3月13日银浆价格行情

3月12日银浆价格行情

3月11日银浆价格行情

3月10日银浆价格行情

3月9日银浆价格行情

3月6日银浆价格行情

3月5日银浆价格行情

3月4日银浆价格行情

3月3日银浆价格行情

3月2日银浆价格行情

2月27日银浆价格行情

2月26日银浆价格行情

2月25日银浆价格行情

2月24日银浆价格行情

2月13日银浆价格行情

2月12日银浆价格行情

2月11日银浆价格行情

2月10日银浆价格行情

2月9日银浆价格行情

2月6日银浆价格行情

【价格回顾】本周白银市场价格延续震荡整理，但由战争影响带来的原油价格上涨使美元需求再度走强，贵金属价格受到压制走势偏弱。尽管周内金交所银价向下试探20000元/千克支撑位、LBMA银价短暂跌破80美元/盎司，但此后均反弹上行，银价下方支撑尚可。本轮行情主要受美联储降息预期降温及中东地缘风险走向尚不明朗影响，白银市场资金热度下滑，短期波动幅度有所收窄。金银比方面，本周金银价格均呈现震荡整理趋势，金银比亦围绕60倍震荡。
【重要数据】
利多：
美国2月季调后非农就业人口-9.2，低于预期和前值
美国至3月6日当周API原油库存-167.8万东，低于预期和前值
利空：
美国1月零售销售月率-0.2%，高于预期，低于前值
美国至3月6日当周EIA原油库存382.4，高于预期和前值
下周需要关注的数据及宏观消息发布包括：
美联储将公布3月利率决议及经济展望（含点阵图），市场普遍预期美联储将维持利率在3.50%-3.75%区间不变，降息概率已降至接近零。
美联储主席鲍威尔将在利率决议后召开新闻发布会，阐述政策立场。
美伊局势：自2026年2月28日美以对伊朗发动大规模军事行动以来，冲突已持续两周多。伊朗伊斯兰革命卫队宣布处于最高级别战备状态，外交部明确排除开启谈判可能性。能源维度（通胀）传导效应远大于其他维度的影响，通胀担忧反而打压美联储降息预期，高利率环境对无息资产黄金白银构成压力。
【价格预测】白银价格将在宏观扰动与基本面博弈中维持震荡走势，短期原油价格大幅上涨带来的持续影响已逐渐传导，美元美债需求再度走强以及美联储降息降温使贵金属价格短期运行承压。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年3月12日）【SMM白银市场周评】

本周国内银价震荡整理，金交所TD价格和上期所3月合约的价差不断收窄，叠加进口银锭大量进入市场弥补下游需求，实物银锭实际成交的升水价格快速下调。尽管持货商惜售报价较多，但下游接货积极议价争取降价成交，临近周末国内现货升水已出现大幅下跌。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水可以成交的报价已下调至600-700元/千克，个别持货商对TD升水700-800元/千克挺价惜售，但实际成交寡淡。深圳地区进口大锭加工成小锭后进入市场交易，部分持货商因对后续升水继续下跌的担忧对TD报出400-500元/千克升水抛售，下游积极议价但由于担心绝对价格和现货升水继续下调而谨慎观望，实际采购成交转淡，部分下游采购需求延迟至下周。
库存方面，本周不同地区白银社会库存增减互现，进口大锭或由进口粗银原料加工而来的银锭进入社会仓库，由于下游需求表现仍然强劲，本周供应增量仅使银锭社会库存出现小幅累增。
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现货市场与国内库存简评（2026年3月12日）【SMM白银市场周评】

本周银价高开低走，基差收窄后，实物银锭升水如期下调，但持货商报价差距扩大。本周市场上仍有较多大锭直接交易或加工成小锭后再次进入市场交易，不同品牌、不同量级的银锭交易仍存在较大成交价格差异。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水报价已下调至850-900元/千克，大厂银锭报价900-1000元/千克挺价惜售。下游积极议价并逢低采购，部分冶炼厂或贸易商因担心未来升水继续下调或迫于资金周转压力调低价格，从而促成成交。元宵节后下游开工陆续增加，市场成交持续放量。
库存方面，本周白银社会库存总量下滑，由于节前现货升水大幅上涨，下游普遍未进行节前备库。因此节后银下游在订单交付压力下，大量采购实物银锭，2月上海期货交易所交割完成后，亦有大量现货流出仓库。
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现货市场与国内库存简评（2026年3月05日）【SMM白银市场周评】

价格回顾】春节假期期间，外盘贵金属受到美国宏观政策及中东地缘冲突等多重因素扰动，银价呈现先跌后涨的&ldquo;V&rdquo;型反转趋势。截至2月23日收盘，伦敦银现货收于88.17美元/盎司，较节前（2月13日）77.46美元/盎司收盘价上涨约13.8%。
节前美股下跌叠加流动性减弱的拖累，海外贵金属价格在春节假期周初延续跌势，此后由于美国公布去年四季度GDP增速不及预期带动贵金属止跌反弹，上周五（2月20日）美国最高法院裁定撤销特朗普政府去年征收的大部分关税以及特朗普随即宣布的未来150日额外对全球输美商品加征10%关税消息发布后，再次引发市场对贸易冲突以及经济下行的担忧，加上美伊谈判陷入僵局可能导致中东局势恶化刺激了避险的需求，贵金属盘中大幅拉升并收复前期跌势，其中白银大幅领涨。
本周春节假期结束后，关税政策的不确定性及地缘政治影响持续发酵，国内银价高开高走延续偏强运行趋势，周四上期所交割结束后现货流出以及前期进口的粗银物料完成加工后进入市场，短暂缓解国标银锭紧张的趋势，临近周末银价继续冲高略显乏力。金银比方面，由于节假日期间白银在低库存水平背景下领涨贵金属，金银比小幅回落至60倍下方，截至2月25日LBMA金银比回落至约57倍。
【重要数据】
利多：美国至2月13日当周EIA原油库存-901.4万桶，低于前值和预期
美国2月密歇根大学消费者信心指数终值56.6，低于前值和预期
利空：
美国至2月14日当周初请失业金人数20.6万人，低于前值和预期
美国12月核心PCE物价指数年率3%，高于前值及预期
美国至2月20日当周EIA原油库存1598.9，高于前值和预期
下周需要关注的数据及宏观消息发布包括：
本周五，美国将公布1月核心PCE物价指数，这是美联储最关注的通胀指标，将直接影响货币政策预期。
3月6日（周五）21:30，美国将公布2月季调后非农就业人口数据及失业率，这是判断美国劳动力市场状况和美联储政策走向的关键指标
下周美联储主席鲍威尔及多位理事和票委将发表讲话，需关注其对通胀、就业市场及关税政策影响的最新表态
美伊局势：美伊第三轮间接谈判已于2月26日举行，双方就谈判指导原则达成共识，但核心分歧仍在。美军双航母压境中东，2026年3-7月为高风险窗口，需警惕谈判破裂或军事摩擦升级风险。
【价格预测】白银价格短期已结束剧烈波动行情，随着伦敦银价突破50日均线并站稳关键支撑位，多头资金预期将重新回流市场。综合来看，下周海外白银价格或维持区间震荡，但仍需警惕美伊谈判结果及特朗普关税政策进一步升级带来的高波动风险。国内现货价格方面，尽管下游需求仍然旺盛，但前期进口粗银及大锭陆续完成加工精炼并流入市场，部分持货商已小幅调低升水报价，后续国内银锭升水溢价仍存在继续收窄预期。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年2月26日）【SMM白银市场周评】

本周银价震荡整理，但临近春节假期现货市场报价差异扩大。尽管基差收窄，但实物银锭流通货源维持升水报价，本周上海地区持货商银锭对TD报价，截至周四，上海和深圳地区的银锭现货对TD报价自上周3500元/千克高位逐渐降至1500元/千克，个别持货商因担忧节后升水回落及持货过节风险对TD报出1000-1500元/千克价格抛售清仓。据了解，本周贸易市场供需双降，报价持续减少，深圳市场节前备库结束后市场成交快速缩量，部分持货商被迫持货过节。另外，据SMM了解，春节假期临近后，进口银锭及半制成品原料接货意向下滑，部分持货商选择节前拟定进口计划及需求，节后进行实物交易。本周市场成交以下游刚需为主，市场成交以少量溢价升水现货成交为主，多数硝酸银企业已停止采购报价，现货市场交投两淡。
库存方面，本周白银社会库存总量持续下滑趋势，深圳市场因节前备库提前完成后成交下滑等原因社会库存小幅累增。春节假期前夕，冶炼厂库存以长单发货为主，此外，贸易商节前接货并移仓至社会仓库总量下滑，社会库存仍维持低位。
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现货市场与国内库存简评（2026年2月12日）【SMM白银市场周评】

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白银持续冲破历史高位
2025 年白银价格迎来史诗级上涨行情，全年累计涨幅超 250%，其中近三个月涨幅更是高达 80%，价格波动幅度创市场阶段性新高。受全球白银市场供需结构性失衡的持续影响，现货市场供应紧张格局不断加剧，推动白银现货升水持续走高，当前现货升水已攀升至 250 元 / 千克。
该部分升水成本现阶段主要由下游银浆生产企业承担，核心原因在于上游银粉、硝酸银等关键环节的厂商可根据收益情况将资源转向除光伏外的需求
领域或停产观望。若
银浆厂无法承接相应的升水成本，上游供应商存在缩减甚至停止供货的可能性，这一供需博弈格局进一步加剧了白银产业链的供应链脆弱性，也让银浆环节成为了成本承接的核心节点，而白银价格上涨带来的成本压力，正沿着产业链向光伏电池制造端持续传导。
2 电池片价格未能同步反映成本变化
电池片成本随银浆价格同步上涨。三个月内，电池片银成本占比从33%升至53%，上涨20个百分点。在同期电池片成本涨幅中，银成本&rdquo;贡献&ldquo;超95%。根据SMM日度模型测算，假设1月26日SMM1#银平均价格27570元/千克计算，当日210RN电池片的含税现金成本已高达近0.47元/W。
虽然早在上周，电池片的市场最高报价已达到0.45元/W，但国内成交情况并不乐观。据SMM了解，国内市场近期成交最高价仅0.43元/W，出口最高成交价为0.44元/W。若继续按照成本定价逻辑，后续电池报价将达到0.47元/W甚至更高。所带来的0.03-0.04元/W的涨幅恐难在短期内被下游接受。
当前组件环节处于需求淡季，自身亦难以提价，因此对电池片的涨价接受度极为有限。同时，组件厂商为管控成本，通过增加自产比例或采用锁定银浆价格的代工模式来减少外采量，从而规避成本端的直接传导。因此，预计电池片的直销价格涨幅将显著滞后于其成本的攀升，未能提前锁定银浆成本的电池片厂商将面临更大亏损风险。
3&nbsp;
二月电池片开工率或再下滑
在当前原料涨价传导不畅的局面下，短期内
退税政策对产业链的刺激作用有限
，且对不同经营模式的厂商的影响存在分化。
一体化厂商凭借多环节布局，能够根据组件排产计划灵活调配内部电池产能，在满足交付要求的同时尽量提高自给率，以增强供应链的稳定性和抗风险能力。
而专业化电池厂商由于环节单一、风险集中，在银价高企的环境下更趋于谨慎，其生产决策更多基于即时的投入产出评估动态调整排产节奏。若白银成本持续高位运行，叠加企业银浆库存逐步消耗，同时下游对价格传导的接受意愿持续低迷，预计部分厂商将进一步扩大减产范围，甚至放假停产，以控制原料成本及春节期间的人力与运营开支
。据SMM了解，有多家厂商认为
2月份可优先消化现有库存，再根据3月的需求与成本预期评估复产计划，从而最大限度降低因成本传导滞后所带来的经营损失。

【SMM分析】银价击穿“斩杀线”，电池厂商开工承压

【价格回顾】本周白银市场在宏观避险情绪及自身基本面支撑下延续强势，周初特朗普政府再次&ldquo;炮轰&rdquo;美联储，以及愈发紧张的地缘局势，都给贵金属带来了提振。贵金属市场再次走出&ldquo;货币贬值交易&rdquo;（debasement trade）行情&mdash;&mdash;投资者因担忧政府债务持续膨胀而避开国债和货币资产，转而涌向实物资产，尤其是贵金属。但周四受美国总统特朗普(Donald Trump)暂缓对关键矿产进口加征新关税的影响短暂承压回落。本周金银比方面。截至1月14日，LBMA金银比已下探至51倍左右，市场交易者对金银比仍有存在下探预期。
【重要数据】
利空：美国至1月3日当周初请失业金人数20.8万人，低于预期
美国12月失业率4.4%，低于预期
美国11月零售销售月率0.6%，高于预期
美国至1月9日当周EIA原油库存339.1万桶，高于预期
下周需要关注的数据发布包括：
美国当周初请失业金人数
美国12月零售销售
美国1月密歇根大学消费者信心指数初值
美国12月零售销售数据（通常在中旬发布）
【价格预测】基于近期贵金属市场动态，下周白银价格预计将呈现高位震荡格局。本周现货白银已突破92美元关口创历史新高，银价出现短暂技术回调，投资者获利离场可能使下周价格小幅走弱。整体来看，美联储独立性担忧和地缘政治风险持续为银价提供支撑，在供需紧平衡和宏观因素共振下，银价中长期仍维持偏强预期，但短期需关注技术性调整风险。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年1月15日）【SMM白银市场周评】

宏观层面，本周美联储降息预期兑现，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场预期。由于交易商消化了美联储即将降息和供应状况趋紧的预期，白银飙升突破60美元/盎司，强化了白银在宽松周期中表现优于黄金的历史趋势。随着银价向上突破关键位置及纽约市场库存持续下滑，海外白银ETF持仓快速增加，市场投机热情和流动性成为短期银价的主要驱动，尽管银价中长期仍然维持偏多行情，但仍需警惕超涨超跌风险。
【经济数据】
利多：
美国9月核心PCE物价指数年率公布值：2.8%，前值：2.9%，预期：2.9%。
美国12月一年期通胀率预期初值公布值：4.1%，前值：4.50%，预期：4.5%。
美国至12月5日当周API原油库存公布值：-477.9万桶，前值：248，预期：-175。
利空：
美国至12月5日当周EIA原油库存公布值：-181.2万桶，前值：57.4，预期：-231&nbsp;
【现货市场】 在国内白银现货市场上，本周银价大幅上涨，国内现货市场流通货源增多，临近周末国内银锭现货对TD转为贴水成交。本周上半周上海市场国标银锭主流报价对TD升水下调0-10元/千克或对沪期银2502合约平水贴水5-10元/千克报价，临近周末持货商普遍表示平水出货已十分困难，上海地区国标银锭主流成交价格对TD贴水扩大至10-15元/千克，深圳地区流通货源更加充裕，部分银锭现货对TD贴水幅度扩大至20-30元/千克。下游已进入消费淡季，伴随银价大幅走高，工业用户采购几乎停滞，部分下游企业年底提前关账谨慎观望，市场成交以贸易商及银行交易者建仓为主，部分贸易商提及由于套期保值追加保证金压力过大，因此逢高扩大贴水抛售意向增加。
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降息落地银价再刷历史新高 国内现货市场转为贴水成交【SMM白银市场周评】

1 价格飙升
近期白银市场经历了一场前所未有的价格上涨，年内涨幅已超过80%，仅单季度涨幅超过20%。这一剧烈波动直接冲击了光伏产业链中游的电池片制造环节，成为影响电池片盈利能力的关键因素。每公斤光伏银浆的成本已超过万元大关，且仍呈上升趋势。
2 成本重压
根据SMM数据显示，当前银浆成本已超过电池片完全成本的30%（以TOPCon210RN电池片为例），已占据非硅成本的50%以上。这意味着每瓦电池片的银浆成本增加约0.01-0.015元，这一增加几乎吞噬了全部利润空间。
N型电池技术的普及加剧了银浆成本压力。根据CPIA数据，2025年，TOPCon电池的银浆单耗约为9mg/w，BC电池更是高达11.92mg/w，均显著高出传统PERC电池的6.85mg/w。只有HJT电池因应用了30%低温银包铜浆料，将单耗降低至约6.39mg/w。
此外，值得注意的一点是，一线企业人士指出，11月银锭现货市场因短期供应紧张且库存持续消耗，现货成交升水已大幅走高。然而，由于电池片自身涨价空间极为有限，无法有效传导上游的升水成本。这导致硝酸银、银粉至银浆等中间加工环节的利润空间被严重侵蚀，亏损风险正在集聚和向上蔓延。
如果电池厂商生产SMBB或0BB高效电池片，银浆成本将会上升到0.15元/w（如图，假定1#银价格为13500元/kg，210RN硅片价格为1.18元/片），超过硅成本。
3 技术突围
面对成本压力，光伏企业正在从多个维度寻求技术突破。
在新型导电材料的应用方面，
银包铜技术已开始在HJT电池上规模化应用，银含量降至30%，头部银浆企业的10%-20%银包铜技术已达到量产标准；
针对
TOPCon
电池的
&ldquo;
高温银种子层
+
低温银包铜
&rdquo;
方案也计划在
2025
年下半年导入量产
。
在配套的印刷与工艺革新方面，
企业正从传统的430-13网版向更精细的500-9甚至700-7网版升级；
激光转印等新型印刷工艺可实现超细栅线，帮助降低
20%-40%
的浆料消耗
。
这些金属化创新正从实验室快速走向生产线，其共同目标是系统性地降低电池片对贵金属白银的依赖，构建长期、可控的成本优优势。

【SMM分析】白银扼杀利润：涨幅超80%重创光伏电池制造商

宏观层面，美联储褐皮书进一步确认经济活动整体停滞、消费疲软的现状，美联储官员密集释放鸽派信号，理事沃勒与旧金山联储主席戴利均支持 12 月降息，以应对劳动力市场潜在的 &ldquo;非线性恶化&rdquo; 风险。叠加美国核心 PPI 温和下行、通胀压力可控，强化了货币政策宽松预期，美元指数受增长乏力与政策偏松影响震荡偏弱，为贵金属提供核心支撑。围绕俄乌冲突的会议仍在反复讨论，俄乌局势未完全确定的情况下，贵金属的避险溢价就不会完全消散，本周贵金属市场在宏观利好推动下表现强劲，银价在宏观+去库双重叙事下涨幅超过黄金，市场情绪处于异常亢奋阶段，后续仍需警惕超涨超跌风险。
【经济数据】
利多：美国11月ISM制造业PMI公布值48.2，前值48.7，预期49 美国11月ADP就业人数公布值-3.2万人，前值4.7万人，预期1万人
利空：美国至11月28日当周API原油库存248万桶，前值-185.9 美国至11月28日当周EIA原油库存57.4万桶，前值277.4，预期-82.1万桶&quot;
【现货市场】在国内白银现货市场上，本周银价连涨冲高后承压回落，临近周末TD-沪银主力基差收窄，现货升水小幅下调。本周上海市场国标银锭主流报价对TD升水下调至20-30元/千克或对沪期银2502合约平水附近报价，临近周末部分国标银锭持货商对沪期银2502合约贴水10-5元/千克报价。大厂银锭持货商报价相对坚挺，周内仍对TD升水30-35元/千克或对沪期银2502合约贴水5-0元/千克。下游逐渐进入消费淡季，个别冶炼厂逢高抛售，国内银锭现货去库趋势放缓，现货流通货源与上周相比逐渐宽裕，但下游普遍畏高慎采或大幅议价采购，部分贸易商提及银价高位接货及保值压力增加导致接货建仓意向下滑，市场成交情况整体仍偏清淡。
光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在8055-8694元/千克；太阳能正面细栅参考均价为12117-13076元/千克；太阳能正面主栅参考均价为12067-13026元/千克。
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宏观去库双叙事推升银价 基差收敛现货高升水略有松动【SMM周评】

宏观方面，由于国际贸易关系缓和，市场对全球经济贸易不确定性的担忧降低，投资者减少了对黄金、白银等避险资产的配置。在美国ADP就业报告和美国供应管理协会服务业PMI公布之前，投资者对抛售美元持谨慎态度，相对较高的美国国债收益率和坚挺的美元使银价短期承压。尽管中长期看，全球经济的不确定性和市场对美联储政策的预期使银价仍具备上涨潜力，但银价短期仍未结束震荡调整周期。
【经济数据】利多：美国10月ISM制造业PMI48.7，前值：49.1， 预期：49.5。
利空：美国10月ADP就业人数4.2万人，前值：-2.9万人，预期：2.8万人。
美国至10月31日当周EIA原油库存520.2万桶，前值：-685.8万桶，预期：60.3万桶。
【现货市场】在国内白银现货市场上，本周现货升水维持稳定，结束了下调趋势。本周大厂银锭主流报价仍对沪期银2512合约升水10-20元/千克，或对TD升水35-40元/千克少量成交，国标银锭持货商对沪期银2512合约升水5-10元/千克。银价升水多日维持高位，但由于终端电池片等产品涨价困难，银价升水传导受阻，下游硝酸银、银粉银浆加工利润收到挤压，下游消费以刚需为主，叠加市场流通货源尚不充裕，市场成交整体偏淡。
光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在7157-7346元/千克；太阳能正面细栅参考均价为10771-11053元/千克；太阳能正面主栅参考均价为10721-11003元/千克。
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美元美债双重压制白银延续震荡 现货市场升水僵持【SMM白银市场周评】

宏观方面，国庆节假日期间海外宏观事件较多，此前美国政府停摆预期兑现，市场避险情绪驱动贵金属外盘走势创下新高，金银比一定程度出现回升。受此影响美国非农数据延迟发布，加大了市场对经济走向及美联储政策路径的判断难度。但其他数据显示美国尚未摆脱&ldquo;滞涨风险&rdquo;，美元指数相对偏强，贵金属跟随美元走高意味着对政治经济环境不确定性存在溢价。节后，中东停火预期使黄金回吐部分涨幅，而白银价格相对偏强，贵金属整体仍维持高位震荡。另外，政策宽松预期持续为四季度银价提供支撑&mdash;&mdash;据CME&ldquo;美联储观察&rdquo;：美联储10月维持利率不变的概率为10.7%，降息25个基点的概率为89.3%。美联储12月维持利率不变概率为2.9%，累计降息25个基点的概率为32.2%，累计降息50个基点的概率为64.9%。
【经济数据】
利多：美国9月ADP就业人数公布值：-3.2万人，前值：-0.3万人，预期：5万人。
利空：美国9月ISM制造业PMI公布值：49.1，前值：48.7，预期：49 &nbsp;&nbsp;
美国至9月26日当周EIA原油库存公布值：179.2万桶，前值：-60.7万桶，预期：104.8万桶。 &nbsp;
【现货市场】在白银现货市场，由于下游终端提前放假、节后银价大幅上涨接货意向下滑等影响，市场消费整体偏淡，现货交易以贸易商之间交易或出口为主。现货升贴水方面，节后银价TD-沪银主力基差扩大，多数持货商惜售观望，少数大厂银锭持货商TD升水抬升至8-9元/千克尝试成交。节后个别冶炼厂逢高抛售，但供应有限，市场观望情绪浓厚。
光伏银浆：本周（9月25-10月9日）太阳能背面银浆的参考均价在6645-7126元/千克；太阳能正面细栅参考均价为10003-10724元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9953-10674元/千克。
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国庆停摆外盘金银再刷新高 节后白银高位震荡基差扩大【SMM白银市场周评】

宏观方面，美国8月非农就业数据持续支撑贵金属偏多行情，市场对美联储将在9月16-17日会议上宣布降息的预期持续发酵，金银价格突破关键技术位置后趋于横盘整理。伦敦银价格突破41美元/盎司重要技术面位置后，中长期看银价可能在黄金走强提振中继续挑战更高的目标位置。短期需关注周四晚间美国CPI数据，这份数据可能对美联储在9月之后降息的热情产生影响，进而拖累贵金属价格短暂回调。
【经济数据】
利空：
美国至8月29日当周EIA原油库存241.5万桶，前值：-239.2万桶，预期：-203.1万桶
美国至9月5日当周EIA原油库存393.9万桶，前值：241.5，预期：-104万桶
利多：
美国8月季调后非农就业人口2.2万人，前值：7.9万人，预期：7.5万人
美国2025年非农就业基准变动初值-91.1万人，前值：-59.8万人，预期：-70万人
【现货市场】在白银现货市场，下游在银价高位盘整行情下仍维持畏高慎采。本周周初沪银主力2510合约与金交所TD之间的基差收窄至10-20元/千克，临近周末小幅扩大至20-25元/千克。升贴水方面，上海地区国标银锭仓单对TD的升贴水报价维持平水附近，周中个别持货商对TD贴水2-0元/千克抛售库存，深圳地区持货商对沪期银2512合约贴水37元/千克报价成交。大厂银锭持货商报价相对坚挺，对TD升水3-5元/千克。本周市场成交以贸易商间交易或为实物交割做准备，下游刚需有限，备库积极性较差，社会库存累增预期或使现货市场银价实际成交价格受到压制。
光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在6070-6347元/千克；太阳能正面细栅参考均价为9140-9555元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9090-9505元/千克。
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非农爆冷强化降息预期 银价冲顶41美元后横盘【SMM白银市场周评】

宏观方面，美国财长贝森特周三(8月13日)在接受采访时表示，美联储的利率应该比现在低150-175个基点，如果数据是准确的，美联储本可能会更早降息。周中美国CPI数据发布叠加美联储人员变动，美联储降息预期升温，美元走弱、美国10年期国债收益率暴跌，提振白银止跌反弹。周四IEA最新报告预计，2026年全球石油供应将出现创纪录过剩，库存将以每天296万桶的速度累积，超过2020年疫情期间的高点，原油价格走弱短暂利空贵金属市场。本周交易员们已经完全消化了美联储下个月会议降息的预期，贵金属市场多空博弈激烈，短线处于年内高位整理区。
【经济数据】
利多：
美国7月未季调CPI年率公布值：2.7%，预期：2.80%，前值：2.70%。
利空：
美国至8月8日当周API原油库存公布值：151.9万桶，预期：-94.1万桶，前值：-423.3万桶
美国至8月8日当周EIA原油库存公布值：303.6万桶，预期：-27.5，前值：-302.9
【现货市场】在白银现货市场，周初银价小幅回调，下游逢低备库积极性较高，周中银价再度走强后，现货成交逐渐转淡。本周沪银主力2510合约与金交所TD之间的基差维持30-33元/千克，市场上仍有较多持货商惜售观望。上海地区国标银锭现货对TD的升水报价3-5元/千克之间但高升水几无成交，部分贸易商对沪期银2510合约贴水24-26元/千克成交。大厂银锭持货商对TD升水5-7元/千克报价或对沪期银2510合约贴水22-23元/千克报价成交。另外部分冶炼厂因8月减产或出口计划影响国内供应暂停报价，本周现货市场供需两淡，下游买家周初备库完成后普遍谨慎观望，接货的积极性下滑，现货市场成交转淡。
光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5930-6036元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8930-9088元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8880-9038元/千克。
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美联储降息预期升温 银价止跌回升高位盘整【SMM周评】

宏观方面，本周四关税风险随主要贸易国敲定协议逐渐降温，市场风险偏好扭转，欧美接近达成协议消息提振市场情绪，避险资产遭遇抛售。银价短期受宏观扰动、多头获利技术回调等影响高位回调，资金热度不减，后续美联储利率决议及未来降息预期或使银价再次止跌回升。
【经济数据】
利空： 德国7月制造业PMI初值49.2，前值49，预期49.5 法国7月制造业PMI初值48.4，前值48.1，预期48.5
利多： 美国至7月18日当周EIA原油库存-316.9万桶，前值-385.9万桶，预期-156.5万桶 中国6月全社会用电量同比5.4%，前值4.4%
【现货市场】
白银：本周周初银价连涨突破关键压力位，刷新多年新高，金交所银T+D报价最高9498元/千克后承压走弱。现货成交价格方面，周初上海地区国标银锭现货TD升水3-4元/千克报价或对沪期银2508合约贴水7-8元/千克，大厂银锭现货对TD升水3-4元/千克，临近周末银市场基差收窄后国标银锭持货商升水下调至TD平水或转为对沪期银2510合约贴水25-30元/千克。国内现货市场上，持货商谨慎乐观，下游企业仍维持刚需采购，银价延续高位震荡行情下，现货成交整体偏淡。硝酸银市场上，部分企业表示随着终端开工订单缓慢增长，7月开工较6月小幅攀升，但硝酸银厂家加工费报价内卷并未结束，市场仍有极端低价或账期延长等附加条件报价。
光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5952-6103元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8962-9189元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8912-9139元/千克。
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关税降温银价冲高回落 市场静待欧美议息会议指引【SMM白银市场周评】

宏观方面，本周公布的美国6月核心CPI符合预期，温和的通胀数据一度提振美股美债同步上涨。受美联储降息预期推迟推动，美元指数持续反弹。美国财政部长贝森特在当地时间7月15日、接受彭博电视台采访时表示，原定于下月到来的中美关税休战截止日期具有灵活性，市场参与者无需担心截止日期，当前中美之间的谈判&ldquo;态势良好&rdquo;，预计双方将在未来几周内举行会谈。短期市场获利了结情绪导致金银价格小幅回调，后续建议重点关注中美关税谈判进展及其他经济数据线索。
【经济数据】
利空： 美国6月未季调CPI年率2.7%，前值2.40%，预期：2.70%
利多： 美国至7月11日当周EIA原油库存707万桶，预期-55.2万桶，公布值：-385.9万桶&quot;
【现货市场】 白银：本周周初银价在避险情绪推动种走强再刷新高，此后在美元走强、短期投机资金获利了解的影响下承压回落。国内现货市场上，随着银价走弱，下游逢低采购积极性稍有回暖，但仍以刚需采购为主。现货成交价格方面，上海地区国标银锭现货TD升水维持2-3元/千克报价或对沪期银2508合约贴水7-8元/千克，大厂银锭现货对TD升水3-4元/千克，但高升水成交困难，经过议价谈判后，个别持货商对TD平水或小幅贴水成交。但临近周末基差收窄后，部分持货商国标银锭调低升水至平水附近抛售。周中银价短暂回调后仅个别下游企业逢低采购，市场交易者观望居多，成交转淡。
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通胀担忧放缓美元走强 白银价格冲高回落【SMM白银市场周评】

宏观方面，周三美联储公布其6月会议纪要后，暗示决策者只考虑一次降息，而不是投资者预期的两次降息，尽管美元汇率保持不变，但银价仍出现小幅下跌趋势。在通胀压力和贸易战的双重夹击下，贵金属作为对冲经济不确定性的避险资产的中长期吸引力并未减退，黄金价格止跌企稳后银价同样得到支撑。&nbsp;
【经济数据】
利空： 美国至7月4日当周EIA原油库存707万桶，预期384.5万桶， 预期-207.1万桶
利多： 美国6月纽约联储1年通胀预期3.02%，前值 3.20%，预期 3.13%
【现货市场】白银：本周银价窄幅震荡整理，周中美联储降息预期下调后短暂走弱，但中长期贵金属偏多行情暂未结束。短期银价突破方向尚不明朗，但下方8500元/千克前期底部支撑尚可，短期回调后银价或仍将延续偏强震荡。 国内现货市场上，本周下游银锭交易以刚需采购为主，现货成交价格方面，上海地区国标银锭现货TD升水2-3元/千克报价或对沪期银2508合约贴水7-10元/千克，大厂银锭现货对TD升水3-5元/千克，但临近周末基差收窄后，部分持货商国标银锭调低升水至平水附近抛售。周中银价短暂回调后仅个别下游企业逢低采购，市场交易者观望居多，成交转淡。
光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5650-5737元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8509-8640元/千克；太阳能正面主栅参考均价为8459-8590元/千克。
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白银价格窄幅震荡 现货市场观望情绪浓厚【SMM白银市场周评】

5月，白银产量环比增长3.81%。这主要得益于西北地区和华东地区冶炼厂在检修后恢复生产。与此同时，华南地区一家铅锌冶炼厂因临时检修影响了贵金属产量，个别铜冶炼厂由于原料供应、矿产中金银品味下降等原因，出现银产量小幅下滑。
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每年6-8月电解铅冶炼企业将进入惯例检修时段，本次检修的企业多在6月中旬后开始停止设备运行，预计6月下旬减量相对明显。本轮检修主要集中在西南、华东、华北等地区，阳极泥原料库存去库后，贵金属生产阶段将于6月底陆续进入检修，6月部分厂家银产量或因此小幅下降，但来自铅冶炼厂的银产量下滑主要集中在7月。此外，6月现货银锭供应端预期仍将呈现检修与恢复并存的局面，考虑到6月仍有检修恢复提产的其他冶炼厂，即使6月下旬部分厂家银产量小幅下滑，6月银产量或与5月总体持平或略有增加。
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另外库存方面，供应增量、消费转淡的背景下，5月国内银锭社会仍延续下滑，这主要是由出口盈利扩大，冶炼厂5月&ldquo;抢出口&rdquo;增多。多家冶炼厂调高了出口比例或发往香港地区的现货比例，调低了国内供应比例，据SMM调研了解，5月仍有多家冶炼厂完成锁价或订单签订，6月银锭出口预期仍存，因此国内下游硝酸银开工下滑、消费进一步转淡情况下，国内社会库存预期累库增幅相对有限。
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铅冶炼常规检修季即将来临 贵金属检修进度如何？ 【SMM分析】

当前的宏观背景支撑白银继续走强，一方面周初中东局势提振黄金白银避险需求，另一方面，因美国通胀和赤字担忧而建立贵金属看涨势头，投资者在白银中寻求避险。伦敦银价收复了50日移动均线，瞄准34.87美元/盎司，国内银价站稳8200元/千克。
【经济数据】利空：美国至5月16日当周EIA原油库存132.8万桶，前值：345.4万桶，预期：-127.7万桶&nbsp;
白银：本周宏观利多提振银价反弹走强，临近周末持货商现货升水出现小幅下调。国内现货市场供需双降，周内部分冶炼厂因出口需求优先等原因暂停国内现货报价。上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水3-5元/千克报价，大厂现货银锭对TD升水+5至+8元/千克，本周高升水报价的实际成交相对困难。此外，5月下旬硝酸银开工出现下滑，下游以长单提货为主，散单采购积极性较4月明显转淡。
光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5289-5406元/千克；太阳能正面细栅参考均价为7968-8144元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7918-8094元/千克。
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白银筑底反弹 市场聚焦通胀与地缘政治避险【SMM白银市场周评】

美元方面，美联储主席鲍威尔保持中立的基调，表示目前的政策立场是适当的，美联储并不急于调整利率。美国至5月7日美联储利率决定公布值4.5%，符合市场预期，与此同时，市场共识仍认为，美联储将不会在7月之前降息。另外，当地时间周四，美英贸易协议公布后，市场情绪缓和，贵金属价格下跌。
【经济数据】
利空：美国4月季调后非农就业人口17.7万人 前值18.5，预期13万人
美国至5月3日当周初请失业金人数22.8万人 前值24.1，预期23万人
利多：美国至5月2日当周EIA原油库存-203.2万桶 前值：-269.6万桶 预期：-83.3万桶
白银：本周银价横盘整理，临近周末，因市场对美英宣布贸易协议、或者至少达成协议框架的预期升温，金价急跌，白银价格受此拖累同步下跌。五一节后沪银-TD基差扩大，市场观望情绪浓厚，上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水5-6元/千克报价或或对沪期银2506合约贴水10元/千克，大厂现货银锭对TD升水+7-+8元/千克，部分持货商挺价惜售，临近周末，银价走弱叠加基差收窄后，持货商出货积极性增加，市场成交明显好转。3-4月终端消费符合旺季预期，5月银浆生产开工预期暂未因下半年光伏装机订单转淡而下滑，多数企业表示5月消费订单尚可维持正常开工，个别企业提到5月底可能出现因订单下滑调整生产计划的预期。
光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5311-5386元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8001-8114元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7951-8064元/千克。
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名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
太阳能背面银浆价格	13732 - 13832	13782	-118	元/千克	2026-03-13
太阳能主栅正面银浆价格	20607 - 20707	20657	-177	元/千克	2026-03-13
太阳能细栅正面银浆价格	20657 - 20757	20707	-177	元/千克	2026-03-13

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