6月12日银浆价格行情

6月11日银浆价格行情

6月10日银浆价格行情

6月9日银浆价格行情

6月8日银浆价格行情

6月5日银浆价格行情

6月4日银浆价格行情

6月3日银浆价格行情

6月2日银浆价格行情

6月1日银浆价格行情

5月29日银浆价格行情

5月28日银浆价格行情

5月27日银浆价格行情

5月26日银浆价格行情

5月25日银浆价格行情

5月22日银浆价格行情

5月21日银浆价格行情

5月20日银浆价格行情

5月19日银浆价格行情

5月18日银浆价格行情

本周金交所TD价格和上期所8月合约的价差维持在40-50元/千克范围，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价升贴水升至平水至小幅升水范围，成交报价多数落至金交所TD平水-升水10元/千克范围。银价本周受宏观高压以及美伊冲突再次加剧影响暴跌，随周内银价暴跌下游询盘较为活跃，同时上游冶炼厂因价格低位出货意愿偏低。库存方面，下游消费因价格持续走低较上周有所回暖，上海及深圳地区银锭社会库存整体去库。
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现货市场与国内库存简评（2026年6月11日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】
本周（6.8-6.11）本周白银延续加速下跌走势，国际与国内盘面同步大幅下挫，价格重心较上周显著下移，创下近两个月来新低。非农数据引爆首轮暴跌：6月5日美国5月非农就业数据公布，新增就业17.2万人，远超市场预期的8.5万人，前两月数据合计上修9.3万人，失业率维持在 4.3% 的历史低位。数据公布后，市场对美联储加息预期急剧升温，白银当即遭遇重挫。6月10日美国5月CPI 数据出炉，同比上涨4.2%，环比上涨 0.5%，通胀数据进一步巩固了市场对美联储维持高利率的预期，叠加美伊冲突再度恶化，美军连续两日打击伊朗，美联储预计短期内难以释放鸽派信号。工业需求方面，上海市场国标银锭对TD主流报价升水较上周继续上升，主流报价普遍在平水及小幅升水水平，成交多数落至金交所TD平水-升水10元/千克范围，随周内银价暴跌本周下游询盘较为活跃。库存方面，下游消费较上周有所回暖，且部分冶炼厂由于价格下跌出货意愿较低，上海及深圳地区银锭社会库存整体去库。金银比方面，截至6月10日，LBMA 金银比自上周的 63.8走阔至67.2，白银在宏观高压下相对黄金的弱势更加明显。
【重要数据】
利空
美国 5 月非农就业新增 17.2 万人，远超预期，就业市场韧性超预期。
美国 5 月 CPI 同比上涨 4.2%，创三年新高，通胀压力再度抬头。
沃什就任美联储主席后鹰派基调明确，后续官员讲话持续释放紧缩信号。
印度白银进口管控政策持续，影响实物消费需求。
利多：
秘鲁能源危机仍在持续，全国紧急状态至年底，已有 12 座大型矿山实施错峰生产，5 月白银产量预计下滑 5%-8%，全球供需缺口仍存，对银价形成一定底部支撑。
【近期关注】
6 月 16-17 日：美联储 6 月 FOMC 议息会议、沃什会后新闻发布会（核心事件）
6 月 18 日：美国 5 月零售销售数据
6 月 20 日：美国 6 月密歇根大学消费者信心指数初值
重点关注：美联储官员讲话、美伊谈判最新进展。
【价格预测】
下周白银预计维持低位震荡寻底格局，整体仍处于宏观高压环境中。6月16-17日的美联储 FOMC 议息会议将是下周核心焦点，市场将密切关注沃什的讲话内容以及美联储对利率路径的最新指引。若美联储释放明确的加息信号，银价可能进一步下探；若会议结果偏鸽派，银价或迎来超跌反弹。国内基本面上，下游采购小幅回暖，市场低位现货抛压有所缓解，现货银锭社会库存整体去库，因多数企业畏跌情绪较重保持谨慎，预计市场现货主流成交贴水会维持金交所TD平水-升水10元/千克范围，市场短期内难以快速转向较高升水。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年6月11日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】
本周（6.1-6.4）白银延续偏弱震荡下行走势，整体重心下移，国际与国内盘面同步走弱。宏观上，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率98.4%，降息概率1.6%；9月较当前维持利率不变概率71.1%，加息概率27.8%。数据方面，美国5月ADP就业超预期，5月私营部门就业人数增加12.2万人，为去年21月以来最大的月度增幅，重点专注明晚美5月非农数据；地缘方面，美伊冲突仍悬而未决，特朗普称美伊谈判进展顺遂、临近签约，对伊海上封锁或将延续至9月；以总理表示和美方战术有分歧但战略目标一直，以军则表态在黎巴嫩不会停火。工业需求方面，上海市场国标银锭对TD主流报价仍维持小幅贴水区间，但贴水较上周继续收窄，市场报价逐步向平水靠拢，成交报价多数落至金交所TD贴水20-0元/千克范围，随银价周内走低下游消费较上周稍有回暖，低位现货抛压有所缓解，但整体消费仍偏清淡。库存方面，下游消费及投资情绪仍偏谨慎，预计短期内难现明显起色，上海及深圳地区银锭社会库存延续小幅累增态势。金银比方面，截至6月3日，LBMA 金银比本周自62.3进一步走阔至63.8。
【重要数据】
利空
沃什正式就任美联储主席，鹰派基调明确，需关注美联储官员后续讲话。
美ADP数据显示美国就业市场韧性超预期。
印度再度加码白银进口管控，重创实物消费。
利多：
秘鲁能源危机仍在持续，全国紧急状态至年底，已有 12 座大型矿山实施错峰生产，5 月白银产量预计下滑 5%-8%，全球供需缺口仍存，对银价形成一定底部支撑。
【近期关注】
6 月 5 日：美国 5 月非农就业报告
6 月 12 日：美国 5 月 CPI 数据
6 月 16-17 日：美联储 6 月 FOMC 议息会议、沃什会后发布会
重点关注：美联储官员讲话、美伊谈判最新进展、印度白银进口配额落地细则。
【价格预测】
下周白银预计维持低位震荡格局，银价整体仍未脱离宏观高压环境，前期供给炒作逻辑已基本消退，重点关注明晚非农数据、美联储官员讲话以及美伊谈判走向。操作上建议观望为主，等待明确企稳信号。国内基本面上，下游买货情绪较为谨慎，总体消费因银价维持短期低位略有回暖，市场低位现货抛压有所缓解，但整体仍偏清淡，投资情绪亦未见明显回升，现货银锭社会库存继续小幅累增，预计市场现货主流成交贴水会维持金交所TD贴水10-0元/千克范围。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年6月4日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所8月合约的价差维持在40-60元/千克范围，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价仍维持小幅贴水区间，但贴水较上周继续收窄，市场报价逐步向平水靠拢，成交报价多数落至金交所TD贴水20-0元/千克范围。银价整体仍未脱离宏观高压环境，随银价周内走低下游消费较上周稍有回暖，但整体仍偏清淡。部分持货商亦仍因税票问题出货受限，导致其接货出货意愿偏低。库存方面，下游消费及投资情绪仍偏谨慎，预计短期内难现明显起色，上海及深圳地区银锭社会库存延续小幅累增态势。
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现货市场与国内库存简评（2026年6月4日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所8月合约的价差多在50元/千克附近，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价虽维持小幅贴水区间但贴水相较上周有所收窄，成交报价多数收窄至金交所TD贴水30-0元/千克范围，部分下游企业因缺少税票进项额度，可少量接受高幅报价，整体成交偏向高低幅均价。市场整体消费仍偏清淡，部分持货商亦因税票问题及临近月底出货意愿较低，呈现交投两淡，深圳地区少数非交割品牌跌水亦同步收窄。库存方面，银价下跌并未明显提振下游消费，市场情绪极度谨慎，上海及深圳地区银锭社会库存延续累增。
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现货市场与国内库存简评（2026年5月28日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】
本周白银价格继续承压，主要原因是中东地缘局势再起波澜以及美联储年内加息预期维持，叠加欧美股市表现强劲，持续分流贵金属市场资金。宏观上，美联储新任主席沃什正式就职，鹰派立场强化市场紧缩预期；美伊谈判仍然反复，据路透社28日报道，美军对伊朗境内军事设施发动了新一轮打击。工业需求方面，周内随白银价格走低主流报价及成交贴水均有收窄，但部分持货商因税票审查及临近月底出货意愿有限，叠加下游消费仍未明显好转，仅部分下游企业因缺少税票进项额度，可少量接受高幅报价，现货市场整体呈现交投两淡，库存继续累增。金银比方面，截至 5 月 27日，LBMA 金银比回升至 62倍，较上周继续走阔。
【重要数据】
利空
沃什正式就任美联储主席，鹰派基调明确。
美伊谈判出现重大反复，市场预期混乱。5 月 25 日伊朗称与美国在大部分问题上已达成共识，但 5 月 28 日特朗普公开表示 &quot;伊朗谈判毫无进展，
投机资金大规模撤离，COMEX白银非商业净多头持仓连续三周锐减，累计减持超 2.5 万手，前期涌入的投机资金集中平仓，放大了银价的下跌幅度。
利多：
秘鲁能源危机仍在持续，全国紧急状态至年底，已有 12 座大型矿山实施错峰生产，5 月白银产量预计下滑 5%-8%，全球供需缺口仍存。
【近期关注】
5 月 29 日：美国 5 月密歇根大学消费者信心指数终值
6 月 3 日：美国 5 月 ISM 制造业 PMI
6 月 5 日：美国 5 月非农就业报告
6 月 12 日：美国 5 月 CPI 数据
重点关注：美联储官员讲话、美伊谈判最新进展、秘鲁矿山限产执行情况
【价格预测】
下周白银预计维持低位震荡寻底格局，核心变量为美联储官员讲话以及美伊谈判走向。当前市场情绪极度谨慎，宏观高压仍是主导因素，前期供给炒作逻辑已基本消退。操作上建议观望为主，等待明确企稳信号。国内基本面上，下游买货情绪依然谨慎，总体消费仍偏清淡，现货银锭社会库存继续累增，但因白银绝对价格走低及银行兜底接货价格贴水收窄，预计市场现货主流成交贴水会小幅收缩至金交所TD贴水20-0元/千克范围。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年5月28日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所8月合约的价差多在30-50元/千克范围，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价维持小幅贴水区间，成交报价多数拉扩至金交所TD贴水40-20元/千克范围，且偏向低幅成交。下游消费随周初白银大跌小幅回暖，后续价格反弹需求迅速转淡，下游买货普遍谨慎观望情绪仍重；深圳地区少数非交割品牌仍有较大贴水，持续对上海现货市场价格形成冲击。部分持货商因现货市场价格贴水持续扩大报盘积极性降低，高低幅报价价差拉大，现货市场整体仍偏清淡。库存方面，银价下跌并未明显提振下游消费，部分下游企业逢低采购至安全库存后迅速恢复观望状态，上海及深圳地区银锭社会库存延续小幅累增。
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现货市场与国内库存简评（2026年5月21日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】
本周周初白银大幅下跌，主要原因是中东地缘反复美伊谈判进展缓慢，全球原油库存告急油价高企，叠加加息预期升温以及美债收益率上行，持续利空贵金属估值。周三晚随美伊局势有所缓和，油价下跌叠加中长端美债收益率双双回落，贵金属盘面小幅反弹。宏观上，美联储新任主席沃什首次公开讲话延续强硬立场，叠加美国4月非农、CPI双双超预期，加息预期持续升温，年内降息预期几乎归零，CME美联储观察显示，美联储6月维持利率不变概率97.3%，降息概率2.7%；9月较当前维持利率不变概率72.7%，降息概率2%，加息概率25.4%。工业需求方面，周初随白银价格走低下游消费小幅回暖，后因价格反弹需求迅速转淡，部分持货商亦因成交贴水持续拉扩报盘积极性偏弱，高低幅报价价差拉大，白银现货市场总体活跃度仍偏低，库存继续小幅累增。金银比方面，截至 5 月 20&nbsp;日，LBMA 金银比回升至 59倍，较上周明显走阔。
【重要数据】
利空
美联储新任主席沃什 5 月 15 日首次讲话表态极端鹰派，明确短期内无降息理由，不排除重启加息可能。
4 月 CPI 同比 3.8%（2023 年 5 月以来新高）、核心 CPI2.8%（2025 年 9 月以来新高）、PPI 同比 6.0%（四年多最大单月涨幅），通胀黏性超市场预判。
美元指数回升至 105 上方，10 年期美债收益率突破 4.5%，30 年期美债收益率站上 5% 高位，大幅抬升贵金属的持有机会成本。
印度将白银进口关税从 6% 上调至 15%，同时收紧进口配额，全球最大实物买家需求骤降。
利多：
秘鲁能源危机仍在持续，全国紧急状态至年底，已有 12 座大型矿山实施错峰生产，5 月白银产量预计下滑 5%-8%，全球供需缺口仍存。
美伊谈判出现新的积极进展，双方通过卡塔尔间接接触，就部分核心分歧达成初步共识。
【近期关注】
5 月 22 日：沃什就职讲话；欧元区、英国 5 月制造业 PMI 初值
5 月 23 日：美国 5 月 Markit 制造业与服务业 PMI 初值
5 月 27 日：美国 2026 年一季度实际 GDP 年化季率修正值
5 月 28 日：美国 4 月核心 PCE 物价指数、当周初请失业金人数
重点关注：沃什正式宣誓就任美联储主席就职讲话、美伊谈判进展
【价格预测】
下周白银预计继续承压调整，核心变量为沃什就职讲话以及美伊谈判进展。市场密切关注沃什首秀和四大重点方向：美联储独立性表态、通胀框架改革、利率路径以及缩表节奏，结合沃什此前的政策立场，若坚持抗通胀优先，释放保留加息选项预期，贵金属预计短期内会受到持续压制。国内基本面上，下游买货情绪普遍谨慎，白银绝对价格走低并未明显提振下游需求，观望情绪仍重，现货银锭社会库存小幅累增，市场现货主流成交贴水预期会小幅拉扩至金交所TD贴水50-20元/千克范围。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年5月21日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所6月合约的价差多维持在10-20元/千克范围，截至周四，上海市场国标银锭对TD主流报价维持小幅贴水区间，成交报价多数小幅下探至金交所TD贴水30-10元/千克范围，且偏向低幅成交。下游买货情绪持续偏弱，白银绝对价格走高持续抑制下游需求，观望情绪较重；深圳地区少数非交割品牌仍有较大贴水，持续对上海现货市场价格形成冲击。部分持货商因现货市场价格内卷较为严重报盘积极性降低，现货市场整体呈现交投两淡。库存方面，银锭现货市场消费清淡不改，仅个别下游企业刚需采购，上海及深圳地区银锭社会库存延续累增态势。
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现货市场与国内库存简评（2026年5月14日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】
本周白银震荡上行走出独立行情，涨幅显著领先黄金。消息面上，秘鲁突发能源危机，发布全国紧急法令，电力受限将导致矿山停摆从而影响供给，秘鲁作为全球第十二大矿产国，白银储量占比高达 21.8%，因此引爆白银行情。宏观上，美国4月非农、CPI双双超预期，通胀反弹强化美联储延迟降息立场，6月、7月维持利率不变概率分别达 93.5%、86.5%。工业需求方面，现货市场延续弱势，白银绝对价格走高持续抑制下游需求，持货商普遍反映市场成交不积极，买货情绪偏弱，因此报盘积极性偏低，高低幅报价价差拉大，现货市场整体呈现交投两淡，现货库存持续累增。金银比方面，截至5月13日，LBMA金银比降至54，创2013年以来新低。
【重要数据】
利多：
秘鲁突发全国能源危机，宣布紧急状态持续至年底，矿山用电受限。若严格限电，预计白银产量将下滑 3%-10%，全球供需缺口扩大 15%-30%。
美国4月非农数据显示&quot;服务业强、制造业弱&quot; 分化持续，凸显滞胀格局。
利空
美国4月CPI同比 3.8%、核心CPI同比 2.8%，双双超预期，强化美联储延迟降息立场。
美伊谈判陷入僵局，美方全盘否定伊朗提案，核心分歧巨大，霍尔木兹海峡航运风险仍存。
鹰派沃什正式获批出任美联储下届主席，多位官员表态不排除重启加息可能。
【近期关注】
5 月 15 日：美联储新任主席沃什首次公开讲话。
5 月 16 日：美国 4 月零售销售、5 月纽约联储制造业指数。
5 月 17 日：美国初请失业金人数、4 月工业产出月率。
5 月 20 日：美国 4 月核心 PCE 物价指数。
【价格预测】
下周白银预计高位宽幅震荡，核心变量为秘鲁限电执行情况以及美伊谈判进展。在美国通胀持续时间拉长的风险下，滞胀交易有望成为贵金属下一轮行情的核心叙事，若地缘冲突降温带动油价回落，将为沃什接任美联储主席后开启货币宽松窗口提供有利条件。国内基本面上，下游买货情绪持续偏弱，白银绝对价格走高持续抑制下游需求，观望情绪较重，现货银锭社会库存延续累增，市场现货主流成交贴水预期会维持金交所TD贴水40-10元/千克范围。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年5月14日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所6月合约的价差多维持在0-20元/千克范围，截至周四，上海市场国标银锭对TD报价仍多为小幅贴水，成交报价多数落在金交所TD贴水20-0元/千克范围，现货升贴水较上周虽未继续下探但消费端表现仍较为疲软；深圳地区少数非交割品牌维持较大贴水，持续对上海现货市场价格形成冲击，4月下旬国家税务总局依法依规协同纠治&ldquo;开票经济&rdquo;，部分贸易商持续受此影响尚未恢复贵金属报价。此外，深圳市场投资需求伴随白银价格反弹较上周略有好转。
库存方面，银锭现货市场消费仍偏清淡，仅个别下游企业刚需采购，上海及深圳地区银锭社会库存延续累增态势。
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现货市场与国内库存简评（2026年5月7日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】本周美伊停战预期持续升温，美媒称美伊接近达成止战协议，带动原油大幅回落、美债中长端收益率自高位回调，推动贵金属大涨，其中白银涨幅显著高于黄金；本周公布的美国 4 月 ADP 就业新增 10.9 万人，创近 15 个月新高，就业市场整体韧性凸显。市场已聚焦周五晚间的非农就业报告。美联储降息预期维度，CME 最新数据显示，市场对美联储短期降息的押注持续处于低位，6 月议息会议维持当前利率水平不变的概率达 93.5%，对应降息概率为6.5%；7 月会议维持利率不变的概率达 86.5%，降息概率为 13.5%。工业需求方面，下游消费维持清淡，白银价格反弹下游谨慎观望，仅部分下游企业刚需采购。金银比方面，截至 5 月 6日，LBMA 金银比降至61倍。
【重要数据】
利多： 5月6日美方称与伊朗接近达成停战备忘录，若协议落地，油价回落将缓解通胀压力，削弱美联储鹰派立场。
美联储内部鸽派分歧仍存，部分官员仍认为年内存在多次降息空间，未完全关闭降息窗口，避免了宽松预期彻底逆转。
美国经济增长放缓隐忧显现，市场对美国一季度 GDP 增速预期较前值大幅回落，滞胀与衰退担忧强化了白银的避险配置需求。
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利空：
美国 4 月 ADP 就业新增 10.9 万人，创近 15 个月新高，就业市场整体韧性凸显。
4 月 FOMC 会议维持利率不变，CME 数据显示 6 月维持利率不变概率达 93.5%，年内降息预期收缩至 0-1 次，美元与美债实际收益率偏强运行。
国内白银工业需求持续低迷，下游光伏、电子企业维持刚需采购，现货银锭社会库存延续累增态势。
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近期需要关注的数据及宏观消息包括：
5 月 7 日：英国央行利率决议、欧央行 4 月货币政策会议纪要。
5 月 8 日：美国 4 月非农就业报告。
5 月 12 日美国 4 月 CPI 数据。
此外，重点关注美伊停战协议进展。
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【价格预测】美伊停战谈判进入关键窗口期，当前双方虽释放和谈信号，但核心诉求未达成一致，协议最终能否落地、霍尔木兹海峡通航局势是否出现新的变数，将持续主导市场风险偏好，为影响白银短期走势的核心变量，此背景下预期下周白银将呈现先震荡反弹、后高位整理格局，整体偏多运行。国内基本面上，下游消费持续清淡，白银现货价格反弹下游企业观望情绪较重，现货银锭社会库存累增趋势仍未改善，市场现货主流成交贴水预期会维持金交所TD小幅贴水范围。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年5月7日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所6月合约的价差收窄至0-20元/千克，截至周四，上海市场国标银锭对TD报价维持在小幅贴水范围，成交报价多数落在金交所TD贴水30-0元/千克范围；深圳地区少数非交割品牌维持较大贴水，持续对现货市场价格形成冲击，4月下旬国家税务总局依法依规协同纠治&ldquo;开票经济&rdquo;，部分贸易商受此影响暂停贵金属报价，月底现货市场总体呈现交投两淡趋势。此外，深圳市场投资需求仍未有起色。
库存方面，银锭现货市场消费仍较清淡，仅个别下游企业逢低少量备库，上海及深圳地区银锭社会库存延续累增态势。
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现货市场与国内库存简评（2026年4月30日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所6月合约的价差收窄至10-30元/千克，截至周四，上海市场国标银锭对TD升水持续下探至小幅贴水成交，成交报价降至TD贴水40-0元/千克，下游消费持续清淡，刚需采购大幅议价调降升水的市场行情持续，多数持货商表示多数成交已下跌至金交所TD贴水20元/千克附近，注册仓单及寻找银行机构托底渐成贸易商主流操作。深圳市场投资需求仍然冷清，现货市场成交清淡不改。
库存方面，本周光伏订单悲观预期影响持续，银锭现货市场消费持续寡淡，硝酸银及银粉银浆企业备库积极性仍较低，上海及深圳地区银锭社会库存出现明显累增。
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现货市场与国内库存简评（2026年4月23日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】本周中东地缘担忧再起贵金属价格承压调整，美伊停火谈判陷入持续僵局，美方单方面宣布的无限期停火未获得伊朗官方认可，伊朗明确表示只要美方持续海上封锁，谈判便不会推进，双方仍维持军事战备状态与航运封锁措施。后续谈判能否重启、冲突是否存在升级风险，将持续主导全球市场风险偏好与能源价格波动，进而对白银价格走势产生重大影响。短期看中东局势变化仍是核心变量，但多次极端压力测试下，贵金属抗压性增强，以及地缘尾部风险下降，或预示回调空间有限，但工业需求清淡不改，现货市场供应持续过剩。金银比方面，截至 4 月 23日，LBMA 金银比为61倍。
【重要数据】
利空：美国 3 月消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.9%，同比上涨 3.3%，创 2024 年以来最高水平。
IMF将 2026 年世界经济增长预期下调 0.2 个百分点至 3.1%，同时警告中东冲突若持续升级，全球经济增速或将进一步降至 2.5%。
美国就业市场韧性超预期，截至 4 月 11 日当周初请失业金人数降至 20.7 万，创 2 月以来最大单周降幅，显著低于市场预期的 21.5 万。
欧元区 3 月调和 CPI 同比终值意外上修至 2.6%，环比大幅上涨 1.3%，核心通胀黏性顽固。
利多：美国 3 月生产者物价指数（PPI）同比上涨 4.0%，虽为 2023 年 2 月以来最高水平，但显著低于市场预期的 4.6%；环比上涨 0.5%，远低于预期的 1.1%，核心 PPI 环比仅上涨 0.1%，不及预期的 0.5%。
美联储内部鸽派分歧仍存，部分官员认为年内仍存在多次次降息空间，强调能源价格冲击属于一次性事件，为市场保留宽松预期。
美国经济增长放缓隐忧显现，IMF 同步下调美国 2026 年经济增长预期至 1.8%，市场对美国一季度 GDP 年化季率初值预期较前值大幅回落。
下周需要关注的数据及宏观消息包括：
4 月 24 日，美国 4 月一年期通胀率预期终值、美国 4 月 Markit 制造业与服务业 PMI 初值、欧元区 4 月 Markit 制造业 PMI 初值。
4 月 29 日，美联储 4 月 FOMC 利率决议及政策声明、美联储主席鲍威尔新闻发布会。
4 月 30 日，美国至 4 月 26 日当周初请失业金人数、美国 2026 年一季度实际 GDP 年化季率初值、美国 3 月核心 PCE 物价指数、欧元区一季度 GDP 初值及 3 月失业率。
5 月 2 日，美国 4 月非农就业报告。
【价格预测】近期贵金属市场交易逻辑仍围绕中东地缘冲突反复下的不确定性，高油价引发的通胀担忧、美联储货币政策预期与美联储主席换届、经济滞胀、衰退与金融市场风险等。。国内基本面上，下游消费持续清淡，硝酸银及银粉银浆企业刚需采购需求仍无起色，现货银锭社会库存累增趋势较难改善，市场现货主流成交贴水预期会继续下探。下周白银价格在地缘冲突反复的不确定下走势仍充满变数，银价预期将延续震荡整理行情。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年4月23日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所6月合约的价差集中在30-40元/千克。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水可以成交的报价调降至0-10元/千克，下游刚需采购大幅议价调降升水的市场行情持续，部分持货商表示多数成交已下跌至TD平水附近，部分贸易商选择挺价或寻找银行机构托底。深圳市场投资需求仍然冷清，现货市场成交清淡不改。本周光伏订单悲观预期的持续影响下，银锭现货市场消费持续偏淡，硝酸银及银粉银浆企业备库积极性仍较低，上海及深圳地区银锭社会库存出现明显累增。
库存方面，本周光伏订单悲观预期的持续影响下，银锭现货市场消费持续偏淡，硝酸银及银粉银浆企业备库积极性仍较低，持货商纷纷移库交割，上海及深圳地区银锭社会库存出现明显累增。
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现货市场与国内库存简评（2026年4月16日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所4月合约的价差并未收窄至50元/千克以内，部分交易时段基差消失。临近周末，持货商陆续出现因资金回笼等或担心基差继续收窄等原因调降升水抛售现货，部分品牌银锭持货商暂停报价并表现出较强的交割意向。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水可以成交的报价调降至20-30元/千克，个别持货商4月平水少量成交。下游刚需采购大幅议价调降升水的市场行情持续，部分持货商表示下游意向报价已下跌至TD平水附近，但仅少数持货商能够接受并成交。深圳市场投资需求仍然冷清，现货市场成交清淡不改。
库存方面，本周光伏订单悲观预期影响下，现货市场消费持续偏淡，临近4月交割，持货商交仓移库如期兑现，上海及深圳地区银锭社会库存出现明显累增。
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现货市场与国内库存简评（2026年4月09日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】本周初银价在特朗普上周的讲话发酵中持续走弱，但周三（4月8日）在美伊停火协议及美元走弱支撑下，银价开始反弹，4月8日单日大涨接近5%。短期资金面热度、投资需求及工业需求并未恢复，市场交易者观望情绪浓厚，下游仍以大幅调降升水价格成交为主，贵金属价格涨幅相对有限。金银比方面，截至 4 月 8日，LBMA 金银比为62倍，短期维持震荡整理。
【重要数据】
利空：
美国3月季调后非农就业人口17.8万人，高于预期和前值
美国3月失业率公布值4.3%，低于预期和前值
美国至4月3日当周EIA原油库存308.1，高于预期和前值
美国至4月3日当周API原油库存，高于预期和前值
4月7日美伊达成停火协议，但特朗普威胁任何向伊朗提供军事武器的国家将被立即加征50%关税。
下周需要关注的数据及宏观消息发布包括：
4月10日（周五）美国将发布3月CPI数据，受伊朗战争导致能源价格飙升影响，市场普遍预期通胀将明显走高
地缘政治方面，伊朗议长卡利巴夫将率领伊朗代表团在巴基斯坦伊斯兰堡与美国举行谈判，美方由副总统万斯率团参加。巴基斯坦总理夏巴兹邀请伊美双方代表团4月10日在伊斯兰堡进一步谈判，以达成解决所有争端的最终协议。霍尔木兹海峡局势方面，美伊停火协议出现裂痕，伊朗称三项关键条款遭违反，霍尔木兹海峡已再次关闭。
【价格预测】短期美伊冲突的走向仍然是银价是否延续反弹行情的主要因素，短期工业需求和投资需求方面支撑不足。国内基本面上，银锭现货已出现小幅过剩及累库行情，由于光伏产业4月预期相对悲观，硝酸银及银粉银浆企业刚需采购需求下滑。随着上期所4月交割临近，持货商交割变现意向明显增多，银锭社会库存累增趋势可能持续。尽管下周白银价格可能受停战及美元走弱提振，但贵金属偏弱震荡基本情况并未完全扭转，现货成交预期仍以小幅升水或转为平水成交，后续仍需密切关注地缘冲突变化对市场情绪和资金流向的调整。
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白银市场价格回顾与预期简评（2026年4月09日）【SMM白银市场周评】

本周金交所TD价格和上期所4月合约的价差并未持续收窄，市场上进口银锭流通货源报价交易总量较3月已出现下滑。尽管仍有较多持货商因成本及交割意向等原因挺价惜售，但下游刚需采购普遍大幅议价调降升水成交，深圳市场投资需求冷清，个别持货商以TD平水或小幅贴水的报价抛售非注册品牌银锭，现货市场成交整体偏淡。截至周四，上海市场国标银锭对TD升水可以成交的报价小幅调降至60-80元/千克，少数终端不足50千克小订单尚可以80-100元/千克升水成交。部分国标银锭持货商暂停报价意向交割，逢低备库积极性并未改善，现货市场成交情况清淡不改。
库存方面，本周现货市场消费并未改善，下游刚需采购维持大幅议价并以调降升水成交为主，多家持货商并未接受调价抛货，并提及下周交割意向增加，并将银锭库存从非交割仓库转移至交割仓库，银锭社会库存出现小幅累增。
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现货市场与国内库存简评（2026年4月02日）【SMM白银市场周评】

【价格回顾】本周初银价在特朗普相关发言及冲突缓和的可能性中震荡上行，但周四（4月2日），特朗普发表讲话自行宣称对伊朗战事取得&quot;快速、决定性、压倒性胜利&quot;后，贵金属价格直线跳水，美伊谈判局势的混乱信号和不确定性本身成为了贵金属价格的&ldquo;利空因素&rdquo;。短期资金面热度和投资需求下滑，黄金和白银从&ldquo;避险的抗通胀资产&rdquo;演变成了&ldquo;变现工具&rdquo;，贵金属偏空氛围延续。金银比方面，截至 4 月 1日，LBMA 金银比为63倍，短期维持震荡整理。
【重要数据】
利多：
美国3月密歇根大学消费者信心指数终值53.3，低于预期和前值
利空：
美国3月ADP就业人数6.2万人，低于预期和前值
美国2月零售销售月率0.6%，高于预期和前值
美国3月ISM制造业PMI公布值52.7，高于前值，低于预期
下周需要关注的数据及宏观消息发布包括：
4月3日（周五）：美国将公布3月季调后非农就业人口数据及失业率，市场普遍预期3月将反弹至新增5.5万人，彭博预测受罢工结束后的岗位反弹推动，3月非农将增加8万人，失业率稳定在4.4%。
4月9日（周三）：美国2月PCE物价指数
4月10日（周四）：美国3月CPI数据
中东冲突时间线上，美国总统特朗普将空袭伊朗能源设施时间推迟至美国东部时间4月6日20时。特朗普称美国将&quot;&quot;很快&quot;&quot;从伊朗冲突中撤出，但撤出后若局势变化，仍可能重新介入。霍尔木兹海峡方面，伊朗议会国家安全和外交政策委员会主席易卜拉欣 &middot; 阿齐兹 4月1日发文向美国总统特朗普喊话称，霍尔木兹海峡肯定会重新开放，但不会对美国开放。&nbsp;
【价格预测】短期美伊冲突的走向和美联储降息预期降温是影响银价的主要因素，油价居高不下带来的持久影响使贵金属价格运行承压。工业需求方面，中东冲突推高能源成本后，全球制造业活动预期可能被重估，白银受到&ldquo;避险失灵+需求叙事崩塌&rdquo;双重打击。国内基本面上，4月终端企业原料备库积极性较差，一方面光伏终端排产下滑导致硝酸银新接订单预期下滑，另一方面，其他终端用户畏跌慎采情绪浓厚，大幅议价调降升水采购。随着上期所4月交割临近，持货商普遍表示现货成交困难的情况下，可能以交割变现为主，银锭社会库存可能出现小幅累增，升水报价预期仍有继续回落的可能性。下周白银价格偏弱震荡基本情况预期难以改善，但需密切关注地缘冲突变化对市场情绪的扰动以及资金流向的调整。
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名称	价格范围	均价	涨跌	单位	日期
太阳能背面银浆价格	10014 - 10114	10064	+358	元/千克	2026-06-12
太阳能主栅正面银浆价格	15031 - 15131	15081	+537	元/千克	2026-06-12
太阳能细栅正面银浆价格	15081 - 15181	15131	+537	元/千克	2026-06-12

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