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高铜价抑制消费复苏 现货升水仅较上周五微涨【SMM华南电解铜现货周评】
来源：
SMM
发布时间：2025-11-13 18:02
SMM11月14日讯：
广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初因库存大幅增加升水走低，随着库存持续下降且临近交割持货商不愿低价出货，令现货升水震荡走高。截止至周四时，好铜报升水40元/吨较上周四上升30元/吨，平水铜报贴水30元/吨较上周四涨10元/吨，湿法铜报贴水80元/吨较上周四上升10元/吨。值得关注的是，由于临近交割好铜报价坚挺，其与平水铜的价差扩大。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为0元/吨，价差为0没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为1.9万吨，较上周四下降300吨，仓单合计0.99万吨较上周四增加1903吨。具体来看：本周仓库到货量为1.2万吨/周较上周上升0.04万吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，周初虽然有集中到货但持续性不强之后几天到货量明显减少。出库量为1.28万吨/周较上周增加0.07万吨/周，低于年平均水平（1.42万吨/周），铜价始终维持在高位下游补货欲一般，令出货量下降。
展望下周，供应方面受冶炼厂检修和减产影响到货量较少，但消费在高铜价的压制下始终明显起色。因此，我们认为下周将呈现供需双弱的局面，周度库存料会小幅下降，现货升水或小幅走高。
（以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)
