，部分盐厂由于面临成本倒挂的困境，已开始选择减产或停产，通过调整供应来应对市场变化。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格下跌 市场活跃度低

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11月13日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27177元/吨，电池级硫酸镍价格区间为26850-27300元/吨。
从成本端来看，今日伦镍价格在16000左右持续震荡，而盐厂的点价活跃度有所提升。从需求端分析，随着时间步入月中，下游前驱体厂已在月初基本完成必要的采购，现阶段市场需求主要以刚需为主，整体采购意愿并不强烈，市场活跃度较低。进入11月份，前驱体厂面临年底去库的压力以及终端需求走弱的预期，对硫酸盐的需求较10月有所减弱。这种需求降温现象导致市场对高价镍盐的接受程度逐渐降低。在供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，盐厂对于价格的挺价意愿开始走强，部分盐厂由于面临成本倒挂的困境，已开始选择减产或停产，通过调整供应来应对市场变化。综合考虑，目前在供需双弱的情况下，盐厂挺价情绪仍存，因此镍价价格将随上下游僵持振荡运行。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格微减 下游开始挺价

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11月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27212元/吨，电池级硫酸镍价格为26900-27350元/吨。&nbsp;
从需求端来看，下游前驱体厂在调配库存后对镍盐需求基本持平，盐厂维持以销定产。目前多数一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格在16000左右持续振荡，原料端成本仍具备一定支撑，而MHP、高冰镍等主要原生料系数在前期镍价高涨后，小幅下调并维持暂稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价持续倒挂，具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡及盐厂的挺价情绪让步，硫酸镍价格持续下跌。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格持平微减 下游开始挺价

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11月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27230元/吨，电池级硫酸镍价格为26900-27400元/吨。&nbsp;
&nbsp;从需求端来看，下游前驱体厂在调配库存后增加了对镍盐需求，盐厂增加了镍盐排产。目
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&nbsp;
前多数一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格在16000左右持续振荡，原料端成本仍具备一定
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支撑
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，而MHP、高冰镍等主要原生料系数在前期镍价高涨后，小幅下调并维持暂稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价倒挂，具备一定挺价情绪。&nbsp;综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡及盐厂的挺价情绪让步，硫酸镍价格持续下跌。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格下跌 镍价开始下跌

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原料端，本周金属硫酸盐价格延续上周下跌趋势，其中硫酸镍价格下降75元/吨，硫酸钴价格下降350元/吨，硫酸锰价格下降40元/吨；锂盐方面，碳酸锂价格本周延续上周反弹趋势上涨1100元/吨，氢氧化锂价格没有变化。本周中低镍三元材料价格受到碳酸锂价格小幅反弹的支撑，呈小幅上涨，高镍三元材料价格因收到金属硫酸盐微跌的影响，氢氧化锂价格没有变化，导致其下降趋势较大。 供应端，10月份三元材料厂家排产情况比9月份小幅增长，主要以中低镍为主，高镍增长较小。海外端本周产量相对稳定，开工率依然保持较低水平，然而近期欧美某车企订单增加导致某大型三元材料厂订单缓增，整体来说产量过剩。需求端，海外本周需求依然低迷，需求上升相对困难。
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【SMM分析】三元材料市场周度回顾

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L&amp;F发布2024投资者日计划：展望高镍阳极材料市场增长
近日，韩国三元材料厂L&amp;F在2024投资者日活动中，发布了其未来的事业计划和市场展望。公司将积极推动订单多样化，预计高镍产品出货量将显著增长，并提出一系列应对通货膨胀和原材料价格波动的策略。
根据L&amp;F的预测，2024年底前，公司将消化高单价的库存，预计库存评估损益将在2025年转为盈余。为应对原材料价格波动，公司计划将2024年四级原材料合同的比重从65%提高至2027年的93%，并降低对特定客户的依赖度，计划到2027年将特定客户销售比例从80%降至50%。
在地理市场方面，L&amp;F目标是将北美和欧洲的阳极材料销量提升至15万吨，预计到2028年，北美销售额比例将从22%增至60%，欧洲的比例也将从12%提升至21%。此外，公司还计划到2029年，将阳极材料的原材料前体生产能力确保在每年12万吨。
L&amp;F还将丰富产品组合，推出适用于电动汽车电池的多款阳极材料，并在2027年达到15万吨的正极材料出货量，较2023年增加190%。
展望未来，L&amp;F预计到2027年销售额将比2024年增长160%，营业利润率目标为7%。公司还计划从2025年起的新事业预计将实现3.5万亿韩元的销售额。L&amp;F表示，将通过建立从原材料采购到再循环的良性循环体系，实现业务的可持续发展，并对明年的业绩反弹充满信心。
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【SMM分析】L&F发布2024投资者日计划：展望高镍阳极材料市场增长

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根据2024年第三季度的财报，格林美在三元前驱体行业中继续展示了强劲的增长势头。公司的营业收入达到了75亿元，同比增长3.37%。更为显著的是，其三元前驱体的出货量在前三季度达到了14.3万吨，较去年增长了18.94%。在这其中，中镍、高电压、高镍及超高镍等高端产品占据了总出货量的90%以上，这表明格林美在产品结构优化和技术升级方面取得了显著成效。
格林美的产品发展方向明显指向中高镍材料，适应了日益增长的新能源车市场对于高能量密度和续航能力的需求。随着多家汽车制造企业逐渐普遍采用高镍三元材料，其市场占有率也在逐年提高，这不仅反映了技术的进步，也满足了市场对高效电池材料的迫切需求。此外，中高镍产品的产量稳步上升，进一步巩固了格林美在行业中的领先地位。
根据SMM的分析，未来中远期内，锂电池市场将主要体现为高镍8系/9系产品与中镍产品不断渗透低镍市场的趋势。在消费市场中，中镍三元材料将逐渐威胁到低镍三元材料的市场份额，而在动力市场，中镍产品的市场渗透率也将持续提升，可与高镍产品一起并驾齐驱。
这种变化反映了行业对高能量密度电池需求的持续增长。中镍和高镍材料的推广不仅能提升电池的整体性能，还有助于降低成本和改善续航能力。预计未来电池材料市场将朝着中、高镍化发展，为电池技术的进步和市场竞争提供新的动力。
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【SMM分析】2024年Q3财报披露，格林美前驱出货量高达14.3万吨

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2024年10月份全国硫酸镍产量为2.87万金属吨，全国实物吨产量13.06万实物吨，环比减少11%，同比减少24.49%。10月，需求端，头部三元前驱受金九银十的影响增加了排产，但受部分一体化企业调配库存及主动去库的影响，一体化企业减少了自产镍盐产量，同时对镍盐厂提货节奏放缓，而供应端，盐厂受下游企业影响降负荷生产，减少了镍盐生产。
11月，随着宏观政策推出，镍价在高位振荡运行，盐厂挺价情绪较强，且下游前驱体厂在调配库存后增加了对镍盐需求，盐厂增加了镍盐排产。目前预计2024年11月份全国硫酸镍产量预计为2.93万金属吨，全国实物吨产量13.33万实物吨，环比增加2。09%，同比减少17.3%。
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【SMM分析】10月硫酸镍产量环比降低约11%

SMM11月8日讯，
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2024年10月印尼镍生铁产量环比继续上行7.53%，同比增加13.5%。2024年累计同比增幅7.3%。供应上，10月市场期待已久的RKAB配额终于兑现市场，除少量兑现于苏拉威西岛和哈马黑拉岛附近的中型矿山外，主要兑现配额集中给到WBN方面。尽管WBN年内累计批复RKAB配额量较申请预期存在一定下滑，但市场供应宽松预期已逐步兑现市场放量。哈马黑拉岛方向四季度镍矿供应增量明显，跨岛外购压力明显减轻，在一定程度上助推了月内印尼镍生铁产量上行的趋势。另一方面受月内国内高镍生铁价格整体回弹挺价意向强烈，下游利润有所修复的因素影响，印尼镍生铁的价格也随之存在一定小幅上行空间。此外，受月内盘面镍价波动因素影响，高冰镍市场整体成交清淡，冰镍转产驱动力走弱，部分转产冰镍产线的镍生铁产量也存在一定的增幅空间。伴随年内还有部分新增产线即将陆续投产，预计11月印尼镍生铁产量环比上行2.13%，同比上行5.3%，累计同比7.1%。&nbsp;

10月印尼镍生铁金属吨继续上行 RKAB配额放量带来供应边际宽松局面【SMM分析】

SMM11月8日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 2024年10月全国镍生铁产量实物量环比上升约8.11%，金属量环比上升约4.16%。10月全国镍生铁实物量以及金属量均有所上行，主因10月国内高镍生铁现货价格震荡上行，冶炼厂生产驱动增强下产量走高，另外国内钢厂对高品位镍生铁需求量增强下，国内高镍生铁冶炼厂提升品位应对市场需求，国产高镍生铁平均品位上行带动金属量环比上行。另外，从一体化不锈钢厂来看，自产高镍生铁经济性虽有所恢复，但短期内钢厂仍以外采为主，自产高镍生铁小幅下行，另外主产200系不锈钢厂产量上行带动低镍生铁产量上行，表现为10月整体实物量环比增幅扩大。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 预计2024年11月全国镍生铁产量实物量环比上升约2%，金属量环比上升约1.25%。据SMM调研了解，华北冶炼厂检修结束恢复生产，对高镍生铁供应带来增量。而200系不锈钢的产量仍维持增量预期，低镍生铁产量同步小幅上行。另外，11月高镍生铁价格回落导致冶炼厂生产驱动走弱，预计整体11月产量增幅较为有限。

10月全国镍生铁金属量环比上升约4.16%  11月预计金属量环比上升约1.25%【SMM分析】

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11月7日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27338元/吨，电池级硫酸镍价格为27050-27500元/吨。&nbsp;
&nbsp;从需求端来看，因十至十一月三元排产基本维持持平微减，因此本月市场活跃度较低，目前多数一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格在16000左右持续振荡，原料端成本仍具备一定支撑，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价倒挂，具备一定挺价情绪。&nbsp;综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡及盐厂的挺价情绪让步，硫酸镍价格小幅下跌。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格下跌 镍价振荡运行

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本周，三元前驱体价格受原材料价格小幅下行影响持续走低。截至本周四，本周SMM三元前驱体5系(多晶/消费型)价格为6.18-6.37万元/吨，三元前驱体5系(单晶/动力型)价格为6.28-6.45万元/吨&nbsp;。SMM三元前驱体6系(多晶/消费型)价格为6.45-6.68万元/吨，SMM三元前驱体6系(单晶/动力型)价格为6.39-6.61万元/吨。SMM三元前驱体8系(多晶/消费型)价格为7.84-8.01万元/吨，SMM三元前驱体8系(多晶/动力型)价格为7.95-8.15万元/吨。
成本端，本周
硫酸镍价格
下调75元/吨，硫酸钴价格下调350元/吨，硫酸锰价格下调40元/吨。金属盐价格下跌拖拉前驱成本下行。预期后市，镍钴锰盐价格或有下降空间，降幅有限，前驱价格弱稳运行。
需求端,三元材料厂家10月整体需求同比9月小幅上行,采购量有所提升。供应端，10月头部三元前驱体企业大部分小幅增产，个别头部三元前驱体企业受海外需求及停产检修影响10月小幅减产，非头部三元前驱体企业基本与9月产量持平。后市排产情况，受年底去库影响,三元前驱体企业将小幅减产。
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SMM新能源研究团队
王聪 021-51666838
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【SMM分析】三元前驱体11月第一周行情分析及10月回顾

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11月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27383元/吨，电池级硫酸镍价格为27080-27550元/吨。&nbsp;
从需求端来看，因十至十一月三元排产基本维持持平微减，因此本月市场活跃度较低，目前多数一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格在16000左右持续振荡，原料端成本仍具备一定支撑，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价倒挂，具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡及盐厂的让步，硫酸镍价格小幅下跌。
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【SMM硫酸镍日评】镍盐价格下跌 三元需求平淡

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11月5日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27427元/吨，电池级硫酸镍价格为27100-27600元/吨。&nbsp;
从需求端来看，因十至十一月三元前驱端均有减产预期，因此本月市场环比上月活跃度有所降低，一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格持续下行，原料端成本支撑走弱，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价倒挂，具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡，市场镍盐价格基本维持稳定。
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【SMM日评】镍盐市场成交稀少 下游需求维持疲软

【SMM数据】SMM11月中镍生铁社会库存

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11.8镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

11.1镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

11月1日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

10.25镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

10.18镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

9月27日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

9月20日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

10月11日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

【SMM数据】SMM9月末镍生铁社会库存

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9.20镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

【SMM数据】SMM9月中镍生铁社会库存

9.13镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

9月6日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

9.6镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

8月30日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

8.30镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

【SMM数据】SMM8月末镍生铁社会库存

8月23日社会六地纯镍库存【纯镍库存】

8.23镍矿库存【SMM港口镍矿库存】

SMM9月24日讯，
据印尼海关总署显示，2024年7月印尼镍生铁出口总量约73.12万实物吨，环比下跌约5.7%，同比下跌约3.1%。出口至中国总量约66.6万实物吨，环比下跌3.2%，同比下跌9.7%，2024年1-7月出口中国累计总量约501.44万实物吨，环比上涨约15.3%，同比上涨约16.9%。
从出口国家方面来看，7月印尼镍生铁出口海外国家新增德国和日本，出口量分别为27、 0.003实物吨。印尼出口国已有中国、中国台湾、印度、韩国、荷兰、土耳其、英国、马来西亚、南非、意大利、德国、日本共12个国家和地区，印尼镍生铁贸易出海范围进一步扩大。主因欧洲主流不锈钢厂原料方面以往以水淬镍作为其镍的主要原料，但随着近年来全球镍的供需持续过剩，伦镍及沪镍震荡下跌，导致传统水淬镍冶炼厂遭受沉重打击，利润持续倒挂下部分冶炼厂关停，在产冶炼厂仅仅维持低开工率，海外主流不锈钢厂水淬镍供给面临失衡。另一方面，印尼由于其红土镍矿储量位居世界前列，当地火法冶炼镍生铁生产成本较其他国家优势显著，印尼镍生铁产能扩张迅速，据SMM调研了解，随着印尼镍生铁在2024年产能仍在扩张，虽有印尼镍矿RKAB政策导致的镍矿流通资源紧张，但2024总产量预计同比去年仍上涨约18.95%。综上，在印尼成本优势驱动下的供给增量，预计在未来全球不锈钢厂原料结构中，镍生铁或将挤占原水淬镍的比重。
从除中国外其他出口国的累计总量上看，2024年1-7月，印度累计总量约12.23万实物吨，环比上涨55.7%，同比上涨136.9%；韩国累计总量约6.08万实物吨，环比上涨52.8%，同比上涨86.7%；中国台湾累计总量约3.12万实物吨，环比上涨1.2%，同比上涨80.7%；荷兰累计总量约4.34万实物吨；英国累计总量约2.29万实物吨；马来西亚累计总量约0.02万实物吨；南非累计总量约0.06万实物吨；意大利累计总量约2.11万实物吨。
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7月印尼镍生铁出口环比下跌约5.7%  当月出口国新增德国和日本【SMM分析】

据中国海关网最新数据显示，2024年8月中国硫酸镍进口总量5042镍吨，环比增加68%，同比增加21%。中国硫酸镍出口447金吨，环比减少33%，同比增加82%。2024年8月份中国硫酸镍净进口4596金吨，环比增加97%，环比增加97%。其中本月进口主要由印尼国带来，由于本月印尼到港量较多叠加印尼镍盐产量生产逐渐恢复稳定，因此本月镍盐净进口量开始增加。 &nbsp;

【SMM分析】镍盐出口环比7月有所提升

2024年8月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分贸易方式【SMM数据】

2024年8月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分国别【SMM数据】

SMM8月4日讯：
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关统计数据平台公布，2024年7月中国进口精炼镍（含镍、钴总量&ge;99.99%，钴&le;0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）为4752.727吨，7月较6月环比减少39%，同比减少54.12%。其他未锻轧非合金镍进口量为3390吨，同比减少66.75%。此外，非合金镍粉及片状粉末（75040010）2024年7月进口量为222.778吨，同比下降42.72%。镍豆方面，2024年7月镍豆进口量为282.321吨，累计同比下降85%。纯镍进口数据分国别来看，2024年7月进口量较多国家依次为：印尼、俄罗斯、日本、挪威加拿大。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 7月份清关量为负数，意味着7月纯镍延续净出口。7月期间，精炼镍进口量较上月相比明显减少。这主要是由于俄镍长单部分受到船期影响不能按期到港。7月国产电镍出口增加主要原因在于内外盘价差持续在万元附近影响，因此国内可以以手册出口的冶炼厂在7月均有增加镍板出口。综上，预计8月期间纯镍清关量或环比持续增加，出口量减少。
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7月纯镍清关量负数扩大 预计8月出口量环比减少【SMM分析】

据中国海关网最新数据显示，2024年7月中国硫酸镍进口总量2997镍吨，环比减少8%，同比增加13%。中国硫酸镍出口669金吨，环比增加129%，同比增加943%。2024年7月份中国硫酸镍净进口2327金吨，环比减少21%，同比减少21%。其中本月出口增量主要由日本、印度尼西亚等国带来，本月镍盐净进口量小幅减少，较上月预期基本一致。

【SMM分析】镍盐出口环比持续下降

2024年7月镍锍进口-分收货地【SMM数据】

2024年7月镍锍进口-分国别【SMM数据】

2024年7月镍锍进口-分贸易方式【SMM数据】

2024年7月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分贸易方式【SMM数据】

2024年7月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分国别【SMM数据】

2024年7月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分收货地【SMM数据】

SMM8月4日讯：
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关统计数据平台公布，2024年6月中国进口精炼镍（含镍、钴总量&ge;99.99%，钴&le;0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）为7742吨，6月较5月环比减少5.75%，同比减少16.36%。其他未锻轧非合金镍进口量为5810吨，同比减少43.01%。此外，非合金镍粉及片状粉末（75040010）2024年5月进口量为281.62吨，同比下降62.31%。镍豆方面，2024年5月镍豆进口量为596.62吨，累计同比下降55%。纯镍进口数据分国别来看，2024年6月进口量较多国家依次为：俄罗斯、印尼、日本、挪威加拿大。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 6月份清关量为负数，意味着6月纯镍延续净出口。6月期间，精炼镍进口量较上月相比明显减少。但较去年同期相比小幅减少但整体进口量环比相对稳定，这主要原因在于今年全年对外进口镍板主要为俄镍，而俄镍长单签订可以以人民币混合定价模式签订，受内外盘比价影响较小，所以长单数量较为稳定。6月国产电镍出口增加主要原因在于内外盘价差持续在万元附近影响，因此国内可以以手册出口的冶炼厂在6月均有增加镍板出口。综上，进入7月期镍价格内外盘齐跌，外盘弱于内盘二者价差持续缩窄，出口利润受到挤压，因此预计7月期间纯镍清关量或环比持续增加，出口量减少。
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6月纯镍清关量显著下行 预计7月出口量环比减少【SMM分析】

据中国海关网最新数据显示，2024年6月中国硫酸镍进口总量3244镍吨，环比减少44%，同比增加100%。中国硫酸镍出口888金吨，环比增加27%，同比减少60%。2024年6月份中国硫酸镍净进口2952金吨，环比减少45%，同比增加227%。其中本月进口减量主要由印尼、韩国等国带来，由于上月印尼到港量较多叠加印尼镍盐产量生产稳定，因此本月镍盐净进口量小幅减少，较上月预期基本一致。
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【SMM分析】镍盐出口环比5月有所降低

2024年6月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分国别【SMM数据】

2024年6月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分收货地【SMM数据】

SMM6月20日讯：
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&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关统计数据平台公布，2024年5月中国进口精炼镍（含镍、钴总量&ge;99.99%，钴&le;0.005％的未锻轧非合金镍、其他未锻轧非合金镍及未锻轧的镍合金）为8215吨，5月较4月环比增加1.1%，同比减少21.85%。其他未锻轧非合金镍进口量为6230吨，同比减少34.55%。此外，非合金镍粉及片状粉末（75040010）2024年5月进口量为301.556吨，同比下降61%。镍豆方面，2024年5月镍豆进口量为1201.54吨，累计同比下降50%。纯镍进口数据分国别来看，2024年5月进口量较多国家依次为：俄罗斯、日本、挪威加拿大。
&nbsp;
&nbsp; &nbsp; &nbsp; 5月份清关量为负数，意味着5月纯镍实现净出口。5月期间，精炼镍进口量较上月相比较为稳定，较去年同期相比小幅减少但整体进口量环比相对稳定，这主要原因在于今年全年对外进口镍板主要为俄镍，而俄镍长单签订可以以人民币混合定价模式签订，受内外盘比价影响较小，所以长单数量较为稳定。5月国产电镍出口增加主要原因在于内外盘价差扩大影响，月内最大价差拉开至一万人民币以上，因此国内可以以手册出口的冶炼厂在6月均有增加镍板出口。综上，进入6月期镍价格虽然有所下行，但内外盘价差仍存，因此预计6月期间纯镍清关量或持续下降，出口量继续增加。
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5月纯镍清关量显著下行 预计6月出口量继续增加【SMM分析】

SMM6月21日讯，
据海关数据，2024年5月中国进口镍矿460.89万吨（海关数据干湿混合），环比上升56.5%，同比上升23.4%。镍矿环比上行且同比呈现上行趋势基本符合SMM预期，主因苏里高作为主要矿区5月份已结束雨季叠加国内铁厂及钢厂产量出现上行。此外，受到印尼RKAB审批较缓导致镍矿价格高企，外采菲律宾镍矿局势火热，推升菲律宾镍矿价格。从结构上面看，当前进口镍矿中高铁镍矿比重占主导，主因铁矿石价格高位震荡，传统炼钢厂采购低镍高铁较铁矿石经济性优势明显，同时国内钢材预期产量仍高位需求偏强下5月进口镍矿总量是继2023年10月后再次出现新高。分类别来看，5月红土镍矿进口量共计459.86万吨，环比上升58.3%，同比上升23.7%。其中由菲律宾进口镍矿量435.41万吨，环比上升70.3%。5月硫化矿进口量1.03万吨，环比下降73.8%，同比下降48.6%。进入6月，菲律宾部分地区下雨频繁，但整体菲律宾镍矿延续需求高位，预计6月中国进口镍矿量仍呈上行预期。
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5月中国进口镍矿460.89万吨（海关数据干湿混合），环比上升56.5%【SMM分析】

2024年5月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分贸易方式【SMM数据】

2024年5月镍的硫酸盐及湿法中间品进口-分收货地【SMM数据】

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2024
年10月电镀行业PMI指数终值为49.60%，目前仍位于荣枯线之下。且较9月环比有小幅下降的迹象。9月，受金九银十影响，电镀行业市场需求明显提振，尤其来源于汽车配件、电池外壳等方向的需求，市场订单及下游需求较上月有所增加。但国庆间期间，镍价受宏观政策利好而持续上涨，因此部分下游厂家补库意愿不强，因此国庆节后市场订单较9月有所下滑。而随着时间进入四季度，行业需求重新进入淡季，因此预计后续活跃度将持续下滑，初步预计11月pmi指数为49.39%。

【SMM分析】10月电镀行业PMI指数情况揭露 较9月有所下降

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2024
年8月电镀行业PMI指数终值为49.41%，目前持续位于荣枯线之下。且较7月环比有小幅下降的迹象。7月至8月电镀行业一直处于传统淡季，因此订单量环比上个月有所减少。由于7月时镍价位于低位，因此多数电镀厂家已于7月进行了集中补库行为。而时间至8月，镍价受宏观因素影响而小幅回调，电镀厂家补库积极性有所下滑。随着时间进入9月，预计行业需求在结束7-8月的淡季后需求将有所回暖，尤其是汽车配件、电池外壳等方向的需求，因此预计后续活跃度将有所提升，初步预计9月pmi指数为49.86%。

【SMM分析】8月电镀行业PMI指数情况揭露 环比差于7月

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一、什么是氢氧化镍钴（MHP）？
氢氧化镍钴（Mixed Hydroxide Precipitate，简称MHP）是一种包含镍（Ni）和钴（Co）的混合氢氧化物。它是一种重要的中间原料，在电池制造和其他镍钴材料合成领域有广泛应用。由于其独特的物理和化学性质，MHP在现代工业中扮演着越来越重要的角色。
二、氢氧化镍钴的制备工艺
制备氢氧化镍钴的方法主要有以下几种：
高压酸浸法
：
原料：镍矿石、钴矿石。
步骤：首先对矿石进行高温高压酸浸处理，使镍和钴离子溶入溶液中。随后，通过调节溶液pH值，加入碱性溶液（如氢氧化钠或氢氧化铵），促使镍和钴以氢氧化物的形式沉淀，再经过滤、洗涤和干燥得到氢氧化镍钴。
溶剂萃取法
：
原料：镍和钴的硫酸盐溶液。
步骤：利用溶剂萃取技术，将镍和钴从溶液中分离出来。得到的溶液经过沉淀反应，可获得含镍、钴的氢氧化物。
离子交换法
：
原料：镍和钴的含盐溶液。
步骤：通过离子交换树脂，将镍和钴的离子从溶液中分离和富集，随后进行沉淀反应得到氢氧化镍钴。
三、氢氧化镍钴的应用
能源领域
：
电池制造
：氢氧化镍钴是锂离子电池和镍钴锰（NCM）电池正极材料的重要原料。高能量密度和长循环寿命使其在电动汽车、电动工具和储能系统中得到广泛应用。
催化领域
：
催化剂
：MHP在石油化工和有机合成中常被用作催化剂，促进化学反应速度和提高产率。
金属材料
：
合金生产
：镍钴的优秀物理、化学性质，使其成为制备高性能合金的优质原料，用于航空航天、海洋工程等高要求场领域。
四、主要生产地区
澳大利亚
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澳大利亚是全球主要的镍生产国之一，其丰富的矿产资源和先进的冶炼技术使其成为MHP的关键生产地。著名的MHP生产公司包括BHP Billiton。
印度尼西亚
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近年来，印度尼西亚凭借其丰富的镍矿资源，迅速成为MHP生产的重要国家。政府和企业的大力投入使得当地的冶炼能力不断提升。
菲律宾
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作为亚洲重要的镍矿生产国，菲律宾拥有大量的镍矿资源。随着全球对镍和钴需求的增加，菲律宾在MHP生产方面也在积极拓展。（暂无项目产出）
中国
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中国是全球最大的镍钴消费国，国内对新能源汽车的快速发展提升了对MHP的需求。虽然本土资源有限，但通过进口矿石和技术合作，中国在MHP生产和应用方面取得显著成效。(四川眉山顺应有限公司正在国内积极拓展MHP冶炼新工艺中，印尼当地重要MHP冶炼项目均由中资企业主导）
总结
氢氧化镍钴（MHP）是一种重要的工业原料，广泛应用于电池制造、催化剂和合金生产等领域。通过高压酸浸法、溶剂萃取法和离子交换法等工艺进行制备，MHP在全球的生产和供应主要集中在澳大利亚、印度尼西亚等国家。随着科技的进步和需求的增加，氢氧化镍钴将在未来的产业发展中扮演更为关键的角色。

氢氧化镍钴（MHP）科普【SMM分析】

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今年7月，受宏观经济因素的提振，镍价逆势反弹，MHP（中间镍产品）系数保持稳定。尽管市场情绪有所增强，但行业内部分产能调整仍在继续，高冰镍的生产利润不断缩小，转产驱动力消失，市场对高冰镍的减产预期也随之加重。因此，卖方挺价的情绪高涨，对原料市场价格形成了支撑。
在镍盐市场方面，由于下游市场成交活跃度低且需求增长有限，即使盐厂进入了去库存阶段，挺价能力依旧不足。鉴于此，7月份使用MHP生产镍盐的企业普遍面临亏损局面，加上高冰镍价格的上扬，各产线利润空间都被挤压。
进入8月后，市场需求逐步复苏，同时部分去库存进程完成，进一步提振了盐厂的挺价情绪。市场普遍预期镍盐价格将稳步反弹，利润有望得到修复。尽管如此，SMM认为，受供应不及预期影响，原料价格持续上扬的压力依然存在，综合镍盐需求仍偏弱影响，利润修复空间预期有限。
展望9月，市场预期镍盐价格将在需求支持下进一步走强，然而上行空间可能有限。主要原因在于前驱体订单整体仍较为疲软，需求对价格的支撑力度不足。虽然9月镍盐利润有望进一步改善，但市场整体不预期会迎来大幅度的好转。
近期镍市场的复杂性主要来自多种因素叠加的影响，包括宏观经济环境的波动、下游市场需求的变化，以及生产成本的不断攀升。因此，建议市场参与者密切关注这些动态因素，合理调整生产和销售策略，以应对市场的不确定性。
综合来看，7月镍价反弹，8月镍盐市场持稳反弹预期，虽有一定利润恢复，但短期内市场依然面临诸多挑战。行业企业需继续关注市场动向，灵活应对，以确保盈利能力的稳定和提升。
在镍市场波动加剧的背景下，相关企业需要保持高度警惕，做好精细的供应链管理，及时调整策略，以应对不断变化的市场环境，确保企业的长远发展和市场的稳健运行。

成本支撑不断走强 预期后续镍盐利润获得修复【SMM分析】

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SMM数据显示，电池级硫酸镍的价格较一级镍（豆）有每镍吨3171元的溢价。纯镍与硫酸镍之间的互转通道尚未完全打开。
目前，废料及黄渣的供应量增加有限，再加上金属盐的价格波动较大，使得从三元废料中提取的镍盐供应并不稳定。在这种情况下，原料供应的稳定性主要依赖于MHP（中间品氢氧化镍）和高冰镍。尽管有预计称从第四季度开始，原料供应量将逐步过剩，但考虑到部分项目投产可能延后，过剩的幅度或会下调。
在生产方面，受到印尼异常天气的影响，印尼部分项目被动减少了生产量。与此同时，新增湿法项目投产的三条生产线已完成投产，并处于稳步爬产状态。尽管短期内有所减量，但镍盐对原料的需求也因排产下行而减少，形成了同步走弱的负反馈。因此，当前的原料供需结构仍较为宽松，难以出现大幅过剩的情况。
展望三季度后期，某湿法项目预计将投产，已投产印尼项目也将达到生产目标，减产的某湿法项目的产量也随天气好转逐步恢复，后续印尼的原料供应增量预计将较为明显。然而，从需求端来看，由于镍盐产能大幅过剩，前驱体订单有限，镍盐预计将按照销售进行生产，这在短期内难以对原料需求形成显著的扩张。
在海外市场方面，情况也较为复杂。首先，受利润长期倒挂的影响，部分项目被迫减产。其次，新喀暴乱已经结束，但新喀某湿法项目尚未复产。此外，还有一些项目正在进行检修。尽管如此，与印尼相比，海外湿法项目的整体供应量相对有限。
综合来看，自三季度后期开始，全球镍盐原料或将逐步走向过剩，但过剩的幅度预计较之前有所收窄。这一趋势将对市场参与者带来多重挑战，也需要产业链上下游的企业进行更加精细的供应链管理来应对可能的市场变化。
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四季度镍盐原料供应趋向过剩，但过剩幅度预计收窄【SMM分析】

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导语：根据最新市场分析数据显示，硫酸镍供应在长期内仍将持续增加，然而需求增速缓慢，市场供过于求的状况或将在未来持续。尽管如此，短期内镍盐价格可能因库存管理和需求复苏因素出现小幅反弹。
正文：
近年来，硫酸镍作为三元锂电池领域的重要原材料，其市场动态备受关注。据业内人士预测，硫酸镍的供应在未来几年内将呈现持续增长的趋势，尤其是在2024-2025年间，随着新增产线的投产，硫酸镍的产量将继续保持正增长态势。
从需求端来看，三元前驱体工厂对硫酸镍的需求显示出缓慢增长的趋势。随着新能源行业的发展逐步进入稳定增速阶段，虽然整体市场依旧扩张，但增速放缓已成定局。此外，在电镍方面，尽管使用外采硫酸镍生产电镍可能因价差变化带来阶段性行情，但从长期来看，这一因素对硫酸镍的需求增量影响有限。
SMM分析认为，基于当前市场供需情况，硫酸镍可能长期处于供过于求的状态。因此，预计硫酸镍价格在后半年或将出现阶段性小幅反弹，但整体仍维持下跌趋势。具体节奏可能集中在前驱体企业在年后、年中、金九银十、年底随着终端车企去库存完成后冲量的时间节点上。
短期来看，硫酸镍的市场情况更为复杂。由于下游行业前期订单不及预期以及企业库存调配行为，硫酸镍的需求持续低迷。不过，得益于今年三元材料产业链对于库存的严格把控，累计库存幅度较为有限，使整体去库存周期缩短。
SMM进一步指出，目前三元前驱体企业的镍盐库存消耗已经接近安全水位线。在进入8月中后旬后，多数前驱体企业预计将逐渐恢复刚性补库行为。与此同时，随着三元前驱体的产量在8至9月的逐步增加，盐厂在经历了两个月的减产后，开始小幅提高产量，尽管受利润倒挂影响，整体供应依然偏弱。
在这种背景下，预计8月下游行业恢复补库需求和三元前驱体订单逐渐复苏的情况下，镍盐价格可能会出现小幅反弹。但由于整体需求增量有限，因此镍盐价格的上行空间较为有限。
总结来看，硫酸镍市场在长期内将面临供过于求的局面，价格整体呈现下跌趋势。然而，短期内在库存管理和需求复苏的辅助下，镍盐价格或有望迎来一波小幅反弹。各参与方需密切关注市场动态，及时调整生产和库存策略，以应对复杂的市场环境。

前驱需求持续不及预期 镍盐或迎反弹【SMM分析】

7月国家制造业PMI为PMI为49.4%，比6月下降0.1个百分点，主要由于高温天气以及部分自然灾害导致企业经营活动收到影响，制造业景气水平略有回落，其中生产指数为50.1%仍然保持小幅增长，但新增订单指数49.3%比上月继续下降。SMM数据，6月不锈钢PMI为49.8，环比上月49.87继续下降，主要由于传统淡季下游需求走弱，新订单指数由49.85%下降至49.65%，供需过剩情况加剧。而行情过剩，现货价格持续低迷导致不锈钢厂利润亏损，7月生产指数49.97%相较上月生产指数衰落水平稍有修复，但整体减产趋势未变。
SMM预测，8月不锈PMI指数为49.84%，整体仍在荣枯线以下，但景气衰弱水平稍有修复。预计8月不锈钢产量将爬坡，因此生产指数升至49.89，而终端需求目前仍然持弱，预计新增订单指数为49.62%。而其他值得关注的是镍铁端价格持续上行，一方面提高行业成本，购进价格指数由49.76%下降为49.75%。综上，预计8月不锈钢景气水平整体与7月接近，但由于传统旺季预期仍存，部分钢厂复产因此整体景气水平上行。
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7月不锈钢PMI49.8%下降0.07个百分点  8月钢厂预计产量爬坡景气水平上行【SMM分析】

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2024年7月电镀行业PMI指数终值为49.82%，目前仍位于荣枯线之下。较6月环比有小幅上涨的迹象。7月电镀行业仍处于传统淡季，订单量较上月相对持稳，但有所增量，新订单指数为49.85%。7月中旬的镍价下跌提高了电镀厂家补货的积极性，原材料库存指数为50%，位于荣枯线附近。 8月，预期行业淡季，由于镍价有小幅反弹的迹象，叠加前期电镀厂家出现过集中补库，因此预计后续活跃度将走弱，预期8月PMI初值为49.39%。

【SMM分析】7月电镀行业PMI指数情况 虽好于上月但仍处荣枯线之下

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硫酸镍价格企稳运行近一月，后续价格如何运行？
从原料端来看，MHP端，印尼受某新投产湿法中间品项目A稳步爬产增量影响，供应呈缓增趋势。但某湿法中间品项目B受一些因素影响，持减产预期，或将持续至q3结束。MHP紧平衡结构再度加剧。MHP系数下行空间有限。但受镍价回归基本面运行影响，后续镍价仍持下跌预期。MHP绝对价格仍有下行空间。高冰镍端，系数僵持在82-83左右，但是整体绝对价格或仍跟随镍价出现下行。后续镍盐原料成本或仍存下移可能。
从供需基本面来看，镍盐供应受亏损及累库影响，开工率下降。自此，镍盐成品也逐步因前驱体企业采购需求的到来，步入去库。需求端来看，电芯仍持增量预期，叠加正极端结束库存调配，恢复正常补库，带来前驱体订单的恢复。SMM预期7月前驱体订单环比6月持5%上升预期，但难以回到5月订单量的位置。预期8月，环比7月继续复苏，或持平今年5月或超5月排产。那么，在镍盐步入去库且仍处亏损节点，盐厂挺价心态的走强变的理所应当。当前前驱体企业仍未开始为8月补库，因此，后续步入下游补库节点，或带来硫酸镍价格的小幅反弹。但受镍价低位运行，成本支撑有限影响，预期反弹空间有限。

硫酸镍价格企稳运行近一月，后续价格如何运行？【SMM分析】

6月国家制造业PMI为49.5%，与5月持平，显示整体景气水平较为稳定，但仍处于荣枯线以下。其中，生产指数为50.6%，金属制品、铁路、船舶和航空航天等行业的生产指数依旧超过50%，不锈钢等相关下游行业仍保持一定需求。新订单指数为49.5%，符合不锈钢需求走弱的现状。根据SMM数据，6月不锈钢PMI为49.87%，其中生产指数为49.84%，新订单指数为49.85%，原材料购进指数为49.78%。这主要受6月进入传统淡季的影响，导致下游开工率下降和不锈钢订单减少。此外，镍生铁等原料价格上涨，使不锈钢生产成本高企，导致钢厂利润亏损，产量下滑。
SMM预测7月不锈钢PMI指数为49.78%，生产指数为49.67%。预计由于第二季度行情持续走弱，终端订单仅维持刚需采买。社会库存以及厂库压力凸显，供应过剩问题未缓解。而在成本利润持续亏损且需求并无好转背景下，不锈钢厂生产意愿降低，华东及华南数家不锈钢厂纷纷传出减产计划。综上，预计7月整体将维持偏弱状态，生产和新订单指数均将继续低于荣枯线。
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6月不锈钢PMI49.84%下降0.37个百分点  制造业景气度偏弱与5月持平【SMM分析】

SMM6月28日讯，
SMM6月28日讯， 2024年5月合金行业PMI综合指数终值50.01%，高于荣枯线。其中，生产指数50%、新订单指数51.03%、产品库存指数49.5%。5月期间民用合金订单呈现上降趋势，主因5月为行业的传统旺季，叠加原料价格较4月大幅下行，因此对原料的需求也有所上行。据SMM调研了解，下游对于镍需求受原料影响较大，并且认为受镍价后续获将有上行趋势，因此预计5月合金行业PMI小幅上行。
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民用镍合金订单5月小幅回暖 行业PMI落于荣枯线之上【SMM分析】

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2024年6月电镀行业PMI指数终值为49.64%，位于荣枯线之下。较5月份波动较小，但呈环比上升走势。6月电镀行业处传统淡季，订单量稳中走弱，新订单指数为49.51%%。但6月镍价下跌使得原料采购成本出现下移，但电镀厂家补货积极性走高。原材料库存指数为49.84%，位于荣枯线之下。 7月，预期行业淡季，电镀厂家集中补库后，活跃度或走弱，预期7月PMI初值为49.26%。

2024年6月电镀行业PMI指数终值为49.64% 位于荣枯线之下【SMM分析】

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2024年4月电池行业PMI指数终值为49.56%，位于荣枯线之下。
镍氢电池方面，从市场反馈来看，4月订单情况因原料价格持续攀高，现货市场原料难求叠加原料利润传导受阻，企业采购较上月减少。三元电池方面也和镍氢电池类似。因此综合来看，4月整体电池行业实现生产指数为49.56%，原料库存指数方面为50%。
据SMM调研，进入2024年5月，各镍氢企业对于未来的市场态度偏观望。市场对于后续原料价格持看跌预期。三元电池方面，对于原料端的价格预期与镍氢电池厂一直。
综合来看，2024年4月电池行业PMI综合指数初值为50.44%，重回荣枯线之上。

【SMM分析】原料供给偏紧成本上升 4月电池PMI指数位于荣枯线之下

4月国家制造业PMI50.4%环比增加，SMM不锈钢PMI综合指数为50.1%，重回荣枯线上；分项来看， 4月钢厂排产维持较高开工水平，其中部分钢厂于4月恢复生产，且由于利润较好4月前期减产计划实施有所调整，整体生产指数为50.25%，由于3月底及4月上旬不锈钢行情价格弱势，代理接单及提货意愿弱，4月新增订单指数较低为49.96%，而供给方面为倒逼代理提货，钢厂对市场分货量大幅降低，部分钢厂厂库积压压力增大，但社会库存4月基本为持续去库，因此产品库存指数为50.01%环比向好，原料方面月内高镍生铁行情较强，价格上行幅度较大，且高碳铬铁及煤炭等其他原料价格均有一定上涨，4月钢厂采购价格指数49.69%。
伴随5月开工率提高及5月中国制造业预期仍然向好，5月不锈钢终端消费有望走强，而钢厂5月排产及接单均较好，生产指数及新订单指数分别为50.17%和50.31%，5月不锈钢综合PMI为50.11%，预计将在4月基础上维持偏强走势。
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4月不锈钢PMI重返荣枯线上 5月预计仍有改善【SMM分析】

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2024年1月电池行业PMI指数终值为49.91%，位于荣枯线之下。
镍氢电池方面，从市场反馈来看，3月订单情况因原料价格持续攀高，现货市场原料难求叠加原料利润传导受阻，企业采购较上月减少。三元电池方面也和镍氢电池类似。因此综合来看，3月整体电池行业实现生产指数为49.56%，原料库存指数方面为49.74%。
据SMM调研，进入2024年4月，各镍氢企业对于未来的市场态度偏观望。市场对于后续原料价格持看跌预期。三元电池方面，对于原料端的价格预期与镍氢电池厂一直。
综合来看，2024年4月电池行业PMI综合指数初值为50.21%，重回荣枯线之上。

【SMM分析】原料供给偏紧成本上升 3月电池PMI指数位于荣枯线之下

SMM3月29日讯，
据SMM调研了解，2024年3月镍丝镍网行业PMI指数终值为49.98%，位于荣枯线之下。整体来看，镍丝镍网作为传统行业近期整体变动较小，从而镍丝镍网行业生产指数维持在50%。据SMM调研了解，3月期间镍价整体处于近期较高水平。在镍价上行趋势下，下游厂家对原料采购依旧维持谨慎态度。此外，受2月春节备库影响，这让下游库存足够停止采购至3月下旬。因此预计2024年4月原材料库存指数在镍价下跌后下游补库过程中或有小幅增长的可能，预计4月镍丝镍网行业PMI值持平。
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3月镍丝镍网行业整体持稳 预计4月PMI49.94%【SMM分析】

SMM3月8日讯，
SMM3月8日讯， 2024年2月合金行业PMI综合指数终值49.71%，低于荣枯线。其中，生产指数50%、新订单指数49.73%、产品库存指数49.5%。2月期间民用合金订单呈现下降趋势，主因2月为行业的传统淡季，叠加春节假日下游工厂开工率下降，因此对原料的需求也有所下行。据SMM调研了解，下游对于金三银四的预期并不强烈，并且认为受假期影响今年的金三银四将会延期到四月，因此预计3月合金行业PMI小幅下行。
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民用镍合金订单2月持续下行 行业PMI落于荣枯线之下【SMM分析】

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2024年2月电镀行业PMI指数终值为49.23%，位于荣枯线之下。较1月份指数小幅下调。2月电镀行业由于受春节放假影响，订单量下降，新订单指数及新订单指数同步走低，2月生产指数及新订单指数均为49%。电镀行业维持刚需备库，随用随采的模式。原材料库存指数为49.5%，持平上月，位于荣枯线之下。 3月，据SMM调研了解，订单情况起量不明显，持悲观预期，预计较2月继续小幅下降，预计3月PMI初值为49.02%。

2024年2月电镀行业PMI指数终值为49.23% 位于荣枯线之下【SMM分析】

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2024年2月电池行业PMI指数终值为49.91%，位于荣枯线之下。
镍氢电池方面，从市场反馈来看，2月多家镍氢电池企业均有较长的停产放假计划，因此当月排产有所下降。而三元电池也有类似情况，综合来看，2月电池行业实现生产指数为49.56%。而库存方面，镍氢电池和三元电池情况一致，各企业减少排产，多以消化库存为主。因此综合来看，2月整体，成品库存指数方面为50.44%。
据SMM调研，进入2024年3月，多数镍氢电池企业对后市的市场表情情况呈谨慎态度，认为3月的订单情况和节后基本持平，由于3月自然天数较多，因此排产环比或有略增。三元电池方面，从市场反馈来看，3月动力电池订单情况或有转好，无论是在原料备库方面还是排产方面均是有环比增加的。
综合来看，2024年3月电池行业PMI综合指数初值为50.21%，位于荣枯线之上。

【SMM分析】生产活动放缓 2月电池PMI指数位于荣枯线之下

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1月，不锈钢生产以及市场实际成交相较往年偏强，PMI综合指数为49.93%，虽仍在荣枯线以下，但环比上月上升约0.03个百分点。分项来看，1月不锈钢生产指数为49.92%，1月相较12月整体产量有所下滑，但同比往年产量仍然处于高位，且多为200系常规检修停产，产能释放较不充分；但一月钢厂接单情况良好，新增订单指数为49.8%，且社会库存以及厂库相较此前均有去库，库存指数为50.03%，原料端高镍生铁社库高企，时有低价货源流出，购进价格指数为50.02%。
2月，临近春节，不锈钢厂大多有放假检修减产计划，叠加生产天数较少，2月生产指数将降至49.74%，且库存预计有所累积，预计2月不锈钢PMI综合指数为49.88%，相较一月有所回落。

1月不锈钢PMI49.93% 预计2月节后环比回落【SMM分析】

SMM11月20日讯，
据海关数据，2024年10月中国进口镍铁总量69.09万实物吨，10月环比下降6.3%，同比下降23.7%；折合金属量来看，10月进口镍铁总金属量8.5万镍吨，10月环比下降5.8%，同比下降26.6%。
分类别看，10月NPI和FeNi均有小幅下行，NPI进口量为66.9万实物吨，环比下降6.4%，同比下降22.6%。10月印尼镍矿RKAB新增审批放量，冶炼厂原料紧张情绪进一步缓解，叠加出口资源税票的增加，可出口额度较上月宽松。印尼10月NPI产量环比上月增幅扩大，环比上行7.5%，同比上行13.5%。随着印尼红土镍矿放量，加之外采菲律宾镍矿的补充，冶炼厂中高品位镍矿的供给推升了印尼NPI平均品位，另外LME镍价震荡下行导致的高冰镍利润边际受损，高冰镍转回NPI进一步推升了整体产量。NPI短时间内的增量给基本面带来压力，莫罗瓦利园区不锈钢产线调整生产节奏，10月产量较9月环比上行10.5%， 部分NPI已被不锈钢的增量消耗。与此同时，全球FeNi产量的下降导致其他国家不锈钢厂对印尼NPI有所依赖，据SMM了解今年印尼NPI出口至其他国家总量达到历史新高。进入11月，印尼新增产能仍在爬产，高冰镍转回NPI持续上升，不锈钢产量预期继续增量有限下，印尼可出口至中国总量预计有所上行。
FeNi方面，10月FeNi进口量为2.18万实物吨，环比下降2.2%，同比下降46.8%；折合金属量为0.54万镍吨，10月环比上升2.9%，同比下降43.5%。从进口国别方面来看，10月除巴西、韩国、马来西亚小幅增量下，其他国家均有所下行。自新喀里多尼亚总量继续下行，环比上月下降约11.6%，从SMM了解，由于5月份因拟议的选举改革而爆发的骚乱，当地镍行业受到重创，近期Koniambo已关闭其业务，预计后期新喀里多尼亚的FeNi产量维持低位，可流入中国总量继续下滑。另外，当月自哥伦比亚总量也有所下行，环比上月下降约6.6%，处于镍价下行周期的影响下，哥伦比亚最大的FeNi冶炼厂South 32亏损严重，预期产量继续下行。综上，从主要供应国家的生产情况上来看，预计短期内中国可进口FeNi的总量将维持下行预期不改。
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10月中国进口镍铁总量69.09万实物吨  环比下降6.3%【SMM分析】

SMM10月21日讯，
据海关数据，2024年9月中国进口镍铁总量73.74万实物吨，9月环比上升41.2%，同比下降13.2%；折合金属量来看，9月进口镍铁总金属量9.7万镍吨，9月环比上升48.7%，同比下降13.7%。
分类别看，9月镍铁进口量增加主要集中在NPI，NPI进口量为71.5万实物吨，环比上涨44.2%，同比下降10.1%。9月印尼镍矿资源较上月偏紧有所缓解，出口资源税票同步好转提升了当月的可出口总量。另外，据SMM了解，进入传统不锈钢消费旺季，前期不锈钢厂排产预期仍维持增长趋势不变，对原料需求仍较为乐观，从实际生产总量上来看，9月国内300系不锈钢产量约168.7万吨，环比上月增加约1.17%。另外，8月进口量大幅减少部分原因主要为纬达贝的降雨导致道路不畅，以及海关清关出现滞后，这部分影响在9月天气转好的同时和清关恢复正常节奏后已解决。进入10月，印尼镍矿端RKAB新增审批放，在新增产能爬产下，预期产量走高。需求端，在国内宏观财政政策的传导下，不锈钢厂利润恢复，300系排产仍保持高位，对NPI需求量未有下行预期，预计10月进口NPI量较9月延续上行走势。
FeNi方面，9月FeNi进口量为2.23万实物吨，环比下降15.8%，同比下降59.1%；折合金属量为1.15万镍吨，9月环比增加78.1%，同比下降8.2%。从进口国别方面来看，9月各国增减不一，以主要供应国家的哥伦比亚当月减量较为明显，较上月环比下降约44.6%，同比下降约38%。自新喀里多尼亚总量较上月环比下降约39.9%，同比下降约60.2%，新喀里多尼亚由于暴乱影响，当地FeNi企业维持低开工率，预计后期进口量或继续下滑。增长方面，自巴西进口量较上月环比上升约105.5%，同比下降约28.9%，巴西亚马逊地区由于过度干旱影响的主要河流水位显著下降，巴西主要的FeNi生产企业Vale6月发船至国内，由于驳船运输效率降低，载货量减少的影响，船期延长至9月部分货物才进入国内，预计后期随Vale高品位FeNi继续进入国内或提升国内进口FeNi的金属量。
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9月中国进口镍铁总量73.74万实物吨  环比上升41.2%【SMM分析】

SMM9月21日讯，
据海关数据，2024年8月中国进口镍铁总量52.23万实物吨，8月环比下降36.4%，同比下降42.6%；折合金属量来看，8月进口镍铁总金属量6.5万镍吨，8月环比下降36.3%，同比下降45.7%。
分类别看，8月镍铁进口量减少主要集中在NPI，NPI进口量为49.58万实物吨，环比下降37.5%，同比下降42.8%。8月印尼镍矿资源仍较为紧缺，RKAB仍未有新增放量，导致出口资源税票较为受限，主要集中在纬达贝园区，加之纬达贝运输道路受降雨影响，园区各生产项目的成品运输出现拥堵，部分货物运输延后。另外，据SMM了解由于镍价8月持续震荡下跌，海外传统FeNi冶炼厂利润倒挂进一步加剧，产量出现下滑。FeNi的供应下滑迫使了欧洲部分不锈钢厂从印尼采购NPI，未来这一趋势预计在印尼NPI产能逐步扩张下，会进一步加快。进入9月，印尼新增NPI产能逐步爬产，印尼冶炼厂原料偏紧格局或缓解，印尼产量走高。加之国内不锈钢进入下半年产量高峰，对NPI需求量高位维持，预计9月印尼NPI出口至国内总量将恢复至上半年的较高水平。
FeNi方面，8月FeNi进口量为2.65万实物吨，环比下降5.9%，同比下降38.9%；折合金属量为0.65万镍吨，8月环比下降6.0%，同比下降42.5%。从进口国别方面来看，8月除来自哥伦比亚、新喀里多尼亚、巴西国家出现上行，8月分别环比上升10.0%、15.5%、46.8%，其他国家均下滑。据SMM调研了解，当前市面FeNi主流产品之一为南32，从前8月累计进口量来看，环比去年上升21.0%。来自巴西的FeNi今年来前8月累计进口量环比去年下降42.9%，主因淡水河谷项目一季度停产至二季度恢复，预计发运至国内9月到达。预计9月FeNi进口量出现上行，进口国增量或集中在巴西。
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8月中国进口镍铁总量52.23万实物吨  环比下降36.4%【SMM分析】

SMM8月20日讯，
据海关数据，2024年7月中国进口镍铁总量82.08万实物吨，7月环比上升18.3%，同比上升7.8%；折合金属量来看，7月进口镍铁总金属量11.4万镍吨，7月环比上升19.6%，同比上升8.6%。
分类别看，7月镍铁进口主要增量集中在NPI，NPI进口量为79.26万实物吨，环比上升19.9%，同比上升8.5%。7月印尼RKAB未有新增配额出现，冶炼厂原料偏紧状况持续，外采菲律宾镍矿总量继续上升，推升镍矿升水导致冶炼厂成本上抬。月内NPI在不锈钢厂刚需持稳及镍生铁成本高位下价格震荡上行，部分贸易商在6月低价锁定的7月货源陆续到港，叠加新增投产的拉动下，NPI回流国内总量增幅较大。据SMM了解，8月印尼NPI虽有新增投产，但不锈钢市场偏淡且持续低位反馈至原料，原料价格回落市场恐慌情绪凸显，成交量或不及预期，预计8月印尼NPI流入国内量将较7月小幅回落。
FeNi方面，7月FeNi进口量为2.82万实物吨，环比下降14.2%，同比下降8.6%；折合金属量为0.62万镍吨，7月环比下降16.8%，同比下降21.1%。从进口国别方面来看，7月除来自韩国以外国家总量均有下滑。新喀里多尼亚受地缘政治影响Konianbo、Doniambo项目维持低开工率，预计下半年产量处于低位，可流入国内量较为有限，7月来自新喀里多尼亚的FeNi总量环比下降约26.46%。受LEM镍价低位震荡，海外FeNi冶炼厂均有不同程度地倒挂，预计后期以哥伦比亚、多米尼加、北马其顿、巴西等FeNi主要生产国开工率将不及预期，进口总量或将维持低位，预计8月FeNi进口量将继续回落。
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7月中国进口镍铁总量82.08万实物吨  环比上升18.3%【SMM分析】

SMM7月22日讯，
据海关数据，2024年6月中国进口镍铁总量69.41万实物吨，6月环比上升6.5%，同比上升15.1%；折合金属量来看，6月进口镍铁总金属量9.6万镍吨，6月环比上升5.9%，同比上升15.5%。
分类别看，6月镍铁进口主要增量集中在NPI，NPI进口量为66.12万实物吨，环比上升6.3%，同比上升15.4%。6月印尼镍矿RKAB审批进度放缓，冶炼厂镍矿紧缺依靠外采菲律宾镍矿得到缓解，同时升水上行导致冶炼厂成本较5月进一步走高。而6月NPI价格受下游不锈钢供需错配影响震荡下行，导致印尼NPI冶炼厂利润收窄，叠加部分RKEF产线转产冰镍利润驱动力的带动下，NPI整体产量增量有限。而出口流向方面，6月NPI价格震荡下行，海外以印度、中国台湾、韩国等国家需求维持，出口至中国小幅增量。据SMM了解，7月印尼NPI产量受镍矿端的扰动持续影响下，产量或出现下行，且出口资源税票影响继续出现，预计7月印尼NPI流入国内量将较6月回落。
FeNi方面，6月FeNi进口量为3.29万实物吨，环比上升11.2%，同比上升10.9%；折合金属量为0.74万镍吨，6月环比上升1.1%，同比上升17.7%。6月来自哥伦比亚、新喀里多尼亚、巴西、韩国的量稳定增长，北马其顿恢复，减量集中来自米多尼加。从进口国别方面可以看出，当前国内FeNi市场现货资源多来自于South32、Antam、Glencore、POSCO、Anglo American。5月新喀里多尼亚爆发地缘政治冲突，据了解当前新喀里多尼亚的Konianbo、Doniambo维持低开工率生产，6月进口量稳步增长一部分来自于前期库存。来自巴西方面目前依靠Anglo American，而另一个主要生产企业Vale在二季度已恢复生产，本年度第一批货物已在6月发船，预计进口至国内近8月。当前国内FeNi资源仍处于低位，预计7月FeNi进口量持稳增长。
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6月中国进口镍铁总量69.41万实物吨  环比上升6.5%【SMM分析】

SMM6月21日讯，
据海关数据，2024年5月中国进口镍铁总量65.15万实物吨，5月环比下降9.96%，同比下降1.86%；折合金属量来看，5月进口镍铁总金属量9.7万镍吨，5月环比下降8.19%，同比下降2.48%。
分类别看，5月镍铁进口主要减少集中在NPI，NPI进口量为62.19万实物吨，环比下降11.5%，同比下降0.5%。5月印尼镍矿RKAB审批出现新增放量，但镍矿矿山开采放量仍较为乏力，印尼境内跨岛外采以及菲律宾镍矿外采出现历史新高，冶炼厂原料紧缺情况得到缓解但总量上行仍较为有限，5月印尼NPI仅有小幅增量。另外，从印尼镍矿RKAB审批来看，资源税票的问题同样得到了缓解。而出口流向方面，5月NPI价格震荡上行，加之海外需求短时间内恢复，印尼NPI以中国台湾、印度、韩国等国家占比上升，导致出口中国NPI总量下滑明显。据SMM了解，6月印尼NPI产量延续上行态势但总量有限，但6月中国不锈钢进入消费淡季，需求有走弱预期下，预计6月印尼NPI流入国内量将较5月继续下滑。
FeNi方面，5月FeNi进口量为2.96万实物吨，环比上升44.6%，同比下降23.6%；折合金属量为0.73万镍吨，5月环比上升60.7%，同比下降19.3%。5月整体增量来自于多米尼加、新喀里多尼亚以及哥伦比亚。多米尼加5月进口总量约4863吨，接近2024年一季度进口至中国总量，来自多米尼加主要来自于嘉能可，受到当前FeNi亏损的原因，嘉能可在多米尼加维持较低开工率，预计短期内嘉能可进口至中国总量较为有限。而新喀里多尼亚5月突发地缘政治冲突，为降低后期对货物出海的影响，发往中国的货物短时间内上升， 5月较4月增加约3799吨。据SMM了解，当前新喀里多尼亚FeNi生产受冲突影响，生产以保供长协量为主，预计发往中国总量短期内有下行预期。综上，5月FeNi进口量出现上行主要受到国内需求带动加之对新喀里多尼亚货物出海的担忧影响，预计6月在国内钢厂原料需求走弱的背景下，进口总量或有回落。
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5月中国进口镍铁总量65.15万实物吨  环比下降9.96%【SMM分析】

SMM5月20日讯，
据海关数据，2024年4月中国进口镍铁总量72.36万实物吨，4月环比上升14.27%，同比上涨8.01%；折合金属量来看，4月进口镍铁总金属量9.9万镍吨，4月环比上升3.66%，同比上涨5.17%。
分类别看，4月镍铁进口主要增量集中在NPI，NPI进口量为70.32万实物吨，环比上升13.84%，同比上升11.96%。4月印尼NPI虽有新增产能投产，但受印尼当地镍矿审批进度缓慢，冶炼厂高品位矿库存有限，产量爬坡乏力。从镍矿放量受审批影响导致出口资源税票紧张，整体4月虽呈现逐步恢复态势，但出口至中国总量却不及2月。当前印尼外采菲律宾镍矿来调节硅镁比以达到保留NPI中镍含量不至下滑剧烈，据SMM了解，5月印尼NPI产量小幅上行，镍矿审批进度加快背景下，出口资源税票问题得到缓解，叠加5月钢厂预期排产增量明显，预计5月印尼NPI流入国内量将较4月有所上升。
FeNi方面，4月FeNi进口量为2.04万实物吨，环比上升31.44%，同比下降51.19%；折合金属量为0.46万镍吨，4月环比上升19.60%，同比下降55.32%。当前国内FeNi仍然主要来自于新喀里多尼亚以及哥伦比亚，4月分别环比上升3.69%、31.65%。4月增量较为明显的来自于韩国，环比上升201.88%，其余较为明显的是来自于前南斯拉夫马其顿，4月是其继自2022年5月之后再次出口至中国，据SMM了解，Arrow metal受FeNi亏损影响减产，目前总量仍较为有限。另外，受当前新喀里多尼亚动乱影响，Konianbo以及Doniambo的FeNi生产及发货或受到影响。预计5月中国进口FeNi总量或较4月有所下滑。
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4月中国进口镍铁总量72.36万实物吨  环比上升14.27%【SMM分析】

SMM4月22日讯，
&nbsp; &nbsp; &nbsp;据海关数据，2024年3月中国进口镍铁总量63.32万实物吨，3月环比下降14.0%，同比上涨20.4%；折合金属量来看，3月进口镍铁总金属量8.7万镍吨，3月环比下降7.2%，同比上涨10.8%。分类别看，3月FeNi进口量为1.55万实物吨，3月环比下降6.5%，同比下降73.3%。主因3月印尼RKAB审批因素扰动，冶炼厂原料偏紧格局未解决，产量较2月爬坡但幅度较小，叠加3月印尼不锈钢产量同步上涨，镍铁可出口流通量较之前偏紧。海外FeNi冶炼成本受当地通胀以及镍矿价格高位运行，难以负荷生产成本，海外FeNi冶炼厂部分已开始停产。另外，部分FeNi冶炼企业转移市场，以欧美国家为主要贸易流通方向，可流入中国总量接连下滑。
&nbsp; &nbsp; &nbsp; &nbsp;截止4月下旬，RKAB审批受印尼开斋节前后假期影响暂缓，冶炼厂原料偏紧格局短时间内未缓解，3月虽有部分放量，但冶炼厂当前消耗仍以安全库存为主。另外，预计4月印尼不锈钢产量仍维持在42万吨附近，镍铁自供需求抑制可流通镍铁回流国内，预计4月镍铁进口量或继续出现下滑。
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3月中国进口镍铁总量63.32万实物吨  环比下降14.0%【SMM分析】

人类活动导致的温室气体排放是引起全球变暖问题的重要原因。二氧化碳作为主要的温室气体，约占温室气体总排放的72%，从不断增长的碳排放和日益严峻的变化形势要求世界各国尽快采取有效措施控制碳排放强度并减缓全球变暖的速度，是当今全球所面临的重要问题。
镍生铁作为镍矿的直接下游产品以及不锈钢的上游原料，集中分布中国及印尼。镍生铁属高碳排合金产品，其冶炼过程涉及多个步骤且包含了几个高碳排环节。具体如下：
1. 焙烧和烧结：这个阶段包括对镍矿等原料进行加热处理，以除去水分、有机物质和硫等杂质。在烧结过程中通常会使用化石燃料，如煤或天然气，用来提供所需的高温，从而导致二氧化碳的释放。
2. 熔炼：这是将烧结好的矿石在高温下熔化的过程。在熔炼过程中，如使用高炉、电炉或闪速炉等炉型，通常需要大量的能源，特别是当使用碳（如焦炭、煤或石油焦）作为还原剂时，会产生大量的二氧化碳。
3. 转炉或精炼：在将镍生铁从熔炼炉中提取出来后，会在转炉过程中进一步去除杂质并调整成分。这个过程中常采用的氧气侧吹会导致碳的氧化，并产生二氧化碳。
4. 发电和能源供应：在整个镍生铁冶炼过程中，需要大量的电力和能源来维持各种设备的运行，如电炉、抽风机和物料输送设备等。如果这些电能来自于化石燃料发电，则会间接导致二氧化碳的排放。
要研究两国镍生铁碳排的差异，首先要了解中国与印尼的能源消费背景。
中国方面，过去几十年里，制造业一直是中国经济增长的重要引擎，其中包括许多能源密集行发业，如钢铁、水泥和化工等。然而，随着中国经济的发展、制造业也开始面临着诸多挑战，如劳动力成本上升、环境污染问题加重、国际贸易摩擦加剧等问题，推动国内新能源产业迅速崛起，其中，水电、风电、光伏发电、生物质发电装机规模位居世界前列。
从中国能源消费结构上看，截至2022年，煤炭在中国能源消费结构中仍占主导地位约56.2%，比上年提升0.2个百分点，另外石油和天然气占比分别为17.9%和8.5%，一次电力及其他的占比较上年提高0.8个百分点至17.4%。能源消费低碳化趋势不变，低碳能源消费占比稳步提升。分能源品种看，煤炭需求持续高位运行，足量稳价供应态势良好，煤炭消费量占能源消费总量的56.2%，比上年提升0.2个百分点。2022年，天然气、水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源消费量占能源消费总量的25.9%，较上年提升0.4个百分点。近十年来，清洁能源消费占能源消费总量的比重从2013年的15.5%上升到2023年的25.9%，提升超10个百分点，能源消费结构持续向清洁低碳转型。分行业碳排放量方面来看，从CEADs获悉，2020年金属冶炼及延压工业消费化石能源所产⽣的碳排放量占总量比位居第二，碳排放量不容忽视。
镍生铁作为有色金属冶炼中碳排放量较高的产品，下面通过对中国各地区镍生铁以地区和时间两个维度进行分析。
从地区维度上看，山东省和福建省的碳排放量最大，都在7,000,000吨以上。RKEF产能集中于山东、江苏、广东和福建，BF产能集中于福建省和广西省。
2023年，山东省NPI产量最大，占比全国的29%，所以其碳排放量也最大，占比全国23%。但其BF产能占比较小，基本都为RKEF产能，所以其单吨碳排较低，为62.45 t/Ni t。河南省NPI产量最小，占比全国的2%，但由于其BF产能占比较大，单吨碳排放量较高，为157.15 t/Ni t。全国有BF产能的地区为福建、广西、广东、江苏、山东、河南，其中福建地区BF产量最大，2023年为37,937，所以福建省有着较高的单吨碳排量，为97.69 t/Ni t。而没有BF产能的地区，如内蒙古，其单吨碳排明显要小。辽宁省由于其发电用煤量较高，碳排因子较大，所以其单吨碳排放量大，为80.65 t/Ni t。
从时间维度上看，中国NPI的产能在逐渐减少，其中江苏省、内蒙古、辽宁省等地产能清退最快。江苏省和广西省的降碳效果最好，河北省和河南省碳排放量增加。
在单吨碳排方面，2019年广西省单吨碳排最高，为152.53 t/Ni t，主要是由于其BF产能较大，而BF工艺的碳排放量高，使得广西省单吨碳排最高。2023年河南省单吨碳排最高，为157.15 t/Ni t，主要是由于河南省自2021年起，有新增BF产能，且该省的RKEF产能在逐渐清退。在产能清退方面，江苏省产能清退最高，从2019年的128,329金吨，到2023年减少到55,437金吨，降幅达57%，这得益于江苏省较高的环境要求限制以及落后产能淘汰政策。其次2019年时，内蒙古存在大量EF产能，而这些产能在2021年前已全部淘汰。
综上，中国镍生铁碳排主要由于其仍RKEF以及BF工艺的发电以及能源供应上的间接二氧化碳排放以及BF工艺较为集中的地区煤炭的消费量占主导的直接二氧化碳排放为主。国家在为实现可再⽣能源⾼质量跃升发展，制定了2025年可再⽣能源消费总量达到10亿吨标准煤左右，以及可再⽣能源消费增量在⼀次能源消费增量中的占⽐超过50%的⽬标，这一行动将为到2025年实现⾮化⽯能源消费占⽐20%，到2030年达到25%的发展⽬标。未来在在镍生铁二氧化碳排放中，其发电及能源供应上的间接排放或将有所下降。另一方面，在工艺的迭代升级中，以RKEF的工艺逐步替代部分BF工艺的生产也将缓解其二氧化碳排放总量。
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中印镍生铁工业面临碳排挑战：“寻求绿色生产之路”（上）—— 中国篇【SMM分析】

SMM3月20日讯，
&nbsp; 据海关数据，2024年1月及2月中国进口镍铁总量163万实物吨，2月环比下降17.3%，同比上涨32%；折合金属量来看，1月及2月进口镍铁总金属量20.9万镍吨，2月环比下降19%，相较1月进口量小幅下降。分类别看，1月及2月FeNi进口量为6.21万实物吨，2月环比下降75.9%。主因近期高镍生铁价格不断下行，FeNi经济性不断弱于高镍生铁，叠加近期矿端持续性紧缺导致海外FeNi冶炼成本不断攀升，再此背景下海外FeNi冶炼厂产量出现下行。而1月及2月NPI进口量156.36万实物吨，19.39万金属吨，2月环比下降14.77%。2月期间受RKAB审批缓慢影响，镍矿资源呈现稀缺状态，多数冶炼厂生产负荷下调10-20%，相对应出口至中国的NPI产量也出现下行。
&nbsp; 截止3月下旬，RKAB审批速度已出现明显加快，但考虑到前期长期镍矿紧缺导致冶炼厂安全库存出现下行，但矿山至冶炼厂运输仍需时间，预计3月期间冶炼厂镍矿紧缺状态暂时未得到缓解，从而3月产量延续低位，预计3月镍铁进口量也延续低位。
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1月及2月中国进口镍铁总量163万实物吨，2月环比下降17.3%【SMM分析】

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2024年2月国内主要镍基合金企业纯镍耗量总计7175吨，环比1月约恢复1%的对镍板需求量。2月期间镍价低位偏强运行，叠加春节备货节奏影响，虽然部分企业减少了开工率，但部分中大型合金厂仍在节前进行了补库，因此2月现货市场成交较好。但进入3月，受镍价上行影响，下游不能接受当前镍价，因此月内现货市场几乎没有成交，下游在月内优先消耗自己的原料库存。结合年前调研了解到的备货情况来看，预计本轮原料库存或将在4月才能被完全消耗完毕。因此预计2024年3月合金行业纯镍耗量为7030吨，环比减少2%。
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SMM数据：2月合金行业持稳 纯镍耗量小幅增加【SMM数据】

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2024年1月国内主要镍基合金企业纯镍耗量总计7125吨，环比23年12月下降约5.2%。1月期间镍价震荡偏强运行，镍价一度回归到13万元/吨以上，但受到基本面的压力，镍价最终仍然回落到12万区间。但这仍然让整个1月镍价相较于近两月变化波动较为强烈。虽然受到节前备库以及军工订单火热影响，月内下游采购情绪高企，但仍然有部分主营民用合金产品的企业在1月下旬开始陆续降低开工率，导致整体对镍的耗量有所下降。据SMM调研了解，部分钢厂在年后月底左右将会开始陆续采购原料，但因2月春节假期导致2月整体开工率偏低，从而对原料耗量进一步下降，因此预计2024年2月合金行业纯镍耗量为7035吨，环比减少1.3%。
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SMM数据：1月合金行业持稳 纯镍耗量小幅减少 【SMM数据】

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2023年12月国内主要镍基合金企业纯镍耗量总计7520吨，环比11月增加3.01%。12月期间镍价延续下跌趋势，镍价最低跌至12.2万元/吨附近，12月下旬起至1月初纯镍现货市场成交较为火爆。据SMM调研了解，部分钢厂在年初有增加产量的计划，因此出现提前采购原料的现象，对镍板需求有所增加。预计2024年1月合金行业纯镍耗量为7640吨，环比增加1.6%。受镍系品种钢的经济性较佳叠加临近2月春节期间，下游将会增加约1周至1个月的原料库存。综上，预计合金行业对纯镍的需求在1月有所增加。
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SMM数据：12月合金行业持稳 纯镍耗量小幅增加 【SMM数据】

SMM1月12日讯：
据SMM调研，华南部分不锈钢厂原12月20日公布年度检修也将减负荷生产，现计划本月20号左右全厂停电检修，预计新增影响200系产量5万吨左右。此前，12月18日，华中某不锈钢厂环保督察下中由于违规使用产能，已于18日停产且预计拆除3台50吨中频炉，复产时间待定，预计1月将影响约6万吨200系粗钢产量，以及国内4%低镍生铁供应。
截至1月12日，预计将有4家不锈钢厂1月200系不锈钢产量受到影响，总计约20万吨左右，1月200系不锈钢预计总产量环比减少约19.81%。当前原料端，高碳铬铁在上一轮钢招后低价货源减少，但受减产影响价格持稳运行，电解锰价格虽受冬储提振价格稍有回暖，但上涨幅度较小，且201不锈钢价格华南某不锈钢厂限价出售， 201不锈钢现货价格近期回暖企稳，整体利润空间扩大，需求端下游年前备货需求尚存，本周201采买成交较好，社会库存累积不及预期，1月预计减产幅度较大，供给走弱下，价格上涨动力充足。综上，SMM认为200系不锈钢1月产量大幅下滑，攻击走弱需求尚存的背景下，201成品价格将处于上行趋势，成本线维持下利润空间进一步扩大。
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200系不锈钢年前检修停产 201预计1月大幅减产价格上涨【SMM分析】

SMM11月20日讯，
据海关数据，2023年11月中国进口镍铁总量67.99万实物吨，环比下降24.95%，同比上涨13.78%；折合金属量来看，10月进口镍铁总金属量8.93万镍吨，环比下降23%，相较10月进口量出现下降。分类别看，10月FeNi进口量为5万实物吨，环比上升21.8%。FeNi端，中国进口韩国FeNi为0.83万实物吨，出现小幅下调。NPI方面，10月中国进口NPI量为62.99万实物吨，7.77万金属吨，环比下降27.17%。11月期间受高镍生铁与高冰镍之间价差缩窄影响，镍生铁转产至高冰镍的驱动力随之减弱，此外由于印尼当地仍有高镍生铁新增投产从而11月期间印尼当地高镍生铁产量呈现爬产趋势，但对应出口至中国的高镍生铁却呈现下降趋势。11月期间国内300系不锈钢需求持续呈弱，11月期间国内不锈钢产量随之下调从而对原料需求减弱。其次，印尼不锈钢产量呈现爬升趋势印尼当地不锈钢对高镍生铁产需求上升。综上来看，11月中国进口高镍生铁量出现下行原因主要由于国内需求出现了下调，其次，印尼当地高镍生铁冶炼厂厂库也有堆积的可能。预计12月国内不锈钢产量增量有限，进口高镍生铁量或维持低位。
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11月中国进口镍铁总量67.99万实物吨，环比下降24.95%【SMM分析】

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2023年11月国内主要镍基合金企业纯镍耗量总计7300吨，环比10月增加1.6%。11月期间镍价继续大幅下跌，镍价一度跌至12.2万元/吨左右，为近两年来的历史低价叠加受节奏性采购影响，11月下旬纯镍现货市场成交转暖。据SMM调研了解，在民用订单有所下滑的11月，军工订单仍较为稳定的支撑纯镍需求。预计2023年12月合金行业纯镍耗量为7490吨，环比增加3%。据SMM调研了解目前合金板块军工订单仍然火热但业内普遍反应民用订单自8月下旬开始有所减少，但实际合金市场中民用订单跌幅较为缓慢，但受镍系品种钢的经济性影响，下游仍有增加排产计划。综上，预计合金行业对纯镍的需求较Q3有所增加。
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SMM数据：11月合金行业持稳 纯镍耗量小幅增加1.6% 【SMM数据】

SMM10月20日讯，
据海关数据，2023年10月中国进口镍铁总量90.59万实物吨，环比上升6.64%，同比上涨68.7%；折合金属量来看，10月进口镍铁总金属量11.64万镍吨，环比上升6.64%，相较9月进口量小幅上升。分类别看，10月FeNi进口量为4.11万实物吨，环比下降24.86%。FeNi端，中国进口韩国FeNi为0.94万实物吨，出现小幅下调。NPI方面，10月中国进口NPI量为86.49万实物吨，10.67万金属吨，环比增幅7.44%。10月期间在高镍生铁价格快速下调的背景下生产厂家利润空间缩窄，部分RKEF产线转产至高冰镍导致印尼高镍生铁产量出现下部分下调，但印尼高高镍生铁产量出口至中国量并未出现减少。预计11月镍铁进口呈现上升趋势，主因目前印尼镍矿事件基本缓解，铁厂购买印尼镍矿溢价已恢复正常区间，利润空间及亏损幅度有所缓解。
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10月镍铁进口量90.59万实物吨 环比上升6.64%【SMM分析】

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进入11月，受部分国产电积镍品牌在10月已达年内满产计划且受部分生产企业想要，国内纯镍供应端呈现宽松预期。需求端来看，据SMM调研了解，合金行业中军工订单仍然火热，而民用订单虽较上半年有一定下滑，但整体来看，合金对镍板的需求仍然处于稳定增长的过程。其次，需求端来看，不锈钢厂计划在11月减产约8万吨300系不锈钢，导致11月钢厂对镍板耗量下降。综上，预计11月纯镍累库趋势不变，镍价或继续承压运行。长期来看，电积镍放量预期仍存，镍价仍有下跌空间。
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宏观转暖镍价依然下行 主因纯镍基本面支撑有限 【SMM分析】

SMM10月19日讯：据SMM了解，截至目前9月产量较排产计划减少约9.65万吨，其中300系减少约6万吨，而10月，11月全国多家不锈钢厂仍有检修减产计划，第四季度集体进入减产状态，预计后续不锈钢减产或进一步扩大。
据SMM调研，尽管9月已出现部分不锈钢厂检修减产，但不锈钢总产量约为322万吨仍维持高排产，其中300系产量约164.4万吨，同比去年增长约8%，而传统旺季预期下的金九银十已落空，需求向终端传导仍然有限，其中304不锈钢价格延续下行较9月下跌约800元/吨 。按照SMM的调研，截至10月12日，中国不锈钢社会库存约85.26 万吨，其中300系不锈钢在10月累库至今年最高位，而9月库销比进一步上行，不锈钢厂库库存天数约为10天。不锈钢终端旺季需求并未体现，库存的消化速度环比上月明显放缓，成交多为常规刚需补库。
当前由于原料端高镍生铁价格此前随镍矿上涨强势运行，带动不锈钢成本线上行，叠加9月供需错配，成品价格下滑较多，不锈钢厂利润亏损下，于10月开始大幅度减产，总减产量约25.5万吨，其中300系约22.5万吨！预计10月300系总产量或将低至约145万吨左右。减产消息公布，供需改善预期下不锈钢下行速度放缓，现货价格企稳，而11月已公布检修计划将继续影响产量约15万吨，成本下行空间有限叠加不锈钢成品价格低位运行，本周300系RKEF工艺成本在15424.77 /吨左右，300系利润修复较难，后续减产或将进一步进行。综上，不锈钢整体过剩下，钢厂减产或已成定局，在11月及后续供需情况改善下，不锈钢现货价格成交或有回暖。
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